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Inflacin oligoplica II
Pablo Manzanelli y Martn Schorr
Debate sobre Inflacin Publicado el : 26/3/2013 14:00:00

Pablo Manzanelli y Martn Schorr responden a las crticas a un artculo de ellos publicado hace dos semanas en este suplemento por parte de otros dos economistas heterodoxos, Eduardo Crespo y Alejandro Fiorito. El debate debe ser afrontado con rigor metodolgico y sustento emprico. En los comentarios efectuados por Eduardo Crespo y Alejandro Fiorito (C y F) el domingo pasado en este suplemento a nuestra nota del 10 de marzo subyacen dos aspectos cuestionables. Primero, la utilizacin de las recetas de la teora econmica para interpretar los fenmenos econmicos concretos sin mediacin alguna. Segundo, la proliferacin de errores de interpretacin sobre nuestras investigaciones (no slo en cuanto al contenido terico, sino tambin a los alcances de los datos empricos). A continuacin se desarrollan los ms relevantes. 1. C y F sostienen: Las unidades de menor tamao tienden a ser desplazadas de los mercados por las continuas reducciones de precios relativos sectoriales impulsadas por unidades mayores. De all concluyen que las empresas de mayor tamao colocan precios inferiores al resto como estrategia para ganar mercados. Y afirman: La concentracin del capital va acompaada por mayores tasas de ganancia para las empresas que pueden colocar barreras a la entrada de nuevos competidores, pero no por mayores niveles de precios. Es ampliamente sabido que los oligopolios tienen una productividad ms elevada que las firmas de menores dimensiones, y que ello les permite alcanzar un precio inferior al promedio sectorial. Pero el precio de exclusin es circunstancial, dado que una vez expulsados a los competidores la finalidad consiste en apropiarse de ganancias extraordinarias (por eso el nivel de precios en los mercados oligoplicos suele ser superior al de los atomizados). Para ello, como afirman Sylos Labini y Possas, la estrategia persigue sostener las barreras al ingreso en los mercados en los que operan por diversas vas: las economas de escala (produccin, distribucin, tcnicas), las ventajas absolutas de costos (mtodos de produccin, insumos y/o equipamientos, privilegios institucionales) y/o las ventajas de diferenciacin (marcas registradas, patentes de diseo, innovacin de productos). Por tanto, su nica herramienta no es el precio, menos en un escenario de reducida competencia efectiva como el que caracteriza a la muy concentrada industria local. Tal es as que en el perodo 2001-2010 los precios mayoristas de las industrias oligoplicas se incrementaron el 8 por ciento por encima del promedio industrial (que subi ms del 300 por ciento). Aunque no les parezca
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importante a C y F, entre esos aos la contribucin de las ramas altamente concentradas a la variacin media de los precios industriales fue del 64,8 por ciento, mientras que la de las ramas con estructura de oferta de mediana y escasa concentracin fue de apenas el 22,2 por ciento y el 13 por ciento, respectivamente. Incluso, en la fase 2007-2010 (de aceleracin del proceso inflacionario), las ramas altamente concentradas explicaron el 63,6 por ciento de los aumentos de precios, mientras que las ramas con estructura de oferta de mediana y escasa concentracin alcanzaron a explicar el 23,5 y el 12,9, respectivamente. As, los duros datos de la realidad, que son los que se deben evaluar y explicar, contradicen los razonamientos tericos (atemporales) de C y F. 2. Otra crtica de C y F es que en nuestra investigacin no se hace referencia emprica a los costos que debi enfrentar cada sector. Y apuntan que si los costos en los mercados oligoplicos subieran por encima de sus precios podran haber tenido un rol deflacionario. No existen estudios empricos que identifiquen la evolucin de los costos en los distintos mercados industriales. Pero no es un dato menor que los mrgenes de ganancia de los oligopolios fabriles hayan sido sumamente elevados durante la posconvertibilidad (33,1 por ciento), y tampoco que hayan mantenido el elevado nivel de rentabilidad tras la profunda cada del costo laboral en 2002 (el margen de ganancia fue del 30,2 en 2010, muy similar al 30,8 alcanzado en 2002). As, resulta altamente improbable que los oligopolios locales hayan manifestado un rol deflacionario. De hecho, en otra investigacin aplicada del Area de Economa de Flacso se lleg a un hallazgo interesante. Estudiando los precios relativos del sector de bienes de capital (rama escasamente concentrada) se advirti que los precios mayoristas del mismo aumentaron muy por debajo del de sus insumos crticos. Resulta que los principales proveedores de materias primas son grandes oligopolios con larga tradicin en elite empresaria local (Aluar, Acindar, Siderar, Siderca), cuya rentabilidad media fue del 22 por ciento, mientras que la de la industria de bienes de capital alcanz el 7 en 2005-2009. 3. Esto nos conduce a una omisin recurrente en los comentarios de C y F, dado que abordan el conflicto distributivo de modo simplista, circunscribindolo a la contradiccin principal entre trabajo y capital. Al respecto, vale una referencia clsica de Kalecki (lamentablemente olvidada en muchos manuales): Las variaciones del grado de monopolio no slo tienen importancia decisiva en la distribucin del ingreso entre trabajadores y capitalistas, sino en ciertos casos tambin en la distribucin del ingreso entre la propia clase capitalista. El aumento del grado de monopolio ocasionado por la expansin de las grandes empresas da lugar a que las industrias en que stas predominan absorban una proporcin mayor de los ingresos totales y las dems industrias una parte menor, es decir, el ingreso se redistribuye de las empresas pequeas a las grandes. Aqu radican las preocupaciones tericas de nuestro trabajo: la captacin de las importantes traslaciones de ingresos que operan en el plano inter-capital industrial. Se trata de un enfoque interesante, alejado de la ortodoxia, que permite dar cuenta de la considerable heterogeneidad estructural de la industria argentina. 4. Finalmente, C y F intentan poner en tela de juicio la hiptesis de la reticencia inversora de las grandes firmas industriales: Esta conclusin resulta asombrosa por enmarcarse en una economa cuya industria se duplic en el perodo en consideracin, y argumentan que la inversin se ajust a la demanda agregada y que el margen de ganancia (siempre en trminos agregados) se mantuvo entre decreciente y estable. Terminan sosteniendo que la hiptesis apela a un sndrome cultural de la burguesa local.

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Primero, en nuestro enfoque la reticencia inversora de las grandes firmas refiere a una baja reinversin de los beneficios, en trminos relativos, en un contexto de expansin econmica y altas tasas de ganancia. El sndrome cultural no parecera involucrar a estas variables estructurales. Segundo, las utilidades sobre el valor agregado de los oligopolios manufactureros alcanzaron el 33,1 por ciento en el perodo 2002-2010, mientras que la inversin bruta sobre el valor agregado fue de apenas el 11,1. Incluso, con el agotamiento de la capacidad ociosa, el margen de ganancias alcanz el 33,4 por ciento y la tasa de inversin bruta el 10,7 en 2005-2010. En este ltimo perodo la reinversin neta de las ganancias alcanz el 10,2 por ciento en estas industrias. Ello, incluso, a pesar de que varios de estos grandes conglomerados fabriles fueron receptores de los beneficios asociados a las polticas de promocin industrial. La contrapartida de ello fue una pltora de capital remitida al exterior por distintos mecanismos. Tercero, esto no quiere decir que no haya aumentado la inversin en la industria, como tampoco que las grandes firmas industriales no hayan invertido nada. Significa, en cambio, que se han limitado a invertir lo necesario para reponer el desgaste del capital y en una medida por dems reducida (ms aun considerando sus ganancias) a ampliar la capacidad productiva. En ese escenario, atendiendo a las diferencias de magnitud de la inversin respecto de las pymes, las empresas lderes han logrado mantener su posicin en el mercado y las barreras a la entrada (y, por ende, el nivel de concentracin industrial), pudiendo ejercer el price leadership. Por consiguiente, el elevado crecimiento del producto manufacturero durante la posconvertibilidad ha sido impulsado por la enorme capacidad ociosa existente tras la crisis de la convertibilidad, y una vez agotada la utilizacin del stock de capital disponible, se puede afirmar que no fueron las grandes corporaciones industriales las que traccionaron su expansin a travs de la formacin de capital. De hecho, esa puede ser una de las causas (sumada a los impactos de la crisis mundial) por la cual la industria desaceler su ritmo de crecimiento a partir de 2007 (entre 2002 y 2007 la tasa anual acumulativa fue del 10,3 por ciento, mientras que en 2007-2010 fue del 4,5 anual). Y tambin un factor de importancia para reflexionar sobre la escasa diversificacin de la matriz industrial en la ltima dcada. Resulta sumamente fructfera, no slo para los economistas, la discusin sobre una problemtica tan crucial como la inflacin, mxime cuando est atentando contra el poder adquisitivo del salario y la distribucin del ingreso. Y cuando su complejidad para nada se agota vale aclararlo nuevamente en su componente oligoplico. Pero para que esta discusin se convierta en un verdadero debate de ideas heterodoxo, es indispensable dejar de lado las acusaciones infundadas y los errores de interpretacin, y afrontarla con rigor metodolgico y sustento emprico.

Pgina/12 - 24 de marzo de 2013

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