Arcor SAIC

Seores Accionistas
El Directorio tiene el agrado de poner a vuestra consideracin la Memoria, Inventario,

Balance General, Estado de Resultados, Estado de Evolucin del Patrimonio Neto, Estado
de Origen y Aplicacin de Fondos, Notas, Anexos, Informe del Auditor, Informe de la
Comisin Fiscalizadora y destino del Resultado del Ejercicio Nro.41 comprendido entre el
1 de Enero y el 31 de Diciembre de 2001.

Consideraciones generales:

Cuando en el mes de diciembre de 2000 se anunci oficialmente el blindaje financiero
por U$S 39.700 millones, estableciendo un acuerdo de financiamiento directo del Fondo
Monetario Internacional y ciertos gobiernos extranjeros, se generaba un nuevo punto de
partida, a partir de la solucin de gran parte de las necesidades de financiamiento del
gobierno del ao 2001.

La renovacin de expectativas en la recuperacin de la economa argentina finalmente no
se vi materializada en el ao 2001, sino que por el contrario, al cierre del 2001, el pas se
encuentra sumido en lo que muchos consideran la ms profunda crisis poltica, econmica y
social de su historia.

Durante el ao 2001 se profundiz y agrav la crisis poltica, se incumplieron las metas
fiscales acordadas en el blindaje financiero y no tuvieron xito las polticas econmicas
introducidas durante el ao, hechos que, en su conjunto, llevaron al corte total del
financiamiento externo. Desde el punto de vista del nivel de actividad, se produjo una
nueva cada del PBI de aproximadamente 4%, acumulando una contraccin del 14% desde
el inicio de la recesin en 1998.

El derrumbe del nivel de actividad y el corte del financiamiento externo tanto para el sector
pblico como para el sector privado desembocan hacia fines de ao en el colapso del
sistema financiero argentino, en el cual se perdieron depsitos privados, hasta noviembre de
2001, por un total de U$S 15 mil millones, acelerndose la salida de fondos en la ltima
semana de noviembre por U$S 2.400 millones, en un clima de profunda desconfianza de los
ahorristas. A efectos de evitar la cada del sistema financiero, desde el 3 de diciembre de
2001 se emitieron medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulacin de
efectivo y la transferencia de divisas al exterior.

El 6 de enero de 2002, despus de una crisis poltica que signific la renuncia de cuatro
Presidentes, proceso que se inicia a partir de la renuncia del Dr. Fernando De la Ra el 20
de diciembre de 2001, y habindose declarado el incumplimiento del pago de los servicios
de la deuda externa, el Gobierno Nacional sancion la Ley N 25.561 (Ley de emergencia
pblica y reforma del rgimen cambiario) que implic un profundo cambio del modelo
econmico vigente hasta ese momento y la modificacin de la Ley de Convertibilidad
vigente desde marzo de 1991. Finalmente, el 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional
anunci nuevas medidas econmicas, que se efectivizaron a travs del Decreto N 214
(Reordenamiento del sistema financiero) y del Decreto N 260 (Rgimen Cambiario) del 8
de febrero de 2002, los cuales modifican sustancialmente algunas de las medidas adoptadas
a travs de la Ley de Emergencia, estableciendo un nico mercado libre de cambios.

En este contexto, el Gobierno Nacional se encuentra en la elaboracin de un plan
econmico sustentable de alcance integral, que permita la reprogramacin de la deuda
publica, el reestablecimiento de relaciones con los Organismos Internacionales de Crdito,
la definicin de metas estrictas en materia fiscal y el lanzamiento de las reformas
estructurales pendientes (reforma tributaria, relacin fiscal con las provincias, costo laboral,
etc.). La necesidad de este plan econmico se constituye en la base para el restablecimiento
del crdito externo, la reconstruccin de la economa actualmente paralizada y el
reordenamiento del sistema financiero que garantice el flujo del crdito interno.

Durante el ao 2001 la evolucin de los mercados internacionales determin la salida de
capitales de los mercados emergentes. En esta coyuntura, Brasil y Chile han mantenido
tasas de crecimiento del PBI del 1,7% y 3,1% respectivamente, las cuales son
sustancialmente inferiores a las registradas en el ao 2000. En ambos pases el motor del
crecimiento de sus economas continu siendo el comercio internacional y el flujo de las
inversiones directas, no evidencindose crecimiento en el consumo interno.

Dentro de la nueva y compleja realidad poltica y econmica de Argentina, el Directorio se
encuentra actualmente definiendo e implementando un plan de accin de corto plazo
tendiente a considerar los cambios necesarios en sus operaciones, de manera de minimizar
el impacto que el entorno pudiera generar sobre su situacin financiera y el resultado de sus
operaciones.

Las principales medidas bajo anlisis son: la renegociacin de las condiciones de prstamos
bancarios, las polticas de stocks, la focalizacin en las exportaciones, y la optimizacin de
las polticas financieras para compras y ventas.

En este contexto poltico, econmico y social muy complejo de Argentina, el Directorio
continuar privilegiando la implementacin de los programas, actualmente en marcha, de
desarrollo de los mercados externos con el objetivo de mantener un adecuado nivel de
actividad, y priorizando la generacin de caja a la rentabilidad a corto plazo a fin de
procurar el adecuado cumplimiento de las obligaciones de la Sociedad dentro de dicho
contexto.

Economa y empresa:

El nivel de ventas consolidadas del Grupo (sobre bases comparables) evidencia una
disminucin del 2% con respecto al ao anterior, en un contexto de continuidad de la
recesin y crisis de la economa argentina, que es el mercado de principal actividad del
Grupo.

El sostenimiento del nivel de ventas del Grupo fue posible a partir del importante
incremento de las exportaciones, las cuales aumentaron en un 13% con respecto al ao
2000.

En el ao 2001, el total de ventas consolidadas fue de $ 1.003 millones, con una ganancia
neta del orden del 4,4% sobre ventas. El EBITDA (resultado neto excluyendo resultados
financieros y por tenencia, y ganancias o prdidas extraordinarias + Impuesto a las
Ganancias + Depreciaciones y Amortizaciones) consolidado del grupo ascendi a $ 135,4
millones.

El Grupo ha continuado con la implementacin de la estrategia definida por el Directorio,
focalizndose en los negocios del rea de consumo masivo. Es por ello que en el ao 2001
se continu con la venta de activos no estratgicos por un total de $ 25,6 millones,
generndose una ganancia neta por estas operaciones de $ 21,9 millones. Estas operaciones
representaron el 49,7% de la rentabilidad del presente ejercicio.

Las ventas de activos no estratgicos concretadas durante el ejercicio corresponden a la
venta de los establecimientos agropecuarios San Bernardo, El Vence y Pilar
pertenecientes a Arcor S.A.I.C., y El Taco perteneciente a la sociedad controlada Los
Mistoles S.C.p.A. (ver Nota 11.2)

Durante el ao 2001 se comenzaron a percibir los beneficios, a travs del incremento de
rentabilidad, de la continuidad en la implementacin de programas de reduccin de gastos
fijos y ajuste estructural iniciados en 1999. Adicionalmente, se logr reducir
significativamente el nivel de prdidas en Chile aproximndose la operacin en ese pas a
su punto de equilibrio.

En el caso de Brasil a pesar de haberse logrado un nuevo incremento de ventas con respecto
al ao 2000 de 5%, basado en el aumento de las exportaciones en un 37%, no se han podido
disminuir los niveles de prdida operativa.
Con el objetivo de lograr mejores niveles de rentabilidad y mantener el crecimiento
sostenido del nivel de ventas, en septiembre de 2001 se adquirieron a Nestl Brasil Ltda.,
por un total de U$S 6 millones, los activos (marcas, derechos de propiedad intelectual y
activos fijos) relacionados con el Negocio Kids, que tiene por objeto la fabricacin,
comercializacin y distribucin de caramelos masticables, caramelos duros, caramelos
rellenos, caramelos inhalantes, gomas y chupetines.

Perspectivas

Los resultados del Grupo en el ao 2002 estarn negativamente afectados por la crisis
poltica, econmica y social de Argentina, su mercado de principal actividad. Inicialmente,
los principales efectos sobre los resultados del Grupo estarn determinados por la
devaluacin producida en Argentina en los primeros meses del ao 2002 y posteriormente
por la profundizacin de la recesin y la cada en el nivel de actividad.

La poltica financiera implementada en el ao 2001, la estructura de pasivos financieros
nicamente con bancos y el objetivo prioritario de incrementar el nivel de liquidez del
Grupo, permitir enfrentar adecuadamente la transitoria coyuntura de iliquidez de mercado
y la ausencia de crdito que se inici a fines de 2001 y que continuar a lo largo del 2002.

En este contexto tan complejo, el Directorio ratifica su estrategia de exportaciones y el
desarrollo e inversin en los mercados regionales, teniendo tambin como objetivo
estratgico el desarrollo de nuevos mercados internacionales para fortalecer la presencia de
los productos de los negocios de consumo masivo del Grupo a nivel mundial.

Es as, que el Grupo destinar sus mayores recursos y esfuerzos al desarrollo de mercados
internacionales, con el objetivo de incrementar las ventas de nuestros productos en los
mercados de Europa, Asia, Estados Unidos y Canad, este ltimo a partir del impulso que
signific la apertura de la nueva oficina comercial en el ao 2001.

Por otra parte, se estima alcanzar el punto de equilibrio operativo de la operacin en Chile y
se debern iniciar programas de ajuste estructural con el objetivo de disminuir el nivel de
prdidas de la operacin en Brasil. A nivel regional se continuar en un entorno altamente
competitivo debindose incrementar los esfuerzos de optimizacin de las operaciones.

Las expectativas del Grupo para el ao 2002 estn afectadas por el contexto poltico,
econmico y social imperante en Argentina esperndose fuertes prdidas de rentabilidad
como resultado de la crisis.

La continuidad de la poltica financiera, desarrollada en el ao 2001, de priorizar la liquidez
y una sana estructura de financiacin, est destinada a permitir el adecuado cumplimiento
de las obligaciones del Grupo en las condiciones que se acuerden en este contexto.

Adicionalmente, el fortalecimiento del Grupo en el largo plazo depender de la continuidad
en la ejecucin de las estrategias fijadas en los ltimos aos: la focalizacin en los negocios
del rea de consumo masivo, la venta de activos no estratgicos, la profundizacin del
ajuste estructural y la globalizacin de sus negocios.

Anlisis de los negocios

A continuacin se detallan brevemente los hechos ms relevantes de los distintos negocios
del Grupo correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2001.

Negocios de Consumo Masivo

Golosinas

En un contexto de demanda local decreciente, la Divisin Golosinas ha logrado mantener la
posicin de lder del mercado interno con el 51% de participacin. La cada en los
volmenes de ventas del mercado local fue en gran medida compensada con el desarrollo
de nuevos clientes en el exterior, especialmente con la extensin del acuerdo con Nabisco
para la produccin de caramelos Creme Savers y el nuevo acuerdo de exportacin firmado
con Brachs Confections Inc. (Brachs).

El contrato firmado con Brachs, una de las productoras y comercializadoras de golosinas
ms importantes de Estados Unidos, establece que el Grupo Arcor producir y exportar
para aquella, golosinas y chocolates hasta el 31 de diciembre de 2007. Los productos a ser
producidos y exportados por este acuerdo fueron discontinuados en su produccin en las
plantas de Brachs en Estados Unidos. La eleccin de Brachs por el Grupo Arcor para
realizar esta produccin se bas en nuestra confiabilidad, calidad y tecnologa.

A partir del ao 2000, la Divisin realiz el exitoso lanzamiento de su producto Yahoo en
el segmento de los chicles rellenos, actualmente liderado por la competencia, obteniendo en
solo 7 meses un 9% de participacin de mercado, con ptimas expectativas de crecimiento
para el ao prximo.

Se realizaron las inversiones en activos fijos requeridas para satisfacer las exigencias de los
contratos de exportacin firmados con clientes del exterior, buscando stndares crecientes
en materia de calidad en un mercado cada vez ms competitivo a nivel internacional.

Hacia fines del ao 2001 se realiz la puesta en produccin de la nueva Lnea de Caramelos
Colados de Leche, la cual permite incrementar la capacidad de produccin en 8.400
toneladas anuales.

Las expectativas de la Divisin para el ao 2002 estn centradas en la continuidad del
desarrollo de los mercados internacionales y en el mantenimiento de la posicin de
liderazgo en el mercado interno. Las exportaciones previstas por el contrato de Brachs para
el ao 2002 se estiman en U$S 30 millones.

Chocolates

A pesar del contexto econmico nacional, la Divisin Chocolates increment sus ventas en
el ao 2001 en un 2% con respecto al ao anterior, lo cual permiti mantener el liderazgo
en las principales lneas de productos.
La buena performance en los volmenes de ventas a nivel local implic un nuevo
incremento en la participacin de mercado, alcanzando la misma al 35,4 % sobre
volmenes fisicos y al 34% sobre valores monetarios.

La evolucin positiva de la Divisin durante el ao 2001, dentro del marco recesivo
imperante, se bas en los siguientes factores:

Permanente poltica de lanzamiento de nuevos productos y renovacin de los existentes.
Optimizacin de la inversin publicitaria y promocional, concentrada en las principales
marcas: Bon o Bon, Rocklets, Cofler, Aguila Tofi y Cabsha.
Se continu creciendo en el segmento de barras de cereal con nuestra marca Cereal
Mix, evidencindose como un segmento de alto potencial de crecimiento futuro.
Desarrollo de nuevos clientes y nuevos mercados internacionales.

Las expectativas de la Divisin para el ao 2002 estn condicionadas por el
comportamiento ascendente en los precios internacionales del cacao y sus derivados,
materia prima principal de los productos de la Divisin, y el importante efecto del cambio
de la poltica cambiaria en Argentina sobre las materias primas importadas. Esta nueva
complejidad del mercado local implicar la focalizacin de los esfuerzos de la Divisin en
la continuidad del desarrollo de clientes y mercados internacionales con el objetivo de
proteger el nivel de rentabilidad.

Galletitas

La profundizacin del proceso recesivo en Argentina, produjo la continuidad de la
tendencia negativa del mercado iniciada en 1999. La recesin del mercado interno durante
el ao 2001 gener nuevas disminuciones en los precios medios de venta, con una cada de
ventas de casi el 5% con respecto al ao 2000.

No obstante la reduccin del mercado interno de galletitas, se continu incrementando la
participacin de mercado, tendencia que se haba iniciado en 1999, alcanzndose ahora una
participacin del 23% en volmenes fsicos y afianzando la segunda posicin de mercado.

Este nuevo incremento en la participacin de mercado se logr a partir de la continuidad
del desarrollo de nuevos productos, el adecuado complemento comercial de las lneas Arcor
y Lia y el mantenimiento de las posiciones de liderazgo alcanzadas en varios segmentos.
Dentro de las acciones comerciales desarrolladas se destacan las siguientes:

Lanzamiento del producto Zoom (segmento dulces rellenas) con excelente
desempeo a nivel de ventas.
Innovacin en el segmento de surtidos con el nuevo sistema de apertura de paquetes
practipack en Surtido Diversin, posicionndose como lder de la categora.
Se complement con cuatro lanzamientos la lnea Recetas de la Abuela: Mini
Scones, Bizcochos de Grasa, Bizcochos Azucarados y Acarameladas. De esta forma
se ha conformado la Lnea Artesanal de Arcor.

Alimentos

La Divisin Alimentos evidenci una disminucin de ventas del 14% con respecto al ao
2000, tomando en cuenta todos los segmentos y distintos negocios en los cuales se
participa. Esta cada es consecuencia de la venta del negocio de jugos efectuada en el ao
2000, la disminucin de la produccin de duraznos en conserva para el mercado interno y
de la tendencia general del mercado interno que se ha venido verificando en los ltimos
aos: recesin en la demanda, alta competitividad y cada de precios medios.

Dentro del segmento de mercado de lnea roja es de destacar el desempeo en la lnea
salsas en la cual se realiz el cambio de diseo de packaging y se logr un incremento del
25% en volmenes fsicos de ventas, alcanzando una participacin del 29% de mercado.

En el segmento de mermeladas en frasco se obtuvo un crecimiento de ventas del 14%,
manteniendo el liderazgo del segmento con un 41% de participacin. En el caso de
mermeladas en pote, a pesar de la cada de precios de la demanda global de mercado se
mantuvo el liderazgo del segmento con una participacin del 52%. Adicionalmente, se
registr un nuevo crecimiento en el mercado de mermeladas dietticas, aumentando el
volumen de ventas en un 8% con respecto al ao anterior y alcanzando una participacin
del 25% del mercado.

En el caso del segmento de premezclas y polvos, la lnea de gelatinas evidenci un
significativo incremento de produccin del 14% con respecto al ao 2000.
En el mercado de aceite de maz en botella se registr un incremento del 6% en el volumen
fsico de ventas con una cada en el precio medio, alcanzando una participacin de mercado
del 35% y continuando con el liderazgo del mismo.

En el ao 2002, se centrarn los esfuerzos en el mantenimiento de las posiciones de
liderazgo de mercado alcanzadas y el mejoramiento de los niveles de rentabilidad de la
Divisin.

Agroindustria

Agropecuaria

Durante el ao 2001 se continu con la venta de establecimientos agropecuarios. Los
establecimientos vendidos fueron El Vence, San Bernardo, El Taco y Pilar, por un
total de U$S 25.610.540. Como consecuencia de la venta de estos establecimientos el stock
de ganado se redujo de 30.000 cabezas al 31 de diciembre de 2000 a 7.900 cabezas al cierre
del 2001.

El rea de tambo gener una produccin total de aproximadamente 20.000 toneladas de
leche, cubriendo la totalidad de la demanda de leche fluida de la Divisin Golosinas,
canalizando los excedentes por medio de la produccin de leche en polvo para la Divisin
Chocolates.

Alcohol / Molienda Seca

En los productos de molienda seca se ha producido una disminucin de la demanda de
trozos de maz, registrndose una recuperacin hacia fines de ao en las ventas de mercado
externo. En el caso de semoln se han recuperado las ventas perdidas el ao anterior en el
segmento cervecero. Las harinas finas han mantenido una demanda sostenida en el mercado
externo.

En lo referido a la destilacin de alcohol los niveles de destilacin de alcohol fino han
superado a los del ao anterior. Las ventas al mercado externo tuvieron un incremento del
41% con respecto al ao 2000 y alcanzaron al 40% del total de la produccin.

Molienda Hmeda

Durante el ao 2001 la molienda de maz gener una produccin total de aproximadamente
110.000 toneladas de jarabes y 7.000 toneladas de almidones. En el mes de octubre la
planta de Arroyito alcanz el record histrico de produccin llegando a las 325 toneladas /
da.

La mayor parte de la produccin fue destinada al consumo propio del Grupo en sus
negocios de consumo masivo.

Ingenio La Providencia (Ro Seco - Pcia. de Tucumn)

En el ao 2001 la produccin total de azcar fue de 80.000 toneladas, de las cuales el 89%
fue destinada al consumo propio del Grupo en sus negocios de consumo masivo. La
disminucin de produccin con respecto al ao anterior se origina en una menor produccin
de caa en la provincia de Tucumn y una mayor cantidad de das de lluvia que obligaron
al incremento de paradas de produccin.

A partir de mejoras en el proceso productivo se logr una importante mejora en la calidad
del azcar producida.

Comercializacin

Mercado Interno

En el contexto de un mercado interno con profundizacin de la recesin, en el ao 2001 se
produjo una leve cada en los niveles de ventas con respecto al ao 2000. Esta disminucin
tiene su principal origen en la importante retraccin de ventas del mes de diciembre de
2001, en el marco de agudizacin de la crisis econmica, poltica y social que se desarroll
en el pas en ese mes.

En este nuevo marco econmico que se desarroll a partir de diciembre de 2001, la
estructura de comercializacin del Grupo, con ventas a travs de distintos canales y con
importante participacin en las ventas del canal de Distribuidores Oficiales, permiti
amortiguar el impacto de la cada global de ventas que ha sufrido la industria en general.

Durante el ao 2001 se produjo la consolidacin de la fusin de las estructuras comerciales
de consumo masivo en Argentina, logrando importantes beneficios tanto en la distribucin
fsica ponderada de las distintas marcas del Grupo como as tambin en una mejora
relevante en los costos de comercializacin de los productos en el mercado interno.

Hacia fines del ao 2001 se finaliz la implementacin de los mdulos de Planificacin de
los Requerimientos de Distribucin (DRP) y Forecast de Ventas de J.D.Edwards, con el
objetivo de alcanzar una planificacin integrada que permita interrelacionar y sistematizar
todos los subprocesos de la cadena de abastecimiento, buscando lograr un aumento del
nivel de servicio a clientes, reduccin de quiebres de stock, optimizacin de la rotacin de
inventarios y mejor seguimiento ante cambios en la demanda.

Internacional

Durante el ao 2001 el Grupo continu con el desarrollo de los mercados internacionales de
consumo masivo y manteniendo las posiciones de mercado alcanzadas en aos anteriores.

En Brasil se logr un nuevo incremento de ventas con respecto al ao 2000 de 5%. El
mayor crecimiento se logr a partir del aumento de las exportaciones en un 37%. A nivel de
mercado interno, se logr una mejora sustancial en la distribucin comercial, a partir de la
extensin de la red a una mayor cantidad de puntos de venta minoristas.
El incremento de ventas alcanzado signific un aumento de las mismas del 22% medido en
volmenes fsicos.
Ratificando la estrategia de inversin en los mercados regionales, en septiembre de 2001 se
adquirieron a Nestl Brasil Ltda.. los activos (marcas, derechos de propiedad intelectual y
activos fijos) relacionados con el Negocio Kids, que tiene por objeto la fabricacin,
comercializacin y distribucin de caramelos masticables, caramelos duros, caramelos
rellenos, caramelos inhalantes, gomas y chupetines. La adquisicin se realiz por un total
de U$S 6.045.074.
A efectos cumplir con el incremento en los volmenes fsicos de ventas y generar la
capacidad productiva para el Negocio Kids, se llev a cabo la instalacin de una nueva
lnea para caramelo duro, se ampli la capacidad de produccin de chicles y se instal la
lnea productiva adquirida a Nestl Brasil Ltda..
Con la adquisicin del Negocio Kids y los incrementos de ventas obtenidos se espera
continuar la senda de crecimiento en el mercado de Brasil, buscando mejorar los niveles de
rentabilidad a partir de la optimizacin de los gastos de estructura y costos de produccin.

A pesar de haberse registrado en Chile una nueva disminucin de ventas con respecto al
ao 2000, debida fundamentalmente a una cada en los precios medios del mercado interno
medidos en dlares, se obtuvo una significativa mejora en la reduccin de los resultados
negativos, a partir de la continuidad de los programas de ajuste estructural de gastos de
comercializacin y administracin y la optimizacin de los costos productivos.
En volmenes fsicos, se obtuvo un crecimiento del 6%, como resultado del incremento del
volumen de exportaciones.
A nivel de mercado interno, se mantuvieron constantes las ventas en volmenes fsicos y se
alcanz, por primera vez, el liderazgo en el mercado de caramelos, manteniendo el nivel de
participacin en el mercado de chocolates y continuando con el liderazgo del mercado de
chicles.

A partir de la continuidad del contexto recesivo local, en el ao 2001 el Grupo ha
incrementado sus esfuerzos y acciones en el desarrollo de mercados internacionales, lo cual
se evidencia en un nuevo incremento de ventas a mercado externo de 13%.

Este nuevo nivel de crecimiento ha sido posible a partir del sostenido incremento de ventas
que se evidencia en los siguientes logros:

Las ventas en Estados Unidos aumentaron en un 22% en relacin al ao 2000.
Incremento de las ventas a Europa del 32% y a Africa del 8%, con respecto al ao
anterior.
Se logr la recuperacin de mercado en Ecuador con un incremento de ventas del
217% en relacin al ao 2000.
Aumento de ventas del 31% en Centroamrica y Venezuela con respecto al ao
anterior.
Consolidacin de las nuevas oficinas comerciales de Mxico y Colombia.
Apertura de la oficina comercial de Canad, la cual estar en pleno funcionamiento
operativo a partir del 2002.

Para el ao prximo el nivel de exportaciones previsto en el contrato con Brachs
Confections Inc. estar a pleno, previndose alcanzar aproximadamente los U$S 30
millones de ventas.
En el ao 2002 el Grupo continuar con su estrategia de expansin de los mercados
internacionales, ratificando el posicionamiento de Arcor como el Grupo Argentino con
mayor cantidad de mercados abiertos en todo el mundo. Para ello, se efectuar la apertura
de oficinas comerciales en Europa (Espaa), Hong Kong y Venezuela, lo cual permitir
consolidar la presencia comercial del Grupo en esas regiones.

Calidad y Medio Ambiente

En el ao 2001 el Grupo Arcor ha sido reconocido con el primer lugar en el ranking de
Imagen Corporativa Ambiental de la publicacin Ecogestin.

En el transcurso del ao 2001 se continu con la implementacin del S.G.I. (Sistema de
Gestin Integral) de acuerdo a lo planificado. El principal objetivo del S.G.I. es lograr la
satisfaccin de nuestros clientes y fue concebido como una respuesta a las necesidades
crecientes de competitividad internacional planteadas durante los ltimos aos, mediante la
realizacin de controles conjuntos previamente establecidos y la realizacin de
certificaciones bajo normas como ISO 9000, ISO 14001 e IRAM 3800.

En el marco del S.G.I. se han superado las auditoras peridicas de monitoreo en todos los
establecimientos industriales que tienen certificados sus Sistemas de Gestin de
Aseguramiento de la Calidad (ISO 9000), Sistemas de Gestin Ambiental (ISO 14001) y
Sistema de Gestin de Salud y Seguridad Ocupacional (IRAM 3800).

Negocios Industriales

Flexibles
A partir de la venta efectuada en el ao 2000 de los negocios de PVC Calandrado y de
Films de polipropileno bi-orientado, el Negocio Flexibles del Grupo se redujo a las
operaciones de PVC Rgido y Conversin.

En el tercer trimestre de 2001 se inici la puesta en produccin de la nueva impresora en la
planta de Villa Mercedes, la cual permite incrementar en un 40% la capacidad instalada de
produccin.

La produccin de los negocios de PVC Rgido y Conversin del ao 2001 fue destinada en
su mayor parte al consumo propio del Grupo en los negocios de consumo masivo.

Durante el transcurso del ao 2001, se mantuvieron los volmenes de demanda respecto del
ao anterior, sostenidos a partir del crecimiento de demanda de packaging para productos
de comercio exterior.

Cartn corrugado
En el ao 2001 se mantuvo el liderazgo en el mercado de envases de cartn, logrando un
nuevo incremento en las ventas con respecto al ao anterior del 4%, a pesar de las
caractersticas recesivas del mercado interno.

Del total de ventas del ejercicio 2001, el 14% fueron ventas efectuadas a los negocios de
consumo masivo del Grupo.

Las ventas al mercado externo mantuvieron su ritmo de crecimiento sostenido continuando
con la tendencia observada durante el ao anterior. Las exportaciones totales del negocio
crecieron en un 12% con respecto al ao 2000, con la influencia significativa del
incremento de las exportaciones a Chile.

En el ao 2002, se continuar focalizando los esfuerzos en la mejora de productividad con
el objetivo de fortalecer la participacin de mercado, incrementar las ventas en los
mercados externos y garantizar la rentabilidad operativa.
Areas Funcionales

Finanzas
La poltica financiera implementada en el ao 2001 tuvo por objetivo dotar de un adecuado
nivel de liquidez al Grupo, enfatizando la generacin de caja para cumplir con las
necesidades de fondos de sus operaciones y obligaciones financieras.

Tras disiparse los efectos del blindaje financiero, el megacanje y el prstamo del Fondo
Monetario Internacional destinado a reforzar las reservas del Banco Central de la Repblica
Argentina, el segundo semestre del ao se caracteriz por una marcada restriccin del
acceso a fuentes de financiamiento por parte del sector privado.

Durante el ao 2001, el Grupo tuvo orgenes de fondos por un total de $ 139,1 millones,
incluyendo los provenientes de las operaciones ordinarias, los fondos producidos por las
ventas de activos no estratgicos y el incremento de prstamos de largo plazo. El
incremento neto de fondos del perodo fue de $ 35,5 millones.

A pesar del difcil contexto financiero, cabe destacar la obtencin en noviembre de 2001, de
un acuerdo de Prefinanciacin de Exportaciones por U$S 45.000.000 a un ao de plazo y
en el cual participaron Citibank, BankBoston y Rabobank International que permiti
reforzar la estructura de financiamiento y la liquidez del Grupo.

Asimismo, y dentro de la estrategia de reduccin de costos de endeudamiento, se
obtuvieron prstamos de corto y mediano plazo en Chile y en Brasil destinados a
requerimientos de capital de trabajo y a financiar la adquisicin de los activos del Negocio
Kids, a Nestl Brasil Ltda..

Las prioridades del ao 2002 sern asegurar el flujo de fondos necesario para el normal
desenvolvimiento de las operaciones del Grupo y la renegociacin de las condiciones
preexistentes de prstamos bancarios con acreedores locales y del exterior.

Recursos humanos
En el ao 2001 el Grupo ratific su poltica de desarrollo de recursos humanos para
permitir su expansin regional e internacional.

Entre las acciones ms destacadas se pueden mencionar:

Se realiz la quinta edicin del programa de Jvenes Profesionales con la
participacin de colaboradores del Grupo que son graduados universitarios de alto
potencial seleccionados en distintos pases de Amrica Latina.
Programa de Postgrado en Desarrollo Gerencial diseado en conjunto con la
Universidad Catlica Argentina, destinado a gerentes y mandos medios con
potencial gerencial, en el que participan treinta y seis colaboradores del Grupo
provenientes de Argentina, Brasil y Chile.
Creacin de un Sistema de Gestin del Desempeo orientado al desarrollo de
competencias y la direccin por objetivos, que entrar en vigencia en 2002.

En Argentina, se firm un acuerdo con el Gobierno de Crdoba y el Sindicato de la
Alimentacin de esa provincia, para llevar a cabo un programa de educacin a
distancia para adultos, con el objetivo de ofrecer la posibilidad de completar la
educacin formal secundaria para todos aquellos colaboradores del Grupo que no
cuentan con dicho nivel de estudios.

Sostenido desarrollo de la carrera internacional con la promocin de altos
potenciales de Argentina y Chile para ocupar posiciones gerenciales en distintos
pases de Amrica.

Sistemas informticos
La inversin y recursos humanos del Grupo en el rea de sistemas estuvieron orientados a
apoyar la optimizacin de operaciones industriales y logsticas de los negocios de consumo
masivo, y acompaar el desarrollo y crecimiento de los nuevos mercados internacionales y
regionales del rea de consumo masivo, desarrollndose los siguientes proyectos:

Se implement el Proyecto Costos en todos los negocios de consumo masivo de
Argentina y Chile. Este proyecto, basado en J.D.Edwards One World, permite la
unificacin de criterios de costos de produccin a nivel regional.

En octubre de 2001 se inici el Proyecto Procesos Industriales (MRP) con el
objetivo de reemplazar en los prximos dos aos el software de gestin industrial en
todas las plantas de consumo masivo del grupo, sobre la base de un modelo de
gestin unificado. Esta implementacin abarca la gestin de compras, planificacin
de produccin, control de planta y seguimiento de inventarios. Al igual que para el
Proyecto Costos se utilizar J.D.Edwards One World.

En las reas de Logstica y Comercializacin se implementaron los mdulos de
Planificacin de los Requerimientos de Distribucin (DRP) y Forecast de Ventas de
JDE, con el objetivo de alcanzar una planificacin integrada que permita
interrelacionar y sistematizar todos los subprocesos de la cadena de abastecimiento.

Se avanz en el Proyecto de Centralizacin del Procesamiento, como estrategia
tecnolgica del Grupo, incorporando las operaciones y aplicaciones del negocio de
Chile a la estructura de procesamiento en Argentina.

En el rea de Administracin se extendi la gestin del Centro nico de Pagos al negocio
de Chile, manteniendo la centralizacin del procesamiento y la operacin, optimizando el
costo administrativo a nivel regional.

Informacin del Balance de ARCOR S.A.I.C.

Adicionalmente el Directorio informa a continuacin respecto del Balance General, las
Inversiones y las Relaciones con Sociedades Controladas y Vinculadas de Arcor S.A.I.C.

Balance General de Arcor S.A.I.C.

Respecto del ejercicio de Arcor S.A.I.C. que consideramos, el Directorio destaca lo
siguiente:

a) Variaciones patrimoniales en valores ajustados:
1999 2000 2001
% % %
Activo corriente / Activo Total 0,47 0,47 0,48
Activo No Corriente / Activo Total 0,53 0,53 0,52
Pasivo Corriente / Total Pasivo + Patrimonio Neto 0,34 0,31 0,38
Patrimonio Neto / Total Pasivo + Patrimonio Neto 0,54 0,40 0,41

b) Variaciones de gastos e ingresos respecto a ventas
1999 2000 2001
% % %
Ganancia Bruta 30,82 31,60 30,42
Gastos de Comercializacin (21,34) (21,92) (24,66)
Gastos de Administracin (7,91) (7,46) (6,83)
Otros Ingresos Operativos 4,37 3,94 2,43
Resultados de Inversiones Permanentes 0,12 5,61 7,73
Otros Ingresos y Egresos 1,35 3,62 2,11
Resultado Financiero y por Tenencia (4,78) (3,57) (3,69)
Impuesto a las Ganancias (0,19) (3,16) 0,07
Resultado Extraordinario (0,76) -.- -.-
Ganancia Neta del Ejercicio 1,68 8,65 7,58

Inversiones de Arcor S.A.I.C.

Las principales inversiones de Arcor S.A.I.C. dadas de alta al 31 de diciembre de 2001,
fueron las siguientes:

Maquinarias e Instalaciones $ 1.465.995
Muebles y tiles $ 1.254.210
Vehculos $ 506.065
Inmuebles Terrenos $ 149.000
Inmuebles Edificios $ 164.792
Inmuebles Instalaciones $ 267.105

Relaciones con Sociedades Controladas y Vinculadas (Art. 66, inciso 6 Ley
19.550)

EMPRESAS

DEUDORES
FINANCIEROS
$
ACREEDORES
FINANCIEROS
$
DEUDORES
POR VENTAS
$
PROVEEDORES

$
VENTAS

$
OTROS
INGRESOS
$
COMPRAS

$
OTROS
EGRESOS
$
AGROFRUTOS S.A.
Acciones Integradas: $

-.-
2.251.275 -.- 22.865 -.- -.- -.- -.- 140.063
ALICA S.A.

1.719.952,72
2.300.649 -.- 371.495 263.315 3.256.724 1.566.838 1.102.990 -.-
ALIMENTOS INDAL S.A.
Acciones Integradas: $ Ch.

1.280.893.895,57
-.- -.- 28.944 187.953 -.- 392.698 -.-
ARCOR CANADA INC.
Acciones Integradas: u$s
Aportes Irrevocables: u$s

99,00
99.900
-.- -.- 274.210 -.- 230.859 -.- -.- -.-
ARCOR DE PERU S.A.
Acciones Integradas: N. Soles

38.762.548
-.- -.- 1.133.596 -.- 1.223.007 -.- -.- 312
ARCOR DO BRASIL LIMITADA
Acciones Integradas: Reales

77.862.999,61
-.- -.- 3.628.733 2.311.309 10.904.162 -.- 10.392.078 -.-
ARCOR U.S.A. INC.
Aportes Irrevocables: u$s

90,00
3.385.000,00
-.- -.- 5.138.458 152.075 15.057.323

-.- -.- -.-
ARCORPAR S.A.
Acciones Integradas: Guar.

4.000.000.000,00
-.- -.- 1.164.448 -.- 4.364.939 -.- -.- -.-
ASTRAL S.A.
Aportes Irrevocables: $

9.424.850,00
14.803.429,00
2.999.583 -.- 32.340 -.- -.- -.- -.- -.-
CANDY S.A.

1.262.965,36
-.- 1.063.165 196.995 341.051 3.786.326 2.536.314 2.816.083 -.-
CARLISA S.A

1.782.000,00
1.980.000,00
2.934.558 -.- 351.851 1.613 1.861.168 1.631.898 168.571 -.-
CARTOCOR S.A.

7.399.778,00
102.856 -.- 740.143 472.274 3.222.649 3.376.549 14.557.058 -.-
CONST.MEDIT. S.A.C.I.F.I.

45.888,20
-.- 568.965 -.- 5.917 -.- 400 -.- 3.600
CONVERFLEX S.A.

1.496.242,20
-.- 987.202 263.554 716.158 3.070.326 916.523 16.256.218 -.-
DOS EN UNO COLOMBIA LTDA.

-.-
-.- -.- 191.963 -.- 154.720 -.- -.- -.-
DULCIORA S.A.

1.119.910,41
-.- 434.610 578.948 336.997 7.933.399 5.513.610 935.902 -.-
ESTIRENOS S.A.

2.400.000,00
11.980.433,00
-.- 19.496.538 673.351 1.040.433 13.639.721 2.922.072 18.099.886 672.192
FLEXIPRIN S.A.

1.613.878,09
-.- 2.361.845 31.906 165.025 3.158.485 305.370 4.356.195 -.-
FRUTOS DE CUYO S.A.

5.922.625,00
5.775.617 -.- 798.286 104.453 1.855.958 5.415.178 560.211

-.-
INDALAR S.A.

67.200,00
729.600,00
312.322 -.- -.- -.- -.- 400 -.- 12.000
INDUSTRIA ALIMENTOS DEU S.A.

32.536.516.893,10
-.- -.- 8.959.201 479.745 14.183.842 -.- 757.767 6.858
LOS MISTOLES S.C.p.A.

-.-
-.- -.- -.- -.- 300 -.- 49.385
METALBOX S.A.

912.872,20
-.- 739.845 2.920 7.823 928 71.783 -.- -.-
PRODUCTOS NATURALES S.A.

1.139.970,13
-.- 3.331.758 142.434 16.216 2.397.401 309.902 4.010.355 -.-
UNIDAL ECUADOR S.A.

374.008,00
36.043,00
-.- -.- 1.861.722 -.- 3.051.561 -.- -.- -.-
UNIDAL MEXICO S.A.
Acciones Integradas: $ Mex.

4.149.600,00
1.400.000,00
47.701 -.- 1.971.797 -.- 1.885.156 -.- -.- -.-
VAN DAM S.A.
Acciones Integradas: $ Urug.
Aportes irrevocables: $

4.000.000,00
3.400.000,00
-.- -.- 2.535.291 58.771 5.181.138 -.- -.- 58.771

Cifras de acciones integradas completas, resto de importes expresados en pesos sin centavos.

Resultados Acumulados:

El total de Resultados no Asignados asciende a $ 336.184.390, comprendiendo el Resultado
del Ejercicio de $ 44.014.432.
Los Resultados no Asignados se encuentran sujetos a restricciones en la distribucin de
dividendos (Nota 8 a los estados contables bsicos).

No se constituye Reserva Legal por haberse completado el porcentaje que exige la Ley de
Sociedades Comerciales.

Dejamos a consideracin de los Seores Accionistas, la presente Memoria y su
documentacin, aclarando que las notas citadas corresponden al Balance cerrado al 31 de
diciembre de 2001, solicitando la aprobacin de la gestin realizada.

Asimismo, el Directorio expresa su agradecimiento a accionistas, clientes, proveedores y a
su personal por la colaboracin recibida.

Arroyito (Pcia. de Crdoba), febrero de 2002.

EL DIRECTORIO

Denominacin de la Sociedad: ARCOR SOCIEDAD ANONIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - ARROYITO - PROVINCIA DE CORDOBA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Fbrica de Golosinas

Fecha de Inscripcin en el Registro Pblico de Comercio: 19 de enero de 1962

Fecha de Inscripcin de las Modificaciones: 18 de octubre de 2000 (ltima)

Nmero de Registro en la Inspeccin de Sociedades Jurdicas: 459

Fecha de Finalizacin del Plazo de Duracin: 19 de enero de 2061

Informacin de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominacin: INARAL SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Alicia Moreau de Justo 740 Buenos Aires

Actividad Principal: Operaciones financieras y de inversin

Participacin sobre el Patrimonio y los Votos: 99,6446%

EJERCICIO ECONOMICO N41

Iniciado el 1 de enero de 2001 y finalizado el 31 de Diciembre de 2001. Presentado en forma comparativa con el
ejercicio anterior y expresado en pesos (Nota 2 a los estados contables bsicos).

CAPITAL: $ 46.211.713,88

Composicin del Capital:

Autorizado
Acciones Suscripto Integrado a realizar
oferta pblica

1.091.564 Acciones ordinarias clase "A" de 5 votos cada
una VN $ 0,01

10.915,64

10.915,64

10.915,64
4.619.952.442 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto
cada una VN $ 0,01

46.199.524,42

46.199.524,42

46.199.524,42

Acciones a emitir

1.273,82

1.273,82

-.-

46.211.713,88

46.211.713,88

46.210.440,06

ARCOR S.A.I.C.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2000

ARCOR SOCIEDAD ANONIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2000
Cr. Roberto Oscar Perona Jos Enrique Martn Luis Alejandro Pagani
Presidente Director Secretario Presidente
Comisin Fiscalizadora

HARTENECK, LOPEZ Y CIA.

(Socio)
Reg. Asoc. Profesional N 21.00022.7 C.P.C.E.C.
Cr. Andrs Suarez
Contador Pblico (U.B.A.)
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.
Ver nuestro informe de fecha 15 de febrero de 2002

31.12.01 31.12.00 31.12.01 31.12.00
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO
(Nota 2) (Nota 2) (Nota 2) (Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos 47.865.327 13.049.086 Cuentas por pagar 134.632.241 132.735.286
Inversiones 19.677.929 7.214.049 Prstamos 229.041.060 131.083.018
Crditos por ventas 219.847.604 219.542.504 Remuneraciones y cargas sociales 18.735.099 23.504.540
Otros crditos 49.968.086 53.189.627 Cargas fiscales 7.038.451 10.930.358
Bienes de cambio 159.918.139 161.696.564 Anticipos de clientes 254.339 1.207.309
Otros activos amortizables 569.812 17.278.622 Otros pasivos 2.528.103 6.200.537
Previsiones (Anexo E) 1.771.718 1.545.630

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 497.846.897 471.970.452 TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 394.001.011 307.206.678

ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

Crditos por ventas 2.169.005 2.140.208 Prstamos 194.494.697 279.994.297
Otros crditos 40.572.601 29.014.149 Remuneraciones y cargas sociales 101.725 142.416
Bienes de cambio 150.576 4.984.676 Cargas fiscales 8.302.886 5.286.554
Inversiones (Nota 5 y Anexo D) 10.882.272 10.252.121 Otros pasivos 57.500 407.790
Bienes de uso (Anexo A) 370.919.912 395.042.344 Previsiones (Anexo E) 5.423.742 5.529.109
Activos intangibles (Anexo B) 103.583.111 87.233.550
Otros activos amortizables 982.190 1.756.808 TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 208.380.550 291.360.166
Otros activos 407.759 381.402 TOTAL DEL PASIVO 602.381.561 598.566.844
Participacin de terceros 1.165.262 1.257.134
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 529.667.426 530.805.258 PATRIMONIO NETO 423.967.500 402.951.732
TOTAL DEL ACTIVO 1.027.514.323 1.002.775.710 TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1.027.514.323 1.002.775.710

Informacin consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisin Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).
Las notas y anexos que se acompaan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2000


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

31.12.01 31.12.00

(Nota 2) (Nota 2)

Ventas netas 1.002.845.389 1.069.777.043
Costo de mercaderas vendidas (Anexo F) (687.358.644) (728.643.790)

SUBTOTAL 315.486.745 341.133.253

Beneficios promocin industrial (Nota 9) 17.214.236 18.185.136

GANANCIA BRUTA 332.700.981 359.318.389

Gastos de comercializacin (Anexo H) (224.677.205) (235.211.018)
Gastos de administracin (Anexo H) (55.279.554) (63.997.921)
Otros ingresos y egresos operativos (2.306.742) 1.252.359

RESULTADO OPERATIVO 50.437.480 61.361.809

Resultado de inversiones permanentes (380.984) 19.043.766
Otros ingresos y egresos no operativos 27.380.704 24.474.017
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos 16.969.134 11.288.505
Generados por pasivos (39.151.556) (41.749.539)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS 55.254.778 74.418.558

Impuesto a las ganancias corrientes e impuesto a la ganancia mnima
presunta (Nota 2.4.h.) (12.458.218) (23.872.700)
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.4.h.) 1.220.862 (22.364)
Participacin de terceros (2.990) 110.258

RESULTADO ORDINARIO DEL EJERCICIO 44.014.432 50.633.752

Resultado Extraordinario (Nota 11.1.) -.- (1.344.638)

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 44.014.432 49.289.114

Informacin consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisin Nacional de Valores
(Nota 2 a los estados contables consolidados).


ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS CONSOLIDADOS


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

31.12.01
(Nota 2)
31.12.00
(Nota 2)

VARIACION DE LOS FONDOS

Fondos al inicio del ejercicio
Fondos entregados por venta de Vitopel S.A. y Koppol Ltda.
Aumentos (disminucin) de fondos

20.263.135
-.-
35.476.829

33.061.656
(2.280.250)
(10.518.271)

FONDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO 55.739.964 20.263.135

CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS

Ganancia del ejercicio
Ms: Partidas que no representan erogacin de fondos
Menos: Partidas que no representan origen de fondos

44.014.432
68.494.940
(23.897.084)

49.289.114
98.224.485
(50.283.354)

TOTAL FONDOS ORIGINADOS EN LAS OPERACIONES 88.612.288 97.230.245

Fondos netos generados por la venta de bienes de uso, intangibles e inv. no corrientes
Fondos netos generados por la venta de capital de trabajo PVC Calandrado
Fondos netos generados por la venta de activos PVC Calandrado
Fondos netos generados por la venta de los campos San Bernardo, El Vence, El Taco y
Pilar. (Nota 11.2.)
Fondos netos generados por la venta del campo Las Perforaciones (Nota 11.2.)
Fondos netos generados por la venta de la Usina Modesto Maranzana
Fondos netos generados por la venta de acciones de Vitopel S.A. y Koppol S.A. (Nota 11.1.)
Venta marca Verao
Aumentos de prstamos
Aumento (disminucin) de otros pasivos

6.960.501
-.-
-.-

20.323.417
-.-
8.995.495
-.-
-.-
12.455.562
1.802.710

6.109.061
2.597.362
9.290.000

-.-
4.543.195
-.-
79.424.233
15.000.000
78.703.021
(2.272.942)
TOTAL OTROS ORIGENES DE FONDOS 50.537.685 193.393.930
TOTAL ORIGENES DE FONDOS 139.149.973 290.624.175

(Aumento) de inversiones
Adquisicin Sociedad 4231 Industrial e Comercial Ltda. (Nota 16)
(Aumentos) disminucin de otros crditos
(Aumentos) de otros activos
(Aumento) de bienes de uso
(Aumento) de activos intangibles
Valor llave por adquisicin de acciones
Adquisicin de acciones de INARAL S.A. y distribucin de dividendos en especie
Distribucin de dividendos

(12.024.669)
(6.045.074)
(3.718.893)
(99.216)
(39.332.703)
(4.267.636)
(8.362.373)
(6.777.068)
(23.045.512)

(4.465.002)
-.-
16.203.924
(283.393)
(39.908.319)
(369.130)
(7.125.564)
(154.116.849)
(111.078.113)

TOTAL DE APLICACIONES (103.673.144) (301.142.446)

Aumento (disminucin) de los fondos

35.476.829

(10.518.271)



NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y
2000

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y
FINANCIERA DE LA SOCIEDAD


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

La Repblica Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto econmico el cual constituye un marco
que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, altas tasas de inters, una
reduccin significativa del nivel de los depsitos, un riesgo pas que ha alcanzando niveles fuera de los
promedios habituales de los pases emergentes y una recesin econmica que ya tiene una duracin de ms de
tres aos. Esta situacin ha generado una cada importante en la demanda de productos y servicios y un
incremento significativo en el nivel de desempleo. Asimismo, la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir
con sus obligaciones y la posibilidad para acceder a lneas de crdito bancarias han sido afectadas por estas
circunstancias.

Desde el 3 de diciembre de 2001 se emitieron medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulacin
de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. A partir del 21 de diciembre de 2001, todos los das hbiles
hasta el cierre del ejercicio, fueron declarados feriados cambiarios. Posteriormente, el Gobierno declar el
incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa.

El 6 de enero de 2002, despus de una crisis poltica que signific la renuncia de cuatro Presidentes de la
Nacin, el Gobierno Nacional sancion la Ley N 25.561 (Ley de emergencia pblica y reforma del rgimen
cambiario) que implic un profundo cambio del modelo econmico vigente hasta ese momento y la modificacin
de la Ley de Convertibilidad vigente desde marzo de 1991. El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional
anunci nuevas medidas econmicas, que se efectivizaron a travs del Decreto N 214 (Reordenamiento del
sistema financiero) y del Decreto N 260 (Rgimen Cambiario) del 8 de febrero de 2002, los cuales modifican
sustancialmente algunas de las medidas adoptadas a travs de la Ley de Emergencia. Estos decretos se
complementan con otras reglamentaciones emitidas y a emitirse por diversos organismos de control.

A continuacin se enumeran algunas de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional que estn en vigencia
a la fecha de presentacin de estos estados contables.

Rgimen cambiario

Con fecha 6 de enero de 2002 se estableci un nuevo rgimen cambiario mediante la creacin de un
mercado oficial y un mercado libre de cambios. En trminos generales, por el mercado oficial se cursaran
las actividades de exportacin, las operaciones de importacin de bienes y ciertas actividades financieras
sujetas a una previa reestructuracin que prolongue sus vencimientos originales. El resto de las
operaciones relacionadas con giro o cobro de divisas con el exterior se cursaran en el mercado libre. La
paridad inicial fijada para el mercado oficial fue de $ 1,40 por U$S 1. Las cotizaciones del mercado libre
resultaran del libre juego de la oferta y la demanda. El 11 de enero de 2002, fecha de apertura de las
operaciones de cambio, el Banco Nacin Argentina public la primer cotizacin del mercado libre a $ 1,6
por U$S 1 (vendedor) y $ 1,4 por U$S 1 (comprador).

El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional anunci la creacin de un nuevo rgimen cambiario,
estableciendo un nico mercado libre de cambios, eliminando el rgimen anterior creado el 6 de enero de
2002. En este nuevo rgimen cambiario las cotizaciones resultarn del libre juego de la oferta y la
demanda. Desde el 3 de febrero de 2002 y hasta el 11 de febrero de 2002 todos los das hbiles fueron
declarados feriados cambiarios. El 8 de febrero de 2002, se emiti el Decreto N 260 (Rgimen cambiario),
el cual establece a partir del 11 de febrero de 2002 un mercado nico y libre de cambios por el cual se
cursarn todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras las que sern realizadas al tipo de cambio
que sea libremente pactado de acuerdo con los requisitos que establezca el Banco Central de la Repblica
Argentina.


2000

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA
Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD (continuacin):



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Rgimen cambiario (continuacin):

Actualmente existe necesidad de pedir conformidad previa a esa institucin para ciertas transferencias
de divisas al exterior de carcter financiero. El 15 de febrero de 2002, fecha de emisin de estos
estados contables, la cotizacin del mercado cerr en $ 1,85 por U$S 1 (comprador) y $ 2,00 por U$S 1
(vendedor).

Depsitos en entidades financieras locales

De acuerdo con el Decreto N 214 antes mencionado, a partir del 3 de febrero de 2002, los depsitos en
dlares estadounidenses u otras monedas extranjeras en entidades financieras locales fueron
convertidos a pesos a la paridad de $ 1,4 por U$S 1 o su equivalente en dicha otra moneda extranjera.
Asimismo, existen restricciones a la disponibilidad de ciertos saldos en cuentas corrientes y cajas de
ahorro en dlares y en plazos fijos en pesos o dlares, los que sern devueltos a sus titulares en cuotas,
cuyos montos y fechas de vencimiento dependen de los saldos registrados. No obstante, estos
depsitos podran ser utilizados por la empresa para ciertos fines tales como el pago de haberes al
personal, la cancelacin de obligaciones con el Estado y seguridad social. A estos depsitos
reprogramados se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, un coeficiente de estabilizacin de
referencia (CER) y una tasa de inters. Adicionalmente, los titulares de los depsitos podrn optar por
recibir hasta la suma de U$S 30.000 en un ttulo pblico nominado en dlares estadounidenses.

Deudas financieras en moneda extranjera

De acuerdo con el Decreto N 214, las deudas en dlares estadounidenses u otra moneda extranjera
con el sistema financiero local sern convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente
en dicha otra moneda. A estas deudas se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, un coeficiente de
estabilizacin de referencia (CER) y una tasa de inters.

Crditos y deudas no vinculadas al sistema financiero

Las obligaciones de dar dinero nominadas en dlares estadounidenses u otra moneda extranjera, no
vinculadas al sistema financiero, cualquiera sea su origen o naturaleza, fueron convertidas a pesos a la
paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en dicha otra moneda extranjera. A estos saldos se les
aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, un coeficiente de estabilizacin de referencia (CER). Si por
aplicacin de esta disposicin, el valor resultante de la cosa, bien o prestacin, fuere superior o inferior
al del momento de pago, cualquiera de las partes podr solicitar un reajuste equitativo del precio. De no
mediar acuerdo, la justicia decidir sobre el particular.


2000




(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Diferimiento de la deduccin de la diferencia de cambio en el impuesto a las ganancias

Los resultados netos negativos que tengan su origen en la devaluacin mencionada, sern deducibles
en el impuesto a las ganancias en forma proporcional en los prximos cinco ejercicios fiscales.

Impacto sobre la posicin econmica y financiera de la empresa

De acuerdo con lo dispuesto por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias
Econmicas (FACPCE) y la Resolucin N 392 de la Comisin Nacional de Valores, al 31 de diciembre
de 2001, los activos y pasivos nominados en moneda extranjera fueron valuados al tipo de cambio de $
1 por U$S 1 o su equivalente de tratarse de otra moneda extranjera.

Al 31 de diciembre de 2001, la Sociedad y sus relacionadas en Argentina registran crditos y deudas
nominados en moneda extranjera, as como otros activos cuya valuacin se vio afectada directamente
por la devaluacin del peso argentino, tal es el caso de las materias primas y productos terminados
importados y las inversiones en sociedades del exterior.

A continuacin se expone la posicin consolidada de activos y pasivos en moneda extranjera

Rubro
Clase y monto de la moneda extranjera
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
- Caja y bancos locales U$S 740.486
- Bancos del exterior U$S 26.009.648
Inversiones en entidades financieras locales U$S 10.091.390
Inversiones en entidades financieras extranjeras U$S 3.963.171
Crditos por ventas con deudores locales U$S 610.074
Crditos por ventas con deudores extranjeros U$S 70.980.209
Otros crditos con deudores locales U$S 8.317.990
Otros crditos con deudores extranjeros U$S 125.841
Bienes de cambio
- Materias primas importadas U$S 15.682.158
- Mercadera de reventa U$S 3.522.777
- Productos en proceso y productos terminados U$S 4.750.564
- Anticipos operaciones de importacin U$S 278.659
Total Activo Corriente 145.072.967
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros crditos con deudores locales U$S 3.835.382
Otras inversiones U$S 15.102
Inversiones
- Acciones, debentures y otros ttulos soc. art. 33 Ley 19.550 (*) U$S 101.984.276
- Aportes irrevocables a capitalizar soc.art.33 Ley 19550. U$S 8.320.943
Bienes de Uso
- Anticipos a proveedores U$S 208.964
Total Activo No Corriente 114.364.667
Totales Activo 259.437.634


2000




(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Rubro
Clase y monto de la moneda extranjera
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar con acreedores extranjeros
- Comunes U$S 29.294.058
Marcos alemanes 337.731
Euros 386.453
Francos suizos 28.433
Otros 29.937
- Soc. art. 33 Ley 19550 U$S 3.714.905
Prstamos bancarios con entidades financieras locales U$S 30.355.074
Prstamos bancarios con entidades financieras extranjeras U$S 93.141.854
Prestamos financieros con acreedores financieros locales U$S 14.029.716
Otros pasivos U$S 708.330
Total Pasivo Corriente 172.026.491
PASIVO NO CORRIENTE
Prstamos bancarios con entidades financieras locales U$S 52.452.522
Prstamos bancarios con entidades financieras extranjeras U$S 115.389.936
Total Pasivo No Corriente 167.842.458
Totales Pasivo 339.868.949

(*) Las monedas de origen se revelan en los Anexo G de los estados contables bsicos, convertidos a dlares para su exposicin.

A los efectos de determinar el impacto de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional a la fecha de
emisin de los presentes estados contables, se aplicaron las siguientes hiptesis de trabajo:

Pesificacin de las deudas y crditos en moneda extranjera con terceros locales a $ 1 = U$S 1.
Pesificacin de las deudas bancarias con entidades financieras argentinas a $ 1 = U$S 1.
Valuacin de las deudas bancarias con entidades financieras del exterior, al tipo de cambio del
mercado libre de U$S 1 / $ 2,00.
Las cuentas por pagar con acreedores del exterior correspondientes a operaciones de importacin
y las cuentas a cobrar con deudores del exterior por operaciones de exportacin pendientes,
fueron computadas al tipo de cambio del mercado libre de U$S 1 / $ 2,00 y $ 1,85
respectivamente.
Valuacin de los activos a tipo de cambio comprador y pasivos a tipo de cambio vendedor, con la
excepcin de lo expresado en el prrafo siguiente.
Valuacin de las materias primas importadas al tipo de cambio vendedor y cmputo de este efecto
sobre la valuacin de los productos en proceso y terminados de la Sociedad, incluidos en la
existencia final al cierre.
A los efectos de valuar las tenencias de Letras Externas de la Repblica Argentina Serie 74 por
U$S 10.000.000, se utiliz el tipo de cambio del mercado libre de U$S 1 / $ 1,85.
Se comput el efecto en el Impuesto a las ganancias (mtodo diferido) de los resultados de la
devaluacin del peso argentino sobre los activos y pasivos en moneda extranjera.
No se han producido diferencias significativas en la posicin neta en moneda extranjera resultante
de las operaciones realizadas en el perodo hasta la fecha de emisin de los presentes estados
contables.


2000




(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Impacto sobre la posicin econmica y financiera de la empresa (continuacin):

A continuacin se incluye el impacto estimado que estas medidas adoptadas por el Gobierno Nacional y
detalladas en los prrafos anteriores tienen sobre la situacin patrimonial y financiera de la Sociedad y
sus relacionadas en Argentina al 31 de diciembre de 2001, considerando las condiciones existentes y
reglamentaciones vigentes a la fecha de emisin de los presentes estados contables.

El impacto estimado fue determinado aplicando los tipos de cambio vigentes al 15 de febrero de 2002
de $ 1,85 / 2,00 por U$S 1 comprador / vendedor (para operaciones a liquidar en el mercado libre)
ltimos disponibles a la fecha de emisin de los presentes estados contables y sobre la situacin
patrimonial y financiera de la Sociedad y sus relacionadas en Argentina al 31 de diciembre de 2001.

Efecto sobre Efecto
Devaluacin
Efecto Impositivo Efecto Neto

Activo Corriente Consolidado 122.032.654 42.711.429 79.321.225
Activo No Corriente Consolidado 5.869.515 231.083 5.638.432
Total Activo Consolidado 127.902.169 42.942.512 84.959.657
Pasivo Corriente Consolidado (145.262.362) (50.841.827) (94.420.535)
Pasivo No Corriente Consolidado (120.389.936) (42.136.477) (78.253.459)
Total Pasivo Consolidado (265.652.298) (92.978.304) (172.673.994)
Participacin minoritaria (16.917) -.- (16.917)
Total Efecto Estimado (137.767.046) (50.035.792) (87.731.254)

Los efectos de la devaluacin y de las dems medidas adoptadas sern reconocidos contablemente en
los estados contables de los perodos siguientes, junto con otros efectos que pudieran surgir de las
normas contables vigentes.

Cumplimiento de relaciones financieras exigidas en los acuerdos de prstamos bancarios
existentes

En algunos de los contratos de prstamos bancarios existentes, se establece la obligacin del
cumplimiento de ciertos ratios financieros y/o condicionamientos acordados para su otorgamiento,
habilitando al prestamista en caso de incumplimiento, previa notificacin y sujeto a ciertas condiciones,
a solicitar la cancelacin anticipada de la totalidad de la deuda a la fecha de su ocurrencia. A la fecha la
Sociedad no ha recibido notificacin alguna al respecto.

Las situaciones descriptas en la presente nota, se estima afectarn el cumplimiento de tales ratios y
condiciones. Por tal motivo, la Sociedad se encuentra analizando su estructura de endeudamiento y
comenzar negociaciones con las instituciones bancarias a los efectos de redefinir los mismos.

No obstante, la Sociedad contina con el cumplimiento de sus compromisos financieros y se estima que
obtendr las necesarias redefiniciones de ratios, plazos y condiciones o las dispensas que resulten
necesarias a la luz de las circunstancias imperantes.


2000




(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Recupero de crditos con el Estado Argentino

Arcor S.A.I.C. y sus sociedades relacionadas en Argentina mantienen crditos con el Estado Argentino
derivados de :

$
Letras Externas de la Repblica Argentina Serie 74 (U$S) 10.081.836
Solicitudes de reintegros de exportacin 3.573.936
Solicitudes de crditos por factor de convergencia 1.592.471
Crdito por impuesto a la ganancia mnima presunta 8.067.711
Posicin neta a favor por impuestos con el Estado Argentino 21.477.275
Beneficio IVA exportadores Dto. 804 2.568.384
Certificados a recibir Ley N 23.697 8.244.555
Devolucin IVA crdito fiscal por exportaciones 581.868
Otros crditos impositivos 713.646
TOTALES 56.901.682

Los cambios en el contexto econmico y la situacin en la que se encuentra inmerso el pas con altos
niveles de dficit fiscal y falta de acceso al crdito internacional, representan factores que podran
afectar los plazos y las condiciones en que dichos crditos podran ser realizados.

Nuevas medidas econmicas Plan de accin de corto plazo

La direccin de la Sociedad se encuentra actualmente analizando un plan de accin de corto plazo tendiente
a considerar los cambios necesarios en sus operaciones debido a las nuevas medidas econmicas y
condiciones de mercado descriptas anteriormente, de manera de minimizar el impacto que el entorno pudiera
generar sobre su situacin financiera y el resultado de sus operaciones.

Las principales medidas de corto plazo bajo anlisis son:

Renegociacin de las condiciones de prstamos bancarios.
Polticas de optimizacin de stocks.
Incremento de ventas al exterior.
Polticas financieras para compras y ventas que mejoren el flujo de fondos.

Los resultados reales futuros podran diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas, en la presente
nota, a la fecha de preparacin de los presentes estados contables. En estos momentos no es posible prever
la evolucin futura de la economa nacional ni sus consecuencias sobre la posicin econmica y financiera de
la Sociedad. En consecuencia, las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados contables
debern considerar los efectos de estas medidas y su evolucin futura y los estados contables de la Sociedad
deben ser ledos a la luz de estas circunstancias.


2000

NOTA 2: NORMAS CONTABLES



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Las normas contables ms relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables consolidados
correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2001 y 2000, fueron las siguientes:

2.1. Presentacin de los estados contables.

De acuerdo a lo exigido por la Resolucin General N 368 de la Comisin Nacional de Valores, los estados
contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables bsicos de la Sociedad.
Asimismo, se incluyen anexos consolidados con la evolucin de los rubros Bienes de Uso, Bienes
Intangibles, Otras Inversiones, Previsiones, Costo de Ventas e informacin sobre el rubro de gastos y su
aplicacin. Esta informacin contable complementaria debe ser leda y analizada en forma conjunta con los
estados contables bsicos de la compaa.

Los estados contables consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de
valuacin y exposicin contable contenidas en las Resoluciones Tcnicas N 8, 9, 10, 12 y 13 de la
Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas y segn las modalidades exigidas
por la Resolucin General 368 de la Comisin Nacional de Valores.

De acuerdo con lo dispuesto por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias
Econmicas (FACPCE) y la Resolucin N 392 de la Comisin Nacional de Valores, al 31 de diciembre de
2001, los activos y pasivos nominados en moneda extranjera fueron valuados al tipo de cambio de $ 1 por
U$S 1 o su equivalente de tratarse de otra moneda extranjera.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Base de preparacin.

Los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2001 y 2000 han sido
preparados en base al mtodo establecido en la Resolucin Tcnica N 4 de la Federacin Argentina de
Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas, adoptada por la Resolucin General N 368 de la
Comisin Nacional de Valores.

Dicho mtodo se aplic a cada una de las sociedades en las que Arcor S.A.I.C. tiene directa o
indirectamente el control accionario (art. 33 inc. 1, Ley de Sociedades Comerciales), las que en su Balance
General estn valuadas segn el mtodo del Valor Patrimonial Proporcional establecido en la Resolucin
Tcnica N 5 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas, adoptada por
la Resolucin General N 368 de la Comisin Nacional de Valores.

2.3. Consideracin de los efectos de la inflacin.

Los estados contables consolidados han sido preparados computando los efectos de la inflacin. Para ello
se ha seguido el mtodo de ajuste establecido por la Resolucin Tcnica N 6 de la Federacin Argentina de
Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas, adoptada por la Resolucin General N 368 de la
Comisin Nacional de Valores.


2000

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuacin)


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

2.3. Consideracin de los efectos de la inflacin (continuacin):

Cabe aclarar que el referido ajuste de los estados contables fue realizado hasta el 31 de agosto de 1995
como consecuencia de lo establecido por la Resolucin General N 368 de la Comisin Nacional de
Valores, la cual resuelve discontinuar a todos los efectos y a partir del 1 de septiembre de 1995, la
aplicacin de mtodos de reexpresin de estados contables, no aceptndose la presentacin de aquellos
que contengan actualizaciones posteriores a esa fecha.

2.4. Criterios de valuacin.

A continuacin se detallan los criterios de valuacin de mayor relevancia utilizados en la preparacin de los
estados contables, los que han sido aplicados uniformemente respecto de igual perodo del ejercicio
anterior, excepto por lo expresado en Nota 10 de los estados contables consolidados.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implcitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implcitos, se han valuado segregando los
componentes financieros no devengados contenidos en las siguientes cuentas:

- Deudores por ventas.
- Proveedores.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor
del Banco de la Nacin Argentina vigentes a la fecha de cierre del ejercicio.

Tal como se expone en Nota 1 de los estados contables consolidados, en funcin de los lineamientos
establecidos por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE) y
por la Resolucin General N 392 de la Comisin Nacional de Valores (CNV), los activos y pasivos en
moneda extranjera al cierre del ejercicio han sido valuados al tipo de cambio vigente a la ltima fecha en
que se produjeron operaciones en moneda extranjera en el pas con anterioridad al 31 de diciembre de
2001.

En el caso del dlar estadounidense, el tipo de cambio aplicado es de U$S 1 = $ 1, teniendo en cuenta que
se encontraba en vigencia la Ley N 23.928 (Ley de convertibilidad).

c. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente de costo, determinado sobre la
base del costo de reposicin o reproduccin a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al
valor neto de realizacin.


2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

2.4. Criterios de valuacin. (continuacin)

c. Bienes de cambio (continuacin):

En el rubro se incluyen a los repuestos, los cuales han sido valuados al costo, no superando el mismo al
valor recuperable.

Las existencias de hacienda fueron valuadas a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre en el
Mercado de Liniers, netas de gastos estimados de venta.

d. Inversiones permanentes:

- Situacin general

Las inversiones en sociedades vinculadas en las que no se ejerce el control accionario, fueron valuadas a
su Valor Patrimonial Proporcional.

Las inversiones en propiedades se presentan valuadas a su costo incurrido neto de las depreciaciones
acumuladas, habiendo sido reexpresadas al 31 de agosto de 1995 las que fueron incorporadas al
patrimonio con anterioridad a esa fecha. El valor residual de las inversiones en propiedades tomadas en su
conjunto no supera su valor recuperable.

Las otras participaciones permanentes fueron valuadas a su costo original reexpresado al 31 de agosto de
1995. En los casos en los que no se pudo realizar la comparacin con el valor recuperable, se mantuvieron
a su valor de origen.

- Inversiones en el exterior - conversin de estados contables en moneda extranjera

La Sociedad aplica el mtodo de conversin "Convertir - Ajustar" establecido por la Resolucin Tcnica N
13 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas.

Dicho mtodo establece que las cuentas del patrimonio neto y de resultados se presentan convertidas en
pesos argentinos empleando tipos de cambio histricos para las mediciones expresadas en la moneda
extranjera de momentos anteriores al cierre. Por lo tanto, los importes as convertidos reconocen como
unidad de medida a la moneda de curso legal en Argentina. Este criterio es aceptado por las normas
contables profesionales en la medida que la variacin en el ndice de precios de Argentina aplicable para la
reexpresin en moneda constante de estados contables establecida por la Resolucin Tcnica N 6 de la
Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE), no supere el 8%
anual. La variacin de dicho ndice para cada uno de los ejercicios cerrados a partir de la aplicacin de esta
norma fue inferior al porcentaje mencionado y la misma situacin se presenta para el ejercicio cerrado el 31
de diciembre de 2001.


2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.


d. Inversiones permanentes (continuacin):

- Inversiones en el exterior - conversin de estados contables en moneda extranjera (continuacin):

Asimismo, la Sociedad ha utilizado para evitar distorsiones en el valor de libros de las inversiones en
Sociedades del exterior, el criterio de valuar los bienes de uso en sus subsidiarias, en pesos, mediante la
aplicacin de tipos de cambio histricos correspondientes al momento de cada transaccin, tal lo dispuesto
por el Informe N 18 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas
(FACPCE).

Tal como se expone en Nota 1 a los estados contables consolidados, en funcin de los lineamientos
establecidos por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE) y
por la Resolucin General N 392 de la Comisin Nacional de Valores (CNV), a los efectos de la conversin
de los estados contables de las sociedades controladas y vinculadas con sede en el extranjero, se utiliz el
tipo de cambio de U$S1=$1.

e. Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del ejercicio,
habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995 los que fueron incorporados al patrimonio con
anterioridad a esa fecha.

La depreciacin es calculada en base a su vida til restante, por el mtodo de la lnea recta, aplicando tasas
anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida til estimada. El valor residual de los bienes
de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

f. Activos intangibles:

Los activos intangibles han sido valuados a su costo original neto de amortizaciones acumuladas al cierre
del ejercicio, habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995 los que fueron incorporados al
patrimonio con anterioridad a esa fecha.

Valor llave por adquisiciones: se incluyen bajo este concepto, el valor llave generado por la adquisicin de
acciones de las Sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997), Bertolo S.A.C.I.F. (1997), Astral S.A.
(1998), Estirenos S.A. (1998), Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (1998), Distribuidora de Alimentos
Dos en Uno S.A. (1998) y Van Dam S.A. (1999).

Hasta el 31 de diciembre de 2000, la amortizacin de los valores llave generados por la adquisicin de
acciones de las Sociedades La Industrial Alimenticia S.A., Bertolo S.A.C.I.F., Astral S.A., Estirenos S.A. se
calcularon en forma lineal suponiendo una vida til estimada de 240 meses.


2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
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f. Activos intangibles: (continuacin)

A partir del ao 2001, la amortizacin de estos valores llave es calculada en forma proporcional al valor
presente de los flujos de fondos futuros esperados en el plazo de vida til remanente, por cada uno de los
negocios adquiridos.

Por otro lado, segn lo descripto en nota 2.3.d. a los estados contables bsicos, el contrato de compraventa
de acciones de Astral S.A. y Estirenos S.A., contemplaba el pago de un importe adicional al precio original
convenido, de hasta U$S 15.000.000, sujeto a la condicin de que, antes del 31 de diciembre de 2001, se
acredite en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A., la totalidad de los
beneficios correspondientes a los proyectos de promocin industrial por hasta $ 50.244.939, en concepto de
IVA Compras e IVA Saldo. En caso de acreditarse un importe inferior a $ 50.244.939, es decir una
acreditacin parcial, el importe a pagar a los vendedores se reduca en forma proporcional al monto parcial
acreditado.

Al 31 de diciembre de 2001, la transaccin se encuentra totalmente concluida, siendo el precio final
abonado por este concepto de $ 11.958.986 (Nota 2.3.d. a los estados contables bsicos), el cual fue
pagado en los meses de abril de 1999, mayo de 2000, marzo y septiembre de 2001. El mismo se encuentra
incluido en el rubro "Valor llave por adquisiciones" en los presentes estados contables, siendo amortizado
en forma lineal en el plazo de duracin del proyecto de promocin industrial que goza Estirenos S.A. y que
se extiende hasta el ao 2011.

El efecto de las readecuaciones descriptas se expone en el resultado de inversiones permanentes del
estado de resultados.

Otros activos intangibles: la amortizacin fue calculada por el mtodo lineal.

g. Previsiones:

Para Deudores Incobrables: fue determinada en base a la estimacin realizada de la probabilidad de cobro
de los crditos, basndose tal estimacin en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al
cierre y la situacin patrimonial de los respectivos deudores.

Para Desvalorizacin y Diferencias de Inventarios: esta previsin fue determinada considerando los bienes
de cambio que al cierre del ejercicio tenan un valor neto de realizacin o de mercado inferior a su costo de
reproduccin o reposicin, y una adecuada cobertura ante eventuales mermas en las existencias.

Para Juicios Laborales, Civiles y Comerciales: fue determinada en base a los informes de los abogados
acerca del estado de los juicios y la estimacin efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar
por la Compaa, as como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.


2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
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h. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta

- Impuesto a las ganancias

La composicin del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la
siguiente:

31.12.01 31.12.00
Impuesto a la ganancia corriente (12.458.218) (23.872.700)
Impuesto a la ganancia mtodo diferido 1.220.862 (22.364)
Total impuesto a las ganancias (11.237.356) (23.895.064)

Impuesto a la ganancia corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de
las empresas consolidadas, los cuales fueron determinados en cada caso, mediante la aplicacin de la tasa
del impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.
Asimismo y tal cual se describe a continuacin, se ha incorporado el efecto de la adopcin del mtodo
diferido.

Impuesto a las ganancias Mtodo diferido

Arcor S.A.I.C. y cada una de sus sociedades relacionadas, optaron al 31 de diciembre de 2001 por la
registracin del impuesto a las ganancias por el mtodo del Impuesto Diferido. Esta metodologa contempla
el reconocimiento contable al efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias
entre la valuacin contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en
base a su probabilidad de utilizacin.

En cuadro a continuacin se expone el efecto de la adopcin de este criterio al cierre de cada ejercicio:

2001 2000

Activo neto al fin del ejercicio 13.474.450 12.253.588

A continuacin se exponen los quebrantos impositivos acumulados al 31 de diciembre de 2001 de las
sociedades del grupo Arcor y que podran ser compensados con utilidades, si las hubiera, de los prximos
aos, como se expone seguidamente:


2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.


h. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta (continuacin):

Impuesto a las ganancias Mtodo diferido (continuacin):

Empresas 2002 2003 2004 2005 2006 al 2019
Sin
prescripcin
Total
Agrofrutos S.A. 71.579 156.317 163.325 498.117 481.932 1.371.270
Astral S.A. 1.128.946 925.444 651.041 357.051 378.647 3.441.129
Indalar S.A. 4.697 8.771 39.634 37.728 45.821 136.651
Alica S.A. 889.777 889.777
Arcor S.A.I.C. 845.444 3.998.026 4.843.470
Frutos de Cuyo S.A. 1.963.731 8.315.792 10.279.523
Estirenos S.A. 2.254.787 7.408.647 4.655.198 2.625.601 16.944.233
Metalbox S.A. 25.486 25.486
Arcor do Brasil Ltda. 13.517.681 13.517.681
Arcor de Per S.A. 5.603.866 5.603.866
Arcor USA Inc. 932.958 932.958
Ind. Alim. DEU S.A. 7.308.097 7.308.097
Unidal Mxico S.A. 8.048 242.790 3.602.673 3.853.511
Van Dam S.A. 890.024 598.247 588.725 2.076.996
Unidal Ecuador S.A. 91.305 91.305
Total 4.350.033 9.097.426 6.105.971 6.570.462 24.274.978 20.917.083 71.315.953

El saldo a pagar por impuesto a las ganancias, es calculado por Arcor S.A.I.C. y cada una de sus
sociedades controladas y vinculadas, de acuerdo a lo requerido por la legislacin correspondiente de los
pases en los que cada una de ellas operan.

- Impuesto a las ganancias mnima presunta

El impuesto a la ganancia mnima presunta fue establecido en Argentina en el ao 1998 por la Ley N
25.063 con vigencia por el trmino de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del
impuesto a las ganancias, en funcin a que este ltimo grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras
que el impuesto a la ganancia mnima presunta constituye una imposicin mnima que grava la renta
potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%.

En el caso que el impuesto a la ganancia mnima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las
ganancias, dicho exceso podr computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las
ganancias sobre el impuesto a la ganancia mnima presunta que pudiera producirse en los cuatro ejercicios
siguientes.

Durante el ejercicio anterior, por Ley N 25.360, se extendi el plazo para el cmputo del gravamen como
pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias de cuatro (plazo original) a diez ejercicios fiscales contados a
partir de aqul en que surja un excedente del Impuesto a las Ganancias no absorbido.


2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.


h. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta (continuacin):

- Impuesto a las ganancias mnima presunta (continuacin):

Asimismo, en el presente ejercicio, la Sociedad y algunas de sus controladas se acogieron a los beneficios
otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos
sectores productivos, que encuadran en las actividades que desempea la misma (Nota 15). En virtud de
aquellos, las Sociedades gozan, entre otros beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a l a
ganancia mnima presunta, aquellos bienes afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

El cargo de Impuesto a la ganancia mnima presunta en exceso al impuesto a las ganancias acumulado en
el ejercicio ms los crditos generados por el pago de este impuesto en ejercicios anteriores y no
absorbidos a esa fecha para aquellas sociedades que estiman recuperar este crdito en el plazo previsto
por la ley, asciende a $ 7.949.834 expuesta en el rubro Otros Crditos No Corrientes, y para aquellas
sociedades en que se estim no recuperar este crdito en el plazo previsto por la ley, asciende a $ 37.018
y $ 663.044 para los aos 2001 y 2000 respectivamente y se encuentran expuestos en el Estado de
Resultados Consolidado en la lnea Impuesto a las ganancias y a la ganancia mnima presunta.

i. Patrimonio Neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro se exponen en moneda corriente del perodo
al que corresponden.

j. Resultado del ejercicio:

Las cuentas de resultados se exponen en moneda corriente del perodo al que corresponden, excepto los
cargos por activos consumidos (depreciacin de bienes de uso, amortizacin de los activos intangibles y
depreciaciones de inversiones en inmuebles), cuyos importes se determinaron en funcin a los valores
registrados por tales activos.

Los resultados financieros se exponen discriminados segn sean generados por activos o pasivos.


2000


k. Uso de estimaciones:

La preparacin de estos estados contables consolidados requieren que se realicen estimaciones y
evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos
contingentes revelados a la fecha de emisin de los presentes estados contables consolidados, como as
tambin los ingresos y egresos consolidados registrados en el ejercicio.

Las Gerencias de las Sociedades consolidadas realizan estimaciones para calcular, por ejemplo, las
depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a
las ganancias y las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las
provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las
estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparacin de los presentes estados contables
consolidados.

l. Fondos:

A efectos de la confeccin del Estado de Origen y Aplicacin de Fondos se han considerado como fondos al
cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen
los noventa das para su realizacin a excepcin de los Deudores Financieros Comunes.



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.


2000

NOTA 3: CAMBIOS EN EL ENTE JURIDICO


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

3.1. Con fecha 4 de junio de 2001 nuestra sociedad relacionada Nutrex Corp. cambi su denominacin,
pasando a denominarse Arcor U.S.A. Inc..

3.2. Durante el presente ejercicio fue incorporada al Grupo Arcor Arcor Canada Inc. y 4231 Industrial e
Comercial Ltda..

3.3. En el ejercicio anterior fueron desafectadas como empresas consolidadas Vitopel S.A. y Koppol S.A.
(a partir del 31 de julio de 2000 Nota 11.1.)

En la columna comparativa al 31 de diciembre de 2001 se incluyen las causas del resultado del ejercicio
de las mencionadas sociedades. Los totales relevantes correspondientes al Estado de Resultados al 31
de julio de 2000 (fecha de venta), de las sociedades mencionadas son los siguientes (sin considerar
eliminaciones de saldos y operaciones con empresas pertenecientes al grupo econmico).

VITOPEL S.A. KOPPOL S.A.
VENTAS 31.246.070 15.344.545
COSTO MERCADERIA VENDIDA (24.301.950) (13.011.163)
GASTOS DE COMERCIALIZACION (2.676.484) (1.000.899)
GASTOS DE ADMINISTRACION (537.930) (376.116)
RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES (371.080) -.-
OTROS INGRESOS Y EGRESOS 143.446 85.556
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA (NETOS) (452.985) (39.003)
IMPUESTO A LAS GANANCIAS (963.296) (580.658)
RESULTADO EXTRAORDINARIO (1.344.638) -.-
RESULTADO NETO DEL PERIODO 741.153 422.262

3.4. Al 31 de diciembre de 2000 fue incorporada como empresa consolidada Industria Dos en Uno de
Colombia Ltda.


2000

NOTA 4: SOCIEDADES CONSOLIDADAS


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Las Sociedades que consolidan son:

SOCIEDADES FECHA DE
CIERRE DEL
EJERCICIO
PARTICIPACION
PORCENTUAL
(*)

Alica S.A.

31.12.01

99,99999
Alimentos Indal S.A. 31.12.01 99,86796
Arcor Canada Inc. 31.12.01 99,99948
Arcor de Per S.A. 31.12.01 99,99621
Arcor do Brasil Limitada (1) 31.12.01 99,95854
Arcor U.S.A. Inc. (5) 31.12.01 99,99476
Astral S.A. (2) 31.12.01 99,94758
Candy S.A. 31.12.01 99,99999
Carlisa S.A. 31.12.01 99,99948
Cartocor S.A. 31.12.01 99,99988
Constructora Mediterrnea S.A.C.I.F.I. 31.12.01 99,99996
Converflex S.A. 31.12.01 99,99540
Dulciora S.A. 31.12.01 99,99999
Flexiprin S.A. 31.12.01 99,99999
Frutos de Cuyo S.A. (3) 31.12.01 97,96192
Indalar S.A. 31.12.01 96,00000
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A. (4) 31.12.01 98,54046
Metalbox S.A. 31.12.01 99,99999
Productos Naturales S.A. 31.12.01 96,49319
Unidal Ecuador S.A. 31.12.01 99,98610
Unidal Mxico S.A. de C.V. 31.12.01 99,96625
Van Dam S.A. 31.12.01 100,00000

(*) Se informan las participaciones directas e indirectas.

(1) A su vez consolida a Dos en Uno do Brasil Ltda. y 4231 Industrial y Comercial Ltda.
(2) A su vez consolida a Estirenos S.A.
(3) A su vez consolida a Agrofrutos S.A.
(4) A su vez consolida a Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.
(5) Con fecha 4 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambi su denominacin, pasando a denominarse
Arcor U.S.A. Inc.


2000

NOTA 5: INVERSIONES NO CORRIENTES


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

La composicin del rubro es:

31.12.01 31.12.00
INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES

- Acciones sin cotizacin y aportes 6.035 10.789

- Acciones sociedad artculo 33 Ley 19.550

- Arcorpar S.A. 849.413
- Dos en Uno B.V.B.A. (Blgica) 2.549 851.962 1.053.940

- Cuotas sociales en cooperativas y otras Soc. 285.652 285.652

OTRAS INVERSIONES

- Inmuebles 9.174.681 8.481.928
- Otros activos 513.312 343.618
- Subtotal (Anexo D) 9.687.993 8.825.546

- Otras 50.630 76.194

TOTALES 10.882.272 10.252.121

NOTA 6: GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (*)

I) Garantas otorgadas

EMPRESA

ACREEDOR /
BENEFICIARIO

MONEDA
ORIGINAL

TIPO DE GARANTIA

GARANTIA
VALOR DE LIBROS
DE LA GARANTIA
OTORGADA AL
31.12.01
$
Industria de Alimentos
Dos en Uno S.A.
First National Bank of Boston U$S
Fianza y codeuda
solidaria a favor de
Estirenos S.A.

-.- 749.412

(*) Ver Nota 6 a los Estados Contables Bsicos.


2000

NOTA 6: GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (continuacin)


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

II) Bienes de disponibilidad restringida

EMPRESA

ACREEDOR / BENEFICIARIO

MONEDA
ORIGINAL

TIPO DE
GARANTIA

GARANTIA
VALOR DE LIBROS
DE LA GARANTIA
OTORGADA AL
31.12.01
$

Estirenos S.A.

Gobierno de la Provincia de San
Luis

$

Hipotecaria

Inmuebles Terrenos

89.313

Arcor do Brasil
Ltda.

Banco Nacional de
Desenvolvimiento Econmico y
Social

R$

Hipotecaria

Terrenos

1.257.137

Arcor do Brasil
Ltda.

Banco Nacional de
Desenvolvimiento Econmico y
Social

R$

Prendaria
Mquinas para
moldear, enfriar
chocolate

598.250
Funcionales para
produc. de chocolate

2.502.803
Mquinas para
moldear, enfriar
chocolate

1.245.044
Mquina de chocolates
en moldes

91.400
Unidad integrada para
dosage de ing.
Alimenticios

287.196

Mquinas envasadoras

487.669
Sistema de tratamiento
de aire

97.148
Mquina integrada
para embalaje de
bombn

515.034
Tanque R15 tipo TK
CAG

130.347
Enfriador de lquidos
centrifugados

124.408


NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2001 Y
2000

NOTA 7: PRESTAMOS DE LARGO PLAZO


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

EMPRESA BANCO MONEDA
ORIGINAL
CAPITAL
ORIGINAL
TASA DE
INTERES
MES DE
TOMA
MES DE
VENCIMIENTO
AMORTIZACION PERIODO DE
INTERES

Arcor
S.A.I.C.

Banco Ro de la
Plata S.A.

$

30.000.000

T.N.A.:
11,35%

Junio de
1997

Junio de 2002
Totalmente
pagadero a su
vencimiento
Se abonan en forma
semestral

Arcor
S.A.I.C.

BankBoston N.A.

$

20.000.000

T.N.A.:
11,40%

Julio de
1997

Junio de 2002
Totalmente
pagadero a su
vencimiento
Se abonan en forma
semestral

Arcor
S.A.I.C.

Citibank N.A. (a)

U$S

50.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre
de 2000

Diciembre de
2003 10% al
vencimiento de la
tercer cuota del
inters.
10% al
vencimiento de la
cuarta cuota del
inters.
40% al
vencimiento de la
quinta cuota del
inters.
40% al
vencimiento de la
sexta cuota del
inters.

Se abonan en forma
semestral

Arcor
S.A.I.C.

BankBoston N.A.
(a)

U$S

40.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre
de 2000

Diciembre de
2003

Se abonan en forma
semestral

Arcor
S.A.I.C.

BBVA Banco
Francs S.A.(a)

U$S

35.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre
de 2000

Diciembre de
2003

Se abonan en forma
semestral

Arcor
S.A.I.C.

Rabobank
International (a)

U$S

35.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre
de 2000

Diciembre de
2003

Se abonan en forma
semestral

Arcor
S.A.I.C.

Santander Central
Hispano S.A. (a)

U$S

20.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre
de 2000

Diciembre de
2003

Se abonan en forma
semestral

Arcor
S.A.I.C.

Banco
Latinoamericano de
Exportaciones
(BLADEX) (a)

U$S

20.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre
de 2000

Diciembre de
2003

Se abonan en forma
semestral

Arcor
S.A.I.C.
.

Banco Bansud S.A.

U$S

924.827

T.N.A.:
2,75%

Noviembre
de 2000

Octubre de
2004
Pagadero
Mensualmente
Se abona en forma
mensual

Cartocor
S.A.

D.E.G. (Deutsche
Investitions Und
Entwicklungsge-
sellschaft MBH) (b)

U$S

16.000.000

Libor +
3,5%

15 de
Diciembre
de 1996

15 de
Septiembre de
2005
12 cuotas
semestrales
iguales y
consecutivas de
U$S 1.230.000 y
una de U$S
1.240.000, a partir
del 15 de
septiembre de
1999
Se abonan en forma
semestral, y sern
pagados conjuntamente
con la amortizacin a
partir del 15 de
setiembre de 1999

Arcor do
Brasil Ltda.

Credibanco S.A.
(BNDES)

R$

10.500.000

T.J.L.P. +
5%

Junio de
1999

Junio de 2005
Plazo de gracia de
9 meses con
pagos mensuales
a partir de marzo
de 2000
Durante el plazo de
gracia, pagos
trimestrales.
Pagos mensuales a
partir de marzo de 2000

(a) Ver Nota 8.1. a los Estados Contables Bsicos.
(b) En los contratos de prstamos del D.E.G. en Cartocor S.A., se han convenido las siguientes restricciones al pago de dividendos en efectivo o cualquier
otra distribucin de resultados.
(1) No pagar ningn dividendo mientras la Sociedad se encuentre en situacin de incumplimiento respecto de cualquier prstamo.
(2) Pagar dividendos en efectivo solo s, inmediatamente despus de hacerlo, se mantienen los ndices establecidos en cada contrato

ARCOR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL

2000

NOTA 7: PRESTAMOS DE LARGO PLAZO (continuacin)


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

EMPRESA BANCO MONEDA
ORIGINAL
CAPITAL
ORIGINAL
TASA DE
INTERES
MES DE
TOMA
MES DE
VENCIMIENTO
AMORTIZACION PERIODO DE INTERES

Arcor do Brasil
Ltda.

Sudameris S.A.
(BNDES)

R$

6.000.000

T.J.L.P. +
5%

Junio de
1999

Junio de 2005
Plazo de gracia de
9 meses con
pagos mensuales
a partir de marzo
de 2000
Durante el plazo de
gracia, pagos trimestrales.
Pagos mensuales a partir
de marzo de 2000

Arcor do Brasil
Ltda.

Bradesco S.A.
(BDNES)

R$

6.500.000

T.J.L.P. +
5%

Junio de
1999

Junio de 2005
Plazo de gracia de
9 meses con
pagos mensuales
a partir de marzo
de 2000
Durante el plazo de
gracia, pagos trimestrales.
Pagos mensuales a partir
de marzo de 2000

Arcor do Brasil
Ltda.

Ita S.A. (BNDES)

R$

6.989.000

T.J.L.P. +
6%

Junio de
2001

Junio de 2003
Vencimiento total
en junio de 2003
Pagos trimestrales a partir
de septiembre de 2001

Arcor do Brasil
Ltda.

Bradesco S.A.
(BDNES)

R$

6.989.000

T.J.L.P. +
6%

Junio de
2001

Junio de 2003
Vencimiento total
en junio de 2003
Pagos trimestrales a partir
de septiembre de 2001

Estirenos S.A. BankBoston
(Bahamas)

U$S

8.000.000

Libor +
0,60%

25 de
Junio de
1997

25 de Junio de
2002
7 cuotas
semestrales a
partir del 25 de
Junio de 1999
Se abonan en forma
semestral, habiendo
vencido el primer pago en
diciembre de 1997
Industrias de
Alimentos Dos
en Uno S.A.

Banco de Chile

UF

4.254.236

T.N.A.:
4,68%

Marzo de
2001

Marzo de 2006
Pagadero
semestralmente
Se abonan en forma
semestral

Industrias de
Alimentos Dos
en Uno S.A.

Banco de Santiago

UF

3.737.886

T.N.A.:
5,40%

Julio de
2001

Julio de 2004 Pagadero
trimestralmente
Se abonan en forma
trimestral

NOTA 8: CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolucin General N 368 de la Comisin Nacional de Valores, se expone lo
siguiente:

1999 2000 2001

Capital social al inicio
45.710.440 46.210.440 46.210.440

Aumento del capital

500.000 -.- 1.274
Capital social al cierre 46.210.440 46.210.440 46.211.714

El Capital Social al 31 de diciembre de 2001 es de $ 46.211.714, encontrndose totalmente suscripto e
integrado.
Como consecuencia de la fusin entre Arcor S.A.I.C., La Industrial Alimenticia S.A. y Versalles S.A. (Nota
12.4.) y en virtud de la relacin de canje de acciones establecida, la Sociedad aument el capital en $
1.274, tomados a su valor nominal segn lo aprobado en Asamblea Extraordinaria de Accionistas del 6 de
abril de 2001.

2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 9: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

Algunas de las sociedades controladas por ARCOR S.A.I.C. se encuentran acogidas a los beneficios
contemplados por el rgimen de promocin industrial establecidos por la Ley Nacional N 22.021 y sus
modificatorias N 22.702 y 23.084, y por la Ley Nacional N 21.608.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, dichas empresas gozan de
exenciones en los Impuestos a las Ganancias, sobre los Activos y liberacin en el Impuesto al Valor
Agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como as tambin del saldo a
pagar.

Por disposicin de la Ley de Emergencia Econmica N 23.697, Dto. 435/90 y sus modificaciones, se
suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Perodo de Suspensin Porcentaje de
Impuesto Desde Hasta
Suspensin
a) A las Ganancias 1989 1990 25% (1)
b) Al Valor Agregado
b.1. Liberacin compras 01.10.89 31.03.90 50% (1)
b.2. Liberacin compras 01.04.90 30.11.92 100% (2)
b.3. Liberacin ventas 01.10.89 30.09.90 50% (1)

Mediante la Resolucin N 580 del Ministerio de Economa, Obras y Servicios Pblicos, se estableci que los
crditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensin de los beneficios promocionales dispuesta
por el artculo 5 de la Ley 23.697 y el artculo 45 del decreto 435/90, en la medida que sean de causa anterior
al 1 de abril de 1991, sern cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidacin de Deudas emitidos
de conformidad a la Ley N 23.982.

(1) Por el porcentaje suspendido, la empresa recibir de acuerdo a la Ley 23.697 y la Resolucin M.E. y O. y
S.P. N 1318/92 certificados de crdito fiscal.

La Direccin General Impositiva a travs de la Resolucin General N 3838 estableci el procedimiento y las
formalidades a cumplimentar para la obtencin de los certificados.

Los crditos al 31 de diciembre de 2001 por dicho concepto netos de previsiones por dudosa recuperabilidad,
los cuales se encuentran expuestos en el rubro otros crditos corrientes y no corrientes de los presentes
estados contables consolidados, son los siguientes:

2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 9: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuacin):

Empresa RG 3838
ARCOR S.A.I.C. 329.211
FRUTOS DE CUYO S.A. 354.654
ALICA S.A. 171.421
CANDY S.A. 223.923
CARLISA S.A. 75.591
FLEXIPRIN S.A. 64.479
CONVERFLEX S.A. 412.970
DULCIORA S.A. 874.120
METALBOX S.A. 152.701
PRODUCTOS NATURALES S.A. 156.658
ESTIRENOS S.A. 99.827
Total 2.915.555

(2) A partir del 1 de abril de 1990 y hasta el 30 de noviembre de 1992 (ambas fechas inclusive) las
Empresas dejaron de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberacin del
IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos N
1033/91 y 2054/92 Ttulo III se estableci que la Empresa recibir en compensacin del beneficio
suspendido certificados de crdito fiscal para ser aplicados al pago del Impuesto al Valor Agregado (por
la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 1 de diciembre de 1994, a razn
de un tercio por ao y sin limitacin en el tiempo.

La Direccin General Impositiva a travs de la Resolucin General N 3905 estableci el procedimiento y
las formalidades a cumplimentar para la obtencin de los certificados.

Los montos solicitados al fisco, an no acreditados al 31 de diciembre de 2001 por dicho concepto son los
siguientes:

EMPRESA
RG 3905
EN BONOS (*) EN CTA.CTE. TOTAL
FRUTOS DE CUYO S.A. 501.975 1.307.831 1.809.806
ALICA S.A. 512.853 868.653 1.381.506
CANDY S.A. 278.661 1.097.089 1.375.750
CARLISA S.A. 291.820 1.243.190 1.535.010
FLEXIPRIN S.A. 451.364 1.035.099 1.486.463
CONVERFLEX S.A. 754.825 1.856.318 2.611.143
DULCIORA S.A. 1.403.988 2.172.213 3.576.201
METALBOX S.A. 160.016 185.811 345.827
PRODUCTOS NATURALES S.A. 157.268 525.753 683.021
TOTALES 4.512.770 10.291.957 14.804.727

(*) De este monto, $ 4.286.072 se encuentran registrados en el rubro otros crditos no corrientes de los presentes estados contables
consolidados.

2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 10: AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Como consecuencia de cambios introducidos en algunos de los criterios de valuacin utilizados en el ejercicio
anterior por la Sociedad y Sociedades Relacionadas, se han generado ajustes con impacto en el Estado de
Evolucin del Patrimonio Neto al inicio del ao 2001 y 2000, segn el siguiente detalle:

Concepto 31.12.01 31.12.00
Clculo del impuesto a las ganancias por el mtodo diferido en Arcor S.A.I.C. (4.874.967) 4.039.123
Clculo del impuesto a las ganancias por el mtodo diferido en Sociedades Relacionadas 17.023.560 8.241.741
Defecto impuesto a las ganancias ejercicio 2000 (657.410) -.-
Unificacin de criterios de valuacin de bienes de cambio y bienes de uso en Sociedades Relacionadas (6.638.305) (3.318.962)
Reclculo del valor llave por adquisiciones en Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A. -.- (658.096)
Total 4.852.878 8.303.806

Las prdidas se exponen entre parntesis.

Como consecuencia de los cambios en los criterios de valuacin descriptos, se originaron ajustes en los
resultados del ejercicio anterior. El impacto de los mismos al 31 de diciembre de 2000, se describe en el
cuadro a continuacin:

Concepto 31.12.00
Clculo del impuesto a las ganancias por el mtodo diferido en Arcor S.A.I.C. (8.914.090)
Clculo del impuesto a las ganancias por el mtodo diferido en Sociedades Relacionadas 8.781.819
Defecto impuesto a las ganancias ejercicio 2000 (657.410)
Unificacin criterios de valuacin de bienes de cambio y bienes de uso en Sociedades Relacionadas (4.160.978)
Total (4.950.659)


Los estados contables al 31 de diciembre de 2000, que se presentan a los fines comparativos, han sido
modificados con el objeto de dar efecto a los cambios de criterio antes mencionados.

NOTA 11: VENTA DE ACTIVOS (*)

11.1. VENTA DE TENENCIAS ACCIONARIAS DE VITOPEL S.A. Y KOPPOL S.A.

Por razones estratgicas, en el ejercicio anterior, la Sociedad decidi vender su negocio de fabricacin y
venta de film de polipropileno bi-orientado.

Con este objetivo, con fecha 20 de julio de 2000, Arcor S.A.I.C. celebr un contrato de compraventa con
Bopp Holdings, una sociedad indirectamente controlada por J.P. Morgan Capital Corporation y DLJ
Merchant Banking Partners II.

Como parte de las obligaciones previas al cierre de la transaccin de venta, establecidas para la vendedora,
la sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda., sociedad controlante de Koppol S.A., procedi a realizar las
acciones necesarias para transformar a Koppol en una sociedad de responsabilidad limitada (Ltda.) de
acuerdo con las leyes de Brasil, y transfiri la propiedad de sta a Vitopel S.A., por un valor de U$S 28
millones.

2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 11: VENTA DE ACTIVOS (*) (continuacin):

(continuacin):

El da 31 de julio de 2000, fecha de cierre de la transaccin, la sociedad Bopp Holdings abon en efectivo (i)
la suma de U$S 43,3 millones por la totalidad de las acciones de Vitopel S.A., (ii) la suma de U$S 38
millones en concepto de cancelacin de saldos a favor de Arcor S.A.I.C., monto que incluye el prstamo
transitorio por U$S 28 millones otorgado a Vitopel S.A. para realizar la adquisicin de Koppol S.A. a su
controlante Arcor do Brasil Ltda. y adems libera a Arcor S.A.I.C. de la responsabilidad de codeudor
solidario de Vitopel S.A. de la deuda preexistente de U$S 5,7 millones con el ABN Amro Bank, totalizando
un valor de transaccin de U$S 87 millones. Este valor fue ajustado en funcin de la variacin del capital de
trabajo y del endeudamiento de las respectivas sociedades entre el 31 de julio de 2000 y el 31 de diciembre
de 1999, segn lo establecido en el contrato de compraventa citado, determinndose un ajuste a favor de la
Sociedad de U$S 4.139.639, totalizando un valor final ajustado de transaccin de U$S 91.139.639. Bopp
Holdings efectiviz el pago del ajuste de precio a favor de la Sociedad el 22 de noviembre de 2000.

La ganancia neta de la operacin ascendi a $ 25.826.807, al 31 de diciembre de 2000, de los cuales $
19.044.537 corresponden a la venta de Vitopel S.A. y $ 6.782.270 a la venta de Koppol S.A., la que fue
expuesta en el rubro Resultados de inversiones permanentes del Estado de Resultados consolidado.

En el marco de este contrato, Vitopel S.A. vendi su participacin accionaria en la sociedad controlada
Agrofrutos S.A. a Frutos de Cuyo S.A., sociedad controlada por Arcor S.A.I.C.; la inversin en Agrofrutos
S.A. estaba encuadrada dentro del rgimen de la Ley 22.021 y la transferencia de las acciones de esa
sociedad gener la obligacin de efectuar el reembolso de los beneficios recibidos, por un valor de
$1.344.638, que se expone en el rubro Resultado extraordinario del Estado de Resultados consolidado.

11.2. VENTA DE CAMPOS

Durante el presente ejercicio la Sociedad ha perfeccionado la venta de los campos San Bernardo, El
Vence y Pilar por un valor de U$S 17.741.909, en concepto de bienes transferidos, generndose una
ganancia neta de U$S 14.998.861, la cual se encuentra expuesta en el rubro Otros ingresos y egresos no
operativos del Estado de Resultados consolidado.

Asimismo, con fecha 9 de febrero de 2001 la sociedad controlada Los Mistoles S.C.p.A. suscribi
compromisos de venta del campo El Taco, habindose efectuado el cierre y transferencia de esta
operacin en junio de 2001.

El monto total de esta transaccin ascendi a U$S 7.868.631, generndose una ganancia neta de U$S
6.882.848, la cual fue imputada al Estado de Resultados consolidado en el rubro Otros ingresos y egresos.

Durante el ejercicio anterior, con fecha 2 de noviembre de 2000, la Sociedad suscribi un contrato de venta
del campo denominado Las Perforaciones. El cierre de la operacin involucr un valor de U$S 5.000.000.
El resultado (prdida) neto de la operacin ascendi a $ 135.126, el que fue expuesto en el rubro
Resultados de inversiones permanentes del Estado de Resultados consolidado.

(*) Ver Nota 10 a los Estados Contables Bsicos

2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 12: COMPROMISO DE FUSION POR ABSORCION Y FUSION DE SOCIEDADES

12.1. COMPROMISO DE FUSION POR ABSORCION DE ARCOR S.A.I.C. CON LOS
MISTOLES S.C. p A.

Con fecha 25 de septiembre de 2001, el Directorio de la Sociedad, ad-referendum de la respectiva
Asamblea de Accionistas, suscribi un compromiso previo de fusin entre Arcor S.A.I.C. y Los Mistoles
S.C.p A..

Con fecha 1 de octubre de 2001, Arcor S.A.I.C. absorbi por fusin a la sociedad indicada, la que se
disolvi sin liquidarse para continuar las actividades a ese momento desarrolladas por ella bajo la forma
jurdica de Arcor S.A.I.C. conforme el acuerdo previo de fusin, asumiendo la totalidad de los derechos y
obligaciones contingentes correspondientes a la sociedad absorbida.

Esta fusin por absorcin se realiz dentro de las previsiones establecidas por los artculos 77 y 78 de la
Ley N 20.628.

Los totales relevantes que surgen de los estados contables al 30 de septiembre de 2001 de Los Mistoles
S.C. p A., son los que se detallan a continuacin:

LOS MISTOLES S.C. p A..
TOTAL ACTIVO 8.133.300
TOTAL PASIVO 8.474
PATRIMONIO NETO 8.124.826

SERVICIOS PRESTADOS 44.553
COSTO DE ARRENDAMIENTO (12.866)
GASTOS DE ADMINISTRACION (7.818)
OTROS INGRESOS Y EGRESOS 6.840.822
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA 298.338
IMPUESTO A LAS GANANCIAS (48.181)
RESULTADO NETO DEL PERIODO 7.114.848

12.2. FUSION DE INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO PERU S.A. Y UNIDAL
PERU S.A.

Con fecha 20 de octubre de 2000, las Juntas Generales de Accionistas de las sociedades controladas
Industrias de Alimentos Dos en Uno de Per S.A. y Unidal Per S.A. acordaron la fusin de ambas
sociedades a partir del 1 de enero de 2001. Con motivo de la fusin esta ltima sociedad absorbi y disolvi
sin liquidar a la primera, pasando a denominarse la nueva sociedad Arcor de Per S.A..

2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 12: COMPROMISO DE FUSION POR ABSORCION Y FUSION DE SOCIEDADES (continuacin)

12.3. FUSION DE INDUSTRIAS DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A., UNIDAL CHILE S.A. Y
DISTRIBUIDORA DOS EN UNO S.A.

Con fecha 1 de julio de 2000, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la sociedad controlada
Unidal Chile S.A., transcripta a escritura pblica en esta misma fecha, aprob la fusin de sta con la
Sociedad Distribuidora Dos en Uno S.A., absorbiendo la primera a esta ltima con efectos a partir del 1 de
julio de 2000. Asimismo, la sociedad controlada Unidal Chile S.A., ya fusionada con Distribuidora Dos en
Uno S.A. en igual fecha, se disuelve sin liquidarse, siendo la continuadora legal la sociedad Industria de
Alimentos Dos en Uno S.A..

12.4. FUSION POR ABSORCION DE ARCOR S.A.I.C. CON LA INDUSTRIAL
ALIMENTICIA S.A. Y VERSALLES S.A.

Con fecha 20 de septiembre de 2000, el Directorio de la Sociedad, suscribi un compromiso previo de
fusin entre Arcor S.A.I.C. y sus empresas controladas La Industrial Alimenticia S.A. y Versalles S.A.,
mediante el cual, con fecha 1 de octubre de 2000, Arcor S.A.I.C. absorbi por fusin a las sociedades
indicadas, las que se disolvieron sin liquidarse para continuar las actividades hasta ese momento
desarrolladas por ellas bajo la forma jurdica de Arcor S.A.I.C.. Este acuerdo previo de fusin ha sido
aprobado por la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de fecha 6 de abril de 2001.

Esta fusin por absorcin se realiz dentro de las previsiones establecidas por los artculos 77 y 78 de la
Ley N 20.628.

Como consecuencia de este proceso de fusin y en virtud de la relacin de canje de acciones establecida,
la Sociedad deber aumentar el capital en $ 1.274, tomados a su valor nominal, lo que genera una prima de
emisin por fusin de $ 14.905. Estos movimientos se encuentran expuestos en el Estado de Evolucin del
Patrimonio Neto.

Asimismo, Arcor S.A.I.C. asume la totalidad de los derechos y obligaciones contingentes correspondientes
a las sociedades absorbidas, tal es el caso de los beneficios de promocin industrial suspendidos y los
quebrantos impositivos acumulados.

Los totales relevantes incorporados con motivo de la fusin que surgieron de los estados contables al 30 de
septiembre de 2000 de La Industrial Alimenticia S.A. y Versalles S.A., son los que se detallan a
continuacin:

2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 12: COMPROMISO DE FUSION POR ABSORCION Y FUSION DE SOCIEDADES (continuacin)

12.4. FUSION POR ABSORCION DE ARCOR S.A.I.C. CON LA INDUSTRIAL
ALIMENTICIA S.A. Y VERSALLES S.A. (continuacin):

LA INDUSTRIAL
ALIMENTICIA S.A.
VERSALLES S.A.
TOTAL ACTIVO 65.533.372 8.122.083
TOTAL PASIVO 28.501.286 9.224.386
PATRIMONIO NETO 37.032.086 (1.102.303)

LA INDUSTRIAL
ALIMENTICIA S.A.
VERSALLES S.A.
VENTAS 74.327.006 4.723.500
BENEFICIOS PROMOCION INDUSTRIAL 111.271 -.-
GASTOS DE COMERCIALIZACION (20.742.442) (286.382)
GASTOS DE ADMINISTRACION (3.297.949) (303.926)
OTROS INGRESOS Y EGRESOS 858.762 (237.672)
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA (NETOS) (1.294.004) (694.455)
IMPUESTO A LAS GANANCIAS -.- -.-
RESULTADO NETO DEL PERIODO (3.193.711) (936.981)

NOTA 13: CONTRATOS DERIVADOS (*)

La sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda. ha efectuado operaciones a trmino por la compra de dlares
estadounidenses a un valor fijo de R$ 2,6299 por cada dlar, con vencimiento en los meses de enero,
febrero y abril de 2002. A la fecha de cierre de los estados contables se reconoci una prdida por estas
operaciones de $ 815.204, la cual se expone en el Estado de Resultados consolidado en el rubro
Resultados Financieros y por Tenencia generados por pasivos.

(*) Ver Nota 16 a los Estados Contables Bsicos.

NOTA 14: CONTRATO CON BRACHS CONFECTIONS INC.

Con fecha 18 de abril de 2001 se suscribi un contrato con Brachs Confections Inc. (Brachs), por el cual
Arcor S.A.I.C. (Arcor) producir y exportar para aquella, golosinas y chocolates hasta el 31 de diciembre
de 2007.

La produccin ser desarrollada en las plantas de Arroyito, Recreo y Braganza, pertenecientes estas
ltimas a las sociedades controladas Alica S.A. y Arcor do Brasil Ltda., respectivamente.

2000



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 14: CONTRATO CON BRACHS CONFECTIONS INC. (continuacin):

Como anexo al mencionado contrato se suscribe un acuerdo de uso de mquinas y equipos que Brachs
entregar a Arcor y que sern destinados exclusivamente al cumplimiento del objeto del contrato. La
propiedad de dichos bienes de uso es de Brachs, siendo Arcor responsable de su mantenimiento durante
la vigencia del contrato.

Una vez finalizado el plazo, Arcor deber devolver estos bienes en las mismas condiciones en las que
fueron recibidos excepto por su normal desgaste derivado de su uso.

Al 31 de diciembre de 2001, el valor de los bienes de uso recibidos y registrados en cuentas de orden,
asciende a $ 3.699.417.

NOTA 15: CONVENIOS DE COMPETITIVIDAD

Algunas Sociedades del Grupo Arcor se acogieron a los beneficios otorgados por diversos convenios de
competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en
las actividades que desempean las mismas.

En virtud de las normas citadas, las Sociedades gozan de los siguientes beneficios:

Exencin en el impuesto sobre los intereses pagados y el costo financiero del endeudamiento
empresario, hasta el 30 de junio de 2002.
Consideracin como no computables en el impuesto a la ganancia mnima presunta de aquellos bienes
afectados a las actividades objeto de los convenios, hasta el 31 de marzo de 2003.
Cmputo como crdito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales sobre
la nmina salarial correspondientes a las actividades objeto de los convenios, hasta el 31 de marzo de
2003

El detalle de las Sociedades adheridas a los diversos convenios de competitividad es el siguiente:

EMPRESA CONVENIO DE COMPETITIVIDAD NORMATIVA
Alica S.A. Sector Industria Alimentaria Decreto 1185/2001
Arcor S.A.I.C. Actividad Agropecuaria Decreto 935/2001
Sector Industria Alimentaria Decreto 1054/2001
Actividad Industrial Celulsica, Papelera y Grfica. Resolucin 63 (S.I.)
Industria de Productos Plsticos Resolucin 66 (S.I.)
Candy S.A. Sector Industria Alimentaria Decreto 1054/2001
Carlisa S.A. Sector Industria Alimentaria Decreto 1185/2001
Cartocor S.A. Actividad Industrial Celulsica, Papelera y Grfica. Resolucin 63 (S.I.)
Converflex S.A. Actividad Industrial Celulsica, Papelera y Grfica. Resolucin 63 (S.I.)
Dulciora S.A. Sector Industria Alimentaria Decreto 1185/2001
Estirenos S.A. Sector Industria Alimentaria Decreto 1054/2001
Frutos de Cuyo S.A. Sector Industria Alimentaria Decreto 1185/2001
Productos Naturales S.A. Sector Industria Alimentaria Decreto 1185/2001

A travs del Decreto 1676/2001, en su artculo 4, publicado en el Boletn Oficial de la Nacin de fecha 20
de diciembre de 2001, se deja sin efecto hasta el 31 de marzo de 2003, el cmputo como crdito fiscal en el
Impuesto al Valor Agregado de los importes de las contribuciones patronales sobre la nmina salarial en el
monto que exceda del que corresponde computar de acuerdo a lo previsto por el Decreto N814 en su
artculo 4, de fecha 20 de junio de 2001.

2000

NOTA 16: ADQUISICION DE NEGOCIO KIDS

Con fecha 14 de septiembre de 2001, nuestra relacionada Arcor do Brasil Ltda. suscribi un contrato de
Cesin y Transferencia de Cuotas con Nestl Brasil Ltda., por el cual adquiri las cuotas representativas
del 100% del capital social de 4231 Industrial y Comercial Ltda., pagando un total de U$S 6.045.074.

La sociedad 4231 Industrial y Comercial Ltda. es propietaria de los activos (marcas, derechos de
propiedad intelectual y activos fijos) relacionados con el Negocio Kid`s, que tiene como objeto la
fabricacin, comercializacin y distribucin de caramelos masticables, caramelos duros, caramelos
rellenos, caramelos inhalantes, gomas y chupetines.

La determinacin del valor patrimonial en esta sociedad se efectu en base a los estados contables de
4231 Industrial y Comercial Ltda. al 30 de septiembre de 2001, confeccionado siguiendo criterios contables
similares a los del Grupo Arcor. El valor de la inversin, en su conjunto, no supera su valor recuperable.

La diferencia entre el costo de la inversin en 4231 Industrial y Comercial Ltda. y su valor patrimonial
proporcional, calculado segn lo dispuesto por la Resolucin Tcnica N 5 de la F.A.C.P.C.E., corresponde
al mayor valor de las marcas incluidas en el rubro Activos Intangibles de la mencionada sociedad, y ser
amortizado durante 240 meses a partir del 1 de enero de 2002.



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.


EJERCICIOS INICIADOS EL 01 DE ENERO DE 2001 Y 2000
ANEXO A



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS

D E P R E C I A C I O N E S

DEL EJERCICIO
ACUMULADAS
AL CIERRE DEL
EJERCICIO
NETO RESULTANTE

CUENTA PRINCIPAL

VALOR AL
INICIO
DEL
EJERCICIO

AUMEN-
TOS

DISMINU-
CIONES

TRANSFE-
RENCIAS
(1)

VALOR AL
CIERRE
DEL
EJERCICIO

ACUMULA-
DAS AL
INICIO DEL
EJERCICIO

TRANSFE-
RENCIAS
(1)

DISMINU-
CIONES

%

MONTO
(2)

31.12.01

31.12.00

Mquinas e instalaciones
Moldes y herramientas
Muebles y tiles
Vehculos
Inmuebles Terrenos
Inmuebles Edificios
Inmuebles Instalaciones
Semovientes
Hacienda de pedigree
Alf. y praderas permanentes
Plantaciones
Caaverales
Bienes de Uso en trnsito
Obras en construccin
Equipos diversos
Anticipos a proveedores
- Moneda argentina
- Moneda extranjera
Anticipos operaciones de import.
- Moneda argentina
- Moneda extranjera
502.502.689
12.139.662
53.915.667
9.277.426
28.078.178
147.164.194
103.497.324
121.308
3.256.376
1.171.095
7.000
3.074.248
273.352
17.454.709
293.240

212.282
931.916

8.717
737.554
5.775.791
1.044.058
1.841.823
956.337
149.000
204.198
457.558

649.786

368.208
28.108.420
31.095

358.200
1.476.897

587.220
12.436.198
(6.742.439)
(264.609)
(765.736)
(1.638.560)
(401.211)
(1.163.939)
(194.594)
(79.569)
(616.537)
(872.516)

(151.619)
(45.619)
(2.266)

(197.033)
(1.804.884)

(579.354)
(12.260.224)
20.051.910
138.898
926.060
25.802
(2.668.212)
6.263.343
2.708.526

(200.805)

372.192
(85.553)
(30.237.551)

(16.625)
(9.155)

(727.301)
521.587.951
13.058.009
55.917.814
8.621.005
25.157.755
152.467.796
106.468.814
41.739
3.289.625
97.774
7.000
3.446.440
404.388
15.279.959
322.069

356.824
594.774

16.583
186.227
(332.373.280)
(9.547.121)
(41.444.453)
(6.813.098)

(42.410.888)
(51.413.493)
(112.372)
(1.122.701)
(1.171.095)
(2.100)
(2.460.301)

(203.691)

118.682
(409)
657

(206.420)
455.557

200.805

4.274.580
98.811
666.059
1.219.843

432.695
47.372
78.083
190.907
872.516

1.371

10 20
20
10 33
20
-.-
3
5
10
10
20
10
20
-.-
-.-

-.-
-.-

-.-
-.-

(36.195.590)
(1.875.218)
(4.937.726)
(1.060.059)

(4.894.367)
(5.964.906)
(3.881)
(333.056)

(700)
(477.989)

(35.658)

(364.175.608)
(11.323.937)
(45.715.463)
(6.653.314)

(47.078.980)
(56.875.470)
(38.170)
(1.264.850)
(97.774)
(2.800)
(2.938.290)

(237.978)

157.412.343
1.734.072
10.202.351
1.967.691
25.157.755
105.388.816
49.593.344
3.569
2.024.775
-.-
4.200
508.150
404.388
15.279.959
84.091

356.824
594.774

16.583
186.227
170.150.905
2.592.541
12.471.215
2.464.327
28.078.178
104.753.306
52.083.831
8.936
2.133.675
-.-
4.900
613.947
251.856
17.454.709
89.549

212.282
931.916

8.717
737.554
TOTALES AL 31.12.01 884.116.937 54.444.789 (27.780.709) (3.458.471) 907.322.546 (489.074.593) 568.872 7.882.237 (55.779.150) (536.402.634) 370.919.912
TOTALES AL 31.12.00 892.775.236 41.602.639 (18.241.837) (32.019.101) 884.116.937 (454.113.572) 12.194.909 9.596.305 (56.752.235) (489.074.593) 395.042.344

(1) Incluye transferencias hacia y desde el rubro Otras Inversiones No Corrientes y al rubro Otros Activos Amortizables Corrientes.
(2) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se expone en Anexo H consolidado y en el rubro otros ingresos y egresos operativos del Estado de Resultados consolidado.


ANEXO B



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS

A M O R T I Z A C I O N

DEL EJERCICIO
NETO RESULTANTE

CUENTA PRINCIPAL

VALOR AL INICIO
DEL EJERCICIO

TRANSFE-
RENCIAS

AUMENTOS

DISMINUCIONES

VALOR AL
CIERRE DEL
EJERCICIO

ACUMULADAS
AL INICIO DEL
EJERCICIO

DISMINU-
CIONES

MONTO
(1)

ACUMULADAS
AL CIERRE DEL
EJERCICIO

31.12.01

31.12.00

Marcas de fbrica y registro de diseos

Marcas de fbrica en trmite

Diseos y modelos

Gastos de organizacin y preoperativos

Publicidad diferida

Valor llave por adquisiciones

Software

Licencias

Otros
9.171.017

517.550

1.329.985

2.182.626

4.894.342

100.948.261

1.379.292

126.057

63.868
270.260

(270.260)

6.435.734

318.213

442.050

3.012.319

8.362.373

11.093

64
(13.678)

(516)

15.863.333

564.987

1.329.985

2.624.676

7.906.661

109.310.634

1.390.385

126.057

63.932
(6.821.886)

(896.014)

(1.886.191)

(4.398.649)

(17.861.109)

(1.327.637)

(126.057)

(61.905)

(777.869)

(433.961)

(300.863)

(490.776)

(158.640)

(54.842)

(1.140)
(7.599.755)

(1.329.975)

(2.187.054)

(4.889.425)

(18.019.749)

(1.382.479)

(126.057)

(63.045)
8.263.578

564.987

10

437.622

3.017.236

91.290.885

7.906

-.-

887
2.349.131

517.550

433.971

296.435

495.693

83.087.152

51.655

40

1.923
TOTALES AL 31.12.01 120.612.998 -.- 18.581.846 (14.194) 139.180.650 (33.379.448) -.- (2.218.091) (35.597.539) 103.583.111
TOTALES AL 31.12.00 114.687.732 -.- 7.474.485 (1.549.219) 120.612.998 (26.208.226) 1.446.703 (8.617.925) (33.379.448) 87.233.550

(1) El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se expone en Anexo H consolidado, excepto por las amortizaciones del valor llave por adquisiciones que se informa en Resultado de Inversiones Permanentes en el Estado
de Resultados Consolidado.


OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS
ANEXO D



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

CUENTA PRINCIPAL
CARACTERISTICAS

VALOR AL
INICIO DEL
EJERCICIO

AUMENTOS

TRANSFE-
RENCIAS
(1)

DISMINU-
CIONES

VALOR AL
CIERRE DEL
EJERCICIO
NETO RESULTANTE
ACUMULA-
DAS AL
INICIO DEL
EJERCICIO

TRANSFE-
RENCIAS
(1)

DISMINU-
CIONES
DEL
EJERCICIO

ACUMULA-
DAS AL
CIERRE DEL
EJERCICIO
MONTO
(2)

31.12.01

31.12.00
INVERSIONES NO
CORRIENTES

Forestacin
Construcciones y viviendas
Mquinas y equipos
Muebles y tiles
Vehculos
Terrenos
Edificios
Instalaciones

787.184
2.390.233
1.391.160
46.369
1.743.528
43.848
3.350.764
5.594.902
1.737.934

19.024
1.710
16.872

3.613
71.658
3.335

(273.376)
273.376

1.620.191
(417.194)
14.041

(23.270)
(213.833)
(232.401)

787.184
2.116.857
1.683.560
48.079
1.760.400
20.578
4.760.735
5.016.965
1.755.310

(1.612.676)
(1.330.251)
(42.491)
(1.468.670)
(39.875)

(2.677.755)
(1.088.658)

260.268
(1.919)

23.269

150.545

(29.205)
(53.806)
(601)
(82.908)
(3.972)

(171.117)
(91.853)

(1.641.881)
(1.384.057)
(43.092)
(1.551.578)
(20.578)

(2.438.059)
(1.182.430)

787.184
474.976
299.503
4.987
208.822
-.-
4.760.735
2.578.906
572.880

787.184
777.557
60.909
3.878
274.858
3.973
3.350.764
2.917.147
649.276
TOTALES AL 31.12.01 17.085.922 116.212 1.217.038 (469.504) 17.949.668 (8.260.376) 258.349 173.814 (433.462) (8.261.675) 9.687.993
TOTALES AL 31.12.00 21.552.848 237.829 (21.871) (4.682.884) 17.085.922 (8.270.374) 438.431 21.491 (449.924) (8.260.376) 8.825.546

(1) Incluye transferencias hacia y desde el rubro Bienes de Uso y Otros Activos Amortizables.
(2) Las depreciaciones del ejercicio de estas inversiones se exponen dentro del Resultado de Inversiones Permanentes en el Estado de Resultados Consolidado.


PREVISIONES CONSOLIDADAS
ANEXO E



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

RUBROS

SALDOS AL
INICIO DEL
EJERCICIO

AJUSTE
POR
CONVERSION

AUMENTOS
(1)

DISMINU-
CIONES

TRANSFE-
RENCIAS

SALDOS AL
CIERRE
DEL
EJERCICIO

DEDUCIDAS DEL ACTIVO

Corrientes:
Crditos por ventas
Para deudores incobrables

Otros crditos
Previsin por reintegros a percibir
Previsin por otros crditos incobrables

Previsin para crd. Impuesto a la Gcias. diferido

Bienes de Cambio
Previsin por desvalorizacin de inventarios

Otros activos amortizables
Previsin desvalorizacin. otros activos amort.

No Corrientes:
Otros Crditos
Por otros crditos incobrables
Para certificados a recibir

Previsin para crd. Impuesto a la Gcias. diferido

INCLUIDAS EN EL PASIVO

Corrientes:
Para juicios laborales y civiles
Para contingencias

No corrientes:

Para otras contingencias

25.596.531

1.038.387
1.901.374

1.399

3.467.372

2.764.015

137.562
-.-

3.898.554

791.915
753.715

1.170.992
4.358.117

(144.144)

(5.326)

(84.724)

(7.020)

5.273
(5.862)

343

11.089.168

398.924
481.952

351

1.902.217

231.171

26.342
816.230

943.186

582.644
270.124

572.626
324.947

(3.980.419)

(66.389)
(478.158)

(3.875.548)

(2.258.639)

(1.402)

(1.074.368)

(214.376)
(389.208)

(267.405)
(758.385)

(22.507)

22.507

32.561.136

1.370.922
1.899.842

1.750

1.409.317

736.547

155.482
816.230

3.767.372

1.142.949
628.769

1.498.720
3.925.022

TOTALES AL 31.12.01 45.879.933 (241.460) 17.639.882 (13.364.297) -.- 49.914.058
TOTALES AL 31.12.00 39.826.199 (90.853) 17.636.299 (11.491.712) -.- 45.879.933

(1) El destino contable de los aumentos del ejercicio se expone en el Anexo H consolidado y en impuestos a las Ganancias y Otros ingresos y egresos del Estado
de Resultados Consolidado.


COSTO DE MERCADERIAS O PRODUCTOS VENDIDOS CONSOLIDADO ANEXO F



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

ACTIVIDAD PRINCIPAL 31.12.01 31.12.00
Existencias al comienzo del ejercicio:

Productos terminados
Productos en proceso
Materias primas y materiales
Maquinarias en construccin y terminadas
Productos terminados en trnsito

66.449.771
6.925.803
71.669.120
1.138.944
11.187.027

157.370.665

166.526.263
Compras del ejercicio

Gastos:
Sueldos, jornales y cargas sociales
Depreciaciones y amortizaciones
Energa elctrica, gas y comunicaciones
Otros gastos

123.939.143
48.927.296
27.925.908
72.301.948
395.728.283

273.094.295
388.086.654

289.893.501
Ajustes por siniestros
Resultado por tenencia
Bonificaciones de productos recupero previsin

Existencias al final del ejercicio:

Productos terminados en trnsito
Transf. desde actividad Agrcola-Ganadera

(67.700.880)
(7.946.516)
(65.887.489)
(1.775.479)
(7.927.685)

-.-
266.436
(1.507.238)

(151.238.049)
4.860.589
(398.461)
(4.062.874)
(1.732.009)

(157.370.665)
5.283.107
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDA 678.574.981 686.225.516
EXPLOTACION AGRICOLA GANADERA
Existencias al comienzo del ejercicio:
Hacienda
Cereales, forrajes y otros

5.821.416
1.270.371
-.-

7.091.787

6.490.467

Compras del ejercicio 2.197.000 1.743.611
Gastos:
Otros gastos

1.159.209
746.075
143.758
6.127.820

8.176.862

8.507.778
Resultado por tenencia

Existencias al final del ejercicio:
Hacienda
Semillas, forrajes y otros
Transferencia a actividad principal

(1.391.576)
(655.163)
(1.553.147)

(221.511)

(3.599.886)
(4.860.589)
738.199

(7.091.787)
(5.283.107)
TOTAL EXPLOTACION AGRICOLA GANADERA 8.783.663 5.105.161
VITOPEL S.A. y KOPPOL LTDA. (Nota 3.3.) -.- 37.313.113
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS 687.358.644 728.643.790

INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIN CONSOLIDADO ANEXO H



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

RUBROS

TOTALES AL
31.12.01

GASTOS DE
PRODUCCION

GASTOS DE
ADMINISTRACION

GASTOS DE
COMERCIALIZACION

GASTOS DE
FINANCIACION

TOTALES AL
31.12.00
Retribucin de administradores, directores y sndicos
Honorarios y retribuciones por servicios
Impuestos, tasas y contribuciones
Intereses proveedores comunes
Intereses deuda financiera proveedores comunes
Intereses deuda bancaria
Intereses otras deudas
Fletes y acarreos
Combustibles y lubricantes
Gastos de exportacin e importacin
Servicios de terceros
Conservacin de bienes de uso
Depreciacin s/ bienes de uso
Amortizacin s/ bienes intangibles
Gastos de viaje, movilidad y estada
Servicios bancarios
Gastos generales varios
Quebranto por juicios laborales y otros
Quebranto por deudores incobrables
Quebranto por desvalorizacin de inventarios
Deudores incobrables
Publicidad y propaganda
Quebranto por reintegros a percibir
2.053.551
12.290.003
188.892.941
6.486.290
4.336.471
8.545.129
30.254.706
2.713.345
58.313.152
1.980.353
12.520.176
23.850.313
27.067.198
55.777.955
2.059.451
35.116.473
14.542.538
3.189.972
37.060.807
1.424.395
11.571.120
1.856.138
106.353
67.076.812
398.924
-.-
2.359.919
125.098.352
1.560.741
-.-
-.-
-.-
-.-
12.307.529
1.716.215
592.730
14.374.849
23.816.113
48.942.450
730.921
28.069.666
2.884.666
676
16.001.519
1.117.916
193.861
1.501.391
1.500
143
-.-
2.053.551
5.382.069
22.503.781
1.808.060
-.-
-.-
-.-
-.-
11.852
66.693
19.092
1.036.343
1.148.295
3.903.653
965.018
3.049.531
3.022.918
1.551.246
8.373.267
33.500
245.379
-.-
104.853
453
-.-
-.-
4.548.015
41.290.808
2.357.381
-.-
-.-
-.-
-.-
45.993.771
197.445
11.908.354
8.439.121
2.102.790
2.931.852
363.512
3.997.276
8.634.954
-.-
12.677.180
272.979
11.131.880
354.747
-.-
67.076.216
398.924
-.-
-.-
-.-
760.108
4.336.471
8.545.129
30.254.706
2.713.345
-.-
-.-
-.-
-.-
-.-
-.-
-.-
-.-
-.-
1.638.050
8.841
-.-
-.-
-.-
-.-
-.-
-.-
2.136.288
15.476.729
203.743.310
4.630.773
6.008.555
14.055.560
24.515.897
683.747
59.586.690
2.547.950
11.258.046
19.715.546
28.572.220
56.756.071
1.966.557
42.351.546
14.533.152
2.336.553
39.474.536
1.889.418
7.178.561
2.329.282
1.201.925
76.874.206
76.484
TOTALES AL 31.12.01 609.484.566 281.271.157 55.279.554 224.677.205 48.256.650
SUB-TOTALES AL 31.12.00 298.401.279 63.083.875 231.533.635 46.880.813 639.899.602
Vitopel S.A. y Koppol Ltda. (Nota 3.3.) 10.502.811 914.046 3.677.383 765.027 15.859.267
TOTALES AL 31.12.00 308.904.090 63.997.921 235.211.018 47.645.840 655.758.869

ARCOR S.A.I.C.

ESTADOS CONTABLES BASICOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2000

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2000


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

31.12.01 31.12.00 31.12.01 31.12.00
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO
(Nota 2) (Nota 2) (Nota 2) (Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos 39.058.947 4.305.780 Cuentas por pagar (Nota 3.4.) 70.673.231 72.284.850
Inversiones (Anexo D) 30.185.943 10.931.522 Prstamos (Nota 3.5.) 216.216.127 126.648.867
Crditos por ventas (Nota 3.1.) 120.059.352 137.038.891 Remuneraciones y cargas sociales 11.195.645 15.587.848
Otros crditos (Nota 3.2.) 25.295.806 22.192.577 Cargas fiscales 2.662.632 5.545.551
Bienes de cambio (Nota 3.3.) 76.076.342 73.363.032 Anticipos de clientes 254.339 1.207.309
Otros activos amortizables -.- 13.178.752 Otros pasivos 1.466.705 8.060.080
Previsiones (Anexo E) 1.146.801 858.329

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 290.676.390 261.010.554 TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 303.615.480 230.192.834

ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
Crditos por ventas (Nota 3.1.) 805.551 381.715
Otros crditos (Nota 3.2.) 11.138.164 8.822.020 Prstamos (Nota 3.5.) 160.452.522 250.924.827
Bienes de cambio (Nota 3.3.) -.- 4.984.676 Cargas fiscales (Nota 2.3.h) 5.487.183 2.494.004
Inversiones (Anexos C y D) 303.770.281 319.971.074 Previsiones (Anexo E) 2.572.730 2.369.867
Bienes de uso (Anexo A) 195.372.531 208.655.117
Activos intangibles (Anexo B) 93.723.064 84.309.396
Otros activos amortizables 609.434 798.712 TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 168.512.435 255.788.698
TOTAL DEL PASIVO 472.127.915 485.981.532
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 605.419.025 627.922.710
PATRIMONIO NETO (segn estado
respectivo)
423.967.500 402.951.732
TOTAL DEL ACTIVO 896.095.415 888.933.264
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO
NETO
896.095.415 888.933.264

Las notas y anexos que se acompaan forman parte integrante de los estados contables.


ESTADO DE RESULTADOS


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

31.12.01 31.12.00

(Nota 2) (Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.6.) 580.274.268 569.796.272
Costo de mercaderas vendidas (Anexo F) (403.604.700) (389.868.188)

SUB TOTAL 176.669.568 179.928.084

Beneficios promocin industrial -.- 123.744

GANANCIA BRUTA 176.669.568 180.051.828

Gastos de comercializacin (Anexo H) (143.232.871) (124.889.002)
Gastos de administracin (Anexo H) (39.642.068) (42.534.753)
Otros ingresos y egresos operativos (Nota 3.8.) 14.116.338 22.425.627

RESULTADO OPERATIVO 7.910.967 35.053.700

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.7.) 44.898.474 31.959.279
Otros ingresos y egresos no operativos (Nota 3.9.) 12.253.644 20.626.414
Resultados financieros y por tenencia (Nota 3.10.)
Generados por activos 17.623.438 13.442.694
Generados por pasivos (39.080.524) (33.794.818)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS 43.605.999 67.287.269

Impuesto a las ganancias corriente (Nota 2.3.h) -.- (9.084.065)
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.3.h) 408.433 (8.914.090)

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 44.014.432 49.289.114



ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO
POR EL EJERCICIO ANUAL FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2001, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

RUBROS

APORTES DE LOS PROPIETARIOS
RESULTADOS ACUMULADOS
ACCIONES DE
INARAL S.A. EN
CARTERA
(Nota 14)
ACCIONES
PROPIAS EN
CARTERA

TOTALES
CAPITAL
SOCIAL
ACCIONES EN
CIRCULACION
(Nota 7)
ACCIONES A
EMITIR POR
FUSION
(Nota 7 y 13.2)

AJUSTE
INTEGRAL DEL
CAPITAL
SOCIAL
PRIMAS DE
EMISION

31.12.01

31.12.00
RESERVA
LEGAL

RESERVA
FACULTATIVA
(Nota 14)
RESULTADOS
NO ASIGNADOS

(Nota 2) (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio

Ajustes de ejercicios anteriores (Nota 9)
46.210.440 1.274 8.392.410 987.146 32.222.628 2.147.112 310.317.080

4.852.878
(2.178.640) (596) 398.098.854

4.852.878
617.346.787

8.303.806
Saldos al inicio corregidos 46.210.440 1.274 8.392.410 987.146 32.222.628 2.147.112 315.169.958 (2.178.640) (596) 402.951.732 625.650.593

Aumento del capital por fusin (Nota 13.2)

Adquisicin de acciones de INARAL S.A.
(Nota 14)

Distribucin de resultados acumulados

* Desafectacin Reserva facultativa (1)
* Dividendos en efectivo (1)
* Devolucin de dividendos (2)
* Dividendos en especie (3)
- Acciones propias en cartera
- Acciones de INARAL S.A. (1)

Reserva Legal (4)

Dividendos anticipados (5)

Resultado del ejercicio segn estado de
resultados

.

1.762

(2.147.112)

2.147.112
(11.500.000)

(2.147.112)

(11.500.000)

44.014.432

2.146.686

-.-

-.-

-.-
(11.500.000)
-.-

-.-
(426)

1.762

(11.500.000)

44.014.432

16.179

(160.893.917)

-.-
(111.500.000)
421.887

(596)
(31.528)

-.-

-.-

49.289.114
SALDOS AL CIERRE 46.210.440 1.274 8.392.410 987.146 32.224.390 -.- 336.184.390 (31.954) (596) 423.967.500 402.951.732


(1) Segn Asambleas Ordinarias celebradas: * 2001: el 06.04.01
* 2000: el 18.04.00 ($ 11.500.000), el 15.09.00 ($ 91.000.000) y el 30.11.00 ($ 9.000.000)
(2) Corresponde al recupero de dividendos asignados a las acciones propias en cartera segn Acta de Directorio Nro. 1.743 del 30.11.00 (Nota 11)
(3) Segn Asamblea Ordinaria de fecha 30.11.00 (Nota 14)
(4) Dividendos puestos a disposicin en el ao 1997 y no reclamados los cuales se devuelven a la Reserva Legal segn Estatuto Social, Ttulo 8avo. Artculo 39 Inciso e.
(5) Segn Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 20.12.01


ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS




(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

31.12.01
(Nota 2)
31.12.00
(Nota 2)

VARIACION DE LOS FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio
Aumento de los Fondos originado en fusin por absorcin de LIA S.A. y Versalles S.A.

5.303.046
-.-
37.727.507

22.058.545
777.118
(17.532.617)
FONDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO 43.030.553 5.303.046

CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS
Ganancia del ejercicio
Ms: Partidas que no representan erogacin de fondos (Nota 3.11.)
Menos: Partidas que no representan origen de fondos (Nota 3.12.)

44.014.432
55.122.053
(69.612.067)

49.289.114
49.743.069
(43.407.503)

TOTAL FONDOS ORIGINADOS EN LAS OPERACIONES 29.524.418 55.624.680

Venta de activos de P.V.C. Calandrado (Nota 10.1.)
Fondos netos generados por la venta del capital de trabajo P.V.C. Calandrado (Nota 10.1.)
Venta marca Verao (Nota 10.4.)
Fondos netos generados por la venta de acciones de Vitopel S.A. (Nota 10.3.)
Fondos netos generados por la venta de bienes de uso, inversiones y otros activos
Fondos netos generados por la venta de la Usina Modesto Maranzana (Nota 10.2.)
Fondos netos generados por la venta de campos San Bernardo, El Vence y Pilar
(Nota 10.5.)
Fondos netos generados por la venta de campo Las Perforaciones (Nota 10.5.)
Disminucin de otros crditos
Dividendos cobrados

-.-
-.-
-.-
-.-
4.815.380
8.995.495

12.747.627
-.-
7.122.698
55.592.825

9.290.000
2.597.362
15.000.000
51.784.235
4.065.833
-.-

-.-
4.543.195
512.139
6.172.870

TOTAL OTRAS CAUSAS DE ORIGENES DE FONDOS 89.274.025 93.965.634
TOTAL ORIGENES DE FONDOS 118.798.443 149.590.314

(Aumento) de bienes de uso
(Aumento) de inversiones no corrientes
(Aumento) de activos intangibles
Valor llave por adquisicin de acciones
(Aumento) de otros activos amortizables
Distribucin de dividendos
(Disminucin) Aumentos de prstamos
Disminucin de otros pasivos
Adquisiciones de acciones de INARAL S.A. y distribucin de dividendos en especie

(21.721.819)
(16.868.431)
(3.330.984)
(7.674.184)
(22.464)
(23.000.000)
(905.045)
(770.941)
(6.777.068)

(19.494.315)
(199.955)
(249.403)
(7.125.564)
(57.391)
(111.078.113)
125.410.867
(212.208)
(154.116.849)
TOTAL APLICACIONES DE FONDOS (81.070.936) (167.122.931)


37.727.507

(17.532.617)


NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2000

FINANCIERA DE LA SOCIEDAD



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

La Repblica Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto econmico el cual constituye un marco
que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, altas tasas de inters, una
reduccin significativa del nivel de los depsitos, un riesgo pas que ha alcanzado niveles fuera de los promedios
habituales de los pases emergentes y una recesin econmica que ya tiene una duracin de ms de tres aos.
Esta situacin ha generado una cada importante en la demanda de productos y servicios y un incremento
significativo en el nivel de desempleo. Asimismo, la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus
obligaciones y la posibilidad para acceder a lneas de crdito bancarias han sido afectadas por estas
circunstancias.

Desde el 3 de diciembre de 2001 se emitieron medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulacin
de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. A partir del 21 de diciembre de 2001, todos los das hbiles
hasta el cierre del ejercicio, fueron declarados feriados cambiarios. Posteriormente, el Gobierno declar el
incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa.

El 6 de enero de 2002, despus de una crisis poltica que signific la renuncia de cuatro Presidentes de la
Nacin, el Gobierno Nacional sancion la Ley N 25.561 (Ley de emergencia pblica y reforma del rgimen
cambiario) que implic un profundo cambio del modelo econmico vigente hasta ese momento y la modificacin
de la Ley de Convertibilidad vigente desde marzo de 1991. El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional
anunci nuevas medidas econmicas, que se efectivizaron a travs del Decreto N 214 (Reordenamiento del
sistema financiero) y del Decreto N 260 (Rgimen Cambiario) del 8 de febrero de 2002, los cuales modifican
sustancialmente algunas de las medidas adoptadas a travs de la Ley de Emergencia. Estos decretos se
complementan con otras reglamentaciones emitidas y a emitirse por diversos organismos de control.

A continuacin se enumeran algunas de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional que estn en vigencia
a la fecha de presentacin de estos estados contables.

Rgimen cambiario

Con fecha 6 de enero de 2002 se estableci un nuevo rgimen cambiario mediante la creacin de un
mercado oficial y un mercado libre de cambios. En trminos generales, por el mercado oficial se cursaran
las actividades de exportacin, las operaciones de importacin de bienes y ciertas actividades financieras
sujetas a una previa reestructuracin que prolongue sus vencimientos originales. El resto de las
operaciones relacionadas con giro o cobro de divisas con el exterior se cursaran en el mercado libre. La
paridad inicial fijada para el mercado oficial fue de $ 1,40 por U$S 1. Las cotizaciones del mercado libre
resultaran del libre juego de la oferta y la demanda. El 11 de enero de 2002, fecha de apertura de las
operaciones de cambio, el Banco Nacin Argentina public la primer cotizacin del mercado libre a $ 1,6
por U$S 1 (vendedor) y $ 1,4 por U$S 1 (comprador).

El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional anunci la creacin de un nuevo rgimen cambiario,
estableciendo un nico mercado libre de cambios, eliminando el rgimen anterior creado el 6 de enero de
2002. En este nuevo rgimen cambiario las cotizaciones resultarn del libre juego de la oferta y la
demanda. Desde el 3 de febrero de 2002 y hasta el 11 de febrero de 2002 todos los das hbiles fueron
declarados feriados cambiarios. El 8 de febrero de 2002, se emiti el Decreto N 260 (Rgimen cambiario),
el cual establece a partir del 11 de febrero de 2002 un mercado nico y libre de cambios por el cual se
cursarn todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras las que sern realizadas al tipo de cambio
que sea libremente pactado de acuerdo con los requisitos que establezca el Banco Central de la Repblica
Argentina.



FINANCIERA DE LA SOCIEDAD (continuacin):



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Rgimen cambiario (continuacin):

Actualmente existe necesidad de pedir conformidad previa a esa institucin para ciertas transferencias de
divisas al exterior de carcter financiero. El 15 de febrero de 2002, fecha de emisin de estos estados
contables, la cotizacin del mercado cerr en $ 1,85 por U$S 1 (comprador) y $ 2,00 por U$S 1 (vendedor).

Depsitos en entidades financieras locales

De acuerdo con el Decreto N 214 antes mencionado, a partir del 3 de febrero de 2002, los depsitos en
dlares estadounidenses u otras monedas extranjeras en entidades financieras locales fueron convertidos a
pesos a la paridad de $ 1,4 por U$S 1 o su equivalente en dicha otra moneda extranjera. Asimismo, existen
restricciones a la disponibilidad de ciertos saldos en cuentas corrientes y cajas de ahorro en dlares y en
plazos fijos en pesos o dlares, los que sern devueltos a sus titulares en cuotas, cuyos montos y fechas de
vencimiento dependen de los saldos registrados. No obstante, estos depsitos podran ser utilizados por la
empresa para ciertos fines tales como el pago de haberes al personal, la cancelacin de obligaciones con el
Estado y seguridad social. A estos depsitos reprogramados se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002,
un coeficiente de estabilizacin de referencia (CER) y una tasa de inters. Adicionalmente, los titulares de
los depsitos podrn optar por recibir hasta la suma de U$S 30.000 en un ttulo pblico nominado en
dlares estadounidenses.

Deudas financieras en moneda extranjera

De acuerdo con el Decreto N 214, las deudas en dlares estadounidenses u otra moneda extranjera con el
sistema financiero local sern convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en dicha
otra moneda. A estas deudas se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, un coeficiente de
estabilizacin de referencia (CER) y una tasa de inters.

Crditos y deudas no vinculadas al sistema financiero

Las obligaciones de dar dinero nominadas en dlares estadounidenses u otra moneda extranjera, no
vinculadas al sistema financiero, cualquiera sea su origen o naturaleza, fueron convertidas a pesos a la
paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en dicha otra moneda extranjera. A estos saldos se les aplica, a
partir del 3 de febrero de 2002, un coeficiente de estabilizacin de referencia (CER). Si por aplicacin de
esta disposicin, el valor resultante de la cosa, bien o prestacin, fuere superior o inferior al del momento de
pago, cualquiera de las partes podr solicitar un reajuste equitativo del precio. De no mediar acuerdo, la
justicia decidir sobre el particular.

Diferimiento de la deduccin de la diferencia de cambio en el impuesto a las ganancias

Los resultados netos negativos que tengan su origen en la devaluacin mencionada, sern deducibles en el
impuesto a las ganancias en forma proporcional en los prximos cinco ejercicios fiscales.






(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Impacto sobre la posicin econmica y financiera de la empresa

De acuerdo con lo dispuesto por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Econmicas (FACPCE) y la Resolucin N 392 de la Comisin Nacional de Valores, al 31 de diciembre de
2001, los activos y pasivos nominados en moneda extranjera fueron valuados al tipo de cambio de $ 1 por
U$S 1 o su equivalente de tratarse de otra moneda extranjera.

Al 31 de diciembre de 2001, la Sociedad registra crditos y deudas nominados en moneda extranjera as
como otros activos cuya valuacin se vi afectada directamente por la devaluacin del peso argentino, tal
es el caso de las materias primas y productos terminados importados y las inversiones en sociedades del
exterior cuyo detalle ha sido expuesto en el Anexo G.

A los efectos de determinar el impacto de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional a la fecha de
emisin de los presentes estados contables, se aplicaron las siguientes hiptesis de trabajo:

Pesificacin de las deudas y crditos en moneda extranjera con terceros locales a $ 1 = U$S 1.
Pesificacin de las deudas bancarias con entidades financieras argentinas a $ 1 = U$S 1.
Valuacin de las deudas bancarias con entidades financieras del exterior, al tipo de cambio del
mercado libre de U$S 1 / $ 2,00.
Las cuentas por pagar con acreedores del exterior correspondientes a operaciones de importacin y
las cuentas a cobrar con deudores del exterior por operaciones de exportacin pendientes, fueron
computadas al tipo de cambio del mercado libre de U$S 1 / $ 2,00 y $ 1,85 respectivamente.
Valuacin de los activos a tipo de cambio comprador y pasivos a tipo de cambio vendedor, con la
excepcin de lo expresado en el prrafo siguiente.
Valuacin de las materias primas importadas al tipo de cambio vendedor y cmputo de este efecto
sobre la valuacin de los productos en proceso y terminados de la Sociedad, incluidos en la existencia
final al cierre.
A los efectos de valuar las tenencias de Letras Externas de la Repblica Argentina Serie 74 por U$S
10.000.000, se utiliz el tipo de cambio del mercado libre de U$S 1 / $ 1,85.
Se comput el efecto en el impuesto a las ganancias (mtodo diferido) de los resultados de la
devaluacin del peso argentino sobre los activos y pasivos en moneda extranjera.
Se consider el efecto en el valor patrimonial proporcional de los efectos de la devaluacin en las
sociedades relacionadas.
No se han producido diferencias significativas en la posicin neta en moneda extranjera resultante de
las operaciones realizadas en el perodo hasta la fecha de emisin de los presentes estados
contables.

A continuacin se incluye el impacto estimado que estas medidas adoptadas por el Gobierno Nacional y
detalladas en los prrafos anteriores tienen sobre la situacin patrimonial y financiera de la Sociedad al 31
de diciembre de 2001, considerando las condiciones existentes y reglamentaciones vigentes a la fecha de
emisin de los presentes estados contables.

El impacto estimado fue determinado aplicando los tipos de cambio vigentes al 15 de febrero de 2002 de $
1,85 / 2,00 por U$S 1 comprador / vendedor (para operaciones a liquidar en el mercado libre) ltimos
disponibles a la fecha de emisin de los presentes estados contables y sobre la situacin patrimonial y
financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2001.






(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

Impacto sobre la posicin econmica y financiera de la empresa (continuacin):

Efecto sobre Efecto
Devaluacin
Efecto Impositivo Efecto Neto

Activo Corriente 83.902.155 29.365.754 54.536.401
Activo No Corriente 10.395.129 224.115 10.171.014
Total Activo 94.297.284 29.589.869 64.707.415
Pasivo Corriente (121.521.029) (42.532.360) (78.988.669)
Pasivo No Corriente (113.000.000) (39.550.000) (73.450.000)
Total Pasivo (234.521.029) (82.082.360) (152.438.669)
Total Efecto Estimado (140.223.745) (52.492.491) (87.731.254)

Los efectos de la devaluacin y de las dems medidas adoptadas sern reconocidos contablemente en los
estados contables de los perodos siguientes, junto con otros efectos que pudieran surgir de las normas
contables vigentes.

Cumplimiento de relaciones financieras exigidas en los acuerdos de prstamos bancarios existentes

En algunos de los contratos de prstamos bancarios existentes, se establece la obligacin del cumplimiento
de ciertos ratios financieros y/o condicionamientos acordados para su otorgamiento, habilitando al
prestamista en caso de incumplimiento, previa notificacin y sujeto a ciertas condiciones, a solicitar la
cancelacin anticipada de la totalidad de la deuda a la fecha de su ocurrencia. A la fecha la Sociedad no ha
recibido notificacin alguna al respecto.

Las situaciones descriptas en la presente nota, se estima afectarn el cumplimiento de tales ratios y
condiciones. Por tal motivo, la Sociedad se encuentra analizando su estructura de endeudamiento y
comenzar negociaciones con las instituciones bancarias a los efectos de redefinir los mismos.

No obstante, la Sociedad contina con el cumplimiento de sus compromisos financieros y se estima que
obtendr las necesarias redefiniciones de ratios, plazos y condiciones o las dispensas que resulten
necesarias a la luz de las circunstancias imperantes.

Recupero de crditos con el Estado Argentino

La compaa mantiene crditos con el Estado Argentino derivados de :

$
Letras Externas de la Repblica Argentina Serie 74 (U$S) 10.081.836
Solicitudes de reintegros de exportacin 2.325.018
Solicitudes de crditos por factor de convergencia 1.288.301
Crdito por impuesto a la ganancia mnima presunta 5.797.105
Posicin neta a favor por impuestos con el Estado Argentino 12.176.442
Certificados a recibir Ley N 23.697 329.211
Otros crditos impositivos 134.552
TOTALES 32.132.465






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Recupero de crditos con el Estado Argentino (continuacin):

Los cambios en el contexto econmico y la situacin en la que se encuentra inmerso el pas con altos
niveles de dficit fiscal y falta de acceso al crdito internacional, representan factores que podran afectar
los plazos y las condiciones en que dichos crditos podran ser realizados.

Nuevas medidas econmicas Plan de accin de corto plazo

La direccin de la Sociedad se encuentra actualmente definiendo e implementando un plan de accin de corto
plazo tendiente a considerar los cambios necesarios en sus operaciones debido a las nuevas medidas
econmicas y condiciones de mercado descriptas anteriormente, de manera de minimizar el impacto que el
entorno pudiera generar sobre su situacin financiera y el resultado de sus operaciones.

Las principales medidas de corto plazo bajo anlisis son:

Renegociacin de las condiciones de prstamos bancarios.
Polticas de optimizacin de stocks.
Incremento de ventas al exterior.
Polticas financieras para compras y ventas que mejoren el flujo de fondos.

Los resultados reales futuros podran diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas, en la presente nota, a
la fecha de preparacin de los presentes estados contables. En estos momentos no es posible prever la
evolucin futura de la economa nacional ni sus consecuencias sobre la posicin econmica y financiera de la
Sociedad. En consecuencia, las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados contables
debern considerar los efectos de estas medidas y su evolucin futura y los estados contables de la Sociedad
deben ser ledos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

Las normas contables ms relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables correspondientes a los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2001 y 2000, fueron las siguientes:

2.1. Presentacin de los estados contables.

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de Exposicin Contable
contenidas en las Resoluciones Tcnicas N 8, 9, 10 y 12 respectivamente, de la Federacin Argentina de
Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas y segn las modalidades exigidas por la Resolucin General
N 368 de la Comisin Nacional de Valores. Para la presentacin del Estado de Resultados se ha adoptado la
alternativa A de la Resolucin Tcnica N 9, en tanto que para el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos se
ha adoptado la alternativa D de dicha Resolucin.



NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuacin):



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2.1. Presentacin de los estados contables (continuacin):

De acuerdo con lo dispuesto por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Econmicas
(FACPCE) y la Resolucin N 392 de la Comisin Nacional de Valores, al 31 de diciembre de 2001, los activos
y pasivos nominados en moneda extranjera fueron valuados al tipo de cambio de $ 1 por U$S 1 o su
equivalente de tratarse de otra moneda extranjera.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideracin de los efectos de la inflacin.

Los estados contables han sido preparados computando los efectos de la inflacin. Para ello se ha seguido el
mtodo de ajuste establecido por la Resolucin Tcnica N 6 de la Federacin Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Econmicas y adoptado por la Resolucin General N 368 de la Comisin Nacional
de Valores.

Cabe aclarar que el referido ajuste a los estados contables fue realizado hasta el 31 de agosto de 1995 como
consecuencia de lo establecido por la Resolucin General N 368 de la Comisin Nacional de Valores, la cual
resuelve discontinuar a todos los efectos y a partir del 1 de septiembre de 1995, la aplicacin de mtodos de
reexpresin de estados contables, no aceptndose la presentacin de aquellos que contengan actualizaciones
posteriores a esa fecha.

2.3. Criterios de valuacin.

A continuacin se detallan los criterios de valuacin de mayor relevancia utilizados en la preparacin de los
estados contables, los que han sido aplicados uniformemente respecto del ejercicio anterior, excepto por lo
expresado en Nota 9.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implcitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implcitos, se han valuado segregando los componentes
financieros no devengados contenidos en las siguientes cuentas:

- Deudores por ventas.
- Proveedores.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del
Banco de la Nacin Argentina vigentes a la fecha de cierre del ejercicio.






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2.3. Criterios de valuacin (continuacin):

b. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuacin):

Tal como se expone en Nota 1, en funcin de los lineamientos establecidos por la Federacin Argentina de
Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE) y por la Resolucin General N 392 de la Comisin
Nacional de Valores (CNV), los activos y pasivos en moneda extranjera al cierre del ejercicio han sido valuados
al tipo de cambio vigente a la ltima fecha en que se produjeron operaciones en moneda extranjera en el pas
con anterioridad al 31 de diciembre de 2001.

En el caso del dlar estadounidense, el tipo de cambio aplicado es de U$S 1 = $ 1, teniendo en cuenta que
adems se encontraba en vigencia la Ley N 23.928 (Ley de convertibilidad).

c. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo
de reposicin o reproduccin a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al valor neto de
realizacin.

En el rubro se incluyen los repuestos, los cuales han sido valuados al costo, no superando el mismo al valor
recuperable.

Las existencias de hacienda fueron valuadas a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre en el Mercado
de Liniers, netas de gastos estimados de venta.

d. Inversiones permanentes:

Situacin general

Las inversiones en sociedades controladas y vinculadas en las que se ejerce influencia significativa, fueron
valuadas a su Valor Patrimonial Proporcional, determinado sobre la base de estados contables preparados en
moneda corriente al 31 de diciembre de 2001 y 2000, abarcando as igual perodo de tiempo que los presentes
estados contables.

Las inversiones en propiedades se presentan valuadas a su costo incurrido neto de las depreciaciones
acumuladas, habiendo sido reexpresadas al 31 de agosto de 1995 las que fueron incorporadas al patrimonio
con anterioridad a esa fecha. El valor residual de las inversiones en propiedades tomadas en su conjunto no
supera su valor recuperable.

Las otras participaciones permanentes fueron valuadas a su costo original reexpresado al 31 de agosto de
1995. En los casos en que no se pudo realizar la comparacin con el valor recuperable, se mantuvieron a su
valor de origen.






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2.3. Criterios de valuacin (continuacin):

d. Inversiones permanentes (continuacin):

Inversiones en el exterior - Conversin de estados contables en moneda extranjera

La Sociedad aplica el mtodo de conversin "Convertir - Ajustar" establecido por la Resolucin Tcnica N 13
de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas.

Dicho mtodo establece que las cuentas del patrimonio neto y de resultados se presentan convertidas en
pesos argentinos empleando tipos de cambio histricos para las mediciones expresadas en la moneda
extranjera de momentos anteriores al cierre. Por lo tanto, los importes as convertidos reconocen como unidad
de medida a la moneda de curso legal en Argentina. Este criterio es aceptado por las normas contables
profesionales en la medida que la variacin en el ndice de precios de Argentina aplicable para la reexpresin
en moneda constante de estados contables establecida por la Resolucin Tcnica N 6 de la Federacin
Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (F.A.C.P.C.E.), no supere el 8% anual. La
variacin de dicho ndice para cada uno de los ejercicios cerrados a partir de la aplicacin de esta norma fue
inferior al porcentaje mencionado y la misma situacin se presenta en el presente ejercicio.

Asimismo, la Sociedad ha utilizado, para evitar distorsiones en el valor de libros de las inversiones en
Sociedades del exterior, el criterio de valuar los bienes de uso en sus subsidiarias, en pesos, mediante la
aplicacin de tipos de cambio histricos correspondientes al momento de cada transaccin, tal lo dispuesto por
el Informe N 18 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas.

Tal como se expone en Nota 1, en funcin de los lineamientos establecidos por la Federacin Argentina de
Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE) y por la Resolucin General N 392 de la Comisin
Nacional de Valores (CNV), a los efectos de la conversin de los estados contables de las sociedades
controladas y vinculadas con sede en el extranjero, se utiliz el tipo de cambio de U$S 1 = $ 1.

Compra de las acciones de las sociedades Distribuidora Dos en Uno S.A. e Industria de Alimentos Dos
en Uno S.A., Estirenos S.A., Astral S.A. y sus subsidiarias:

Con fecha 20 de diciembre de 1997, se suscribieron dos contratos de compraventa en virtud de los cuales, con
efectos a partir del 2 de enero de 1998, la Sociedad adquiri, directa e indirectamente: (a) la totalidad de las
acciones correspondientes a las sociedades Estirenos S.A., Astral S.A., y sus subsidiarias, Dos en Uno do
Brasil Imp. e Com. de Alimentos Ltda., Industria de Alimentos Dos en Uno Per S.A. y Dos en Uno B.V.B.A.
(Blgica), en lo que en su conjunto se denomin Contrato de Argentina, y (b) con su Sociedad controlada
Unidal Chile S.A., la totalidad de las acciones de la sociedad Distribuidora Dos en Uno S.A. y directa e
indirectamente el 100% de las acciones de Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. en lo que en su conjunto se
denomin Contrato de Chile.

Tanto en el Contrato de Argentina como en el Contrato de Chile se estableci una clusula de Ajuste de Precio,
en virtud de la cual el Precio de la Compraventa se ajustara segn la variacin sustancial del patrimonio neto
de las Compaas, ya sea positiva o negativa, entre el 31 de Julio de 1997 y el 31 de Diciembre de 1997,
incluyendo los saldos al inicio a esas fechas.






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2.3 Criterios de valuacin (continuacin):

d- Inversiones permanentes (continuacin):

en Uno S.A., Estirenos S.A., Astral S.A. y sus subsidiarias (continuacin):

Respecto del Contrato de Chile, como consecuencia del laudo dictado en el juicio arbitral al que se vieron
sometidas las partes, el Comprador percibi en el ao 2000, por parte de los vendedores, un total de $
13.680.057 como consecuencia del Ajuste de Precio a su favor determinado en los trminos de la Sentencia.

En el caso del Contrato de Argentina, como resultado del laudo del juicio arbitral tramitado ante el Tribunal de
Arbitraje General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires designado en el Contrato de Argentina, se
determin una variacin (disminucin) patrimonial en los trminos del contrato en la suma de U$S 10.453.000
al 31 de diciembre de 1997 a favor del Comprador.

Por lo tanto, el Precio de la Compraventa por las Acciones de las Compaas (Contratos de Argentina y de
Chile) se ajusta en los montos citados de variacin patrimonial determinados, quedando en definitiva en el
equivalente a U$S 102.306.966, en valores histricos del 31 de diciembre de 1997.

Adicionalmente, el Contrato de Argentina estableca el pago de un importe adicional del Comprador a favor de
los Vendedores de hasta U$S 15.000.000, sujeto a la condicin de que, antes del 31 de diciembre del ao
2001, se acreditare en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A. la totalidad
de los beneficios correspondientes a los proyectos de promocin industrial por hasta $ 50.244.939, en concepto
de IVA Compras e IVA Saldo. En caso de acreditarse en la cuenta corriente computarizada de Estirenos S.A.
un importe inferior a $ 50.244.939, es decir, una acreditacin parcial, el importe a pagar a los Vendedores se
reducira en forma proporcional al monto parcial acreditado.

El 27 de abril de 1999 fue acreditada la suma de $ 9.814.885 (acreditacin parcial), generando un crdito a
favor de los vendedores de U$S 2.930.112. No obstante, los Vendedores interpretaron que el Comprador le
adeudaba la suma de U$S 15.000.000 por considerar que se haban cumplido, respecto de la procedencia para
su pago, las condiciones establecidas por el Contrato, habindose concretado, segn su interpretacin, el
reconocimiento de la totalidad de los beneficios fiscales mediante el dictado de la Resolucin de la AFIP N
58/99.

Con fecha 4 de octubre de 1999, se recibi la notificacin de la demanda iniciada por los Vendedores por ante
el Tribunal de Arbitraje General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, persiguiendo el cobro de la suma de
U$S 15.000.000, con ms sus intereses. Con fecha 1 de febrero de 2001 el Tribunal de Arbitraje dict
sentencia, desestimando la demanda interpuesta por los Vendedores en su totalidad. Los Vendedores
interpusieron en contra de la sentencia recursos de nulidad y apelacin por ante la Cmara Nacional en lo
Comercial de la Ciudad de Buenos Aires.

Del Ajuste de Precio determinado por el laudo arbitral correspondiente al Contrato de Argentina de U$S
10.453.000, el Comprador dedujo la aplicacin del Escrow Amount previsto en el Contrato e invoc la
compensacin respecto de las acreditaciones que parcialmente la AFIP efectu en la cuenta corriente
computarizada de Estirenos S.A. por la suma de U$S 6.179.047.






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d- Inversiones permanentes (continuacin):

en Uno S.A., Estirenos S.A., Astral S.A. y sus subsidiarias (continuacin):

Finalmente, con fecha 6 de septiembre de 2001 el Comprador y los Vendedores celebraron un acuerdo
transaccional en mrito del cual acordaron finalizar todas las acciones arbitrales y judiciales iniciadas, dando
por definitivamente cancelado el saldo del Ajuste de Precio a favor del Comprador y concluyendo con todos los
conflictos suscitados en relacin a la fijacin y pago del precio establecido en las secciones 2.3. (iii) y 2.4 del
Contrato de Argentina.

En consecuencia, Comprador y Vendedores dejaron fijada irrevocablemente a favor del Comprador la suma de
U$S 6.179.047 por el saldo pendiente de pago correspondiente al Ajuste de Precio, reconociendo ambas
partes la legitimidad de dichas compensaciones. Por otra parte, el Comprador y los Vendedores acordaron
como nica suma debida y pendiente de pago por el Comprador a favor de los Vendedores por el saldo de
precio convenido en la seccin 2.3. (iii) del Contrato de Argentina (Promocin) la suma de U$S 5.450.000 que
pag en dicho acto a los Vendedores. Con el pago del saldo mencionado precedentemente de U$S 5.450.000,
los Vendedores nada ms podrn reclamarle al Comprador en y por los trminos de la seccin 2.3. (iii) del
Contrato por ningn concepto y/o naturaleza, renunciando en forma expresa a cualquier derecho o accin a
este respecto, dejndose a salvo los derechos que pudiere tener el Comprador en relacin a las declaraciones
y garantas establecidas a su favor en el Contrato de Argentina. De esta manera se dio por definitiva y
totalmente cumplido el pago de la totalidad del precio de compra en todos sus rubros.

El precio total pagado por los beneficios correspondientes a los proyectos de promocin industrial de la firma
Estirenos S.A. fue de $ 11.958.986, implicando un ahorro para el Comprador de $ 3.041.014, respecto del
importe adicional previsto en el Contrato de Argentina por este concepto, que ascenda a $ 15.000.000 (a
valores histricos de reclamo de los Vendedores de mayo de 1999).

El valor llave determinado para el Contrato de Argentina, luego de computado el crdito antes mencionado,
asciende a $ 60.039.080 (valor residual), y fue registrado en los estados contables adjuntos en el rubro de
activos intangibles. Para el caso del Contrato de Chile el valor llave determinado, una vez computado el crdito
antes citado es de $ 2.068.890 (valor residual), y fue registrado en los estados contables de Industria de
Alimentos Dos en Uno S.A. en el rubro activos intangibles. Los valores llaves sern amortizados de acuerdo
con lo establecido en la Nota 2.3.f. para el caso de Argentina mientras que para el caso del Contrato de Chile
este valor llave ser amortizado en 240 meses por el mtodo lineal.

e. Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del ejercicio,
habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995 los que fueron incorporados al patrimonio con






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e. Bienes de uso (continuacin):

La depreciacin es calculada en base a su vida til restante, por el mtodo de la lnea recta, aplicando tasas
anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida til estimada. El valor residual de los bienes de
uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

f. Activos intangibles:

Los activos intangibles han sido valuados a su costo original neto de amortizaciones acumuladas al cierre del
ejercicio, habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995 los que fueron incorporados al patrimonio con

Valor llave por adquisiciones: se incluyen bajo este concepto, el valor llave generado por la adquisicin de
acciones de las Sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997), Bertolo S.A.C.I.F. (1997), Astral S.A. (1998),
Estirenos S.A. (1998) y Van Dam S.A. (1999).

Hasta el 31 de diciembre de 2000, la amortizacin de los valores llave generados por la adquisicin de
acciones de las Sociedades La Industrial Alimenticia S.A., Bertolo S.A.C.I.F., Astral S.A., Estirenos S.A. se
calcularon en forma lineal suponiendo una vida til estimada de 240 meses.

A partir del ao 2001, la amortizacin de estos valores llave es calculada en forma proporcional al valor
presente de los flujos de fondos futuros esperados en el plazo de vida til remanente, por cada uno de los
negocios adquiridos.

Por otro lado, segn lo descripto en nota 2.3.d. a los presentes estados contables, el contrato de compraventa
de acciones de Astral S.A. y Estirenos S.A., contemplaba el pago de un importe adicional al precio original
convenido, de hasta U$S 15.000.000, sujeto a la condicin de que, antes del 31 de diciembre de 2001, se
acredite en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A., la totalidad de los
beneficios correspondientes a los proyectos de promocin industrial por hasta $ 50.244.939, en concepto de
IVA Compras e IVA Saldo. En caso de acreditarse un importe inferior a $ 50.244.939, es decir una acreditacin
parcial, el importe a pagar a los vendedores se reduca en forma proporcional al monto parcial acreditado.

Al 31 de diciembre de 2001, la transaccin se encuentra totalmente concluida, siendo el precio final abonado
por este concepto de $ 11.958.986 (Nota 2.3.d. a los presentes estados contables), el cual fue pagado en los
meses de abril de 1999, mayo de 2000, marzo y setiembre de 2001. El mismo se encuentra incluido en el rubro
"Valor llave por adquisiciones" en los presentes estados contables, siendo amortizado en forma lineal en el
plazo de duracin del proyecto de promocin industrial que goza Estirenos S.A. y que se extiende hasta el ao
2011.

El efecto de las readecuaciones descriptas se expone en el resultado de inversiones permanentes del estado
de resultados.

Otros activos intangibles: la amortizacin fue calculada por el mtodo lineal.






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g. Previsiones:

Para Deudores Incobrables: fue determinada en base a la estimacin realizada de la probabilidad de cobro de
los crditos, basndose tal estimacin en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la
situacin patrimonial de los respectivos deudores.

Para Desvalorizacin de Inventarios: fue determinada considerando los bienes de cambio que al cierre tenan
un valor neto de realizacin o de mercado inferior a su costo de reproduccin o de reposicin, y una adecuada
cobertura ante eventuales mermas de existencias.

Para Juicios Laborales, Civiles y Comerciales: se determin en base a los informes de los abogados acerca del
estado de los juicios y la estimacin efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la
Sociedad, as como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

h. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta

Impuesto a las ganancias

La composicin del impuesto a las ganancias includo en el estado de resultados es la siguiente:

31.12.01 31.12.00
Impuesto a la ganancia corriente -.- (9.084.065)
Impuesto a la ganancia mtodo diferido 408.433 (8.914.090)
Total impuesto a las ganancias 408.433 (17.998.155)

Impuesto a la ganancia corriente:

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicacin de la tasa de dicho
impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.
Asimismo y tal cual se describe a continuacin, se ha incorporado el efecto de la adopcin del mtodo diferido.

- Impuesto a las ganancias. Mtodo diferido

La Sociedad opt al 31 de diciembre de 2001 por el mtodo denominado de impuesto diferido para la
registracin del impuesto a las ganancias. Esta metodologa contempla el reconocimiento contable al efecto
impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuacin contable y la impositiva
de los activos y pasivos.

Asimismo considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a
su probabilidad de utilizacin.






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h. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta (continuacin):

- Impuesto a las ganancias. Mtodo diferido (continuacin):

En cuadro a continuacin se expone el efecto de la adopcin de este criterio al cierre de cada ejercicio:

Efecto Neto en patrimonio neto 2001 2000

Activo (Pasivo) neto al fin del ejercicio (4.466.534) (4.874.967)
menos
Activo (Pasivo) neto al inicio del ejercicio (4.874.967) 4.039.123
Efecto en resultados del ejercicio 408.433 (8.914.090)

- Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta

El impuesto a la ganancia mnima presunta fue establecido por la Ley N 25.063 con vigencia por el trmino de
diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en funcin a que este
ltimo grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mnima presunta
constituye una imposicin mnima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del
1%.

En el caso que el impuesto a la ganancia mnima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las
ganancias, dicho exceso podr computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las
ganancias sobre el impuesto a la ganancia mnima presunta que pudiera producirse en los cuatro ejercicios
siguientes.

Durante el ejercicio anterior, por Ley N 25.360, se extendi el plazo para el cmputo del gravamen como pago
a cuenta del Impuesto a las Ganancias de cuatro a diez ejercicios fiscales contados a partir de aqul en que
surja un excedente del Impuesto a las Ganancias no absorbido.

Asimismo, en el presente ejercicio, la Sociedad se acogi a los beneficios otorgados por diversos convenios de
competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en las
actividades que desempea la misma (Nota 17). En virtud de aquellos, la Sociedad goza, entre otros
beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a la ganancia mnima presunta, aquellos bienes
afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

En el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2001, la provisin por Impuesto a las Ganancias efectuada en
funcin al producto de la base de clculo por la alcuota no arroj impuesto. Los crditos generados por este
impuesto en ejercicios anteriores y no absorbidos en el presente ejercicio ms el cargo del ao en exceso al del
Impuesto a las Ganancias se encuentran expuestos como Impuesto a la ganancia mnima presunta en el rubro
Otros crditos no corrientes.

En el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2000, la provisin por impuesto a las ganancias, excede al de
impuesto a la ganancia mnima presunta. Los crditos generados por este impuesto, no absorbidos al 31 de
diciembre de 2000, se exponen en el rubro otros crditos no corrientes.






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i. Patrimonio Neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro se exponen en moneda corriente del perodo al
que corresponden.

j. Resultado del ejercicio:

Las cuentas de resultados se exponen en moneda corriente del perodo al que corresponden, excepto los
cargos por activos consumidos (depreciacin de bienes de uso, amortizacin de los activos intangibles y
depreciacin de inversiones en inmuebles), cuyos importes se determinaron en funcin a los valores
registrados por tales activos.

Los resultados financieros se exponen discriminados segn sean generados por activos o pasivos.

k. Uso de estimaciones:

La preparacin de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan
el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de
emisin de los presentes estados contables, como as tambin los ingresos y egresos registrados en el
ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y
amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las
previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de
descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y
evaluaciones realizadas a la fecha de preparacin de los presentes estados contables.

l. Fondos:

A efectos de la confeccin del Estado de Origen y Aplicacin de Fondos se han considerado como fondos al
cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen
los noventa das para su realizacin, a excepcin de los Deudores Financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550 y
Deudores Financieros Comunes.



NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS :



(Socio)
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3.1. Crditos por ventas. 31.12.01 31.12.00
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina 71.935.642 88.024.817
En moneda extranjera (Anexo G) 20.291.318 18.507.020
Documentadas
En moneda argentina 721.004 1.440.504
Soc. art. 33 Ley 19.550
Morosos y en gestin judicial 13.910.181 9.809.500
Previsin para incobrables (Anexo E) (16.750.700) (12.565.758)
TOTALES 120.059.352 137.038.891

No corrientes:
Comunes
En moneda argentina 589.784 381.715
Documentados
En moneda argentina 159.885 -.-
Morosos y en gestin judicial 55.882 -.-
TOTALES 805.551 381.715



NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuacin):



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Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

3.2. Otros crditos. 31.12.01 31.12.00
Corrientes:
Factor de convergencia (Anexo G) 1.288.301 -.-
Reintegros a percibir
Depsitos en garanta 202.863 679.617
Contribucin solidaria Ley 23.740 134.522 134.522
Deudores realizacin inversiones
En moneda extranjera (Anexo G) 4.343.109 609.231
Crdito fiscal IVA y anticipos impositivos 12.466.053 6.462.250
Crdito diferido por Impuesto a las ganancias 1.020.650 -.-
Anticipo impuesto a la ganancia mnima presunta 39.600 1.984.138
En moneda extranjera (Anexo G) 125.841 114.841
Deudores financieros comunes
Gastos pagados por adelantado
Crdito por quebranto impositivo Ley 24.073 -.- 801.147
Servicios a cobrar
Comunes 528.217 629.410
Soc. art. 33 Ley 19.550 1.152.466 2.478.539
Diversos
Crdito a cobrar por ajuste de precio por compra de Astral S.A. y
Estirenos S.A. (Nota 2.3.d. y Anexo G)
-.- 2.151.650
Previsin por otros crditos incobrables (Anexo E) (1.012.197) (953.043)
Previsin por reintegros a percibir (Anexo E) (1.223.317) (925.305)
TOTALES 25.295.806 22.192.577






(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

3.2. Otros crditos (continuacin). 31.12.01 31.12.00
No corrientes:
Depsitos en Garanta
Deudores realizacin de inversiones (Anexo G) 1.216.270 509.087
Impuesto a la ganancia mnima presunta 5.797.105 3.103.081
Dividendos a cobrar soc. art. 33 (Anexo G) 567.786 673.770
Gastos pagados por adelantado
Diversos
TOTALES 11.138.164 8.822.020
3.3. Bienes de cambio.
Corrientes
Mercaderas de reventa 2.983.950 1.316.247
Productos terminados 26.564.240 30.715.398
Productos en proceso 3.262.029 2.872.253
Materias primas y materiales 36.604.636 34.095.134
Hacienda 1.391.576 836.740
Semillas, forrajes y otros 1.553.147 1.270.371
Maquinarias en construccin y terminadas 834.295 605.116
Sub Totales (Anexo F) 73.193.873 71.711.259
Previsin por desvalorizacin de inventario (Anexo E) -.- (358.866)
Mercaderas en trnsito 1.458.835 -.-
En moneda extranjera (Anexo G) -.- 18.804
Anticipos operaciones de importacin
TOTALES 76.076.342 73.363.032






(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

3.3. Bienes de cambio (continuacin): 31.12.01 31.12.00
No Corrientes
Hacienda -.- 4.984.676
TOTALES -.- 4.984.676
3.4. Cuentas por pagar.
Corrientes:
Comunes
Documentadas
Soc. art. 33 Ley 19.550
TOTALES 70.673.231 72.284.850

3.5. Prstamos.
Corrientes:
Bancarios
Financieros
Sociedad artculo 33 Ley 19.550
TOTALES 216.216.127 126.648.867
No Corrientes:
Bancarios
En moneda argentina -.- 50.000.000
TOTALES 160.452.522 250.924.827






(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

3.6. Ventas netas.

ACTIVIDAD
PRINCIPAL
31.12.01
AGRICOLA
GANADERA
31.12.01
TOTALES
AL
31.12.01
Ventas brutas 566.216.415 11.731.851 577.948.266
Descuentos y bonificaciones (8.105.139) -.- (8.105.139)
Impuestos directos sobre ventas (5.938.829) (102.977) (6.041.806)
Comisiones ganadas 8.185.877 -.- 8.185.877
Reintegros por exportaciones 5.295.252 -.- 5.295.252
Factor de convergencia 2.991.818 -.- 2.991.818
TOTALES 568.645.394 11.628.874 580.274.268

ACTIVIDAD
PRINCIPAL
31.12.00
AGRICOLA
GANADERA
31.12.00
TOTALES
AL
31.12.00
Ventas brutas 557.722.892 8.200.499 565.923.391
Descuentos y bonificaciones (2.061.469) -.- (2.061.469)
Impuestos directos sobre ventas (6.816.504) (44.332) (6.860.836)
Comisiones ganadas 5.660.340 -.- 5.660.340
Reintegros por exportaciones 7.134.846 -.- 7.134.846

TOTALES 561.640.105 8.156.167 569.796.272

3.7. Resultado de inversiones permanentes. 31.12.01 31.12.00
Resultado por participacin en sociedades controladas y vinculadas 44.765.322 19.429.557
Resultado neto por venta de participacin en soc. controlada (Nota 10.3.) -.- 19.044.537
Resultado venta inversiones permanentes (Nota 10.5.) -.- (135.126)
Amortizacin valor llave por adquisiciones (Nota 2.3.f. y Anexo B) -.- (6.492.622)
Alquileres cobrados 561.669 554.593
Depreciacin inversiones en inmuebles (Anexo D) (428.517) (441.660)
TOTALES 44.898.474 31.959.279






(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

3.8. Otros ingresos y egresos operativos. 31.12.01 31.12.00
Servicios cobrados
Comunes 1.146.786 1.252.359
Soc. art. 33 Ley 19.550 15.996.969 21.173.268
Impuesto a los dbitos y crditos bancarios (3.027.417) -.-
TOTALES 14.116.338 22.425.627

3.9. Otros ingresos y egresos no operativos.
Resultado venta activos P.V.C. Calandrado (Nota 10.1.) -.- 8.330.164
Resultado venta Usina Ro IV (Nota 10.2.) (3.004.505) (2.007.407)
Resultado venta de marca Verao (Nota 10.4.) -.- 14.986.148
Resultado venta campos San Bernardo, El Vence y Pilar (Nota 10.5.) 14.998.861 -.-
Resultado venta de bienes de uso, intangibles e inversiones no corrientes 1.360.804 (112.406)
Otros (1.101.516) (570.085)
TOTALES 12.253.644 20.626.414
3.10. Resultados financieros y por tenencia.
Generados por activos:
Intereses y diferencias de cambio 11.749.461 9.009.648
Intereses deudores financieros soc. art. 33 1.862.311 5.862.040
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F) 2.870.696 (534.368)
Otros resultados por tenencia 1.140.970 (894.626)
TOTALES 17.623.438 13.442.694

Generados por pasivos:
Intereses y diferencias de cambio (Anexo H) (37.449.614) (33.103.481)
Servicios bancarios (Anexo H) (1.630.910) (691.337)
TOTALES (39.080.524) (33.794.818)






(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

3.11. Partidas que no representan erogacin de fondos. 31.12.01 31.12.00
Depreciacin de bienes de uso 31.061.270 29.797.908
Amortizacin de activos intangibles 1.590.984 7.949.535
Disminucin de bienes de cambio 2.271.366 5.950.970
Disminucin de crditos 16.617.366 3.451.145
Depreciacin de inversiones 428.517 441.660
Resultado venta de Usina Modesto Maranzana (Nota 10.2.) 3.004.505 2.007.407
Amortizacin de otros activos amortizables 148.045 144.444
TOTALES 55.122.053 49.743.069

3.12. Partidas que no representan origen de fondos.
Resultado venta planta PVC Calandrado (Nota 10.1.) -.- 8.330.164
Resultado venta Vitopel S.A. (Nota 10.3.) -.- 19.044.537
Resultado venta marca Verao (Nota 10.4.) -.- 14.986.148
Resultado venta campos San Bernardo, El Vence y Pilar (Nota 10.5.) 14.998.861 -.-
Resultado venta campo Las Perforaciones (Nota 10.5.) -.- (135.126)
Resultado venta de bienes de uso, inversiones e intangibles 1.360.804 (112.406)
Aumentos (Disminucin) de otros crditos 5.986.958 (8.515.826)
Disminucin (Aumento) de deudas 5.407.701 (9.619.545)
Resultado de inversiones permanentes 41.857.743 19.429.557
TOTALES 69.612.067 43.407.503



NOTA 4: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2001



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

PLAZOS
ACTIVOS PASIVOS
COLOCACIONES DE
FONDOS
CREDITOS PRESTAMOS OTROS PASIVOS

SIN PLAZO 28.004.026 4.376.708 43.034.446 5.756.532

TOTAL SIN PLAZO 28.004.026 (a) 4.376.708 43.034.446 (b) 5.756.532

CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses -.- 21.459.064 -.- 5.475.681
De tres a seis meses -.- 2.667.548 -.- 691.410
De seis a nueve meses -.- 2.646.651 -.- 305.228
De nueve a doce meses -.- 2.408.815 -.- 273.626
De uno a dos aos -.- 5.178.636 -.- 598.084
De dos a tres aos -.- 3.684.975 -.- 198.424
Ms de tres aos -.- 6.901.938 -.- 79.850
TOTAL VENCIDO -.- (c) 44.947.627 -.- (d) 7.622.303

A vencer:
Hasta tres meses 2.181.917 90.932.209 20.140.936 77.399.435
De tres a seis meses -.- 21.114.314 87.922.683 574.849
De seis a nueve meses -.- 1.549.590 59.031 380.233
De nueve a doce meses -.- 1.420.924 65.059.031 6.383
De uno a dos aos 2.253.491 9.006.571 160.236.069 -.-
De dos a tres aos 2.216 711.658 216.453 -.-
Ms de tres aos 2.518 2.225.486 -.-
TOTAL A VENCER 4.440.142 126.960.752 333.634.203 78.360.900
TOTAL CON PLAZO 4.440.142 171.908.379 333.634.203 85.983.203
TOTAL 32.444.168 176.285.087 376.668.649 91.739.735
(1) (2) (3) (4)
Notas:

(a) Incluye $ 1.020.650 de crdito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 3.2.).
(b) Incluye $ 5.487.183 de pasivo diferido por impuesto a las ganancias.
(c) Incluye $ 7.953.837 correspondientes a soc. art. 33.
(d) Incluye $ 216.206 correspondientes a soc. art. 33.

(1) Aproximadamente el 57% devenga inters a tasa fija, el 31% devenga inters a tasa variable siendo la tasa promedio ponderada de aproximadamente
12,74% nominal anual y el resto no devenga intereses.
(2) El 68% devenga inters a tasa fija. La tasa promedio ponderada es aproximadamente del 10,12% nominal anual. El resto no devenga inters.
(3) Aproximadamente el 71% devenga inters a tasa variable y el resto a tasa fija. La tasa promedio ponderada es aproximadamente del 7,56% nominal
anual.
(4) Aproximadamente el 74% devenga inters a tasa fija y el resto no devenga inters. La tasa promedio ponderada es aproximadamente del 9% nominal
anual.



NOTA 5: SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

El detalle de las operaciones con sociedades controladas y vinculadas y el monto de las mismas es el siguiente:

CONTROLADAS VENTAS COMPRAS OTROS INGRESOS OTROS EGRESOS
31.12.01 31.12.00 31.12.01 31.12.00 31.12.01 31.12.00 31.12.01 31.12.00
Agrofrutos S.A. -.- 33.082 -.- -.- -.- -.- 140.063 -.-
Alica S.A. 3.256.724 2.701.491 1.102.990 1.438.788 1.566.838 1.794.274 -.- -.-
Alimentos Indal S.A. 187.953 267.659 392.698 4.092.052 -.- -.- -.- -.-
Arcor Canada Inc. 230.859 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-
Arcor de Per S.A. 1.223.007 1.732.228 -.- 23.060 -.- -.- 312 -.-
Arcor do Brasil Limitada 10.904.162 9.523.961 10.392.078 6.543.082 -.- 62.300 -.- -.-
Arcor U.S.A. Inc. (4) 15.057.323 17.545.130 -.- -.- -.- -.- -.- -.-
Candy S.A. 3.786.326 3.207.482 2.816.083 3.093.193 2.536.314 1.968.208 -.- -.-
Carlisa S.A. 1.861.168 1.618.988 168.571 94.143 1.631.898 1.513.525 -.- -.-
Cartocor S.A. 3.222.649 3.239.542 14.557.058 12.593.145 3.376.549 3.723.459 -.- -.-
Const. Medit. S.A.C.I.F. -.- -.- -.- -.- 400 400 3.600 3.600
Converflex S.A. 3.070.326 1.583.825 16.256.218 15.383.135 916.523 1.081.675 -.- -.-
DEU de Colombia Ltda. 154.720 142.780 -.- -.- -.- -.- -.- -.-
Dist. Dos en Uno S.A. (2) -.- 1.149.381 -.- -.- -.- -.- -.- -.-
Dulciora S.A. 7.933.399 7.948.368 935.902 801.155 5.513.610 5.546.227 -.- 3.841
Estirenos S.A. 13.639.721 16.026.914 18.099.886 11.938.486 2.922.072 663.526 672.192 681.493
Flexiprin S.A. 3.158.485 3.918.762 4.356.195 5.351.466 305.370 407.365 -.- -.-
Frutos de Cuyo S.A. 1.855.958 678.933 560.211 1.136.282 5.415.178 4.908.315 -.- -.-
Indalar S.A. -.- -.- -.- -.- 400 400 12.000 12.000
Ind. Alim. DEU S.A. (2) 14.183.842 7.347.354 757.767 158.182 -.- 21.000 6.858 -.-
Koppol S.A. (1) -.- 98.892 -.- -.- -.- -.- -.- -.-
La Industrial Alimenticia S.A. (3) -.- 11.211.236 -.- 15.700.019 -.- 4.157.851 -.- 105.186
Los Mistoles S.C.p.A. (5) -.- -.- -.- -.- 300 400 49.385 112.058
Metalbox S.A. 928 2.525 -.- 927.113 71.783 601.133 -.- -.-
Productos Naturales S.A. 2.397.401 2.380.079 4.010.355 3.854.159 309.902 496.297 -.- -.-
Unidal Chile S.A. (2) -.- 3.840.224 -.- -.- -.- -.- -.- -.-
Unidal Ecuador S.A. 3.051.561 415.614 -.- -.- -.- -.- -.- -.-
Unidal Mxico S.A. de C.V. 1.885.156 123.628 -.- -.- -.- -.- -.- -.-
Van Dam S.A. 5.181.138 5.157.467 -.- 202.449 -.- -.- 58.771 9.559
Versalles S.A. (3) -.- 6.199 -.- 2.638 -.- 6.354 -.- 6.898
Vitopel S.A. (1) -.- 1.140.675 -.- 1.632.896 -.- 468.188 -.- 376.662
TOTALES 96.242.806 103.042.419 74.406.012 84.965.443 24.567.137 27.420.897 943.181 1.311.297
VINCULADAS VENTAS COMPRAS OTROS INGRESOS OTROS EGRESOS
31.12.01 31.12.00 31.12.01 31.12.00 31.12.01 31.12.00 31.12.01 31.12.00
Arcorpar S.A. 4.364.939 6.326.327 -.- -.- -.- -.- -.- -.-

(1) Estas sociedades fueron vendidas el 31.07.00 con lo cual se informan los montos de las operaciones realizadas hasta esa fecha (Nota 10.3.).
(2) Al 01.07.00 las sociedades Unidal Chile S.A. y Dist. DEU S.A. fueron absorbidas por Ind. Alim. DEU S.A. con efecto a partir del 01.01.00.
(3) Estas sociedades fueron absorbidas por Arcor S.A.I.C. a partir del 01.10.00 (Nota 13.2.).
(4) Con fecha 04 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambi su denominacin por Arcor U.S.A. Inc.
(5) Esta sociedad fue absorbida por Arcor S.A.I.C. a partir del 01.10.01 (Nota 13.1.).

NOTA 6: GARANTIAS OTORGADAS

ACREEDOR / BENEFICIARIO

TIPO DE GARANTIA

VALOR DE LIBROS
GARANTIA OTORGADA
AL 31.12.01
D.E.G. (Deutsche Investitions Und Entwicklungsgesellschaft MBH)
Codeudor Solidario de Cartocor S.A.
11.079.936
Credibanco S.A. (BNDES)
Codeudor Solidario de Arcor do Brasil Ltda.
3.406.888
Sudameris S.A. (BNDES)
1.948.170
Bradesco S.A. (BNDES)
2.110.517
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
Codeudor Solidario de Vitopel S.A.
3.340.422





(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 7: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolucin General N 368 de la Comisin Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

1999 2000 2001

Capital social al inicio
45.710.440 46.210.440 46.210.440

Aumento del capital

500.000 -.- 1.274
Capital social al cierre 46.210.440 46.210.440 46.211.714

El Capital Social al 31 de diciembre de 2001 es de $ 46.211.714, encontrndose totalmente suscripto e integrado.
Como consecuencia de la fusin entre Arcor S.A.I.C., La Industrial Alimenticia S.A. y Versalles S.A. (Nota 13.2.) y en
virtud de la relacin de canje de acciones establecida, la Sociedad aument el capital en $ 1.274, tomados a su valor
nominal segn lo aprobado en Asamblea Extraordinaria de Accionistas del 6 de abril de 2001.

NOTA 8: PRESTAMOS DE LARGO PLAZO

8.1. PRESTAMOS DE LARGO PLAZO

BANCO MONEDA
ORIGINAL
CAPITAL
ORIGINAL
TASA DE
INTERES
MES DE
TOMA
MES DE
VENCIMIENTO
AMORTIZACION PERIODO DE
INTERES

Banco Ro de la Plata S.A.

$

30.000.000
T.N.A.:
11,35%
Junio de
1997

Junio de 2002
Totalmente
pagadero a su
vencimiento
Se abonan en
forma semestral

BankBoston N.A.

$

20.000.000
T.N.A.:
11,40%

Julio de 1997

Junio de 2002
Totalmente
pagadero a su
vencimiento
Se abonan en
forma semestral

Citibank N.A.

U$S

50.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre de
2000

Diciembre de
2003

10% al vencimiento
de la tercer cuota
del inters.
10% al vencimiento
de la cuarta cuota
del inters.
40% al vencimiento
de la quinta cuota
del inters.
40% al vencimiento
de la sexta cuota
del inters.

Se abonan en
forma semestral

BankBoston N.A.

U$S

40.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre de
2000

Diciembre de
2003
Se abonan en
forma semestral

BBVA Banco Francs S.A.

U$S

35.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre de
2000

Diciembre de
2003
Se abonan en
forma semestral

Rabobank International

U$S

35.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre de
2000

Diciembre de
2003
Se abonan en
forma semestral

Banco Santander Central
Hispano S.A.

U$S

20.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre de
2000

Diciembre de
2003

Se abonan en
forma semestral

Banco Latinoamericano de
Exportaciones (BLADEX)

U$S

20.000.000

Libor +
2,50%

Diciembre de
2000

Diciembre de
2003

Se abonan en
forma semestral

Banco Bansud S.A.

U$S

924.827

T.N.A.:
2,75%

Noviembre
de 2000

Octubre de
2004

Pagadero
mensualmente
Se abona en
forma mensual





(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 8: PRESTAMOS A LARGO PLAZO

8.2. PRESTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD RESTRICCION A LA DISTRIBUCION
DE UTILIDADES

Con fecha 30 de octubre de 2000, la Sociedad suscribi cuatro contratos de prstamo a corto plazo por la
suma total de U$S 160.000.000 con los bancos BBVA Banco Francs S.A., BankBoston N.A., Citibank N.A. y
Rabobank International, venciendo el plazo para el pago del capital total e intereses sobre el mismo el 14 de
diciembre de 2000. Dichos prstamos fueron suscriptos a los efectos de financiar la adquisicin de acciones
ordinarias de la sociedad controlante Inaral S.A., tal cual lo descripto en Nota 14.

Posteriormente, con fecha 1 de diciembre de 2000, la Sociedad suscribi un contrato de un prstamo sindicado
por U$S 200.000.000 con los bancos Citibank N.A., BankBoston N.A., BBVA Banco Francs S.A., Rabobank
International, Banco Santander Central Hispano S.A. y Banco Latinoamericano de Exportaciones (Bladex). El
Directorio de la Sociedad aprob la suscripcin del prstamo sindicado el 22 de noviembre de 2000 en
cumplimiento de la delegacin efectuada por la Asamblea Extraordinaria del 20 de octubre de 2000. El monto
total del prstamo sindicado fue desembolsado por los bancos antes citados a la Sociedad el 5 de diciembre de
2000, fecha en la cual se cancel anticipadamente el endeudamiento descripto en el prrafo anterior.

El prstamo sindicado establece pagos semestrales de intereses a tasa Libor con ms un margen del 2,5%.
El capital ser amortizado en un 10% al tercer y cuarto vencimiento para el pago de intereses, y en un 40% al
quinto y sexto vencimiento para el pago de intereses, producindose ste ltimo vencimiento el 1 de diciembre
de 2003.

El prstamo sindicado establece ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la
vigencia del mismo. Entre ellos se encuentran el cumplimiento de ndices especficos, la restriccin en la
distribucin de dividendos en exceso de cierto monto (los cuales no podrn pagarse si la Sociedad no pudiese
mantener los ndices establecidos una vez efectivizado el pago), la obligacin de destinar cierto porcentaje de
las sumas obtenidas como consecuencia de la venta o transferencia de negocios o activos a la precancelacin
del prstamo sindicado, la restriccin a procesos de consolidacin o fusin con otras sociedades y la restriccin
a la constitucin de gravmenes y cargas sobre los activos.

NOTA 9: AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Como consecuencia de cambios introducidos en algunos de los criterios de valuacin utilizados en el ejercicio
anterior por la Sociedad y Sociedades Relacionadas, se han generado ajustes con impacto en el Estado de
Evolucion del Patrimonio Neto al inicio del ao 2001 y 2000, segn el siguiente detalle:

Concepto 31.12.01 31.12.00
Clculo del impuesto a las ganancias por el mtodo diferido en Arcor S.A.I.C. (4.874.967) 4.039.123
Clculo del impuesto a las ganancias por el mtodo diferido en Sociedades Relacionadas 17.023.560 8.241.741
Defecto impuesto a las ganancias ejercicio 2000 (657.410) -.-
Unificacin de criterios de valuacin de bienes de cambio y bienes de uso en Sociedades Relacionadas (6.638.305) (3.318.962)
Reclculo del valor llave por adquisiciones en Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A. -.- (658.096)
Total 4.852.878 8.303.806






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Cr. Andrs Suarez
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NOTA 9: AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES (continuacin):

Como consecuencia de los cambios en los criterios de valuacin descriptos, se originaron ajustes en los
resultados del ejercicio anterior. El impacto de los mismos al 31 de diciembre de 2000, se describe en el cuadro
a continuacin:

Concepto 31.12.00
Clculo del impuesto a las ganancias por el mtodo diferido en Arcor S.A.I.C. (8.914.090)
Clculo del impuesto a las ganancias por el mtodo diferido en Sociedades Relacionadas 8.781.819
Defecto impuesto a las ganancias ejercicio 2000 (657.410)
Unificacin criterios de valuacin de bienes de cambio y bienes de uso en Sociedades Relacionadas (4.160.978)
Total (4.950.659)


Los estados contables al 31 de diciembre de 2000, que se presentan a los fines comparativos, han sido
modificados con el objeto de dar efecto a los cambios de criterio antes mencionados.

NOTA 10: VENTA DE ACTIVOS

10.1. LINEA PVC CALANDRADO DIVISION FLEXIBLES

Con fecha 28 de enero de 2000, la Sociedad suscribi un contrato de venta de los activos que conforman la
lnea de produccin de PVC Calandrado de la Divisin Flexibles con Klckner Pentaplast de Argentina S.A.,
habindose efectuado el cierre y transferencia de esta operacin el 29 de febrero de 2000.

Por esta transaccin la Sociedad ha percibido un monto de U$S 9.290.000 en concepto de bienes de uso y
valor llave transferidos y comprende una clusula de no competencia con los compradores, generndose una
ganancia por esta operacin de $ 8.330.164, la cual fue imputada al Estado de Resultados en el rubro de Otros
ingresos y egresos no operativos.

De acuerdo con lo previsto en el contrato de venta de activos, la Sociedad ha percibido un monto equivalente al
capital de trabajo determinado al cierre de la operacin (29 de febrero de 2000), el cual ascendi a $ 2.597.362.

10.2. VENTA CENTRAL TERMOELECTRICA

Con fecha 6 de junio de 2000, la Sociedad suscribi un contrato de venta de los activos, y cesin de ciertos
contratos relacionados con los activos vendidos, pertenecientes a la central termoelctrica Modesto Maranzana
ubicada en la ciudad de Ro IV con Enron Amrica del Sur S.A., los cuales forman parte de la Divisin Energa.
El precio de la transferencia de los activos es de U$S 12.000.000.

El contrato prevea determinados actos y condiciones para el cierre de la transaccin antes del 30 de
septiembre de 2000. Luego de sucesivos acuerdos en los cuales las partes prorrogaron la fecha lmite de cierre
de la operacin, la misma fue concretada con fecha 21 de febrero de 2001.

El resultado (prdida) total de la operacin, incluyendo los efectos contabilizados en el ao 2000 por $
2.007.407 y en el ao 2001 por $ 3.004.505, asciende a $ 5.011.912 lo que fuera expuesto en los Estados de
Resultados de los ejercicios respectivos en el rubro Otros ingresos y egresos no operativos.





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Cr. Andrs Suarez
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NOTA 10: VENTA DE ACTIVOS (continuacin):

10.2. VENTA CENTRAL TERMOELECTRICA (continuacin):

Como parte de los actos y condiciones para el cierre de la operacin, la Sociedad, conjuntamente con sus
sociedades controladas Estirenos S.A. y Frutos de Cuyo S.A., han suscripto con fecha 21 de febrero 2001,
contratos para la provisin de energa y potencia con Enron Amrica del Sur S.A. que tienen vigencia por el
trmino que va desde el 1 de abril de 2001 hasta el 31 de marzo de 2004 (ver Nota 16.3.).

Al 31 de diciembre de 2001, no existen saldos a cobrar derivados de esta operacin


Por razones estratgicas, la Sociedad decidi vender su negocio de fabricacin y venta de film de polipropileno
bi-orientado.

Con este objetivo, con fecha 20 de julio de 2000, Arcor S.A.I.C. celebr un contrato de compraventa con Bopp
Holdings, una sociedad indirectamente controlada por J.P. Morgan Capital Corporation y DLJ Merchant
Banking Partners II.

Como parte de las obligaciones previas al cierre de la transaccin de venta, establecidas para la vendedora, la
sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda., sociedad controlante de Koppol S.A., procedi a realizar las acciones
necesarias para transformar a Koppol en una sociedad de responsabilidad limitada (Ltda.) de acuerdo con las
leyes de Brasil, y transfiri la propiedad de sta a Vitopel S.A, por un valor de U$S 28 millones.

El da 31 de julio de 2000, fecha de cierre de la transaccin, la sociedad Bopp Holdings abon en efectivo (i) la
suma de U$S 43,3 millones por la totalidad de las acciones de Vitopel S.A., (ii) la suma de U$S 38 millones en
concepto de cancelacin de saldos a favor de Arcor S.A.I.C., monto que incluye el prstamo transitorio por U$S
28 millones otorgado a Vitopel S.A. para realizar la adquisicin de Koppol S.A. a su controlante Arcor do Brasil
Ltda. y adems libera a Arcor S.A.I.C. de la responsabilidad de codeudor solidario de Vitopel S.A. de la deuda
preexistente de U$S 5,7 millones con el ABN Amro Bank, totalizando un valor de transaccin de U$S 87
millones. Este valor fue ajustado en funcin de la variacin del capital de trabajo y del endeudamiento de las
respectivas sociedades entre el 31 de julio de 2000 y el 31 de diciembre de 1999, segn lo establecido en el
contrato de compraventa citado, determinndose un ajuste a favor de la Sociedad de U$S 4.139.639,
totalizando un valor final ajustado de transaccin de U$S 91.139.639. Bopp Holdings efectiviz el pago del
ajuste de precio a favor de la Sociedad el 22 de noviembre de 2000.

La ganancia neta de la operacin ascendi a $ 19.044.537, al 31 de diciembre de 2000, l a que fue expuesta en
el rubro Resultados de inversiones permanentes del Estado de Resultados.





(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

NOTA 10: VENTA DE ACTIVOS (continuacin):

10.4. VENTA DE MARCA VERAO

Con fecha 28 de agosto de 2000, la Sociedad suscribi con Kraft Suchard Argentina S.A. un contrato de venta
del dominio de la Marca Verao en todas las jurisdicciones y clases en los que se encuentra registrada,
habindose efectuado el cierre y transferencia de esta operacin.

Por esta transaccin, la Sociedad ha percibido un monto de U$S 15.000.000 en concepto de bienes
transferidos y acuerdo de no competencia con los compradores, generndose una ganancia por esta operacin
de $ 14.986.148, al 31 de diciembre de 2000, la cual fue expuesta en el Estado de Resultados a esa fecha en
el rubro de Otros ingresos y egresos no operativos.

10.5. VENTA DE CAMPOS

Durante el presente ejercicio la Sociedad ha perfeccionado la venta de los campos San Bernardo, El Vence
y Pilar por un valor de U$S 17.741.909, en concepto de bienes transferidos, generndose una ganancia neta
de U$S 14.998.861, la cual se encuentra expuesta en el rubro Otros ingresos y egresos no operativos del
Estado de Resultados.

Durante el ejercicio anterior, con fecha 2 de noviembre de 2000, la Sociedad suscribi un contrato de venta del
campo denominado Las Perforaciones. El cierre de la operacin involucr un valor de U$S 5.000.000. El
resultado (prdida) neto de la operacin ascendi a $ 135.126, al 31 de diciembre de 2000, el que fue expuesto
en el rubro Resultados de inversiones permanentes del Estado de Resultados.

NOTA 11: ADQUISICION DE ACCIONES PROPIAS Y DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

Con fecha 14 de diciembre de 1999, la Sociedad adquiri acciones propias con un valor nominal de $ 190.201.
Dichas acciones se adquirieron a $ 3.000.000.

De acuerdo con las disposiciones del artculo 221 de la Ley de Sociedades Comerciales de la Repblica
Argentina, el destino de estas acciones fue tratado por la Asamblea Extraordinaria del 19 de abril de 2000, la
cual resolvi no llevar a cabo la reduccin del capital de la Sociedad por la adquisicin de acciones propias,
aprobando una prrroga de un ao para la definicin, concediendo derecho de preferencia a los accionistas
especficamente en cuanto a la transferencia de dichas acciones.

Posteriormente la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de fecha 30 de noviembre de 2000 resolvi la
distribucin de la totalidad de las 19.020.094 acciones ordinarias propias en cartera, como un dividendo en
especie en forma proporcional a las participaciones de cada accionista en el capital de la Sociedad (Nota 14).

Adicionalmente, el Directorio de la Sociedad mediante acta N 1743 de fecha 30 de noviembre de 2000,
resolvi que los dividendos distribuidos a esa fecha correspondientes a estas acciones integren nuevamente
Resultados No Asignados.





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Cr. Andrs Suarez
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NOTA 12: PRESTAMO A INARAL S.A.

Con fecha 3 de julio de 2000, el Directorio de la Sociedad aprob el otorgamiento de un prstamo a la
Sociedad Controlante Inaral S.A. por un monto de U$S 85.882.127; adicionalmente se aprobaron dos
ampliaciones al mencionado prstamo, una con fecha 25 de julio de 2000 por un monto de U$S 1.578.125 y
otra con fecha 4 de setiembre de 2000 por un monto de U$S 675.393, para ser aplicado el importe total
exclusivamente a la adquisicin de acciones de Arcor S.A.I.C..

Este prstamo que deveng intereses a una tasa anual del 10% fue cancelado ntegramente con la distribucin
de dividendos realizada por la Sociedad con fecha 15 de septiembre de 2000.

NOTA 13: COMPROMISO PREVIO DE FUSION POR ABSORCION Y FUSION DE SOCIEDADES

13.1.: COMPROMISO PREVIO DE FUSION POR ABSORCION DE ARCOR S.A.I.C. CON LOS
MISTOLES S.C. p A.

Con fecha 25 de septiembre de 2001, el Directorio de la Sociedad, ad-referendum de la respectiva Asamblea
de Accionistas, suscribi un compromiso previo de fusin entre Arcor S.A.I.C. y Los Mistoles S.C. p A..

Con fecha 1 de octubre de 2001, Arcor S.A.I.C. absorbi por fusin a la sociedad indicada, la que se disolvi
sin liquidarse para continuar las actividades a ese momento desarrolladas por ella bajo la forma jurdica de
Arcor S.A.I.C. conforme el acuerdo previo de fusin, asumiendo la totalidad de los derechos y obligaciones
contingentes correspondientes a la sociedad absorbida.

Esta fusin por absorcin se realiz dentro de las previsiones establecidas por los artculos 77 y 78 de la Ley
N 20.628.

Los totales relevantes que surgen de los estados contables al 30 de septiembre de 2001 de Los Mistoles
S.C.pA., son los que se detallan a continuacin:

TOTAL ACTIVO 8.133.300
TOTAL PASIVO 8.474
PATRIMONIO NETO 8.124.826

SERVICIOS PRESTADOS 44.553
COSTO DE ARRENDAMIENTO (12.866)
GASTOS DE ADMINISTRACION (7.818)
OTROS INGRESOS Y EGRESOS 6.840.822
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA 298.338
IMPUESTO A LAS GANANCIAS (48.181)
RESULTADO NETO DEL PERIODO 7.114.848





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Cr. Andrs Suarez
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NOTA 13: COMPROMISO PREVIO DE FUSION POR ABSORCION Y FUSION DE SOCIEDADES
(continuacin)

13.2.: FUSION POR ABSORCION DE ARCOR S.A.I.C. CON LA INDUSTRIAL ALIMENTICIA S.A.
y VERSALLES S.A.

Con fecha 20 de septiembre de 2000, el Directorio de la Sociedad, suscribi un compromiso previo de fusin
entre Arcor S.A.I.C. y sus empresas controladas La Industrial Alimenticia S.A. y Versalles S.A., mediante el
cual, con fecha 1 de octubre de 2000, Arcor S.A.I.C. absorbi por fusin a las sociedades indicadas, las que se
disolvieron sin liquidarse para continuar las actividades hasta ese momento desarrolladas por ellas bajo la
forma jurdica de Arcor S.A.I.C.. Este acuerdo previo de fusin ha sido aprobado por la Asamblea
Extraordinaria de Accionistas de fecha 6 de abril de 2001.

Esta fusin por absorcin se realiz dentro de las previsiones establecidas por los artculos 77 y 78 de la Ley
N 20.628.

Como consecuencia de este proceso de fusin y en virtud de la relacin de canje de acciones establecida, la
Sociedad deber aumentar el capital en $ 1.274, tomados a su valor nominal, lo que genera una prima de
emisin por fusin de $ 14.905. Estos movimientos se encuentran expuestos en el Estado de Evolucin del
Patrimonio Neto.

Asimismo, Arcor S.A.I.C. asume la totalidad de los derechos y obligaciones contingentes correspondientes a
las sociedades absorbidas, tal es el caso de los beneficios de promocin industrial suspendidos y los
quebrantos impositivos acumulados.

Los totales relevantes incorporados con motivo de la fusin que surgieron de los estados contables al 30 de
septiembre de 2000 de La Industrial Alimenticia S.A. y Versalles S.A., son los que se detallan a continuacin:

LA INDUSTRIAL
ALIMENTICIA S.A.
VERSALLES S.A.
TOTAL ACTIVO 65.533.372 8.122.083
TOTAL PASIVO 28.501.286 9.224.386
PATRIMONIO NETO 37.032.086 (1.102.303)

LA INDUSTRIAL
ALIMENTICIA S.A.
VERSALLES S.A.
VENTAS 74.327.006 4.723.500
BENEFICIOS PROMOCION INDUSTRIAL 111.271 -.-
GASTOS DE COMERCIALIZACION (20.742.442) (286.382)
GASTOS DE ADMINISTRACION (3.297.949) (303.926)
OTROS INGRESOS Y EGRESOS 858.762 (237.672)
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA (NETOS) (1.294.004) (694.455)
IMPUESTO A LAS GANANCIAS -.- -.-
RESULTADO NETO DEL PERIODO (3.193.711) (936.981)





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Cr. Andrs Suarez
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NOTA 14: COMPRA DE ACCIONES DE INARAL S.A. Y DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

Con fecha 20 de octubre de 2000, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad aprob la
adquisicin de hasta 114.938.545 acciones ordinarias (correspondientes tanto a la clase A como a la clase
B) de su sociedad controlante Inaral S.A., en los trminos del Artculo 32 y concordantes de la Ley N 19.550
de Sociedades Comerciales. Asimismo, dicha Asamblea aprob la constitucin de una Reserva Facultativa con
cargo a la cuenta de Resultados No Asignados por $ 167.500.000, con el objeto de posibilitar la adquisicin de
acciones de Inaral S.A. Para ello, se deleg en el Directorio de la Sociedad la facultad de llevar a cabo los
actos necesarios y convenientes para concretar la operacin, incluyendo la obtencin de las faci lidades
crediticias necesarias para tal fin.

Con fecha 31 de octubre de 2000, el Directorio, haciendo uso de las facultades sealadas, concret la
adquisicin de 108.976.440 acciones ordinarias de Inaral S.A. por un precio total de $ 158.746.805, el cual fue
abonado mediante el pago de $ 151.969.737 en efectivo y el saldo de $ 6.777.068 a pagar en un plazo de 360
das ms un inters a devengar a una tasa nominal anual del 6,78%. Al 31 de diciembre de 2001, el saldo
adeudado fue cancelado en su totalidad.

Por otra parte, la Sociedad suscribi un contrato de compraventa de 1.473.956 acciones ordinarias de Inaral
S.A. con los sucesores universales de un accionista, cuya transmisin se encontraba sujeta al dictado de la
declaratoria de herederos en la sucesin del mismo. Dicha operacin se realiz en virtud del pago de la suma
de $ 2.147.112 a los herederos. Con fecha 14 de diciembre de 2000, se dict la declaratoria de herederos y el
26 de diciembre de 2000 se efectiviz la transmisin antes mencionada. La intencin de la Sociedad, de
acuerdo con lo resuelto en Asamblea Extraordinaria de accionistas del 20 de octubre de 2000, era su
distribucin como dividendo en especie, lo cual fue tratado y aprobado por la Asamblea Ordinaria de
Accionistas de fecha 6 de abril de 2001

Con fecha 30 de noviembre de 2000, la Asamblea Ordinaria de Accionistas resolvi:

a) Distribuir como dividendo en especie la totalidad de las 108.976.440 acciones ordinarias adquiridas de Inaral
S.A., por un valor de $ 158.746.805, con cargo a la Reserva Facultativa.
b) Distribuir un dividendo en efectivo de $ 9.000.000 con cargo a la cuenta Resultados No Asignados, el cual
deber ser abonado a partir del 12 de diciembre de 2000.
c) Desafectar de la Reserva Facultativa, la suma de $ 6.606.083 que pasan nuevamente a integrar la cuenta
Resultados No Asignados.

Adicionalmente, en esa misma fecha, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas resolvi la distribucin, como
un dividendo en especie en forma proporcional a las participaciones de cada accionista en el capital de la
Sociedad, de 19.020.094 acciones ordinarias propias en cartera de la Sociedad, que haban sido adquiridas el
14 de diciembre de 1999 por un precio total de $ 3.000.000, operacin que se encuentra descripta en Nota 11.

A efectos de poder realizar los actos que se describen en la presente nota (compra de acciones y pago de
dividendos), la Sociedad obtuvo la dispensa por parte de sus acreedores financieros de ciertos compromisos
asumidos en diversos contratos de prstamo detallados en Nota 8.2.





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NOTA 15: ADQUISICION DE ACCIONES DE LA INDUSTRIAL ALIMENTICIA S.A.

Con fecha 23 de junio de 2000 el Directorio de la Sociedad resolvi la compra de 2.700.884 acciones ordinarias
de La Industrial Alimenticia S.A. por un valor de $ 9.538.615, generando un valor llave de $ 5.770.874, el cual
se expone en el rubro Activos intangibles de los presentes estados contables.

NOTA 16: CONTRATOS DERIVADOS

16.1. POR COMPRA DE CEREALES

La Sociedad realiza operaciones de compras a futuro de maz y de trigo. Dichos contratos han sido celebrados
con el objetivo de obtener una cobertura de precios sobre estos commodities. Al cierre del ejercicio las
coberturas de precios existentes cubren operaciones de compras de maz entre los meses de abril y mayo de
2002 a un precio promedio de U$S 89,16 la tonelada, y operaciones de compra de trigo en el mes de enero de
2002 a un precio promedio de U$S 109,33 la tonelada.

El cargo a resultados por las operaciones cerradas en el ejercicio asciende a $ 838.365 (prdida), y se exponen
en el Estado de Resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por activos.

16.2. POR COMPRA DE DIVISAS

La Sociedad ha efectuado en el ejercicio anterior una operacin de compra de Euros a trmino por un valor
promedio de U$S 0,8536 por cada 1 Euro y otra operacin de compras de Reales a trmino por un valor
promedio de R$ 2,7909 por cada 1 dlar con vencimiento en el mes de octubre de 2001.

El cargo a resultados por estas operaciones ascendi a U$S 68.723,29 (prdida) el que se expone en el Estado
de Resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por activos.

Asimismo, en este ejercicio la Sociedad ha efectuado una operacin de compra de Euros a trmino por un valor
promedio de U$S 0,8757 por cada 1 Euro. Al 31 de diciembre 2001 no existen diferencias significativas entre
los valores acordados de este instrumento y el valor de cotizacin a esa fecha.

16.3. POR COMPRA DE ENERGIA

La Sociedad, conjuntamente con sus sociedades controladas Estirenos S.A. y Frutos de Cuyo S.A., han
suscripto con fecha 21 de febrero de 2001, contratos a trmino para la provisin de energa y potencia con
Enron Amrica del Sur S.A., a U$S 30 por cada MWH, por el perodo comprendido entre el 1 de abril de 2001
hasta el 31 de marzo de 2004.

Al 31 de diciembre de 2001, las diferencias entre los valores acordados para dichos instrumentos derivados y
su valor corriente origin un cargo negativo de $ 190.241, el que se encuentra expuesto en el Estado de
Resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por activos.





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Cr. Andrs Suarez
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NOTA 16: CONTRATOS DERIVADOS (continuacin):

16.4. COBERTURA DE TASAS DE INTERES

En el presente ejercicio la Sociedad suscribi dos contratos de cobertura de tasas de intereses con el J.P.
Morgan Chase con el objetivo de obtener una cobertura respecto del costo financiero variable (Libor) del
prstamo sindicado acordado en noviembre de 2000 con un conjunto de bancos, tal como se describe en nota
8.2.

Estas coberturas de tasa existentes cubren hasta un monto de U$S 100 millones (U$S 50 millones cada
contrato) con una escala de vencimientos equivalente a la de los citados prstamos. Las tasas fijadas son del
5,02 % y 5,10 % para cada contrato.

Al 31 de diciembre de 2001, el cargo a resultados por estos contratos de cobertura de tasas de inters
asciende a $ 784.432 (prdida), el que se expone en el Estado de Resultados en el rubro Resultados
financieros y por tenencia generados por pasivos.

NOTA 17: CONVENIO DE COMPETITIVIDAD

La Sociedad se acogi a los beneficios otorgados por los diversos convenios de competitividad suscriptos entre
el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran a las actividades que desempea la
misma.

En funcin de ello:

1. Con fecha 15 de agosto de 2001 la sociedad se acogi a los beneficios otorgados por el Decreto N
935/2001, sector agropecuario.
2. Con fecha 14 de septiembre de 2001 se ampar en los siguientes beneficios:
Actividad industrial de productos celulsicos, papel y cartn, establecidos por la Resolucin 63 (S.I.)
Actividad industrial de productos plsticos, fijados por la Resolucin 66 (S.I.); y
Actividad industrial alimenticia detallada en el Decreto N 1054/2001.
3. Seguidamente, el 28 de septiembre, la Sociedad efectu la presentacin para acogerse a las actividades
exteriorizadas por el Decreto N 1185/2001, el cual amplia la nmina de actividades del Decreto N
1054/2001.

En virtud de las normas antes citadas, la sociedad goza de los siguientes beneficios:

Exencin total en el Impuesto sobre los intereses pagados y el costo financiero del endeudamiento
empresario, hasta el 30 de junio de 2002.

Consideracin como no computables en el impuesto a la ganancia mnima presunta de aquellos bienes
afectados a las actividades objeto de los convenios, hasta el 31 de marzo de 2003.

Cmputo como crdito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales
correspondientes a las actividades alcanzadas hasta el 31 de marzo de 2003.



NOTA 17: CONVENIO DE COMPETITIVIDAD (continuacin):

A travs del Decreto N 1676/2001, en su artculo 4, publicado en el Boletn Oficial de la Nacin de fecha 20
de diciembre de 2001, se deja sin efecto hasta el 31 de marzo de 2003 el cmputo como crdito fiscal en el
Impuesto al Valor Agregado de los importes de las contribuciones patronales sobre la nmina salarial en el
monto que exceda del que corresponde computar de acuerdo a lo previsto por el Decreto N 814 en su art. 4,
de fecha 20 de junio de 2001.

NOTA 18: CONTRATO CON BRACHS CONFECTIONS INC.

Con fecha 18 de abril de 2001 se suscribi un contrato con Brach's Confections Inc. (Brachs), por el cual
Arcor S.A.I.C. (Arcor) producir y exportar para aquella, golosinas y chocolates hasta el 31 de diciembre de
2007.

La produccin ser desarrollada en las plantas de Arroyito, Recreo y Braganza, pertenecientes estas ltimas
a las sociedades controladas Alica S.A. y Arcor do Brasil Ltda. respectivamente.

Como anexo al mencionado contrato se suscribe un acuerdo de uso de mquinas y equipos que Brachs
entregar a Arcor y que sern destinados exclusivamente al cumplimiento del objeto del contrato. La
propiedad de dichos bienes de uso es de Brachs, siendo Arcor responsable de su mantenimiento durante la
vigencia del contrato.

Una vez finalizado el plazo, Arcor deber devolver estos bienes en las mismas condiciones en las que fueron
recibidos excepto por su normal desgaste derivado de su uso.

Al 31 de diciembre de 2001, el valor de los bienes de uso recibidos y registrados en cuentas de orden,
asciende a $ 3.699.417.



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.


ANEXO A


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

BIENES DE USO


DEL EJERCICIO
ACUMULADAS
AL CIERRE DEL
EJERCICIO
NETO RESULTANTE

CUENTA PRINCIPAL

VALOR AL
INICIO
DEL
EJERCICIO

AUMENTOS
POR
FUSION
(Nota 13.2.)

AUMENTOS

DISMINU
CIONES

TRANSFE-
RENCIAS
(2)

VALOR AL
CIERRE DEL
EJERCICIO

ACUMULADAS
AL INICIO DEL
EJERCICIO

AUMENTOS
POR
FUSION
(Nota 13.2.)

TRANSFE-
RENCIAS
(2)

DISMINU-
CIONES

%

MONTO
(1)

31.12.01

31.12.00

Mquinas e instalaciones
Muebles y tiles
Vehculos
Inmuebles Terrenos
Inmuebles Edificios
Inmuebles Instalaciones
Semovientes
Hacienda de pedigree
Alf. y praderas permanentes
Plantaciones
Caaverales
Bienes de Uso en trnsito
Obras en construccin
- Moneda argentina
- Moneda extranjera (Axo G)
Anticipos op. de import.
- Moneda argentina
- Moneda extranjera (Axo G)
292.999.406
7.590.085
36.977.860
5.492.232
13.139.223
80.470.368
80.356.041
121.308
3.256.376
1.171.095
7.000
3.074.248
81.368
9.195.318

150.911
931.916

1.630
527

1.465.995
621.450
1.254.210
506.065
149.000
164.792
267.105

649.786

9.773
17.588.330

50.002
883.104

509.818
12.436.021
(4.406.514)
(51.633)
(265.469)
(606.902)
(382.699)
(1.163.939)
(192.846)
(79.569)
(616.537)
(872.516)

(66.026)
(10.795)

(197.033)
(1.804.884)

(502.907)
(12.251.987)
7.468.784
129.700
928.788
25.802
(896.649)
5.951.838
2.213.174

(200.805)

372.192
(25.115)
(17.260.422)

(9.155)

297.527.671
8.289.602
38.895.389
5.417.197
12.008.875
85.423.059
82.643.474
41.739
3.289.625
97.774
7.000
3.446.440

9.512.431

3.880
981

8.541
184.561
(214.498.478)
(6.001.478)
(28.950.029)
(4.388.743)

(26.771.476)
(40.883.022)
(112.372)
(1.122.701)
(1.171.095)
(2.100)
(2.460.301)

6.059
(409)
(5.657)

(209.809)
453.638

200.805

3.070.113
4.898
262.678
593.468

432.695
47.372
78.083
190.907
872.516

10 y 20
20
10 y 33
20
-.-
3
5
10
10
20
10
20

(18.000.645)
(1.267.408)
(3.222.669)
(581.254)

(2.704.391)
(4.469.277)
(3.881)
(333.056)

(700)
(477.989)

(229.422.951)
(7.264.397)
(31.915.677)
(4.376.529)

(29.252.981)
(44.851.289)
(38.170)
(1.264.850)
(97.774)
(2.800)
(2.938.290)

68.104.720
1.025.205
6.979.712
1.040.668
12.008.875
56.170.078
37.792.185
3.569
2.024.775
-.-
4.200
508.150
-.-
9.512.431

3.880
981

8.541
184.561
78.500.928
1.588.607
8.027.831
1.103.489
13.139.223
53.698.892
39.473.019
8.936
2.133.675
-.-
4.900
613.947
81.368
9.195.318

150.911
931.916

1.630
527
TOTALES AL 31.12.01 535.016.912 -.- 36.555.451 (23.472.256) (1.301.868) 546.798.239 (326.361.795) -.- 444.627 5.552.730 (31.061.270) (351.425.708) 195.372.531
TOTALES AL 31.12.00 474.639.377 79.842.586 21.236.920 (14.706.345) (25.995.626) 535.016.912 (267.659.471) (47.129.972) 10.394.655 7.830.901 (29.797.908) (326.361.795) 208.655.117

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.
(2) Incluye transferencias hacia y desde el rubro Otras Inversiones No Corrientes y al rubro Otros Activos Amortizables Corrientes.


ANEXO B



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

ACTIVOS INTANGIBLES

A M O R T I Z A C I O N

DEL
EJERCICIO
NETO RESULTANTE

CUENTA PRINCIPAL

VALOR AL INICIO
DEL EJERCICIO

AUMENTOS POR
FUSION
(Nota 13.2.)

TRANSFE-
RENCIAS

AUMENTOS

DISMINUCIONES

VALOR AL
CIERRE DEL
EJERCICIO

ACUMULADAS
AL INICIO DEL
EJERCICIO
AUMENTOS
POR FUSION
(Nota 13.2.)

DISMINU-
CIONES

MONTO
(1)

ACUMULADAS
AL CIERRE
DEL
EJERCICIO

31.12.01

31.12.00

Marcas de fbrica y registro de diseos

Marcas de fbrica en trmite

Diseos y modelos

Gastos de organizacin y preoperativos

Publicidad diferida

Valor llave por adquisiciones
7.458.765

517.550

1.329.985

1.383.469

4.894.342

98.324.577

270.260

(270.260)

452

318.213

3.012.319

7.674.184

(516)

7.729.477

564.987

1.329.985

1.383.469

7.906.661

105.998.761
(5.653.234)

(896.014)

(1.383.469)

(4.398.649)

(17.267.926)

(666.247)

(433.961)

(490.776)

(6.319.481)

(1.329.975)

(1.383.469)

(4.889.425)

(17.267.926)
1.409.996

564.987

10

-.-

3.017.236

88.730.835
1.805.531

517.550

433.971

-.-

495.693

81.056.651
TOTALES AL 31.12.01 113.908.688 -.- -.- 11.005.168 (516) 124.913.340 (29.599.292) -.- -.- (1.590.984) (31.190.276) 93.723.064
TOTALES AL 31.12.00 107.322.769 553.897 -.- 7.374.967 (1.342.945) 113.908.688 (22.691.000) (265.686) 1.306.929 (7.949.535) (29.599.292) 84.309.396

(1) El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se informa en el Anexo H, excepto por las amortizaciones del valor llave por adquisiciones que se informa en la Nota 3.7.


INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN
OTRAS SOCIEDADES ANEXO C


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

VALOR DE LIBROS
EMISOR Y CARACTERISTICAS
DE LOS VALORES
VALOR
NOMINAL
CANTIDAD VALOR DE
COSTO
AJUSTADO

31.12.01

31.12.00
INVERSIONES NO CORRIENTES

ACCIONES SIN COTIZACION
Otros

-.-

-.-

1.035

1.035

5.789
Subtotal 1.035 1.035 5.789
ACCIONES SOCIEDAD ART. 33 LEY 19.550:

Alica S.A.
Alimentos Indal S.A.
Arcor Canada Inc.
Arcor de Per S.A. (**)
Arcor do Brasil Limitada
Arcor U.S.A. Inc. (***)
Arcorpar S.A.
Astral S.A.
Candy S.A.
Carlisa S.A.
Cartocor S.A.
Constructora Mediterrnea S.A.C.I.F.
Converflex S.A.
Dulciora S.A.
Estirenos S.A.
Flexiprin S.A.
Frutos de Cuyo S.A.
Indalar S.A.
Ind. de Alimentos Dos en Uno S.A. (*)
La Industrial Alimenticia S.A. (Nota 13.2.)
Los Mistoles S.C.p.A. (Nota 13.1.)
Metalbox S.A.
Productos Naturales S.A.
Unidal Ecuador S.A.
Unidal Mxico S.A. de C.V.
Van Dam S.A.

0,01
(1) -.-
(5) 1,00
(2) 1,00
(3) 1,00
(5) 1,00
(4) 10.000,00
1,00
0,01
1,00
1,00
0,01
0,01
0,01
10,00
0,01
0,01
0,01
(1) -.-
-.-

0,01
0,01
(5) 0,04
(6) 700,00
(7) 0,10

171.995.272
223.760
99
38.762.548
77.862.997
90
400.000
9.424.850
126.296.536
1.782.000
7.399.778
4.588.820
149.624.220
111.991.041
240.000
161.387.809
592.262.500
6.720.000
133.170.426
-.-

91.287.220
113.997.013
9.350.200
4.149.600
40.000.000

2.027.673
2.635.769
99
7.116.988
84.701.617
96
788.741
41.459.905
1.497.690
1.080.591
12.167.543
35.432
2.814.380
126.929
27.639.937
1.837.654
10.238.249
84.808
60.480.327
-.-
-.-
1.032.427
1.279.552
14.784
535.169
6.805.701

4.600.528
2.781.417
(28.355)
2.928.428
57.912.863
211.149
849.413
23.486.978
6.476.953
5.444.757
52.981.838
599.231
7.980.426
11.345.090
13.461.426
4.196.259
18.386.897
54.283
38.882.384
-.-
-.-
1.823.132
3.241.398
811.682
(261.692)
(2.406.573)

8.497.013
2.590.618
-.-
(85.605)
63.954.489
(91.102)
1.051.391
13.747.782
8.253.153
8.414.388
66.562.419
567.380
6.822.812
9.774.160
8.014.287
4.210.858
18.808.887
1.877
41.603.085
-.-
3.907.459
3.473.555
3.093.998
(244.655)
58.243
(1.589.916)

Subtotal 266.402.061 255.759.912 271.396.576

(1) Pesos Chilenos, (2) Nuevos Soles, (3) Reales, (4) Guaranes, (5) Dlares Estadounidenses, (6) Pesos Mexicanos, (7) Pesos Uruguayos.

(*) Al 01.07.00 la sociedad Unidal Chile S.A. fue absorbida por Ind. de Alimentos Dos en Uno S.A. con efecto a partir del 01.01.00.
(**) Con efecto a partir del 01.01.01, Unidal Per S.A. se fusion con Ind. Alim. DEU Per S.A., pasando a denominarse la nueva sociedad Arcor de Per S.A.
(***) Con fecha 04 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambi su denominacin, pasando a denominarse Arcor U.S.A. Inc.


INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACION EN OTRAS
SOCIEDADES ANEXO C (continuacin)


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

VALOR DE LIBROS
DE LOS VALORES
VALOR DE COSTO
AJUSTADO

31.12.01

31.12.00

CUOTAS SOCIALES:

- Banco Empresario de Tucumn
- Cooperativa Elctrica y Servicios Pblicos Arroyito Ltda.
- Cooperativa de Energa Elctrica Las Varillas Ltda.
- Cooperativa de Servicios Pblicos Laguna Larga Ltda.
- Cooperativa de Serv. Pblicos Colonia Caroya y Jess Mara Ltda.
- Cooperativa de Servicios Pblicos y Sociales San Pedro Ltda.
- Cooperativa de Electricidad de Salto Ltda.
- Cooperativa Telefnica Villa del Totoral Ltda.
- Otras cuotas sociales

48.674
32.239
161
8
9.256
157.586
26.766
5.724
5.238

48.674
32.239
161
8
9.256
157.586
26.766
5.724
5.238

48.674
32.239
161
8
9.256
157.586
26.766
5.724
5.238

Subtotal 285.652 285.652 285.652

APORTES IRREVOCABLES SOC. ART. 33 LEY 19.550:

- Arcor Canada Inc.
- Arcor U.S.A. Inc. (**)
- Astral S.A.
- Carlisa S.A.
- Estirenos S.A.
- Indalar S.A.
- Unidal Ecuador S.A.
- Unidal Mxico S.A. de C.V.
- Van Dam S.A.

99.900
3.385.000
14.803.429
1.980.000
11.980.433
729.600
36.043
1.400.000
3.400.000

99.900
3.385.000
14.803.429
1.980.000
11.980.433
729.600
36.043
1.400.000
3.400.000

-.-
3.385.000
14.803.429
1.980.000
11.980.433
729.600
677.944
700.000
3.400.000

Subtotal 37.814.405 37.814.405 37.656.406

OTROS APORTES IRREVOCABLES:

- Otros

5.000

5.000

5.000
Subtotal 5.000 5.000 5.000
TOTAL 304.508.153 293.866.004 309.349.423

(*) Con efecto a partir del 01.01.01, Unidal Per S.A. se fusion con Ind. Alim. DEU Per S.A., pasando a denominarse la nueva sociedad Arcor de Per S.A.
(**) Con fecha 04 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambi su denominacin, pasando a denominarse Arcor U.S.A. Inc.


INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES
ANEXO C (continuacin)



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
DE LOS VALORES
ACTIVIDAD PRINCIPAL U L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA CAPITAL
SOCIAL
RESULTADOS PATRIMONIO
NETO
% VALOR PATRIM.
PROPORCIONAL
ACCIONES SOC. ART. 33 L. 19550:

Alica S.A.
Alimentos Indal S.A.
Arcor Canada Inc.
Arcor de Per S.A.
Arcor do Brasil Limitada
Arcor USA Inc.(*)
Arcorpar S.A.
Astral S.A.
Candy S.A.
Carlisa S.A.
Cartocor S.A.
Constructora Med. S.A.C.I.F.
Converflex S.A.
Dulciora S.A.
Estirenos S.A.
Flexiprin S.A.
Frutos de Cuyo S.A.
Indalar S.A.
Ind. de Alimentos Dos en Uno S.A.
Metalbox S.A.
Productos Naturales S.A.
Unidal Ecuador S.A.
Unidal Mxico S.A. de C.V.
Van Dam S.A.

Fbrica de alimentos en polvo
Fbrica de conservas de frutas
Comercializacin de productos alimenticios
Fbrica de golosinas
Sociedad de inversiones
Fbrica de golosinas
Fbrica de galletitas y chocolates
Fbrica de cartn corrugado
Construcciones
Convertidora de flexibles
Fbrica de dulces
Fbrica de chocolates y golosinas
Convertidora de flexibles
Fbrica de conservas
Industr. y comerc. de cartn corrugado
Fbrica de chocolates y golosinas
Fbrica de hojalata
Fbrica de esencias

31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01
31.12.01

1.720.000
2.520.064
100
6.923.186
64.950.525
100
2.890.954
9.550.000
1.263.000
1.800.000
7.400.000
45.921
1.640.000
1.120.000
6.000.000
1.614.000
6.250.000
70.000
61.465.051
913.000
1.338.000
374.060
531.215
562.588

(1)
(5)
(2)
(3)
(5)
(4)

(1)

(5)
(6)
(7)

603.409
191.050
(28.642)
(1.932.366)
(6.044.132)
335.835
(403.956)
9.868.435
3.223.753
2.000.373
17.419.011
31.875
4.268.835
4.871.056
13.617.849
1.185.401
(445.317)
54.589
(2.764.226)
149.346
1.473.005
414.583
(320.473)
(816.657)

4.600.655
2.785.094
71.358
3.108.971
57.936.884
3.884.610
1.698.826
38.798.855
6.477.131
7.499.755
52.983.427
599.659
8.747.179
11.345.998
63.604.648
4.196.576
19.403.239
816.545
39.504.433
1.823.388
3.804.477
847.838
1.137.867
993.427

99,99725
99,86796
99,00000
94,19275
99,95854
90,00000
50,00000
98,68953
99,99726
99,00000
99,99700
99,92857
91,23428
99,99200
40,00000
99,99245
94,76200
96,00000
98,42537
99,98610
85,19956
99,98610
99,83161
100,00000

4.600.528
2.781.417
71.545
2.928.425
57.912.863
3.596.149
849.413
38.290.407
6.476.954
7.424.757
52.981.837
599.231
7.980.426
11.345.090
25.441.859
4.196.259
18.386.897
783.883
38.882.384
1.823.132
3.596.149
847.814
1.138.308
993.427

(1) Pesos Chilenos, (2) Nuevos Soles, (3) Reales, (4) Guaranes, (5) Dlares Estadounidenses, (6) Pesos Mexicanos, (7) Pesos Uruguayos.
(*) Con fecha 04 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambi su denominacin, pasando a denominarse Arcor U.S.A. Inc.


OTRAS INVERSIONES ANEXO D



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL CARACTERISTICAS VALOR DE
COSTO
31.12.01 31.12.00

INVERSIONES CORRIENTES

Depsitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)

Depsitos en caja de ahorro
En moneda argentina

Ttulos pblicos
En moneda argentina

Deudores financieros
Comunes
En moneda argentina

Soc. art. 33 Ley 19.550
En moneda argentina

Fondo comn de inversin

2.100.000

-.-
8.435

-.-
10.081.836

1.659.215
-.-

14.473.286

1.863.171

2.100.000

-.-
8.435

-.-
10.081.836

1.659.215
-.-

14.473.286

1.863.171

600.000

183.391
253

213.622
-.-

966
65.848

9.867.442

-.-

SUBTOTAL 30.185.943 30.185.943 10.931.522


Deudores Financieros
Soc. art. 33 Ley 19.550
En moneda argentina

Obligaciones Negociables
En moneda argentina

2.251.275

6.950

2.251.275

6.950

2.018.627

12.884
SUBTOTAL 2.258.225 2.258.225 2.031.511
TOTALES AL 31.12.01 32.444.168 32.444.168
TOTALES AL 31.12.00 12.963.033 12.963.033


OTRAS INVERSIONES ANEXO D (Continuacin)


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

CUENTA PRINCIPAL
CARACTERISTICAS

VALOR AL
INICIO DEL
EJERCICIO

AUMEN-
TOS POR
FUSION
(Nota 13.2.)

AUMEN-
TOS

TRANSFE-
RENCIAS
(2)

DISMINU-
CIONES

VALOR AL
CIERRE
DEL
EJERCICIO
D E P R E CI A C I O N E S

NETO RESULTANTE

ACUMULA-
DAS AL
INICIO DEL
EJERCICIO

AUMENTO
POR
FUSION
(Nota 13.2.)

TRANSFE-
RENCIAS
(2)

DISMINU-
CIONES
DEL
EJERCICIO
ACUMULA-
DAS AL
CIERRE
DEL
EJERCICIO
MONTO
(1)

31.12.01

31.12.00

Forestacin
Construcciones y viviendas
Mquinas y equipos
Muebles y tiles
Vehculos
Terrenos
Edificios
Instalaciones

787.184
2.390.233
1.391.160
46.369
1.743.528
43.848
3.350.764
5.349.791
1.737.934

19.024
1.710
16.872

3.613
71.658
3.335

(273.376)
273.376

(151.372)
(450.795)
2.417

(23.270)
(213.833)
(232.401)

787.184
2.116.857
1.683.560
48.079
1.760.400
20.578
2.989.172
4.738.253
1.743.686

(1.612.676)
(1.330.251)
(42.491)
(1.468.670)
(39.875)

(2.668.050)
(1.088.658)

263.657

23.269

150.545

(29.205)
(53.806)
(601)
(82.908)
(3.972)

(166.464)
(91.561)

(1.641.881)
(1.384.057)
(43.092)
(1.551.578)
(20.578)

(2.420.312)
(1.180.219)

787.184
474.976
299.503
4.987
208.822
-.-
2.989.172
2.317.941
563.467

787.184
777.557
60.909
3.878
274.858
3.973
3.350.764
2.681.741
649.276
TOTALES AL 31.12.01 16.840.811 -.- 116.212 (599.750) (469.504) 15.887.769 (8.250.671) -.- 263.657 173.814 (428.517) (8.241.717) 7.646.052
TOTALES AL 31.12.00 20.529.289 858.448 157.829 (21.871) (4.682.884) 16.840.811 (7.945.785) (323.148) 438.431 21.491 (441.660) (8.250.671) 8.590.140

(1) Las depreciaciones del ejercicio de estas inversiones se exponen dentro del Resultado de Inversiones Permanentes (Nota 3.7.).
(2) Incluye transferencias hacia y desde el rubro Bienes de Uso.


PREVISIONES
ANEXO E


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

RUBROS

SALDOS AL
INICIO DEL
EJERCICIO

AUMENTOS
POR
FUSION
(Nota 13.2.)

AUMENTOS

TRANSFE-
RENCIAS

DISMINU-
CIONES

APLICA-
CIONES

SALDOS AL
CIERRE
DEL
EJERCICIO

DEDUCIDAS DEL ACTIVO

Corrientes:
Crditos por ventas (Nota 3.1.)
Para deudores incobrables

Otros crditos (Nota 3.2.)
Previsin por reintegros a percibir
Previsin por otros crditos incobrables

Bienes de Cambio (Nota 3.3.)
Previsin por desvalorizacin de inventarios

Otros activos amortizables
Previsin por desvalor. de otros activos
amort. (Nota 3.9.)

INCLUIDAS EN EL PASIVO

Corrientes:
Para contingencias

No corrientes:

Para contingencias

12.565.758

925.305
953.043

358.866

2.007.407

599.135
259.194

1.008.572
1.361.295

(1) 5.764.724

(1) 332.495
(1) 383.462

(1) 450.076

(1) 408.019

(22.507)

22.507

(675.804)

(34.483)
(324.308)

(358.866)

(99.038)

(213.409)

(903.978)

(2.007.407)

(40.059)

(14.254)

16.750.700

1.223.317
1.012.197

-.-

-.-

887.607
259.194

1.211.435
1.361.295
TOTALES AL 31.12.01 20.038.575 -.- 7.338.776 -.- (1.705.908) (2.965.698) 22.705.745
TOTALES AL 31.12.00 11.910.497 4.372.753 5.453.473 -.- (1.201.598) (496.550) 20.038.575

(1) La contrapartida contable de los aumentos del ejercicio se informa en Anexo H.


COSTO DE MERCADERIAS O PRODUCTOS VENDIDOS
ANEXO F


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

ACTIVIDAD PRINCIPAL 31.12.01 31.12.00
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 3.3.):
Mercadera de reventa

1.316.247
30.715.398
2.872.253
34.095.134
605.116

69.604.148

64.243.880
Aumentos por fusin -.- 10.551.126
Compras del ejercicio

Gastos segn detalle en informacin Anexo H:
Otros gastos

69.887.284
25.863.001
19.127.925
40.448.331
231.531.539

155.326.541
221.451.644

155.269.892
Ajustes por siniestros

Resultado por tenencia (Nota 3.10.)

Existencias al final del ejercicio (Nota 3.3.):
Mercadera de reventa
Transf. desde actividad Agrcola-Ganadera

(2.983.950)
(26.564.240)
(3.262.029)
(35.949.473)
(834.295)

-.-

3.092.207

(69.593.987)
4.860.589
(398.461)

(1.272.567)

(69.604.148)
4.521.661
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDA 394.821.037 384.763.027
EXPLOTACION AGRICOLA GANADERA
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 3.3.):
Hacienda
Cereales, forrajes y otros

5.821.416
1.270.371

7.091.787

6.354.638
Aumentos por fusin -.- 103.939
Compras del ejercicio 2.197.000 1.438.720
Gastos segn detalle en informacin Anexo H:
Otros gastos

1.159.209
746.075
143.758
6.127.820

8.176.862

8.083.113
Resultado por tenencia (Nota 3.10.)

Existencias al final del ejercicio (Nota 3.3.):
Hacienda
Semillas, forrajes y otros
Transferencia a actividad principal

(1.391.576)
(655.163)
(1.553.147)

(221.511)

(3.599.886)
(4.860.589)
738.199

(7.091.787)
(4.521.661)
TOTAL EXPLOTACION AGRICOLA GANADERA 8.783.663 5.105.161
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS 403.604.700 389.868.188


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
ANEXO G


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

RUBROS
MONTO DE
MONEDA
EXTRANJERA
CLASE DE
MONEDA
EXTRANJERA
CAMBIO
VIGENTE
MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
31.12.01
SALDOS AL
31.12.00
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos
Caja
Bancos locales
Bancos del exterior

27.466
691.825
26.009.648

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.

1,0000000
1,0000000
1,0000000

27.466
691.825
26.009.648

26.728.939

739.048
Inversiones en entidades financ. locales
Depsitos en caja de ahorro
Letras externas de la Rep. Argentina (serie 74)

Inversiones en entidades financ. extranjeras
Depsitos a plazo fijo
Fondos comunes de inversin

8.435
10.081.836

2.100.000
1.863.171

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.

1,0000000
1,0000000

1,0000000
1,0000000

8.435
10.081.836

2.100.000
1.863.171

14.053.442

666.101
Crditos por ventas deudores locales
Comunes

Crditos por ventas deudores extranjeros
Comunes
Soc. art. 33 Ley 19.550
Previsin deudores incobrables

610.074

19.681.244
26.902.251

(1.710.513)

Dlares Estadoun.

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.

Dlares Estadoun.

1,0000000

1,0000000
1,0000000

1,0000000

610.074

19.681.244
26.902.251

(1.710.513)

45.483.056

46.378.018
Otros crditos deudores locales
Reintegros a percibir
Factor de Convergencia
Previsin por reintegros y factor de converg.

Deudores realizacin de inversiones
Deudores financieros
Comunes
Diversos

Otros crditos deudores extranjeros

2.316.938
1.288.301
(1.223.317)

4.343.109

295.208
76.859

125.841

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.

Dlares Estadoun.

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.

Dlares Estadoun.

1,0000000
1,0000000
1,0000000

1,0000000

1,0000000
1,0000000

1,0000000

2.316.938
1.288.301
(1.223.317)

4.343.109

295.208
76.859

125.841

7.222.939

5.342.135

Bienes de cambio

Materias primas importadas
Mercaderas de reventa
Productos terminados y en proceso

Comunes

3.466.763
3.431.189
2.114.025

186.106
89.763

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.

Dlares Estadoun.
Euros

1,0000000
1,0000000
1,0000000

1,0000000
0,8951000

3.466.763
3.431.189
2.114.025

-.-
186.106
80.347

9.011.977

266.453

18.804
277.736
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 102.766.806 53.421.842


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
ANEXO G (continuacin)



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

RUBROS
MONTO DE
MONEDA
EXTRANJERA
CLASE DE
MONEDA
EXTRANJERA
CAMBIO
VIGENTE
MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
31.12.01
SALDOS AL
31.12.00

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros crditos deudores locales
Deudores realizacin de inversiones
Diversos
Dividendos a cobrar soc. art. 33

1.216.270
2.908
1.317.491
1.953.708

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.
Reales
Dlares Estadoun.

1,0000000
1,0000000
0,4309600
1,0000000

1.216.270
2.908
567.786
1.953.708

3.740.672

3.460.485
Inversiones
Acciones, debentures y otros ttulos emitidos
en serie soc. art. 33 Ley 19.550 (*)
Aportes irrevocables a capitalizar soc.art.33
Ley 19.550 (*)

101.680.716

8.320.943

101.680.716

8.320.943

107.246.548

8.162.944
Bienes de uso
Comunes
Comunes

981

184.561

Dlares Estadoun.

Dlares Estadoun.

1,0000000

1,0000000

981

184.561

981

184.561

931.916

527
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 113.927.873 119.802.420
TOTAL DEL ACTIVO 216.694.679 173.224.262
PASIVO
PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar con acreed. extranjeros
Comunes

Soc. art. 33 Ley 19.550

10.654.970
599.352
588
46.500
43.835
9.193
8.993.254
138.220

3.030.844

Dlares Estadoun.
Marcos Alemanes
Libras Esterlinas
Franco Suizo
Francos Franceses
Florin. Holandeses
Liras
Euros

Dlares Estadoun.

1,0000000
0,4595420
1,4470000
0,6114620
0,1375080
0,4079160
0,0004640
0,8984000

1,0000000

10.654.970
275.427
851
28.433
6.028
3.750
4.173
124.177

3.030.844

11.097.809

3.030.844

7.881.967

4.410.305
Prstamos
Bancarios con entidades locales
Bancarios con entidades extranjeras

Financieros locales

29.477.170
89.331.071

14.029.715

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.

Dlares Estadoun.

1,0000000
1,0000000

1,0000000

29.477.170
89.331.071

14.029.715

118.808.241

14.029.715

51.187.786

40.032.101

Anticipos de clientes 220.262 Dlares Estadoun. 1,0000000 220.262 220.262 1.149.324
Otros pasivos

488.069

Dlares Estadoun.

1,0000000

488.069

488.069

7.273.745

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 147.674.940 111.926.228

PASIVO NO CORRIENTE

Prstamos
Bancarios con entidades locales
Bancarios con entidades extranjeras

52.452.522
108.000.000

Dlares Estadoun.
Dlares Estadoun.

1,0000000
1,0000000

52.452.522
108.000.000

160.452.522

200.924.827

TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 160.452.522 200.924.827
TOTAL DEL PASIVO 308.127.462 312.851.055

(*) Las monedas de origen de estos activos se revelan en Anexo C, convertidos a dlares para su exposicin.

EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2000

INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIN (Art.64 inc.b) Ley 19.550)
ANEXO H


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

RUBROS

TOTALES AL
31.12.01

GASTOS DE
PRODUCCION

GASTOS DE
ADMINISTRACION

GASTOS DE
COMERCIALIZACION

GASTOS DE
FINANCIACION

TOTALES AL
31.12.00

Retribucin de administradores, directores y sndicos
Honorarios y retribuciones por servicios
Impuestos, tasas y contribuciones
Intereses proveedores comunes
Intereses proveedores soc. art. 33
Intereses deuda financiera proveedores comunes
Intereses deuda financiera soc. art. 33
Intereses deuda bancaria
Intereses otras deudas
Fletes y acarreos
Combustibles y lubricantes
Gastos de exportacin
Gastos de importacin
Servicios de terceros
Conservacin de bienes de uso
Depreciacin s/ bienes de uso
Amortizacin s/ bienes intangibles
Gastos de viaje, movilidad y estada
Servicios bancarios
Gastos generales varios
Calidad y medio ambiente
Quebranto por juicios laborales y otros
Quebranto por deudores incobrables
Quebranto por desvalorizacin de inventarios
Quebranto por otros crditos incobrables
Quebranto para contingencias varias
Deudores incobrables
Publicidad y propaganda
Quebranto por reintegros a percibir
1.847.351
6.983.036
113.818.256
3.932.217
1.886.990
266.828
4.125.499
3.001.922
28.121.955
46.420
34.517.210
923.614
10.188.577
7.703
20.335.402
15.407.215
31.061.270
1.590.984
24.046.229
9.731.308
2.761.146
24.216.955
57.961
858.095
5.764.724
-.-
383.462
-.-
30.909
39.213.133
332.495

1.145.999
71.046.493
1.287.104

6.804.521
707.748

7.703
11.704.748
12.936.532
26.174.590
434.486
19.271.683
1.933.219

9.277.592
57.961
583.024

130.000

1.847.351
3.407.733
15.970.825
1.298.002

9.611
55.706

660.708
904.329
2.803.103
952.059
1.999.260
2.120.505
1.130.236
6.424.871

33.500

24.269

2.429.304
26.800.938
1.347.111

27.703.078
160.160
10.188.577

7.969.946
1.566.354
2.083.577
204.439
2.775.286
5.677.584

8.514.492

241.571
5.764.724

229.193

30.909
39.213.133
332.495

1.886.990
266.828
4.125.499
3.001.922
28.121.955
46.420

1.630.910

1.959.488
4.951.880
108.258.880
1.902.392
2.065.420
298.634
7.469.015
2.739.120
20.364.778
166.514
31.752.889
1.669.979
8.343.087
59.571
24.858.693
13.630.974
29.797.908
1.456.913
29.304.340
7.591.746
1.823.646
20.992.421
144.028
729.194
2.087.024
388.488
37.967
169.100
48.664
39.474.532
34.293
TOTALES AL 31.12.01 385.458.866 163.503.403 39.642.068 143.232.871 39.080.524
TOTALES AL 31.12.00 163.353.005 42.534.753 124.889.002 33.794.818 364.571.578

RESEA INFORMATIVA
Consolidada

al 31 de diciembre de 2001

RESEA INFORMATIVA CONSOLIDADA
POR EL PERIODO 01 DE ENERO DE 2001 AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2001 SU COMPARACION CON IGUALES
PERIODOS DE LOS CUATRO AOS INMEDIATOS ANTERIORES

I. COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el cuarto trimestre del ejercicio econmico N 41 por el perodo comprendido entre el 1 de enero de
2001 y el 31 de diciembre de 2001, sobre bases comparables (eliminando el efecto de las ventas de los
distintos negocios vendidos durante el ejercicio anterior), las ventas del Grupo experimentaron una disminucin
del 2 % con respecto a las del ao 2000.

Las ventas del Grupo en los principales mercados han tenido una distinta evolucin durante este perodo:

En Argentina se produjo una leve cada en las ventas con respecto al ao anterior. Los negocios
siguen afectados por la profunda y continua recesin y crisis econmica que afecta al pas.
Las ventas de comercio exterior aumentaron un 13% con respecto al ao 2000.
Brasil ha logrado un incremento de ventas del 5% con respecto al ao anterior, basado en el
crecimiento de las exportaciones.
En el caso de Chile, no se ha logrado recuperar el nivel de ventas, afectado tambin por la devaluacin
de la moneda local respecto del dlar norteamericano durante el presente perodo.

El incremento en los niveles de liquidez del Grupo, en $ 35,5 millones respecto del ao 2000 y la sana
estructura de financiamiento, es consecuencia de la poltica financiera implementada para hacer frente a la
situacin de iliquidez y ausencia de financiacin en Argentina.

La rentabilidad del ao 2001, al igual que la generada en el ao 2000, est significativamente condicionada por
el resultado originado en la venta de activos no estratgicos, los cuales ascendieron a $ 21.881.709,
representando un 49,7% de la rentabilidad total del ejercicio.

Los niveles de produccin de las distintas Divisiones del Grupo al 31 de diciembre de 2001,
comparativamente tuvieron el siguiente comportamiento:

Aumento Aumento Aumento
(Disminucin) (Disminucin) (Disminucin)
Acumulado 4 Trim. 2001 4 Trim. 2001
al 31.12.01 vs. Vs. Vs
Acum. al 31.12.00 3 Trim. 2001 4 Trim. 2000
DIVISIONES DE CONSUMO 0,22 % -5,29 % 1,61 %
DIVISIONES INDUSTRIALES -1,49 % -18,47 % 7,22 %

INVERSIONES Y REALIZACIONES

Los montos de las principales inversiones del ejercicio, entre otras, fueron los siguientes:

Maquinarias e instalaciones 6.819.849
Muebles y tiles 1.841.823
Inmuebles, terrenos, edificios e instalaciones 810.756


POR EL EJERCICIO 01 DE ENERO DE 2001 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 SU COMPARACION CON IGUALES
EJERCICIOS DE LOS CUATRO AOS INMEDIATOS ANTERIORES

II ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO
EJERCICIOS ANTERIORES

31.12.01 31.12.00 31.12.99 (*) 31.12.98 (*) 31.12.97 (*)

Activo corriente 497.846.897 471.970.452 535.539.381 547.637.546 411.690.350
Activo no corriente 529.667.426 530.805.258 606.782.657 614.930.362 475.424.472

TOTALES 1.027.514.323 1.002.775.710 1.142.322.038 1.162.567.908 887.114.822

Pasivo corriente 394.001.011 307.206.678 381.662.999 341.013.502 196.587.794
Pasivo no corriente 208.380.550 291.360.166 139.213.541 197.723.440 92.801.522

Sub Totales 602.381.561 598.566.844 520.876.540 538.736.942 289.389.316

Participacin de Terceros 1.165.262 1.257.134 5.598.442 6.504.003 8.587.458
Patrimonio Neto 423.967.500 402.951.732 615.847.056 617.326.963 589.138.048

TOTALES 1.027.514.323 1.002.775.710 1.142.322.038 1.162.567.908 887.114.822

(*)No se contempl el efecto del clculo del impuesto diferido, para estos ejercicios

III ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO
EJERCICIOS ANTERIORES

31.12.01 31.12.00 31.12.99 (*) 31.12.98 (*) 31.12.97 (*)
Resultado operativo ordinario 50.437.480 61.361.809 87.000.053 101.539.468 97.468.188
Resultado financiero y por tenenecia (22.182.422) (30.461.034) (49.335.596) (30.387.936) (5.950.306)
Otros ingresos y egresos 27.380.704 24.474.017 4.612.187 (5.632.580) 720.585
Resultado de inversiones permanentes (380.984) 19.043.766 (3.935.067) (183.615) 3.442.024
Resultado antes del impuesto a las ganancias 55.254.778 74.418.558 38.341.577 65.335.337 95.680.491
Impuesto a las ganancias (11.237.356) (23.895.064) (18.285.115) (20.408.172) (13.637.310)
Participacin de terceros (2.990) 110.258 140.182 168.275 (1.332.677)
Resultado ordinario del ejercicio 44.014.432 50.633.752 20.196.644 45.095.440 80.710.504
Resultado extraordinario -.- (1.344.638) (11.085.742) (5.906.525) -.-
Part. De terceros sobre
El resultado extraordinario

-.-

-.-

409.188

-.-

-.-
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 44.014.432 49.289.114 9.520.090 39.188.915 80.710.504

(*)No se contempl el efecto del clculo del impuesto diferido, para estos ejercicios

IV DATOS ESTADISTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS
ANTERIORES

a) DIVISIONES DE CONSUMO

Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto
Trimestre Trimestre Trimestre Trimestre Trimestre
Ao 2001 Ao 2000 Ao 1999 Ao 1998 Ao 1997
Tn. Tn. Tn. Tn. Tn.
Volumen de Produccin 109.088 107.364 108.071 112.479 86.080

Volumen de Ventas 106.799 121.699 112.356 115.524 96.613



IV DATOS ESTADISTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO
EJERCICIOS ANTERIORES (continuacin)

a) DIVISIONES DE CONSUMO (continuacin)

Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado
al 31.12.01 al 31.12.00 al 31.12.99 al 31.12.98 al 31.12.97
Tn. Tn. Tn. Tn. Tn.


b) DIVISIONES INDUSTRIALES

Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto
Trimestre Trimestre Trimestre Trimestre Trimestre
Ao 2001 Ao 2000 Ao 1999 Ao 1998 Ao 1997
Tn. Tn. Tn. Tn. Tn.


Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado
al 31.12.01 al 31.12.00 al 31.12.99 al 31.12.98 al 31.12.97
Tn. Tn. Tn. Tn. Tn.


V. PRINCIPALES INDICES Y EBITDA

31.12.01 31.12.00 31.12.99 31.12.98 31.12.97
Liquidez 1,26 1,54 1,40 1,61 2,09

Endeudamiento 1,42 1,49 0,85 0,87 0,49

Rentabilidad Ordinaria antes del
Impuesto a las Ganancias

14,54%

21,04%

6,32%

11,30%

18,82%

Endeudamiento Financiero 3,13 2,41 2,17 2,27 0,93

Cobertura de Intereses 4,07 5,84 4,07 5,77 12,40

EBITDA (*) 135.431.451 170.370.608 155.561.780 159.953.438 162.189.587

(*) Promedio mvil de los ltimos doce meses.



V. PRINCIPALES INDICES Y EBITDA (continuacin)

DEFINICIONES
Liquidez Activo Corriente Consolidado / Pasivo Corriente Consolidado

Endeudamiento Pasivo Consolidado Total / Patrimonio Neto Consolidado

Rentabilidad Ordinaria antes del
Impuesto a las Ganancias
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias / (Patrimonio Neto Consolidado
Resultado Ordinario del Ejercicio Resultado Extraordinario del Ejercicio)

Endeudamiento Financiero (Prstamos Corrientes + Prstamos No Corrientes) / EBITDA

Cobertura de Intereses EBITDA / Intereses Financieros Consolidados (promedio mvil de 12 meses)

EBITDA (*) Resultado Neto (excluye Resultados Financieros y por Tenencia + Resultados
extraordinarios) + Impuestos a las Ganancias + Depreciacin + Amortizacin

(*) Promedio mvil de los ltimos doce meses.

VI. PERSPECTIVAS FUTURAS

La profunda crisis poltica, econmica y social de Argentina, que representa el principal mercado del Grupo,
afectar en forma significativa los resultados del ao 2002.

Se continuar la ejecucin de la estrategia fijada en los ltimos aos: la focalizacin en los negocios del rea de
consumo masivo, la venta de activos no estratgicos, la inversin en recursos humanos y tecnolgicos, el
mejoramiento de los procesos en funcin de prcticas de calidad mundial, la profundizacin en la reduccin de
gastos fijos, el ajuste estructural y la globalizacin de los negocios del Grupo.

En este complejo escenario se ratifica la estrategia de priorizar la liquidez, a fin de procurar el cumplimiento de
las obligaciones y compromisos asumidos y, de esta forma, el desarrollo del Grupo en el largo plazo.

Finalmente, de la evolucin de la crisis Argentina depender la recuperacin de los niveles de rentabilidad
histricos alcanzados por el Grupo.



(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

INFORME DE LOS AUDITORES

A los Seores
Presidente y Directores de
ARCOR S.A.I.C.
Bv. Chacabuco 716
CORDOBA

1. Hemos efectuado un examen de auditora de los estados de situacin patrimonial de ARCOR
S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2001 y 2000, de los correspondientes estados de resultados, de
evolucin del patrimonio neto y de origen y aplicacin de fondos por los ejercicios terminados en
esas fechas y de las notas 1 a 18 y anexos A a H que los complementan. Adems, hemos
examinado los estados contables consolidados de ARCOR S.A.I.C. con sus sociedades
controladas por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2001 y 2000, los que se presentan
como informacin complementaria. La preparacin y emisin de los mencionados estados
contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una
opinin sobre los estados contables, en base a la auditora que efectuamos.

2. Nuestros exmenes fueron practicados de acuerdo con las normas de auditora vigentes en la
Repblica Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con
el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estn exentos
de errores significativos y formarnos una opinin acerca de la razonabilidad de la informacin
relevante que contienen los estados contables. Una auditora comprende el examen, en base a
pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en
los estados contables. Una auditora tambin comprende una evaluacin de las normas contables
aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, as como una evaluacin de
la presentacin general de los estados contables. Consideramos que las auditoras efectuadas
constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinin.

3. De acuerdo con lo dispuesto por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Econmicas y la Resolucin N 392 de la Comisin Nacional de Valores, al 31 de diciembre de
2001, la Sociedad valu los activos y pasivos nominados en moneda extranjera al tipo de cambio
de $ 1 por US$ 1 o su equivalente de tratarse de otra moneda extranjera. En nota 1 se detallan las
circunstancias vigentes al cierre del ejercicio relacionadas con la situacin econmica y el
mercado de cambios en Argentina a esa fecha as como las medidas econmicas emitidas
posteriormente por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el pas, algunas de
las cuales pueden estar pendientes de reglamentacin a la fecha de preparacin de estos estados
contables. En la misma nota se describen los impactos generados por el conjunto de las medidas
adoptadas hasta la fecha, por el Gobierno Nacional, sobre la situacin patrimonial y financiera de
la Sociedad al 31 de diciembre de 2001, de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones
realizadas por la gerencia, considerando todos los elementos disponibles a la fecha de
preparacin de estos estados contables, as como aspectos especficos cuyo tratamiento futuro
depender de la evolucin de la situacin descripta. En consecuencia, los estados contables
adjuntos deben ser ledos tomando en consideracin lo expuesto en este prrafo y las
consideraciones y circunstancias descriptas en la nota 1.

4. En nuestra opinin:

a) los estados contables de ARCOR S.A.I.C. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos
significativos, su situacin patrimonial al 31 de diciembre de 2001 y 2000 y los resultados de
sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el origen y aplicacin de fondos por
los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales
vigentes en la Repblica Argentina;

b) los estados contables consolidados de ARCOR S.A.I.C. con sus sociedades controladas
reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situacin patrimonial
consolidada al 31 de diciembre de 2001 y 2000 y los resultados consolidados de sus
operaciones y el origen y aplicacin de fondos consolidado por los ejercicios terminados en
esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Repblica
Argentina.

5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables de ARCOR S.A.I.C. y sus estados contables consolidados se
encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la
Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisin Nacional de
Valores;

b) los estados contables de ARCOR S.A.I.C. surgen de registros contables llevados en sus
aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) hemos ledo la resea informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra
competencia, no tenemos ninguna observacin que formular;

d) los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuacin:

d.1.) Estado de situacin patrimonial al 31 de diciembre de 2001 y 2000:

31.12.01 31.12.00
Activo 896.095.415 888.933.264
Pasivo 472.127.915 485.981.532
Patrimonio Neto 423.967.500 402.951.732

d.2.) Estado de resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2001 y 2000,
los cuales arrojan una ganancia de $ 44.014.432 y de $ 49.289.114, respectivamente.

e) al 31 de diciembre de 2001 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones
y Pensiones que surge de los registros contables ascenda a $ 3.140.616, no existiendo a
dicha fecha deuda exigible.

Crdoba, 15 de febrero de 2002


(Socio)
Cr. Andrs Suarez
Mat. N 10.11421-4 C.P.C.E.C.

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