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GUÍA METODOLÓGICA DE
PROYECTOS DE INVERSIÓN
A NIVEL DE FACTIBILIDAD
GUÍA METODOLÓGICA
DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
A NIVEL DE1 FACTIBILIDAD
El presente documento constituye la guía oficial para la elaboración de
los proyectos de inversión privada en el curso de Formulación y
Evaluación de Proyectos y en el Módulo Empresarial de la Facultad de
Agronomía. Este documento constituye una tercera edición que surge
de la validación hecha durante el año 2007 de la versión aprobada por
la Subárea de Administración y Comercialización en reunión de
Noviembre del 2006. Aunque se trata de una nueva edición, no será la
última ya que la guía se encuentra en un proceso de continuo
mejoramiento.
ÍNDICE
Tema Página
Presentación ............................................................................................................................. 3
Título del proyecto .................................................................................................................. 5
Resumen ejecutivo .............................................................................................................................. 6
1. Introducción ............................................................................................................................. 7
2. Antecedentes ........................................................................................................................... 4
3. Justificación ............................................................................................................................. 5
4. Objetivos ................................................................................................................................. 5
5. Estudio de Mercado ................................................................................................................. 7
Metodología ........................................................................................................................................ 7
5.1 Producto .................................................................................................................................. 7
5.2 Demanda .................................................................................................................................. 7
5.3 Oferta ....................................................................................................................................... 8
5.4 Precios ..................................................................................................................................... 8
5.5 Comercialización ...................................................................................................................... 8
6. Estudio Técnico ..................................................................................................................... 10
6.1 Tamaño del proyecto ............................................................................................................. 10
6.2 Localización ........................................................................................................................... 10
6.3 Proceso Productivo ................................................................................................................ 10
6.4 Costos e inversiones .............................................................................................................. 10
6.5 Cronograma de actividades .................................................................................................... 11
7. Estudio Administrativo Legal ................................................................................................ 11
Estructura organizacional del proyecto ................................................................................. 11
Funciones de los puestos de trabajo ...................................................................................... 11
Tipo de empresa ................................................................................................................... 11
Restricciones legales del proyecto ........................................................................................ 11
Incentivos para la realización del proyecto ........................................................................... 12
Implicaciones de la legislación laboral .................................................................................... 12
Implicaciones de la legislación tributaria ................................................................................ 12
8. Estudio Ambiental ................................................................................................................. 13
Determinación de los impactos negativos .............................................................................. 13
Definición de la medidas de mitigación .................................................................................. 13
Determinación de los costos de mitigación ............................................................................ 13
9. Estudio Financiero ................................................................................................................. 14
9.1 Horizonte económico ............................................................................................................. 14
9.2 Inversiones a realizar ............................................................................................................. 14
9.2.1 Inversiones fijas ..................................................................................................................... 14
9.2.2 Inversiones diferidas .............................................................................................................. 14
9.2.3 Capital de trabajo ................................................................................................................... 14
9.3 Financiamiento del proyecto ................................................................................................. 14
9.4 Balance general inicial ............................................................................................................ 15
9.5 Estado de resultados proyectado ........................................................................................... 15
9.6 Valor de desecho o de rescate ................................................................................................ 16
9.6.1 Valor en libro de los activos ....................................................................................... 16
9.6.2 El valor de mercado de los activos ............................................................................. 16
9.6.3 El valor de los activos de los beneficios futuros ........................................................ 16
9.7 Tasa de descuento .................................................................................................................. 16
9.8 Flujo Neto de Efectivo ........................................................................................................... 17
9.8 Indicadores Financieros ......................................................................................................... 17
9.8.1 Valor Actual Neto .................................................................................................................. 18
9.8.2 Tasa Interna de Retorno ........................................................................................................ 19
9.8.3 Relación Beneficio Costo ....................................................................................................... 19
10. Conclusiones .......................................................................................................................... 19
11. Fuentes bibliográficas ............................................................................................................ 20
12. Anexo ..................................................................................................................................... 20
Bibliografía ........................................................................................................................................ 21
CIAGROS 3
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ÍNDICE DE CUADROS
4 CIAGROS
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Título
del proyecto
El título del proyecto surge como consecuencia del
análisis que se ha llevado a cabo en cada uno de los
niveles del proyecto, es decir desde el surgimiento
de la idea, pasando por el perfil, la prefactibilidad
hasta llevarlo a factibilidad. Este debe ser breve (no
más de 20 palabras) y debe indicar una idea clara
de lo que se trata el proyeto. Por ejemplo:
“Producción de cebolla morada en Santa Catarina
Palopó, Sololá”; “Comercialización de flores de
astromelia en floristerías de la zona 10 de la Ciudad
de Guatemala”; “Producción de mermelada de frutos
de carambola en la planta de agroindustria de
Profruta, La Alameda, Chimaltenango”.
CIAGROS 5
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Resumen Ejecutivo
La redacción del resumen ejecutivo es muy importante, ya
que un resumen bien planteado garantiza en gran medida la
venta del proyecto. En el resumen ejecutivo se indicará el
título del proyecto y, en la parte conducente, se hará énfasis
en cada uno de los estudios realizados. El estudio de
mercado indicará las cantidades ofrecidas y demandadas
del producto objeto del proyecto, preferentemente con datos
de una serie histórica de al menos diez años, que permita
apreciar alguna tendencia, si existiese. El estudio de mercado
incluye también un análisis del comportamiento histórico del
precio al productor (esperado de venta), promedio regional
o nacional, aunque lo ideal es el precio observado en la
localidad donde el proyecto se llevará a cabo. Incluye, además,
una estimación del volumen esperado de producción y venta,
por parte del proyecto. En el estudio técnico se describe
brevemente cada uno de los componentes que contribuyen
a la viabilidad física del proyecto, principalmente el tamaño
y localización geográfica del proyecto. En la parte
administrativa-legal se indicará la estructura organizativa del
proyecto, la normativa vigente que puede tener influencia en
la implementación del proyecto, así como el monto de los
costos asociados con estos aspectos. El estudio ambiental
indicará los diferentes riesgos que el proyecto representa
para el entorno y las medidas de mitigación propuestas, con
la respectiva cuantificación y costo. El estudio financiero
estimará la rentabilidad del proyecto de inversión privada,
haciendo énfasis en los indicadores financieros y lo que
estos significan.
6 CIAGROS
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1. Introducción
Al redactar la introducción, se deberá ir de lo general a lo particular, indicando cómo fue que
se decidió realizar el proyecto. Será necesario indicar el por qué del planteamiento del
proyecto, que generalmente se vincula con el aprovechamiento de una oportunidad de negocio
que preliminarmente da señales de ser exitosa. Se hará mención de los inconvenientes
encontrados en la formulación del proyecto.
Se hará una descripción completa de la situación actual del problema sujeto de análisis, visto
como una oportunidad de hacer negocio, tomando en cuenta los aspectos técnicos,
económicos y sociales. Se presentará la forma en que el proyecto pretende constituirse en
la posible solución al problema en respuesta a la oportunidad de negocio.
Deberán presentarse las razones por las cuales el proyecto debe realizarse. Para ello se
realizará el análisis de la situación «sin» y «con» proyecto. Es un análisis que busca
determinar el rendimiento global de un proyecto, no tratándose de una comparación entre
antes y después, sino que básicamente compara costos y beneficios tratando de establecer
los beneficios netos del proyecto (SEGEPLAN 2006).
En la parte de situación sin proyecto, se explican las razones por las cuales es necesario
solucionar o modificar la condición o situación existente (problema, visto como oportunidad
de negocio), aún cuando esto se haga de manera parcial. Enfatiza en los costos en los que
se incurre por no llevar a cabo el proyecto (SEGEPLAN 2006).
En la parte de situación con proyecto, se debe explicar por qué el proyecto es adecuado para
solucionar el problema, enfatizando en los beneficios que generará, dando respuesta entre
otros a los aspectos siguientes (SEGEPLAN 2006):
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Los objetivos deben expresar claramente lo que se desea alcanzar con la ejecución del
proyecto. Constituyen la razón de ser, en la medida que se basa en las necesidades que se
pretende satisfacer con él y deben ser, por esa razón el punto principal de la atención del grupo
que formule el proyecto (SEGEPLAN 2006).
Al redactar los objetivos de un proyecto se debe considerar al menos los siguientes criterios:
i) Los objetivos deben formularse con un lenguaje claro, de manera que sea comprensible
para todas las personas, grupos y organizaciones relacionadas con el proyecto.
ii) Los objetivos deben buscar soluciones que puedan ser alcanzadas con la utilización
de los recursos accesibles.
iii) Debe indicar cuándo se espera lograr el objetivo. Los objetivos tienen un momento
óptimo de ejecución, es decir, se debe decir cuando se espera lograr el objetivo.
Un proyecto, nunca será un fin por sí mismo, sino más bien un medio para lograr un objetivo
más amplio, por eso un proyecto siempre persigue dos tipos de objetivos que son: Un
objetivo a largo plazo, que se define como un objetivo general y uno o más objetivos
específicos. El objetivo general del proyecto se orienta a describir la solución del problema
que se ha diagnosticado o el aprovechamiento de la oportunidad de negocio que se ha
detectado. Por otra parte, los objetivos específicos son las soluciones concretas al
problema que el proyecto desea atender. Son los fines inmediatos que el proyecto se
propone alcanzar en un tiempo determinado. En general un objetivo específico es el logro
de una nueva situación en la que dicho problema ha sido solucionado o la oportunidad
aprovechada. Los objetivos específicos deben ser concretos y precisos, por lo tanto, cada
uno debe incluir un solo logro, así como deben conducir a los resultados que se esperan
alcanzar. Deben reflejar lo realmente alcanzable. Los objetivos específicos son los que el
proyecto espera lograr en un período dado, por sí mismo, y con sus propios recursos. Deben
responder a las causas del problema central y a la manera en que dan solución concreta
a cada una de ellas (SEGEPLAN 2006).
5. Estudio de Mercado
El estudio de mercado tiene por objeto, establecer las condiciones de las cantidades
demandadas y ofertadas, así como los precios, de manera histórica, actual y sus proyecciones.
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Metodología
5.1 Producto
Debe ser presentada la definición del producto objeto del proyecto, cuales son sus usos, cual
es el destino que tendrá este producto en el proyecto. Incluye además la descripción de los
posibles productos sustitutos y complementarios.
5.2 Demanda
La variable proxy a ser utilizada para reflejar la demanda es el consumo aparente: Las
cantidades importadas del producto más las cantidades producidas en el país, menos las
cantidades exportadas, todas las cifras para un mismo periodo de tiempo (generalmente un
año). También debe determinarse la demanda insatisfecha: consumo aparente menos la
producción nacional. Habrá que colectar información de las variables indicadas para una serie
histórica de por lo menos diez años, buscando que las estimaciones sean consistentes.
Además se indicarán las características de la población demandante: edad, sexo, población
urbana o rural, de ser posible también el rango de ingreso anual o mensual en el que se ubica.
Las estadísticas de exportación e importación pueden ser encontradas en el portal del Banco
de Guatemala (www.banguat.gob.gt), Ministerio de Economía (www.mineco.gob.gt), Sieca
(www.sieca.org). Para la búsqueda de la información es necesario conocer el número de la
partida arancelaria del producto a trabajar en el proyecto.
5.3 Oferta
Ante la dificultad de encontrar estadísticas que permitan deducir las cantidades realmente
ofertadas de los productos, las cantidades producidas serán utilizadas como variables proxy
de cantidades ofertadas. Se obtendrá información de las cantidades anuales producidas y su
comportamiento histórico (por lo menos diez años). La evolución histórica permitirá observar
las tendencias y realizar pronósticos del comportamiento futuro. De ser posible, deberá
estimarse el número de oferentes y la proporción del mercado que cada uno domina (para tener
una idea de la estructura del mercado desde la oferta).
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5.4 Precios
La determinación del precio al cual se venderá la producción que el proyecto generará es uno
de los principales objetivos del estudio de mercado. El precio constituye la base para calcular
los ingresos futuros. Se analizarán los precios en cuanto a la evolución histórica (mínimo diez
años) y será estimado el posible comportamiento futuro. Los datos a ser colectados serán de
precios promedio mensuales al por mayor o al consumidor (dado que ninguna fuente publica
precios al productor, que sería lo más conveniente). Será necesario entonces deducir precios
al productor, sustrayendo un estimado del margen bruto de comercialización. Con los datos
colectados se recomienda hacer un estudio de estacionalidad y tendencia. Los precios a ser
utilizados, para la estimación de los ingresos generados por el proyecto, serán cosistentes
con los observados en el último nivel que en el canal de comercialización (agente de
comercialización) cubra el proyecto.
5.5 Comercialización
Las fórmulas empleadas para estimar los márgenes de comercialización son las siguientes
(Mendoza, 1995):
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6. Estudio Técnico
Presenta las diferentes opciones de tecnología, lo que permite identificar equipo, maquinaria
e instalaciones, lo que definirá los costos de inversión, capital de trabajo y de operación.
El estudio técnico incluye, además, la localización geográfica y el tamaño del proyecto,
así como la programación temporal de actividades para la implementación y ejecución del
proyecto.
6.2 Localización
Consiste en identificar el mejor lugar frente a otras posibilidades, es decir aquel lugar que
muestre la mayor rentabilidad, se tendrá entonces que sopesar los diferentes factores que
determinan la mejor localización. Por lo tanto es importante definir la macrolocalización
y analizar las diferentes alternativas de microlocalización.
Los factores que comúnmente influyen en la decisión de la localización, deberá incluir por
lo menos los siguientes factores: Medios y costo de trasporte; disponibilidad y costo de
mano de obra; cercanía de la fuentes de abastecimiento; factores ambientales; cercanía
del mercado; costo y disponibilidad de terrenos; topografía de suelos; estructura impositiva
y legal; disponibilidad de agua, energía y otros suministros; comunicaciones; y las
alternativas para el manejo de desechos.
Se determinan los costos de operación y mantenimiento, fijos y variables, así como las
inversiones principalmente en términos de terrenos, maquinaria, equipo, infraestructura.
6.5 Cronograma de actividades
Se plantean las actividades a realizar en función del tiempo y recursos. Para ello debe
utilizarse el diagrama de Gantt. Si se desea, puede también utilizarse alguno de los
diagramas de redes PERT, CPM, RAMPS.
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Debe establecerse el sistema de organización del proyecto, por ejemplo: Organización lineal
o militar, organización funcional o de Taylor, organización lineal o Staff, creando los
organigramas respectivos que pueden ser verticales, horizontales, circulares o escalares. Por
lo tanto en el proyecto se debe incluir el organigrama correspondiente.
Una vez establecidas las diversas áreas de trabajo, por ejemplo: departamentalización
(divisiones) y niveles jerárquicos, es necesario completarlo con la definición precisa de lo que
debe hacerse (funciones) en cada unidad de trabajo o puesto.
Deberá indicarse el nombre o razón social de la empresa a ser creada con el proyecto.
Asimismo deberá dejarse claro el tipo de sociedad que se formará. Para ello deberá
consultarse la legislación específica, escogiendo el tipo que más convenga a los inversionistas.
La decisión se fundamentará en el Código de Comercio de Guatemala, que considera las
siguientes sociedades mercantiles: La sociedad colectiva, la sociedad en comandita simple,
la sociedad de responsabilidad limitada, la sociedad anónima o la sociedad en comandita por
acciones.
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penalidades legales para ubicar el proyecto en el terreno seleccionado ya sea por derecho
de paso, derecho de agua, título de propiedad, etc.; aspectos legales financieros; y,
aspectos legales ambientales.
De igual manera que existen penalidades, pueden existir incentivos para ubicar el proyecto
en determinada región. Por ejemplo, se pueden otorgar franquicias para incentivar el
desarrollo de determinadas zonas geográficas, así como para la promoción de cierto tipo
de proyectos o tecnologías específicas. Conviene aclarar que esta sección no se refiere a
incentivos que el proyecto otorgue a sus empleados. Considerar lo referente a zonas
francas y subsidios específicos que puedan existir para determinadas actividades productivas.
Deberán tomarse en consideración todas las prestaciones que por ley pertenecen al
trabajador, además de las antes mencionadas. Entre ellas se cuenta con: aguinaldo, bono
14 y pasivos laborales. La legislación guatemalteca regula derechos y obligaciones de los
trabajadores en el Código de Trabajo.
Como mínimo debe considerase lo normado en la Ley del Impuesto Sobre la Renta (ISR),
la Ley de Impuesto al Valor Agregado (IVA), la Ley del Impuesto Único sobre Inmuebles
(IUSI), así como otros impuestos (especialmente los temporales).
Toda sociedad mercantil y toda persona individual con un activo total mayor a Q. 20,000.00
están obligadas a llevar su contabilidad por medio de un Contador Registrado, inscribirse
en la Superintendencia de Administración Tributaria para obtener el número de identificación
tributaria (NIT), registrarse en el Registro Mercantil, de la jurisdicción y obtener la Patente
de Comercio y de Empresas Mercantiles.
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8. Estudio Ambiental
El estudio ambiental consistirá en determinar los impactos negativos del proyecto en los
principales elementos del ambiente, la definición de medidas de mitigación y la determinación
de los costos de implementación de dichas medidas. Para realizar la determinación de los
impactos negativos y la definición de las medidas de mitigación, será utilizado el formato de
«Evaluación Ambiental Inicial» del Ministerio de Ambiente y Recursos Naturales –MARN
(www.marn.gob.gt)
Una vez definidas las medidas de mitigación, deberán ser estimados los costos que la
implementación de las mismas genera para el proyecto. Un resumen de estos valores será
presentado al final del estudio ambiental, debiendo ser considerados también en el estudio
financiero.
9. Estudio Financiero
Este estudio permite estructurar y resumir toda la información financiera que procede de los
diferentes estudios: de mercado, técnico, administrativo-legal y ambiental, lo que permitirá
definir la factibilidad o no de un proyecto, desde el punto de vista financiero.
Se debe establecer y justificar el período de operación del proyecto, para efectos del ejercicio
académico se pide que sea entre cinco y diez años.
Las inversiones fijas consisten de todos aquellos bienes tangibles y que, generalmente, se
adquieren en la etapa administrativa de la integración del proyecto que corresponde al
establecimiento o implementación del mismo, pueden tener una vida útil de mediano y largo
plazo. La mayor parte de estas inversiones están sujetas a depreciación, una excepción de
ello lo constituye el terreno. Algunas de estas inversiones, lo constituyen los activos tangibles
siguientes: edificios, maquinaria, equipo de oficina, vehículos, etc.
Las inversiones diferidas consisten de todos aquellos activos intangibles y vienen de gastos
y cargos diferidos realizados antes de la operación del proyecto, ejemplo de ellos son: los
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Incluir las fuentes y formas de financiamiento del proyecto, si estos son recursos propios
o son producto de un préstamo; se indicará la participación de cada socio y la tasa de
interés activa nominal (en el caso de préstamo o una mezcla de ambos).
El balance general inicial deberá incluir activos y pasivos de la forma que indica el cuadro 2:
Nombre de la Empresa:
Estado Financiero:
Fecha:
Activos Pasivos
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Nombre de la Empresa:
Estado Financiero
Período:
Años 1 2 3 4 5 N
Ingresos (+)
Costos
variables (-)
Utilidades
Brutas
Costos
Fijos (-)
Utilidades
Operativas
Impuestos (-)
Utilidades Netas
El valor de desecho o de rescate se puede estimar por medio de los métodos siguientes: Valor
en libros de los activos, valor de mercado de los activos y el valor actual de los beneficios
futuros.
El valor de mercado de los activos consiste en determinar para cada activo individualmente
su valor de mercado en el momento de la liquidación. Existe dificultad para estimar cuánto
podrá valer en un período dado un activo que no se ha adquirido. Algunos proponen que se
busquen activos similares a los proyectos para el período analizado y determinar así cuánto
valor han perdido en ese plazo, para aplicar igual factor de pérdida de valor a aquellos activos
que se adquieran con el proyecto.
16 CIAGROS
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Supone que el proyecto es factible de venderse funcionando como un todo y por lo tanto,
el inversionista que esté dispuesto a adquirirlo lo hará a un precio tal que le permita
recuperar ese precio y además obtener la rentabilidad por él deseada. (Hernández S.
Felipe; Díaz O. Victor; Hernández P. Carlos, 2005)
Donde:
Td = r = Tasa de descuento.
La inflación y la tasa pasiva pueden ser encontradas en el portal del Banco de Guatemala
(www.banguat.gob.gt), además de otras fuentes. La prima de riesgo se constituirá por la
prima de riesgo país y una prima de riesgo específica del proyecto. La prima del país puede
obtenerse en varios portales de Internet, tales como www.dbspain.dnb.com,
www.economiasur.com, www.e-informa.com y www.alferreyva.com. La prima de riesgo del
proyecto podrá establecerse con base en
el valor promedio de la industria a la cual pertenece el proyecto o el riesgo de los
emprendedores del proyecto.
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CONCEPTO/ AÑOS 0 1 2 3 4 5 N
Ingresos + + + + + +
Costos Variable - - - - - -
Utilidades Brutas +/- +/- +/- +/- +/- +/-
Costos fijos
Depreciaciones - - - - - -
Amortizaciones - - - - - -
Intereses de préstamos - - - - - -
Utilidad Operativa
Impuestos - - - - - -
Utilidad Neta después de Impuesto +/- +/- +/- +/- +/- +/-
Depreciaciones + + + + + +
Amortizaciones + + + + + +
Inversión fija -
Inversión diferida -
Capital trabajo -
Préstamo +
Amortización a préstamo - - - - - -
Valor de desecho o Rescate +
Flujo Neto de Efectivo - +/- +/- +/- +/- +/- +/-
Con base en el cuadro 4 será necesario tener en cuenta que si las proyecciones del flujo neto
de efectivo son a precios y costos constantes, debe trabajarse con tasas reales de descuento
(sin inflación).
Si los precios y costos usados en las proyecciones son nominales (incluyen la inflación),
entonces se actualizará con tasas de descuento nominales.
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Se define como el valor actualizado de los beneficios futuros, menos el valor actualizado
de los costos futuros, menos la inversión inicial. Todos los valores deben ser descontados
a la tasa de descuento definida para el proyecto.
Donde:
El VAN puede ser interpretado como la ganancia o pérdida que el proyecto genera a lo largo
de su ejecución (vida), medida a valores del momento en que se inicia la proyección (actual),
en términos monetarios. Un proyecto es aceptado si el VAN es igual o mayor que cero.
Es la tasa de actualización por medio de la cual el valor actual de los ingresos de efectivo,
es igual al valor actual de los egresos o salidas de efectivo. La TIR hace el VAN = 0. La
TIR indica la máxima tasa de interés que el proyecto puede pagar, sin que se incurra en
pérdidas.
Se puede calcular por ensayo o error o bien por medio de la fórmula siguiente:
Donde:
TIR = Tasa Interna de Retorno.
i1 = Tasa de descuento que origina el VAN +
i2 = Tasa de descuento que origina el VAN –
VAN + = Valor actual neto positivo de fondos.
VAN - = Valor actual neto negativo de fondos.
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Determina la eficiencia para utilizar los recursos financieros durante la ejecución del proyecto.
Consiste en relacionar el total de los valores actuales de los ingresos entre el valor total de
los valores actuales de los egresos a una tasa de actualización dada.
10. Conclusiones
Las conclusiones se fundamentan en la factibilidad global del proyecto, dada por los diferentes
estudios, y en los objetivos del proyecto.
12. Anexo
En esta parte se incluye información que se basa de fuentes primarias de información y que
da soporte a cada uno de los estudios incluidos en el proyecto, como lo son:
a. Boletas de encuesta.
b. Cotizaciones.
c. Planos.
d. Documentos técnicos.
e. Facturas pro forma.
f. Constitución de la empresa.
g. Documentos legales.
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BIBLIOGRAFÍA
6. Gittinger, J.P. 1982. Economic analysis of agricultural projects. 2 ed. U.S.A: The
Johns Hopkins University Press. 505 p.
11. Reyes Ponce, Agustín. 1994. Administración Moderna. México: Limusa. 480 p.
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14. Sapag Chain, Nassir. 1993. Criterios de evaluación de proyectos; Cómo medir la
rentabilidad de la inversiones. México: McGraw-Hill. 144 p.
16. Sanín Ángel, Héctor. 1999. Análisis ambiental del proyecto. In Manual de proyectos
Municipales. Bogotá: Facultad de Economía, Universidad de los Andes. 19 p.
18. Zea Sandoval, Miguel Ángel y Héctor Santiago Castro Monterroso. 1993. Formulación
y evaluación de proyectos; edición para fines docentes. Guatemala: Facultad de
Ciencias Económicas, Universidad de San Carlos de Guatemala. 194 p.
Si usted desea mayor información sobre este tema, puede solicitarla a la Subárea de
Administración y Comercialización, Oficina C-20, Edificio T-8, Facultad de Agronomía,
Universidad de San Carlos de Guatemala, Ciudad Universitaria, zona 12.
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