Edoardo Cignoli

Intervista a BORSA & FINANZA

Linflazione? Si tratta di un fenomeno indotto e generato oggi in gran parte dalla speculazione sulle materie prime ed in particolare sul petrolio. Speculazione determinata da fattori geopolitici che disturbano non poco landamento dei mercati. Una salutare inflazione che potrebbe indurre i governi a pensare ad un rialzo dei tassi e quella generata da una sostenuta domanda collegata ad altrettanti sostenuti consumi che per ora sono ancora modesti e non certo idonei a far pensare ad una stretta monetaria. Linflazione demonizzata in questi giorni e legata esclusivamente ad eventi che potrebbero modificare a breve ed in tutti i sensi lo scenario operativo ed e supportata da operatori spesso privi di etica professionale visto le conseguenze economiche reali che potrebbe generare un prezzo del petrolio a livelli eccessivi. Mentre la stagflazione a mio avviso non piu un timore concreto in quanto seppur lentamente le economie a livello mondiale hanno ricominciato a crescere . "Oggi spiega Edoardo Cignoli in un intervista a Borsa & Finanza - ci troviamo di fronte a situazioni stravolgenti con un paese come la Libia che pur rappresentando il 23% delle forniture di petrolio a livello mondiale e in grado di influenzare i mercati finanziari di tutto il mondo con timori senza precedenti in relazione ad un pericolo poco plausibile di una estensione delle rivolte anti governative a tutto il mondo arabo. Quello che e avvenuto in Egitto ed in Tunisia e sicuramente un evento senza precedenti ma vedo difficile un coinvolgimento degli Emirati che godono comunque di una stabilita politica eccezionale in grado anche di mantenere equilibrio in tutti quei paesi che non soffrono di eccessive pressioni sociali. Infatti lArabia Saudita per tranquillizzare preoccupazioni economiche immediate si e subito preoccupata di garantire riforme interne ed un aumento immediato della produzione di petrolio in caso di necessit, elemento che avrebbe dovuto concretamente catalizzare e tranquillizzare i mercati. Questo purtroppo non e avvenuto appunto per quel meccanismo speculativamente perverso che ultimamente caratterizza sempre piu spesso landamento di molte quotazioni. Basti pensare al prezzo delloro che sta continuando a salire senza un supporto fondamentale concreto se non la scusa del bene rifugio. Allora nel momento della crisi 2008/2009 il prezzo delloro a che prezzo sarebbe dovuto essere a 2000$oncia???

.. Attualmente - aggiunge lesperto - il valore del metallo giallo largamente sopra i 1.400 dollari loncia, muovendosi pi con le caratteristiche di un cross speculativo che non come un reale bene rifugio verso cui si porta liquidit in situazioni di incertezza. .A livello macroeconomico prosegue Edoardo Cignoli - si intravede una modesta ma seria ripresa al punto da far ben sperare per un ritorno concreto e sostenuto dei consumi almeno entro i prossimi tre anni. Mentre le incertezze geo-politiche del mondo arabo (che comunque ha visto cambiamenti epocali nellarco di poco pi di due mesi) non hanno al momento impatti reali sul resto del mondo, se non quello di generare speculazioni selvagge e distonie nei prezzi. Per questo sono assolutamente convinto che non vi siano rischi di stagflazione. Le borse - aggiunge lesperto - nonostante i buoni dati macro snocciolati negli ultimi tempi, in questi primi mesi del 2011 hanno corso troppo overperformando gli stessi dati macro e lasciando spazio a breve per una correzione fisiologica intorno al 5 per cento. Sia in America che in Europa. ..Sulleuro-dollaro sono short - sottolinea il gestore - cos come sul cambio sterlinayen. Mentre per quanto riguarda loro, se la situazione Libica si dovesse sistemare attraverso una caduta del regime del rais Muammar Gheddafi o attraverso accordi di mediazione vari, come probabile ed auspicabile, si potrebbe verificare anche una perdita di 60-70 dollari loncia. Penso comunque che la quotazione delloro si potrebbe correttamente ridimensionare fino a 1.100 - 1.150 $oncia entro i prossimi 8 mesi. Si parla dellhedge fund ..Si tratta di uno strumento particolare che consente una ampia operativita decisamente limitata negli strumenti armonizzati. Ci piace investire liberamente e viste le esperienze internazionali del passato, per consentire allinvestitore di godere di quella tranquillita che e alla base di qualunque rapporto fiduciario, garantiremo, attraverso uno strumento caratterizzato da regole innovative la massima trasparenza operativa e la massima liquidabilita del prodotto dando la possibilit allinvestitore di consultare il NAV, aggiornato quotidianamente, in qualsiasi momento e di verificare settimanalmente gli investimenti del fondo.

.. Quanto all esposizione continua Edoardo Cignoli - avremo una quota pari al 57% investita in commodity, una pari al 5-7% investita in valute e un 20% in liquidit adeguatamente piazzata. Il resto sar costituito da investimenti nel settore azionario mondo. Il nostro focus rimane soprattutto lAmerica, mentre tra i paesi emergenti in generale vediamo buone prospettive di crescita nel centro e sud America, dove spiccano nomi come Messico, Argentina , Venezuela , Colombia, Per mentre in Europa guardiamo con interesse alla Turchia