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La Inflacin
Indice
1. Introduccin
2. Inflacin
3. Inflacin y deflacin
4. Tipos de inflacin.
5. Inflacin, estabilidad y crecimiento en Amrica latina
. La !iperinflacion en Amrica latina
". La inflacin y el circulo #icioso de la competiti#idad
$. Inflacin y #olatilidad frenan inte%racin andina
&. 'onclusin
1. Introduccin
Se presenta de manera general el fenmeno denominado inflacin como el desequilibrio econmico
caracterizado por la subida general de precios y que proviene del aumento del papel moneda, deterioro
y mal manejo de la economa de un pas, trayendo como consecuencia que no haya ajuste en los
contratos de trabajos, prestamos, etc.
Tambin se e!ponen las causas, tipos y recomendaciones propuestas para combatir el desbarajuste
econmico que presente un pas para el aumento generalizado de los precios, entre otros aspectos
relacionados con el tema.
2. Inflacin.
"s el aumento generalizado de los precios, pero esto es relativo ya que constantemente hay aumento
de los precios.#ara los economistas la inflacin, es el aumento progresivo, constante generalizado de
los precios teniendo como base el aumento anterior. $n aumento genera otro aumento esto es lo que se
denomina %la espiral inflacionaria&."l concepto de inflacin es de difcil interpretacin como un sntoma
del estado de deterioro de la economa del pas, de una mala poltica econmica, del desbarajuste
econmico del pas.
'ausas de la inflacin.
Tienen que tomarse en cuenta del pas de que se trate, ya que no son las mismas causas de un pas a
otro()nflacin en el *arco 'oyuntural()nflacin de guerra( podemos hablar de la inflacin de guerra, un
pas puede estar bien econmicamente y de repente se presentan conflictos blicos o guerras, cuando
se ve envuelto en un conflictos tiene que desviar su produccin hacia los armamentos, proyectiles etc.
para defender el pas. Tomando los recursos que se tienen destinados al salario, a la educacin a la
produccin por ello el gobierno no puede crear impuestos para ello ya que todo esta destinado para
eso."n el curso de la coyuntura( #or e!ceso de demanda( se puede producir por el uso interno de la
reserva monetaria del pas +es la cantidad de dinero que se tiene guardado en los bancos ya sea el
estado o particulares, ese uso interno puede ser( por gastos de consumo, aumento de gasto de
inversin #or elevacin en los costos de produccin( ocurre por un aumento de salario, por decreto
oficial tratando de calmar el desespero de la gente, aumenta la produccin.)nflacin tipo espiral("s un
efecto de la inflacin, es la tpica inflacin, va ascendiendo, es un %circulo vicioso& que no tiene fin.
'ausas de la inflacin tipo espiral.
-umento general de los precios..educcin del ingreso real de la poblacin +ingreso verdadero que tiene
la poblacin para gastar, lo que origina.#resione para un aumento salarial.-umento en el costo de
produccin +al aumentar los salarios aumentan los costos de produccin ya que se refleja en el costo de
precios,.-umento de precios para compensar los costos..educcin del ingreso real.-umento de la
velocidad de circulacin del dinero."s la rapidez con que el dinero circulante para atender las
transacciones corrientes.)nflacin administrativa.Se produce por el desgobierno, por la mala
administracin, por la demagogia.'uando el gobierno de turno cae en esta situacin, incurren en gastos
e!cesivos que no son necesarios. "sto trae como consecuencia la necesidad de pedir al e!tranjero y se
endeuda m/s a0n, la emisin de monedas comienza a imprimir +dinero inorg/nico, para aumentar el
dinero circulante. 1ay aumento en el incremento de precios.
'onsecuencias de la inflacin.
"l proceso inflacionario, un empuje inflacionario origina otro y as sucesivamente( el proceso
inflacionario, la inflacin en s es una consecuencia, un sistema del desajuste econmico del pas. $na
vez que se inicia es difcil remediarla.2as injusticias en el reparto desigual de la riqueza( cuando hay
inflacin los que no tienen, tienen menos y los que tienen, tienen m/s. Salen ganando unos y pierden
otros.Salen ganando(2os deudores( #or la devaluacin del dinero se endeudaron cuando el bolvar tenia
un valor adquisitivo que no es lo mismo despus de cierto tiempo.2os vendedores( 2a inflacin hace
subir los precios. Se revalorizan los inventarios. Salen ganando ya que la inflacin hace subir los
precios y revaloriza las mercancas. Salen perdiendo(2os acreedores( #or que prestaron dineros que
vala en un tiempo pero cuando regresan el dinero ya no es lo mismo. .eciben dinero con bajo poder
adquisitivo2os compradores( #or el alza de los precios.*ecanismos productivos( "s el proceso a travs
del cual nacen los productos que se van a poner en el mercado2a accin sobre el comercio e!terior
frenan las e!portaciones de 3enezuela hacia el e!tranjero y estimulan las importaciones.
2os efectos de la inflacin.
2a inflacin tiene costos reales que dependen de dos factores( de que la inflacin sea esperada o no y
de que la economa haya ajustado sus instituciones +incorporando la inflacin a los contratos de trabajos
y prestamos o arriendos de capital y revisando los efectos del sistema fiscal ante una situacin
inflacionaria, para hacerle frente.2a )nflacin "sperada 'uando la inflacin es esperada y las
instituciones se han adaptado para compensar sus efectos, los costos de la inflacin slo son de dos
tipos. $nos son los llamados costos de transaccin, esto es, los derivados de la incomodidad de tener
que ir con mucha frecuencia a las instituciones financieras a sacar dinero para poder ajustar los saldos
reales deseado a la prdida del poder adquisitivo del dinero motivada por el alza de los precios.2a
)nflacin )mprevista 2os efectos de la inflacin imprevista sobre el sistema econmico los podemos
clasificar en dos grandes grupos( "fectos sobre la distribucin del ingreso y la riqueza y efectos sobre la
asignacin de los recursos productivos.
"fectos Sobre 2a 4istribucin del )ngreso
Son los m/s visibles y m/s frecuentes destacados.
2a )nflacin perjudica a aquellos individuos que reciben ingresos fijos en trminos nominales y, en
general, a los que reciben ingresos crecen menos que la inflacin. "fectos sobre la actividad
econmica( 2a inflacin tendr/ tambin efectos distorsionantes sobre la actividad econmica, ya que
todo proceso inflacionario implica una alteracin de la estructura de precios absolutos aumentan por
igual. 4ado que los precios relativos son las se5ales que guan el funcionamiento del mercado, una
alteracin de su estructura implica una distorsin en la asignacin de los recursos al verse dificultada la
informacin.
2a )ncertidumbre
2a incertidumbre que generan los procesos inflacionarios tambien ha sido destacada como un elemento
negativo para la produccin. 2a incertidumbre derivada de la inflacin dificulta los controles y los
c/lculos de rendimiento de las inversiones.
.emedios #ropuestos #ara 'ombatir 2a )nflacin
"n primer lugar no se puede solucionar la inflacin sin saber las causas que la originan.
6.7 8uscar frmulas y la manera de detener las causas. )dentificar las causas( Se pueden dise5ar
medidas para combatir, muestras m/s efectivas son las medidas m/s dificil hoy en da se aplican las
medidas monetarias.
9.7 .emedios de ndole monetaria( Son de diversas caractersticas, depende de la inflacin. Si la
inflacin es monetaria, buscamos la revalorizacin de la moneda a travs del aumento de la paridad
cambiaria, se trata de buscar el mejoramiento de la moneda +bajando el valor de la moneda, deberia
traer como consecuencia la deflacin es lo contrario a la inflacin, disminucin de los precios del
producto del mercado y aumento del valor adquisitivo de la moneda.
3. Inflacin y deflacin
"n "conoma, trmino utilizado para describir un aumento o una disminucin del valor del dinero, en
relacin a la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar con ese dinero.2a inflacin es la
continua y persistente subida del nivel general de precios y se mide mediante un ndice del coste de
diversos bienes y servicios. 2os aumentos reiterados de los precios erosionan el poder adquisitivo del
dinero y de los dem/s activos financieros que tienen valores fijos, creando as serias distorsiones
econmicas e incertidumbre. 2a inflacin es un fenmeno que se produce cuando las presiones
econmicas actuales y la anticipacin de los acontecimientos futuros hacen que la demanda de bienes
y servicios sea superior a la oferta disponible de dichos bienes y servicios a los precios actuales, o
cuando la oferta disponible est/ limitada por una escasa productividad o por restricciones del mercado.
"stos aumentos persistentes de los precios estaban, histricamente, vinculados a las guerras,
hambrunas, inestabilidades polticas y a otros hechos concretos.2a deflacin implica una cada
continuada del nivel general de precios, como ocurri durante la :ran depresin de la dcada de 6;<=>
suele venir acompa5ada por una prolongada disminucin del nivel de actividad econmica y elevadas
tasas de desempleo. Sin embargo, las cadas generalizadas de los precios no son fenmenos
corrientes, siendo la inflacin la principal variable macroeconmica que afecta, actualmente, tanto a la
planificacin privada como a la planificacin p0blica de la economa..ecesin, disminucin o
contraccin del nivel de actividad econmica. Se dice que una economa sufre una recesin cuando
disminuye de un modo significativo la produccin y el nivel de empleo. #ero la definicin de lo que es o
no es ?significativo? resulta bastante arbitraria. -lgunos lo definen en trminos de tiempo @por ejemplo,
una cada del producto nacional bruto +#A8, durante tres trimestres consecutivos@. Btros economistas
lo definen en trminos cuantitativos @por ejemplo, la tasa de disminucin de la produccin o el
empleo.Btra forma de definir la recesin parte del diferencial entre produccin real y ?potencial? de
produccin de la economa. #ero a su vez esta produccin ?potencial? no puede establecerse de forma
objetiva. "l procedimiento m/s utilizado consiste en hacer una estimacin de la ?tendencia? de la tasa de
crecimiento de la economa de forma que se pueda establecer cu/l sera el crecimiento si contin0a esta
inclinacin. #ero el periodo de tiempo utilizado para estimar esa tendencia sigue siendo arbitrario.
-dem/s, e!isten diferentes formas de calcularla para e!aminar un mismo periodo.-unque no e!iste una
medida 0nica para evaluar el impacto de una recesin, se puede analizar sta a partir de las
estadsticas relativas al nivel de desempleo o al nivel de puestos de trabajo sin cubrir, aunque la
interpretacin de estos datos es tambin subjetiva. 2as estimaciones del capital no utilizado son a0n
m/s arbitrarias.2as recesiones pueden tener distintas causas. "n los modelos de los ciclos econmicos
las recesiones son ?endgenas? o ?interiores?, en tanto que forman parte inherente de la estructura
econmica y no est/n provocadas por factores e!ternos a la economa. #or ejemplo, seg0n un modelo
simple de ciclo econmico, una economa, tras un periodo de produccin y empleo crecientes, sufrir/
un proceso de ajuste que provocar/ sin duda un decrecimiento del nivel de produccin. "n otro
ejemplo, las oportunidades para invertir en negocios rentables se agotar/n, lo que provocar/ una
disminucin de la inversin. Tambin puede ocurrir que el aumento de la produccin provoque un
aumento de la demanda de dinero que a su vez presionar/ al alza los tipos de inters, haciendo que
decaiga o disminuya la inversin.2as recesiones tambin pueden tener causas ?e!genas? o ?e!teriores?
@es decir, que los factores que provocan la recesin no son factores econmicos@. "ntre estas causas
se puede mencionar, por ejemplo, un cambio en la poltica del :obierno para evitar un ?recalentamiento?
de la economa, y por tanto un aumento de las presiones inflacionistas. 2as recesiones tambin pueden
deberse a un cambio de las condiciones econmicas, como ocurri en la crisis del petrleo de 6;C97
6;C< que provoc, por vas directas e indirectas, la recesin de la dcada de 6;C=, que afect entre
otros pases a 3enezuela y *!ico. 2as economas peque5as que dependen de los mercados e!teriores
o de los precios de unos pocos bienes que e!portan pueden sufrir una recesin si los precios de estos
bienes disminuyen.2a secuencia que sigue una recesin depende, en gran medida, de los factores que
la originan y de la economa que padece dicha situacin de recesin. 1asta hace poco, durante una
recesin la produccin disminua m/s que el empleo. "sto se deba a que las empresas confiaban en
que el :obierno emprendera una poltica e!pansiva para evitar que la recesin se prolongara, y los
empresarios no deseaban prescindir de sus trabajadores por miedo a no poder encontrar la mano de
obra necesaria cuando la economa se recuperara. Sin embargo, durante las 0ltimas dcadas se ha
perdido la confianza en la voluntad y el poder de un gobierno para reanimar la economa, por lo que las
recesiones de la dcada de 6;D= han sido m/s graves y han generado mayores tasas de desempleo.
Tambin ha ocurrido este fenmeno en muchos pases latinoamericanos como -rgentina y 8rasil,
donde el fin de las privatizaciones ha coincidido con una alarmante tasa de desempleo.4epresin
+economa,, periodo durante el cual un pas industrializado presenta una produccin y unas ventas
reducidas, y al mismo tiempo altas tasas de desempleo y de quiebras empresariales. $na depresin es
el punto m/s bajo de un ciclo econmico. 'asi todas las teoras econmicas modernas consideran que
las depresiones son el resultado de una cada de la demanda, junto a una disminucin de la inversin y
de los salarios, que reducen el nivel de consumo. "l Eeynesianismo destaca por su an/lisis de las
condiciones que crean y prolongan las depresiones. Sin embargo, la economa mar!ista siempre ha
considerado las depresiones como el sntoma de la propia naturaleza del capitalismo. 2a depresin m/s
importante se produjo en 6;9; y fue conocida como la :ran 4epresin, pero se han producido otras
depresiones +o recesiones, a lo largo de la historia, sobre todo a partir de la crisis de los precios del
petrleo de 6;C<.F)nflacin y deflacin, en "conoma, trmino utilizado para describir un aumento o una
disminucin del valor del dinero, en relacin a la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar
con ese dinero.
4. Tipos de inflacin.
2a inflacin est/ formada por varios niveles de gravedad. 4e ah que se analicen mediante la siguiente
distribucin( inflacin moderada, galopante e hiperinflacin.)nflacin moderada.Se caracteriza por una
lenta subida de los precios. 'lasificamos entonces, con arbitrariedad, las tasas anuales de inflacin de
un dgito. 'uando los precios son relativamente estables, el p0blico confa en el dinero. 4e esta manera
lo mantiene en efectivo porque dentro de un cierto tiempo +mes, a5o,, tendr/ casi el mismo valor que
hoy.'omienza a firmar contratos a largo plazo e!presados en trminos monetarios, ya que confa en
que el nivel de precios no se haya distanciado demasiado del valor del bien que vende o que
compra.Ao le preocupa o no le interesa tratar de invertir su riqueza en activos reales en lugar de activos
monetarios y de papel ya que piensa que sus activos monetarios conservar/n su valor real.)nflacin
galopante."s una inflacin que tiene dos o tres dgitos, que oscila entre el 9=, el 6== o el 9== G al
a5o.4entro del e!tremo inferior del conjunto encontramos pases industriales avanzados, caso de )talia.
Btros pases, como los latinoamericanos, -rgentina y 8rasil, muestran en la dcada de los setenta y en
la de los ochenta, tasas de inflacin entre el H= y el C== G.'uando la inflacin galopante arraiga, se
producen graves distorsiones econmicas. :eneralmente, la mayora de los contratos se ligan a un
ndice de precios o a una moneda e!tranjera +dlar,> por ello, el dinero pierde su valor muy deprisa y los
tipos de inters pueden ser de H= 6== G al a5o."ntonces, el p0blico no tiene m/s que la cantidad de
dinero mnima indispensable para realizar las transacciones diarias.2os mercados financieros
desaparecen y los fondos no suelen asignarse por medio de los tipos de inters, sino por medio del
racionamiento. 2a poblacin recoge bienes, compra viviendas y no presta dinero a unos tipos de inters
nominales bajos."s e!tra5o ver que las economas que tienen una inflacin anual del 9== G consigan
sobrevivir a pesar del mal funcionamiento del sistema de precios. #or el contrario, estas economas
tienden a generar grandes distorsiones econmicas, debido a que sus ciudadanos invierten en otros
pases y la inversin interior desaparece.1iperinflacin.-unque parezca que las economas sobreviven
con la inflacin galopante, el concepto de la hiperinflacin se afianza como una tercera divisin.
4ecimos que esta se produce cuando los precios crecen a tasas superiores al 6== G anual. -l ocurrir
esto, los individuos tratan de desprenderse del dinero lquido de que disponen antes de que los precios
crezcan m/s y hagan que el dinero lquido de que disponen antes de que los precios crezcan m/s y
hagan que el dinero pierda a0n m/s valor. Todo este fenmeno es conocido como la huda del dinero y
consiste en la reduccin de los saldos reales posedos por los individuos, ya que la inflacin encarece la
posesin del dinero.Ao se puede decir nada bueno de una economa de mercado en la que los precios
suben un milln o incluso un billn G al a5o.2as hiperinflaciones se consideran como algo e!tremo y
vienen asociadas a guerras, consecuencias de dichas guerras, revoluciones, etc. 1oy en da todo
escasea, menos el dinero. 2os precios son caticos y la produccin est/ desorganizada. Todo el mundo
tiende a acaparar cosas y a tratar de deshacerse del papel moneda malo que desplaza de la circulacin
al dinero met/lico bueno. 'on ello, llegan de nuevo los inconvenientes del trueque. 2a hiperinflacin
m/s documentada se produjo en -lemania durante el periodo posterior a la primera :uerra *undial
+6.;9976.;9<,. "n ella el gobierno puso en marcha la emisin de dinero, elevando los precios y el
dinero a grandes niveles. 'onsecuencia de esto fue, que el dinero que una persona tena en
6.;99 queda apenas sin valor en 6.;9<. -lgunos estudios han encontrado varios rasgos comunes en las
hiperinflaciones( #rimero, la demanda real de dinero disminuye radicalmente. 'omo consecuencia de
esto, los precios crecen en un 9;IC9 G, es decir, en la trigsima parte del nivel e!istente anteriormente.
Se intenta deshacerse del dinero para no sufrir su prdida de valor, Segundo, los precios relativos se
vuelven muy inestables. Aormalmente, los salarios reales slo varan al mes un punto porcentual o
menos. #ero en esa poca, los salarios reales variaron en un tercio al mes +aumentando o
disminuyendo,."sta variacin de los precios relativos y de los salarios reales muestra con claridad el
elevado costo de la inflacin. Jinalizando, la hiperinflacin produce los efectos m/s profundos en la
distribucin de la riqueza.
5. Inflacin, estabilidad y crecimiento en Amrica latina
"n este trabajo se estudia la relacin entre la inflacin y el crecimiento en 2atinoamrica. "l an/lisis se
centra en diez pases con Khistoria inflacionariaK, los cuales han sido divididos en dos grupos. "l primero
contiene economas con episodios de inflacin e!trema +muy alta e hiperinflacin, ( -rgentina, 8olivia,
8rasil, 'hile, Aicaragua y #eru. "l otro grupo incluye casos que han e!perimentado solo perodos
alternativos de moderada y alta inflacin ( 'olombia, *!ico, $ruguay y 3enezuela. 2a inflacin afecta
desempe5o de la economa a travs de diferentes canales ( la distorsin de precios relativos, la demora
de la realizacin de los proyectos inversin debido a la incertidumbre asociada a la inflacin, el
deterioro de la informacin, etc. "ste trabajo incluye dos factores e!plicativos del crecimiento
econmico ( los regmenes inflacionarios y la variabilidad de la tasa de inflacin. "n forma compatible
con el consenso e!istente en la literatura, este estudio muestra una relacin negativa entre inflacin y
crecimiento econmico, la cual es m/s evidente considerando la evolucin promedio del #8) per c/pita
en cada rgimen inflacionario +inflacin moderada, alta y e!trema,. "n la mayora de los casos hay
menor crecimiento en m/s alta inflacin. "n particular, los resultados son m/s evidentes en el grupo de
pases que han e!perimentado episodios de inflacin e!trema. "n los perodos de muy alta e
hiperinflacin, ocurridos en la mayor parte de los casos en los finales de los LD=, estas economas han
tenido crecimiento negativo o nulo. */s a0n, una vez que las economas pudieron recuperar la
estabilidad en los L;=, alcanzaron un crecimiento sostenido. 2os resultados del an/lisis de regresin
indican que los regmenes inflacionarios son las mejores variables e!plicativas del crecimiento
econmico, los cuales son captados incluyendo una variable KdummyK por cada rgimen. Ao obstante,
la variabilidad de la inflacin no es significativa, lo cual puede indicar que esta no es una buena variable
Kpro!yK de la incertidumbre inflacionaria. "ste trabajo puede ser e!tendido incluyendo otros factores,
asociados a la inflacin, para e!plicar el crecimiento. 2os candidatos son la variabilidad de precios
relativos, otra medida de la incertidumbre inflacionaria, los mecanismos que pueden provocar una
menor acumulacin de capital a m/s alta inflacin, etc. #or otro lado, puede ser interesante determinar
los principales factores que afectan el crecimiento econmico en estabilidad de precios, como la
restriccin de crdito y el incremento del riesgo generado por la inestabilidad de los mercados
financieros internacionales.
)nflacion( Tras "l 4iagnostico 4ebe 3enir "l Tratamiento
"l 'onsejo de *inistros estudi diversas medidas cuya aplicacin podra contribuir a frenar la inflacin,
que es, de hecho, la 0nica bestia negra de su poltica econmica. 2a gran mayora de esas medidas
apuntan a un sector que, seg0n criterio general, es clave en el preocupante incremento que vienen
registrando los precios( el sector energtico.
4e hecho, el :obierno viene estudiando medidas destinadas a frenar el avance del )#', pero hasta
ahora no haba podido pasar a concretarlas, porque dentro del propio "jecutivo se manifestaban dos
planteamientos distintos( en tanto el vicepresidente .ato insista en la necesidad de propiciar reformas
estructurales que estimulen m/s y mejor la competencia en el conjunto del sector enrgetico, el ministro
de )ndustria, Mosep #iqu, consideraba preferible proceder a congelar los impuestos especiales que
gravan los derivados del petrleo 7gasolinas, gasleos y gas7 y rebajar el )3- del butano.
2a discrepancia no slo no tena nada de e!tra5a, sino que resultaba casi inevitable. "l titular de
"conoma y 1acienda, en tanto que vigilante de las arcas del "stado, es reticente a la rebaja de los
impuestos, m/s en unos momentos en los que el "jecutivo ha aprobado un fuerte incremento de las
pensiones y se dispone a adoptar otras medidas de fuerte contenido social. 4el otro lado, tambin es
comprensible que el ministro de )ndustria quisiera evitar tensiones con las empresas m/s destacadas
del sector energtico.
-l final, el :obierno ha apreciado las ventajas de ambas posiciones( har/ tanto lo que propona .ato
como lo que defenda #iqu. "l 'onsejo de *inistros, aprobar/ la inclusin en los #resupuestos de la
congelacin del impuesto sobre los carburantes, lo que har/ que stos no se incrementen
autom/ticamente en un 9G. -cto seguido, incluir/ diversas medidas estructurales en la 2ey de
-compa5amiento 7as, propondr/ modificar la ley para que los ayuntamientos reserven suelo para la
construccin de nuevas gasolineras7 y tomar/ diversas iniciativas destinadas a liberalizar el sector
energtico, siguiendo las propuestas del vicepresidente.
"n todo caso, est/ claro que es en este 0ltimo terreno en el que debe ponerse el acento principal,
porque es el que m/s efectos puede tener a medio y largo plazo. "l problema m/s grave del sector
energtico en "spa5a es el producido por la carencia de una competencia real en su seno, lo que
permite a las grandes empresas, que est/n en una situacin pr/ctica de oligopolio, fijar los precios a su
voluntad.
"l :obierno no tiene demasiados instrumentos para forzar la modificacin de ese preocupante estado
de cosas. "n primer lugar, porque su capacidad de intervencin cuenta con muchos lmites legales. N,
en segundo trmino, porque las nuevas redes de distribucin energtica no se crean por decreto ley.
"l :obierno tiene ya un diagnstico claro sobre esa grave enfermedad econmica que es la inflacin.
-hora ha llegado el momento de que ponga en pr/ctica el tratamiento.
. La !iperinflacion en Amrica latina
K"n una economa hiperinflacionista, la inflacin es un fenmeno tan general y un problema tan grande
que domina totalmente la vida econmica diaria. 2a poblacin gasta grandes cantidades de recursos.K
2a economa europea e!periment un proceso hiperinflacionario en los a5os veinte en pases como
-ustria, -lemania, 1ungra, #olonia y .usia, las causas y consecuencias de ste, es lo que se ha
denominado hiperinflacin tradicional. 2o mismo ocurri en )beroamrica en los a5os ochenta en pases
como 8olivia, -rgentina, 8rasil y #er0, pero a e!cepcin de 8olivia, las causas y consecuencias en
estos pases tuvieron una naturaleza distinta a la tradicional.
"!iste numerosos debates, teoras e ideas sobre las causas que provocan una alta inflacin, despus
de la e!periencia vivida en los pases europeos, se establecieron teoras acerca de sus razones, causas
y efectos y se aplicaron polticas econmicas que resultaron ser muy efectivas aunque costosas> a5os
despus algunos pases del tercer mundo se vieron en una situacin similar de altos ndices de
inflacin> sin embargo ni la teora, ni las polticas anteriores eran del todo aplicables a este nuevo
proceso inflacionario> porque si bien tenan algunos factores similares, se desarrollaron en un conte!to
totalmente diferente> N si bien el paciente no era el mismo, no se le poda realizar la misma ciruga>
razn por la cual, las polticas ortodo!as no fueron del todo e!itosas. $na vez entendido esto se
procedi a realizar diagnsticos alternativos del paciente cuyas condiciones y sntomas fueron
analizadas por diferentes doctores quienes postularon diferentes teoras al respecto +heterodo!os, y
formularon nuevas polticas que han tenido igualmente un costo significativo para estas economas.
"s as como diferentes mdicos han evaluado a los pases hiperinflacionarios de -mrica 2atina,
paciente que debe ser evaluado cuidadosamente pues desde su infancia ha sufrido numerosas
enfermedades. #ara comprender el proceso hiperinflacionario en algunos pases 2atinoamericanos, se
deben tener en cuenta numerosos elementos de su estructura, su comportamiento histrico, el
comportamiento de los agentes e instituciones econmicas , los individuos y la sociedad en conjunto(
factores que influyen en las determinaciones de poltica econmica y en el diagnostico y
recomendaciones para sanearlos> esto demuestra que la inflacin puede tener numerosos trasfondos(
sociales, polticos, econmicos o estructurales.
4esde esta perspectiva, sera interesante hacer un an/lisis de la cadena( 'ondiciones iniciales de los
pases 2atinoamericanos +con alta inflacin,O individuoO individuo racional y emocionalO SociedadO
"stado O )nstituciones *ultilaterales O polticas econmicas O .espuesta de los individuos y la
sociedad O condiciones finales de los pases> analizando igualmente lo que sucede al interior de esa
cadena> Sin embargo este ensayo se limitara al an/lisis de las causas de las grandes hiperinflaciones
vividas en -mrica 2atina, las polticas adoptadas y sus resultados> tenindose en cuenta algunos de
los factores anteriormente mencionados, adem/s recoge las diferencias entre los fenmenos
hiperinflacionarios tradicionales y los de la economa latinoamericana y plantea una discusin sobre el
papel de la KcredibilidadK como un factor P causa de este fenmeno y el juego de las e!pectativas en
interaccin con las polticas y los planes utilizados en -mrica 2atina.
-doptar una posicin en favor de los ortodo!os o heterodo!os, no es tarea f/cil dada la racionalidad
desde la cual cada uno realizo su an/lisis> "l problema se constituye en el circulo vicioso de
transiciones continuas en la aplicacin de ambos postulados lo cual influy directamente en la actitud
de los individuos y la sociedad.
2os tradicionales(
"l origen de la hiperinflacin tradicional obedeci a factores e!ternos, sta se produjo tras la primera
guerra mundial, sus economas presentaron altos dficit presupuestarios financiados mediante la
creacin de dinero. #ara detener la hiperinflacin se realiz un programa ortodo!o plan global de
estabilizacin, el cual gener credibilidad en el publico y la certeza de que el 8anco 'entral no
financiara el dficit presupuestario emitiendo dinero.
"n los pases europeos que presentaron hiperinflacin, el ingreso solo cubra una peque5a fraccin de
los gastos totales y el colapso en los ingresos p0blicos coincidi con el aumento en la inflacin. +caso
del efecto Blivera Tanzi,. "n estos pases, el fenmeno de la hiperinflacin fue precedido por una
e!cesivo nivel del impuesto a la inflacin o se5oreaje.
$no de los componentes claves de los programas integrales de polticas ortodo!as que detuvieron la
hiperinflacin en las economas tradicionales fue el hecho de que adoptaran polticas de estabilizacin
del tipo de cambio que restablecieran la convertibilidad de la moneda domstica en trminos del dlar o
del oro y la reduccin del dficit presupuestario. "sto hizo posible la erradicacin de la hiperinflacin
pues lograron convencer al p0blico sobre el papel del 8anco 'entral independiente, que se
comprometi legalmente a rechazar las demandas de crditos internos inseguros y a otorgar mas
crdito interno al gobierno.
"n general, las hiperinflaciones tradicionales tendieron a ser de mayor duracin y mas e!tremadas que
las de los pases latinoamericanos y la caracterstica mas importante respecto a estas, fue la fuerte
credibilidad y aceptacin en los programas establecidos en "uropa durante este tiempo.
"n este punto, podemos inferir que en aquella poca era mas f/cil adoptar un tipo de cambio como
ancla pues Kel mundo se regia por el patrn oro y en un ambiente en el que la deflacin de precios no
era com0n. 2a norma era una baja inflacinK +Qiguel, *iguel -. N Aissan, 2iviatan,, esto fue generando
una Kcreencia convencionalK que Kindicaba que un compromiso de tipo de cambio fijo garantiza m/s
disciplina fiscal y monetaria que otras variablesK +'hris 'anavan y *ariano Tommasi. 6;;C,, esto dado
que el publico percibe mucho mas f/cil una devaluacin o cualquier accin sobre el tipo de cambio.
-s, en las e!periencias tradicionales lograron atacar ese punto /lgido en el proceso hiperinflacionario y
en general en todos los procesos econmicos( lograr la credibilidad de los individuos. "n este punto, se
hace visible un elemento clave en la adopcin de polticas econmicas y se constituye en la forma en la
cual stas envan las se5ales de lo que pretenden y la forma en que los individuos la reciben
+las e!pectativas,, adem/s el conte!to y ambiente en el cual estas se5ales se transmiten.
- diferencia del caso tradicional, las se5ales que pretendan enviar las polticas econmicas para
disminuir la inflacin en -mrica 2atina tenan un antecedente relevante y era el hecho de que eran
pases con una historia de inflacin crnica y persistente en los cuales el publico supone
frecuentemente que los planes antiinflacionarios son de corta vida, aun a pesar de las promesas del
gobierno> entonces, esto deja entrever la necesidad que se tiene de que las polticas econmicas
pongan un acentuado inters en la transmisin de se5ales ya que como afirman *iguel -. Qiguel N
Aissan 2iviatan refirindose a las hiperinflaciones tradicionales ( K para detener la inflacin no era
necesario lograr el equilibrio presupuestario a largo plazo, aunque si lo era para dar se5ales
inequvocas de que el 8anco 'entral no volvera a emitir dinero para financiar el dficitK como lo
muestra la e!periencia de -ustria en 6;9<. "s importante entender en este punto como en esos casos
la se5al que indica cambio de rgimen +como se5ala Sargent, 6;D9, puede ser un factor igualmente
clave cuando un gobierno pretende construir su credibilidad.
"l 'aso 4e 8olivia
8olivia tuvo un proceso hiperinflacionario que se ajusta en forma similar al proceso tradicional y
represent la inflacin mas alta de la historia latinoamericana y la sptima m/s grande del siglo veinte.
"l origen de la hiperinflacin 8oliviana se debi a tres grandes causas( #rimero( 4urante el proceso de
endeudamiento de los pases iberoamericanos, 8olivia no estuvo ausente pues adquiri una gran deuda
en los setenta y al subir los intereses en los mercados mundiales a principios de los ochenta, no pudo
seguir pagando su deuda ni los intereses antiguos por medio de la solicitud de nuevos crditos> al estar
insolvente para pagar la deuda, el intento de devolverla cre tensiones presupuestarias
desencadenando elevadas tasas de creacin de dinero> Segundo( los precios de las materias primas
bajaron generando una disminucin en la renta real y de los ingresos del estado y, en tercer lugar la
gran inestabilidad poltica provoc una huida de capitales nacionales y e!tranjeros del pas creando una
espiral inflacionista que gener una depreciacin de la moneda y una mayor brecha entre los gastos del
estado y sus ingresos.
"l shocE en la disponibilidad de financiamiento e!terno llev a que en 6;D9 significaran un 7H.RG del
#)8 por lo cual se desencadenaron polticas de creacin de dinero, situacin que condujo a la economa
al proceso hiperinflacionario. "n este punto se refleja la clara similitud de 8olivia con la e!periencia
tradicional, pues en este pas, el nivel de se5oreaje efectivamente precedi a la hiperinflacin, el cual
se quintuplico a mas del 6=G del #)8 en el periodo 6;D<7DH. 2a hiperinflacin en 8olivia, fue erradicada
por medio de la adopcin de un programa de estabilizacin basado en el compromiso de mantener el
tipo de cambio, la reduccin del dficit presupuestario y la transmisin de credibilidad en el 8anco
'entral> una caracterstica particular en este punto, es que despus, 8olivia financi sus dficits
e!ternamente sin recurrir al se5oreaje y procuro mantener el equilibrio del presupuesto en relacin a los
ingresos en efectivo.
2os no tradicionales.
'arlos -. 3egh, en su revisin analtica para detener la alta inflacin, resalt que(
K2a alta inflacin ha sido un problema recurrente en los pases en desarrollo. "s usual que los
programas de estabilizacin dise5ados para frenarla tengan corta vida y que la inflacin resurja con
violencia. "l fracaso reiterado de los programas de estabilizacin lleva a que el p0blico sea escptico
sobre las posibilidades de !ito de cualquier nuevo intento. "l objetivo de erradicar la inflacin se
vuelve cada vez m/s difcil de alcanzar a medida que los pases se adaptan a una mayor inflacin y
cada programa fallido deteriora la credibilidad de las autoridadesK
2as nuevas hiperinflaciones se presentaron en un conte!to distinto y con caractersticas y
consecuencias diferentes a las tradicionales. "!isten varios aspectos diferenciadores entre el caso
tradicional y el de las nuevas hiperinflaciones( primero que todo, a diferencia de los tradicionales, las
economas de pases como #er0, 8rasil y -rgentina eran economas que seguan una tradicin de alta
inflacin, lo que se debi en gran parte a los elevados dficits presupuestarios y al incremento del
gobierno y de las empresas del sector p0blico> Sin embargo las altas tasas de inflacin fueron
controladas durante varios perodos mediante mecanismos creados por los gobiernos, manteniendo los
ingresos del gobierno estables y ense5ando a las personas a vivir con una alta inflacin, situacin que
retard el proceso hiperinflacionario e influyo en las e!pectativas y en el aspecto de la poca credibilidad
que se tena en los programas de estabilizacin del "stado.
"l segundo factor diferenciador, fue el hecho de que en estas economas los niveles de se5oreaje no
fueran tan significativos como si lo fueron en el caso tradicional, en este caso, el se5oreaje no se
descontrol ni precedi a la hiperinflacin +a e!cepcin de #er0,> fueron las devaluaciones
acompa5adas de dinero barato e indizacin salarial, la razn que provoc los incrementos en la
inflacin.
2a incapacidad del 8anco 'entral para contrarrestar los shocEs y la mayor fragilidad en el sistema
financiero se debi en estos pases, a la gradual contraccin de las tenencias de dinero en relacin con
el #)8, situacin que se complic al limitarles el acceso al financiamiento e!terno.
)nicialmente para el control de la inflacin se establecieron programas heterodo!os caracterizados por
polticas de ingresos basadas en precios y salarios, pero ante el continuo problema de las inflacin,
-rgentina, 8rasil y #er0 pusieron en pr/ctica importantes polticas de estabilizacin para detener la
hiperinflacin. "n cada pas los nuevos programas coincidieron con un nuevo gobierno> *enem en
-rgentina en 6;D;, 'ollor de *ello en 8rasil y Jujimori en #er0 en 6;;=> 2os cuales buscaron romper
con los anteriores programas heterodo!os, enfatizando en las polticas ortodo!as y limitando la poltica
de ingresos, el objetivo que buscaban era el equilibrio presupuestal y el cambio en las e!pectativas de
crecimiento a largo plazo, por lo cual incluyeron reformas estructurales dirigidas a la privatizacin de las
empresas del sector publico y liberalizacin del comercio e!terior para as, llegar a una estabilizacin
continua de precios> sin embargo esta estabilizacin de precios no se logro tan e!itosamente como en
los casos tradicionales.
2a aplicacin de estos nuevos programas ortodo!os de estabilizacin, tuvieron resultados diferentes a
los tradicionales, pues, aunque lograron disminuir la hiperinflacin, ninguno de los pases logr la
estabilidad de los precios.
"n su estudio *iguel -. Qiguel N Aissan 2iviatan, argumentan que la crisis de la deuda en los ochenta
fue en orden de importancia, un factor secundario en el proceso de hiperinflacin en estos pases y que
los mas importantes fueron los factores internos, sin embargo cabe cuestionarse la verdadera
importancia de esta crisis, porque si bien los factores internos fueron de e!trema incidencia, la crisis de
la deuda fue generadora de desajustes internos al limitar el acceso al financiamiento e!terno en una
situacin en la que e!ista una debilidad del control fiscal y monetario que limitaba la disponibilidad de
financiamiento interno en estos pases, as pues se puede incluir la crisis como parte esencial de la
cadena de causas y consecuencias de la hiperinflacin latinoamericana.
-mrica 2atina, se puede considerar como un paciente con problemas en su nacimiento y en su
proceso de crecimiento, afectado adem/s por factores e!ternos +su relacin e interaccin con el resto
del mundo,. 2a alta inflacin por su parte, se constituy como una enfermedad con la que aprendi a
vivir generando mecanismos que la hacan alta pero tolerable, y sus races son tanto los problemas
estructurales, como los elevados dficits presupuestarios y el crecimiento continuo de un sector publico
ineficaz.
#er0(
2a economa peruana tuvo dos hiperinflaciones, una en 6;DD que duro solo un mes y otra en 6;;= que
duro solo dos meses. #er0, fue el caso de las nuevas hiperinflaciones mas similar al proceso
tradicional, pues en el caso del se5oreaje, su incremento fue el causante de la e!plosin de la
hiperinflacin. "l comienzo de la hiperinflacin estuvo vinculado a la e!cesiva creacin de dinero que
se llev a cabo en 6;DH y 6;DR, desencadenando el proceso de aumentos persistentes de los precios a
partir de 6;DD llegando a su tope en 6;;=.
"l desarrollo de la hiperinflacin tuvo una marcada influencia de las polticas populistas iniciadas por
-lan :arca> "n 6;DH se inici un programa de estabilizacin basado en las polticas de ingresos que
establecan un control de precios y salarios, adem/s estableci un tipo de cambio fijo, el cual no fue
suficiente para estabilizar los precios> "l gobierno peruano financi la actividad econmica mediante
perdidas de las reservas internacionales y desarroll polticas monetarias y fiscales e!pansionistas
logrando evitar en el momento, el aumento en la inflacin> sin embargo, al agotarse las reservas se
gener un largo periodo hiperinflacionario.
2os periodos de inflacin elevada pero estable, fueron acompa5ados de niveles crecientes de
se5oreaje> factor que e!plica el limitado control que el gobierno ejerci sobre la inflacin.
"l programa de estabilizacin aplicado en #er0 en 6;;=, sigui las pautas del programa 8oliviano> "l
gobierno se comprometi a mantener el equilibrio en el presupuesto y a restringir el crecimiento
monetario. "l equilibrio en el presupuesto, se di por la disminucin del gasto y por el aumento de los
ingresos va impuestos de emergencia, eliminacin de e!cenciones impositivas y el aumento en los
precios del sector p0blico.
"n 6;;= se busc romper con el rgimen antiguo basado en el populismo y la gran intervencin
gubernamental por lo cual, adem/s de unificar el mercado de divisas, trabajar en reformas laborales, de
comercio y tributarias gobierno se esforz en
reinsertar la economa en los mercados financieros mundiales estableciendo nuevamente contactos con
las organizaciones multilaterales y los bancos comerciales.
"l proceso de desinflacin en #er0, se vio afectado por el alto nivel de dolarizacin generado en el
proceso hiperinflacionario, el cual no cambio de direccin durante el periodo de estabilizacin, lo cual
condujo a que el proceso de detener la hiperinflacin no ocasionara la e!pansin de la base monetaria
real +*6,, y a que ambas se redujeran a medida que entraban mas dlares en el sector financiero,
creando un ambiente vulnerable a la reanudacin de la inflacin y a la convergencia en las
e!pectativas.
"n 8rasil y -rgentina se desarroll el efecto Blivera7Tanzi en forma contraria, pues la inflacin elev el
nivel de se5oreaje en las hiperinflaciones de 6;D;. "n estas economas que ya presentaban altas tasas
de inflacin, la inestabilidad y los aumentos persistentes de los precios se debieron a las polticas de
freno y reactivacin adoptadas las cuales crearon un proceso cclico en el cual, se daban aumentos y
luego disminuciones gracias a los intentos estabilizadores, creando un escenario ideal para la e!plosin
de la hiperinflacin, pues al cerrarse la brecha en los ciclos 7alta inflacinP estabilizacin7 se
desencadeno el fenmeno hiperinflacionario.
". La inflacin y el circulo #icioso de la competiti#idad
"l :obierno ha tenido que admitir que no se podr/ alcanzar su objetivo +ya revisado, de inflacin para
este a5o despus de que el )ndice de #recios de 'onsumo +)#', creciese un =,9G en noviembre( ahora
se prev cerrar 6;;; en una horquilla entre el 9,RG y el 9,DG, en vez del 9,SG. 2a revisin autom/tica
de las pensiones va a costar 66R.=== millones de pesetas al erario.
Se resalta que la fuerte subida de los combustibles ha descabalado los planes, y que la inflacin
subyacente 7en la que no entran los carburantes7 es estable. N es cierto. Sin embargo, tambin lo es
que el resto de la $nin "uropea est/ importando, con el crudo, la misma inflacin que nosotros, pero
que, pese a ello, los ndices de sus pases est/n muy por debajo de los nuestros. $n problema espa5ol,
pues.
2a demanda interna 7suma del consumo p0blico y privado m/s las inversiones en construccin y bienes
de equipo7 aport H,R puntos al crecimiento en el segundo trimestre. Tama5a aportacin 7muy por
encima del <,RG que creci la economa en dicho periodo7 ha tenido su contrapartida en la inflacin,
que vuelve a los niveles de enero de 6;;C. #or ello la demanda interna tiene que compensar el no
menos espectacular dficit comercial, que crece sin parar sin que a casi nadie le preocupe, y eso que el
sector e!terior quitaba nada menos que dos puntos de crecimiento en el segundo trimestre, en trminos
anuales. 4e alcanzar el equilibrio ese sector, una demanda interna de slo un <,RG habra bastado para
alcanzar los niveles de actividad actuales... sin presionar tanto al alza sobre los precios. 'recemos sin
e!portar, con lo que acentuamos la inflacin, con lo que perdemos competitividad y podemos e!portar
menos( un crculo vicioso en competitividad.
*/s all/ de cuestiones coyunturales como el petrleo, el temor hoy es que, si la demanda interna sigue
creciendo al ritmo actual, la batalla contra la inflacin puede perderse. 2a tentacin de enfriar la
economa por la doble va de recortar m/s el gasto o aumentar las retenciones fiscales sera sin duda
contraproducente. */s responsable sera actuar sobre el histrico dficit comercial espa5ol, lo que sin
duda no es labor de un da. 2os precios en alza +a menudo injustificada, como vemos en los sectores
agroalimentarios, y la eterna desidia e!portadora de las empresas espa5olas son otros tantos lastres en
ese empe5o. -dem/s, la poltica monetaria tiene un efecto marginal en un pas como "spa5a, ya que
se dise5a principalmente para los pases de mayor peso en la $"( -lemania y Jrancia. N en poltica
presupuestaria, las necesidades espa5olas de infraestructura, mucho m/s altas que en los pases m/s
ricos de la $", tambin limitan el margen de maniobra.
Jreno a los que se enriquecen a costa de nuestra inflacion
-yer se conoci el dato del )ndice de #recios al 'onsumo+)#', correspondiente al mes de agosto,
esperado y temido tanto por el :obierno como por los mercados, que ya el lunes anticiparon con su
cada la mala noticia.
2a subida del =,SG del mes pasado sit0a el ndice interanual en el 9,SG( seis dcimas m/s de lo
previsto por "conoma para todo el a5o.
"l :obierno se ha visto obligado a revisar su estimacin inicial, situ/ndola precisamente en el 9,SG. "l
objetivo es realmente ambicioso, y el margen para conseguirlo, muy escaso, habida cuenta de lo bien
que se comportaron los precios en el 0ltimo cuatrimestre del a5o pasado.
"n todo caso, el nuevo ndice obligar/ a revisar al alza las pensiones y un buen n0mero de convenios
colectivos. 2os funcionarios volver/n a perder poder adquisitivo.
"s cierto que el :obierno ha revisado tambin los objetivos de crecimiento +llegar/ al <,CG, y de dficit
p0blico +bajar/ al 6,6G,, lo cual significa que se va seguir generando empleo sobre una base sana.
#ero, tambin lo es que el control de la inflacin es la clave para que siga funcionando el crculo
virtuoso que ha hecho posible la mejora del nivel de vida de los ciudadanos durante los 0ltimos tres
a5os.
2a revisin del objetivo de inflacin es muestra de un cierto fracaso en la poltica econmica. N no
precisamente por el lado que ayer apuntaron los socialistas, que reclaman m/s intervencionismo, sino
por todo lo contrario. 1ay sectores que se aprovechan de la inflacin, que le sacan jugo al e!ceso de
demanda y a su situacin de casi monopolio. - esos sectores el :obierno debera meterlos en cintura,
porque sus e!traordinarios beneficios se est/n consiguiendo a costa de poner en riesgo la estabilidad de
precios que tantos esfuerzos ha costado.
"char toda la culpa al encarecimiento del crudo no es justo. -unque el precio del petrleo haya tenido
una influencia negativa de =,C puntos, no cabe desconocer que el )#' espa5ol es muy superior a la
media armonizada de la $". #or tanto, es necesario actuar r/pida y contundentemente.
$na parte del :obierno es partidaria de hacerlo sin contemplaciones en los sectores claramente
inflacionisas, mientras que algunos miembros del equipo econmico creen que es mejor actuar
puntualmente sin necesidad de aprobar un paquete de medidas de choque como el de abril.
"l sector energtico se est/ comportando como un oligopolio. Sus precios deben reflejar mejor la
realidad del mercado. Si hay que dar alternativas a la distribucin +facilitando la venta de gasolina en
los hipermercados o favoreciendo la creacin de cooperativas de consumidores, o acortar los periodos
de liberalizacin +que en el caso del gas es e!cesivamente largo,, hay que hacerlo, aunque eso
comporte que algunas cuentas de resultados no puedan lucir beneficios por encima del 9=G. 2o mismo
ocurre con la vivienda, sector en el que el :obierno tiene especial responsabilidad, por no haber
acometido la necesaria liberalizacin del suelo. Tampoco se justifica que, por presiones polticas y
medi/ticas, siga limitada al 69G la rebaja del precio de los libros de te!to.
.ato debe pasar a la ofensiva, aunque algunas de las medidas a adoptar tengan un coste poltico y de
imagen.
"stados $nidos T )nflacion
:reenspan recomienda una subida de tipos y Uall Street reacciona a la baja
A$"3- NB.Q .7 2a inflacin sigue siendo una amenaza para la economa de "stados $nidos y los
mercados financieros pueden esperar m/s aumentos de los tipos de inters, seg0n ha dicho el
presidente de la .eserva Jederal, -lan :reenspan.
2as bolsas de Aueva NorE, que haban abierto al alza, por los buenos datos de inflacin en enero> han
invertido a los pocos minutos su tendencia, tras filtrarse parte del discurso de :reenspan.
- los ocho minutos de su apertura, el mercado se anotaba un alza de m/s de 6== puntos de su principal
indicador, el 4ow Mones )ndustriales. Sin embargo, las filtraciones sobre el informe semestral que iba a
entregar -lan :reenspan ante una comisin del 'ongreso arrastr a la bolsa a la baja.
"n su informe semestral ante el 'omit de -suntos 8ancarios de la '/mara de .epresentantes,
:reenspan ha dicho que la bonanza que vive "stados $nidos Kno tiene precedentes en el medio siglo
que he estado observando la economa de este pasK.
2a inflacin ha mantenido un ritmo muy bajo si se e!cept0an los precios de los combustibles, pero
:reenspan sostuvo que estas condiciones favorables no pueden durar mucho m/s a menos que
tambin disminuya el comp/s del crecimiento econmico, que ha estado por encima del SG en los
0ltimos tres a5os.
4esde junio pasado, la .eserva Jederal ha subido cuatro veces los tipos de inters interbancarios,
como v/lvula de alivio de las presiones inflacionarias, pero :reenspan indic que probablemente
deber/n subir a0n m/s para impedir un recalentamiento de la economa.
"l 4epartamento de Trabajo ha informado hoy de que el ndice de precios mayoristas se mantuvo sin
cambios en enero despus de un aumento del =,6G en diciembre, y un incremento de apenas el <G
durante todo 6;;;.
#ero :reenspan ha dicho que le preocupa la situacin del mercado laboral, donde la gran demanda de
empleados puede hacer que estos e!ijan salarios m/s altos, lo cual en la opinin de los economistas
aumenta el ritmo de la inflacin
$. Inflacin y #olatilidad frenan inte%racin andina
2)*- 77 2as altas tasas de inflacin y la volatilidad de las monedas frente al dlar en los pases de la
'omunidad -ndina frenan la integracin del grupo.
K2a inflacin latente y la volatilidad del tipo de cambio frustran el potencial de los productos de la regin
y afectan el comercio e!terior del grupoK, advirti el s/bado el presidente del Jondo 2atinoamericano de
.eservas, .oberto :uarnieri.
KSon estos dos factores tremendos los que impiden avanzar en el proceso de integracinK, agreg el
funcionario, que particip en 2ima en una reunin paralela a la V)) 'umbre de presidentes andinos que
se clausura el s/bado en la capital peruana.
8olivia, 'olombia, "cuador, #er0 y 3enezuela, miembros de la 'omunidad -ndina +'-A,, terminaron el
a5o pasado con una inflacin promedio de 6H,9 por ciento, una mejora frente al 6D,C por ciento
registrado en 6;;D.
4entro del grupo, "cuador posee la tasa m/s alta( R=,C por ciento, seguida por 3enezuela con 6D,D por
ciento. 2os tres pases restantes tienen tasas de un solo dgito.
#ara este a5o la meta de la '-A es reducir el costo de vida en torno al 6<,< por ciento, seg0n
proyecciones del grupo.
:uarnieri e!plic que los factores de la elevada inflacin en los pases andinos fueron principalmente
derivados de crisis polticas, que la regin ya est/ superando paulatinamente.
-nte esto, :uarnieri recalc que los andinos deber/n enfatizar sus polticas monetarias y de precios
para llegar a la meta de un mercado com0n de m/s de 66= millones de consumidores en el 9==H.
#osible crdito para "cuador
:uarnieri se mostr contrario a la dolarizacin de las economas de la regin como receta para vencer
estos problemas. "cuador acu5 la divisa estadounidense en abril de este a5o.
K*ientras e!istan dficits fiscales muy marcados, imposibles de financiar sin inflacin, es in0til que se
piense que la dolarizacin va a arreglar el problemaK, afirm.
"l funcionario resalt sin embargo los avances en el proceso de cambio de moneda en "cuador y dijo
que su organismo contempla un prstamo puente para ese pas andino.
KNo no descarto que eventualmente ayudemos con otro crdito a "cuador que sirva de puente entre un
primer crdito que le dimos hace dos a5osK, afirm :uarnieri.
"l Jondo 2atinoamericano de .eserva es un organismo regional que apoya las balanzas de pago de los
pases miembros, otorgando crditos o garantizando prstamos a terceros.
:uarnieri record que en 6;;D el fondo otorg a "cuador un prstamo de S66 millones de dlares para
estabilizar su economa durante el gobierno del presidente Mamil *ahuad.
*ahuad fue derrocado en enero de este a5o tras una insurreccin popular y militar.
K"l crdito de ahora puede ser de S= millones de dlares con un proceso m/s alargado de devolucin,
que le alivie el peso del primer crdito y +"cuador, tendr/ un a5o de gracia donde no pagar/ capital sino
solamente interesesK, detall.
"cuador, que en octubre declar una moratoria de su deuda e!terna, sufre la peor crisis econmica de
su historia, que se reflej el a5o pasado con una recesin de C,H por ciento.
2os pases andinos esperan salir de su crisis este a5o con un crecimiento econmico de 9,D por ciento
en promedio, frente a la contraccin de S,D por ciento en 6;;;, seg0n c/lculos de la secretara general
del grupo con sede en 2ima.
&. 'onclusin
"ste tema es muy importante, ya que nos afecta socioeconmicamente, porque el pueblo que compone
a un pas, no esta preparado para la devaluacin del dinero, por ejemplo, los deudores adquieren un
producto a un precio y despus de cierto tiempo este no es el mismo, en el caso de los vendedores de
es lo contrario ya que ellos revalorizan los inventarios porque la inflacin hace subir los precios, esto
nos lleva a que el gobierno debera tener un mejor control en el manejo de la economa de un pas
centrando las causas que justifiquen el alza de los precios para as dise5ar medidas para embatirla, si la
inflacin es monetaria se buscar/ la revalorizacin de la moneda a travs del aumento de la paridad
cambiaria.
Trabajo enviado por.
*iguel -ngel 3ernal :utirrez
aldoWvernalX2atin*ail.com