Dº Cambiario - 1

SISTEMA DE UNIVERSIDAD ABIERTA-SUA
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ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE N1 1.- Explique y seale cuales son los ttulos valores materializados La Ley N 27287 ha contemplado la regulacin de los ttulos valores materializados los ha regulado de forma tal que para que tengan los mismos efectos que los valores expresados en el ttulo, deben anotarse en cuenta y registrados ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. El valor materializado est representado en soporte de papel o ttulo, mientras el valor desmaterializado prescinde de dicho soporte, En lo que se refiere a los valores materializados, sus caractersticas se consideran en el arto 1.1 de la Ley, siendo: a) Que representan o contienen derechos patrimoniales, lo cual les confiere carcter de instrumentos con contenido econmico; b) El destino a que estn dedicados, vale decir, la circulacin, pues existen para movilizar valores; c) Su carcter formal, que obliga a otorgarlos de conformidad con las prescripciones legales que les imponen determinados requisitos. El carcter imperativo de los requisitos formales resulta del art. 1.2 cuando establece que la falta de alguno de ellos hace perder el carcter de ttulo valor al documento. Sin embargo, existen requisitos formales que tienen el carcter de esenciales, es decir, si faltare se le suprime el carcter de ttulo, y el tenedor no podr hacer valer las acciones cambiarias que nacen del ttulo valor, sino que tendr que recurrir al negocio subyacente, alternativo o causal. Uno de esos requisitos esenciales ha sido la incorporacin del Documento Oficial de Identidad, su omisin acarrea la prdida del derecho cartular; aunque no el error en la consignacin de algunos de sus nmeros. La Ley ha regulado los requisitos esenciales formales en cada uno de los ttulos, sin perjuicio de aquellos otros, que son aplicables a todos los ttulos. Con el nimo de no caer en una sancin extremadamente drstica como sera la prdida del carcter de ttulo valor por la omisin de ciertos requisitos, la Ley ha determinado aquellos requisitos que no los considera esenciales, como es el caso del requisito de la indicacin del vencimiento de la letra de cambio, que, ante su omisin, se considera pagadera a la vista (art. 121.5). Puede por otra parte mantenerse el ttulo en cartera, hasta su vencimiento, sin que sea materia de transferencia, o corno el cheque que el tenedor, lo cobra o deposita sin transferirlo a tercero. Esta falta de circulacin, as como' las clusulas que la restrinjan, precisa el art. 1.l. no afecta su calidad de ttulo valor.
Derecho Cambiario Ttulos y Valores
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De lo expresado en el art. 1.2 se descubre la doble relacin jurdica que vincula a quienes intervienen en la relacin documental o cartular: una relacin causal, bsica o fundamental, que es el negocio jurdico subyacente que gener la relacin entre las partes, que puede ser una compraventa, un prstamo, una donacin, etc.; y por otra parte, la relacin cartular, resultante del documento emitido, con caractersticas y efectos propios, que origina acciones tambin diversas de las que resultan de la relacin fundamental o bsica. Por ello, la falta de un requisito formal destruye la eficacia del ttulo valor corno tal, pero no invalida el acto jurdico que dio origen a la creacin o transferencia del documento. Se revela, as, el doble aspecto de los ttulos valores. De un lado, corno documento del cual derivan acciones propias o tpicas; de otro, la obligacin subyacente que origin la emisin del documento. Esta relacin originara slo puede hacerse valer en la medida que el acreedor y el deudor de la obligacin subyacente coincidan en la misma posicin de acreedor y deudor que emergen del propio ttulo. En la medida que el tenedor del ttulo sea un tercero, 'que no guarda relacin con la posicin de acreedor-deudor de la relacin subyacente, no puede verse perjudicado al ejercer el derecho que nace del ttulo valor, Distinto ser el caso, si el tenedor es a su vez acreedor del deudor, y ocupan la misma posicin en el negocio subyacente, en tal caso, podr contradecir al tenedor del ttulo valor, proponiendo las defensas que se deriven de sus relaciones personales (art. 19.2). Para la nueva ley de Ttulos Valores los valores materializados (ttulos valores en sentido estricto) son documentos de carcter formal que representan o contienen (incorporen) derechos patrimoniales y que estn destinados a la circulacin. Entre ellos tenemos. 1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) La letra de cambio El pagare La factura conformada El cheque Certificado de depsito Warrant Ttulo de crdito hipotecario Conocimiento de embarque Carta de porte
La Ley N 27287 ha contemplado la regulacin de los ttulos valores materializados y los desmaterializados los ha regulado de forma tal que para que tengan los mismos efectos que los valores expresados en el ttulo, deben anotarse en cuenta y registrados ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. La diferencia entre ambos ttulos radica en su forma de presentacin, el valor materializado est representado en soporte de papel o ttulo, mientras el valor desmaterializado prescinde de dicho soporte, y en su lugar est representado por una anotacin en cuenta, requirindose en este
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ltimo caso para el ejercicio de los derechos la emisin de un certificado por parte de la respectiva Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. En lo que se refiere a los valores materializados, sus caractersticas se consideran en el arto 1.1 de la Ley, siendo: a) Que representan o contienen derechos patrimoniales, lo cual les confiere carcter de instrumentos con contenido econmico; b) El destino a que estn dedicados, vale decir, la circulacin, pues existen para movilizar valores; c) Su carcter formal, que obliga a otorgarlos de conformidad con las prescripciones legales que les imponen determinados requisitos. El carcter imperativo de los requisitos formales resulta del art. 1.2 cuando establece que la falta de alguno de ellos hace perder el carcter de ttulo valor al documento. Sin embargo, existen requisitos formales que tienen el carcter de esenciales, es decir, si faltare se le suprime el carcter de ttulo, y el tenedor no podr hacer valer las acciones cambiarias que nacen del ttulo valor, sino que tendr que recurrir al negocio subyacente, alternativo o causal. Uno de esos requisitos esenciales ha sido la incorporacin del Documento Oficial de Identidad, su omisin acarrea la prdida del derecho cartular; aunque no el error en la consignacin de algunos de sus nmeros. La Ley ha regulado los requisitos esenciales formales en cada uno de los ttulos, sin perjuicio de aquellos otros, que son aplicables a todos los ttulos. Con el nimo de no caer en una sancin extremadamente drstica como sera la prdida del carcter de ttulo valor por la omisin de ciertos requisitos, la Ley ha determinado aquellos requisitos que no los considera esenciales, como es el caso del requisito de la indicacin del vencimiento de la letra de cambio, que, ante su omisin, se considera pagadera a la vista (art. 121.5). Puede por otra parte mantenerse el ttulo en cartera, hasta su vencimiento, sin que sea materia de transferencia, o corno el cheque que el tenedor, lo cobra o deposita sin transferirlo a tercero. Esta falta de circulacin, as como' las clusulas que la restrinjan, precisa el art. 1.l. no afecta su calidad de ttulo valor. De lo expresado en el art. 1.2 se descubre la doble relacin jurdica que vincula a quienes intervienen en la relacin documental o cartular: una relacin causal, bsica o fundamental, que es el negocio jurdico subyacente que gener la relacin entre las partes, que puede ser una compraventa, un prstamo, una donacin, etc.; y por otra parte, la relacin cartular, resultante del documento emitido, con caractersticas y efectos propios, que origina acciones tambin diversas de las que resultan de la relacin fundamental o bsica. Por ello, la falta de un requisito formal destruye la eficacia del ttulo valor corno tal, pero no invalida el acto jurdico que dio origen a la creacin o transferencia del documento.
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El carcter de la accin causal, distinto al de la accin cartular, explica la norma contenida en el numeral 94.1, que alude a dicha accin causal, permite hacerla valer entre el acreedor y el deudor si a stos corresponden las calidades de tenedor y obligado principal del ttulo valor. La Ley N 16587, dentro de la misma lnea conceptual, sealaba en su art. 18 que la accin causal, se poda hacer valer entre el acreedor y el deudor si a stos corresponden las calidades de tenedor y obligado principal del ttulo valor. Se revela, as, el doble aspecto de los ttulos valores. De un lado, corno documento del cual derivan acciones propias o tpicas; de otro, la obligacin subyacente que origin la emisin del documento. Esta relacin originara slo puede hacerse valer en la medida que el acreedor y el deudor de la obligacin subyacente coincidan en la misma posicin de acreedor y deudor que emergen del propio ttulo. En la medida que el tenedor del ttulo sea un tercero, 'que no guarda relacin con la posicin de acreedor-deudor de la relacin subyacente, no puede verse perjudicado al ejercer el derecho que nace del ttulo valor, Distinto ser el caso, si el tenedor es a su vez acreedor del deudor, y ocupan la misma posicin en el negocio subyacente, en tal caso, podr contradecir al tenedor del ttulo valor, proponiendo las defensas que se deriven de sus relaciones personales (art. 19.2).
2.- Explique y seale cuales son los ttulos valores desmaterializados La doctrina contempornea viene tratando con nfasis la desmaterializacin de los derechos negociables y ello trae como consecuencia la necesidad de incorporar en la Ley de ttulos valores su referencia legal, e introducir la regulacin de los valores mobiliarios, los mismos que se emiten en forma masiva, y a los cuales est dirigida la desmaterializacin de los derechos negociables. La gran difusin en el trfico jurdico-mercantil de los ttulos valores, y en especial de los valores mobiliarios, ha puesto de manifiesto la insuficiencia del mecanismo tradicional de la incorporacin del derecho al ttulo o soporte documentado en papel para atender a las actuales necesidades, inicindose as un proceso de crisis. La incorporacin del derecho al documento, que desde la aparicin de los ttulos valores permiti su transferencia de modo que agilizaba su circulacin, fue revelando grandes disfunciones causadas por la ingente multiplicacin de los propios documentos y el creciente aumento de los tiempos y costos para la manipulacin masiva. Los valores representados por anotaciones en cuenta tienen la misma naturaleza y efectos que los Ttulos Valores materializados. La anotacin en cuenta es la expresin del ttulo valor desmaterializado, entendindose este ltimo como "el valor que prescinde del soporte papel y, en su lugar, est representado por anotacin en cuenta cuyo registro est a cargo de una Institucin de Compensacin Y Liquidacin de Valores" (ICLV), a diferencia del concepto del valor materializado que se concibe como "el ttulo valor 'emitido en soporte papel, generndose una inmanencia e identidad entre el derecho patrimonial y dicho soporte",
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Las ICLV facilitan la liquidacin de las operaciones; adems de prestar servicios a emisores e inversionistas a travs de sus participantes, y tienen por objeto exclusivo el registro, custodia, compensacin, liquidacin y transferencia de valores. La desmaterializacin puede describirse "como el fenmeno de prdida del soporte cartular por parte del valor incorporado, optando por la alternativa de su documentacin por medios contables o informticos. Con la desmaterializacin o con la inmovilizacin de los valores se elimina las inexactitudes derivadas de procesos manuales y del trasiego fsico de ttulos, en igual forma con la desmaterializacin se disminuyen una serie de costos asociados al uso de papel La desmaterializacin implica la prescindencia del soporte material o papel para hacer constar el valor en un registro o hacer que ste tenga un soporte electrnico o virtual. La desmaterializacin de los ttulos valores se efecta mediante las anotaciones en cuenta y la inscripcin correspondiente de stos mediante anotaciones en cuenta y la inscripcin correspondiente de stos en el registro contable que lleve una institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. Los valores que generalmente se representan por anotacin en cuenta son las acciones, las obligaciones y derechos de suscripcin preferente. Las anotaciones en cuenta cumplen una importante funcin, pues, a travs de ellas se agiliza y se brinda seguridad al trfico jurdico mercantil y a los derechos as representados. Esta modalidad de representacin consiste en sustituir el papel por una tcnica que recurre a una simple anotacin del derecho en un registro contable La anotacin en cuenta constituye un sistema que, utilizando bsicamente las modernas tcnicas informticas, suprime el movimiento de masas ingentes de papel y devuelve a los mercados de capitales la agilidad que haban perdido. Las anotaciones en cuenta suponen, una tcnica de representacin de posiciones jurdicas alternativa a la tradicional de los ttulos valores, que, como sta, imprime un particular rgimen al ejercicio y a la transmisin de los derechos que se instrumentan a travs de ellas Entre estos tenemos 1. Las obligaciones 2. Bonos 3. Papeles comerciales 4. Letra hipotecaria 5. Cedula hipotecaria 6. Pagare bancario 7. Certificados de depsitos negociables 8. Bonos pblicos 9. Acciones 10. Certificado de suscripcin preferente 11. Certificados de fondos de inversin 12. Certificados mutuos de inversin. La doctrina contempornea viene tratando con nfasis la desmaterializacin de los derechos negociables y ello trae como consecuencia la necesidad de incorporar en la Ley de ttulos
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valores su referencia legal, e introducir la regulacin de los valores mobiliarios, los mismos que se emiten en forma masiva, y a los cuales est dirigida la desmaterializacin de los derechos negociables. La gran difusin en el trfico jurdico-mercantil de los ttulos valores, y en especial de los valores mobiliarios, ha puesto de manifiesto la insuficiencia del mecanismo tradicional de la incorporacin del derecho al ttulo o soporte documentado en papel para atender a las actuales necesidades, inicindose as un proceso de crisis. La incorporacin del derecho al documento, que desde la aparicin de los ttulos valores permiti su transferencia de modo que agilizaba su circulacin, fue revelando grandes disfunciones causadas por la ingente multiplicacin de los propios documentos y el creciente aumento de los tiempos y costos para la manipulacin masiva. Los valores representados por anotaciones en cuenta tienen la misma naturaleza y efectos que los Ttulos Valores materializados. La anotacin en cuenta es la expresin del ttulo valor desmaterializado, entendindose este ltimo como "el valor que prescinde del soporte papel y, en su lugar, est representado por anotacin en cuenta cuyo registro est a cargo de una Institucin de Compensacin Y Liquidacin de Valores" (ICLV), a diferencia del concepto del valor materializado que se concibe como "el ttulo valor 'emitido en soporte papel, generndose una inmanencia e identidad entre el derecho patrimonial y dicho soporte", Las ICLV facilitan la liquidacin de las operaciones; adems de prestar servicios a emisores e inversionistas a travs de sus participantes, y tienen por objeto exclusivo el registro, custodia, compensacin, liquidacin y transferencia de valores. DESMATERIALIZACIN DE LOS TTULOS VALORES Siempre los ttulos valores se representan mediante documentos (ttulos fsicos)? No siempre. Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se representen a travs de soportes materiales (como ocurre con la letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura conformada, etc.); tambin pueden representarse mediante anotaciones en cuenta, lo cual implica su previa desmaterializacin (como sucede con las acciones de una sociedad annima abierta, los bonos, los papeles comerciales por ejemplo). Base legal: L.T.V: art. 2. Todos los ttulos valores se pueden desmaterializar? No. No todos los ttulos valores son pasibles de desmaterializacin Solamente pueden ser desmaterializados los valores mobiliarios que por su naturaleza, estn destinados a circular masivamente y a ser negociados en rueda de bolsa. Como se efecta la desmaterializacin de los ttulos valores? La desmaterializacin de los ttulos valores se efecta mediante su inscripcin en el registro contable que lleva una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
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Base legal: L.T.V.:art.2 Qu es CAVALI ICLV S.A. CAVALI ICLV S.A. es una sociedad annima cuya Finalidad es la compensacin y liquidacin de valores, teniendo como objeto exclusivo el registro, la custodia, la compensacin, la liquidacin y la transferencia de los ttulos valores representados por anotaciones en cuenta.
3.- A quienes se les llama fedatarios Profesional en quien el Estado delega la funcin de dacin de fe y autenticacin de actos y contratos otorgando a los documentos autorizados o intervenidos por stos la condicin de documentos pblicos y solemnes. En Espaa la figura del fedatario pblico es bsicamente titulada por los Corredores de Comercio y Notarios. Es tambin el Notario o cualquier otro funcionario que tiene autoridad o competencia para asegurar la verdad o autenticidad de documentos o hechos. Los notarios o los corredores pblicos son personas a las que el gobierno les otorga la facultad de poder dar fe pblica de los actos jurdicos que se celebren ante ellos, y as proporcionar seguridad jurdica a los particulares. Su funcin es dar forma y legitimar ciertos actos jurdicos, o hacer constar hechos jurdicos que se pretendan oponer ante terceros. Como fedatario pblico es un fedatario federal especializado con una formacin mixta, es decir perito en Derecho Mercantil y en aspectos econmicos-financieros, como es la naturaleza mercantil de los actos en que debe intervenir. El Corredor Pblico al actuar como fedatario pblico emite plizas y actas que son instrumentos pblicos que hacen prueba plena de acuerdo con las leyes en vigor. Como parte de la seguridad jurdica que otorga el Corredor Pblico est su obligacin de conservar sus instrumentos pblicos y para ello diariamente, por orden de fecha y bajo numeracin progresiva, deber formar un archivo de las plizas y actas en que intervengan y en ese mismo orden asentar el extracto de los mismos en los libros especiales que lleva para tal fin lo que proporciona a los usuarios la ms absoluta seguridad jurdica. El Corredor Pblico en su funcin de fe pblica mercantil presenta las siguientes caractersticas: a.- Da la certeza jurdica de una fecha cierta de la celebracin del negocio jurdico, b.- Tiene la obligacin de cerciorarse de la identidad y de la capacidad legal de las partes que intervienen en el negocio jurdico as como orientar y explicar a las mismas las consecuencias legales de los actos en que intervienen. c.- Es responsable de su intervencin en un hecho o acto jurdico, cuyo fin sea fsica o legalmente imposible o contrario a la ley o las buenas costumbres.
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d.- Produce un documento pblico que tiene la presuncin de validez, y en algunos casos es ttulo ejecutivo. e.- Al ser un documento pblico, es un instrumento pblico que puede ser inscrito en el Registro Pblico y ser el negocio jurdico que lo contiene oponible frente a terceros. Las actuales funciones del Corredor Pblico (agente mediador, perito valuador, asesor jurdico, rbitro y fedatario pblico) lo convierten en un instrumento clave para el fortalecimiento de la economa mexicana, siendo una figura jurdica til y prctica que permite la agilizacin del comercio y auxilia a los comerciantes y empresarios, otorgndoles seguridad jurdica en sus operaciones, de la manera rpida y al menor costo posible.
4.- Explique que son los endosos y cuantas clases existen El Endoso es una figura jurdica que consiste segn Joaqun Garrigues en una clusula accesoria e inseparable del ttulo, por virtud de la cual el acreedor pone a otro acreedor en su lugar dentro del ttulo, sea con carcter ilimitado o limitado. Vale la pena precisar que se refiere a Ttulos valores. Adicionalmente se aclara, en palabras de Ismael Bruno Quijano que el endoso es un requisito para la transferencia de los ttulos nominativos y a la orden, quien lo realiza se llama endosante, el beneficiario es el endosatario. Por medio del endoso la persona que se encuentra revestida de la investidura que le otorga la situacin de legitimado manifiesta su voluntad en el ttulo mismo, de transferir al endosatario su posicin de legitimado, permitindole a ste ejercer los derechos cambiarios en la medida ponderada por el endoso. Existen 4 clases de endoso que son las siguientes: Endoso en Propiedad El endoso en propiedad es el ms utilizado y es el que transmite la propiedad del ttulo y todos los derechos que el documento representa. Como en todas las clases de endoso es necesaria la entrega material del ttulo o documento para que la operacin se complemente. Endoso en procuracin o al cobro El endoso en procuracin o al cobro contiene las clusulas "en procuracin" o "al cobro" y otra equivalente. Esta clase de endoso no transfiere la propiedad del ttulo, nicamente da facultades al endosatario para presentar el documento para su aceptacin, o bien, para gestionar o tramitar su cobro extrajudicialmente o por la va judicial si fuera necesario. Esta clase de endoso se utiliza cuando el beneficiario no ha logrado efectuar el cobro de un documento, entonces lo endosa en procuracin a la orden de un licenciado para que ste se encargue de su cobro extrajudicial.
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Endoso en garanta o en prenda El endoso con las clusulas "en garanta", "en prenda" u otra equivalente, tampoco transmite la propiedad del ttulo, slo atribuye al endosatario todos los derechos y obligaciones de un acreedor prendario respecto del ttulo endosado y de todos los derechos que representa el mismo documento. Endoso en blanco Recibe este nombre porque slo firma el beneficiario y segn el nmero de firmas o rbricas que aparezcan en el reverso, es el nmero de endosos que tuvo ese documento.
EL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN Qu es y cmo se efecta el endoso? El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden, que consiste en una declaracin contenida en el mismo ttulo, suscrita por su actual tenedor (llamado endosante), tendente a transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el endoso, el endosante transfiere ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo que no sera posible que mediante endoso se transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo, el endoso no puede estar sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se seala que el endoso no est sujeto a modalidad alguna. Ahora bien. Para que el endoso sea realizado vlidamente. Deber constar en el reverso del ttulo o en una hoja adherida a ste, indicndose la siguiente informacin:

El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo valor El nombre, documento de identidad y firma del endsame (o sea, quien transfiere el ttulo). La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta). La fecha del endoso. Base legal: L.T.V.: arts. 34 y 35. Si el endoso no tuviera alguno de estos requisitos, ser invlido? No necesariamente, pues en algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes datos, el endoso se considere vlidamente realizado. As por ejemplo, si en el endoso no apareciera el nombre de] endosatario, deber entenderse que el endoso es en blanco. Qu consecuencias origina el endoso que es vlidamente realizado? El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es que el endosatario adquiere todos los derechos resultantes del ttulo valor. Esto es, se convierte en el nuevo beneficiario del ttulo, desplazando al endosante de dicha condicin.
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ENDOSO EN BLANCO Qu es y cmo se realiza el endoso en blanco? El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el nombre de persona determinada para asumir la condicin de endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se consignan los dalos de identidad y la firma del endosante, siendo el tenedor del ttulo valor quien completa el endoso con su nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los derechos derivados del ttulo, es decir, para poder exigir el pago de la deuda, el endosatario deber completar el endoso, consignando su nombre y el nmero de su documento oficial de identidad. Base legal: L.T.V.: art. 36 ENDOSO AL PORTADOR Es vlido un endoso con la clusula "al portador"? S, si es posible endosar un titul valor a la orden mediante la clusula al portador". Sin embargo, debe quedar claro que el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden en uno al portador, sino que simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso efectuado en blanco [ver 040]. Esto es as porque de lo contrario el endosatario no tendra la posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra persona, o endosarla "nuevamente. Base legal: L.T.V.: art. 36. CLASES DE ENDOSO Cuntas clases de endoso existen? Endoso en propiedad Endoso en fideicomiso Endoso en procuracin o cobranza Endoso en garanta ENDOSO EN PROPIEDAD En qu consiste el endoso en propiedad? El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno, propio o absoluto. Es aqul que transfiere todos los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es absoluta, sin ninguna restriccin. En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el endoso es en propiedad o, simplemente, efectuarlo sin sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de indicacin en contrario se presume que el endoso es propiedad. Qu obligaciones asume quien endosa un ttulo valor en propiedad? Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se est obligando, ante el nuevo tenedor del ttulo, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el tenedor podr
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dirigirse va accin de regreso [ver 1021 contra este endosante del ttulo valor conjunta o sucesivamente con el obligado principal Es por ello que se dice que cada endoso otorga al ttulo valor un mayor valor de circulacin, habida cuenta de que cada transferencia genera un nuevo obligado en va de regreso. Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligacin. Para ello deber expresarlo as mediante el uso de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente. Esto es, no podr exigrsele a l que pague el impone sealado en el ttulo valor. ENDOSO EN FIDEICOMISO En qu consiste el endoso en fideicomiso? Para entender lo que es el endoso en fideicomiso de un ttulo valor a la orden. Resulta obvio que primero debemos explicar en qu consiste el fideicomiso. Pues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada fideicomitente) se obliga a transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada fiduciario), para que ste los administre por un tiempo, a fin de que con el producto de dicha actividad se cumpla determinada finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado patrimonio fideicometido, el mismo que se encuentra bajo el denominado dominio fiduciario del segundo de los anteriormente nombrados. Este dominio otorga al fiducario la facultad de libremente disponer, administrar y/o enajenar los bienes que conforman dicho patrimonio. Pero siempre supeditado con el fin de que el producto de la administracin beneficie a los fideicomisarios. Finalmente, depender de la naturaleza del contrato de fideicomiso que los bienes conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente al finalizar el contrato. Cualquier persona puede recibir un endoso en fideicomiso? No. porque en el Per solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para actuar como fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad de endosatarios en fideicomiso. Dichas empresa;, son las siguientes: COFIDE, las empresas de operaciones mltiples (empresas bancarias, empresas financieras, las cajas municipales de ahorro y crdito, las cajas municipales de crdito popular, las EDPYME, las cooperativas de ahorro y crdito autorizadas para captar recursos del pblico y las cajas rurales de ahorro y crdito), las empresas de servicios fiduciarios y las empresas de seguros y reaseguros. En consecuencia, una persona natural no puede asumir la condicin de endosatario en fideicomiso. Base legal: L.T.V.: art. 40. Ley 26702: w. 242. Qu obligaciones asume el fiduciario endosante? El fiduciario endosante es decir, aquella empresa del sistema financiero a la que se le haya endosado en fideicomiso un ttulo valor que, posteriormente, opte por endosarlo asume las mismas obligaciones que las que contrae el endosante en propiedad de un ttulo valor a la orden. Esto es, se convierte en obligado solidario en va de regreso [ver 1021, por lo que el tenedor del ttulo podr dirigirse contra l en forma simultnea o sucesiva al obligado principal. Sin embargo, cabe una precisin: el fiduciario endosante slo responder hasta el lmite del
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patrimonio que mantenga en dominio fiduciario, no pudiendo ser obligado a responder con su propio patrimonio si es que el dominio fiduciario es insuficiente para cumplir con el impone sealado en el ttulo valor. Igual a lo que sucede en el endoso en propiedad, el fiduciario endosante .puede consignar en el ttulo la clusula "sin responsabilidad. Base legal: L.T.V.: are. 40. ENDOSO EN PROCURACIN En qu consiste el endoso en procuracin? En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor, pero s se otorga un mandato al endosatario para que realice las gestiones propias de su cobro. Por ello, esta clase de endoso se otorga cuando el endosante no puede o no quiere ocuparse de las diligencias de aceptacin, cobro y/o protesto del ttulo valor, por lo que opta por endosarlo en procuracin a otra persona para que ste, actuando en nombre y representacin del endosante, realice dichas gestiones. Ahora bien, para que el endoso en procuracin se efecte validamente, deber consignarse en el acto de endoso la clusula "en procuracin", "en cobranza". "en canje" u otra similar. Base legal: L.T.V.:art41.
Cules son las facultades del endosatario en procuracin?

El endosatario en procuracin, por el solo mrito del endoso. Goza de lodos los derechos y obligaciones que corresponden a su endosante. En ese sentido. Se encuentra facultado para: a) presentar el ttulo valor para su aceptacin, b) solicitar su reconocimiento; c) cobrarlo judicial o extrajudicialmente; d) endosarlo en procuracin: e) protestarlo u obtener la constancia de incumplimiento: f) ejercer los derechos y obligaciones que con respecto del ttulo detente su endosante; y, g) ejercer las facultades generales y especiales de representacin procesal. Base legal: L.T.V.: an.4r C.P.C.: ans. -Me y 75 Puede cancelarse el endoso en procuracin? S. El endoso en procuracin puede cancelarse, es decir, puede extinguirse el mandato conferido por e! endosante. Esta cancelacin puede hacerse por acuerdo entre las partes, para lo cual bastar que el endosatario devuelva al endosante el ttulo valor debidamente testado, o sea. Tachando el endoso efectuado en su favor o que el endosatario, a su vez, endose en procuracin el ttulo valor a favor del endosante originario. Sin embargo, en caso de que el endosatario se
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niegue a devolver el ttulo valor, el endosante podr iniciar un proceso judicial de cancelacin de endoso en procuracin. Base legal: L.T.V.: arlle. C.P.C.: ans. 546 y ss. ENDOSO EN GARANTA En qu consiste el endoso en garanta? En el endoso en garanta. a1 igual que e1 endoso en procuracin, no existe transferencia de la titularidad del ttulo valor, cosa que como hemos visto- si sucede en el endoso en propiedad. El endoso en garanta es una afectacin asimilable al derecho real de prenda, caracterizndose por otorgar al endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida en el ttulo valor o recibir lo que un endosatario en propiedad pague por la adquisicin del documento cambiario. Se entiende que esta clase de endoso garantiza una deuda que el tenedor del ttulo (el endosante en garanta) tenga con el endosatario, quien mediante este endoso obtiene el privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el obligado principal del ttulo valor efecte el pago. Qu derechos adquiere el endosatario en garanta? Como ya hemos dicho, el endosatario en garanta recibe el ttulo valor como acreedor prendario. Por lo tanto del endosatario adquiere un derecho sobre el crdito cambiario y no la titularidad plena del ttulo valor. En ese sentido, el endoso en garanta realizado en su favor, otorga al endosatario el privilegio de exigir ser pretendo en el pago del ttulo, quedando habitado para ejercer codos los derechos que aseguren su crdito. Por ello al vencimiento del ttulo valor, el endosatario en garata podr cobrarse con el impone de este y entregar la diferencia, s. es que la hubiera, al endosante. Base legal: L.T.V. Art. 42 El endosatario en garanta podra, a su vez, endosar el ttulo valor? S puede hacerlo, pero slo en procuracin, es decir, podr delegar en otra persona las facultades de cobro del importe consignado en el ttulo valor. En consecuencia. El endosatario en garanta no podr endosar el ttulo valor en propiedad o en fideicomiso sin embargo, existe una excepcin: cuando el acuerdo para su realizacin extrajudicial constara en el mismo documento, nica circunstancia en la cual el endosatario podr efectuar vlidamente el endoso en propiedad. Ahora bien. Un ttulo valor endosado en garanta a una persona puede ser posteriormente endosado en propiedad a otra, lo que ocurrir por voluntad del endosante o por disposicin del juez o agente mediador. Claro que ser el endosatario en garanta quien tendr derecho a recibir el importe pagado por el endosatario en propiedad. Base Legal L.T.V. Art. 42
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El endoso en los Ttulos Valores: Concepto.- Sealamos que el titulo valor tiene objeto, apuesta en circulacin de derechos patrimoniales (dinero), por consiguiente el endose viene a hacer la forma de transmisin a la orden, cuya constancia de endos debe de figurar en el reveso del propio ttulo, o en su defecto en una hoja adherida. Messineo expresa que El endoso es un negocio jurdico cartular, unilateral, que contiene una orden de pago proveniente del primer tomador del ttulo. Requisitos.- El endoso, tiene determinados requisitos, que son: 1.- Nombre del endosatario (el tenedor del ttulo valor), cuando se efectu el endose y no figure el nombre del endosatario, se entender que el endose fue efectuada en blanco. 2.- Clase de endoso, cuando se omita este requisito se presumir que este ttulo valor fue endosa en calidad de propiedad. 3.- Fecha del endoso, cuando se omita este requisito se entender que la fecha del endose ser la efectuada con fecha posterior al ltimo endose. 4.- Nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante, este tipo de requisito es de carcter indispensable y/o esencial, por lo que en ausencia de esta, el titulo valor es ineficaz. Cabe indicar que el error del nmero de identidad no afecta la valides del endoso. Endoso en blanco y endoso al portador.- como habamos manifestado el endoso comprende el nombre del endosatario, pero ocurre que el endosante se limite a poner su firma, sin mencionar quien es el endosatario (titular), dejndolo en blanco. A este tipo de endose se le denomina tambin como endose incompleto, en el sentido de que se ha emitido en blanco, y que luego de ser completado produce todos sus efectos jurdicos. De acuerdo al art. 36 de la Ley de Titulo Valores, el endosatario tiene cuatro posibilidades: a) Llenar el endose a su nombre propio b) Llenarlo con el nombre de otra persona c) endosar nuevamente el ttulo, y d) transmitirlo a un tercero por tradicin Manuel, sin llenar el endose en blanco y sin poner nuevo endose. En este ltimo caso, se sujeta a las reglas de los ttulos al portador. La ventaja del endoso en blanco, es que permite al portador transmitir el documento sin asumir ninguna responsabilidad por falta de incumplimiento de la obligacin,
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La ley de Ttulos Valores, admite tambin el endoso al portador, es decir con la clusul a al portador, , la cual se tiene los mismos efectos que el endoso en blanco. Clases de endoso.1.- Endose en propiedad.- por este tipo de endoso, se entiende que se transfiere la propiedad del ttulo valor, la cual incluye sus derechos inherentes a el nuevo tenedor, derechos que son de carcter absoluto. El endoso en propiedad genera responsabilidad no solamente para el nuevo propietario, sino tambin tiene responsabilidad de manera solidaria el endosatario. Sin embargo el endosante puede liberarse de esta obligacin o responsabilidad mediante la consignacin de la clusula sin responsabilidad u otro equivalente. 2.- Endose fideicomiso.- antes de sealar el endoso en fideicomiso, es necesario llegar a tener conocimiento de que es un fideicomiso. La palabra fideicomiso, est relacionado con la confianza, siendo la muestra mxima de la confianza del negocio fiduciario. Alberto Stewart, seala que el fideicomiso se traduce a: la comisin con confianza, negocio de confianza, comisin de confianza. El fideicomiso, es el negocio jurdico en virtud del cual se transfiere uno o ms bienes a una persona con el encargo de que los administre o enajene y que, con el producto de su actividad cumpla con la finalidad establecida por el constituyente, en su favor o de un tercero. Se transfiere la propiedad de determinados bienes a efecto de que los beneficios que se obtenga beneficien a persona distinta del nuevo propietario. El fideicomiso se perfecciona por el por contrato suscrito entre el fideicomitente y la empresa fiduciaria, formalizando mediante un instrumento privado y protocolizado notarialmente. Sujetos que intervienen en fideicomiso: a) Fideicomitente: es la persona natural o jurdica que destina o afecta ciertos bienes a un fin lcito o determinado y que constituye un fideicomiso por una manifestacin expresa de voluntad. Esta persona (s) deben tener facultades para disponer de los bienes y derechos que transmitan, siempre y cuando que estas sean licitas. b) El fiduciario.- En nuestra legislacin el fiduciario siempre son las empresas bancarias, la Ley N 26702, en su Art. 282, seala que el fiduciario es la empresa de servicios especializadas, que administra de manera autnoma el patrimonio que ha recibido, o el cumplimiento de encargos fiduciarios cualquiera sea su naturaleza. Nuestra legislacin permite actuar como fiduciarios a la COFIDE (Corporacin Financiera de Desarrollo) como empresa fiduciaria, as como tambin a las empresas del sistema financiero,
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como son las cajas municipales de ahorro y crdito, Cajas de Crditos Municipal de Crdito Popular, EDYPIMES, Cooperativas de Ahorro y Crdito autorizados a captar recursos pblicos, cajas rurales de ahorro y crdito y las empresas de seguros y reaseguros. Cabe indicar que el patrimonio del fideicometido es distinto al patrimonio de fiduciario del fideicomitente. Entonces el endoso en fideicomiso, no es ms la transferencia del dominio fiduciario del ttulo valor fiduciario quien frente a terceros se considere propietario, debiendo ejercer todos los derechos que corresponden al fideicomitente.
3.- Endose en Procuracin o cobranza.- a travs de este tipo de endoses no se trasfiere la propiedad del ttulo, a este tipo de endosos se les llama tambin endosos irregular, imperfecto o impropio. Estos endosos, nuestra legislacin tambin los considera como endoso en procuracin, endoso en cobranza, en canje , u otro equivalente como por poder que indique su mandato. Mediante este tipo de endose no se legitima al endosatario como acreedor, si como un simple representante del verdadero titular. El acreedor sigue siendo el endosante. En estos casos el endosatario puede ejercitar todos los derechos inherentes al ttulo, inclusive puede endosarlo, pero este ltimo solamente a travs del poder. En este tipo de endosos existen dos tipos de relacin: a) relacin interna, que existe entre endosante y endosatario que se rige en base al contrato suscrito, entre ellos mandato, procuracin, comisin de cobranza, etc. b) en cuanto a la relacin externa, el endosatario puede: - Tratndose de letras de cambio, presentar el documento para la aceptacin. - Solicitar el reconocimiento - Cobrar, judicial o extra judicial - endosarlo, pero solo en procuracin -Presentarlo para su protesto u obtener la constancia de incumplimiento, de ser el caso.
4.- Endose en garanta, en prenda, u otro equivalente.- el endoso con la clusula en garanta, u otro equivalente, sirve como garanta real que confiere al endosatario el derecho a hacer pagar, con el privilegio sobre el importe del ttulo, el crdito por el que la garanta se constituyo
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En este tipo de endosos, el endosante que da en garanta el titulo permanece siempre como propietario, el endosatario no podr a su vez transferir a otro en propiedad, el endoso solamente lo efectuara en procuracin. El endosatario que recibe el ttulo en garanta, puede ejercitar todos los derechos inherentes al ttulo, pudiendo cobrarlo judicial o extra judicialmente, etc.
5.- Explique las caractersticas de los ttulos valores

Ccaractersticas de los ttulos cartulares los ttulos de crdito cartulares, es decir, aqullos que existen de manera fsica tienen las siguientes caractersticas: LITERALIDAD: Esta caracterstica se refiere a que el derecho que el documento representa debe ejercitarse por el beneficiario tal como est escrito en el ttulo, literalmente, y en consecuencia el obligado deber cumplir en los terminas escritos en el documento. Lmites a la literalidad: El beneficiario no puede cobrar el Documento antes del vencimiento consignado en el ttulo. No puede cobrar, una cantidad superior a la consignada. Cuando se pague slo parte de la cantidad consignada, retendr el documento, pero disminuir textualmente el monto en el tanto pagado porque no hay ms deuda que la que aparece insertada en el texto. INCORPORACIN: Significa que el derecho que el documento representa esta incorporado a l, es decir, estrechamente unido al ttulo, sin que pueda existir el derecho separado del documento , de tal manera, que para poder ejercer el derecho, es necesario estar en posesin del ttulo. REGLAS DE LA INCORPORACIN a) El tenedor del ttulo tiene la obligacin de exhibirlo para ejercitar el derecho que en l se consigna b) El pago debe hacerse contra su entrega c) La reivindicacin de las mercancas representadas, slo podr hacerse mediante la reivindicacin del ttulo mismo. d) El secuestro sobre el derecho o las mercancas consignadas en el ttulo no suerte efectos si no comprende el secuestro del ttulo mismo. e) La transmisin del ttulo implica el traspaso del derecho principal, los intereses, dividendos cados, garantas y dems derechos accesorios LEGITIMACIN: La tiene la persona que puede cobrar el ttulo, es la propietaria. Si el documento es al portador, ser el que lo detenta, salvo que lo detente de mala fe. El documento se transmite por endoso. AUTONOMA: Debe entenderse por autonoma que el derecho se ejercer independientemente de cualquier condicin que trate de modificarlo o limitarlo, de tal manera, que el obligado deber cumplir su obligacin sin presentar condiciones para hacerlo
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CIRCULACIN: Esta caracterstica de los ttulos de crdito es la ms fcil de entender, pues consiste en que esta clase de documentos circulan trasmitindose de una persona a otra mediante el endoso o mediante la entrega material del documento solamente si se trata de documento al portador. Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulacin. Reglas bsicas, conocidos como los principios cambiarlos. Estos son: Incorporacin, Literalidad Formalidad Circulacin Autonoma L.T.V.: arts. Ly4.
INCORPORACIN Por qu se dice que el ttulo valor incorpora derechos patrimoniales? Porque los derechos contenidos en el titulo valor v ste misino se encuentran fusionados. Esto es. Documento v derecho constituyen una unidad, por lo que si alguien transfiere el ttulo valor tambin est transfiriendo los derechos que ste contiene. Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de contenido econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero (una letra de cambio), entrega de mercaderas (un certificado de depsito), o derechos de participacin (una accin). Base legal: L.T.V.: art. 1. LITERALIDAD Qu debe entenderse por literalidad de los ttulos valores? significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a ste [ver 007], De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor. Cul es la importancia y qu funcin cumple la hoja adherida? Es frecuente -como veremos ms adelante- que, con posterioridad a la emisin del ttulo valor, se realicen posteriores anotaciones al mismo (pinsese en los endosos sucesivos, por ejemplo) [ver 0371. Estas anotaciones pueden llegar a ser tan numerosas que los espacios en blanco que originalmente existan en el ttulo valor resultarn insuficientes, de modo que se necesitar de una hoja adicional en la cual consten las nuevas anotaciones. Es por ello que resulta til que, llegado el momento, se haga uso de hojas adheridas al ttulo valor.
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Base legal: L.T.V.: art. 4.
Cmo debe adherirse una hoja al ttulo valor? En primer lugar, la hoja debe pegarse al documento utilizando cualquier material adhesivo. Luego, para que la hoja adherida tenga plena eficacia cambiara, quien firme primero la hoja adherida deber hacerlo de tal modo que su firma comprenda tanto a esta hoja corno al ttulo valor. FORMALIDAD Qu significa que el ttulo valor sea un documento formal? Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales. Adems de incorporar derechos y estar destinados a la circulacin, debern reunir los requisitos formales esenciales que exija la ley para cada tipo especial de ttulo valor CIRCULACIN Por qu se afirma que el ttulo valor est destinado a la circulacin? Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto significa que son emitidos para que puedan ser transferidos libremente, o sea de persona a persona. AUTONOMA Qu significa que los ttulos valores sean autnomos? Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y ste lo transfiere a ''C" y a su vez ste a "D", y por ltimo llega a manos de "E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de autonoma de los ttulos valores, las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son independientes las unas da las otras, es decir. "E" ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar quines hayan sido los titulares anteriores.
6.- Seale y defina las teoras de la naturaleza Jurdica de los ttulos valores
Teoras contractualistas Las primeras teoras formuladas para explicar la naturaleza jurdica de la obligacin cartular, hacen derivar la obligacin cambiaria de un acuerdo de voluntades (contrato de cambio) entre quienes participan en la formacin del ttulo de crdito. El ttulo valor sera el instrumento para la ejecucin del contrato y, al mismo tiempo, probara la existencia del contrato. Estas teoras fueron las predominantes hasta que Einert, en publicaciones aparecidas en 1824 y 1839, las cuestiona radicalmente. Analizando el funcionamiento de la letra de cambio, este autor
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parta del principio de que ese ttulo constitua el papel moneda de los comerciantes. Segn Einert, el ttulo valor no es el instrumento de un contrato sino una promesa abstracta, dirigida al pblico en general, de pagar conforme a las clusulas insertas en el documento. Una vez instrumentado el ttulo valor, ste queda desligado de toda relacin personal entre quienes intervinieron en su creacin. La obligacin de suscriptor es asumida ante una persona indeterminada o sea ante el que posea legtimamente el ttulo. Las teoras contractualistas podran ser satisfactorias si slo se tomase en cuenta las relaciones entre el librador y el tomador del ttulo. Sin embargo, cuando se analizan las relaciones entre el deudor y los subsecuentes poseedores del ttulo, se tropieza con un obstculo: es fundamental que los sucesivos tenedores se encuentren investidos de un derecho autnomo, que los coloque al abrigo de todas las excepciones de carcter personal que podran oponerse a los tenedores anteriores. Las teoras contractualistas no pueden explicar satisfactoriamente la autonoma del derecho de los sucesivos tenedores, con quienes el librador no tiene relacin alguna. Los partidarios de las teoras contractualistas, entonces, realizan un importante esfuerzo por superar las crticas, a travs de precisiones a la formulacin bsica de la teora. As, por ejemplo Liebe, en 1843, insista en la existencia de un acuerdo de voluntades entre el librador y el tomador del ttulo en el momento de la suscripcin del ttulo pero ese acuerdo, segn Liebe, tendera solamente a producir el ttulo. Goldschmidt sostena que el librador contrataba con el primer tomador, a favor de ste y, al mismo tiempo, en favor de la serie indeterminada de los subsiguientes tomadores. En un sentido similar, Vivante, en 1896, consideraba que la fuente de la obligacin cartular tena una doble origen: un contrato en cuanto al primer tomador y la voluntad unilateral frente a los tenedores sucesivos. Teoras unilateralistas En nuestro Derecho, la fuente de las obligaciones que emanan de un ttulo valor es la voluntad unilateral de quien la cre. As lo dispone el artculo 7 del Decreto Ley 14.701 de 1977, que establece lo siguiente: Toda obligacin incorporada a un Ttulo Valor deriva de la firma puesta en el mismo. La obligacin cartular, por lo tanto, en nuestro Derecho, tiene su fuente en la voluntad unilateral porque el ttulo se crea y produce sus efectos, con la sola expresin de voluntad del firmante, sin necesidad de que su voluntad se combine con otra, que haya de aadirse a ella para integrar un solo negocio. Quien suscribe el ttulo valor se obliga a una prestacin frente al poseedor del ttulo y no la subordina a ninguna aceptacin ni contraprestacin. As es a diferencia del contrato, ya que en el contrato siempre hay una manifestacin de voluntad que debe estar integrada con otra manifestacin de voluntad; en el ttulo valor, la obligacin cartular nace con una sola manifestacin de voluntad de una sola parte. El legislador claramente agrega a las fuentes clsicas de las obligaciones: ley, contrato, cuasicontrato, delito y cuasidelito, esta nueva, de la voluntad unilateral, cuya existencia, por otra
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parte, ya se sostena bajo el imperio del Cdigo de comercio. El mrito del Decreto Ley 14.701 es, por lo tanto, establecer con toda claridad, lo que antes era una mera elaboracin doctrinaria. Resumiendo, quien suscribe un ttulo valor se obliga a una prestacin frente al poseedor del ttulo y no subordina esa obligacin a ninguna aceptacin, a ninguna contraprestacin. En consecuencia, la fuente de las obligaciones que emanan de un ttulo valor es la voluntad unilateral de quien lo crea. Agregamos que la voluntad unilateral es la fuente de cada una de las obligaciones que constan en el ttulo. El artculo 7 del Decreto Ley 14.701 establece que toda obligacin, incorporada a un ttulo valor, deriva de la firma puesta en el mismo. En el ttulo pueden figurar distintas firmas: la firma del librador, las firmas de los endosantes, las firmas del aceptante, la firma del avalista. La obligacin del endosante como la del librador - va a surgir de su sola voluntad unilateral y sin necesidad de una voluntad complementaria. Si se trata de una letra de cambio y el girado acepta, su obligacin va a emanar de su sola firma agregada al documento, obligacin unilateral asumida por el girado al aceptarla. Si una persona avala el ttulo y lo firma, su obligacin, tambin, ha de derivar de su sola firma. Habr entonces obligacin contrada por la sola firma del creador, obligacin del girado que acepta, obligacin nacida de la sola voluntad del endosante y obligacin derivada de la sola firma del avalista. En todos los casos, la obligacin deriva de la sola firma del obligado. Teora contractual moderada Esta establece que existe un contrato, sin embargo el titulo valor puede transmitirse a terceros. De esta manera que las personas que deben cumplir con la obligacin contenida en el documento, probablemente no sean las mismas que contrataron inicialmente. En consecuencia la persona que se obliga a pagar un ttulo valor lo va hacer a quien sea el acreedor el dia de su vencimiento. 7.- Que es la solidaridad cambiaria explquelo La solidaridad cambiaria consiste en que todos quienes firman un ttulo valor se obligan, frente el acreedor por el total del ttulo, sin poder invocar el beneficio de excusin. I. Anlisis del concepto de solidaridad cambiaria El acreedor tiene derecho a demandar, indistinta o conjuntamente, a cualquiera de los firmantes de un ttulo valor por el total adeudado . Es indiferente que la firma se estampe en virtud de distintos actos cambiarios (libramiento, endoso, aval, aceptacin). Ninguno de los firmantes puede excusar su responsabilidad indicando al acreedor que se dirija antes contra otro firmante. Esto es: el deudor solidario carece del beneficio de excusin.
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El deudor cambiario no puede pretender el pago de solo una parte de lo adeudado. Debe abonar el total de lo que se reclama, aunque existan otros deudores. La deuda no es divisible frente al acreedor cambia rio. Este aspecto nos parece fundamental. El poder reclamar la obligacin a cualquiera o a todos, as como la posibilidad de no seguir orden alguno para el cobro, no tienen estrictamente que ver con la solidaridad. Queremos decir: en el caso de que existan codeudores, estos pueden responder cada uno por una parte de la deuda (como es el caso del codeudor con la solidaridad del art. 14 que paga al acreedor) o todos por el total. Slo en este ltimo caso se puede hablar de responsabilidad solidaria. Como se v e, tambin en el primer caso podra no existir beneficio de excusin o podra ser que todos pudieran ser demandados conjuntamente (slo que cada uno por su cuota). De modo que lo principal en la solidaridad cambiaria, en puridad, es que a todos se les pueda reclamar el 100 %. Por supuesto que una vez que el acreedor obtiene el cobro de alguno de los deudores, no puede continuar con su reclamo contra el resto. II. La solidaridad cambiaria en nuestro Derecho Positivo La solidaridad cambiaria se recoge en el a rt. 105 del Decreto Ley de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), cuando se disciplina las letras de cambio. La norma es, tambin, aplicable a los vales. Para los cheques, la solidaridad cambiaria se establece en el art. 41 del DLCh. El art. 105 del DLTV dispone: " Todos los que firman una letra de cambio, sea como libradores, aceptantes, endosantes o avalistas, quedan solidariamente obligados hacia el portador. El portador tiene derecho de accionar contra todas esas personas, individual o colectivamente, sin estar obligado a observar el orden en que las obligaciones han sido contradas. El mismo derecho corresponde a cualquier firmante que hubiese pagado la letra. La accin promovida cont ra uno de los obligados no impide accionar contra los otros, aun cuando fuesen posteriores a aquel contra el cual se ha procedido primero. " En resumen, la solidaridad cambiaria implica lo siguiente: 1. el acreedor puede accionar contra cualquiera o todos los firmantes del ttulo; 2. el acreedor no est obligado a seguir el orden que las obligaciones han sido contradas; 3. todos los firmantes responden por el 100 % de la deuda.
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8.- Explique que es un protesto y su trmite respectivo

En qu consiste el protesto? El protesto es una fisura propia d los ttulos valores, que reviste trascendental importancia en razn de ser, generalmente, un requisito indispensable para que el tenedor pueda ejercer las acciones cambiaras, las mismas que le permitirn hacerse cobro del importe contenido en el ttulo. En se sentido, el protesto es aquel la diligencia notarial o judicial que tiene por finalidad dejar constancia fehaciente e indubitable de la falta de paso o aceptacin del ttulo valor. Para lo cual deber realizarse en la forma prevista y dentro de los plazos establecidos por ley; de lo contrario se perjudicara I ttulo, es decir, perdera toda eficacia cambiara. Base legal: L.T.V.: arts.70,72 y 147 Todos los ttulos valores estn sujetos a protesto? Generalmente los ttulos valores estn sujetos a protesto como paso previo al ejercicio de las acciones cambiaras: es eI caso de la letra de cambio, el cheque, el pasar, la factura conformada, el warrant. etc. Sin embargo, existen otros ttulos valores que por disposicin legal no requieren ser protestados para que el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras, tales como el certificado bancario de moneda extranjera, el certificado bancario de moneda nacional, el conocimiento de embarque, la cana de porte, las acciones, las obligaciones y dems valores mobiliarios. PLAZOS DEL PROTESTO En qu oportunidad se debe protestar un ttulo valor? Para que el protesto sea efectuado vlidamente, tanto el tenedor como el fedatario (es decir el notario pblico o e! juez de paz) debern respetar los plazos establecidos por ley. De lo contrario, se perjudicara el ttulo valor, es decir, perdera mrito cambiarlo. Por ello. Resulta sumamente importante que tanto el tenedor cumpla con entregar el ttulo al fedatario como que este ltimo realice la diligencia de protesto en los plazos previstos por ley. Pues de ambos depende que el tenedor quede expedito para ejercitar las acciones cambiarias que deriven del ttulo valor. Ahora bien, el plazo de protesto depender de cada ttulo valor y de si el protesto es por falta de aceptacin o falta de pago. Veamos:
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protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber realizarse dentro del plazo de presentacin para s.. aceptacin e, inclusive, hasta los ocho das posteriores al vencimiento de dicho plazo, ya sea que ste fuera convencional o legal. El protesto por falla de pago de ttulos valores que representan sumas de dinero, a excepcin del cheque y otros ttulos valores con vencimiento a la vista, deber realizarse dentro de los quince das posteriores al vencimiento del ttulo valor. Este plazo de protesto por falla de pago es aplicable a los ttulos valores cuyo vencimiento no sea a la vista. El protesto por falla de pago de ttulos valores pagaderos a la vista distinto al cheque (es decir, una letra de cambio, pagar o factura con formada cuyo vencimiento sea a la vista), se puede
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realizar en tres oportunidades: i) desde el da siguiente de la emisin del ttulo; i) durante el lapso de su presentacin al pago; y, iii) hasta los ocho das posteriores al vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo ttulo como trmino para su presentacin al pago. Tratndose del protesto del cheque, e) plazo es el mismo que el de su presentacin para el pago. Es decir, dentro de. los treinta das siguientes de su emisin. En los dems ttulos valores sujetos a protesto, el plazo de ste es de quince das posteriores a la fecha en la que debi cumplirse la obligacin contenida en el ttulo valor. Base legal: L.T.V.:art.72y 141. LA DILIGENCIA DE PROTESTO Cmo se diligencia el protesto y quines pueden efectuarlo? La vigente legislacin sobre ttulos valores ha modificado sustancialmente la anterior tramitacin del protesto, a tal punto que ahora consiste esencialmente en una notificacin dirigida al obligado principal, de cuya realizacin dar fe el fedatario (notario o juez de paz). Esta notificacin deber ser efectuada por el notario o sus secretarios o, en su defecto, por el juez de paz del distrito correspondiente al lugar de pago. Como se advierte, es posible que los secretarios del notario puedan efectuar el protesto, para lo cual debern estar destinados por el notario respectivo y debidamente inscritos en el registro del Colegio de Notarios correspondiente. Base legal: L.T.V.: an. 74. Qu das se consideran hbiles para realizar el protesto? Con excepcin de los das sbados, domingos, das no laborables y das feriados, todos los dems das de la semana son hbiles para efectuar los protestos. Por lo tanto, el protesto ser vlido en la medida que se realice en algn da comprendido entre lunes y viernes, siempre que sea hbil. Base legal: L.T.V.: an. 75. Qu informacin debe contener la notificacin del protesto? La notificacin del protesto que el fedatario curse al obligado principal en su domicilio, deber contener lo siguiente: El nmero correlativo que le corresponde. Se entiende que cada notificacin deber llevar signado un nmero y que la numeracin deber ser sucesiva tomando en cuenta aquel que fue el ltimo. La indicacin del lugar y fecha de la notificacin. La fecha comprende el ao, mes y da del protesto. El nombre del obligado contra quien se realiza el protesto. Esto es, el nombre de la persona contra quien se dirige la notificacin. La indicacin del domicilio donde se dirige la notificacin.
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La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de emisin, fecha de vencimiento, importe o derecho que representa y cualquier otro elemento necesario para su identificacin. El nombre del solicitante. Ello permitir identificar al tenedor del ttulo valor. Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin. Firma del fedatario o, de ser el caso, del secretario notarial. Cmo se acredita que un ttulo valor ha sido protestado? El tenedor puede acreditar que un ttulo valor ha sido debidamente protestado mediante la clusula "documento protestado", que ser insertada por el fedatario en el ttulo valor en caso de que el obligado principal no haya efectuado el pago de la obligacin contenida en el ttulo hasta el da siguiente de habrsele notificado debidamente el protesto. Dicha clusula debe contener la fecha en que se curs la notificacin v la firma del fedatario. Quin debe asumir el costo del protesto? La regla general es que los gastos, daos y perjuicios que se deriven del protesto, inicialmente asumidos por el tenedor, deban ser reembolsados por el obligado principal. As, tratndose del protesto por falta de pago, ser el deudor cambiario quien soporte con dichos gastos: mientras que en el caso del protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio, ser el girador quien corra con todos los gastos, pues es este el obligado principal y contra quien procede ejercitar tas acciones cambiaras. Base legal: L.T.V.: art. 80. FORMALIDADES SUSTITUTORIAS DEL PROTESTO Que debe entenderse por formalidad sustitutoria? Existen dos clases de formalidades sustitutorias: la clusula de liberacin de protesto y la constancia de falta de pago tratndose de ttulos valores pagaderos con cargo a cuenta. En el primer caso, se incluye la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el ttulo valor, en el acto de su emisin o aceptacin: en el segundo caso, es una constancia que da cuenta de la falta de pago de un ttulo valor pagadero con cargo en cuenta de una empresa del sistema financiero nacional. En ambos casos, la finalidad es sustituir o evitar que determinado ttulo valor se someta al protesto a travs de un notario o juez de paz. Cmo se efecta la formalidad sustitutoria en los ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta? Los ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta son aquellos que contienen una clusula especial de .paso con cargo en cuenta bancaria siendo generalmente cheques u. otros ttulos valores que llevan inserta dicha clusula por acuerdo de los intervinientes. Ahora bien, como ya hemos sealado, en el caso de estos ttulos valores podr sustituirse la diligencia del protesto con una formalidad sustitutoria. Esta consiste en la constancia de incumplimiento de pago que la empresa del sistema financiero nacional debe colocar en el ttulo valor a pedido del tenedor.
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As, en el cheque, el protesto por falta de pago puede sustituirse por la constancia de incumplimiento puesta en el ttulo valor por el banco girado, dado que sta acredita por s sola el rechazo del ttulo valor. Dichas comprobaciones pueden efectuarse, a solicitud del interesado, desde la primera presentacin del cheque o en la oportunidad que decida su tenedor, durante el plazo legal de su presentacin para su pago.
9.- Cuales son los requisitos para ejercitar las acciones cambiarias Explquelo
Para ejercitar las acciones cambiarias sealadas en el artculo 90 constituye requisito obligatorio: a) En los ttulos valores sujetos a protesto, haberse verificado el mismo; b) En los ttulos valores que sean objeto de formalidad que sustituya al protesto, haber logrado la constancia de la falta de cumplimiento de la obligacin, de ser el caso, el protesto c) En los ttulos valores no sujetos a protesto, la tenencia del ttulo cuyo plazo est vencido o resulte exigible la obligacin segn texto del documento o, en su caso, de la constancia de la que trata el ltimo prrafo del artculo 18. Adems, en estos casos se requiere haber cursado informacin a la Cmara de Comercio respectiva del incumplimiento. La falta de los requisitos sealados en los incisos a) y b) anteriores podr subsanarse si dentro de los plazos de prescripcin de la respectiva accin cambiaria, el tenedor logra obtener, en forma expresa o ficta, el reconocimiento judicial en su contenido y firma del ttulo valor, por parte del o de los obligados respecto a quienes se ejercite la correspondiente accin cambiaria. En los ttulos valores a los que se refiere el inciso a) que lleven la clusula sin protesto, se ejercitar la accin cambiara por el slo mrito de la clusula sin protesto y cumplir lo sealado en el inciso c) anterior. REQUISITOS PARA EJERCITAR LAS ACCIONES CAMBIARIAS Visto lo que Es Una accin cambiaria corresponde ahora analizar el contenido del artculo 95 de la Ley de Ttulos Valores, el cual establece que para el ejercicio de las acciones cambiarias se debe haber cumplido con los requisitos sealados en el artculo 91 del mismo cuerpo normativo. Repasemos brevemente tales requisitos: 1) Deben haberse protestado los ttulos valores que as lo requieran 2) En los ttulos valores que sean objeto de formalidad que sustituya al protesto, se debe haber logrado la constancia de la falta de cumplimiento de la obligacin o de ser el caso, el protesto. 3) Para el caso de ttulos valores no sujetos a protesto, es requisito para el ejercicio dela accin cambiara la tenencia del ttulo cuyo plazo est vencido o resulte exigible la obligacin segn el texto del documento, en su caso, de la constancia de inscripcin y titularidad expedida por entidad autorizada, en cuyo caso se requerir haber cursado informacin a la Cmara de Comercio respectiva del incumplimiento.
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Ahora bien, cumplidos los requisitos establecidos por el artculo 91, cabe preguntarse, Cmo se ejerce la accin cambiaria? Al respecto, podemos encontrar una respuesta en los incisos 1 y 2 del artculo 18 de la Ley de Ttulos Valores
.De la norma citada puede deducirse que l tenedor puede ejercer la accin cambiaria no solo mediante la va del proceso nico de ejecucin, destinada a obtener la prestacin de la actividad sustitutiva del rgano jurisdiccional enderezada a la satisfaccin material del crdito; sino tambin mediante un proceso declarativo, con el objeto de obtener una resolucin de condena, es decir una resolucin que ordene al deudor el pago de lo debido ex ttulo, con lo cual, en definitiva, obtendra un ttulo de formacin judicial que le abrir la puerta de la ejecucin. Este proceso declarativo puede ser de conocimiento, abreviado o sumarsimo, segn lo previsto en el Cdigo Procesal Civil. Sin embargo, debe recordarse que el legislador ha investido a los ttulos valores demrito ejecutivo para dotar al tenedor legtimo de tal documento de una mayor celeridad en la satisfaccin de su crdito, sin que este tenga que probar relacin causal alguna, a con-secuencia de lo anterior, con la sola presentacin del ttulo el juez deber ordenar el pago de la obligacin, por el contario, en un proceso declarativo, el juez deber llamar a la otra parte y escucharla antes de ordenar el pago de la deuda. La competencia para conocer de la demanda de ejecucin del ttulo valor depender de la cuanta de la pretensin, en ese sentido, ser competente para conocer el mencionado pro-ceso nico de ejecucin un juez de paz letra-do, siempre y cuando la pretensin no exceda las cien (100) Unidades de Referencia Procesal (URP), o un juez civil, si es que la pretensin es mayor a dicho monto. Se da inicio al procedimiento con la interposicin de la demanda ejecutiva, la cual puede tratar sobre 1) La obligacin de dar suma de dinero, cuando se trate de ttulos valores que representen obligaciones dinerarias, por ejemplo, letra de cambio o pagar, o; 2) la obligacin de dar un bien mueble determinado, para el caso del certificado de depsito y la carta de parte. Luego de ello, el juez calificar el ttulo ejecutivo verificando la concurrencia de sus requisitos formales esenciales. De considerar admisible la demanda, el juez expide un mandato ejecutivo debidamente fundamentado, en el cual se ordenar el cumplimiento dela obligacin contenida en el ttulo valor, bajo apercibimiento de iniciarse la ejecucin forzada o la intimidacin al ejecutado para que entregue el bien dentro de un plazo determinado bajo apercibimiento de procederse a su entrega forzada.
10.- Cuales son las clasificaciones de los ttulos valores Explquelo

Prcticamente todos los institutos jurdicos han sido agrupados de diversas maneras por la bibliografa jurdica especializada. Es ms, cada autor pareciera competir con los dems para presentar la clasificacin ms original o ingeniosa, por lo que se pueden encontrar en la doctrina jurdica miles de clasificaciones. Esto tambin ocurre en el caso de los ttulos valores, los mismos que son clasificados de diversos modos y por diferentes razones. En estas
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lneas que se nos han concedido, analizaremos las clasificaciones que consideramos tienen una mayor relevancia y, principalmente, mucha utilidad al momento de ejercer las acciones cambiarias derivadas de la suscripcin de los ttulos valores. 1. Por la causa de su emisin: Ttulos causales y ttulos abstractos Una de las ms conocidas clasificaciones que existen para los documentos cambiarios es la que los distingue entre: a) ttulos causales b) ttulos abstractos. a. Los ttulos causales Tambin llamados causados, son aquellos en los cuales el acto jurdico que les dio origen se encuentra expresado en el propio documento cambiario. b. Los ttulos abstractos Por su parte, los ttulos abstractos son los que se desvinculan totalmente del acto jurdico o causa que les dio nacimiento, o sea, prescinden de la fuente que losorigin.Como puede apreciarse, esta clasificacin distingue a los ttulos valores segn si contienen o no la causa de su emisin. Los ttulos valores son, por regla general, documentos abstractos, en el sentido de que para su validez no se requiere expresar el motivo de su emisin y, lo ms importante, su ejecucin y cobro no se encuentran supeditados a la verificacin del acto jurdico del cual derivan. En ese sentido, el profesor Gmez Contreras seala que "en cuanto a los ttulos considerados como abstractos, tal expresin no debe entenderse en forma literal: no se trata que esos ttulos carezcan de causa, Sino que este se desdibuja, pierde relevancia, por cuanto el ttulo, consiste pura y simplemente, en el pago de una suma de dinero. De esta manera se tiende a facilitar la circulacin del ttulo valor (que es uno de los principios cambiarios ms caractersticos) y resguardar a los sucesivos tenedores de buena fe del documento, pues contra ellos no procederan las excepciones personales previstas en el artculo 19.3 de la Ley de Ttulos Valores. Tan as es que en el pagar, ttulo valor que tradicionalmente se consideraba como causal, hoy ya no lo es, pues conforme al artculo 159 de la vigente Ley de Ttulos Valores, en el pagar podr dejarse constancia de la causa que dio origen a su emisin, pero esto no ser obligatorio, pues el pagar que no exprese la causa de su emisin no perder de ninguna manera mrito cambiario. 2. Por los derechos incorporados en el ttulo: De crdito, reales y participativos Esta clasificacin responde al tipo o clase de derecho que se incorpora en el ttulo valor. Como se recordar, todo ttulo valor incorpora o representa un derecho patrimonial, el mismo que el legtimo tenedor podr exigir al deudor cambiario cuando llegue la fecha de vencimiento prevista en el documento. As, atendiendo al derecho patrimonial que representan, los ttulos valores pueden ser clasificados en: a) aquellos que contienen la obligacin de pagar una suma de dinero. b) aquellos que representan derechos reales. c) aquellos que representan derechos de participacin.
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a. Ttulos que contienen la obligacin de pagar una suma de dinero Son aquellos en los que el derecho incorporado en el ttulo es una suma de dinero, ya sea que esta se exprese en letras o en nmeros. Pea Nossa los denomina de contenido crediticio, aadiendo que "son aquellos en los que el derecho incorporado es una suma de dinero, ya sea mediante una orden, como sucede en la letra y en el cheque, o mediante una promesa, como el pagar. Ejemplos tenemos varios: un pagar, una letra de cambio, un cheque, y todo aquel ttulo que otorgue a su titular el derecho de exigir el pago de una suma de dinero (ya sea en moneda nacional o extranjera) al deudor cambiario. Cuando estemos frente a un ttulo valor de esta clase, debemos tener presente que el valor patrimonial expresado en una suma de dinero constituyen requisito esencial, por lo que debe cuidarse que el ttulo seale la respectiva unidad o signo monetario que corresponda. En caso de no expresarse algn importe, el documento perdera toda eficacia cambiaria. Un caso que podra presentarse sobre el particular es que se consignen en el mismo documento dos importes diferentes, o que sucedera, por ejemplo, si es que en una letra de cambio se exprese en nmeros un importe determinado, y en letras se haya consignado un importe superior. En este caso, el artculo 5.2de la Ley de Ttulos Valores ha establecido que el documento conservar mrito cambiario, debiendo prevalecer la suma menor. b. Ttulos que representan derechos reales Estos confieren a su titular un derecho real sobre determinados bienes muebles (tales como productos o mercaderas) o bienes inmuebles. El derecho real contenido en el ttulo puede ser uno de propiedad (como sucede con el certificado de depsito) o de garanta (lo que ocurre con el warrant O el ttulo de crdito hipotecario negociable}, de tal manera que la transferencia del bien o de la garanta solo podr operar a travs del endoso o Cesin del ttulo valor. Por ejemplo, el derecho real incorporado en un warrant es uno de garanta, y la transferencia de esta solo podr realizarse con el endoso del warrant. Igualmente, el derecho real incorporado en un certificado de depsito representa la propiedad de los bienes depositados en un almacn general de depsito, por lo que su transferencia operar con el endoso de dicho ttulo valor. c. Ttulos que representan derechos de participacin En este caso, el ttulo no confiere a su titular un derecho de crdito ni un derecho real sobre determinada mercadera, sino los derechos de participacin en determinada organizacin empresarial. El caso emblemtico de esta clase de ttulos son las acciones, que confieren a su titular la calidad de titular de una persona jurdica de capitales prevista en la Ley General de Sociedades, ya sea una sociedad annima o una comandita por acciones. De esta manera, el ttulo valor denominado accin le confiere a su beneficiario el derecho de participar en las juntas de socios y en la formacin de la voluntad social, de fiscalizar el desarrollo y cumplimiento del objeto social de la empresa, percibir las utilidades que le correspondan, etc. 3. Por la presencia de los requisitos formales: Ttulos valores completos, incompletos y en blanco Se suele definir a los ttulos valores como aquellos instrumentos que permiten agilizar el trfico comercial, materializados en documentos que representan o incorporan derechos patrimoniales, que estn destinados a la circulacin y, sobre todo, que renen los requisitos formales esenciales exigidos por ley. Esta ltima caracterstica se deriva de uno de los principios cartulares de mayor importancia: el de formalidad. Segn este principio, los ttulos valores, para ser considerados como tales, debern reunir los requisitos formales esenciales que exige la ley para cada tipo especial de ttulo valor. Esto quiere decir que el ttulo deber observar los requisitos fundamentales
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que nuestra legislacin prev, porque de faltar alguno de estos, el ttulo perdera eficacia cambiaria, es decir, su titular no podra ejercer los derechos que le corresponderan en circunstancias normales, como exigir judicialmente el pago de la deuda. Sin embargo, esta regla admite excepciones. As, se permite que alguno de estos requisitos esenciales no se encuentre presente en un ttulo valor al momento de ser aceptados, bajo la condicin de ser incorporados antes de su presentacin a cobro. Es de esta permisin legislativa que se deriva esta clasificacin de los ttulos valores, la misma que los distingue en a) ttulos valores completos. b) ttulos valores incompletos. c) ttulos valores en blanco. a. Ttulos valores completos Son aquellos que presentan todos sus elementos formales esenciales y se encuentran expeditos para su cobro. As, por ejemplo, tratndose de una letra de cambio, diremos que se trata de un ttulo valor completo cuando presente todos los elementos contenidos en el artculo 119 de la Ley de Ttulos Valores, como la denominacin de letra de cambio, la indicacin del lugar y fecha de giro, la orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad determinable de este, conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos, el nombre y el nmero del documento oficial de identidad de la persona a cuyo cargo se gira, el nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago, el nombre el nmero de documento oficial de identidad y la firma de la persona que gira la Letra de Cambio; etc. b. Ttulos valores incompletos Los ttulos valores incompletos, denominados tambin ttulos valores empezados o incoados, se caracterizan porque en ellos el aceptante ha implantado su firma (nico requisito que no puede faltar), dejando en forma deliberada, total o parcialmente, espacios en blanco para ser llenados por el tenedor legtimo de acuerdo con lo convenido previamente. Estos ttulos debern ser completados por el beneficiario del ttulo antes de que sean presentados al obligado principal para su pago. Una vez completados, estos documentos adquirirn la condicin de ttulos valores completos, por lo que proceder su cobro. En nuestro pas se encuentra regulada la forma de emisin de estos ttulos en el artculo 10 de la Ley de Ttulos Valores. c. Ttulos valores en blanco A diferencia de los anteriores, en estos documentos no aparece la firma del obligado principal, ni renen los otros requisitos formales esenciales de un ttulo valor, siendo simples papeles que carecen de mrito cambiario. En la prctica suele suceder que las partes hayan previsto la emisin y aceptacin de un ttulo valor incompleto, pero la ausencia de la firma del aceptante del ttulo convierte a dicho documento en uno en blanco, lo cual acarrea la prdida de toda eficacia cambiaria y la imposibilidad de que estos documentos lleguen a ser ttulos valores completos. 4. Por la modalidad de su emisin: Ttulos valores en serie o individuales Los ttulos valores pueden emitirse individualmente. As, se puede emitir una letra de cambio, aceptarla y ponerla a circular. Generalmente estos ttulos tienen una circulacin restringida a un nmero limitado de personas. Pero tambin se puede emitir una serie de bonos para ser libremente colocados y negociados en los mecanismos de rueda de bolsa. Estos ltimos son los ttulos valores emitidos en serie
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Bonfanti y Garrone sealan muy acertadamente que los ttulos valores pueden ser creados en serie o individualmente: los primeros se refieren a una pluralidad de personas, subdivididos en partes iguales, mientras que los segundos se vinculan a una operacin determinada. El ejemplo ms claro de documentos cambiarios en serie son los valores mobiliarios, que son emitidos en forma masiva, con caractersticas homogneas o no en cuanto a los derechos y obligaciones que representan. Se encuentran previstos en el artculo 255 de la Ley de Ttulos Valores, en donde se precisa que los valores mobiliarios son libremente negociables, en forma privada o mediante oferta pblica a travs de los mecanismos centralizados de negociacin respectivos o fuera de ellos, observando la ley de la materia. 5. Por el soporte que los representa: Ttulos valores materializados y ttulos valores desmaterializados Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se representen a travs de soportes materiales, como el papel, tambin pueden representarse mediante anotaciones en cuenta, lo cual implica su previa desmaterializacin. As, tenemos a: a. Ttulos valores materializados Son aquellos que representan derechos incorporados en un ttulo o certificado fsico. Son los ms tradicionales, pues entre ellos tenemos a la letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura conformada, entre otros. b. Ttulos valores desmaterializados El ttulo valor desmaterializado es aquel representado mediante anotaciones en cuenta e inscrito ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, es decir, que no se incorpora en un soporte material o fsico. Las acciones de una sociedad annima abierta, los bonos, los papeles comerciales, por ejemplo, pueden constituir ttulos valores des materializados. Ahora, debe precisarse que no todos los ttulos valores son pasibles de desmaterializacin. En efecto, solo pueden desmaterializarse aquellos valores mobiliarios que por su naturaleza estn destinados a circular masivamente y a ser negociados en rueda de bolsa. No se podra, por ejemplo, desmaterializar una letra de cambio Esta desmaterializacin se efecta mediante su insercin en el registro contable que lleva una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. Actualmente, en nuestro pas la nica institucin autorizada para efectuar dicha labor es CAVALlICLV S.A.Como puede apreciarse, el rgimen de valores representados por anotaciones en cuenta constituye una forma de representacin alternativa a la tradicional incorporacin del ttulo valor a un documento, siendo que la inscripcin de los valores en el registro contable de una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores produce los mismos efectos que la impresin y entrega de ttulos fsicos a sus titulares.
6. Por la complejidad de los derechos incorporados en el ttulo valor: Ttulos simples y ttulos complejos Esta clasificacin incide en el nmero de derechos incorporados o representados en el ttulo valor. As, los ttulos valores simples sern aquellos que incorporan solamente derechos de una sola clase; mientras que los ttulos valores complejos seran aquellos que representan ms de uno. Por ejemplo, la letra de cambio o el pagar
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incorporan la obligacin del deudor cambiario de pagar una determinada suma de dinero, por lo que se trata de ttulos valores simples. Por su parte, el ttulo de crdito hipotecario negociable representa a la vez la garanta hipotecaria y el crdito consignado en favor de su tenedor, por lo que con los subsiguientes endosos, se transfieren ambos derechos, tanto el crdito como el derecho real de hipoteca que lo garantiza. Estamos, entonces, ante un ttulo valor complejo. 7. Por su forma de transmisin: Ttulos valores al portador, a la orden y nominativos Esta es la clasificacin ms relevante que atae a los ttulos valores y que nos demandar mayores comentarios. Segn esta, los ttulos valores se clasifican en: a) al portador b) a la orden c) nominativos. La importancia de esta clasificacin radica en que es la que nos permite distinguir la manera como debe operar la enajenacin de los ttulos valores, es decir, cmo pueden ser transferidos, pues responde a la forma prevista en la ley para que proceda su circulacin. a. Los ttulos valores al portador Definicin Los ttulos valores al portador son aquellos que tienen la particularidad de no designar a una persona determinada como su beneficiario (lo que s sucede en los ttulos valores a la orden y nominativos), sino que confieren la titularidad legtima del documento cambiario a su simple poseedor. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando no sea necesario que figure el nombre de su tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de la indicacin expresa de a quin debe hacer el pago del importe sealado en el ttulo, porque se considerar que dicho rollo asumir quien posea o detente el ttulo valor. Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a quien se lo presente a cobro. Ahora bien, esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador, pues ser mediante esta estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo como su legtimo beneficiario. Si no tuviera dicha clusula, el ttulo no podr ser considerado como ttulo valor al portador. Conforme a nuestra legislacin nacional, pueden ser ttulos valores al portador las obligaciones (como los bonos y los papeles comerciales emitidos por una sociedad, los cheques, etc. Definitivamente, el ttulo al portador es el que responde con mayor inmediatez al llamado de rpida circulacin propia de los ttulos valores, pero, sin embargo, es el que mayores problemas de seguridad jurdica puede traer. En efecto, el no designar expresamente al beneficiario del ttulo puede propiciar que un tercero de mala fe, habiendo sustrado el ttulo a su legtimo titular, pretenda su cobro, aprovechando precisamente que el documento cambiario no designa a su beneficiario. Es por eso que su uso se encuentra muy restringido, casi exclusivamente al caso de los cheques de escaso importe. Por tales razones, el profesor Beaumont Callirgos advierte que con "el trmino portador' se califica a todo aquel que posee el ttulo, siendo indiferente a los ojos del deudor, el modo como el ttulo haya llegado al poseedor, salvo los casos de que su entrada en circulacin sea irregular o de conocimiento del deudor acerca de la irregular tenencia del ttulo por parte del poseedor"
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Transferencia La transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido mediante endoso ni mediante cesin de derechos, que constituyen los medios por los que se transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente. En consecuencia, para que la transferencia de un ttulo valor al portador opere vlidamente, bastar que el tenedor lo entregue al adquirente del ttulo, quien desde que lo posee adquirir todos los derechos y garantas que dicho documento cambiario representa o confiere. Cobro del ttulo valor al portador Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el tenedor de un ttulo valor al portador deber nicamente identificarse. Posteriormente, una vez que el obligado efecte el pago, el tomador -en el mismo ttulo o en un documento aparte- podr colocar su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad y firma, a fin de dar fe de la cancelacin de la obligacin contenida en el ttulo, sin que ello le genere obligacin cambiaria alguna. Por otro lado, si en el ttulo valor al portador se indicara a una persona determinada como el beneficiario del ttulo, este hecho no alterar su naturaleza cambiaria, es decir, seguir siendo un ttulo valor al portador. Esto es as porque un ttulo valor es al portador cuando contiene una clusula que lo indica expresamente, siendo irrelevante que en l aparezca el nombre de un beneficiario. Esto conlleva a que, si en el ttulo valor al portador se hubiese consignado que "A es el beneficiario de este, pero resulta siendo "B" quien reclame al deudor "C" que cumpla con la obligacin sealada en el ttulo, "C" no puede negarse a pagarle a"B", argumentando que en el ttulo aparece un nombre distinto a quien pretende cobrar el importe sealado en este, porque se entiende que en los ttulos valores al portador el poseedor es el legtimo tenedor del documento cambiario, siendo irrelevante alguna indicacin contraria contenida en l. Asimismo, aun cuando el ttulo valor al portador hubiere entrado en circulacin contra la voluntad de su emisor u obligado principal, este queda obligado a cumplir la prestacin a favor del tenedor de buena fe. Finalmente, cabe sealar que solo se puede emitir un ttulo valor al portador en los casos permitidos expresamente por la ley. As, no podra emitirse una letra de cambio al portador, porque la misma Ley de Ttulos Valores establece que las letras de cambio deben emitirse a la orden. Si se pretendiera emitir una letra de cambio al portador, dicho documento no contendr la calidad de ttulo valor.
b.-Los ttulos valores a la orden. Definicin Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar inserta la clusula "ala orden", en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse presente que esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a la orden, en tal grado que, de no poseer esta clusula, el ttulo no podra ser considerado como uno a la orden. Algunos ttulos valores solo pueden emitirse a la orden, como es el caso de la letra de cambio, la factura conformada, el certificado de depsito, el warrant y el ttulo de crdito hipotecario negociable. En estos casos particulares es posible omitir la clusula "a la orden", pues se entiende que estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de alguna persona. Tambin existen otros ttulos valores que, a la par de poder ser emitidos a la orden, tambin pueden ser emitidos nominativamente: es el caso del conocimiento de embarque o la carta de porte. En estos casos, si se omite colocar la clusula ala orden, se entender que son nominativos por permitirlo expresamente as la ley.
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Transferencia Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por parte del enajenante del ttulo (llamado endosan te) al adquirente del ttulo valor (llamado endosatario). No obstante, podr prescindirse de la entrega del ttulo valor si entre endosante y endosatario, ambas empresas del sistema financiero, existiera previamente un pacto de truncamiento. El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos que tiene como una de sus finalidades evitar la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor, reemplazndolo por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que se deber mantener constancia fehaciente. Por otro lado, si un ttulo valor a la orden es transferido mediante una va distinta al endoso -vale decir, mediante cesin de derechos o de alguna otra forma-, esto conllevar a que el adquirente, si bien es cierto asume todos los derechos que represente el ttulo valor, quedar expuesto a todas las excepciones personales y medios de defensa que el deudor pueda haber ejercitado en contra del transferente. En este caso, de igual modo a lo que sucede en el caso del endoso sin pacto de truncamiento, el transferente no endosante de un ttulo valor a la orden se encuentra obligado a entregar el ttulo valor al adquirente. C.-Los ttulos valores nominativos Concepto Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien asume la calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de los ttulos valores a la orden porque los nominativos no llevan la clusula "a la orden"; sin embargo, el hecho de que el ttulo valor nominativo por error lleve esa clusula, no lo convierte en ttulo a la orden. Las acciones y los certificados de suscripcin preferente son ejemplos de ttulos valores nominativos, porque en ellos se seala en forma expresa el nombre de la persona que es su titular, sin que en ellos se presente la clusula "a la orden. Existen otra clase de ttulos valores nominativos que tambin pueden emitirse a la orden, como los pagars bancarios. Transferencia Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de Derechos, la misma que puede constar en el mismo ttulo o en un documento aparte. Basta, pues, el acuerdo de partes para que la transferencia del ttulo valor nominativo sea vlido. Sin embargo, para que la cesin tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin de derechos deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva o su inscripcin en una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. En cuanto a la entrega del ttulo, este es un derecho del adquirente del ttulo valor nominativo (llamado cesionario), quien en virtud de este derecho puede exigir al transferente (llamado cedente), la entrega del documento cambiario. No obstante, cabe advertir que la entrega no constituye un elemento indispensable para La transferencia del ttulo valor, como s sucede tratndose de los ttulos valores al portador, ni tampoco es imperativo que se produzca, como ocurre tratndose de ttulos valores a la orden. A diferencia, pues, de los ttulos valores al portador ya la orden, la transmisin delos ttulos valores nominativos requiere la intervencin del deudor cambiario, a quien se le debe notificar la cesin, a fin de que este sea quien proceda a la anotacin de la transferencia en el registro correspondiente. Es solo a partir de la anotacin en dicho registro que surtir efectos el acto frente al emisor.
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5.- Explique las caractersticas de los ttulos valores

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Base legal: L.T.V.: art. 4.

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8.- Explique que es un protesto y su trmite respectivo

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