Retail: Centros

Comerciales
Sector Centros Comerciales: Evolucin
Sector Centros Comerciales: Perspectivas
Criterios de Clasificacin
Clasificaciones Otorgadas
Conclusiones
Sector Retail
Indicadores Importantes
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
PBI real (var. %) Demanda interna real (var. %) Consumo privado real (var. %)
Fuente: BCRP
Sector Retail
RETAIL engloba el sector de
negocios que va desde
supermercados, pasando por tiendas
de marca, grandes superficies,
sucursales bancarias, y hasta
restaurantes y tiendas pequeas. Est
muy relacionado con las cadenas de
tiendas, franquicias y centrales de
compras. El lugar donde rene a
todos o parte de estos actores:
Centros Comerciales.
Sector Retail: Evolucin
Fuente: MEF
Sector Retail: Per mercado atractivo?
Atractivo de Saturacin del Presin por Cambio respecto
mercado mercado entrar al 2009
1 China 50.6 85.8 32.9 86.6 64 (+) 2
2 Kuwait 75.4 94.3 56.2 24.5 62.6 N.D.
3 India 35.4 51.3 62.2 97.8 61.7 (-) 2
4 Arabia Saudita 65.4 86.5 50.7 31 58.4 (+) 1
5 Brasil 73.5 74.3 46.6 36.9 57.8 (+3)
6 Chile 71.8 92.3 27.5 38.3 57.5 (+1)
7 Emiratos rabes Unidos 79.1 100 18.8 32 57.5 (-3)
8 Uruguay 67.7 74.3 58.6 23.1 55.9 N.D.
9 Per 43.4 54.6 72.2 49.2 54.9 (+9)
10 Rusia 63.5 55.1 32 61.8 53.1 (-8)
Fuente: AT Kearney
Puesto Pas Riesgo Pas Puntaje
ndice Global de Desarrollo del Retail 2010
Atractivo de Saturacin del Presin por Cambio respecto
mercado mercado entrar al 2009
1 China 50.6 85.8 32.9 86.6 64 (+) 2
2 Kuwait 75.4 94.3 56.2 24.5 62.6 N.D.
3 India 35.4 51.3 62.2 97.8 61.7 (-) 2
4 Arabia Saudita 65.4 86.5 50.7 31 58.4 (+) 1
5 Brasil 73.5 74.3 46.6 36.9 57.8 (+3)
6 Chile 71.8 92.3 27.5 38.3 57.5 (+1)
7 Emiratos rabes Unidos 79.1 100 18.8 32 57.5 (-3)
8 Uruguay 67.7 74.3 58.6 23.1 55.9 N.D.
9 Per 43.4 54.6 72.2 49.2 54.9 (+9)
10 Rusia 63.5 55.1 32 61.8 53.1 (-8)
Fuente: AT Kearney
Puesto Pas Riesgo Pas Puntaje
ndice Global de Desarrollo del Retail 2010
Centros Comerciales:
Evolucin
Per Vs. Regin
Fuente: ACCEP
Prom: 2.3
2.3
2.1
2.8
3.5
2.1
1.3
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
Argentina Brasil Chile Colombia Ecuador Per
Nmero de CC por milln de habitantes (2010)
Per Vs. Regin
Fuente: el Instituto de Economa y Desarrollo Empresarial (IEDEP) de la CCL 2010
70%
80% 80%
27%
15%
Bogot Santiago Ro de Janeiro Lima Per
Penetracin de Centros Comerciales
Tipos de Centros Comerciales
Centros Comerciales en Lima
Fuente: Colliers International
Sper Regionales
Jockey Plaza
Plaza san Miguel
Mega Plaza
Plaza Lima Sur
Mall Aventura Plaza- Bellavista
Plaza Norte
Regional
Atocongo Open Plaza
Angamos Open Plaza
Comunitarios
Fashion Mall Caminos del Inca
Molina Plaza
Primavera Park Plaza
Real Plaza Centro Cvico
De estilo de vida
Larcomar
El Polo
Power center
La Marina Open Plaza
Canta Callao Open Plaza
Real Plaza Pro
Real Plaza Santa Clara

Principales Grupos
-Grupo Jockey Plaza
-Grupo Falabella, Ripley y Plaza S.A. Aventura Plaza
-Grupo Falabella Open Plaza
-Grupo Interseguro Real Plaza
-Parque Arauco
-Grupo Wiese
-Grupo Wong
-Cencosud
-Grupo Brescia
-Grupo Romero
-Grupo Graa y Montero
Principales Centros Comerciales
Fuente: Colliers International
Crecimiento Prom.
18%
Per: Evolucin de Centros
Comerciales
Fuente: ACCEP
7
9
12 12
14
17
19
21
28
31
37
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
N
o
.

C
e
n
t
r
o
s

C
o
m
e
r
c
i
a
l
e
s
Fuente: ACCEP
6
8
10 10
11
13
14 14
17
20
23
1 1
2 2
3
4
5
7
11 11
14
0
5
10
15
20
25
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Lima Provincias
Per: Evolucin de Centros
Comerciales
Por qu finalmente en Provincias?
Var % anual PBI Var % anual Ingresos
2006 - 2009 2007 - 2009
Lima 10.6% 9%
Arequipa 13.4% 10%
La Libertad 13.3% 4%
Piura 13.2% 19%
Ancash 14.4% 10%
Cusco 16.5% 22%
Ica 15.6% 13%
Cajamarca 13.2% 10%
Junn 11.0% 17%
Lambayeque 10.6% 9%
Puno 11.3% 30%
Tacna 13.2% 13%
Fuente: INEI, BCRP
En qu en Provincias?
Fuente: ACCEP. Informacin a abril 2011
Centros Inversin
Comerciales US$ millones
Piura 2 75
Chiclayo 2 45
Trujillo 3 101
Cajamarca 1 10
Huancayo 1 30
Ica 1 29
Arequipa 4 183
Lima Provincia 2 19*
TOTAL 16 492
* No incluye Boulevard de Asia
Ciudad
Evolucin de las Ventas de los CC
(en millones US$)
Fuente: ACCEP.
30%
14%
24%
2007 2008 2009 2010
1,760
2,290
2,601
3,213
Crecimientos Comparativos
Fuente: ACCEP.
30%
14%
24%
33%
11%
19%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
2008 2009 2010
Crecimiento Ventas Crecimiento No. CC
Precio Metro Cuadrado
Fuente: Colliers International
Centro Super Regionales
Centros Comunitarios
Centros de Estilo de Vida US$ 38/ m2 US$ 5 / m2
US$ 5 / m2
Costo de Mantenimineto
promedio
Precios Promedios de
renta de locales
US$ 44/m2 US$ 9 / m2
US$ 42/ m2
Centros Comerciales:
Perspectivas
Nmero de CC y Ventas Proyectado
Fuente: ACCEP.
21
28
31
37
45
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
2007 2008 2009 2010 2011
Ventas (millones US$) No. Centros Comerciales
Proyectos en Lima y Provincias (2011 2013)
Fuente: ACCEP.
LIMA
PROVINCIA
Fuente: ACCEP.
Centros Inversin
Comerciales US$ millones
San Isidro 1 150
Surco 1 n.d.
Santa Anita 1 60
Brea 1 n.d.
Villa El Salvador 2 n.d.
San Juan de Lurigancho 1 n.d.
El Agustino 1 35
Chorrillos 1 15
San Borja 1 100
Ate 1 40
Jess Mara 1 50
Santa Mara del Mar 1 n.d.
TOTAL 13 450
Ciudad
Centros Inversin
Comerciales US$ millones
Piura 2 72
Chimbote 3 44 *
Cajamarca 1 50
Ica 1 10
Cuzco 1 45
Juliaca 1 16
TOTAL 9 237
* No incluye Plaza del Sol
Ciudad
Criterios de
Clasificacin
Tipo de Formato: Barreras de entrada? Es el adecuado?
El tamao del operador importa?
Importancia de la Propiedad: Respaldo, Experiencia.
Mix y calidad de arrendatarios
Importancia de las anclas: poder de convocatoria
Trafico? Vacancy?
Contratos de alquiler
Acceso al Crdito y/o financiamientos
Activos Disponibles (cartera de terrenos)
Aspectos Considerados en la Clasificacin
Estructura Financiera
Generacin y Gestin:
Margen EBITDA
EBITDA / G.F.
EBITDA / M2
Nuevas Inversiones / Total Activo
Endeudamiento:
Deuda Neta / EBITDA
Pasivo / Patrimonio
Deuda Garantizada / Activos
Pasivo / Activos
Ratios Considerados en la Clasificacin
Clasificaciones
Otorgadas
Clasificaciones Otorgadas
Emisin
Plazo
Inicio Operaciones
Accionistas
Covenants
Garantas
Cuenta Reserva
2008 2009 2010 2008 2009 2010
No. Centros Comerciales 1 2 3 4 5 7
Clasificacin
6 meses de servicio de deuda en los primeros 5 aos
AA AA
Rentas de alquiler Contrato Cesin de Crditos (derechos de cobro subarrendamientos)
Fianza Deudor (Aventura Plaza) Fianza Deudor (Open Plaza)
Deuda Fin/A.Fijo < 0.75 Deuda Fin/A.Fijo < 0.75 (2007-2009) y < 0.65 a partir 2010
Rentas / SD >1.5 Rentas / SD >1.2 (2007-2009) y > 1.3 a partir 2010
EBITDA/SD > 1.2 EBITDA/SD > 1 (2007-2009) y > 1.20 a partir 2010
Deuda Fin/Pat < 2 Deuda Fin/Pat < 2 (2007-2009) y <1.5 a partir 2010
dic-07 dic-04
Grupo Falabella, Ripley y Plaza Falabella Per
10 aos 10 aos
S/. 65 millones S/. 38 millones
se reducir anualmente haste 3 meses se reducir anualmente haste 3 meses
Fbrica y derecho superficie x 1.4 vez la emisin Fbrica y derecho superficie del terreno x 1.8 vez la emisin
6 meses de servicio de deuda los primeros 3 aos
Clasificaciones Otorgadas
Emisin
Plazo
Inicio Operaciones
Accionistas
Covenants
Garantas
Cuenta Reserva
2008 2009 2010 2008 2009 2010
No. Centros Comerciales 1 1 1 2 2 4
Clasificacin
3 meses de servicio de deuda x emisin
AA
Fideicomiso de flujos (alquiler)
Fianza Megaplaza
Rentas / SD > 2
Cobertura SD > 1.25
Pasivo / Pat < 1.5
dic-02
Parque Arauco 45%, Grupo Wiese 55%
15 aos
S/. 90 millones S/. 53 millones
10 aos
nov-05
Subsidiarias Parque Arauco 100%
Para Parque Arauco Chile
Pasivo / Pat < 1.4
Cobertura GF > 2.375
Carta Fianza de Parque Arauco
AA+
Inmueble x 2 vez la emisin

CONCLUSIONES
XV ANIVERSARIO
PERU BRIEFING 2011