You are on page 1of 46

Professor Joselias Santos da Silva

Matemtica Financeira
02. Se eu comprar um objeto por R$ 20.000,00 e vend-lo por R$ 25.000,00, qual ser a minha porcentagem de lucro?

Captulo 1 PORCENTAGEM
 `2 4+- 6)/A porcentagem nada mais do que uma notao ( % ) usada para representar uma parte de cem partes. Isto , 20% l-se 20 por cento, que representa a frao

Soluo: Lucro: R$ 25.000,00 R$ 20.000,00 Lucro: R$ 5.000,00 Logo, para achar a porcentagem basta dividir o lucro pela base, isto , dividir R$ 5.000,00 por R$ 20.000,00:

20 100
30 100

5.000 25 = 0, 25 = = 25% 20.000 100


03. Sabendo que um artigo de R$ 50.000,00 foi vendido com um abatimento de R$ 1.600,00, encontrar a taxa usada na operao.

30% l-se 30 por cento, que representa a frao

Exemplos:
Calcule: a. 10% de 200 b. 15% de 300 c. 25% de 400

Soluo: Basta dividir o abatimento pelo preo do produto, isto :

3, 2 1.600 = 0,032 = = 3, 2% 50.000 100


04. Um produto foi vendido, com um lucro bruto de 20%. Sobre o preo total da nota, 10% correspondem a despesas. O lucro lquido do comerciante de:

Soluo:
a. A palavra, "de" deve ser entendida como produto.

Soluo: Vamos supor, sem perda de generalidade, que o preo inicial do produto 100. Preo inicial - 100 Preo de venda com lucro de 20% 120 Despesa (10% de 120) 12 Preo com lucro lquido = 120 12 = 108 Logo, lucro lquido = 108 100 = 8 Logo, % do lucro lquido =
8 = 8% 100

10% de 200 =

10 200 = 20 100 15 4.500 300 = = 45 100 100 25 10.000 400 = = 100 100 100

b.

15% de 300 =

c. 25% de 400 =

Agora vamos ver como so simples os problemas que envolvem porcentagem. Estes problemas geralmente so encontrados no nosso cotidiano.

Exemplos:
01. A mdia de reprovao em concurso de 82%. Quantas pessoas sero aprovadas em um concurso pblico com 6.500 inscritos?

05. Um cliente obteve do comerciante desconto de 20% no preo da mercadoria. Sabendo-se que o preo de venda, sem desconto, superior em 20% ao custo, pode-se afirmar que houve por parte do comerciante um . . . :

Soluo: Preo de custo = 100 (un.) Preo de venda s/desc = 120 (un.) Preo de venda c/desc. = 120 x 80% = 96 (un.) Comparando o preo de custo com o preo de venda c/ desconto, temos:

Soluo: Se a mdia de reprovao de 82%, vamos concluir que a mdia de aprovao de 18%. Logo, basta calcular:
18 18% de 6.500 = 6.500 = 1.170 aprovados 100

96 100 = 4% 100
Houve um prejuzo de 4%

Matemtica Financeira
06. Maria vendeu um relgio por R$18.167,50 com prejuzo de 15,5% sobre o preo de compra. Para que tivessem um lucro de 25% sobre o custo, ela deveria ter vendido por:

Professor Joselias Santos da Silva


08. Joo vendeu um fogo com prejuzo de 10% sobre o preo de venda. Admitindo-se que ele tenha comprado o produto por R$ 264.000,00 o preo de venda foi de:

Soluo: Preo vendido: R$ 18.167,50 Preo de compra: x 84,5% x = 18.167,50


x = 18.167,50 0,845

Soluo: Seja: x = preo de venda Como teve prejuzo de 10% sobre o preo de venda, temos: Preo de compra = preo de venda + 10% preo de venda 264.000 = x + 10% x 264.000 = x + 0,1 x

x = 21.500 Para ter um lucro de 25%, Teremos: 21.500 1,25 = R$ 26.875,00


07. Um lojista sabe que, para no ter prejuzo, o preo de venda de seus produtos deve ser no mnimo 44% superior ao preo de custo. Porm, ele prepara a tabela de preos de venda acrescentando 80% ao preo de custo, porque sabe que o cliente gosta de obter desconto no momento da compra. Qual o maior desconto que ele pode conceder ao cliente, sobre o preo da tabela, de modo a no ter prejuzo? a. 10% b. 15% c. 20% d. 25% e. 36%

264.000 = 1,10 x 1,10 x = 264.000 x =

264.000 = 240.000 1,10

O preo de venda foi de R$ 240.000,00


09. Um terreno foi vendido por R$ 16.500,00, com um lucro de 10%; em seguida, foi revendido por R$ 20.700,00. O lucro total das duas transaes representa, sobre o custo inicial do terreno, um percentual de:

Soluo: Se um terreno foi vendido por R$ 16.500,00, com 10% de lucro, ento o preo inicial foi de:

16.500 = 15.000 1,10


Logo, o lucro total foi:

5.700 20.700 15.000 15.000 15.000

0,38

38%

Soluo: Seja

EXERCCIOS PROPOSTOS
x = preo de custo preo de venda sem prejuzo = x 1,44 preo de venda com 80% = 1,80 x
x 1, 44 Logo, x 1,80 = 0,8% = 80%
a. 01. A frao

0,0104 0,65

equivalente a :

1 250 3 125

b.

2 125 7 250

c.

1 50

Portanto, preo de venda sem prejuzo = 80% do preo de venda com 80% de acrscimo. Da, o desconto mximo ser de 20%.

d.

e.

Resposta: B

Professor Joselias Santos da Silva


12 1,70 + 8 1,80 + 10 1,86 , 30

Matemtica Financeira
06. Um ttulo, no valor de R$ 80.000,00, foi pago com 3 meses de antecedncia, sofrendo um desconto comercial simples de R$ 1.500,00. A taxa anual do desconto foi: a. 7,75% b. 7,5% c. 7,25%

02. Efetuando-se obtm-se: a. 1,72 b. 1,74 c. 1,75 d. 1,78

d. 6,5% e. 1,79 e. 6,25%

Resposta: D Resposta: B
03. Pelo pagamento atrasado da prestao de um carn, no valor de R$ 1.200,00, recebeu-se uma multa de 7,5 % do seu valor. O total pago foi: a. R$ 1.250,00 b. R$ 1.275,00 c. R$ 1.290,00 d. R$ 1.680,00 e. R$ 2.100,00 07. (BANESPA) - Um pequeno silo de milho perdeu 15% da carga pela ao de roedores. Vendeu-se 1/3 da carga restante e ainda ficou com 42,5 toneladas. Portanto, a carga inicial em toneladas, antes da ao dos roedores, era: a. 61 b. 75 c. 87,5 d. 90 04. Se uma pesssoa j liquidou os

Resposta: C

7 do valor de 16

e. 105

uma dvida, a porcentagem dessa dvida que ainda deve pagar : a. 56,25% b. 56,5% c. 58,25% d. 58,5% e. 62,25%

Resposta: B
08. (TTN) - Num clube 2/3 dos associados so mulheres. Se 3/5 das mulheres so casadas e 80% das casadas tm filhos, o nmero de associados do clube, sabendo-se que as mes casadas so em nmero de 360, de: a. 4.500 b. 1.752 c. 750

Resposta: A
05. Um lojista comprou 180 canetas de um mesmo tipo e vendeu 120 delas pelo mesmo preo total pago pelas 180. Se vender cada uma das 60 canetas restantes ao preo unitrio das outras 120, a porcentagem de lucro desse lojista, pela venda de todas as canetas, ser de: a. 40% b. 50% c. 52% d. 55% e. 60%

d. 2.250 e. 1.125

Resposta: E
09. Sabendo que um artigo de R$ 50.000,00 foi vendido com abatimento de R$ 1.600,00, encontrar a taxa utilizada na operao. a. 3,2% b. 3,5% c. 3,8% d. 4,2% e. 2,3%

Resposta: B

Resposta: A

Matemtica Financeira
10. Calcular a taxa que foi aplicada a um capital de R$ 4.000,00, durante 3 anos, sabendo-se que se um capital de R$ 10.000,00 fosse aplicado durante o mesmo tempo, a juros simples de 5% a.a., renderia mais R$ 600,00 que o primeiro. A taxa de: a. 8,0% a.a b. 7,5% a.a c. 7,1% a.a d. 6,9% a.a e. 6,2% a.a

Professor Joselias Santos da Silva

Captulo 2 JURO
`,-.1 1 2.1.1. JURO ( J )
Podemos definir juro como sendo a remunerao do emprstimo de um recurso financeiro, isto , podemos encarar o juro como sendo o aluguel pago(ou recebido) pelo uso de um recurso financeiro. Por exemplo, suponhamos que pedimos um emprstimo de R$ 1000,00 ao Banco da Praa, para pagamento de 10% de juro daqui a um ms. evidente que o dinheiro no nosso, porm ele est a nossa disposio e podemos fazer o que bem entendermos com ele durante um ms. No fim do ms devemos devolver a quantia de R$ 1000,00 e pagar pela disponibilidade dessa quantia nesse perodo; este pagamento, da disponibilidade, chamado de juro. (neste caso R$ 100,00).

-5

Resposta: B

11. Dois capitais esto entre si como 2 est para 3. Para que, em perodo de tempo igual, seja obtido o mesmo rendimento, a taxa de aplicao do menor capital deve superar a do maior em: a. 20% b. 60% c. 40%

2.1.2. CAPITAL ( C )
Chamamos de Capital ou Principal ao recurso financeiro transacionado. No exemplo anterior o capital foi a quantia de R$ 1.000,00.

2.1.3.
d. 50% e. 70%

TAXA DE JURO ( i )

o valor do juro, em uma unidade de tempo, e ser expresso como porcentagem do capital, logo chamaremos de taxa de juro durante essa unidade de tempo. Sendo assim, teremos: a. A taxa de juro de 10% a.d.(dez por cento ao dia) significa que o valor do juro igual a 10% do capital, por dia.

Resposta: D

12. Um negociante comprou alguns bombons por R$ 720,00 e vendeu-os a R$ 65,00 cada um, ganhando, na venda de todos os bombons, o preo de custo de um deles. O preo de custo de cada bombom foi de: a. R$ 12,00 b. R$ 75,00 c. R$ 60,00 d. R$ 40,00 e. R$ 15,00 J

b. A taxa de juro de 20% a.a.(vinte por cento ao ano) significa que o valor do juro igual a 20% do capital, por ano.

Sendo assim, teremos:


= Juro

C = Capital

= Taxa de Juro expressa como porcentagem do capital.

Da, pela definio, temos:

i=

Resposta: C

J C

Professor Joselias Santos da Silva


Observe que podemos concluir que juro em uma unidade de tempo o produto do capital pela taxa de juro, isto :

Matemtica Financeira
`4-/1 -,-+)216) 1 )
Chamamos de regime de capitalizao maneira como o montante evolui atravs de vrios perodos, aos quais a taxa ses refere. Sendo assim, teremos dois conceitos:

J = C i

2.1.4.

MONTANTE ( M )

2.2.1. REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES


o regime em que a taxa de juro incide somente sobre o capital inicial. Portanto, em todos os perodos de aplicaes, os juros sero sempre iguais ao produto do capital pela taxa do perodo.

Chamaremos de montante o capital acrescido do juro, e denotaremos por M, isto :

M=C+J
RESUMO
a. A definio de juro equivalente ao pagamento de um aluguel de dinheiro. b. Observamos a definio taxa de juro(no singular), em uma unidade de tempo, isto , taxa de juro definida para uma unidade de tempo.

EXEMPLO:
Seja a aplicao de um capital de R$ 1.000,00, taxa de juro igual a 10% a.m., durante 3 meses. Qual os juros totais e qual o montante dessa aplicao, se o regime o de capitalizao simples? Soluo: Seja J1 o juro no fim do primeiro ms: J1 = 1.000 10% J1 = R$ 100,00 Seja J2 o juro no fim do segundo ms: J2 = 1.000 10% J2 = R$ 100,00 Seja J3 o juro no fim do terceiro ms: J3 = 1.000 10%

Exemplo:
Qual o juro e o montante obtido em uma aplicao de R$ 1.000,00, durante um ano, a uma taxa de juro de 25% a.a.?

Soluo:
Como a taxa de juro est expressa no perodo anual temos: C = R$ 1.000,00 i = 25% a.a. Logo o juro em um ano ser J=Ci

J3 = R$ 100,00 J = 1000 25% Assim teremos o Juro Total (J):

25 J = 1000 100
J = 10 25 J = R$ 250,00

J = J1 + J2 + J3 J = 100,00 + 100,00 + 100,00 J = R$ 300,00 O montante (M) ser: M=C+J M = 1.000,00 + 300,00 M = R$ 1.300,00

Montante ser M=C+J M = 1.000 + 250 M = R$ 1.250,00

Matemtica Financeira
2.2.2. REGIME DE CAPITALIZAO COMPOSTA
o regime em que a taxa de juro incide sobre o montante obtido no perodo anterior, para gerar juros no perodo atual.

Professor Joselias Santos da Silva


C = R$ 500.000,00

Exemplo:
Seja a aplicao de um capital de R$ 1.000,00 taxa de juro igual a 10% a.m., durante 3 meses, no regime de capitalizao composta.

No ponto de vista do comprador a diferena entre a soma das sadas e o valor do carro, corresponde ao juro relativo ao emprstimo de R$ 500.000,00, tambm representada no grfico C = R$ 500.000,00

Soluo:
No fim do 1 ms teremos o Juro e o Montante: J1 = 1.000 10% J1 = R$ 100,00 M1 = R$ 1.100,00 No fim do 2 ms teremos o Juro e o Montante: J2 = 1.100 10% J2 = R$ 110,00 M2 = R$ 1.210,00 No fim do 3 ms teremos o Juro e o Montante: J3 = 1.210 10% J3 = R$ 121,00 M3 = R$ 1.331,00

R$ 120.000,00

EXERCCIOS PROPOSTOS
01. Qual o juro e o montante de uma aplicao de R$ 600,00, durante um ano a taxa de juro de 30% a.a.?

Resposta: J = R$ 180,00 e M = R$ 780,00


02. Qual o juro e o montante de uma aplicao de R$ 900,00 durante um semestre a taxa de juro de 30% a.s.?

!`. 7: ,-+)1:)
a representao grfica de um conjunto de entradas e sadas de dinheiro relativas a um determinado intervalo de tempo, na seguinte forma: a. Coloca-se na linha horizontal o perodo considerado b. Representam-se as entradas por setas de sentido para cima, e as sadas com setas de sentido para baixo. c. Evidentemente haver sempre dois pontos de vista.

Resposta: J = R$ 270,00 e M = R$ 1.170,00


03. Qual a taxa de juro de uma aplicao anual, sabendo-se que apliquei R$ 200,00 e resgatei R$ 260,00 ?

Resposta: i = 30% a.a.


04. Se ganhei um juro de R$ 40,00 em uma aplicao mensal de R$ 100,00, qual a taxa de juro aplicada ?

Resposta: i = 40% a.m.


05. Qual o capital que produz um juro de R$ 80,00, durante um ms de aplicao a taxa de 5% a.m. ?

Exemplo:
Um carro, que custa RS 500.000,00 vendido a prazo por 5 prestaes mensais e iguais a R$ 120.000,00, com a primeira prestao vencendo 1 ms aps a venda.

Resposta: C = R$ 1600,00
06. Qual o juro e o montante de uma aplicao de R$ 600,00, durante um ms a taxa de juro de 5% a.m.?

No ponto de vista do vendedor a diferena entre a soma das entradas e o valor do carro, corresponde aos juros relativos aplicao de R$ 500.000,00, tambm representada no grfico.

Resposta: J = R$ 30,00 e M = R$ 630,00

Professor Joselias Santos da Silva


07. Qual o capital que produz um juro anual de R$ 50,00, a taxa de 25% a.a.?

Matemtica Financeira
Captulo III JUROS SIMPLES
! ` + +7 ,- 74 551 2 -56) 6-

Resposta: C = R$ 200,00

08. Qual a taxa de juro anual que duplica o capital aps um ano?

Resposta: i = 100% a.a.

Seja C um Capital (ou Principal) aplicado taxa i por perodo, durante um prazo de n perodos consecutivos, sob o regime de capitalizao simples. Conforme vimos no captulo anterior, os juros sero iguais em todos os perodos, e, portanto, teremos:

09. Qual a taxa de juro mensal que triplica o capital aps um ms?

Resposta: i = 200% a.m.

10. Um produto vendido por R$ 120,00 a vista ou com uma entrada de 25% e mais um pagamento de R$108,00 aps um ms. Qual a taxa de juro mensal envolvida na operao?

J1

J2

J3

...

Jn

Onde: J1 = J2 = J3 = . . . = Jn = C.i da, o Juro total nos n perodos ser J = J1 + J2 + J3 + . . . = Jn J = Ci + Ci + Ci + . . . + Ci

Resposta: i = 20% a.m.

11. Um produto vendido por R$ 125,00 a vista ou com uma entrada de 20% e mais um pagamento de R$110,00 aps um ano. Qual a taxa de juro anual envolvida na operao?

J = Cin
Para o Montante teremos:

Resposta: i = 10% a.a.

M=C+J M = C + Cin

12. Quais os juros e o montante de uma aplicao de R$ 100,00 durante trs meses, a taxa de 10%a.m., no regime de capitalizao simples ?

M = C[ 1 + in ]
Exemplos:
01. Qual o valor dos juros obtidos por um emprstimo de R$ 2.000,00, pelo prazo de 3 meses, sabendo-se que a taxa de juros simples cobrada de 5% ao ms?

Resposta: J = R$ 30,00 e M = R$ 130,00

13. Quais os juros e o montante de uma aplicao de R$ 100,00 durante trs meses, a taxa de 10%a.m., no regime de capitalizao composto ?

Resposta: J = R$ 33,10 e M = R$ 133,10

Soluo: C = R$ 2.000,00 i = 5% a.m.

14. Em duas aplicaes distintas de um capital durante um ano, a mesma taxa de juro anual, poderamos dizer que no regime de capitalizao composto o juro maior do que o juro calculado no regime de capitalizao simples ?

n = 3 meses J = Cin J = 2.000 5% 3 5 J = 2.000 3 100 J = 20 5 3 J = R$ 300,00

Resposta: evidente que se a taxa aplicada referese ao ano ento em um ano no temos capitalizao e portanto o juro igual ao produto do capital pela taxa (J = C i), logo a pergunta no tem sentido.

Matemtica Financeira
02. Um capital de R$ 500.000,00 aplicado durante 5 meses, a juros simples, rende R$ 10.000,00. Determinar a taxa de juros cobrada. EXEMPLO:

Professor Joselias Santos da Silva

Qual a taxa mensal proporcional taxa de 36% a.a.?

Soluo: C = R$ 500. 000,00 n = 5 meses J = R$ 10.000,00 J = Cin 10.000 = 500.000 i 5 2.500.000 i = 10.000
10.000 2.500.000

Soluo:

i1 i2

n1 n2

i1 36%

1 12

i1 = 3% a.m.

i=

i=

1 = 0,004 250

! !`6):)5-3718) - 6-5 74 551 2 -5


Duas taxas so ditas equivalentes, a juros simples, se aplicadas a um mesmo capital e durante um mesmo intervalo de tempo, produzem os mesmos juros ou montantes. Sejam:

i = 0,4% a.m.
03. Calcular o montante da aplicao de R$ 100.000,00, pelo prazo de 6 meses, taxa de juros simples de 5% a.m.

i : a taxa de juros simples aplicada no perodo de 0 a 1 ik : a taxa de juros simples aplicada a cada intervalo fracionrio

Soluo: C = R$ 100.000,00 n = 6 meses i = 5% a.m. M = C [1 + i n] M = 100.000 [1 + 5% 6] M = 100.000 [1 + 30%] M = R$ 130.000,00

1 do perodo. k

Se i e ik so equivalentes, temos: J = C i e J = C ik k ento:

ik =
! `6):)524 2 4+1 )15
Exemplos:

i k

Duas taxas so ditas proporcionais se mantiverem entre si a mesma razo que os perodos de tempo a que se referem. Assim, a taxa i1 a n1 proporcional taxa i2 a n2 se, e somente se:

01. Qual a taxa mensal simples equivalente a 36% a.a.?

Soluo:

ik = ik =

i k 36% 12

i1 i2
8

n1 n2

ik = 3% a.m.

Professor Joselias Santos da Silva


02. Qual a taxa semestral simples equivalente taxa de 10% a.m.?

Matemtica Financeira
Exemplo:
Qual o juro exato de uma aplicao de R$ 365.000,00, taxa simples de 10% a.a. durante 10 dias?

Soluo: i = ? a.s. ik =10% a.m. K = 1 semestre = 6 meses i = ik k i = 10% 6 i = 60% a.s. Obs.: Observe que no regime de capitalizao simples, as taxas equivalentes produzem o mesmo conceito que as taxas proporcionais.
03. Calcular o juro simples de uma aplicao de R$ 1.000,00, taxa de juro de 36% a.a., durante o prazo de 6 meses.

Soluo:
C = R$ 365.000,00 i = 10% a.a. n = 10 dias

Taxa diria equivalente a 10% a.a. =

10% a.d. 365

J = 365.000

10% 10 365

Soluo: C = R$ 1.000,00 i = 36% a.a. n = 6 meses Obs.: Observe que o perodo a que se refere a taxa (ano) no o mesmo perodo de aplicao (ms). Portanto, a taxa mensal equivalente a 36% a.a. ser 3% a.m. Logo: J = 1.000 3% 6

J = 1.000 10% 10 J = R$ 1.000,00

! #`

6 , 0) *74/7 5

Suponhamos que k capitais C1, C2, C3, ..., Ck sejam aplicados a juros simples durante os perodos n1, n2, n3, ..., nk a taxa i de juros simples. Ento o juro total obtido pelas aplicaes acima ser: J = C1 i n1 + C2 i n2 + C3 i n3 + ... + Ck i nk

J = 1.000

3 6 100

J = i [C1 n1 + C2 n2 + C3 n3 + ... + Ck nk]

J = R$ 180,00

j=i
41 

! "`

74 -:)6 74 + -4+1)  4,1

j= i

Cj n j

Quando as aplicaes ocorrem por alguns dias ser conveniente utilizarmos a taxa equivalente diria. Nesse caso teremos dois enfoques: a. Ano Civil: 365 dias ou 366 dias para ano bissexto e os meses com o nmero real de dias. Ano Comercial: 360 dias e os meses com 30 dias.

A frmula deduzida acima conhecida por mtodo hamburgus. Uma das aplicaes comum no clculo dos juros incidentes sobre os cheques especiais. Os valores C1 n1 , C2 n2 , C3 n3 , ... , Ck nk so conhecidos como nmero hamburgus.

b.

Exemplos:
01. Calcular o valor dos juros referentes s aplicaes de R$ 400.000,00, R$ 200.000,00 e R$ 800.000,00, pelos prazos de 5 dias, 10 dias e 15 dias, respectivamente, sabendo-se que a taxa de juros simples considerada de 180% a.a.

Os juros que seguem o enfoque a so chamados de juros exatos. Os juros que seguem o enfoque b so chamados de juros comerciais (ou ordinrios).

Matemtica Financeira
Soluo: Como o problema no fez referncia ao critrio do ano, vamos calcular o juro comercial: C1 = R$ 400.000,00 C2 = R$ 200.000,00 C3=R$ 800.000,00 n1 = 5 dias n2 = 10 dias n3 = 15 dias i1 = 180% a.a. i2 = 180% a.a. i3 = 180% a.a. Taxa equivalente diria: 180% = 0,5% a .d. 360 J = 0,5% [400.000 5 + 200.000 10 + 800.000 15] J = 0,5% [2.000.000 + 2.000.000 + 12.000.000] J = 0,5% [16.000.000] J=

Professor Joselias Santos da Silva


Como a taxa considerada 30% a.d., precisamos achar a taxa diria

30% = 1% a. d. , portanto, o 30

juro sobre o saldo devedor, ser: J = 1% [10.000.000 + 10.000.000 + 10.000.000 + 6.000.000] J = 1% 36.000.000 J = R$ 360.000,00

! $` 5) , 

,1

Na maioria das instituies financeiras, fornecido crdito aos clientes atravs da concesso de cheques especiais, emprstimos, cartes on-line, etc. Para definir o valor dessas linhas de crdito geralmente utilizamos o saldo mdio da conta corrente. Suponharnos que temos os saldos C1, C2, C3, ..., Ck, durante os prazos n1, n2, n3, ..., nk. O saldo mdio definido por:

0,5 16.000.000 100

J = R$ 80.000,00
02. Um banco, de uma praa, cobra 30% a.m. de juros sobre os saldos devedores dos cheques especiais. Um cliente fantasma teve o seguinte extrato mensal:
DATA 01/06 05/06 15/06 17/06 20/06 25/06 29/06 HISTRICO Saldo anterior Cheque comp. Cheque comp. Depsito Cheque comp. Depsito Cheque comp. VALOR 6.000.000 D 4.000.000 D 10.000.000 C 7.000.000 D 5.000.000 C 6.000.000 D SALDO (D /C) 5.000.000 C 1.000.000 D 5.000.000 D 5.000.000 C 2.000.000 D 3.000.000 C 3.000.000 D

Sm =

C1 n1 + C 2 n 2 + C 3 n 3 + + Ck n k n1 + n 2 + n 3 + + nk

ou

SM =

Cj nj
j=i j=1

nj

Exemplo:
Calcular o valor dos juros incidentes sobre o saldo devedor. No exemplo anterior, se considerar apenas os saldos credores teremos: Portanto o saldo mdio seria:

Soluo: Neste caso, podemos usar o mtodo Hamburgus usando a seguinte tabela:
DATA 01/06 05/06 15/06 17/06 20/06 25/06 29/06 HISTRICO Saldo anterior Cheque comp. Cheque comp. Depsito Cheque comp. Depsito Cheque comp. VALOR (D/C) 6.000.000 D 4.000.000 D 10 . 0 0 0 . 0 0 0 C 7.000.000 D 5.000.000 C 6.000.000 D SALDO (D/C) 5.000.000 C 1.000.000 D 5.000.000 D 5.000.000 C 2.000.000 D 3.000.000 C 3.000.000 D N de dias 10 2 5 2 N de dias x s aldo de ve dor 10.000.000 10.000.000 10.000.000 6.000.000

Sm = Sm =

5.000.000 4 + 5.000.000 3 + 3.000.000 4 4+3+4 47.000.000 11

Sm = R$ 4.272.727,30

10

Professor Joselias Santos da Silva


! %`6):) ,1) ! &`8)

Matemtica Financeira
4)67) -8) 4 1 )

Suponhamos que os capitais C1, C2, C3, ..., Ck sejam aplicados a juros simples durante n perodos, a taxas i1, i2, ..., ik, na mesma unidade de perodo. Queremos encontrar uma taxa nica i que produza o mesmo juro das aplicaes acima. Ento teremos: O juro da aplicao acima : C1 i1 n + C2 i2 n + C3 i3 n + ... + Ck ik n (1)

Chamamos de Valor Nominal de um ttulo, ao seu valor na data de vencimento. Tambm conhecido como valor face. Chamamos de Valor Atual de um ttulo, ao seu valor em qualquer data anterior ao seu vencimento. No caso de capitalizao simples, o valor atual de um ttulo ser o valor que aplicado, a juros simples, durante os n perodos de antecipao ao seu vencimento, produzir como montante o valor nominal do ttulo. Chamando de N o valor nominal e V o valor atual com n perodos de antecipao teremos:

Por outro lado, o juro a uma taxa nica i dos capitais C1, C2, C3, ..., Ck, ser: (Cl + C2 + C3 + ... + Ck) i n (2)

Portanto (2) igual a (1), logo temos:

i =

+ Ck i k C1 i1 + C 2 i 2 + C 3 i 3 + + Ck C1 + C 2 + C 3 +

A taxa i nica e substitui as taxas anteriores, e portanto chamamos de taxa mdia a juros simples. Obs.: Observe que se os capitais forem iguais, a taxa mdia ser igual mdia aritmtica entre as taxas.

Dessa forma: N = V [1 + i n]

V =
Exemplo:
Um investidor aplicou seu capital de R$ 12.000.000,00 da seguinte forma: R$ 6.000.000,00 a 40% a.m. R$ 4.000.000,00 a 60% a.m. R$ 2.000.000,00 a 90% a.m. Qual seria a taxa nica, que poderia aplicar seu capital, para obter o mesmo rendimento? Soluo:
6.000.000 40% + 4.000.000 60% + 2.000.000 90% 6.000.000 + 4.000.000 + 2.000.000

N 1+in

Exemplo:
O valor nominal de um ttulo de R$ 1.600,00 sendo que seu vencimento ocorrer daqui a 3 meses. Se a taxa de juros simples de mercado de 20% a.m., determine o valor atual do ttulo hoje.

Soluo:
N = R$ 1.600,00 i = 20% a.m. n = 3 meses de antecipao

i =

2.400.000 + 2.400.000 + 1.800.000 i = 12.000.000 i = 6.600.000 = 0,55 12.000.000

V =

N 1+ in

V =

1.600 1 + 20% 3

i = 55%

V = R$ 1.000,00

11

Matemtica Financeira
EXERCCIOS RESOLVIDOS
01. Calcule a taxa de juro mensal, proporcional s seguintes taxas: a. 300% a.a. b. 90% a.s.

Professor Joselias Santos da Silva


04. Calcule a taxa de juros simples de uma aplicao, sabendo que apliquei R$ 5.200,00 e resgatei R$ 6.448,00, depois de 4 meses.

Soluo: C = R$ 5.200, 00 M = R$ 6.448, 00 n = 4 meses J = R$ 1.248, 00 (por que ?) (J = M C) J = Cin 1.248 = 5.200 i 4 i = 0,06 i = 6% a.m. Resposta: 6% a.m.
05. Em quantos meses um capital de R$ 740.000,00, aplicado a 3,6% a.m., a juros simples, render juro necessrio para a formao de um montante de R$ 953.120,00?

Soluo: a. b.
i = i = 300% = 25% a.m. 12 90 = 15% a.m. 6

i =

1.248 5.200 4

Respostas: a. 25% a.m. b. 15% a.m.


02. Seja um capital de R$ 800.000,00, investido durante 4 meses e a taxa de juros simples de 120% a.a.. Calcule: a. O juro obtido b. O montante

Soluo:

C = R$ 740.000,00 M = R$ 953.120,00 i = 3,6% a.m. J = R$ 213.120,00 (por que?) J=Cin 213.120 = 740.000 3,6% n
n = 213 120 = 8 meses 740.000 3,6%

Soluo: C = R$ 800.000,00 i = 120% a.a. (equivalente a i = 10% a.m.) n = 4 meses a. J = Cin J = 800.000 10% 4 J = R$ 320.000,00 b. M=C+J M = 800.000 + 320.000 M = R$ 1.120.000,00

Resposta: 8 meses
06. Um capital aplicado taxa de juros simples de 8%a.m., triplica em que prazo?

Respostas: a. J = R$ 320.000,00 b. M = R$ 1.120.000,00


03. Em que prazo R$ 12.000,00 rende R$ 1.800,00, se a taxa de juros simples utilizada 5% a.m.?

Soluo: C = Capital aplicado M = 3 C (por que ?) (triplica) i = 8% a.m. J = 2 C (por que ?) (J = M C) Como: J = Cin 2C = C 8% n 8% n = 2
n = 200 = 25 meses 8

Soluo: C = R$ 12.000,00 J = R$ 1.800,00 i = 5% a.m. J=Cin 1.800 = 12.000 . 5% . n


n = 1.800 = 3 meses 12.000 5%

Resposta: 3 meses

Resposta: 25 meses

12

Professor Joselias Santos da Silva


07. Um investidor recebeu R$ 480.000,00 por uma aplicao de R$ 300.000,00 taxa de juros simples de 10% a.m.. De quantos meses foi essa aplicao?

Matemtica Financeira
02. (BACEN/Vunesp) Na capitalizao simples, os juros correspondentes aplicao de R$ 2.000,00 por 2 meses, taxa de 4% ao ms ?

Resposta: R$ 160,00

Soluo: M = R$ 480.000,00 C = R$ 300. 000,00 i = 10% a.m. J = R$ 180.000,00 (por que ?) (J = M C) J=Cin 180.000 = 300.000 10% n
n = 180.000 300.000 10%
03. (CVM) Os capitais de R$ 12.000,00, R$ 20.000,00 e R$ 16.000,00 foram aolicados mesma taxa de juros simples, durante 9, 5 e 8 meses, respectivamente. A soma desses capitais, isto , R$ 48.000,00, para produzir um juro simples igual soma dos juros produzidos por aqueles capitais nos prazos respectivos, deveria ser aplicada durante quantos meses? a. 6 meses b. 7 meses c. 8 meses d. 9 meses e. 10 meses

n = 6 meses Resposta: 6 meses


08. Possuo uma letra de cmbio no valor nominal de R$ 1.300.000,00, que resgatvel daqui a 3 meses. Sabendo-se que a taxa de juros simples corrente de mercado de 10% a.m., quanto devo pagar por esta letra hoje?

Resposta: B

Soluo: N = R$ 1.300.000,00 n = 3 meses (perodo de antecipao) i = 10% a.m.


V = V = N 1+in 1.300.000 1 + 10% 3

04. (INSS/97) Diz-se que a taxa i equivalente taxa i se, ao fim de determinado perodo, ambas produzirem o mesmo montante, quando aplicadas ao mesmo capital. Considerando o regime de juros simples e a informao acima, julgue os itens que se seguem. Responder: Certo (C) ou Errado (E) a. ( ) O Capital que, aplicado taxa de juros de 12% a.a., transforma-se, ao final de 10 meses, em R$ 308,00 superior a R$ 270,00.

V = R$ 1.000.000,00 Resposta: R$ 1.000. 000,00

EXERCCIOS PROPOSTOS
01. (BACEN/Vunesp) Na capitalizao simples a taxa mensal que faz duplicar um capital, em 2 meses, vale a. 100% b. 50% c. 40% d. 30% e. 10%

b. ( ) Um capital aplicado a 200% a.a. e capitalizado semestralmente dobrar em 6 meses. c. ( ) A juros de 10% a.a., uma dvida que, ao final de 2 anos, atingir R$ 1.200,00 poder ser imediatamente liquidade por R$ 990,00. Se uma taxa mensal i e uma taxa diria i so equivalentes, ento i = 30 i. Trs taxas mensais e consecutivas de 2%, 3% e 5% equivalem a uma taxa trimestral de 10%.

d. ( )

e. ( )

Resposta: B

Resposta: a. (C)

b. (C)

c. (E)

d. (C)

e. (C)

13

Matemtica Financeira
Capitulo 4 JUROS COMPOSTOS
" ` 6) 6-

Professor Joselias Santos da Silva


a. M = C (1 + i)n M = 500.000,00 (1 + 10%)3 M = 500.000,00 (1,331000) (ver tabela I, pg.42) M = R$ 665.500,00 b. J = M C J = 665.500 500.000
J = R$ 165.500,00 02. Durante quanto tempo um capital de R$ 1.000.000,00 deve ser aplicado a juros compostos, taxa de 15% a.a., para que produza um montante de R$ 2.011.356,00?

Vimos no Captulo I, que no regime de capitalizao composta, o montante no fim de cada perodo que gera juro para o perodo seguinte. Seja o capital C, aplicado a uma taxa de juros compostos i, por perodo.

Assim temos:
No incio do primeiro perodo C O montante aps o primeiro perodo: C (1 + i) O montante aps o segundo perodo: C (1 + i) O montante aps o terceiro perodo: C (1 + i)

Soluo: C = R$ 1.000.000,00 i = 15% a.a. M = R$ 2.011.357,00 M = C (1 + i)n 2.011.357 = 1.000.000,00 (1 + 15%)n (1 + 15%) n = 2,011357 Consultando a tabela I (ver pgina 42) para i = 15% e resposta 2,011357 encontramos: n = 5 anos " `6):)5-3718) - 6-5) 74 5+ 2 56 5
Duas taxas so equivalentes a juros compostos, quando aplicadas num mesmo capital e durante um mesmo intervalo de tempo, produzem o mesmo montante.

generalizando:
O montante aps o n-simo perodo

C (1 + i)n
Ento o montante da aplicao de um capital C, durante n perodos ser denotado por M e expresso por:

M = C (1 + i)n
Obs.: O fator (1 + i)n chamado de fator de capitalizao, e encontra-se tabelado para diversos valores de i e n.

Exemplo:
03. Qual a taxa anual equivalente taxa de 5 % a.m., sob o regime de capitalizao composta?

Soluo:
Exemplos:
01. Um capital de R$ 500.000,00 aplicado a juros compostos durante 3 anos, taxa de 10% a.a.. a. Qual o montante? b. Qual o total de juros auferidos?

C = capital Taxa mensal = 5% a.m. i = taxa anual Montante durante 1 ano ser: C (1 +5%)12 Usando a taxa anual temos: C (1 + i)1 Portanto: (1 + i)1 = (1 + 5%)12 1 + i = 1,795856 (ver tabela I - pag. 42) i = 79,58% a.a.

Soluo: Temos: C = R$ 500.000.00 i = 10% a.a. n = 3 anos Ento:

14

Professor Joselias Santos da Silva


" !` +)5 - 37- 24) ,)2 1+) , +)216)   7  -4 1 6-14 ,-2-4 , 5
Algumas vezes no temos o prazo de aplicao, n, como um nmero inteiro de perodos a que se refere a taxa de juro composto. Nesses casos comum utilizar as convenes abaixo:

Matemtica Financeira
" "` 6):)-.-618)-6):) 1 )

Observamos que a frmula do montante, tem como base a hiptese de que o perodo de capitalizao coincide com o perodo da taxa. Porm na maioria dos problemas esta situao no ocorre. Neste caso, adotaremos duas convenes: a. Taxa nominal: ser a taxa na qual o perodo de capitalizao no coincide com o perodo a que ela se refere. b. Taxa efetiva: ser a taxa que dever ser aplicada frmula do montante, portanto dever coincidir com o perodo de capitalizao. Seu clculo ser efetuado como sendo a taxa proporcional taxa nominal.

4.3.1. CONVENO LINEAR


Esta conveno considera que os juros compostos evoluem durante a parte inteira de perodo, formando assim um montante; sobre este montante incidir juros simples durante a parte fracionria do perodo.

Exemplo:
04. Qual o montante de um capital de R$ 1.000.000,00 aplicado durante trs anos e meio, taxa de juros compostos de 10% a.a. Notao:

taxa proporcional taxa nominal taxa equivalente taxa efetiva taxa efetiva taxa efetiva

Soluo: Durante os trs anos temos: M = C (1 + i )n M = 1.000.000,00 (1 + l0%)3 M = R$ 1.331.000,00 Durante o 0,5 ano temos: Soluo: M = C (1 + i n) M = 1.331.000,00 (1 + 10% 0,5) M = 1.331.000,00 + 66.550,00 Montante final: R$ 1.397.550,00
Exemplo:

06. Um capital de R$ 1.000.000,00 foi aplicado, a juros compostos, durante um ano, taxa de 60% a.a., com capitalizao mensal. Qual o montante dessa aplicao?

C = R$ 1.000.000,00 n = 1 ano = 12 meses i = 60% a.a. (taxa nominal) i = 5% a.m. (taxa efetiva) Capitalizao mensal M = 1.000.000,00 (1 + 5%)12

4.3.2. CONVENO EXPONENCIAL


Esta conveno supe que a frmula M = C (1 + i)n vale para qualquer valor de n racional positivo.

M = 1.000.000,00 1,795856 (ver tabela I - pag. 42) M = R$ 1.795.856,00

Exemplo:
05. Considerando o exemplo anterior e utilizando n = 3,5 anos, temos:

" #`8)

4)67) -8)

4

1 )

Soluo: M = C (1 + i)n M = 1.000.000,00 (1 + 10%)3,5 M = R$ 1.395.964,50

J vimos, a grosso modo, esses conceitos no Captulo II. Valor Nominal (N) de um ttulo o seu valor na data de vencimento. Valor Atual ou Presente (V) de um ttulo, com n perodos de antecipao o valor que aplicado (no caso de juros compostos) durante n perodos produz como montante o valor nominal do ttulo.

15

Matemtica Financeira
Neste caso teramos:

Professor Joselias Santos da Silva


b. (1 + i) 2 = (1 + 44%)1 i=
1,44 1

i = 1,20 1 i = 20% a.s.


02. Qual o montante da aplicao de R$ 1.000.000,00, a juros compostos, durante 6 meses, taxa de 36% a.a., capitalizados mensalmente.

Soluo:

V =

N (1 + i)n

C = R$ 1. 000.000,00 n = 6 meses Capitalizao mensal i = 36% a.a. (Taxa nominal) i = 3% a.m. (Taxa efetiva) M = 1.000.000 (1 + 3%)6 M = 1.000.000 1,194052 M = R$ 1.194.052,00
03. Determinar o prazo de uma aplicao de R$ 550.000,00 a juros compostos, se desejo obter um montante de R$ 1.106.246,50, taxa de juros de 15% a.m..

onde: n o nmero de perodos de antecipao.

Exemplo:
07. Seja um ttulo cujo valor nominal R$ 1.610.510,00. Qual o seu valor atual (ou presente), se a taxa de juros compostos de 10% a.m., e seu vencimento daqui a 5 meses.

Soluo: N = R$ 1.610.510,00 i = 10% a.m. n = 5 meses

Soluo: C = R$ 550.000,00 M = R$ 1.106.246,50 i = 15% a.m. M = C (1 + i)n (ver tabela I - pag. 42) (1 + 15%)n =
1.106.246,50 550.000,00

V =

N (1 + i ) n 1.610.510 (1 + 10%) 5

V =

V = R$ 1.000.000,00 n = 5 meses

(1 + 15%)n = 2,01135727

PROBLEMAS RESOLVIDOS
01. Calcular a taxa semestral equivalente a juros compostos s taxas: a. 2% a.m. b. 44% a.a.

04. Qual a taxa efetiva para que o capital de R$ 1.200.000,00, aplicado durante 2 anos, com capitalizao mensal, atinja um montante de R$ 7.609.416,88

Soluo: C = R$ 1.200.000,00 M = R$ 7.609.416,88 Capitalizao mensal n = 2 anos = 24 meses M = C (1 + i)24 7.609.416,88 = 1.200.000 (1 + i)24 (1 + i)24 = 6,34118073 Consultando a tabela para n = 24, temos: i = 8% a.m.

Soluo: a. (1 + i)1 = (1 + 2%)6 i = (1 + 2%) 1 i = 1,126 1 i = 12,6% a.s.


6

16

Professor Joselias Santos da Silva


05. Se o valor nominal de um ttulo R$ 50.000,00, qual o prazo de antecipao, sabendo que o seu valor presente R$ 37.310,81 e a taxa efetiva de juros compostos 5% a.m.

Matemtica Financeira
03. (FTSC) Quanto devo aplicar hoje para obter um rendimento de R$ 101,25 aps seis meses, a taxa de juros compostos de 10% ao ano, com capitalizao trimestral?

Soluo: N = R$ 50.000,00 V = R$ 37.310,81 i = 5% a.m.

Dado: (1.025)2 = 1,050625


a. R$ 2.101,25 b. R$ 3.000,00 c. R$ 4.000,00 d. R$ 2.000,00

V=

N (1 + i)
n

e. R$ 638,25

(1 + i ) n =

50.000,00 37.310,81

Resposta: D

(1 + 5%)n = 1,3400942 Consultando a tabela, temos: n = 6 meses

04. (ISS/98) Um aparelho de som vendido vista por R$ 1.275,00 ou a prazo, sem entrada e em duas parcelas bimestrais iguais. Se ataxa bimestral de juros compostos for 4%, o valor de cada parcela ser a. R$ 676,00 b. R$ 684,00

EXERCCIOS PROPOSTOS
01. (BACEN/Vunesp) A taxa de 4% ao ms, quando capitalizada com juros compostos, corresponde a uma taxa bimestral equivalente a a. 8% a.b. b. 8,16% a.b. c. 1,08% a.b. d. 1,0816% a.b. e. 16% a.b.

c. R$ 688,00 d. R$ 692,00 e. R$ 696,00

Resposta: A

Resposta: B

02. (BACEN/Vunesp) Um capital de R$ 4.000,00, aplicado taxa de 2% ao ms, durante 3 meses, na capitalizao composta, gera um montante de a. R$ 6.000,00 b. R$ 4.240,00 c. R$ 5.500,00 d. R$ 4.244,83 e. R$ 6.240,00

Resposta: D

17

Matemtica Financeira
Captulo 5 DESCONTOS SIMPLES E COMPOSTOS
# ` ,-5+ 6

Professor Joselias Santos da Silva


Chamamos de valor descontado diferena entre o valor nominal e o desconto. Logo, no desconto racional temos que o valor descontado racional o valor anual do ttulo. O grfico abaixo d uma idia clara do desconto racional simples

Chamamos de desconto ao abatimento obtido sobre o valor nominal de um ttulo quando resgatado antes da data do vencimento. Assim o desconto ser a diferena entre o valor nominal de um ttulo e o valor do ttulo na data do seu resgate. Conforme o regime de capitalizao, chamaremos o desconto de simples ou composto. Portanto, fcil ver que:

DR = N V
# `,-5+ 6 4)+1 ) 51 2 -5,4
Chamamos de desconto racional simples, ou tambm desconto real, ou ainda desconto por dentro, diferena entre o valor nominal e o valor atual (ou presente) do ttulo. Seja: N = Valor nominal do ttulo V = Valor atual com n perodos de antecipao

V = N DR
onde: DR : V :
Desconto Racional Simples Valor Descontado Racional Simples

EXEMPLO:
01. Um ttulo de valor nominal de R$ 3.000,00 resgatado 5 meses antes de seu vencimento, taxa de desconto racional simples de 3% a.m.

Ento:
DR = N V

(1)
a. Qual o valor descontado racional simples? b. Qual o desconto racional?

Se a taxa de juros simples i , teremos: DR =

N 1 i n N i n 1 i n
(2)

Soluo: N = R$ 3.000,00 n = 5 meses (perodos de antecipao) i = 3% a.m. a. Como o valor descontado racional o valor anual simples temos:
V = N (1 + i n ) 3.000 (1 + 3% 5) 3.000 1,15

da:

DR =

Por outro lado podemos achar outra frmula:


DR = V (1 + i n) V DR = V i n

(3)

Portanto temos as frmulas 1, 2, e 3 para o clculo do desconto racional simples. Observando a frmula (3), chegamos concluso de que o desconto racional simples so juros simples devidos na aplicao do valor atual taxa, e, durante os n perodos de antecipao.

V =

V =

V = R$ 2.608, 69

18

Professor Joselias Santos da Silva


b. Para achar o desconto racional simples, basta aplicar qualquer das frmulas 1, 2 ou 3. Vamos aplicar a frmula 1, pois imediata: DR = N V DR = 3.000,00 2,608,69 DR = 391,31 Respostas: a. R$ 2.608,69 b. R$ 391,31 # !`,-5+ 6 + -4+1) 51 2 -5,+

Matemtica Financeira
Portanto, fcil ver que: DC = N VC (7)

onde:
DC : Desconto comercial simples VC : valor descontado comercial (ou valor atual comercial)

Obs.: 1. A partir deste ponto usaremos a seguinte notao:


VR : Valor atual (ou valor descontado racional) VC : Valor atual comercial (ou valor descontado comercial). 2. O valor descontado no Desconto Comercial, no o valor Atual como definido no Desconto Racional.

Chamamos de desconto comercial simples, ou desconto por fora, ao juro simples aplicado sobre o valor nominal de um ttulo, durante o nmero de perodos de antecipao.

Exemplo: Seja:
N = Valor Nominal de um ttulo d = Taxa de desconto comercial (ou por fora) simples n = Nmero de perodos de antecipao da dvida 02. Um ttulo de valor nominal de R$ 3.000,00 resgatado 5 meses antes de seu vencimento, taxa de desconto comercial simples de 3% a.m.. a. Qual o valor descontado comercial? b. Qual o desconto comercial?

Soluo:
Ento:
DC = N d n

N = R$ 3.000, 00
(4)

n = 5 meses (perodo de antecipao) d = 3% a.m. a. VC = N (1 dn) VC = 3.000 (1 3% 5) VC = 3.000 0,85 VC = 2.550,00 b. Para achar o desconto comercial simples podemos aplicar qualquer das frmulas 4 ou 7. Vamos aplicar a 7 pois imediata
(6)

Neste caso, como sabemos que o valor descontado a diferena entre o valor nominal e o desconto, temos que o valor descontado comercial simples ser: VC = N DC

(5)

Usando 4 e 5 podemos chegar a outra frmula: VC = N DC = N N d n

portanto:
VC = N [1 d n]

DC = N VC DC = 3000-2550 DC = R$ 450,00 Resposta: a. R$ 2.550,00 b. R$ 450,00 Obs: Como o valor nominal sempre maior que o valor atual temos que: DC > DR VC < VR
Considerando a mesma taxa (i = d) e lgico o mesmo perodo.

O Valor descontado comercial simples as vezes chamado de valor atual comercial e expresso por VC. O grfico abaixo ilustra bem essa situao.

VC

DC

19

Matemtica Financeira
# "` ,-5+ 6 *) + 41 51 2 -5,*

Professor Joselias Santos da Silva


# #` 4- ) - 64-6):),-,-5+ 4)+1 ) 51 2 -5E -6):),-,-5+ 6 + -4+1) 51 2 -5@ 6

Geralmente as operaes de desconto realizadas em instituies financeiras, seguem o critrio do desconto comercial. Porm comum a cobrana de uma taxa sobre o valor nominal a ttulo de despesas administrativas. Ressaltamos que comum usar o termo desconto bancrio para o desconto comercial visto no item anterior.

Observamos, que o desconto racional (ou por dentro) o desconto que deveria ser aplicado, no ponto de vista matemtico. Isto evidente pois a sua taxa coincide com a taxa de juros simples.

Seja:
N = Valor Nominal de um ttulo d =taxa de desconto comercial b =taxa administrativa n =nmero de perodos de antecipao DC = DB = DB = Desconto comercial simples Desconto bancrio DC + Nb

Podemos formular uma questo:


Quando usamos o desconto comercial simples (taxa d) ou bancrio simples (taxa d) qual a taxa de juros simples real utilizada?

Resposta: A taxa de juros simples utilizada na realidade coincidir com a taxa de desconto racional ( i ). Esta taxa ser tal que produza o desconto racional igual ao desconto comercial, isto :

portanto:
DB = N d n + N b Colocando Nn em evidncia, temos: DB = N d n + N b (8) Continuando, podemos chamar a taxa d + b/n de d e obter a frmula: DB = N g n

DC = N d n
e

DR

N i n 1 i n

(9)

onde g ser chamada de taxa de desconto bancrio simples. O valor descontado bancrio simples ser: VB = N DB (10)

Da temos:

i 1 i n

(12)

ou ainda:
VB = N (1 g n)

(11)

ou ainda:

d 1 d n

(13)

Exemplo:
03. Uma nota promissria cujo valor nominal R$ 3.000,00 foi resgatada 5 meses antes do seu vencimento, taxa de desconto comercial simples de 3% a.m., com 10% de taxa administrativa. Qual o desconto bancrio?

No caso de desconto bancrio, teremos:

C
ou

Soluo: N = R$ 3.000,00 n = 5 meses (perodos de antecipao) d = 3% a.m. b = 10% logo: DB = 3.000 . 5.5% DB = R$ 750,00 Resposta: R$ 750,00

i 1 i n C 1 C n

(14)

(15)

Obs.: A taxa de juro simples i chamada de taxa efetiva de juro simples.

20

Professor Joselias Santos da Silva


Exemplo:
04. Qual a taxa efetiva de juro simples cobrada pela instituio financeira no exemplo 3.

Matemtica Financeira
podemos substituir na frmula acima, obtendo-se:

Soluo:

DR
b n

(1+ i) n 1 (1 i) n
(16)

d

que a frmula para o desconto racional composto.

onde: d = 3% a.m. b = 10% n = 5 meses g = 5% a.m. logo:


A frmula 16 tambm pode ser escrita como:

i =

1 n
5% 1 5%5
5% 1 25%

: a notao que representa o valor atual de uma anuidade unitria peridica e temporria, com N termos, cujos pagamentos so postergados, taxa de juros compostos por perodo i. Este valor tabelado, e se encontra no final deste material

i =

i =

Exemplo:
05. Um ttulo de valor nominal igual a R$ 10.000,00 resgatado 2 meses antes de seu vencimento, segundo o critrio de desconto racional composto. Sabendo-se que a taxa de juro composto de 10% a.m., qual o valor do desconto?

i = 6.67% a.m. Resposta: 6,67% a.m. # $` ,-5+ 6 4)+1 2 4,- 64  ) + 2 56

Soluo:
A definio de desconto composto anloga de desconto simples, a diferena existe apenas no regime de capitalizao. Da mesma maneira que expusemos o desconto racional simples, podemos expor o desconto racional composto.

N = R$10.000,00 n = 2 meses (perodos de antecipao) i = 10% a.m.

Assim temos:
DR : N : V : i : Desconto racional composto Valor nominal de um ttulo Valor atual do ttulo Taxa de juros composto por perodo

Ento:
DR = N V Como no regime de capitalizao composta o valor atual tem a frmula:

Consultando a tabela, temos: = 1,735537 DR = 10.000 10% 1,735537

V =

N (1 + i)n

DR = R$ 1.735,54 Resposta: R$ 1.735,54

21

Matemtica Financeira
OUTRA SOLUO:

Professor Joselias Santos da Silva


Soluo: N = R$10.000,00 n = 2 meses (perodo de antecipao) d = 10% a.m VC = N(1 d)n VC = 10.000,00 (1 10%) VC = 10.000,00 (0,90) VC = R$ 8.100,00 da, o desconto comercial composto ser: DC = N VC DC = 10.000 8.100 DC = R$ 1.900,00 Obs.: Deixamos a critrio do leitor, a demonstrao da relao entre taxa de desconto racional e desconto comercial, no caso de capitalizao composta e ressaltamos que o resultado o mesmo mostrado neste captulo.

Calculando o valor anual, temos:

V =

N (1 + i) n 10.000 (1 + 10%) 2
10.000 1, 21000

V =

V =

onde: V = R$ 8.264,46 Logo, o valor descontado racional composto : V = R$ 8.264,46, da o valor do desconto : DR = N V = 10.000 8.264,46 Logo: DR = R$ 1.735,54 # %` ,-5+ 6 + 2 4. 4) -4+1) + 2 56

PROBLEMAS RESOLVIDOS
01. Um ttulo vai ser resgatado dois meses antes do seu vencimento. Sabendo que foi adotado o critrio do desconto racional simples, taxa de 15% a.m., qual o valor descontado e o desconto desse ttulo de valor nominal igual a R$ 100.000,00?

Trata-se de vrias aplicaes sucessivas do desconto comercial simples at se chegar poca da antecipao do pagamento do ttulo.

Sendo assim, temos:


DC : N : VC : d : Desconto comercial composto Valor nominal do ttulo Valor atual comercial (ou descontado) Taxa de desconto comercial

Soluo: N = R$100.000,00 n = 2 meses (perodos de antecipao) i = 15% a.m. Valor descontado:


N 1+ i n ento: V =

Ento o valor atual do desconto comercial composto de um ttulo com n perodos de antecipao expresso, por:

VC = N (1 d)n

(17)

V =

100.000 1 + 15% 2

e o valor do desconto comercial composto ser de:

Dc = N [1 (1 d)n]
EXEMPLO:

da; Valor descontado: V = R$ 76.923,08 Desconto Racional Simples DR = N V DR = 100.000 76.923,08 donde: DR = R$ 23.076,92 Respostas: V = R$ 76.923,08 DR = R$ 23.076,92

(18)

06. Um ttulo de valor nominal igual a R$10.000,00 resgatado 2 meses antes de seu vencimento segundo o critrio de desconto comercial composto. Sabendo-se que a taxa de desconto composto 10% a.m., qual o valor do desconto?

22

Professor Joselias Santos da Silva


02. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 vai ser resgatado trs meses antes do vencimento, sob o regime de desconto racional simples. Sabendo-se que a taxa de desconto racional de 96% a.a., qual o valor descontado e o valor do desconto?

Matemtica Financeira
04. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 vai ser resgatado trs meses antes de seu vencimento, sob o regime de desconto comercial simples. Sabendo-se que a taxa de desconto comercial de 96% a.a., qual o valor descontado e o valor do desconto?

Soluo: N = R$ 500.000,00 n = 3 meses (perodos de antecipao) i = 96% a.a. = 8% a.m. Valor descontado:

Soluo: N = R$ 500.000,00 n = 3 meses (perodos de antecipao) d = 96% a.a. = 8 % a.m. Valor do desconto comercial simples:

N V = 1+ i n 500.000 V = 1 + 8% 3

DC = N d n DC = R$ 500.000,00 8% 3 DC = R$ 120.000,00 Valor descontado comercial: VC = N DC VC = 500.000 120.000 VC = R$ 380.000,00 Resposta: DC = R$ 120.000,00 VC = R$ 380.000,00
05. Qual o prazo de antecipao de pagamento de um ttulo, sabendo-se que o valor descontado comercial simples trs vezes o valor do desconto comercial simples e que a taxa de desconto comercial 5% a.m.?

V = R$ 403.225,81

Desconto Racional: DR = N V DR = 500.000 - 403.225,81 DR = R$ 96.774,19 Respostas: V = R$ 403.225,81 DR = RS 96.774,19


03. Um ttulo vai ser resgatado dois meses antes de seu vencimento. Sabendo-se que foi adotado o critrio do desconto comercial simples, taxa de 15% a.m., qual o valor descontado e o valor desse ttulo de valor nominal igual a R$ 100.000,00?

Soluo: N = R$ 100.000,00 n = 2 meses (perodos de antecipao) d =15% a.m. Valor do desconto comercial simples: DC = N d n DC = 100.000 15% 2 DC = R$ 30.000,00 Valor descontado comercial: VC = N DC VC = 100.000 30.000 VC = R$ 70.000,00 Respostas: DC = R$ 30.000,00 VC = R$ 70.000,00

Soluo: d = 5% a.m. VC = 3DC Sabendo-se que: VC = N (1 d n) como: VC = 3 DC DC = N d n 3dn = 1 dn 4dn = 1


n = n = 1 4d 1 4 5%

temos: 3 DC = N (1 d n), como: temos: 3N d n = N (1 d n) ento:

n = 5 meses Resposta: 5 meses de antecipao

23

Matemtica Financeira
06. Um ttulo vai ser resgatado dois meses antes de seu vencimento. Sabendo que foi adotado o critrio do desconto racional composto, taxa de 15% a.m., qual o valor descontado e o desconto desse ttulo de valor nominal igual a R$100.000,00?

Professor Joselias Santos da Silva


07. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 vai ser resgatado trs meses antes do vencimento, sob o regime de desconto racional composto. Sabendo-se que a taxa de desconto racional de 96% a.a., qual o valor descontado e o do desconto, considerando capitalizao mensal?

Soluo: N = R$ 100.000,00 n = 2 meses (perodos de antecipao) i = 15% a.m. Valor descontado

Soluo: N = R$ 500.000,00 n = 3 meses (perodos de antecipao) i = 96% a.a. (taxa nominal) i = 8% a.m (taxa efetiva)

N V = (1 + i) n 100.000 V = (1 + 15%) 2
100.000 V = 1,322500

Capitalizao mensal: Valor do desconto racional composto: DR = N . i . DR = 500.000 8% 2,577097 DR = R$ 103.083,88 Valor descontado racional composto: V = N DR V = 500.000 103.083,88 V = R$ 396.916,12 Respostas: DR = R$ 103.083,88 V = R$ 396.916,12
08. Um ttulo vai ser resgatado dois meses antes de seu vencimento. Sabendo-se que foi adotado o critrio do desconto comercial composto, taxa de 15% a.m., qual o valor descontado e o desconto desse ttulo de valor nominal igual a R$ 100.000,00?

V = R$ 75.614,37 Valor do desconto racional composto: DR = N V DR = 100.000 75.614,37 DR = R$ 24.385,63 Respostas: V = R$ 75.614,37 DR = R$ 24.385,63 OUTRA SOLUO: Lembre-se que DR = N i DR = 100.000 15% DR = 100.000 15% 1,625707 DR = R$ 24.385,63 logo: V = N DR V = 100.000 24.385,63 V = R$ 75.614,37

Soluo: N = RS 100.000,00 n = 2 meses (perodo de antecipao) d = 15% a.m. Valor descontado comercial: VC = N (1 d)n VC = 100.000 (1 15%)2 VC = R$ 72.250,00 Valor do desconto comercial: DC = N VC DC = 100.000 72.250 DC = R$ 27.750,00 Respostas: VC = R$ 72.250,00 DC = R$ 27.750,00

Resposta:

DR = R$ 24.385,63 V = R$ 75.614,37

24

Professor Joselias Santos da Silva


09. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 vai ser resgatado trs meses antes de seu vencimento, sob o regime de desconto comercial composto. Sabendo-se que a taxa de desconto comercial de 96% a.a., qual o valor descontado e o valor do desconto, considerando capitalizao mensal?

Matemtica Financeira
EXERCCIOS PROPOSTOS
01. (INSS/97) Julgue os itens a seguir, relativos s diferentes maneiras com que uma nota promissria pode ser descontada. Responder: Certo (C) ou Errado (E): a. ( ) Se forem calculados a uma mesma taxa, o valor atual segundo o desconto comercial ser sempre menor que o valor atual segundo o desconto racional. O desconto bancrio nada mais do que o desconto comercial acrescido de uma taxa a ttulo de despesas bancrias. No desconto comercial, a taxa implcita na operao sempre menor que a estabelecida. A diferena entre os descontos racional e comercial, a uma mesma taxa, aumenta medida que a data de desconto aproximase da data do vencimento. Se uma nota promissria com valor de R$ 1.000,00 na data de vencimentos, em 2 anos descontada 2 anos antes do vencimento, em um banco que pratica uma taxa de desconto bancrio simples de 18% a.a., ento a taxa anual de juros compostos que est sendo paga pelo cliente superior a 24% a.a.

Soluo: N = R$ 500.000,00 n = 3 meses (perodos de antecipao) i = 96% a.a. (taxa nominal) i = 8% a.m. (taxa efetiva) Capitalizao mensal: Valor descontado comercial: VC = N (1 d)n VC = 500.000 (1 8%)3 VC = 500.000 (92%)3 VC = R$ 389.344.00 Valor do desconto comercial: DC = N VC DC = 500.000 389.344 DC = 110.656,00 Resposta: VC = R$ 389.344.00 DC = R$ 110.656,00

b. ( )

c. ( )

d. ( )

e. ( )

Resposta: a. (C)

b. (C)

c. (E)

d. (C)

e. (C)

10. Calcule o prazo de antecipao de um ttulo de valor nominal de R$ 100.000,00, sabendo-se que o valor do desconto racional composto foi de R$ 25.378,36 e a taxa de desconto foi de 5% a.m.

02. (BACEN/Vunesp) O valor do desconto simples por fora, de um ttulo de R$ 2.000,00 com vencimento para 120 dias taxa de 3% ao ms , em reais, a. R$ 320,00 b. R$ 120,00 c. R$ 240,00 d. R$ 340,00

Soluo: N = R$100.000,00 DR = R$ 25.378,36 i = 5% a.m. Como temos: DR = N i 100.000 5% = 25.378,36

e. R$ 420,00

Resposta: C
03. (BACEN/Vunesp) O valor do desconto composto racional de um ttulo no valor de R$ 20.000,00, com prazo para 30 dias para vencimento e taxa cobrada de 4% ao ms, , em reias, a. R$ 620,00 b. R$ 850,00

= 5,075673 (valor prximo ao da tabela)

logo, consultando a tabela para i = 5% temos n=6 Resposta: 6 meses

c. R$ 950,00 d. R$ 769,00 e. R$ 820,00

Resposta: D

25

Matemtica Financeira
Captulo 6 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
$ ` ,-.1 1
Suponhamos que os capitais N1 , N2 , . . . , Nm , devero ser liquidados nos prazos n1 , n2 , . . . , nm, respectivamente, contados a partir de uma poca comum 0, sendo que a taxa de juros negociada naquela poca era i. Dizemos ento, que os capitais sero equivalentes na poca 0, se todos os valores anuais na poca 0 forem iguais. Observamos, que o valor atual depende do regime de capitalizao. Logo precisamos separar conceito por regime de capitalizao e por tipo de desconto. Para que ajude a um entendimento esboamos o grfico abaixo: V1 = V2 = V3 = . . . = Vm N1 0 onde: V1 = V2 = V3 = . . . = Vm so os valores atuais de N1, N2, N3, . . . , Nm n1 N2 n2 N3 n3 Nm 1 nm 1 Nm nm

Professor Joselias Santos da Silva


Exemplo:
01. Qual ser a taxa de desconto necessrio, para que os capitais de R$ 2.000,00 e R$ 2.200,00 vencveis daqui a 2 e 3 anos, respectivamente, sejam equivalentes na data atual pelo regime de capitalizao simples?

Soluo: N1 = R$ 2.000,00 n1 = 2 anos N2 = R$ 2.200,00 n2 = 3 anos Precisamos considerar dois tipos de desconto: a. No caso do desconto racional:

N1 1 + i n1

N2 1 + i n2

2.000 2.200 = 1+ i2 1+ i3 2.000 (1 + 3 i ) = 2.200 (1 + 2 1)


da: i = 12,5% a.a. b. No caso de desconto comercial: N1 (l d n1) = N2 (1 d n2) 2.000 (1 d 2) = 2.200 (1 d 3) 2.000 (1 2 d) = 2.200 (1 3 d) Resolvendo temos: d = 7,69% a.a. Respostas: No caso de desconto racional simples a taxa de 12,5% a.a. No caso de desconto comercial simples a taxa de 7,69% a.a. $ !` +)216)15-3718) - 6-5 ) 74 5+ 2 56 5
Os capitais so equivalentes a juros compostos, segundo dois tipos de descontos: a. Capitais equivalentes a juros compostos pelo desconto racional (por dentro) Considerando o desconto racional composto a taxa i de desconto, teremos os valores atuais V1 , V2 , . . . , Vm satisfazendo a relao:

$ ` +)216)15-3718) - 6-5 ) 74 51 2 -5


Os capitais sero equivalentes a juros simples segundo dois tipos de desconto: a. Capitais equivalentes a juros simples pelo desconto racional (por dentro) Considerando o desconto racional simples a taxa i de desconto, teremos que os valores atuais V1, V2, V3, . . . , Vm satisfazem a relao:

N1 N2 = = 1 + i n1 1 + i n2

Nm 1 + i nm

b. Capitais equivalentes a juros simples pelo desconto comercial (por fora) Considerando o desconto comercial simples a taxa d de desconto, teremos que os valores anuais Vc1 , Vc2 , Vc3 , . . . , Vcm satisfazem a relao: N1 (1 d n1) = N2 (1 d n2) = . . . = Nm (1 d nm)

N1

Obs.: Ressaltamos que no caso de capitalizao simples, se os capitais so equivalentes em determinada data, no sero equivalentes em outra data.

(1 + i ) 1
n

N2

(1 + i )n 2

Nm

(1 + i )nm

26

Professor Joselias Santos da Silva


b. Capitais equivalentes a juros, compostos pelo desconto comercial (por fora) Considerando o desconto comercial composto a taxa d de desconto, teremos que os valores atuais Vc1 , Vc2 , . . . , Vcm satisfazem a relao:

Matemtica Financeira
$ "` 8) 4)67) ,-7 + ,-+)216)15 7 6

Suponharnos os capitais: N1, N2, ... , Nm , nas datas n1, n2, ... , nm, contados a partir de uma poca 0. Chamaremos de valor atual na poca 0, desse conjunto de capitais, a soma dos valores equivalentes desses capitais na poca 0. Assim temos: N1 0 n1 N2 n2 N3 n3 ... Nm nm

N1 (l d) 1 = N2 (1 d) 2 = . . . = Nm (l d)

nm

Obs.: Ressaltamos que no caso de capitalizao composta, quando consideramos o desconto racional composto (por dentro), os capitais so equivalentes em qualquer data. Exemplo:
02. Qual ser a taxa de desconto necessria, para que os capitais de R$ 2.000,00 e R$ 2.200,00 vencveis daqui a 2 e 3 anos, respectivamente, sejam equivalentes na data atual, sob o regime de capitalizao composta?

...

Como os valores equivalentes dependem do regime de capitalizao e do tipo de desconto, teremos vrios casos: a. REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES

Soluo: N1 = R$ 2.000,00 n1 = 2 anos N2 = R$ 2.200,00 n2 = 3 anos Precisamos considerar o tipos de descontos: a. No caso do desconto racional:

a.1. No caso de desconto racional simples a taxa i, teremos o valor anual do conjunto de capitais (V), da seguinte forma:

V =

N1 1 + i n1

N2 1 + i n2

Nm 1 + i nm

N1

(1 + i )n1
2.000

= =

N2

(1 + i )n 2
2.200

a.2. No caso de desconto comercial simples a taxa d, teremos o valor atual do conjunto de capitais (V), da seguinte forma:

V = N1 (1 d n1) + N2 (1 d n2) + ... + Nm (1 d nm)

(1 + i )2

(1 + i )3
b. REGIME DE CAPITALIZAO COMPOSTA: b.1. No caso de desconto racional composto a taxa i, teremos o valor atual do conjunto de capitais (V), da seguinte forma:

Resolvendo, temos: (1 + i) = 1,10 i = 10% a.a. b. No caso de desconto comercial N1 (1 d)n1 = N2 (1 d)n2 2.000 (1 d)2 = 2.200 (1 d)3 Resolvendo, temos: d = 9,09% a.a.

V =

N1

(1 + i )n1

N2

(1 + i )n 2

Nm

(1 + i )n m

b.2. No caso de desconto comercial composto a taxa d, teremos o valor atual do conjunto de capitais (V), da seguinte forma:

Resposta:

Considerando o desconto racional composto a taxa de 10% a.a. Considerando o desconto comercial composto a taxa de 9,09% a.a.

V = N1 (1 d) 1 + N2 (1 d) 2 + ... + Nm (1 d)

nm

27

Matemtica Financeira
Exemplo:
03. Um vdeo-game vendido da seguinte forma: N1

Professor Joselias Santos da Silva


N2 n2 N3 n3 ... Nm
conjunto 1

V1
0 n1 ... nm

Entrada de R$ 500.000,00 e duas prestaes mensais iguais a: R$ 700.000,00.


Se a loja opera com uma taxa de desconto igual a 20% a.m., qual o preo a vista?

N1

N2 n2

N3 n3

...

Nm
conjunto 2

Soluo: Como a situao no diz qual o regime de capitalizao e qual o tipo dedesconto, faremos os 4 casos: 500.000 700.000 700.000 meses 0 1 2

V2
0 n1 ... nm

Se V1 e V2 so os valores atuais dos conjuntos de capitais (1) e (2), na poca 0, eles sero equivalentes se V1 = V2.

O preo a vista ser o valor atual desse conjunto de capitais, nos seguintes casos: a. Sob o desconto racional simples:
V = 500.000+ 700.000 700.000 + 1 + 20% 1 1 + 20% 2

Obs: Aos alunos que so candidatos a concursos pblicos, enfatizamos que este captulo e o prximo so muito explorados.
Entre vrias aplicaes do valor atual entre conjunto de capitais est o problema de substituir um conjunto de ttulos por um nico, como no caso de juros simples, os capitais so equivalentes em apenas uma data, considera-se nesses problemas, a data em que foi proposta a negociao como a data focal 0 para a equivalncia. Quando o regime for de juros compostos, considera-se o valor atual em qualquer data, pois so equivalentes sempre.

V = R$ 1.583.333,33

b. Sob o desconto comercial simples: V = 500.000 + 700.000 (1 20% 1) + + 700.000 (1 20% 2) V = R$ 1.480.000,00

PROBLEMAS RESOLVIDOS
01. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 com vencimento daqui a 1 ms, precisa ser trocado por outro de valor nominal de R$ 600.000,00 com vencimento daqui a 3 meses. Supondo o critrio de desconto racional simples, qual a taxa que dever ser considerada?

c. Sob o desconto racional composto:


V = 500.000 + 700.000

(1 + 20%

)1

700.000

(1 + 20% )2

V = R$ 1.569.444,44

Soluo: N1 = R$ 500.000,00

d. Sob o desconto comercial composto: V = 500.000 + 700.000 (1 20%) + + 700.000 (1 20%)2 V = R$ 1.508.000,00 Respostas: O preo vista ser Pelo regime de desconto racional simples: R$ 1.583.333,33 Pelo regime de desconto comercial simples: R$ 1.480.000,00 Pelo regime de desconto racional composto: R$ 1.569.444,44 Pelo regime de desconto comercial composto: R$ 1.508.000,00

n1 = 1 ms N2 = R$ 600.000,00 n2 = 3 meses Critrio de desconto racional simples: Usando o conceito de capitais equivalentes, temos:

N1 1 + i n1

N2 1 + i n2

500.000 600.000 = 1 + i 1 1+ i3 500.000 (1 + 3 i ) = 600.000 (1 + i )


i = 11,11% a.m.
Resposta: a taxa de desconto racional 11,11% a.m.

28

Professor Joselias Santos da Silva


02. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 com vencimento daqui a 1 ms, precisa ser trocado por outro de valor nominal de R$ 600.000,00 com vencimento daqui a 3 meses. Supondo o critrio do deconto comercial simples, qual a taxa que dever ser considerada?

Matemtica Financeira
04. Um negociante tem duas dvidas a pagar, uma de R$ 3.000,00, com 45 dias de prazo, a outra de R$ 8.400,00 pagvel em 60 dias. O negociante quer substituir essas duas dvidas por uma nica, com 30 dias de prazo. Sabendo-se que a taxa de desconto comercial de 12% a.a., o valor nominal dessa dvida ser de quanto?

Soluo: N1 = R$ 500.000,00 n1 = 1 ms N2 = R$ 600.000,00 n2 = 3 meses Critrio do desconto comercial simples: Usando o conceito de capitais equivalentes, temos: N1 (l d n1) = N2 (1 d n2) 500.000 (1 d 1) = 600.000 (1 d 3) Resolvendo: d = 7,69% Resposta: A taxa de desconto comercial 7,69% .a.m.
03. Precisamos trocar trs ttulos com vencimento daqui a 1, 2 e 3 meses, todos com valores de R$ 1.000.000,00, por dois outros ttulos de mesmo valor nominal com vencimento daqui a 4 e 6 meses. Considerando o regime de desconto comercial simples, a uma taxa de 8% a.m., qual o valor nominal desses ttulos?

Soluo: O conjunto de ttulo acima tem que ser equivalente a: V1 = 3.000 (1 l% 1,5) + 8.400 (1 l% 2) V1 = R$ 11.187.00 V2 = N (1 1% 1) V2 = 0,99 N Como: V1 = V2 , temos: 0,99 N = 11.187 N = N = R$ 11.300,00
Resposta: O valor nominal de R$ 11.300,00
05. Um negociante deve pagar trs ttulos: O primeiro de R$ 150.000,00 exigvel em 1 ano O segundo de R$ 300.000,00 exigvel em 2 anos O terceiro de R$ 250. 000,00 exigvel em 3 anos O negociante quer substituir esses trs ttulos por um nico ttulo de R$ 456.762,70. Admitindo-se o regime de juros compostos e uma taxa mensal de 5%, o prazo do novo ttulo de?

11.187 0,99

Soluo: O conjunto de ttulos acima deve ser equivalente ao seguinte conjunto de ttulo: Ento temos: V1 = Valor anual do primeiro conjunto de capitais V1 = N1 (1 d n1) + N2 (1 d n2) + N3 (1 d n3) V1 = 1.000.000 (1 8%) + 1.000.000 (1 8% 2) + + 1.000.000 (1 8% 3) V1 = R$ 2.520.000,00 V2 = Valor anual do segundo conjunto de capitais V2 = N (1 8% 4) + N (1 8% 6) V2 = N 1,20 Como so equivalentes V1 = V2 N 1,20 = 2.520.000 Logo: N = R$ 2.100.000,00 Resposta: O valor nominal dos ttulos dever ser de R$ 2.100.000,00

Soluo: N1 = R$ 150.000,00 n1 =12 meses n2 = 24 meses N2 = R$ 300.000,00 N3 = R$ 250.000,00 n3 = 36 meses O conjunto acima deve ser equivalente a: N1 = R$ 456.762,70 n'1 = n Supondo o desconto racional composto (desconto real), j que o problema omitiu esta informao temos:
V1 = 150.000

(1 + 5% )12

300.000

(1 + 5% )24

250.000

(1 + 5% )36

V1 = R$ 219.711,32 Por outro lado:


V2 = 456.762,70

(1 + 5% )n
456.762,70

Como: V1 = V2

219.711,32 =

(1 + 5% )n

(1 + 5% )n

= 2,078928

Consultando a tabela: n = 15 meses Resposta: 15 meses

29

Matemtica Financeira
Captulo 7 RENDAS CERTAS OU ANUIDADES
% `,-.1 1 -5

Professor Joselias Santos da Silva


Um esboo do fluxo de caixa seria

Tanto pessoas fsicas quanto jurdicas envolvem-se com pagamentos (ou recebimentos) sucessivos, para saldar ou receber financiamentos, esta seqncia de pagamentos chamamos de rendas certas ou anuidades. Assim, temos T1, T2, T3 ... como uma renda certa, correspondente s pocas t1, t2, t3 ... : Se a renda certa possui um nmero finito de termos ser chamada de temporria, caso contrrio ser chamada de perptua (ou perpetuidade) Se os termos da renda certa forem todos iguais ser chamada de renda certa de termo constante (ou renda certa uniforme), caso contrrio ser chamada de renda certa de termo varivel. Quando as datas correspondentes aos termos das rendas certas estiverem defasadas pelo mesmo intervalo de tempo, dizemos que a renda certa peridica. Caso contrrio, chamamos de no peridica.

7.2.3. DIFERIDAS
Chamamos de rendas certas (ou anuidades) peridicas diferidas, de m perodos, quando o primeiro pagamento s efetuado no fim do perodo (m + 1). Um esboo do fluxo de caixa seria

% !` ) 15-,)54- ,)5+-46)5  7) 71,),-52-41 ,1+)5 ,-6-4 5+ 56) 6-5 -6- 2 4 41 5
Consideramos a renda certa peridica de termo constante e temporria (T1 = T2 = T3 = ... = Tn = T). Suponhamos ainda a taxa i do juro composto por perodo de capitalizao. Chamaremos de valor atual da renda certa (ou anuidade) a soma dos valores atuais de cada um dos seus termos. Dessa forma temos:

% ` + )551.1+) 2-41 ,1+)5

,)54- ,)5

Veremos apenas as rendas peridicas, pois so as que ocorrem na prtica com mais freqncia. As rendas certas (ou anuidades) peridicas se classificam em:

7.3.1. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA DE TERMO CONSTANTE POSTECIPADAS E TEMPORRIAS

7.2.1. POSTECIPADAS
Chamamos de rendas certas (ou anuidades) peridicas postecipadas quando os pagamentos dos termos ocorrem no fim de cada perodo respectivo. Logo, nesse caso, no h pagamento na poca de origem da transao. O fluxo de caixa seria:

da o valor atual V da renda ser:

V=

T T T T + + + ... + 1 2 3 (1 + i) (1 + i) (1 + i) (1 + i) n

7.2.2. ANTECIPADAS
Chamamos de rendas certas (ou anuidades) peridicas antecipadas, quando os pagamentos dos termos ocorrem no incio de cada perodo respectivo. Logo, nesse caso, h pagamento na data de origem.

Colocando T em evidncia, temos:

1 1 1 1 V =T + + + ... + 1 2 3 n (1 + i) (1 + i) (1 + i) (1 + i)

30

Professor Joselias Santos da Silva


Aplicando a frmula da soma de uma PG temos:

Matemtica Financeira
Consultando a tabela (tabela II - pg. 42) temos: = 3,312127 V = 1.000 . 3,312127 V = R$ 3.312,12 Resposta: O preo vista do carro : R$ 3.312,12

(1 + i)n 1 V =T i (1 + i)n
(1 + i) n 1 O fator: chamado de fator de valor i (1 + i) n
atual e comumente denotado pelo smbolo:
: que se l a, n cantoneira i

7.3.2. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA DE TERMO CONSTANTE ANTECIPADA E TEMPORRIA

(1 i) n i (1

1 i) n
Observe que temos aqui, na renda antecipada, duas partes: 1. T o valor atual do primeiro pagamento 2. Uma renda postecipada com n 1 termos de pagamento.

Obs.: a, n cantoneira i, pode ser calculada facilmente com o uso de uma calculadora ou simplesmente ser consultada na tabela II na pg. 42. Em resumo:
O valor atual da renda certa peridica postecipada de termo constante e temporria :

Portanto, o valor atual da renda antecipada de termo constante e temporria :

V=T+T
Exemplo:

V = T
Um carro vendido a prazo em 4 pagamentos mensais e iguais de R$ 1.000,00, vencendo a primeira prestao no ato da compra. Se a loja opera a uma taxa de juros de 8% a.m., qual o preo vista desse carro?

Exemplo:
Um carro vendido a prazo em 4 pagamentos iguais e mensais de R$ 1.000,00, vencendo-se a primeira prestao um ms aps a compra. Se a loja opera a uma taxa de juros de 8% a.m., qual o preo vista desse carro?

Soluo:

Soluo:

Renda postecipada n=4 Renda postecipada n=4 i = 8% a.m. T = R$ 1.000 V=T V = 1.000 i = 8% a.m. T = R$ 1.000 V=T+T V = 1000 + 1.000
V = 1.000 + 1.000 2,577097 V = 1.000 + 2,577.097 V = R$ 3.577,09

Resposta: O preo vista R$ 3.577,09

31

Matemtica Financeira
7.3.3. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA DE TERMO CONSTANTE DIFERIDA DE m PERODOS TEMPORRIOS
% "`

Professor Joselias Santos da Silva


6) 6-,)54- ,)5+-46)5 7 ) 71,),-52-41 ,1+)5,-6-4 5 + 56) 6-5-6- 2 4 41 5

Consideraremos novamente a renda certa peridica de termo constante e temporrio: T1 = T2 = T3 = .... = Tn = T Suponhamos novamente a taxa i do juro composto por perodo de capitalizao. Calcularemos o valor atual dessa renda em duas etapas: a. Primeiro calculamos o valor anual da renda na poca m: Chamaremos de montante (M) da renda certa (ou anuidade), na data n, ao capital nico que equivalente a toda a renda certa. Assim, teremos:

V = T
b. Agora traremos este valor atual para a poca da origem:

Renda certa (ou anuidade) peridica de termo constante, postecipados e temporrios.

T V= (1 + i)m
Para calcular o montante M basta lembrar que o valor atual:

Portanto, esse o valor atual da renda peridica de termo constante diferida de m perodos temporrios:

V = T
deve ser equivalente a M na devida data, portanto temos:

Exemplo:
Um carro vendido a prazo em 4 pagamentos mensais e iguais de R$ 1.000,00, vencendo a primeira prestao 3 meses aps a compra. Se a loja opera a uma taxa de juros de 8% a.m., qual o preo vista desse carro?

M = V (1 + i)n
onde M satisfaz o esquema equivalente

Soluo:

n=4 m = 2 (diferida de 2 meses) i = 8% a.m. T = R$ 1.000,00 T

Da: M=T (1 + i)n

(1 + i)

1.000
Substituindo =

(1 + 8%) T=
1.000 3,312127 (1 + 8%) 2
Temos:

(1 + i) n 1 na expresso acima: (1 + i) n i

T = R$ 2.839,61 Resposta: O preo vista R$ 2.839,61

M=T

(1 + i)n 1 i

32

Professor Joselias Santos da Silva


O fator:

Matemtica Financeira
% #` 4- ,)+-46)2-41 ,1+)2-42 67)  71 .1 16),-6-4 5+ 56) 6-5
Consideremos a renda certa peridica de termo constante e perptuo T1 = T2 = T3 = ... = Tn = T . Suponhamos ainda a taxa de juro compostoi, por perodo de capitalizao. Consideraremos o valor atual V da renda certa (ou anuidade) como sendo a soma dos infinitos valores atuais de cada um dos seus termos. Dessa forma teremos:

(1 + i) n i

Ser chamado de fator de acumulao de capital, e indicado por:

L-se S, n cantoneira i, o qual tabelado no final deste trabalho. Portanto:

M = T
Exemplo:
Uma pessoa aplica mensalmente R$ 100,00 em um fundo que oferece remunerao mensal taxa de juro composto de 10% a.m.. Se a pessoa fizer 5 aplicaes mensais, qual ser o montante no momento da ltima aplicao?

7.5.1. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA POSTECIPADAS DE TERMO CONSTANTE E PERPTUO

Soluo:

Da o valor atual dessa renda ser:

V=

T T T T + + + ... + (1 + i )1 (1 + i ) 2 (1 + i ) 3 (1 + i ) n

O problema quer saber qual o montante da pessoa no ms 5.

Colocando T em evidncia, temos:

V
Como: T = 100 n=5 i = 10% a.m. M=T

1 (1 i)
1

1 (1 i)
2

1 (1 i) 3

...

Chamando: Temos:

1 =g (1 + i )1

V = T . [g + g2 + g3 + ... ] Observe que a soma:

M = 100

(ver tabela III - pg. 43) = 6,105100

S = g + g2 + g3 + ... Pode ser calculada da seguinte forma: Multiplique S = g + g2 + g3 + ... + gn por g, obtendo a seguinte expresso: g . S = g2 + g3 + g4 + ...

Consultando a tabela: Da temos: M = 100 6,105100 M = R$ 610,51

Faa: S = g + g2 + g3 + ... g S = g2 + g3 + g4 + ... (1 g) S = g

Resposta: O montante ser R$ 610,51

33

Matemtica Financeira
Da:

Professor Joselias Santos da Silva


Exemplo:

S=

g 1g

Seja o esquema de pagamentos:

Substituindo g por:

1 em temos 1+i

S=

1 i

g + g2 + g3 + ... , temos a Voltando em V = T  """ """! S frmula do valor atual da renda:

Qual o valor de V para que o esquema abaixo seja equivalente ao esquema acima, considerando a taxa de juro composto de 10% a.m.

V=
EXEMPLO:

T i

Soluo: T = 10

i = 10% a.m.

V=

T (1 + i ) i

V=

10 (1 + 10%) 10%

O valor anual da renda certa peridica postecipada de termo constante e perptua a taxa de 5% a.m., com pagamento mensais de R$ 100.000,00 ?

V = 110% Resposta: V = 110

Soluo: T = R$ 100.000,00 i = 5%
T V= i V= 100.000 5%
Temos:

7.5.3. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA DE TERMO CONSTANTE DIFERIDA DE m PERODOS PERPTUA.

V = 2.000.000 Resposta: V = R$ 2.000.000,00 7.5.2. RENDA CERTA (OU ANUIDADES PERIDICAS DE TERMO CONSTANTE ANTECIPADO E PERPTUO).

V=
EXEMPLO:

T (1 + i)m i

Qual o valor atual de renda certa peridica diferida de 4 meses, com termos constantes iguais a R$ 100.000,00, perptua, a taxa de juro composto de 10% a.m.

Soluo:
Basta observar a deduo de frmulas e constatar que:

T = R$ 100.000

m = 4 meses

i = 10% a.m.

T V=T+ i

V=

T (1 + i ) m i
100.000 1, 464100 0,10

100.000 V = (1 + 10) 4 10%


V = 683.013,46

T (1 + i) V= i
34

V=

Resposta: O valor atual R$ 683.013,46

Professor Joselias Santos da Silva

Matemtica Financeira
Exemplo:
Um indivduo contrai uma divida de 4.355,26, que dever ser amortizada, pelo mtodo francs, com 6 prestaes anuais, taxa de 10% a.a. Qual o valor da prestao?

Captulo 8 AMORTIZAO
& ` ) 461 ) ,-, 81,)5

Tanto pessoas fsicas quanto jurdica envolvem-se com emprstimos, devido a isto muito comum esse assunto em alguns concursos pblicos. Quando contrado uma dvida o pagamento dela corresponde a quantia emprestada principal com tambm os juros, que funo do principal e o perodo de tempo do emprstimo. Fazemos questo de dizer que a amortizao de uma dvida igualmente pactuada entre as partes envolvidas podendo assim existir infinitos mtodos de amortizao. Porm o mais comum considerar o regime de capitalizao composta e os mtodos que veremos a seguir.

Soluo: V = R$ 4.355,26. n = 6 prestaes anuais i = 10% a.a. T=? T = V T = 4.355,26 T = 4.355,26

& ` 5156- ).4) + 5,-) 5.)

461 ) T = 4.355,26

1 4.355, 26

O mtodo Francs estipula que o devedor ir saldar a dvida atravs de prestaes constantes efetuadas periodicamente. Para ficar claro iremos desenvolver o modelo. Suponhamos que um capital V seja emprestado, a taxa de juros composta i,e que a dvida ser amortizada por uma sucesso de n prestaes peridica e iguais a T. Suponha ainda que o perodo a que se refere a taxa coincida com perodo de pagamento das prestaes, ento teremos, do ponto de vista do credor.

T = R$ 1.000,00
Continuaremos ento estudando o modelo do mtodo francs. No instante zero (0) do emprstimo temos: Dvida V No instante um (1), momento de pagamento da primeira prestao. Dvida V + i V dvida: V + i V (antes de ser paga) Prestao a ser paga: V

evidente que temos uma renda certa peridica, uniforme, postecipada Logo o valor da prestao ser dada pela relao.

dvida: V + i V V

Vi

V = T
Portanto a prestao ser:

logo:

a1 a1

V a 1 1

ni

ou

T = V
ou

a ni

Observe que a prestao paga V

refere-se a

T=

duas parcelas [pagamento de juros (V i) e amortizao da dvida].

35

Matemtica Financeira
Logo seja a1 a primeira amortizao, ento teremos: a1 = V Vi Logo:

Professor Joselias Santos da Silva

ak = (1 + i)k 1 a1

Logo: a1 = V a 1 i ou ni

Podemos calcular tambm o saldo devedor imediatamente aps da K-esima prestao. Seja Vk - saldo devedor aps da K-stima prestao. E fcil dizer que: Vk = T Prestao no mtodo francs:

1 a1 = V a i ni
Da, teremos:

a1

V a

1 ni

1 1 n = V (1 + i ) 1 n i (1 + i )

a1 = V

ou a1 =

Primeira amortizao no mtodo francs:

i (1 + i ) n a1 = V 1 n (1 + i ) 1

a1
ou a1 =

V a 1

ni

ou

a1

1 a ni

i a1 = V (1 + i ) n 1
Portanto:

ou

a1 = V

a1 = V ou a1 = V

A K-esima amortizao no mtodo francs. ak = (1 + i)k 1 a1 Saldo devedor aps do pagamento da K-esima prestao.

Vk = T
EXEMPLO:

Continuando poderemos demonstrar que: se a1 a2 a3 a primeira amortizao a segunda amortizao a terceira amortizao

Com os dados do exemplo anterior, temos: V = R$ 4.355,26 n=6 T = R$ 1.000,00 i = 10% a.a. a1 = = =

.......................................... .......................................... ak Temos: a2 = (1 + i) a1 a3 = (1 + i) a2 a K-sima amortizao

4.355, 26 = 564,48 7,7156

ak = (1 + i)k 1 a1 a2 = (1 + 10%)1 564,48 = 620,92 a3 = (1 + 10%)2 564,48 = 683,01 a4 = (1 + 10%)3 564,48 = 751,31 a5 = (1 + 10%)4 564,48 = 826,45 a6 = (1 + 10%)5 564,48 = 909,09

. . .
ak = (1 + i) ak 1

36

Professor Joselias Santos da Silva


Podemos agora construir a tabela de amortizao a seguir:

Matemtica Financeira
& "` 5156- ),-) 461 ) + 56) 6-5)+
Neste sistema o pagamento das prestaes so peridicas, sendo que a amortizao constante. Sendo assim temos: Amortizao no SAC:

Ano 0 1 2 3 4 5 6 Total

Es tado da dvida 4.355,26 3.790,78 3.169,86 2.486,85 1.735,54 909,09 0

Pre s tao

Amortizao

Juros

1000 1000 1000 1000 1000 1000 6000

564,48 620,92 683,01 751,31 826,45 909,09 4.355,26

435,52 379,08 316,99 248,69 173,55 90,91 1.644,74

a1

a2

a3

...

an

V n

Primeira prestao no SAC:

T =
1

V [1 + i ( n k + 1) ] n

& !`5156- )241+ um caso particular do sistema de amortizao francs com as seguintes caractersticas. a. b. c. Os pagamentos so mensais. A taxa de juros compostos dada em um perodo anual. Usarmos a taxa efetiva como sendo a taxa proporcional a taxa anual dada.

Saldo devedor antes de K-esima prestao.

Vk = V
Exemplo:

(k 1) V n

Uma financeira faz um emprstimo de R$ 300.000,00 para ter pago pelo Sistema de Amortizao Constante em 5 prestaes anuais a taxa de 4% a.a. Monte o quadro de amortizao.

Soluo:
EXEMPLO:
Um indivduo efetuou uma divida de R$ 200.000,00 sabendo. que a taxa de juro cobrada pela instituio de 12% a.a. que a dvida deve ser saldada em 6 meses calcule o valor das prestaes pelo sistema price.

V = R$ 500.000,00 n = 5 prestaes i = 4% a.a. Amortizaes:


a1 = a 2 = a 3 = a 4 = a 5 = 500.000, 00 5

Soluo: V = R$ 200.000,00 n = 6 meses i = 12% a.a. = 1% T= =

a1 = a 2 = a 3 = a 4 = a 5 = R $ 100.000,00
Prestaes: Primeira:
T1 = 500.000, 00 V (1 + n i )= (1 + 4% 5) 5 n

T1 = R$ 120.000,00
T = 200.000 5,79548

Segunda:
T2 = T2 = V [1 + i (n 2 + 1) ] n 500.000,00 [1 + 4% (5 2 + 1) ] 5

T = R$ 34.509,65

Obs: Chamamos de tabela Price a tabela que considera a taxa proporcional.

T2 = R$ 116.000,00

37

Matemtica Financeira
Terceira:
T =
3 3

Professor Joselias Santos da Silva


Antes da 5 prestao V5 = V 4
V = 500.000,00 - 400.000,00 n

V [1 + i (n 3 + 1) ] n 500.000,00 [1 + 4% (5 3 + 1) ] 5

T =

V5 = R$ 100.000,00 Logo teremos o quadro:

T3 = R$ 112.000,00 Quarta:
V [1 + i (n 4 + 1) ] T = 4 n 500.000,00 [1 + 4% (5 4 + 1) ] T = 4 5
Ano 0 1 2 3 4 5 Total Estado da Dvida 500.000 400.000 300.000 200.000 10 0 . 0 0 0 0 -120.000 116.000 112.000 108.000 104.000 560.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 500.000 20.000 16.000 12.000 8.000 4.000 60.000 Prestao Amortizao Juros

T4 = R$ 108.000,00 Quinta:
T5 = V [1 + i (n 5 + 1) ] n

500.000,00 [1 + 4% (5 5 + 1) ] T5 = 5

& #` 5156- ),-) 5) 

461 )

 156

T5 = R$ 104.000,00 Saldo devedor: Antes da 1 prestao V1 = V = R$ 500.000,00 Antes da 2 prestao V2 = V

o sistema que considera s prestaes como sendo a mdia aritmtica entre o sistema francs e o sistema de amortizao constante.

& $` 5156- )) -41+) ,) 461 ) 5))


Nesse sistema de amortizao as prestaes so apenas os juros do capital emprestada, sendo que este principal somente restitudo no momento da ltima prestao. Geralmente o devedor quer evitar um desembolso de todo o capital no fim do prazo, podendo ento formar um fundo de amortizao de tal maneira que na poca da ltima prestao o saldo desse fundo seja igual ao principal a pagar. A este fundo damos o nome de SINKING FUND.

V = 500.000,00 - 100.000,00 n

V2 = R$ 400.000,00 Antes da 3 prestao V3 = V 2


V = 500.000,00 - 200.000,00 n

V3 = R$ 300.000,00 Antes da 4 prestao V4 = V 3


V = 500.000,00 - 300.000,00 n

EXEMPLO:
Um indivduo toma emprestado R$ 500.000,00 pelo prazo de 4 meses, a taxa de 8% a.m. A instituio opera com o SAA. Sendo assim cria-se um SINKING FUND com depsitos mensais de 6% a.m. Efetuar a planilha de amortizao e a do SINKWG FUND.

V4 = R$ 200.000,00

38

Professor Joselias Santos da Silva


Soluo: V = R$ 500.000,00 n = 4 meses i = 8% a.m. Os juros sero constantes e iguais a: J = C i. = 500.000 8% = R$ 40.000,00
Estado da Dvida 500.000 500.000 500.000 500.000 0 -40.000 40.000 40.000 540.000 660.000 0 0 0 500.000 500.000 40.000 40.000 40.000 40.000 16 0 . 0 0 0

Matemtica Financeira
Isto , a taxa i que torna o fluxo de caixa igual a zero.

N1

N2

Nn

0 V N1
+ N2

1
+ N3
3

2
+ +

(1 + i)
Prestao Amortizao Juros

(1 + i)2 (1 + i)

(1 + i)n

Nn

V =0

Ano 0 1 2 3 4 Total

A taxa i ser chamada de Taxa Interna de Retorno (TIR).

Exemplos:
01. Seja o fluxo de caixa:

110

121

Evoluo do SINKING FUND M = T


500.000 = T

200

Qual a taxa interna de retorno?

T=

500.000 = 4,37462

Soluo:

110 121 + 200 = 0 1 (1 + i) (1 + i) 2


110 (1 + i) + 121 200 (1 + i)2 = 0 200 i2 + 290 i 31 = 0

SINKING FUND
Meses 0 1 2 3 4 114.295,64 114.295,64 114.295,64 114.295,64 Depsitos Saldo 0 114.295,64 235.449,02 3 6 3 . 8 7 1, 6 0 500.000,00

i =

290 330 400

Teremos ento que o nico valor possvel para a taxa interna de retorno i = 10%. Portanto, a taxa que torna o fluxo de caixa acima igual a zero TIR = 10%.
02. Um investidor possui duas alternativas de aplicaes de um capital durante um ano, conforme o fluxo de caixa abaixo: Investimento 1: 100
100

& %` 6):)1 6-4 ),-4-6 4


a taxa que anula o valor presente lquido. Seja V o valor atual do fluxo de caixa abaixo:

614

100

N1

N2

Nn
886,33

12 meses

Investimento 2: 107,35

107,35

107,35

Consideraremos i como sendo a taxa que satisfaz a equao:

VPL =

(1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)3

N1

N2

N3

(1 + i)n

Nn

900

12 meses

Qual dos investimentos o mais atrativo?

39

Matemtica Financeira
Soluo: Quando comparamos dois investimentos, o mais atrativo ser o que possui a maior taxa interna de retorno. Ento, vamos calcular a taxa interna de retorno do investimento 1: V = Ta n i 12 i 12 i

Professor Joselias Santos da Silva


fbrica de barquinhos de papel, temos ento que o custo de oportunidade R$ 10.000,00 em um ano. Ento, no fim do primeiro ano, a empresa tem os seguintes resultados: Receita: .............................................. R$ 110.000,00 Custo dos Produtos: Matria Prima: ............ R$ 15.000,00 Mo-de-obra: .............. R$ 20.000,00 Depreciao: .............. R$ 10.000,00 Aluguel: ...................... R$ 40.000,00 Impostos: .................... R$ 5.000,00 Outros: ........................ R$ 5.000,00

V = 100 a

886,33 = 100 a 8,8633 =

12 i

(R$ 95.000,00) Lucro: ................................................ R$ 15.000,00 Logo, considerando o custo de oportunidade de R$ 10.000,00, teramos como resultado positivo R$ 5.000,00, que seria o ganho real acima do juro do capital investido.

= 8,8633 12 i

Pela tabela 2 temos i = 5% a.m. Ento, TIR1 = 5% a.m. Analogamente, no investimento 2 temos: V = T

a ni
12 i

& '` 6):)-3718) - 6-)  8-4


Inicialmente vamos descrever alguns ttulos do governo, com a finalidade de tornar mais clara a utilizao da taxa equivalente ao over. Tais ttulos so o BBC, CDB, RDB, etc.

900 = 107,35 a

8,3838 =

12 i

8.9.1. BNUS DO BANCO CENTRAL (BBC)


Trata-se de um ttulo emitido pelo Banco Central (BACEN), cujo objetivo servir de instrumento de poltica monetria. Este ttulo possui o valor nominal mltiplo de R$ 1.000,00 (um mil reais), com rentabilidade sob forma de desconto e prazo mltiplo de 7 (28, 35, 42, 49 e 56 dias), mnimo de 28 dias. Os BBCs so colocados no mercado atravs de leiles nas teras-feiras (ou no 1 dia til subsequente) e os resgates sempre ocorrem nas quartas-feiras. Observao: consideraremos nos exerccios os resgates por:

= 8,3838 12 i

Pela tabela 2 temos i = 6% a.m. Ento, TIR2 = 6% a.m. Logo, como TIR2 > TIR1 , temos que o investimento 2 o mais atrativo.

& &` +756 ,- 2 467 1,),O custo de oportunidade mede o recurso financeiro sacrificado quando optamos por uma alternativa de investimento em lugar de outro. Por exemplo, o curso Pr-fiscal decidiu investir seus recursos financeiros neste material didtico, ento o custo de oportunidade deste investimento quanto deixou de ganhar por no ter aplicado seus recursos em algum outro investimento de ttulos do governo. Grande parte dos contadores e economistas criticam o uso do custo de oportunidade na comparao dos investimentos, pois na realidade os riscos influem, tornando incua a comparao. Suponhamos que um investidor tem como retorno no mercado financeiro uma taxa de 10% a.a.. Suponhamos ainda que resolva aplicar o capital de R$ 100.000,00 em uma

PU =

(1 + i )n

360

onde: PU = Preo Unitrio (preo pago pelas instituies financeiras) N = Valor Nominal (resgate do BACEN, mltiplo de 1000) n = prazo do ttulo i = taxa anual

40

Professor Joselias Santos da Silva 8.9.2. CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO (CDB)


O CDB uma promessa de pagamento a ordem, emitido pelos bancos comerciais, de investimento em favor dos respectivos depositantes da importncia depositada mais o valor de uma rentabilidade negociada. O prazo mnimo 30 (trinta) dias, atualmente, com remunerao pr-fixada. Est previsto tambm prazos mnimos de quatro meses com remunerao ps-fixada.

Matemtica Financeira
8.9.4. OBTENO DA TAXA OVER
Podemos obter a taxa over da seguinte maneira:

1 dt du i over = (1 + i ) 30 1 30
Onde: iover = taxa over dt = prazo total

8.9.3. RECIBO DE DEPSITO BANCRIO (RDB)


du = dias teis Os RDBs so recibos de depsitos a prazo fixo emitido tambm pelas mesmas instituies financeiras, com os mesmos prazos e rentabilidades anlogas, sendo que todos os ttulos so nominativos - intransferveis e escriturais. Atualmente o mercado financeiro utiliza a taxa Over nas operaes financeiras, nos certificados de depsitos interbancrios (CDI) ou bnus do Banco Central. A taxa Over nominal em trinta dias com juros dirios calculados na quantidade de dias teis do perodo das operaes financeiras. Ento teremos:

32 i over = (1 + 3,94% ) 30 32 i over = (1,0394 ) 30


1 20

1 20

1 30

1 30

Exemplo:
01. Suponhamos um custo efetivo do capital de 1,9% a.m., um spread de 2% a.m. com prazo total de 32 dias e 20 dias teis da operao. Isto :

1 i over = [1,042081] 20 1 30

i over = { 1,002063 1} 30

i over = 0,002063 30 i over = 6,19% a. m. (nominal)


Logo teramos 0,002063 como coeficiente dirio e 6,19% a.m. como taxa over.
02. Em um leilo efetuado pelo BACEN, um banco adquiriu BBC com prazo de 28 dias e taxa de juros de 36% a.a. Qual o preo pago pelo banco para cada R$1000,00 de resgate?

iefetivo = 1,90% a.m. ispread = 2 % a.m. n = prazo total = 32 dias du = dias teis da operao = 20 dias Ento teramos a taxa efetiva + spread, calculada pela frmula: i = ( 1 + iefetiva ) ( 1 + ispread ) 1 Nos nosso exemplo temos: i = (1 + 1,90%) (1 + 2%) 1 i = (1,019) (1,02) 1 i = 3,94% a.m. (taxa efetiva anexada do spread) Obs.: O que spread? Segundo o professor Laurence J. Gitman, spread a diferena entre o que os bancos remuneram os depsitos e o que cobram dos tomadores de emprstimos.

Soluo: N = R$1000,00 (resgate) i = 36% a.a. n = 28 dias


PU = N

(1 + i )n

360

PU =

1.000

(1 + 36% )28 360


1.000 1,024204

PU =

PU = R$ 976,00 por lote de R$ 1000,00 de resgate

41

Matemtica Financeira

Professor Joselias Santos da Silva


(1 + i)n
13% 1.130000 1.276900 1.442897 1.630474 1.842435 2 . 0 8 19 5 2 2.352605 2.658444 3.004042 3.394567 3.835861 4.334523 4.898011 5.534753 6.254270 7.067326 7.986078 14% 1.140000 1. 2 9 9 6 0 0 1.481544 1. 6 8 8 9 6 0 1.925415 2 . 19 4 9 7 3 2.502269 2.852586 3.251949 3.707221 4.226232 4.817905 5.492411 6 . 2 6 13 4 9 7 . 13 7 9 3 8 8.137249 9.276464 15% 1. 15 0 0 0 0 1.322500 1.520875 1.749006 2.011357 2.313061 2.660020 3.059023 3 . 5 17 8 7 6 4.045558 4.652391 5.350250 6.152788 7.075706 8 . 13 7 0 6 2 9.357621 10.761264 16% 1.160000 1.345600 1.560896 1.810639 2 . 10 0 3 4 2 2.436396 2.826220 3 . 2 7 8 4 15 3.802961 4.411435 5.117265 5.936027 6.885791 7.987518 17% 1.170000 1.368900 1.601613 1. 8 7 3 8 8 7 2.192448 2 . 5 6 5 16 4 3.001242 3.511453 4.108400 4.806828 5.623989 6.580067 7.698679 9.007454 18% 1.180000 1.392400 1.643032 1.938778 2.287758 2.699554 3.185474 3.758859 4.435454 5.233836 6 . 17 5 9 2 6 7.287593 8.599359 10 . 14 7 2 4 4 11.973748 14.129023 16.672247 19 . 6 7 3 2 5 1 23.214436 27.393035

Tabe la I Fator de Capitalizao


n/i 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 1% 2% 3% 1.030000 1.060900 1.092727 1.125509 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 1.010000 1.020000 1.020100 1.040400 1.030301 1.061208 1.040604 1.082432 1.051010 1.040000 1.050000 1.081600 1.102500 1.124864 1.157625 1.169859 1.215506 1.216653 1.276282 1.265319 1.340096 1.315932 1.407100 1.368569 1.477455 1.423312 1.551328 1.480244 1.628895 1.539454 1.710339 1.060000 1.070000 1. 12 3 6 0 0 1. 14 4 9 0 0 1.191016 1.225043 1.262477 1.310796 1.338226 1.402552 1.418519 1.500730 1. 5 0 3 6 3 0 1. 6 0 5 7 8 1 1.593848 1.718186 1.689479 1.838459 1.790848 1.967151 1. 8 9 8 2 9 9 2 . 10 4 8 5 2 2.012196 2.252192 2 . 13 2 9 2 8 2 . 4 0 9 8 4 5 2.260904 2.578534 2.396558 2.759032 2.540352 2.952164 2.692773 3.158815 2.854339 3.379932 3 . 0 2 5 6 0 0 3 . 6 16 5 2 8 3 . 2 0 7 13 5 3 . 8 6 9 6 8 4 1.080000 1.090000 1.100000 1.110000 1.120000 1.166400 1.188100 1.210000 1.232100 1.254400 1.259712 1.295029 1.331000 1.367631 1.404928 1.360489 1.411582 1.464100 1.518070 1.573519 1.469328 1.538624 1.610510 1.685058 1.762342 1.586874 1.677100 1.771561 1.870415 1.973823

1.104081 1.159274 1.194052 1.229874 1.266770 1.304773 1.343916 1.384234

1.061520 1.126162 1.072135 1.148686 1.082857 1.171659 1.093685 1.195093 1.104622 1.218994 1.115668 1.243374 1.126825 1.268242 1.138093 1.293607 1.149474 1.319479 1.160969 1.345868 1.172579 1.372786 1.184304

1.713824 1.828039 1.948717 2.076160 2.210681 1.850930 1.992563 2.143589 2.304538 2.475963 1.999005 2.171893 2.357948 2.558037 2.773079 2.158925 2.367364 2.593742 2.839421 3.105848 2.331639 2.580426 2.853117 3.151757 3.478550

1.425761 1.601032 1.795856 1.468534 1.512590 1.557967 1.604706 1.665074 1.885649 1.731676 1.979932 1.800944 2.078928 1.872981 2.182875 1.947900 2.292018 2.025817 2.406619 2.106849 2.526950 2.191123 2.653298

2.518170 2.812665 3.138428 3.498451 3.895976 2 . 7 19 6 2 4 3 . 0 6 5 8 0 5 3 . 4 5 2 2 7 1 3 . 8 8 3 2 8 0 4 . 3 6 3 4 9 3 2.937194 3.341727 3.797498 4.310441 4.887112 3.172169 3.642482 4.177248 4.784589 5.473566 3.425943 3.970306 4.594973 5.310894 6.130394 3.700018 4.327633 5.054470 5.895093 6.866041 3.996019 4.717120 5.559917 6.543553 7.689966

9.265521 10.538721 10.748004 12.330304 12.467685 14.426456 14.462514 16.878953 16.776517 19.748375 19.460759 23.105599

1.400241 1.652848 1.702433

1.196147 1.428246 1.208109

9.024268 10.575169 12.375454 14.231772

1.456811 1.753506 1.806111

4.315701 5.141661 6.115909 7.263344 8.612762 10.197423 12.055693

1.220190 1.485947

4.660957 5.604411 6.727500 8.062312 9.646293 11.523088 13.743490 16.366537

Tabe la II Fator de Valor Atual de uma S rie de Pagame ntos


n/i 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1% 0.990099 1. 9 7 0 3 9 5 2.940985 3.901966 4.853431 5.795476 6.728195 7.651678 8.566018 9.471305 2% 0.980392 1.941561 2.883883 3.807729 4.713460 5.601431 6.471991 7.325481 8.162237 8.982585 9.786848 3% 0.970874 1.913470 2.828611 3.717098 4.579707 5.417191 6.230283 7 . 0 19 6 9 2 7.786109 8.530203 9.252624 9.954004 4% 0 . 9 6 15 3 8 1.886095 2.775091 3.62989 5 4.451822 5.242137 6.002055 6.732745 7.435332 8.110896 8.760477 9.385074 9.985648 5% 0.952381 1.859410 2.723248 3.545951 4.329477 5.075692 5.786373 6.463213 7.107822 7 . 7 2 17 3 5 8 . 3 0 6 4 14 8.863252 9.393573 9.898641 6% 0.943396 1.833393 2.673012 3.465106 4.212364 4.917324 5.582381 6.209794 6 . 8 0 16 9 2 7.360087 7.886875 8.383844 8.852683 9.294984 9 . 7 12 2 4 9 10.105895 10.477260 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15%

a ni
16%

n = (1 + i ) 1 i(1 + i ) n

17%

18%

0.934579 0.925926 0.917431 0.909091 0.900901 0.892857 0.884956 0.877193 0.869565 0.862069 0.854701 0.847458 1.808018 1.783265 1.759111 1.735537 1.712523 1.690051 1.668102 1.646661 1.625709 1.605232 1.585214 1.565642 2.624316 2.577097 2.531295 2.486852 2.443715 2.401831 2.361153 2.321632 2.283225 2.245890 2.209585 2.174273 3.387211 3.312127 3.239720 3.169865 3.102446 3.037349 2.974471 2.913712 2.854978 2.798181 2.743235 2.690062 4.100197 3.992710 3.889651 3.790787 3.695897 3.604776 3.517231 3.433081 3.352155 3.274294 3.199346 3.127171 4.766540 4.622880 4.485919 4.355261 4.230538 4.111407 3.997550 3.888668 3.784483 3.684736 3.589185 3.497603 5.389289 5.206370 5.032953 4.868419 4.712196 4.563757 4.422610 4.288305 4.160420 4.038565 3.922380 3.811528 5.971299 5.746639 5.534819 5.334926 5.146123 4.967640 4.798770 4.638864 4.487322 4.343591 4.207163 4.077566 6.515232 6.246888 5.995247 5.759024 5.537048 5.328250 5.131655 4.946372 4.771584 4.606544 4.450566 4.303022 7.023582 6.710081 6.417658 6.144567 5.889232 5.650223 5.426243 5.216116 5.018769 4.833227 4.658604 4.494086 7.498674 7.138964 6.805191 6.495061 6.206515 5.937699 5.686941 5.452733 5.233712 5.028644 4.836413 4.656005 7.942686 7.536078 7.160725 6.813692 6.492356 6.194374 5.917647 5.660292 5.420619 5.197107 4.988387 4.793225 8.357651 7.903776 7.486904 7.103356 6.749870 6.423548 6.121812 5.842362 5.583147 5.342334 5.118280 4.909513 8.745468 8.244237 7.786150 7.366687 6.981865 6.628168 6.302488 6.002072 5.724476 5.467529 5.229299 5.008062 9.107914 8.559479 8.060688 7.606080 7.190870 6.810864 6.462379 6.142168 5.847370 5.575456 5.324187 5.091578 9.446649 8.851369 8.312558 7.823709 7.379162 6.973986 6.603875 6.265060 5.954235 5.668497 5.405288 5.162354 9.763223 9.121638 8.543631 8.021553 7.548794 7.119630 6.729093 6.372859 6.047161 5.748704 5.474605 5.222334

11 10.367628

12 11.255077 10.575341

13 12.133740 11.348374 10.634955 14 13.003703 12.106249 15 13.865053 12.849264 16 14.717874 13.577709 17 15.562251 14.291872

11.296073 10.563123 11.937935 12.561102

11.118387 10.379658 11.652296 10.837770

13.166118 12.165669 11.274066

18 16.398269 14.992031 13.753513 12.659297 11.689587 19 17.226008 15.678462 14.323799 13.133939 12.085321 20 18.045553 16.351433 14.877475 13.590326 12.462210

10.827603 10.059087 9.371887 8.755625 8.201412 7.701617 7.249670 6.839905 6.467420 6.127966 5.817848 5.533851 5.273164 11.158116 10.335595 9.603599 8.950115 8.364920 7.839294 7.365777 6.937969 6.550369 6.198231 5.877455 5.584488 5.316241 11.469921 10.594014 9.818147 9.128546 8.513564 7.963328 7.469444 7.024752 6.623131 6.259331 5.928841 5.627767 5.352746

42

Professor Joselias Santos da Silva

Matemtica Financeira

n Tabe la III Fator de Acumulao de Capital de uma S rie de Pagame ntos s n i= (1 + i) 1 i

n/i 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

1% 1.00000 2.01000 3.03010 4.06040 5.10101 6.15202 7 . 2 13 5 4 8.28567 9.36853

2% 1.00000 2.02000 3.06040 4.12161 5.20404 6.30812 7.43428 8.58297 9.75463

3% 1.00000 2.03000 3.09090 4.18363 5.30914 6.46841 7.66246 8.89234

4% 1. 0 0 0 0 0 2.04000 3.12160 4.24646 5.41632 6.63298 7.89829 9 . 2 14 2 3

5% 1.00000 2.05000 3.15250 4.31013 5.5256 3 6.80191 8.14201 9.54911 11.02656

6% 1.00000 2.06000 3 . 18 3 6 0 4.3746 2 5.63709 6.97532 8.39384

7% 1.00000 2.07000 3 . 2 14 9 0 4.43994 5.75074 7.15329 8.65402

8% 1.00000 2.08000 3.24640 4.50611 5.86660 7.3359 3 8.92280

9% 1.00000 2.09000 3.27810 4 . 5 7 3 13 5.98471 7.52333 9.20043 11.02847

10% 1.00000 2.10000 3.31000 4.64100 6.10510 7.71561 9.48717 11.43589

11% 1.00000 2.11000 3.34210 4.70973 6.22780 7.91286 9.7832 7

12% 1. 0 0 0 0 0 2.12000 3.37440 4.77933 6.35285 8.11519

13% 1.00000 2.13000 3.40690 4.84980 6.48027 8.32271

14% 1.00000 2.14000 3.43960 4.92114 6.61010 8.53552

15% 1.00000 2 . 15 0 0 0 3.47250 4.99337 6.74238 8.75374 11.06680 13.72682 16.78584 20.30372 24.34928 2 9 . 0 0 16 7 34.35192 40.50471 47.58041 55.71747 65.07509 75.83636 88.21181

16% 1.00000 2.16000 3.50560 5.06650 6.87714 8.97748 11.41387 14 . 2 4 0 0 9 17 . 5 18 5 1 21.32147 25.73290 3 0 . 8 5 0 17 36.78620 4 3 . 6 7 19 9 51.65951 60.92503 71.67303 84.14072 98.60323

17% 1.00000 2.17000 3.53890 5 . 14 0 5 1 7.01440 9.20685 11.77201 14 . 7 7 3 2 5 18 . 2 8 4 7 1 22.39311 27.19994 32.82393 39.40399 47.10267 56.11013 66.64885 78.97915

18% 1.00000 2.18000 3.57240 5.21543 7.15421 9.44197 12.14152 15.32700 19.08585 23.52131 28.75514 34.93107 42.21866 50.81802 60.96527 72.93901 87.06804

10.08901 10.40466 10.73049

9.89747 10.25980 10.63663 11.49132

11.85943 12.29969 12.75726 13.23276 15.41571 16.08535

10.15911 10.58280 11.46388

11.97799 12.48756 13.02104 13.57948 14.16397 14.77566

10.46221 10.94972

12.00611 12.57789 13.18079 13.81645 14.48656 15.19293 15.93742

16.72201 17.54874 18.41975 19.33730

11.56683 12.16872 12.80780 13.48635 14.20679 14.97164 15.78360 16.64549 17.56029

18.53117 19.56143 20.65458 21.81432 23.04452

12 12.68250 13.41209 14.19203

15.02581 15.91713 16.86994 17.88845 18.97713 20.14072 21.38428 22.71319 24.13313 25.65018 27.27075 24.52271 26.21164 28.02911 29.98470 32.08865 34.88271 37.58107 43.84241

13 13.80933 14.68033 15.61779 16.62684 17.71298 18.88214 20.14064 21.49530 22.95338 14 14.94742 15.97394 17.08632 1 5 16 . 0 9 6 9 0 17 . 2 9 3 4 2

18.29191 19.59863 21.01507 22.55049 24.21492 26.01919 27.97498 30.09492 32.39260 27.15211 29.36092 31.77248 34.40536

18.59891 20.02359 21.57856 23.27597 25.12902

3 7 . 2 7 9 7 1 4 0 . 4 17 4 6

16 17.25786 18.63929 20.15688 21.82453 23.65749 25.67253 27.88805 30.32428 33.00340 35.94973 39.18995 42.75328 46.67173 50.98035 17 18.43044 20.01207 21.76159 21.41231 23.41444 23.69751 25.84037 28.21288 30.84022 33.75023 36.97370 40.54470 44.50084 48.88367 53.73906 25.64541 28.13238 30.90565 33.99903 37.45024 41.30134 45.59917 50.39594 59.11760

18 19.61475

55.74971 61.72514 68.39407 70.74941 78.96923

93.40561 103.74028 110.28456 123.41353

19 20.81090 22.84056

25.11687 27.67123 30.53900 33.75999 37.37896 41.44626 46.01846 51.15909 56.93949 63.43968

20 22.01900 24.29737 26.87037 29.77808 33.06595 36.78559 40.99549 45.76196 51.16012 57.27500 64.20283 72.05244 80.94683 91.02493 102.44358 115.37975 130.03294 146.62797

M M M

O Desconto Racional Simples so os juros simples da aplicao do valor atual durante os n perodos de aplicao. O Desconto Comercial Simples so os juros simples da aplicao do valor nominal durante os n perodos de aplicao. Considerando-se a mesma taxa de desconto, temos que em uma antecipao o desconto comercial simples maior que o desconto racional simples (DC > DR). Considerando-se a mesma taxa de desconto, temos que em uma antecipao o valor descontado comercial simples menor que o valor descontado racional simples (VC < V). Tabela I (1 + i)n = Fator de Capitalizao.

M M

Tabela II a

i n

(1 + i )n 1 i (1 + i )n

= Fator de Capi-

talizao do Valor Atual.

Tabela III

= n i

(1 + i )n 1
i

= Fator de Acu-

mulao de Capital. (Tabela I) x (Tabela II) = (Tabela III)

43

Matemtica Financeira
Anotaes:

Professor Joselias Santos da Silva

44

Professor Joselias Santos da Silva

Matemtica Financeira
Descontos Comercial (ou por fora) Simples

Matemtica Financeira
J i n = = = Juros Capital Taxa de Juro Prazo de Aplicao Montante Valor Atual ou Valor Presente Valor Descontado Comercial (por fora) Valor Nominal ou Valor Face Desconto Racional (ou por dentro) Desconto Comercial (ou por fora) Taxa de Desconto Comercial (ou por fora) Termo da Renda = = = = a, n cantoneira i S, n cantoneira i Net Present Value Valor Presente Lquido = = = Projeto vivel Indiferente Projeto no vivel C =

DC = N d n VC = N DC

(Desconto Comercial) (Valor Descontado Comercial) (Valor Descontado Comercial)

M = V = VC = N = DR = DC = d = T = an i Sn i NPV VPL

VC = N[1 dn]

Relao entre a Taxa i e d :


(Taxa efetiva de Juros Simples)

(1 + i)n = Fator de Capitalizao

VPL > 0 VPL = 0 VPL < 0 TIR r I = = =

Taxa Interna de Retorno

Taxa Real Taxa de Inflao Taxa Aparente

ia =

. 4 7 )5

Em uma unidade de tempo:

+ 7 4 5

)6 -

J =Ci M=C+J

(Juro)

(Montante)

Juros Simples:

J = Cin M = C [1 + in] M =C + J
V= N 1+ in i k

(Juros) (Montante) (Montante) (Valor Atual)

ik =

(Taxa Equivalente)

6 1+ 4 ) 1 . 2 , 1 4 ) .1 + 5 + 14 ) )
i= d 1dn d= i 1+ in

(Taxa Desconto Comercial)

Desconto Racional (ou por dentro) Composto

(Desconto Racional)

DR = N V
N (1 + i )
n

(Valor Descontado Racional)

V=

Desconto Comercial (ou por fora) Composto

(Desconto Comercial)

DC = N VC
(Valor Descontado Comercial)

VC = N (1 d)n
(Valor Descontado Comercial)

VC = N 1 (1 d )n
45

Matemtica Financeira
Valor Atual de uma Renda T1 0 V 0 t1 T2 t2 T3 t3 T4 . . . . . . ...... t4 . . . . . . 1
1

Professor Joselias Santos da Silva


Montante de uma Renda 2 T 3 T 4 ...... n ...... T ...... T M

V=

T1

(1+ i )

t1

T2

(1+ i )

t2

T3

(1+ i )

t3

+...

M=T

(1 + i )n 1
i

4 ...... n

M = T S

n i

Valor Atual de uma Renda Peridica, Temporria e Uniforme

Postecipada
T 0 V 0 1 T 2 T 3

6 1+ 4 ) 1 . 2 , 1 4 ) .1 + 5 + 14 ) )
Postecipada
T T T 0 1 2 3 4 V n 0

Valor Atual das Rendas Perptuas

T ...... ...... ......

T ...... ...... 4 ......

V=

T i

Antecipada
T

V = T a

(1 + i )n 1 V = T i (1 + i )n (
+

T ..... ..... .....

n i

n i

(1 + i )n 1 i (1 + i )n

V = T+

T i

V=

(1 + i )T
i
T ... ...

Valor Atual de uma Renda Peridica, Temporria e Uniforme

Diferida de m Perodos

Antecipada

+ 7 4 5

) 6 -

T 0 V 0 1

T 2

T ...... T ......

0 V 0

3 ... m m+1 m+2 m+3 m+4 . . .

. . . . . . n1 n

V=

T i (1 + i )m
1 + ia 1+ I

(1 + i )n 1 1 V = T + T i (1 + i )n 1 (
+

V = T + Ta

Taxa Aparente e Taxa Real

n 1 i

1 + ia = (1 + I) (1 + r)
(Taxa Real)

r=

Diferida de m Periodos
T T T ...... 0 V 0 1 2 ... m m+1 m+2 m+3 . . . m+n

MISCELNEA Taxa Interna de Retorno (TIR)


VPL
N1 + N2 + N3 + + Nn V =0

(1 + TIR )1

(1 + TIR )2
0

(1 + TIR )3
N2 2

(1 + TIR )n

N1 1
>0 VPL

N3 . . . . .... 3 .... TAXA

Nn n

V= 46

T a

n i (1 + i )m

V = T [a m + n i a m i]

v VPL<0 TIR