Watts Memoria 2007

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WATTS S.A. MEmORIA ANUAL 2007
WATTS S.A. MEMORIA ANUAL 2007
cARtA dEL pREsIdENtE | del Directorio de Watts S.A.
Lo primero que quiero comentar es que 2007 ha sido un muy buen ao, con grandes logros para la compaa. Es as como hemos alcanzado un aumento de ventas superior al 8,8% y un resultado operacional de $ 12.261 millones, superando en un 18% el ao anterior. El resultado nal, aunque se ve menor al ao anterior, se debe a la utilidad extraordinaria por $ 16.097 millones que se logr el 2006 como resultado de la sociedad formada ese ao con CCU, denominada Promarca.
Seores accionistas: En mi calidad de Presidente del Directorio, y en conformidad a los estatutos de la sociedad, presento a Uds. para su consideracin, la Memoria, el Balance General y el Estado de Resultados de Watts S.A. para el ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2007. Lo primero que quiero comentar es que 2007 ha sido un muy buen ao, con grandes logros para la compaa. Es as como hemos alcanzado un aumento de ventas superior al 8,8% y un resultado operacional de $ 12.261 millones, superando en un 18% el ao anterior. El resultado final, aunque se ve menor al ao anterior, se debe a la utilidad extraordinaria por $ 16.097 millones que se logr el 2006 como resultado de la sociedad formada ese ao con CCU, denominada Promarca. Lo ms relevante es que los buenos resultados 2007 se han logrado gracias a mejoras significativas en nuestra gestin operativa y comercial, tanto en Chile como en nuestras filiales externas. Entre los principales hitos del ao, me gustara destacar: La mantencin de un excelente clima laboral, completamente ajeno a lo que se ha visto en otras industrias en el pas. La mejor prueba de esta aseveracin es que cerramos cuatro negociaciones colectivas en el ao a completa satisfaccin de todas las partes. Adicionalmente, este ao la Encuesta Interna de Clima Laboral, mostr que los niveles de aprobacin de la gestin de la empresa sobrepasan el 90%, apoyados en un nivel de comunicacin constante y confianza en la palabra empeada. Las mejoras operativas y logsticas en nuestras plantas, con importantes inversiones en equipamiento y bodegas, han rendido frutos en eficiencia de los equipos, calidad de productos y niveles de servicio a cliente, apoyando la recuperacin de las relaciones comerciales, que algn nivel de deterioro haban tenido por los problemas de puesta en marcha de la planta de Lonqun el 2006. Los grandes logros en el rea comercial, entre los que destaco la recuperacin del liderazgo en margarinas (con un gran lanzamiento de Loncoleche Ms Vida), la duplicacin del negocio de pastas Chef, destacando el exitoso ingreso al mercado de las pastas frescas, la absorcin del negocio de vinos de Santa Carolina en el mercado nacional sin perder volumen y ganando en rentabilidad, entre muchos otros proyectos. En el frente externo, quiero destacar las aperturas de nuevos mercados como China y las exitosas participaciones del rea de exportaciones en ferias internacionales, destacando la presencia en la Expo Sial de Shanghai, que motiv un proyecto de oficina comercial en China para el ao 2008. Nuestras filiales externas han mostrado tambin mejoras importantes, con buenos resultados en Argentina a pesar del complejo ambiente interno caracterizado por mucha intervencin administrativa, mientras en Per hemos alcanzado niveles record de ventas despus de importantes cambios en su estructura organizacional.
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Finalmente, el 2007 hemos iniciado la operacin de Promarca, nuestra sociedad con CCU para los bebestibles, y ya hemos logrado mejoras importantes en la coordinacin de los distintos lanzamientos de ambas compaas, partiendo por Watts Kids, nctar orientado a los nios. Hay muchos otros temas que pudiese destacar, pero en los anteriores he tratado de resumir algunos hitos que quizs son los ms visibles. Lo ms importante es que cada uno de estos factores ha apoyado los buenos resultados del ao en un contexto de gran dificultad. Posiblemente lo ms complejo ha sido la necesidad de compensar las tremendas variaciones de costos que se vivieron en prcticamente todos nuestros insumos estratgicos, dados por alzas de la leche, aceites y concentrados de frutas que, respondiendo a una tendencia mundial, no se haban dado nunca en la historia en las magnitudes actuales. Si a todo esto sumamos las alzas de la energa, el escenario que nos toc vivir el 2007 debe ser uno de los ms complejos que se puedan haber dado para la compaa. Una vez ms, esta gran organizacin que es Watts ha demostrado su capacidad de reaccin y flexibilidad para enfrentar los cambios, adems del compromiso de cada uno de sus integrantes para salir airosos de las exigencias que nuestra actividad nos plantea. Los buenos resultados de este ao 2007 son motivo de orgullo para todos y nos deben servir de apoyo para seguir creciendo y consolidando nuestra posicin, tanto en Chile como el exterior. A pesar de la compleja situacin actual, caracterizada por un aumento de los niveles de inflacin, baja del tipo de cambio, mayores costos energticos y aumento de regulaciones laborales y ambientales, tenemos confianza en el futuro y reforzaremos las inversiones en eficiencia interna y proyectos de crecimiento. Crecer con Eficiencia es la senda que hemos definido para el futuro de Watts S.A.
Fernando Larrain Pea

Presidente Watts S.A.
IdENtIFIcAcIN | de la Sociedad
Razn Social Watts S.A. Nombre de Fantasa Watts Nombre Burstil Watts Domicilio Legal Avda. Presidente Jorge Alessandri R. N 10501, Santiago. RUT de la Sociedad Tipo de Sociedad 92.236.000-6 Annima abierta
Inscripcin Registro de Valores N 0029 Constitucin de la Sociedad En Santiago, Notara Javier Echeverra Vial, con fecha 30 de Octubre de 1963.
Resolucin Autorizacin de Existencia Decreto Supremo N 493, de fecha 12 de Febrero de 1964. Inscripcin Registro de Comercio En Santiago, con fecha 24 de Febrero de 1964, a fojas 1103 N 582. Publicacin Extracto Diario Oficial Direccin Casa Matriz Direccin Gerencia General N 25.775, de fecha 24 de Febrero de 1964. Avda. Presidente Jorge Alessandri R. N 10501, Santiago. Telfono (56-2) 441 40 00 - Fax (56-2) 441 40 01 San Sebastin N 2939 Piso 14 - Las Condes Telfono (56-2) 441 40 50 - Fax (56-2) 450 40 51 Correo electrnico servicio.cliente@watts.cl Sitio Web Corporativo www.watts.cl Casilla 14.271 Correo 21, Santiago
Auditores Externos Price Waterhouse Coopers
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pROpIEdAd Y cONtROL | de Watts S.A.
Al 31 de Diciembre de 2007 la Sociedad contaba con 2.456 accionistas. Los doce principales accionistas de Watts S.A. son los siguientes:
ACCIONIsTa RUT CaNTIDaD DE ACCIONEs 31-DIC-2007 POrCENTaJE DE PrOpIEDaD %
Inversiones La Estrella S.A. Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa Compass Emergente Fondo de inversiones Moneda S.A. AFI para Pionero Fondo de inversiones Deutsche Securities Corredores de Bolsa Ltda. Moneda S.A. AFI para Colono Fondo de inversiones Servicios Quelentaro S.A. Moneda S.A. AFI para Campion Valores Security S.A. Corredores de Bolsa Moneda S.A. AFI para Moneda Chile Fund Ltd. AFP Provida S.A. para Fondos de Pensiones C Andrs Prez Salinas Total
99.511.430-5 80.537.000-9 96.804.330-7 96.684.990-8 78.221.830-1 96.684.990-8 78.217.950-0 96.684.990-8 96.515.580-5 96.684.990-8 98.000.400-7 6.889.389-5
131.971.077 60.784.363 24.876.403 23.757.000 21.098.702 9.850.000 8.654.322 3.420.931 2.383.438 2.893.423 1.885.349 1.531.876 26.392.445 319.499.329
41,305588 19,024880 7,786058 7,435696 6,603676 3,082949 2,708714 1,070716 0,745992 0,905612 0,590095 0,479461 8,260563 100,00000
Otros 2.444 accionistas
cONtROLAdOR | de Watts S.A.
La sociedad Inversiones Sodeia S.A., Rut N 84.473.900-1, es la controladora de Watts S.A., ya que es titular indirecta del 57,005466% del total de las acciones de la Serie A emitidas por Watts S.A. y del 14,594696 % del total de las acciones de la Serie B emitidas por Watts S.A., detentando en forma indirecta el 49,6283 % del total de las acciones emitidas por la sociedad. El control se ejerce a travs de los siguientes accionistas, respecto de los cuales Inversiones Sodeia S.A. detenta en forma directa e indirecta el 99,99% de las acciones emitidas por cada uno de ellos:
N DE ACCIONEs SErIE N DE ACCIONEs POrCENTaJE EN El SusCrITas TOTal DE aCCIONEs DE la SErIE REspECTIVa POrCENTaJE EN El TOTal DE aCCIONEs DE la COMpaa
Inversiones La Estrella S.A. Chacabuco S.A. (1) Chacabuco S.A. (1) Total
131.971.077 A 18.480.116 A 8.111.028 B 158.562.221
263.924.152 50,003410% 263.924.152 7,002056% 55.575.177 14,594696% 319.499.329
41,305588% 5,784086% 2,538668% 49,628342%
(1) Acciones depositadas en custodia en Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa. Todos estos accionistas y su controlador no tienen formalizado un acuerdo de actuacin conjunta entre ellos. Las personas naturales que estn tras la sociedad controladora antes mencionadas son: Fernando Larrain Pea, Rut 2.289.493-5; Mara Josefina Cruzat Infante, Rut 2.890.867-9; Fernando Jos Larrain Cruzat, Rut 7.011.884-K; Isabel Larrain Cruzat, Rut 7.011.885-8; Anbal Larrain Cruzat, Rut 7.011.886-6; Santiago Larrain Cruzat, Rut 7.011.887-4 y Francisco de Borja Larrain Cruzat, Rut 9.156.639-7. Los dos primeros detentan en forma indirecta el 16,25% de la sociedad controladora cada uno, en tanto que los ltimos cinco detentan en forma indirecta el 13,5% de la sociedad controladora cada uno. Inversiones Sodeia S.A. es tambin la controladora de Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa. Las personas naturales y jurdicas, distintas de los controladores, que poseen directamente o a travs de otras personas naturales o jurdicas el 10% o ms del capital de Watts S.A.:
ACCIONIsTa RuT SErIE POrCENTaJE DE PrOpIEDaD
Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa (2) Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa (2)
80.537.000-9 80.537.000-9
A B
11,6955 19,9962
(2) Los porcentajes incluyen las acciones de propiedad de Chacabuco S.A.
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PRINCIPALES | Transacciones de Acciones
Cambios de mayor importancia en la propiedad de Watts S.A. durante el ejercicio 2007.

(POrCENTaJE sOBrE El TOTal DE las aCCIONEs EMITIDas)
Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa Compass Emergente Fondo de inversiones Moneda S.A. AFI para Pionero F. Inversiones Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores Alicia Balmaceda Undurraga
Compr Compr Compr Vendi Vendi
5,89% 1,45% 1,16% 7,19% 1,01%
cApItAL | y Reservas
Al 31 de diciembre de 2007 el capital est representado por 263.924.152 acciones serie A y 55.575.177 acciones serie B, sin valor nominal. La sociedad registr al 31 de diciembre del 2007 una utilidad de M$ 7.132.868. A continuacin se indican las cuentas patrimoniales:
M$
Capital pagado Sobreprecio en venta de acciones propias Otras Reservas Utilidades acumuladas Utilidad del ejercicio Total Patrimonio
73.438.061 24.135 (6.642.154) 32.616.661 7.132.868 106.569.571
pOLtIcA | de Dividendos
Con fecha 25 de Abril de 2007, se pag un dividendo de carcter definitivo por un monto total ascendente a M$ 5.156.449 (histrico), acordado en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 19 abril de 2007. Con fecha 02 de Mayo de 2006, se pag un dividendo de carcter definitivo por un monto total ascendente a M$ 3.222.781 (histrico), acordado en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 20 abril de 2006. La Junta de Accionistas ha establecido como poltica de dividendos repartir como mnimo el 30% de las utilidades lquidas de cada ejercicio. Con cargo a las utilidades, se han pagado los siguientes dividendos por accin:
DIVIDENDO pOr ACCIN ($ HIsTrICOs) AO ACCIONEs SErIE A ACCIONEs SErIE B FECha DE PaGO
2007 2006 2005 2004 2003
16,0000 10,0000 10,0000 5,7850 1,3500
16,80000 10,50000 10,50000 6,07425 1,41750
Abr-07 May-06 May-05 May-04 May-03
PERsONAL | de Watts S.A.

Se destacan los altos niveles de aprobacin que se obtienen en encuestas de clima laboral, lo que conrma un excelente ambiente entre sus trabajadores.
La Empresa ha mantenido un enfoque orientado al trabajo en equipo, as como un positivo ambiente laboral, preocupndose de implementar polticas permanentes que generen un aporte real a las personas. En ese marco, se han impulsado un fuerte programa de capacitacin y desarrollo que mejore las posibilidades de crecimiento del personal dentro de la empresa, a lo que se agrega una preocupacin por las actividades extra laborales que ayuden a mantener una vida sana y equilibrada.
DOTaCIN DEl PErsONal WaTTs S.A. FElCO
WaTTs VIa SaNTa LCTEOs ParaGuaY CarOlINa Y FIlIalEs CONOsur
Ejecutivos Profesionales Trabajadores Dotacin Total
38 147 1.566 1.751
1 5 78 84
2 8 94 104
23 95 130 248
4 24 164 192
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REmUNERAcIONEs | de Directores y Ejecutivos
Los directores recibieron durante los aos 2007 y 2006, las siguientes remuneraciones:
2007 2006 RUT DIETa DIETa ParTICIpaCIN TOTal DIETa DIETa ParTICIpaCIN TOTal SEsIONEs COMIT UTIlIDaDEs SEsIONEs COMIT UTIlIDaDEs AuDITOra AuDITOra M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Fernando Larrain Pea Canio Corbo Lioi Herman Chadwick Piera Leonidas Vial Echeverra Juan Bilbao Hormaeche Fernando Larrain Cruzat Felipe Soza Donoso Anbal Larrain Cruzat Pablo Echeverra Bentez Total
2.289.493-5 3.712.353-6 4.975.992-4 5.719.922-9 6.348.511-K 7.011.884-K 5.572.322-2 7.011.886-6 7.012.254-5
4.899 4.408 1.475 5.388 4.896 4.899 5.388 4.898 3.423 39.674
- - 295 - 1.077 - - 1.077 783 3.232
6.839 6.839 6.839 6.839 6.839 6.839 6.839 6.839 - 54.712
11.738 11.247 8.609 12.227 12.812 11.738 12.227 12.814 4.206 97.618
4.923 4.926 5.417 4.925 3.941 4.926 5.417 5.417 - 39.892
- - 1.182 - 1.182 - - 1.182 - 3.546
4.379 4.379 4.379 4.379 4.379 4.379 4.379 4.379 - 35.032
9.302 9.305 10.978 9.304 9.502 9.305 9.796 10.978 78.470
Las remuneraciones del Directorio consisten en una dieta mensual de UF 25 para cada uno de los seores directores por cada sesin a la que asistan, ms una remuneracin adicional igual al 1% de lo que la Sociedad reparta como dividendos definitivos, la que ser distribuida por igual a todos los miembros del Directorio. Adicionalmente, los directores que integren el Comit de Auditora perciben una dieta de UF 5 mensuales para cada uno de sus miembros, ms UF 2.000 anuales para gastos de funcionamiento. La remuneracin bruta pagada al rol privado de la empresa durante el ao 2007 ascendi M$ 4.398.219 con un total de 61 ejecutivos promedio durante el ao. Considera como remuneracin bruta: sueldo base, gratificacin y premio anual Asimismo los directores y administradores de la sociedad matriz que se indican, no recibieron remuneraciones brutas durante los aos 2007 y 2006, por conceptos de dietas y desempeo de sus cargos de directores en las empresas filiales de la matriz.
Aceite Chef Maravilla | Chef
Con su suave y delicado sabor, el aceite Chef Maravilla es ideal para cocinar, frer y aliar dando un toque nico a todas sus comidas.
dIREctORIO | de Watts S.A.
PrEsIDENTE

FErNaNDO LarraIN PEa

Ingeniero Civil Presidente de Watts S.A. Presidente de Industrias Tricolor S.A. Presidente de Via Santa Carolina S.A. Director de Industrias Vencedor S.A. (Per) Director de Laive S.A. (Per) Director de la Corporacin del Patrimonio Cultural de Chile Socio de Larrain Vial S.A.
VICEprEsIDENTE

ANBal LarraIN CruZaT

Ingeniero Comercial Master en Filosofa, Universidad de Navarra, Espaa Director de Via Santa Carolina S.A. Director de Industrias Tricolor S.A. Director Suplente de Talca-Chilln Sociedad Concesionaria S. A.
DIrECTOr

LEONIDas VIal EChEVErra

Empresario Director de Larrain Vial S.A. Vicepresidente de la Bolsa de Comercio de Santiago. Director de Endesa Presidente de Compaas CIC S.A. Director de Compaa Industrial El Volcn Director de Embotelladora Arica S.A.
DIrECTOr

FErNaNDO LarraIN CruZaT

Ingeniero Comercial, MBA Harvard University Director de Industrias Tricolor S.A. Director de Compaas CIC S.A. Director de Distribucin y Servicios D&S S.A. Director de Salfa ICSA Gerente General de Larrain Vial S.A.
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Mermeladas Sin Azucar | Watts

Sin Azcar. Todo el sabor original libre de azcar.
DIrECTOr

FElIpE SOZa DONOsO

Ingeniero Civil Industrial Director de Industrias Tricolor S.A. VicePresidente de Talca-Chilln Sociedad Concesionaria S.A. Presidente de Agrcola Montoln S. A Director de Inmobiliaria Montemar S.A. Director de Reconsa S. A.
DIrECTOr

CaNIO COrBO LIOI

Ingeniero Civil Industrial Ex CEO de ETEX Group S.A. (Blgica) Presidente de Empresas Pizarreo S.A. Director de ABN AMRO BANK Director Sociedad Pesquera Coloso S.A.
DIrECTOr

JuaN BIlBaO HOrMaEChE

Ingeniero Comercial, MBA Universidad de Chicago Presidente de Consorcio Nacional de Seguros S.A. Director de Pesquera Itata S.A. Director de Watts SA Director de Paz Corp SA
DIrECTOr

PaBlO EChEVErra BENTEZ

Ingeniero Industrial, Presidente de Moneda Asset Management S.A. Presidente de Moneda S.A. AFI Presidente de Proa S.A. AFI Director de Pucobre S.A. Director de Laboratorios Andromaco S.A.
EJEcUtIVOs | de Watts S.A.
GErENTE GENEral

RODOlfO VlIZ MllEr

Ingeniero Comercial Universidad Adolfo Ibez
GErENTE DE GEsTIN OpEraCIONal

FElIpE STrauB BarrOs

Psiclogo Universidad Catlica de Chile
GErENTE DE VENTas NaCIONalEs

ROBErTO FIErrO BarBaGElaTa

GErENTE INTErNaCIONal

ROBErTO LEhMaNN COsOI

Ingeniero Civil Industrial Universidad de Chile
GErENTE DE MarKETING

JOhN NEarY ANKEr

GErENTE DE ADMINIsTraCIN Y FINaNZas PaBlO TaGlE QuIrOZ

Ingeniero Comercial Universidad Catlica de Chile
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Leche Sin Lactosa | Lonco Leche

Para grandes y pequeos, para los que se cuidan y para los que disfrutan. Hay una Loncoleche sin Lactosa para cada uno.
GErENTE DE PrODuCCIN

HENNING NIElsEN
Ingeniero Civil Industrial Universidad de Copenhague - Dinamarca
GErENTE DE ABasTECIMIENTO Y LOGsTICa

JaN PhIllIp VaN NIEVElT PaTTIllO

Ingeniero Naval Armada de Chile
GErENTE DE DEsarrOllO Y CalIDaD GasTN ROssElOT POMEs

Ingeniero Agrnomo PhD Universidad Catlica de Chile
GErENTE TCNICO CarlOs MOlINa SIlVa

Ingeniero Qumico Universidad Tcnica del Estado
GErENTE DE RECursOs HuMaNOs

MIGuEl VarGas VIEYra

Tcnico Universitario en Control Industrial Universidad de Santiago de Chile
ActIVIdAdEs Y NEgOcIOs | de la compaia
REsEa HIsTrICa
Watts S.A., es una sociedad annima abierta, con presencia nacional e internacional en la industria de productos de consumo masivo. La Compaa es producto de un proceso de fusiones y adquisiciones de una serie de empresas del rubro alimentos y bebidas, entre las que se encontraban Cooperativa Agrcola y Lechera de Osorno (CALO), Loncoleche, Watts Alimentos, Industria Nacional de Alimentos (INAL), Industrias Coia, Alimentos Il Gastronmico y Via Santa Carolina, entre otras. La Compaa adquiri en el ao 2004 la totalidad de los activos y pasivos de su filial Watts Alimentos S.A. producindose de esta manera la disolucin por absorcin de esta ltima sociedad, y conformndose tambin la actual estructura societaria.
1964
El inicio de las operaciones de la Compaa se remonta al ao 1964, fecha en la que comienza la produccin de vinos a travs de la sociedad Via Santa Carolina. En la dcada del setenta la Compaa adquiere las sociedades INAL e Industrias Coia, dos importantes compaas que participaban en los rubros de aceites y margarinas, con destacadas marcas como La Danesa, La Surea, La Reina y Belmont.
1980
En el ao 1980, la Compaa adquiere Loncoleche S.A. y al ao siguiente la Cooperativa Agrcola y Lechera de Osorno (CALO), con lo cual pasa a tener una importante participacin en el mercado lcteo nacional.
1993
La Compaa contina su proceso de expansin en el rubro lcteo a travs de la adquisicin de Lcteos Collico de Valdivia (COVAL).
1995
La Compaa aumenta su presencia en el rubro alimenticio y la diversificacin de sus fuentes de ingreso a travs de la adquisicin de Alimentos Il Gastronmico S.A. A fines de 1995 se constituy Watts Alimentos Paraguay que se dedic a la produccin y elaboracin de jugos en envase Tetra Pak. A principios de 1996 se constituy Watts Alimentos Per, empresa de giro netamente comercial.
2005
Durante el ao, la compaa construy dentro de sus instalaciones en Lonqun una nueva planta de productos lcteos, dejando as de operar la planta Loncoleche. La nueva planta lcteos y derivados de frutas ha aportado cambios tecnolgicos importantes, un incremento en la capacidad productiva y potencial de crecimiento a la empresa, adems ha generado eficiencias productivas y ahorros en costos y gastos.
2006
En diciembre, tras mantener una exitosa relacin comercial por ms de 27 aos, Watts S.A. y CCU, a travs de su filial Ecusa S.A., firmaron un joint venture para la elaboracin, produccin y comercializacin de nctares de fruta, jugos, bebidas de fruta, bebidas lcteas y otros. Para ello, ambas empresas constituyen una nueva sociedad denominada Promarca que es propiedad compartida en partes iguales por Watts y CCU. El objeto de esta asociacin ser potenciar el desarrollo y valor de las marcas en Chile.
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Bebida Lctea en Polvo Instantnea | Calo
Fortificada con 5 minerales y 2 vitaminas. Vitaminas A,C, D y E. Alto en Calcio. Acido Flico. Zinc
1996
Se inicia un proceso de fusiones entre las distintas filiales, pasando a tener una administracin comn para gran parte de sus negocios, lo que se tradujo en importantes ahorros y eficiencias en materias de ventas, logstica, centros de distribucin y centros productivos. Entre 1996 y 1999 se concentran y reorganizan procesos productivos y logsticos lo que permiti cerrar 3 plantas y 12 centros de distribucin, sin dejar de atender directamente a los clientes de todo Chile.
2001
A fines del ao se produce la fusin por absorcin de Loncoleche S.A. por parte de Watts Alimentos S.A., ambas filiales de la Compaa.
2004
La Compaa adquiere las marcas Chef y Cristal a Unilever Bestfoods Chile (UBF), representativas de la totalidad del negocio de aceites de esta ltima. A su vez, Watts le vende a UBF su negocio de mayonesa, representada por la marca Click. Con esta operacin, la Compaa incrementa sus ventas en aproximadamente US$20 millones anuales, asumiendo una posicin de liderazgo en el mercado de aceites en Chile. Tambin en el ao, Watts adquiere la totalidad de las acciones de su filial Watts Alimentos S.A. Se produce as la disolucin por absorcin de esta ltima, con lo cual la Compaa dej de tener el carcter de empresa holding, y pas a ser directamente productora y comercializadora de una gran variedad de productos industriales y de consumo masivo.
2007
La Compaa adquiere las marcas Astra y Palmn a Unilever Bestfoods Chile (UBF). Con esta operacin, se refuerza su claro liderazgo en el rea de oleaginosas.
Watts S.A. es un conglomerado de empresas ligadas a la industria alimenticia y vitivincola con importantes participaciones en los mercados nacionales de retail e industrial en las categoras de leches lquidas, leches en polvos, margarinas, aceites comestibles, jugos, nctares, mermeladas, salsa de tomate, pastas frescas y secas y vinos. Tambin opera en el exterior a travs de exportaciones y de sus liales en Argentina, Paraguay y Per.
La Compaa se estructura operativamente en las siguientes reas: Lcteos, Oleaginosas, Derivados de Frutas, Pastas Frescas y Secas, Cecinas, rea Internacional y Vitivincola. La composicin de los ingresos se detalla en el grfico N1. A continuacin, se describe cada una de los negocios de la Compaa:
LCTEOs
Su actividad productiva se concentra en dos plantas, una situada en Camino Lonqun, comuna de San Bernardo, Santiago, y otra ubicada en la ciudad de Osorno, X regin. La planta Lonqun elabora principalmente productos lquidos de larga y corta vida. Entre sus principales productos se encuentran las leches naturales, leches con sabor, bebidas lcteas, leches cultivadas, variedades de cremas, postres, yogures y milk shake. Estos productos son envasados en envases Tetra Pak, potes, bolsas y botellas de polietileno. La Planta Osorno se dedica a la produccin de productos deshidratados: leche en polvo, leche cereal, suero, manjar, queso y mantequilla. El negocio lcteo es el de mayor volumen y representa cerca del 37% ventas totales de Watts S.A.. Sus clientes principales son grandes cadenas de supermercados, distribuidores, mayoristas, empresas industriales, entre otras. Participa tambin en las licitaciones para la produccin y distribucin de alimentos a la Central de Abastecimiento del Sistema Nacional de Servicios de Salud (CENABAST). En la categora leches lquidas la compaa ocupa el tercer lugar en el mercado nacional con un 13,3% de participacin de mercado. En ellas se incluyen las leches naturales, leches con sabor, adems de productos de mayor valor agregado como las leches especiales, leches sin lactosa, leches descremadas y leches cultivadas, donde se ha fortalecido la marca Loncoleche.
10% 7% 1%
FUENtE WAtts S.A.
37%
COMPOSICIN | de los ingresos Watts S.A. Grfico N 1

Lcteos Oleaginosas Frutas Felco Filiales Vinos 16%
28%
Grfico N 1
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Bajo la marca Calo, la compaa ocupa el segundo lugar en el mercado de la leche en polvo con un 29% de participacin de mercado. Su orientacin ha sido hacia leches en polvo instantneas, con frmulas especiales para distintas edades. Tambin participa en la categora yogurt batido en formato familiar, en mantequilla, en manjar, en cremas a travs de sus marcas Loncoleche, Calo, Yogu Yogu y Sper Calo. Las participaciones de mercado en volumen de leches lquidas y leches en polvo se detallan en el grfico N2 y N3 respectivamente.
OlEaGINOsas
El negocio de oleaginosas se especializa en la elaboracin de productos derivados de aceites. Cuenta con una planta ubicada en la comuna de San Bernardo donde se realizan operaciones de refinacin, hidrogenacin y envasado. Los principales productos son: aceites comestibles, margarinas de mesa y manteca, orientados a consumo en el hogar. Tambin se elaboran grasas y productos hidrogenados orientados a satisfacer la demanda por insumos especializados de la industria alimenticia. En la categora aceites comestibles, la compaa ha mantenido el primer lugar en el mercado nacional con un 25% de participacin de mercado. La compaa tiene un fuerte posicionamiento en el segmento Premium, con las marcas Chef, Belmont, Mazola y Cristal, mientras que en el segmento de precios cuenta con la marca La Reina. Para mantener el liderazgo la compaa ha sido innovadora y vanguardista para ofrecer a los consumidores beneficios en salud, adems de diversos tipos de envases y una gran variedad de tipos de aceites. En la categora margarinas, Watts ostenta el liderazgo con una participacin de 37%, donde cuenta con marcas muy fuertes como Calo, Surea y Loncoleche Ms Vida y en mantecas es lder absoluto con las marcas Astra, Crucina, Pampero y Palmn. Los grficos N4 y N5 muestran las participaciones de mercado por volumen para aceites y margarinas.
14,6%
13,3%
18,2%
pARtIcIpAcIN | de Mercado Lcteos | Leches Lquidas Grfico N 2
3,8% 4,6%
45,5% 4,6% 3,9% 4,8% 29,5%
Watts Competidor Competidor Competidor Competidor Otros

FUENtE WAtts S.A.
pARtIcIpAcIN | de Mercado Lcteos | Leches en Polvo Grfico N 3

Watts Competidor Competidor Marcas Blancas Otros
57,2%
PasTas SECas Y FrEsCas

La compaa participa en estas categoras a travs de sus marcas Il Gastronmico y Chef. Las pastas frescas son elaboradas en la planta de San Bernardo, en una serie de variedades, y las pastas secas son importadas desde Argentina, y se han obtenido importantes crecimientos en ambas categoras.
DErIVaDOs DE FruTas
El rea de frutas est enfocada a la elaboracin de productos derivados de frutas y tomate. Para este fin cuenta con una planta ubicada en Camino Lonqun, comuna de San Bernardo, Santiago. Esta planta elabora sus distintos productos a partir de fruta fresca y concentrados comprados a terceros, para ello cuenta con tecnologa de ltima generacin que asegura un proceso estandarizado y totalmente asptico. Entre sus principales productos se encuentran las mermeladas, dulces, nctares concentrados, jugos y nctares de larga y corta vida, bebidas de fruta, postres, salsa de tomate y ketchup. Durante el ao 2006, Watts S.A. y Compaa Cerveceras Unidas S.A. (CCU) crearon un nueva sociedad denominada Promarca, de propiedad y control compartido, la cual pas a ser duea de la marca Watts para productos bebestibles y de las marcas Shake a Shake y Yogu Yogu. Esto vino a completar un contrato de licencia que exista con CCU desde el ao 1979. Los jugos y nctares de la Compaa, incluyendo la licencia con CCU, ocupan el primer lugar en el mercado nacional con un 40% de participacin, lo cual refleja la preferencia del consumidor por la calidad de los productos y la fidelidad a la marca Watts. Las participaciones de mercado se detallan en el grfico N6.
4,9% 4% 6,5%
FUENtE WAtts S.A.
37,1% 14%
pARtIcIpAcIN | de Mercado Oleaginosas | Margarinas Grfico N 4

Watts Competidor Competidor Competidor Competidor Otros 25,1%
33,5% 15,5%
pARtIcIpAcIN | de Mercado Oleaginosas | Aceites Grfico N 5

Watts Marcas Blancas Competidor Competidor Otros
9,7%
18,8%
30,9%
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En este mercado la empresa cuenta con la mayor variedad e innovacin en sabores a disposicin del consumidor. Tambin en formatos hay un desarrollo permanente de envases y tamaos que se ajusten de la mejor forma a las distintas situaciones de consumo: en jugos de consumo individual con sus formatos de nctares y bebidas en 200cc, 250cc y 300cc o en jugos de consumo familiar en sus tamaos de 1Lt y 1,5Lts. El mercado de las mermeladas en Chile est en un nivel avanzado de desarrollo y a pesar de la gran competencia existente la preferencia por las marcas de Watts la ha mantenido como lder del mercado. Su calidad, capacidad de innovacin y exquisitos sabores son los tres elementos que han llevado a Watts a mantener su liderazgo en este mercado. Finalmente, la Compaa tambin participa en el mercado de las salsas de tomates con sus marcas Watts y Dampezzo, principalmente con los formatos Tetra Pak, doypack y sachet.
CECINas
Cecinas est enfocada a productos derivados de cerdo. Entre las principales categoras de productos estn jamones, salames, salchichas y longanizas, que se producen en la planta de su filial Alimenticios Felco, ubicada en la ciudad de Osorno, X regin. En este negocio Watts opera bajo la marca Felco. La planta Felco se alz con el premio Karl Weinacker Wagner a la mejor industria de cecinas del ao 2007, concurso organizado por la Asociacin Nacional de Industriales de Cecinas (ANIC). El premio fue entregado por la buena gestin, la capacidad de innovacin y la calidad productiva.
13,6% 7,2% 39,9%

FUENtE WAtts S.A.
pARtIcIpAcIN | de Mercado Derivados de Frutas | Jugos
10,5%
Grfico N 6
Watts Competidor Competidor Competidor Otros
28,7%
rEa INTErNaCIONal
La comercializacin de nuestros productos en ms de 30 pases est a cargo del rea de exportaciones:
EXpOrTaCIONEs
Las exportaciones de alimentos sin considerar el vino alcanzaron US$ 17 millones aproximadamente con un volumen de 16.130 toneladas correspondientes a envos en los rubros lcteos, oleaginosas y derivados de frutas. Los mercados ms importantes a los cuales exporta la Compaa son Mxico, Per, Venezuela, Ecuador, Paraguay, Centroamrica y el Caribe. Se destaca la participacin del rea de exportaciones en ferias internacionales, en especial, la presencia en la Expo Sial de Shanghai. Watts participa en la industria alimenticia en pases latinoamericanos mediante sus filiales y coligadas:
LCTEOs CONO Sur

Nuestra filial argentina est ubicada en la provincia de Buenos Aires. Con su marca La Suipachense comercializa leches en polvo y lquidas, yogurt, manjar y actualmente est potenciando la exportacin de quesos.
LaIVE
Es una de las principales empresas de alimentos de Per, con importantes participaciones en los rubros de leches lquidas, yogures, nctares, quesos, mantequillas, margarinas y cecinas en general. Sus productos los comercializa a travs de las marcas Laive, Swiss, La Preferida y Watts, y tiene ventas por sobre los US$ 67 millones. Watts tiene una participacin accionaria de 37,49% y la sociedad es administrada a travs de un pacto de accionistas con un socio local.
WaTTs ParaGuaY
Posee una planta cerca de la ciudad de Asuncin en la cual se elaboran principalmente jugos y nctares en envase Tetra Pak los cules son bsicamente comercializados dentro del mercado local.
VITIVINCOla
La filial Via Santa Carolina est enfocada en la elaboracin y comercializacin de vinos embotellados o a granel, ya sea en el mercado local como de exportacin. Sus principales marcas son Santa Carolina, Casablanca, Planella y Ochagava. Via Santa Carolina es una de las vias ms prestigiosas de Chile con ms de un siglo de experiencia en la vinificacin. Sus ventas ascienden a US$ 53 millones tanto en exportaciones como en el mercado domstico. En el mercado de exportaciones durante el ao 2007 se vendieron 1,5 millones de cajas, lo que represent un crecimiento de 25% respecto del ao 2006. La mayor parte de los ingresos del negocio vitivincola son generados en el mercado externo. Actualmente Via Santa Carolina exporta vinos a cerca de 85 pases en todo el mundo, siendo sus principales mercados Estados Unidos, Inglaterra, Latinoamrica, Canad y Japn, en los cuales cuenta con una extensa red de distribuidores. Durante el ao 2007 Via Santa Carolina traspasa a Watts S.A. la comercializacin de sus vinos en el mercado nacional. Con esto se espera mejorar la rentabilidad del negocio en el mercado interno. El apoyo administrativo y comercial de Watts S.A a su filial, le otorgan una posicin competitiva mucho ms slida.
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La compaa posee actualmente 760 hectreas de viedos propios en los principales valles vitivincolas de Chile: Maipo, Casablanca, Rapel, Maule y Lontu, en los que se producen uvas de las cepas ms demandadas por los mercados internacionales: Cabernet Sauvignon, Merlot, Malbec, Pinot Noir, Sauvignon Blanc, Chardonnay, Syrah, Carmenere, Semilln y Gewrztraminer. Adems, cuenta con 808 hectreas adicionales a travs de contratos con productores particulares. En Argentina cuenta con 170 hectreas productivas y 34 hectreas plantadas por entrar en produccin en el Valle de Uco y alrededor de 600 hectreas de terreno con potencial agrcola. Para su produccin, Via Santa Carolina posee tres bodegas de vinificacin y guarda en Chile, las que totalizan una capacidad de 33 millones de litros: Miraflores (8,5 millones de litros); Molina (15,6 millones de litros); Rodrigo de Araya (8,5 millones de litros).
PlaNTas PrODuCTIVas
Para la produccin y comercializacin de sus productos, Watts cuenta con diversas plantas a nivel nacional, las cuales tienen dedicacin exclusiva a la elaboracin de sus productos. Adems posee cinco plantas en el extranjero. El detalle de las plantas se muestra a continuacin:
UBICaCIN
PlaNTa
PrODuCTOs
Regin Metropolitana - Chile San Bernardo Lonqun X Regin - Chile Osorno Osorno Felco Valle de Casablanca Viedo Santa Isabel Valle del Maipo Viedo Los Nogales Valle de Colchagua Viedo Miraflores y Los Lingues Valle de Rapel Viedo La Rinconada Buenos Aires - Argentina Lcteos Conosur Lima - Per Laive Lima Arequipa - Per Laive Arequipa Majes - Per Laive Majes Asuncin - Paraguay Paraguay
Margarinas, mantecas y aceites. Pastas frescas. Salsa de tomate y ketchup. Mermeladas y jugos. Leches lquidas, yogures y cremas de larga y corta vida. Leche en polvo, suero, queso y mantequilla. Cecinas. Bodegas de vinificacin y guarda de vinos.
Leches lquidas, yogurt, manjar y quesos. Lcteos, cecinas, nctares y quesos. Lcteos. Planta acopiadora y evaporadora de leche. Jugos y nctares.
Margarina Lonco Leche Ms Vida | Lonco Leche

Con su exquisito sabor y sus variedades nicas en el mercado, las Margarinas Loncoleche Ms Vida, al ser Bajas en Caloras, Libres de Colesterol y Libres de cidos Grasos Trans, son la alternativa ideal para quienes adems de comer rico, buscan cuidar su salud.
Watts S.A. requiere una gran variedad de insumos para la produccin de alimentos, que principalmente corresponden a commodities, como aceite, azcar, concentrados de fruta y tomate, los cuales son adquiridos en mercados altamente competitivos y cuyos precios dependen de la oferta mundial
PrOVEEDOrEs
Para su abastecimiento cuenta con un rea especializada de abastecimiento, que est en una constante bsqueda, tanto a nivel nacional como internacional, de insumos de la mejor calidad y a los mejores precios. Los principales proveedores extranjeros estn relacionados con el abastecimiento de aceites, pastas secas y concentrados de fruta (Argentina, Per, Brasil, Sudfrica, Tailandia, etc.), mientras que entre la gama de proveedores nacionales destacan los relacionados a insumos agrcolas, envases y aditivos. El mercado de los aceites, tanto vegetales como animales, tuvo una fuerte alza durante el 2007 impulsada por el crecimiento en la demanda de China e India y por el aumento en el consumo de aceites vegetales para la produccin de Biodiesel. Gran parte del secreto de los productos Watts se basa en la calidad de su fruta. Su seleccin, control de calidad y procesamiento son fundamentales para obtener el mejor producto y para ello el rea de frutas se abastece con ms de 350 productores desde la IV a la IX regin del pas. La temporada de frutas se inicia con las frutillas en Octubre, pasando por damasco, durazno y ciruela entre otros y termina en Septiembre con el proceso de la manzana. Actualmente la empresa trabaja en un fuerte proceso de implementacin de Buenas Prcticas Agrcolas, de manera de asegurar el control, calidad y trazabilidad de la fruta y as poder cumplir con las exigencias de los mercados internacionales. Watts participa activamente en el mercado de compra de leche, principalmente a productores nacionales. Dicho mercado alcanz un recepcin de leche de 1.871 millones de litros en 2007 alcanzando la empresa una participacin de 11,2% con 210 millones de litros. Adems, a travs de su filial Lcteos Conosur, participa en el mercado argentino con una recepcin de 74 millones de litros anuales.
Pastas Frescas | Chef

Ideales para quienes buscan la frescura de las pastas hechas a mano y no tienen el tiempo para prepararlas, las nuevas pastas frescas Chef hacen de cada comida algo especial
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Finalmente, su filial Via Santa Carolina posee actualmente 760 hectreas de viedos propios en los principales valles vitivincolas de Chile: Maipo, Casablanca, Rapel, Maule y Lontu. Adems controla, a travs de contrato con proveedores particulares, una superficie de viedos de ms de 600 hectreas.
FaCTOrEs DE RIEsGO
Los factores de riesgos inherentes a esta actividad son los propios de los mercados en los que opera, reflejndose en los precios y volmenes de ventas de los productos elaborados y comercializados por la compaa y sus filiales. Los principales factores de riesgo incluyen: Participar en una industria altamente competitiva, donde los productos que se comercializan son difciles de diferenciar y el nivel de sustitucin es alto. Estar expuesta, al igual que el resto de la industria, a una alta variabilidad del precio de los insumos, pues se trata de commodities cuyos precios dependen de la oferta mundial, productos agrcolas cuyo mercado est sujeto a cosechas nacionales y abastecimiento de leche. Riesgo de tipo de cambio en el mercado de las exportaciones, en que la evolucin del tipo de cambio afecta los retornos de la Compaa. Riesgo agrcola. Entre los principales factores que afectan al negocio frutcola estn los climticos, a nivel individual pueden afectar la produccin y a nivel global pueden provocar desajustes entre oferta y demanda, con el consiguiente impacto sobre los costos. Otros riesgos son los fitosanitarios con sus efectos desfavorables sobre la produccin y la fuerte competencia a nivel local e internacional.
Pastas de Huevo | Chef

Cada vez son ms los que descubren la incomparable calidad de las Pastas Chef, que ahora con su nueva variedad con huevos seleccionados y trigo Candeal, harn que la pasta vuelva a ser la protagonista en la mesa.
pREsENcIA | Internacional
Europa | Vinos Santa Carolina S.A.

Via Santa Carolina exporta vinos a cerca de 85 pases, siendo sus principales mercados Europa, Estados Unidos, Latinoamrica y Japn.
Asia | Jugos de Fruta Watts

Exportacin de Jugos Watts a partir de concentrado de frutas naturales.
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Estados Unidos y Mxico | Leche en Polvo y Concentrados
Latinoamrica | Jugos de Fruta Watts

Exportacin de Jugos Watts a partir de concentrado de frutas naturales.
mARcAs | de Watts S.A.
Watts posee un amplio portafolio de marcas de alto valor, las cuales son claramente preferidas por los consumidores en las distintas categoras de productos en que participa la compaa.
Watts S.A. posee marcas fuertemente posicionadas a nivel nacional, percibidas como importantes y de calidad por los consumidores. Esto es fundamental en los negocios que participa, los cuales se destacan por encontrarse en una industria altamente competitiva con presencia de grandes multinacionales. El prestigio, tradicin y confiabilidad de la marca Watts la ha posicionado en el sitial de las marcas de excelencia en Chile. Es por esto que Watts forma parte de la primera edicin del libro Superbrands en nuestro pas, iniciativa que naci hace ms de 10 aos en Inglaterra y hoy est presente en ms de 50 pases con el objetivo de promover la disciplina del branding y rendir tributo a las grandes marcas. Desde diciembre de 2006, la marca comercial Watts, en su clase 32, es de propiedad de Promarca S.A., empresa que es el fruto de un acuerdo de asociacin entre Watts S.A. y Embotelladoras Chilenas Unidas (ECUSA). Tambin forman parte de este acuerdo la marca Ice Frut, para la clase 32, y las marcas comerciales Yogu Yogu y Shake a Shake para las clases 29, 30 y 32. Dentro de su portfolio de marcas fuertemente posicionadas a nivel nacional se destacan: En el rubro aceites, margarinas y mantecas para el mercado retail e industrial: Chef, Belmont, Mazola, Superior, La Surea, Calo, Astra, Palmn, La Reina, Cristal, Crisol, Condesa, Crucina, Pamperita, Cruzteca y Hornito. En el segmento pastas secas y frescas: Chef e Il Gastronmico. En el segmento lcteo: Loncoleche, Calo, Super Calo, Yogu Yogu y Shake Shake. En el segmento frutas: Watts, Los Lagos, Ice Frut y Dampezzo. En el segmento cecinas: Felco y Koenig. Watts S.A. tambin posee marcas fuertemente posicionadas en sus filiales: En Argentina a travs de su filial Lcteos Conosur cuenta con la marca La Suipachense. En Per a travs de su filial Laive cuenta con las marcas Laive, La Preferida, Swis y Watts. Finalmente en la filial Via Santa Carolina su portfolio de marcas es VSC, Casablanca, Santa Carolina, Planella y Ochagavia.
WAtts s.A. | es una marca Superbrands
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MARcAs | Watts
pOLItIcAs FINANcIERAs | y Resultados
REsulTaDOs
Manteniendo sus positivos resultados, la compaa tuvo una utilidad consolidada de $ 7.132 millones. An cuando se compara desfavorablemente el ao anterior en que se obtuvieron $ 16.458 millones, la diferencia es ms que explicada por la utilidad extraordinaria de $ 16.097 millones, generada por la asociacin con Compana Cerveceras Unidas S.A. a travs de Promarca S.A. El resultado operacional alcanz los $ 12.261 millones de utilidad, lo que representa un aumento de 18% versus los $ 10.388 millones el ao anterior, y se explica principalmente por: Los ingresos consolidados anuales que alcanzaron $ 239.806 millones, cifra que presenta un incremento de 8,8% respecto al ao anterior ($ 220.369 millones). El EBITDA que es equivalente a un 8,06% de las ventas, lo que representa un aumento respecto al 2007 en que alcanz un 7,76% de la venta. El resultado operacional de Via Santa Carolina que alcanza una utilidad operacional de $ 17 millones, lo que se compara favorablemente con la prdida de $ 873 millones el ao anterior, con ventas acumuladas anuales de $ 26.253 millones y un aumento de 16% respecto del ao 2006. Los esfuerzos se han centrado en readecuar la estrategia comercial y mejorar su posicionamiento en los mercados externos. El resultado no operacional alcanza $ 5.413 millones de prdida, y si despejamos la utilidad extraordinaria obtenida por la asociacin con Compaia Cerveceras Unidas presenta una mejora importante respecto del ao anterior, dentro de lo cual destaca: Disminucin de $ 803 millones de los gastos financieros respecto del ejercicio anterior. Menor prdida por concepto de correccin monetaria y diferencias de cambio. Es as, como la prdida de $ 108 millones el 2007 es significativamente menor que los $ 1.034 millones de prdida en 2006. Adems se suma el resultado devengado por la inversin en Promarca S.A., el cual origin una utilidad de $ 827 millones. Por otra parte, durante el ao se han realizado importantes inversiones, dentro de las cuales destacan la ampliacin del centro de distribucin de San Bernardo y la compra de las marcas de manteca Astra y Palmn a Unilever Chile.
GRFIcOs | de evolucin de los indicadores nancieros

LIquIDEZ COrrIENTE (vc) ENDEuDaMIENTO (vc)
FUENtE WAttS S.A.
COBErTura GasTOs fINaNCIErOs (vc)
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POlTICas FINaNCIEras
Watts S.A. ha continuado su poltica de reduccin de deuda, con lo cual la deuda financiera neta cerr al 31 de Diciembre de 2007 en $ 60.510 millones, con una disminucin de $ 1.647 millones respecto del cierre del ao anterior. La razn de endeudamiento que alcanza a 1,01 veces el patrimonio se mantiene en lnea respecto del ndice observado en diciembre de 2006. Producto del incremento en el resultado operacional, mejora en forma significativa el indicador cobertura de gastos financieros (resultado operacional ms depreciacin sobre gastos financieros), el cual pasa de 3,59 veces el ao 2006 a 4,88 el ao 2007. En trminos financieros la compaa cuenta con una rentabilidad positiva y se encuentra con un nivel de solvencia adecuado, calificado como A por las clasificadoras de riesgo Fitch Rating y Feller Rate. Las acciones emitidas por la compaa por su parte, fueron clasificadas como 1era Clase Nivel 3, por las mismas clasificadoras de riesgo. A continuacin se presentan grficos con la variacin en: liquidez corriente, deuda/patrimonio, cobertura de gastos financieros, deuda financiera neta de disponible y colocaciones:
GRFIcOs | de evolucin de los resultados

DEuDa fINaNCIEra NETa MM$ rENTaBIlIDaD paTrIMONIal (%) EBDITa MM$
FUENtE WAttS S.A.
rEsulTaDO DEl EJErCICIO MM$
EstRUctURA | de propiedad
El siguiente cuadro esquemtico muestra las relaciones de propiedad directa e indirecta existentes entre Watts S.A. y las sociedades filiales y coligadas nacionales e internacionales vigentes al 31 de Diciembre de 2007:
Vinos | Santa Carolina
Una imagen limpia, contempornea y distinguida en una botella de mayor presencia es la de los nuevos Estrella de Plata y Estrella de Oro. Son vinos intensos, de extraordinaria concentracin en los que se privilegia el equilibrio entre la frutosidad, las notas entregadas por su guarda en barrica y su acidez.
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WATTS S.A. EstAdOs FINANcIEROs 2007
2007 | Estados Financieros
Estados Financieros Individuales Estados Financieros Consolidados Hechos Esenciales Informados Transacciones de Acciones Actividades del Comit de Directores Estados Financieros Filiales y Coligadas
33 71 113 114 116 119
PAGINAS 32 33
2007 | Estados Financieros Individuales

CONTENIDO Balance General Individual Estado Individual de Resultados Estado Individual de Flujo de Efectivo Conciliacin Flujo Resultado Informe de los Auditores Independientes Individual Notas a los Estados Financieros Individuales Anlisis Razonado de los Estados Financieros Individual M$ - Miles de pesos chilenos MU$ - Miles de dlares estadounidenses UF - Unidad de fomento
WATTS S.A. MEMORIA ANUAL 2007 | ESTADOS FINANCIeROS INDIVIDUALeS
BalanCe general | Individual
aL 31 DE DIcIEmbrE DE
ACTIVOS
Nota
2007 M$
2006 M$
Activos CiRcULantEs Disponible Valores negociables (neto) 4 Deudores por venta (neto) 5 Documentos por cobrar (neto) 5 Deudores varios (neto) 5 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 6 Existencias (neto) 7 Impuestos por recuperar 8 Gastos pagados por anticipado Otros activos circulantes 9 TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 28 Activos FiJos Terrenos Construccin y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos fijos Mayor valor por retasacin tcnica del activo fijo Depreciacin acumulada (menos) TOTAL ACTIVOS FIJOS
1.561.938 1.425.322 27.662.000 1.349.591 1.024.871 4.633.683 28.028.677 877.865 263.886 - 66.827.833
1.278.282 16.224.393 1.354.759 850.251 4.294.212 19.727.208 604.591 298.044 16.147.329 60.779.069
10 10 10 10 10 10 28
1.603.288 41.580.279 78.213.850 4.089.627 1.608.763 (65.972.843) 61.122.964
1.600.140 40.966.668 79.073.778 4.420.372 3.139.128 (66.623.418) 62.576.668
OtRos Activos Inversiones en empresas relacionadas 11 Inversiones en otras sociedades Menor valor de inversiones 12 Deudores a largo plazo 5 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo 6 Impuestos diferidos a largo plazo 8 Intangibles 13 Amortizacin (menos) 13 Otros TOTAL OTROS ACTIVOS 28 TOTAL ACTIVOS
47.138.263 49.951 923.629 88.859 937.143 1.770.073 9.842.200 (923.524) 751.807 60.578.401 188.529.198
38.848.936 49.951 1.048.806 15.079 11.981.927 2.914.246 8.527.200 (711.442) 941.257 63.615.960 186.971.697
Las notas aDJuntas nmeros 1 al 32 forman parte integral De estos estaDos finanCieros.
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BalanCe general | Individual
PASIVOS
Nota
2007 M$
2006 M$
Pasivos CiRcULantEs Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 14 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo con vencimiento dentro de un ao 14 Obligaciones con el pblico (bonos) con vencimiento dentro de un ao 16 Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un ao Dividendos por pagar Cuentas por pagar 32 Documentos por pagar Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 6 Provisiones 17 Retenciones Impuestos diferidos 8 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 28 Pasivos a LaRGo pLaZo Obligaciones con bancos e instituciones financieras 15 Documentos por pagar largo plazo Acreedores varios largo plazo Provisiones largo plazo 17 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 28 PatRimonio Capital pagado 19 Sobreprecio en venta de acciones propias 19 Otras reservas 19 Utilidades Retenidas Utilidades acumuladas 19 Utilidad del ejercicio 19 TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
13.445.529 4.617.474 - 698.705 62.150 25.174.753 220.538 565.269 1.173.464 1.198.763 323.536 47.480.181
11.566.819 1.993.689 831.004 19.319 22.130.423 267.968 19.322 1.967.465 1.126.059 128.569 40.050.637
31.320.120 9.811 1.277.657 1.871.858 34.479.446
35.628.674 9.846 2.205.359 1.749.097 39.592.976
73.438.061 24.135 (6.642.154) 39.749.529 32.616.661 7.132.868 106.569.571 188.529.198
73.438.061 24.135 (4.252.705) 38.118.593 20.442.647 17.675.946 107.328.084 186.971.697
EstaDo inDiViDual | de resultados
ESTADO DE RESULTADOS
Nota
2007 M$
2006 M$
RESULTADO DE EXPLOTACIN Ingresos de explotacin Costos de explotacin (menos) MARGEN DE EXPLOTACIN Gastos de administracin y ventas (menos) RESULTADO DE EXPLOTACIN RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIN Ingresos financieros Utilidad inversiones empresas relacionadas 11 Otros ingresos fuera de la explotacin 20 Prdida inversin empresas relacionadas (menos) 11 Amortizacin menor valor de inversiones (menos) 12 Gastos financieros (menos) Otros egresos fuera de la explotacin (menos) 20 Correccin monetaria 21 Diferencias de cambio 22 RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIN RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ITEMES EXTRAORDINARIOS IMPUESTO A LA RENTA 8 UTILIDAD ANTES INTERS MINORITARIO INTERS MINORITARIO UTILIDAD LQUIDA Amortizacin mayor valor de inversiones UTILIDAD DEL EJERCICIO
198.558.713 (142.910.970) 55.647.743 (43.710.042) 11.937.701
179.533.475 (125.687.459) 53.846.016 (42.214.269) 11.631.747
535.208 1.561.851 183.632 (1.572.926) (125.177) (2.809.660) (2.036.905) 95.870 540.831 (3.627.276) 8.310.425 (1.177.557) 7.132.868 7.132.868 - 7.132.868
796.458 5.855 16.277.557 (2.835.103) (125.177) (3.439.629) (3.004.668) (590.729) (163.195) 6.921.369 18.553.116 (877.170) 17.675.946 17.675.946 17.675.946
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EstaDo inDiViDual | de ujo de efectivo
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO - DIRECTO
Nota
2007 M$
2006 M$
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN Recaudacin de deudores por ventas Ingresos financieros percibidos Dividendos y otros repartos percibidos Otros ingresos percibidos Pago a proveedores y personal (menos) intereses pagados (menos) Impuesto a la renta pagado (menos) Otros gastos pagados (menos) I.V.A. y otros similares pagados (menos) FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Obtencin de prstamos Obtencin de otros prstamos de empresas relacionadas Pago de dividendos (menos) Pago de prstamos (menos) Pago de obligaciones con el pblico (menos) Pago de otros prstamos de empresas relacionadas (menos) FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN Ventas de activo fijo Otros ingresos de inversin Incorporacin de activos fijos (menos) Pago de intereses capitalizados (menos) Inversiones permanentes (menos) Otros desembolsos de inversin (menos) FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN FLUJO NETO TOTAL DEL PERODO EFECTO DE LA INFLACIN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 24
203.736.237 263.363 424.167 459.805 (196.319.921) (2.248.714) (104.980) (148.369) (4.134.162) 1.927.426
209.768.897 101.342 1.087 200.308 (177.469.014) (2.737.084) (157.172) (304.245) (4.938.159) 24.465.960
28.449.642 4.763.531 (5.455.623) (26.901.100) - - 856.450
18.297.371 (3.525.295) (22.610.825) (6.894.159) (4.599.371) (19.332.279)
3.413 16.129.286 (4.566.586) (201.805) (10.996.469) (1.106.425) (738.586) 2.045.290 (336.312) 1.708.978 1.278.282 2.987.260
11.264 (7.573.481) (462.711) (8.024.928) (2.891.247) (48.973) (2.940.220) 4.218.502 1.278.282
ConCiliaCin | Flujo - Resultado
ConciLiacin fLUJo - REsULtado
Nota
2007 M$
2006 M$
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN Utilidad del ejercicio Resultado en venta de activos Prdida en venta de activos fijos Utilidad en venta de inversiones (menos) Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo Depreciacin del ejercicio 10 Amortizacin de intangibles Castigos y provisiones Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) 11 Prdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 11 Amortizacin menor valor de inversiones 12 Amortizacin mayor valor de inversiones (menos) Correccin monetaria neta 21 Diferencia de cambio neta 22 Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo Variacin de activos que afectan al flujo de efectivo (aumentos) disminucin Deudores por ventas Existencias Otros activos Variacin de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumentos (disminucin) Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotacin Intereses por pagar Impuesto a la renta por pagar (neto) Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotacin I.V.A. y otros similares por pagar (neto) Utilidad (Prdida) del inters minoritario FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN
7.132.868 (39.529) (39.529) - 6.249.104 5.035.806 380.758 (152.446) (1.561.851) 1.572.926 125.177 - (95.870) (540.831) (1.346.294) 2.831.729 (15.378.624) (15.183.766) (8.468.426) 8.273.568 3.963.607 4.033.436 218.479 (302.010) - 13.702 1.927.426
17.675.946 (61.908) (61.908) 9.733.344 4.560.422 601.082 850.944 (5.855) 2.835.103 125.177 590.729 163.195 (956.385) 968.932 (5.566.990) 12.411.560 (3.915.515) (14.063.035) 2.685.568 2.412.804 384.647 (114.597) 2.714 24.465.960
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informe | de los Auditores Independientes
Santiago, 15 de febrero 2008
SEoREs Accionistas y DiREctoREs Watts S.A.
1. Hemos efectuado una auditora a los balances generales de Watts S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y a los correspondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas. La preparacin de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la administracin de Watts S.A.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinin sobre estos estados financieros, con base en las auditoras que efectuamos. Los estados financieros de las filiales Lcteos Conosur S.A., Bodega y Viedos La Esperanza S.A. y de la coligada Laive S.A. (Nota 11), fueron examinados por otros auditores, cuyos informes nos han sido proporcionados y nuestra opinin aqu expresada, en lo que se refiere a los importes incluidos por dichas empresas, se basa nicamente en el informe emitido por esos auditores. 2. Nuestras auditoras fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros estn exentos de errores significativos. Una auditora comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditora comprende, tambin, una evaluacin de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administracin de la Sociedad, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditoras constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinin. 3. Los mencionados estados financieros han sido preparados para reflejar la situacin financiera individual de Watts S.A. a base de los criterios descritos en Nota 2, antes de proceder a la consolidacin, lnea a lnea, de los estados financieros de las filiales detalladas en la Nota 11. En consecuencia, para su adecuada interpretacin , estos estados financieros individuales deben ser ledos y analizados en conjunto con los estados financieros consolidados de Watts S.A. y sus filiales, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados. 4. En nuestra opinin, basada en nuestras auditoras y en los informes de otros auditores, los mencionados estados financieros individuales presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Watts S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con los principios descritos en la Nota 2.
Pedro Pelen De G. Rut 7.137.062-3
Notas | a los Estados Financieros Individuales

Al 31 De DiCiembre De 2007
Nota 1: InscRipcin En EL REGistRo dE VaLoREs

La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores bajo el nmero 0029 y est sujeta a la fiscalizacin de la Superintendencia de Valores y Seguros. Las actividades de la empresa estn orientadas a la industria alimentaria, en particular a la fabricacin de aceites, margarinas y productos hidrogenados, elaboracin de mermeladas, pulpa de frutas y salsa de tomates, productos lcteos en general y a la industria vitivincola. Estas operaciones son desarrolladas en conjunto con filiales establecidas en Chile y en el extranjero.
Nota 2: CRitERios ContabLEs ApLicados

a) PErODO cONTabLE Los presentes estados financieros individuales cubren los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y 2006. b) BasEs DE prEparacIN Los presentes estados financieros individuales han sido preparados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y a las normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, excepto por las inversiones en filiales, las que estn registradas en una sola lnea del balance general a su valor patrimonial, por lo tanto, no han sido consolidadas lnea a lnea. Este tratamiento no modifica el resultado neto del ejercicio ni el patrimonio. En caso de existir discrepancias entre los principios de contabilidad generalmente aceptados y las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, prevalecern estas ltimas sobre los primeros. Estos estados financieros han sido emitidos slo para los efectos de hacer un anlisis individual de la Sociedad y en consideracin a ello, deben ser ledos en conjunto con los estados financieros consolidados de Watts S.A., que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. c) BasEs DE prEsENTacIN Para efectos de permitir una mejor comparacin, los saldos de los estados financieros individuales y los montos indicados en Notas al 31 de diciembre de 2006, se presentan actualizados extracontablemente en 7,4%. D) COrrEccIN mONETarIa Los estados financieros individuales han sido ajustados para reconocer los efectos de la variacin en el poder adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios. Para estos efectos, se ha considerado el porcentaje de variacin en el ndice de Precios al Consumidor (IPC), el que aplicado con desfase de un mes asciende a 7,4% en 2007 (2,1% en 2006). Adems, las cuentas de ingresos, costos y gastos del estado de resultados y las partidas del estado de flujos de efectivo, han sido actualizadas a base de la variacin mensual de dicho ndice, con el propsito de expresar todos los saldos de los estados financieros a valores de cierre. E) BasEs DE cONvErsIN Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellos pactados en unidades de fomento han sido expresados en pesos a la equivalencia vigente al cierre de cada ejercicio, imputndose las diferencias de cambio y los reajustes producidos a las cuentas de Diferencia de cambio y Correccin monetaria del estado de resultados, netas del efecto de la variacin del ndice de Precios al Consumidor.
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Las principales equivalencias utilizadas para tal efecto fueron las siguientes:
2007 $ 19.622,66 496,89 730,94 2006 $ 18.336,38 532,39 702,08
Unidad de Fomento Dlar estadounidense Euro
f) VaLOrEs NEgOcIabLEs Bajo este rubro se incluyen inversiones en cuotas de fondos mutuos, las que se presentan valorizadas al valor de la correspondiente cuota al cierre de cada ejercicio. g) EsTImacIN DE DEuDOrEs INcObrabLEs Al cierre de cada ejercicio, se mantienen provisiones para cubrir los eventuales riesgos de incobrabilidad. Dicha estimacin se determina a base de la antigedad de los saldos de deudores por ventas y documentos por cobrar, ponderado por porcentajes que fluctan entre un 20% del monto de la deuda, en el caso de cuentas con 131 das de vencidas, y un 100% del monto de la deuda en el caso de cuentas con ms de 360 das de vencidas. Respecto a los documentos protestados y las cuentas que se encuentran en cobranza judicial y documentos protestados, el criterio de la Sociedad es provisionar un 70% y 20% del saldo respectivamente, criterios que, segn la experiencia histrica, resultan adecuados. h) EXIsTENcIas Los productos terminados y en proceso, se presentan valorizados al costo de produccin, de acuerdo con el mtodo de costeo por absorcin de gastos indirectos de fabricacin. Las existencias de materias primas, materiales y envases se presentan valorizadas al costo de reposicin netos de provisiones por mermas y obsolescencia y cuando procede, se ajustan a su valor estimado de realizacin. I) AcTIvO fIJO Estos bienes se presentan valorizados al costo de adquisicin ms correccin monetaria. Adems, se incluye bajo este rubro el mayor valor correspondiente a la retasacin tcnica de los activos fijos, determinado en ejercicios anteriores, segn normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. J) DEprEcIacIN DEL acTIvO fIJO La depreciacin de cada ejercicio se ha calculado de acuerdo a los aos de vida til estimada de los respectivos bienes. K) AcTIvOs EN LEasINg Los activos adquiridos bajo la modalidad de leasing financiero se registran al valor actual del contrato. Las obligaciones por este concepto se presentan, en el pasivo a corto y largo plazo, neto de intereses diferidos. En el segundo semestre del 2006 se ejerci la opcin de compra, por lo cual los bienes pasaron a ser propiedad de la compaa. L) INvErsIONEs EN EmprEsas rELacIONaDas Al cierre de cada ejercicio, las inversiones en empresas relacionadas se presentan valorizadas segn la metodologa del valor patrimonial, dando reconocimiento a la participacin en los resultados sobre base devengada. Consecuentemente con el tratamiento antes descrito, los resultados no realizados originados por transacciones intercompaas han sido eliminados.

El valor proporcional de las inversiones en el exterior se ha determinado a base de estados financieros ajustados a principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y traducidos a pesos chilenos de acuerdo con el Boletn Tcnico 64 del Colegio de Contadores de Chile A.G., en virtud del cual las inversiones mantenidas por las filiales se controlan en dlares estadounidenses. m) MENOr Y MaYOr vaLOr DE INvErsIONEs El saldo del menor valor de inversiones, originado en la adquisicin de filiales y coligadas, se presenta al costo ajustado por correccin monetaria o diferencias de cambio, segn corresponda, y se amortiza en un plazo de 20 aos, plazo en el que se espera recuperar la inversin. N) INTaNgIbLEs Este saldo representa principalmente inversiones efectivas en marcas, que se presentan valorizadas al costo corregido menos las amortizaciones correspondientes, amortizaciones que se determinan a base de un plazo mximo de 40 aos. ) BENEfIcIOs aL pErsONaL La Sociedad tiene pactado el beneficio de indemnizacin por aos de servicio y ha provisionado esta obligacin a valor actual, considerando una tasa de descuento anual del 8% y la permanencia futura estimada del personal. El costo de las vacaciones del personal es reconocido en los estados financieros sobre base devengada. O) ObLIgacIONEs cON EL pbLIcO Las obligaciones por emisin de bonos se presentan en el pasivo circulante al valor nominal de los bonos suscritos y pagados ms los correspondientes intereses y reajustes devengados. La diferencia entre el valor nominal y de colocacin se difiere y amortiza sobre la base del plazo de la obligacin. Con fecha 1 de diciembre de 2006, la sociedad realiz el pago de la ltima cuota de capital e inters de bonos. p) INgrEsOs pOr vENTa Los ingresos por ventas de productos son reconocidos en los estados financieros cuando se traspasa el dominio sobre ellos a los clientes, lo cual generalmente coincide con la entrega y aceptacin fsica. Q) CONTraTOs DE DErIvaDOs Los contratos adquiridos y las obligaciones contradas corresponden a contratos a futuro de coberturas de partidas existentes, los que se ajustan a su valor justo, reflejndose en el balance slo el derecho u obligacin neta al cierre de cada ejercicio. r) ImpuEsTO a La rENTa E ImpuEsTOs DIfErIDOs La Sociedad ha reconocido sus obligaciones tributarias a base de las disposiciones legales vigentes. Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias entre el balance financiero y el tratamiento tributario, se registran por todas las diferencias temporarias, considerando la tasa de impuesto que estar vigente a la fecha estimada de reverso, conforme a lo establecido en el Boletn Tcnico nmero 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Los efectos derivados de los impuestos diferidos existentes a la fecha de implantacin del referido Boletn Tcnico y no reconocidos anteriormente, se reconocen en resultados slo a medida que las diferencias temporales se reversen. s) SOfTwarE cOmpuTacIONaL La inversin en programas computacionales se presenta en el rubro Otros activos fijos y se amortiza en un plazo de cuatro aos. T) GasTOs DE INvEsTIgacIN Y DEsarrOLLO Los gastos de estudios, optimizacin e investigacin de nuevos proyectos, incurridos como parte del desenvolvimiento normal de sus operaciones, son cargados directamente a los resultados del ejercicio en que se incurren.
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u) GasTOs DE EmIsIN DE TTuLOs DE DEuDa Al cierre de ambos ejercicios, se registran tanto los costos de emisin y colocacin de ttulos de deuda, como los gastos asociados a reestructuracin de crditos, los que son amortizados linealmente en funcin del plazo de las respectivas obligaciones. v) EsTaDO DE fLuJOs DE EfEcTIvO La Sociedad ha considerado como efectivo equivalente, todas aquellas inversiones que se efectan como parte de la administracin habitual de los excedentes de caja, con vencimiento hasta 90 das. Bajo flujos originados por actividades de operacin, se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro social, incluyendo, adems, los intereses pagados, los ingresos financieros y en general, todos aquellos flujos que no estn definidos como de inversin o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado, es ms amplio que el considerado en el estado de resultados.
Nota 3: Cambios ContabLEs

Durante el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007, no se efectuaron cambios contables con relacin al ejercicio anterior, que pudieran afectar significativamente la interpretacin de estos estados financieros.
Nota 4: VaLoREs NEGociabLEs

La inversin en valores negociables corresponde a colocaciones de corto plazo y su detalle se presenta en cuadro adjunto. COMPOSICION DE SALDO
InstRUmEntos 2007 M$ 1.425.322 1.425.322 VaLoR contabLE 2006 M$ -
Cuotas de fondos mutuos TotaL VaLoREs NEGociabLEs
Nota 5: DEUdoREs dE CoRto y LaRGo PLaZo

El detalle de los deudores de corto y largo plazo se informa segn lo descrito en Nota 2 g). La composicin de los deudores por venta es la siguiente para los ejercicios informados:
2007 M$ 25.691.018 2.038.317 27.729.335 (67.335) 27.662.000 2006 M$ 13.982.386 2.505.213 16.487.599 (263.206) 16.224.393
Deudores nacionales Deudores extranjeros SUbtotaL Provisin de incobrables TotaL

DEUDORES DE CORTO Y LARGO PLAZO

CiRcULantEs LaRGo pLaZo Hasta 90 dias Mas dE 90 hasta 1 ao SUbtotaL TotaL ciRcULantE (nEto) 2007 2006 2007 2006 2007 2007 2006 2007 2006 M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Deudores por ventas 27.583.533 16.072.120 145.802 415.479 27.729.335 27.662.000 16.224.393 - Estimacin deudores incobrables 67.335 Documentos por cobrar 1.348.270 1.369.998 55.470 42.917 1.403.740 1.349.591 1.354.759 88.859 15.079 Estimacin deudores incobrables 54.149 Deudores varios 822.072 545.959 202.799 304.292 1.024.871 1.024.871 850.251 - Estimacin deudores incobrables - TotaL dEUdoREs LaRGo pLaZo 88.859 15.079 RUBRO
Nota 6: SaLdos y TRansaccionEs con EntidadEs RELacionadas.

a) CuENTas pOr cObrar a cOrTO pLazO - Los saldos por cobrar a Sociedad Distribuidora Santa Carolina Limitada, Alimenticios Felco S.A. y Via Santa Carolina S.A., estn pactadas en unidades de fomento y devengan intereses del 3,75% anual. - Los saldos por cobrar a las sociedades Laive S.A., Watts Alimentos Paraguay, Empresas Santa Carolina (Cayman) Ltd. y Comercializadora Punto Dos S.A. (Ex Watts Alimentos Per S.A.) son controladas en dlares y no devengan intereses. - El saldo por cobrar en el ejercicio 2006 a Comercial Jos Joaqun Prieto Ltda. es controlado en pesos chilenos y no devenga intereses. b) CuENTas pOr cObrar a LagO pLazO - El saldo por cobrar a Watts Alimentos Paraguay S.A. est controlado en dlares y no devenga intereses. - El saldo por cobrar a Comercial Vctor Manuel S.A. proviene de la cesin de las inversiones en el exterior Watts Alimentos Paraguay S.A. y Watts Alimentos Per S.A. realizadas por Inverlac S.A., previo a su fusin con Watts Alimentos S.A.. Este saldo est pactado en dlares estadounidenses y devenga inters a una tasa anual libor de 180 das ms 1,7525%, que se pagar dentro del plazo de cinco aos. Adems, en 2006 hubo una cesin de deuda pactada en dlares estadounidenses y devengan intereses a una tasa anual libor 180 das ms 1,7525% por la inversin realizada en Watts Alimentos Paraguay S.A. Adicionalmente, se registra la cesin de la inversin mantenida en la sociedad peruana Laive S.A., realizada por Sociedad Agrcola y Lechera de Loncoche S.A., previo a su fusin con Watts Alimentos S.A. Este saldo est pactado en dlares estadounidenses y devenga intereses a una tasa anual libor de 180 das ms 1,7525%. c) CuENTas pOr pagar a cOrTO pLazO - Los saldos por pagar a Watts Dos S.A. y comercial Vctor Manuel S.A., son controlados en pesos chilenos y no devengan intereses. D) TraNsaccIONEs La clasificacin de los saldos en corto y largo plazo corresponde a estimaciones realizadas por la Administracin de la Sociedad.
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Los saldos y la totalidad de las transacciones relevantes con empresas relacionadas se detallan como sigue:
RUT SociEdad 2007 M$ DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR 84356800-9 Soc. Distribuidora Santa Carolina Ltda. 96063000-9 Comercial Vctor Manuel S.A. 0-E Laive S.A. (Per) 90929000-7 Via Santa Carolina S.A. 81964200-1 Alimenticios Felco S.A. 0-E Watts Alimentos Paraguay S.A. 0-E Comercializadora Punto Dos S.A. 99555190-K Dicar S.A. 88439600-K Comercial Jos Joaqun Prieto Ltda. 0-E Empresas Santa Carolina (Cayman) Ltd. 76736010-K Promarca S.A. TOTALES DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR 0-E Lacteos Conosur S.A. 0-E Empresas Santa Carolina (Cayman) Ltd. 76735980-2 Watts Dos S.A. 96063000-9 Comercial Vctor Manuel S.A. TOTALES 749.225 - 159.107 3.248.963 130.550 248.528 93.909 - - 1.552 1.849 4.633.683 CoRto pLaZo 2006 M$ 399.569 - 504.952 2.375.718 581.900 280.862 137.026 - 14.185 - - 4.294.212 2007 M$ - - - - - 934.232 - 2.911 - - - 937.143 LaRGo pLaZo 2006 M$ 10.904.049 1.075.050 2.828 11.981.927
16.096 - 462.287 86.886 565.269
19.055 267 - - 19.322
- - - - -
- -

TraNsaccIONEs
SociEdad RUT NatURaLEZa dE La SociEdad DEscRipcin dE La tRansaccin Monto 2007 2006 EfEcto En Monto EfEcto En REsULtados REsULtados (caRGo /abono) (caRGo/abono)
M$ M$ M$ M$ Comercial Vctor Manuel S.A. 96063000-9 Filial Intereses cobrados 69.795 69.795 406.063 406.063 Traspaso de fondos enviados - - 871.889 Cesin de deuda - - 1.761.943 Aporte capital 10.993.878 - - Diferencia de cambio cuenta corriente 143.963 143.963 305.140 305.140 Traspaso de fondos recibidos 185.422 - 1.026.478 Via Santa Carolina S.A. 90929000-7 Filial Ventas del giro 87.291 25.567 16.279 4.882 Intereses y reajustes 284.462 284.462 286.412 286.412 Traspaso de fondos enviados 4.162.093 - 3.710.440 Recuperacin de gastos 19.720 19.720 144.697 144.697 Compra de productos 2.539.730 - 226.457 Chacabuco S.A. 88716400-2 Accionista Pago de arriendos 58.429 (58.429) 74.193 (74.193) Sociedad Distribuidora 84356800-9 Filial Traspaso de fondos enviados 329.123 - 264.171 Santa Carolina Ltda. Intereses cobrados 26.374 26.374 10.751 10.751 Reajustes cuenta corriente 40.585 40.585 6.064 6.064 Alimenticios Felco S.A. 81964200-1 Filial Ventas del giro 22.131 715 39.771 1.286 Compras del giro 2.974.946 - 2.617.150 Intereses cobrados 10.117 10.117 6.498 6.498 Ser. Administ. / rec. Gastos 15.398 15.398 213.683 213.683 Traspaso de fondos enviados 2.973.550 - 2.360.080 Facturacin gastos 8.996 8.996 - Reajustes 24.799 24.799 - Larrain Vial S.A. Corredora 80537000-9 Accionista Compra/venta de instrumentos 139.764.618 29.365 198.432.113 35.352 De Bolsa financieros Asesoras Lo Fontecilla Ltda. 77916540-K Director comn Asesoras 83.497 (83.497) 82.869 (82.869) Canio Corbo Asesoras 77661370-3 Director comn Asesoras 5.859 (5.859) - e Inversiones Ltda. Promarca S.A. 76736010-K Coligada Arriendos 4.839 4.839 - Comercializadora 0-E Filial Traspaso de fondos recibidos 43.476 - - Punto Dos S.A. (Per) Intereses y reajustes 5.389 5.389 - Laive S.A. (Per) 0-E Filial Ventas del giro 1.044.614 281.941 1.590.917 429.546 Diferencia de cambio cuenta corriente 20.299 20.299 16.636 16.636 Traspaso de fondos recibidos 1.381.504 - 1.844.434 Facturacin de gastos 48.190 48.190 92.848 92.848 Watts Alimentos S.A. - Paraguay 0-E Filial Ventas del giro 282.939 16.835 238.160 14.185 Diferencia de cambio cuenta corriente 2.706 2.706 69.065 69.065 Facturacin de gastos 55.139 - 18.997 Traspaso de fondos recibidos 325.645 - 259.305 Compras del giro 81.970 - 425.798 Watts Dos S.A. 76735980-2 Filial Royalty recibido 922.523 (922.523) - Traspaso de fondos recibidos 477.306 - - -
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Nota 7: ExistEncias
El saldo de las existencias al cierre de cada ejercicio se presenta valorizado de acuerdo a lo descrito en Nota 2 h) y se resume como sigue:
2007 M$ 13.024.232 8.095.956 6.994.492 28.114.680 (53.818) (32.185) 28.028.677 2006 M$ 9.772.253 5.123.926 4.990.820 19.886.999 (130.344) (29.447) 19.727.208
Productos terminados Productos en proceso Materias primas. envases. materiales en bodega y en trnsito SUbtotaL Menos: Provisin de obsolescencia Utilidades no realizadas TotaL
Nota 8: ImpUEstos DifERidos E ImpUEstos a La REnta

a) ObLIgacIONEs TrIbuTarIas Al 31 de diciembre de 2007, la Sociedad presenta prdidas tributarias acumuladas por un monto ascendente a M$ 28.125.043 (M$ 31.145.764 en 2006), por lo que no se ha constituido provisin para impuesto a la renta y no existen utilidades tributarias no distribuidas de ejercicios anteriores con impuesto de primera categora pagado. La Sociedad ha provisionado, por concepto de impuesto nico del artculo 21 de la ley de la renta M$ 37.797 (M$ 38.819 en 2006). Los impuestos por recuperar se presentan netos de la provisin por impuesto a la renta, de acuerdo al siguiente detalle:
2007 M$ (37.797) 100.860 814.802 877.865 2006 M$ (38.819) 110.413 532.997 604.591
Provisin impuesto nico artculo 21 ley de la renta Gastos de capacitacin Crditos al impuesto a la renta SaLdo nEto
b) ImpuEsTOs DIfErIDOs Los impuestos diferidos se contabilizan conforme al criterio descrito en Nota 2 r). En general, los plazos estimados de reverso de los saldos acumulados de impuestos diferidos existentes al inicio del ao 2000, se estimaron en promedio en dos aos para los activos y pasivos de corto plazo y en doce aos para los pasivos de largo plazo. c) EfEcTO EN rEsuLTaDOs Los efectos en resultado por concepto de impuestos a la renta e impuestos diferidos, se presentan al final de esta Nota.

IMPUESTOS DIFERIDOS
2007 2006 ImpUEsto difERido activo ImpUEsto difERido pasivo ImpUEsto difERido activo ImpUEsto difERido pasivo CoRto pLaZo LaRGo pLaZo CoRto pLaZo LaRGo pLaZo CoRto pLaZo LaRGo pLaZo CoRto pLaZo LaRGo pLaZo M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
concEpto
DifEREncias tEmpoRaRias Provisin cuentas incobrables Ingresos anticipados Provisin de vacaciones Amortizacin intangibles Activos en leasing Gastos de fabricacin Depreciacin activo fijo Indemnizacin aos de servicio Otros eventos Cargos diferidos emision bonos Provision de existencias Prdidas tributarias Provision de gastos y otros Cargos diferidos circular 1370 Retasacin tcnica activo fijo Costo financiero activado OTROS Cuentas complementarias-neto de amortizacin Provisin de valuacin TotaLEs
20.652 - 161.857 - - - - - - - 9.149 - 41.927 - - -
- - - 156.999 - - - - - - - 4.781.257 - - - -
- - - - - 557.121 - - - - - - - - - -
- - - - 23.013 - 4.522.155 258.329 - - - - - 90.680 65.763 145.909
54.631 - 158.869 - - - - - - - 22.159 - 109.548 - - -
- - - 120.981 - - - - - - - 5.294.780 - - - -
- - - - 470.352 - - 3.424 - - - - - - -
31.135 4.365.995 255.479 119.336 74.329 121.461
- - 233.585
- - 1.937.666 - 4.938.256 557.121 3.168.183
- - 345.207
- - - 5.415.761 473.776
2.466.220 2.501.515
IMPUESTO A LA RENTA
2007 M$ (37.797) 7.444 (639.870) (148.706) (358.628) - - (1.177.557) 2006 M$ (38.819) (86.999) 169.291 (3.488.339) 2.567.696 (877.170)
Gasto tributario corriente (provisin impuesto) Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio Beneficio tributario por prdidas tributarias Efecto por amortizacin de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisin de evaluacin Otros cargos o abonos en la cuenta TotaLEs
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Nota 9: OtRos Activos CiRcULantEs

El saldo de este rubro al 31 de diciembre de 2006 est compuesto de depsitos a plazo renovable y endosable por M$ 16.147.329, los que fueron recibidos en pago de la venta del 50% de ciertas marcas comerciales que eran propiedad de la compaa. Estos depsitos a plazo se encontraban en notara esperando el cumplimiento de ciertas condiciones, siendo la principal el registro en el Departamento Industrial del 50% de las marcas a nombre de la sociedad compradora.
Nota 10: Activos FiJos

Los bienes incluidos bajo este rubro corresponden principalmente a bienes races, maquinarias, vehculos y equipos de oficina asociados a plantas industriales, oficinas generales y de ventas, los cuales se encuentran valorizados de acuerdo a lo descrito en nota 2 i). El resumen de su valor neto se presenta en cuadro adjunto. ACTIVOS FIJOS
2007
VaLoR bRUto paRciaL M$ DEpREciacin acUmULada M$ VaLoR nEto M$ VaLoR bRUto paRciaL M$
2006
DEpREciacin acUmULada M$ VaLoR nEto M$
Terrenos Construcciones y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos fijos Repuestos Importaciones de activo fijo en trnsito Muebles y enseres Software computacional Otros activos fijos Mayor valor retasacin tcnica Terrenos Edificios. construcciones e instalaciones Maquinarias y equipos Otros activos TotaL activo fiJo nEto
1.603.288 - 1.603.288 41.580.279 (12.882.432) 28.697.847 78.213.850 (49.994.048) 28.219.802 4.089.627 (1.874.442) 2.215.185 2.054.146 1.640 1.569.295 325.573 138.973 1.608.763 (1.221.921) 386.842 161.858 470.704 769.934 206.267 127.095.807 (65.972.843) 61.122.964
1.600.140 - 40.966.668 (12.203.308) 79.073.778 (49.155.566) 4.420.372 (2.562.647) 2.046.493 31.610 2.050.672 125.987 165.610 3.139.128 (2.701.897) 161.858 652.116 1.966.852 358.302 129.200.086 (66.623.418)
1.600.140 28.763.360 29.918.212 1.857.725
437.231
62.576.668
TOTaL ACTIVO FIJO NETO

DEpREciacin dEL EJERcicio 2007 2006 M$ M$ Costo de explotacin (4.943.090) (4.501.246) Gastos de administracin y ventas (92.716) (59.176) TotaL (5.035.806) (4.560.422)

Nota 11: InvERsionEs En EmpREsas RELacionadas

a) VaLOrIzacIN Las inversiones en empresas relacionadas al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se presentan valorizadas de acuerdo a lo descrito en Nota 2 l). b) MOvImIENTO DE INvErsIONEs 1. Via Santa Carolina S.A. En el mes de diciembre de 2006, la Sociedad increment su inversin en Via Santa Carolina S.A., a travs de la suscripcin y pago de 30.384.171 acciones equivalente a M$ 3.500.000 (histrico), con lo cual su participacin ascendi a 72,883254%. 2. Watts Dos S.A. Con fecha 15 de diciembre de 2006, la Sociedad concurri a la constitucin de una filial denominada Watts Dos S.A., con suscripcin y pago de M$ 7.960 (histrico), dividido en 79.600 acciones nominales, todas de una serie y sin valor nominal, de las cuales suscribe y paga 79.515 acciones. La sociedad fue constituida para, a travs de su filial Promarca Watts S.A., materializar un acuerdo de asociacin con Promarca Ecusa S.A. en partes iguales de duracin indefinida. Estas ltimas sociedades actualmente se encuentran fusionadas. 3. Comercial Vctor Manuel S.A. Con fecha 23 de marzo de 2007, la Sociedad suscribi y pag un aumento de capital en Comercial Vctor Manuel S.A. El monto de lo invertido asciende a M$ 10.255.483 (histrico), con lo cual aument su participacin en dicha filial a 99.999324%. 4. Comercial Jos Joaqun Prieto Ltda. Con fecha 12 de octubre de 2007, la Sociedad compr el 5,0% de participacin remanente de esta sociedad, reunindose la totalidad de los derechos sociales en un slo dueo, por lo cual se ha producido la disolucin de Comercial Jos Joaqun Prieto Ltda. En consecuencia, se produjo una fusin por absorcin en que Watts S.A. sucede y asume todas las obligaciones de la sociedad disuelta, pasando a ser su continuadora legal. c) UTILIDaDEs NO rEaLIzaDas La inversin en Via Santa Carolina S.A. se presenta neta de utilidades no realizadas por M$ 1.956.559 (M$ 1.937.746 en 2006), que corresponden a ventas de activo fijo efectuadas en 1992. D) EfEcTO DEvaLuacIN fILIaLEs EN ArgENTINa, PEr Y ParaguaY El efecto neto en resultados de la variacin del tipo de cambio de las monedas argentina, peruana y paraguaya respecto del dlar estadounidense reconocido en el presente ejercicio, producto de la aplicacin del Boletn Tcnico nmero 64 sobre inversiones en el exterior, origin un abono neto a resultado de M$ 340.400 (M$ 396.803 en 2006). E) PaTrImONIO prOpOrcIONaL NEgaTIvO La inversin en Dicar S.A. est valorizada en un $ 1 por presentar patrimonio negativo. Por esta inversin se encuentra constituida provisin por el patrimonio negativo.
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DETALLE DE LAS INVERSIONES

RUt SociEdad Pais dE MonEda dE contRoL NRo dE PoRcEntaJE PatRimonio oRiGEn dE La invERsin accionEs dE paRticipacin sociEdadEs 2007 2006 2007 2006 % % M$ M$ 81964200-1 Alimenticios Felco S.A. Chile Peso 1 0,0001 0,0001 2.714.842 2.190.599 88439600-K Comercial Jos Chile Peso - 0,0000 0,0000 - 52.244 Joaqun Prieto Ltda. 96063000-9 Comercial Vctor Manuel S.A. Chile Peso 147.882 99,9920 99,9920 11.328.220 873.019 84356800-9 Soc. Distribuidora Chile Peso - 99,9987 99,9987 13.941.244 15.229.098 Santa Carolina Ltda. 90929000-7 Via Santa Carolina S.A. Chile Peso 217.918.265 72,8833 72,8833 31.892.509 33.769.561 99555190-K Dicar S.A. Chile Peso 990 99,0000 99,0000 (826) (749) 0-E Laive S.A. Per Dlar 66.656 0,1005 0,1005 12.533.624 14.157.516 76735980-2 Watts Dos S.A. Chile Peso 79.515 99,8932 99,8932 569.314 8.549 REsULtado dEL EJERcicio 2007 2006 M$ M$ 524.243 225.244 142 5.561 576.858 (602.959) (33.065) (1.364.166)
(1.304.861) (2.024.472) (138) (98) 450.420 (568.550) 985.460 -
DETALLE DE LAS INVERSIONES (cONTINuacIN)

RUt SociEdad REsULtado dEvEnGado 2007 2006 M$ M$ 1 - 134 5.283 576.855 (602.951) (969.838) (137) 453 984.408 (33.065) (1.364.148) (1.437.793) (97) 572 - VP / VPP 2007 M$ 3 - 2006 M$ 2 49.631 REsULtados no REaLiZados 2007 2006 M$ M$ - - - - - - 1.956.559 - - - 1.956.559 - - VaLoR contabLE dE La invERsin 2007 2006 M$ M$ 3 2 - 11.328.143 13.941.063 49.631 873.013
81964200-1 Alimenticios Felco S.A. 88439600-K Comercial Jos Joaqun Prieto Ltda. 96063000-9 Comercial Vctor Manuel S.A. 84356800-9 Soc. Distribuidora Santa Carolina Ltda. 90929000-7 Via Santa Carolina S.A. 99555190-K Dicar S.A. 0-E Laive S.A. 76735980-2 Watts Dos S.A. TotaLEs
11.328.143 873.013 13.941.063 15.228.900 23.244.298 24.612.355 - - 12.609 14.242 568.706 8.539 49.094.822 40.786.682
1.937.746 21.287.739 15.228.900 - - 22.674.609 - 12.609 14.242 - 568.706 8.539 1.937.746 47.138.263 38.848.936
Nota 12: MEnoR y MayoR VaLoR dE InvERsionEs

Corresponde a la sociedad Lcteos Collico Valdivia S.A. originalmente adquirida por Loncoleche S.A., filial posteriormente fusionada. Estos menores valores presentan un saldo neto M$ 923.629 (M$ 1.048.806 en 2006) y se est amortizando en un plazo de 240 meses. El detalle de saldo y amortizacin del ejercicio se presenta en el siguiente cuadro: MENOR VALOR
RUT SociEdad Monto amoRtiZado En EL pERodo M$ 125.177 125.177 2007 SaLdo mEnoR vaLoR M$ 923.629 923.629 2006 Monto amoRtiZado SaLdo En EL pERodo mEnoR vaLoR M$ M$ 125.177 1.048.806 125.177 1.048.806
96530180-1 Lcteos Collico Valdivia S.A. TotaL

Nota 13: IntanGibLEs

Segn se indica en Nota 2 n), el rubro Intangibles representa inversiones efectivas en marcas comerciales, valorizadas al costo corregido neto de las correspondientes amortizaciones. Los montos ms significativos corresponden a las marcas Chef y Cristal compradas en julio de 2004 a Unilever Chile Limitada y a la adquisicin de las marcas Astra y Palmin realizadas en diciembre 2007. A continuacin se indica el costo corregido y la amortizacin acumulada para ambos ejercicios:
MaRcas SaLdo coRREGido 2007 2006 M$ M$ 7.722.373 7.722.373 2.119.827 804.827 9.842.200 8.527.200 AmoRtiZacin acUmULada 2007 2006 M$ M$ (671.768) (479.107) (251.756) (232.335) (923.524) (711.442)
Aceites Lcteos y otros TotaLEs
Nota 14: ObLiGacionEs con Bancos E InstitUcionEs FinanciERas a CoRto PLaZo.

Los saldos por pagar a bancos e instituciones financieras, estn pactadas en pesos no reajustables, unidades de fomento y dlares estadounidenses e incluyen los intereses devengados al cierre de cada ejercicio. OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FNANCIERAS A CORTO PLAZO
Tipos dE monEdas E ndicE dE REaJUstE RUt Banco o institUcin financiERa DLaREs UF $ No REaJUstabLEs TotaLEs 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ CoRto PLaZo 97004000-5 Banco de Chile - 97030000-7 Banco Estado - 97032000-8 BBVA Banco BHIF - 97006000-6 Banco de Crdito Inversiones - 97053000-2 Banco Security - TotaLEs Monto capital adeudado - Tasa inters promedio anual 1.144.279 - - 6.386.926 4.513.503 6.386.926 - - - 5.249.995 4.378.496 5.249.995 - - - 1.808.608 - 1.808.608 - - - - 991.928 - - - - - 538.613 - 1.144.279 - 13.445.529 10.422.540 13.445.529 1.143.574 - - 13.395.000 10.394.172 13.395.000 5,55% 6,22% 5,81% 5.657.782 4.378.496 991.928 538.613 11.566.819 11.537.746
LaRGo PLaZo - CoRto PLaZo 97004000-5 Banco de Chile - - 922.861 306.966 - - 922.861 97006000-6 Banco de Crdito Inversiones - - 671.479 681.508 - - 671.479 97030000-7 Banco Estado - - 751.164 249.855 - - 751.164 97951000-4 HSBC Bank - - 2.271.970 755.360 - - 2.271.970 TotaLEs - 4.617.474 1.993.689 4.617.474 Monto capital adeudado - - 4.180.804 1.540.479 - - 4.180.804 Tasa inters promedio anual 3,61% 3,54%
306.966 681.508 249.855 755.360 1.993.689 1.540.479
Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 0,00 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 100,00
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Nota 15: ObLiGacionEs con Bancos E InstitUcionEs FinanciERas a LaRGo PLaZo

Con fecha 28 de febrero de 2005, la Sociedad suscribi contratos de crditos y reprogramacin de prstamos con los siguientes bancos: - BaNcO DE ChILE - BaNcO DEL EsTaDO DE ChILE - HSBC BaNK (ChILE) El monto de pasivos reprogramados ascendi a 1.800.000 Unidades de Fomento, pagaderos en 6 cuotas anuales sucesivas de montos variables de capital, a contar del 28 de febrero de 2006 y hasta el 28 de febrero de 2011. El saldo insoluto de la deuda devengar a contar de la fecha del contrato y hasta la fecha de su pago ntegro y efectivo, intereses a una tasa de inters anual aplicable para cada perodo de intereses igual a 3,64%. Los contratos establecen que la Sociedad se ha obligado a mantener sus activos libres de gravmenes y ciertos indicadores financieros durante la vigencia del mismo, en los trminos habituales para este tipo de operaciones. En efecto, los ndices financieros de liquidez, endeudamiento, cobertura financiera y patrimonio neto tangible, se medirn sobre la base de los estados financieros consolidados. Con fecha 1 de agosto de 2005, la Sociedad suscribi un crdito por UF 165.300 con el Banco de Crdito e Inversiones, pagaderos en cinco cuotas anuales a contar del 1 de agosto de 2006 y hasta el 1 de agosto de 2010. La deuda devengar a contar de la fecha del contrato y hasta la fecha de su pago ntegro y efectivo, intereses a una tasa de inters anual aplicable para cada perodo de intereses igual a 3,45%. Adicionalmente, el contrato establece que la Sociedad debe mantener ciertos indicadores financieros durante la vigencia del mismo. OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FNANCIERAS A LARGO PLAZO FEcha ciERRE FEcha ciERRE
RUt Banco o institUcin MonEda Ms dE 1 financiERa IndicE dE hasta 2 REaJUstE M$ Ms dE 2 hasta 3 Aos dE vEncimiEnto Ms dE 3 Ms dE 5 Ms dE 10 aos hasta 5 hasta 10 monto pLaZo pERodo actUaL pERodo antERioR TotaL LaRGo Tasa dE TotaL LaRGo pLaZo aL intERs pLaZo aL ciERRE dE Los anUaL ciERRE dE Los EEff pRomEdio EEff M$ % M$
M$
M$
M$
M$
M$
97004000-5 Banco de Chile UF 1.652.115 2.478.173 2.891.202 - - - 7.021.490 3,64% 7.875.787 97006000-6 Banco de Crdito UF 648.725 648.725 - - - - 1.297.450 3,45% 1.953.179 Inversiones 97030000-7 Banco Estado UF 1.344.741 2.017.111 2.353.297 - - - 5.715.149 3,64% 6.410.504 97951000-4 HSBC Bank UF 4.067.302 6.100.952 7.117.777 - - - 17.286.031 3,64% 19.389.204 TOTALES 7.712.883 11.244.961 12.362.276 31.320.120 35.628.674
Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 0,00 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 100,00

Nota 16: ObLiGacionEs con EL PbLico CoRto y LaRGo PLaZo (PaGaRs y Bonos)
Con fecha 14 de noviembre de 2001, la Superintendencia de Valores y Seguros inscribi en el Registro de Valores bajo el nmero 277, la emisin de bonos de la filial fusionada Watts Alimentos S.A. por un monto de UF 700.000, dividida en dos series con las siguientes caractersticas:
SERiE CantidaD dE Lminas 800 60 VaLoR nominaL dE cada Lmina UF 500 5.000 Monto totaL UF 400.000 300.000 700.000
B-1 B-2 TotaL
El plazo de la obligacin es de 5 aos, con pago de intereses semestrales y amortizacin del capital en dos cuotas iguales, pagaderas en diciembre de 2005 y diciembre de 2006. La emisin fue colocada totalmente en el mes de diciembre de 2001, a una tasa de inters real anual del 6,50%. Con fecha 01 de Diciembre de 2006, la Sociedad realiz el pago de la ltima cuota de capital e inters de bonos.
Nota 17: PRovisionEs y CastiGos

A) LOs saLDOs DE Las prOvIsIONEs QuE sE maNTIENEN aL 31 DE DIcIEmbrE DE 2007 Y 2006, rEbaJaNDO EL acTIvO rEspEcTIvO sON LOs sIguIENTEs.
2007 M$ 67.335 54.149 53.818 175.302 2006 M$ 263.206 58.156 130.344 451.706
Deudores por venta Documentos por cobrar Existencia TotaL
Los castigos realizados durante el ejercicio 2007 para los deudores por venta asciende a M$ 279.154 (M$ 197.461 en 2006), y existencia a M$ 619.656 (M$ 108.327 en 2006). B) ADEms, EXIsTEN Las sIguIENTEs prOvIsIONEs QuE sE prEsENTaN EN EL pasIvO cIrcuLaNTE Y pasIvO a LargO pLazO, rEspEcTIvamENTE:
2007 M$ CoRto pLaZo Vacacin del personal Provisin publicidad Provisin reestructuracin TotaL LaRGo pLaZo Indemnizacin por aos de servicio (nota 18) Patrimonio negativo filial TotaL 952.103 - 221.361 1.173.464 2006 M$ 934.524 388.541 644.400 1.967.465
1.871.032 826 1.871.858
1.748.348 749 1.749.097
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Nota 18: IndEmniZacionEs aL PERsonaL poR Aos dE SERvicio

La obligacin por este concepto, calculada de acuerdo al criterio expuesto en Nota 2 ), ha experimentado los movimientos que se indican a continuacin:
2007 M$ 1.627.893 395.290 (152.151) 1.871.032 2006 M$ 1.464.861 504.316 (220.829) 1.748.348
Saldo inicial (histrico) Incremento del ejercicio Pagos efectuados SaLdo aL ciERRE
Nota 19: Cambios En EL PatRimonio

a) CapITaL El capital pagado de la Sociedad asciende a M$ 73.438.061 y est representado por 319.499.329 acciones, sin valor nominal. b) DIsTrIbucIN DE uTILIDaDEs La Junta de Accionistas ha establecido como poltica de dividendos repartir como mnimo el 30% de las utilidades lquidas de cada ejercicio. Con fecha 25 de Abril de 2007, se pag un dividendo de carcter definitivo por un monto total ascendente a M$ 5.156.449 (histrico), acordado en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 19 de abril de 2007. Con fecha 02 de Mayo de 2006, se pag un dividendo de carcter definitivo por un monto total ascendente a M$ 3.222.781 (histrico), acordado en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 20 de abril de 2006. c) OTras REsErvas El saldo deudor ascendente a M$ 6.642.154 est compuesto por: 1) Reserva de conversin por inversiones en el extranjero por M$ (7.167.404), 2) Reserva para capitalizacin y dividendos por M$ 408.018, 3) Otros por M$ 117.232. La reserva de conversin por inversiones en el exterior corresponde a:
M$ (4.449.496) (329.263) (2.388.645) (684.886) (858.285) (425.255) (3.189) (417.030) (7.167.404)
Saldo al 1 de enero de 2007 Correccin monetaria Movimiento del perodo: Inversiones en el exterior Lcteos Conosur S.A. (Argentina) Laive S.A. (Per) Watts Alimentos Paraguay S.A. Comercializadora Punto Dos S.A. Bodegas y Viedos La Esperanza S.A. (Argentina) Saldo al 31 de diciembre de 2007

CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
2007 RUbRo CapitaL SobREpREcio En paGado vEnta dE accionEs M$ M$ 68.378.083 22.472 - - - - - - - - 5.059.978 1.663 - - 73.438.061 24.135 OtRas REsERvas M$ (3.959.688) - - (805) (2.388.645) (293.016) - (6.642.154) REsULtados Dficit pERodo REsULtado acUmULados dE dEsaRRoLLo dEL EJERcicio M$ M$ M$ 19.034.122 - 16.458.050 16.458.050 - (16.458.050) (5.156.449) - - - - - 2.280.938 - - - 7.132.868 32.616.661 - 7.132.868 -
Saldo inicial Distribucin resultado ejercicio anterior Dividendo definitivo ejercicio anterior Ajuste VPP filiales Ajuste conversin filiales en dlares Revalorizacin capital propio Resultado del ejercicio SaLdo finaL SaLdos actUaLiZados
CAMBIOS EN EL PATRIMONIO (cONTINuacIN)

RUbRo CapitaL paGado 66.971.678 - - - - 1.406.405 - 68.378.083 73.438.061 2006 SobREpREcio En OtRas REsULtados Dficit pERodo REsULtado vEnta dE accionEs REsERvas acUmULados dE dEsaRRoLLo dEL EJERcicio M$ M$ M$ M$ M$ M$ 22.010 (4.093.675) 15.008.655 (186.821) 7.015.166 - - 6.828.345 186.821 (7.015.166) - - (3.222.781) - - 7.542 - - - 212.412 - - 462 (85.967) 419.903 - - - - - 16.458.050 22.472 (3.959.688) 19.034.122 - 16.458.050 24.135 (4.252.705) 20.442.647 - 17.675.946
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NUMERO DE ACCIONES / CAPITAL (MONTO -M$)

SERiE NRo accionEs sUscRitas 263.924.152 55.575.177 NRo accionEs paGadas 263.924.152 55.575.177 NRo accionEs con dEREcho a voto 263.924.152 55.575.177 CapitaL sUscRito M$ 60.663.908 12.774.153 CapitaL paGado M$ 60.663.908 12.774.153
SERIE A SERIE B
Nota 20: OtRos InGREsos y EGREsos FUERa dE La ExpLotacin.

El detalle de Ingresos fuera de la explotacin y Egresos fuera de la explotacin est conformado por los conceptos que se indican a continuacin:
2007 M$ InGREsos fUERa dE La ExpLotacin Utilidad en venta de marcas comerciales (1) Utilidad en venta de activos fijos Otros TotaL EGREsos fUERa dE La ExpLotacin Reestructuracin societaria Amortizacin cargos diferidos circular 1370 Amortizacin marcas comerciales Dietas pagadas a directores Prdida por baja de activo fijo Otros TotaL - 39.529 144.103 183.632 2006 M$ 16.096.904 61.908 118.745 16.277.557
1.117.615 175.598 221.040 89.359 10.937 422.356 2.036.905
1.863.152 249.453 213.963 80.938 21.239 575.923 3.004.668
(1) Con fecha 22 de diciembre de 2006 Watts S.A. vende a New Ecusa S.A. el 50% del derecho de las marcas comerciales Watts y Ice Frut para la clase 32 y de las marcas Yogu Yogu y Shake Shake para las clases 29, 30 y 32, todas las cuales eran 100% de propiedad de Watts S.A.

Nota 21: CoRREccin MonEtaRia.

La aplicacin de las normas sobre correccin monetaria, segn lo descrito en Nota 2 d), origin un abono neto de M$ 95.870 en 2007 (cargo de M$ 590.729 en 2006). CORRECCION MONETARIA
ItEm ndicE dE REaJUstabiLidad 2007 M$ 1.242.967 4.473.611 3.409.408 375.707 72.264 662.532 55.623 - 7.402.089 17.694.201 2006 M$ (275.570) 1.285.561 775.880 281.087 24.147 187.503 2.429 1.678.576 3.959.613
Activos (caRGos) / abonos Existencias IPC Activo fijo IPC Inversiones en empresas relacionadas IPC Cuentas y doctos por cobrar EERR corto y largo plazo. IPC-UF Menor valor de inversiones. IPC Otros activos. IPC-UF Deudores por ventas. IPC Otros activos no monetarios IPC Cuentas de gastos y costos IPC TotaL (caRGos) abonos Pasivos (caRGos) / abonos Patrimonio IPC Obligaciones con bancos e instituciones financieras corto plazo UF Obligaciones con el pblico. UF Otros pasivos. UF Documentos por pagar. UF Pasivos no monetarios IPC Cuentas de ingresos IPC TotaL (caRGos) abonos (PERdida) UtiLidad poR coRREccin monEtaRia
(7.049.563) (2.368.495) - (40.361) (218.513) - (7.921.399) (17.598.331) 95.870
(1.869.622) (852.858) (151.244) (13.543) (134.310) (1.528.765) (4.550.342) (590.729)
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Nota 22: DifEREncias dE Cambio

Los ajustes de cambio aplicados segn lo descrito en Nota 2 e), originaron un abono neto a resultados de M$ 540.831 (cargo de M$ 163.195 en 2006). El efecto neto en resultados de la variacin del tipo de cambio de las monedas argentina, peruana y paraguaya, producto de la aplicacin del Boletn Tcnico nmero 64 sobre inversiones en el exterior, represent una utilidad de M$ 340.400 (M$ 396.803 en 2006). DIFERENCIAS DE CAMBIO
ItEm Activos (caRGos) / abonos Disponible Deudores por venta Documentos y cuentas por cobrar EERR Existencias Otros activos TotaL (caRGos) abonos MonEda 2007 M$ 56.230 (171.635) 79.832 49.391 - 13.818 2006 M$ (13.408) 44.974 224.856 (241.219) (1.189) 14.014
Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar
Pasivos (caRGos) / abonos Obligaciones con bancos Dlar Cuentas por pagar Dlar Documentos por pagar Dlar Seguro de cambio Dlar Documentos y cuentas por pagar EERR Dlar TotaL (caRGos) abonos (PRdida) UtiLidad poR difEREncias dE cambio
(3.675) 10.036 373.462 147.190 - 527.013 540.831
(163.990) (36.607) (106.969) 130.357 (177.209) (163.195)
Nota 23: Gastos dE Emisin y CoLocacin dE TtULos AccionaRios y dE TtULos dE DEUda.

El detalle de los gastos de emisin y colocacin de ttulos de deuda y gastos asociados a la obtencin de crditos bancarios, segn lo descrito en Nota 2 u), por un monto ascendente a M$ 533.412 (M$ 701.979 en 2006), se exponen a continuacin:
2007 M$ 305.191 162.031 53.126 13.064 533.412 2006 M$ 402.415 211.679 70.681 17.204 701.979
Honorarios por asesoras financieras Comisiones Impuesto de timbres Otros TotaLEs

Nota 24: Estado dE FLUJo dE EfEctivo

A continuacin se resumen las actividades de inversin y financiamiento que comprometen flujos futuros, los que sern financiados con flujos operacionales:
Monto M$ FLUJos dE invERsin Compras de activos fijos TotaL FLUJos dE financiamiEnto Pago de dividendos de la matriz (dividendo nmeros 13) Pago de prstamos bancarios - nota 14 y 15 TotaL 2.103.428 2.103.428
62.150 49.383.123 49.445.273
Los pagos por compras de activo fijo corresponden a compromisos que vencen dentro de los prximos 90 das M$ 506.358, entre los 90 das y hasta el 31 de diciembre 2008 M$ 319.413, M$ 638.827 en 2009, M$ 638.830 en 2010. Respecto al saldo de dividendos por pagar que se encuentra a disposicin de los accionistas, se desconoce la fecha real en que se har efectivo su cobro y en caso de no materializarse dentro del plazo legal de 5 aos, se aplicar lo dispuesto en el artculo 85 de la Ley nmero 18.046 sobre Sociedades Annimas. La composicin del saldo efectivo y efectivo equivalente es la siguiente:
2007 M$ 1.561.938 1.425.322 2.987.260 2006 M$ 1.278.282 1.278.282
Disponible Valores negociables TotaL
El monto ascendente a MM$ 16.130 registrado en el rubro Otros ingresos de inversin del estado de flujos de efectivo, corresponde a la recaudacin por la venta del 50% de ciertas marcas comerciales efectuada en 2006. El monto ascendente a MM$ 1.106 registrado en el rubro Otros desembolsos de inversin del estado de flujos de efectivo, corresponde a la compra de marcas comerciales.
Nota 25: ContRatos dE DERivados

Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad mantena contratos de forwards de moneda para cubrir eventuales riesgos de alza en el tipo de cambio del dlar estadounidense en relacin a pasivos asociados a importaciones de materias primas relevantes. Tales contratos se suscribieron con el Banco Estado y Banco de Chile, por monto ascendente a US$ 6.500.000 y US$ 8.000.000, respectivamente, venciendo ambos en el corto plazo.
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Nota 26: ContinGEncias y REstRiccionEs

a) COmprOmIsOs DIrEcTOs Con fecha 28 de febrero de 2005, la Sociedad suscribi contratos de crditos y reprogramacin de prstamos con los siguientes bancos: - BaNcO DE ChILE - BaNcO DEL EsTaDO DE ChILE - HSBC BaNK (ChILE). Los contratos establecen que la Sociedad se ha obligado a mantener los activos libres de gravmenes y ciertos indicadores financieros durante la vigencia del mismo, en los trminos habituales para este tipo de operaciones. Con fecha 28 de febrero de 2005, la Sociedad suscribi un contrato con los Bancos Acreedores del crdito de financiamiento sindicado reprogramado en marzo de 2004, mediante el cual se alzan de manera total y definitiva todas las garantas, reales y personales, que caucionaban las obligaciones de Watts S.A. Durante el mes de septiembre de 2004, la filial Empresas Santa Carolina (Cayman) Ltd. pag anticipadamente obligaciones que mantena con los bancos Rabobank y BBVA, por montos de capital que ascienden a US$ 888.892 y US$ 444.444 respectivamente. Estas obligaciones tenan vencimiento en marzo y septiembre de 2005. b) COmprOmIsOs INDIrEcTOs Al cierre de los presentes estados financieros, la Sociedad no mantiene compromisos indirectos por concepto de aval u otros tipos de garantas respecto a terceros. c) CONTINgENcIas A la fecha de estos estados financieros, no existen litigios en curso con el Servicio de Impuestos Internos por concepto de citaciones o liquidaciones de impuestos pendientes. D) FacTOrINg Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad no mantiene operaciones de factoring. GARANTIAS DIRECTAS
AcREEdoR dE La GaRanta DEUdoR NombRE RELacin Tipo dE GaRanta Activos SaLdos pEndiEntE dE paGo a La fEcha compRomEtidos ciERRE dE Los Estados financiERos Tipo VaLoR ContabLE 2007 2006 M$ M$ M$
Servicio Nacional De Salud Ejercito De Chile Armada De Chile
Watts S.A. Watts S.A. Watts S.A.
Matriz Matriz Matriz
Boleta garanta Boleta garanta Boleta garanta
1.182.000 23.086 43.967

Nota 27: CaUcionEs ObtEnidas dE TERcERos

Para garantizar la obligacin contrada con el HSBC Bank (Chile), segn lo sealado en Nota 14, la Sociedad ha obtenido cauciones del HSBC Bank plc, por UF 387.000 y del Rabobank por UF 645.000.
Nota 28: MonEda NacionaL y ExtRanJERa.

Los activos y pasivos en moneda nacional y extranjera, incluidos en los estados financieros al 31 de diciembre 2007 y 2006 corresponden bsicamente a dlares estadounidenses, unidades de fomento, pesos reajustables y pesos no reajustables. Al 31 de diciembre 2007 se mantienen inversiones en Argentina, Paraguay y Per, que potencialmente pueden verse afectadas por la situacin de inestabilidad econmica que afecta a dichos pases. Las referidas inversiones se mantienen por intermedio de las filiales Via Santa Carolina S.A., Comercial Vctor Manuel S.A. y Sociedad Distribuidora Santa Carolina Ltda. y se estructuran como sigue:
M$ 5.732.627 11.260.230 (4.981.351) (4.170.571) 7.840.935
Activos representativos de moneda local Activos controlados en dlares estadounidenses Pasivos con terceros pagaderos en moneda local Pasivos con terceros pagaderos en dlares estadounidenses SaLdo nEto
El saldo corresponde a los aportes de capital y al financiamiento entregado mediante prstamos o saldos en cuenta corriente, todos ellos controlados en dlares estadounidenses. A objeto de evaluar el impacto de las devaluaciones que han experimentado algunos pases en que se mantienen inversiones, la Sociedad y sus filiales han efectuado los correspondientes estudios para identificar la eventual posibilidad de deterioros en el valor de los activos fijos controlados en dlares estadounidenses. Al respecto, las inversiones en Argentina corresponden a las operaciones de Lcteos Conosur S.A., negocio que ha demostrado niveles de rentabilidad que permiten proyectar una holgada recuperacin de la inversin en activos. Para el caso de Bodegas y Viedos La Esperanza S.A., se trata de un proyecto que inici sus operaciones en 2006 y est orientado a la produccin de vinos finos cuyo retorno se proyecta sobre sus operaciones futuras, las cuales indican mrgenes positivos. Para la sociedad Watts Alimentos S.A. - Paraguay, basado en proyecciones de recuperacin de los volmenes histricos y posteriores crecimientos futuros, se ha estimado que no se requiere efectuar ajustes al valor de la planta modelo construida en dicho pas.
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ACTIVOS
RUbRo MonEda 2007 M$ 1.505.056 56.882 1.425.322 25.623.683 2.038.317 1.349.591 1.024.871 1.849 4.128.738 503.096 22.983.965 5.044.712 877.865 70.596 185.955 7.335 - 2006 M$ 1.238.835 39.447 13.719.180 2.505.213 1.354.759 850.251 14.185 3.357.187 922.840 15.958.324 3.768.884 604.591 69.035 218.219 10.790 16.147.329
Activos ciRcULantEs Disponible $ No reajustables Dlares Valores negociables (neto) $ Reajustables Deudores por ventas (neto) $ No reajustables Dlares Documentos por cobrar (neto) $ No reajustables Deudores varios (neto) $ No reajustables Documentos y cuentas por cobrar EERR $ No reajustables $ Reajustables Dlares Existencias (neto) $ Reajustables Dlares Impuestos por recuperar $ Reajustables Gastos pagados por anticipados $ No reajustables $ Reajustables Dlares Otros activos circulantes $ No reajustables Activo fiJo Terrenos (neto) Construccin y obras de infraestructura (neto) Maquinarias y equipos (neto) Otros activos fijos (neto) Mayor valor retasacin tcnica del activo fijo (neto)
$ Reajustables $ Reajustables $ Reajustables $ Reajustables $ Reajustables
1.603.288 28.697.847 28.219.802 2.215.185 386.842
1.600.140 28.763.360 29.918.212 1.857.725 437.231
OtRos activos Inversiones en empresas relacionadas $ Reajustables Dlares $ Reajustables Menor valor de inversiones $ Reajustables Deudores a largo plazo $ Reajustables Documentos y cuentas por cobrar EERR LP $ Reajustables Dlares Impuestos diferidos LP $ Reajustables Intangibles (neto) $ Reajustables Otros $ Reajustables TotaL activos $ No REaJUstabLEs $ REaJUstabLEs DLaREs
47.125.654 12.609 49.951 923.629 88.859 2.911 934.232 1.770.073 8.918.676 751.807 29.575.646 150.356.369 8.597.183
38.834.694 14.242 49.951 1.048.806 15.079 1.916.091 10.065.836 2.914.246 7.815.758 941.257 33.393.574 136.250.871 17.327.252

PASIVOS CIRCULANTES
RUbRo MonEda Hasta 90 das 90 das a 1 ao 2007 2006 2007 2006 Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa intERs intERs intERs intERs pRomEdio pRomEdio pRomEdio pRomEdio AnUaL anUaL anUaL anUaL M$ % M$ % M$ % M$ % 13.445.529 6,22% 10.422.540 5,81% - - - - - 1.144.279 5,55% - - - - - - - 4.617.474 3,61% 1.993.689 3,54% - - - - - - - - - - - - - - - - 19.319 19.629.817 2.479.901 - 20.705 239.378 28.590 - - - 1.126.059 - 31.197.735 239.378 3.652.770 20.705 - - - - - - - - - - - - - - - 698.705 - - - - - - - 549.173 16.096 1.173.464 - 323.536 1.722.637 4.941.010 698.705 16.096 - 6,38% - - - - - - - - - - - - - 6,50% 831.004 6,38% - - - - - - - - 19.322 1.967.465 - 128.569 1.967.465 2.122.258 831.004 19.322 -
Obligaciones con bancos $ No reajustables e instituciones financieras CP Dlares Obligaciones con bancos e instituciones $ Reajustables financieras LP porcin CP Obligaciones con el pblico (bonos) $ Reajustables - Obligaciones con vencimiento Dlares - dentro de un ao Dividendos por pagar $ No reajustables 62.150 Cuentas por pagar $ No reajustables 22.657.015 Dlares 2.516.215 Otras Monedas 1.523 Euro - Documentos por pagar $ Reajustables 220.538 Dlares - Documentos y cuentas por pagar EERR $ No reajustables - Otras Monedas - Provisiones $ No reajustables - Retenciones $ No reajustables 1.198.763 Impuestos diferidos $ Reajustables - TotaL pasivos ciRcULantEs $ No REaJUstabLEs 37.363.457 $ REaJUstabLEs 220.538 DLaREs 2.516.215 EURo OtRas MonEdas 1.523
PASIVOS LARGO PLAZO 2007

1 a 3 aos 3 a 5 aos 5 a 10 aos ms dE 10 aos Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa intERs intERs intERs intERs pRomEdio pRomEdio pRomEdio pRomEdio AnUaL anUaL anUaL anUaL M$ % M$ % M$ % M$ % 18.957.844 3,63% 12.362.276 3,63% - - - - - 6,38% - - - - 12.362.276 - - - - - - - - - - - 1.871.858 1.871.858 -
RUbRo
MonEda
Obligaciones con bancos $ Reajustables e instuciones financieras LP Documentos por pagar LP $ Reajustables 9.811 Acreedores varios LP Dlares 1.277.657 Provisiones LP $ No reajustables - TotaL pasivos a LaRGo pLaZo $ No REaJUstabLEs $ REaJUstabLEs 18.967.655 DLaREs 1.277.657
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PASIVOS LARGO PLAZO PERIODO ANTERIOR 2006

RUbRo MonEda 1 a 3 aos 3 a 5 aos 5 a 10 aos ms dE 10 aos Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa intERs intERs intERs intERs pRomEdio pRomEdio pRomEdio pRomEdio AnUaL anUaL anUaL anUaL M$ % M$ % M$ % M$ % 11.936.486 3,55% 23.692.188 3,55% - - - - - 6,38% - - 735.121 - 23.692.188 735.121 - 6,38% - - - - - - - - - 1.749.097 1.749.097 -
Obligaciones con bancos $ Reajustables e instuciones financieras LP Documentos por pagar LP $ Reajustables 9.846 Acreedores varios LP Dlares 1.470.238 Provisiones LP $ No reajustables - TotaL pasivos a LaRGo pLaZo $ No REaJUstabLEs $ REaJUstabLEs 11.946.332 DLaREs 1.470.238
Nota 29: SancionEs

No se ha cursado multas o sanciones a la Sociedad, sus Directores o ejecutivos por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros o de otra autoridad administrativa durante los aos 2007 y 2006.
Nota 30: HEchos PostERioREs

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2007 y hasta la fecha de emisin de los presentes estados financieros, no se tiene conocimiento de hechos que pudieran afectar significativamente la interpretacin de los mismos.
Nota 31: MEdio AmbiEntE

Entre enero de 2000 y diciembre de 2007, las sociedades Watts S.A. y Sociedad Agrcola y Lechera de Loncoche S.A. (actualmente fusionada), incurrieron en desembolsos acumulados por M$ 534.065 en sus Plantas de San Bernardo y Lonqun en el mejoramiento de los procesos productivos que tienen relacin con el medio ambiente. En efecto, en la Planta San Bernardo se ha invertido en el tratamiento de residuos slidos y tratamiento de lodos. En la Planta Lonqun se han efectuado planes de capacitacin del personal en el tema del medio ambiente y se han efectuado mejoras en el tratamiento de residuos industriales lquidos y basura. La Comisin Regional del Medio Ambiente de la Regin Metropolitana de Santiago, califica ambientalmente favorable el proyecto Ampliacin Planta Lonqun, segn consta en Resolucin Exenta Nro. 415/2004, de fecha 25 de noviembre 2004, emitida por dicho organismo. En las Plantas lcteas de Osorno y Loncoche lo ms relevante ha sido el funcionamiento de la planta de tratamiento de residuos industriales lquidos, con un costo acumulado de M$ 888.796, proyecto que se encuentra en etapa de operacin normal.

Nota 32: CUEnta poR PaGaR.

2007 M$ 6.176.621 2.937.326 123.371 7.680.867 8.256.568 25.174.753 2006 M$ 7.042.055 6.216.988 487.803 3.142.424 5.241.153 22.130.423
Proveedores de leche Proveedores de aceite Proveedores de frutas y concentrados Proveedores de envases embalaje e insumos Otros proveedores TotaL
Jorge Prati Ponce Contador General
Rodolfo Vliz Mller Gerente General
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A continuacin se analiza, tanto la estructura de activos y pasivos como los resultados del periodo enero a diciembre de 2007, comparando cuando corresponda con las cifras del balance y estado de resultados del ejercicio anterior.
1. ESTRUCTURA DE ACTIVOS Y PASIVOS

El activo total al 31 de diciembre de 2007 asciende a MM$ 188.529 y aumenta respecto de 2006 en MM$ 1.557, incremento que se produce en Activos Circulantes por MM$ 6.049, compensada por disminucin en Activos Fijos y Otros Activos por MM$ 1.454 y MM$ 3.038, respectivamente. AcTIvOs CIrcuLaNTEs: El total de este rubro alcanza a MM$ 66.828 (MM$ 60.779 en 2006) y su composicin al cierre del ejercicio es la que sigue: MM$ 29.012 (MM$ 17.579 en 2006), por concepto de deudores comerciales asociados a las actividades industriales, MM$ 28.029 (MM$ 19.727 en 2006), correspondientes a existencias de productos terminados, en proceso de elaboracin, materias primas, materiales de envase y otros insumos asociados a plantas y bodegas de distribucin, MM$ 4.634 (MM$ 4.234 en 2006) por cobrar a terceros relacionados. El saldo de MM$ 5.153 (MM$ 19.179 en 2006), corresponde mayormente a disponible, a valores negociables, a deudores varios, impuestos por recuperar, etc. AcTIvOs fIJOs: Este rubro, neto de depreciaciones acumuladas, asciende a MM$ 61.123 y disminuy en MM$ 1.454 respecto a diciembre de 2006. El monto de los activos fijos, antes de descontar la depreciacin acumulada, presenta una disminucin ascendente a MM$ 2.104. OTrOs acTIvOs: El total de este rubro asciende a MM$ 60.578 (MM$ 63.616 en 2006) y su composicin al cierre del ejercicio 2007 es la siguiente : MM$ 47.138 (MM$ 38.849 en 2006), que corresponden a las inversiones en empresas relacionadas, MM$ 924 (MM$ 1.049 en 2006) que corresponden al menor valor de inversiones asociados a la adquisicin de sociedades, tanto nacionales como extranjeras, MM$ 8.919 (MM$ 7.816 en 2006), correspondientes a marcas comerciales y patentes industriales, netas de amortizaciones, MM$ 937 (MM$ 11.982 en 2006) por cobrar a terceros relacionados, y MM$ 2.660 (MM$ 3.920 en 2006), asociados a cuentas por cobrar a largo plazo, impuestos diferidos u otros. PasIvOs cIrcuLaNTEs Y LargO pLazO: La deuda total de corto y largo plazo al ejercicio 2007 asciende a MM$ 81.959 (MM$ 79.644 en 2006). La composicin del ejercicio, para las partidas ms importantes del balance, es la siguiente: MM$ 49.383 (MM$ 49.189 en 2006), correspondientes a obligaciones con bancos e instituciones financieras de corto y largo plazo, MM$ 27.381 (MM$ 25.445 en 2006), por concepto de deuda comercial con proveedores de materias primas, activo fijo y servicios, MM$ 3.045 (MM$ 3.717 en 2006) por concepto de provisiones, entre las que destaca provisin de vacaciones pendientes de tomar por parte del personal por MM$ 952 (MM$ 935 en 2006), indemnizaciones por aos de servicios por MM$ 1.871 (MM$ 1.748 en 2006) y otras provisiones asociadas a gastos por servicios por MM$ 222 (MM$ 1.034 en 2006). La principal variacin se observa en el incremento por concepto de deuda comercial, la que ascendi en MM$ 1.936. Con fecha 28 de febrero de 2005, la Sociedad suscribi contratos de crditos y reprogramacin de prstamos con varias instituciones financieras por un monto total de 1.800.000 Unidades de Fomento, pagaderos en 6 cuotas anuales sucesivas de montos variables de capital, a contar del 28 de febrero de 2006 y hasta el 28 de febrero de 2011. El saldo insoluto de la deuda devengar a contar de la fecha del contrato y hasta la fecha de su pago ntegro y efectivo, intereses a una tasa de inters fija anual para todo el perodo de UF + 3,64%. Con fecha 1 de agosto de 2005, la Sociedad suscribi un crdito por UF 165.300, pagaderos en 5 cuotas anuales, a contar del 1 de agosto de 2006 y hasta el 1 de agosto de 2010. La deuda devengar una tasa de inters fija para todo el perodo de UF + 3.45%
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2. RELACIONES FINANCIERAS
Completando el anlisis de variaciones en la estructura de activos y pasivos de la Sociedad, se incluyen algunas relaciones financieras (Anlisis de Resultados - Relaciones Financieras). Las tendencias observadas en los principales indicadores son: * ndice de liquidez y razn cida: Ambos indicadores disminuyen respecto del ejercicio anterior, 1,41 y 0,81 veces el pasivo circulante, versus 1,52 y 1,02 respectivamente, producto en su mayor parte por la baja de activos ms lquidos en el corto plazo y aumento de las obligaciones con bancos e instituciones financieras. * Razn de Endeudamiento: Este ndice de 0,77 veces el patrimonio, presenta un aumento en relacin a diciembre 2006 0,74 veces. * Pasivo de corto y largo plazo: La proporcin de la deuda de corto plazo 57,93% aumenta respecto al ejercicio anterior 50,29%, inversa situacin se observa en las deudas de largo plazo, 42,07% en el ejercicio actual y 49,71% en el ejercicio anterior. * Cobertura de gastos financieros: Este indicador calculado como resultado operacional ms depreciacin sobre gastos financieros, presenta un aumento respecto al ejercicio anterior, 6,04 en diciembre 2007 versus 4,71 en diciembre 2006 y sta se explica principalmente por la baja de los gastos financieros y del resultado operacional entre ambos ejercicios. * El resultado operacional aumenta respecto del ejercicio anterior en 2,6%, a pesar de que la creacin de Promarca implica empezar a pagar royalty por los productos marca Watts comercializados con Ecusa S.A., lo que tiene como contraparte una utilidad a nivel no operacional por el reconocimiento del 50% de participacin en la nueva sociedad y del fuerte incremento en algunas materias primas hace que parte del efecto de los stocks comprados a menor precio se reflejen en una utilidad por correccin monetaria y diferencia de cambio. Inversa situacin se produce en el R.A.I.I.D.A.I.E., parmetro que disminuye en un 39,0% respecto de diciembre 2006, variacin que se explica principalmente por la utilidad generada en la venta del 50% de ciertas marcas comerciales en 2006. Respecto al ndice de rentabilidad, el indicador Utilidad por accin pasa de $55,32 por accin en diciembre de 2006 a $22,33 en diciembre 2007. En relacin a los indicadores de actividad, el ndice de rotacin de inventario disminuye levemente respecto al ejercicio anterior, 5,99 veces en el actual ejercicio versus 6,91 veces en diciembre 2006, y la permanencia de inventario pasa de 52 das en diciembre 2006 a 60 das a diciembre 2007.
3. ANALISIS DE RESULTADOS
La venta a diciembre 2007 asciende a MM$ 198.559 y aumenta en 10,6% respecto a diciembre 2006. El margen de explotacin en el presente ejercicio alcanza a MM$ 55.648 (28,0 % de la venta) y compara favorablemente con el obtenido en el ejercicio 2006 que asciende a MM$ 53.846 (30,0% de la venta). Este mayor margen de explotacin ms el aumento en los gastos de administracin y ventas por MM$ 1.496, se traducen en un incremento en el resultado operacional de MM$ 306. El resultado no operacional de MM$ 3.627 de prdida alcanzado a diciembre 2007 compara desfavorablemente con la utilidad de MM$ 6.921 alcanzada a diciembre de 2006. La variacin ms importante entre ambos ejercicios la constituye la utilidad de MM$ 16.097 obtenida en diciembre de 2006 por la asociacin con CCU S.A.. Otro efecto es el resultado de las filiales que pasan de MM$ 2.829 de prdida en diciembre 2006, a MM$ 11 de prdida en diciembre de 2007. La correccin monetaria y diferencia de cambio, que registra utilidad a diciembre de 2007 por MM$ 637 versus MM$ 754 de prdida a diciembre 2006.
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4. DIFERENCIAS ENTRE VALOR LIBRO Y VALOR DE MERCADO/ECONOMICO DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2007 han sido preparados de acuerdo a principios contables generalmente aceptados y a normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, e incluyen el ajuste por correccin monetaria y provisiones cuando corresponde. Existen activos con valor de mercado que no se encuentran reflejados en los estados financieros. Estos activos son las marcas lderes desarrolladas en el tiempo por la Sociedad Matriz. Otras marcas comerciales, se presentan valorizadas al costo corregido menos las amortizaciones correspondientes, amortizaciones que se determinan a base de un plazo mximo de 40 aos. Con excepcin de lo anterior, los activos reflejan, en general, su valor de mercado.
5. ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

Al 31 de diciembre de 2007, el flujo neto total positivo del ejercicio asciende a MM$ 2.045, lo que se explica por flujos positivos originados por actividades de operacin y financiamiento por MM$ 1.927 y MM$ 857, respectivamente, las que se encuentran cubierto en parte por flujos negativos originados por las actividades de inversin MM$ 739.
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WATTS S.A.
2007 | Estados Financieros Consolidados

CONTENIDO Balance General Consolidado Estado Consolidado de Resultados Estado Consolidado de Flujo de Efectivo Conciliacin Flujo - Resultado Informe de los Auditores Independientes Notas a los Estados Financieros Consolidado Anlisis Razonado de los Estados Financieros Consolidado M$ - Miles de pesos chilenos MU$ - Miles de dlares estadounidenses UF - Unidad de fomento
WATTS S.A. MEMORIA ANUAL 2007 | ESTADOS FINANCIeROS CONSOLIDADOS
BalanCe general | Consolidado
ACTIVOS
Nota
2007 M$
2006 M$
ACTIVOS CIRCULANTES Disponible Depsito a plazo Valores negociables (neto) 4 Deudores por venta (neto) 5 Documentos por cobrar (neto) 5 Deudores Varios 5 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 6 Existencias (neto) 7 Impuestos por recuperar Gastos pagados por anticipado Otros activos circulantes 9 TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 29 ACTIVOS FIJOS Terrenos Construccin y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos fijos Mayor valor por rentasacin tcnica del activo fijo Depreciacin acumulada (menos) TOTAL ACTIVOS FIJOS
1.890.642 59.985 1.425.322 36.818.037 1.684.735 1.763.334 159.107 44.915.091 1.882.535 452.545 - 91.051.333
1.940.584 303.108 25.376.525 1.609.611 1.034.860 504.952 39.097.591 2.243.006 428.580 16.159.993 88.698.810
10 10 10 10 10 10 29
7.724.969 67.293.161 102.575.065 6.780.907 1.817.852 (89.108.255) 97.083.699
8.191.332 65.804.938 103.690.438 7.872.559 3.352.667 (89.482.677) 99.429.257
OTROS ACTIVOS Inversiones en empresas relacionadas 11 Inversiones en otras sociedades Menor valor de inversiones 12 Mayor valor de inversiones (menos) 12 Deudores a largo plazo 5 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo Impuestos diferidos a largo plazo 8 Intangibles 13 Amortizacin (menos) 13 Otros TOTAL OTROS ACTIVOS 29 TOTAL ACTIVOS 29
20.834.171 49.951 3.057.810 (15.986.319) 702.605 - 6.890.674 10.970.983 (1.446.163) 937.692 26.011.404 214.146.436
5.322.745 49.951 3.711.394 35.882 7.038.311 9.600.064 (1.157.831) 1.142.934 25.743.450 213.871.517
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BalanCe general | Consolidado
Pasivos
Nota
2007 M$
2006 M$
PASIVOS CIRCULANTES Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 14 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo con vencimiento dentro de un ao 14 Obligaciones con el pblico (bonos) con vencimiento dentro de un ao 16 Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un ao Dividendos por pagar Cuentas por pagar 33 Documentos por pagar Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 6 Provisiones 17 Retenciones Impuestos diferidos 8 Otros pasivos circulantes TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 29 PASIVOS A LARGO PLAZO Obligaciones con bancos e instituciones financieras 15 Documentos por pagar largo plazo Acreedores varios largo plazo Provisiones largo plazo 17 Otros pasivos a largo plazo TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 29 INTERS MINORITARIO 19 PATRIMONIO Capital pagado Sobreprecio en venta de acciones propias Otras reservas Utilidades Retenidas Utilidades acumuladas Utilidad del ejercicio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
18.140.245 5.275.412 - 698.705 62.150 34.671.053 288.853 475.457 1.855.479 1.620.816 230.002 - 63.318.172
16.935.908 2.170.608 831.004 19.319 31.751.297 421.156 2.844.140 1.473.832 16.636 93.630 56.557.530
40.471.536 9.811 1.277.657 2.245.715 51.890 44.056.609 202.084
45.296.409 16.182 2.205.359 2.159.466 58.910 49.736.326 249.577
20 20 20 20 20 20
73.438.061 24.135 (6.642.154) 39.749.529 32.616.661 7.132.868 106.569.571 214.146.436
73.438.061 24.135 (4.252.705) 38.118.593 20.442.647 17.675.946 107.328.084 213.871.517
EstaDo ConsoliDaDo | de resultados
Estados dE REsULtados
Nota
2007 M$
2006 M$
RESULTADO DE EXPLOTACIN Ingresos de explotacin Costos de explotacin (menos) MARGEN DE EXPLOTACIN Gastos de administracin y ventas (menos) RESULTADO DE EXPLOTACIN RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIN Ingresos financieros Utilidad inversiones empresas relacionadas 11 Otros ingresos fuera de la explotacin 21 Prdida inversin empresas relacionadas (menos) Amortizacin menor valor de inversiones (menos) 12 Gastos financieros (menos) Otros egresos fuera de la explotacin (menos) 21 Correccin monetaria 22 Diferencias de cambio 23 RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIN RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ITEMES EXTRAORDINARIOS IMPUESTO A LA RENTA 8 UTILIDAD ANTES INTERS MINORITARIO INTERS MINORITARIO 19 UTILIDAD LQUIDA Amortizacin mayor valor de inversiones 12 UTILIDAD DEL EJERCICIO
239.806.560 (173.815.976) 65.990.584 (53.729.557) 12.261.027
220.369.355 (157.446.978) 62.922.377 (52.534.695) 10.387.682
357.311 996.598 625.183 - (411.408) (3.959.775) (2.912.888) (793.372) 685.337 (5.413.014) 6.848.013 107.289 6.955.302 18.652 6.973.954 158.914 7.132.868
195.554 213.387 17.271.473 (404.085) (4.762.634) (4.423.331) (729.269) (304.868) 7.056.227 17.443.909 202.547 17.646.456 29.490 17.675.946 17.675.946
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EstaDo ConsoliDaDo | de ujo de efectivo
Estados dE fLUJo dE EfEctivo - diREcto
Nota
2007 M$
2006 M$
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN Recaudacin de deudores por ventas Ingresos financieros percibidos Dividendos y otros repartos percibidos Otros ingresos percibidos Pago a proveedores y personal (menos) intereses pagados (menos) Impuesto a la renta pagado (menos) Otros gastos pagados (menos) I.V.A. y otros similares pagados (menos) FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Obtencin de prstamos Obtencin de otros prstamos de empresas relacionadas Pago de dividendos (menos) Pago de prstamos (menos) Pago de obligaciones con el pblico (menos) Pago de otros prstamos de empresas relacionadas (menos) FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN Ventas de activo fijo Otros ingresos de inversin Incorporacin de activos fijos (menos) Pago de intereses capitalizados (menos) Inversiones permanentes (menos) Otros desembolsos de inversin (menos) FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN FLUJO NETO TOTAL DEL PERODO EFECTO DE LA INFLACIN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
260.364.942 340.456 1.034.853 3.209.207 (259.519.680) (3.001.941) (128.601) (236.169) (5.826.547) (3.763.480)
263.563.295 113.592 177.502 2.647.026 (236.338.828) (3.409.608) (160.081) (504.679) (6.674.798) 19.413.421
38.695.643 1.381.504 (5.880.243) (37.324.604) - - (3.127.700)
48.152.447 1.844.434 (3.525.295) (51.836.378) (6.894.159) (12.258.951)
672.741 16.129.286 (6.803.118) (354.987) (396) (1.172.619) 8.470.907 1.579.727 (447.470) 1.132.257 2.243.692 3.375.949
1.114.117 (10.009.693) (518.210) (22.123) (52.344) (9.488.253) (2.333.783) (58.967) (2.392.750) 4.636.442 2.243.692
EstaDo ConsoliDaDo | de ujo de efectivo
conciLiacin fLUJo - REsULtado
Nota
2007 M$
2006 M$
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN Utilidad del ejercicio Resultado en venta de activos Prdida en venta de activos fijos Utilidad en venta de inversiones (menos) Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo Depreciacin del ejercicio 10 Amortizacin de intangibles Castigos y provisiones Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) 11 Prdida devengada en inversiones en empresas relacionadas Amortizacin menor valor de inversiones 12 Amortizacin mayor valor de inversiones (menos) 12 Correccin monetaria neta 22 Diferencia de cambio neto 23 Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo Variacin de activos que afectan al flujo de efectivo (aumentos) disminucin Deudores por ventas Existencias Otros activos Variacin de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumentos (disminucin) Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotacin Intereses por pagar Impuesto a la renta por pagar (neto) Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotacin I.V.A. y otros similares por pagar (neto) Utilidad (Prdida) del inters minoritario FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN 19
7.132.868 (443.847) (443.658) (189) 6.827.173 7.066.305 479.671 (57.205) (996.598) - 411.408 (158.914) 793.372 (685.337) (2.977.369) 2.951.840 (20.077.613) (16.470.204) (6.399.305) 2.791.896 2.816.591 2.645.089 400.567 (355.606) - 126.541 (18.652) (3.763.480)
17.675.946 (728.155) (728.155) 8.257.277 6.713.917 677.524 961.070 (213.387) 404.085 729.269 304.868 (2.296.360) 976.291 (6.585.621) 10.673.165 (3.237.285) (14.021.501) 823.464 645.302 741.492 (567.915) 4.585 (29.490) 19.413.421
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informe | de los Auditores Independientes
Santiago, 15 de febrero 2008
SEoREs Accionistas y DiREctoREs Watts S.A.
Hemos efectuado una auditora a los balances generales de Watts S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y a los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas. La preparacin de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la administracin de Watts S.A.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinin sobre estos estados financieros, con base en las auditoras que efectuamos. Los estados financieros de las filiales Lcteos Conosur S.A., Bodega y Viedos La Esperanza S.A. y de la coligada Laive S.A. que representan activos por un total de M$ 17.653.397, fueron examinados por otros auditores, cuyos informes nos han sido proporcionados y nuestra opinin aqu expresada, en lo que se refiere a los importes incluidos por dichas empresas, se basa nicamente en el informe emitido por esos auditores. Nuestras auditoras fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros estn exentos de errores significativos. Una auditora comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditora comprende, tambin, una evaluacin de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administracin de la Sociedad, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditoras constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinin. En nuestra opinin, basada en nuestras auditoras y en los informes de otros auditores, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Watts S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.
Pedro Pelen De G. Rut 7.137.062-3
Notas | a los Estados Financieros Consolidados

Nota 1: InscRipcin En EL REGistRo dE VaLoREs

La Sociedad Matriz se encuentra inscrita en el Registro de Valores bajo el nmero 0029 y est sujeta a la fiscalizacin de la Superintendencia de Valores y Seguros. Las actividades de la empresa estn orientadas a la industria alimentaria, en particular a la fabricacin de aceites, margarinas y productos hidrogenados, elaboracin de mermeladas, pulpa de frutas y salsa de tomates, productos lcteos en general y a la industria vitivincola. Estas operaciones son desarrolladas en conjunto con filiales establecidas en Chile y en el extranjero.
Nota 2: CRitERios ContabLEs ApLicados

a) PErODO cONTabLE Los presentes estados financieros consolidados cubren los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y 2006. b) BasEs DE prEparacIN Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y a las normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. En caso de existir discrepancias entre los principios de contabilidad generalmente aceptados y las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, prevalecern estas ltimas sobre los primeros. c) BasEs DE prEsENTacIN Para efectos de permitir una mejor comparacin, los saldos de los estados financieros consolidados y los montos indicados en Notas al 31 de diciembre de 2006, se presentan actualizados extracontablemente en 7,4%. D) BasEs DE cONsOLIDacIN Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de la Sociedad Matriz Watts S.A. y sus filiales. Las filiales incluidas en la consolidacin se presentan al final de esta nota. Los estados financieros de las filiales en el exterior, incluidas en la consolidacin, se han traducido a pesos chilenos, de acuerdo con el criterio descrito en Nota 2 m). Los efectos de las transacciones significativas realizadas con las empresas filiales incluidas en la consolidacin, han sido eliminados y se ha dado reconocimiento en los estados financieros consolidados a la participacin de los inversionistas minoritarios, la que se presenta como Inters minoritario. Con fecha 15 de diciembre de 2006, la Sociedad concurri a la constitucin de una filial denominada Watts Dos S.A., con suscripcin y pago de M$ 7.960 (histrico), dividido en 79.600 acciones nominales, todas de una serie y sin valor nominal, de las cuales suscribe y paga 79.515 acciones. La sociedad fue constituida para, a travs de su filial Promarca Watts S.A., materializar un acuerdo de asociacin con Promarca Ecusa S.A. en partes iguales de duracin indefinida. Ambas sociedades actualmente se encuentran fusionadas. E) COrrEccIN mONETarIa Los estados financieros consolidados han sido ajustados para reconocer los efectos de la variacin en el poder adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios. Para estos efectos, se ha considerado el porcentaje de variacin en el ndice de Precios al Consumidor (IPC), el que aplicado
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con desfase de un mes asciende a 7,4% en 2007 (2,1% en 2006). Adems, las cuentas de ingresos, costos y gastos del estado de resultados y las partidas del estado de flujos de efectivo, han sido actualizadas a base de la variacin mensual de dicho ndice, con el propsito de expresar todos los saldos de los estados financieros a valores de cierre. Las partidas expresadas en unidades de fomento han sido ajustadas al valor de cierre de esta unidad reajustable ($ 19.622,66 en 2007 y $ 18.336,38 en 2006). f) BasEs DE cONvErsIN Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido expresados en pesos a la equivalencia vigente al cierre de cada ejercicios, imputndose las diferencias de cambio, netas del efecto de la variacin del ndice de Precios al Consumidor, a la cuenta Diferencias de cambio del estado consolidado de resultados. Las principales equivalencias utilizadas para tal efecto fueron las siguientes: 1) DLar EsTaDOuNIDENsE: $496,89 EN 2007 ($ 532,39 EN 2006); 2) PEsO argENTINO: $157,79 EN 2007 ($ 173,93 EN 2006) Y 3) EurO: $730,94 EN 2007 ($ 702,08 EN 2006). Los activos y pasivos monetarios en pesos argentinos al cierre de diciembre de 2007, provenientes de las filiales Lcteos Conosur S.A. y Bodegas y Viedos La Esperanza S.A., han sido traducidos a dlares estadounidenses al tipo de cambio de $ 3,1490 pesos argentinos por 1 dlar estadounidense en 2007 ($ 3,0610 pesos argentinos por 1 dlar estadounidense en 2006), reconocindose en la cuenta Diferencia de cambio, el resultado generado por la variacin de la moneda argentina. g) VaLOrEs NEgOcIabLEs Bajo este rubro se incluyen inversiones en cuotas de fondos mutuos, las que se presentan valorizadas al valor de la correspondiente cuota al cierre de cada ejercicio. h) EsTImacIN DE DEuDOrEs INcObrabLEs Al cierre de cada ejercicio, se mantienen provisiones para cubrir los eventuales riesgos de incobrabilidad. Dicha estimacin se determina a base de la antigedad de los saldos de deudores por ventas y documentos por cobrar, ponderado por porcentajes que fluctan entre un 20% y 25% del monto de la deuda, en el caso de cuentas con 90 y 131 das de vencidas, y un 100% del monto de la deuda en el caso de cuentas con ms de 360 das de vencidas. Respecto a los documentos protestados y las cuentas que se encuentran en cobranza judicial, el criterio es provisionar un 20% y 70% del saldo de la deuda, basado en la experiencia histrica de la Matriz y sus filiales. I) EXIsTENcIas Los productos terminados y en proceso, se presentan valorizados al costo de produccin, de acuerdo con el mtodo de costeo por absorcin de gastos indirectos de fabricacin. Las existencias de materias primas, materiales y envases se presentan valorizadas al costo de reposicin netos de provisiones por mermas y obsolescencia y cuando procede, se ajustan a su valor estimado de realizacin. J) AcTIvO fIJO Estos bienes se presentan valorizados al costo de adquisicin ms correccin monetaria y en el equivalente del costo histrico en dlares estadounidenses, en el caso de filiales en el exterior. Adems, se incluye bajo este rubro el mayor valor correspondiente a la retasacin tcnica de los activos fijos, determinado en ejercicios anteriores. K) DEprEcIacIN DEL acTIvO fIJO La depreciacin de cada ejercicio se ha calculado de acuerdo a los aos de vida til estimada de los respectivos bienes.

L) AcTIvOs EN LEasINg Los activos adquiridos bajo la modalidad de leasing financiero se registran al valor actual del contrato. En el segundo semestre del 2006 se ejerci la opcin de compra, por lo cual los bienes pasaron a ser propiedad de la compaa. m) INvErsIONEs EN EmprEsas rELacIONaDas Al cierre de cada ejercicio, las inversiones en empresas relacionadas se presentan valorizadas segn la metodologa del valor patrimonial, dando reconocimiento a la participacin en los resultados sobre base devengada. Consecuentemente con el tratamiento antes descrito, los resultados no realizados originados por transacciones intercompaas han sido eliminados. El valor proporcional de las inversiones en el exterior se ha determinado a base de estados financieros ajustados a principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y traducidos a pesos chilenos de acuerdo con el Boletn Tcnico 64 del Colegio de Contadores de Chile A.G., en virtud del cual las inversiones mantenidas por las filiales se controlan en dlares estadounidenses. N) MENOr Y MaYOr vaLOr DE INvErsIONEs El saldo del menor valor de inversiones, originado en la adquisicin de filiales y coligadas, se presenta al costo ajustado por correccin monetaria o diferencias de cambio, segn corresponda, y se amortiza en un plazo de 20 aos, plazo en el que se espera recuperar la inversin. El saldo de mayor valor de inversiones, originado por la adquisicin de filiales se presenta al costo ajustado por correccin monetaria y se amortiza en un plazo de 40 aos. ) INTaNgIbLEs Este saldo representa principalmente inversiones efectivas en marcas, que se presentan valorizadas al costo corregido menos las amortizaciones correspondientes, amortizaciones que se determinan a base de un plazo mximo de 40 aos. O) INDEmNIzacIN pOr aOs DE sErvIcIO La Sociedad Matriz y las filiales que tienen pactado el beneficio de indemnizacin por aos de servicio, han provisionado esta obligacin a valor actual, considerando una tasa de descuento anual del 8% y la permanencia futura estimada del personal. p) VacacIONEs DEL pErsONaL El costo de las vacaciones del personal es reconocido en los estados financieros sobre base devengada. Q) ObLIgacIONEs cON EL pbLIcO Las obligaciones por emisin de bonos se presentan en el pasivo circulante al valor nominal de los bonos suscritos y pagados ms los correspondientes intereses y reajustes devengados. La diferencia entre el valor nominal y de colocacin se difiere y amortiza sobre la base del plazo de la obligacin. Con fecha 1 de diciembre de 2006, la sociedad realiz el pago de la ltima cuota de capital e inters de bonos. r) ImpuEsTO a La rENTa E ImpuEsTOs DIfErIDOs La Sociedad Matriz y sus filiales han reconocido sus obligaciones tributarias a base de las disposiciones legales vigentes. Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias entre el balance financiero y el tratamiento tributario, se registran por todas las diferencias temporarias, considerando la tasa de impuesto que estar vigente a la fecha estimada de reverso, conforme a lo establecido en el Boletn Tcnico nmero 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Los efectos derivados de los impuestos diferidos existentes a la fecha de implantacin del referido Boletn Tcnico y no reconocidos anteriormente, se reconocen en resultados slo a medida que las diferencias temporales se reversen.
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s) INgrEsOs pOr vENTa Los ingresos por ventas de productos son reconocidos en los estados financieros cuando se traspasa el dominio sobre ellos a los clientes, lo cual generalmente coincide con la entrega y aceptacin fsica. T) SOfTwarE cOmpuTacIONaL La inversin en programas computacionales se presenta en el rubro Otros activos fijos y se amortiza en un plazo de cuatro aos. u) CONTraTOs DE DErIvaDOs Los contratos adquiridos y las obligaciones contradas corresponden a contratos a futuro de coberturas de partidas existentes, los que se ajustan a su valor justo, reflejndose en el balance slo el derecho u obligacin neta al cierre de cada ejercicio. v) GasTOs DE EmIsIN DE TTuLOs DE DEuDa Al cierre de ambos ejercicios, se registran tanto los costos de emisin y colocacin de ttulos de deuda, como los gastos asociados a reestructuracin de crditos, los que son amortizados linealmente en funcin del plazo de las respectivas obligaciones. w) EsTaDO DE fLuJOs DE EfEcTIvO La Sociedad Matriz y sus filiales han considerado como efectivo equivalente, todas aquellas inversiones que se efectan como parte de la administracin habitual de los excedentes de caja, con vencimiento hasta 90 das. Bajo flujos originados por actividades de operacin, se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro social, incluyendo, adems, los intereses pagados, los ingresos financieros y en general, todos aquellos flujos que no estn definidos como de inversin o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado, es ms amplio que el considerado en el estado de resultados. X) GasTOs DE INvEsTIgacIN Y DEsarrOLLO Los gastos de estudios, optimizacin e investigacin de nuevos proyectos, incurridos como parte del desenvolvimiento normal de sus operaciones, son cargados directamente a los resultados del perodo en que se incurren. Al respecto, durante los ltimos cinco aos Watts S.A. y sus filiales no han incurrido en desembolsos por conceptos y montos que requieran ser expuestos detalladamente conforme a la normativa de la Superintendencia de Valores y Seguros

SOCIEDADES INCLUIDAS EN LA CONSOLIDACION

RUT NombRE SociEdad 2007 0-E Bodegas y Viedos La Esperanza S.A. 84356800-9 Sociedad Distribuidora Santa Carolina Ltda 90929000-7 Via Santa Carolina S.A. 81964200-1 Alimenticios Felco S.A. 96644340-5 Agrcola San Jos S.A. 85773700-8 Consorcio Vitivincola Miraflores Ltda. 78009840-6 Via Casablanca Ltda. 83125600-1 Via Ochagavia Ltda. 79634570-5 Carolina Wine Brands S.A. 96063000-9 Comercial Vctor Manuel S.A. 0-E Lcteos Conosur S.A. 80343000-4 Licores Fehremberg S.A. 0-E Empresas Santa Carolina (Cayman) Ltda. 0-E Watts Alimentos S.A. - Paraguay 0-E Comercializadora Punto Dos S.A. 99555190-K Dicar S.A. 76735980-2 Watts Dos S.A. 0-E Carolina Wine Brands Usa Inc. DiREcto - 99.9987 72.8832 0.0001 - - - - - 99.9993 - - - - 0.0001 99.0000 99.8900 - IndiREcto 100.0000 - 27.1164 99.9998 99.9996 99.9996 99.9996 99.9995 99.9996 0.0006 94.0771 69.9997 99.9987 99.9992 99.9992 - 0.1100 90.0000 TotaL 100.0000 99.9987 99.9996 99.9999 99.9996 99.9996 99.9996 99.9995 99.9996 99.9999 94.0771 69.9997 99.9987 99.9992 99.9993 99.0000 100.0000 90.0000 PoRcEntaJE dE paRticipacin 2006 TotaL 100.0000 99.9987 99.9996 99.9999 99.9996 99.9996 99.9996 99.9995 99.9996 99.9999 94.0771 69.9997 99.9987 99.9992 99.9993 99.0000 -
Nota 3: Cambios ContabLEs

Durante el perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007, no se efectuaron cambios contables con relacin al ejercicio anterior, que pudieran afectar significativamente la interpretacin de estos estados financieros.
Nota 4: VaLoREs NEGociabLEs

La inversin en valores negociables corresponde a colocaciones de corto plazo y su detalle se presenta en cuadro adjunto. COMPOSICION DE SALDO
InstRUmEntos 2007 M$ 1.425.322 1.425.322 VaLoR contabLE 2006 M$ -
Cuotas de fondos mutuos TotaL VaLoREs NEGociabLEs
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Nota 5: DEUdoREs dE CoRto y LaRGo PLaZo

El detalle de los deudores de corto y largo plazo se informa segn lo descrito en Nota 2 h). La composicin de los deudores por venta es la siguiente para los ejercicios informados:
2007 M$ 27.984.706 9.411.921 37.396.627 (578.590) 36.818.037 2006 M$ 17.491.896 8.581.890 26.073.786 (697.261) 25.376.525
Deudores nacionales Deudores extranjeros SUbtotaL Provisin de incobrables TotaL
DEUDORES DE CORTO Y LARGO PLAZO

CiRcULantEs LaRGo pLaZo Hasta 90 dias Mas dE 90 hasta 1 ao SUbtotaL TotaL ciRcULantE (nEto) 2007 2006 2007 2006 2007 2007 2006 2007 2006 M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Deudores por ventas 35.837.057 25.130.028 1.559.570 943.758 37.396.627 36.818.037 25.376.525 - Estimacin deudores incobrables 578.590 Documentos por cobrar 1.690.455 1.643.935 55.470 49.077 1.745.925 1.684.735 1.609.611 - 20.803 Estimacin deudores incobrables 61.190 Deudores varios 1.515.683 731.004 247.651 303.856 1.763.334 1.763.334 1.034.860 702.605 15.079 Estimacin deudores incobrables - TotaL dEUdoREs LaRGo pLaZo 702.605 35.882 RUBRO
Nota 6: SaLdos y TRansaccionEs con EntidadEs RELacionadas.

Al 31 de diciembre 2007 y 2006, los saldos por cobrar de corto plazo corresponden a operaciones comerciales y la totalidad de las transacciones relevantes se detallan como sigue:
RUT SociEdad 2007 M$ docUmEntos y cUEntas poR cobRaR 0-E Laive S.A. (Per) TOTALES docUmEntos y cUEntas poR paGaR 76736010-K Promarca S.A. TOTALES 159.107 159.107 CoRto pLaZo 2006 M$ 504.952 504.952 2007 M$ - LaRGo pLaZo 2006 M$ -
475.457 475.457
- -
- -

TraNsaccIONEs
SociEdad RUT NatURaLEZa dE La RELacin DEscRipcin dE La tRansaccin Monto 2007 2006 EfEcto En Monto EfEcto En REsULtados REsULtados (caRGo /abono) (caRGo/abono)
M$ M$ M$ M$ Chacabuco S.A. 88716400-2 Accionista Pago de arriendos 58.429 (58.429) 74.193 (74.193) Larrain Vial S.A. 80537000-9 Accionista Compra/venta de instrumentos 139.764.618 29.365 198.432.113 35.352 Corredora de Bolsa financieros Inversiones Lo Fontecilla Ltda. 77916540-K Director comn Asesoras financieras 83.497 (83.497) 106.590 (106.590) Laive S.A. 0-E Coligada Venta de productos 1.044.614 281.941 1.590.917 429.546 Diferencia de cambio cuenta corriente 20.299 20.299 16.636 16.636 Facturacin de gastos 48.190 48.190 92.848 92.848 Traspaso de fondos recibidos 1.381.504 - 1.844.434 Larrain y Asociados 78524860-0 Apoderado comn Asesoras legales 38.578 (38.578) 11.225 11.225 Canio Corbo Asesorias 77661370-3 Director comn Asesoras 5.859 (5.859) - Inversiones Ltda. Promarca S.A. 76736010-K Coligada Arriendos 4.839 4.839 - -
Nota 7: ExistEncias
El saldo de las existencias al cierre de cada ejercicio se presenta valorizado de acuerdo a lo descrito en Nota 2 i) y se resume como sigue:
2007 M$ 14.941.398 9.318.049 10.835.214 8.559.502 1.373.059 45.027.222 (112.131) 44.915.091 2006 M$ 11.664.250 6.530.268 13.316.870 6.347.918 1.518.245 39.377.551 (279.960) 39.097.591
Productos terminados Productos en proceso Vino a granel y uvas por recibir Materias primas. envases. materiales en bodega y en trnsito Gastos de vendimia y cosecha propia SUbtotaL Menos: Provisin de obsolescencia TotaL
Nota 8: ImpUEstos DifERidos E ImpUEstos a La REnta

a) ObLIgacIONEs TrIbuTarIas Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad Matriz y sus filiales no han provisionado impuesto a la renta por tener prdidas tributarias. La Sociedad Matriz provision al 31 de diciembre de 2007 por concepto de Impuesto nico del Artculo 21 de la Ley de la Renta M$ 37.797 (M$ 38.819 en 2006). Adicionalmente, la filial Via Santa Carolina S.A. provision por este mismo concepto la suma de M$ 6.745 en 2007.
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Las prdidas tributarias al 31 de diciembre de 2007 y 2006, imputables a ingresos tributarios futuros, se detallan como sigue:
2007 M$ 28.125.043 21.883.062 17.635.773 2.861.349 1.435.559 5.135.891 822.496 2006 M$ 31.145.764 20.416.692 15.845.546 2.859.741 1.964.924 3.199.799 1.911.486
Watts S.A. Sociedad Distribuidora Santa Carolina Ltda. Via Santa Carolina S.A. Agrcola San Jos S.A. Alimenticios Felco S.A. Otras filiales en el pas Otras filiales en el exterior
b) ImpuEsTOs DIfErIDOs Los impuestos diferidos han sido contabilizados conforme al criterio descrito en Nota 2 r) y cuyo detalle se muestra en cuadros adjuntos. IMPUESTOS DIFERIDOS
2007 2006 ImpUEsto difERido activo ImpUEsto difERido pasivo ImpUEsto difERido activo ImpUEsto difERido pasivo CoRto pLaZo LaRGo pLaZo CoRto pLaZo LaRGo pLaZo CoRto pLaZo LaRGo pLaZo CoRto pLaZo LaRGo pLaZo M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
concEpto
DifEREncias tEmpoRaRias Provisin cuentas incobrables 79.561 Ingresos anticipados - Provisin de vacaciones 200.688 Amortizacin intangibles - Activos en leasing - Gastos de fabricacin - Depreciacin activo fijo - Indemnizacin aos de servicio - Otros eventos - Cargos diferidos emision bonos - Provision de existencias 10.515 Prdidas tributarias - Provision de gastos y otros 37.632 Cargos diferidos circular 1370 - Retasacin tcnica activo fijo - Costo financiero activado - Gastos operacionales explotacin agricola - OtRos Cuentas complementarias-neto de amortizacin Provisin de valuacin TotaLEs
58.925 - - 245.848 - - - - - - - 13.380.461 237.011 - - - -
- - - - - 558.398 - - - - - - - - - - -
- - - 965 160.602 - 4.522.155 307.769 - - - - - 108.218 80.661 145.909 1.220.490
102.537 - 198.389 - - - - - - - 47.467 - 146.064 - - - -
61.602 - - 196.868 - - - - - - - 13.583.018 - - - - -
- - - - - 507.669 - - 3.424 - - - - - - - -
187.486 4.365.995 312.187 140.633 89.732 121.461 1.279.146
- - 328.396
3.166.399
2.681.597
- - 494.457
3.612.835
3.306.298
- 10.755.846 558.398 3.865.172
- 10.228.653 511.093
3.190.342

IMPUESTO A LA RENTA
2007 M$ (44.542) 7.444 (623.093) 1.097.398 (329.918) - - 107.289 2006 M$ (44.322) (98.315) 307.833 (2.530.855) 2.560.667 7.539 202.547
Gasto tributario corriente (provisin impuesto) Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio Beneficio tributario por prdidas tributarias Efecto por amortizacin de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisin de evaluacin Otros cargos o abonos en la cuenta TotaLEs
Nota 9: OtRos Activos CiRcULantEs

El saldo de este rubro al 31 de diciembre de 2006 est compuesto de depsitos a plazo renovables y endosables por M$ 16.147.329, los que fueron recibidos en pago de venta del 50% de ciertas marcas comerciales que eran propiedad de la compaa. Estos depsitos a plazo se encontraban en notaria esperando el cumplimiento de ciertas condiciones, siendo la principal el registro en el Departamento Industrial del 50% de las marcas a nombre de la sociedad compradora.
Nota 10: Activos FiJos

Los bienes incluidos bajo este rubro corresponden principalmente a las plantas industriales de la Matriz en Chile; de la filial en Paraguay; de Alimenticios Felco S.A.; al complejo industrial Rodrigo de Araya (Santiago) de Via Santa Carolina S.A., junto con viedos, bodegas de guarda y elaboracin ubicados en distintos puntos del pas, incluyendo activos operacionales en Argentina, todo lo cual en su conjunto, representa un alto porcentaje del activo fijo consolidado. En los rubros Otros activos fijos y Mayor valor por retasacin tcnica del activo fijo, correspondiente este ltimo a ajustes efectuados en perodos anteriores, se incluyen valores cuyo detalle se muestra en cuadro adjunto. Al 31 de diciembre de 2007, el cargo por depreciacin asciende a M$ 7.066.305 en 2007 (M$ 6.713.917 en 2006) y su resumen es el siguiente:
2007 M$ 6.967.062 99.243 7.066.305 2006 M$ 6.614.842 99.075 6.713.917
Costos de explotacin Gastos de administracin y ventas TOTAL
PAGINAS 86 87
Los bienes incluidos bajo este rubro corresponden principalmente a bienes races, maquinarias, vehculos y equipos de oficina asociados a plantas industriales, oficinas generales y de ventas. El resumen de sus valor neto es el siguiente: ACTIVOS FIJOS
2007
VaLoR bRUto paRciaL M$ DEpREciacin acUmULada M$ VaLoR nEto M$ VaLoR bRUto paRciaL M$
2006
DEpREciacin acUmULada M$ VaLoR nEto M$
Terrenos Construcciones y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos fijos Repuestos Importaciones de activo fijo en trnsito Muebles y enseres Software computacional Otros activos fijos Mayor valor retasacin tcnica Terrenos Edificios. construcciones e instalaciones Maquinarias y equipos Otros activos TotaL activo fiJo nEto
7.724.969 - 7.724.969 67.293.161 (19.917.400) 47.375.761 102.575.065 (64.771.616) 37.803.449 6.780.907 (3.318.772) 3.462.135 2.392.380 2.455 2.368.870 546.320 1.470.882 1.817.852 (1.100.467) 717.385 165.670 616.655 783.076 252.451 186.191.954 (89.108.255) 97.083.699
8.191.332 - 65.804.938 (18.790.551) 103.690.438 (63.218.497) 7.872.559 (4.648.821) 2.584.407 41.859 3.077.574 354.923 1.813.796 3.352.667 (2.824.808) 165.670 798.127 1.980.966 407.904 188.911.934 (89.482.677)
8.191.332 47.014.387 40.471.941 3.223.738
527.859
99.429.257
Nota 11: InvERsionEs En EmpREsas RELacionadas

El saldo corresponde a la inversin que la Sociedad Matriz mantiene: a) La fILIaL cONsOLIDaDa COmErcIaL VcTOr MaNuEL S.A., EN LaIvE S.A., sOcIEDaD pEruaNa DEL sEcTOr aLImENTarIO. En marzo de 2006, la filial Comercial Vctor Manuel S.A. adquiri acciones de Laive S.A., pasando la Sociedad Matriz a poseer una participacin ascendente a 37,59663%. b) A Travs DE La fILIaL cONsOLIDaDa, WaTTs DOs S.A., EN PrOmarca S.A. En enero de 2007, la filial Watts Dos S.A. adquiri acciones de Promarca S.A., pasando la Sociedad Matriz a poseer una participacin ascendente al 50,00%. Las inversiones estn valorizadas de acuerdo a lo descrito en Nota 2 m).

DETALLE DE LAS INVERSIONES

RUt SociEdad Pais dE MonEda NRo dE PoRcEntaJE PatRimonio REsULtado oRiGEn contRoL dE La accionEs dE paRticipacin sociEdadEs dEL EJERcicio invERsin 2007 2006 2007 2006 2007 2006 % % M$ M$ M$ M$ 0-E Laive S.A. Per Dlar 27.299.475 37,59663 37,59663 12.533.624 14.157.516 450.420 568.550 76736010-K Promarca S.A. Chile Peso 79.602 50,00000 50,00000 16.257.414 - 1.813.258 TotaLEs
DETALLE DE LAS INVERSIONES (cONTINuacIN)

RUt SociEdad PatRimonio REsULtado dEL REsULtado VP / VPP VaLoR contabLE sociEdadEs a EJERcicio dEvEnGado dE La invERsin vaLoR JUsto a vaLoR JUsto 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ 0-E Laive S.A. 12.533.624 14.157.516 568.550 - 169.342 213.387 4.712.220 5.322.745 4.712.220 5.322.745 76736010-K Promarca S.A. 32.243.902 - - 1.654.512 827.256 - 16.121.951 - 16.121.951 TotaLEs 20.834.171 5.322.745 20.834.171 5.322.745
Nota 12: MEnoR y MayoR VaLoR dE InvERsionEs

a) MENOr vaLOr DE INvErsIN El menor valor de inversiones al cierre de cada ejercicio se presenta valorizado de acuerdo a lo descrito en Nota 2 n). El saldo por Lcteos Collico Valdivia S.A. corresponde a una filial absorbida en ejercicios anteriores. b) MaYOr vaLOr DE INvErsIN El mayor valor de inversin corresponde a la inversin que la filial Watts Dos S.A. mantiene en Promarca S.A. y se encuentra valorizado de acuerdo a lo descrito en Nota 2 n).
PAGINAS 88 89
RUT
SociEdad Monto amoRtiZado En EL pERodo M$
2007 SaLdo mEnoR vaLoR M$ 688.344 404.343 1.006.202 923.629 35.292 3.057.810
2006 Monto amoRtiZado SaLdo En EL pERodo mEnoR vaLoR M$ M$ 85.063 44.069 144.733 125.178 5.042 404.085 773.408 546.245 1.302.601 1.048.806 40.334 3.711.394
MENOR VALOR 81964200-1 Alimenticios Felco S.A. 0-E Lacteos Conosur S.A. 0-E Laive S.A. (Per) 96530180-1 Lcteos Collico Valdivia S.A. 80343000-4 Licores Fehrenberg S.A. TotaL MayoR VaLoR 76736010-K TotaL
85.063 70.351 125.775 125.177 5.042 411.408
Promarca S.A.
158.914 158.914
15.986.319 15.986.319
- -
Nota 13: IntanGibLEs

Segn se indica en Nota 2 ), el rubro Intangibles representa inversiones efectivas en marcas comerciales, valorizadas al costo corregido neto de las correspondientes amortizaciones. Los montos ms significativos corresponden a las marcas Chef y Cristal compradas en julio de 2004 a Unilever Chile Limitada y a la adquisicin de las marcas Astra y Palmin realizadas en diciembre de 2007. A continuacin se indica el costo corregido y la amortizacin acumulada para ambos ejercicios:
MaRcas SaLdo coRREGido 2007 2006 M$ M$ 7.722.373 7.722.374 2.119.827 804.827 352.598 361.134 776.185 711.729 10.970.983 9.600.064 AmoRtiZacin acUmULada 2007 2006 M$ M$ (671.768) (479.107) (251.756) (232.335) (149.570) (139.902) (373.069) (306.487) (1.446.163) (1.157.831)
Aceites Lcteos y otros Cecinas Vinos TotaLEs
Nota 14: ObLiGacionEs con Bancos E InstitUcionEs FinanciERas a CoRto PLaZo.

Los saldos por pagar a bancos e instituciones financieras corresponden a obligaciones contradas por la Sociedad Matriz y sus filiales, estn pactadas en pesos no reajustables, unidades de fomento, dlares estadounidenses y otras monedas e incluyen los intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FNANCIERAS A CORTO PLAZO

Tipos dE monEdas E ndicE dE REaJUstE OTRAS MONEDAS UF $ No REaJUstabLEs EXTRANJERAS 2007 2006 2007 2006 2007 2006 M$ M$ M$ M$ M$ M$
RUt
Banco o institUcin financiERa
DLaREs 2007 M$ 2006 M$
TotaLEs 2007 M$ 2006 M$
CoRto PLaZo
97004000-5 97030000-7 97032000-8 Banco de Chile Banco Estado BBVA Banco BHIF 1.735.552 3.144.740 - - - - - - - 381.126 - - - - - - - 6.386.926 4.513.503 8.122.478 - 5.752.095 4.378.496 5.752.095 - 2.511.641 755.935 2.511.641 7.658.243 4.378.496 755.935
0-E
0-E
Banco Societe Generale

Banco La Pampa
-
-
- 125.352
-
496
-
-
-
-
-
-
-
-
-
125.352
381.126
496
-
0-E
0-E
Banco Rio
Banco Biesel
160.618
125.690
-
-
543
183.575 151.188
45
- 112.931
-
-
-
-
-
-
-
-
161.161
309.265
45
-
0-E
0-E
Banco Patagonia
Banco Frances
100.963
231.020
-
-
- 272.536 91.520
-
-
-
-
-
-
-
-
-
100.963
382.208
272.536
112.931
0-E
97006000-6
HSBC Bank
Banco de Crdito Inversiones
202.436
-
201.094
-
7.472
-
-
-
-
-
- 293.956
208.566
- 1.774.083
- 1.774.083
97053000-2 Banco Security TotaLEs Monto capitaL adEUdado Tasa inters promedio anual LaRGo PLaZo - CoRto PLaZo
97004000-5 Banco de Chile
- - - - - - - 1.774.577 - 1.774.577 2.556.279 3.345.834 933.304 393.480 - 14.650.662 13.196.594 18.140.245 16.935.908 2.547.048 3.326.501 930.206 391.715 - 14.595.000 13.154.352 18.072.254 16.872.568 6,04% 6,05% 16,64% 11,00% 6,26% 6,12%
- - - - 1.054.449 413.117 - - 1.054.449 413.117
97006000-6
97030000-7
Banco de Crdito Inversiones

Banco Estado
-
-
-
-
-
-
- 803.067
- 1.145.926
716.893
285.239
-
-
- 803.067
- 1.145.926
716.893
285.239
0-E HSBC Bank - - - - 2.271.970 755.359 - - 2.271.970 755.359 TotaLEs - 5.275.412 2.170.608 - 5.275.412 2.170.608 Monto capitaL adEUdado - 4.662.457 1.540.479 - 4.662.457 1.540.479 Tasa inters promedio anual 3,83% 4,47% Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 85,09 14,91
Nota 15: ObLiGacionEs con Bancos E InstitUcionEs FinanciERas a LaRGo PLaZo

Con fecha 28 de febrero de 2005, la Sociedad Matriz suscribi contratos de crditos y reprogramacin de prstamos con los siguientes bancos: - BaNcO DE ChILE - BaNcO DEL EsTaDO DE ChILE - HSBC BaNK (ChILE) El monto de pasivos reprogramados ascendi a 1.800.000 Unidades de Fomento, pagaderos en 6 cuotas anuales sucesivas de montos variables de capital, a contar del 28 de febrero de 2006 y hasta el 28 de febrero de 2011.
PAGINAS 90 91
El saldo insoluto de la deuda devengar, a contar de la fecha del contrato y hasta la fecha de su pago ntegro y efectivo, intereses a una tasa anual aplicable para cada perodo de intereses igual a 3,64%. Los contratos establecen que la Sociedad se ha obligado a mantener sus activos libres de gravmenes y ciertos indicadores financieros durante la vigencia del mismo, en los trminos habituales para este tipo de operaciones. En efecto, los ndices financieros de liquidez, endeudamiento, cobertura financiera y patrimonio neto tangible, se medirn sobre la base de los estados financieros consolidados. Con fecha 1 de agosto de 2005, la Sociedad Matriz suscribi un crdito por UF 165.300 con el Banco de Crdito e Inversiones, pagaderos en cinco cuotas anuales a contar del 1 de agosto de 2006 y hasta el 1 de agosto de 2010. La deuda devengar a contar de la fecha del contrato y hasta la fecha de su pago ntegro y efectivo, intereses a una tasa de inters anual aplicable para cada perodo de intereses igual a 3,45%. Adicionalmente, el contrato establece que la Sociedad debe mantener ciertos indicadores financieros durante la vigencia del mismo. * Via Santa Carolina S.A. Con fecha 30 de agosto de 2006, Via Santa Carolina S.A. suscribi contratos de crditos y reprogramacin de prstamos con los siguientes bancos: - BaNcO DEL EsTaDO DE ChILE - BaNcO DE ChILE - BaNcO DE CrDITO E INvErsIONEs El monto de pasivos reprogramados asciende a 490.916 Unidades de Fomento, pagaderos en 10 cuotas semestrales sucesivas de montos variables de capital, a contar del 28 de febrero de 2008 y hasta el 30 de agosto de 2012. El saldo insoluto de la deuda devengar, a contar de la fecha del contrato y hasta la fecha de su pago ntegro y efectivo, intereses a una tasa anual aplicable para cada perodo de intereses igual a 5,4%. Los contratos establecen que la Sociedad se ha obligado a mantener ciertos indicadores financieros durante la vigencia del mismo, en los trminos habituales para este tipo de operaciones. En efecto, los ndices financieros de liquidez, leverage y patrimonio mnimo se medirn sobre la base de los estados financieros consolidados. OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FNANCIERAS A LARGO PLAZO
RUt Banco o institUcin MonEda Ms dE 1 financiERa IndicE dE hasta 2 REaJUstE M$ Ms dE 2 hasta 3 Aos dE vEncimiEnto Ms dE 3 Ms dE 5 Ms dE 10 aos hasta 5 hasta 10 monto pLaZo pERodo actUaL pERodo antERioR TotaL LaRGo Tasa dE TotaL LaRGo pLaZo aL intERs pLaZo aL ciERRE dE Los anUaL ciERRE dE Los EEff pRomEdio EEff M$ % M$
M$
M$
M$
M$
M$
97004000-5 Banco de Chile UF 2.326.430 2.791.248 3.734.096 - - - 8.851.774 4,01% 97006000-6 Banco de Crdito UF 1.323.039 961.800 842.894 - - - 3.127.733 4,59% Inversiones 97030000-7 Banco Estado UF 3.367.685 2.956.335 4.881.978 - - - 11.205.998 4,50% 97951000-4 HSBC Bank UF 4.067.302 6.100.952 7.117.777 - - - 17.286.031 3,64% TOTALES 11.084.456 12.810.335 16.576.745 40.471.536 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 0,00 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 100,00
9.809.334 3.886.725 12.211.145 19.389.205 45.296.409

Nota 16: ObLiGacionEs con EL PbLico CoRto y LaRGo PLaZo (PaGaRs y Bonos)
Con fecha 14 de noviembre de 2001, la Superintendencia de Valores y Seguros inscribi en el Registro de Valores bajo el nmero 277, la emisin de bonos de la filial fusionada Watts Alimentos S.A. por un monto de UF 700.000, dividida en dos series con las siguientes caractersticas:
SERiE Cantidad dE Lminas 800 60 VaLoR nominaL dE cada Lmina UF 500 5.000 Monto totaL UF 400.000 300.000 700.000
B-1 B-2 TotaL
El plazo de la obligacin es de 5 aos, con pago de intereses semestrales y amortizacin del capital en dos cuotas iguales, pagaderas en diciembre de 2005 y diciembre de 2006. La emisin fue colocada totalmente en el mes de diciembre de 2001, a una tasa de inters real anual del 6,50%. Con fecha 01 de Diciembre de 2006, la Sociedad realiz el pago de la ltima cuota de capital e inters de bonos.
Nota 17: PRovisionEs y CastiGos

Los saldos de las provisiones que se mantienen al 31 de diciembre de 2007 y 2006, rebajando el activo respectivo, se resumen a continuacin:
2007 M$ 578.590 61.190 112.131 751.911 2006 M$ 697.261 83.401 279.960 1.060.622
Deudores por venta Documentos por cobrar Obsolescencia de materiales y otros TotaL
Durante el ejercicio se han efectuado castigos de deudores por ventas por M$ 279.277 (M$ 220.042 en 2006) y castigos de existencias por M$ 619.703 (M$ 140.940 en 2006), los que fueron rebajados de su respectiva provisin. Tambin existen provisiones que se presentan en el corto y largo plazo, las que se detallan a continuacin:
2007 M$ CoRto pLaZo Vacacin del personal Publicidad Provisin reestructuracin Otros gastos devengados TotaL LaRGo pLaZo Indemnizacin por aos de servicio TotaL 1.220.668 271.093 221.361 142.357 1.855.479 2006 M$ 1.203.675 693.418 859.200 87.847 2.844.140
2.245.715 2.245.715
2.159.466 2.159.466
PAGINAS 92 93
Nota 18: IndEmniZacionEs aL PERsonaL poR Aos dE SERvicio

La obligacin por este concepto, calculada de acuerdo a lo descrito en Nota 2 o), alcanza a M$ 2.245.715 (M$ 2.159.466 en 2006) ha experimentado el siguiente movimiento:
2007 M$ 2.010.684 453.261 (218.230) 2.245.715 2006 M$ 1.886.595 565.418 (292.547) 2.159.466
Saldo inicial (histrico) Incremento del ejercicio Pagos efectuados SaLdo finaL
Nota 19: IntERs MinoRitaRio

El saldo al 31 de diciembre de 2007 y 2006, corresponde a la participacin minoritaria en distintas sociedades y su detalle es el siguiente:
Pasivo 2007 M$ 182.474 29.599 181 (10.170) 202.084 2006 M$ 220.101 31.162 (1.686) - 249.577 REsULtados 2007 2006 M$ M$ 8.796 29.542 324 125 (638) (177) 10.170 18.652 29.490
Lcteos Conosur S.A. Licores Fehrenberg S.A. Otras filiales Carolina Wine Brands USA INC. TotaL
Nota 20: Cambios En EL PatRimonio

a) CapITaL El capital pagado de la Sociedad asciende a M$ 73.438.061 y est representado por 319.499.329 acciones, sin valor nominal. b) DIsTrIbucIN DE uTILIDaDEs La Junta de Accionistas ha establecido como poltica de dividendos repartir como mnimo el 30% de las utilidades lquidas de cada ejercicio. Con fecha 25 de Abril de 2007, se pag un dividendo de carcter definitivo por un monto total ascendente a M$ 5.156.449 (histrico), acordado en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 19 abril de 2007. Con fecha 02 de Mayo de 2006, se pag un dividendo de carcter definitivo por un monto total ascendente a M$ 3.222.781 (histrico), acordado en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 20 abril de 2006. c) OTras REsErvas El saldo deudor ascendente a M$ 6.642.154 est compuesto por: 1) Reserva de conversin por inversiones en el extranjero por M$ (7.167.404), 2) Reserva para capitalizacin y dividendos por M$ 408.018, 3) Otros por M$ 117.232.

La reserva de conversin por inversiones en el exterior corresponde a:

M$ (4.449.496) (329.263) (2.388.645) (684.886) (858.285) (425.255) (3.189) (417.030) (7.167.404)
Saldo al 1 de enero de 2007 Correccin monetaria Movimiento del perodo: Inversiones en el exterior Lcteos Conosur S.A. (Argentina) Laive S.A. (Per) Watts Alimentos Paraguay S.A. Comercializadora Punto Dos S.A. Bodegas y Viedos La Esperanza S.A. (Argentina) Saldo al 31 de diciembre de 2007
CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
2007 RUbRo CapitaL SobREpREcio En paGado vEnta dE accionEs M$ M$ 68.378.083 22.472 - - - - - - - - 5.059.978 1.663 - - 73.438.061 24.135 OtRas REsERvas M$ (3.959.688) - - (805) (2.388.645) (293.016) - (6.642.154) REsULtados Dficit pERodo REsULtado acUmULados dE dEsaRRoLLo dEL EJERcicio M$ M$ M$ 19.034.122 - 16.458.050 16.458.050 - (16.458.050) (5.156.449) - - - - - 2.280.938 - - - 7.132.868 32.616.661 - 7.132.868 -
CAMBIOS EN EL PATRIMONIO (cONTINuacIN)

2006 RUbRo CapitaL SobREpREcio En paGado vEnta dE accionEs M$ M$ 66.971.678 22.010 - - - - - - - - 1.406.405 462 - - 68.378.083 22.472 73.438.061 24.135 OtRas REsERvas M$ (4.093.675) - - 7.542 212.412 (85.967) - (3.959.688) (4.252.705) REsULtados Dficit pERodo REsULtado acUmULados dE dEsaRRoLLo dEL EJERcicio M$ M$ M$ 15.008.655 (186.821) 7.015.166 6.828.345 186.821 (7.015.166) (3.222.781) - - - - - 419.903 - - - 16.458.050 19.034.122 - 16.458.050 20.442.647 - 17.675.946
PAGINAS 94 95
NUMERO DE ACCIONES / CAPITAL (MONTO -M$)

SERiE NRo accionEs sUscRitas 263.924.152 55.575.177 NRo accionEs paGadas 263.924.152 55.575.177 NRo accionEs con dEREcho a voto 263.924.152 55.575.177 CapitaL sUscRito M$ 60.663.908 12.774.153 CapitaL paGado M$ 60.663.908 12.774.153
SERIE A SERIE B
Nota 21: OtRos InGREsos y EGREsos FUERa dE La ExpLotacin.

El detalle de Ingresos fuera de la explotacin y Egresos fuera de la explotacin est conformado por los conceptos que se indican a continuacin:
2007 M$ InGREsos fUERa dE La ExpLotacin Utilidad en venta marcas comerciales (1) Utilidad ventas de activos fijos Otros TotaL EGREsos fUERa dE La ExpLotacin Reestructuracin societaria Prdida por venta de activos fijos Prdida por baja de activos fijos Dietas pagadas a directores Ajuste valorizacin existencias Amortizacin cargos diferidos bonos/circ. 1370 Amortizacin marcas comerciales Otros TotaL - 454.595 170.588 625.183 2006 M$ 16.096.904 728.155 446.414 17.271.473
1.595.984 10.937 - 89.359 - 198.627 299.880 718.101 2.912.888
2.721.063 24.379 80.938 137.153 256.730 282.875 920.193 4.423.331
1) Con fecha 22 de diciembre de 2006 Watts S.A. vende a New Ecusa S.A. el 50% del derecho de las marcas comerciales Watts y Ice Frut para la clase 32 y de las marcas Yogu Yogu y Shake Shake para las clases 29, 30 y 32, todas las cuales eran 100% de propiedad de Watts S.A.

Nota 22: CoRREccin MonEtaRia.

La aplicacin de las normas sobre correccin monetaria, segn lo descrito en Nota 2 e), origin un cargo a resultados por M$ 793.372 (M$ 729.269 en 2006) CORRECCION MONETARIA
ItEm ndicE dE REaJUstabiLidad 2007 M$ 1.678.608 6.578.278 1.470.578 14.456 255.720 125.410 (1.112.428) 733.394 8.615.542 18.359.558 2006 M$ (90.453) 1.901.608 106.118 9.052 83.929 (149.331) 208.724 1.482.909 3.552.556
Activos (caRGos) / abonos Existencias IPC Activo fijo IPC Inversiones en empresas relacionadas IPC Cuentas y doctos por cobrar EERR corto y largo plazo. IPC-UF Menor valor de inversiones IPC Deudores por ventas IPC Mayor valor de inversiones IPC Otros activos no monetarios IPC-UF Cuentas de gastos y costos IPC TotaL (caRGos) abonos Pasivos (caRGos) / abonos Patrimonio IPC Prestamos bancarios. IPC-UF Obligaciones con el pblico. UF Cuentas y documentos por pagar. IPC-UF Intereses minoritario. IPC Pasivos no monetarios IPC-UF Cuentas de ingresos IPC TotaL (caRGos) abonos (PERdida) UtiLidad poR coRREccin monEtaRia
(7.049.563) (3.059.181) - (374.425) 15.707 (40.361) (8.645.107) (19.152.930) (793.372)
(1.869.622) (1.147.503) (151.244) (120.083) 5.651 (19.196) (979.828) (4.281.825) (729.269)
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Nota 23: DifEREncias dE Cambio

Los ajustes de cambio aplicados segn lo descrito en Nota 2 f), originaron un abono neto a resultados de M$ 685.337 (cargo de M$ 304.868 en 2006). El efecto neto en resultados de la variacin del tipo de cambio de las monedas argentina, peruana y paraguaya respecto del dlar estadounidense, producto de la aplicacin del Boletn Tcnico nmero 64 sobre inversiones en el exterior, represent una abono a resultado de M$ 340.400 (M$ 396.803 en 2006). DIFERENCIAS DE CAMBIO
ItEm MonEda 2007 M$ 54.374 (604.911) (1.791) 63.795 (11.932) 49.391 - (451.074) 2006 M$ (26.652) 225.742 93.038 11.339 7.069 (240.926) 17.499 87.109
Activos (caRGos) / abonos Disponible Dlar Deudores por ventas Dlar Deudores por ventas Euro Deudores por ventas Otras Monedas Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas Dlar Existencias Dlar Otros activos Dlar TotaL (caRGos) abonos
Pasivos (caRGos) / abonos Obligaciones con bancos Dlar 161.342 Documentos y cuentas por pagar Dlar 787.159 Otros pasivos Dlar 8.585 Efecto de incorporacin filiales Dlar 32.135 Seguro de cambio Dlar 147.190 Otros pasivos Otras Monedas Otros pasivos Euro TotaL (caRGos) abonos 1.136.411 (PRdida) UtiLidad poR difEREncias dE cambio 685.337
(294.465) 77.087 13.262 (133.266) (29.900) (12.804) (11.891) (391.977) (304.868)

Nota 24: Gastos dE Emisin y CoLocacin dE TtULos AccionaRios y dE TtULos dE DEUda.

El detalle de los gastos de emisin y colocacin de ttulos de deuda y gastos asociados a la obtencin de crditos bancarios, segn lo descrito en Nota 2 v), por un monto ascendente a M$ 533.412 (M$ 701.979 en 2006), se exponen a continuacin:
2007 M$ 305.191 162.031 53.126 13.064 533.412 2006 M$ 402.415 211.679 70.681 17.204 701.979
Honorarios por asesoras financieras Comisiones Impuesto de timbres Otros TotaLEs
Nota 25: Estados dE FLUJo dE EfEctivo

A continuacin se resumen las actividades de inversin y financiamiento que comprometen flujos futuros, los que sern financiados con flujos operacionales:
Monto M$ FLUJos dE invERsin Compras de activos fijos TotaL FLUJos dE financiamiEnto Pago de dividendos de la matriz (dividendo nmeros 13) Pago de prstamos bancarios - nota 14 y 15 TotaL 2.379.130 2.379.130
62.150 63.887.193 63.949.343
Los pagos por compras de activo fijo corresponden a compromisos que vencen dentro de los prximos 90 das M$ 782.059, entre los 90 das y hasta el 31 de diciembre 2008, M$ 319.414, M$ 638.827 en 2009, M$ 638.830 en 2010. Respecto al saldo de dividendos por pagar que se encuentra a disposicin de los accionistas, se desconoce la fecha real en que se har efectivo su cobro y en caso de no materializarse dentro del plazo legal de 5 aos, se aplicar lo dispuesto en el artculo 85 de la Ley nmero 18.046 sobre Sociedades Annimas. La composicin del saldo efectivo y efectivo equivalente es la siguiente:
2007 M$ 1.890.642 59.985 1.425.322 3.375.949 2006 M$ 1.940.584 303.108 2.243.692
Disponible Depsitos a plazo Valores negociables TotaL
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El Monto ascendente a MM$ 16.130 registrado en el rubro Otros ingresos de inversin del estado de flujos de efectivo, corresponde a la recaudacin por la venta del 50% de ciertas marcas comerciales efectuadas en 2006. De los Otros desembolsos de inversin, MM$ 1.106 corresponden a la compra de marcas comerciales.
Nota 26: ContRatos dE DERivados

Al 31 de diciembre de 2007, la Sociedad mantena contratos de forwards de moneda para cubrir eventuales riesgos de alza en el tipo de cambio del dlar estadounidense en relacin a pasivos asociados a importaciones de materias primas relevantes. Tales contratos se suscribieron con el Banco Estado y Banco de Chile, por monto ascendente a US$ 6.500.000 y US$ 8.000.000, respectivamente, venciendo ambos en el corto plazo.
Nota 27: ContinGEncias y REstRiccionEs

a) COmprOmIsOs DIrEcTOs Con fecha 28 de febrero de 2005, la Sociedad Matriz suscribi contratos de crditos y reprogramacin de prstamos con los siguientes bancos: - BaNcO DE ChILE - BaNcO DEL EsTaDO DE ChILE - HSBC BaNK (ChILE). Los contratos establecen que la Sociedad se ha obligado a mantener los activos libres de gravmenes y ciertos indicadores financieros durante la vigencia del mismo, en los trminos habituales para este tipo de operaciones. Con igual fecha, la Sociedad suscribi un contrato con los Bancos Acreedores del crdito de financiamiento sindicado reprogramado en marzo de 2004, mediante el cual se alzan de manera total y definitiva todas las garantas, reales y personales, que caucionaban las obligaciones de Watts S.A. b) GaraNTas cONsTITuIDas pOr fILIaLEs Por intermedio de la filial consolidada Via Santa Carolina S.A., existen garantas constituidas en favor de bancos acreedores, cuyo valor de libros asciende a M$ 15.542.806, representadas por terrenos y construcciones. Estas garantas estn asociadas a obligaciones por M$ 9.809.354. Adems, como parte del financiamiento obtenido por Via Santa Carolina S.A., esta filial se ha comprometido a mantener determinados indicadores financieros. c) CONTINgENcIas A la fecha de estos estados financieros, no existen litigios en curso con el Servicio de Impuestos Internos por concepto de citaciones o liquidaciones de impuestos pendientes. D) COmprOmIsOs DE cOmpra DE vINO La Sociedad tiene firmado contratos para compras de vinos, correspondientes a las cosechas 2007 a 2015 con determinados productores. Los volmenes de compra comprometidos se resumen como sigue:
KiLos dE Uva (MiLEs) 6.518 5.813 5.813 4.246 4.246 26.636
Cosecha 2008 Cosecha 2009 Cosecha 2010 Cosecha 2011 Cosecha 2012, adelante TotaL KG.

El precio se fija en diciembre de cada ao, a base de las condiciones imperantes en el mercado. E) FacTOrINg Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad no mantiene operaciones de factoring. GARANTIAS DIRECTAS

AcREEdoR dE La GaRanta DEUdoR NombRE RELacin Tipo dE GaRanta Tipo Activos compRomEtidos VaLoR ContabLE M$ SaLdos pEndiEntE dE paGo a La fEcha dE ciERRE dE Los EEFF 2007 2006 M$ M$
Banco de Crdito Via Santa Carolina S.A. Filial e Inversiones Banco de Chile Via Santa Carolina S.A. Filial Banco Estado Via Santa Carolina S.A. Filial Servicio Nacional De Salud Watts S.A. Matriz Ejercito De Chile Watts S.A. Matriz Armada De Chile Watts S.A. Matriz
Hipotecaria Terrenos construccin y viedos
4.125.306
1.961.871 1.968.930 1.961.871 1.968.931 5.885.612 5.906.792 1.182.000 23.086 43.967
Hipotecaria Terrenos construccin y viedos 4.926.964 Hipotecaria Terrenos construccin y viedos 6.490.536 Boleta garanta Boleta garanta Boleta garanta
Nota 28: CaUcionEs ObtEnidas dE TERcERos

Para garantizar la obligacin contrada con el HSBC Bank (Chile), segn lo sealado en Nota 14, la Sociedad Matriz ha obtenido cauciones del HSBC Bank plc, por UF 387.000 y del Rabobank por UF 645.000.
Nota 29: MonEda NacionaL y ExtRanJERa.

Los activos y pasivos en moneda nacional y extranjera, incluidos en los estados financieros al 31 de diciembre 2007 y 2006 corresponden bsicamente a dlares estadounidenses, unidades de fomento, pesos reajustables y pesos no reajustables. Al 31 de diciembre 2007 se mantienen inversiones en Argentina, Paraguay y Per, que potencialmente pueden verse afectadas por la situacin de inestabilidad econmica que afecta a dichos pases. Las referidas inversiones se mantienen por intermedio de las filiales Via Santa Carolina S.A., Comercial Vctor Manuel S.A. y Sociedad Distribuidora Santa Carolina Ltda. y se estructuran como sigue:
M$ 5.732.627 11.260.230 (4.981.351) (4.170.571) 7.840.935
Activos representativos de moneda local Activos controlados en dlares estadounidenses Pasivos con terceros pagaderos en moneda local Pasivos con terceros pagaderos en dlares estadounidenses SaLdo nEto
El saldo corresponde a los aportes de capital y al financiamiento entregado mediante prstamos o saldos en cuenta corriente, todos ellos controlados en dlares estadounidenses.
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A objeto de evaluar el impacto de las devaluaciones que han experimentado algunos pases en que se mantienen inversiones, la Sociedad y sus filiales han efectuado los correspondientes estudios para identificar la eventual posibilidad de deterioros en el valor de los activos fijos controlados en dlares estadounidenses. Al respecto, las inversiones en Argentina corresponden a las operaciones de Lcteos Conosur S.A., negocio que ha demostrado niveles de rentabilidad que permiten proyectar una holgada recuperacin de la inversin en activos. Para el caso de Bodegas y Viedos La Esperanza S.A., se trata de un proyecto que inici sus operaciones en 2006 y est orientado a la produccin de vinos finos cuyo retorno se proyecta sobre sus operaciones futuras, las cuales indican mrgenes positivos. Para la sociedad Watts Alimentos S.A. - Paraguay, basado en proyecciones de recuperacin de los volmenes histricos y posteriores crecimientos futuros, se ha estimado que no se requiere efectuar ajustes al valor de la planta modelo construida en dicho pas. ACTIVOS
RUbRo MonEda 2007 M$ 1.590.072 198.249 102.321 4.422 55.563 1.425.322 26.140.173 319.221 7.727.324 2.631.319 1.356.955 327.780 1.658.866 23.689 - 80.779 - - 159.107 37.553.372 6.630.173 731.546 1.089.902 43.566 749.067 84.221 235.490 40.216 92.618 - - 2006 M$ 1.401.572 113.638 425.374 5.090 298.018 15.648.480 247.946 6.860.863 2.619.236 1.444.112 165.499 918.114 236 92.421 24.089 504.952 33.807.752 4.806.109 483.730 899.517 48.665 1.294.824 87.147 273.305 19.824 48.304 16.147.329 12.664
Activos ciRcULantEs Disponible $ No reajustables Dlares Otras Monedas Depsitos a plazo Dlares Otras Monedas Valores negociables (neto) $ Reajustables Deudores por ventas (neto) $ No reajustables Euro Dlares Otras Monedas Documentos por cobrar (neto) $ No reajustables Otras Monedas Deudores varios (neto) $ No reajustables $ Reajustables Dlares Otras Monedas Documentos y cuentas por cobrar EERR $ No reajustables $ Reajustables Dlares Existencias (neto) $ Reajustables Dlares Otras Monedas Impuestos por recuperar $ Reajustables Dlares Otras Monedas Gastos pagados por anticipados $ No reajustables $ Reajustables Dlares Otras Monedas Otros activos circulantes $ No reajustables Otras Monedas

ACTIVOS (CONTINUACIN)
RUbRo MonEda 2007 M$ 6.488.504 1.236.465 44.440.059 2.935.702 35.042.683 2.760.766 2.389.374 1.072.761 717.385 2006 M$ 6.485.356 1.705.976 43.596.888 3.417.499 37.329.460 3.142.481 2.172.855 1.050.883 527.859
Activo fiJo Terrenos (neto) $ Reajustables Dlares Construccin y obras de infraestructura (neto) $ Reajustables Dlares Maquinarias y equipos (neto) $ Reajustables Dlares Otros activos fijos (neto) $ Reajustables Dlares Mayor valor retasacin tcnica del activo fijo (neto) $ Reajustables OtRos activos Inversiones en empresas relacionadas $ Reajustables Dlares $ Reajustables InvERsionEs otRas sociEdadEs Menor valor de inversiones $ Reajustables Dlares Mayor valor de inversiones $ Reajustables Deudores a largo plazo $ Reajustables Otras Monedas Documentos y cuentas por cobrar EERR LP $ Reajustables Dlares Impuestos diferidos LP $ Reajustables Intangibles (neto) $ Reajustables Dlares Otros $ Reajustables Otras Monedas TotaL activos $ No REaJUstabLEs $ REaJUstabLEs DLaREs OtRas MonEdas EURo
16.121.951 4.712.220 49.951
5.322.745 49.951
1.647.265 1.410.545 (15.986.319) 152.122 550.483 - - 6.890.674 9.518.697 6.123 873.262 64.430 30.830.287 148.673.383 28.937.639 5.385.906 319.221
1.862.548 1.848.846 35.882 7.038.311 8.434.373 7.860 1.090.218 52.716 35.646.754 143.604.511 28.947.852 5.424.454 247.946
PAGINAS 102 103
PASIVOS CIRCULANTES
RUbRo MonEda Hasta 90 das 90 das a 1 ao 2007 2006 2007 2006 Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa intERs intERs intERs intERs pRomEdio pRomEdio pRomEdio pRomEdio AnUaL anUaL anUaL anUaL M$ % M$ % M$ % M$ % 14.650.662 6,26% 13.196.594 6,12% - - - - 2.556.279 6,04% 3.345.834 6,05% - - - - 933.304 16,64% 393.480 11,00% - - - - - - - 5.275.412 3,83% 2.170.608 4,47% - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 6,50% - - 19.319 22.776.227 3.713 6.466.625 2.483.847 16.278 247.406 157.472 - - - - - 1.335.807 138.025 16.636 - 20.885 37.344.225 267.755 9.969.931 3.015.352 20.885 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 698.705 - - - - - - - - 475.457 1.401.868 35.202 122.842 295.567 - - 230.002 - - 1.877.325 5.505.414 821.547 295.567 35.202 - 6,38% - 831.004 6,38% -
Obligaciones con bancos $ No reajustables e instituciones financieras CP Dlares Otras Monedas Obligaciones con bancos $ Reajustables e instituciones financieras LP porcin CP Obligaciones con el pblico (bonos) $ Reajustables - Obligaciones con vencimiento Dlares - dentro de un ao Dividendos por pagar $ No reajustables 62.150 Cuentas por pagar $ No reajustables 25.713.892 $ Reajustables 8.911 Dlares 6.022.829 Otras Monedas 2.925.421 Documentos por pagar $ No reajustables - $ Reajustables 288.853 Dlares - Documentos y cuentas por pagar EERR $ No reajustables - Provisiones $ No reajustables - Euro - Dlares - Otras Monedas - Retenciones $ No reajustables 1.435.234 Otras Monedas 185.582 Impuestos diferidos $ Reajustables - Otros pasivos circulantes Otras Monedas - Cuentas por pagar Euro - TotaL pasivos ciRcULantEs $ No REaJUstabLEs 41.861.938 $ REaJUstabLEs 297.764 DLaREs 8.579.108 OtRas MonEdas 4.044.307 EURo -
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - 2.479.697 - 63.293 - 144.221 - 156.929 - - - - - - - 93.630 - - 2.479.697 2.170.608 975.225 250.559 63.293

TOTaL PASIVOS LARGO PLAZO (pErIODO acTuaL 31/12/2007)

RUbRo MonEda 1 a 3 aos 3 a 5 aos 5 a 10 aos ms dE 10 aos Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa intERs intERs intERs intERs pRomEdio pRomEdio pRomEdio pRomEdio AnUaL anUaL anUaL anUaL M$ % M$ % M$ % M$ % 23.894.791 3,90% 16.576.745 3,83% - - - - - 6,38% - - - - - - - 16.576.745 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 2.245.715 51.890 2.297.605 -
Obligaciones con bancos e $ Reajustables instituciones financieras LP Documentos por pagar LP $ Reajustables - Dlares 9.811 Acreedores varios LP Dlares 1.277.657 Provisiones LP $ No reajustables - Otros pasivos LP $ No reajustables - TotaL pasivos a LaRGo pLaZo $ No REaJUstabLEs $ REaJUstabLEs 23.894.791 DLaREs 1.287.468
TOTaL PASIVOS LARGO PLAZO (pErIODO aNTErIOr 31/12/2007)

RUbRo 1 a 3 aos 3 a 5 aos 5 a 10 aos ms dE 10 aos Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa intERs intERs intERs intERs pRomEdio pRomEdio pRomEdio pRomEdio AnUaL anUaL anUaL anUaL M$ % M$ % M$ % M$ % Obligaciones con bancos e $ Reajustables 14.353.418 4,00% 26.713.356 4,00% 4.229.635 4,00% - instituciones financieras LP Documentos por pagar LP $ Reajustables 16.182 - - - - - - Dlares - - - - - - - Acreedores varios LP Dlares 1.470.238 6,38% 735.121 6,38% - - - Provisiones LP $ No reajustables - - - - - - 2.159.466 Otros pasivos LP $ No reajustables - - - - - - - Dlares - - - - - - 58.910 TotaL pasivos a LaRGo pLaZo $ No REaJUstabLEs 2.159.466 $ REaJUstabLEs 14.369.600 26.713.356 4.229.635 DLaREs 1.470.238 735.121 58.910 MonEda
Nota 30: SancionEs

No se han cursado multas o sanciones a la Sociedad Matriz y sus filiales, sus Directores o ejecutivos durante los aos 2007 y 2006 por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros o de otra autoridad de tipo administrativo.
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Nota 31: HEchos PostERioREs

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2007 y hasta la fecha de emisin de los presentes estados financieros, no se tiene conocimiento de hechos que pudieran afectar significativamente la interpretacin de los mismos.
Nota 32: MEdio AmbiEntE

Entre enero de 2000 y diciembre de 2007, las sociedades Watts S.A. y Sociedad Agrcola y Lechera de Loncoche S.A. (actualmente fusionada), han incurrido en desembolsos acumulados por M$ 534.065 en sus Plantas de San Bernardo y Lonqun en el mejoramiento de los procesos productivos que tienen relacin con el medio ambiente. En efecto, en la Planta San Bernardo se ha invertido en el tratamiento de residuos slidos y tratamiento de lodos. En la Planta Lonqun se han efectuado planes de capacitacin del personal en el tema del medio ambiente y se han efectuado mejoras en el tratamiento de residuos industriales lquidos y basura. La Comisin Regional del Medio Ambiente de la Regin Metropolitana de Santiago, califica ambientalmente favorable el proyecto Ampliacin Planta Lonqun, segn consta en Resolucin Exenta Nro. 415/2004, de fecha 25 de noviembre de 2004, emitida por dicho organismo. En las Plantas lcteas de Osorno y Loncoche lo ms relevante ha sido el funcionamiento de la planta de tratamiento de residuos industriales lquidos, con un costo acumulado de M$ 888.796, proyecto que se encuentra en etapa de operacin normal. En relacin a la filial Via Santa Carolina S.A., en el presente ao la sociedad ha incurrido en desembolsos por M$ 57.092 en sus plantas de Rodrigo de Araya y Molina, inversin que se ha hecho en el mejoramiento de los procesos productivos relacionados al tema medioambiental. El monto invertido a la fecha asciende a M$ 178.145 En forma especfica, en la planta Rodrigo de Araya los desembolsos se han focalizado en el tratamiento de depuracin y neutralizacin de residuos industriales lquidos y en el caso de la planta de Molina, en el tratamiento de residuos lquidos.
Nota 33: CUEnta poR PaGaR.

2007 M$ 7.628.578 3.369.851 3.281.055 123.371 9.226.782 11.041.416 2006 M$ 7.033.365 3.142.424 3.625.407 504.198 8.680.005 8.765.898
Proveedores de leche Proveedores de aceite Proveedores de vino y uva Proveedores de frutas y concentrados Proveedores de envases embalaje e insumos Otros proveedores
TOtaL
34.671.053
31.751.297
Jorge Prati Ponce Contador General
Rodolfo Vliz Mller Gerente General
anlisis raZonaDo | a los Estados Financieros Consolidados de Watts S.A.

informe Al 31 De DiCiembre De 2007
A continuacin se analiza, tanto la estructura de activos y pasivos como los resultados del ejercicio enero a diciembre de 2007, comparando cuando corresponda con las cifras del balance y estado de resultados del ejercicio anterior.
1. ESTRUCTURA DE ACTIVOS Y PASIVOS

El activo total al 31 de diciembre de 2007 asciende a MM$ 214.146 y aumenta respecto a diciembre de 2006 en MM$ 274, aumento que se produce en Activos Circulantes y Otros Activos por MM$ 2.352 y MM$ 267, respectivamente, los que son compensado parcialmente por la disminucin de los Activos Fijos por MM$ 2.345. Activos circulantes: El total de este rubro alcanza a MM$ 91.051 (MM$ 88.699 en 2006) y su composicin al cierre del ejercicio es la que sigue: * MM$ 38.503 (MM$ 26.986 en 2006), por concepto de deudores comerciales asociados a las actividades industriales de las filiales, el que se explica principalmente por las operaciones de factoring sin responsabilidad realizadas en diciembre 2006 que alcanzaron MM$ 9.660, adems del incremento de ms de 8% en las ventas valoradas. * MM$ 44.915 (MM$ 39.098 en 2006), correspondientes a existencias de productos terminados, en proceso de elaboracin, materias primas, materiales de envase y otros insumos asociados a plantas y bodegas de distribucin de las filiales. * MM$ 159 (MM$ 505 en 2006), por cobrar a terceros relacionados correspondiente a Laive S.A. por ventas de margarinas y otros productos que esa sociedad (coligada) distribuye en Per. * MM$ 0 (MM$ 16.148 en 2006), por depsitos a plazo que se presentan en Otros activos circulantes, los que han sido originados por la asociacin realizada con CCU S.A., a travs de la Sociedad Promarca S.A., la cual implic la venta del 50% de las marcas Watts (exclusivamente para la clase 32 del clasificador internacional de marcas), Ice Frut, Shake Shake y Yogu Yogu. * El saldo de MM$ 7.474 (MM$ 5.962 en 2006) corresponde mayormente a disponible, depsitos a plazo y valores negociables, deudores varios, impuestos por recuperar, gastos pagados por anticipado, etc. AcTIvOs fIJOs: Este rubro, neto de depreciaciones acumuladas, asciende a MM$ 97.084 y disminuye en MM$ 2.345 respecto de 2006. El monto de los activos fijos antes de descontar la depreciacin acumulada presenta una disminucin respecto al ejercicio anterior de MM$ 2.720. OTrOs acTIvOs: El total de este rubro asciende a MM$ 26.011 (MM$ 25.743 en 2006) y su composicin al cierre del ejercicio 2007 es la siguiente: * MM$ 20.834 (MM$ 5.323 en 2006), que corresponden a la propiedad del 50% en Promarca S.A. y a la inversin en Laive S.A., empresa peruana del sector alimentario en la que se tiene una participacin accionaria de 37,6%. * MM$ 3.058 (MM$ 3.711 en 2006), que corresponden al menor valor de inversiones, asociado a la adquisicin de sociedades, tanto nacionales como extranjeras. * MM$ (15.986) (MM$ 0 en 2006), que corresponden al mayor valor de inversiones, asociado a la adquisicin de Promarca S.A.
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* MM$ 9.525 (MM$ 8.442 en 2006) correspondientes a marcas comerciales y patentes industriales, netas de amortizaciones. * MM$ 8.580 (MM$ 8.267 en 2006), asociados a cuentas por cobrar a largo plazo, impuestos diferidos y otros. PasIvOs cIrcuLaNTEs Y a LargO pLazO: La deuda total a corto y largo plazo a diciembre de 2007, asciende a MM$ 107.375 (MM$ 106.294 en 2006). La composicin al cierre del ejercicio, para las partidas ms importantes del balance, es la siguiente: * MM$ 63.887 (MM$ 64.403 en 2006), correspondiente a obligaciones con bancos e instituciones financieras de corto y largo plazo. * MM$ 36.946 (MM$ 35.225 en 2006), por concepto de deuda comercial con proveedores de materias primas, activo fijo y servicios. * MM$ 4.101 (MM$ 5.004 en 2006) por concepto de provisiones, entre las que destaca la provisin de vacaciones pendientes de tomar por parte del personal por MM$ 1.221 (MM$ 1.204 en 2006), indemnizaciones por aos de servicio por MM$ 2.246 (MM$ 2.159 en 2006) y otras provisiones asociadas a gastos por MM$ 634 (MM$ 1.641 en 2006). Con fecha 28 de febrero de 2005, la Sociedad Matriz suscribi contratos de crditos y reprogramacin de prstamos con varias instituciones financieras por un monto total de 1.800.000 Unidades de Fomento, pagaderos en 6 cuotas anuales sucesivas de montos variables de capital, a contar del 28 de febrero de 2006 y hasta el 28 de febrero de 2011. El saldo insoluto de la deuda devengar a contar de la fecha del contrato y hasta la fecha de su pago ntegro y efectivo, intereses a una tasa de inters fija anual para todo el perodo de UF + 3,64%. Con fecha 1 de agosto de 2005, la Sociedad Matriz suscribi un crdito por UF 165.300, pagaderos en 5 cuotas anuales, a contar del 1 de agosto de 2006 y hasta el 1 de agosto de 2010. La deuda devengar una tasa de inters fija para todo el perodo de UF + 3,45%. Con fecha 30 de agosto de 2006, la filial Via Santa Carolina S.A. suscribi contratos de crdito y reprogramacin de prstamos con varias instituciones financieras por un monto total de 490.916 Unidades de Fomento, pagaderas en 10 cuotas semestrales, a contar del 28 de febrero de 2008 y hasta el 30 de agosto de 2012. El saldo insoluto de la deuda devengar a contar de la fecha del contrato y hasta la fecha de su pago ntegro y efectivo, intereses a una tasa de inters fija anual para todo el perodo de UF + 5,4%.
2. RELACIONES FINANCIERAS
Complementando el anlisis de variaciones en la estructura de activos y pasivos de la Sociedad Matriz y filiales, se incluyen algunas relaciones financieras (Anlisis de resultados - Relaciones financieras).

Dic 2007 ndicEs dE LiqUidEZ Liquidez corriente Definida como: Activo circulante/Pasivo circulante Razn cida Definida como: Activo circulante menos existencias menos gastos anticipados/Pasivo circulante NDICES DE ENDEUDAMIENTO Razn de endeudamiento Definida como: Pasivo circulante ms pasivo largo plazo/Patrimonio Proporcin deuda a corto plazo sobre deuda total % Definida como: Pasivo circulante/Pasivo circulante ms pasivo largo plazo Proporcin deuda corto plazo sobre deuda total % Definida como: Pasivo largo plazo/Pasivo circulante ms pasivo largo plazo Cobertura para gastos financieros Definida como: Resultado operacional ms depreciacin/Gastos financieros ndicEs dE Actividad Total de activos MM$ 214.146 4,14 1,44
Dic 2006 1,57
0,72
0,87
1,01
0,99
58,97
53,21
41,03
46,79
4,88
3,59
213.872 4,15
Rotacin de inventario (nmero de veces en el ejercicio) Definida como: Costo de venta del ejercicio/inventario promedio (inicial ms final/2) Permanencia de inventario (en nmero de das) Definida como: Inventario promedio x 360 das/Costo de venta del ejercicio ndicEs dE REsULtados Ingresos de explotacin Costos de explotacin Resultado operacional Gastos financieros Resultado no operacional R.A.I.I.D.A.I.E. Definida como: Resultado antes de impuestos, intereses, depreciacin, amortizaciones e temes extraordinarios
87
87
MM$ MM$ MM$ MM$ MM$ MM$
239.807 (173.816) 12.261 (3.960) (5.413) 18.765
220.369 (157.447) 10.388 (4.763) 7.056 30.002
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Dic 2007 ndicEs dE REntabiLidad Rentabilidad del patrimonio % Definida como: Utilidad (prdida) del perodo/Patrimonio promedio (inicial ms final/2) Rentabilidad del activo Definida como: Utilidad (prdida) del ejercicio/Activos promedio (inicial ms final/2) Rendimiento de activos operacionales % Definida como: Resultado operacional/Activos operacionales promedio (inicial mas final/2) 6,67
Dic 2006 17,65
3,33
8,40
6,48
5,40
Los activos operacionales considerados son: total activos circulantes ms total activos fijos ms total otros activos, menos cuentas y documentos por cobrar no comerciales a relacionadas corto y largo plazo, inversiones en relacionadas, inversiones en otras sociedades, menor valor de inversiones, impuestos diferidos, corto y largo plazo y otros activos. Utilidad (prdida) por accin $ Definida como: Utilidad (prdida) del ejercicio/ nro de acciones suscritas y pagadas al cierre del ejercicio Retorno de dividendos % Definida como: Dividendos pagados por accin/Precio de accin al cierre 22,33 55,32
4,33
2,83
Las tendencias observadas en los principales indicadores son: * ndice de liquidez y razn cida: Ambos indicadores disminuyen respecto al ejercicio anterior, 1,44 y 0,72 en el presente ejercicio versus 1,57 y 0,87 en diciembre 2006, esto debido principalmente a la disminucin de activos ms lquidos y al aumento de las obligaciones con bancos e instituciones financieras en el corto plazo. * Razn de endeudamiento: Este ndice alcanza a 1,01 veces el patrimonio y se mantiene en lnea respecto del ndice observado en diciembre de 2006, 0,99 veces. * Pasivo corto y largo plazo: La proporcin de la deuda de corto plazo aumenta a 58,97% en el ejercicio actual versus 53,21% a diciembre en 2006, producto de la amortizacin de cuotas correspondientes a crditos de largo plazo. * Cobertura de gastos financieros: Este indicador aumenta respecto al ejercicio anterior, 4,88 versus 3,59 en 2006; calculado como resultado operacional ms depreciacin sobre gastos financieros, y tiene su origen en el incremento del resultado operacional. * El resultado operacional aumenta respecto del ejercicio anterior en 18,0% a pesar de que la creacin de Promarca implic empezar a pagar royalty por los productos comercializados bajo las marcas traspasadas, y a su vez implic dejar de percibir el royalty que Ecusa pagaba por los productos comecializados bajo la marca Watts. Esto se compensa en parte con una utilidad a nivel no operacional por el reconocimiento del 50% de participacin en la nueva sociedad. Inversa situacin se produce en el R.A.I.I.D.A.I.E., parmetro que disminuye en 37,5% respecto a diciembre 2006, variacin que se explica principalmente por la utilidad generada en la venta del 50% de ciertas marcas comerciales en 2006. Respecto de los ndices de rentabilidad, se produce una baja, producto del resultado final entre ambos ejercicios. El indicador de utilidad por accin pasa de $ 55,32 en diciembre de 2006 a $ 22,33 por accin a diciembre de 2007.

En relacin a los indicadores de actividad, el ndice de rotacin de inventario se mantiene en lnea, 4,15 en diciembre de 2006 y 4,14 en diciembre de 2007, igual situacin se observa en la permanencia de inventarios, 87 das para ambos ejercicios.
3. ANALISIS DE RESULTADOS
La venta consolidada a diciembre de 2007 asciende a MM$ 239.807 y aumenta en 8,8% respecto a diciembre de 2006. El margen de explotacin a diciembre de 2007 alcanza a MM$ 65.991 (27,5% de la venta) y compara favorablemente con el obtenido en diciembre de 2006 que asciende a MM$ 62.922 (28,6% de la venta). Este mayor margen de explotacin ascendente a MM$ 3.069, ms el aumento de los gastos de administracin y ventas por MM$ 1.196, se tradujo en un incremento en el resultado operacional de MM$ 1.873. El resultado no operacional de MM$ 5.413 de prdida alcanzado en diciembre de 2007, compara desfavorablemente con el alcanzado en diciembre de 2006, MM$ 7.056 de utilidad. La variacin ms importante entre ambos ejercicio la constituye la utilidad de MM$ 16.097 obtenida en diciembre de 2006 por la asociacin con CCU S.A., explicada anteriormente, la menor prdida generada por correccin monetaria y diferencia de cambio entre ambos ejercicios, MM$ 108 en 2007 versus MM$ 1.034 en 2006 y la utilidad obtenida por la participacin en Promarca S.A. MM$ 827. a) REsuLTaDO OpEracIONaL A continuacin se analiza la situacin de ambos ejercicios para los dos segmentos de negocios de la Sociedad:
2007 M$ 12.167 94 12.261 2006 M$ 11.315 (927) 10.388 VaRiacin M$ 852 1.021 1.873
Total negocio alimentos Total negocio vitivincola Total resultado operacional
El resultado operacional de ambos negocios de la Sociedad, aumenta en un 18,0% respecto del ejercicio anterior, MM$ 12.261 en diciembre de 2007 versus MM$ 10.388 en diciembre de 2006. El negocio de los alimentos aumenta el resultado operacional, MM$ 12.167 en diciembre de 2007 versus MM$ 11.315 en diciembre de 2006, en tanto que el negocio vitivincola pasa de MM$ 927 de prdida en diciembre de 2006 a MM$ 94 de utilidad en diciembre de 2007. Las ventas del negocio de alimentos, incluidas las filiales del exterior, ascienden a MM$ 214.815 y mejoran respecto del ejercicio anterior en el que alcanzan a MM$ 198.308 (8,3% de alza). Las ventas fsicas totales de Watts S.A. y filiales, que incluyen oleaginosas, productos lcteos, jugos naturales, mermeladas, dulces, cecinas, pastas y otros, alcanzan a 279.099 toneladas y disminuye en 2,7% respecto del ejercicio anterior. Por otra parte, el costo de venta total del negocio de los alimentos alcanza a MM$ 154.547 en el ao 2007 y sube en 9,8% respecto del ejercicio anterior. El margen de explotacin del segmento de los alimentos asciende en diciembre de 2007 a MM$ 60.268 (28,1% de la venta) y sube respecto de diciembre de 2006, en que llegaron a MM$ 57.496 (29,0% de la venta). Los gastos de administracin y ventas aumentan en MM$ 1.920 respecto del ejercicio anterior, MM$ 48.101 en diciembre de 2007 versus MM$ 46.181 en diciembre de 2006.
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En relacin al negocio vitivincola, Via Santa Carolina S.A. y filiales, las ventas a diciembre de 2007 ascienden a MM$ 24.992 y aumentan un 13% respecto a diciembre de 2006 en que llegaron a MM$ 22.061. El costo de venta en el presente ejercicio ascendi a MM$ 19.270 y sube en MM$ 2.635 respecto de diciembre 2006, lo cual se traduce en un incremento en el margen de explotacin de MM$ 296. Por otra parte, los gastos de administracin y ventas aumentan respecto al ejercicio anterior en MM$ 725, todo lo cual explica un aumento en el margen operacional de MM$ 1.021. b) REsuLTaDO NO OpEracIONaL El resultado no operacional a diciembre de 2007 asciende a MM$ 5.413 de prdida, el cual se compara desfavorablemente con la utilidad de MM$ 7.056 alcanzada a diciembre de 2006. En este resultado es necesario destacar: * La utilidad de MM$ 409 por venta de terrenos en Argentina por parte de la filial Bodegas y Viedos La Esperanza S.A. * La menor prdida por correccin monetaria y diferencias de cambio, MM$ 108 en el ejercicio actual versus MM$ 1.034 en 2006. * La asociacin con CCU en diciembre de 2006 origin MM$ 16.097 de utilidad. * El resultado devengado por la inversin en Promarca S.A. y Laive S.A. origin utilidades en ambos ejercicios, MM$ 996 en diciembre de 2007 y MM$ 213 en diciembre de 2006.
4. DIFERENCIAS ENTRE VALOR LIBRO Y VALOR DE MERCADO/ECONOMICO DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2007 han sido preparados de acuerdo a principios contables generalmente aceptados y a normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, e incluyen el ajuste por correccin monetaria y provisiones cuando corresponde. Existen activos con valor de mercado que no se encuentran reflejados en los estados financieros. Estos activos son las marcas lderes desarrolladas en el tiempo por la Sociedad Matriz. Otras marcas compradas, se presentan valorizadas al costo corregido menos las amortizaciones correspondientes, amortizaciones que se determinan a base de un plazo mximo de 40 aos. Con excepcin de lo anterior, los activos reflejan, en general, su valor de mercado.
5. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Al 31 de diciembre de 2007, el flujo neto total del ejercicio asciende a MM$ 1.580 positivo, lo que se explica por flujos positivos en actividades de inversin MM$ 8.471, compensados por flujos negativos de operacin y financiamiento por MM$ 3.763 y MM$ 3.128, respectivamente. En trminos generales, del flujo positivo generado por actividades de inversin, MM$ 16.129 corresponde a los recursos obtenidos en la asociacin con CCU. Respecto del flujo negativo por actividades de financiamiento, es producto de pago de dividendos por MM$ 5.880 y la mayor recaudacin de prstamos en relacin a los pagos de instituciones financieras MM$ 1.371 y el flujo operacional negativo se debe principalmente a las operaciones de factoring realizadas en diciembre de 2006, las cuales no se repitieron en diciembre 2007.

6 ANALISIS DE RIESGO
A continuacin se analizan brevemente los principales riesgos de mercado: * Riesgo de tipo de cambio La Sociedad Matriz y sus filiales mantienen deuda en moneda extranjera por un monto total de MMUS$ 30,7. La Matriz y sus filiales mantienen deudores comerciales y otros activos en el exterior, incluida existencias de productos terminados e insumos ascendentes a MMUS$ 41,3 con lo cual se mantiene el calce de monedas extranjeras. * Riesgo de tasa de inters La Sociedad Matriz y sus filiales mantienen deudas con el sistema financiero tanto en moneda no reajustable como en unidades de fomento y dlares, a tasas de inters variables. Dado que el principal componente de la deuda financiera corresponde a moneda local, pesos nominales y reajustables en U.F., 94,5% del total y considerando que el 33,0% corresponde a deuda de corto plazo, menos de 90 das , el mix actual se considera razonable, ms an si consideramos que el reemplazo del crdito sindicado por crditos simultneos ha permitido sustituir deuda del largo plazo de tasa variable en base a TAB, por tasa fija para todo el perodo de UF + 3,64%, por lo que no existe la intencin de cubrir este tipo de riesgo. * Precios de comodities La Sociedad Matriz adquiere materias primas del tipo comodities, leche en polvo, aceites, etc., tanto en el mercado local como en el exterior. No ha sido poltica de las sociedades participar en mercados de futuros u otros derivados asociados a la adquisicin de estos insumos, debido a que se ha privilegiado estar alineado con la industria la cual se ve afectada por precios similares. * Inversiones en el exterior Considerando las caractersticas de las inversiones Bodegas y Viedos La Esperanza S.A. (Argentina), abocada a desarrollar un proyecto de nuevas plantaciones, el que en conjunto con un proyecto industrial y comercial, est asociado bsicamente a la exportacin, Lcteos Conosur S.A. (Argentina), dedicada a fabricar bienes de consumo bsico, y Watts Alimentos Paraguay S.A. dedicada a la fabricacin de jugos de fruta y similares, se estima que la situacin de inestabilidad que afecta a esos pases no tendr efectos
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HeCHos esenCiales | Informados por Watts S.A.

A continuacin se detallan los siguientes hechos esenciales informados a la Superintendencia de Valores y Seguros entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007: 1. El Directorio en sesin celebrada el da 20 de marzo de 2007, acord citar a Junta General Ordinaria de Accionistas la que se llevar a cabo el da 19 de abril de 2007 a las 11:00 horas. Oportunamente se enviar a esa Superintendencia la Memoria correspondiente al ejercicio 2006 y los avisos de citacin. 2. El Directorio en sesin celebrada el da 20 de marzo de 2007, acord proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas, que se llevar a cabo el da 19 de abril de 2007, el reparto de un dividendo definitivo Nro. 13 de $ 16 por accin serie A y $ 16,80 por accin de la serie B; con cargo a las utilidades del ejercicio 2006. 3. En Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el da 19 de abril de 2007, se procedi a la renovacin del directorio de la sociedad, eligindose a los seores: Fernando Larrain Pea, Leonidas Vial Echeverra, Felipe Soza Donoso, Canio Corbo Lioi, Fernando Jos Larrain Cruzat, Anbal Larrain Cruzat, Pablo Echeverra Bentez y Juan Bilbao Hormaeche. Asimismo se acord el reparto de un dividendo definitivo Nro 13 de $ 16,00 por accin de la serie A y $ 16,80 por accin de la serie B; con cargo a las utilidades del ejercicio 2007. Dicho dividendo ser pagado a contar del 25 de abril de 2007, en las Oficinas de la Sociedad, ubicadas en Rodrigo de Araya Nro. 1.431, comuna de Macul; o bien, depositado en la cuenta corriente, cuenta de ahorro o enviada por correo certificado si as lo hubiese solicitado. Tendrn derecho a este dividendo los accionistas inscritos en el Registro con cinco das hbiles de anticipacin a la fecha para su pago. 4. El Directorio, en su sesin celebrada en el 22 de mayo, acord elegir como Presidente de la Sociedad a don Fernando Larrain Pea y como Vice Presidente de la misma a don Anbal Larrain Cruzat, asimismo inform que en la misma sesin se acord por la unanimidad elegir como miembros del Comit de Directores a los Srs. Pablo Echeverra Bentez, Juan Bilbao Hormaeche y Anbal Larrain Cruzat. Debidamente facultado y en la calidad que inviste, firma estas comunicaciones el Sr. Gerente General de la Sociedad don Rodolfo Vliz Mller.
transaCCiones | de Acciones
a) TRansaccionEs dE accionEs CompRas y vEntas accionEs SERiEs A y B

Durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2007, 2006 y 2005 se registraron las siguientes transacciones de acciones de la Sociedad, efectuadas por parte de Accionistas Mayoritarios, Directores y Ejecutivos, incluyendo ambas series de acciones. a.1 SErIE A

N dE AccionEs
2007 CompRa
Monto M$ PREcio PRomEdio N dE AccionEs
VEnta
Monto M$ PREcio PRomEdio
Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa
59.849.426
22.375.705
374,00 2006
53.966.301
21.856.352
405,00

N dE AccionEs
CompRa
VEnta

22.256.736
7.373.640
331,29 2005
31.160.599
10.121.486
324,82
CompRa
N dE AccionEs Monto M$ PREcio PRomEdio N dE AccionEs
VEnta
51.749.739
20.307.873
392,42
56.461.893
21.784.813
385,83

a.2 SErIE B

N dE AccionEs
2007 CompRa
VEnta
Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa 34.572.758 13.226.001 383,00 29.774.577 11.939.605 401,00

N dE AccionEs
2006 CompRa
VEnta
Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa 27.228.065 8.687.299 319,06 41.327.427 13.215.222 295,57

N dE AccionEs
2005 CompRa
VEnta
14.216.159
5.368.940
377,66
10.274.184
3.884.203
378,05
PAGINAS 114 115
a) TRansaccionEs BURstiLEs
Durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2007, 2006 y 2005, se registraron las siguientes transacciones burstiles. b.1 SErIE A
2007
N dE AccionEs TRansadas Monto TotaL TRansado M$ PREcio PRomEdio
I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre
314.501 6.914.249 1.919.953 1.507.538 2006

N dE AccionEs TRansadas
113.015 2.454.154 789.695 599.940
359,35 354,94 411,31 397,96
Monto TotaL TRansado M$
PREcio PRomEdio
3.593.139 3.500.235 4.731.065 1.895.853 2005

N dE AccionEs TRansadas
1.159.651 1.112.734 1.486.901 632.777
317,28 318,76 310,93 335,07
Monto TotaL TRansado M$
PREcio PRomEdio
1.043.410 4.525.939 1.102.688 3.103.203
422.077 1.800.900 446.467 1.140.830
404,52 397,91 404,89 367,63
b.1 SErIE B
2007
N dE AccionEs TRansadas Monto TotaL TRansado M$ PREcio PRomEdio
I Trimestre 3.881.603 1.384.109 II Trimestre 3.830.947 1.401.552 III Trimestre 5.751.379 2.312.443 IV Trimestre 3.760.565 1.416.587 2006
N dE AccionEs TRansadas Monto TotaL TRansado M$
356,58 365,85 402,07 376,70
PREcio PRomEdio
I Trimestre 4.419.947 1.438.031 II Trimestre 7.202.771 2.294.785 III Trimestre 1.025.991 318.146 IV Trimestre 3.423.366 1.148.730 2005
N dE AccionEs TRansadas Monto TotaL TRansado M$
317,01 322,24 310,11 340,71
PREcio PRomEdio
1.240.014 1.251.460 1.249.642 1.273.514
480.540 482.231 483.879 460.192
387,53 385,33 387,21 361,36
ACtiViDaDes | del Comit de Directores
El Comit de Directores est integrado por los seores: Juan Bilbao Hormaeche, RUT 6.348.511-K; Anbal Larrain Cruzat, RUT 7.011.886-6 y Pablo Echeverra Bentez, RUT 7.011.886-6. Los miembros del Comit de Directores son elegidos por votos mayoritariamente provenientes del controlador. Durante el ejercicio 2007, el Comit de Directores de la Sociedad Matriz centr sus actividades en la revisin de las operaciones relacionadas, tanto del articulo 44 y 89 de la ley 18.046, as como de proponer a la Junta de Accionistas el nombre de los Auditores Externos y Clasificadores de Riesgo. En cuanto a las Operaciones relacionadas de las que dicen relacionadas en el artculo 89 de la Ley 18.046 el comit de directores procedi a la revisin de todas ellas, las que se detallan a continuacin: VIa SaNTa CarOLINa S.A. - Facturas por compras y servicios: Corresponde bsicamente a compra de productos y recuperacin de gastos facturados por VSC S.A. - Intereses y reajustes devengados: Corresponde a reajustes base variacin de la UF e intereses calculados sobre saldos mensuales en cuenta corriente financiera por cobrar a VSC S.A., a razn de tasa de inters de 3,75% anual. - Facturacin de gastos: Corresponde a facturacin de gastos por servicios de auditoria externa y fletes de distribucin de vinos. - Venta de Productos: Corresponde a facturacin de productos - Remesas a cuenta corriente financiera: Corresponde a remesas por cobrar enviadas a VSC S.A. (genera reajustes e intereses) DIcar S.A. - Intereses y reajustes devengados: Corresponde a reajustes base variacin de la UF e intereses calculados sobre saldos mensuales en cuenta corriente financiera por cobrar a Dicar S.A., a razn de tasa de inters de 3,75% anual. SOcIEDaD DIsTrIbuIDOra SaNTa CarOLINa LTDa. (DIcar LTDa.) - Intereses y reajustes devengados: Corresponde a reajustes base variacin de la UF e intereses calculados sobre saldos mensuales en cuenta corriente financiera por pagar a Watt's S.A., a razn de tasa de inters de 3,75% anual. - Traspaso de fondos otorgados: Corresponde a traspasos de fondos a Dicar Ltda. ALImENTIcIOs FELcO S.A. - Intereses y reajustes devengados: Corresponde a reajustes base variacin de la UF e intereses calculados sobre saldos mensuales en cuenta corriente financiera por pagar a Watt's S.A., a razn de tasa de inters de 3,75% anual. - Compra de productos: Corresponde bsicamente a compra de productos y recuperacin de gastos facturados por Felco S.A. - Venta de materias primas y materiales: Corresponde bsicamente a venta de materias primas y materiales destinados al proceso productivo, facturados a Felco S.A. - Venta de Activos fijo: Corresponde bsicamente a venta de activos fijos, facturados a Felco S.A. - Facturacin de gastos: Corresponde facturacin de gastos a Felco S.A. - Traspaso de fondos enviados: Corresponde a remesas de fondos enviadas a Felco S.A. LaIvE S.A. - Venta de productos terminados: Corresponde a productos fabricados con marcas propias de Laive S.A. fabricados por Watt's S.A. y facturados a Laive S.A. - Venta de productos intermedios: Corresponde a productos intermedios tales como concentrados de frutas, facturados a Laive S.A.
PAGINAS 116 117
- Venta de materias primas y materiales: Corresponde bsicamente a venta de materias primas y materiales destinados al proceso productivo, facturados a Laive S.A. - Facturacin de gastos: Corresponde facturacin de gastos a Laive S.A. - Facturacin de fletes y seguros. Corresponde a conceptos controlados por separado en el proceso de exportacin, facturados a Laive S.A. - Remesas de exportaciones: Corresponde a remesas por exportaciones recibidos por facturacin a Laive S.A. - Intereses y reajustes devengados: Corresponde a variaciones por diferencia de cambio. - Retencin de Impuestos: Corresponde a regalas. WaTT's ALImENTOs S.A. ParaguaY - Venta de productos terminados: Corresponde a productos especiales fabricados por Watt's S.A. y facturados a Watt's Alimentos S.A. Paraguay. - Venta de productos intermedios: Corresponde a productos intermedios tales como concentrados de frutas, facturados a Watt's Alimentos S.A. Paraguay. - Venta de materias primas y materiales: Corresponde bsicamente a envases por nota de crdito emitida de Watt's Alimentos S.A. Paraguay. - Facturacin de gastos: Corresponde a recuperacin de gastos efectuados por cuenta de Watt's Alimentos S.A. Paraguay. - Facturacin de fletes y seguros: Corresponde a conceptos controlados por separado en el proceso de exportacin, facturados a Watt's Alimentos S.A. Paraguay. - Cuenta Corriente (Aporte de capital) Disminucin de deuda por aporte de capital de filial Comercial Vctor Manuel S.A. - Remesas de exportaciones: Corresponde a remesas por exportaciones recibidos por facturacin a Watts Alimentos S.A. Paraguay - Intereses y reajustes devengados: Corresponde a variaciones por diferencia de cambio - Compra de productos: Corresponde bsicamente a compra de productos facturados por Watt's Alimentos S.A. Paraguay COmErcIaL VcTOr MaNuEL S.A. - Intereses y reajustes devengados: Corresponde a reajustes base variacin dlar USA e intereses calculados sobre saldos mensuales en cuenta corriente financiera por pagar a Watts, a razn de tasa de inters anual igual a libor + 1,7525%. - Cuenta Corriente (Aporte de capital): Aumento de deuda por inversin en filial Watt's Alimentos S.A. Paraguay - Traspaso de fondos otorgados: Corresponde a remesas de fondos enviadas a Comercial Vctor Manuel S.A. - Traspaso de fondos Recibidos: Corresponde a remesas de fondos recibidos de Comercial Vctor Manuel S.A. WaTT's ALImENTOs PEr S.A. - Facturacin de gastos: Corresponde a recuperacin de gastos efectuados por cuenta de Watt's Alimentos Per S.A. - Intereses y reajustes devengados: Corresponde a variaciones por diferencia de cambio - Traspaso de fondos: Corresponde a remesas de fondos enviadas En cuanto a las Operaciones relacionadas de las que dicen relacionadas en el artculo 44 de la Ley 18.046 el comit de directores procedi a la revisin de todas ellas, las que se detallan a continuacin: ChacabucO S.A. - Arriendos pagados: Canon de acuerdo a contratos vigentes por oficinas y estacionamientos, contratos debidamente autorizados por el Directorio.
ACtiViDaDes | del Comit de Directores
INvErsIONEs LO FONTEcILLa LTDa. - Asesoras financieras: Corresponde a honorarios pagados por prestacin de servicios profesionales, de acuerdo a contrato debidamente autorizado por el Directorio. LarraIN VIaL - Compra y venta instrumentos financieros: Corresponde a colocaciones/ Rescates - Intereses por compra y venta instrumentos financieros: Corresponde a inters nominal al rescate de los instrumentos - Cancelacin de notas de cobro correspondiente a marcas: Corresponde a cancelacin de notas de cobro CaNIO COrbO AsEsOras E INvErsIONEs LTDa. - Asesora Financiera: Corresponde a honorarios pagados por prestacin de servicios profesionales, de acuerdo a contrato debidamente autorizado por el Directorio. PrOmarca S.A. - Arriendos: Corresponde al pago de arriendo. WaTTs S.A. - Cobro Royalty: Corresponde al pago de arriendo. - Transferencia de fondos enviados: Corresponde al pago de la factura. SOLAR LTDA. - Arriendo Oficina San Sebastin: Corresponde a arriendos pagados por las oficinas de San Sebastin, Isidora Goyenechea 1401.
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2007 | Estados Financieros Filiales y Coligadas

CONTENIDO Identificacin de Empresas Filiales Balance General Resumido Estado de Resultados Resumido Estado de Flujos de Efectivo Resumido
Comercial Vctor Manuel S.A. y Filiales Alimenticios Felco S.A. Laive S.A. Dicar S.A. Lcteos Conosur S.A. Via Santa Carolina S.A. y Filiales Watts Alimentos Paraguay S.A. Comercializadora Punto Dos S.A. M$ - Miles de pesos chilenos MU$ - Miles de dlares estadounidenses UF - Unidad de fomento
iDentifiCaCin | de empresas Filiales
NombRE
ComERciaL VctoR ManUEL S.A.
ALimEnticios FELco S.A.
LaivE S.A.
Tipo Entidad Sociedad de Inversiones Productora y Comercializadora RUT 96.063.000-9 81.964.200-1 DiREccin Pdte. Jorge Alessandri N10.501 Longitudinal sur 731 Santiago, Chile Osorno, Chile. TELfono (56 2) 441 40 00 (56 64) 23 26 09 AntEcEdEntEs HistRicos Se constituy en el ao 1985. Su giro Se constituy en el ao 1988 como es sociedad de inversiones. sociedad annima cerrada. Su actividad principal es la fabricacin de cecinas. Sus instalaciones se En septiembre de 2002 adquiri a encuentran en la ciudad de Osorno. Inverlac el 99,99% de Watts Alimentos Paraguay S.A. y el 99,99% de Watts Alimentos Per S.A. Adems adquiri a Watts Alimentos S.A. el 99,99% de Alimenticios Felco S.A. En octubre de 2002 adquiri a Sociedad Agrcola y Lechera de Loncoche S.A. el 37,35% de Laive S.A. En marzo de 2006 se adquiri a Salvador Correa el 0,15% de Laive S.A.
Productora y Comercializadora Soc. Extranjera Av. Nicols de Pirola 601, km. 9.800, Carretera Central Santa Clara, Ate. Vitarte, Lima, Per. (51 1) 618 7600 Se constituy en el ao 1910 como sociedad annima cerrada. Su actividad principal es la produccin, industrializacin y comercializacin de productos lcteos, crnicos y otros productos alimenticios.
PRopoRcin dE La invERsin En 6.01% 1.44% 2.49% EL Activo dE La Entidad MatRiZ CapitaL SUscRito y paGado M$ 15,620,803 3,088,101 11,119,523 DiREctoRio PREsidEntE Sr. Rodolfo Vliz Mller Sr. Rodolfo Vliz Mller Sr. Aurelio Palacios M. VicE-PREsidEntE Sr. Pablo Tagle Quiroz Sr. Fernando Larran P . DiREctoREs Sr. Jan Phillip Van Nievelt Pattillo Sr. Roberto Fierro Barbagelata Sr. Francisco Moreyra M. Sr. Pablo Tagle Quiroz Sr. Felipe Straub Barros Sr. Enrique Conrado P . Sr. Gonzalo Ramrez Navarro Sr. Aurelio Moreyra P . Sr. Carlos Molina Silva Sr. Ral Barrios O. Sr. Gaston Rosselot Pomes Sr. Roberto Lehmann C. Sr. Ral Valds Baettig Sr. Rodolfo Vliz M. Sr. Miguel Vargas Vieyra Sr. John Neary Anker G. GEnERaL Sr. Pablo Tagle Quiroz Sr. Bruno Schiappacasse Ferrari Sr. Luis Ferrand A.
En septiembre de 2007, se produce la disolucin de la filial Comercial Jos Joaqun Prieto Ltda
PAGINAS 120 121
ComERciaLiZadoRa Watts ALimEntos LctEos ConosUR S.A. Via Santa CaRoLina y FiLiaLEs PUnto Dos S.A. PaRaGUay S.A. Comercializadora Productora y Comercializadora Productora y Comercializadora Productora y Comercializadora Soc. Extranjera Soc. Extranjera Soc. Extranjera 90.929.000-7 Arias Araguez 250 Ruta Ypan a Villeta km. 33 Suipacha 268, piso 12 Til-Til 2228, Macul Miraflores, Lima Per. Ypan, Paraguay. Capital Federal, Argentina. Santiago-Chile (51 1) 242 9882 (595-275) 32402 (54-23) 244 80065 (56 2) 450 30 00 Se constituy en el ao 1996 como sociedad annima cerrada bajo la razn social Watts Alimentos Per S.A. Su actividad principal es la comercializacin de jugos y nctares. En mayo y septiembre de 2004 se traspas a Dicar S.A. las acciones que posea Sociedad Distribuidora Santa Carolina Ltda. y Empresas Santa Carolina S.A. respectivamente.. Al 31/12/2007 su nica actividad es la administracin del contrato de sublicencia de marca celebrado con Laive S.A. En enero de 2007 se modifica la razn social por Comercializadora Punto Dos S.A. Se constituy en el ao 1995 como sociedad annima cerrada. Su actividad principal es la produccin, industrializacin y comercializacin de productos de jugos y nctares, y otros productos alimenticios. En mayo de 2004 se traspas a Dicar S.A. una accin que posea Sociedad Distribuidora Santa Carolina Ltda. Esta empresa es continuadora legal de La Cooperativa La Suipachense. Produce y comercializa leche en polvo, leche corta vida, manjar y otros productos lcteos. En agosto de 2000, Watts Alimentos S.A. adquiere el 3,84% de Lcteos Conosur tras la fusin de esta sociedad con Watts Alimentos Argentina S.A. En diciembre de 2003 se efectu la disolucin de Empresas Santa Carolina Argentina, traspasndose a Watts Alimentos S.A. el 90,24% de participacin que posea en Lcteos Conosur S.A., con lo cual totaliza un 94,08%. En septiembre de 2004, Watts Alimentos S.A. transfiri a Sociedad Distribuidora Santa Carolina Ltda. la totalidad de las acciones que posea en Lcteos Conosur S.A. 0.01% 25,573 0.93% 6,640,490 1.54% 2,933,752 16.92% 41,146,325 Sr. Fernando Larran Pea Sr. Anibal Larran Cruzat Sr. Canio Corbo Lioi Sr. Jos Miguel Barros Van Hvell Tot Westerflier Sr. Santiago Larran Cruzat Sr. Herman Chadwick Sr. Rodolfo Vliz Mller Sr. Jos Joaqun Gonzlez E. Sr. Luis Felipe de la Jara de Solminihac La Sociedad fue constituda en el ao 1941. Su actividad principal es la explotacin de predios, comercializacin y distribucin de productos vitivincolas en general. Sus operaciones abarcan tanto el mercado interno como externo.
Sr. Roberto Lehmann C. Sr. Rodolfo Vliz M. Sr. Roberto Lehmann C. Sr. Julio Gallo B. Sr. Pablo Tagle Q. Sr. Javier Martn Petrantonio Sr. Rodolfo Vliz M. Sr. Roberto Lehmann C. Sr. Marcelo Eduardo Bombau Sr. Alejandro Esteban Messineo Sr. Pablo Tagle Quiroz Sr. John Neary A. Sr. Francisco M. Gutirrez Sr. Patrick Miller C. Sr. Arnaldo Oscar Perncoli
estaDos finanCieros resumiDos | Filiales y Coligadas
BaLancE GEnERaL REsUmido

MM$ dEL 31 dE DiciEmbRE dE 2007
ComERciaL VctoR ManUEL S.A. y FiLiaLEs 2007 2006 (MM$) (MM$) 13.429 1.236 5.179 7.014 2.101 1.156 945 - 11.328 2007 (MM$) 574 (232) 342 - 235 - 577 2007 (MM$) (2.465) 2.592 (143) (16) 1 (15) 98 83 14.665 1.287 5.580 7.798 13.792 1.800 11.992 - 873 2006 (MM$)
ALimEnticios FELco S.A. 2007 (MM$) 3.349 389 2.660 300 634 624 10 - 2.715 2007 (MM$) 2006 (MM$) 3.333 393 2.627 313 1.142 1.129 13 - 2.191 2006 (MM$)
Activos Activos Circulantes Activos Fijos Otros Activos Pasivos Pasivos Circulante Pasivos a Largo Plazo Inters Minoritario Patrimonio
ESTADO DE RESULTADOS REsUmido MM$ dEL 31 dE DiciEmbRE dE 2007

Resultado Operacional Resultado No Operacional Resultado antes de Impuesto Participacin Trabajadores Impuesto a la Renta Inters Minoritario Resultado del Ejercicio
299 548 217 (438) (27) 4 (139) 521 221 - 106 3 4 - - - (33) 524 225 2006 (MM$) (2.314) 2.457 (113) 30 1 31 67 98 2007 (MM$) (2.900) 2.998 (110) (12) (5) (17) 22 5 2006 (MM$)
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO REsUmido MM$ dEL 31 dE DiciEmbRE dE 2007

Flujo neto originado por actividades de la operacin Flujo neto originado por actividades de financiamiento Flujo neto originado por actividades de inversin Flujo neto total del perodo Efecto de la inflacin Variacin neta del efectivo y efectivo equivalente Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Saldo final de efectivo y efectivo equivalente
(2.290) 2.360 (62) 8 - 8 14
22
PAGINAS 122 123
LaivE S.A. 2007 (MM$) 23.156 12.227 10.532 397 10.623 7.096 3.527 - 12.533 2007 (MM$) 529 220 749 (78) (221) - 450 2007 (MM$) (819) 1.009 (576) (386) 258 (128) 176 48 2006 (MM$) 24.614 11.677 12.497 440 10.457 7.605 2.852 - 14.157 2006 (MM$) 566 368 934 (94) (271) - 569 2006 (MM$) (529) 1.158 (950) (321) 300 (21) 197 176 2007 (MM$) 2 1 - 1 3 - 3 - (1) 2007 (MM$) - - - - - - - 2007 (MM$) - - - - - - 2 2
DicaR S.A. 2006 (MM$) 2 2 - - 3 - 3 - (1) 2006 (MM$) - - - - - - - 2006 (MM$) - - - - - - 2 2 2007 (MM$) 8.495 4.820 2.871 804 5.413 5.413 - - 3.082 2007 (MM$) 73 (276) (203) - 54 - (149) 2007 (MM$) (1.159) 1.675 (515) 1 2 3 30 33
LctEos ConosUR S.A. 2006 (MM$) 7.143 3.594 3.312 237 3.425 3.425 - - 3.718 2006 (MM$) (397) (266) (663) - 164 - (499) 2006 (MM$) 481 16 (606) (109) 3 (106) 136 30
Via Santa CaRoLina S.A. y FiLiaLEs 2007 2006 (MM$) (MM$) 55.316 23.070 29.868 2.378 23.403 13.835 9.568 21 31.892 2007 (MM$) 17 (1.839) (1.822) - 507 10 (1.305) 2007 (MM$) (2.186) 2.910 (1.183) (459) (113) (572) 828 256 59.152 27.336 29.899 1.917 25.351 15.220 10.131 31 33.770 2006 (MM$) (873) (1.861) (2.734) 710 (2.024) 2006 (MM$) (2.932 4.324 (745) 647 (13) 634 194 828
estaDos finanCieros resumiDos | Filiales y Coligadas
BaLancE GEnERaL REsUmido MM$ dEL 31 dE DiciEmbRE dE 2007 Activos Activos Circulantes Activos Fijos Otros Activos Pasivos Pasivos Circulante Pasivos a Largo Plazo Inters Minoritario Patrimonio ESTADO DE RESULTADOS REsUmido MM$ dEL 31 dE DiciEmbRE dE 2007 Ventas Costos de Ventas Gastos (Ingresos) Margen de Explotacin Resultado por Traduccin Impuesto a la Renta Resultado del Ejercicio Estado dE FLUJo dE EfEctivo REsUmido MM$ dEL 31 dE DiciEmbRE dE 2007 Flujo neto originado por actividades de la operacin Flujo neto originado por actividades de financiamiento Flujo neto originado por actividades de inversin Flujo neto total del perodo Efecto de la inflacin Variacin neta del efectivo y efectivo equivalente Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Saldo final de efectivo y efectivo equivalente
Watts ALimEntos paRaGUay S.A. 2007 2006 (MM$) (MM$) 3.137 618 2.518 1 1.387 453 934 - 1.750 2007 (MM$) 1.956 (1.236) (687) 720 27 (5) 55 2007 (MM$) 266 (196) (36) 34 2 36 34 70
ComERciaLiZadoRa pUnto dos S.A. 2007 2006 (MM$) (MM$) 238 238 214 214 24 2006 (MM$) 64 (74) 64 10 2006 (MM$) 9 8 17 1 18 22 40
3.482 182 528 182 2.953 - 1 - 1.532 166 457 166 1.075 - 1.950 16 2006 (MM$) 2007 (MM$)
2.105 3 (1.456) (564) (14) 649 3 44 6 (3) 126 (5) 2006 (MM$) (210) 243 (29) 4 1 5 29 34 2007 (MM$) (15) (25) - (40) 3 (37) 40 3
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PAGINAS 126 127
subsCripCin | de la Memoria
Conforme a lo sealado en la Norma de Carcter General N 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la presente Memoria es suscrita por la mayora del Directorio de la Sociedad:
FERNANDO LARRAIN PEA PRESIDENTE
ANBAL LARRAIN CRUZAT VICEPRESIDENTE
LEONIDAS VIAL ECHEVERRA FERNANDO LARRAIN CRUZAT DIRECTOR DIRECTOR
FELIPE SOZA DONOSO CANIO CORBO LIOI DIRECTOR DIRECTOR
JUAN BILBAO HORMAECHE PABLO ECHEVERRA BENTEZ DIRECTOR DIRECTOR
DireCCiones | de Watts S.A.
ArIca Av. Santa Mara N 2010 Oficinas 43-44 Fono: (58) 583058 Fono-Fax: (58) 583059 IQuIQuE Ramrez N 646 oficina 304 Fono: (57) 510600 Fax: (57) 510601 ANTOfagasTa Pedro Aguirre Cerda N 15080 Parque Industrial La Portada Fonos: (55) 417246- 417247 Fax: (55) 418660 COpIap Atacama N 541 of. 4, 2do. piso Fono-Fax: (51) 212902 La SErENa Calle El Molino N 1319 Barrio Industrial - Coquimbo Fono: (51) 247358 Fax: (51) 247358
VIa DEL Mar Av. Los Pltanos N 2775 Miraflores Bajo Via del Mar Fono-Fax: (32) 2675731 2633220 - 2673093 SaNTIagO - SaN SEbasTIN San Sebastin 2939, Torre Isidoro, piso 14 Las Condes - Santiago Fono: (56 - 2) 4414050 Fax: (56 - 2) 4414051 SaNTIagO - SaN BErNarDO Av. Pdte. Jorge Alessandri N 10.501, San Bernardo, Santiago Fono: (56 - 2) 4414000 Fax: (56 - 2) 4414001 SaNTIagO - LONQuN Camino Lonqun N 12.021 San Bernardo, Santiago Fono: (56 - 2) 4506000 Fax: (56 - 2) 4506001
RaNcagua Av Lastarria 429 of. 22F Fono: (72) 320320 Fax: (72) 321575 TaLca 7 Oriente N 1345 (entre 2 y 3 norte) Fono-fax: (71) 511258 - 511259 - 511261 CONcEpcIN Arteaga Alemparte N 8585 Talcahuano Fono: (41) 2917400 Fax: (41) 2917401 LOs NgELEs Almagro N 824 of. 23 Los ngeles Fono-fax: (43) 369092 TEmucO Miguel Faraday 02470 Condominio Industrial, Oficina 6 Fono: (45) 910112 Fax: (45) 910026
LONcOchE - Of. AgrOpEcuarIa Brasil 650 Fono: (45) 471203 - 471176 Fax (45) 471418 PLaNTa OsOrNO Longitudinal Sur S/N, Osorno Fono: (064) 647800 Fax: (064) 647801 CENTrO DE DIsTrIbucIN OsOrNO Ruta 5 sur. Km 921 -Osorno Fono: (064) 647960 Fax: (064) 647967 PuErTO MONTT Antonio Varas N 1032 Oficina N 206 Fono Fax: 065 350545 Fono: 065 347538 PuNTa ArENas Direccin Balmaceda 854 Fono-Fax: (61) 710777 - 710079
EDICIN Y COORDINACIN Gerencia de Estudios y Desarrollo de Negocios
DISEO Y PRODUCCIN Baobab Diseo Ltda. contacto@baobabdiseno.cl
FOTOGRAFA Archivo Fotogrfico Watts S.A.
IMPRESIN Quebecor World Chile

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PAGINAS 00 01

WATTS S.A. MEmORIA ANUAL 2007

WATTS S.A. MEMORIA ANUAL 2007

cARtA dEL pREsIdENtE | del Directorio de Watts S.A.

Fernando Larrain Pea

WATTS S.A. MEMORIA ANUAL 2007

Auditores Externos Price Waterhouse Coopers

pROpIEdAd Y cONtROL | de Watts S.A.

Otros 2.444 accionistas

WATTS S.A. MEMORIA ANUAL 2007

cONtROLAdOR | de Watts S.A.

131.971.077 A 18.480.116 A 8.111.028 B 158.562.221

263.924.152 50,003410% 263.924.152 7,002056% 55.575.177 14,594696% 319.499.329

41,305588% 5,784086% 2,538668% 49,628342%

(2) Los porcentajes incluyen las acciones de propiedad de Chacabuco S.A.

PRINCIPALES | Transacciones de Acciones

Cambios de mayor importancia en la propiedad de Watts S.A. durante el ejercicio 2007.

Compr Compr Compr Vendi Vendi

5,89% 1,45% 1,16% 7,19% 1,01%

73.438.061 24.135 (6.642.154) 32.616.661 7.132.868 106.569.571

WATTS S.A. MEMORIA ANUAL 2007

2007 2006 2005 2004 2003

16,0000 10,0000 10,0000 5,7850 1,3500

16,80000 10,50000 10,50000 6,07425 1,41750

Abr-07 May-06 May-05 May-04 May-03

PERsONAL | de Watts S.A.

DOTaCIN DEl PErsONal WaTTs S.A. FElCO

WaTTs VIa SaNTa LCTEOs ParaGuaY CarOlINa Y FIlIalEs CONOsur

Ejecutivos Profesionales Trabajadores Dotacin Total

38 147 1.566 1.751

REmUNERAcIONEs | de Directores y Ejecutivos

2.289.493-5 3.712.353-6 4.975.992-4 5.719.922-9 6.348.511-K 7.011.884-K 5.572.322-2 7.011.886-6 7.012.254-5

- - 295 - 1.077 - - 1.077 783 3.232

6.839 6.839 6.839 6.839 6.839 6.839 6.839 6.839 - 54.712

4.923 4.926 5.417 4.925 3.941 4.926 5.417 5.417 - 39.892

- - 1.182 - 1.182 - - 1.182 - 3.546

4.379 4.379 4.379 4.379 4.379 4.379 4.379 4.379 - 35.032

9.302 9.305 10.978 9.304 9.502 9.305 9.796 10.978 78.470

Aceite Chef Maravilla | Chef

WATTS S.A. MEMORIA ANUAL 2007

dIREctORIO | de Watts S.A.

FErNaNDO LarraIN PEa

ANBal LarraIN CruZaT

LEONIDas VIal EChEVErra

FErNaNDO LarraIN CruZaT

Mermeladas Sin Azucar | Watts

FElIpE SOZa DONOsO

CaNIO COrBO LIOI

JuaN BIlBaO HOrMaEChE

PaBlO EChEVErra BENTEZ

WATTS S.A. MEMORIA ANUAL 2007

EJEcUtIVOs | de Watts S.A.

RODOlfO VlIZ MllEr

GErENTE DE GEsTIN OpEraCIONal

FElIpE STrauB BarrOs

GErENTE DE VENTas NaCIONalEs

ROBErTO FIErrO BarBaGElaTa

ROBErTO LEhMaNN COsOI

JOhN NEarY ANKEr

GErENTE DE ADMINIsTraCIN Y FINaNZas PaBlO TaGlE QuIrOZ

Leche Sin Lactosa | Lonco Leche

GErENTE DE ABasTECIMIENTO Y LOGsTICa

JaN PhIllIp VaN NIEVElT PaTTIllO

GErENTE DE DEsarrOllO Y CalIDaD GasTN ROssElOT POMEs