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Red de Revistas Cientficas de Amrica Latina, el Caribe, Espaa y Portugal
Sistema de Informacin Cientfica
Vincius Costas da Silva Zonatto, Alexandre Corra dos Santos, Moacir Manoel Rodrigues Junior, Francisco
Antonio Bezerra
FATORES DETERMINANTES PARA A ADOO DE PADRES INTERNACIONAIS DE CONTABILIDADE
NO BRASIL: UMA INVESTIGAO EM EMPRESAS PBLICAS E PRIVADAS DO SETOR DE ENERGIA
ELTRICA
Revista de Contabilidade e Organizaes, vol. 5, nm. 12, mayo-agosto, 2011, pp. 26-47,
Universidade de So Paulo
Brasil
Como citar este artigo Fascculo completo Mais informaes do artigo Site da revista
Revista de Contabilidade e Organizaes,
ISSN (Verso impressa): 1982-6486
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Universidade de So Paulo
Brasil
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Projeto acadmico no lucrativo, desenvolvido pela iniciativa Acesso Aberto
Revista de Contabilidade e Organizaes, vol. 5 n. 12 (2011) p. 26-47
DETERMINANTS OF INTERNATIONAL CONVERGENCE OF ACCOUNTING
STANDARDS IN BRAZIL: AN INVESTIGATION IN THE PRIVATE AND PUBLIC
COMPANIES ELECTRICITY SECTOR
www.rco.usp.br
Vincius Costas da Silva Zonatto
a
; Alexandre Corra dos Santos
b
;
Moacir Manoel Rodrigues Junior
c
; Francisco Antonio Bezerra
d
Este estudo concentra-se nos fatores que determinam a adoo de um processo de convergncia
contbil nas organizaes. O objetivo central do estudo identicar, dentro de um conjunto de
caractersticas da empresa, aquelas que melhor explicam a aderncia s normas internacionais de
empresas do Setor Eltrico listadas na BM&F Bovespa. A metodologia utilizada na pesquisa car-
acterizada como um estudo exploratrio, com abordagem quantitativa dos dados. Para que fosse
possvel concluir sobre o objeto de estudo, adotou-se o ndice de Observncia s Prticas de Con-
vergncia (IOPC), construdo a partir do estabelecimento dos novos dispositivos legais (CPC 13
e 37 R1) e o estudo de Lima et al. (2010). Com base no IOPC e usando os indicadores contbeis
descritos na questo objeto de estudo, utilizou-se da Teoria dos Conjuntos Aproximativos para veri-
car a hiptese de existncia de um ncleo declaratrio contbil que melhor explicasse a aderncia
s normas contbeis. Os resultados auferidos demonstram que os ndices de Tamanho, Necessidade
de Financiamento, Endividamento Total, Imobilizao e Rentabilidade do Patrimnio Lquido so
os ndices que melhor explicam a aderncia s normas internacionais de contabilidade nas empre-
sas em estudo. O item Origem do Controle no obteve sucesso na explicao da adoo dos novos
dispositivos legais das empresas pesquisadas.
Recebido em: 17/05/2011 Aceito em:14/07/2011 2 Reviso: 19/08/2011
Sistema de Avaliao: Double Blind Review
Editor Cientco: Amaury Jos Rezende
This study focuses on the area of Accounting Theory, more specically related to the factors that de-
termine the convergence in accounting organizations. The main objective of the study is to identify
which indicators among: Source Control, Size, Borrowing, Total Debt, Asset Equity and Return on
Equity, best explain the adherence to international standards for electric utility company listed on
the BM & F Bovespa. The methodology used in research is characterized as an exploratory study
with a quantitative data approach. For it was possible to conclude about the object of study, we
adopted the Compliance Practices Index Convergence (IOPC), built from the establishment of new
legal provisions (CPC 13:37 R1) and the study of Lima et al. (2010). Based on the IOPC, and using
indicators of accounting described in the goal, we used the approximate theory of sets to verify the
hypothesis of a declaratory core book that best explain the adherence to the accounting standards.
Actual results show that rates of size, nancing needs, Total Debt, Fixed Assets and Return on Eq-
uity, are the indices that best explain the adherence to international accounting standards in the
companies under study. The Source Control item has not succeeded in explaining the adoption of
new legal provisions of the companies surveyed.
Copyright 2011 FEA-RP/USP.
Todos os direitos so reservados..
FATORES DETERMINANTES PARA A ADOO DE PADRES
INTERNACIONAIS DE CONTABILIDADE NO BRASIL: UMA INVESTIGAO EM EM-
PRESAS PBLICAS E PRIVADAS DO SETOR DE ENERGIA ELTRICA
Resumo
Palavras-chave:Convergncia contbil; IFRS; Disclosure.
Keywords: Accounting convergence; IFRS; Disclosure.
Abstract
a
Professor Titular da Faculdade Dom Alberto, DOM ALBERTO; Doutorado em andamento em Cincias Contbeis e Administrao pela
Fundao Universidade Regional de Blumenau, FURB; Mestrado em Cincias Contbeis pela Fundao Universidade Regional de Blumenau, FURB,
Blumenau, SC - Brasil; E-mail: viniciuszonatto@gmail.com
b
Scio Administrador do R. Volponi Contadores Associados, R. VOLPONI; Mestrado em andamento em Cincias Contbeis pela Fundao Universidade Re-
gional de Blumenau, FURB; Graduado em Cincias Contbeis pela Faculdade Estadual de Filosoa Cincias Letras de Cornlio Procpio, FAFICOP,
Blumenau, SC Brasil; E-mail: alexandrecorrea@al.furb.br
c
Mestrado em andamento em Cincias Contbeis pela Universidade Regional de Blumenau, FURB; Graduado em Matemtica pela Universidade Regional de
Blumenau, FURB, Blumenau, SC Brasil; E-mail: mmrodrigues@al.furb.br
d
Professor da Fundao Universidade Regional de Blumenau, FURB; Doutorado em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de So Paulo, USP;
Blumenau, SC Brasil; E-mail: fbezerra@furb.br
Revista de
Contabilidade e
Organizaes
Fatores Determinantes para a Adoo de Padres Internacionais de Contabilidade no Brasil:
Uma Investigao em Empresas Pblicas e Privadas do Setor de Energia Eltrica
RCO, Ribeiro Preto, SP, v. 5, n. 12, p. 27-47, mai-ago 2011 www.rco.usp.br
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INTRODUO 1.
Recentes crises ocorridas em grandes corporaes, com impacto mundial, trazem
tona novos debates sobre a necessidade de harmonizao das prticas contbeis, a m de
proporcionar uma maior qualidade dos relatrios nanceiros das organizaes. No Brasil, o
processo de convergncia contbil aos padres internacionais teve inicio com a publicao da
Lei 11.638/2007 e demais pronunciamentos do CPC (Comit de Pronunciamentos Contbeis).
Dentre os possveis benefcios, para as empresas brasileiras, da convergncia aos
padres internacionais, esto provvel reduo do custo de captao e uma maior valorizao
das aes no mercado de capitais (SCHROEDER, CLARK e CAHEY, 2001). Por outro lado,
na percepo dos usurios externos da informao contbil, acredita-se que, com a adoo
de tais prticas, haver uma maior qualidade dos informes nanceiros, bem como um melhor
disclosure.
Logo, face a estas vantagens e benefcios que podem ser obtidos pelas empresas com o
processo de convergncia, pode-se assumir uma premissa de que todas as empresas brasileiras
que negociam aes no mercado de capitais deveriam assimilar e divulgar seus informes
nanceiros, em conformidade com as deliberaes da CVM e os pronunciamentos do CPC;
uma vez que tais prticas proporcionariam benefcios diretos s mesmas.
Contudo, estudos recentes indicam que apenas empresas que recebem incentivos adotam
prticas de disclosure voluntrio (HANDA e LINN, 1993; BAUMANN e NIER, 2004; BALL e
SHIVAKUMAR, 2005; BURGSTAHLER, HAIL e LEUZ, 2006). No Brasil, Lima et. al. (2010,
p. 13), num estudo compreendendo uma amostra de 50 empresas listadas na Bolsa de Valores de
So Paulo, pertencentes carteira Ibovespa entre Setembro e Dezembro de 2009, identicaram
que apenas empresas maiores, mais expostas ao mercado internacional, e que possuem maiores
necessidades de nanciamento, so mais propensas a adotarem os novos dispositivos.
Neste contexto, este estudo busca identicar: Quais as caractersticas, dentre a origem
de controle, tamanho, necessidade de nanciamento, endividamento total, imobilizao do
Patrimnio Lquido e rentabilidade do Patrimnio Lquido, melhor explicam a aderncia s
normas internacionais de empresas do Setor Eltrico listadas na BM&F Bovespa?
O objetivo central da pesquisa identicar dentro de um conjunto de caractersticas da
empresa aquelas que melhor explicam a aderncia s normas internacionais de empresas do
Setor Eltrico listadas na BM&F Bovespa.
Tendo em vista que os BRGAAPs postergaram a obrigatoriedade de adoo dos padres
internacionais de contabilidade, buscou-se a luz da teoria do disclosure voluntrio, identicar
se empresas do setor eltrico, listadas na BM&F Bovespa, aderiram antecipadamente, de forma
voluntria, as novas normas contbeis, antes da data nal de sua obrigao. Da mesma forma,
considerando-se os achados de estudos anteriores, os quais indicam que incentivos econmicos
inuenciam o disclosure voluntrio das organizaes, buscou-se identicar os fatores que
melhor explicam a adoo de tais prticas.
De modo mais especco, buscou-se nesse estudo: i) vericar o nvel de convergncia
das empresas pesquisadas s normas internacionais de contabilidade; ii) analisar entre as
variveis de Origem de Controle, Ativo Total, Necessidade de Financiamento, Endividamento
V. C. S. Zonatto; A. C. dos Santos;
M. M. Rodrigues Junior; F. A. Bezerra
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Total, Imobilizao do Patrimnio Lquido e Rentabilidade do Patrimnio Lquido, qual melhor
explica a adoo dos dispositivos por parte das empresas pesquisadas; e, iii) averiguar a existncia
de um ncleo declaratrio contbil na predio da aderncia as normas internacionais.
Shin (1994) comenta que em momentos de crise nos mercados, os rgos reguladores
intensicam suas polticas de exigncia do disclosure corporativo. No entanto, pesquisas
indicam que algumas organizaes divulgam apenas informaes que acreditam que possam
lhes proporcionar maiores benefcios, ou, informaes de acordo com interesses especcos
(BOTOSAN, 1997; SENGUPTA, 1998; DYE, 2001; VERRECHIA, 2001; GUAY e
VERRECHIA, 2007).
Nesta perspectiva, diversos estudos (COSTA, GOLDNER e GALDI, 2007; MURCIA,
2009; ROVER et al., 2009; CRUZ e LIMA, 2010; LIMA et al., 2010) foram desenvolvidos
no Brasil, inserindo as variveis investigadas nesta pesquisa, com o intuito de identicar
quais destes indicadores melhor explicam as prticas de disclosure corporativo das empresas
brasileiras de capital aberto que negociam aes na BM&F Bovespa. Em alguns casos, pde-se
vericar que possvel explicar o disclosure das organizaes, por meio destas variveis.
Desta forma, a aplicao proposta para a realizao deste estudo a investigao sob
as prticas contbeis relacionadas ao processo de convergncia aos padres internacionais, de
empresas brasileiras de capital aberto do setor de energia eltrica. Por meio do estabelecimento
de uma mtrica, pretende-se identicar o ndice de Observncia s Prticas de Convergncia
(IOPC) das empresas objeto de estudo, e, a seguir, identicar os fatores que melhor explicam
as prticas adotadas.
A metodologia utilizada na pesquisa caracterizada como um estudo exploratrio,
com abordagem quantitativa dos dados. O IOPC adotado no estudo construdo a partir do
estabelecimento dos novos dispositivos legais (CPC 13 e 37 R1) e a pesquisa desenvolvida por
Lima et al. (2010). Assim sendo, pretende-se vericar se os incentivos econmicos destacados
pelos autores, tambm inuenciaram na adoo dos novos dispositivos legais por parte das
empresas do setor de energia eltrica.
O trabalho justica-se pela escassez de estudos com esta abordagem, sua relevncia
e a atualidade do tema, estando estruturado da seguinte forma: Inicialmente apresenta-se a
fundamentao terica da pesquisa. A seguir, as hipteses, o mtodo e os procedimentos do
estudo. Por m so apresentados os resultados e as consideraes nais do trabalho.
2. FUNDAMENTAO TERICA
2.1 Adoo das normas internacionais de contabilidade (Lei 11638/2007, CPC 13 e 37
R1)
A deliberao CVM n 647 de 02/12/2010 aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC
37 (R1) que trata da adoo inicial das normas internacionais de contabilidade no Brasil. De
acordo com esta norma, ca revogada a Deliberao CVM n 609, de 22/12/2009 que tratava
dentre outros assuntos da adoo obrigatria das IFRS para demonstraes consolidadas a partir
de 2010.
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A entidade deve aplicar este Pronunciamento para suas primeiras demonstraes
contbeis consolidadas elaboradas de acordo com as IFRSs para o exerccio social iniciado
em, ou depois de, 1 de janeiro de 2010 (CPC 37, R1). No entanto, sua aplicao antecipada
permitida. A Deliberao CVM n 647/2010, aplica-se s demonstraes consolidadas dos
exerccios encerrados a partir de dezembro de 2010 e s demonstraes consolidadas de 2009 a
serem divulgadas em conjunto com as demonstraes de 2010 para ns de comparao.
Segundo este pronunciamento tcnico, para a adoo inicial das IFRSs, as organizaes
devero adotar algumas medidas iniciais, bem como realizar algumas conciliaes em suas
demonstraes contbeis. O Quadro 1 sintetiza as principais medidas a serem observadas pelas
companhias abertas aps a adoo das IFRS.
Medidas Iniciais Conciliaes Necessrias
- reconhecer todos os ativos e passivos cujo
reconhecimento seja requerido pelas IFRSs;
- efetuar as conciliaes do patrimnio lquido divulgado pelos
critrios contbeis anteriores, em relao ao patrimnio lquido
de acordo com as IFRSs, para as seguintes datas:
a data de transio para as IFRSs; e
o m do ltimo perodo apresentado nas demonstraes
contbeis anuais mais recentes da entidade pelos critrios
contbeis anteriores.
- no reconhecer itens como ativos e passivos
se tal reconhecimento for vedado pelas
IFRSs;
- reclassicar itens reconhecidos de acordo
com o conjunto de polticas contbeis que
vinha seguindo como um tipo de ativo, passivo
ou componente do patrimnio lquido, mas
que seja um tipo diferente de ativo, passivo ou
componente do patrimnio lquido de acordo
com as IFRSs; e,
- efetuar a conciliao do resultado de acordo com as IFRSs
para o ltimo perodo apresentado nas demonstraes contbeis
anuais mais recentes da entidade. O ponto de partida para essa
conciliao deve ser o resultado de acordo com os critrios
contbeis anteriores para o mesmo perodo. Se houver sido
divulgada a demonstrao do resultado abrangente, o mesmo
aplicvel a ela; e,
- aplicar as IFRSs na mensurao de todos os
ativos e passivos reconhecidos.
- efetuar as conciliaes se a entidade reconheceu ou reverteu
qualquer perda por reduo ao valor recupervel em sua
primeira vez na elaborao do balano patrimonial de abertura
em IFRSs, as notas explicativas que a IAS 36 - Impairment of
Assets (Pronunciamento Tcnico CPC 01 Reduo ao Valor
Recupervel de Ativos) teria requerido se a entidade tivesse
reconhecido tais perdas ou reverses no perodo iniciado na
data de transio para as IFRSs.
OBS.: A empresa dever divulgar os impactos
da transio para IFRS (posio nanceira,
desempenho nanceiro e uxos de caixa).
Quadro 1: Sntese das recomendaes CPC 37 (R1)
Fonte: adaptado do CPC 37 R1
Observa-se no Quadro 1 que as recomendaes do CPC 37 (R1) levam em considerao
a ntegra dos padres internacionais de contabilidade, ou seja, as prticas das IFRS. Logo,
verica-se que h preocupao do CPC e da CVM em validar a aplicao das IFRS nas
organizaes brasileiras.
De acordo com Lima et al. (2010, p. 2), apesar da obrigatoriedade da adoo de todos
os recentes dispositivos contbeis pr-convergncia no Brasil (excepcionado queles cuja
legislao trouxe opo de postergar), empresas brasileiras possuem caractersticas prprias,
que inuenciam a adoo ou postergao de implantao das IFRS. Segundo os autores, o fato
da legislao isentar a adoo imediata de certas prticas cria um aspecto interessante para a
pesquisa no Brasil, permitindo um mix da anlise entre voluntariedade e obrigatoriedade.
V. C. S. Zonatto; A. C. dos Santos;
M. M. Rodrigues Junior; F. A. Bezerra
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Nesta perspectiva, estudos recentes foram desenvolvidos a m de identicar aspectos
favorveis e desfavorveis convergncia contbil aos padres internacionais (IFRS). De acordo
com Hail, Leuz e Wysocki (2009), a adoo das normas internacionais melhora a qualidade
dos demonstrativos nanceiros para os investidores externos. Covrig, Defond e Hung (2007)
e Armstrong et al. (2010) explicam que a divulgao em IFRS reduz os custos relacionados
comparao das empresas entre diferentes pases e mercados. J Bradshaw, Bushee e Miller
(2004) e Aggarwal, Klapper e Wysocki (2005) destacam que diferenas nos padres contbeis
podem impedir ou reduzir investimentos alm de fronteiras.
Outra observao identicada em pesquisas recentes (BALL, 2006; NOBES, 2006;
CHRISTENSEN, LEE e WALKER, 2007; DASKE et al., 2009), est relacionada ao impacto
do processo de convergncia no mercado de capitais. De acordo com os autores, o processo de
convergncia para um nico padro contbil internacional pode sequer ter algum efeito para o
mercado de capitais, uma vez que as IFRSs equipam os gestores de substancial discricionariedade
e, neste caso, os arranjos institucionais locais tendem a exercer importante papel (LIMA et al.,
2010).
Para Lima et al. (2010, p. 10), tais questionamentos buscam identicar se apenas
mudanas obrigatrias nos dispositivos em si podem tornar os nmeros contbeis mais
comparveis ou melhorar a atitude do gestor perante o compromisso com a transparncia da
informao contbil. Logo, verica-se a importncia das prticas de disclosure nas organizaes.
Mesmo que determinada empresa no esteja obrigada a divulgar determinado(s) evento(s), por
meio do disclosure voluntrio esta maximizaria a qualidade de sua informao. Assim sendo,
tenderia a obter maior conabilidade em seus ativos.
2.2 O disclosure voluntrio e os fatores que inuenciam o disclosure nas organizaes
No mercado de capitais a divulgao das empresas fundamental para o funcionamento
de um mercado de capitais eciente (HEALY e PALEPU, 2001). Por meio da divulgao das
informaes contbeis, as empresas se comunicam com os diversos agentes que adquirem aes
da organizao, investindo na mesma.
A informao contbil relaciona-se aos objetivos da contabilidade de mensurar o
conjunto de eventos econmicos e comunicar os resultados das entidades s partes interessadas
(YAMAMOTO e SALOTTI, 2006). De acordo com Stair (1998, p. 4), a informao pode
ser compreendida como um conjunto de fatos organizados de tal forma que adquirem valor
adicional alm do valor do fato em si.
No entanto, a divulgao difere da informao por seu contedo mais amplo e completo.
Enquanto a informao traz o contedo, a divulgao compreende o contedo, a forma, a
motivao e o veculo (YAMAMOTO e SALOTTI, 2006). Deste modo, pode-se perceber que
alm de divulgar, necessrio divulgar com qualidade a informao.
Nesta perspectiva Dantas, Zendersky e Niyama (2004, p. 2) advertem que, para
alcanar a transparncia pretendida com o disclosure, a instituio deve divulgar informaes
qualitativas e quantitativas que possibilitem aos usurios formar uma compreenso das atividades
desenvolvidas e dos seus riscos, observando aspectos de tempestividade, detalhamento e
relevncia necessrios.
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Sob este aspecto o International Accounting Standarts Board IASB (2001)
recomenda que a informao contbil apresente quatro caractersticas qualitativas bsicas: a
compreensibilidade, a relevncia, a conabilidade e a comparabilidade. Tais caractersticas
tambm so mencionadas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), no Pronunciamento
da Estrutura Conceitual Bsica da Contabilidade.
Uma das formas de se melhorar a qualidade da informao contbil das organizaes,
por meio do disclosure voluntrio. O disclosure voluntrio a divulgao de informaes que
excede o que recomendado pela lei e representa uma escolha livre (free choice) por parte dos
gestores em divulgar informaes adicionais para o processo decisrio dos usurios (MEEK,
ROBERTS e GRAY, 1995). A evidenciao voluntria de informaes permite agregar valor s
organizaes, dando maior credibilidade destas empresas ao mercado de capitais (ALENCAR,
2007).
Contudo, algumas empresas optam por divulgar apenas informaes que apresentem
vantagens para as mesmas. De acordo com Yamamoto e Salotti (2006), os nveis de divulgao
podem ser afetados por diversos fatores externos empresa, como: o ambiente em que a
empresa se insere, o nvel de exigncia dos usurios da informao, a expectativa de lucros
dos usurios, a possibilidade de divulgao de informao que benecie a concorrncia, entre
outros fatores.
Estudos recentes apontam para algumas variveis que inuenciam as prticas de
disclosure das organizaes no Brasil. De acordo com Murcia (2009), so fatores determinantes
do disclosure voluntrio de companhias abertas no Brasil: a auditoria, o setor, a origem do
controle, o nvel de rentabilidade e o nvel de endividamento. Costa, Goldner e Galdi (2007),
explicam que a independncia do Conselho de Administrao, o tamanho da empresa, a listagem
de suas aes no mercado de capitais, a participao nos nveis diferenciados de governana
corporativa da Bovespa e a emisso de ADRs, so fatores que inuenciam o disclosure dos
maiores bancos brasileiros.
Cruz e Lima (2010) investigaram a relao entre a reputao corporativa e o nvel
de disclosure das organizaes. Os resultados encontrados sugerem que as empresas de
capital aberto no Brasil que possuem forte reputao fornecem aos stakeholders uma quantia
signicativamente maior de disclosure voluntrio. Segundo Michelon (2007, p. 31), isso pode
estar relacionado a uma necessidade das empresas de manter a reputao.
Outro estudo realizado, com o intuito de explicar a evidenciao ambiental divulgada
pelas empresas brasileiras, foi realizado por Rover et al. (2009). Os autores procuraram
identicar se fatores individuais como: tamanho, rentabilidade, endividamento, empresa de
auditoria, sustentabilidade, internacionalizao e publicao do relatrio de sustentabilidade,
inuenciam o disclosure ambiental das organizaes. Os resultados encontrados evidenciaram
que as variveis de tamanho da empresa, sustentabilidade, empresa de auditoria e relatrio de
sustentabilidade so relevantes.
Neste contexto, pode-se vericar que vrios so os fatores que inuenciam o disclosure
das organizaes brasileiras. Logo, torna-se oportuno investigar se estes fatores tambm
interferem no processo de convergncia das organizaes, em especial, a adoo das Normas
Internacionais de Contabilidade IFRS (Lei 11638/2007 e CPC 13 e 37R1), em empresas
pblicas e privadas do setor eltrico.
V. C. S. Zonatto; A. C. dos Santos;
M. M. Rodrigues Junior; F. A. Bezerra
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2.3 O disclosure discricionrio e sua relao com a divulgao das informaes
Conforme estudos analisados anteriormente, alguns benefcios podem resultar da
divulgao voluntria de informaes, por outra via, outros pesquisadores submetem a
divulgao s motivaes organizacionais (endgenas), tambm chamados de Discretionary-
Based Disclosure (baseada em julgamento).
Tais pesquisas buscam entender quais condies/motivos determinam a divulgao
da informao pela administrao das organizaes. Para Verrechia (2001) existe um ponto
denominado threshold level of disclosure (ponto de equilbrio), que obtido quando as percepes
do mercado sobre o contedo das informaes retidas so compatveis com a motivao dos
administradores em reter tais informaes. Dobler (2005) cita trs explicaes que justicam
a no divulgao de informao pelas organizaes, sendo: a no existncia de informao a
ser divulgada; a ignorncia dos gestores acerca da informao; e a cincia do gestor sobre a
informao, porm, este possui incentivos para no divulg-los, passando primeiramente pelo
crivo sobre as consequncias da divulgao da informao.
Os custos associados divulgao compem uma varivel importante na divulgao
da informao discricionria, especialmente os custos proprietrios (proprietary costs),
pois determinadas informaes divulgadas podem ser utilizadas de maneira no favorvel
empresa. Para Leuz e Wysocki (2008) estes so custos em que a companhia incorre decorrente
de informaes que podem ser utilizadas por outras partes como concorrentes, podendo gerar
perda de vantagem competitiva.
Alguns estudos, como os de Sengupta (1998) e Botosan (1997), sugerem ainda que os
administradores divulgam informaes conforme suas convenincias. Ainda segundo Verrechia
(2001) os gestores so racionais, e na possibilidade de disclosure no obrigatrio, no divulgaro
informaes que possam prejudicar a si prprios ou entidade.
Na literatura alguns estudos buscaram entender os fatores que inuenciam a divulgao
discricionria: Dye (2001) estudou os incentivos que os gestores possuem para divulgar uma
informao; Guay e Verrechia (2007) comentam que o gestor ir agir estrategicamente de acordo
com seu prprio interesse, o que pode resultar somente na divulgao de informaes boas a
respeito das empresas e a no divulgao de informaes ruins.
Se de um lado estudos apontam a racionalidade dos gestores, de outro, h a hiptese
da racionalidade dos investidores. Dye (1985) cita que os investidores preferem gerentes que
adotam polticas desenhadas para aumentar o valor de mercado de suas aes. Esta descrio
remete possibilidade dos acionistas rmarem contratos de incentivo para que os gestores
divulguem somente informaes favorveis ao valor da rma.
A divulgao discricionria, teoria ainda em fase de consolidao e conhecimento,
impactada por diversos fatores endgenos, que variam de acordo com as caractersticas de
cada organizao, setor ou dos gestores. Desta forma, busca-se com este trabalho analisar a
divulgao nas empresas pblicas e privadas do setor de energia eltrica com a teoria em tela,
na expectativa de encontrar outros tipos de incentivos que tambm impactam sua divulgao.
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2.4 Mudanas na evidenciao contbil brasileira a partir da convergncia s normas
internacionais de contabilidade
O atual cenrio de convergncia contbil mundial impacta o nvel da informao
divulgada pelos pases signatrios, que devero adequar-se s normas internacionais denidas
pelo IASB (International Accountant Standarts Board). Este processo possivelmente no
alcanar uma total similaridade entre os padres contbeis dos pases, porm representa um
avano harmonioso capaz de criar uma linguagem contbil apta a reduzir a assimetria contbil
internacional.
Para Amenbar (2001) a harmonizao signica que diferentes padres podem existir
em diferentes pases, desde que estejam em harmonia com a norma internacional. Niyama
(2005) comenta que os sistemas contbeis dos pases so inuenciados por um conjunto de
regras prprias, como leis, losoas, procedimentos e objetivos. Nesse sentido verica-se que
os desaos da harmonizao so mais amplos que simples mudanas legais.
O sistema contbil de um pas inuenciado por diversos fatores socioculturais.
Nobes e Parker (2006) relatam que pases de inuncia anglo-americana enfatizam o direito
consuetudinrio (common law), cujos princpios velam pela tica individual, estado com pouca
interferncia no sistema, forte mercado de capitais, reconhecimento da prosso contbil e foco
nos investidores. No modelo euro-continental, no qual se inclui o Brasil, prevalece o direito
formalista (code law), com caractersticas de corporativismo, prevalncia dos objetivos scais
do Estado, baixo nvel de reconhecimento da prosso contbil, predominncia do nanciamento
bancrio ao mercado de capitais e resultado contbil voltado para credores e sco.
Lemes e Silva (2007) descrevem que o processo de convergncia brasileira iniciou-se
pela criao do Novo Mercado em 2000, cujas exigncias dentre outras obrigam a apresentao
da contabilidade de acordo com um padro internacional. No campo normativo o processo de
convergncia iniciou-se pela publicao das Leis 11.638/2007, 11.941/2009 e os pronunciamentos
do CPC - Comit de Pronunciamentos Contbeis.
Diante deste cenrio, busca-se ainda em carter exploratrio analisar e mensurar os
reexos na qualidade da divulgao da informao contbil aps o incio do processo de
convergncias no Brasil. Segundo a PWC (2010) alguns impactos so:
o alcance da consistncia no entendimento e aplicao das normas, devido estas a)
serem baseadas em princpios, exigindo dos prossionais contadores maior nvel de
julgamento sobre o valor dos eventos econmicos;
maior volatilidade nos resultados, mediante a anlise do valor justo de instrumentos b)
nanceiros e outras variveis econmicas que impactam o valor econmico dos
itens patrimoniais;
aumento do volume de informaes divulgadas, especialmente para transcrever as c)
polticas contbeis, impairment e informaes por seguimento para companhias
abertas; e,
diculdades no reconhecimento de receitas de determinados setores, como o d)
agropecurio, construo civil, imobilirio e outros.
V. C. S. Zonatto; A. C. dos Santos;
M. M. Rodrigues Junior; F. A. Bezerra
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Fatores de carter social, legal, poltico, cultural e outros que ainda venham a ser
pesquisados tambm inuenciam o processo de convergncia, porm, no sero objetos de
anlise neste trabalho, podendo servir de base para futuras pesquisas.
TCNICA PARA TRATAMENTO DOS DADOS E HIPTESES DA PESQUISA 3.
3.1 Teoria dos conjuntos aproximativos
Para o tratamento dos dados, a m de se alcanar o objetivo de identicar dentro
de um conjunto de caractersticas da empresa aquelas que melhor explicam a aderncia s
normas internacionais de empresas do Setor Eltrico listadas na BM&F Bovespa, optou-se
pela utilizao de uma tcnica de minerao de dados da Teoria dos Conjuntos Aproximativos
(TCA). Esta teoria permite estabelecer o ncleo declaratrio contbil que melhor explica a
adoo das normas internacionais de contabilidade.
Esta tcnica de minerao de dados foi apresentada inicialmente por Pawlak em
1982 que introduziu a teoria dos conjuntos aproximativos como uma extenso da teoria dos
conjuntos, para o estudo de sistemas inteligentes caracterizados por informaes insucientes
e incompletas (JUNIOR e COSTA, 2002). De acordo com Pinto (2008, p. 64), por ser uma
ferramenta Data Mining (minerao de dados), a TCA possui aplicaes nos mais diversos
campos do conhecimento, destacando-se os sistemas de apoio deciso e em sistemas
gerenciais de informao. Nesse sentido Assaf Neto e Bonzio (2001) ressaltam que existem
diversos usurios com interesses distintos da anlise de demonstraes contbeis, devendo ser
direcionada aos interesses daqueles que se utilizaro dela.
Segundo Gomes, Gomes e Almeida (2009), citado por Ramos (2010), a TCA importante
para as seguintes situaes:
a) avaliar a importncia de critrio particular;
b) eliminar redundncias em uma tabela de deciso;
c) determinar regras que diminuam uma tabela de deciso;
d) avaliar conitos de opinies entre especialistas;
e) representar um conhecimento ambguo;
f) representar conhecimentos adquiridos de forma emprica;
g) caracterizar objetos de acordo com critrios e/ou atributos;
h) tratar informaes qualitativas e quantitativas.
Pawlak (1982) descreve em seu trabalho a forma como ocorre o funcionamento do
processo de minerao de dados. Inicialmente descreve-se uma Matriz de informao, onde
as linhas so os experimentos ou objetos da pesquisa e as colunas descrevem as variveis
coletadas ou atributos. A Tabela 1 descreve o modelo da tabela de dados desenvolvida por
Pawlak (1982).
Fatores Determinantes para a Adoo de Padres Internacionais de Contabilidade no Brasil:
Uma Investigao em Empresas Pblicas e Privadas do Setor de Energia Eltrica
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Tabela 1: Estrutura de uma Matriz de Informao
Atributo 1 Atributo 2 Atributo j
Objeto 1
Objeto 2
Objeto i
Fonte: Pawlak e Slowinski (1994)
A anlise a luz da Teoria dos Conjuntos Aproximativos, realizada utilizando o conjunto
de opes descritas pelos atributos (no caso deste estudo os ndices contbeis), comparando os
objetos (empresas analisadas) entre si. Assim possvel descrever quais os ndices contbeis
melhor explicam aderncia as normas internacionais de contabilidade.
Observando-se a teoria apresentada, torna-se oportuno destacar alguns estudos que
aplicaram a teoria dos conjuntos aproximativos na rea de contabilidade. Ramos, Machado,
Costa (2003), realizaram um estudo com a aplicao da teoria dos conjuntos aproximativos
(TCA) no mbito de problemas da avaliao da qualidade em servios, no qual demonstraram
que esta teoria capaz de elaborar um grau de coerncia ou qualidade em um sistema de
informao para a avaliao de qualidade de servios.
Pereira, Gmez, Lpez (2008), aplicaram a TCA na previso do fracasso empresarial.
Neste estudo os autores elaboraram um modelo de previso empresarial com empresas
portuguesas de diferentes indstrias, que apresentassem dados econmicos, do perodo de 2000
a 2002, incluindo indstrias do setor txtil, vesturio, confeco, madeira, cortia, calado,
couro, plsticos, moldes, vidro, cutelaria e cermicas. Para tal utilizaram alguns indicadores,
denidos como (Disponibilidades + Crditos a Curto Prazo) / Passivo a Curto Prazo, Resultado
lquido/Capital Prprio e Resultados Operacionais/Ativo Total. Da amostra constituda por 818
empresas, foram consideradas 742 saudveis ou no fracassadas e 76 fracassadas.
Hein, Pinto, Bonelli (2008), realizaram uma pesquisa com o objetivo de vericar o ncleo
declaratrio contbil que permite determinar o estado de solvncia das empresas do ramo txtil
listadas na Bovespa, atravs de uma metodologia descritiva por meio de anlise documental,
com abordagem quantitativa dos dados e de corte transversal. Os autores concluram que no
necessria a anlise dos doze ndices utilizados no estudo para chegar-se a constatao de que
uma empresa solvente ou insolvente, bastando-se analisar apenas nove destes indicadores, os
quais compem o ncleo declaratrio contbil.
Desta forma, verica-se que por meio da utilizao desta tcnica de tratamento de dados,
torna-se possvel a identicao de quais dos ndices utilizados na pesquisa, conseguem melhor
explicar a adoo das normas internacionais das empresas objeto de estudo.
3.2 Hipteses da pesquisa
Com base na anlise dos indicadores contbeis utilizados nos estudos j mencionados
na introduo e fundamentao terica dessa pesquisa, especicamente os ndices utilizados
por Murcia (2009), Rover et al. (2009) e Lima et al. (2010), foram determinadas as variveis
investigadas no estudo. So estas: Origem do Controle, Tamanho, Necessidade de Financiamento,
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M. M. Rodrigues Junior; F. A. Bezerra
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Endividamento Total, Imobilizao do Patrimnio Lquido Rentabilidade do Patrimnio
Lquido.
Como descrito na contextualizao da Teoria dos Conjuntos Aproximativos, busca-se
por meio destas variveis, explicar a adoo dos novos dispositivos relacionados adoo
das normas internacionais de contabilidade. Foram adotas o grau de aderncia s normas
internacionais como atributo de deciso e os indicadores descritos acima como atributos de
condio do modelo proposto inicialmente por Pawlak (1982).
Neste contexto, tendo em vista os achados encontrados em estudos anteriores,
estabeleceram-se duas hipteses a serem testadas na pesquisa, essncias para o estudo e
estimuladas pela reviso da literatura. So elas:
H1 Os indicadores de Origem do Controle, Tamanho, Necessidade de Financiamento,
Endividamento Total, Imobilizao do Patrimnio Lquido e Rentabilidade do Patrimnio Lquido,
permitem explicar a aderncia de empresas do setor eltrico as normas internacionais.
Nesta perspectiva, Tarca, Moy e Morris (2005) examinaram a relao entre uso de
padres contbeis internacionais e a origem de nanciamento das companhias alems. De
acordo com os autores, os resultados sustentam a hiptese de que as companhias que utilizam
nanciamentos de terceiros tendem a utilizar os padres IAS ou US GAAP. Gassen e Sellhorn
(2006) analisaram os determinantes da adoo voluntria do IFRS em companhias alems.
Por meio de testes estatsticos aplicados numa amostra total de 708 companhias no perodo de
1993 a 2005, os resultados revelaram que o tamanho, a exposio internacional, a disperso
da propriedade e recentes IPOs (ofertas pblicas de aes), so importantes variveis na
determinao e adoo voluntria do IFRS. No Brasil, segundo Lima et. al. (2010, p. 13),
empresas (i) maiores, (ii) mais expostas ao mercado internacional e (iii) que possuem maiores
necessidades de nanciamento so mais propensas a adotarem os novos dispositivos, de forma
que perfaam mudanas materiais nas suas polticas contbeis, em relao quelas que no
possuem os mesmos incentivos.
H2 possvel estabelecer um ncleo declaratrio contbil, que melhor explique a
aderncia s normas internacionais por empresas do setor eltrico, considerando os indicadores
de Origem do Controle, Tamanho, Necessidade de nanciamento, Endividamento total,
Imobilizao do patrimnio lquido e Rentabilidade do Patrimnio lquido.
De acordo com Pawlak (1982), a aplicao da teoria dos conjuntos aproximativos
permite ao pesquisador, a identicao de um ncleo declaratrio que melhor explique os fatos
observados. Neste caso, os fatores que explicam a adoo voluntria pelas empresas pesquisadas
s normas internacionais de contabilidade. A refutao de alguma destas hipteses ou de ambas
implica na aceitao da hiptese nula das mesmas.
4. MTODO E PROCEDIMENTOS DA PESQUISA
Este estudo caracteriza-se como uma pesquisa exploratria, com abordagem quantitativa
dos dados. De acordo com Lakatos e Marconi (2006, p. 85), a pesquisa exploratria utilizada
para realizar um estudo preliminar do principal objetivo da pesquisa que ser realizada, ou
seja, familiarizar-se com fato ou fenmeno que est sendo investigado, de modo que a pesquisa
subseqente possa ser realizada com maior compreenso, clareza e preciso.
Fatores Determinantes para a Adoo de Padres Internacionais de Contabilidade no Brasil:
Uma Investigao em Empresas Pblicas e Privadas do Setor de Energia Eltrica
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Inicialmente realizou-se uma pesquisa bibliogrca, com o intuito de fundamentar o
estudo proposto. A pesquisa bibliogrca desenvolvida com base em material j elaborado,
constitudo principalmente de livros e artigos cientcos (Gil, 2002, p. 44). A seguir, uma
pesquisa documental, onde se buscou junto ao sitio da BM&F Bovespa os dados necessrios
para o estabelecimento da populao objeto de estudo.
A populao em questo refere-se s empresas de capital aberto do setor de eletricidade
(gerao e distribuio), que negociavam aes na BM&F Bovespa em janeiro de 2011. Ao
todo foram identicadas 65 organizaes neste setor.
O perodo objeto de estudo refere-se aos relatrios contbeis do exerccio de 2008,
publicados em 2009. Para a coleta e anlise dos dados procurou-se identicar apenas as empresas
que disponibilizaram as demonstraes contbeis consolidadas. Assim sendo, vericou-se que
35 empresas no apresentaram esta categoria de informao. Sendo assim, foram utilizadas para
a anlise da pesquisa as demonstraes contbeis obrigatrias e consolidadas de 30 empresas
do setor eltrico, sendo sete estatais e 23 privadas.
4.1 Variveis de investigao e o ndice de observncia s prticas de convergncia
4.1.1 Fatores que inuenciam o disclosure das organizaes
Este item apresenta as variveis que foram testadas na pesquisa, a m de identicar
se estas inuenciam ou no no disclosure das organizaes, em relao adoo das prticas
contbeis internacionais, estabelecidas pela Lei 11.638/2007 e os Pronunciamentos Contbeis
do CPC (CPC 13 e 37 R1).
No trabalho de Lima et al. (2010), os resultados apresentados, descrevem que empresas
com maior tamanho e com maior necessidade de nanciamento tendem a possuir um nvel de
disclosure maior do que as demais empresas. A varivel tamanho corroborada pelo estudo
de Rover et al. (2009). Murcia (2009) destaca, dentre os fatores que afetam o disclosure, a
questo da origem controle, se estatal ou privado, do nvel de rentabilidade da empresa e de seu
endividamento.
Nesta perspectiva, para a realizao deste estudo, foram adotados os ndices de Tamanho
das empresas, por meio do ativo total, bem como Tipo de controle (privado ou estatal),
Necessidade de Financiamento, Endividamento Total, Imobilizao do Patrimnio Lquido e
Rentabilidade do Patrimnio Lquido. A utilizao destes indicadores justica-se por estes j
serem utilizados em estudos anteriores que buscam explicar o disclosure das organizaes, o
que permite a comparao dos achados da pesquisa.
4.1.2 Mtrica do ndice de observncia s prticas de convergncia (IOPC)
Para que fosse possvel concluir sobre o objeto de estudo, adotou-se o ndice de
Observncia s Prticas de Convergncia (IOPC) utilizados por Lima et al. (2010). A mtrica
sugerida na pesquisa, leva em considerao as recomendaes da Lei 11.638/2007, para adoo
inicial das IFRS, bem como do Pronunciamento Tcnico CPC n 13. O Quadro 2 apresente os
itens observados na pesquisa.
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M. M. Rodrigues Junior; F. A. Bezerra
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Adoo inicial:
Foi divulgada a base de elaborao e apresentao das demonstraes contbeis?
Foram demonstrados os efeitos no resultado e no PL da adoo inicial da Lei 11.638/07 e MP 449/087
Foram realizados ajustes retroativos nos demonstrativos de 2007 referentes Lei 11.638/07 e MP 449/087
Foi apresentada a Demonstrao do Fluxo de Caixa referente ao exerccio de 2007?
Foi apresentada a Demonstrao do Valor Adicionado referente ao exerccio de 2007?
A companhia divulgou as principais prticas na adoo dos novos dispositivos?
Impairment:
Apresenta nota explicativa ou indica a realizao do teste de recuperabilidade (Impairment Test)?
Divulga os critrios de aplicao do teste de recuperabilidade (Impairment Test)?
Demonstrao do Fluxo de Caixa:
Divulgou a composio dos componentes de caixa e equivalentes de caixa?
Divulgou a poltica que adota na determinao da composio do caixa e equivalentes de caixa?
Divulgou as transaes de investimentos e nanciamento que no envolvem o uso de caixa?
Divulgou o total dos juros e dividendos e juros sobre capital prprio, pagos e recebidos, separadamente?
Intangvel:
Apresenta nota explicativa sobre os ativos intangveis?
Apresentou o valor contbil e a vida til (ou taxa de amortizao) dos ativos intangveis individualmente?
Segregou entre os ativos intangveis, aqueles com vida til indenida ou denida?
Divulgou o total de gastos com pesquisa e desenvolvimento reconhecidos como despesas no perodo?
Ajuste a Valor Presente:
Indica a realizao do Ajuste a Valor Presente nas principais contas do ativo e passivo no circulante?
Divulgou premissa utilizada para o clculo do Ajuste a Valor Presente?
Moeda Funcional:
A companhia indicou sua moeda funcional e moeda de apresentao
Variao Cambial:
Divulgou as variaes cambiais lquidas, classicadas em conta especca de patrimnio lquido?
Remunerao Administrativa:
Divulgou a remunerao do pessoal-chave da administrao no total e segregado em categorias?
Partes Relacionadas:
Divulgou a natureza do relacionamento com as partes relacionadas?
Arrendamento:
Informa se houve ou no alteraes no reconhecimento de contratos de arrendamento mercantil?
Classicao Investimentos:
Informa se houve alterao na classicao dos investimentos mensurados por equivalncia patrimonial?
Instrumentos Financeiros:
Apresenta nota explicativa especca sobre instrumentos nanceiros (inclusive derivativos)?
Demonstrou os critrios/premissas adotados para classicao de instrumentos nanceiros?
Divulgou a poltica de utilizao de instrumentos nanceiros derivativos?
Apresenta a anlise de sensibilidade?
Divulgou o valor justo dos derivativos contratados?
Divulgou os critrios de mensurao a valor justo dos instrumentos derivativos contratados?
PCLD:
Os critrios para a constituio de proviso para crdito e liquidao duvidosa (PCLD) so informados?
Ativo Diferido:
Divulgou a opo adotada em relao ao saldo classicado no ativo diferido?
Depreciao Econmica:
Indica a utilizao de taxas de depreciao econmicas?
Divulgou os critrios e premissas adotados na determinao nas taxas de depreciao econmicas?
Regime Tributrio de transio:
Divulgou a opo em relao ao Regime de Transio Tributrio (RTT)?
Reavaliao
Informa o tratamento adotado para o saldo nas contas de reavaliaes de ativos?
Parecer Auditores:
O parecer dos auditores atesta a conformidade com o atendimento das novas prticas?
Quadro 2: ndice de Observncia s Prticas de Convergncia (IOPC)
Fonte: Lima et al. (2010)
Fatores Determinantes para a Adoo de Padres Internacionais de Contabilidade no Brasil:
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Lima et al. (2010, p. 11) explicam que o IOPC um ndice auto construdo composto
por 37 perguntas binrias (1 caso armativo e 0 se negativo) relacionadas s prticas de
convergncia aos padres IFRS, institudo no Brasil pelas Leis n. 11.638/07, 11.941/09 e os
novos pronunciamentos do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC). Os resultados da
pesquisa so apresentados a seguir.
5. ANLISE E INTERPRETAO DOS RESULTADOS DA PESQUISA
O Quadro 3 descreve o ndice de aderncia das empresas analisadas e qual a Origem de
Controle das organizaes. O Percentual de aderncia identicado na pesquisa se refere ao grau
de evidenciao das empresas analisadas, segundo os ndices descritos pelo IOPC.
Empresa Controle
%
Aderncia
as IFRS
Empresa Controle
%
Aderncia
as IFRS
1 CEB Estatal 47,2% 16 CPFL GERACAO Privada 94,4%
2 CELESC Estatal 63,9% 17 ENERGIAS BR Privada 77,8%
3 CELGPAR Estatal 55,6% 18 ENERGISA Privada 72,2%
4 CEMIG Estatal 91,7% 19 EQUATORIAL Privada 77,8%
5 CEMIG GT Estatal 91,7% 20 FORPART Privada 38,9%
6 COPEL Estatal 75,0% 21 IENERGIA Privada 50,0%
7 ELETROBRAS Estatal 80,6% 22 LIGHT S/A Privada 77,8%
8 521 PARTICIP Privada 88,9% 23 MPX ENERGIA Privada 77,8%
9 AES ELPA Privada 72,2% 24 NEOENERGIA Privada 66,7%
10 AES TIETE Privada 72,2% 25 REDE ENERGIA Privada 69,4%
11 AGCONCESSOES Privada 83,3% 26 TERNA PART Privada 38,9%
12 AMPLA INVEST Privada 61,1% 27 TRACTEBEL Privada 61,1%
13 BONAIRE PART Privada 88,9% 28 TRAN PAULIST Privada 66,7%
14 BRASILIANA Privada 72,2% 29 UPTICK Privada 47,2%
15 CPFL ENERGIA Privada 94,4% 30 VBC ENERGIA Privada 69,4%
Quadro 3: Aderncia as normas Internacionais.
Fonte: dados da Pesquisa
possvel observar no Quadro 3 que nenhuma empresa aderiu totalmente s normas
internacionais (100%) no perodo analisado. Dentre as empresas pesquisadas, se destacam duas
empresas do setor privado, a CPFL Energia e a CPFL Gerao, que so as empresas que mais
aderiram s normas internacionais, com um percentual de atributos atendidos igual a 94,4% dos
itens observados em ambas as organizaes. Especicamente relacionado a empresas do setor
pblico, as que evidenciaram maior propenso adoo dos novos dispositivos legais foram a
CEMIG e CEMIG GT.
Em contrapartida, as empresas que evidenciaram o menor nvel de adoo dos novos
dispositivos contbeis, dentre as analisadas, foram a Forpart e a Terna Part., ambas do setor
privado, com percentual de aderncia de apenas 38,9% dos itens investigados na pesquisa.
Em termos gerais, no perodo objeto de estudo, pode-se vericar, por meio das mdias
gerais resultantes da anlise do IOPC das empresas pesquisadas (Quadro 3), que as empresas
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privadas do setor eltrico, tiveram maior propenso a adeso dos dispositivos recomendados
na legislao neste perodo. O percentual mdio de adeso destas empresas foi de 77,10%,
enquanto as empresas do setor pblico apresentaram uma mdia inferior (72,24%).
A Tabela 2 apresenta os resultados evidenciados pela TCA no teste para encontrar o
ncleo declaratrio das informaes que melhor explicam a adoo dos novos dispositivos. Esta
descreve as combinaes que obtiveram melhor resultado na descrio dos nveis de adoo das
normais internacionais pelas empresas do setor eltrico, considerando as variveis investigadas
na pesquisa.
Tabela 2: Resultado das combinaes da TCA
N de
ndices
Combinaes
Preciso da Aproximao
Qualidade da
Aproximao
Alta Mdia Baixa
6 Controle, Tamanho, NCdeFIN, END_Tot, IPL, RPL 0,846 0,750 0,600 0,867
5 Tamanho, NCdeFIN, END_Tot, IPL, RPL 0,846 0,750 0,600 0,867
4 Tamanho, NCdeFIN, IPL, RPL 0,714 0,647 0,600 0,800
3 Tamanho, END_Tot, RPL 0,389 0,474 0,167 0,567
2 NCdeFIN, END_Tot 0,087 0,111 0,077 0,200
1 Tamanho 0 0 0 0
Fonte: elaborado pelos autores.
Analisando-se a Tabela 2 possvel identicar que com os seis ndices objetos de estudo,
a qualidade da aproximao foi igual a 86% de explicao. J se forem considerados apenas os
ndices de Tamanho, Necessidade de Financiamento, Endividamento Total, Imobilizao do
Patrimnio Lquido e Rentabilidade do Patrimnio Lquido, essas cinco variveis possuem a
mesma qualidade de explicao da aderncia.
De acordo com Pawlak (1982), a TCA permite a anlise do menor nmero de variveis
que possuem maior peso na discriminao do atributo de deciso, neste caso o grau de aderncia
as normas internacionais. Nesta perspectiva, observa-se na Tabela 2 que, com a utilizao de
apenas quatro (Tamanho, Necessidade de Financiamento, Imobilizao do Patrimnio Lquido
e Rentabilidade do Patrimnio Lquido) dos seis ndices pesquisados, ainda possvel se obter
uma alta qualidade de aproximao (80%) na explicao da aderncia dessas empresas as
normas internacionais de contabilidade.
Tambm se procurou investigar o quanto cada ndice explica individualmente aderncia
as normas internacionais. Esta anlise permite descrever qual dos ndices melhor explica
aderncia aos novos dispositivos legais. Dentre os ndices analisados individualmente possvel
descrever que nenhum possibilita a anlise da aderncia aos itens do IOPC. Individualmente,
todos auferiram 0% na previso dos graus de aderncia e 0% na qualidade de aproximao da
previso. Estes resultados evidenciam que no possvel explicar o disclosure das organizaes
apenas com um ndice especco, mas sim, com um conjunto de indicadores, como os utilizados
na pesquisa.
O mtodo da TCA apresenta ainda qual o ncleo declaratrio contbil na predio da
aderncia s normas internacionais. Este ncleo composto do(s) atributo(s) de condio que
melhor explica(m) o atributo de predio e que so mais coerentes em seus valores, no caso
deste estudo, destaca-se o ndice de aderncia s normas contbeis internacionais como fator
Fatores Determinantes para a Adoo de Padres Internacionais de Contabilidade no Brasil:
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de aderncia. Para tanto os resultados apresentam o conjunto Ncleo = {Tamanho, Necessidade
de Financiamento, Endividamento Total, Imobilizao do Patrimnio Lquido e Rentabilidade
do Patrimnio Lquido}, os cinco ndices, destacados foram os que juntos possuem o melhor
desempenho na descrio do grau de aderncia as normas internacionais de contabilidade.
Os resultados encontrados corroboram com as pesquisas de Lima et al. (2010) e Rover
et al. (2009), onde descreveram que os ndices do Tamanho e Necessidade de Financiamento
esto entre os ndices que melhor explicam a aderncia as normas internacionais. Em paralelo
ao trabalho de Murcia (2009), os fatores de rentabilidade e endividamento afetam o disclosure
das empresas. Este achado tambm foi conrmado no presente estudo. Em contraponto, no caso
analisado, a varivel de Controle no se apresentou como fator determinante no disclosure das
empresas analisadas, ou seja, indiferente a empresas ter controle privado ou estatal quando se
busca descrever seu grau de aderncia as normas internacionais.
Desta forma conrmam-se a hiptese H1 que descreve a possibilidade de explicar o
grau de aderncia as normas internacionais por meio dos indicadores tomados para o estudo.
Este fato se conrma por estes indicadores denirem aproximadamente 86% da informao que
explica a aderncia destas empresas. Tambm foi possvel estabelecer um ncleo declaratrio
contbil por meio da TCA, o que permite aceitar tambm a hiptese H2, que descreve a
possibilidade de estabelecer o ncleo declaratrio contbil. Com a conrmao de tal hiptese
os ndices de Tamanho, Necessidade de Financiamento, Endividamento Total, Imobilizao do
Patrimnio Lquido e Rentabilidade do Patrimnio Lquido, forma o conjunto de ndices que
melhor evidenciam a aderncia as IFRS nas empresas em estudo.
6. CONSIDERAES FINAIS
Este estudo buscou analisar os fatores que determinam a adoo do processo de
convergncia contbil nas empresas do setor eltrico. O foco do trabalho est na investigao
dos fatores que podem inuenciar a divulgao dessas informaes no mercado de capitais.
O objetivo central do estudo foi identicar dentro de um conjunto de caractersticas da
empresa aquelas que melhor explicam a aderncia s normas internacionais de empresas do Setor
Eltrico listadas na BM&F Bovespa. As caractersticas investigadas no estudo foram: Origem
de Controle, Tamanho, Necessidade de Financiamento, Endividamento Total, Imobilizao do
Patrimnio Lquido e Rentabilidade do Patrimnio Lquido.
A metodologia utilizada na pesquisa caracterizou-se como um estudo exploratrio, com
abordagem quantitativa dos dados. Para a concluso do objeto em estudo, adotou-se o ndice de
Observncia s Prticas de Convergncia (IOPC), propostos por Lima et al. (2010), construdo
a partir do estabelecimento dos novos dispositivos legais (Leis 11.638/2007, 11.641/2009 e os
novos pronunciamentos do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC 13 e 37 R1).
Foram analisadas as demonstraes contbeis obrigatrias e consolidadas de 30
empresas de capital aberto do setor de eletricidade (gerao e distribuio), sendo sete estatais
e 23 privadas, que negociavam aes na BM&F Bovespa em janeiro de 2011. O perodo objeto
de estudo refere-se aos relatrios contbeis do exerccio de 2008, publicados em 2009.
V. C. S. Zonatto; A. C. dos Santos;
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A partir do estabelecimento do IOPC, procurou-se investigar se caractersticas, como
a Origem de controle, Tamanho, Necessidade de Financiamento, Endividamento Total,
Imobilizao do Patrimnio Lquido e Rentabilidade do Patrimnio Lquido, inuenciam a
adoo ou no das IFRS, nas empresas pesquisadas. Os resultados encontrados indicam que, no
perodo objeto de estudo, empresas privadas do setor eltrico tiveram maior propenso a adeso
dos dispositivos legais, do que empresas pblicas do mesmo setor.
Em relao s hipteses estabelecidas na pesquisa, a hiptese H1 foi aceita, tendo em vista
que o conjunto de indicadores investigados na pesquisa permite explicar em aproximadamente
86% a aderncia dessas empresas s normas internacionais de contabilidade. Da mesma forma
aceitou-se a segunda hiptese estabelecida no estudo (H2), descrevendo-se a existncia de um
ncleo declaratrio nos dados analisados.
As caractersticas que mais explicam a adoo aos novos dispositivos legais nas
empresas pesquisadas foram: Tamanho, Necessidade de Financiamento, Endividamento Total,
Imobilizao do Patrimnio Lquido e Rentabilidade do Patrimnio Lquido (RPL). A origem
do controle das empresas (estatal ou privada) no fez parte do ncleo da informao contbil,
quando da aderncia s normas contbeis internacionais, o que indica que, neste caso, esta
varivel no explica a adoo das empresas pesquisadas aos novos dispositivos legais.
Individualmente nenhum ndice possibilitou a descrio da aderncia destas empresas
as IFRS, sendo signicativa a anlise apenas por meio de um conjunto de indicadores. Os
achados da pesquisa convergem com os estudos anteriores realizados por Tarca, Moy e Morris
(2005), Gassen e Sellhorn (2006) e Lima et. al. (2010). Desta forma, em resposta ao objetivo da
pesquisa, verica-se que os ndices que melhor explicam a aderncia s normas internacionais
pelas empresas pesquisadas, so os ndices pertencentes ao ncleo declaratrio evidenciado
na pesquisa. Como recomendao a estudos futuros, sugere-se a investigao destes itens nas
demais empresas pblicas e privadas de outros setores econmicos que negociam aes no
mercado de capitais.
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