Unidad 1

Antologa | Anlisis e interpretacin financiera
Unidad 1. Introduccin a las finanzas
Licenciatura en: Gestin y Administracin de Pequeas y Medianas Empresas (PYMES)
Programa de la asignatura: Anlisis e Interpretacin Financiera
Clave: 70920622
Universidad Abierta y a Distancia de Mxico UnADM
Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas | Licenciatura en Gestin y Administracin de PyMES.

Presentacin de la unidad
En la presente unidad se pondr en contexto el objeto e importancia de las finanzas en las pequeas y medianas empresas, favorecindote para el entendimiento y manejo de la informacin financiera, basada en la interpretacin y estructura de los estados financieros. Durante tu estudio revisars el anlisis y fundamento de las finanzas, seguido de las caractersticas e importancia de los estados financieros, as como los tipos de anlisis para su estudio que pondrn en contexto la importancia de la identificacin de los factores internos y externos antes de la toma de decisiones en la empresa.
Propsitos de la unidad
El estudio de esta unidad te permitir: Entender la importancia, ubicacin y disciplina de las finanzas. Distinguir los elementos que comprenden los estados financieros. Identificar las tcnicas de anlisis de evaluacin y anlisis fundamentales para la interpretacin de los estados financieros. Reconocer las situaciones que afectan el desempeo de la organizacin.
Competencia especifica
Analizar los componentes de los estados financieros de una empresa para describir la situacin econmica financiera, examinando las funciones y estructura econmica.

Temario de la unidad
Unidad 1. Introduccin a las finanzas ................................................................................ 2 Presentacin de la unidad .............................................................................................. 2 Propsitos de la unidad .................................................................................................. 2 Competencia especifica ................................................................................................. 2 1.1. Antecedentes de las finanzas .................................................................................. 4 1.2. Los estados financieros ......................................................................................... 12 1.3. Interpretacin y Anlisis de estados financieros .................................................... 24 Fuentes de consulta ..................................................................................................... 30

1.1. Antecedentes de las finanzas
Una realidad innegable y verdadera situacin para las economas mundiales es la integracin comercial y cooperatividad econmica que ha surgido en el presente siglo por este fenmeno llamado globalizacin, lo que ha ocasionado en las economas emergentes una reaccin vertiginosa para sobre llevar las condiciones de manera equitativa a las posibilidades del entorno, esto a generado cambios en la cultura econmica social en el orden operativo de las regiones y ciudades que buscan aglutinarse del mejor modo para continuar de manera positiva en el escenario econmico. Por lo anterior, se hace presente el apremiante esfuerzo de entender mejor el funcionamiento y manejo de los recursos de la organizacin. Del mismo modo, uno de los principales factores a considerar es la comprensin de las finanzas y su representacin al interior de las organizaciones, esto como herramienta de reforzamiento del conocimiento en la utilizacin de instrumentos que faciliten el manejo y comprensin de los recursos financieros, as como la influencia que estos inciden en la redireccin de los planes operativos y metas de la empresa, llamados estados financieros. Desde la evolucin del ser humano haca la civilizacin, una de las necesidades primarias para la subsistencia de estas, era la recoleccin de insumos y materiales que los apoyarn en el recorrido de sus travesas en la bsqueda de las zonas propicias para su hbitat y colonizacin. Esto los obligaba a buscar formas para llevar una contabilidad de sus recursos, mismos que representaban su fuerza y poder como colonias obligndolos cada vez a adoptar un sistema numrico que les permitiera llevar un conteo y control de sus recursos, generando as la necesidad de adoptar medidas que facilitarn las formas y medios de registro para la contabilidad de sus pertenencias, propiciando el descubrimiento de la herramienta usada hasta nuestros das llamada finanzas, la cual va marcando pauta en la evolucin de las mismas de acuerdo a la necesidad de los tiempos, es por ello que en el presente tema abordars el origen e importancia de las finanzas. El comienzo de las finanzas se remonta a partir del siglo XIX, donde una de las principales razones de su existencia era encontrar una forma de pasar de los sistemas tradicionales de registros contables a mtodos y documentos que les permitieran asegurar la administracin del valor de la empresa y las relaciones contractuales entre los socios para dar lugar al cumplimiento de sus obligaciones de manera certera. Lo anterior oblig a las empresas a considerar a las finanzas como una alternativa segura e innovadora de llevar el registro y valor de las mismas de forma clara y correcta. Por ende, las finanzas en las empresas se manejaban mediante libros contables para controlar su tenedura y registrar sus valores.

Para el siglo XX, las condiciones econmicas mundiales se aceleraban gracias a la revolucin industrial, que caracteriz a la poca por obligar a las empresas a tratar de ser ms tenaces en la forma de controlar y llevar a cabo sus registros econmicos y contables para atender la demanda del mercado. Esto gener que las empresas centraran mayor importancia en las finanzas a tal grado de crear instrumentos de crdito, acciones con valor econmico, contratos econmicos, etctera, con el fin de utilizarlos como mecanismos de financiacin e instrumentos de proteccin al riesgo de capital, al momento de asociarse con otras empresas para atender las exigencias del mercado y controles de seguridad. Con ello se favoreci al cumplimiento de condiciones contractuales en los negocios dando origen a lo que actualmente conocemos como finanzas, estudio econmico y movimientos en las cuentas de las empresas que permiten reconocer su estado de liquidez as como la forma de maximizar su nivel de rendimiento econmico. Una razn para poner en contexto la importancia de las finanzas, es mencionando la cantidad de pequeas y medianas empresas (PyMEs) que inician operaciones percibindose fuertes y exitosas, lo anterior se debe a que invierten todo su esfuerzo y capital en el arranque de sus operaciones para obtener el reconocimiento del mercado. La realidad es que al pasar algunos meses estas empresas se tornan decadas y dbiles, por lo tanto Cul pudiera ser la razn que genera esto?, un argumento vlido es que para lograr el reconocimiento del mercado y proyectar una imagen fuerte las empresas deben soportar gastos de inversin, que desde luego la mayora de las veces no se inspeccionan o proyectan de manera clara para generar la certidumbre necesaria que asegure su empuje y mantenimiento econmico; por tanto una herramienta de apoyo para el manejo y administracin de los recursos de una organizacin son las finanzas. Las finanzas tienen como propsito estudiar y evaluar la situacin econmica financiera de la empresa, funcionando como instrumento de apoyo para la toma de decisiones, basado en la maximizacin de los recursos que se refleja en el cmulo de las utilidades de la empresa, es decir, las finanzas tienen a su cargo la administracin y manejo de los recursos econmicos de las organizaciones. Estas se manejan mediante registros, criterios, formas de representacin en trminos cuantitativos y monetarios derivado de las transacciones realizadas en la empresa, con el objetivo de facilitar y proporcionar informacin til y veraz para la toma de decisiones. Los autores Guajardo y Andrade (2008), argumentan que la informacin financiera es el idioma de los negocios, debido a que se encarga de generar y comunicar informacin til para la oportuna toma de decisiones de los acreedores y accionistas de un negocio, as como de otros, por ejemplo, pblico interesado en la situacin financiera de una organizacin. Es conveniente aclarar que en el caso de las organizaciones econmicas lucrativas, uno de los datos ms importantes que genera la contabilidad e informacin financiera de la cual es conveniente informar, es la cifra de utilidad o prdida. En efecto, la cuantificacin de los resultados (beneficios netos) de la realizacin de actividades

comerciales o industriales, o de la prestacin de servicios a los clientes y su correspondiente efecto en el valor de la organizacin econmica, es un dato de suma importancia para los accionistas y acreedores de un negocio. Reflexionando la aportacin de Guajardo y Andrade sobre la informacin financiera, las finanzas se consideran una herramienta administrativa vital para controlar y evaluar las condiciones econmicas de la organizacin, apoyando el aseguramiento de la toma de decisiones basadas en la creacin de certidumbre y desarrollo de los planes presentes y futuros de la empresa. Partiendo del estudio de la funcin principal que representan las finanzas al interior de las organizaciones en el manejo y control de los recursos econmicos financieros, se pone en contexto la interpretacin y ubicacin de las finanzas en las PyMES, reflejndose en dos principales reas de oportunidad:
Constituyen la parte de las finanzas que se dedica a disear y proporcionar asesora y productos financieros para los individuos, la empresa y gobiernos.
Se ocupan de las tareas del administrador financiero en la empresa de negocios. Manejan activamente los asuntos financieros de cualquier tipo de empresa, financiera o no, privada o pblica, grande o pequea, lucrativa o sin fines de lucro, realiza tareas financieras tan diversas como la planificacin, la extensin de crdito a clientes, la evaluacin de fuertes gastos propuestos y la recaudacin de dinero para financiar las operaciones de la empresa.
Servicios financieros
Fuente: Gitman (2007:3)
Finazas administrativas
En resumen el campo de las finanzas es amplio y dinmico, est presente en muchas reas de oportunidad para las PyMES debido a que complementan el desarrollo de sus actividades operativas y financieras del negocio, por lo cual se tornan indispensables para el control y registro de sus operaciones que les permita conocer el comportamiento de las actividades y determinar a travs de ellas el grado de rentabilidad, liquidez o capacidad de pago.

A continuacin se presenta un ejemplo aplicado a una PyME a una situacin dada para interpretar mejor el apoyo de las finanzas en la empresa.
Una negocio dedicado a ofrecer recorridos tursticos en playa del Carmen, Cancn, en los ltimos dos periodos tursticos detectaron una insuficiencia en la prestacin de sus servicios dentro de la gama que ellos ofrecen, orillndolos a considerar el apoyo bancario mediante la solicitud de un prstamo econmico para la adquisicin de dos camionetas con el fin de reforzar sus funciones; uno de los primeros requisitos solicitados por la institucin bancaria son los estados financieros plenamente auditados o bien la declaracin impuestos de los ltimos meses, esto con la intencin de analizar y conocer la situacin econmica de la empresa a travs del comportamiento de sus finanzas.
Considerando la funcin e importancia de las finanzas como encargada de la administracin de los recursos econmicos de la empresa, es conveniente que la persona a cargo de la ejecucin de las tareas (Ejecutivo financiero) tenga claro sus actividades, debido a que stas contribuyen de manera significativa en el aseguramiento del xito esperado conforme los planes establecidos por la organizacin. Por esta razn es conveniente que comprendas las funciones y actividades del ejecutivo financiero en la siguiente figura:

Figura 1. Funciones y actividades del administrador financiero
Funciones
Actividades
Forma de tratar con los mercados financieros
Negocia atravez de los mercados financieros, valores para la empresa.
Coordinacin y control
Se asegura de la obtencin de los recursos de forma eficiente mediante el estudio y evaluacin de los indicadores de la empresa.
Decisiones financieras e inversiones de importarcia mayor
Elige las mejores alternativas para la solucion de problemas para el logro de los objetivos en condiciones de certidumbre, riesgo, conflicto o incertidumbre.
Preparacin de pronosticos y planeacin
Determina los planes de la organizacin con viraje hacia el futuro.
Fuente: Besley y Brigham (2001:9)

Tomando en consideracin el contenido de la figura anterior los autores delimitan que las funciones del ejecutivo financiero consisten de manera concreta en la evaluacin de las condiciones economicas y financieras, optimizacin de los recursos financieros en el aumento del valor fisico y econmico de la empresa. En consecuencia, se torna indispensable tener presente la importancia que representan las funciones y actividades del ejecutivo financiero al interior de la empresa, debido a que de l se derivan las decisiones presentes y futuras de la organizacin mediante el manejo de los recursos econmicos de la misma. Por lo tanto, su funcin es clave para las PyMES, pero en su gran mayora las organizaciones subestiman el apoyo y eficiencia que representa el ejecutivo financiero, lo que ha generado que las organizaciones dejen de lado su consideracin y se hacen a la idea que solo aplica para las grandes empresas. Finalmente es indispensable que la direccin o gerencia considere al ejecutivo financiero como parte estratgica para el desarrollo de las actividades de apoyo que habr de direccionar a la empresa hacia el xito.
Para comprender de una mejor manera cuales son las funciones del ejecutivo financiero, consulta el documento La responsabilidad del administrador financiero.
Una vez analizado las funciones del ejecutivo financiero, es necesario abordar las disciplinas que apoyan a las finanzas, esto con la intencin de relacionar la presencia de las mismas como herramienta cuantitativa universal presente en la mayora de las disciplinas como complemento sustancial para el desarrollo de las actividades y planes de trabajo emitidas por las dems reas de la empresa y para una mayor comprensin se abordar de forma concreta en el siguiente apartado.
De acuerdo a su naturaleza y funcin, las finanzas juegan un papel importante en la mayora de las disciplinas profesionales debido a que su cooperacin e interaccin con otras reas aseguran el cumplimiento de los objetivos de la empresa, por lo que es evidente e indispensable su consideracin. Por consiguiente, se presenta a continuacin las principales disciplinas en las que se apoyan las finanzas:

Disciplinas
Relacin con las finanzas

Generalmente apoya en el pago de salarios, manejo de los recursos econmicos y financieros para el cumplimiento y desarrollo de los planes operativos de la empresa. Determinacin y clculo del presupuesto econmico para la realizacin y fijacin de estrategias publicitarias. Evala las condiciones econmicas a travs de la obtencin de informacin necesaria para la creacin de escenarios econmicos para la determinacin del dinamismo de mercado y comportamiento del dinero. Maneja y contabiliza los costos de la organizacin de manera estratgica para el sano funcionamiento y rendimiento de las finanzas de la empresa. Es un medio indispensable que facilita la interconexin considerada una herramienta tecnolgica que agiliza el manejo, contabilidad y uso de los recursos de la empresa.
La administracin Marketing
Economa Contabilidad Sistemas de Informacin
Ejemplificando lo anterior:
Una empresa dedicada a la produccin de juguetes infantiles considera lanzar un nuevo producto, buscando satisfacer las exigencias del mercado actual y para generar la certidumbre necesaria sobre la respuesta del mercado se necesita la combinacin del estudio de la economa para obtener el comportamiento de los ndices econmicos que a su vez llevarn a la empresa a realizar sus estimaciones de venta y contables correctamente, esto mismo permitir conocer de forma puntual sus costos operativos. Lo que fusionar por inercia varias disciplinas para la obtencin de informacin relevante para el manejo de sus recursos econmicos a travs de la economa, ventas y contabilidad, por lo tanto, la administracin necesita en su gran mayora de los planes generales de las reas involucradas en el desarrollo del proyecto; del mismo modo es necesario la colaboracin del marketing para la publicidad del nuevo producto y con ello obtener un impacto en las ventas. Finalmente se puede observar que los planes operativos de las empresas se tornan cada vez ms multidisciplinarios para el aseguramiento del xito de los negocios.
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En el ejemplo anterior, puedes apreciar la importancia que representa para las organizaciones la utilizacin de las finanzas como herramienta para el manejo de la informacin financiera, adems que de ella se deriva la administracin de los recursos econmicos que respaldan la toma de decisiones, por ende esta disciplina representa ms que una herramienta de apoyo en las funciones y manejo de la empresa, pone muy en claro las responsabilidades y funciones del ejecutivo financiero en el contexto operativo y funcional en esta rea, adems del valor que genera la interaccin de otras disciplinas en el desarrollo de las funciones y resultados de la organizacin.
Lee el documento Importancia de las finanzas en las reas no financieras, para reafirmar la relacin de las principales disciplinas que se apoyan en las finanzas para el xito de las operaciones de la empresa.
Finalmente, se puede resumir que la importancia que representa el manejo y la preocupacin por las finanzas en las PyMES, radica en contar con sistemas eficientes para la administracin de sus recursos. Del mismo modo, el xito de estas yace en el desempeo de las funciones del ejecutivo financiero, las cuales se reducen en la tenacidad del manejo de sus recursos, mediante la coordinacin y control en la preparacin de pronsticos y planeacin para la toma de decisiones, de ellos se derivan los planes presentes y futuros que marcaran el rumbo de la empresa. Todo esto no sera posible sin el apoyo de las disciplinas no financieras, las cuales aportan de manera significativa las bases para el cumplimiento de los planes generales de la organizacin. En el siguiente tema se abordarn las caractersticas y la naturaleza que describen a los estados financieros como elementos bsicos para el manejo de los recursos financieros de las PyMES.
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1.2. Los estados financieros

En el presente tema se abordarn los elementos que integran y definen a los estados financieros por su naturaleza, los cuales te ayudarn a comprender mejor la interaccin de los mismos en el desarrollo de las actividades en la empresa. Una realidad a la que se enfrentan las PyMES en su mayora, es el desuso y desaprovechamiento de esta herramienta como instrumento de control y evaluacin del comportamiento de sus recursos fsicos y econmicos de manera conjunta, lo cual para su entendimiento y valoracin se describir de forma concreta. Continuando con la descripcin general del anlisis de la informacin financiera de las PyMES, se te presentar una de las herramientas universales bsicas que se utilizan para la evaluacin interna y externa de las organizaciones, llamada estados financieros, los cuales se tornan fundamentales para el entendimiento y manejo de la informacin financiera adecuada, convirtindose en una funcin vital para la competitividad de las empresas del presente. Hoy en da, la operacin de los negocios conlleva una serie de acciones en los cuales en su gran mayora implican movimientos econmicos, estos como base en sus operaciones cotidianas, es decir, entradas y salidas de efectivo derivadas de sus acciones comerciales, donde por naturaleza las organizaciones deben controlar y registrar sus movimientos de manera que les permitan tener una apreciacin clara y exacta de su comportamiento econmico. Para ejemplificar lo anterior revisa la siguiente radiografa de la empresa sobre la situacin de sus estados financieros en la siguiente pgina: http://www.ernestoolivares.com/portafolio/empresas/estados_finan_radio.html
Una de las principales herramientas para dar cumplimiento a todo lo anterior de manera sistemtica y tangible es a travs de los estados financieros, los cuales son considerados herramientas que proyectan las condiciones econmicas a travs del registro y ajuste del proceso contable de la empresa, representado en un informe donde el producto final es llamado ciclo financiero, que permite apreciar la rentabilidad y liquidez de la PyME. Para ejemplificar lo anterior se muestra la siguiente figura:
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Fuente: Guajardo y Andrade (2008:148)
Como se observa en la figura anterior, para cuantificar la utilidad o prdida de un negocio, primero se elabora el estado de resultados, una vez calculada esta cifra pasa a formar parte del estado de variaciones en capital contable, ya que es uno de los motivos principales por el que se puede modificar esta partida. Asimismo, el saldo final obtenido en ese informe financiero corresponder al saldo de capital contable dentro del balance general o estado de situacin financiera. Paralelamente, se elabora el estado de cambios en la situacin financiera, para explicar los motivos por los cuales cambi la cifra del efectivo de un ao con respecto al anterior. El saldo de efectivo que aparece en dicho informe corresponder al saldo de la partida de efectivo dentro del balance general. Por lo anterior es necesario conocer la definicin y elementos que describen la clasificacin de los estados financieros bsicos, funcin que representa una aplicacin indispensable para la elaboracin de los mismos en la empresa. Los estados financieros son documentos que muestran la informacin contable representada en forma de reporte, describiendo los resultados de las operaciones de la empresa de manera concreta a un tiempo determinado, basndose en el proceso operacional y contable de la misma, los cuales se clasifican en estado de resultados o de prdidas y ganancias, de variacin en el capital contable, de situacin financiera o balance general y de cambios en la situacin financiera o de flujo de efectivo , los cuales se describen a continuacin:
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Tanto se menciona sobre el estado de resultados y su naturaleza, que cada vez es ms comn encontrar interpretaciones y descripciones con distintos enfoques en contenidos, partidas o cuentas, que en algunas ocasiones tienden a confundir al interesado en el tema, esto sucede debido a que no todas las organizaciones tienen las mismas operaciones lo cual por esa condicin sus necesidades son de acuerdo a sus funciones y naturaleza, es por ello que abordars el tema de manera simple y sencilla de interpretar. Se le conoce como estado de resultados o estado de prdidas y ganancias debido a que de l se reflejan los movimientos de la empresa mediante la fluctuacin o variacin en sus cuentas de acuerdo a sus operaciones, ponindose al descubierto mediante el reflejo en su presentacin numrica derivado del comportamiento en sus gastos e ingresos a travs de la administracin individual. De igual manera, se puede definir como un documento que informa sobre el resultado obtenido por una entidad en un periodo determinado, de operaciones a travs de comprar los productos y los gastos que stas le ocasionaron, reflejando un saldo remanente, que de acuerdo a ste se determinarn las condiciones econmicas de la misma. Donde sus principales caractersticas que lo definen, segn Guajardo y Andrade (2008) son:
Fuente: Guajardo y Andrade, (2008:150)
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Es decir, segn Guajardo y Andrade (2008:149) los negocios como parte de su operacin, efectan una gama muy amplia de transacciones, entre las cuales se encuentran las relacionadas con la generacin de ingresos y la generacin de gastos. Por lo tanto, es necesario que exista un estado financiero en el que determine el monto de ingresos y gastos, as como la diferencia entre estos a la cual se le llama utilidad o perdida, para que los usuarios de la informacin financiera estn en posibilidad de evaluar las decisiones operativas que incidieron en la rentabilidad del negocio el cual se representa de manera grfica en la figura 3, llamado estado de resultados. Para comprender mejor el estado financiero se proporcionar a continuacin una descripcin general del mismo: El estado de resultados indica los logros obtenidos en las operaciones que realiza la empresa, representado en ingresos y gastos en un perodo de tiempo determinado, con el fin de precisar si se obtuvieron ganancias o prdidas que a su vez se ver reflejado en la seccin del capital contable en el estado de situacin financiera. En el estado de resultados hay una seccin para los ingresos, otra para los gastos y una ltima para el resultado final o saldo, ya sea utilidad o prdida. En la seccin de ingresos, el rubro principal son las ventas o los ingresos percibidos por la prestacin de algn servicio, ya que surgen de operaciones ordinarias del negocio; en la seccin de gastos se hacen diversas clasificaciones de los mismos, como los gastos generales, ya sea de venta y de administracin. Los gastos de venta corresponden a erogaciones directamente con el esfuerzo de vender los bienes o brindar los servicios objeto del negocio. Los gastos de administracin son los necesarios para llevar el control de la operacin del negocio, el resultado integral de financiamiento incluye los gastos por intereses. Recientemente, las normas de informacin financiera aplicables a la presentacin del estado de resultados se han modificado considerablemente. En seguida se presentan las directrices ms importantes que deben observarse para su elaboracin, basado en Guajardo y Andrade (2008:149). Las partidas que estn incluidas en el estado de resultados se clasifican en: a) Ordinarias. Las cuales son las relacionadas con el giro comercial de la entidad, es decir, las que se derivan de las actividades primarias que representan su principal fuente de ingresos, an y cuando no sean frecuentes. Asimismo en esta categora se incluyen otros ingresos y gastos, los cuales comprenden los ingresos y gastos que se derivan de operaciones incidentales. Un ejemplo a manera de ingreso, se representara en la venta de algn bien o inmueble el cual est permitindole a la empresa una obtencin de ingresos adicionales derivado de una venta no de acuerdo a las actividades comerciales comunes del negocio, a forma de egreso,
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sera el pago de una prima de riesgo por concepto de algn incidente el cual tenga que ser cubierto por la empresa.
b) No ordinarias. Las cuales son las que se derivan de las actividades que no representan la principal fuente de ingresos para la entidad. Generalmente estas partidas son infrecuentes, como puede ser la cancelacin de una concesin, una expropiacin. Estas partidas no ordinarias sustituyen a las partidas extraordinarias mencionadas anteriormente en la normatividad de la informacin financiera. c) Asimismo, las partidas de costos y gastos del estado de resultados se pueden presentar por funcin, por naturaleza o por una combinacin de ambas segn Guajardo y Andrade (2008:149-150). La clasificacin con base en la funcin muestra, en rubros genricos los tipos de costos y gastos atendiendo a su contribucin a los diferentes niveles de utilidad o prdida dentro del estado de resultados. Esta clasificacin tiene como caracterstica fundamental el separar el costo de ventas de los dems costos y gastos. Comnmente los sectores comercial e industrial utilizan esta clasificacin. La clasificacin con base en la naturaleza desglosa los rubros de costos y gastos atendiendo a la esencia especfica del tipo de costo o gasto de la entidad, es decir, no agrupados en rubros genricos. Esta clasificacin normalmente es utilizada por las empresas de servicio. En el estado de resultados se debe presentar, en primer lugar, las partidas ordinarias y, cuando menos, los siguientes niveles de utilidad:
Utilidad o Prdida antes Impuestos a la Utilidad
Utilidad o Prdida antes de las operaciones discontinuas
Utilidad o Prdida
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Por tanto, el estado de resultados se elabora con el fin de evaluar la rentabilidad del negocio, teniendo como objetivo principal determinar la solides y solvencia de las operaciones presentes de la empresa, de las cuales se derivarn el rumbo futuro de la misma, bajo el respaldo de un anlisis acertado para la toma de decisiones. En este sentido, el estado de resultados juega un papel muy importante dentro de la organizacin, debido a que aporta informacin relevante sobre el comportamiento de las operaciones de la empresa, que su vez este resultado complementar el estado financiero de variacin en el capital contable en el que se muestra de manera especfica la rentabilidad de la organizacin siendo fundamental para los accionistas y administradores financieros ya que es un informe concreto y objetivo que indica la realidad sobre las condiciones rentables de la entidad en estudio financiero. Para complementar lo anterior se presentan las siguientes definiciones:
Estado de Variaciones en el Capital Contable Paz (2001:152) Guajardo y Andrade (2008:150) Su objetivo principal es mostrar los cambios en la inversin de los accionistas de la empresa, en lo que se denomina capital contable, es decir, muestra los movimientos realizados para aumentar, disminuir o actualizar las partidas de capital del capital contable aportado por los accionistas son factores indispensables para su elaboracin, igualmente, las utilidades del periodo que haya generado el negocio y los dividendos que los accionistas hayan decidido pagarse se incluyen en este estado financiero.
Es un documento que muestra las modificaciones, que ha tenido la inversin de los propietarios de una entidad en un periodo determinado
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Tomando como base las definiciones anteriores, a continuacin se muestra de manera grfica los elementos que lo componen:
Fuente: Guajardo y Andrade (2008:151, 154)
De acuerdo con el ejemplo anterior, se puede identificar que hasta la fecha estipulada en el estado de variaciones en el capital contable, las aportaciones en el capital social ascenda a $300,000 pesos, asimismo gracias al registro de utilidades de ejercicios anteriores se presenta un aumento en el rubro mencionado por $87,000 pesos, donde hasta ese momento se poda contar con un total en el capital contable de $387,000 pesos, pero debido al registro de $8,000 pesos por concepto de pago de dividendos a los socios se hace valida la disminucin al capital contable la cantidad antes mencionada, reflejando un saldo remanente del total de capital por $379,000 pesos netos. Tomando como base el resultado del estado de variaciones en el capital contable es indispensable considerar que su resultado representar la cuenta de capital contable en el
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estado de situacin financiera, lo que representa que de acuerdo al comportamiento de dicha cuenta se interpreta el respaldo econmico que tiene la organizacin para asegurar el desarrollo de sus operaciones, por lo tanto es conveniente continuar con el estudio de otro estado financiero considerado como uno de los ms comunes y funcionales para el anlisis e interpretacin de las condiciones de las PyMES, llamado estado de situacin financiera o balance general, el cual se define a continuacin: Estado de situacin Financiera o Balance General Paz (2001:152) Documento que a una fecha determinada, informa sobre los recursos, obligaciones y patrimonio de una entidad. Guajardo y Andrade (2008) Informe que tambin se conoce como balance general, presenta informacin til para la toma de decisiones en cuanto a la inversin y el financiamiento. En l muestra el monto del activo, pasivo y capital contable en una fecha especfica
Es decir, presenta los recursos con que cuenta la empresa, lo que debe a sus acreedores y el capital aportado por los dueos. ste tipo de estado financiero es de vital importancia debido que a travs de l se determina la administracin, organizacin y comportamiento de sus cuentas representados en sus rubros vitales clasificados en Activos, Pasivos y Capital Contable, el cual se considera indispensable para las organizaciones, puesto que en l se muestra de forma concreta las condiciones operacionales de la empresa, ya sea para informar al consejo directivo, los inversionistas o alguna institucin bancaria para acceder a algn apoyo econmico. Asimismo para su mejor apreciacin se presenta la estructura que constituye al estado de situacin financiera o balance general:
Fuente: Guajardo y Andrade, (2008:152)

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Guajardo y Andrade (2008:151) definen que las cuentas de activo se ordenan de acuerdo con su liquidez, es decir, su facilidad para convertirse en efectivo, por tanto, existen dos categoras: Activo Circulante o Corto Plazo y Activo No Circulante o Fijo o bien Activo Largo Plazo. En la seccin de activo circulante se ubican las cuentas de efectivo de caja y bancos, inversiones temporales, cuentas por cobrar, inventarios, entre otras. En el Activo No Circulante o Fijo se incluyen las cuentas de terrenos, edificios, depreciaciones, equipo de transporte, as como mobiliario y equipo. Adicionalmente estn los activos intangibles como marcas registradas, franquicias, derechos de autor y otras. El Pasivo se clasifica en pasivo a corto plazo o circulante y pasivo a largo plazo o no circulante. En el primero se incluyen todas aquellas deudas que tenga un negocio cuyo vencimiento sea en un plazo inferior a un ao. Por ejemplo, las cuentas por pagar a proveedores, intereses por pagar, impuestos por pagar entre otras. La seccin de pasivo a largo plazo incluye deudas con vencimiento superior a un ao. Por ejemplo, prstamos bancarios y obligaciones por pagar. En la seccin del capital contable se presentan las cuentas del capital social comn y preferente, as como las utilidades retenidas, entre otras. Y para identificar mejor lo anterior descrito, se presenta el siguiente estado de situacin financiero:
Fuente: Guajardo y Andrade, (2008:154-155)
Una vez analizados los estados de resultados o de prdidas y ganancias, de variacin en el capital contable, de situacin financiera o balance general y de cambios en la situacin financiera, tambin es importante abordar el estado de flujo de efectivo debido a que
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ste es el que presenta de manera concreta el funcionamiento operativo de la empresa a travs de las entradas y salidas de efectivo, las cuales definen las condiciones y la administracin de sus recursos financieros. ste estado de acuerdo a su naturaleza, define los cambios en la situacin financiera derivado de las operaciones generales de la organizacin, por ello es fundamental abordar su presentacin de manera ms concreta.
Estado de Cambios en la Situacin Financiera o Estado de Flujo de Efectivo
Paz (2001:152), afirma que es un documento que muestra en pesos el poder adquisitivo de la fecha del balance, los recursos generados o utilizados en la operatividad de la empresa, as como los cambios principales, ocurridos en su estructura financiera y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales en un determinado periodo.
Guajardo y Andrade (2008:152), argumentan que en este informe se incluyen las entradas y salidas de efectivo que tuvo una compaa en un periodo de operaciones para determinar el saldo o flujo neto de efectivo al final del mismo. Las entradas de efectivo son los recursos provenientes de transacciones como ventas al contado, cobranza y aportaciones de los socios, entre otros. Las salidas de efectivo son desembolsos que se realizan por transacciones tales como compras al contado, pago de cuentas por pagar y pago de gastos entre otros.
Tomando como referencia la aportacin de los autores anteriores, se puede argumentar que es el estado que describe de manera concreta las entradas y salidas de efectivo a travs del comportamiento de sus funciones donde en la conclusin de cada periodo de sus operaciones define el saldo final o remanente proyectando as su liquidez en la cuenta de bancos o efectivo, por lo que es de suma importancia conocer su estructura y funcionalidad para elevar la calidad en la administracin de los recursos financieros de las PyME.
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Para complementar lo antes mencionado, se describe la estructura formal del estado de cambios en la situacin financiera o estado de flujo de efectivo.
Ampliando la informacin sobre el desarrollo y aplicacin del estado de cambios en la situacin financiera, enseguida se muestra un caso de ejemplo:
De acuerdo al ejemplo del desarrollo del flujo de efectivo de la compaa X en la fecha estipulada, la partida inicial que le genera ingresos es la de ventas por $115,000 pesos
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clasificada como actividades de operacin las cuales se derivan de las funciones cotidianas de la empresa, as como tambin un ingreso adicional por concepto de financiamiento por la cantidad de $120,000 pesos acumulando un saldo total de ingresos por $235,000 pesos, y as como tambin una suma de salidas o egresos de dinero por concepto de pago a proveedores, intereses por pagar, impuestos por pagar y dividendos pagados al final del ao, representado por un egreso total de $155,650, donde al final del ao se presenta un cierre total con un saldo de efectivo de $79,350 pesos derivado de la diferencia de los ingresos totales menos los egresos del ao presentado. En resumen, el estado de cambios de la situacin financiera determina el saldo final del efectivo que tiene una empresa al finalizar un periodo de operaciones, lo cual delimita el nivel de liquidez del negocio.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
ESTADOS FINANCIEROS BSICOS
ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA
Fuente: Paz (2001)
Finalmente considerando el anlisis realizado, se puede decir que los estados financieros se consideran bsicos en la administracin econmica de la empresa, debido a que la informacin que de ellos se emane se determinarn los planes y la toma de decisiones para el cumplimiento de los planes prestablecidos en la empresa.
Para concluir este tema, realiza la actividad 1. Componentes que integran a los estados financieros que se encuentra en actividades de la unidad.
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En el prximo tema estudiars la importancia que representa el anlisis e interpretacin de los estados financieros a travs de los principales indicadores de medicin econmica que definen el nivel operativo que caracteriza a las empresas.
1.3. Interpretacin y Anlisis de estados financieros

Para perfeccionar la capacidad de administracin y desarrollo de los estados financieros, es fundamental la formacin en el anlisis e interpretacin de los mismos, debido a que de ello se deriva de manera concreta la formacin de escenarios sobre las condiciones econmicas y financieras de la empresa, por ello, se abordar el tema sobre las tcnicas de evaluacin y anlisis fundamentales para la interpretacin de los estados financieros, el cual representa una herramienta de valoracin necesaria para los factores internos y externos que apoyan o limitan el desempeo de la empresa. Uno de los aspectos relevantes que caracterizan a las empresas es el reflejo de sus nmeros proyectados a travs de sus indicadores econmicos, por lo que es de vital importancia iniciar con la comprensin de los mtodos que permitan conocer e interpretar dichos indicadores como parte de las actividades de la administracin financiera, debido a que de ellos se derivan las condiciones econmicas actuales de la empresa. Para comprender mejor la importancia que representan los indicadores financieros, se iniciar primeramente con la descripcin de lo que representa el anlisis, el cual implica la separacin de las parte de un todo para examinar a profundidad y obtener de una mejor manera buenos resultados, lo que pone en evidencia que en ese mismo sentido es necesario considerar llevar a cabo la separacin de los elementos que integran y hacen funcionar las finanzas de la organizacin, lo cual permitir tener una mayor perspectiva del comportamiento y anlisis objetivo de las condiciones econmicas de las PyME. Actualmente se considera al anlisis financiero una herramienta bsica para el completo conocimiento de los negocios y con ello detectar de manera precisa el tipo de problema o combinacin de los mismos que tenga una empresa en un momento determinado, por lo tanto se requiere de la utilizacin de la tcnica llamada, anlisis e interpretacin de estados financieros. Es como el veterinario, que revisa a los animales y con sus conocimientos, detecta las enfermedades y diagnostica los problemas por los cuales atraviesan, y no solo eso, sino que adems prescribe los medicamentos necesarios para que sanen. De esa forma el administrador financiero o responsable del manejo de los recursos econmicos de la PyME debe saber identificar los problemas por los cuales atraviesa y de esa forma prescribir y definir las acciones necesarias para que la empresa sea una compaa sana. En ese contexto, se puede apreciar la importancia que representan los indicadores en la evaluacin financiera para la deteccin de los sntomas que generan el comportamiento
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econmico de la empresa. En seguida se definen y muestran los indicadores de manera concreta para una mejor comprensin, buscando con ello identificar el papel que representan en el estudio de la informacin financiera de las PyMES.
INDICADORES
Solvencia
Estabilidad
Rentabilidad
Productividad
Eficiencia
Efectividad y eficacia
Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo.
Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos a mediano y largo plazo.
Indica la renta o el retorno que los accionistas perciben a cambio de la inversin, riesgo y esfuerzo que desarrollan.
Representa hacer ms con los mismos insumos materiales y financieros con los cuales cuenta la empresa.
Es el hacer ms con menos, el tener una planta productiva que cada vez realiza ms productos o servicios con menos insumos.
Es llegar a los objetivos y logar resultados, deseablem ente acompaad a de la eficiencia.
Fuente: Gmez (2000:44-45) Para comprender mejor la argumentacin de los indicadores financieros, se describe la siguiente analoga: se contrata a dos carpinteros para la elaboracin de una mesa, donde se estipula dos das como tiempo lmite de entrega, donde una vez transcurrido el tiempo lmite, los dos carpinteros entregaron su producto final en tiempo y forma de acuerdo a lo solicitado, sin embargo cuando se pidi la factura de pago para solventar los servicios brindados por los mismos, resulta que el primero en su factura cobra $700 pesos argumentando que es su oferta final debido a que consumi 15 pies cuadrados y su producto cumple en su totalidad con la calidad y garanta que respalda su obra, mientras el segundo exige por su pago $920 pesos y al cuestionarle del por qu el total de su cobro, argumenta que utilizo 27 pies cuadrados de madera para poder asegurar la calidad y terminado exigido. Ahora bien, si haces un anlisis para determinar la eficiencia y eficacia del trabajo realizado por parte de los dos carpinteros, determinaras que ambos
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fueron eficaces, sin embargo el que mostr mayor eficiencia fue el carpintero nmero uno debido a que cumpli su compromiso de entrega de acuerdo a la calidad y caractersticas del producto con menos recursos, lo que representa la mejor oferta y garanta de optimizacin de los recursos econmicos para solventar la necesidad.
Para la ampliacin del tema de forma prctica consulta el documento llamado Principales Indicadores econmicos de la empresa.
Para comprender mejor el desarrollo de manera prctica de la obtencin de los anteriores ndices, es necesario la utilizacin de las tcnicas de anlisis cuantitativas, las cuales representan una herramienta fundamental para el clculo y valuacin numrica de la informacin econmica de la organizacin traducida a ndices y cantidades que permitirn apreciar de forma tangible la condicin financiera de la empresa. Guajardo y Andrade (2008:158), definen que el anlisis financiero consiste en estudiar la informacin que contienen los estados financieros bsicos por medio de indicadores y metodologas plenamente aceptados por la comunidad financiera, con el objetivo de tener una base ms slida y analtica para la toma de decisiones. Tomando como referencia la analoga descrita por Guajardo y Andrade para describir la interpretacin de los indicadores financieros, y apreciar el beneficio de este tipo de anlisis: se adquieren automviles considerando su rendimiento de kilmetros por litro de gasolina; se evala a los jugadores de bisbol conforme a su promedio de carreras limpias permitidas, o segn su promedio de bateo, y a los jugadores de baloncesto, de acuerdo con su porcentaje de tiros a la canasta encestados o tiros libres anotados, etctera. Estos indicadores sirven para evaluar su desempeo y con fines de comparacin, en el caso de los indicadores financieros, sirven para efectos similares, ya que se utilizan para ponderar y evaluar los resultados de las operaciones de la empresa. Por lo tanto, las cifras contables tienen poco significados en s mismas, la manera de establecer si una cantidad es adecuada, es decir, si se mejora o empeora, o si est dentro o fuera de proporcin consisten en relacionarla o compararla con otras partidas, por ende, diversas organizaciones proporcionan informacin de si mismas pero de aos anteriores, o concerniente a la industria en la cual operan, para ello, es indispensable el anlisis financiero, que se basa en indicadores financieros. Un indicador financiero es la relacin de una cifra con otro dentro o entre los estados financieros de una empresa, que permite ponderar y evaluar los resultados de las operaciones de la compaa. Existen diferentes indicadores financieros, tambin llamados razones financieras, que permiten satisfacer las necesidades de los usuarios.
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Cada uno de estos indicadores tiene ciertos propsitos, algunos ejemplos ms comunes en los cuales se usan los resultados de los indicadores financieros son:
Instituciones bancarias, una de las primeras funciones de las mismas es evaluar los indicadores de liquidez para conocer la capacidad de pago de su cliente a corto plazo y tener una referencia sobre la capacidad de pago y autorizacin de lmite de crdito. Inversionistas o accionistas mismos de la empresa, un factor determinante para obtener de manera concreta la rentabilidad de la empresa en el corto y largo plazo es a travs de los indicadores de rentabilidad.
Todo lo anterior muestra la importancia que tiene el anlisis cuantitativo para las empresas en la obtencin de las condiciones econmicas y financieras de s de una manera clara y objetiva, tambin para la toma de decisiones y el cumplimiento de los planes prestablecidos. De igual manera, es de vital importancia tomar en cuenta los factores internos y externos que podran generar algn tipo de efecto en el desempeo de la empresa, por lo que se debe de considerar el abordar dichos factores para una mejor apreciacin en la creacin de escenarios y estrategias de desempeo econmico. Del mismo modo, hoy en da las empresas no pueden evitar enfrentarse a la nueva realidad de mercado basado en la competitividad, donde las organizaciones se ven obligadas a buscar las mejores alternativas que les permitan elevar el grado de asertividad para poder hacer frente a esta tendencia de mercado. En ese sentido, uno de las principales aspectos que se debe tomar en consideracin para sobre llevar las condiciones actuales de mercado y que permitan elevar la competitividad de la empresa es a travs del estudio de sus factores internos, los cuales estn totalmente ligados al desempeo de la organizacin y que de acuerdo a su prctica se ver reflejado en las utilidades de la misma. Dicho de otra manera, los factores internos operativos de la empresa se clasifican en: clientes, proveedores, competidores, pblicos e intermediarios. stos se ven reflejados en la operacin de las cuentas financieras de la empresa, por consecuencia una forma de especificarlos es a travs de los clientes que representan las ventas clasificadas en contado o crdito, as mismo los proveedores repercuten en los niveles de venta de acuerdo a sus precios y los niveles de deuda que se tengan con ellos, es decir, no se identifica con precisin a los eslabones de la cadena que facilitan los insumos para lo operacin general de la empresa, por lo que puede llevar a un incremento de sus
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pasivos y costos de venta, que a su vez se vern reflejados totalmente en las utilidades de la organizacin. La representacin de los competidores, pblicos e intermediarios que funcionan como medio de anlisis para la direccin de los planes operativos y de mercado de la empresa mediante la tcnica del benchmarking, tiene que estar en constante estudio e identificacin de las variables internas que permitan apreciar los efectos de naturaleza diversa al interior de la empresa para estar preparados para la toma de decisiones. Siguiendo con el estudio de las repercusiones en el desempeo de las empresas, otro de los factores de gran influencia en los resultados y direccin de las organizaciones es el externo, debido a que se caracteriza por variables exgenas o bien variables que no estn al alcance de las empresas para influir sobre ellas, lo cual pone en el entendido que es fundamental que las organizaciones estn alerta de su comportamiento por medio del anlisis econmico financiero y operacional, lo cual permita redireccionar a tiempo cualquier accin que repercuta en los resultados prestablecidos en la empresa. La clasificacin general se describe por la inflacin, tasas de inters, ndices de Produccin Interna Bruta (PIB) y Tipo de Cambio, por mencionar algunos. Lo anterior repercute de forma directa en la oferta y demanda en un escenario econmico, que al manifestar movimientos tanto negativos o positivos se reflejan en las utilidades y niveles econmicos de las empresas. Es decir, al existir niveles inflacionarios considerables automticamente el circulante econmico generalizado en una economa se vera afectado bajando los niveles de consumo, generando baja en las ventas de los negocios, manifestando seales para los bancos los cuales se veran obligados a aumentar sus tasas de inters para mantener seguro su dinero ante la situacin tan incierta, derivando tambin a una perdida de poder adquisitivo de la moneda y tipo de cambio. Esto pone en entre dicho la existencia de una desaceleracin econmica generaliza que pondr a las organizaciones en una situacin totalmente creativa para sobrellevar ciertos escenarios. Los instrumentos y herramientas con las cuales las empresas pueden hacer frente a ello es mediante el estudio y anlisis de los factores tanto internos como externos que repercuten en las operaciones y desempeo de las organizaciones, que a su vez permiten proyectar de manera acertada sus nmeros en los estados financieros para la toma de decisiones segn sea su estrategia.
Finalmente una argumentacin general y resumida de la presente unidad es que es de vital importancia conocer y diferenciar los distintos tipos de estados financieros como pieza clave en el desempeo de su anlisis y tambin los distintos indicadores que reflejan las condiciones econmicas de las empresas, debido a que de ellos se deriva la construccin de escenarios e interpretacin de los mismos para la evaluacin del desempeo de las variables internas y externas de la organizacin que respaldarn de forma acertada la toma de decisiones.
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Todo lo anterior, describe y define la importancia que representa el anlisis cuantitativo para la empresa como herramienta en la determinacin de las condiciones econmicas y financieras de la misma, las cuales contribuyen de manera directa en la toma de decisiones y el cumplimiento de los planes prestablecidos.
Para concluir este tema, realiza la Actividad 2. Situacin econmica de una PyME, donde debers participar en el foro en el cual explicars la situacin econmica de una PyME a travs de un caso.
Para aplicar todos los conocimientos adquiridos de esta unidad ser necesario que realices tu evidencia de aprendizaje que se presenta en el documento Actividades de la unidad.
Ahora es tiempo de continuar con la unidad 2!
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Fuentes de consulta
Besley, S., & Brigham, E. (2008). Fundamentos de Administracin Financiera. Mxico: Cengage Learning. Gitman, L. (2007). Principios de Administracin Financiera. Mxico: Pearson. Gmez, E. (2000). Anlisis e Interpretacin de Estados Finacieros. Mxico: Ecafsa. Guajardo, G., & Andrade, N. (2008). Contabilidad Financiera. Mxico: Mc Graw Hill. Paz, E. (2001). Introduccin a la Contadura. Mxico: Ecafsa Thomson Learning. Perdomo, A. (2002). Elementos bsicos de adminsiracin Financiera. Mxico: Thomson. Ramirez, N. (2008). Contabilidad Administrativa. Mxico: Mc Graw Hill.
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Antologa | Anlisis e interpretacin financiera

Unidad 1. Introduccin a las finanzas

Licenciatura en: Gestin y Administracin de Pequeas y Medianas Empresas (PYMES)

Programa de la asignatura: Anlisis e Interpretacin Financiera

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Fuente: Guajardo y Andrade (2008:148)

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Fuente: Guajardo y Andrade, (2008:150)

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Fuente: Guajardo y Andrade (2008:151, 154)

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Fuente: Guajardo y Andrade, (2008:152)

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Fuente: Guajardo y Andrade, (2008:154-155)

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Estado de Cambios en la Situacin Financiera o Estado de Flujo de Efectivo

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