El estado y sus empresas en el desempeo econmico argentino

de la segunda mitad del siglo XX. Una revisin necesaria

Marcelo Rougier

1. Introduccin

En la segunda posguerra, como suceda en la mayor parte de las economas occidentales, el
estado argentino extendi su presencia empresaria hacia un conjunto de mbitos que fueron ms all
de aquellos que se podra denominar tradicionales. El proceso se caracteriz por la nacionalizacin
de las principales empresas de servicios de transporte y comunicaciones, e incluy tambin el
ingreso del estado en actividades industriales. Estas transformaciones llamaron pronto la atencin
de algunos analistas locales que identificaron la existencia de una economa mixta e incluso de
cierto capitalismo de Estado como consecuencia del significativo rol que las empresas pblicas
adquirieron en la oferta, la demanda y la inversin, y por el gran tamao de algunas de ellas en
sectores estratgicos de la economa argentina.
Pese a la gran significacin que alcanz ese proceso, la literatura especializada sobre las
empresas pblicas argentinas no ha sido muy abundante; adems, en trminos generales slo ha
pretendido medir la relevancia del sector pblico como empresario y sus aportes al producto o
como empleador, para algunos perodos especficos, temporalmente breves.
1
De todos modos,
pueden mencionarse algunas excepciones; los trabajos de Kaplan (1969), Andrieu (1975) y Schvarzer
(1979), con un inters ms histrico, han recorrido las circunstancias especficas, las ideas y los
propsitos que guiaron el proceso de conformacin del estado empresario en la Argentina.
Las razones del vaco historiogrfico comentado son difciles de rastrear, aunque quizs radiquen
en parte, en las dificultades tericas existentes a la hora de precisar los alcances del concepto estado
empresario. Significativamente, no se ha establecido siquiera con certeza el nmero de empresas
estatales creadas durante los aos de posguerra en la Argentina; esa dificultad deviene de la
diversidad de los formatos legales y estatutarios que adquirieron, y a la confusin que se produce con
numerosos establecimientos dependientes de organismos centralizados o descentralizados de la
Administracin pblica, nacional, provincial y municipal.
2

Proyecto de Historia de la Industria Argentina y Latinoamericana/CEEED/Universidad de Buenos Aires

CONICET. Agradezco a Claudio Belini y Andrs Regalsky su aporte en la discusin de ideas que dio origen a
esta presentacin.
1
Vase por ejemplo, Boneo (1980), FIEL (1976), CEPAL (1978), Ugalde (1983), Lpez Acoto (1986) y los
trabajos elaborados por la Sindicatura General de Empresas Pblicas (SIGEP); como se ver posteriormente
estos trabajos tienen diversas fallas metodolgicas.
2
Significativamente, no existe un cuerpo terico especfico para el anlisis de las empresas pblicas. No
resulta llana su integracin a las teoras del Estado o de la burocracia estatal.

Los enfoques neoclsicos no
tienen respuestas frente las actividades empresariales del Estado (as como pocos elementos tericos para el
anlisis de las empresas en general); la teora marxista y la literatura sobre planificacin, aunque con
Precisemos este comentario. Se ha denominado empresa pblica a aquella organizacin que
combina los distintos factores de la produccin (esto es, desarrolla una actividad empresarial) para
generar bienes o servicios y cuya propiedad del capital y/o la administracin es ejercida por el sector
pblico. Esos bienes y servicios se venden en el mercado a un precio que cubre al menos una porcin
de sus costos.
3
La empresa pblica as considerada responde a un fin establecido por el poder
pblico a travs de una norma de carcter legal, pero el criterio trasciende la naturaleza jurdica para
centrarse en las caractersticas de las actividades que desarrollan; en este sentido, la propiedad
mayoritaria del estado no es una condicin suficiente para definir el carcter pblico ya que an en
casos de minora o sin ella, el estado puede tener un rol dominante en la creacin o direccin de una
entidad empresaria y en tal caso hay fundamentos para asimilarla a un cierto carcter pblico.
4

La definicin no ofrece mayores dificultades frente a las grandes empresas producto de
decisiones tomadas en el seno del Estado como Yacimientos Petrolferos Fiscales (YPF), Obras
Sanitarias, Gas del Estado y otras; no obstante, las dudas pueden presentarse en el caso de aquellas
empresas privadas que fueron intervenidas por el poder pblico para satisfacer una finalidad
especfica sin que se despojara formalmente a los titulares del capital, o de aquellas empresas
privadas donde la participacin del Estado era minoritaria tanto en el capital como en su
administracin aun cuando estuviesen supervisadas mediante fideicomisarios, directores o sndicos.
Finalmente encontramos empresas que recibieron aportes de capital del Estado en virtud de un
rgimen especial con el propsito de impulsarlas inicialmente y delegar la gestin y la propiedad al
sector privado ms adelante; es decir, se trataba de empresas con amplia participacin estatal pero
con el objetivo (pblico) de traspasar su dominio al capital privado en un perodo temporal
relativamente breve; aunque en muchos casos ello no necesariamente ocurri en los tiempos
previstos o del modo establecido.


Acea y Comn (1990) han sealado la conveniencia de emplear un concepto amplio de empresa
pblica, que incluya cualquier organismo, compaa o servicio que fuese, total o parcialmente,
propiedad pblica o bien que estuviese controlada por el Estado.
5
De este modo el concepto puede
asociarse a aqul ms abarcador de estado empresario, un estado con capacidades para impulsar o
sostener no slo las actividades empresariales propias sino tambin otras de naturaleza privada y en
la que participa directamente de manera relativa o slo lo hace inicialmente.
Ahora bien, si las investigaciones histricas sobre el sector pblico y sus empresas en la
Argentina son escasas, aun es ms dbil la atencin que los estudiosos han dedicado al desarrollo

perspectivas ms ricas, tampoco aportan desarrollos conceptuales especficos sobre las empresas pblicas.

Finalmente, los modernos desarrollos sobre historia de empresas no han recalado en esta dimensin, an
cuando brindan sugerentes tpicos.
3
CEPAL (1983), p. 8. Este ha sido en general el criterio tomado para realizar el inventario de las empresas
pblicas en el mbito latinoamericano.
4
Ugalde (1983).
5
Acea y Comn (1990), p. 9. Vase tambin el excelente estudio de Comn y Daz Fuentes (2004) que analiza
el devenir de la empresa pblica europea como un fenmeno complejo y cambiante de acuerdo al proceso
histrico.

histrico de la injerencia del estado en el capital de las empresas privadas; el tema ha sido
descuidado prcticamente en todos los anlisis que recalaron en dinmica empresarial asumida por
el sector pblico. Si la participacin estatal en estos casos tena fines de asistencia transitoria por
ejemplo tendiente a la preservacin de las fuentes de trabajo u otorgarles un impulso inicial- no se
justificara su encasillamiento como empresas pblicas propiamente dichas; sin embargo la
persistencia de esa situacin por muchos aos, como tendremos oportunidad de notar en este
trabajo, deja abierta la posibilidad de interpretar el proceso de modo esencialmente contrapuesto e
incorporarlas bajo el accionar del estado empresario.
En suma, esta ponencia tiene el propsito de abordar algunas dimensiones del desempeo del
estado empresario en la Argentina de posguerra. Nuestro foco est puesto no tanto en la creacin,
organizacin y evolucin de las empresas pblicas sino en aquellos mecanismos que el Estado
despleg para intervenir en la gestin de las empresas privadas. Arrojar luz sobre este aspecto no
slo aportara a desentraar las caractersticas particulares del desarrollo capitalista en l a Argentina,
sino tambin permitira redefinir la dinmica del estado empresario, avizorar sus reales alcances
en el perodo de posguerra y aportar a una mejor comprensin del proceso de su reversin en las
ltimas dcadas del siglo XX.

1.1 La expansin del estado empresario en la segunda posguerra

La actividad empresarial del estado en la Argentina se inici en el siglo XIX con la creacin de
algunos organismos financieros provinciales y nacionales (Banco de la Provincia de Buenos Aires,
Banco Hipotecario Nacional por ejemplo) o de servicios pblicos, tales como el sistema de correos,
los ferrocarriles o las Obras de Salubridad.
6
En las primeras dcadas del siglo XX se cre un
organismo oficial para la explotacin de petrleo, que se transform en YPF en 1922, y la Fbrica
Militar de Aviones, en 1927, que implicaron un avance del estado en rubros estratgicos.
Una mayor expansin en el proceso de intervencin se suscit con la crisis de 1930. El gobierno
adopt una serie de medidas de regulacin en el mercado financiero y cambiario, as como en los
mercados de productos. En el primer lustro de esa dcada fueron creados una gran cantidad de
Juntas Reguladoras (de granos, de carnes, etc.) y organismos financieros como el Banco Central de la
Repblica Argentina (BCRA). Pero fue durante la Segunda Guerra Mundial que el papel del Estado
se ampli notablemente. Un conjunto de empresas fueron organizadas, en general, como respuesta
autrquica a las condiciones restrictivas del contexto internacional. As, por ejemplo, en 1941, se
cre la Flota Mercante del Estado y la Direccin General de Fabricaciones Militares (DGFM), una
entidad que se propona impulsar la produccin de materiales estratgicos vinculados con la
defensa nacional, y que concentr y desarroll numerosas plantas industriales y mineras.

6
Vase Regaslky y Salerno (2005).
En el primer lustro de la dcada de 1940, se produjo el vencimiento de varias concesiones
estatales otorgadas a empresas extranjeras. Esto permiti al Estado nacional hacerse cargo del
manejo de empresas de servicios como la Primitiva Compaa de Gas de Buenos Aires, sobre cuya
base se fundara Gas del Estado en 1945.

En otros casos, la nacionalizacin fue el resultado del
inters de los propietarios por deshacerse de sus activos como ocurri con los ferrocarriles ingleses y
de la compaa de telfonos norteamericana durante los primeros aos del gobierno peronista.
Tambin se nacionalizaron empresas de navegacin area que terminaron conformando una nueva
empresa estatal: Aerolneas Argentinas. En general se trataba de compaas que demandaban
grandes inversiones para la renovacin de sus equipos y ofrecan escasos rendimientos a sus
propietarios, que optaban por retirarse del negocio.
Paralelamente, el peronismo llev adelante una amplia y ambiciosa reforma financiera a travs
de la nacionalizacin de los depsitos bancarios y del BCRA, hasta entonces una entidad mixta. Un
denominado Sistema del Banco Central incorpor a las entidades financieras oficiales tradicionales
(entre las que se encontraban el Banco de la Nacin Argentina, el Banco de la Provincia de Buenos
Aires y la Caja Nacional de Ahorro Postal) y al Banco de Crdito Industrial Argentino, creado pocos
aos antes. Se sumara a ese Sistema el Instituto Mixto Argentino de Reaseguros (IMAR), que aos
despus se nacionalizara, y el Instituto Mixto de Inversiones Mobiliarias (IMIM) dedicado a
intervenir en el mercado de valores. Tambin el Instituto Argentino para la Promocin del
Intercambio (IAPI), que tena funciones muy variadas aunque principalmente monopolizaba el
comercio exportador de granos, fue incorporado al sistema financiero bajo la gida del BCRA
nacionalizado.
7

De todos modos, la principal novedad del perodo fue el avance del Estado sobre la industria.
Con el propsito de desarrollar la siderurgia, el gobierno fund en 1947 SOMISA como empresa
mixta, dependiente de la DGFM.
8
Tambin cre una Direccin Nacional de Industrias del Estado
(DINIE), que agrup a un variado conjunto de empresas qumicas, farmacuticas, metalrgicas y
elctricas, que haban pertenecido al capital alemn y que fueron transferidas al estado cuando se
declar la guerra al Eje.
9
Finalmente, se cre Industrias Aeronuticas y Mecnicas del Estado
(IAME), sobre la base de la antigua Fbrica Militar de Aviones, que comenz a producir tractores,
automotores y otros productos industriales, con el propsito de avanzar en la sustitucin de
importaciones de bienes ms complejos y ahorrar de ese modo divisas.
10

El derrocamiento de Juan Pern, en septiembre de 1955 dio inicio a un cuestionamiento de la
intervencin estatal. A finales de ese ao, el informe elaborado por Ral Prebisch alent una

7
Sobre el Banco Industrial vase Rougier (2007b), sobre el IMAR Zappino (2007), sobre el IMIM Rougier
(2002) y respecto al IAPI consltese Novick (1986).
8
Belini (2004).
9
Belini (2001 y 2006).
10
En 1957 IAME fue transformada en la Direccin Nacional de Fabricaciones e Investigaciones Aeronuticas
(DINFIA) y una dcada ms tarde fue dividida en Industrias Mecnicas del Estado (IME), dependiente del
Ministerio de Defensa y la Fbrica Militar de Aviones, bajo la jurisdiccin de la Fuerza Area.
limitacin de la propiedad pblica de empresas y recomend privatizar DINIE, IAME y Aerolneas
Argentinas. En rigor, Prebisch era ms un crtico del estatismo peronista y de lo que consideraba
excesos y desorden de intervencin, que de un estado que interviniera para acelerar el
desarrollo econmico. El gobierno militar anunci planes en esta direccin pero salvo la disolucin
del IAPI y del IMIM, adems de algunas modificaciones del sistema financiero, esos cambios no
fueron realizados durante la breve experiencia militar.
Fue el gobierno de Arturo Frondizi, a fines de los aos cincuenta, quien ms avanz en la
reestructuracin de las empresas pblicas creadas durante la posguerra. Se privatizaron algunas de
las empresas incluidas en la DINIE y se desarrollaron convenios entre algunas esferas del estado y el
sector privado, principalmente de capitales extranjeros, por ejemplo en el rea petrolera. Tambin se
alent una mayor participacin del capital privado en SOMISA mediante la reforma de su ley
constitutiva, an cuando el control qued en poder del Estado. Finalmente, la resolucin de un viejo
pleito con la Compaa Argentina de Electricidad, de propiedad extranjera, deriv en la creacin de
SEGBA, una sociedad annima con mayora del estado.
Un nuevo impulso de la accin estatal se produjo a partir de la segunda mitad de los aos
sesenta. Durante el gobierno del general Juan Carlos Ongana, se establecieron nuevas formas
legales con el propsito de mejorar el desempeo de las empresas pblicas. En 1967, se promulg la
ley 17.318 que estableci un rgimen legal para sociedades annimas con mayora de capital estatal.

Bajo esta modalidad se reorganizaron varias empresas ya existentes como ELMA, AFNE e IME.
Tambin se constituyeron nuevas empresas que se localizaron en proyectos que las autoridades
militares consideraban estratgicos para alentar una mayor industrializacin, tales los casos de
Hidronor, Hipasam, Petroqumica General Mosconi y Petroqumica Baha Blanca. Con excepcin de
Aceros Ohler, donde la presencia del capital privado alcanzaba al 33% del total, en general la
totalidad del capital de estos emprendimientos estaba en manos de diversas dependencias o
empresas del Estado como Fabricaciones Militares, YPF o Gas del Estado.
Como se advierte, la creciente participacin del Estado en las dcadas que siguieron a la
posguerra obedeci a circunstancias muy diversas y no necesariamente fue producto de posiciones
ideolgicas estatistas por parte de quienes tomaron las decisiones. La fallas del mercado, la
escasa disposicin del capital privado a tomar a su cargo actividades riesgosas o de baja rentabilidad,
la intencin de retirarse de algunas empresas extranjeras, requerimientos estratgicos, situaciones
monoplicas y actividades que demandaban inversiones de enorme magnitud solo disponible por el
sector pblico pueden enumerarse como causas. En suma, factores histricos, coyunturales,
militares, socioeconmicos, polticos e ideolgicos impulsaron una mayor intervencin del Estado en
la economa y el desarrollo de numerosas empresas bajo control estatal (Vase Anexo, Cuadro 1).



1.2 Las limitaciones de los anlisis macroeconmicos

Esta fugaz descripcin del proceso histrico de constitucin de las empresas del estado en la
Argentina debera completarse con una evaluacin de su aporte a la economa, de manera tal de
precisar su dimensin Cul era la participacin de las empresas pblicas, por ejemplo, en el total
del producto, en la inversin bruta fija o en el empleo?
Segn estudios de la Sindicatura General de Empresas Pblicas (SIGEP) de comienzos de los
aos ochenta, el PBI de las empresas del estado habra fluctuado entre un mnimo de 5,2% en 1958 a
un mximo de 6,9% en 1980. La tendencia de la participacin habra resultado levemente creciente
pasando de alrededor del 5,5% en la dcada de los cincuenta al 6% en la del sesenta y al 6,3% en los
aos setenta (Vase Anexo, Grfico 1).
Este constante incremento de la participacin de las empresas pblicas en el producto era
juzgado como pernicioso por parte de la mayora de los analistas del momento. De todos modos,
significativamente, pese a la prdica liberal que enfatizaba el alto grado de estatismo en la economa
nacional, la participacin de las empresas pblicas en la Argentina era menor al promedio mundial
(que se acercaba al 10% en los aos setenta). A iguales conclusiones podra arribarse si se
considerara la participacin de esas empresas en el la inversin bruta fija interna o en el empleo.
11

Pese a la importancia de estos resultados, existen serias dificultades metodolgicas para arribar a
una cifra de relativa exactitud. En parte, esa restriccin esta dada por la precariedad de la
informacin existente sobre el nmero de empresas pblicas. En efecto, los estudios que han
analizado en trminos cuantitativos la participacin del sector pblico como productor no han
reflejado la multiplicidad de empresas, organismos y modalidades de intervencin estatal. La
mayora de esos trabajos slo consideran a las empresas pblicas que quedaron bajo control de la
Corporacin de Empresas Nacionales o de la Sindicatura General de Empresas Pblicas/Nacionales
(SIGEP/SIGEN), organismos que se sucedieron temporalmente desde 1973 en adelante.
12
Si bien all
se encuentran las ms importantes en el rea de servicios (los estudios fluctan entre 13 y 22
empresas) en la mayora de los casos no se consideran a los organismos autrquicos como la
Direccin General de Fabricaciones Militares, que controlaba ms de una docena de
establecimientos, por ejemplo, y cuya incidencia sobre la produccin industrial o la demanda
agregada era destacada en algunos rubros.


En nuestra opinin, esos estudios eran sesgados no slo por estas carencias, sino
fundamentalmente, porque la presencia del Estado no se limitaba por ese entonces slo a las
empresas pblicas. En efecto, el proceso de intervencin relativamente acreditado que describimos
en las pginas anteriores debe completarse con otra dimensin de la injerencia estatal en el mbito
empresarial que recala en la participacin del Estado en el capital de empresas privadas como

11
SIGEP (1982 y 1984)
12
Discusiones al respecto pueden encontrase en FIEL (1976), Elizagaray (1980), Ugalde (1983), Lpez Acoto
(1986) y Schvarzer (1986).
consecuencia de distintas circunstancias en el transcurso de las dcadas siguientes a la posguerra.
Esa experiencia que se detalla en el apartado siguiente es suficiente para redefinir el concepto de
estado empresario en la Argentina y llamar la atencin sobre el grado real de participacin del
sector pblico en las actividades empresariales, aunque ello no se intente en este estudio.
13


2. Hacia una visin amplia del estado empresario.
El aporte de la investigacin emprica

En las dcadas inmediatas posteriores a la cada del peronismo, las ideas liberales y anti-
intervencionistas nutrieron buena parte de la poltica desplegada por los equipos econmicos de los
sucesivos gobiernos; sin embargo, la presencia del estado en la economa result cada vez mayor,
como tuvimos oportunidad de ver. Este avance se reflej no solo en la gran cantidad de empresas
pblicas creadas en esos aos sino tambin en la participacin de la propiedad de numerosas
empresas privadas; el estado logr, muchas veces sin proponrselo, filtrarse dentro de la propia
estructura del capital de firmas privadas, y en muchos casos adquiri, con cierta renuencia, la
capacidad de dirigir sus destinos en forma directa.
En lo que sigue exploramos los vericuetos que condujeron a una creciente participacin estatal
en las empresas privadas durante las dcadas posteriores a la experiencia estatizante del
peronismo como el propsito de mostrar la heterognea y amplia participacin del estado; proceso
que trassciende sumariamente los anlisis reduccionistas que en el mejor de los casos slo
consideraron a las empresas pblicas propiamente dichas. Con ese objetivo examinaremos el
proceso de compra de valores y obligaciones por parte del estado principalmente a travs de tres
inversores institucionales: el Instituto Mixto de Inversiones Mobiliarias (IMIM), el Banco Industrial
(BIRA, luego Banco Nacional de Desarrollo -BND) y la Caja Nacional de Ahorro Postal (CNAP, ms
tarde Caja Nacional de Ahorro y Seguro -CNAS). Tambin consideraremos otras circunstancias
condujeron a la tenencia de acciones de firmas privadas por parte del estado, en especial la bsqueda
de soluciones que permitieran evitar la quiebra de las empresas y los aportes a proyectos estratgicos
dentro de regmenes de promocin sectoriales. El anlisis nos permitir acercarnos a las

13
En este sentido, el estudio ms ambicioso fue el elaborado por FIEL (1976) que estimaba una
incidencia de las empresas pblicas en el PBI superior a los estudios comentados anteriormente: 7,7% para
1965, 7,4 en 1970 y 8,6 en 1975. La razn radica en que el anlisis consideraba un universo muy superior de
empresas: 331, de las cuales 248 eran administradas total o mayoritariamente por el Estado, 31 empresas
administradas totalmente por el Estado y de las cuales no posea capital y 39 establecimientos y razones
sociales que formaban parte de empresas que el Estado posea y administraba. Si bien este universo era
significativamente ms amplio que otros estudios los criterios finalmente no eran muy claros: por alguna
razn no explicitada no inclua otras 16 empresas en las que el Estado, segn se sealaba con imprecisin
posea capital mayoritario o minoritario con participacin en su administracin a la vez que inclua 13 en las
cuales el Estado posea capital minoritario y que administra totalmente o participa en la administracin
(Vase Anexo, Cuadro 2). Finalmente el estudio no consideraba otras empresas efectivamente pblicas
(hoteles propiedad del Estado, emisoras de radio ni un conjunto de empresas pertenecientes a algunas
provincias y municipios, por falta de informacin).
prerrogativas que adquiri el estado sobre las decisiones empresarias a partir del control de
diferentes porciones de paquetes accionarios.

2.1 La compra de acciones en bolsa por parte del Estado

En 1947 el gobierno peronista cre el IMIM, una entidad financiera destinada a regular el
mercado de valores y evitar sus fluctuaciones. Con aporte estatal, la entidad compr valores
mobiliarios de empresas industriales pretendiendo inducir al alza al mercado y constituir un mbito
efectivo para la colocacin de acciones por parte de esas y otras empresas. En abril de 1954 el Banco
Central instituy el Sistema de Cuentas Especiales de Participacin Mobiliaria (SCE), una especie
de fondo comn de inversin controlado por el estado. El propsito del gobierno era promover el
desarrollo del mercado mobiliario, largamente deprimido desde la crisis de 1949, de forma tal de
posibilitar la atraccin de capitales y de orientarlos hacia las empresas, mientras otorgaba a los
inversores privados, adems de una renta fija, una renta adicional como resultado de las inversiones
en bolsa.
14

La administracin de los valores mobiliarios qued en manos del IMIM que garantizaba a los
depositantes la integridad de su capital y asuma el total de los riegos. La inversin del Instituto se
limit inicialmente en forma doble: no poda tener ms del 5% de los depsitos en acciones de una
misma empresa, ni superar el 10% del total emitido en acciones o debentures en circulacin de cada
una de ellas (porcentaje que result posteriormente ampliamente superado, como se ver). El
rgimen tena como objetivo adicional: consolidar la argentinizacin de las empresas, dado que
amplios sectores sociales tendran acceso al accionariado y ayudaran a mantener el control nacional
de las firmas. Pocos meses despus de iniciado el sistema se haban realizado inversiones en valores
de 99 sociedades annimas (en un 80% industriales), que sumaban poco ms de 360.000 acciones
ordinarias y 34.000 acciones preferidas.
15

El gobierno militar que derroc a Pern decidi liquidar el Instituto Mixto en marzo de 1956,
puesto que consideraba conveniente limitar la intervencin del Estado en la economa, de acuerdo
con las recomendaciones de Prebisch; pero el SCE fue juzgado exitoso y transferido al BIRA, que
estaba adems autorizado a participar en el capital de las empresas en forma prudente y
temporaria hasta tanto no estuvieran lo suficientemente consolidadas. Un ao despus los recursos
del sistema se encontraban invertidos en 2,5 millones de acciones de 179 sociedades annimas
seleccionadas entre las ms representativas del mercado burstil.
16


14
Sobre la crisis de la bolsa en 1949 y las condiciones en las que oper posteriormente el mercado, vase
Rougier (2002). Sobre las preocupaciones del gobierno peronista en pos de fomentar el ahorro y otorgar
cierto dinamismo al mercado de valores privados vase Rougier y Fiszbein (2004).
15
IMIM, Memoria anual. Ejercicio 1954, Buenos Aires, 1955.
16
BIRA, Memoria y balance anual, 1958.
En 1957 las compras del Banco Industrial alcanzaban al 10% de las nuevas colocaciones. Este
porcentaje se increment ao tras ao (excepto en 1959) y en 1964 las compras del BIRA
conjuntamente con las de la CNAP, que comenz a operar bajo un sistema similar partir de 1960,
representaron el 133% de las nuevas emisiones, es decir que no slo las cubrieron totalmente, sino
que absorbieron valores en poder de los particulares.
17

Hacia 1966 el Banco Industrial tena 160 millones de acciones de 391 empresas. El porcentaje de
su cartera sobre el total de acciones en circulacin era superior al lmite de 20% establecido en nueve
de ellas: Aceitera y Algodonera del Litoral, Arizu, Cura Hnos., Dubarry, Estrada, Orus, Selaco, SIAM
y Suixtil.
18
Conjuntamente, el BIRA y la CNAP posean cerca del 17% del capital en acciones de las
sociedades que cotizaban en bolsa y sus operaciones constituan entre el 30% y 35% de las
transacciones anuales.


Por ese entonces, un informe sobre el SCE sealaba que la cartera de valores mobiliarios se haba
constitudo en la ms importante agrupacin de inversiones de este tipo del pas y probablemente
tambin de Latinoamrica.
19
La BCBA tambin adverta recelosa sobre la dimensin de la cartera
accionaria en poder de las Instituciones estatales: La actuacin en el mercado, del Banco Industrial
y de la Caja de Ahorro, dando empleo a los ahorros de sus depositantes en la compra de acciones de
sociedades annimas, merece observaciones. La formacin de una cartera de tal magnitud, despierta
fundadas prevenciones, referidas a que vare en algn momento la poltica de las autoridades.
20
El
proceso de constante crecimiento de la cartera estatal, juzgado como un peligroso avance sobre la
propiedad privada, pareca difcilmente controlable. Reflejo de esta situacin era el aumento del
lmite de tenencias de acciones por empresa que se haba elevado de 5% hasta 20% del capital para
cada una de ellas, para el Banco Industrial, y a 15% para la Caja Nacional de Ahorro Postal.
A fines de 1966 se decidi suspender la compra de acciones en el mercado de valores. Tal
decisin derivaba, por un lado, de la consideracin de que la intromisin del Estado, dada su
magnitud, distorsionaba el mercado y posibilitaba operaciones especulativas. Por otro, los
funcionarios gubernamentales estaban preocupados por los efectos sobre la propiedad de las
empresas; en los hechos, el Estado poda tener hasta un 35% del capital de las empresas. Nada haca
pensar que la situacin se modificara y que el porcentual de participacin estatal se estabilizara o
decayera. En consecuencia se decidi suspender la compra de acciones y utilizar los fondos recogidos
por el SCE en la toma de obligaciones de las empresas que no supusiesen un control directo sobre el
capital.
21


17
ABND, Informe sobre el problema de cuentas especiales, 23 de mayo de 1966, en Expediente Ordinario,
102.386, primer cuerpo, f. 38.
18
BND, Informe al Banco Central detallando la cartera de Cuentas Especiales y el Rgimen vigente para las
operaciones vinculadas con el sistema, ABND, Expediente ordinario 107.255, f. 23 y ss.
19
Memorandum, en ABND, BND, Expediente ordinario 102.386, 2do. cuerpo, f. 17 y ss.
20
BCBA, Memoria Anual, 1965.
21
La aplicacin del rgimen de prstamos a travs de debentures a partir de finales de ese ao, fue un xito
pues las empresas acudieron masivamente a solicitar prstamos instrumentados a travs de estas
Diez aos despus de la suspensin, el Banco y la Caja an posean conjuntamente acciones de
ms de 360 empresas; en al menos 60 casos tenan ms del 30% del capital social, mientras que su
participacin en otras 70 sociedades oscilaba entre 20% y 30%. En conjunto, ambas instituciones
controlaban ms del 40% del capital de las sociedades que cotizaban en bolsa.

2.2 El estado al rescate

La creciente participacin del Estado en el capital social de las empresas privadas tambin
obedeci a debilidades estructurales de las firmas, principalmente financieras. En efecto, el
estancamiento y franco deterioro de muchas industrias durante los primeros aos sesenta condujo a
que se dictase en 1967 la ley de Rehabilitacin de Empresas (Ley 17.505/67), a cuyos beneficios se
acogieron formalmente 187 compaas. El estado canjeaba deudas fiscales y provisionales por
acciones preferidas sin derecho a voto, y otorgaba apoyo crediticio de excepcin a travs del BIRA.
Pero a raz de que los problemas de algunas empresas subsistieron o se agudizaron, las acciones en
poder del estado se transformaron en ordinarias y algunas empresas quedaron directamente bajo
control estatal.
Luego de innumerables avatares y la firma de nuevos convenios con los propietarios, el Estado
pas a tener el control de cuatro empresas incluidas en el rgimen (SIAM Di Tella SA, La Emilia, y
ms tarde Winco) y tena participacin en la direccin en varias ms, entre las que destacaban
Papelera Hurlingham e Industrias Llave.
22

La Bernalesa-Gaby Salomn, una antigua firma textil, tambin qued bajo administracin
estatal y mas tarde, en 1972, obrero-estatal, luego de intentos fallidos para rehabilitarla y salvarla del
vaciamiento realizado por sus propietarios.

Asimismo, Opalinas Hurlingham SA que produca
azulejos y vidrios- fue transformada por decreto en 1973 en Sociedad Annima con Participacin
Estatal Mayoritaria luego de incrementarse ao tras ao la tenencia accionaria del Estado por la
capitalizacin de sus deudas de previsin social, y de capitalizar un prstamo otorgado por el
Ministerio de Bienestar Social. De esta forma, el capital estatal en la empresa ascendi al 94,7% del
total y slo uno de los ocho miembros del directorio representaba al capital privado. Al producirse la
transformacin de la Sociedad el BND no slo qued como el tenedor depositario del paquete de
acciones correspondientes al Estado, sino que se hizo cargo de los crditos de rehabilitacin que
demandaba la empresa.
23


obligaciones. Hacia 1971 el Banco llevaba suscritas emisiones por 135 millones de dlares de un total de 470
empresas 100 de ellas cotizantes en bolsa-, lo que evidenciaba el amplio uso de este rgimen.
22
ABND, LC, nro. 32, Ministerio de Economa y sus secretaras, segunda parte, 1974, T. V: Vase
especficamente para el caso SIAM Rougier y Schvarzer (2006) y para La Cantbrica, Rougier (2006).
23
ABND, Nota de la firma al Gerente de Rehabilitacin del Banco Nacional de Desarrollo, Cont. Alfredo
Bimer, en Libro Copiador nro. 36, Ministerio de Economa y sus secretaras, 1975, T. IV, 4 de setiembre de
1975.
A fines de 1970 el Poder Ejecutivo dict la Ley 18.832 que lo autoriz a disponer las medidas para
mantener en funcionamiento, por razones de inters pblico y con el fin de asegurar la paz social, a
aquellas empresas que eran declaradas en quiebra.
24
De este modo, algunas que se consideraban
econmicamente no viables fueron incluidas en este nuevo rgimen (Vase Anexo, Cuadro 3). Estas
empresas, administradas por un funcionario estatal, recibiran las sumas de dinero necesarias para
la continuacin de la actividad directamente de la Tesorera Nacional.
Siete de las empresas que estaban bajo la ley de rehabilitacin fueron incorporadas al rgimen
del decreto 18.832 de modificacin de la ley de quiebras y continuaron funcionando bajo ese marco
legal, en la mayora de estos casos se trataba de empresas que eran consideradas no viables desde el
punto de vista productivo pero que deban seguir en funcionamiento para evitar problemas sociales.
Por ejemplo, los tcnicos del BND aconsejaron que Gilera Argentina SA fuese incorporada a la Ley
18.832 ya que la firma no tena un plan claro de produccin y dada su complicada situacin
financiera (haba entrado en convocatoria de acreedores) el cuadro empresario era decididamente
negativo. En el caso de FIALP, el BND juzg desfavorable su proyecto y la empresa fue declarada en
quiebra. Posteriormente el gobierno por Decreto nro. 8.911/72 calific de inters pblico la
continuacin de la explotacin y con el objeto de preservar la paz social la incorpor a la Ley 18.832
designando nuevos directivos. Otras empresas, no incluidas formalmente en estos regmenes pero
apoyadas con crditos de rehabilitacin, tambin fueron estatizadas como parte de ese mismo
proceso (como La Cantbrica o Plstica Bernab).
Algunos sectores de la prensa denunciaban la desprivatizacin y tendencias nacionalistas, de
directa intrusin de los organismos del Estado en la actividad privada. No obstante, otros analistas
hablaban de vaciamiento de empresas por parte de los propietarios que, como seal Schvarzer,
optaban por extraer el mximo posible de beneficios lquidos, antes de dejar la planta hipotecada a
los acreedores o en manos del Estado `benefactor que se haca cargo para resolver los problemas de
empleo.
25

En la mayora de los casos el argumento principal para la estatizacin resultaba el
mantenimiento de las fuentes de trabajo y no la capacidad estratgica de las firmas en el proceso
productivo como poda esperarse de aquellas creadas directamente por el Estado. Como afirm un
analista contemporneamente a estos hechos, es probable (...) que estemos ante un proceso donde,
por lo menos en el caso de las empresas privadas argentinas, la estatizacin no sea querida ni por el
Estado mismo.
26




24
Rgimen de Continuacin de actividades de empresas en quiebra o en cesacin de actividades. Decreto ley
nro. 18.832/70 modifica la ley de quiebras art. 195 (12/11/70).
25
Schvarzer (1996), p. 234.
26
Juan Carlos de Pablo, El nuevo Estado empresario, Anlisis, nro. 588, 23 al 29 de junio de 1972, p. 14.
Subrayado en el original.
2.3 El estado promotor

En otras ocasiones, la participacin del estado en el paquete accionario de firmas privadas deriv
de decisiones de las autoridades econmicas de impulsar ciertas empresas. En efecto, el sector
pblico asumi un rol decisivo para crear un sector empresario privado al aportar capitales y
crditos destinados a la instalacin de nuevas plantas industriales en actividades consideradas claves
para la integracin productiva local o por su impacto en la balanza de pagos. Estas empresas
mantenan su estructura societaria dentro del derecho comercial pero el Estado con sus aportes
poda determinar el objeto social. Desde fines de los aos sesenta y en el primer lustro de la dcada
siguiente un nmero importante de grandes proyectos privados fueron impulsados a travs de
licitaciones realizadas por el Estado. En estos casos la concurrencia accionara era parte del
financiamiento del impulso inicial de las firmas promocionadas, en muchos casos no cotizantes en
bolsa. Ejemplo de ello es la situacin que se desarroll en torno a la instalacin de la planta de
Propulsora Siderrgica SA. El BND y la CNAS participaron en el capital originario de la firma con
cerca del 25% del total. Ms tarde la tenencia se increment con la percepcin de dividendos pagados
en acciones.
Papel Prensa, cuya planta en San Pedro deba producir cien mil toneladas de papel para diario
con madera proveniente de la zona del Delta del Ro Paran, fue constituida en 1972 por capitales
privados y estatales. De acuerdo al contrato de licitacin, el 26% del capital deba ser aportado por el
grupo fundador, Editorial Abril, el 25% por el Estado y el resto era ofrecido para su suscripcin a los
principales consumidores, a los inversores burstiles y a los proveedores de materia prima y
contratistas de la nueva empresa.
En febrero de 1970 el gobierno nacional aprob el pliego para la realizacin de un primer
llamado a concurso internacional de proyectos para la instalacin de una planta de Carbonato de
Sodio en San Antonio Oeste, provincia de Ro Negro, cuya capacidad de produccin no deba ser
inferior a 200.000 toneladas anuales. Luego de un segundo llamado en 1972 result ganadora la
empresa lcalis de la Patagonia SA (ALPAT). La empresa contara con el apoyo financiero del Estado
que prevea su capitalizacin con el fin de mantener una adecuada relacin entre capital y deuda,
limitada a la suscripcin de acciones preferidas sin derecho a voto (que se rescataran en un tiempo
prudencial), con lo cual el Estado no tendra intervencin en la administracin de la empresa. El
contrato fue revisado en 1975 y el Estado pas a tener el control mayoritario de ALPAT con el 51% del
capital.
27

El complejo industrial Petroqumica Baha Blanca qued constituido a principios de 1973 con el
51% de capital estatal (Fabricaciones Militares, YPF y Gas del Estado) y el resto por capitales
privados (Ipako, Electroclor y otras cinco empresas). En algunas de las plantas satlites previstas y

27
Pampin (2007).
constituidas como sociedades annimas (Monmeros Vinlicos, Polisur, Petropol, Induclor) el
Estado, a travs de Fabricaciones Militares tena el 30% del capital.
28

Otras firmas tambin se conformaron en esa poca con un aporte significativo del Estado a travs
de la suscripcin de las acciones emitidas como parte de los mecanismos de promocin industrial, tal
el caso de, por ejemplo, de la planta para la produccin de papel kraft y celulosa en Misiones. En
septiembre de 1974 se firm un convenio entre el gobierno de esa provincia, las secretaras de Estado
de Programacin y Coordinacin Econmica y de Desarrollo Industrial, el BND y Papel Misionero SA
que estableci el compromiso del Gobierno Nacional de aportar capitales mediante la suscripcin e
integracin de 35,9 millones de acciones. El Estado provincial aportara 51 millones de pesos, los
forestadores 11,7 millones y un grupo japons 2,1 millones de pesos.
29

El Estado Nacional tena tambin el paquete mayoritario de Hipasam SA, creada en 1970, a
travs de la DGFM (81%) y del BND (18,4%), que se completaba con los aportes de capital de la
provincia de Ro Negro (0,4%) e inversores privados (Widmak y Platzer AB -0,01%-).
30

En suma, el Estado tena acciones y obligaciones en proporciones variables de un conjunto muy
importante de empresas industriales; esa tenencia era resultado de diferentes avatares y polticas y
otorgaba diversos derechos sobre las decisiones empresarias, an cuando la participacin fuese
minoritaria.

2.4 Las prerrogativas del Estado accionista

La notable tenencia de acciones de empresas privadas que el estado acumul durante dcadas
otorgaba prerrogativas tambin destacadas sobre la conduccin empresaria. Existen dificultades de
informacin para realizar una evaluacin acabada de la participacin pblica en la gestin de las
firmas privadas, como consecuencia de que esa intervencin no queda registrada, o slo
espordicamente en las actas de directorio o de asamblea, documentacin de difcil acceso. Adems,
la injerencia no slo se reflejaba en las decisiones que tomaban los representantes estatales en el
seno del directorio o en la reuniones de accionistas, sino tambin a travs de veedores, sndicos o
comunicaciones de los funcionarios de las entidades tenedoras de los paquetes accionarios o
acreedoras. Por lo tanto, en este aspecto, slo esbozaremos algunas consideraciones generales y
mencionamos algunos ejemplos con el fin de ilustrar el comportamiento del Estado frente a la
posibilidad cierta de influir en las decisiones empresariales.
En el caso de los paquetes accionarios adquiridos a travs del Sistema de Cuentas Especiales, las
instituciones tenedoras -el IMIM, el BIRA/BND y la Caja- tomaron precauciones para no crear
recelos con su accionar tanto entre los agentes burstiles tratando de no afectar en demasa al

28
Petroqumica, nro. 27, junio de 1986.
29
ABND, Legajo 39.690, Papel Misionreo SAIFC.
30
ABND, LC, nro. 40 Ministerio de Economa y sus secretaras, T. VIII, 1977, f. 50 y ss.
mercado- como entre los empresarios, dejando en claro que no pretendan tomar injerencia directa
en la conduccin de las sociedades. La prescindencia era la poltica declarada; no obstante, ciertas
circunstancias generalmente no buscadas- encaminaban las acciones en otro sentido.
Ya en los inicios de los aos cincuenta la importante cartera que posea el IMIM, producto de su
accin reguladora del mercado de valores haba generado discusiones sobre el contralor que debera
ejercer en las empresas privadas. Si bien el IMIM, declaraban sus funcionarios, no ha querido tomar
parte activa en la administracin y fiscalizacin de esas empresas, en el deseo de evitar que esa
actitud pudiera interpretarse como una intervencin de Estado en el manejo de empresas netamente
privadas,asumira una seria responsabilidad si se desvincula totalmente de un cierto contralor
sobre el desenvolvimiento de esas empresas, en defensa de cuantiosos intereses que tiene
comprometidos en ellas.
31
En consecuencia, se resolvi que el Instituto arbitrara los medios para
lograr un control directo y efectivo en aquellas sociedades de las cuales posea una elevada
proporcin de su capital.
La propuesta inicial fue la participacin franca en los directorios de las empresas. No obstante,
como esa actitud podra ser mal interpretada, y considerada como una velada intromisin del
Estado en la direccin de las empresas privadas se consider designar un representante o veedor en
cada empresa, que, sin asumir responsabilidades, estuviera en condiciones de seguir de cerca la
marcha de la sociedad. Con todo, esta posibilidad tambin poda herir las susceptibilidades
empresariales. Finalmente se busc un medio, legalmente inobjetable, para llevar a la prctica el
contralor: la designacin de un representante del IMIM para desempear la sindicatura en las
respectivas empresas.
Sin embargo, cuando el Instituto tena la mayora absoluta de las acciones y la firma se
encontraba en una situacin financiera delicada, asumi directamente su control, sosteniendo o no a
los directores que representaban al sector privado. Por ejemplo, en abril de 1950 el IMIM tena
acciones de Industrias Llave por un monto superior al 50% de su capital. Como la firma se
encontraba en una situacin crtica intervino en la designacin de la mitad de los miembros del
Directorio, en resguardo de su inversin, y con el propsito de colaborar con los administradores.
Finalmente, luego de comprometer mayores inversiones en la empresa tom su control total y
decidi reestructurar su actividad principal.
Hacia 1950, el IMIM tambin era propietario del paquete mayoritario de Sansinena, del 40% de
Sedalana SA y de importantes porciones del capital accionario de Fbrica Argentina de Alpargatas
SA, de La Cantbrica SA y de Textil Oeste SA.

En este ltimo caso tambin tenan acciones el Banco
de la Nacin Argentina, el Banco de la Provincia de Buenos Aires y el Banco Industrial en forma
conjunta tomadas como consecuencia del elevado endeudamiento de la firma y con el propsito de

31
IMIM, LAD, 1950.
controlar de cerca la puesta en funcionamiento de la planta y su administracin. Durante algunos
aos la empresa funcion bajo control directo del Estado.
32



Entre 1954 y 1967, perodo en que se compraron acciones en bolsa a travs del SCE, en cada
oportunidad que una empresa realiz emisiones de capital, las instituciones estatales efectuaron los
aportes correspondientes por derecho de suscripcin, previo estudio de las condiciones econmicas y
financieras de las firmas. En ese perodo los representantes estatales slo asistan a las asambleas
para tomar conocimiento de las decisiones, apoyando las mismas, para no interferir ni romper la
unanimidad, siempre y cuando existiera una sola mocin. En el caso de que hubiera dos o ms, los
representantes estatales se abstenan de votar, a fin de que quedara claro que no tomaban partido en
disidencias entre accionistas particulares, quienes, en opinin de los funcionarios estatales, deban
ejercer plenamente la conduccin empresaria. No obstante, cuando las decisiones eran unnimes,
poda ocurrir que se aprobase, con el voto afirmativo del representante del estado, memorias sobre
los cuales no exista la seguridad absoluta de que eran fieles.
33
Ahora bien, cuando se trataba de la
eleccin de autoridades, de simples planteos entre grupos familiares o en aquellos casos en que lo
que se someta a las asambleas poda afectar los intereses institucionales, la actitud dejaba de ser
pasiva y se actuaba en funcin de preservar dichos intereses.
Como sealamos, en agosto de 1966 se dispuso el fin de la compra de acciones en bolsa y el inicio
de una poltica de ventas. Entonces, las autoridades nacionales emitieron instrucciones especficas a
fin de que los representantes estatales no concurriesen a las asambleas. Slo participaran cuando
mediara una solicitud por escrito de la empresa para posibilitar la formacin del quorum requerido,
pero abstenindose de votar en todos los puntos de la orden del da. En trminos generales los
sucesivos gobiernos trataron de mantener esa poltica hasta la efectiva venta de los paquetes
accionarios una dcada ms tarde. Las nicas excepciones correspondieron a asambleas de empresas
que consideraron asuntos que afectaban intereses ms generales (por ejemplo, cuando lo que se
pretenda era un vaciamiento de empresas) o bien, en aquellos en que la participacin accionaria,
producto de diferentes avatares, haba pasado a ser mayoritaria.
Por otra parte, debe sealarse que en los casos de prstamos con debentures, que fueron
ampliamente utilizados a fines de los aos sesenta con el fin de no presionar sobre el control de las
sociedades, el fideicomisario (nombrado por las instituciones estatales tomadoras) posea un rol
importante en las decisiones de la empresa, y en prstamos garantizados con prenda flotante o sin
garanta, poda llegar a sustituir a los directores. En caso de que las empresas entraran en mora, lo
cual se verific asiduamente al momento de vencimiento de los contratos, el poder de los
fideicomisarios nombrados por el Estado se incrementaba enormemente -pudiendo por s solo
decidir remates, embargos, etc.- y las resoluciones del debenturista los organismos estatales- tenan

32
BND, LAD, sesin del 22 de abril de 1952 y Girbal-Blacha (2003).
33
ABND, Memorndum, Informe sobre la poltica seguida por el Banco en lo relativo al ejercicio de derechos
societarios en su carcter de accionista de empresas privadas, en Libro Copiador nro. 35, Varios, 1974, T. 1 f.
356 y ss.
fuerza como si se hubiesen tomado en asambleas. Por ejemplo, en el caso de Editorial Codex SA, el
incumplimiento del rgimen de debentures llev al fideicomisario a solicitar la cesacin de los
directores y administradores de la empresa.


En sntesis, aun en el caso de los prstamos otorgados a travs de estas obligaciones las empresas
se encontraban muy condicionadas para desarrollar una poltica autnoma y el poder de veto del
Estado sino estaba presente efectivamente recorra como una sombra todas las decisiones. Como
ejemplo, consideremos el caso de una empresa significativa y solvente como Acindar SA, sin dudas
una de las ms slidas del mercado. A mediados de los aos setenta, el BND tena acciones que
representaban cerca del 20% del capital integrado, haba hecho distintas suscripciones de
debentures y acumulaba un crdito importante por prstamos ordinarios. Sumadas inversiones y
crditos, el monto final representaba el 125% sobre el capital de la empresa, hecho que refleja la
relativa vulnerabilidad que esta tena ante potenciales exigencias por parte del acreedor pblico.

Naturalmente, la fragilidad se acentuaba para aquellas empresas nacionales, cuya situacin
econmica-financiera era comprometida. En esas condiciones, el acreedor-estado, si pretenda
ejercer el derecho de ser reembolsado, corra el riesgo de comprometer la recuperacin de las sumas
prestadas, precisamente por el hecho de que se trataba de cantidades tan elevadas, en relacin a la
empresa deudora; que en la ms favorable de las hiptesis- tendra que esperar los resultados de
una liquidacin para volver a disponer de sus propios crditos. En estas situaciones, el
comportamiento de los financiadores hacia la empresa, en la prctica, no se diferenciaba en forma
sustancial del que normalmente asuman los accionistas de minora y aun el grupo de control.


En enero de 1975, durante la experiencia peronista, el directorio del BND resolvi abandonar la
prescindencia y participar en las asambleas de las empresas en que tena parte del capital e incluso
en aquellas en las cuales no se haban efectuado inversiones en acciones pero que estaban vinculadas
por operaciones crediticias o de rehabilitacin. Los funcionarios del banco que se desempeaban en
ellas como directores, sndicos, fiduciarios, veedores o delegados fiscalizadores deban presentar un
informe con propuestas sobre la actitud a adoptar en los puntos a considerar en las respectivas
asambleas. La injerencia en las decisiones empresarias se acentu durante el corto perodo en el que
el peronismo retom el poder poltico.
34

El proceso comentado no estuvo ajeno a los conflictos, y en varias oportunidades aun con
diferentes gobiernos- el Estado hizo pesar sus decisiones a expensas de las opiniones de los
empresarios. Por ejemplo, la prescindencia se dej de lado en la asamblea extraordinaria de Finaco
SA en octubre de 1967 convocada para tratar el decaimiento financiero de la firma y la reeleccin del
directorio. El delegado estatal vot por la sustitucin del cuerpo directivo, transformndose en
consecuencia en mayora el grupo opositor. La actitud asumida por el Estado ocasion reacciones de

34
Tambin en estos aos se intervino la CAP, tradicionalmente una cooperativa de productores ganaderos
independientes.
sorpresa en algunos de los presentes quienes adujeron que el delegado oficial haba quebrado la
tradicional posicin de prescindencia para apoyar a la minora.
35

En aquellos grandes proyectos industriales en los que el Estado haba participado desde sus
orgenes, la representacin en los directorios era variable pero siempre muy importante. Por
ejemplo, de los 7 directores de Papel Prensa, 4 eran representantes del capital privado y 3 del Estado
que posea acciones ordinarias grupo fundador.
Propulsora Siderrgica SA pagaba en acciones sus dividendos, y como las tratativas por parte del
Banco para que lo hiciera en efectivo haban fracasado, ste decidi no concurrir a la reanudacin de
asambleas. La poltica adoptada no era neutral. Como las resoluciones del directorio de la empresa
nicamente quedaban firmes si el BND, en su calidad de accionista, no manifestaba su oposicin, el
Banco estatal vetaba de hecho las decisiones de la firma y la obligaba a realizar Asambleas
Extraordinarias y Especiales a efectos de considerar nuevamente los asuntos que le preocupaban o
daaban sus intereses.
La direccin que tomaba avance del estado sobre las empresas privadas a travs de mltiples
mecanismos era advertido por los analistas especializados poco antes del golpe militar de 1976: De
continuar con la tendencia actual de penetracin en las empresas y de absorcin de los inversores
que se acercan al mbito burstil, se ir a una lnea econmica dirigista estatal, porque cada da ms
la actividad empresaria pasar a ser un esfuerzo no deseado, cargado de condicionamientos y
contribuciones.
36

El proceso de creciente intervencin del Estado en el capital de las empresas privadas inst
incluso a algunos funcionarios pblicos a proponer la creacin de un holding estatal que controlara
los paquetes mayoritarios de un conjunto de empresas industriales (tal como lo haca el Istituto di
Ricostruzione Industriale en Italia), y que tuviera capacidad para impulsar la fusin y reconversin
de las firmas de acuerdo a las directivas gubernamentales.
37
Esas ideas parecieron cobrar forma en
1973 cuando el programa peronista destacaba que el Estado debe asumir su verdadero papel de
conductor de la economa, interviniendo plenamente en los procesos productivos y no slo
administrando o sancionando.
38
Por ese entonces, la Corporacin Argentina de Productores de
Carne (CAP), que haba actuado desde los aos treinta como una cooperativa de los ganaderos
dedicada a la explotacin de frigorficos, fue intervenida y pas en los hechos a funcionar como una
empresa del Estado. Poco despus, el gobierno dispuso la creacin de la Corporacin de Empresas
Nacionales (CEN), un enorme holding que agrupaba a las principales empresas estatales y algunas ex
privadas donde el Estado tena participacin accionaria mayoritaria.

35
ABND, Informacin sobre la asamblea general extraordinaria de accionistas de Finaco SA", Expediente
75319/Ord.
36
Berardi (1974), p. 149.
37
Sobre la intervencin del Estado y las empresas pblicas en Italia, vase entre otros, Sapelli y Carnevali
(1985) y Amatori (2000).
38
Consejo Tecnolgico del Movimiento Nacional Peronista (1973a).
Al igual que en el caso de las empresas pblicas, tambin esta creciente intervencin y
ampliacin de la esfera estatal en el proceso econmico que describimos fue realizndose sobre la
marcha y con un alto grado de incoherencia administrativa y de superposiciones burocrticas. Tal
era la confusin hacia 1976 que no resultaba claro para los analistas y funcionarios cuntas y cules
eran las empresas pblicas, ni cul era su participacin en la economa global.

3. Hacia una revisin de los alcances del estado empresario en la Argentina

A la luz del proceso comentado en el apartado anterior, resulta indudable que el concepto estado
empresario no puede slo considerar a las empresas pblicas propiamente dichas, sino tambin
incorporar ese entramado de participacin estatal en el capital de empresas privadas, que en
ocasiones tena el control de la gestin y en otras slo participaba marginalmente, an cuando se
reservaba numerosos mecanismos de control o supervisin de las decisiones tomadas libremente
por los empresarios privados.
Un estudio de fiel FIEL (1976) pretenda demostrar el excesivo intervencionismo en la
economa y sealaba que el Estado controlaba 747 empresas en forma total o parcial. Ese inventario
sembraba mucha confusin: inclua 260 sociedades annimas en las cuales el sector pblico posea
acciones a travs del BND y la CNAS, otras 83 en las que el BND ejerca ciertos controles pero no
administraba y otras 16 en las que el Estado posea el capital mayoritario o minoritario y
participaba en su administracin. El trabajo fue criticado por Breme (1984) quin seal que el
clculo de FIEL era totalmente irrealista a la hora de dimensionar la actividad productiva pblica,
pues se llega a ese nmero por la inclusin de organismos de la ms diversa naturaleza o de
empresas en que la participacin es insignificante.
39

Pero an as, ese listado, a la luz de nuestra investigacin, resulta incompleto y revela, adems, el
grado de desconocimiento sobre el proceso que venimos describiendo por parte incluso de quienes
estaban no solo interesados en revertirlo, sino tambin de aquellos que pronto tomaran decisiones
en ese sentido.


Si bien es cierto que entre las empresas listadas figuraban empresas escasamente significativas
desde el punto de vista de su aporte a la economa (como un cine, un saln de baile o la
administracin de un hotel turstico) muchas otras eran importantes en los rubros en que actuaban.
Independientemente de su cantidad, el estado, a travs de distintas reparticiones y empresas, se
encargaba de la totalidad de la produccin y distribucin de energa elctrica y de gas natural, de las
dos terceras partes de la produccin de petrleo y el 80% de su refinacin. Controlaba el sistema de
comunicaciones y todo el sistema ferroviario, la mitad del trfico areo nacional e internacional y

39
Por su parte, Schvarzer (1986) calcul en 433 empresas pblicas prcticamente para el mismo momento,
pp. 257 y 258.
martimo, y la totalidad de los puertos. Controlaba asimismo una porcin significativa del sistema
financiero y de seguros y de reaseguros.
El estado tena adems una participacin mayoritaria en la produccin de acero y de productos
qumicos bsicos, adems de fabricar en pequea escala vehculos y aviones. Entre las ciento
cincuenta empresas ms grandes por ventas, 51 eran de propiedad estatal y entre las 100 ms
grandes, 20 eran de propiedad pblica y participaban destacadamente en la demanda agregada.
40

Entre las cien industriales ms destacadas, el estado controlaba 13, adems de poseer porciones
significativas del capital de otras de ese listado (Vase Anexo, Cuadro 4). En efecto, el Estado tena
acciones y obligaciones en proporciones variables de 384 empresas industriales del momento. Como
ejercicio de ponderacin aproximada hemos cruzado el listado de las cien ms grandes empresas de
1977 elaborado por Schvarzer (1977) con el inventariado de tenencia conjunta de acciones del BND y
de la Caja de Ahorro para ese mismo ao. Como resultado obtenemos que 33 empresas exhiban
algn tipo de participacin estatal en su capital accionario en muchas de ellas superaba el 20%-
En suma, cualquier ponderacin de la participacin del estado en la economa no slo debiera
considerar al conjunto de las empresas controladas o administradas por el estado sino tambin a
aquellas en las que su participacin como accionista o administrador era importante, y an en
aquellas que lo era de manera marginal. En este sentido el concepto estado empresario desborda
sobradamente a la importancia y participacin de las empresas pblicas; tal como hemos podido
demostrar en el apartado anterior, la participacin del estado en los paquetes accionarios de firmas
privadas, an cuando ello no incluyese su control, permite identificar un procedimiento que result
central para la dinmica de acumulacin en la Argentina, bajo la gida de un peculiar estado
empresario.
Ese estado empresario fue el resultado de la amalgama de distintos procesos histricos, de las
ideas y acciones de regmenes polticos y gobiernos diferentes y en ocasiones de orientacin
contrapuesta, y de demandas sociales mltiples. Los rasgos configurativos de ese tortuoso proceso de
intervencin estatal, que se manifest en consecuencia bajo una enorme complejidad de formas
jurdicas, persistieron y se acumularon durante las dcadas siguientes a la posguerra, y un particular
Estado empresario alcanz su cenit hacia la segunda mitad de los aos setenta (Vase Anexo,
Cuadro 5).
Un nuevo gobierno militar en 1976 juzgara como agobiante la intervencin estatal y causa del
pobre desempeo econmico; pronto decidira avanzar en la privatizacin de muchas de las
empresas pblicas y la venta de los paquetes accionarios acumulados durante dcadas, mientras en

40
Schvarzer (1979) ha destacado el muy superior tamao relativo tanto en capital, beneficios, manejos de
fondos y dimensiones de la demanda de las empresas estatales respecto de las privadas. Por ejemplo, La
inversin de YPF prevista para 1978 representaba la facturacin total de las 50 empresas industriales ubicadas
entre las posiciones 51 a 100 del ranking de las ms grandes; y las ganancias de Gas del Estado o ENTEL del
ao anterior superaban a la facturacin total de cualquier empresa industrial argentina con excepcin de las
25 primeras de ese listado (p.63).
paralelo realizaba, no sin dificultades, el inventario y determinaba el status jurdico-administrativo
de cada una de ellas.

3.1 Eplogo: crisis y reversin del estado empresario luego de 1976

A partir de 1976 la intervencin del estado fue cuestionada fuertemente por los grupos en el
poder poltico. La crtica al estado empresario se apoyaba adems en un contexto internacional
caracterizado por la reversin de las ideas keynesianas que desde fines de los aos sesenta se
presentaban como la causa del dficit del sector pblico y del creciente proceso inflacionario segn la
perspectiva neoclsica. Finalmente, el cuestionamiento tambin se entronc con la crtica a los
procesos de industrializacin sustitutiva y a los instrumentos estatales destinados a su impulso
(planificacin, proteccin, regmenes de promocin y otros estmulos). En suma, se trataba de un
ataque global al modelo de funcionamiento del capitalismo de posguerra que dentro del concepto
amplio de Estado de Bienestar inclua al estado empresario.
En la Argentina, las ideas neoliberales se manifestaron crudamente con el fracaso de la
experiencia peronista de 1973-1976 y con la imposibilidad dentro del gobierno democrtico de
sostener un proyecto de acumulacin en el mediano plazo. An ms, la crtica a ese modelo y la
primera ofensiva (fallida) contra la intervencin del estado tendra comienzo hacia 1975 dentro del
propio gobierno peronista. Especficamente, el diagnstico destacaba la ineficiencia de las empresas
pblicas y el elevado dficit fiscal que ellas provocaban. Pero en las nuevas circunstancias, no se
trataba de errores o desmanejos de gestin: el estado era intrnsecamente malo e ineficiente como
empresario y ahogaba la iniciativa privada. Era necesario reponer el libre juego de la oferta y la
demanda y provocar un retiro masivo del sector pblico en la economa, y en particular en la
produccin de bienes y servicios. A ello se aboc la poltica econmica aplicada por Alfredo Martnez
de Hoz durante la ltima dictadura militar.
A la llamada privatizacin perifrica consistente en la privatizacin parcial de actividades de las
grandes empresas pblicas como, por ejemplo, la cesin de reas petroleras para su explotacin, se
sum la enajenacin de una parte importante de las empresas pblicas y de los paquetes accionarios
de firmas privadas que el Estado haba adquirido en el transcurso de las dcadas que siguieron a la
posguerra. Ese proceso fue vertiginoso; a fines de 1980, 120 empresas en poder del sector pblico
haban sido privatizadas, disueltas, liquidadas, entregadas en comodato, concesionadas o
transferidas a la justicia, y 46 estaban en proceso an de privatizacin. Tambin se haban vendido la
participacin accionaria de 207 empresas y otras 46 se haban dado de baja por quiebra.
De todos modos, el proceso no fue lineal y se registraron algunos casos de estatizaciones en el
perodo como el de la Compaa talo Argentina de Electricidad en 1979 o a travs de la Ley Greco
que dispuso el control pblico de varias empresas vinculadas al Banco de los Andes SA, institucin
financiera que controlaba varias bodegas.
41

Esa poltica continu durante la gestin de Ral Alfonsn, no tanto por las convicciones
ideolgicas de los funcionarios del momento como por la necesidad de encarar de alguna manera el
fuerte dficit fiscal, consecuencia del enorme endeudamiento de las empresas pblicas provocado
por la poltica econmica de Martnez de Hoz. El proceso se retroalimentaba y lleg a madurar una
fuerte deslegitimacin de la accin estatal en todos los planos.
La reforma del Estado fue inicialmente encarada por el gobierno radical e inclua la atraccin
de capital privado a la industria petrolera a travs del llamado Plan Houston y la venta de empresas
estatales cuya privatizacin no se haba logrado durante la gestin de Martnez de Hoz. Durante el
gobierno democrtico se privatizaron SIAM y Opalinas Hurlingham; adems se anunci un acuerdo
preliminar para asociar a empresas del exterior en la conduccin de ENTEL y Aerolneas Argentinas
y se inici el proceso de privatizacin de algunas empresas bajo control de Fabricaciones Militares,
pero la oposicin peronista, militar o sindical termin por dilatar esos proyectos.


La crisis hiperinflacionaria de 1989 marc pronto el punto de inflexin: bien o mal haba que
privatizar, as lo demandaba una parte importante de la poblacin luego de que machaconamente los
medios periodsticos hicieran hincapi en la ineficiencia del estado y se instalaran en forma
predominante las dicotomas estado vs. mercado, y dirigismo vs. libertad y eficiencia privada. Ese
proceso de deslegitimacin encontraba sustento en el fuerte deterioro de la empresa pblica en los
aos anteriores producto de la crisis fiscal y del sndrome de burocratizacin manifiesto. Para ese
entonces las empresas pblicas acumulaban importantes dficits operativos, sobre-endeudamiento,
desinversin, una ineficiente asignacin de recursos, altos ndices de incobrabilidad, deterioro
tarifario, y un cmulo importante de demandas judiciales. En 1989 existan cerca de un centenar de
entidades pblicas empresariales nacionales, que ocupaban 347.000 empleados y eran responsables
del 87% del dficit pblico.
42

El desmantelamiento del sector pblico se consolid durante el menemismo en los aos noventa.
Los planteos convergieron con lo que despus se llamara el Consenso de Washington: la apertura de
la economa, la reforma del estado y la privatizacin de las empresas pblicas, la desregulacin de los
mercados y, en particular, de la actividad financiera. Segn muchos analistas del momento, las
empresas estatales haban sido la causa fundamental del escaso crecimiento de la economa
argentina, de las crisis recurrentes y de la inflacin endmica durante medio siglo.
En el primer lustro de los aos noventa el retiro del Estado sera tan rpido como masivo. La
reforma del estado autoriz al poder ejecutivo a privatizar, total o parcialmente casi todas las
empresas estatales.
43
La transferencia al sector privado de las empresas pblicas se realiz a travs

41
Hacia 1982, organismos oficiales estimaron la existencia de un total de 297 empresas pblicas (148
nacionales), de las cuales 260 eran no financieras.Lpez Acoto (1986).
42
Sampietro (2004).
43
Menem y Dromi (1990).
de la venta de acciones y de activos, los contratos de asociacin y las concesiones. ENTEL, Aerolneas
Argentinas, los canales de televisin, las compaas de electricidad y centrales hidroelctricas, Gas
del Estado, OSN y algunos organismos financieros (como la CNASl) fueron privatizados o liquidados.
Entre las empresas industriales ms importantes puede mencionarse la venta de SOMISA, Altos
Hornos Zapla, Tandanor, YPF y las petroqumicas.
44

A comienzos del siglo XX ya no quedaban rastros del viejo estado empresario de la posguerra.
Del total de 89 empresas pblicas nacionales registradas hacia 1990, 27 haban sido privatizadas, 12
concesionadas, 2 se encontraban en proceso de privatizacin, 30 fueron liquidadas o estaban en
liquidacin, y slo restaban 18 en funcionamiento, aunque algunas haban sido reestructuradas. Sin
embargo, pese a que el estado empresario haba desaparecido en la Argentina, incluso en pleno
desarrollo de la mayor crisis econmica de la historia, algunos ex funcionarios insistan en seguir
privatizando como solucin a todos los problemas: Hay mucho por hacer an. No slo quedan
empresas en manos del Estado (Casa de Moneda, fbricas militares, estancias de las Fuerzas
Armadas), amn de muchas otras provinciales, sino que hay muchas actividades que deberan
trasferirse a la actividad privada, porque el Estado las realiza en forma deficiente. Esto se refiere a
crceles, a tareas de control (impositivo, aduanero y de otro tipo), a tareas de informtica y otras
vinculadas a tecnologa moderna y a tareas de mantenimiento, en especial de rutas no
concesionadas. En este momento habra que acometer estas privatizaciones (...) Constituyen la clave
para la superacin de la crisis. Pero la ideologa estatista que prevalece lo impide.
45

Luego de la crisis de fines de 2001, con el abandono de la convertibilidad y la modificacin de la
poltica econmica resurgieron propuestas y demandas de distintos sectores sociales de una mayor
intervencin del estado, en paralelo a la crtica del proceso de privatizaciones de la dcada anterior;
se habl de polticas neokeynesianas e incluso de traspasar el control de algunas empresas privadas
de servicios nuevamente a manos del estado. Poco se avanz en ese sentido, pronto se escucharon
voces de alerta frente a cualquier atisbo de mayor injerencia del sector pblico en las actividades
econmicas, calificado como regreso del estatismo.


Las tensiones histricas respecto al rol que el estado debe asumir en la economa argentina
continan an presentes, en parte como consecuencia del fracaso del estado empresario
constituido en las dcadas posteriores a la segunda posguerra, y en parte tambin, como resultado
del consecuente fracaso del antiestatismo neoliberal de las dcadas subsiguientes.
46




44
Ministerio de Economa, Secretara de Privatizaciones, Informe sobre privatizaciones, 1995.
45
Juan Alemann, Los avances del estatismo, La Razn, 6 de junio de 2001.
46
Un ejemplo claro de esas tensiones se present en torno a la creacin de un banco de desarrollo, puesto que
el antiguo BND, creado en 1970 sobre la base del BIRA, haba sido liquidado a comienzos de los aos noventa.
Pese a que distintos funcionarios del gobierno y sectores empresarios expresaron varias veces la idea de crear
un nuevo organismo estatal, las resistencias de otros funcionarios y segmentos de la estructura burocrtica
inhibieron hasta el momento esa posibilidad. Vase al respecto Rougier (2007b).
4. Consideraciones finales:
los difusos lmites del Estado empresario en la Argentina

La intervencin del sector pblico en la economa y la conformacin de un particular estado
empresario fue producto de distintas demandas sociales, empresariales, militares y de las acciones
de la propia estructura burocrtica de la Argentina. Esa intervencin qued sujeta a mltiples
determinaciones emanadas de la estructura socio-econmica local y de las presiones o
intervenciones del exterior, y fue el resultado de un proceso histrico especfico. Esa especificidad
habilita a presentar un tipo de estado empresario argentino con caractersticas particulares an
cuando comparta ciertos rasgos generales con otros casos nacionales, en especial del mbito
latinoamericano.
El fortalecimiento de la presencia de las empresas pblicas en la economa argentina a partir de
la dcada de 1940 fue alentado localmente por el robustecimiento de las ideas autarquizantes y por
las demandas especficas del sector militar. El nacionalismo econmico peronista tambin
contribuy a generar una mayor intervencin del estado en la actividad empresaria. Con la cada del
gobierno y con la asuncin del presidente Frondizi pareci detenerse el avance estatal como
productor de manera directa. No obstante, la crisis econmica de 1962-1963 y las dificultades que se
presentaron a un conjunto de empresas locales como consecuencia de los cambios de poltica
econmica y de las condiciones macroeconmicas, reforzadas por la competencia de las empresas
extranjeras instaladas en el pas, fueron el origen de un nuevo ciclo de expansin estatal. En este
caso, el incremento de la injerencia del sector pblico en la actividad empresaria no fue el resultado
de un proceso planeado (positivo) sino la respuesta a una coyuntura crtica, una nacionalizacin por
default. Los objetivos del estado empresario parecieron trocarse desde el desarrollo de sectores
bsicos al sostenimiento de las empresas como mbitos de empleo y evitar de ese modo el conflicto
social.
Paralelamente, el estado fue acumulando una gran cantidad de acciones a travs de su
intervencin en bolsa que en algunos casos lo transform en una minora importante y le otorg
ciertas prerrogativas en las decisiones empresarias. Esa intervencin obedeci a razones diversas
entre las que destacaba el inters del sector pblico de dinamizar al mercado de valores, aunque
desde ese punto de vista la accin resultase un fracaso; el proceso posibilit que las empresas
privadas tuvieran acceso al financiamiento pblico, aunque debieron como contrapartida ceder parte
de su capital.
Finalmente, el estado impuls una serie de grandes proyectos con el propsito de desarrollar la
produccin de ciertos insumos bsicos y avanzar en la profundizacin de la sustitucin de
importaciones; esas definiciones implicaron tambin una mayor penetracin pblica en las empresas
privadas promovidas.
Como resultado, se gest una cada vez mayor participacin e injerencia del estado en las
actividades empresariales, an cuando la accin estatal result a menudo intermitente o provisional.
La mirada de estructuras jurdicas que se disearon para consolidar este avance estatal fue el reflejo
necesario de la conformacin de un estado empresario con escaso grado de coherencia, tanto en
trminos de objetivos como en lo que respecta a su estructura y dispersin.
Los difusos lmites de la accin empresarial del estado en la Argentina se reflejan tambin en un
dato nada trivial: la imposibilidad de definir siquiera cuntas eran las empresas pblicas y de
precisar la participacin en otro conjunto importante de firmas, jurdicamente privadas. A partir de
ese huero de informacin todas las variables que hacen a la dimensin del estado empresario
(participacin en el PBI, la inversin, el empleo, el endeudamiento, poder de compra, demandas
inducidas, etc.) resultan imposibles de estimar. Los lbiles contornos de la actividad del estado
tornaban indescifrable su aporte al desarrollo econmico, social y empresarial en un sentido amplio,
y por lo tanto, contribuan a dificultar la correccin de los problemas, a impedir la definicin de
criterios ms selectivos, y finalmente a deslegitimar el conjunto de la accin estatal. Dadas las
caractersticas intrnsecas, los cambios de autoridades y normas o la dispersin de las instituciones
que deban tomar las decisiones, la capacidad administrativa, y por lo tanto la calidad de la
intervencin y gestin, result fuertemente deteriorada y termin por afectar de manera importante
el desenvolvimiento econmico.
Cuando en el escenario poltico triunf la concepcin de que el estado era un mal administrador
per se, luego de que una alianza cvico militar asaltara el poder en marzo de 1976, la suerte estaba
echada. Los administradores estatales ya no contaron con un basamento poltico-filosfico que les
permitiera ser buenos administradores de las empresas pblicas y privadas en las que
participaban, y se abocaron a privatizarlas, a restituir las participacin mobiliaria del estado a los
empresarios privados, o directamente a liquidarlas si se consideraban no viables desde el punto de
vista econmico, ya menos preocupados por los conflictos sociales que pudieran ocasionar.














5. Bibliografa

5.1 Fuentes

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5.2 Bibliografa

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Ciencias Econmicas, Universidad de Buenos Aires.

























Anexo


Cuadro 1
Factores que estimularon una mayor intervencin del Estado y sus empresas

Generales Cumplimiento de polticas compensatorias y anticclicas.
Creacin de condiciones favorables a la acumulacin de capitales
y expansin de las empresas privadas.
Atencin a las nuevas necesidades derivadas de los procesos de
urbanizacin e industrializacin.
Regulacin y arbitraje de la incorporacin de nuevos estratos
sociales.
Posibilidades que el sector pblico proporciona al Estado para
influir en la estructura y orientacin de la economa.
Histricos, coyunturales y militares Herencia de intervenciones anteriores.
Impacto de las crisis econmicas.
Reserva de fuentes de recursos fiscales.
Preocupacin por la defensa nacional.
Autosuficiencia militar.
Utilizacin de saldos financieros acumulados durante la guerra
contra naciones poseedoras de inversiones en empresas
extranjeras.
Socioeconmicos Debilitamiento de los flujos internacionales de capitales y de la
rentabilidad de los servicios pblicos tradicionales.
Desinters por realizar inversiones de largo plazo.
Cada de la rentabilidad y crisis de empresas privadas.
Uso del sector pblico y de sus empresas por el Estado como
rganos especiales para la ejecucin y gestin de planes,
proyectos y programas.
Dinmica de autoexpansin acumulativa del gobierno, de sus
rganos y de las fuerzas polticas en el poder al utilizar el sector
pblico como fuente de recursos y de influencia.
Polticos e ideolgicos Presin de movimientos polticos y sindicales de orientacin
nacionalista o socialista hostiles a las inversiones extranjeras y
favorables al predominio del Estado.
Proteccin de consumidores, asalariados, pequeos y medianos
productores.
Poltica frente a los monopolios.
Mayor ingerencia en los medios de comunicacin de masas como
instrumento de poder.

Fuente: Elaboracin propia sobre la base Kaplan (1972b), pp. 23-27, y Schvarzer (1979).











Cuadro 2
Empresas pblicas en 1976 segn FIEL

Tipo de Empresas Cantidad
Empresas que el Estado posee o administra total o mayoritariamente 248
Empresas en las que el Estado posee capital minoritario pero administra 13
Empresas en las que el Estado no posee capital pero administra 31
Establecimientos y razones sociales que forman parte de empresas que el
Estado posee y administra

39
Empresas en las que el Estado posee capital mayoritario o minoritario y
participa en su administracin

16
Hoteles propiedad del Estado entregados en concesin 57
Empresas sobre las que el Banco Nacional de Desarrollo ejerce cierto
control

7
Empresas incorporadas al rgimen de rehabilitacin sobre las cuales el
Estado ejerce cierto control

76
Sociedades Annimas de las cuales el Banco Nacional de Desarrollo y la
Caja Nacional de Ahorro y Seguro poseen acciones, sin que el Estado
participe en su administracin

260
Total 747

Fuente: FIEL (1976), p. 6.





Grfico 1
Participacin de las empresas pblicas en el producto bruto interno, segn SIGEP
1950-1980

4
4,5
5
5,5
6
6,5
7
7,5
1
9
5
0
1
9
5
2
1
9
5
4
1
9
5
6
1
9
5
8
1
9
6
0
1
9
6
2
1
9
6
4
1
9
6
6
1
9
6
8
1
9
7
0
1
9
7
2
1
9
7
4
1
9
7
6
1
9
7
8
1
9
8
0

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de SIGEP (1984), pp. 12-13









Cuadro 3
Empresas que quedaron bajo control estatal por el rgimen del Decreto Ley 18.832

Empresa Fecha inclusion Actividad
Ca. Swift de la Plata SA S/d Frigorfico
Editorial Codex S/d Imprenta
CAT - La Florida, La Trinidad y Santa Rosa S/d Ingenio
Gilera Argentina * 30/07/1973 Maquinaria
CADDIE SA S/d Maquinaria
Electrodinie SACyF * 28/03/1973 Maquinaria Elctrica
FASA Frigorficos Argentinos SA 03/10/1974 Frigorfico
Ferroductil SA 11/06/1973 Metales
FACA Mauricio Silbert SA * 25/04/1972 Metales
Pol SA S/d Metales
Ca. Papelera del Norte de Santa Fe * 31/12/1970 Papel
Mancuso y Rossi * 23/04/1973 Papel
Hilanderas Lujn 050/4/1974 Textil
La Bernalesa SRL/Gaby Salomn SA 090/1/1973 Textil
Fbrica Italo Argentina de Lana Peinada * 18/12/1972 Textil
Textiles Gloria SA * 23/09/1973 Textil
Textiles Viedma SA 11/12/1973 Textil

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Andrieu (1975) y BND, Expediente 9.718 Empresas incluidas en
la ley 18.832. Venta de sus activos.* Empresas que estaban previamente incluidas en la ley 17.507.



Cuadro 4
Posicin de las empresas pblicas entre las cien industriales ms grandes (1976)

Empresa Posicin Observaciones (fecha de incorporacin)
YPF 1 1922
SOMISA 2 1947

CONASA

17
Controlaba ingenios en quiebra desde 1972
(capital en manos de CIFEN y de la Secretara
de Industria y Comercio)
Fabricaciones Militares 19 1941
Swift 24 Estatizada por quiebra en 1972
IME 37 1952
CAP 43 Intervenida por el estado en 1973
SIAM 45 Controlada por el estado desde 1971
Petroqumica Gral. Mosconi 77 1970
Ingenio La Esperanza 80 Estatizado por quiebra en 1972
AFNE 87 1953
La Cantbrica 89 Controlada por el estado desde 1973
Atanor 96 1944

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de La Prensa Econmica, mayo de 1977.








Cuadro 5
Empresas pblicas clasificadas por su rgimen legal y administrativo, circa 1976

Rgimen legal y administrativo Ejemplos

Departamentos de la Administracin
Central

Hoteles de turismo, emisoras de radio y TV.
Cuentas Especiales Casa de la Moneda de la Nacin
Organismos descentralizados Bancos nacionales,
DGFM, Junta Nacional de Granos
Empresas del Estado
(Ley 13.653/1949 y modificatorias)
Nacionales: Administracin General de Puertos, Agua y
Energa Elctrica, ENTel, CIFEN, Gas del Estado, YPF.
Provinciales: Lecherita, Textil Sanz Pea (Chaco); Textil
Formosa, Tejedura Jujea, Giol (Mendoza); El Gigante,
Fbrica Provincial de Calzado (San Luis); Usina Elctrica
Rafaela (Santa Fe), Matadero Frigorfico La Isla (Santiago del
Estero)
Empresas regidas por leyes especiales
(antes incluidas en el rgimen anterior)
Ferrocarriles Argentinos (desde 1969)
Obras Sanitarias de la Nacin (desde 1973)
Sociedades de Economa Mixta
(Ley 15.349/1946)
Nacionales: Atanor SA, Carboqumica Argentina, EUDEBA,
Induclor, SOMISA
Provinciales: Aerochaco, Corporacin Entrerriana de Citrus,
Corporacin Agrcola Vitivincola-CAVIC (San Juan)
Sociedades Annimas



Nacionales: Alcalis de la Patagonia, Carboclor, Industrias
Argentinas MAN, La Cantbrica, La Emilia, Plstica
Bernab, Winco, Telam
Provinciales: Industrias Llave (Entre Ros), Papel Misionero;
Fricader, Textiles Viedma (Ro Negro); Cristaleras San
Vicente, La Gallareta (Santa Fe)
Sociedades Annimas con participacin
mayoritaria estatal (Ley 17.318/1967)
Nacionales: Aceros Ohler, AFNE, Compaa Azucarera Las
Palmas, Compaa Metalrgica Austral, HIPASAM, FORJA,
Petroqumica Baha Blanca, Petroqumica General Mosconi,
SEGBA (a partir de 1972, antes era una sociedad annima),
SIDINSA
Provinciales: Corporacin Forestal Neuquina, Clanclay (San
Juan)
Sociedades del Estado (Ley 20.705/1973) Argentina 78 Televisora

Empresas privadas incorporadas
a la Administracin del Estado
bajo diversas leyes
Nacionales:
Swift de la Plata, Editorial Mayo, Electrodinie, Editorial
Cdex, La Bernalesa, FASA, canales de televisin, Astrasur,
Hilanderas Olmos
Provinciales: Fbrica de Calzado Lucas Trejo (Crdoba);
Compaa Papelera del Norte de Santa Fe, CAT
Corporaciones interestaduales Yacimientos Mineros Aguas de Dionisio
Cofirene, Corporacin Mercado Central de Buenos Aires
Empresa sui generis Corporacin Argentina de Productores de Carne (desde 1973
intervenida por el Estado)

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de fuentes utilizadas en cuadros anteriores.