RESUMO: CONTABILIDADE GERENCIAL

1. UM POUCO DE HISTRIA
Desde que o ser humano sentiu necessidade de identificar e quantificar seus
bens, ele vem praticando algum tipo de contabilidade, no importando a forma e
os critrios utilizados. As anotaes eram individuais e atendiam a um nico
propsito: memorizar os eventos que lhe diziam respeito, desde simples atos
comerciais at dados do plantio e colheita ou, ainda, um aumento ou diminuio
de seu rebanho. Alm disso, por se tratar de anotaes pessoais, o nico que iria
delas se valer era ele ou, no mximo, algum membro de sua famlia.
Enquanto as relaes econmicas estiveram restritas agricultura, ao comrcio e
a algumas atividades artesanais, estas anotaes atendiam as finalidades
daqueles que gerenciavam seus prprios negcios, da a denominao
Contabilidade Gerencial.
Por volta da metade do sculo XVIII, tm incio, na Inglaterra, um movimento que
iria se espalhar pelo resto do mundo: a Revoluo Industrial. Dentre suas
inmeras conseqncias, pelo menos duas atingiram diretamente contabilidade.
A primeira foi a complexidade das atividades fabris que obrigou os empresrios a
conhecer e quantificar os custos de cada etapa do processo de industrializao,
desde a requisio da matria-prima, at o produto final. A partir de ento, ganhou
grande desenvolvimento o que hoje denominamos Contabilidade de Custos.

1.1. A Contabilidade de Custos
At a Revoluo Industrial calcular os custos de um produto artesanal era
relativamente fcil. Imaginemos um mercador de nome Giuseppe, que em 1740,
queria calcular os custos de um tapete que ele encomendaria para ser elaborado
artesanalmente, com o objetivo de comercializa-lo, depois de pronto. Inicialmente,
ele calculava a matria-prima. Para cada metro de tapete a ser produzido, era
necessrio 1 kg de l que ele adquiria a A$10, o metro
1
. Portanto, para produzir
um tapete de 3 m x 2 m =6 m o custo da matria prima era de A$ 60. A mo de

1
A$ =Alvarus, moeda imaginria.
obra, contratada junto aos artesos da Associao dos Tapeceiros da Prsia
2
,
correspondia a A$ 5 o m, portanto, 6 m x A$ 5 =A$ 30. Assim, a mo de obra a
A$ 30 +matria prima a A$ 60, resultavam em um custo do produto =A$ 90.
Se o mercado pagava A$ 120 pelo produto, ento o lucro do comerciante era de
A$ 30. No nos esqueamos, nunca, de que quem faz o preo o mercado e no
o comerciante. Se ele tem um produto timo, mas as pessoas (mercado) no
esto dispostas a pagar o que ele pede, o produto no ser vendido.
Com a Revoluo Industrial, o Giuseppe passou a dispor de uma mquina (tear)
que produzia os tapetes de uma forma bem mais rpida, porm, como no dava
para fornecer um para cada arteso, por causa do valor, dimenses etc., ele se viu
obrigado a trazer alguns artesos at ele.
Para abrigar o equipamento e seus artesos era necessrio um espao prprio,
talvez um galpo. Precisava, ainda, um local para guardar as matrias-primas, no
caso, a l. Para transporta-las de um local ao outro era necessrio um burro, uma
carroa e um condutor para a carroa e todas essas coisas consumiam recursos.
E assim, nosso amigo Giuseppe, que at aquele momento era feliz e no sabia,
pois calculava seus custos de uma forma simples e prtica, passou a se ver s
voltas com uma srie de perguntas relacionadas produo, pois alm da
matria-prima e da mo de obra, outros recursos estavam sendo consumidos, tais
como o aluguel dos espaos, a manuteno da carroa, o salrio do condutor e o
valor do animal adquirido e sua alimentao.
Em meio a um turbilho de pensamentos, ele comeou a estabelecer algumas
diferenas relativas aos recursos consumidos. Surgiu, ento, uma srie de
palavras que propunham classificar os gastos em funo de sua natureza.
Inicialmente ele procurou distinguir custo e despesa. Na seqncia vieram os
atributos do custo: direto ou indireto; fixo ou varivel; real ou padro etc. No
tpico 3 estaremos estudando esses assuntos.




2
A Associao tambm imaginria.
1.2. A Natureza dos Recursos Consumidos
O segundo aspecto da Revoluo Industrial que afetou Contabilidade diz
respeito ao elevado custo dos equipamentos industriais que praticamente
impediam que uma nica pessoa tivesse condies de arcar com o montante de
recursos necessrios para iniciar e desenvolver um empreendimento. A soluo
foi recorrer s pessoas que possuam recursos e estavam dispostas a aplica-los
sem, contudo, participar diretamente do processo produtivo ou da administrao
da empresa. Surge neste momento a figura do scio capitalista, algum que corre
riscos financeiros em troca de uma participao nos resultados, na mesma
proporo dos recursos investidos. O problema que no havia regras
homogneas para demonstrar tais resultados.

1.3. O Nascimento da Contabilidade Societria
Participando distncia do empreendimento, o scio capitalista no tinha como
saber se os resultados da empresa - fossem eles lucro ou prejuzo - estavam
corretos, principalmente porque a contabilidade, quela poca, no possua
critrios pr-estabelecidos. Assim, companhias que possuam atividades similares
com faturamentos similares, poderiam apresentar resultados completamente
diferentes. Havia, portanto, a necessidade de criar regras (que hoje denominamos
Princpios) para a elaborao de demonstrativos contveis que prestassem
informaes uniformes aos scios. A este tipo de contabilidade, voltado
inicialmente para os scios e posteriormente para a comunidade, deu-se o nome
de Contabilidade Societria
3
. Embora alguns estudiosos discordem que exista
uma Contabilidade Gerencial e outra Societria, em termos prticos, elas possuem
diferenas significativas, como demonstramos a seguir.

1.4. Contabilidade Gerencial x Societria
Ambas as formas de contabilidade possuem caractersticas prprias. As mais
usuais so as seguintes:


3
Tratamos o assunto com maior profundidade no Resumo de Contabilidade Societria.
reas de comparao Contabilidade Financeira Contabilidade Gerencial
Usurios das informaes Pessoas e organizaes fora
da empresa
Vrios nveis internos de
gestores
Tipos de sistemas contbeis Sistema de dupla entrada No restrito ao sistema de dupla
entrada; qualquer outro sistema
Diretrizes restritivas Aderncia aos princpios
fundamentais de contabilidade
Sem diretrizes ou restries;
somente o critrio dos usurios
Unidades de mensurao Padro monetrio do pas Qualquer unidade fsica ou
padro monetrio
Foco das anlises A entidade como um todo Todo e qualquer setor da
entidade
Freqncia das informaes Peridica e em bases
regulares
Quando necessrio
Grau de confiabilidade Demanda objetividade Subjetivo para efeito de
planejamento, porm usa
informaes objetivas quando
envolve circunstncias
relevantes
Natureza temporal Contabilizado em bases
histricas
No se restringe a fatores
temporais
Confidencialidade Nenhuma A princpio, total
Conceitos pessoais No , a princpio, a principal
considerao na definio,
projeo e uso da informao
A opinio dos funcionrios
freqentemente pesa na
definio, projeo e uso da
informao

Em sntese, poderamos dizer que enquanto a Contabilidade Societria se orienta
pelos Princpios Fundamentais de Contabilidade, enquanto que a Contabilidade
Gerencial possui uma nica regra: no ter qualquer regra! Sendo utilizadas
diversas prticas de gesto pelas empresas.

1.5. A Contabilidade Gerencial e suas reas de Atuao
Embora a anlise de custos possa ser considerada um dos primeiros
componentes da Contabilidade Gerencial, com o tempo outros tipos de
informaes e anlise foram requeridos. Como no nosso objetivo detalhar sua
evoluo, mais prtico aborda-la tal como entendida nos dias de hoje.
Definio.
A Contabilidade Gerencial corresponde ao somatrio das informaes
demandadas pela administrao da empresa com vistas a apoiar seu processo
decisrio, porm sem abrir mo dos procedimentos utilizados pela contabilidade
societria, ainda que de uma forma mais livre, ou seja, sem se submeter,
necessariamente, s restries impostas pelos Princpios Fundamentais de
Contabilidade.
Principais reas de Atuao
Oramentos e Projees
Custos e Preos de Venda
Contabilidade por Responsabilidade
Centros de Lucros e Unidades de Negcios
Anlise de Desempenho
A seguir trataremos especificamente as principais reas de atuao.

2. ORAMENTOS E PROJEES
O oramento (budget) no mais do que projetar hoje aquilo que vai acontecer
em um determinado perodo, no futuro. Em outras palavras, poderamos dizer que
ao elaborar um oramento a empresa est produzindo uma srie de relatrios
gerenciais, similares aos que ela produz periodicamente, porm com nmeros que
ela espera alcanar, em se confirmando as projees estipuladas.

2.1. Construo Oramentria
Embora parea simples, o objetivo do oramento no adivinhar o futuro, mas
sim estabelecer e acompanhar as metas atribudas a todas as reas da empresa,
de forma a alcanar o resultado global desejado. Para tanto, existem duas formas
de construo oramentria:
a. Impositiva ou de cima para baixo ou top down, na qual a alta
cpula da empresa determina as metas e objetivos a serem
alcanados pelos demais nveis da empresa. Em termos de
motivao e participao, este modelo pouco recomendado.
b. Participativa ou debaixo para cima ou botton up, pois permite a
participao de todos os nveis hierrquicos da empresa. Esta forma
mais utilizada, por que proporciona, na maioria das vezes, o
comprometimento dos gestores dos diversos setores da empresa,
tanto mais que o sucesso coletivo a soma dos esforos individuais.

2.2. Princpios Gerais
A forma de construo oramentria muito importante, mas pouco resultado ser
obtido se no forem observados alguns princpios gerais:
a) Em primeiro lugar, o oramento deve refletir os objetivos da empresa
que uma vez fracionado, estabelece os objetivos dos diversos setores.
b) Projees possveis: as metas individuais e coletivas devem ser
promover o desafio, mas ao mesmo tempo, tais metas devem ser
possveis de serem alcanadas.
c) Compartilhamento das informaes: periodicamente, os resultados
projetados deveram ser comparados com os resultados efetivamente
obtidos. O resultado de tais comparaes e anlises dever ser
divulgado em todos os nveis interessados para que se proceda s
aes e/ou alteraes necessrias.
d) Desempenho: o oramento pode ser um instrumento eficaz, embora no
seja o nico, para avaliao de desempenhos individuais.

A adoo dos princpios oramentrios, por si s, no garante o sucesso do
processo. Ainda que seja uma excelente ferramenta de planejamento empresarial,
o processo oramentrio pode encontrar alguns entraves sua elaborao, como
por exemplo:
a) Pouca colaborao dos gestores que no querem compromissos com
resultados para no estabelecer anlise de desempenho. Este tipo de
situao razoavelmente comum em fundaes e rgos pblicos.
b) Necessidade de constantes revises em situaes de alta inflao e/ou
constantes variaes de preos.
c) Consumo de tempo e recursos em empresas que possuem funcionrios
e equipamentos de informtica em quantidade e qualidade aqum de
suas reais necessidades.
d) Falta de cultura oramentria, ou seja, os gestores da empresa ou
significativa parte deles, no esto acostumados a participar do
processo oramentrio e o v com restries, se empenhando pouco ou
quase nada em sua elaborao.
e) Previso das receitas subestimadas e despesas e custos
superestimados pelos gestores, com o objetivo de se atingir facilmente
as metas, distorcendo a integridade das previses.

2.3. Cultura Oramentria
Os fatores mencionados anteriormente no devem desestimular a implementao
do processo oramentrio. Como em qualquer atividade, ele um processo de
aprendizagem permanente que s se concretiza na medida em que praticado e
aperfeioado. Em linhas gerais, o processo, se bem conduzido, demora entre trs
e quatro anos para ser assimilado e integrar a cultura da empresa. No primeiro
ano normal a presena de uma srie de complicadores que vo desde aspectos
de ordem tcnica at rejeio dos gestores. No segundo ano tais problemas
podem se repetir, porm tendem a ocorrer em menor quantidade. O terceiro ano
reservado sintonia fina, ou seja, esclarecer as ltimas dvidas e derrubar
alguma, ainda, possvel resistncia. No quarto ano o sistema dever estar,
finalmente, implementado e plenamente aceito e praticado na empresa.
Outro fator importante para o sucesso do processo oramentrio consiste na
escolha, desenvolvimento e refino das ferramentas de informtica escolhidas.




2.4 Tipos de Oramento
Basicamente, os oramentos podem ser divididos em trs tipos:
a) Base Zero: a idia do zero que a empresa no ir considerar nenhuma
informao passada para a elaborao do oramento. Com a ausncia
deste tipo de informao, a empresa acaba por discutir cada tipo de gasto,
assim como sua estrutura etc. bastante funcional, porm demanda
grande disciplina e cultura oramentria anterior.
b) Esttico: so elaborados tomando-se como ponto de partida o volume a ser
produzido ou vendido, os quais, por sua vez, serviro de base para indicar
o volume de todas as demais atividades. Uma vez elaborado, como o
prprio nome indica, no haver alteraes em seu contedo. No entanto,
se a empresa identificar ao longo do ano que os volumes fixados no sero
atingidos, dever rever o oramento adotando, como base, os volumes
revisados de venda ou produo.
c) Flexvel: permite que os nmeros estabelecidos possam ser ajustados a
qualquer momento. Na prtica semelhante ao Esttico, pois tambm parte
do volume de vendas ou produo, porm constri, previamente, diversos
cenrios em funo de tais volumes.

2.5 Cenrios e Premissas
So atividades complexas e que fundamentam as bases do oramento.
O cenrio corresponde a uma anlise do ambiente econmico, poltico e social em
que a empresa opera. Como ningum tem bola de cristal, nem a capacidade de
antever o futuro, as bases para a construo do cenrio devem ser elsticas, ou
seja, prevenir, dentro do possvel, as relaes de causa e efeito. Exemplo: Se
houver baixa do cmbio, uma empresa exportadora ter um resultado menor, j
uma empresa que tenha contrado emprstimo em moeda estrangeira ir se
beneficiar com uma variao cambial menor do que a esperada, o que ir
melhorar seu resultado.
Os principais componentes para a projeo de cenrios em nosso pas so
aqueles que podem sofrer mudanas mais constantes: PIB, Balana de
Pagamentos, Dficit Pblico, Taxa de J uros, Taxa de Cmbio, Inflao, Variaes
Setoriais, Taxa de Desemprego, Carga Tributria, Poltica etc.
A empresa dever tentar projetar e combinar variaes de cenrios, tantas quanto
possveis, daqueles itens que em seu entendimento, podero afetar
significativamente as operaes da companhia.
As premissas, baseadas nos cenrios escolhidos, orientaro os planos de
investimentos e financiamentos, assim como todas as demais operaes da
empresa. Nestas condies, devero ser informadas a todos os nveis que
participam da elaborao do oramento e cuidadosamente respeitadas. As
premissas usualmente comuns s empresas so: programao de produo, n
de funcionrios, horas extras previstas, encargos sociais, aumentos salariais, taxa
de cmbio, inflao, taxa de juros, investimentos, desinvestimentos, terceirizaes
etc.

2.6 Estrutura Oramentria
Basicamente, composta por trs grupos:
a) Operacional: contm a rea comercial, administrativa e de produo.
b) Investimentos e Financiamentos: contm as origens dos recursos a serem
aplicados em investimentos e imobilizados, assim como amortizaes de
emprstimos e financiamentos.
c) Demonstraes Contbeis: as demonstraes contbeis produzidas a partir
do oramento correspondem s demonstraes que desejaramos obter no
futuro. As peas a serem produzidas so as quantificaes de receitas e
despesas de qualquer natureza, projeo do balano, projeo do resultado
do exerccio, Fluxo de Caixa e DOAR.

3. CUSTO DOS PRODUTOS E SERVIOS
Antes de abordarmos o tema deste tpico, importante diferenciar o que custo e
o que despesa:
Custos: so consumos de recursos voltados produo de bens ou
servios. Ento, na nossa estorinha, contada no tpico 1.1., se os
gastos com a carroa, o burro e o condutor eram necessrios para que
o tapete fosse produzido; se a fabricao de tapetes era o motivo de
existir do empreendimento; se o que era gasto em ordenados com o
condutor, em alimentao com o burro e manuteno da carroa
estava voltados produo, ento tais gastos eram denominados
custo.
Despesas: so consumos de recursos no voltados produo. Por
exemplo, houve um dia em que o mercador precisou levar uma
mensagem at a cidade. Como no houvesse ningum disponvel, ele
contratou os servios de um cavalo-boy
4
que cobrou A$ 1. Como o
gasto no tinha qualquer relao com a produo, o mercador
percebeu que havia incorrido em uma despesa, ou seja, diferentemente
dos gastos que tinha para produzir o tapete que, uma vez vendido,
recuperaria tais gastos, o consumo de recursos com o cavalo-boy no
havia como recuperar. Portanto, o custo um consumo de recursos
que se recupera quando a mercadoria for vendida desde que por um
valor maior ou igual ao custo enquanto que a despesa um consumo
de recursos irrecupervel, ou seja, que no pode ser repassado a
terceiros.

3.1. Classificao dos Custos
Podem ser classificados quanto ao objeto a ser custeado ou volume de produo.
Objeto: os custos podem ser diretos ou indiretos
o Diretos: corresponde aos materiais e a mo de obra, perfeitamente
identificados com o produto ou servio em elaborao.
o Indiretos: por serem indiretos, no podem ser identificados com o
produto ou servio em elaborao. Normalmente, tais custos so
distribudos aos produtos por meio de rateios.



4
Ainda no existiam os servios de motoboy.
Volume: so fixos ou variveis.
o Fixos so aqueles que sero incorridos, ainda que haja alteraes no
volume de produo. Pertencem a esta classe, entre muitos outros,
os aluguis do espao fabril, seguros de equipamentos, mquinas e
utenslios etc.
o Variveis, por que variam de acordo com o volume de produo. Os
exemplos mais clssicos so a mo de obra remunerada por hora
trabalhada e as matrias primas.

3.2 As Trs reas da Contabilidade de Custos
As reas da contabilidade de custos sofrem pequenas alteraes de interpretao
entre autores, mas de forma geral podemos assim classifica-las:
Mtodos de Custeio do Produto:
o Custeio Direto ou Varivel
o Custeio por Absoro
o Custeio ABC
o RKW
Sistemas de Mensurao do Custo
o Custo real
o Custo padro
o Custo orado
Sistemas de Acumulao de Custos
o Por Encomenda
o Por Produo em Srie ou contnua
o Por Operao
o Misto

3.2.1. Mtodos de Custeio do produto
Custeio Direto ou Varivel: vale-se to somente dos custos diretos e
variveis no utilizando, por conseqncia, os custos fixos e indiretos (por
normalmente serem apropriados por critrio de rateio) . Em outras palavras,
mo de obra direta, matrias primas, materiais diretos, embalagens e
despesas variveis. Preocupa-se em identificar o custo unitrio em relao
ao volume produzido.
Por Absoro: absorve todos os custos, sejam eles fixos ou variveis,
diretos ou indiretos. o mtodo indicado pela Lei 6404/76 para as
Sociedades Annimas. Aos itens que compem o custeio direto se somam
a mo de obra indireta, as despesas gerais industriais (ou gastos gerais de
fabricao) e a depreciao. O grande problema de qualquer metodologia
de custeio reside na alocao dos custos indiretos aos produtos. O mtodo
da absoro se vale de critrios de rateio desses custos indiretos (custo por
m, horas-mquina, energia consumida) para aloca-los produo. Tais
critrios so, na maioria das vezes arbitrrios e discutveis.
ABC: sigla que significa Custo com Base s Atividades, tambm conhecido
como Custeio Baseado em Transaes. Inclui, alm dos itens indicados no
mtodo por absoro, a mo de obra e as despesas administrativas e
comerciais. O grande diferencial do ABC, em relao a outros mtodos,
que ele procura mensurar os custos indiretos, vinculando-os s atividades
que deram origem a tais custos. No ABC os geradores de custos so as
atividades e no os produtos.
RKW: antigo mtodo de custeio, de origem alem, que inclui alm de todos
os itens do ABC, tambm as despesas financeiras, ou seja, todos os custos
e despesas da empresa. O RKW consiste num mtodo com excessiva
prtica de rateio.

3.2.2 Sistemas de Mensurao do Custo
Os sistemas de mensurao podem utilizar dados reais ou projetados.
Custo Real: composto pelos gastos efetivamente ocorridos durante o
processo produtivo.
Custo padro: um sistema que estabelece, previamente, um custo sob
condies normais de produo. Com isso, a empresa possui condies de
quantificar seus custos de forma mais rpida. Posteriormente ao
encerramento contbil, a empresa apura e ajusta as variaes ocorridas no
perodo para maior ou para menor.
Custo orado: similar ao custo padro, porm incorporando variveis que
se estima que possam ocorrer ao longo do perodo. O custo padro no
permite tais alteraes, se limitando a variaes de quantidades e valores
monetrios.

3.2.3 Sistemas de Acumulao de Custos
Por Encomenda: aplicado em atividades cujo processo produtivo tem
incio e fim perfeitamente identificados, j que visa atender a uma
solicitao especfica, por exemplo, uma lancha de passeio. Para estes
casos abre-se uma ordem de servios, e todos os gastos ocorridos na
produo da lancha so acumulados nesta ordem de servios.
Por Produo em Srie ou contnua: so produtos elaborados dentro de
um padro nico, contnuo e sem variaes. Por exemplo, refinarias,
fbricas de papel etc.
Por Operao: so produtos elaborados em lotes, de acordo com
determinadas caractersticas que podem ser: modelo, tamanho, cor,
potncia etc. O custeamento por operao caracterstico da indstria
automobilstica, de eletro-eletrnicos, vesturio, entre outras.
Misto: pode utilizar mais de uma forma de custeamento, dependendo da
caracterstica do processo produtivo.

4. CONTABILIDADE POR RESPONSABILIDADE E MARGEM DE
CONTRIBUIO
Uma empresa o somatrio de um conjunto de atividades geridas ou sob
responsabilidade de um grupo de pessoas. O principal balizador do sucesso ou
insucesso de cada gestor o lucro ou prejuzo do(s) setor(es) sob sua
responsabilidade.
mensurao desse resultado seja ele positivo ou negativo, um dos focos da
contabilidade gerencial. A este conjunto de informaes d-se o nome de
contabilidade por responsabilidade ou contabilidade divisional. Para chegar a esse
resultado a contabilidade identifica, classifica e acumula os eventos econmicos
ligados a cada um desses gestores.
Importante destacar que no se trata de uma contabilidade produzida com base a
informaes diferentes daquelas que compem o dia a dia da empresa, mas to
somente uma forma diferente de classificar e apurar resultados. O objetivo
principal dessa forma de classificao identificar o resultado de cada centro
gerador de resultados de forma a avaliar o desempenho de cada gestor. Observe-
se, no entanto, que tal avaliao somente se torna objetiva e lgica se o gestor
tiver poderes para tomar decises. Se tal no ocorre, ele no pode responder
pelos atos de seus superiores hierrquicos, assim como sobre critrios de rateio
de receitas e despesas dos quais no participou.
Os custos fixos e variveis propiciam empresa a anlise dos seus gastos e
receitas, proporcionalmente ao seu volume de produo. Tambm faz parte deste
conjunto de informaes a possibilidade de identificar e estabelecer a Margem de
Contribuio e o Ponto de Equilbrio. Estes assuntos sero analisados nos
tpicos 4. 3.1 e 4.3.2.

4.1 Os diversos desenhos da Contabilidade Gerencial
O leitor, muito provavelmente, j olhou por um caleidoscpio, aquele cilindro que
dentro contem trs espelhos formando um tringulo do cumprimento do cilindro.
De um lado do cilindro h um orifcio para olhar seu interior e no lado oposto h
diversos pedacinhos de papel ou de plstico colorido. medida que o cilindro
girado, o espelho reflete os pedacinhos gerando formas, desenhos ou figuras
sempre diferentes e interessantes.
A idia do caleidoscpio fornece bem a viso dos muitos desenhos que podem
ser geradas pela Contabilidade Gerencial. Os lanamentos contbeis efetuados
diariamente so como os papeizinhos do caleidoscpio. Embora a base seja a
mesma, de acordo com o olhar de cada gestor, ele oferece uma nova imagem, ou
mais precisamente, um novo tipo de informao.
Para exemplificar a comparao, a Contabilidade Gerencial pode oferecer
diversos desenhos, tais como:
Localizao geogrfica
Unidade de negcios
Produto e/ou linha de produtos
Processos comerciais
Processos fabris
Mercado interno e externo (agrupado ou sub dividido por pases)
Centros de lucros
Centros de custos
Filiais
Armazns
Distribuidores
Diversas combinaes das modalidades mencionadas etc.

4.2 As subdivises dos Centros de Responsabilidades
Basicamente so trs:
Centros de Custos: tm por base a diviso hierrquica da empresa, onde
cada diviso, diretoria, departamento, setor etc corresponde a um centro de
custos, pois acumula os gastos e apenas os gastos que ali ocorrem
para que a atividade correspondente seja executada. Os salrios e
encargos sociais fazem, parte de tais gastos.
Centro de Lucros: similar ao conceito anterior, acumula as receitas
provenientes de produtos e servios executados pelo centro ou centros de
custos envolvidos na produo, ou seja, um centro de lucros pode ser
constitudo de um ou diversos centros de custos. As despesas so
acumuladas individualmente e as receitas em conjunto.
Centros de Investimentos: contm as caractersticas dos centros
anteriormente mencionados, acrescida da possibilidade do gestor poder
decidir sobre os investimentos que pretende realizar. Usualmente as
empresas delegam responsabilidade sobre receitas e despesas, mas
centralizam o caixa da empresa, at por que mais prtico de controlar,
atender ao planejamento global da entidade e, principalmente, mensurar o
retorno sobre os investimentos.

4.3 Anlise dos Custos Fixos e Variveis
Os custos fixos e variveis possibilitam aos gestores estabelecer relaes de
proporo entre os gastos para produzir o produto ou servio e receitas da
empresa, comparativamente aos volumes produzidos e/ou vendidos. Tais relaes
so de suma importncia para decidir pelo aumento ou reduo dos volumes de
produo, descontinuidade de algum produto, acrscimos de produtos etc.
Por de traz deste tipo de anlise, h trs conceitos muito importantes:
Margem de contribuio;
Ponto de equilbrio
Alavancagem operacional.
Alm deste trs conceitos, os custos iro contribuir para os clculos de Deciso
dos Preos de Vendas, assunto que ser abordado no tpico 5.

4.3.1 Margem de Contribuio
Tal qual estabelecido anteriormente, os custos variveis so aqueles que variam
em funo do volume de produo. medida que o volume de produo aumenta,
os custos variveis aumentam na mesma proporo. Quando uma empresa vende
um produto, ela acrescenta aos custos variveis, os impostos indiretos sobre
vendas
5
, as despesas variveis pela comercializao
6
e um percentual que
procura cobrir os custos fixos e, ainda, propiciar uma sobra a qual, de uma
maneira simplista, denominamos lucro. A Margem de Contribuio obtida
atravs da frmula a seguir, cujo resultado demonstra o valor que sobra para
cobrir os custos e despesas fixas e gerar o lucro pretendido:

5
Depende da forma de tributao na qual a empresa classificada na legislao tributria.
Exemplos dos impostos dessa natureza: ICMS - Imposto de Circulao de Mercadorias e
Servios, IPI Imposto Sobre Produtos Industrializados, ISS- Imposto sobre servios, PIS-
Programa de Integrao Social, COFINS- Contribuio Para o Financiamento da Seguridade
Social.
6
Correspondem normalmente s despesas comerciais que se relacionam diretamente s vendas.
Exemplos: Comisses, fretes, bonificaes, etc.
Preo de Venda -
Custos Variveis + Impostos Indiretos Sobre Vendas +
Despesas Variveis Pela Comercializao.

A Margem de Contribuio pode ser calculada unitria ou globalmente. A unitria
corresponde diferena entre os custos variveis de uma unidade de um produto
menos seu preo unitrio de venda. Se quisermos calcular a Margem de
Contribuio Global bastar multiplicar a Margem de Contribuio Unitria pelo
nmero de unidades vendidas.
Na empresa Rinco, mensalmente, os custos variveis para produo de
1.000.000 unidades da pea alfa correspondem a R$ 600.000,00 (custo unitrio
de R$ 0,60) e os custos fixos R$ 400.000,00 (custo unitrio de R$ 0,40). Sabendo
que o concorrente coloca a mesma pea no mercado por R$ 1,40 cada, o Sr.
Alceu Dispor sugeriu e a direo da empresa aceitou, vender as peas produzidas
por R$ 1,36 cada. Portanto, a margem de contribuio da pea corresponde a R$
0,36, ou seja, a diferena entre o valor unitrio de venda e a soma dos custos
unitrios fixos e variveis unitrios (R$ 1,36 R$ 0,60 - R$ 0,40 =R$ 0,36).

4.3.2. Ponto de Equilbrio
Tambm denominado, em ingls, Break-Even Point, corresponde ao quanto a
empresa precisa vender para conseguir recuperar todos os custos e despesas
fixas e variveis. Denomina-se Ponto de Equilbrio por que o ponto em que a
empresa no obtm nem lucro nem prejuzo. Esta informao muito importante,
pois permite visualizar o menor patamar em que a empresa ou seus setores deve
manter suas atividades.
Para calcular o Ponto de Equilbrio Econmico utiliza-se uma equao bastante
simples:
Vendas
=
Custos Variveis + Despesas variveis +
Impostos indiretos + Custos Fixos + Despesas fixas

Como o Ponto de Equilbrio o ponto onde as vendas se igualam aos custos,
ento se, por exemplo, as vendas forem iguais a R$ 20.000,00, a soma dos custos
fixos e variveis ter de ser obrigatoriamente igual a R$ 20.000,00.

4.3.3 Alavancagem Operacional
Enquanto que o Ponto de Equilbrio corresponde ao ponto onde a empresa
equilibra seus custos fixos e variveis com suas vendas, a Alavancagem
Operacional corresponde ao mximo que uma empresa pode produzir mantendo o
mesmo patamar de custo e despesas fixas.
necessrio destacar que, embora os custos sejam fixos, a produo no
ilimitada. Fatores como capacidade de produo, demanda, armazenagem criam
limitaes a essas produes. No raro, ainda nos dias de hoje, empresas que
procurando evitar capacidade ociosa da linha de produo ou tentando diluir os
custos fixos, elaborem estoques acima do volume possvel de vendas. Se os
produtos no so colocados no mercado, significa que a empresa est estocando
recursos, ou seja, os valores pagos pelas matrias-primas e mo de obra, entre
outras.
Uma variao da Alavancagem Operacional no dimensionada a alavancagem
setorial. Nestes casos, um setor produz muito mais peas do que a linha de
montagem, como um todo, ir necessitar. Os excessos de produo acabam se
convertendo em estoques de produtos em processo.

5. FORMAO DO PREO DE VENDAS
Em um primeiro momento, o preo de venda est diretamente ligado ao valor
suficiente para cobri os impostos indiretos sobre vendas, custos fixos, custos
variveis, despesas fixas, despesas variveis e gerar o lucro pretendido pelo
acionista ou proprietrio. Fatores como concorrncia, imagem, expanso de
mercado, entre outros, tambm so levados em conta na hora de formar o preo
de venda.
A deciso do preo de vendas deve levar em considerao ainda, aspectos como
a continuidade da empresa, lucro dos acionistas, crescimento da empresa,
referencial da concorrncia no mercado e participao de mercado etc.
Embora existam outros, os modelos de gesto de preo mais utilizados so dois:
Preo de venda com base aos custos: corresponde ao somatrio dos
custos de produo acrescido de uma margem de lucro. Embora seja a
forma mais usual de fixao de preo, principalmente em atividades
comerciais de mdio e pequeno porte, o risco deste modelo que os
compradores no aceitem o preo estabelecido.
Preo de venda com base ao mercado: leva em conta o quanto o
mercado est disposto a pagar. Os custos so secundrios para
estabelecimento do preo de venda, isso porque quem faz o preo de
venda o mercado, detalhe este que j era conhecido de nosso amigo
mercador no incio deste Resumo. Um aperfeioamento deste conceito foi
adotado pela indstria japonesa com o desenvolvimento do Target Cost ou
Custo Meta. Em linhas gerais, antes de lanar um produto feita uma
pesquisa para identificar quanto o mercado estaria disposto a pagar por um
produto com X caractersticas. Identificado o preo de venda, deduz-se dele
a margem de lucro desejada (y %). O que restar o custo meta ou custo
mximo que a empresa poder despender at o produto ser colocado no
mercado.
Custo Meta = Preo de Venda Margem de Lucro desejada

Esta conta de frente para traz tem algumas vantagens bastante considerveis.
Caso seja invivel alcanar o custo meta, o projeto pode ser abandonado com
perdas financeiras relativamente pequenas. Por outro lado, se a meta for possvel,
a probabilidade de sucesso muito maior.

5.1 Formao do preo de vendas com base ao custo
Uma vez estabelecido o valor unitrio de cada produto, mais comumente
calculado pelo sistema de custo por absoro, a empresa coloca um percentual
sobre ele, partindo da hiptese que o mercado ir aceitar o preo estabelecido. Na
prtica, esse critrio pode encontrar barreiras, pois a concorrncia poder estar
praticando preos menores e os clientes efetuaro suas compras em outro local.
Este critrio pode levar quilo que popularmente se denomina encalhe de
mercadoria. Ainda assim, no significa que seja totalmente inadequado, por que
ento teramos que admitir que significativa parte das empresas estaria
estabelecendo seus preos de forma incorreta. Na prtica, este critrio bastante
til em condies especiais tais como; estudos para desenvolvimento de novos
produtos, pedidos sob encomenda, anlise da concorrncia etc.
Esta forma de formao de preo de vendas levou empresas de grande e
pequeno porte a adotarem o conceito de mark-up, ou seja, um percentual a ser
acrescentado aos custos. Este percentual no um nmero aleatrio, mas sim
calculado a partir dos componentes que se adicionam aos custos de produo.
Estes componentes so:
Despesas administrativas
Despesas comerciais
Outras despesas operacionais (assistncia tcnica, por exemplo)
Custos financeiros de produo e vendas
Margem de lucro estabelecida
Impostos Indiretos sobre as vendas (ICMS, PIS, COFINS)
Para calcular o preo de venda vista a partir do mark up a empresa deve,
inicialmente, procurar estabelecer os percentuais mdios relacionados aos itens
indicados anteriormente. Tomemos os seguintes percentuais, como exemplo:
Despesas administrativas 8,4 %
Despesas comerciais 9,2 %
Custo financeiro 1,9 %
Margem de lucro 10,0 %
Total A 29,5 %



Como o preo de venda sem impostos corresponde a 100%, se deduzirmos o
percentual calculado teremos o percentual do custo de elaborao, como segue:
Preo de venda (sem impostos) 100,0%
(-) Total A 29,5%
Custo de elaborao 70,5%

De posse de ambos os percentuais, podemos calcular o mark-up sem os
impostos:
Preo de venda (sem impostos) 100,0%
Custo de elaborao 70,5%
Mark-up sem impostos (100 / 70,5) 1,4184

A etapa seguinte consiste em calcular o mark-up com impostos, mas para isso
necessrio saber o percentual de cada um deles sobre as vendas. Para simples
efeito de clculo, vamos estabelecer que os impostos so apenas o ICMS, PIS e
COFINS, totalizando, no conjunto, 20% sobre o preo de venda. Para clculo
efetivo, verifique quais impostos incidem sobre as atividades da empresa que se
pretende calcular o mark-up.
Preo de venda (com impostos) 100,0%
Impostos sobre as vendas 20,0%
Preo de venda sem impostos 80,0%
Mark-up (sem impostos) (100 / 80) 1,25

Clculo do preo de venda utilizando o mark-up
A) Custo unitrio da pea omega 220,00
B) Mark up sem impostos 1,4187
C) Preo de vendas sem impostos (A x B) 312,11
D) Mark up com impostos 1,2500
E) Preo de venda com impostos 390,14


5. 2. Formao do preo de vendas com base ao mercado
uma forma de clculo de frente para trs, ou seja, os parmetros para
estabelecer o preo so, exclusivamente, a concorrncia e o valor que os clientes
estariam dispostos a pagar. Dentro desta lgica, os custos de produo, em um
primeiro momento, so relegados a um segundo plano.
Um aperfeioamento deste critrio foi introduzido pelas empresas japonesas na
dcada de 70. Denomina-se Custo Meta. A empresa estabelece um preo mximo
de venda ao produto e dele deduz sua margem de lucros. O que sobrar o
mximo de custos a ser incorrido para fabricao do item sob estudo. Exemplo:
Preo de venda pr-estabelecido R$ 100,00
(-) Margem de lucro desejada (20%) (R$ 20,00)
Custo Meta R$ 80,00
Embora este conceito seja bastante interessante e competitivo, necessrio
alertar que sua implementao oferece diversas dificuldades.

6. Anlise de Desempenho
Kaplan, em seu livro A Relevncia da Contabilidade de Custos
7
, (1996:109) indica
que em 1925, praticamente tudo que se conhece nos dias de hoje sobre
Contabilidade Gerencial, j havia sido criado at aquela data. No obstante e
posteriormente quela data, a necessidade de novas formas de mensurao e
acompanhamento dos negcios levou ampliao do rol de informaes.
Em linhas gerais, tais anlises e medies se fazem a partir dos dados extrados
das prprias demonstraes contbeis, porm estabelecendo relaes de causa e
efeito entre as contas utilizadas.
Antes de indicarmos aos critrios de mensurao mais usuais, importante
destacar que qualquer que seja a frmula escolhida, ela somente ter utilidade se
partir de dados contbeis confiveis e completos. Usando uma linguagem mais
objetiva, se a empresa que pretende se valer de tais medies compra ou vende
sem Nota Fiscal, efetua registros parciais de suas transaes ou deixa de fora da
contabilidade algum tipo de informao, os resultados obtidos sero to confiveis

7
Editora Campus, Rio de J aneiro, 1996.
quanto adquirir um produto cujo peso seja calculado a partir do olhar experiente
do vendedor.
Como a anlise de desempenho parte da anlise das Demonstraes Contbeis,
elas possuem algumas limitaes. Nos dizeres do Prof. Srgio de Iudcibus, a
anlise financeira de balanos [...] aponta mais problemas do que solues; por
outro lado, convenientemente manuseada pode transformar-se num poderoso
`painel de controle da administrao.
As formas mais primrias de anlise so a Anlise Horizontal e a Vertical.

6.1. Anlise Horizontal
Propicia comparaes de saldos de contas entre perodos. Em economias
estveis estas anlises so bastante vlidas, porm no se deve descartar o efeito
da inflao, ainda que pequena. Por exemplo, uma empresa que venha
aumentando seu faturamento no perodo de tempo que vai de 2000 a 2005, a
razo de 4 a 5% ao ano, poder acreditar, a primeira vista, que est
gradativamente crescendo. No entanto, se lembrarmos que a inflao neste
perodo girou em torno dos mesmos 4 a 5%, ficaremos na dvida se, de fato,
houve crescimento ou estagnao com a mera reposio da inflao.
Uma considerao importante que as anlises no devem ocorrer observando-
se isoladamente esta ou aquela conta. medida que a todo dbito corresponde
um crdito, se deve identificar sempre a contra partida.
Tomemos por exemplo as Duplicatas a Receber da empresa Rinco, em 31 de
dezembro de cada ano, no perodo de 2001 a 2005:
2001 2002 2003 2004 2005
R$ 890 R$ 930 R$ 1.007 R$ 1.114 R$ 1.330

Intuitivamente, ao observar a evoluo do saldo das contas, o nosso j conhecido
Sr. Alceu Dispor, ficou satisfeito com a evoluo das vendas no mesmo perodo,
por que se as Duplicatas a Receber aumentaram por que as vendas tambm
aumentaram. Certo? No necessariamente, Sr. Alceu! Vejamos o comportamento
das vendas, dividindo-as em vendas a vista e a prazo, no mesmo perodo.

Natureza 2001 2002 2003 2004 2005
R$ R$ R$ R$ R$
Venda vista 650 630 483 336 130
Vendas prazo 890 930 1.007 1.114 1.330
Total das vendas 1.540 1.560 1.490 1.450 1.460

Repare que as vendas em 2005 so menores do que eram em 2001. O que
ocorreu que a empresa vem aumentando o volume de vendas prazo, em
prejuzo das vendas vista, cada vez menores.
Sr. Alceu, isso pode ser muito grave se o prazo que a empresa Rinco concede
aos seus clientes para pagamento for maior do que o prazo que os fornecedores
concedem para a Rinco pagar suas compras. Se houver descasamento de
prazos, provavelmente a empresa estar buscando emprstimos para capital de
giro. Para saber se isto provavelmente ocorre, vejamos o saldo da conta de
Emprstimos Bancrios:

2001 2002 2003 2004 2005
R$ 140 R$ 200 R$ 430 R$ 690 R$ 1.050

Sr. Alceu reveja a poltica de comercializao da empresa. Como diria Stanislaw
Ponte Preta, a situao est mais para urubu do que para colibri.
Embora importante, a Anlise Horizontal, por si s, no elemento suficiente para
anlises. preciso combina-la com a Anlise Vertical.

6.2. Anlise Vertical
Se a soma das contas do ativo, passivo corresponde a 100% de cada um destes
componentes das Demonstraes Contbeis, ento medida que uma
determinada conta aumenta, conseqentemente outra (ou outras) ir diminuir. So
sobre estas variaes percentuais que so efetivadas as Anlises Verticais.
Na Demonstrao do Resultado do Exerccio a Receita de Vendas representa os
100% e as demais contas so proporcionalizadas em relao a ela, conforme
demonstramos a seguir (em milhares de reais):


Conta 2004 % 2005 % 2006 %
R$ mil R$ mil R$ mil
Vendas Lquidas 1.490 100 1.450 100 1.460 100
Custo das Mercadorias Vendidas 954 64,0 928 64,0 935 64,0
Lucro Bruto 536 36,0 522 36,0 525 36,0

Despesas operacionais 390 26,2 430 29,6 478 32,7
Lucro operacional 146 9,8 92 6,3 47 3,2

Despesas no operacionais 22 1,5 26 1,8 31 2,1
Receitas no operacionais 6 0,4 8 0,6 3 0,2
Lucro antes do I.R. 130 8,7 74 5,1 19 1,3

Proviso para I.R. (30%) 39 2,6 22 1,5 6 0,4
Lucro lquido 91 6,1 52 3,6 13 0,8

Quando examinamos as variaes entre contas no perodo acima, constatamos
que embora as vendas no tenham sofrido variaes significativas, de ano para
ano, e que o CMV - Custo das Mercadorias Vendidas tenha se mantido uniforme,
no patamar de 64% das vendas (954/1490 =64%), as despesas operacionais vm
aumentando significativamente a cada ano. De 2004 para 2005 aumentaram de
26,2 para 29,6% e em 2006 passaram para 32,7%.
As despesas no operacionais tambm vm crescendo a razo de 0,3% ao ano,
enquanto que as receitas no operacionais sofreram acentuada queda em 2006.
Como conseqncia, o lucro sobre as vendas vem caindo, na proporo de 3% a
cada ano.
Como imaginvamos, Sr. Alceu, as perspectivas no so nada boas.
A estas alturas o amigo leitor estar se perguntando: apenas com estas duas
anlises podemos avaliar o desempenho de uma empresa? A resposta : no!
Existe uma srie de relaes que podem ser estabelecidas entre as diversas
contas das Demonstraes Contbeis, cada uma objetivando fornecer um
quociente que permite um tipo de anlise especfica. Como este trabalho se
prope a ser um Resumo, vamos demonstrar a seguir apenas os principais.



6.3 ndices para Anlise das Demonstraes Financeiras
Os ndices utilizados para anlise da sade financeira das empresas envolvem
relaes aritmticas entre contas do ativo e passivo.
No primeiro grupo temos os Indicadores de Capacidade de Pagamento:

6.3.1 Liquidez Imediata
Procura estabelecer o quanto a empresa dispe em recursos para pagar suas
dvidas imediatas. A frmula :
Liquidez Imediata = Disponibilidades
Passivo circulante

Idealmente, as disponibilidades devero ser maiores que o passivo circulante, ou
seja, a diviso dever fornecer um resultado quanto maior do que 1, melhor. E se
isto no ocorrer, significa que a empresa est falida? Obviamente que no!
Depende da capacidade da empresa de gerar tais recursos (capital de giro), seja
pela renegociao de prazos de pagamento, seja pela obteno ou renegociao
de emprstimos ou, ainda, pela gerao de recursos por maio de promoes de
vendas, antecipao de recebveis mediante descontos financeiros etc.

6.3.2 Liquidez Corrente
Indica quantos Reais a empresa dispe para pagar suas dvidas de curto prazo.
Esta quantificao se faz somando as disponibilidades com os valores que
poderemos realizar (transformar em dinheiro) em curto prazo. Devemos lembrar
que como os recebveis vencem em datas diferentes, o poder aquisitivo desses
valores varia no tempo. Assim, o melhor a fazer aplicar uma taxa de desconto
que traga todos esses recebveis a valor presente. Tambm neste caso, o ideal
que o resultado da equao seja superior a 1. A equao :
Liquidez Corrente = Ativo Circulante
Passivo Circulante


6.3.3. Liquidez seca
Este ndice, bastante apreciado, tem seu significado aumentado se os prazos
mdios das contas a receber e o das contas a pagar forem razoavelmente iguais.
Semelhante ao ndice anterior, tem a vantagem de eliminar do Ativo Circulante os
Estoques e as Despesas Antecipadas (ou do Exerccio Seguinte). Dizemos
vantagem, porque a realizao dos estoques incerta e no possvel afirmar
que eles sero convertidos em dinheiro no prazo necessrio para pagar as
obrigaes. As Despesas Antecipadas ou do exerccio seguinte (normalmente
operaes de seguros) referem-se a gastos que vo beneficiar a empresa at o
exerccio seguinte, apropriadas ao resultado em observncia ao regime de
competncia
8
, no entanto representando em ativos j desembolsados que sero
liquidados com a prestao de servios. A exemplo dos ndices anteriores, quanto
maior do 1, melhor. A frmula :
Liquidez Seca =Ativo Circulante Estoques Despesas Antecipadas
Passivo Corrente

6.3.4. Estrutura de Capital
Indica quanto do passivo formado por capital prprio (pertencente aos
acionistas) e quanto h de capital de terceiros. A proporo da estrutura de capital
varia, normalmente, em funo do ramo de atividades. No obstante, sempre
bom lembrar que em pases como o nosso, onde as taxas de juros so
exorbitantes, quanto mais a empresa depender do capital de terceiros, mais
afetado ser seu resultado.
Estrutura de Capital =Passivo Circulante +Exigvel de Longo Prazo
Patrimnio Lquido

8
O regime de competncia um princpio contbil, que deve ser, na prtica, estendido a qualquer
alterao patrimonial, independentemente de sua natureza e origem. Por este princpio, as
receitas e as despesas devem ser includas na apurao do resultado do perodo em que
ocorrerem, sempre simultaneamente quando se correlacionarem, independentemente de
recebimento ou pagamento

Idealmente, em funo dos custos financeiros, no Brasil este ndice deve ser
inferior a 1.

6.3.5. Endividamento Financeiro
Demonstra a relao de endividamento da empresa junto ao mercado financeiro e
sua capacidade de liquid-la. Este item, tanto quanto o anterior, deve ser inferior a
1 pelas mesmas razes.
Endividamento Financeiro =Emprstimos e Financiamentos
Patrimnio Lquido

Nota: conceitualmente, emprstimos esto ligados a recursos a serem aplicados
nas atividades de giro da empresa, enquanto que financiamentos esto voltados a
recursos aplicados na aquisio de meios produtivos, tais como edificaes,
equipamentos, maquinrio etc.

6.3.6. Cobertura de Juros
Indica a capacidade da entidade de pagar os encargos financeiros de seus
emprstimos e financiamentos, a partir de seus resultados operacionais. Como se
trata de capacidade de pagamento, quanto maior melhor.
A frmula ;
Cobertura de J uros = Lucro operacional
J uros sobre operaes financeiras

6.4. Indicadores de Atividade
Representam relaes entre grupos de contas que de alguma forma participam do
clculo dos resultados da empresa. So expressos em dias, meses ou anos.

6.4.1. Prazo Mdio de Recebimentos
Informa o quanto de tempo uma empresa demora, em mdia, para receber suas
vendas prazo. As vendas neste caso referem-se especificamente s vendas
decorrentes das atividades fim da empresa. O quociente a ser obtido na equao
indicada a seguir calculado em nmero de dias.

Valor Mdio das Contas a
Prazo Mdio de Recebimento = Receber Durante o Perodo *
Vendas a Prazo
360 dias

* O prazo mdio calculado somando-se os saldos das Contas a Receber, ms a
ms durante o ano e dividindo-o por 12 meses. Poderamos, ttulo de exemplo,
utilizar o saldo mdio da empresa Rinco que foi de R$ 190.000,00. O saldo
mdio corresponde ao saldo final em 31/12 do exerccio anterior +vendas prazo
do exerccio, dividido por 12 meses. Como as vendas a prazo, ao longo do ano de
2006, foram de R$ 1.330.000,00, o prazo mdio, em dias, ser:

R$ 190.000 =
(R$ 1.330.000 / 360 dias)

R$ 190.000 = 51,4 dias
3.694,44

6.4.2. Prazo Mdio de Pagamentos
Absolutamente similar ao ndice anterior, apenas que calculado para os
pagamentos.
Valor Mdio das Contas a
Prazo Mdio de Pagamento = Pagar Durante o Perodo *
Compras a Prazo
360 dias

Na empresa Rinco o valor mdio as Contas a Pagar durante 2006 foi de R$
80.000,00 enquanto que o montante das compras a prazo foi de R$ 780.000,00.
Portanto,
Prazo mdio de Pagamento = R$ 80.000
(R$ 780.000 / 360 dias)
Prazo mdio de Pagamento = R$ 80.000 = 36,9 dias
2.166,67
6.4.3. Posio relativa
Este ndice fornece a relao mdia entre o prazo que a empresa demora em
receber suas vendas prazo, comparativamente ao prazo de que tem para pagar
sua compras prazo.
No tpico 6.2. havamos alertado ao Sr. Alceu Dispor que os prazos de
pagamentos e recebimentos poderiam estar descasados. Agora poderemos
confirmar isso. A frmula para o clculo :
Posio Relativa = Prazo Mdio de Recebimento
Prazo Mdio de Pagamento

Posio Relativa = 51,4 dias =1,39
36,9 dias

Como suspeitvamos, a Rinco est comercializando em condies bastante
desfavorveis. Proporcionalmente, como se todos seus pagamentos fossem
realizados em 30 dias e seus recebimentos em 42 dias (30 dias x 1,39 =41,7
dias), portanto h um descasamento de 12 dias, entre recebimentos e
pagamentos.

6.4.4. Rotao dos Estoques
Demonstra o nmero mdio de dias que a empresa demora a consumir seus
estoques totais (matria-prima, processo e acabado). Interessante lembrar que
estamos tratando de estoques globais. Se necessrio, embora trabalhoso, a
empresa poder efetuar este clculo, por matria-prima, produtos em processo e
acabados.
A Rotao calculada a partir da seguinte frmula:
Rotao do Estoque = Custo das Mercadorias Vendidas
Estoque Mdio do Perodo
Vejamos o que ocorre com a Rinco. No tpico 6.2. observamos que O CMV,
foi de R$ 935.000,00 no ano de 2006. O estoque mdio do perodo foi de R$
250.000,00. Portanto:
Rotao do Estoque = R$ 935.000,00 =3,7
R$ 250.000,00

Isto significa que os estoques totais da Rinco se renovaram 3,7 vezes no ano de
2006 ou uma vez a cada pouco mais de trs meses.

6.4.5. Giro do Ativo
Corresponde ao nmero de vezes, em anos, que os ativos da empresa so
recuperados pelas vendas. Quanto maior o giro, melhor. A frmula :
Giro do Ativo =Receita Operacional Lquida (vendas)
Ativo Total

No tpico 6.2. observamos que na Rinco, as Vendas em 2006, foram de R$
1.460.000,00. Os ativos totais da empresa em 31/12/2006 somavam R$
7.300.000,00. Portanto para calcularmos o Giro dos Ativos basta aplicarmos a
frmula:
Giro do Ativo = R$ 1.460.000 =5 anos
R$ 7.300.000
Conforme demonstrado, a Rinco precisa das vendas de 5 anos para compor o
total dos ativos da empresa.

6.4.6. Giro do Patrimnio Lquido
Similar ao ndice anterior, indica o nmero de vezes, em anos, que as vendas da
empresa consegue transformar seu Patrimnio Lquido, ou seja, seu capital
prprio, em vendas. A exemplo do ndice anterior, quanto mais vezes, melhor. A
frmula :
Giro do Patrimnio Lquido =Receita Operacional Lquida (vendas)
Patrimnio Lquido
Na Rinco o PL em 31/12/2006 era de R$ 2.000.000,00. Assim sendo:

Giro do Patrimnio Lquido = R$ 1.460.000 = 0,73
R$ 2.000.000

O ndice demonstra que a empresa consegue efetuar vendas anuais na proporo
de aproximadamente de seu capital prprio. Por outro lado, a empresa vem
sendo financiada, predominantemente, por terceiros na proporo de pouco mais
de 2,5 para 1, ou seja, se Passivo =Ativo Patrimnio Lquido, ento Passivo =
R$ 7.300.000 R$ 2.000.000. Portanto, se o Passivo igual a R$ 5.300.000,
ento R$ 5.300.000 / R$ 2.000.000 =2,65 vezes.

6.5. Indicadores de Rentabilidade
Estes indicadores informam o quanto o lucro da empresa se relaciona com algum
outro parmetro de comparabilidade. Os ndices mais usuais deste grupo so:

6.5.1. Margem Operacional
Compara, percentualmente, o lucro operacional com as vendas. Quanto maior o
percentual, melhor, por que o lucro ser maior. A frmula :
Margem Operacional = Lucro Operacional
Vendas
Na Rinco, o Lucro Operacional em 2006 foi R$ 47.000,00 e as vendas R$
1.460.000,00. Assim,
Margem Operacional = R$ 47.000 =3,2 %
R$ 1.460.000

Nitidamente, o lucro operacional da Rinco, em 2006, foi bastante reduzido.




6.5.2 Margem Lquida
Similar ao ndice anterior, porm calculando a margem aps a deduo dos juros
e dos impostos incidentes sobre o Lucro Operacional. Tambm neste caso, quanto
maior, melhor. A frmula :
Margem Lquida =Lucro Operacional J uros - Impostos
Vendas

Na Rinco a Margem Lquida calculada como segue:

Margem Lquida =R$ 47.000 R$ 28.000 R$ 6.000 =1 %
R$ 1.460.000

Um resultado lquido de 1% sobre as vendas to ruim que dispensa
comentrios. Como foi dito anteriormente, qualquer aplicao que os acionistas
fizessem no mercado financeiro, teria remunerao anual melhor o capital prprio.

6.5.3. Rentabilidade do Patrimnio Lquido
Corresponde remunerao do capital prprio que o capital investido pelos
acionistas. No Brasil, aos padres de 2006, entre 10% e 18% considerado bom,
dependendo da atividade da empresa. Acima disso timo e abaixo fraco.
A frmula :
Rentabilidade do Patrimnio Lquido = Lucro Lquido Final
Patrimnio Lquido

No caso da Rinco temos um Lucro Lquido de R$ 13.000 e um Patrimnio
Lquido de R$ 2.000.000, portanto:
Rentabilidade do Patrimnio Lquido = R$ 13.000 = 0,65 %
R$ 2.000.000



6.5.4. Taxa de Retorno Sobre os Investimentos Operacionais
Criado pelos gestores da empresa americana Du Pont, o ROI
9
toma por base dois
componentes para medir a Rentabilidade Operacional. Esses dois componentes
so:
a) Margem Operacional
b) Giro do Ativo Operacional

Os dois componentes produziro duas frmulas compostas por trs variveis:
Margem Operacional =Lucro Lquido Operacional
Vendas Lquidas
e
Giro do Ativo = Vendas Lquidas
Ativo Mdio Operacional

O leitor atento imediatamente perceber que uma das variveis (as Vendas
Lquidas) parece nas duas frmulas e imediatamente perguntar:
- No podemos simplificar as frmulas transformando-as em apenas uma, ou seja,
Taxa de Retorno sobre os Investimentos =Resultado Operacional
Ativo Operacional Mdio

Em termos aritmticos a simplificao est corretssima, porm, em assim
procedendo, perderamos dois importantes elementos de anlise: a Margem
Operacional e o Giro do Ativo. Como nosso objetivo anlise gerencial, vamos
trabalhar com as duas equaes. Portanto, vejamos como se obtm cada uma das
variveis mencionadas:

Lucro Lquido Operacional: o lucro produzido exclusivamente pelas atividades
da empresa. Ento, no basta aplicar o lucro lquido encontrado na ltima linha da
Demonstrao de Resultados. Alguns ajustes devero ser feitos. Se a empresa
tiver lucro ou prejuzo de Equivalncia Patrimonial, ser necessrio acrescentar ao

9
Return on Investiment.
resultado, caso tenha sido prejuzo ou subtrair, em caso de lucro. Da mesma
forma, as receitas sobre aplicaes financeiras, j que o objetivo social da
empresa no aplicar no mercado financeiro.
No caso da empresa Rinco, no ano de 2006, o Lucro Lquido Operacional foi
assim calculado (em R$):
Lucro Operacional Lquido [1.460.000] Custo dos Produtos Vendidos
[935.000] Despesas Operacionais [478.000] Despesas Financeiras
[31.000] + Receitas Financeiras [3.000] + Resultado da Equivalncia
Patrimonial [zero], ou
Portanto, o Lucro Operacional Lquido =1.460.000 935.000 478.000
31.000 +3.000
Lucro Operacional Lquido = 19.000

Vendas Lquidas: correspondem ao total das vendas brutas menos devolues,
descontos, abatimentos e impostos. No caso das empresas Rinco, em 2006, as
Vendas Lquidas foram calculadas da seguinte forma:

R$
Vendas brutas: 1.620.000
(-) Devolues de vendas: 45.000
(-) Impostos 100.000
(-) Descontos concedidos: 15.000
Vendas lquidas: 1.460.000 (2)

Ativo Mdio Operacional: aquele que se volta produo, descontada a
parcelas desses ativos que ainda no pertencem empresa por no terem sido
pagos ao credor, os investidos permanentes em outras empresas e aplicaes
financeiras que visam recuperar, ainda que parcialmente, o poder aquisitivo da
moeda.
Vejamos o caso da empresa Rinco. Os Ativos Operacionais representam R$
4.000.000 e foram assim calculados pelo controller, Sr Alceu Dispor:

R$
Total dos Ativos da empresa em 2006: 7.300.000
(-) Investimentos permanentes 2.600.000
(-) Aplicaes financeiras 200 .000
(-) Salrios, fornecedores e impostos a pagar 500.000
Ativo Operacional 4.000.000 (1)

De posse dessas explicaes e desses dados, o Sr. Alceu Dispor pode comear
seus clculos a partir da Margem Operacional.

Margem Operacional = Lucro Lquido Operacional
Vendas Lquidas

Margem Operacional = R$ 19.000
R$ 1.460.000

Margem Operacional = 0,013

Depois de apurar a Margem o controller pode, finalmente, calcular o Giro do Ativo

Giro do Ativo = Vendas Lquidas
Ativo Mdio Operacional

Giro do Ativo =R$ 1.460.000
R$ 4.000.000
Giro do Ativo =0,365 vezes




Para calcular, finalmente, a Taxa de Retorno sobre os Investimentos Operacionais
ou ROI:
ROI =(Margem Operacional x Giro do Ativo) x 100
ROI =(0,013 x 0,365) x 100
ROI =0,47 %

Como demonstraram os demais indicadores, a situao da Rinco no nada
boa. No obstante, queremos alertar nossos leitores de que a Taxa de Retorno,
analisada isoladamente no possui significado conclusivo. O ideal compara-la
com o desempenho de exerccios anterior e com outros ndices, principalmente:
rotao dos estoques e prazo mdio de pagamentos e recebimentos.

6.5.5. EVA
10
- Economic Value Added (Valor Econmico Adicionado)
A chave do entendimento do EVA a palavra adicionado. Quando dizemos que
uma empresa deu lucro, em termos contbeis significa que as receitas foram
maiores que as despesas. Mas como sabemos se esse lucro atendeu s
expectativas do acionista? Em geral o Conselho de Acionistas faz grandes
empresas, fixa uma taxa de remunerao para o capital investido que traduz as
expectativas dos acionistas e serve de meta para a empresa em suas projees
oramentrias. E qual a base para fixar essa taxa de remunerao? Bem, isso
varia de empresa para empresa, mas como mnimo, os acionistas esperam algo
que recupere a inflao e acrescente algum ganho ao capital. o chamado custo
de oportunidade. No Brasil, uma das taxas de referncia aplicadas a TJ LP
Taxa de J uros de Longo Prazo. Como custo de oportunidade um conceito
particular, no h um indexador definitivo a ser apontado. Cada investidor estar
escolhendo o seu.
Suponhamos que em uma empresa qualquer, os acionistas ficariam contentes se
a empresa produzisse um lucro por ao equivalente a remunerao da TJ LP,
digamos, a ttulo de exemplo, 12% ao ano. Ocorre que a empresa conseguiu no

10
Marca registrada pela Stern Stewart & Co.
12%, mas 16%. justamente esta diferena de 4% que o EVA, ou valor
adicionado.
Como calcula-lo?
Simples, a frmula do EVA :

EVA = LOLAI C% x TC
LOLAI =Lucro Operacional Lquido Aps os Impostos
C% = Custo percentual do capital, ou seja a remunerao que o
acionista deseja.
TC =Capital Total

O C% ns j indicamos. Falta definir o Capital Total. Pode ser o Total dos ativos
da empresa, mas ser mais adequado utilizar o Ativo Operacional Lquido se
quisermos descartar dos clculos, quaisquer influncias externas s atividades fim
da empresa.
Como a empresa Rinco no est l muito bem das pernas (forma suave de dizer
que ela vai mal) vamos utilizar o exemplo de outra empresa para clculo do EVA.
O Lucro Operacional da empresa Detonando foi de R$ 810.000 em 2006. Os
impostos sobre o lucro so calculados razo de 30% sobre o Lucro Operacional
e os acionistas estabeleceram a remunerao da TJ LP (12%) como meta mnima
de remunerao do capital. O Ativo operacional corresponde a R$ 4.640.000
Aplicando-se a frmula do EVA teremos:
R$
Lucro Operacional 810.000
Impostos sobre o lucro 30% 243.000
Lucro Lquido dos Impostos 576.000 a)
Ativo operacional Lquido 4.640.000 c)
Remunerao do capital (12% do Ativo Oper.) 556.800 b)
EVA (a b) 19.200 d)
Valor adicionado (d / c) 0,41%

Em resumo, podemos dizer que as expectativas dos acionistas foram atendidas e,
ainda, superadas em 0,41%.

Alvaro Ricardino Prof. Dr. em Contabilidade e Controladoria pela FEA/USP,
Professor do Departamento de Cincias Contbeis da PUCSP, Professor do Ps-
Graduao da FECAP. Do mesmo autor vide Resumo Contabilidade.