1. Qu es una calificadora?

Es una opinin profesional, especializada e independiente acerca de la capacidad de pago de una empresa y de la estimacin razonable sobre la probabilidad de que el calificado cumpla con sus obligaciones contractuales o legales, sobre el impacto de los riesgos que est asumiendo el calificado, o sobre la habilidad para administrar inversiones o portafolios de terceros, segn sea el caso. 2. Nombrar algunas calificadoras. Calificadora de Valores Calificadora de Riesgo Calificadora de deuda Calificadora de derecho Calificadora de crdito Calificadoras de valores La calificacin es una opinin de una entidad independiente especializada en estudios de riesgo, sobre la calidad crediticia de una emisin de ttulos. De esta manera las sociedades calificadores de valores promueven la eficiencia y estabilidad en el mercado de valores. La evaluacin se realiza sobre la capacidad de la entidad emisora de cumplir puntualmente los compromisos financieros derivados de la emisin. Cabe sealar que tal opinin se concibe sobre la calidad crediticia de la deuda de un emisor ms no de la empresa y no puede interpretarse como una garanta de pago. La calificacin de riesgo ofrece grandes ventajas para el desarrollo del mercado de valores, entre las que se cuentan: Brinda una mayor eficiencia al mercado al posibilitarse fijar la rentabilidad de los ttulos en funcin del riesgo implcito de los mismos. Facilita a los inversionistas institucionales disear portafolios de inversin balanceados de acuerdo con el riesgo. Permite a los inversionistas involucrar fcilmente el factor riesgo en la toma de decisiones y tener un parmetro de comparacin del mismo entre alternativas similares de inversin. Dicha posibilidad es an ms importante cuando al mercado acuden un gran nmero de emisores y por ello, los inversionistas se encuentran en una virtual imposibilidad fsica de analizar pormenorizadamente a cada uno de ellos. Posibilita la ampliacin del nmero de emisores e inversionistas que acuden al mercado pblico. En efecto, un emisor que no ha acudido al mercado por temor a no colocar sus ttulos o a tener que pagar un alto rendimiento para poder hacerlo, al resultar bien calificado puede obtener mejores condiciones financieras para la financiacin a travs de oferta pblica de nuevos ttulos o para la consecucin de otro tipo de crdito, al paso que mejora la proyeccin de la imagen de la empresa favoreciendo su posicin competitiva.

Calificadoras de Riesgo Las calificadoras de riesgo son sociedades annimas constituidas con el objetivo exclusivo de calificar valores mobiliarios y otros riesgos (bonos soberanos, empresas, etc.).Una calificadora de riesgo es un agente que se inclina, por la profundizacin y madurez del mercado de capitales a travs calificaciones objetivas e independientes, incorporando metodologas de prcticas que promueven entre emisores e inversionistas altos estndares de transparencia y de gobierno corporativo. Sus notas o calificaciones valoran el riesgo de impago y el deterioro de la solvencia del emisor. Para ello utilizan modelos economtricos en los que usan distintas variables como la deuda acumulada, la velocidad en devolverla, etc., que les sirven para valorar el potencial econmico del sujeto analizado. Es decir, estos datos informan, por ejemplo, de si una inversin en un determinado producto financiero (letras del tesoro, bonos, acciones, etc) es arriesgada, analizando la posibilidad de que el inversor cobre los intereses y de que recupere el dinero una vez vendido el producto. Los inversores, emisores, bancos de inversin, intermediarios y gobiernos son los que usan las valoraciones del riesgo de crditos. Para los inversores, las agencias de calificacin de riesgos aumentan el abanico de alternativas de inversin y proporcionan medidas de riesgo relativo fciles de usar. En general esto incrementa la eficiencia del mercado, al reducir los costes tanto para el que presta como el que toma prestado. A su vez, esto aumenta la disponibilidad total de capital riesgo, lo que conduce a un crecimiento ms fuerte. Adems esto abre los mercados de capitales a categoras de buscadores de prstamos que no podran acceder a este mercado de otra manera, como gobiernos pequeos, empresas que empiezan, hospitales o universidades. Calificadoras de deuda Son sociedades annimas constituidas con el objetivo exclusivo de calificar valores mobiliarios y otros riesgos (bonos soberanos, empresas, etc.) 3. Cules son las calificadoras que se pueden poner en las acciones? Calificadoras de Riesgo 4. Estado de flujo de efectivo Flujos de efectivo son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo. El estado de flujo de efectivo debe informar acerca de los flujos de efectivo habidos durante el periodo, clasificndolos por actividades de operacin, de inversin y de financiacin. Los flujos de efectivo que proceden de los siguientes tipos de actividades de operacin, de inversin y de financiacin, pueden presentarse en trminos netos: (a) cobros y pagos por cuenta de clientes, siempre y cuando los flujos de efectivo reflejen la actividad del cliente ms que la correspondiente a la entidad; y (b) cobros y pagos procedentes de partidas en las que la rotacin es elevada, los importes grandes y el vencimiento prximo.