UNIVERSIDAD JOSE ANTONIO PAEZ FACULTAD DE INGENIERIA INTRODUCCION A LA ECONOMIA SECCION: 306I1 PROFESOR: NELEY DE MENDEZ

ANALISIS DE LA MACROECONOMIA

INTEGRANTE: VINICIO DURAN C.I. E 84239540

SAN DIEGO, 24 DE MARZO DE 2014

INTRODUCCION

En el presente trabajo se est enfocado en todo lo concerniente con el tema de la macroeconoma, como este al ser un tema muy amplio y de complejo entendimiento se ha tratado de resumirlo en sus captulos ms importantes, destacando que cada uno de ellos ha sido en cierta manera resumido a fin de llevar una informacin firme y concisa. Al hablar de macroecomia debemos primero de tener en cuenta que para el compresin de ella, previamente debemos tener conocimientos muy bsico de economa entre los cuales destacan, definicin de la economa, la economa como ciencia social, el mtodo de investigacin de la ciencia econmica, leyes econmicas, principio econmico bsico, relacin entre fine y medios, necesidades de bienes y servicios y su utilidad, debemos conocer que es un circuito econmico, la ley de la oferta y la demanda, las determinantes de dicha ley, teora de mercado, tipos de mercados, sectores econmicos, que es la empresa, objetivos de la empresa, recurso fijo y recurso variable, determinacin de los costos, determinacin del nivel ptimo de produccin , producto total, producto medio y producto marginal. Siendo estos los ms importantes. El presente tema es gran importancia en el desarrollo de una nacin y nosotros siendo los prximos profesionales de esta nacin debemos estar preparados para enfrentar retos a los que nos expone la sociedad en el da a da, por ser de esta magnitud estamos en la obligacin de estudiarlo con el fin de lograr una compresin de muchos trminos y fenmenos que pueden aparecer en la economa. En este trabajo estaremos abordando temas como Poltica monetaria que nos dar una resea de como ella tendr enorme peso en la variacin de los precios, junto con el hablaremos adems del dinero, y como el exceso de el o el dficit de el mismo crea diferentes fenmenos econmicos, uno de ellos la inflacin. Tambin nos dar a conocer cual son las funciones del banco central de Venezuela, y pos ultimo estaremos hablando de balanza de pagos, el importante mercado cambiario y los tipos de cambios que hoy en da es lo que mueve a nuestro pas. A grandes rasgos esto es lo que se expone en el presente trabajo.

MACROECONOMIA

Qu es la macroeconoma? La macroeconoma moderna no surge sino hasta la dcada de 1930, poca de la Gran Depresin, en la que hubo un fuerte estancamiento de las actividades productivas y un muy elevado nivel de desempleo. Hubo tambin en ese periodo un importante debate sobre si la economa de mercado podra funcionar en forma apropiada. En esa misma poca apareci John Maynard Keynes con su General Theory, lo que da partida al anlisis a nivel macroeconmico. La microeconoma estudia el comportamiento de las unidades individuales, como las familias y las empresas, es decir, buscar conocer la forma en que consumidores y productores toman sus decisiones individuales, no as la macroeconoma, que pretende estudiar el comportamiento de los agregados, es decir estudia el conjunto y no las unidades que lo componen, estudia agregados, es decir grandes conglomerados de consumidores, productores, etc. As, cuando se habla del consumo, no se hace referencia a cules familias consumen, ni qu bienes consumen y en qu cantidad, sino que lo que interesa es el volumen total de consumo de todas las familias juntas y cules factores afectan ese volumen total de consumo. Por otro lado, el determinar qu factores afectan el ingreso nacional, la produccin nacional, el nivel general de precios, el desempleo, entre otros, as como la forma en que se afecta la economa por el gasto del gobierno, los impuestos, la cantidad de dinero en circulacin y el costo del dinero, etc., son todos estudiados dentro del mbito de la macroeconoma. Por qu estudiar la macroeconoma? Por qu las rentas ms altas actualmente que en1950 y porque lo eran ms en 1950 que en 1900? Por qu tienen algunos pases tasa elevadas de inflacin mientras otros mantienen los precios estables? Cules son las Causas De las recesiones y las depresiones para reducir su frecuencia y su gravedad? Como ya se dijo la macroeconoma estudia la economa en su conjunto e intenta dar respuestas a estas y muchas interrogantes relacionadas con ellas. Para apreciar la importancia de la macroeconoma basta con leer el peridico o escuchar las noticias. Los medios de comunicacin informan diariamente sobre acontecimientos macroeconmicos. Es habitual encontrar titulares como: LA RENTA PERSONAL AUMENTA 4%, EL BANCO CENTRAL ADOPTA MEDIDAS PARA LUCHAR CONTRA LA INFLACION O LA BOLSA CAE EN MEDIODEL TEMOS DE UNA RECESION. Los acontecimientos macroeconmicos influyen en todos los aspectos personales de nuestras vidas. Los ejecutivos de las empresas predicen la demanda de sus productos deben adivinar a qu ritmo aumentara la renta de los consumidores. Los pensionistas que viven de una renta fija se preguntan a qu ritmo subirn los precios. Los desempleados que estn buscando trabajo confan en que la economa experimente una expansin y que en las empresas los contraten. A todos les afecta la situacin de la economa.

Temas macroeconmicos: En la actualidad los economistas se encargan de estudiar una amplia gama de problemas. A nivel macroeconmico destacan algunos temas que tienen un impacto de gran relevancia sobre los distintos agentes econmicos y la economa como un todo. En tiempos en los que las economas estn ms interrelacionadas unas con otras, esto resultan an ms importantes, pues el desempeo de una economa no depende nicamente de s misma, sino tambin de lo que ocurre en otros pases. Por ejemplo, la crisis de la economa brasilea en 1997 afect significativamente a la economa de Argentina, pues ambos pases tienen estrechos vnculos comerciales. A continuacin se describen en forma breve algunos de los temas macroeconmicos de ms importancia en la actualidad. La renta y el gasto de la economa. La renta de una economa es igual que su gasto se halla simplemente en que toda transaccin tiene dos partes: un comprador y un vendedor.

Podemos ver la igualdad de la renta y el gasto utilizado en el diagrama de flujo circular.

Este grafico describe todas las transacciones entre los hogares y las empresas de una sencilla economa. En esta economa, los hogares compran bienes y servicios a las empresas; estos gastos fluyen a travs de los mercados de bienes y servicios. Las empresas utilizan, a su vez, el dinero que reciben de las ventas para pagar salarios de los trabajadores, los alquileres de los terratenientes y los beneficios de los propietarios de las empresas; esta renta fluye a travs de los mercados de factores de produccin. En esta economa, el dinero fluye continuamente de los hogares a las empresas y a continuacin de vuelta a los hogares. El PIB mide el flujo de dinero en la economa. Podemos calcular de dos maneras. El PIB es la renta derivadas de la produccin de bienes y servicios que es igual a la sumas de los salarios y beneficios. El PIB tambin es el gasto total en compras de bienes y servicios de un pas. Cuando nos referimos a en un pas significa que el PIB mide el valor de la produccin realizada dentro de los confines geogrficos de un pas. Ejemplo, cuando un ciudadano americano posee una fbrica en Hait, la produccin de su fbrica no forma parte del PIB americano (forma parte del PIB de Hait). Por lo tanto, los artculos se incluyen en el PIB de un pas si se produce en el interior, independientemente de la nacionalidad del productor. Por lo tanto podemos examinar el flujo de dinero de las empresas a las economas domsticas o el flujo de las economas domsticas a las empresas. El gasto total de la economa y la renta total de la economa deben ser iguales, porque toda transaccin tiene dos partes: un comprador y un vendedor. El gasto de los compradores en compras de productos es, de acuerdo con las reglas contables, renta para los vendedores de los productos. Por consiguiente toda transaccin que afectos al gasto debe afectar a la renta y toda transaccin que afecte a la renta debe afectar al gasto, por ejemplo, que una empresa produce y vende una bolsa ms de pan de sndwich a una economa domstica. Es evidente que esta transaccin eleva ms el gasto total del pan, pero tambin produce el mismo efecto en la renta total. Si la empresa produce una bolsa adicional de pan sin contratar ms trabajo por ejemplo, mejorando la eficiencia del proceso de produccin. Los beneficios aumentan. Si se produce contratando ms trabajo, los salarios suben. En ambos casos, el gasto y la renta experimentan un mismo aumento. Reglas para calcular el PIB. En una economa hipottica que solo produce pan, podemos calcular el PIB sumando simplemente el gasto total en pan. Sin embargo la economa de un pas comprende la produccin y la venta de un inmenso nmero de bienes y servicios diversos. Para interpretar correctamente lo que mide el PIB, debemos comprender algunas de las reglas que se emplean para calcularlo. El tratamiento de las existencias. Supongamos que una empresa en una economa que solo tiene un bien contrata ms trabajadores para producir ms pan, paga sus salarios y no vende el pan adicional Cmo afecta esta transaccin al PIB?

La respuesta depende de lo que ocurra con el pan que no se vende. Si se estropean, los beneficios disminuyen en la cuanta en que aumentan los salarios: la empresa ha pagado a los trabajadores ms salarios, pero no ha recibido ningn beneficio por ella. Como la transaccin no afecta ni al gasto ni a la renta, no altera el PIB (aunque se distribuye ms en forma de salarios y menos en de beneficios). en cambio si el pan se guarda para venderlo ms tarde, la transaccin recibe un tratamiento distinto. En este caso los beneficios no disminuyen y se supone que los propietarios de la empresa han comprado el pan para las existencias de la empresa. Como los mayores salarios elevan la renta total y la mayor acumulacin de existencia eleva el gasto total, el PIB aumenta. La regla general es que cuando una empresa aumenta sus existencias de bienes, esta inversin en existencias se considera tanto parte del gasto, como parte de la renta. Por consiguiente, la produccin para acumular existencias eleva el PIB tanto como la produccin para la venta final. Hemos analizado el PIB pan fuera el nico artculo que se produca. Pero no solo de pan vive el hombre. La economa de un pas produce muchos bienes y servicios distintos: pan carne de vacuno, automviles, etc. El PIB combina el valor de estos bienes y servicios en una nica medida sumaria. Para calcular total de diferentes bienes y servicios, utilizamos el precio del mercado como medida del valor, porque refleja cuanto est dispuesto a pagar la gente por un bien o por un servicio. As, por ejemplo, tengo 4 manzanas a 50 bs cada uno y 3 naranjas a 100 bs cada una, el PIB es: PIB= (precio manzana x cantidad manzana) + (precio naranja x cantidad naranja) PIB= (50 Bs x 4) + (100 Bs x 3) PIB = 500 Bs Cuando nos referimos a durante un determinado periodo de tiempo significa que el PIB mide el valor de la produccin que se realiza en un determinado intervalo de tiempo. Normalmente ese intervalo es de un ao o de un trimestre. El PIB mide el flujo de renta y de gasto de la economa de ese periodo. Otros indicadores de la renta. (1) el producto nacional bruto PNB es la renta total percibida por los residentes permanentes de un pas (llamado autctonos). Se diferencia del PIB en que incluye la renta que pagan la renta que pagan nuestros conciudadanos en el extranjero y excluye la que gana los extranjeros en nuestro pas. Por ejemplo, cuando un ciudadano canadiense trabaja temporalmente en Estados Unidos, su produccin forma parte del PIB de Estados Unidos, pero no del PNB de Estados Unidos (forma parte del PNB de Canad) el producto nacional neto (PNN) es la renta total de los residentes de un pas menos las prdidas derivadas de la depreciacin. La depreciacin es el desgate del stock de equipo y estructuras de la economa, como cuando los camiones se

llenan de herrumbre y las bombillas se apagan. En la contabilidad nacional la depreciacin se llama consumo de capital fijo. La renta nacional: es la renta total que perciben los residentes de un pas en la produccin de bienes y servicios. Se diferencia del producto nacional neto en que excluye los impuestos indirectos sobre las empresas (como el impuesto sobre las ventas) e incluye las subvenciones a las empresas. El PNN y la renta nacional tambin se diferencia debido a una discrepancia estadsticas que se debe a los problemas de la recogida de datos. La renta personal: es la renta que recibe los hogares y las empresas que no son sociedades annimas. A diferencia de la renta nacional, excluye los beneficios no distribuidos, que es la renta que han obtenidos las sociedades annimas pero que no se ha repartidos entre sus propietarios en sus dividendo. La renta personal disponible: es la renta que les queda en los hogares y a las empresas que no son sociedades annimas tras cumplir con sus obligaciones con el estado.

El PIB nominal y real. Consideremos una vez ms que la economa solo produce manzanas y naranjas. En esta economa, el PIB es la suma del valor de todas las manzanas y naranjas producidas y el valor de las naranjas producidas, es decir: PIB= (precio manzana x cantidad manzana) + (precio naranja x cantidad naranja) El PIB puede aumentar, bien porque suban los precios, bien porque aumente las cantidades. El PIB calculado de esta manera no es un buen indicador econmico. Es decir, no refleja el exactamente el grado de en qu la economa puede satisfacer las demandas de las economas domsticas, las empresas y el estado. Si se duplicaran todos los precios sin que variaran las cantidades, el PIB se duplicara sin embargo seria engaos decir que la capacidad de la economa para satisfacer las demandas se ha duplicado, ya que la cantidad de cada bien producido es la misma. Los economistas llaman a PIB nominal al valor delos bienes y servicios expresados en precios corrientes. Un mejor indicador del bienestar econmico anotara la produccin de bienes y servicios de la economa y no se dejaran influir por las variaciones de los precios. Para ello los economistas utilizan el PIB real, que es valor de los bienes y servicios expresados a precios constantes. Para calcular, se elige un ao base, por ejemplo, 1992. A continuacin se suman los bienes y servicios utilizando los precios de 1992pra valorar los diferentes bienes. En nuestra economa de manzanas y naranjas el PIB real era de 1996.

PIB real = (precio de manzanas en 1992 x cantidad de manzanas en 1996) + (precio de naranjas 1992 x cantidad de naranjas en 1996) Asimismo, el PIB de1997 seria: PIB real = (precio de manzanas en 1992 x cantidad de manzanas en 1997) + (precio de naranjas 1992 x cantidad de naranjas en 1997) Como los precios se mantienen constantes, el PIB real solo variara de un ao otro si varan las cantidades producidas. Por lo tanto, el PIB resume la produccin de la economa expresada en Bs del ao base (en este caso 1992).como la capacidad de una sociedad parta satisfacer econmicamente a sus miembros depende, en ltima instancias, de las cantidades de bienes y servicios producidos, el PIB real es un indicador del bienestar econmico mejor que el PIB nominal. El deflactor del PIB Como ya sabemos, el PIB nominal refleja tanto los precios de los bienes y servicios como las cantidades de bienes y servicios que est produciendo la economa. En cambio, el PIB real, al mantener constantes los precios en los niveles del ao base, solo refleja las cantidades producidas. A partir de estos dos datos estadsticos, podemos calcular un tercero, llamado deflactor del PIB, que refleja los precios de los bienes y servicios, pero no las cantidades producidas. El deflactor del PIB se calcula de la siguiente manera: Deflactor del PIB = (PIB nominal / PIB real)*100 Podemos decir que el deflactor del PIB es el indicador del nivel de precios que se calcula dividiendo el PIB nominal por el PIB real y multiplicando el resultado por 100. Como el PIB nominal y el real deben ser iguales en el ao base, el deflactor del PIB del ao base siempre es igual a 100. El deflactor del PIB de los aos posteriores mide el aumento del PIB nominal registrado desde el ao base que no puede atribuirse a un aumento del PIB real. Papel del gobierno en la economa: La poltica econmica Tal como se ha mencionado, se presentan distintos problemas y desequilibrios de carcter econmico. La forma en que el gobierno busca solucionar estos problemas es a travs de la poltica econmica. Esta provee distintos instrumentos o medios que el gobierno puede usar para lograr sus objetivos. La poltica econmica, entonces, consiste en el que el Gobierno emplea sus poderes legtimos manipulando diversos instrumentos, con el fin de alcanzar objetivos socioeconmicos previamente establecidos. La poltica econmica tiene distintos objetivos, dentro de los cuales se puede decir que los principales son:

1. Crecimiento y desarrollo econmico, que consiste bsicamente en lograr tasas de crecimiento de la produccin satisfactorias, incluyendo cambios estructurales continuos en el tejido productivo. 2. Pleno empleo, es decir garantizar la creacin neta de puestos de trabajo para proporcionar a un nivel de vida razonable para todos los miembros capacitados de la fuerza laboral disponible, reducir y prevenir el desempleo cclico a corto plazo, eliminar el desempleo estructural y otras formas de desempleo persistente a largo plazo. 3. Estabilidad de precios, la cual consiste en el mantenimiento del nivel general de precios, o una tasa de inflacin reducida. 4. Distribucin de la renta y la riqueza, o sea una reduccin progresiva de las diferencias entre los niveles de ingresos personales, la concentracin de la riqueza y la provisin de bienes pblicos. 5. Equilibrio de la balanza de pagos, se pretende reducir el dficit exterior a medio plazo, mantener un nivel de reservas de divisas y la solvencia frente al exterior. Generalmente se reconocen distintas reas de la poltica econmica. Dos de las principales son la poltica fiscal y la poltica monetaria. La poltica fiscal consiste en las variaciones que un gobierno efecta en sus ingresos y gastos pblicos, con la finalidad primordial de influir en el nivel de actividad econmica. Mientras que la poltica monetaria es la manipulacin de las variables financieras por parte del banco central con el propsito de lograr el pleno empleo, la mxima produccin, la estabilidad de los precios y el equilibrio de la balanza de pagos. Cada rea provee al gobierno de distintos instrumentos de poltica fiscal y monetaria. Adems algunos autores reconocen la existencia de otras reas de poltica econmica y otros distintos instrumentos. Poltica monetaria La Poltica Monetaria es la actuacin ms propia del Banco Central, aunque no es, por supuesto, una actuacin exclusiva. A este instituto se le encomienda por Ley y le corresponde conceptualmente en la doctrina monetaria generalmente aceptada la preservacin del valor de la Moneda Nacional y, en relacin con ello, procurar la normalidad y la sostenibilidad del sistema de pagos interno y externo, la existencia de condiciones financieras sanas en el pas, la administracin eficiente de las reservas monetarias internacionales, la funcin de depositario de los fondos monetarios de las instituciones bancarias que correspondan a los encajes obligatorios que stas deban mantener y las disponibilidades operativas que estimen convenientes. Es tambin una funcin necesaria del Instituto emisor la conduccin de la poltica cambiaria, estrechamente vinculada a la poltica monetaria. Todo ello puede expresarse en trminos de la estabilidad monetaria y financiera, en concepto amplio, como objetivo propio y relevante del Banco Central. Otro objetivo del Banco Central es contribuir a la preservacin del estado de confianza en la economa nacional, a la estabilidad y racionalidad de las expectativas relacionadas con el valor de la moneda, el tipo de cambio, las tasas de inters, el movimiento de los precios de bienes y servicios, el crecimiento equilibrado y sostenible de la demanda agregada interna y la ausencia de brecha real oferta agregada de bienes y servicios

La poltica monetaria es el conjunto de acciones emprendidas por el Banco Central con el propsito de regular la circulacin monetaria y, a travs de ella, incidir sobre el costo del dinero y la disponibilidad de crdito para todos los sectores de la economa. Existe una poltica monetaria de signo contractivo cuando las acciones del Banco Central tienden a reducir la circulacin del dinero, lo cual eleva su costo mediante el incremento de las tasas de inters. Bajo estas condiciones, se restringe la demanda de crdito y en general el gasto de la poblacin. La poltica monetaria expansiva, por el contrario, se produce cuando el Banco Central aplica medidas orientadas a incrementar la circulacin del dinero, con lo cual aminora su costo y facilita la disponibilidad de crdito, en cuyo caso se estimula la inversin privada y el gasto de la poblacin. OBJETIVOS DE LA POLTICA MONETARIA: Luchar contra la inflacin: el papel de la poltica monetaria consiste en mantener una adecuada proporcin entre la liquidez monetaria y el nivel de actividad econmico con el objeto de impedir desequilibrios que puedan alentar procesos inflacionarios. Contribuye al crecimiento econmico: En la medida en que la poltica monetaria crea y mantiene condiciones monetarias y crediticias favorables a la estabilidad de los precios, motiva el desarrollo de iniciativas privadas en inversin y consumo que aceleran el ritmo de la actividad econmica. La compatibilidad entre este mayor ritmo de actividad con baja inflaciones requisito fundamental para un crecimiento econmico sostenido en el largo plazo. Ayuda a la estabilidad del tipo de cambio: Con estas medidas, la poltica monetaria contribuye con el objetivo general de equilibrar la balanza de pagos, asegurar la continuidad de los pagos internacionales del pas y mantener la competitividad externa de la produccin domstica. Para ello es necesario contar con un nivel de reservas internacionales suficientes para cubrir las necesidades de importaciones de bienes y servicios indispensables al desempeo normal de la economa, adems de ofrecer las divisas suficientes a su debido costo de oportunidad para el pago de los sectores pblico y privado a sus acreedores externos. Contribuye a la estabilidad del sistema financiero y de pagos de la economa. LOS INSTRUMENTOS QUE SE UTILIZAN EN LA POLTICA MONETARIA: Para lograr el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el Banco Central emplea instrumentos que influyen directa e indirectamente sobre las reservas bancarias, las tasas de inters y las decisiones que toma la poblacin en el manejo de sus medios de pagos, tales como monedas, billetes, depsitos a la vista y otros. Los instrumentos de poltica monetaria son utilizados por el Banco Central de acuerdo con la naturaleza y el nivel de desequilibrio prevaleciente en el mercado, y su incidencia puede ser de carcter general o especifico. Las operaciones de Mercado Abierto (OMA), el redescuento, la fijacin del encaje legal y la persuasin moral constituyen los instrumentos de accin ms general a disposicin del Banco Central.

INSTRUMENTO DE CARCTER GENERAL: La compra y venta de ttulos pblicos es el principal y ms flexible mecanismo que tiene el Banco Central para ejercer el control monetario. Como estas transacciones se realizan en el mercado, se denominan Operaciones de Mercado Abierto. Cuando el Banco Central compra ttulos a la banca entrega fondos que se agregan al dinero en circulacin, aumentando as la capacidad de los bancos para otorgar prstamos. Si el Banco Central vende ttulos, ocurre los contrarios, es decir toma recursos del sistema financiero y limita su capacidad para ofrecer crditos. Con la OMA el Banco Central incide de manera directa sobre el volumen de dinero en circulacin y, de forma indirecta, sobre la tasa de inters que aplican los bancos a sus operaciones con el pblico. Mientras que los organismos pblicos y privados emiten ttulos para captar fondos destinados a financiar planes de inversin y gastos, el Banco Central cuando lo hace persigue absorber excedentes monetarios para garantizar el equilibrio entre la oferta y demanda del dinero. As mismo, la racionalidad econmica del sector privado conduce a ganar la menor tasa de inters posible en sus operaciones; en cambio, la racionalidad del Banco Central se gua por preceptos de poltica monetaria que van ms all de la rentabilidad de sus operaciones, aunque resguarda la eficiencia econmica de su desempeo. Es admisible que el BCV incurra en prdidas y afecte su patrimonio, si el cumplimiento de un objetivo mayor de poltica monetaria as lo exige. Cuando ello ocurre, le corresponde al Gobierno Nacional hacer los aportes necesarios para reponer el patrimonio del instituto emisor. El ms antiguo de los instrumentos de poltica monetaria es el denominado redescuento, el cual permite al banco Central prestar fondos temporales a los bancos cuando presentan problemas de liquidez o no renovar los mismos cuando las condiciones econmicas exigen restringir la masa monetaria. El trmino redescuento designa al prstamo que otorga el Banco Central a la banca a cambio de recibir papeles y documentos de crditos realizados por sta a empresas pblicas y privadas. La ley especifica las condiciones y caractersticas delos ttulos que califican para las operaciones de redescuento. Cuando el Banco Central concede un prstamo, cobra una tasa de inters llamada de redescuento, la cual constituye el costo que implica para la banca solicitante pedir recursos al instituto. Cuando los documentos que tienen los bancos no cumplen con los requisitos de calidad exigidos por el Banco Central para la entrega de prstamos a travs del redescuento, las instituciones pueden acudir al anticipo. La operacin es mucho ms gil, pero la tasa de inters aplicada es mayor, debido a la menor calidad de los documentos dados en garanta. El otro mecanismo es el reporto, a travs del cual el Banco Central concede asistencia financiera a un banco, a cambio de la venta temporal de ttulos valores que el mismo banco solicitante del prstamo debe volver a comprar al Banco Central dentro de un plazo y aun precio predeterminado. Mientras el redescuento, anticipo y reporto y las operaciones de mercado abierto exigen la disposicin de los bancos para ser uso de estos instrumentos, el encaje responde nicamente a la decisin del Banco Central. El encaje legal es el mecanismo ms directo para regular las reservas monetarias de la banca. El encaje legal es una medida administrativa de la autoridad monetaria, que

exige a los bancos mantener inmovilizados dentro del Banco Central una porcin determinada de los depsitos del pblico. El Dinero y Sus Funciones. La primera forma de intercambio entre las personas fue el trueque. Los bienes se comercializaban directamente sin el uso del dinero. Con el tiempo, la economa se hizo ms compleja y en distintas sociedades se comenzaron a utilizar diversos bienes materiales para medir el valor de las cosas y facilitar su intercambio. As surgi el dinero mercanca como medio de pago, representado por bienes tales como el ganado, la sal, el cacao, las perlas, el t, el aceite de oliva, los metales preciosos y muchsimos otros objetos que, al ser apreciados por su valor de uso en las respectivas comunidades, se cambiaban fcilmente por cualquier otra mercanca Entre las diversas mercancas, los metales preciosos, principalmente el oro y la plata, se impusieron como medio de pago de aceptacin general, al reunir una serie de caractersticas propias del dinero: escasez, fcil transporte y almacenamiento, durabilidad, permeabilidad homogeneidad y altamente valorados por los diferentes pases y regiones. Posteriormente, se evolucion a la acuacin de monedas metlicas de oro, plata y cobre, en cuyas superficies se indicaba el peso valor y autoridad emisora. Surgi as la moneda o dinero de pleno contenido como la ltima fase del dinero mercanca, cuyo valor de mercado estaba representado en su contenido metlico Despus de las monedas con valor intrnseco, comenz a circular el billete de banco o papel moneda, y rpidamente se convirti en la principal forma de pago, a pesar de que el papel con el que est hecho tiene un valor insignificante en relacin con su valor facial y poder de compra. Al principio, este papel, con grabados cuidadosamente elaborados y firmas estampadas que evitaban su falsificacin, se emita con un respaldo de oro o plata que poda adquirirse a cambio del billete en las oficinas del ente emisor. Este tipo de dinero se conoce como dinero papel o papel moneda. La relacin entre metales preciosos y billetes desapareci definitiva- mente, hasta llegar al billete usado actualmente: en general, no hay oro, plata ni cobre respaldando los billetes en circulacin. De all que se le denomine dinero fiduciario, es decir, los billetes son dinero porque as lo decreta la autoridad que lo emite, facultada por una Ley de la Repblica, que adems declara que las monedas y billetes son de obligatoria aceptacin en todos los pagos que se hagan en el pas.

El dinero es el medio de pago comnmente aceptado en las operaciones de intercambio. Los economistas llevan ms de dos siglos averiguando, por ejemplo, cules son los motivos que mueven a la gente a conservar el dinero, y cules son las influencias que ejerce el dinero sobre los precios, el gasto, la produccin y muchas otras variables econmicas. Millones y millones de operaciones ocurren a cada hora: las empresas y el gobierno pagan salarios, los bancos reciben cheques y pagan otros, los negocios y las personas compran y venden mercancas y en stas y todas las transacciones econmicas de la vida moderna, necesariamente, hay que utilizar monedas, billetes o depsitos bancarios.

Aun cuando no existe una explicacin definitiva y nica sobre estos asuntos, se han alcanzado conclusiones muy valiosas para una sana administracin del dinero. Por ejemplo, nadie discute que el dinero es muy importante en la formulacin de polticas pblicas que persigan la estabilidad de precios, el crecimiento econmico sostenido y una balanza de pagos manejable La experiencia mundial y, particularmente, los hechos ms recientes de Amrica Latina y Venezuela, han demostrado que existe una relacin bastante estrecha entre el manejo del dinero y los resultados econmicos medidos en inflacin, produccin, empleo, tasa de inters y estabilidad econmica. El dinero es un compaero obligado de la vida diaria. Se busca afanosamente con el trabajo, los negocios y el crdito, pero la mayora de las personas no han escudriado el misterio que encierra el deseo por un pedazo de papel que carece de valor fsico o intrnseco

PROPIEDADES DEL DINERO Depsito de valor: Solo se acepta una mercanca como medio de pago si se est seguro de que seguir siendo aceptado en el futuro. Por ello a lo largo de la historia la mayora de las mercancas que se han usado como dinero tenan valor intrnseco. Identificabilidad: Para que un objeto se use como medio de pago tiene que ser fcilmente reconocible. Durabilidad: Tiene que poder ser utilizado en mltiples transacciones. Divisibilidad: Tiene que usarse para transacciones de cuantas muy distintas. Portabilidad: Debe ser fcilmente transportable. Anonimato: El anonimato facilita el uso del dinero, porque reduce los costes de anotacin y registro de las transacciones.

CARACTERSTICAS DEL DINERO Aceptacin universal: El dinero tiene que ser una mercanca deseable por todos. Fcil de transportar: Que acumule mucho valor en poco peso y que no requiera recipientes frgiles. Divisible: Que sirva para adquirir mercancas caras y baratas. Que pueda ser fraccionado sin prdida de su valor.

Incorruptible: La caracterstica que ha resultado ser ms difcil de conseguir: que no pierda valor con el paso del tiempo. No forma parte de la riqueza nacional El dinero no es bueno, ni malo, moral o inmoral, es un simple instrumento de cambio. El dinero no corrompe del hombre; si no el hombre corrompe al dinero. Un cheque no es dinero, sino simplemente una orden a un banco para que se transfiera una determinada cantidad de dinero, que estaba depositada en l.

El dinero est sujeto a la ley de la oferta y la demanda.

El dinero en la actualidad Si observa con cuidado las transacciones notar que, adems de las monedas y los billetes, se utilizan otros instrumentos como medios de pago. Slo las compras menores se cancelan con monedas y billetes. Cuando se compran artculos de mayor valor, la cancelacin se efecta con cheque o tarjeta de crdito. En la actualidad se dispone de sistemas de pagos muy variados y sofisticados. Algunos establecimientos aceptan pagos con la tarjeta de dbitos que proporcionan los bancos y, a travs de ella, se hace uso del dinero depositado en cuenta corriente, en cuenta de ahorro o en cuenta de fondos de activos lquidos. Con estas nuevas modalidades de pago surgi otro tipo de dinero denominado dinero depsito o dinero bancario, es decir, fondos depositados en los bancos que se movilizan mediante cheques y tarjetas de dbitos. Tambin se ha hecho ordinario el uso de la tarjeta de crdito. Como su nombre lo indica, se trata de una lnea de crdito que conceden sus entes emisores, con el cual se realizan pagos de manera automtica. Estrictamente hablando, ni la tarjeta de crdito ni los cheques son dinero. Pero en la prctica, la facilidad de crdito que proporciona la tarjeta influye notablemente sobre el volumen de ventas y sobre la velocidad a la que el dinero pasa de una persona a otra, llamada por los economistas la velocidad de circulacin del dinero. Por esta razn, se identifica la tarjeta de crdito como dinero plstico, aunque esencialmente es una forma de posponer los pagos mediante el crdito. Si se hace un estudio pormenorizado, se pueden identificar formas ms sofisticadas y complejas de dinero, como el empleado en las transacciones electrnicas bancarias y a travs de Internet. Los tipos de dinero seguirn evolucionando al ritmo que lo vaya marcando la economa. EL DINERO Y LA RENTA PETROLERA Por las ventas de petrleo de PDVSA entra a Venezuela cierta cantidad de Dlares que pasan al BCV, aunque PDVSA gasta una parte en $ y otra Bsf. La poltica de PDVSA es darle lo menos posible al Gobierno, en toda industria grande se presenta un problema

ya que los dueos de dichas empresas lo que desean o persiguen es la reparticin de las ganancias, ahora si se es gerente de la industria se busca ampliar la empresa en vez de repartir ganancias, por supuesto dicindole a los dueos que si se reinvierte podr tener mayores ganancias en un maana. Por ello PDVSA trata de que la empresa crezca y hallan ms refineras, ms petroqumicas, ms transporte, ms empresas pertenecientes a PDVSA en el exterior, por esta razn las ganancias son desviadas hacia all, el resultado es que las ganancias son reinvertidas.

Aqu comienza el reparto de toda la venta petrolera, que va a dos grandes absorberdores, uno es PDVSA y el otro es el Gobierno. PDVSA tiene por un lado gastos de operacin, por otro lado inversin y ganancias; aqu se obtienen las regalas que van al Gobierno, lo que resta son ganancias a las cuales se les resta los impuestos (65% de las ganancias) y lo que queda son las ganancias netas. Se calcula que aproximadamente el 50% de lo obtenido por las ventas petroleras se va en gastos de operacin regalas e inversiones. En general las ganancias de PDVSA son muy bajas, la mayora de las veces son negativas y lo que hace PDVSA es que negocia con el Gobierno, puede disminuir la inversin, puede convencer al Gobierno de darle menos de sus ganancias y puede endeudarse con crditos, dichos crditos pueden ser del exterior o del interior; como PDVSA hasta ahora ha obtenido ms crditos que el Gobierno, una manera del Gobierno de obtener crditos es a travs de PDVSA.

Entre los gastos de operacin tenemos los gastos en insumos y los salarios (se estima que en los salarios de PDVSA se va aproximadamente 1/5 de los ingresos). El Gobierno muchas veces cobra los impuestos por adelantado a PDVSA, es decir, se cobra por adelantado aquellos impuestos que se deben cancelar normalmente a fin de ao; surge entonces la contradiccin de que PDVSA algunas veces no obtiene nada de ganancias y ya ha cancelado impuesto sobre la renta por adelantado, ya que el Gobierno para realizar el presupuesto del ao prximo especula el precio futuro del petrleo consultndole a PDVSA.

El ingreso petrolero conforma el 60% y 70% de los ingresos del Gobierno, el resto son impuesto que se cobran a la gente y las empresas a travs del ente encargo (SENIAT), de ello hay datos exactos en informes de la Ley de Presupuesto; se dice que cuando baje el ingreso petrolero se aumenta el impuesto a la poblacin y las empresas, pero ello no

funciona ya que las empresas dependen fuertemente del petrleo a travs de las importaciones entre otras cosas, por lo tanto Venezuela depende del ingreso petrolero debido a que la capacidad de importacin del pas depende estrictamente de lo que entra en Dlares. Si se compara lo que entra al pas por exportaciones entre PDVSA y las dems empresas en el pas se ve que lo que entra por exportaciones no tradicionales es apenas un 20% cuando mucho. Si los precios del petrleo caen, el pas podra tener dificultades importantes, de esas importaciones el 80% o un poco ms son para mantener la industria; el resto son importaciones de cosas hechas que van al comercio. Actualmente se producen menos cosas en el pas y se importan ms.

Sistema Financiero Abarca mercados, empresas, y otras instituciones que satisfacen las decisiones financieras de las familias, las empresas y los gobiernos locales y del exterior. Entre las partes importantes del sistema financiero se destacan el mercado de dinero, los mercados de activos a inters fijo como bonos o hipotecas, los mercados accionarios para la propiedad de las empresas, y los mercados de cambios, que comercian con monedas de distintos pases. Los prstamos y crditos se efectan en mercados financieros, y a travs de intermediarios financieros. Los mercados financieros son como otros mercados, excepto que sus productos y servicios consisten en instrumentos financieros como acciones y bonos. Los mercados financieros importantes son los accionistas, de bonos y de intercambio extranjero. Los intermediarios financieros ms importantes son los bancos comerciales, que toman los depsitos o fondos de los particulares y de otros grupos, los prestan a empresas y a quienes necesitan fondos; tambin los bancos crean ese producto llamado dinero. Funciones del sistema financiero. Transfieren recursos en el tiempo entre sectores y entre regiones. Esta funcin permite que las inversiones se dediquen a sus usos ms productivos, en vez de embotellarse donde menos se necesitan. Maneja los riegos de la economa en cierto sentido, el manejo de riesgo es como una transferencia de recursos: transmite y distribuye los riesgos de las personas o los sectores que necesitan reducir sus riesgos hasta otros que pueden enfrentarlos mejor. Agrupa y subdivide fondos, dependiendo de la necesidad del ahorrador o inversionista individual. Desempea una importante funcin de cmara de compensacin, que facilita las transferencias entre los deudores (compradores) y los acreedores (vendedores).

EL BANCO CENTRAL Qu es un Banco Central? Un Banco Central es una institucin en la cual la sociedad delega la capacidad de emitir dinero y de regular el nivel de crdito de la economa. Un nivel adecuado de dinero y de crdito en una economa contribuye con el desarrollo econmico y social, al facilitar el intercambio comercial, estimular la confianza y hacer ms atractiva la inversin, aumentar la capacidad para generar empleos y lograr un mejor nivel de desarrollo humano. Cuando el dinero y el crdito en la economa se expanden demasiado rpido, las personas elevan su demanda de bienes a un ritmo mayor al que las empresas podran satisfacer esa demanda, lo que puede generar alza en los precios y, por ende, inflacin. Por el contrario, cuando el dinero y el crdito en la economa se contraen demasiado, la demanda de bienes puede caer, lo cual conduce a la recesin y desempleo. En virtud de estos dos riesgos un banco central adopta sus decisiones de poltica monetaria, de modo de balancear estas dos situaciones extremas y procurar una

inflacin baja y estable. El logro de una inflacin baja y estable es la expresin del deseo de la sociedad de preservar el valor de la moneda. En la actualidad, la gran mayora los bancos centrales del mundo estn obligados por ley a atender el objetivo de estabilidad de precios. Esta realidad, en el contexto latinoamericano, permite observar que todos los bancos centrales sin excepcin, lo consideran como su objetivo principal. Igualmente, los bancos centrales cumplen otras funciones como son: moderar la volatilidad de corto plazo del producto interno bruto y el tipo de cambio, administrar las reservas internacionales, servir de prestamista de ltima instancia a los bancos comerciales y velar por el buen funcionamiento del sistema financiero. Una preocupacin natural de quienes se encargan de conducir los destinos de los bancos centrales es la de no tener que asumir responsabilidad por demasiados objetivos. Un banco central que trata de atender demasiados objetivos puede terminar no atendiendo ninguno. El cumplimiento del principal objetivo de un banco central, es condicin necesaria para darle sostenibilidad al desarrollo de un pas, y en ese sentido sus actos estn en correspondencia con los fines superiores del Estado. Al Estado le corresponde velar por la estabilidad monetaria y de precios, por lo que, el BCV debe: Contribuir con el Ejecutivo Nacional en la armonizacin de la poltica monetaria con la fiscal, facilitando el logro de los objetivos macroeconmicos con la creacin y mantenimiento de las condiciones monetarias que se requieren para la transicin y cambio estructural de la economa venezolana, y con los mecanismos necesarios que permitan minimizar sus niveles de vulnerabilidad ante las fluctuaciones externas y la volatilidad de las variables claves del sistema. LA BANCA COMERCIAL Los bancos comerciales son instituciones financieras que basan su actividad principal en la captacin de fondos del pblico exigibles a la vista y a corto plazo, con el objeto de realizar operaciones de crdito cuyo ciclo de evolucin es de corta duracin. Estas operaciones de crdito las realiza en rgimen de libre competencia. Sus operaciones esenciales son el depsito, el prstamo y el descuento, es decir, concentra el dinero y el ahorro disponible en el mercado para distribuirlos entre las actividades econmicas de rpida evolucin. Desarrollan sus funciones por medio de papeles de comercio. Las operaciones bancarias relacionadas con la intermediacin en el crdito suelen clasificarse en operaciones activas y pasivas, denominando pasivas a las que tienen por objeto la obtencin de los fondos que despus han de prestar y activas a las que consisten en la colocacin de fondos obtenidos.

DIVISIN DE LA BANCA COMERCIAL La banca comercial est dividida de acuerdo a su capital en:

a) BANCA NACIONAL: Es aquella que debe tener un capital pagado en dinero efectivo no menor de UN MIL DOSCIENTOS MILLONES DE BOLIVARES (Bs. 1.200.000.000,00). b) BANCA REGIONAL: Deben tener su asiento principal en zonas fuera del rea de Caracas, la mayora de los miembros de su Junta Directiva con residencia en la entidad que le sirve de sede, debe destinar no menos de un 60% de los recursos que capten el financiamiento de actividades econmicas en Venezuela en zonas fuera del rea de Caracas. El monto del capital pagado en dinero efectivo debe ser no menor de SEISCIENTOS MILLONES DE BOLIVARES (Bs. 600.000.000,00).

CARACTERSTICAS DE LOS BANCOS COMERCIALES Se caracterizan principalmente porque sus operaciones son a corto plazo, es decir, no mayores de 3 aos. Su objeto es realizar operaciones de intermediacin financiera, es decir, toman dinero de este excedentario y lo colocan a los deficitarios. Sus operaciones principales son el depsito, el prstamo y el descuento. Su constitucin es bajo la forma exclusiva de Compaa Annima, con acciones nominativas de una misma clase, que no podrn ser convertibles al portador. El nmero de accionistas es mnimo de diez (10) entre los cuales estn incluidos los promotores Para la constitucin de un banco comercial se requiere de un capital pagado en efectivo no menor de UN MIL DOSCIENTOS MILLONES DE BOLIVARES (1.200.000.000,00) si tiene su sede en el Distrito Federal y SEISCIENTOS MILLONES DE BOLIVARES (600.000.000,00) si tienen su asiento fuera del rea metropolitana de Caracas y de DOSCIENTOS MILLONES DE BOLIVARES (200.000.000,0) si desea abrir oficinas en el exterior o participar en el capital de bancos domiciliados en el exterior. En la actualidad existen 24 bancos comerciales.

OPERACIONES DE LOS BANCOS COMERCIALES 1. OPERACIONES PASIVAS: Son operaciones pasivas de la banca aquellas mediante las cuales los bancos adquieren dinero suficiente para sus necesidades en el mercado. Las principales operaciones pasivas son las siguientes:

a) Depsitos: Los depsitos bancarios son en realidad la fuente de trabajo ms importante de los bancos, por cuanto, si careciesen de ellos, la actividad bancaria sera imposible. El depsito se puede definir como la operacin pasiva por medio de la cual el banco obtiene de sus clientes dinero lquido, con la obligacin de restituirlo a pedido del depositante, con previo aviso o sin l.

Los depsitos bancarios se clasifican en: Depsitos en cuenta corriente: Los depsitos en cuenta corriente son efectuados regularmente por personas naturales o jurdicas, que requieren la seguridad y disponibilidad de las sumas confiadas al banco. Dichos depsitos pueden ser reiterados, sin previo aviso, mediante la utilizacin de cheques cuyos formularios suministra el banco. En casos especiales, no es el banco quien elabora los formularios, sino los poseedores de las cuentas corrientes. Depsitos en cuenta de ahorros: Estos depsitos estn constituidos por las cantidades aportadas por personas naturales o jurdicas, las cuales se supone que no persiguen fines mercantiles, aunque aspiran a obtener un inters prudencial por sus ahorros. Depsitos a plazo fijo: Estos estn constituidos por cantidades exigibles a un trmino fijo, siempre a plazos mayores de 30 das. Los depsitos a plazo fijo estn documentados por certificados, negociables o no, emitidos en ttulos de numeracin sucesiva, los cuales deben ser inscritos en los registros llevados al efecto (Art. 22 de la Ley General de Bancos). La condicin de plazo fijo permite a los bancos realizar operaciones lucrativas sin la preocupacin de que se presenten desembolsos imprevistos b) Ventas de Giros: Un giro es una remesa de una plaza a otra. Su instrumento principal es la letra de cambio; pero, adems, puede llevarse a cabo mediante transferencias para el interior y para el exterior del pas. Esencialmente, la venta de giros est constituida por la colocacin de letras o cheques sobre otras plazas. c) Ventas de Ttulos: Este nombre incluye una amplia serie de actividades, que consisten en colocar en el mercado acciones u otros titulos, tales como cdulas o bonos hipotecarios, etc.; incluyendo emprstitos nacionales, estatales o municipales, y tambin, ttulos de pases extranjeros. d) Emisin de Bonos de Renta: Otra fuente de recaudacin bastante usada por los bancos consiste en la emisin de bonos de renta. El banco emite bonos y los coloca en el mercado, generalmente entre sus propios ahorristas. Los plazos para la amortizacin de estos bonos tienen que ser superiores a un ao. e) Redescuentos Pasivos: Mediante el redescuento pasivo, los bancos descuentan en otros bancos, y ms comnmente, en los bancos centrales o emisores, documentos provenientes de sus operaciones activas, con lo cual se proveen de fondos, bien sea para hacer frente a sus compromisos extraordinarios o imprevistos. f) Anticipos Pasivos: Cuando un banco comn requiere fondos para hacer frente a compromisos imprevistos, recurre a esta operacin transitoria, que consiste en dar en caucin al Banco Central ttulos y valores, con el

fin de obtener anticipos pasivos. Al igual que la anterior, esta operacin puede reconstituir el encaje legal. g) Reportes Pasivos: Es una compra-venta de ttulos (compras al contado y ventas a crdito). El cliente lleva un ttulo al banco y se lo vende al contado; simultneamente el banco facilita el mismo cliente en la venta a crdito. Por ejemplo, un cliente que est interesado en adquirir un ttulo valor en la bolsa de valores (acciones, cdulas o bonos hipotecarios, etc.) recurre al banco y le ofrece el titulo; Si el banco acepta la operacin, lo compra al contado, y a su vez, se lo vende al cliente a crdito. h) Captaciones del Publico Restringidas: Son aquellos depsitos aperturados en el banco, por ejemplo: Judiciales. De menores. En garanta de terceros: alquileres. Aceptaciones bancarias. Bonos de Ahorro.

i) Depsitos en moneda extranjera: Los bancos comerciales pueden recibir estos depsitos a la vista o a plazo no mayor de un ao, pero en ningn caso pueden los depositantes disponer de sus saldos acreedores en billetes o en moneda extranjera.

Podrn s efectuar retiros en moneda de curso legal, al tipo de cambio del da, o mediante transferencia o cheque del banco depositario girado sobre sus corresponsales en el exterior. Ni esta disposicin ni el encaje sern aplicables a los depsitos recibidos por sucursales del banco en el exterior.

2. OPERACIONES ACTIVAS: Las principales operaciones activas de la banca son las siguientes: a) El descuento: Un acreedor posee un documento de crdito donde consta que cobrar su deuda al vencimiento de un plazo determinado, si ese acreedor tiene una necesidad urgente de dinero efectivo y no puede esperar al vencimiento del plazo, acude con su documento al banco y le ofrece cederlo, recibiendo a cambio una cantidad de dinero en efectivo equivalente al valor nominal de documento, menos una comisin que el banco percibe por el hecho de adelantar su pago. Esta comisin es la que se denomina descuento, pues el banco descuenta el valor total expresado en el documento. b) Prstamos Bancarios: Es el contrato mediante el cual una persona del banco, entrega a otra (el cliente) dinero o bienes de capital, para que se sirva de ellos mediante su consumo, obligndose sta (el cliente) a restituirlo en el plazo y al inters convenido.

c) Los Adelantos: Mediante este tipo de operacin, los bancos conceden a sus clientes un crdito hasta por una determinada cantidad y por un cierto lmite de tiempo, de acuerdo con las condiciones estipuladas en el contrato. El cliente goza de privilegio de poder hacer retiros totales o parciales del crdito concedido y est en la obligacin de reintegrarlo tambin total o parcialmente durante la vigencia de la operacin. d) Anticipos: Son operaciones activas por medio de las cuales los bancos otorgan un crdito a una empresa o a una persona natural con la entrega en garanta por parte del cliente, de ttulos-valores por un valor superior al crdito solicitado.

e) Compra de divisas y de letras: El objeto de esta operacin es obtener, por parte del banco, letras de cambio sobre plazas del exterior pagaderas en monedas extranjeras. Por medio de ellas, el banco percibe dos objetivos fundamentales: Establecer fondos en el exterior. Traficar con las letras compradas, y as la ganancia representada por el precio de venta y el de compra. f) Compra de Ttulos Pblicos y Privados: Las instituciones bancarias adquieren ttulos pblicos y privados, bien sean nacionales o bien extranjeros, que tengan cotizacin en las bolsas o en los mercados nacionales o internacionales, con el objeto de tener en cartera valores de fcil y cmoda realizacin en cualquier momento. g) Crditos en Cuenta Corriente: Llamados tambin sobregiro, que estn autorizados por la Ley y se caracterizan podr ofrecer al cliente que lo solicita una determinada cantidad de dinero que puede ser girada contra su cuenta corriente, aunque en esta no aparezca esta cantidad como depsito efectivo. h) Crditos al Sector Agropecuario: Es determinado por el BCV.

La Inflacin Generalmente se dice que la inflacin es el aumento generalizado del nivel de precios en una economa, o sea que la mayora de los precios de los bienes y servicios disponibles en la economa empiezan a crecer en forma simultnea. La inflacin implica por ende una prdida en el poder de compra del dinero, es decir, las personas cada vez podran comprar menos con sus ingresos, ya que en perodos de inflacin los precios de los bienes y servicios crecen a una tasa superior a la de los salarios.

Cuando se habla acerca de los factores que generan una inflacin surge una serie de distintas teoras al respecto, por ejemplo aquellas que consideran que la inflacin es un fenmeno exclusivamente monetario, otras consideran lo contrario y entonces toman en cuenta otros determinantes para explicar este fenmeno. Durante algn tiempo han existido divergencias en cuanto a la validez de ciertas de estas teoras. La explicacin generalmente aceptada es que la inflacin es causada por el exceso de dinero en circulacin, tal y como lo seala el famoso economista Milton Friedman "la inflacin ocurre cuando la cantidad de dinero se eleva apreciablemente en forma ms veloz que como lo hace la produccin, y entre ms rpido sea el aumento en la cantidad de dinero por unidad producida, mayor ser la tasa de inflacin". Esto es lo que se ha llamado el enfoque monetarista de la inflacin, el cual indica que los precios, en el largo plazo, crecen al ritmo de crecimiento del dinero en circulacin. Es decir, el dinero es el nico causante de la inflacin sostenida. El enfoque monetarista hace nfasis en el largo plazo, ya que en el corto plazo se acepta que las variaciones de la cantidad de dinero si pueden tener algn efecto sobre la produccin, pero no sostenidamente. As un aumento en la cantidad de dinero en circulacin incentivar una mayor demanda por bienes y servicios, lo cual, de inicio provoca un aumento en la produccin (efecto de corto plazo sobre la produccin). Pero ese crecimiento de la cantidad de dinero en exceso de lo que las personas desean mantener, es lo que ocasiona el aumento en el nivel general de precios, y de ese modo, como seala Humphrey "disminuyen los efectos temporales sobre el empleo y la produccin, y dominan los efectos puramente inflacionarios sobre los precios". De ah se deriva la famosa mxima de Friedman, y en general del monetarismo, de que "la inflacin es siempre y en todo lugar un fenmeno monetario". De ese modo, si la cantidad de dinero en circulacin permanece constante, no todos los precios podran subir a la vez, ya que no habra suficiente dinero en la economa para comprarlo todo a los nuevos precios. Es as como si se mantuviera constante la oferta monetaria, entonces un aumento en los salarios provocara desempleo, pero no inflacin. La financiacin del dficit fiscal va endeudamiento limitar el crdito al sector privado. Los aumentos en el precio del petrleo disminuirn la capacidad de consumo, pero de igual modo, no provocar inflacin. La inflacin se relaciona con distintas variables, como el tipo de cambio y las tasas de inters. La siguiente grfica muestra las tasas de inflacin y de inters mensuales durante los ltimos aos en Mxico.

Fuente: BID, http://www.iadb.org/regions/paises.htm

Puede buscar datos para su pas en las pginas de internet del Fondo Monetario Internacional, del Banco Interamericano de Desarrollo o en la pgina del Banco Central de su pas. Tipos de Inflacin Inflacin Rampante: Supone la existencia de tasas de inflacin entre el 4% y el 6%. Inflacin Acelerada: Es una inflacin que alcanza casi el 10 por 100 anual. Hiperinflacin: Supone la prdida del control de los precios por parte de las autoridades econmicas del pas. En algunos casos se han llegado a detectar incrementos de precios de hasta tres dgitos (ms de 1.000 por 100 anual) Se produce cuando otra moneda (normalmente el dlar) o una serie de bienes (cigarrillos, bebidas... ) acaban por sustituir al dinero oficial como patrn de intercambio. CMO SE MIDE LA INFLACIN? En Venezuela, como en la mayora de los pases, la inflacin suele medirse a travs de la variacin porcentual del ndice de Precios al Consumidor (IPC) durante un perodo determinado, bien sea un mes, trimestre, semestre o ao. Por ejemplo, la tasa de inflacin registrada en el ao 1999 para el rea metropolitana de Caracas se calcula tomando como referencia los niveles del IPC de diciembre 1998 y diciembre 1999, observndose un incremento porcentual del 20,0%. QU ES EL IPC? Es un indicador estadstico que mide la evolucin de los precios de una canasta de bienes y servicios representativa del consumo familiar durante un perodo determinado. Para el clculo del IPC se adopta un ao de referencia, llamado ao base, cuyo nivel inicial es 100, y se selecciona una lista representativa de los bienes y servicios que consumen los hogares (la canasta). Se determina la importancia relativa que tiene cada rubro en el gasto total de consumo familiar, proporcin que en trminos tcnicos se denomina estructura de ponderaciones del IPC. LA BALANZA DE PAGOS La balanza de pagos enumera y cuantifica en el lado del activo todos los rubros por medio de los cuales los residentes de un pas recibieron poder de compra externa a travs de las mercancas y servicios proporcionados y por la venta de ttulos-valores (importacin de capitales). Al mismo tiempo, enumera y cuantifica, en el lado del pasivo todos los usos de los residentes de dicho pas le dieron a su poder de compra externo, por concepto de importacin de bines y pago de servicios recibidos y por exportacin de capital (importacin de ttulos).Existen tres formas diferentes de presentar la balanza de pagos de un pas: en una, en dos columnas. Con la primera forma se anotan en una sola columna todas las operaciones, activas y pasivas y los saldos respectivos; la segunda clasifica las cuentas bajo la forma de balance por partida doble, registrando en la primera columna las operaciones activas (debe o ingreso) y en la segunda columna las operaciones pasivas (haber o egreso).

El tercer modelo registra las operaciones segn esta ltima forma, pero agregando una tercera columna para anotar los saldos de las balanzas de parciales y el saldo final.

MEDIDAS PARA COMBATIR LOS DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGOS Naturalmente que las medidas puestas en accin para enfrentar un desequilibrio dependern de la naturaleza y la causa o causas que lo hayan producido. Sin embargo, las medidas pueden clasificarse en dos grupos: las correctivas que pretenden atacar las causas y las compensatorias que tienden a contrarrestar o a eliminar los efectos del desequilibrio. Pero realmente lo que acontece en el mundo de los hechos es que las autoridades monetarias se enfrentan a desequilibrios causados por una combinacin de fuerzas, y obviamente las medidas puestas en accin deben tener una naturaleza similar, ya que en ltima instancia suele requerirse un reajuste de la produccin y del gasto. De todas maneras resulta aleccionador mencionar las principales medidas aplicables a uno y otro caso: MEDIDAS CORRECTIVAS La deflacin que exige sacrificios mediante la reduccin del ingreso, o sea disminucin de los salarios y aumento de los impuestos(al consumo al ingreso) con el doble fin de disminuir la demanda de importaciones y de aumentar las exportaciones hasta nivelarlas. La devaluacin de la moneda medida que permite, bajo ciertas condiciones de elasticidades, aumentar las exportaciones y disminuir las importaciones sin sacrificar el empleo y el nivel de ingresos a cambio de reajustar el valor externo de la moneda a su valor interno. En ciertos casos especiales puede restablecerse el equilibrio mediante importaciones de capital pagaderas a plazo largo, en cantidad y persistencia suficientes, hasta que se registren cambios en la productividad de la economa nacional, sin afectar el empleo y los niveles de vida o la paridad cambiaria. MEDIDAS COMPENSATORIAS Empleo de las reservas de oro y divisas. Movimiento favorable de capital a corto plazo. Incremento de los aranceles. Acentuacin de las restricciones cuantitativas.

 Alteracin del gasto pblico acompaado de un incremento en los impuestos. Restricciones crediticias. Control de Cambios. Estimulas a la exportacin. Estos instrumentos o medios de accin para corregir o contrarrestar los desequilibrios de la balanza de pagos a corto plazo, pese a que son de diferente naturaleza, se pueden clasificar en dos grupos. Financieros, Comerciales. Ambas clases de instrumentos suelen aplicarse en forma combinada. Aun en el caso de aplicar una medida correctiva como la devaluacin, ser necesario complementarla con otras medidas de carcter comercial y financiero a fin de que los efectos del cambio de la paridad monetaria se fortalezcan o al menos que no se vean contrarrestados. En caso de recurrir a medidas correctivas o compensatorias nunca se emplea una de ellas en forma aislada, sino en forma combinada. Sin embargo, ciertos desequilibrios que ocurran continuamente se corregan a corto plazo: a) en el patrn oro mediante movimientos de metal; b) en patrn libre por variaciones del tipo de cambio, y c) con Control de Cambios por las restricciones al comercio y el de las divisas. Actualmente los desequilibrios se generan y operan en condiciones bien diferentes. De esta manera es muy comn que a los controles al comercio exterior (directos o indirectos) se les considere como medidas correctivas en contra de los desequilibrios de la balanza de pagos, porque es evidente que un control comercial, por eficaz que se le suponga, en lugar de corregir slo contrarresta, ya que slo ataca el efecto, sin suprimir la causa. Tambin el Control de Cambios suele ser considerado como medida correctiva para el caso de desequilibrio de la Balanza de Pagos causada por una fuga de capitales. Tericamente podra aceptarse, si se llenaran ciertas condiciones especiales difciles o imposibles de lograr desde el punto de vista prctico. Por tal motivo, el Control de Cambios por s mismo tampoco suprime las causas que generan la salida de fondos; en realidad, a veces suele acentuarlas.

En caso de que el Control de Cambios opere eficientemente en forma temporal, aun cuando la evasin de capitales quedara eliminada, es evidente que no podramos atribuir a dicho control la desaparicin de las causas que hubieran motivado a los individuos a exportar capital, ya que el efecto del Control como medida compensatoria slo es til para frenar las huidas de capital, tanto las causas reales que las producen (inestabilidad poltica, busca de seguridad para los fondos, desconfianza en la estabilidad de la paridad cambiaria etc.). AJUSTES DEL DESEQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS BAJO LOS SISTEMAS FLEXIBLES (FLUCTUACIN LIBRE O FLOTACIN): La determinacin del tipo de cambio es el resultado del libre juego de la oferta y la demanda de divisas y el sistema monetario internacional se caracteriza por la diversidad de esquemas de determinacin del tipo de cambio; el cual se divide en tres grandes categoras: Tipos De Cambio Flexibles (Fluctuaciones Libres o Flotacin o Depreciacin de la Moneda). Tipos De Cambios Fijos. Sistemas Mixtos. TIPOS DE CAMBIOS FLEXIBLES (FLUCTUACIONES LIBRES O FLOTACION O DEPRECIACION DE LA MONEDA): En un sistema de tipos de cambios flexibles, los mercados de divisas fijan el valor de una moneda en trminos de otra libremente, es decir, sin intervencin alguna. Bajo este tipo de sistema cambiario, las variaciones en el tipo de cambio absorben el dficit o supervit de la balanza de pagos, es decir, entran siempre tantas divisas como salen por tanto, la partida de variacin neta de divisas de la balanza de pagos es nula. As, si un pas tiene un exceso de ingresos sobre pagos, es decir, supervit de la balanza de pagos, esto supone un exceso de oferta sobre su moneda y por tanto el tipo de cambio tender a bajar. Por lo contrario si un pas un dficit en la balanza de pagos, es decir un exceso de pagos sobre ingresos, aparecer un exceso de su moneda y por tanto el tipo de cambio tender a subir. Por consiguiente, lo que determina las variaciones del tipo de cambio es el exceso de oferta o demanda de una moneda. En un sistema de fluctuaciones limpia, cuando sube el tipo de cambio de equilibrio, la moneda nacional sufre una depreciacin respecto al dlar; es decir, que se pueden comprar ahora ms moneda nacional con un dlar. Por lo contrario, cuando en esta situacin de tipos de cambios flexibles baja el tipo de cambio de equilibrio, se dice que tiene una apreciacin de la moneda nacional, pues ahora se deben entregar menos moneda nacional para obtener un dlar.

Aunque un sistema de tipo de cambios flexibles se corresponde con una fluctuacin limpia del tipo de cambio, sin embargo, en la realidad ha sido muy frecuente que los bancos centrales de pases que tericamente funcionan con un sistema de tipos de cambio flexibles intervengan en el mercado. Con el objetivo de evitar fluctuaciones bruscas en los tipos de cambio, y as reducir la volatilidad del tipo de cambio, los gobiernos han intervenido comprando y vendiendo divisas segn convenga, dirigiendo y modulando la amplitud de las fluctuaciones. En este sentido cabe hablar de fluctuacin dirigida que a veces es denominada fluctuacin sucia; esta fluctuacin tiene lugar cuando bajo un sistema de tipos de cambios esencialmente flexibles o flotantes los gobiernos intervienen para tratar de alterar dichos sistemas en una determinada direccin. Adems cabe destacar que el rgimen o sistema de tipo de cambio flexible le quita al gobierno la responsabilidad de ajuste del desequilibrio externo. Esto libera al Banco Central la obligacin de apoyar el tipo de cambio y le permite buscar el equilibrio interno mediante polticas monetarias expansivas. La falta de disciplina monetaria, aunada a una constante depreciacin de la moneda nacional, lo cual conduce inevitablemente a altas tasas de inflacin. Sin embargo, este argumento terico no est corroborado por los hechos debido a que en la prctica ningn gobierno es indiferente frente al valor de su moneda. La depreciacin de la moneda nacional es considerada un error por el pblico; ya que stos califican esta accin como un fracaso de las polticas econmicas. Es por ello que para asegurar un valor estable de su moneda el gobierno se ve obligado a implantar la disciplina fiscal y polticas que impulsen el crecimiento econmico y la competitividad. Cualquier error de poltica se refleja inmediatamente en una prdida de valor de la moneda nacional tanto al contado como al futuro. El gobierno no puede ignorar estas seales de censura que son enviadas por los mercados financieros porque pueden sufrir reveses polticas, por lo que se tienen que tomar medidas correctivas. Por otro lado, es importante sealar que con el tipo de cambio flexible el margen de error es ms pequeo que con el tipo de cambio fijo y las correcciones son ms rpidas. Adems ste rgimen cambiario de libre flotacin favorece una mayor disciplina fiscal y monetaria, as como tambin impulsa a un mayor crecimiento econmico mundial. Respecto a los cambios flexibles, que envuelven la intervencin consciente de las autoridades monetarias mediante el funcionamiento de un Fondo que opera en el mercado de cambios, el desequilibrio no se manifiesta abiertamente en tanto los recursos del Fondo sean suficientes para cubrir el exceso de la demanda de divisas. Sin embargo, en casos crticos se termina por abandonar la paridad establecida y acto seguido sobreviene la devaluacin. Con tipos de cambio flexibles se sustituye el mecanismo automtico del patrn oro y del patrn libre por un mecanismo oficial de carcter mixto, de modo que, en lo fundamental, rige el mecanismo del mercado y, en una forma marginal, un mecanismo oficial, que se vuelve decisivo en circunstancias especiales. Ejemplo de una situacin extraordinaria es el abandono de la paridad establecida para dejar a la libre accin del mercado la determinacin de la nueva paridad, en caso de que sta no sea sustituida por otra en forma sbita.

En concreto, en los casos en que se recurre a la devaluacin, lo que realmente se hace es reajustar algo que ya haba sucedido, reconociendo que el valor real de la moneda en lo interno, medido por su poder adquisitivo, es menor que el valor de la moneda en el mercado externo. De esta forma, se reconoce la imposibilidad o inconveniencia de sostener una diferencia artificial de poderes de compra de la moneda que slo beneficia a los especuladores, alienta la fuga de capitales y ahuyenta su inmigracin. En cualquier forma que se intente el reajuste del poder adquisitivo de la moneda, ya sea a travs de la devaluacin o a travs de la disminucin del ingreso para comprimir la demanda, resulta de central importancia modificar la poltica de gasto. PARA PALEAR O RESOLVER EL DESEQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS SE DEBEN REALIZAR LAS SIGUIENTES ACCIONES Promover La Inversin Extranjera: Con la inversin extranjera se pueden detectar las "imperfecciones de los mercados" que rodean a las empresas transnacionales; es decir, que la inversin extranjera no slo supone la transmisin de capital, sino tambin de tecnologa y capacidad de gestin empresarial. En trminos de Comercio Internacional, la inversin extranjera es una manifestacin de la competencia mundial y de la necesidad de estrategias mundiales. Por otro lado, la Inversin Extranjera va de la mano con la globalizacin de la economa mundial, ya que sta se desarrolla actualmente en cuatro terrenos principales: el comercio internacional, las corporaciones transnacionales, las corrientes financieras y los marcos regulatorios. En la globalizacin se manifiesta una nueva divisin internacional del trabajo. La nueva forma de dividir el trabajo consiste en una segmentacin y reorganizacin espacial de los procesos productivos con el objeto de aprovechar las diferencias de costos a nivel internacional. Esto permite el incremento en el flujo de Inversiones Extranjeras y, por lo tanto, representa una oportunidad de resolver el desequilibrio de la balanza de pagos. Aumentar las Exportaciones y Desalentar las Importaciones: Cuando se plantea la posibilidad de que una devaluacin empeore ms que mejore el saldo de la balanza de pagos de un pas y al estimar las elasticidades de importaciones y exportaciones, la mayora de las estimaciones concluye que dichas elasticidades son menores a corto plazo (de 6 a 12 meses) que a largo (2 aos); es decir, que con la devaluacin empeora a corto plazo la balanza, mejorndola a largo plazo. De acuerdo con este efecto, los volmenes exportaciones e importaciones no varan mucho a corto, de forma que el pas que devala recibe menos ingresos por exportaciones y gasta mas en importaciones, lo que deteriora su balanza comercial. Sin embargo, tras unos meses, las exportaciones comienzan a aumentar y las importaciones a disminuir, por lo que dicha balanza mejora y tiende al supervit. Si el valor de las importaciones supera las exportaciones, se produce un dficit por cuenta corriente y la demanda de divisas (para sufragar las importaciones) supera la oferta (ingresos de exportacin en divisas intercambiadas por los exportadores por moneda local); esto permite que el tipo de cambio tienda a aumentar y como consecuencia del aumento del tipo de cambio, los precios internos de los bienes importados y exportados se incrementarn; por lo tanto, la demanda de bienes importados y las importaciones totales van a disminuir, mientras que la produccin de

bienes exportados y el volumen de las exportaciones aumenten. Ambos efectos, disminucin de las importaciones y aumento de las exportaciones, tienden a establecer un nuevo equilibrio en el mercado de divisas y una cuenta corriente equilibrada. La Depreciacin De La Moneda Nacional: Cuando se presenta un dficit en la balanza de pagos y la demanda de divisas es mayor que la oferta; esto permite que el tipo de cambio tiende a aumentar, si no se adoptan medidas en contra; es decir, una depreciacin de la moneda nacional en relacin con las divisas. Un pas deprecia su moneda con relacin a la divisa extranjera, cuando busca aumentar sus exportaciones y disminuir sus importaciones. Cuando se produce una fuga de capitales, las importaciones caen y la moneda nacional se deprecia para aumentar las exportaciones. Puesto que el mercado de bienes se ajusta ms lentamente que el monetario. El diferencial de intereses positivo que se genera requiere una expectativa de apreciacin de la moneda nacional de modo que se mantenga la paridad de intereses no cubierta, slo se puede generar si la moneda interna se deprecia instantneamente en una cuanta superior a la depreciacin requerida en el nuevo equilibrio a largo plazo. Por tanto, el tipo de cambio tiene que saltar hasta un nivel superior en el diagrama de fases, sobre la misma lnea vertical. Se ha originado una depreciacin mucho mayor de la que habra de producirse en caso de ajuste instantneo. Por tanto, primero se produce un desbordamiento del tipo de cambio, que se deprecia en exceso, debido a la distinta velocidad de ajuste del mercado de bienes y de los mercados financieros. La cuanta del mismo depender de los valores de la semi-elasticidad de la demanda de liquidez respecto al tipo de inters, y de la velocidad de ajuste de las expectativas. A partir de entonces, se genera una expectativa de apreciacin, que mantiene la paridad de intereses no cubierta. Ahora el mercado de bienes se halla en desequilibrio, pues existe un exceso de oferta motivado por el aumento del tipo de inters. Esto empuja los precios hacia abajo, lo cual debera hacer retornar a la LM a su situacin original, si no fuera porque dicho movimiento aumenta el diferencial del tipo de inters y detrae an mayor masa monetaria, por lo que la LM no puede regresar. Los precios caen y la masa monetaria se reduce, derivndose un tipo de cambio real an mayor (esto es, an ms depreciado). El desequilibrio en la demanda se ve corregido por el aumento del tipo de cambio (moneda depreciada), que provoca una mejora de la balanza comercial y, consiguientemente, un aumento de la demanda exterior (expansin de la IS) que absorbe ese exceso de oferta. El incremento de la demanda exterior compensa exactamente el decremento de la demanda nacional que viene acompaado de la subida del tipo de inters. Adems, la nueva balanza comercial nos aporta ms capitales, que expanden ligeramente la LM. As pues, la Demanda Agregada recupera su valor inicial por la accin combinada de la LM (que no vuelve a su situacin inicial) y por la expansin de la IS (que compensa la contraccin de la LM). El efecto del incremento de S repercute sobre la Demanda Agregada, pues la mejora de la balanza comercial genera un incremento de la Demanda Agregada hasta el nivel inicial. La IS se expande, promoviendo el nuevo i=i*, en el nivel de produccin de partida. Los precios vuelven a subir, hasta el nivel del principio. La masa monetaria

perdida mientras i*>i retorna parcialmente gracias a la mejor balanza comercial. No obstante, el pas no tiene la misma cantidad de dinero que al principio: Puesto que el nivel de precios y produccin es el mismo, y dado que la LM se ha contrado, se ha perdido masa monetaria. Esto explica que la moneda se halle depreciada respecto a su valor original, situacin que, de no haber ocurrido, no habra permitido mejorar la demanda exterior (an en aras de menoscabar la interior). A su vez, la mejora en la balanza comercial permite que S se aprecie parcialmente, aunque no recupere totalmente su valor inicial. Este comportamiento ya estaba incorporado en las expectativas, que suponemos son de previsin perfecta. La moneda se ha depreciado respecto al principio, y ha sido justamente ste el motor que ha dinamizado la demanda exterior, ha mejorado la balanza comercial y ha expandido a la IS hasta la situacin de equilibrio, con una reposicin parcial de los capitales fugados. BAJO FLUCTUACIN LIBRE O BAJO CONTROL DE CAMBIO EN VENEZUELA Teora de la Paridad del Poder Adquisitivo Control de Cambio Paridad: Los desequilibrios persistentes, o fundamentales, de la balanza de pagos exigen, por lo general, modificaciones de la paridad monetaria, o valor de cambio externo de la moneda, para inducir ajustes en los diversos componentes de la balanza y en la actividad econmica nacional que faciliten la recuperacin del equilibrio. La paridad puede ser modificada en el sentido del alza (reevaluacin) o de la baja (devaluacin), segn se trate de un desequilibrio por supervit o de uno por dficit. El caso ms frecuente es el de reevaluacin. Los pases evitan en lo posible la reevaluacin, porque ocasiona desventajas comerciales, ya que afecta el poder de competencia de las exportaciones y favorece las importaciones, as como las salidas de capital. Si el mercado internacional de los productos exportables es bastante competitivo, el pas que revala no puede aumentar los precios de sus exportaciones para compensar los efectos de la reevaluacin y los exportadores recibirn menores ingresos en moneda nacional, aunque, por otra parte, se podrn adquirir ms bienes y servicios extranjeros por la misma cantidad de moneda nacional que antes de la reevaluacin (y sujeto a que los precios internacionales de la importacin no suban). Desde luego, estos deben ser los efectos perseguidos, para el ajuste de la balanza de pagos en caso de supervit: reduccin de la exportacin, o menor ritmo de aumento, y aumento de la importacin. La devaluacin permite que los exportadores reciban mayores ingresos en moneda nacional, sin alteracin de los precios internacionales de sus productos, o aun con una baja de proporcin menor que la de devaluacin; en este ltimo caso podr lograrse, si la demanda externa es algo elstica, un incremento de la exportacin, que es una meta perseguida para el reequilibrio de la balanza de pagos; por otra parte, los importadores tendrn que desembolsar mayor cantidad de moneda nacional para adquirir determinado volumen de importaciones y, dada la elasticidad de la demanda de stas, podr ocurrir una disminucin de las mismas, que es otra de las metas de ajuste que se persigue con la medida. La produccin nacional, si disfruta de una oferta elstica en relacin con cierta capacidad productiva ociosa o recursos disponibles y utilizables en corto plazo, podr

beneficiarse con la situacin creada y de este modo la economa interna puede superar dentro de algn tiempo los efectos depresivos del desequilibrio pasivo de la balanza de pagos. Los ingresos de capital, adems, resultan beneficiados por la devaluacin. CONTROL DE CAMBIO El tipo de cambio en palabras muy sencillas, es la cotizacin de una moneda en trminos de otra moneda; Este expresa el nmero de moneda que hay que dar para obtener una unidad de otra moneda, la cotizacin o tipo de cambio se determina por la relacin entre la oferta y la demanda de divisas, en otras palabras, el tipo de cambio se determina por la relacin entre la oferta y la demanda de moneda nacional con el fin de realizar las operaciones internacionales del pas. Al ser el tipo de cambio una variable econmica clave, la determinacin del sistema cambiario es relevante y debe estar vinculada, a ms de los objetivos y prioridades de poltica, con la eficiencia micro econmica y la estabilidad macroeconmica. En el caso de los objetivos de la poltica cambiaria, la eleccin del rgimen de tipo de cambio puede estar, condicionada a controlar la inflacin, a disminuir la volatilidad del producto o a incrementar la competitividad de las exportaciones. En general, dada la importancia del tipo de cambio en la asignacin de recursos y en la transmisin de las expectativas, dos seran las caractersticas bsicas que debera poseer un rgimen ptimo: Reducir al mximo los movimientos bruscos, no predecibles y transitorios del tipo de cambio. Ajustarse a sus movimientos permanentes. El control de cambios es una intervencin oficial del mercado de divisas, de tal manera que los mecanismos normales de oferta y demanda quedan total o parcialmente fuera de operacin y en su lugar se aplica una reglamentacin administrativa sobre compra y venta de divisas, que implica generalmente un conjunto de restricciones cuantitativas y/o cualitativas de la entrada y salida de cambio extranjero. Frecuentemente, el control de cambios va acompaado de medidas que inciden sobre las transacciones mismas que dan origen a la oferta o la demanda de divisas. Para algunos autores es control de cambios cualquier intervencin oficial en el comercio de divisas o en su disposicin: as, por ejemplo, la fijacin de un tipo de cambio por la autoridad, aunque se deje libre la demanda; pero centralizando la oferta en totalidad o en parte decisiva, puede interpretarse como una forma de control y en efecto lo es; pero los mecanismos del mercado siguen operando en lo sustancial. Si la autoridad no centraliza una porcin sustancial de la oferta le es difcil sostener un determinado tipo de cambio, ya que se efectuaran operaciones a diferentes tipos de acuerdo con las situaciones del mercado. Otros autores sostienen que el control de cambios existe cuando se reglamenta, restringe y fiscaliza el uso o aplicacin de las divisas compradas por los particulares. El control de cambios se establece, por lo general, cuando hay dificultades graves de balanza de pagos, a consecuencia de las cuales las divisas disponibles son insuficientes

para atender las necesidades ordinarias de la economa. Diversas modalidades de control pueden implantarse, de acuerdo con las caractersticas del mercado, la ndole del problema y la gravedad del mismo. El control de cambios absoluto, o sea, la reglamentacin total de la oferta y la demanda de divisas, es prcticamente imposible de implementar, por las inevitables y mltiples evasiones y filtraciones que tienen lugar cuando la economa no es enteramente centralizada .El control parcial o de mercados paralelos ha sido practicado en diferentes pases y oportunidades: consiste en un control parcial, determinante, de la oferta de divisas, a precios determinados, con cuyas divisas se atienden necesidades esenciales de la economa, y un mercado marginal es permitido en el cual se compran y venden cantidades de divisas procedentes de operaciones que se dejan libres y se determinan precios de mercado; este mercado paralelo o marginal se autoriza para impedir el funcionamiento del estraperlo o mercado negro. Otra modalidad de control es el rgimen de cambios mltiples, en que para cada grupo de operaciones, de oferta o demanda, se fija un tipo de cambio: tipos preferenciales, ms favorables, para determinadas exportaciones y entradas de capital y para determinadas importaciones y salidas de capital; y tipos no preferenciales, para las restantes operaciones. Este sistema se ha aplicado y se aplica aun no slo en funcin de objetivos cambiarios o de balanza de pagos, sino como instrumento de la poltica econmica en general. Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI). Febrero 2003 hasta la fecha Esta comisin regula la venta de dlares en el mercado nacional actualmente, sus promotores afirman que fue una medida necesaria con el fin de evitar la fuga de divisas, la disminucin de las reservas internacionales, la merma en los aportes al fisco, desestabilizacin del valor externo de la moneda, todo esto consecuencia de la evasin fiscal, el paro que experiment la industria petrolera, y la fuga masiva de capitales en los ltimos meses, y de la desestabilizacin en palabras del gobierno "auspiciada por los sectores ms elitescos y poderosos del pas". En trminos del Ejecutivo: "La economa venezolana fue golpeada duramente y estaba al borde de un colapso comenzando el 2003, ao en el que precisamente de acuerdo con las proyecciones macro-econmicas, se lograra la consolidacin de programas sociales destinados a mejorar la calidad de vida de toda la poblacin". En vista de esta situacin, el Ministerio de Finanzas en representacin del Gobierno y el Banco Central de Venezuela, establecen un rgimen de control cambiario y mediante decreto presidencial es creado el 5 de febrero de 2003 la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI), cuya misin es "administrar con eficacia y transparencia, bajo criterios tcnicos, el mercado cambiario nacional y asume el reto de contribuir con su buena ejecutoria y el concurso de otras polticas, al logro de la estabilidad econmica y el progreso de la Nacin". Para la venta de dlares a personas naturales, jurdicas, y otras instituciones se solicitan una serie de recaudos, segn sea el caso, por ejemplo para las personas jurdicas entre muchos otros se incluyen: solvencia con respecto al pago de ISLR, IVA, INCE, SSO y otras documentaciones de actualizacin de las empresas.

El SICAD Sicad son las siglas de Sistema Complementario de Administracin de Divisas. Es un sistema cuya finalidad es complementar los trmites que realiza la Comisin de Administracin de Divisas (Cadivi) en Venezuela, para la aprobacin y entrega de divisas necesarias para el normal funcionamiento de la economa y la importacin de bienes fundamentales para la poblacin venezolana. El otorgamiento de divisas por parte del Sicad se realizar a travs de subastas. Dichas subastas las convocar el Banco Central de Venezuela tres das antes de su realizacin. Sern cada quince das, aproximadamente. Pueden participar en el Sicad, tanto las personas naturales como las personas jurdicas residenciadas en Venezuela. La principal diferencia del Sicad con respecto al Sitme es que el segundo no era una subasta. El Sitme tena una tasa fija de 5,30 Bs por US$. En el caso del Sicad, este sistema fluctuar a una tasa implcita. Los montos en bolvares correspondientes al pago de las divisas adjudicadas, se liquidarn a travs del Banco Central de Venezuela en las fechas establecidas en las convocatorias respectivas de las subastas de divisas; para ello, los Agentes Financieros debern transferir al Banco Central de Venezuela los montos en bolvares correspondientes a la adjudicacin de las divisas a sus clientes. EL SICAD II El Gobierno pondr en funcionamiento el Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (Sicad 2) para lo cual el Ministerio de Economa, Finanzas y Banca Pblica junto con el Banco Central de Venezuela, definieron la forma en como operar este mecanismo. Base legal > En la Gaceta Oficial Extraordinaria nmero 6.126 aparece el decreto 798 que establece un nuevo marco legal para la compra y venta de divisas a travs de la permuta de ttulos o de efectivo con la nueva Ley de Rgimen Cambiario y sus Ilcitos. > El Banco Central de Venezuela avanz en los detalles del mecanismo que actuar libre y sin restricciones, al publicar el Convenio Cambiario N 27, una resolucin para los bancos y una circular informativa. Cmo participar? > Es un mercado donde personas naturales y jurdicas (pblicas y privadas) podrn comprar y vender divisas de manera legal a travs la permuta de ttulos o en efectivo. Se deja abierta la posibilidad de que otras empresas pblicas oferten dlares pero con la previa autorizacin del Ministerio de Finanzas. > Se realiza a travs de operadores cambiarios, entre los cuales estarn los bancos universales y operadores de valores regulados por la Ley del Mercado de Valores.

> Requisitos. Personas naturales: Para comprar o vender divisas en este mercado se requiere tener cuenta en dlares en el pas y presentar la cdula de identidad (o pasaporte), el RIF y firmar una declaracin jurada de origen y destino de los fondos. En el caso de las empresas (personas jurdicas) estas deben presentar original y copia del documento constitutivo o estatutario registrado y vigente (en caso de que no repose en el expediente del cliente), original y copia del RIF y firma de la declaracin jurada de origen y destino de los fondos. > Horario. Las personas y empresas tendrn desde las 8:30 am hasta las 11:30 am para presentar su oferta y demandas. El sistema operar desde las 9:00 am hasta las 1:00 pm para procesar las transacciones. Tasa de cambio > La tasa de cambio ser fluctuante y "va a ser producto de la puja que se cree en ese mercado", pero el BCV y Pdvsa intervendrn cuando sea necesario a travs de la oferta de divisas para que el precio no se eleve o caiga demasiado. > La tasa de cambio de este mercado se fijar de acuerdo con la oferta y demanda diaria. El convenio seala que no se permitirn transacciones por debajo de la tasa oficial actualmente en Bs 6,30 por dlar. El BCV publicar a diario la tasa de cambio del Sicad 2 (artculo 14) y los bancos y casas de bolsas deben publicarla en un lugar visible en sus sedes. > Al momento de dirigirse a la institucin operadora debe indicar el monto de la transaccin que desea realizar y el tipo de cambio para la misma. Otros detalles > La participacin en el Sicad 2 no es excluyente con el Sicad o en Cencoex, pero se fijar una lista de cules importaciones se autorizarn a la tasa del Sicad 2 y cules a la tasa del Cencoex (Bs. 6,30 por dlar). > Las actividades consideradas prioritarias podrn ser flexibilizadas ante el Cencoex. Se podr "flexibilizar o dispensar a los solicitantes la consignacin de requisitos no indispensables o postergar la presentacin de los mismos", resea la Gaceta . > Sanciones. La nueva Ley seala que quienes adquieran divisas "mediante engao, alegando causa falsa o valindose de cualquier otro medio fraudulento, ser penado de tres a siete aos de prisin y multa del doble, equivalente en bolvares, del monto de la respectiva operacin cambiaria, adems de la venta o reintegro de las divisas al Banco Central de Venezuela". La Ley adems ordena la supresin de 180 das de Cadivi para fortalecer las operaciones del Cencoex > Las empresas exportadoras tendrn campo para participar, ya que establece el Convenio que podrn retener 60% de sus ingresos en divisas y que el restante 40% debe ser vendido al BCV a la tasa de cambio de este mercado.

> Compra y venta desde el exterior. El artculo 5 del convenio establece que tanto empresas como personas, deben estar residenciadas en el pas para hacer la compra. La venta de divisas s se puede hacer desde el exterior o desde el pas tanto para personas naturales como jurdicas, con cuentas nacionales.

CONCLUSION Para dar una pequea pero concreta conclusin acerca del presente trabajo podramos decir que una vez analizado todo lo concerniente al tema de la macroeconoma. Es necesario conocer temas expuestos aqu y que son el da a da de cada uno de nosotros porque nos vemos inmersos en un mundo donde una buena economa es indispensable para el bienestar personal, adems podemos observar que para un futuro profesional debemos entender y conocer este tema con mucho cuidado, de esta manera tener conocimientos bsicos pero muy certeros de , ya que si nosotros estuviramos en un cargo de alta jerarqua y al tomar una decisin equivocada estaramos arriesgando no solo nuestro trabajo si no tambin la estabilidad de la empresa, con temas muy importante como, por ejemplo, la estructura de los tipos de cambios que es un tema muy delicado puestos que Venezuela en estos momento se encuentra en una etapa en la cual lastimosamente se ha convertido en un pas importador. Es importante reconocer la importancia de la mera medicin del PIB. En nuestra vida diaria todos tenemos alguna idea de cmo va la economa. As como tambin determinar las causas de la inflacin, conocer por que se da y a que se debe la balanza de pagos, tener conocimiento de lo importante que es el comercial internacional siendo este pas uno con las reservas de petrleo ms grandes del mundo

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Dornbusch. Fischer. MACROECONOMIA. 5ta Ed. Madrid: Mc Graw Hill Interamericana de Espaa, S.A. 1993.

 Samuelson. Nordhaus. ECONOMIA. 13a ed. Espaa: Mc Graw Hill, 1993.