El fondo de maniobra es un indicador que compara el activo corriente con el pasivo corriente y refleja el excedente de los activos a corto

plazo sobre los pasivos a corto plazo. El fondo de maniobra mide la capacidad de la empresa para poder llevar a cabo su actividad a corto plazo y cmo es de adecuada su financiacin. Tambin es conocido como capital de trabajo o fondo de rotacin de capital corriente. Conceptualmente es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente. Es un ratio que depende mucho de cada empresa y no tiene un valor ideal, por lo que su estudio debe ser profundo. La frmula para calcular el fondo de maniobra puede ser vista desde dos perspectivas: - Desde el punto de vista de la financiacin a corto plazo, el clculo desde este enfoque normalmente se denomina capital corriente: Fondo de maniobra = Activo corriente - Pasivo corriente - Desde el punto de vista de la financiacin a largo plazo, cuando se calcula desde este enfoque suele denominarse como fondo de maniobra: Fondo de maniobra = Fondos propios + Pasivo no corriente - Activo no corriente Este enfoque utiliza los complementarios del activo y el pasivo y representa la parte de los capitales permanentes (recursos propios y financiacin a largo plazo) que se destinan a financiar una parte del activo corriente. Como ya se ha mencionado no existe un valor ideal para el fondo de maniobra. Lo que resulta evidente es que debe ser un valor positivo ya que un valor negativo indicara la incapacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo. En general el valor deseable es que el activo corriente sea el doble del pasivo corriente y desde luego no sea cercano a cero, pero esto depender mucho de cada compaa: La diferencia entre los plazos de pagos y cobros puede hacer que determinadas empresas puedan funcionar con un fondo de maniobra negativo, sin que esto resulte una amenaza de suspensin de pagos. Esta situacin suele darse en sectores como las grandes superficies de venta o las compaas de seguro. Por ejemplo una empresa que tiene que tiene un plazo de cobro de 30 das y un plazo de pago a 90 das, podr tener un valor de fondo de maniobra negativo sin que esto signifique que la compaa tiene problemas para pagar sus deudas a corto plazo. Si estas condiciones de pago se mantienen de forma constante la empresa podra funcionar constantemente en un en contexto de fondo de maniobra negativo. Este ejemplo confirma la importancia de profundizar en las circunstancias especficas de cada empresa para determinar el valor ideal del fondo de maniobra. No se debe estudiar nicamente la relacin entre las masas patrimoniales, sino tambin la rapidez con la que cambian.

Como indicador, el fondo de maniobra tiene ciertas limitaciones, la principal es que utiliza datos estticos, los del balance de situacin en un determinado momento, para reflejar comportamientos dinmicos de la empresa. Los valores del balance de situacin pueden variar mucho segn el momento en que ser midan. Un ejemplo muy comn es la estacionalidad de las ventas, en muchas ocasiones en la realidad, las ventas aumentan al final del ao por lo que un balance al final de ao ser ms favorable que en otro momento del periodo-

Para evitar este problema una posible solucin es aumentar la periodicidad del clculo del fondo de maniobra y utilizar valores medios al terminar el periodo, para as refleje un comportamiento ms real de la empresa.

Como ya se ha comentado el fondo de maniobra puede abordarse con distintos enfoques, por lo que diversos autores han realizado distintas clasificaciones, a continuacin se exponen brevemente los tipos de fondo de maniobra: Basndose en el hecho de su dinamismo temporal puede ser: permanente o temporal Atendiendo al tamao del fondo de maniobra se distinguen cuatro tipos: Fondo de maniobra mnimo o imprescindible, fondo de maniobra mximo, fondo de maniobra ideal y fondo de maniobra real. Y por ltimo atendiendo al origen de los recursos, puede ser: Fondo de maniobra propio o fondo de maniobra marginal.

En conclusin el fondo de maniobra es un indicador imprescindible para que la empresa pueda llevar a cabo su actividad a corto plazo sin tener problemas financieros. Debe ser analizado en profundidad ya que no tiene un valor ideal determinado por lo que es indispensable tener en cuenta el sector y actividad de la empresa, as como las limitaciones que presenta para tratar de solventarlas.