EVALUACIN DE PROYECTOS

DEPARTAMENTO ACADEMICO DE HIDRULICA E HIDROLOGIA

CURSO: RECURSOS HIDRULICOS (HH333)
!
Qu es la Evaluacin de Proyectos?
Proceso de Medicin del Valor del Proyecto en base a la
comparacin de sus beneficios y costos en un perodo
determinado conocido como Horizonte del Proyecto.
Evaluar Es medir la Rentabilidad del proyecto
Evaluacin de Proyectos Toma de decisiones
- Sociales
- Econmicos
- Ambientales
Toma de decisiones
INGENIERA EVALUACIN DE PROYECTOS
Alternativas Costos Beneficios
Decisin

n
A
A
A

2
1

n
B
B
B

2
1

n
C
C
C

2
1
{ }
*
A
X
?
Importancia de la Evaluacin de Proyectos
Tipos de proyectos
- Privados
- Pblicos
- Sociales
Importancia de la
Evaluacin de
Proyectos
- Calificar las alternativas
- Seleccionar y priorizar
- Racionalizar recursos econmicos en la Fase de estudios
SNIP
Siglas que identifican al SISTEMA NACIONAL DE
INVERSIN PBLICA
Creado mediante Ley N 27293 (2000) y modificado
por Ley N 28802 (2006)
Qu es el SNIP?
Durante muchos aos las entidades pblicas pasaban
directamente de la idea de un proyecto a la elaboracin del
expediente tcnico y luego se ejecutaba el proyecto; originando
en muchos casos proyectos que no resolvan problemas y no
contaban con recursos para su operacin y mantenimiento.
USO INEFICIENTE DE ESCASOS RECURSOS PBLICOS
DESTINADOS ALAINVERSIN
Por qu se crea el SNIP?
IDEA DE
PROYECTO
EXPEDIENTE
TCNICO
EJ ECUCIN
ANTES DEL SNIP
IDEA DE
PROYECTO
EXPEDIENTE
TCNICO
EJ ECUCIN
ESTUDIOS
DE
PREINVERSIN
DECLARACIN DE VIABILIDAD
CON DEL SNIP
Segn la Ley, el SNIP es de observancia y
cumplimiento OBLIGATORIO para todos los niveles
de gobierno:
Gobierno Nacional (Universidades)
Gobierno Regional
Gobierno Local
A quienes abarca el SNIP?
Es toda intervencin limitada en el tiempo que utiliza total o
parcialmente recursos pblicos, con el fin de:
CREAR
AMPLIAR
MEJORAR
MODERNIZAR
RECUPERAR
CAPACIDAD
PRODUCTORA DE
BIENES O
SERVICIOS
PROYECTO DE INVERSIN PBLICA
(PIP)
Todo PIP atraviesa 3 fases:
1. FASE DE PRE-INVERSION
2. FASE DE INVERSIN
3. FASE DE POST-INVERSION
Fases de un PIP
Comprende la elaboracin de:
Estudio a nivel de Perfil (OBLIGATORIO)
Estudio a nivel de Prefactibilidad
Estudio a nivel de Factibilidad
Los dos ltimos estudios pueden no ser requeridos dependiendo
de las caractersticas del proyecto.
Al terminar los estudios pertinentes, se aprueba y DECLARA
SU VIABILIDAD, siempre que cumpla los requisitos que seala
el SNIP.
FASES DE PRE-INVERSIN
PERFIL
PREFACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD
S/. 300,000 < Monto de inversin <= S/. 6000,000
S/. 6000,000 < Monto de inversin <= S/. 10000,000
Monto de inversin > S/. 10000,000
Perfil Menor
Monto de inversin <= S/. 300,000
Niveles de Estudios de Pre-Inversin
Se elabora principalmente con fuentes secundarias y preliminares. Tiene como
propsito central la identificacin del problema que se quiere resolver y de sus
causas, de los objetivos del proyecto, y de las alternativas para la solucin del
problema; asimismo, debe incluir una evaluacin preliminar de dichas
alternativas.
PERFIL
Tiene como objetivo acotar las alternativas identificadas en el nivel del perfil, sobre la
base de un mayor detalle de la informacin que se utiliza para llevarlo a cabo. Incluye
la seleccin de tecnologas, localizacin, tamao y el momento ptimo de inversin,
que permitan una mejor definicin del proyecto y de sus componentes.
El estudio de factibilidad tiene como objetivo establecer en forma definitiva los
aspectos tcnicos fundamentales del proyecto que se evala: la localizacin, el
tamao, la tecnologa, el calendario de ejecucin, puesta en marcha y lanzamiento,
organizacin, gestin y anlisis financiero.
PRE-FACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD
Comprende:
Elaboracin del EXPEDIENTE TCNICO DETALLADO.
EJECUCIN del Proyecto de Inversin Pblica.
FASE DE INVERSIN
Comprende:
Operacin y Mantenimiento.
Evaluacin Ex-post.
FASE DE POST-INVERSIN
PRE-INVERSIN
Perfil Prefactibilidad Factibilidad
INVERSIN
Ejecucin Expediente
Tcnico
Detallado
POST-INVERSIN
Evaluacin Operacin y
Ex-post Mantenimiento
Retroalimentacin
Declaracin de
VIABILIDAD
CICLO DEL PROYECTO
CLASIFICACIN GENERAL DE COSTOS
Estructura
de costos
Costos de
inversin
Costos de
operacin
Costos
Financieros
Costos
Inducidos
Costos directos
Costos indirectos
Costos de operacin
Costos de mantenimiento
Costos por depreciacin
Costos de administracin
Amortizaciones
Intereses
Prdidas
Imprevistos
(sueldos a secretaria, gerencia, etc.)
(promocin, publicidad, despacho, etc.)
(Los terrenos se deprecian?)
son aquellos que se pueden identificar y medir
fcilmente con un producto, por ejemplo Mano Obra
Directa y Materias Primas Directas.
CLASIFICACIN POR EL NIVEL DE PRODUCCIN
a.) COSTOSVARIABLES
Son aquellos que varan en forma directamente proporcional con los volmenes de produccin, pero en
trminos unitarios son fijos, grficamente es la relacin cantidad de dinero con cantidad, pero siempre
una unidad me cuesta lo mismo.
tan = C/ Q = v =costo unitario variable
CLASIFICACIN POR EL NIVEL DE PRODUCCIN
b.) COSTOSFIJ OS
Permanecen inalterables cualquiera que sea la cantidad o el volumen de produccin, pero en trminos
unitarios es inversamente proporcional a los volmenes de produccin, grficamente es la misma
relacin de valor a cantidad, no importa lo que produzca, siempre voy a gastar el mismo dinero,
ejemplo arriendo. (gastos de administracin y de ventas)
c.) COSTOSSEMIFIJ OS
Tienen una parte fija y otra variable la cual aumenta o disminuye en una forma directamente
proporcional con la variable considerada. Ejemplo el sueldo de los vendedores, telfono, luz, agua,
gas.
PUNTO DE EQUILIBRIO
CT=CF+CV
CT=CF+v*Q
Ingresos=I=p*Q
p=precio
Punto de equilibrio: p*Q=CF+v*Q
v p
CF
Q
E

=
Ejemplo
Supngase un producto que requiere unos costos fijos de
$1,500,000, cuyo costo variable de produccin es de $500 por
unidad y su precio al consumidor es de $2000. El punto de
equilibrio, donde los ingresos son iguales a los costos, ser?
?
Problema
Los gastos de operacin y los ingresos de una planta de
manufactura se aproximan mucho a las siguientes relaciones,
en dlares:
Y=100Q-0.001Q
2
CT=0.005Q
2
+4Q+200000
a) Cul es la produccin para la mxima utilidad?
b) Cul es la produccin en el punto de equilibrio?
?
EVALUACIN ECONMICA
Ingeniera Econmica
Coleccin de tcnicas matemticas que simplifican las
comparaciones econmicas.
Es una herramienta para la toma de decisiones
Es necesario tener un Criterio de Evaluacin, para responder la
pregunta Cul es la mejor alternativa?
En los anlisis econmicos es el dinero, generalmente se usa
como base de comparacin.
VALOR DEL DINERO
EN EL
TIEMPO
Valor del Dinero en el Tiempo
Es el cambio en la cantiad de dinero en un perodo de tiempo.
Ej: Si invertimos dinero hoy maana habremos acumulado ms
dinero que el que tenamos originalmente. Por qu?
Una persona que cuenta con dinero para gastarlo hoy, estar
dispuesta a esperar por hacer uso de este derecho slo si se lo
compensa debidamente por ste sacrificio.
Una persona que hoy no cuenta con dinero, pero que si lo
tendr en el futuro, estar dispuesta a pagar por tener el
privilegio de contar con este dinero hoy
TASA
DE
INTERS
Es la evidencia del valor del dinero en el tiempo. Es la medida
del incremento entre la suma originalmente prestada o invertida
y la cantidad final debida o acumulada.
Ejemplo: Pido prestado 100.000 y tengo que devolver 105.000.
El inters pagado es $5.000
Cuando el inters se expresa como porcentaje del monto
original por unidad de tiempo se obtiene la tasa de inters.
Tasa de Inters = Inters Acumulado por Unidad de Tiempo X 100%
Cantidad Original
Inters
Inters nominal (r): La tasa de inters del perodo por el
nmero de perodos.
Nominal significa aparente o pretendido es decir, una tasa
nominal no es real, por lo que se debe convertir a una tasa
efectiva.
Inters efectivo (i): Aquella que mide realmente el inters
otorgado o cobrado.
Inters Nominal y Efectivo
Inters Simple
Como se relacionan P y F, cuando consideramos ms de un
perodo?
Inters Simple: Se calcula usando solamente el Monto Inicial,
ignorando cualquier inters que pueda acumularse en los
perodos precedentes
) 1 ( n i P F + =
Donde: F = Valor Futuro
P = Valor Presente
i = Tasa de Inters
n = Perodos de Capitalizacin
Inters Compuesto
El inters que mejor representa el valor del dinero en el tiempo
es el:
Inters Compuesto: El inters de un perodo es calculado
sobre el Monto Inicial, ms la cantidad acumulada de intereses
en perodos anteriores. Inters sobre inters
Donde: F = Valor Futuro
P = Valor Presente
i = Tasa de Inters
n = Perodos de Capitalizacin
n
i P F ) 1 ( + =
Problema: P=$1000, i=6% anual, n=4 aos
Aplicacin del inters compuesto cuando se capitaliza
Aplicacin del inters compuesto con inters pagado anualmente
Ao
Cantidad adecuada
al comienzo del ao
Inters
Cantidad adecuada
al final del ao
Cantidad que debe
pagar
1 1000 60 1060 60
2 1000 60 1060 60
3 1000 60 1060 60
4 1000 60 1060 1060
$ 1240
Ao
Cantidad adecuada
al comienzo del ao
Inters
Cantidad adecuada
al final del ao
Cantidad que debe
pagar
1 1000 60 1060 0
2 1060 63.60 1123.60 0
3 1123.60 67.42 1191.02 0
4 1191.02 71.46 1262.48 1262.48
$ 1262.48
Ejemplo
Cunto hay que depositar hoy en la cuenta a fin de tener
$10,000 en 7 aos?. i=15%
?
Ejemplo de serie de pagos iguales
Si se deposita $100 cada ao en una cuenta de ahorros que paga
el 6% de inters. Cunto se tendr al final de 5 aos?. i=6%
Fin de ao Pago de fin de ao Ahorrado
1 100(1+0.06)
4
126
2 100(1+0.06)
3
119
3 100(1+0.06)
2
113
4 100(1+0.06)
1
106
5 100(1+0.06)
0
100
$ 564
A=$100
A=serie de pagos iguales
1 2
) 1 ( ) 1 ( ..... ) 1 ( ) 1 (

+ + + + + + + =
n n
i A i A i A A F
n n
i A i A i A i A i F ) 1 ( ) 1 ( ..... ) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
1 2
+ + + + + + + + = +

A i A F i F
n
+ = +
1
) 1 ( ) 1 (
(

+
=
i
i
A F
n
1 ) 1 (
Amortizacin
(

+
=
i
i
A F
n
1 ) 1 (
n
i P F ) 1 ( + = Se sabe que,
(

+
+
=
n
n
i i
i
A P
) 1 (
1 ) 1 (
(

+
+
=
1 ) 1 (
) 1 (
n
n
i
i i
P A
Problema
Si un proyecto ha de pagar por si mismo durante 30 aos a 10%
y el costo inicial es de $1.5 millones, qu rendimiento anual
tendr que generar?
?
INTERS Y FLUJO
DE DINERO
EN EL TIEMPO
Flujo de Dinero en el Tiempo
Lnea de Tiempo
Corresponde a una recta dividida en intervalos, donde se
ubican barras verticales que indican los movimientos de
dinero
El cero denotar el tiempo presente, inicio del perodo o
primer instante.
El 1 denotar el perodo siguiente, es decir, al primer
perodo transcurrido entre los instantes 0 y 1
respectivamente, y as sucesivamente.
Flujo de Dinero en el Tiempo
Lnea de Tiempo
Las barras verticales sobre la lnea indicarn los
ingresos o flujos positivos.
Las barras verticales bajo la lnea indicarn los egresos
o flujos negativos
Diagrama de flujo efectivo
Ingresos
0 1 2 3
n n - 1
Egresos
Presente
Tiempo
Problema
Si los costos de operacin y mantenimiento de un proyecto
aumentar $100 anualmente, comenzando en $1000 al final del
ao 2 y llegando hasta el ao 23, hallar el valor presente de los
costos de operacin y mantenimiento. Utilizar una tasa de
descuento de 12%.
?
INDICADORES ECONMICOS
PARA EL
ANLISIS DE PROYECTOS
VAN : Valor actual Neto
TIR : Tasa interna de retorno
B/C : Relacin Beneficio/Costo
Indicadores Econmicos
VAN: Valor Actual de los Flujos Netos
( )

=
+
=
n
j
j
i
Fj
VAN
0
1
Donde: Fj = Flujo Neto (Beneficios Costos) en el Perodo j
i = Tasa de Descuento del Inv. (costo de oportunidad)
n = Horizonte de Evaluacin
Un proyecto es rentable para un inversionista si el VAN es
mayor que cero.
VAN > 0 Proyecto Rentable (realizarlo)
VAN < 0 Proyecto NO Rentable (archivarlo)
VAN ~ 0 Proyecto Indiferente
VAN: Valor Actual de los Flujos Netos
VAN: Valor Actual de los Flujos Netos
TIR: Tasa Interna de Retorno
Corresponde a aquella tasa descuento que hace que el VAN del
proyecto sea exactamente igual a cero. Se dice que la TIR es la
tasa mxima que paga un proyecto.
( )

=
+
+ =
n
j
j
o
TIR
Fj
I
1
1
0
Donde: Fj = Flujo Neto en el Perodo j
Io = Inversin en el Perodo 0
n = Horizonte de Evaluacin
( ) ( ) ( )
n
n
TIR
F
TIR
F
TIR
F
I
+
+ +
+
+
+
+ =
1
......
1 1
0
2
2
1
1
0
Se aceptar un proyecto en el cual la tasa de interna de retorno,
es mayor que la tasa de descuento del inversionista (tasa
pertinente de inters).
El criterio de la TIR no es confiable para comparar proyectos.
Slo nos dice si un proyecto es mejor que la rentabilidad
alternativa.
TIR: Tasa Interna de Retorno
TIR: Tasa Interna de Retorno
-3.000
-2.000
-1.000
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60%
Tasa de Descuento
V
A
N

(
$
)
Proyecto 1 Proyecto 2
La TIR corresponde a la solucin de un polinomio.
El nmero de races distintas depende del grado del polinomio
y de los cambios de signo (discriminante).
Slo interesan las races reales positivas distintas.
Cuando hay ms de una solucin, la TIR se vuelve ambigua.
Cuanto ms cercano el costo de oportunidad este a la TIR, hay
mayor riesgo.
TIR: Tasa Interna de Retorno
TIR: Tasa Interna de Retorno
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60%
Tasa de Descuento
V
A
N

(
$
)
Proyecto 1
Consiste en obtener la razn entre los beneficios actualizados
del proyecto y los costos actualizados de proyecto.
Si sta razn es mayor que uno, es decir los beneficios
actualizados son mayores que los costos actualizados.

El proyecto es econmicamente factible

Razn Beneficio Costo
Razn Beneficio Costo

=
=
+
+
=
n
j
j
j
n
j
j
j
C B
i
C
i
B
R
0
0
/
) 1 (
) 1 (
S:
RB / C > 1 Proyecto Rentable
RB / C < 1 Proyecto NO Rentable
Proyecto A:
BA= 100
CA= 60
R B / C = 1,67
VAN = 40

Proyecto B:
BA = 1000
CA = 800
R B / C = 1,25
VAN = 200
Razn Beneficio / Costo
R (B / C)A > R (B / C)B
VAN B > VANA
Indica la decisin de emprender o no un determinado proyecto.
No determina cual es el proyecto ms rentable.
Razn Beneficio Costo
Corresponde al perodo de tiempo necesario para que el flujo
de caja del proyecto cubra el monto total de la inversin.
Mtodo muy utilizado por los evaluadores y empresarios.
Sencillo de determinar.
El Payback se produce cuando el flujo de caja actualizado y
acumulado es igual a cero.
Payback: Perodo de Recuperacin
Donde Tp = Payback
Payback: Perodo de Recuperacin
( )
0
1
0
=
+

=
Tp
j
j
j
i
F
Cuando los resultados del VAN contraponen a los de la TIR; la
decisin se hace en base al VAN.
Si se trata de aceptar o rechazar una inversin, independiente,
sin restriccin de capital; la TIR determinar las mismas
decisiones que el VAN
Comparacin VAN v / s TIR
Problema
El costo inicial de un proyecto es $100,000. Los costos
equivalentes anuales de operacin y mantenimiento son de
$15,000. Los beneficios equivalentes anuales son de $26,500.
La vida til de la inversin es de 25 aos. El valor de rescate es
cero (es decir no hay valor recuperable al final de los 25 aos
por venta de la estructura). Estime la tasa interna de retorno del
proyecto (TIR).
?
Problema
Se pide la evaluacin econmica y seleccionar la mejor
alternativa (i=12%):
?
Mquina
Inversin
($)
Costos anuales de
operacin y
mantenimiento ($)
Beneficios
anuales
($)
Valor de
recupero
n
(aos)
A 35,000 5,000 8,000
10% de
inversin
5
B 50,000 2,500 5,000
10% de
inversin
10
Es una formulacin directa para la comparacin de proyectos
que tengan diferentes horizontes de diseo.
Costo Equivalente Anual (CEA)
(

+
+
=
1 ) 1 (
) 1 (
n
n
T
i
i i
P CEA