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Tipos de leasing Ventajas de un contrato de leasing Documentacin requerida para la evaluacin de la solicitud de leasing Ventajas econmicas y financieras de leasing Operatoria de leasing Operaciones de leasing Definicin Sujetos que intervienen en la operacin Leasing operativo (renting) Leasing financiero Leasing operativo frente a leasing financiero Variantes de la operacin El contrato de leasing Condiciones generales Condiciones particulares Resumen de derechos y obligaciones de las partes Conclusin

Contrato de arrendamiento (alquiler) de un bien "mueble, inmueble o maquinaria" con la particularidad de que se puede optar por su compra. Es un financiamiento comercial para adquisicin de equipo y maquinaria que ser utilizada con el propsito de generar ingresos para su negocio. TIPOS DE LEASING * Financiero * Operativo * Lease-back VENTAJAS DE UN CONTRATO DE LEASING Se consigue una amortizacin acelerada del bien a gusto de la empresa y no de la Ley del Impuesto de Sociedades. Se consiguen descuentos por pago al contado. Al final, mediante el pago de un valor residual prefijado en el contrato, se puede adquirir la propiedad del bien. A diferencia de alguna otra fuente de financiacin, el leasing permite la financiacin del 100% del bien. No es necesario hacer un desembolso inicial, con lo que la empresa no sufre una disminucin del activo circulante. Suele poder cerrarse una operacin en menos tiempo que pidiendo un prstamo bancario. DOCUMENTACION REQUERIDA PARA LA EVALUACION DE LA SOLICITUD DE LEASING Carta Solicitud detallando Razn Social de la empresa, RUC, monto y objeto de la operacin.

EE.FF de los dos ltimos ejercicios y del ltimo trimestre con el detalle de las principales cuentas. Flujo de Caja Proyectado por el plazo total de la operacin. Proforma del Proveedor. VENTAJAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS DE LEASING Inexistencia de inversin inicial. Libertad de acceso a otras fuentes de financiamiento. Incidencia sobre el balance impositivo minimizando el costo total de la inversin. Reduccin del costo financiero del IGV crdito fiscal. Simplicidad del control de costos. Movilizacin de capital OPERATORIA DE LEASING El tomador de leasing elige el bien necesario y que ms se adecua a su actividad. Solicita al proveedor del bien una factura proforma. El tomador remite la factura proforma a Provincia Leasing S.A. Provincia Leasing S.A procede a cotizar las condiciones del leasing detallando: * Canon * Plazo * Periodicidad de pago Valor de la opcin de compra y enva la misma al solicitante. El tomador analiza la propuesta y si decide aceptarla, enva una solicitud de Leasing. Provincia Leasing S.A. procede a evaluar el riesgo. En el momento de la firma, el tomador, abona nicamente, la comisin contractual recin cuando se concreta la entrega del bien. Se abona el primer canon y se contina luego con el pago peridico segn lo pactado hasta el vencimiento del contrato. En ese momento, el tomador tiene el derecho a ejercer o no la opcin de compra cuyo valor ya fue estipulado al momento de la firma del contrato. Operaciones de leasing 1. Definicin 2. Clasificacin 3. Variantes de la operacin y diferencias con figuras afines 4. El contrato de leasing

5. Planteamiento financiero de la operacin 6. Conclusin: Ventajas e inconvenientes del leasing Definicin El leasing es una forma de financiacin de bienes, muebles o inmuebles, que consiste en la cesin por parte del propietario de dichos bienes de losderechos de uso a otro agente, cobrando en contrapartida una tasa de arrendamiento y cediendo al usuario una opcin de compra sobre los bienes en cuestin. Por tanto, se trata de un contrato de arrendamiento en base al cual un agente adquiere los derechos de uso sobre un activo fijo. El leasing puede considerarse como una forma de financiacin que permite a las empresas que necesitan determinados bienes la posibilidad de disponer de ellos durante un periodo determinado, mediante el pago peridico de una cuota. Esta cuota debe cubrir tanto el coste del bien como la carga financiera exigida contractualmente (intereses). Una vez finalizado dicho periodo, el arrendatario tiene tres opciones: * Devolver los bienes al arrendador * Convenir un nuevo contrato de arrendamiento * Adquirir los bienes por un precio estipulado en el contrato, llamado valor residual. Sujetos que intervienen en la operacin La entidad de leasing, que acta como intermediario. Puede ser una sociedad especializada en operaciones de leasing o un banco, caja de ahorros ocooperativa de crdito. El arrendatario. Es quien necesita disponer de un determinado bien. Suscribe el contrato de leasing para disfrutar de la posesin del bien, adquiriendo su propiedad si ejercita la opcin de compra. El proveedor. Vende el bien a la entidad de leasing. Lo usual es que el arrendatario seleccione el bien y el proveedor, siendo la entidad de leasing quien adquiere el bien. Sujetos que intervienen en la operacin

(1) La entidad de leasing adquiere el bien al proveedor (2) La entidad de leasing cede el uso al arrendatario (3) El proveedor entrega el bien al arrendatario (4) El arrendatario paga un precio distribuido en cuotas peridicas a la entidad de leasing (5) Al trmino del contrato, el arrendatario puede elegir: * Devolver el bien a la entidad de leasing * Ejercer la opcin de compra, adquiriendo el bien a cambio de su valor residual. * Renovar el contrato de leasing Clasificacin Existen dos grandes modalidades de leasing: financiero y operativo. Leasing operativo (Renting) Se considera la forma primitiva de leasing. Consiste en la cesin de uso de un bien de equipo a cambio de una serie de pagos peridicos. Leasing operativo (Renting) Caractersticas: El fabricante o distribuidor suele ser uno de los sujetos de la operacin de arrendamiento. No obstante, no existe inconveniente en que dicha operacin sea realizada por una empresa independiente, aunque en ese caso deber mantener relaciones con algn fabricante que le permitan garantizar elservicio tcnico. Existe un breve periodo de irrevocabilidad, durante el que ninguna de las partes puede cancelar anticipadamente la operacin. Al finalizar este periodo el usuario puede rescindir el contrato. Una vez transcurrido el periodo de irrevocabilidad, el riesgo de obsolescencia del bien es asumido por la entidad de leasing (o fabricante), lo cual se traduce en un aumento de las cuotas.

Los contratos tienen una duracin inferior a la vida til del material, lo que provoca que sea necesaria la realizacin de ms de una operacin sobre el mismo bien por parte de la entidad de leasing (o fabricante) sobre el mismo bien para amortizarlo en su totalidad. La entidad de leasing (o fabricante) asume normalmente el riesgo tcnico de la operacin: garantiza el mantenimiento, reparacin, etc. Lgicamente, la asuncin de tales compromisos implica un aumento de las cuotas de alquiler. Adems, suele establecerse un nmero mximo de horas diarias de uso. Al trmino de la operacin el usuario puede: * Devolver el bien * Renovar el contrato * Ejercer la opcin de compra, pagando el valor residual. Suele tratarse de un elemento ms de promocin por parte del distribuidor y no suele ejercerse la opcin de compra, por lo que es un autntico contrato de arrendamiento. Se suele utilizar con equipos informticos, vehculos, etc. Leasing financiero Sus caractersticas son las siguientes: La entidad de leasing acta en todo momento siguiendo las especificaciones del usuario. Se trata de una forma de financiar la inversin, por lo que no pueden atribuirse a la entidad de leasing otros objetivos que no sean estrictamente financieros. Existe un periodo de irrevocabilidad, durante el que ninguna de las partes puede rescindir unilateralmente la operacin. La duracin de este periodo suele estar prxima a la vida til del equipo. Los pagos realizados por el usuario del bien, distribuidos a lo largo del periodo de irrevocabilidad, deben ser capaces de amortizar totalmente el activo, incluyendo por tanto el coste del material y los gastos de explotacin y financiacin, adems del beneficio de la entidad de leasing (intereses). No existen limitaciones en el empleo del bien arrendado, excepto su correcta utilizacin. Adems, la entidad de leasing no se hace cargo de ningn gasto en concepto de reparaciones, mantenimiento ni seguros, que corren por cuenta del usuario. Debe existir una opcin de compra a favor del usuario al trmino del periodo contractual. Dado que los pagos efectuados durante el periodo de irrevocabilidad han amortizado completamente el equipo, el valor residual suele ser reducido. Por tanto, el contrato finaliza usualmente con la compra del equipo. Leasing operativo frente a leasing financiero Ambos tipos de leasing son contratos de arrendamiento. Sin embargo, existe una diferencia fundamental, que se plasma en el objetivo perseguido por el arrendatario en cada caso. Mientras en el leasing financiero se pretende la utilizacin total del bien, en el operativo suele tratarse ms bien de un uso parcial.

Es decir, en el leasing financiero el acceso al bien y su financiacin constituyen la razn de ser de la operacin, mientras que en el leasing operativo el objetivo suele ser el empleo del equipo de forma coyuntural. Por lo tanto, dado que el leasing operativo se considera una operacin de prestacin de servicios, ms que una operacin de financiacin, el estudio financiero de la operacin que realizaremos posteriormente se centrar en el leasing financiero. Adems, de estas dos categoras de leasing, pueden distinguirse otras clasificaciones, generalmente en referencia al leasing financiero. Segn las relaciones entre fabricante y entidad de leasing: * Leasing directo: el arrendatario gestiona directamente la financiacin con la entidad de leasing, a la que da instrucciones sobre el material a comprar. * Leasing indirecto: el fabricante, o distribuidor, es quien propone la forma de financiacin a la entidad de leasing. Segn el tipo de bines objeto de arrendamiento: * Leasing mobiliario: es el referido a bienes muebles (vehculos, maquinaria, equipos informticos, etc.) * Leasing inmobiliario: referido a bienes inmuebles (edificios comerciales e industriales, almacenes, naves, terrenos, etc.). Variantes de la operacin y diferencias con figuras afines Variantes de la operacin Laveraged leasing. Interviene un agente adicional en calidad de financiador, aportando los recursos necesarios para financiar la operacin, que normalmente es avalada con alguna clase de garanta, generalmente una hipoteca. Sale and leaseback (retroleasing). Son operaciones que combinan una operacin de compraventa con una de leasing posterior. El propietario de un bien lo vende a una entidad de leasing para arrendrselo posteriormente en rgimen de leasing. Suele utilizarse sobre todo en el caso de bienes inmuebles. Figuras afines Alquiler tradicional (renting). Es una operacin muy similar al leasing operativo, hasta el punto de que muchos autores las consideran operaciones idnticas. Las principales diferencias con el leasing financiero son: En el leasing financiero el material es nuevo y se adquiere por la entidad de leasing siguiendo las instrucciones del usuario. En el alquiler el material es usado, salvo que se haya adquirido recientemente. La entidad de leasing es una sociedad financiera que no asume ningn tipo de carga ni de riesgos inherentes a quien tiene la condicin de propietario. Sin embargo, la empresa de renting corre con los riesgos tcnicos de la operacin (mantenimiento, reparaciones, etc.), as como con los riegos de obsolescencia, prdida, destruccin, etc. del bien. En el alquiler no existe la posibilidad de ejercer la opcin de compra.

La venta a plazos. Diferencias con el leasing: * En el leasing el pago inicial es mnimo y a veces inexistente, mientras que en la venta a plazos el pago inicial (entrada) suele ser elevado. * Jurdicamente en la venta a plazos se transmite la propiedad desde el comienzo de la operacin, mientras que en el leasing slo se transmite dicha propiedad cuando se ejerce la opcin de compra. El contrato de leasing Es el contrato donde se plasma el acuerdo jurdico en el que se recogen los derechos y obligaciones de las partes. Condiciones generales El arrendador es dueo de los bienes, obligndose a ceder su uso al cliente y la propiedad, en caso de que ste ejercite la opcin de compra. Los bienes son adquiridos por el arrendador en cumplimiento de las instrucciones del cliente, que es quien ha seleccionado el proveedor y el bien. El usuario libera a la empresa de leasing de toda responsabilidad por la idoneidad, funcionamiento, estado o cualquier otra circunstancia de los bienes. Los gastos que origine el montaje, puesta en marcha y la instalacin del material son a cargo del cliente. El arrendador cede al cliente los derechos y acciones que le correspondan como comprador, pudiendo actuar el usuario ante el proveedor ante posibles desavenencias contractuales. El contrato entra en vigor tan pronto como los bienes estn en posesin del cliente. Si se produjese algn tipo de incumplimiento por parte del proveedor, el cliente se compromete a liberar al arrendador de su obligacin de compra, reembolsndole todos los gastos soportados hasta el momento, y subrogndose en su lugar para ejercitar los derechos y obligaciones como comprador ante el proveedor. El usuario se compromete a afectar el bien a fines empresariales o profesionales y a utilizar el material con diligencia y cuidado, siendo a su cargo los gastos de mantenimiento y reparaciones. El cliente no podr, salvo consentimiento expreso de la empresa de leasing, alterar o sustituir los elementos integrantes del bien, excepto los necesarios para su conservacin. Las mejoras realizadas se considerarn propiedad del arrendador, salvo pacto en contra. El cliente asume los riesgos de deterioro o prdida del bien, as como la responsabilidad por daos y perjuicios materiales o personales que el bien pudiera causar a terceros. El cliente queda obligado a concertar un seguro que cubra los riesgos, siendo la empresa de leasing la beneficiaria de dicho seguro. En caso de que el bien objeto de leasing sea un vehculo, el cliente queda obligado a matricularlo. El cliente se obliga a no constituir carga o gravamen alguno sobre el bien, tales como hipoteca, prenda o cualquier otro, y manifestar a quien pretenda trabar o embargar el bien que ste es de propiedad exclusiva de la entidad de leasing.

El cliente no podr ceder, enajenar ni subrogar los derechos y obligaciones que le corresponden en virtud del contrato de leasing. La empresa de leasing s puede ceder su posicin contractual a terceros, debiendo comunicrselo al cliente. El cliente se obliga a pagar puntualmente las cuotas de arrendamiento. Sern de cuenta del usuario todos los gastos e impuestos que se deriven de la celebracin del contrato. En el supuesto de que durante la duracin del contrato se alterase el rgimen fiscal, tal alteracin ser soportada por el cliente, aumentando o disminuyendo el importe de los recargos. El usuario se obliga a remitir a la empresa de leasing con carcter peridico (normalmente anual) los siguientes documentos: balance y cuenta de prdidas y ganancias, en el caso de personas jurdicas, y declaracin del IRPF en el caso de personas fsicas. El contrato ser intervenido por agente de cambio y bolsa o corredor de comercio o formalizado mediante escritura pblica otorgada ante notario. El incumplimiento de las obligaciones del arrendador facultar al cliente a exigir de aqul el 25% de las cuotas percibidas en concepto de indemnizacin. El contrato de leasing es irrevocable, por lo que en principio finalizar el da prefijado en el contrato. A su trmino el cliente tendr opcin a: * Devolver el material al arrendador, entregndolo en el lugar y condiciones que la entidad de leasing determine, siendo por cuenta del cliente los gastos que origine la restitucin. * Convenir un nuevo contrato de arrendamiento. * Adquirir el material pagando el valor residual estipulado en el contrato. Sin embargo, una vez transcurrido un plazo mnimo establecido por las disposiciones legales vigentes y acordada entre las partes la terminacin del contrato, el usuario podr ejercitar anticipadamente la opcin de compra, satisfaciendo: * El importe de los plazos vencidos y no satisfechos, con sus gastos e intereses de demora. * Capital pendiente de amortizar, incluido el valor residual, a esa fecha. * Comisin por cancelacin. * Impuesto indirecto aplicable, al tipo vigente. Condiciones particulares Detalle de los bienes del contrato. Duracin del contrato. Precio del contrato de arrendamiento y detalle de las cuotas. Fecha de pago de las cuotas. Opcin de compra.

Manifiesto de que el arrendador ha adquirido al proveedor el bien objeto del contrato, de acuerdo con la solicitud expresa del cliente. Manifiesto de que el cliente ha recibido, sin reserva alguna, el bien y que dicho material se ajusta a las especificaciones tcnicas y de precio pactadas. Importe de la cantidad entregada como fianza (si fuese solicitada) como garanta de las obligaciones del contrato. Resumen de derechos y obligaciones de las partes Sociedad de leasing
Derechos Obligaciones

Exigir pago precio pactado Reclamar indemnizacin en su caso Resolver contrato en caso de incumplimiento Inspeccionar la utilizacin del bien.

Adquisicin del bien a un proveedor determinado Informar al usuario de sus obligaciones Cumplir el contrato hasta su finalizacin

Usuario
Derechos Obligaciones

Exigir la entrega del bien

Pagar el precio acordado en el plazo establecido

Ejercitar la opcin de compra Adquirir el bien antes de Utilizacin correcta del bien finalizar el contrato, pagando todas las cuotas y el Correr con los gastos de conservacin y seguros valor residual anticipadamente

Proveedor
Derechos Obligaciones

Recibir de la entidad de leasing el precio estipulado

Entregar el bien en buenas condiciones Responder ante defectos del bien Prestar asistencia tcnica si as est estipulado

Conclusin: Ventajas del leasing La financiacin facilitada por la empresa de leasing es del 100% del valor del bien. Evitar la inmovilizacin de capitales propios o acudir al crdito bancario. Sustituye la compra por el alquiler, con la posibilidad de adquirir el equipo arrendado. Beneficios fiscales: aceleracin de la amortizacin fiscal. Conclusin: Inconvenientes del leasing El coste es ms elevado que en las tcnicas clsicas de financiacin (tipos de inters ms elevados). Por su condicin de irrevocable, disminuye la flexibilidad para adquirir equipos ms modernos (peligro de obsolescencia).

Leasening 2
Siguiendo con la serie de Conceptos de Economa, en esta ocasin vamos a profundizar en el otro formato de contrato de alquiler de bienes muebles o inmuebles; particularmente en el contrato de arrendamiento financiero, ms conocido como leasing. El leasing es un contrato de arrendamiento financiero, con opcin de compra obligatoria a ejercitar a decisin del arrendatario que se utiliza para la puesta a disposicin de inmovilizado dentro de empresas y particulares. Este tipo de contrato se caracteriza por la obligatoriedad de dicha opcin sobre el bien puesto a disposicin.

Anlisis jurdico del contrato

Este tipo de contrato mercantil es un contrato mixto, con elementos sustanciales que integran el contrato de alquiler de bienes muebles e inmuebles y con caractersticas propias de los contratos de prstamo. En nuestra normativa, su definicin la obtenemos en la disposicin adicional sptima de la Ley 26/1988 de disciplina e intervencin de las entidades financieras. Esto implica que las sociedades de leasing que actuen como arrendadores mediante la frmula de contratos financieros estn sujetas a la supervisin y control del Banco de Espaa.

Fuera de la definicin legal de contrato de arrendamiento financiero, nos encontramos con mltiples referencias dentro de la Ley de venta a plazos de bienes muebles, la Ley del impuesto de sociedades y otras normas de menor aplicacin.

Caractersticas principales del contrato de leasing

Como elemento diferenciatorio de esta tipologa de contrato frente al contrato de renting, partimos de la premisa que puede existir desplazamiento de la propiedad en el momento de formalizarse el contrato con la posibilidad o no de realizar una clusula de pacto de reserva de dominio hasta la finalizacin del contrato por parte del arrendador. Para contemplar estos extremos se puso en prctica, el Registro de Bienes Muebles, apndice de los registros de la propiedad y mercantiles de cada jurisdiccin marcada. En todos los casos, el contrato est abierto a la libertad de pactos y la tnica general es que se desplace la propiedad en los bienes muebles que se deprecian en el tiempo o tienen riesgo intrnseco para el propietario como los vehculos y no se desplace la propiedad en el caso de los bienens inmuebles. Sea como sea, el registro de bienes muebles es el lugar para dejar constancia de todos los contratos de arrendamiento financiero suscritos, con la salvedad de los registros de la propiedad para los bienes inmuebles. A nivel financiero, el contrato tiene dos componentes diferenciadas:

Coste de recuperacin del bien Carga financiera o intereses devengados sobre el coste pendiente del bien adquirido mediante esta frmula.

El coste de recuperacin es la parte que se estipula por periodos que cubre el valor del bien en el tiempo. Esta cantidad puede ser idntica todos los meses, creciente o decreciente en el tiempo, en funcin del diseo especfico del plan de recuperacin del coste invertido. Respecto a la carga financiera, se representa mediante la aplicacin de un tipo de inters predeterminado al coste pendiente de recuperacin. Tengamos en cuenta que a la hora de formalizar un contrato de leasing, el coste inicial del desembolso coincide con el valor del bien puesto a disposicin del arrendatario. Estos intereses se pueden estipular a tipo fijo o a tipo variable con un diferencial estipulado previamente. Por la poltica fiscal de deducciones fiscales que existen para los contratos de arrendamiento financiero, se tiene que cumplir que la suma del coste de recuperacin ms

el coste financiero de cada cuota estipulada sea idntica en todos los pagos o creciente. Esta restriccin fiscal de deducibilidad implica que el coste de recuperacin sea creciente cuota a cuota, utilizando un sistema anlogo a la amortizacin creciente de nmeros dgitos. Las cuotas de los contratos de arrendamiento financiero estn sujetas al tipo general de IVA (16% actualmente y 18% en un futuro) de manera independiente al bien objeto adquirido en dicho contrato. Por ltimo, en los contratos de arrendamiento financiero, al contrario que en los contratos de renting, no se incluyen gastos de mantenimiento, tributos que se puedan gravar en el tiempo ni costes adicionales como puedan ser los seguros en el caso de vehculos.

Ventajas e inconvenientes de los contratos de leasing

La principal ventaja radica en el acceso a inmovilizado con financiacin al 100% sin necesidad de disponer recursos adicionales. Es el vehculo adecuado para empresas que no quieran inmovilizar recursos en la adquisicin de elementos. Por contra, los principales inconvenientes los tenemos en la irrenunciabilidad a la duracin pactada en el contrato y al desplazamiento final de la propiedad en muchos casos. La libertad de disposicin del bien se origina mediante el acuerdo con la entidad arrendadora. supongamos un vehculo con un contrato de leasing a 4 aos. Si quiero venderlo a los dos aos, necesito la autorizacin expresa de la entidad financiera y acceder a las condiciones de cancelacin anticipada estipuladas previamente en el contrato. La otra ventaja, que a efectos prcticos no lo es tanto es la posibilidad de amortizacin libre que se lleva a cabo en el impuesto de sociedades en la declaracin de la renta de los sujetos pasivos con actividad econmica que el bien est afecto al 100% al desarrollo de la actividad. Esta deducibilidad anticipada slo desplaza la cuota tributaria en el tiempo, sin generar un verdadero ahorro fiscal. Para particulares, este tipo de financiacin no es siempre recomendable dado que la sujecin a IVAde este tipo de contratos al tipo general, puede provocar adquisiciones de inmovilizado ms caras que si se realiza una financiacin ordinaria mediante un crdito al consumo para bienes muebles. Finalmente debemos saber que se puede formalizar un contrato de arrendamiento financiero inverso o lease-back que consiste en la venta de un bien de nuestra propiedad a una sociedad

de leasing, en la que seguimos manteniendo el uso del bien vendido y obtenemos una va de financiacin ms barata que una hipoteca a efectos de tratamiento en bienes inmuebles.

Leasening 3

Leasing Financiero y Leasing Operativo

La mayor virtud del leasing operativo es que permite a las empresas contratantes concentrarse en sus negocios. Publicado: Viernes, 29 de Junio de 2012

Por Esteban Garca Nadal, Abogado asesor de empresas, experto en leasing y socio de Garca Magliona & Ca. Abogados. Es fundamental para las empresas tener claro cules son los principales beneficios y diferencias que presentan el leasing operativo y el financiero, a fin de elegir aquel que ms se adece a sus necesidades. En el leasing financiero, lo que existe es un contrato de arrendamiento con opcin de compra, que faculta a la empresa a usar los bienes por un periodo a cambio del pago de una renta mensual. El leasing financiero constituye en la prctica una forma de financiamiento para la adquisicin de bienes de capital, tales como inmuebles y maquinarias. Esta es la principal razn por la que ha tenido tanto xito este tipo de leasing, ya que permite adquirir bienes de alto costo a travs del pago de una pequea cuota mensual, que es posible financiar en el tiempo a travs de los flujos futuros de ingresos operacionales que generan las empresas, con la ventaja de que no se afecta la liquidez de la empresa ni se compromete una alta carga financiera de corto plazo. Se diferencia de un crdito bancario en que se financia el 100% del valor del bien, no se considera endeudamiento financiero, la empresa conserva su capital de trabajo, mantiene sus lneas de acceso a crdito, permite financiamiento de mediano y largo plazo, no se paga impuestos de timbres y estampillas y la renta de arrendamiento se puede rebajar de la base imponible sobre la que debe tributar la empresa. Por su parte, en el leasing operativo la principal caracterstica es que se trata de un contrato de arrendamiento en el que no se contempla la posibilidad de que el arrendatario adquiera el dominio del bien al final del contrato. El leasing operativo es ofrecido por aquellas empresas que tienen un stock previo de bienes, las que generalmente, en nuestro medio, estn asociadas al negocio de la minera, donde hay maquinaria especializada que requiere una capacitacin, servicio tcnico y mantencin constantes, que en este caso puede ser entregada por la misma empresa de leasing o por un tercero que se haya especializado en dichos servicios. La mayor virtud del leasing operativo es que permite a las empresas contratantes concentrarse en sus negocios, delegando a agentes "especializados" la administracin de aquellos bienes que son necesarios para su funcionamiento, previo pago de una cuota mensual de arriendo.

Principales ventajas En el leasing operativo, el cliente tiene el beneficio de poder llevar a gasto la cuota de renta que va pagando mensualmente por el bien, lo que le permite rebajar impuestos de lo que es la base imponible de primera categora. Esta caracterstica es la que hace atractivo al leasing por sobre otras formas de financiamiento, ya que se puede llevar el 100% de la cuota a gasto. Adems, est la posibilidad de hacer una depreciacin acelerada, dependiendo del rea y del bien. Las principales ventajas del leasing operativo son: 1) Acondicionamiento permanente: las empresas tienen la ventaja de poder adecuarse de manera ms rpida a las innovaciones tecnolgicas que imponen los mercados, sin tener que destinar tiempo a vender la maquinaria antigua ni arriesgarse a la obsolescencia de sus equipos. 2) No ms historial financiero: la deuda asociada a este leasing no figura en los registros de la industria financiera, lo que permite a aquellas empresas en crecimiento mantener su estatus de sujeto de crdito y poder optar a otro tipo de financiamiento, como podra ser un crdito bancario. 3) Disminucin de impuestos corporativos: al considerarse la cuota del leasing como un arriendo, la empresa tiene la posibilidad de rebajar su impuesto corporativo, lo que en caso de adquirir un bien con recursos propios impedira a la compaa aprovechar dicha franquicia tributaria. 4) Reduccin de costos de administracin por medio de una gestin ms eficiente, cuotas reducidas al no amortizar el valor residual, disponibilidad de flota permanente y su no contabilizacin en el balance como un pasivo, lo que mejora los indicadores financieros de deuda. Lo que resulta ms importante en este tipo de financiamiento (sea financiero u operativo) es que las empresas se den cuenta de que, a travs de este mecanismo, pueden lograr el mximo desarrollo y crecimiento de su giro principal, sin tener que financiar con recursos propios la adquisicin de bienes y maquinarias, lo que les permite aumentar sus volmenes de produccin y sus niveles de eficiencia, al dedicar todo su esfuerzo slo a la produccin de sus bienes o servicios, externalizando todas las reas que no forman parte de su negocio principal, las que pueden ser asignadas a terceros especializados. Este modelo de negocio funciona perfecto en el sector privado, pero an no es posible desarrollarlo a cabalidad en el sector pblico, ya que no se permite a un proveedor que se ha adjudicado un contrato, por medio del sistema de licitacin pblica, ceder sus contratos de arrendamiento de bienes a una empresa especializada en financiamiento, a fin de mantener slo los servicios asociados a su actividad.

Fideicomiso
Indice 1. Introduccin 2. Desarrollo 3. Conclusiones 4. Bibliografa 1. Introduccin El fideicomiso (fiducia significa "fe, confianza", etc.) es una figura jurdica que permite aislar bienes, flujos de fondos, negocios, derechos, etc. en unpatrimonio independiente y

separado con diferentes finalidades. Es un instrumento de uso muy extendido en el mundo. Su correlato anglosajn es el trust y cuenta con antiguas races en el derecho romano. En nuestro pas se perfecciona a travs de un contrato y est regulado por la Ley N 24.441 "Financiamiento de la vivienda y la construccin" (artculos 1 a 26 inclusive). Esta ley es clara, la figura es considerada segura y aplicable a una gran variedad de asuntos en razn de sus caractersticas y ventajas comparativas. Observando su aparicin en nuestro pas en 1995, y lo sucedido en otros pases y considerando la situacin econmico-financiera imperante, es posible asumir que en la Repblica Argentina, la aplicacin de esta figura mantendra el fuerte crecimiento que se viene manifestando. Existe fideicomiso cuando en un contrato una persona le transmite la propiedad de determinados bienes a otra, en donde esta ltima la ejerce en beneficio de quien se designe en el contrato, hasta que se cumpla un plazo o condicin. El fiduciario, quien maneja los bienes, deber actuar con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios, sobre la base de la confianza depositada en l, en defensa de los bienes fideicomitidos (ya que se comporta como el nuevo "propietario") y los objetivos del fideicomiso. Si no es as, el fiduciante o el beneficiario pueden exigir la retribucin por los daos y perjuicios causados. El fideicomiso no es el nico instituto que permite llevar adelante un negocio, simplemente cuenta con ciertas ventajas por las cuales merece ser evaluado. En esencia, la utilizacin de la figura "fideicomiso" permite al inversor invertir su capital en un negocio que ser manejado por un experto que acta con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios. Se propone como instrumento jurdico, puesto que es consistente con los principios de confianza con los que muchos negocios se llevan a cabo desde hace dcadas. La figura del fideicomiso puede ser utilizada para mltiples objetivos. Cuenta con las ventajas de permitir armar estructuras jurdicas que se ajustan de forma muy precisa al objetivo buscado. El fideicomiso no asegura rendimientos, sino que asegura experiencia, diligencia y honestidad en el manejo del negocio. Los intentos de empujar la figura del fideicomiso como la panacea de los negocios, son maltratos peligrosos que pueden condicionar la utilizacin de una herramienta til. Teniendo en cuenta la ausencia de sistema financiero y la imposibilidad de las empresas de conseguir financiamiento formal e informal, se presenta oportuno evaluar al fideicomiso como un mecanismo que permita formalizar los negocios existentes y ampliarlo a inversores que antes no participaban. 2. Desarrollo Concepto De acuerdo con el artculo 1 de la Ley N 24.441: "habr fideicomiso cuando una persona (fiduciante) transmita la propiedad fiduciaria de bienes determinados a otra (fiduciario), quien se obliga a ejercerla en beneficio de quien se designe en el contrato (beneficiario), y a transmitirlo al cumplimiento de un plazo o condicin al fiduciante, al beneficiario o al fideicomisario." Aspecto Normativo Marco legal:

Artculo N 2662 del Cdigo Civil Argentino. Ley N 24.441 "Financiamiento de la vivienda y la construccin". Resoluciones de la Comisin Nacional de Valores N 271/95 y siguientes.

Decreto P.E.N. N 780/95

Marco impositivo:

En general, a los fideicomisos les son aplicables los diversos impuestos (ganancias, IVA, ingresos brutos, etc.). En particular, los fideicomisos financieros cuentan con exenciones impositivas en la medida en que se enmarcan en el Decreto N 780/95.

Marco administrativo:

Los fideicomisos comunes son contratos privados que no requieren la intervencin de instituciones especficas. En el caso de cesin fiduciaria de bienes inmuebles, se requiere escritura pblica. En la Argentina, no existen restricciones para actuar como fiduciario en general. En particular, para ser fiduciario en fideicomisos financieros se debe ser entidad financiera autorizada o sociedad inscripta al efecto ante la Comisin Nacional de Valores. El informe N 28 (agosto 1997) del C.P.C.E.C.F. (Comisin Estudios de Contabilidad) referido al tratamiento contable del fideicomiso, explicita las formas de contabilizar la propiedad fiduciaria.

Caracteres El contrato de fideicomiso es:

Consensual, ya que produce efectos desde que las partes manifiestan recprocamente su consentimiento, resultando la entrega de los bienes en propiedad un acto de ejecucin del convenio, cuya falta autoriza a reclamar la entrega y el otorgamiento de las formalidades que imponga lanaturaleza de los bienes. Bilateral, pues genera obligaciones recprocas para fideicomitente (debe entregar la cosa y la remuneracin del encargo) y fiduciario (debe administrar la cosa de acuerdo con las disposiciones de la convencin). Oneroso, ya que el beneficio que procura a una de las partes slo le es concedido por una prestacin que ella le ha hecho o se obliga a hacerle y el constituyente del fideicomiso debe al fiduciario una comisin. No formal, aunque en su constitucin requiere escritura pblica u otras formas determinadas, segn la naturaleza de los bienes fideicomitidos, no obstante dada su importancia econmica lgica su conclusin debe efectuarse en forma escrita, an en documentos privados.

Sujetos

Fiduciante o fideicomitente o constituyente o cedente: es quien transmite los bienes en fideicomiso y estipula las condiciones del contrato. Fiduciario o fideicomitido: es quien los recibe en carcter de propiedad fiduciaria con obligacin de dar a los bienes el destino previsto en el contrato. Beneficiario: es quien recibe los beneficios de la administracin fiduciaria. Fideicomisario: es el destinatario final de los bienes una vez cumplido el plazo o condicin estipulada en el contrato. En general, beneficiario y fideicomisario son la misma persona.

Objeto Sern objetos de fideicomiso bienes inmuebles, muebles, registrables o no, dinero, ttulos valores, etc., cuando se puedan individualizar. Cuando a la fecha de celebracin del fideicomiso no resulte posible su individualizacin, se describirn los requisitos y caractersticas que deban reunir. Los bienes no pueden entrar en el patrimonio del fiduciario confundindose con los suyos, son bienes separables del activo, con cuentas separadas y excluidos tanto de la garanta de los acreedores del fiduciario como de los del fideicomitente. Sobre los bienes fideicomitidos se constituye una propiedad fiduciaria conformando un patrimonio separado del patrimonio fiduciario y del fiduciante. Cuando se trata de bienes registrables, los registros correspondientes debern tomar razn de la transferencia fiduciaria de la propiedad a nombre del fiduciario. El objeto puede ser:

Inmediato: es la entrega de la propiedad de un bien para ser administrado a ttulo de propietario. Mediato: puede ser toda clase de bienes o derechos.

El objeto mediato y la propiedad fiduciaria se incrementan si as resulta del contrato, cuando el fiduciario adquiere otros bienes con los frutos de los bienes fideicomitidos o con el producto de actos de disposicin sobre ellos, dejndose constancia en el acta de adquisicin y en los registros pertinentes. Entre los objetos mediatos posibles est el dinero, constituyendo los ejemplos ms tpicos de fideicomiso los de inversin y de administracin; el dinero aparece en forma tangible como expresin del capital dado en fideicomiso y como manifestacin de su renta; otras veces, aparece como expresin del fruto o resultante de un capital no dinerario. El dinero como objeto mediato de fideicomiso aparece en forma directa o indirecta, constituyndose la mayora de las veces en generador de recursosbancarios. Derechos Y Obligaciones De Las Partes a. Del fiduciante Derechos: Designar uno o ms fiduciarios y reservarse derechos especficos, vinculados con la posibilidad de vigilar que se cumplan las disposiciones del convenio, entre los cuales conviene destacar la facultad de revocar el fideicomiso, an contra el principio genrico que impone la irrevocabilidad, nica forma de ponerle fin, cuando ste resulta ineficaz o innecesario. Entre las causas de extincin del fideicomiso se encuentra la remocin del fiduciante si se hubiera reservado expresamente esa facultad. El fiduciante puede pedir judicialmente la remocin del fiduciario por incumplimiento de sus obligaciones. El fiduciante puede exigir al fiduciario rendicin de cuentas y, eventualmente, ejercer acciones de responsabilidad. Obligaciones:

remunerar al fiduciario, reembolsar los gastos efectuados por este en ocasin del encargo y, sanear la eviccin.

a. Del fiduciario Derechos: Posee todas las facultades inherentes a la finalidad del fideicomiso, en particular las relativas al dominio y administracin que tiene de la cosa. Puede usar y disponer de los bienes, no puede apropiarse de los frutos, pero siempre hasta lograr el fin del contrato. Obligaciones: Administrar en la forma establecida, resultando inherente la conservacin y custodia material y jurdica de los bienes, efectuar las mejoras y reparaciones necesarias, contratar seguros y pagar los tributos que los graven. Administrar haciendo producir frutos de acuerdo con la utilizacin regular de las cosas sin disponer de ellas, pero produciendo el mayor rendimiento. Algunas legislaciones imponen la diversidad de inversiones para evitar los riesgos derivados de la concentracin en una sola actividad econmica. Mantener la identidad de los bienes del encargo separados de los del fiduciario, no pudiendo incluirlos en su contabilidad ni considerarlos en su activo. Puede gravar los bienes fideicomitidos cuando lo requiera los fines del fideicomiso. Se encuentra legitimado para ejercer todas las acciones que correspondan para la defensa de los bienes fideicomitidos tanto contra terceros como contra el beneficiario. Rendir cuentas sobre las gestiones que realiza avisando dentro de un corto tiempo la celebracin de ciertas operaciones de inversin o el recibo de frutos derivados de stas. Los fiduciarios deben rendir cuentas a los beneficiarios con una periodicidad no mayor a un (1) ao. Presentar informaciones completas y fidedignas sobre el movimiento contable de los bienes en su poder. Transferir los bienes de acuerdo con lo convenido al tiempo del encargo al beneficiario o al fideicomisario. Cese del fiduciario

revocacin judicial, incumplimiento de sus obligaciones, a instancia del fiduciante, o a pedido del beneficiario con citacin al fiduciante, muerte o incapacidad declarada judicialmente si fuese persona fsica; quiebra o liquidacin; o renuncia.

c) Del beneficiario Es un acreedor especial del fideicomiso, pudiendo serlo por los frutos que produzcan los bienes fideicomitidos, o con relacin a stos, una vez transcurrido el tiempo o cumplida la condicin prevista para transferir la propiedad. El beneficiario puede exigir al fiduciario el cumplimiento del fideicomiso. Tiene derecho al ejercicio de acciones de responsabilidad por incumplimiento y de exigir acciones conservatorias. Puede impugnar los actos cumplidos por el fiduciario contrariando las instrucciones del fiduciante.

El derecho a la obtencin de la propiedad una vez concluido el fideicomiso, puede ser trasladado al fideicomisario sin que coincida con la persona del beneficiario. Efectos Del Fideicomiso La responsabilidad objetiva del fiduciario se limita al valor de la cosa cuyo riesgo o vicio fuese causa del dao, si el fiduciario no pudo razonablemente haberse asegurado. Los bienes fideicomitidos quedan exentos de la accin singular o colectiva de los acreedores del fiduciario y tampoco podrn agredir los bienes fideicomitidos los acreedores del fiduciante, quedando a salvo la accin de fraude. Los acreedores del beneficiario podrn ejercer sus derechos sobre los frutos de los bienes fideicomitidos. Los bienes del fiduciario no respondern por las obligaciones contradas en la ejecucin del fideicomiso, las que solo sern satisfechas con los bienes fideicomitidos. La insuficiencia de los bienes fideicomitidos para atender a estas obligaciones, no dar lugar a la declaracin de su quiebra. En tal caso, y a falta de otros recursos provistos por el fiduciante o el beneficiario segn previsiones contractuales, proceder a su liquidacin, la que estar a cargo del fiduciario, quien deber enajenar los bienes que lo integren y entregar el producido a los acreedores conformes al orden de privilegios previstos para la quiebra; si se tratase de fideicomiso financiero, en caso de insuficiencia del patrimonio fideicomitido, si no hubiere previsin contractual, el fiduciario citar a asamblea de tenedores de ttulos de deuda, lo que se notificar mediante la publicacin de avisos en el Boletn Oficial y un diario de gran circulacin del domicilio del fiduciario, la que se celebrar dentro del plazo de sesenta (60) das contados a partir de la ltima publicacin, a fin de que la asamblea resuelva sobre las normas de administracin y liquidacin del patrimonio. Estas normas podrn prever: a. La transferencia del patrimonio fideicomitido como unidad a otra sociedad de igual giro; b. Las modificaciones del contrato de emisin, las que podrn comprender la remisin de parte de las deudas o la modificacin de los plazos, modos o condiciones iniciales; c. La continuacin de la administracin de los bienes fideicomitidos hasta la extincin del fideicomiso; d. La forma de enajenacin de los activos del patrimonio fideicomitido; e. La designacin de aquel que tendr a su cargo la enajenacin del patrimonio como unidad o de los activos que lo conforman; f. Cualquier otra materia que determine la asamblea, relativa a la administracin o liquidacin del patrimonio separado. La asamblea se considerar vlidamente constituida, cuando estuviesen presentes tenedores de ttulos que representen como mnimo dos terceras partes del capital emitido y en circulacin; podr actuarse por representacin con carta poder certificada por escribano pblico, autoridad judicial obanco; no es necesaria legalizacin. Los acuerdos debern adoptarse por el voto favorable de tenedores de ttulos que representen, por lo menos, la mayora absoluta del capital emitido y en circulacin, salvo en el caso de las materias indicadas en el inciso b) en que la mayora ser de dos terceras partes (2/3) de los ttulos emitidos y en circulacin. Si no hubiese qurum en la primera citacin, se deber citar a una nueva asamblea, la cual deber celebrarse dentro de los treinta (30) das siguientes a la fecha fijada para la asamblea no efectuada; sta se considerar vlida con los tenedores que se encuentren presentes. Los

acuerdos debern adoptarse con el voto favorable de ttulos que representen a los menos la mayora absoluta del capital emitido y en circulacin. Extincion Del Fideicomiso El fideicomiso se extinguir por: a. El cumplimiento del plazo o la condicin a que se hubiere sometido o el vencimiento del plazo mximo legal (30 aos); b. c. La revocacin del fiduciante, si se hubiere reservado expresamente esa facultad; dicha revocacin no tendr efecto retroactivo; d. Cualquier otra causal prevista en el contrato. Producida la extincin del fideicomiso, el fiduciario estar obligado a entregar los bienes fideicomitidos al fideicomisario o a sus sucesores, otorgando los instrumentos y contribuyendo a las inscripciones registrales que correspondan. Clases de fideicomiso a. Segn que el fiduciante reciba o no una contraprestacion 1. Transmisin fiduciaria con contraprestacin: la transmisin de los bienes fideicomitidos se realiza a ttulo de fiducia, o de confianza, pero el fiduciante recibe una contraprestacin por dicha transmisin. 2. Transmisin fiduciaria sin contraprestacin: es posible la existencia de una transmisin fiduciaria sin contraprestacin, por ejemplo, donar los bienes fideicomitidos a un tercero. b) Segn El Objeto Una posible clasificacin no limitativa de las diversas clases de fideicomiso existentes, segn su objeto, puede ser la siguiente: 1) Fideicomiso de garanta: puede reemplazar con ventajas a la hipoteca y a la prenda. Para ello, el fiduciante transmite un bien (una cosa inmueble o mueble) en propiedad fiduciaria, garantizando una obligacin que mantiene a favor de un tercero, con instrucciones de que, no pagada la misma a su vencimiento, el fiduciario proceder a disponer de la cosa y con su producido neto desinteresa al acreedor y el remanente lquido que resta, lo reintegra al fiduciante. En el contrato de fideicomiso se adoptarn todas las previsiones necesarias, incluyendo la forma de acreditar la mora del fiduciante deudor con su acreedor, beneficiario de la garanta. De este modo, se evitan los trmites de ejecucin judicial, con la rapidez y economa que ello supone, no olvidando que el bien fideicomitido queda fuera de la accin de los otros acreedores del fiduciante y de los que los sean del fiduciario. Queda fuera tambin del concurso de cualquiera de ellos, evitndose todo trmite de verificacin (salvo la accin de fraude que se haya cometido respecto de los acreedores del fiduciante). 2) Fideicomiso de seguros: las buenas intenciones del jefe de familia que contrata un seguro de vida para que, el da que fallezca, su esposa e hijos reciban una suma importante que les permita una digna subsistencia, puede malograrse si, ocurrido el siniestro, los beneficiarios de la indemnizacin que abone la compaa aseguradora administran mal lo recibido y en poco tiempo consuman el importe cobrado. Es una preocupacin que nunca descarta quien contrata tal seguro, la que puede evitarse por va de un fideicomiso debidamente constituido. El asegurado nombra como beneficiario a un banco u otra entidad financiera de su confianza y celebra con el mismo un contrato de fideicomiso, designndolo fiduciario del importe a percibir

de la aseguradora, fijando su plazo y especificando todas las condiciones a las que debe ajustarse aquel en cumplimiento de los fines instruidos (inversiones a efectuar, beneficiarios de las rentas, destino final de los bienes, etc.). Se trata de una modalidad de fideicomiso que puede ser de suma utilidad y con provecho para las entidades fiduciarias por las comisiones u otros ingresos que por su gestin convengan y perciban. 3) Fideicomiso inmobiliario: el fiduciario recibe del fiduciante un inmueble con el fin de administrarlo o desarrollar un proyecto de construccin yventa de las unidades construidas. Damos como ejemplo la construccin de un edificio con unidades a distribuir entre quienes resulten adjudicatarios bajo el rgimen de propiedad horizontal. Confluyen en el negocio intereses diversos, como entidades que conceden crditos, constructores y arquitectos que realicen los trabajos, ingenieros y calculistas, entidades municipales que deban conceder los permisos y autorizaciones que correspondan, entidades de control ambiental, el o los propietarios del terreno donde se har la construccin, etc. La presencia de todos estos interesados, logra conciliarse con ventaja cuando una entidad financiera especializada ejerce la titularidad del inmueble como propiedad fiduciaria y ofrece plena seguridad de que el negocio se desarrollar con respeto de todos los intereses involucrados y segn lo convenido. 4) Fideicomiso de administracin con control judicial: se establece para las asociaciones civiles con personera jurdica, como las dedicadas a la actividad deportiva de cualquier ndole que, en casos de quiebras decretadas o concursos preventivos, se constituya un fideicomiso de administracin a cargo de un rgano fiduciario con el fin de administrar dichas entidades. Este rgano fiduciario que se supone experto en crisis concursales, se compone de un contador, un abogado y un experto deportivo, quienes trabajan en forma conjunta y a su vez son controlados por un juez. El fin de este rgano fiduciario es que tres expertos de distintas reas unan sus esfuerzos, a fin de solucionar la crisis que atraviesa la entidad y mantener su continuidad, adems de establecer las causas que la llevaron a la quiebra. Una de las actividades encargadas a este rgano es la consolidacin del pasivo, sobre el cual, una vez determinado, se emitirn certificados representativos, nominativos y endosables a los acreedores. Las bases sobre las que se apoya la normativa legal son el deporte como derecho social, el generar ingresos genuinos, a fin de poder sanear el pasivo y garantizar a los acreedores el cobro de sus crditos, superando el estado de insolvencia, para que de este modo se garantice la continuidad de la institucin. 5) Fideicomiso testamentario: puede constituirse por contrato o testamento, y solo podr ser hecho sobre bienes determinados. De esta manera, el fiduciante puede imponer la indivisin de los bienes fideicomitidos durante un plazo a partir de su deceso. 6) Fideicomiso de administracin: responde a la conveniencia del fideicomitente en relevarse de la administracin de sus bienes, por razones de edad, de ocupacin o por comodidad. 7) Fideicomiso de inversin: constituye una modalidad del fideicomiso de administracin. Con l, se procura un rendimiento de los bienes que se optimiza por el manejo profesional que realiza el banco. 8) Fideicomiso traslativo de dominio: produce la transmisin definitiva del bien a favor del fideicomisario al cumplirse la condicin del contrato. 9) Fideicomiso financiero: la Comisin Nacional de Valores aprob el primer fideicomiso financiero el 07 de diciembre de 1995. Permiten tomar diversos tipos de derechos creditorios como un activo subyacente con la finalidad de posibilitar la titularizacin (securitizacin) emitiendo sobre labase de dichos activos subyacentes, ttulos de deuda y/o certificados de participacin que son adquiridos por inversores.

El fiduciario es una entidad financiera o una sociedad especialmente autorizada por la Comisin Nacional de Valores (CMV) para actuar como fiduciario financiero; los beneficiarios son los titulares de certificados de participacin en el dominio fiduciario o de ttulos representativos de deuda, garantizados con los bienes as transmitidos. (2) El fiduciario emite (3) Los ttulos emitidos ttulos de deuda y/o se colocan entre los certificados de inversores. Participacin (1) Cede bienes al fideicomiso (5) Con el producto de la colocacin (4) Los inversores abonan los ttulos de los ttulos se paga al fiduciante por los bienes cedidos El contrato de fideicomiso financiero debe considerar: a. La individualizacin de los bienes objeto del contrato. En caso de no resultar posible tal individualizacin, a la fecha de celebracin del fideicomiso deber constar la descripcin de los requisitos y caractersticas que debern reunir los bienes. b. La determinacin del modo en que otros bienes podrn ser incorporados al fideicomiso. c. El plazo o condicin a que se sujeta el dominio fiduciario, el que nunca podr durar ms de treinta (30) aos desde su constitucin. d. El destino de los bienes a la finalizacin del fideicomiso. e. Los derechos y las obligaciones del fiduciario, y el modo de sustituirlo si cesare. f. La individualizacin del/los fiduciantes, fiduciarios y fideicomisarios. g. La identificacin del fideicomiso. h. El procedimiento de liquidacin de los bienes frente a la insuficiencia de los mismos para afrontar el cumplimiento de los fines del fideicomiso. i. La rendicin de cuentas del fiduciario a los beneficiarios. j. La remuneracin del fiduciario. k. Los trminos y las condiciones de emisin de los certificados de participacin y/o los ttulos representativos de deudas. Tratamiento Contable Existen diferentes alternativas de tratamiento contable de los contratos de fideicomiso en los libros del fiduciante, las que dependen de las distintas clases de fideicomiso existentes y de las clusulas particulares de cada contrato, en especial las relativas al destino final de los bienes fideicomitidos y a la contraprestacin relacionada con la transmisin fiduciaria, en el caso de que sta exista. Corresponde establecer si es necesario que el fideicomiso lleve una contabilidad por separado y emita Estados Contables y, en este caso, cuales son las caractersticas que stos deben contener. Se requiere que los participantes del contrato de fideicomiso informen en sus Estados Contables acerca de los derechos y obligaciones emergentes de dicho contrato. a. Transmisin fiduciaria con contraprestacin La transmisin fiduciaria, por la que el fiduciante recibe una contraprestacin, se registrar como una operacin de venta en los libros del fiduciante, cuando ste, al transferir la propiedad fiduciaria, transfiera efectivamente el control de los bienes fideicomitidos.

De no darse esta circunstancia, los mencionados bienes permanecern en el activo del fiduciante con una adecuada explicacin de la situacin contractual que los afecta o los puede afectar.

Tratamiento cuando la transmisin fiduciaria resulta asimilable a una operacin de venta

Para que la transmisin fiduciaria se contabilice como una operacin de venta en la contabilidad del fiduciante, deben darse todos los siguientes requisitos: a. El fiduciante transfiere al fideicomiso los futuros beneficios econmicos que producirn los bienes fideicomitidos. Este requisito no se cumple si el fiduciante retiene la opcin de readquirir los bienes fideicomitidos. No se considera que dicha opcin exista cuando el contrato prevea la posibilidad de igualar la oferta de un tercero para readquirir los bienes fideicomitidos. b. En caso de que la transmisin fiduciaria se efecte con la obligacin por parte del fiduciante de hacerse cargo de prdidas relacionadas con los bienes fideicomitidos, pagando el monto de la prdida o reemplazando los bienes fideicomitidos, el fiduciante deber hacer una estimacin razonable de las prdidas futuras y gastos conexos relacionados con dichos bienes. Se considera que no existe venta cuando el fiduciante no puede efectuar dicha estimacin. c. El contrato de fideicomiso no puede obligar a readquirir los bienes fideicomitidos o slo lo podra hacer en una proporcin poco significativa. Un ejemplo tpico de esta alternativa es la "securitizacin" o titularizacin de hipotecas, prendas o cupones de tarjetas de crdito. d. La transmisin fiduciaria del activo en fideicomiso no se realiza en garanta de obligaciones del fiduciante o de terceros (fideicomiso de garanta). El tratamiento contable de estas alternativas en la contabilidad del fiduciante y en la del fideicomitido sern:

En la contabilidad del fiduciante

El fiduciante, en el caso de que lleve registro contable de sus operaciones deber registrar en su contabilidad la transmisin fiduciaria de los activos involucrados en el contrato de fideicomiso, dndolos de baja y registrando como contrapartida el o los activos recibidos como contraprestacin. Cuando la transaccin se efecte por un valor diferente al valor de libros de los activos involucrados, se deber registrar dicha diferencia como resultado, conjuntamente con las prdidas futuras y gastos conexos estimados.

En la contabilidad del fideicomiso

Los bienes fideicomitidos se incorporarn en la contabilidad del fideicomiso a los valores previstos en el contrato correspondiente o, en su defecto, segn los criterios previstos en las normas contables profesionales vigentes por cada tipo de activo. En todas las anotaciones registrables o balances relativos a bienes fideicomitidos deber constar la condicin de propiedad fiduciaria con la indicacin "en fideicomiso". La contrapartida de dicha registracin ser la que refleje ms adecuadamente los derechos de los acreedores, beneficiarios y fideicomisarios. La financiacin de los activos fideicomitidos se efectuar a travs de ttulos de deuda y/o certificados de participacin. Los ttulos de deuda debern registrarse como "Pasivo fiduciario".

Los certificados de participacin constituyen o integran el denominado "Patrimonio neto fiduciario" y como tal sern registrados integrando dicho rubro. Las transacciones posteriores que se realicen durante el ciclo de duracin del fideicomiso, como resultado de la gestin del fiduciario, debern registrarse en la contabilidad del fideicomiso.

Tratamiento cuando la transmisin fiduciaria no se asimila a una operacin de venta

Para el tratamiento de la transmisin fiduciaria como una operacin de venta, el tratamiento contable ser el siguiente:

En la contabilidad del fiduciante

Los bienes fideicomitidos debern ser reclasificados en la contabilidad del fiduciante en una cuenta que refleje su afectacin al fideicomiso, reflejndose, adems, como activos y pasivos las prestaciones y contraprestaciones vinculadas o relacionadas con la operacin en cuestin. Las transacciones posteriores que se realicen durante el ciclo de vida del fideicomiso sern registradas en los libros del fiduciante en base a lainformacin recibida del fiduciario.

En la contabilidad del fideicomiso

Dado que en esta alternativa tanto los bienes fideicomitidos como las contraprestaciones recibidas son contabilizadas en los libros del fiduciante, el fideicomiso en dicho momento no deber hacer ninguna registracin al respecto. a. Transmisin fiduciaria sin contraprestacin b. Cuando el fiduciante no recibe ninguna contraprestacin por la transmisin fiduciaria y adems existe una probabilidad remota de que el fiduciante readquiera los bienes fideicomitidos, dichos bienes debern ser dados de baja del activo del fiduciante y deber reconocerse la prdida correspondiente. La contabilizacin en los libros del fideicomiso de esta alternativa es similar a la descripta en tratamiento como venta en los libros del fideicomiso. El fiduciario registrar en sus libros los resultados devengados por su gestin, tales como comisiones, honorarios, etc., pudiendo reflejar en cuentas de orden o en notas a sus estados contables su responsabilidad como fiduciario sobre los bienes fideicomitidos. c. Tratamiento en la contabilidad del fiduciario El titular de los certificados de participacin, segn su actividad, los integrar o expondr en el rubro pertinente y asimismo los clasificar (en corrientes o no corrientes) segn el plazo en que estima su conversin en efectivo o su aplicacin en la cancelacin de pasivos. Su valuacin deber resultar de aplicar la proporcin de la respectiva tenencia de certificados de participacin al patrimonio neto fiduciario. En ningn caso dicha valuacin deber exceder su valor recuperable. d. Tratamiento contable de los certificados de participacin e. Estados Contables del fideicomiso

Cuando la trascendencia econmica y jurdica del patrimonio del fideicomiso, as como la gestin o administracin involucrada en el contrato de creacin (la cual puede presentar un grado de complejidad asimilable a la de una entidad comercial o industrial) lo justifiquen, el fideicomiso presente informacin peridica en forma de estados contables. Las razones que fundamentan esta conclusin son las siguientes:

En aquellos casos en que la operatoria contractual del fideicomiso trasciende por su importancia, magnitud o significatividad los intereses de las partes involucradas directamente en dicho compromiso, y se extiende a potenciales demandantes de esta informacin (Fisco, mercados de capitales, Bolsas, organismos de control, inversores, etc.), es necesaria la emisin de estados contables a efectos de informar a dichos usuarios. El considerando expuesto en la Primera Parte -inciso e)- de la R.T. N 8 de la F.A.C.P.C.E., en cuanto a: "...que los estados contables constituyen uno de los elementos ms importantes para la transmisin de informacin econmica y financiera sobre la situacin y gestin de entes pblicos y privados". El artculo 6 de la Ley 24.441 establece la responsabilidad de administracin e informacin que le corresponde al fiduciario, quien debe obrar "...con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios que acta sobre la base de la confianza depositada en l".

El deber de informar surge del artculo 7 de la Ley 24.441, que textualmente indica: "El contrato no podr dispensar al fiduciario de la obligacin de rendir cuentas... ". "En todos los casos los fiduciarios debern rendir cuentas a los beneficiarios con una periodicidad no mayor a un (1) ao." Con respecto a los requisitos de informacin, se interpreta que son de aplicacin, por extensin, los artculos 68 a 74 del Cdigo de Comercio.

Lo establecido por el Decreto 780/95, reglamentario de la Ley 24.441, que si bien en su artculo 1 no impone la obligatoriedad de emitir estados contables, s establece indirectamente la necesidad de presentacin de stos al indicar que "...en los balances relativos a bienes fideicomitidos deber constar la condicin de propiedad fiduciaria..." La Resolucin General 274/95 de la Comisin Nacional de Valores, que regula los fideicomisos financieros, estableci un rgimen informativo trimestral que debe presentar el fiduciario por cada fideicomiso que administre mediante estados contables independientes segn los plazos fijados para el rgimen de oferta pblica. Los estados contables debern ser presentados por perodos anuales y subperodos trimestrales, siendo de aplicacin los plazos de presentacin, formalidades y requisitos de publicidad establecidos para las emisoras de valores negociables comprendidas en el rgimen de oferta pblica y que coticen en la seccin especial de una entidad autorregulada. Los estados contables anuales y por perodos intermedios, debern estar firmados por el representante del fiduciario y aprobados por los Organos de Administracin del fiduciario y contarn con informe de auditora y de revisin limitada, respectivamente, suscripto por contador pblico independiente, cuya firma ser legalizada por el respectivo Consejo Profesional. a. Estados contables bsicos a presentar

Los estados contables bsicos que debern presentar los fideicomisos son:

a. b. c. d.

Estado de Situacin Patrimonial Fiduciario. Estado de Evolucin del Patrimonio Neto Fiduciario. Estado de Resultados Fiduciarios. Estado de Origen y Aplicacin de Fondos Fiduciarios.

Los mismos debern seguir los lineamientos previstos en las normas contables profesionales (la Resolucin Tcnica N 8 y dems resoluciones vigentes), en cuanto a contenido y exposicin de la informacin que abarcan dichos estados contables. Dadas las caractersticas de los fideicomisos, se considera recomendable que el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos Fiduciarios se presente bajo la alternativa de exposicin de las causas de variacin de los fondos, considerando como fondos las disponibilidades e inversiones lquidas transitorias, adoptando el criterio directo de exposicin de los fondos generados o aplicados a operaciones. En la denominacin de los rubros de los estados contables deber tenerse en cuenta lo mencionado anteriormente respecto a la identificacin de rubros tales como Bienes Recibidos en Fideicomiso, Pasivo Fiduciario, Certificados de Participacin y Patrimonio Fiduciario. No ser obligatoria la presentacin de alguno de los estados bsicos cuando, por las caractersticas del contrato de fideicomiso, no se justifique dicha presentacin. Un ejemplo de esta situacin puede plantearse respecto del Estado de Evolucin del Patrimonio Fiduciario cuando el fideicomiso se financia totalmente con ttulos de deuda. a. Informacin complementaria b. A la informacin que habitualmente se presenta en notas y anexos complementarios, prevista en las normas contables vigentes, se deber agregar aquella que explique los aspectos relevantes y las caractersticas del contrato del fideicomiso, como ejemplo, la identificacin del fiduciante y del fiduciario, el objeto del fideicomiso, el objetivo de la gestin del fiduciario y el plazo de duracin del contrato y/o su condicin resolutoria. Cuando el pasivo fiduciario est compuesto por deuda, denominada "junior", cuyo pago est subordinado al pago de otra deuda, denominada "senior", debern explicarse en nota las condiciones de subordinacin. Habida cuenta las especiales o particulares caractersticas de los contratos de fideicomiso, se deber explicar el motivo por el cual no se emite alguno de los estados contables bsicos. c. Informacin complementaria en los estados contables del fiduciante y del fiduciario Tanto el fiduciante como el fiduciario debern exponer los aspectos relevantes y las caractersticas del contrato de fideicomiso y los derechos y obligaciones de las partes en la informacin complementaria a sus estados contables. En el caso del fiduciante debern explicarse los motivos por los cuales se seleccion una de las dos alternativas previstas, cuando se trata de una transmisin fiduciaria con contraprestacin, y en aquellos casos en que los bienes fideicomitidos hayan sido dados de baja del activo del fiduciante, pero exista la posibilidad de readquirirlos. Por ejemplo, cuando no se cumple una condicin resolutoria del contrato de fideicomiso, dicha posibilidad y las condiciones en las cuales sta se presentara deben exponerse en notas a los estados contables del fiduciante.

El fiduciario, a su vez, en la informacin complementaria a sus estados contables bsicos, deber suministrar los ingresos y gastos derivados de su gestin como fiduciario, e informacin resumida sobre los contratos de fideicomiso que estn a su cargo, incluyendo para cada uno de ellos la clase de los bienes fideicomitidos, el total del activo, del pasivo, del patrimonio neto fiduciario y del resultado del perodo o ejercicio. Normas De Auditoria

En general

La carencia de normas profesionales sobre auditora de las diferentes clases de fideicomiso, hacen necesario ajustarse a lo reglamentado por la Resolucin Tcnica N 7 de la F.A.C.P.C.E., respetando el tratamiento contable del fideicomiso que dictamina el Informe N 28 (AGOSTO de 1997) de la Comisin de Estudios sobre Contabilidad del Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Capital Federal.

En particular

La Comisin Nacional de Valores en sus distintas Resoluciones Generales y modificatorias, establece un tratamiento especfico para la auditora de fideicomisos financieros, las cuales se detallan a continuacin: Comit de Auditora del Fideicomiso Financiero

Designacin de un comit de auditora del fideicomiso financiero:

Salvo disposicin en contrario del estatuto, el Comit de Auditoria ser designado por el directorio de la emisora, por mayora simple de sus integrantes, de entre los miembros del rgano que cuenten con versacin en temas empresarios, financieros o contables. La designacin de los miembros de este Comit, as como cualquier modificacin en la integracin de ste (ya fuere por renuncia, licencia, incorporacin o sustitucin de sus miembros, o cualquier otra causa), deber ser comunicada por la emisora a la Comisin y a las entidades autorreguladas donde se negocien las acciones de la emisora, dentro de los tres (3) das de ocurrida o de llegado el hecho a su conocimiento.

Independencia:

La mayora de los integrantes del Comit de Auditoria de las emisoras que hagan oferta pblica de sus acciones debern investir la condicin de independientes. Las sociedades debern arbitrar los medios, en caso de reemplazo de los directores titulares, para garantizar la existencia de directores suplentes independientes para integrar dicho Comit.

Funcionamiento:

El Comit contar con facultades para dictar su propio reglamento interno. Deber reunirse con una frecuencia no inferior a la exigida por la ley, los reglamentos y el estatuto, al rgano de administracin de la emisora. Sern de aplicacin a las deliberaciones del Comit y a sus libros de actas las normas aplicables al rgano de administracin.

Los restantes miembros de los rganos de administracin y los miembros del rgano de fiscalizacin podrn asistir a las deliberaciones del Comit, con voz, pero sin voto. El Comit, por resolucin fundada, podr excluirlos de sus reuniones.

Atribuciones y Obligaciones del Comit:

El Comit deber revisar los planes de los auditores externos e internos y evaluar su desempeo, y emitir una opinin al respecto en ocasin de la presentacin y publicacin de los estados contables anuales. A tal efecto, como parte de la evaluacin de la funcin de la auditora externa deber: a. Analizar los diferentes servicios prestados por los auditores externos y su relacin con la independencia de stos, de acuerdo con las normas establecidas en la Resolucin Tcnica N 7 de la FEDERACIN ARGENTINA DE CONSEJOS PROFESIONALES DE CIENCIAS ECONMICAS y en toda otra reglamentacin que, al respecto, dicten las autoridades que llevan el contralor de la matrcula profesional. b. Informar los honorarios facturados, exponiendo separadamente:

Los correspondientes a la auditora externa y otros servicios relacionados, destinados a otorgar confiabilidad a terceros (por ejemplo, anlisisespeciales sobre la verificacin y evaluacin de los controles internos, impuestos, participacin en prospectos, certificaciones e informesespeciales requeridos por organismos de control, etc.). Los correspondientes a servicios especiales distintos de los mencionados anteriormente (por ejemplo, aquellos relacionados con el diseo e implementacin de sistemas de informacin, aspectos legales, financieros, etc.).

Dicha evaluacin deber ser realizada por el Comit de Auditora, e incluir la verificacin de las polticas que estos tienen en materia de independencia en sus respectivas estructuras, para asegurar el cumplimiento de las mismas. En los casos en que no exista Comit de Auditora, los honorarios de los auditores externos, debern ser informados por el Directorio. a. Emitir para su publicacin con la frecuencia que determine, pero como mnimo en ocasin de la presentacin y publicacin de los estados contables anuales, un informe en el que d cuenta del tratamiento dado durante el ejercicio a las cuestiones de su competencia previstas en el artculo 15 del Rgimen de Transparencia de la Oferta Pblica del Decreto N 677/01. b. Dar a publicidad, en los plazos previstos en estas Normas, o inmediatamente despus de producidas en ausencia de stos, las opiniones pertinentes c. Dentro de los SESENTA (60) das corridos de iniciado el ejercicio, presentar al Directorio y al rgano de fiscalizacin de la emisora, el Plan de Actuacin previsto en el artculo 15 del Rgimen de Transparencia de la Oferta Pblica del Decreto N 677/01. d. En el supuesto respecto de operaciones que las partes relacionadas efecten con habitualidad, podr emitirse una opinin con carcter genrico, pero limitada a una vigencia en el tiempo que no podr superar un (1) ao o el inicio de un nuevo ejercicio econmico o a condiciones econmicas predeterminadas.

e. Cumplir con todas aquellas obligaciones que le resulten impuestas por el Estatuto, as como las leyes y los reglamentos aplicables a la emisora por su condicin de tal o por la actividad que desarrolle. Las sociedades annimas que estn calificadas como pequeas y medianas empresas, estn exceptuadas de constituir un Comit de Auditora. En la primera reunin de Directorio de cada ejercicio de las sociedades que estn calificadas como pequeas y medianas empresas, el rgano deber manifestar, con alcance de declaracin jurada, que renen los requisitos para tal calificacin. Dentro de los CINCO (5) das deber remitirse a la Comisin y a las entidades autorreguladas en las que coticen sus acciones, copia de dicha acta. El incumplimiento de dicha carga, har caducar automticamente la excepcin aqu prevista, para ese ejercicio. Auditores Externos

Criterios de Independencia de los Auditores Externos

Los contadores pblicos matriculados que acten como auditores externos: a. Debern reunir las condiciones de independencia establecidas por la Resolucin Tcnica N 7 de la FEDERACIN ARGENTINA DE CONSEJOS PROFESIONALES DE CIENCIAS ECONMICAS y en toda otra reglamentacin que, al respecto, dicten las autoridades que llevan el contralor de la matrcula profesional. b. Adicionalmente, con relacin a la prestacin de servicios profesionales distintos a los de la auditora externa, el auditor externo no rene la condicin de independiente si dichos servicios incluyen la realizacin de las siguientes tareas:

Asumir actividades de gestin tales como autorizar, realizar, o consumar una operacin, o de alguna manera ejercer algn tipo de accin en representacin de la entidad o tener facultad para hacerlo. Tomar decisiones relacionadas con tareas gerenciales o de direccin por las que se responde ante el rgano de gobierno de la entidad. Tener la custodia de los activos de la entidad. Confeccionar documentos fuente u originar datos electrnicos o de otro tipo, que respalden la realizacin de una operacin. a. En particular, el auditor externo no ser independiente cuando:

Los servicios de asistencia al rgano de administracin, en su responsabilidad de llevar los registros contables conforme las disposiciones legales vigentes y preparar los estados contables de acuerdo con las normas contables adoptadas por la Comisin, impliquen tomar decisiones de administracin u ocupar un rol equivalente al de la gerencia. Los servicios de valuacin consistan en la asignacin de valor a rubros significativos de los estados contables y la valuacin incluya un grado significativo de subjetividad por parte del auditor. Los servicios impositivos impliquen que el auditor externo tome decisiones sobre las polticas a implementar en el rea fiscal de la entidad o cuando la preparacin y

presentacin de declaraciones y adopcin de posiciones fiscales no sean dispuestas por la entidad sino que dependan del auditor externo. Los servicios de tecnologa, que incluyen el diseo e implementacin de sistemas tecnolgicos de informacin contable para una entidad, se utilicen para generar informacin que forma parte de los estados contables, a menos que se aseguren las siguientes condiciones: La entidad reconoce que tiene la responsabilidad de establecer, mantener y realizar el seguimiento del sistema de control interno. La entidad designe un empleado competente, preferiblemente que sea parte de la gerencia de primera lnea, para que sea responsable de tomar todas las decisiones de direccin con respecto al diseo e implementacin de un sistema de equipos y programas de computacin. La entidad se encargue de tomar todas las decisiones de direccin con respecto al proceso de diseo e implementacin. La entidad evale la suficiencia y resultados del diseo e implementacin del sistema. La entidad sea responsable por la operacin del sistema (equipos y programas) y por los datos utilizados o generados por el sistema. El personal del auditor externo que provee estos servicios, no tenga a su cargo funciones de direccin o un rol equivalente al de la gerencia de primera lnea. La prestacin de servicios de asistencia para el desarrollo de las actividades de auditora interna, o el tomar a cargo la tercerizacin de algunas de sus actividades, no asegure que exista una clara separacin entre la direccin y el control de la auditora interna, que deber ser de exclusiva responsabilidad del rgano de administracin de la entidad, y la realizacin de las actividades de auditora interna en si mismas. No se incluyen en esta incompatibilidad aquellas actividades que constituyan una extensin de los procedimientos necesarios para el desarrollo de la auditora externa. La prestacin de servicios legales, en virtud de la existencia de una asociacin profesional con abogados, implique actuar en representacin de la entidad en la resolucin de una disputa o litigio. Los servicios financieros consistan en la promocin, compraventa o suscripcin inicial y colocacin de las acciones de una entidad, inclusive si la operacin es realizada por cuenta y orden de sta. a. El perodo de cmputo para las incompatibilidades comprender desde el ejercicio en que se realizan los trabajos hasta el tercer ao anterior al ejercicio al que se refieran los estados contables auditados.

Presentacin de Declaraciones Juradas de los Auditores Externos

Las declaraciones juradas previstas en el artculo 12 del Rgimen de Transparencia de la Oferta Pblica del Decreto N 677/01, debern ser presentadas por los interesados ante la Comisin con carcter previo a la asamblea que vaya a designar al o a los auditores externos, con una anticipacin no menor a la exigida para la documentacin correspondiente a la asamblea en cuestin. En caso de que el contador a ser designado no hubiere presentado la documentacin con dicha anticipacin, la asamblea deber pasar a un cuarto intermedio para permitir dicha

presentacin y el transcurso del plazo en cuestin, antes de votar el respectivo punto del orden del da. En caso de que la propuesta de designacin hubiere sido realizada por el rgano de Administracin de la emisora, esta deber igualmente, con anterioridad a la asamblea, presentar la opinin del Comit de Auditora de la emisora ante la Comisin. Las declaraciones juradas del auditor (titular o suplente) y las opiniones del Comit de Auditora de la emisora, en su caso, debern tambin ser presentadas por los interesados para su publicacin en los boletines de las entidades autorreguladas en cuyo mbito se negocien los valores negociables de la emisora en cuestin y podrn tambin ser consultadas por el pblico en la pgina de INTERNET de la Comisin.

Contenido de las Declaraciones Juradas

La declaracin jurada del designado como auditor titular o suplente, deber contener: a. b. c. d. e. f. g. Nombres y apellidos, tipo y nmero de documento de identidad. Domicilio profesional. Universidad que otorg el ttulo y fecha de graduacin. Otros ttulos universitarios obtenidos. Experiencia en auditora de estados contables de otras sociedades o entidades. Detalle de los Consejos Profesionales en los que se encuentre matriculado. Sociedad o asociacin profesional que integre o a la que pertenezca, en su caso, con indicacin del domicilio de la misma y detalles de la respectiva matriculacin o inscripcin ante el Consejo Profesional competente. h. Detalle de las sanciones de las que hubiere sido pasible el profesional individualmente o la sociedad o asociacin profesional que integre o a la que pertenezca, con excepcin de aquellas que hubieren sido calificadas como privadas por el Consejo Profesional actuante. i. Detalle de sus relaciones profesionales o las de la sociedad o asociacin a la que pertenezca con la emisora o los accionistas de esta que tengan en ella "participacin significativa" o con sociedades en la que estos tambin tengan "participacin significativa" referidas a funciones de auditora externa u otras. En caso de que, durante el plazo de su desempeo, se produjeren cambios a la informacin presentada, los interesados debern actualizar su declaracin jurada dentro de los diez (10) das de producido el cambio o de llegado a su conocimiento el mismo.

Opinin del Comit de Auditora sobre la designacin del Auditor Externo

La opinin del Comit de Auditora sobre la propuesta de designacin de auditores externos efectuada por el rgano de administracin de la emisora, as como, en su caso, la propuesta de revocacin que este presentare, como mnimo deber contener: a. Evaluacin de los antecedentes considerados, b. Las razones que fundamentan la continuidad de un contador pblico en el cargo o las que sustentan el cambio por otro, y c. En el supuesto de revocacin, o designacin de un nuevo auditor externo, deber adems dar cuenta en detalle de las eventuales discrepancias que pudieran haber existido sobre los estados contables de la sociedad.

Designacin de Auditor Externo propuesto por Accionistas Minoritarios

Las solicitudes de designacin de auditores externos efectuadas a propuesta de accionistas minoritarios de una sociedad, debern cumplir con las siguientes condiciones: a. Acreditar la representacin de la proporcin del cinco por ciento (5%) del capital social por parte de los presentantes, mediante:

En el caso de tratarse de acciones escriturales, los respectivos comprobantes de saldos de cuenta emitidos por la sociedad o por quien tuviere a su cargo el registro respectivo, y En el caso de tratarse de acciones cartulares, el certificado de la caja de valores o de la entidad financiera en la cual se encuentren en custodia, o fotocopia certificada de los ttulos correspondientes con constancia de inscripcin de la titularidad en el Libro Registro de Accionistas de la sociedad.

La certificacin de los documentos que se presenten al efecto, no deber tener una antigedad superior a los quince (15) das de la fecha de la presentacin. a. Los presentantes debern acreditar haber agotado las instancias internas con los rganos societarios competentes. b. c. Describir en detalle el dao que puede afectar los derechos de los presentantes y la ausencia de otras alternativas para evitarlo. d. Describir en detalle el alcance de la auditora que solicitan sea realizada, su plazo de duracin, y de qu modo la misma evitar el perjuicio a sus derechos, Una vez acreditado el cumplimiento de los requisitos establecidos, la Comisin dar vista, por el plazo perentorio de cinco (5) das, o el plazo menor que en caso de urgencia determine, al rgano de fiscalizacin y en su caso, al Comit de Auditora de la sociedad. Presentada la opinin del rgano de fiscalizacin y del Comit de Auditora de la sociedad en cuestin, la Comisin podr instruir a dicha sociedad para que proceda a designar a uno de los estudios de auditores externos propuestos por los peticionantes para realizar la o las tareas propuestas por los minoritarios en su peticin. La resolucin de la Comisin deber contener: e. Proponer hasta tres (3) estudios de auditores externos, los que debern reunir respecto de los peticionantes y de la sociedad, el carcter de "independientes", asumiendo igualmente el compromiso de hacerse cargo los peticionantes del costo de los honorarios y gastos de estos auditores. a. El plazo mximo otorgado para la formalizacin de la designacin, y b. El alcance de las tareas para las cuales se designa y su plazo mximo de duracin. En todos los casos, antes de comenzar la tarea respectiva, el estudio de auditores as designado deber ratificar ante la sociedad que la misma no estar obligada a hacerse cargo de sus gastos y honorarios.

Ventajas Del Fideicomiso Desde un punto de vista financiero, es destacable mencionar que cuando las empresas disponen de ciertos tipos de activos con capacidad de generar unflujo de caja y esto es percibido por el mercado financiero y de capitales como una importante fuente de fondos para el repago de las obligaciones, se da lugar a una nueva fuente de financiacin para las empresas, garantizando en general esta operacin con activos ociosos o de bajo rendimiento. El fideicomiso financiero y la securitizacin se transforman en un instrumento para obtener capital de trabajo sin mayor endeudamiento. Constituyen una importante fuente de financiacin de proyectos de inversin y refinanciacin de pasivos. La baja en el costo del endeudamiento se explica fundamentalmente por el descenso del riesgo de no pago y las garantas operacionales. La separacin de riesgos comerciales y de gerenciamiento tambin debera influir en la reduccin de tasas de costo de capital. Dado que los certificados de participacin y los ttulos de deuda son negociables, es posible obtener cierto nivel de liquidez comprando y vendiendo estos activos financieros en el mercado secundario. Desde lo comercial, mejora la transparencia del negocio por el mayor control fiduciario y se fortalecen los acuerdos societarios. La securitizacin modifica el mecanismo de financiamiento tradicional por otro ms complejo que conlleva la desintermediacin del proceso, ya que pone en contacto directo a los inversores con los tomadores de dinero (el banco media pero no asume riesgo crediticio, ya que la contingencia queda en cabeza del tenedor final del ttulo), y la movilizacin de activos de baja rotacin. Esto permite inyectar nuevos recursos al sistema recomenzando el proceso de inversin que, con mayor liquidez y garantas, beneficia a la economa general, transformando prstamos o cuentas de activos ilquidas a cobrar en ttulos valores (activos lquidos). La finalidad perseguida por el originante:

Reduce el costo financiero por el aislamiento de determinados activos de su patrimonio y el otorgamiento de garantas adicionales. Reduce el riesgo crediticio, lo que permite conseguir recursos a una mejor tasa de financiacin. Aumenta la capacidad prestable. Evita el riesgo de liquidez provocado por las asincronas entre activos y pasivos. La securitizacin marca este inconveniente en razn del aumento de la rotacin de los crditos en cartera. Las entidades con alto grado de inmovilizacin de sus carteras o largos plazos de amortizacin adquieren mayor capacidad prestable. Propende al desarrollo de mercados de capitales al suministrar nuevos ttulos a la oferta pblica con una calidad homognea y en un marco competitivo. Concentra a la empresa en una actividad especfica. Estimula el crdito a largo plazo. Mejora el retorno sobre la inversin y sobre el patrimonio neto. El inversor extranjero puede estar mejor dispuesto a invertir en un proyecto de inversin garantizado por un activo aislado del riesgo pas.

Para el inversor:

Obtiene un mayor rendimiento que compensa el riesgo asumido.

El riesgo es acotado y calificado por profesionales. Permite la participacin directa en grandes inversiones que de otra forma, podra significar el desembolso de importante sumas de dinero o quiz seran alternativas posibles. Hace lquido el ttulo en el mercado secundario pudiendo transmitirlo en pago o darlo en garanta. En muchos casos, la renta obtenida est exenta de impuestos.

Caracteristicas Deseables De Los Activos A Securitizar

Clara configuracin de los crditos. Patrones de pago definidos y flujo de fondos predecibles. Baja probabilidad de incumplimientos. Diversidad de deudores. Alta rentabilidad.

3. Conclusiones

El fideicomiso en la economa real garantiza la inversin y los resultados emergentes que de ella se esperan a partir de un proceso transparente, operaciones previsibles y pautas claras, considerando tanto intereses particulares como generales, y relacionando de una manera verdaderamente integradora el comercio con la tecnologa, la mano de obra y las finanzas. En materia econmico-financiera es necesario que los profesionales controlen el cumplimiento de los procesos y el grado de satisfaccin obtenido (tiempo, calidad, precios, etc.). Los emprendimientos deben ser categorizados. Los parmetros ms importantes son: la inversin, los plazos, los rendimientos y los riesgos asociados a las actividades. La evaluacin podr ser individual para cada emprendimiento y tambin para un conjunto de negocios (cada uno con individualidad propia), que conformarn una cartera de inversiones. La creacin de un instituto especfico para el registro de fondos fiduciarios y de los contratos de los compromisos asumidos, junto a una prctica profesionalizada, presente en las etapas de evaluacin y control de los proyectos de inversin y su financiamiento, potenciara el desarrollo de actividades especficas y regionales del pas. La aplicacin intensiva de los instrumentos financieros, como el fideicomiso, facilitara la produccin de operaciones en la economa productiva. Se facilitan las decisiones a tomar, considerando tanto cuestiones particulares como generales. Los emprendedores considerarn los aspectos tecnolgicos, comerciales, econmicos, financieros, y los mercados internos, regionales y externos; el Estado tendr en cuenta el crecimiento del producto, los niveles de ocupacin, la calidad de empleo y la recaudacin impositiva, los inversores se centrarn en el rendimiento y el riesgo de la inversin. Las entidades financieras pueden tomar parte activa en la constitucin de los fondos fiduciarios, pero tambin otros entes, con la aprobacin de las respectivas autoridades de aplicacin, podrn asumir el rol de fiduciantes. De esta manera, se propiciaran los mecanismos de generacin de capital y un vnculo ms estrecho de la actividad productiva con las finanzas. Con el financiamiento de proyectos particulares y con la formacin de un club de compras, consorcios y la presencia de licitaciones internacionales, pueden exportarse productos e importarse insumos y equipamiento.

La utilizacin del fideicomiso debe partir de un diagnstico de situacin y de un cuidadoso anlisis de los mecanismos que se deseen incluir en el contrato. Los diseos encubren una equilibrada y precisa estructura de incentivos para todos los participantes. Deben ser consistentes con los antecedentes y la situacin de cada uno de los participantes. Un buen diseo no implica xito. Problemas que presenta: falta jurisprudencia. El profesional en Ciencias Econmicas debe jugar un rol integrador frente a este instrumento identificando sus posibilidades de aplicacin, tanto en lo relativo a la concepcin estratgica como respecto a la operacin de esquemas que puedan ser requeridos por corporaciones, Pymes, asociaciones civiles, familias o personas.

4. Bibliografa

Cdigo Civil Argentino Ley 24.441: Ley de Financiamiento de la Vivienda y la Construccin". Cuaderno Profesional N 1 del C.P.C.E.C.F. "Recomposicin del Capital de Trabajo de Empresas viables". Cuaderno Profesional N 6 del C.P.C.E.C.F. "Fideicomiso". Informe N 28 de la Comisin de Estudios sobre Contabilidad del C.P.C.E.C.F. Resoluciones Generales de la Comisin Nacional de Valores. Decreto P.E.N. 780/95. Contratos Modernos, Ghersi, Carlos Alberto. Contratos comerciales, Villegas, Carlos. Pginas Web: Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Capital Federal: www.cpcecf.org.ar Comisin Nacional de Valores:

Franquisia
CONCEPTO DE FRANQUICIA Becerra1 define a la franquicia como un convenio contractual entre dos personas naturales o jurdicas, en el cual, una de las partes (Franquiciador) otorga o cede, bajo determinadas condiciones, a la otra parte (Franquiciado), los derechos de uso de su marca, logotipo, as como su saber hacer, para la fabricacin o comercializacin de un producto, o la prestacin de un servicio, a cambio de un pago inicial de asociacin y consecutivos pagos en relacin al volumen de ventas del Franquiciado.

Cul es la estructura de un contrato de franquicia? Prembulo: El cual especifica el tipo de contrato y el nombre o la denominacin de las partes contratantes. Declaraciones: En donde se identifica a las empresas contratantes, su legal constitucin, su objeto social as como a sus respectivos representantes legales. Definiciones: Establecen los conceptos y trminos que regirn el contrato, permitiendo mayor claridad a fin de evitar interpretaciones errneas.

Clusulas: Establecen en general y en particular, los derechos y obligaciones estipulados entre el franquiciante y el franquiciatario. Cules son las obligaciones bsicas establecidas en un contrato de franquicia? Los contratos de franquicia pueden variar considerando cada negocio en particular, por lo que independientemente de las clusulas particulares de cada contrato, las obligaciones bsicas del franquiciante son: Autorizar el uso de la marca; proveer el bien o servicio en cuestin; proporcionar la tecnologa para operar el negocio; proporcionar los manuales de administracin o de operacin; capacitar al franquiciatario y a su personal; supervisar el desempeo; brindar asesora en todos los aspectos relacionados con el negocio; publicitar la imagen corporativa y respetar el territorio exclusivo en donde fue otorgada la franquicia. Las obligaciones bsicas para el franquiciatario, son: Pagar la cuota de acceso y las regalas; proporcionar, acondicionar y equipar el local; aportar el capital de trabajo; respetar y cumplir con la exclusividad otorgada de la marca dentro del territorio designado; mantener cierto nivel de ventas de bienes o de servicios; realizar publicidad directa y cumplir con las polticas o normas establecidas en el manual de administracin o de operacin. Para ambas partes, algunas de las obligaciones son las siguientes: Confidencialidad respecto de los conocimientos tcnicos involucrados (secretos de fabricacin y secretos comerciales); compromiso del recproco suministro de innovaciones o mejoras; practicar y recibir visitas de supervisin; la no competencia recproca; legislacin aplicable; solucin de controversias; vigencia del contrato; causas de rescisin o terminacin anticipada del contrato, entre otras. Know How Bueno, en cierta forma ya te lo respondieron, pero lo har yo a mi modo. El "know how" o conoce como, es considerado actualmente un bien inmaterial comercializable. O sea, que cuando una persona, "descubre" o "inventa" una forma de hacer una determinada cosa, y lo patenta (elemental), luego puede venderle a otro ese conocimiento. Por ejemplo: En los negocios de franchising de Mac Donalds lo que ms caro cobran es el know how, porque ellos "crearon" una determinada forma de hacer hamburguesas, entonces venden ese "conocimiento" que ostentan, para que el comprador lo pueda hacer de la misma manera. Aqu vers la importancia de haber patentado el "know how". Definicion tomada de la web: 1. Defincin de Know How El Know How ha sido definido como la totalidad de los conocimientos, del saber especializado y de la experiencia volcados en el procedimiento y realizacin tcnica de la fabricacin de un producto.[1] Igualmente se ha definido como la informacin tcnica necesaria para disear, fabricar, emplear, mantener o comercializar productos o sus elementos o para llevar a cabo la combinacin de operaciones en el caso de tcnicas o procedimientos, es decir que el Know how es la clase de informacin necesaria para proyectarlos o utilizarlos.[2]

Por ltimo, se ha entendido que el know how es el saber especializado o habilidad tcnica o conocimiento prctico que permite logra un objetivo especfico. Dicho saber se mantiene en secreto, por lo tanto no son patentables en la medida que las patentes son de carcter pblico y su proteccin es limitada en el tiempo.[3]

Lo que normalmente se conoce como know how hace referencia a la capacidad que un individuo o una institucin posee para desarrollar las habilidades tcnicas precisas para reas de trabajo especficas. El trmino know how proviene del ingls (saber cmo o saber hacer) y tiene directa relacin con la tecnologa ya que supone la idea de poseer las habilidades tcnicas necesarias que son requeridas en diferentes reas, por ejemplo la informtica, la ingeniera, etc. Tambin se aplica normalmente en empresas en las que es necesario poseer determinados saberes y capacidades para algunos puestos ms especficos, por ejemplo, el diseo de proyectos, la seleccin de personal, el trabajo con grupos, el desarrollo de planes, etc. Muchas veces, este saber cmo manejarse en el mundo empresarial o en el mbito de la tecnologa est vinculado con saberes o conocimientos no adquiridos acadmicamente sino a travs de la prctica y el perfeccionamiento diarios. En este sentido, el trmino know how da por sentado cierto nivel de talento y capacidad personal. En lo que hace especficamente a la tecnologa, la nocin de know how es utilizada ms que nada en el sentido de saber cmo transferir y/o manejar equipos, programas y dispositivos, frmulas, diseos y mtodos de manera conjunta y ordenada. La transferencia a la que se hace referencia es aquella que sucede a nivel nacional como tambin a nivel internacional para la cual es necesario contar con las habilidades y tcnicas requeridas. Tambin puede estar relacionada con la correcta utilizacin y organizacin de patentes, cdigos y permisos relacionados con la compra y venta de material tecnolgico de acuerdo a las disposiciones de los pases y de los organismos internacionales. El know how en este sentido se utiliza para proteger el material y la propiedad privada de individuos o instituciones a la hora de vender y comerciar productos tecnolgicos. INTRODUCCIN: SISTEMAS DE COMERCIALIZACIN EN LA ORGANIZACIN DE MERCADOACTUAL.En las modernas formas de Comercializacin, las bases de toda organizacin comercial se han visto sensiblemente alteradas con el objeto de roformularlas y repotenciarlas, alcanzando niveles de excelencia casi exacerbados lo que ha ocasionado obligatoriamente una reformulacin en el aspecto jurdico de la cuestin.En este orden han aparecido modalidades contractuales en las que una de las partes fija condiciones, como forma de asegurar la calidad del producto y la atencin en cualquier lugar, asegurando la notoriedad y popularidad de su marca; dejando en claro que en este caso y como pasa con las restantes modalidades, son modelos construidos por la realidad, por la costumbre

comercial, al margen del derecho, desarrollndose paralela e independientemente y a los que se les aplica analgicamente las instituciones y/ o normas ya reguladas en nuestro derecho. El rasgo caracterstico de todas ellas es el de cumplir con una funcin econmica de integracin de empresas en formas de comercializacin en un mundo globalizado que se gua muchas veces por la apariencia.En la modalidad que nos ocuparemos en particular, podramos afirmar que es una actuacin independiente dentro de una integracin empresaria, en donde mediante un acuerdo de partes en donde una de ellas poseedora de un determinado producto, sistema de comercializacin y o de produccin, hace un licenciamiento a favor de la otra, para que esta lo produzca, comercialice y utilice la marca del mismo siguiendo las mismas pautas de la primera.ORIGEN Y ANTECEDENTES HISTORICOS.Originariamente, la palabra franquicia, es sinnimo de privilegio. En la Edad Media, en Europa, existian las denominadas Ciudades con Cartas Francas, garantizaban ciertos privilegios a las ciudades y/o ciudadanos y tambin surge en virtud de la concesin hecha por la Iglesia Catlica, a ciertos seores de tierras para que actuaran en su nombre recolectando los impuestos para la misma. Este Contrato surge, como Franquicia comercial, en los Estados Unidos de Norteamrica, en el ao 1850 aproximadamente, cuando la compaa SINGER & CO o Singer Sewing Machine Company , crea una novedosa forma de distribucin y venta, que continua hasta nuestros das, para sus maquinas de coser, producto base de dicha empresa. No demos olvidar a la empresa GENERAL MOTORS, que a partir de 1898, adopta el franchising como estrategia de expansin para su red de distribuidores. Otros, manifiestan que histricamente, fue en la dcada del treinta que HOWWARD JOHNSON establece la primera franquicia con una cadena de mas o menos 25 franquiciados y luego a partir de la dcada del cincuenta aparecen las grandes franquicias.Es importante recalcar que la legislacin especfica sobre la materia surge recin en la dcada del setenta en California.En Amrica Latina, se ha receptado bajo diversas denominaciones, sin que se hayan concretado norma especfica alguna. En Centroamrica particularmente se ha legislado sobre el distribuidor en forma tan genrica que el contrato de franquicia puede considerarse alcanzado por sus disposiciones, ej. Guatemala ley 78/71, Honduras ley 50, Costa Rica, ap. 21 Cod. De Comercio, etc; En nuestro pais, ya es una realidad, en virtud de la invasin progresiva de las cadenas de comercializacin de comidas rpidas o FAST FOOD.TERMINOLOGIA.En el mbito internacional, este modelo de contratacin es conocido por su nombre o designacin dada en su pas de origen, Estados Unidos de Amrica, mientras que en el mundo de habla hispana traducido a idioma castellano es "FRANQUICIA", pero lamentablemente, el significado idiomtico de esta palabra no expresa el concepto y el contenido del " Contrato de Franchising", en su totalidad. Pero a nuestro humilde entender, siguiendo a MARTORELL se lo debe denominar "FRANQUICIA COMERCIAL", ya que, es la terminologa utilizada en los proyectos de legislacin espaola .CONCEPTO.A nvel doctrinario, no existe un consenso sobre su conceptualizacin, siendo en aproximacin un contrato por el cual, un comerciante (franquiciante), otorga a otro (franquiciado), la

licencia, para que venda productos o servicios de su titularidad. Generalmente, se paga un canon por este privilegio, mas una regala (royalti) sobre grandes ventas.- Para otros, es un sistema de distribucin comercial llevado a cabo por empresas independientes y con una organizacin piramidal basada en una relacin contractual , la que engloba, la transmisin de un know how, la licencia y usos de una marca, asistencia tcnica y contable bajo control de otorgante y de conformidad con un mtodo preestablecido por l, en contraprestacin de lo cual se paga un canon y otras prestaciones adicionales.- Otros entienden, que este contrato, es una forma de la Concesin (Guyenot), postura a la que se adhiere el Dr. Jose Ignacio Romero para la comercializacin de un producto , siendo un contrato en virtud del cual, un comerciante otorga la concesin para la comercializacin de un producto determinado, pero adems, con el aditamento de la transferencia de los signos distintivos, las tcnicas de comercializacin y el savoir faire comercial, asegurando, una forma de explotacin rentable ya probada.NATURALEZA JURIDICA.La doctrina mas autorizada califica al FRANCHISING, como un contrato de colaboracin empresaria, que implica bsicamente, un modelo de colaboracin entre distintas empresas independientes, a los fines de que por medio de la accin comn de las mismas, se logre, el desarrollo de losnegocios en forma ms eficaz. Pero si bien debera existir un equilibrio de poder, en realidad es el franquiciante quien somete al franquiciado y pone a disposicin del mismo dos elementos: el primero, es una tcnica empresarial para asegurar el xito de la franquicia y en segundo lugar, producto, marca en el mercado que gozan de una fama y buen nombre en el mercado. Siendo uniforme tales elementos para todos los franquiciados que integran la red del franquiciante, creando as una imagen de distribucin.Para otros autores, el franchising contiene todas las caractersticas del contrato de concesin manifestando que son de aplicacin las normas reguladoras de la misma y agregando las normas relativas a la transferencia de marcas, designaciones comerciales y tecnologa.Desde el punto de vista del Cdigo Civil, opinan los autores, que se trata de un contrato atpico, innominado, conmutativo, no formal, bilateral, oneroso de ejecucin continuada, sindole de aplicacin, los principios generales de los contratos, la autonoma de la voluntad y los principios de orden pblico y buena fe en su celebracin y ejecucin.RAZONES DE SU APLICACION Y XITO.La razn fundamental del xito del contrato de franquicia es que resulta el vinculo ideal entre los grandes capitales y las pequeas y medianas empresas, adems de ser estrategia de diversificacin y marketing extraordinaria, como sistema de comercializacin de un producto o servicio; Ya que permite por un lado la expansin geogrfica y la conquista de mercados desconocidos, ocupar zonas, controlar la distribucin de los productos en dichas zonas y por sobre todo valorizar la marca. Un ejemplo de esto es la red multinacional de franquicias COCA-COLA, la que se expandi por diferentes pases del mundo con un xito sin precedentes, tampoco hay que olvidar cadenas como MCDONALDS que se encuentran en casi todos los paises del mundo utilizando este sistema de distribucin y venta, agregando cada vez un mayor valor a la marca en cuestin.EL CONTRATO DE FRANQUICIA PROPIAMENTE DICHO.CLASES.Existen en la Practica distintos tipos de contratos de Franquicia:

1.

Franquicia de Servicio: Simplemente se suministra un servicio, como tcnica determinada, ej. Asesoramiento inmobiliario, enseanza,hotelera, etc.2. Franquicia de Distribucin: Se fija en este caso al franquiciado, los productos que tiene que vender con la aportacin de la marca, ej. Productos alimenticios, textiles, etc.Dichas clases estan contenidas en dos grandes categoras clasificadas como:

DE PRODUCTO Y MARCA REGISTRADA (de venta): Cuando nicamente se limita a la distribucin y venta de productos con marca registrada.NEGOCIO LLAVE EN MANO O PAQUETE: Cuando la franquicia consiste en la habilitacin de una unidad completa de comercializacin y explotacin.-

CONTENIDO ESENCIAL DEL CONTRATO DE FRANQUICIA.

Debe aportar el Know How del franquiciaante. Debe indicar las fuentes de suministro de los productos. Debe aportar los derechos de propiedad industrial relacionados con el objeto del contrato. Debe definir las contraprestaciones econmicas. Debe establecer el cuadro de exclusividades. Debe establecer los medios de control sobre la gestin del franquiciado.

ESTRUCTURA DEL CONTRATO DE FRANQUICIA.

Manifiestos. Establecimiento de la independencia empresarial de las partes. Ubicacin fsica de la franquicia. Duracin y condiciones de renovacin. Determinacin de la zona de exclusividad territorial Condiciones de aprovisionamientos Contenido del Saber Hacer. Confidencialidad. Clusulas de no competencia. Obligaciones financieras: Canon y royalties. Obligaciones del franquiciante. Obligaciones del franquiciado. Limitaciones de responsabilidad. Condiciones de cesin y transferencia. Trmino y resolucin del contrato.

ELEMENTOS.Los elementos que hacen a la esencia del contrato de franquicia comercial, coinciden los autores, siempre presentes tanto en el mbito nacional cuanto internacional, son los siguientes: 1. Licencia de Marca: Hace a la esencia del contrato de franquicia comercial, que el franquiciante sea titular de una marca sobre un producto o servicio, ya que la clientela es atraida por el renombre y prestigio de la misma, y por supuesto que el franquiciado adems de utilizar su marca, utilice tambin sus signos y smbolos distintivos, juntamente con una serie de normas con relacin a la forma de actuar del franquiciado, en cuanto a la actividad y administracin a desarrollar.-

2. Transferencia de un know how: El franquiciante tiene la obligacin de poner en prctica al franquiciado con respecto a la conduccin,estructura y organizacin del negocio y por supuesto, este, debe seguir las instrucciones al pie de la letra, logrando una uniformidad en el producto y en la presentacin del mismo. Esto puede incluir desde la decoracin del local, cuanto el listado de proveedores y entidades financieras.3. Regalas o Canon: Se debe establecer alguna forma de retribucin del franquiciado al franquiciante, ya que estamos frente a un contrato oneroso, en contraprestacin a los servicios, asistencia, marca, etc. Durante la vigencia del contrato.4. Territorio: Se trata de la delimitacin de un mbito territorial a favor del franquiciado en donde desarrollara el contrato, el mismo puede ser elemento esencial para el xito de la operacin comercial.5. Asistencia del franquiciante al franquiciado: la misma puede estar condensada en un manual operativo, dependiendo el grado de los trminos del acuerdo pudiendo crearse un centro de asistencia y servicio mnimo para los franquiciados que componen la cadena, donde se brinda informacin de mercado, tcnica o simplemente de compras.6. La no competencia y/o las posibilidades de subfranquiciar: Impidiendo por un lado de forma expresa la posibilidad de que el franquiciante realice negocios competitivos y por otro lado prohibiendo o no la posibilidad de subcontratar.7. Confidencialidad: Consiste el la obligacin de secreto, ya que, el franquiciado tiene acceso a informacin confidencial del franquiciante, prolongndose aun por un plazo prudencial posterior a la conclusin del contrato.8. Plazo de duracin del Contrato: Por lo general las partes tienden a establecer un plazo lo suficientemente largo para recuperar la inversion inicial hecha por el franquiciante. En nuestro derecho y en virtud de la autonoma de la voluntad, las partes pueden rescindir sin causa y en cualquier tiempo. Lo aconsejable en definitiva, es un trmino de entre dos a cinco aos con opcin a renovarlo por iguales plazos inclusive en forma automtica.DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LAS PARTES.Del Franquiciante:

Adjudicar el derecho de explotar una unidad negocial u operativa en franquicia.Suministrarle al franquiciado el Know-how, las tcnicas e instrucciones y el sistema para operar.Otorgarle al franquiciado exclusividad territorial o zonal.Otorgarle al franquiciado licencia para la utilizacin de nombres, marcas, emblemas, etc.Proporcionarle los manuales que contengan un detalle de los sistemas y procedimientos de operaciones de la franquicia de que se trate.Proporcionarle especificaciones de relaciones con terceros, clientes, publicidad, promocin, diseo y equipamiento del local o locales, pautas contables, cursos de capacitacin del personal, seguro de los bienes, atencin al pblico.Suministrarle productos y servicios.Limitar o vetar la eleccin de los locales.Actos de fiscalizacin o control del cumplimiento de las condiciones pactadas en el contrato de franquicia.Establecer condiciones para la revocacin o extincin del contrato y sus causales.-

Del Franquiciado:

Pagarle al franquiciante una tasa inicial por entrar a la cadena, adquiriendo el derecho de utilizacin de la franquicia.Pagarle al franquiciante una regala peridica, calculada en funcin de la venta bruta del negocio franquiciado.Ajustarse a todas las instrucciones de comercializacin y tcnicas del franquiciante.Adquirir la licencia de utilizacin de nombre, marca, etc.Dar cumplimiento al programa de entrenamiento dictado por el franquiciante.Guardar la debida reserva, secreto, de toda la informacin suministrada por el franquiciante.Satisfacer los aportes porcentuales oportunamente convenidos para las campaas publicitarias.Dar intervencin al franquiciante en la eleccin de local o locales en donde se va ha establecer la franquicia.Aportes para la eleccin y puesta en marcha del local .Ajustar el sistema informtico y contable al los requerimientos del franquiciante.Dar cumplimiento a la normativa vigente que regule los distintos aspectos que hacen a la operatividad de la franquicia.Mantener el esquema de atencin al publico.No ceder ni subfranquiciar.Abstenerse de seguir utilizando el nombre y /o la marca una vez concluida la relacin contractual.-

VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL CONTRATO DE FRANQUICIA.Ventajas para el franquiciante

El franquiciado corre con los gastos de inversin. El franquiciante encuentra en esta frmula de comercio asociado gran capacidad de expansin de su negocio con una aportacin no muy elevada decapital. La expansin se produce con personal ajeno. La expansin del negocio a travs de la apertura de sucursales exigir un incremento de la plantilla de la empresa, no siempre motivada, con el consiguiente incremento de costes de personal. Creacin de una fuerte imagen de marca. Se producir un efecto multiplicador que fortalecer la presencia de la marca del franquiciante en el mercado. No ser necesario un control tan directo de la gestin. La mayor motivacin por parte del franquiciado comparada con la que tendra como empleado le incentivar a la consecucin del xito y resultados de su propio establecimiento. Su inters en el xito de la empresa es mayor al haber invertido su capital y su trabajo en la misma. Facilidad para acceder a mercados exteriores. Las posibilidades de expansin exceden del mbito local o incluso nacional pudiendo desarrollarse en otros pases a travs de la frmula de master franquicia. Mejor planificacin de las funciones de fabricacin y aprovisionamiento. El desarrollo de una red de franquicias supone poder realizar grandes economas de escala en fabricacin, compras de stock, materiales, bienes de equipo, ... Rentabilizacin de los esfuerzos de marketing y comunicacin . Aprovechamiento de las mltiples economas de escala que pueden derivarse de la coexistencia de varios establecimientos que desarrollan una misma actividad operando bajo la misma imagen

Tambin el Franquiciado puede beneficiarse de numerosos factores.

Garanta de independencia y de integracin en una red comercial claramente apreciada e identificada por el pblico. . Adquisicin del know-how del franquiciador y conocimiento a priori de la rentabilidad y posibilidades del negocio que se pretende acometer. Aprovechamiento de las mltiples economas de escala que pueden derivarse de la coexistencia de varios establecimientos que desarrollan una misma actividad operando bajo la misma imagen (condiciones de compra ms favorables, rentabilizacin de los esfuerzos de marketing y comunicacin ...) Frecuentemente el franquiciante aportar ayudas financieras al franquiciado para acometer las inversiones iniciales necesarias. Asistencia al franquiciado en la realizacin de estudios de mercado, localizacin del emplazamiento ms adecuado, formacin del personal, empleo de medios publicitarios y promocionales, merchandising y decoracin del local, aspectos tcnicos y de gestin, contabilidad e informtica, Dado que el franquiciante continuar con su labor de investigacin y experimentacin de nuevas tcnicas y productos/servicios, el franquiciado podr beneficiarse sin riesgo de aquellas pruebas que resulten exitosas. El franquiciado podr explotar el know-how del franquiciante bajo unas condiciones geogrficas preestablecidas ya que dispondr de una zona de exclusividad territorial para la explotacin del knowhow del franquiciante.

INCONVENIENTES.

La integracin en una red de Franquicia representar tener que soportar unos costes adicionales que no encontraramos en caso de apertura de un comercio independiente (derecho de entrada y royalties de funcionamiento y publicidad). Sin embargo deben contemplarse como una inversindirigida a la reduccin de riesgos. El franquiciado tendr un margen reducido de creatividad ya que todos los aspectos de la explotacin del negocio estn predefinidos por el franquiciante y estipulados en los manuales. Si el negocio consigue superar las previsiones iniciales de rentabilidad establecidas por el franquiciante, es muy posible que el franquiciado comience a cuestionarse la necesidad de pagar los royalties de funcionamiento y termine por no aceptar de buen agrado las visitas peridicas del personal de control del franquiciante. El bajo rendimiento y capacidad de otros puntos de venta de la red pueden afectar gravemente la imagen y reputacin de nuestro negocio. Pueden darse limitaciones para la venta o traspaso del negocio. El franquiciante puede tener derechos de compra y de rescisin del contrato segn las condiciones definidas en el mismo. Existencia de riesgos asociados a la gestin del franquiciante.Un franquiciante en fase de lanzamiento pondr ms esfuerzos en la captacin de nuevos franquiciados que en la prestacin de servicios adecuados de asistencia y apoyo. La limitacin de recursos financieros puede generar importantes deficiencias en la prestacin de estos servicios. Un franquiciante no tico que con nimo de lucro no pretende establecer una correcta relacin de apoyo al franquiciado. Un franquiciante falto de los recursos financieros y humanos necesarios o simplemente explotador de un negocio carente de la suficiente solidez y fiabilidad.

. ASPECTOS ECONOMICOS FINANCIEROS A TENER EN CUENTA-.

La adopcin de cualquier decisin respecto a la integracin en una red de franquicias mediante la apertura de uno de sus puntos de venta debe siempre partir de un minucioso anlisis econmico y financiero. El candidato a travs de este estudio deber conocer cules son sus posibilidades de ganarse la vida razonablemente bien, al tiempo que obtiene un rendimiento adecuado a su propia inversin. Cabra preguntarse qu renta, sin riego alguno obtendra si hubiera colocado este dinero en una cuenta a plazo fijo?. Interesa destacar que el franquiciado debe poseer capital suficiente para iniciar el negocio. Una parte sustancial del capital necesario, la aportar l mismo. La financiacin y prstamos se formalizar en bancos, entidades financieras, instituciones de capital-riesgo, etc. El franquiciado deber recibir por parte del franquiciante una informacin en detalle sobre los fondos que deber aqul destinar y el destino de los mismos. En esta previsin se especifican por separado el coste de adquisicin del derecho al uso de la franquicia unido a la documentacin confidencial y operativa, y por otro lado los clculos del franquiciante en cuanto a su previsin del capital circulante necesario. Se trata por tanto de transmitir al potencial franquiciado una proyeccin lo ms realista de los fondos requeridos para la apertura, lanzamiento y desarrollo de una nueva unidad. Por otra parte el concepto de inversin va estrechamente unido al de rentabilidad, y tambin al concepto de riesgo. El franquiciado est dispuesto a realizar una inversin, para convertirse en un miembro ms de la red, con unas condiciones ms favorables de riesgo que las que tendra si actuara de forma autnoma. Todo candidato a franquiciado deber conocer antes de firmar un contrato, las inversiones totales necesarias para la puesta en marcha de la franquicia seleccionada, una cuenta de explotacin que transmita la rentabilidad del negocio basada en casos reales, as como los plazos de amortizacin. CONCLUSION.En definitiva la Franquicia tiene por objeto el desarrollo acelerado de las empresas contratantes mediante la conjuncin de recursos financieros y humanos en el marco de una relacin comercial solidaria. Presentado en la Universidad Austral - Facultad de Ciencias Empresariales