LA INDUSTRIA DEL PETRLEO EN EL

PER: CONTEXTO REGIONAL,

CONDICIONES DE COMPETENCIA Y
ASIMETRAS EN LAS VARIACIONES DE
LOS PRECIOS DE LOS COMBUSTIBLES
Jos I. Tvara y Arturo Vsquez
Pontificia Universidad Catlica del
Per
CONTENIDO
1. ANTECEDENTES HISTRICOS
2. CARACTERSTICAS DE LA INDUSTRIA
3. ESTRUCTURA DEL MERCADO
PERUANO
4. ASIMETRAS EN LA EVOLUCIN DE
LOS PRECIOS EN EL PER
5. REFLEXIONES FINALES
1.- ANTECEDENTES HISTRICOS
Histricamente, Amrica Latina ha sido un
exportador neto de petrleo. Sin embargo,
tiene una incidencia comparativamente
reducida en el funcionamiento del
mercado mundial de hidrocarburos.
10% de las reservas totales
8.3% del consumo
14% de la produccin
La industria del petrleo se concentr muy
rpidamente desde sus orgenes, en las
ltimas dcadas del siglo 19
Standard Oil, Royal Dutch-Schell
1890: se aprueba la Ley Sherman
1911: la corte Suprema de EE.UU.
sentencia la ruptura del monopolio de
Standard Oil
Gulf, Texaco, Mobil, Chevron, Exxon
1928: Cartel internacional de petrleo (las
siete hermanas): Standard Oil, British
Petroleum, Shell, Gulf, Mobil, Texaco, SO
de California
Luego de la segunda guerra mundial las
empresas norteamericanas afianzan su
presencia en Arabia Saudita, mientras que
los intereses britnicos logran control de la
produccin de Irn, Irak, y otros Estados
Amrica Latina: tres etapas en la historia
de la industria
1. Desarrollo liderado por empresas
multinacionales (Standard Oil y Royal
Dutch-Shell)
2. Mayor control Estatal, formacin de
empresas estatales
3. Reformas estructurales: liberalizacin y
remocin de barreras a inversin privada
Nuevo contexto regional
Internacionalizacin de las
empresas petroleras de la regin
desde mediados de los 1990:
desarrollo de las translatinas
(CEPAL)
Mercado mundial dominado por
dos tipos de empresas
A. Empresas transnacionales
formadas en pases intensivos
en consumo de energa (Europa
y EE.UU.)
Operan en todas las etapas, pero
se concentran en refinacin y
comercializacin de derivados
B. Empresas estatales, establecidas
en los principales pases en
desarrollo productores de petrleo
Concentran sus actividades en
exploracin y explotacin, aunque
tambin operan refineras y vienen
incursionando en distribucin y
comercializacin
T ABL A 3
P RINCIP AL E S E MP RE S AS P E T RO LE RAS I NT E GR AD AS , 2 0 04
A

(E N MI L LO NES DE D LA RE S Y L UGA R DE CLA S I FI CA CI N)

Cl asif i cac i n
b
Em presa P a s
Vent as
T ot al es
Reserv as P roducci n Ref i naci n
Pet r l eo G as Pet r l eo G as
Vent a
s
Capaci da
d
1
Saudi
ARAM CO
Ar abi a
Saudi t a
116000 1 4 1 7 7 8
2
Exx on
Mobi l
Est ado s
Uni dos
270772 12 14 4 2 1 1
3 NI O C I rn 28400 2 2 2 6 10 14
4 P DVS A
Venezuel
a
63200 5 6 5 12 8 4
5 BP
Rei no
Uni do
285059 17 15 9 4 3 3
6
Royal
Dut c h-
Shel l
Pai ses
Baj os y
Rei no
Uni do
268690 21 17 6 3 2 2
7
Chev r on-
T ex aco
Est ado s
Uni dos
147967 19 22 11 9 4 9
8 T ot al F r anci a 152610 20 21 14 8 6 6
9 P EME X M exi co 63691 9 28 3 15 12 13
10
Pet roc hi n
a
Chi na 14 18 10 20 11 12
15 Pet roB ras B rasi l 36988 18 32 13 23 9 11
18
Repsol -
YPF
Espaa 44858 40 23 32 15 15 16

Dos tendencias:
A. Pases con grandes reservas:
invierten en capacidad de
refinacin, para lograr mayor
participacin en valor agregado
de la industria
PEMEX, PDVSA
B. Pases sin reservas abundantes:
internacionalizacin de sus
empresas, para asegurar
abastecimiento de demanda
domstica
PETROBRAS, ENAP, YPF-
REPSOL
TABLA 4
EMPRESAS TRANSLATINAS DE HIDROCARBUROS: PRINCIPALES
OPERACIONES, POR SEGMENTO Y DESTINO GEOGRFICO

Amrica Latina*
AR BO BR CH CO EC MX PE VE
Otros
PVDSA
Exploracin y Produccin X X
Refinacin X X X
Distribucin y
Comercializacin
X X X X X X
PEMEX
Exploracin y Produccin X
Refinacin X X
Distribucin y
Comercializacin
X
PETROBRAS
Exploracin y Produccin X X X X X X X X
Refinacin X X X
Distribucin y
Comercializacin
X X X X X
ENAP
Exploracin y Produccin X X X X X X X
Refinacin X
Distribucin y
Comercializacin
X X X
Las diferencias en el grado de apertura se
explican por los diferentes grados de
dependencia de las economas con
respecto a la produccin local de petrleo,
en trminos fiscales, de generacin de
divisas y de su impacto en la balanza de
pagos.
Venezuela y Mxico han mostrado un menor
grado de apertura que pases deficitarios o
en bsqueda de autosuficiencia (Brasil, Chile,
Argentina, y Per)
La extensin de las reformas tambin se
explica por peculiaridades polticas e
institucionales:
En pases con empresas estatales deficientes,
agobiadas por interferencias polticas en su
gestin y necesitadas de continuas
transferencias fiscales para sostenerse a flote,
la intensidad de la apertura y la extensin de
la privatizacin fueron mucho mayores, como
en el caso de Argentina y Bolivia.
Por el contrario, pases con estructuras
institucionales y empresariales ms
eficientes, han optado por potenciar sus
empresas estatales, internacionalizando
sus inversiones y diversificando
mercados
Es el caso de PETROBRAS Y ENAP, que
vienen adoptando una combinacin ms
balanceada entre el mercado y el Estado
(Palacios 2002: 4).
2. CARACTERSTICAS DE LA
INDUSTRIA
Upstream: exploracin y explotacin.
Downstream: refinacin, distribucin
mayorista y minorista.
Actividades complementarias,
transporte y almacenamiento.
Estructura Vertical de la industria
Incertidumbre en la
localizacin de las
reservas
Inversiones riesgosas
Asimetras de informacin
Barreras a la entrada
reducidas
a) Exploracin
Costos crecientes
asociados al agotamiento
de reservas y a uso de
mtodos de recuperacin
asistida.
Inversin en activos
especficos requeridos
para la perforacin y
extraccin de crudo.
b) Explotacin
Ductos y cabotaje
martimo
Importancia de
inversiones especficas
y costos hundidos en
los ductos.
c) Transporte
Economas de escala.
Caractersticas de monopolio natural.
Industria de proceso que
exhibe economas de escala
y de mbito, y opera con
activos especficos.
El diseo de las refineras
depende del crudo a utilizar
y de las caractersticas del
mercado.
La refinacin es un proceso
multiproducto cuya
produccin depende del tipo
de crudo utilizado.
Las refineras tienen
ventajas de localizacin y
reas de influencia definidas.
d) Refinacin
Tambin opera con
economas de escala y
requiere de
inversiones
especficas (activos y
localizacin)
e) Almacenamiento
d) Distribucin mayorista
Es el ltimo
eslabn de la
cadena, donde se
observan menores
barreras y mayor
competencia.
e) Distribucin minorista
Se requieren de inversiones significativas.
Buena parte de las inversiones tiene carcter
especfico y da lugar a costos hundidos.
La industria exhibe economas de escala y de
alcance en refinacin y almacenamiento.
Las barreras estructurales y estratgicas pueden
frenar ingreso de competidores.
La competencia potencial no juega un rol
importante
Aspectos estructurales
que afectan la competencia
3.- ESTRUCTURA DEL
MERCADO PERUANO
Estructura duoplica, con dos empresas
verticalmente integradas en el
downstream de la industria
PETROPER
REPSOL
17 empresas distribuidoras mayoristas,
pero 4 de ellas concentran la mayor parte
del mercado
TABLA 45
Refineras de Petrleo 2006
Empresa Planta
Capacidad
Instalada
(BPD)
Produccin
(Porcentajes)
Talara 62 000 38%
Conchan 15 500 5%
Iquitos 10 500 7%
PETROPERU
S.A.
El Milagro 1 700 1%
Repsol -YPF
La
Pampilla
102 000
47%
MAPLE Pucallpa 3 300 2%
Fuente: MEM
TABLA 46
Participacin en el mercado de refinacin de
productos derivados, 2006
Producto PETROPERU
Grupo
Repsol
MAPLE
(GLP) 70.38% 29.62% 0.00%
Propano / Butano 100.00% 0.00% 0.00%
Gasolina84 64.44% 30.75% 4.80%
Gasolina90 57.19% 42.80% 0.00%
Gasolina95 60.59% 39.41% 0.00%
Gasolina97 43.32% 56.68% 0.00%
Gasolina98 0.00% 100.00% 0.00%
Diesel N2 50.21% 48.57% 1.22%
Gasolina Natural 4.96% 0.00% 95.21%
Fuente: MEM
TABLA 47
Produccin de lquidos de gas natural (LGN), 2006
(Miles de barriles, porcentajes)
Empresa Total
Gasolina
Natural
GLP
PROPANO /
BUTANO
Diesel 2
Solvente
Light
GMP/EEPSA

261.7 0 155.9 0.4 0 105.4
0.0% 27.6% 0.1% 0.0% 100.0%
AGUAYTIA

1,214.10 804.8 409.3 0 0 0
12.3% 72.4% 0.0% 0.0% 0.0%
PLUSPETROL

12,704.70 5,608.80 0 6,033.20 1,062.70 0
86.0% 0.0% 94.5% 100.0% 0.0%
PROCESADORA DE
GAS PARIAS
459.6 110.6 0 349 0 0
1.7% 0.0% 5.5% 0.0% 0.0%
TOTAL

14,640.00 6,524.20 565.1 6,382.60 1,062.70 105.4

100.0%
100.0%
100.0% 100.0%
100.0%
Fuente: MEM
Rgimen de acceso abierto a las plantas de
almacenamiento y terminales de ventas, con
lmites a la concentracin
Los operadores estn obligados a realizar sus
actividades de acuerdo a los principios de libre
competencia y libre acceso, quedando imposibilitados
de otorgar derechos preferenciales a ningn
mayorista.
no podrn contratar con un solo mayorista ms del
15% de su capacidad de almacenamiento ni
comercializar combustibles dentro del rea de
influencia comercial de la planta
Factores que afectan la demanda de
derivados
Nivel de actividad econmica
Precios
Disponibilidad de fuentes energticas
alternativas (ejm. ciclo hidrolgico)
Procesos de sustitucin asociados al cambio
en la matriz energtica
El consumo interno de derivados del
petrleo ha disminuido
de 145 MBPD en el 2004 a 134 MBPD en el
2006
Cambios en la composicin de la
demanda
Disminuye la demanda de diesel y residuales,
que vienen siendo reemplazados por gas
natural (en generacin de energa).
Aumenta el consumo de GLP, que desplaza
al kerosene y las gasolinas.
A pesar de las altas tasas de crecimiento
econmico previstas para los prximos
aos, las proyecciones oficiales indican
que la demanda de combustibles lquidos
crecer muy lentamente a una tasa
promedio del 1.7% anual en el perodo
2007 2017 debido principalmente a un
mayor consumo de gas natural.
Factores que afectan los precios
Precio internacional del petrleo.
Condiciones de competencia en el
mercado interno.
Poltica tributaria
Poltica comercial
Mecanismos de estabilizacin
Precios ex planta y precios al pblico
Precios ex
planta del
productor o
importador
Impuestos
(ISC, IGV,
rodaje)
Mrgenes de
comercializacin
Precio al
pblico
+ + =
FONDO DE
ESTABILIZACIN
Rango terico de variacin de precios
Precio paridad de importacin (lmite
superior): representa el costo de oportunidad
del abastecimiento externo del mercado.
Precio paridad de exportacin (lmite inferior):
ninguna empresa vender en el mercado
interno a un precio inferior al que obtendra
exportando el producto.
Precios Paridad de Importacin
Precio de Paridad de Importacin Precio de Paridad de Importacin
Ex Ex- -Planta Callao Planta Callao
Flete
+
Seguro
+
Advalorem
+
Gastos de Importacin
+
Almacenamiento y Despacho
+
Gestin Comercial
Valor FOB
+
Precio Producto
Marcador
+
Ajuste Calidad
+
Margen Trader
Fondo para la Estabilizacin de los Precios
Se crea con recursos fiscales en Septiembre del
2004.
Tiene carcter intangible, inembargable e
intransferible.
Es administrado por la Direccin General de
Hidrocarburos.
Opera como amortiguador de las fluctuaciones de
los precios internacionales.
La DGH define una banda de precios objetivo para
cada uno de los productos, cuyos lmites superior e
inferior definen una franja de estabilidad.
Luego se determina el precio paridad de
importacin (PPI), a partir de los precios de
referencia que desde el 17/03/2003 estima y
publica el OSINERG.
Cuando los PPI exceden el lmite superior de
la franja de estabilidad, se aplica un factor
de compensacin. Y viceversa, cuando los
PPI disminuyen por debajo del lmite inferior
se aplica un factor de aportacin.
...Fondo para la Estabilizacin de los Precios
...Fondo de Estabilizacin
...Fondo de Estabilizacin
LA DISTRIBUCIN MAYORISTA
Antecedentes: privatizacin de unidades
de PETROPER
Proceso de fusiones y adquisiciones:
consorcio Romero Trading- ENAP, adquiere
las 165 estaciones de servicio de Shell
PECSA adquiere las 70 estaciones de
servicio que operaban de Chevron-Texaco
REPSOL-YPF adquiere las 74 estaciones de
Exxon-Mobil
Ventas de RELAPASA
62% a REPSOL Comercial
18 a 23% exportaciones
15 a 20% ventas a otros mayoristas
PRIMAX: se abastece de refineras e
importaciones (ENAP)
TABLA 51
Nmero y tipo de estaciones que operan con marca del mayorista, 2007

REPSOL PECSA PETROPER PRIMAX(*)
Red de gestin
propia (COCO)
92 36 0 n.d.
Gestin cedida a
un tercero
(CODO)
30 - 0 n.d.
Estaciones
afiliadas o
abanderadas
(DODO)
103 154 400 n.d.
Nmero Total 225 190 400 195

Fuente: entrevistas a empresas mayoristas.
(*) Los funcionarios de la empresa PRIMAX se negaron a ser entrevistados.
La competencia entre mayoristas se presenta
no slo en el terreno de los precios sino tambin
en la expansin de sus redes de distribucin va
la afiliacin de un mayor nmero de estaciones.
La existencia de un elevado nmero de
estaciones independientes, particularmente en
las zonas urbanas de menores ingresos, ofrece
incentivos a esta expansin.
La herramienta de competencia son contratos
de afiliacin ms flexibles y atractivos
LOCALIZACIN Y
SEGMENTACIN
Los descuentos otorgados por mayoristas a las
estaciones se determinan de acuerdo al
volumen de las transacciones, y tambin segn
la localizacin de cada estacin.
Las estaciones ubicadas en distritos ms
competitivos obtienen descuentos ms altos.
La intensidad de la competencia depende del
nmero y la localizacin de las estaciones, de la
cercana y facilidades de acceso desde las
principales rutas de transporte
Las estaciones estn obligadas a colocar
avisos visibles con los precios de sus
productos. Esto incentiva a las empresas
a diferenciarse y mejorar su atencin,
ofreciendo servicios complementarios.
los mrgenes unitarios por la venta de estos
servicios son frecuentemente mayores
Sin embargo las ventas de otros servicios an
representan fraccin comparativamente
reducida en relacin a otros pases
RESULTADOS PRELIMINARES
DE LA ENCUESTA
La encuesta se aplic en la ciudad de Lima
durante los meses de noviembre y diciembre del
2007.
El nmero total de estaciones de servicio
encuestadas fue de 277
51 (18%) red de gestin propia
9 (3%) entregadas en concesin.
74 (26%) estaciones abanderadas o afiliadas.
143 (51%) estaciones blancas, independientes o no
abanderadas
Los resultados de la encuesta confirman la
hiptesis de segmentacin del mercado,
asociada a la localizacin de las estaciones de
servicio
Las estaciones de servicio privadas como
PRIMAX y REPSOL no slo se encuentran
ubicadas en los distritos del tercio superior del
IDH, sino que tambin tienen mayor capacidad
de almacenamiento

3 6 8 17
18% 35% 47% 100%
17 24 11 52
33% 46% 21% 100%
19 18 7 44
43% 41% 16% 100%
8 10 9 27
30% 37% 33% 100%
15 53 69 137
11% 39% 50% 100%
62 111 104 277
22% 40% 38% 100%
Mayorista Total
Petroper
Alto IDH Medio IDH Bajo IDH
Repsol
Primax
Pecsa
Total
Independientes/
Otros
Bandera
rea promedio
destinada al
establecimiento
(m2/n casos)
N de
surtidores y
dispensadores
/ n de casos
Capacidad de
almacenamiento
(glns/ n de casos)
780 7.4 19184
13 13 13
1490 8.0 23488
48 51 51
1307 7.6 25619
37 42 42
1030 8.5 24296
24 26 26
400 7 16250
2 2 2
761 6.9 14652
132 143 143
1000 7.4 19071
256 277 277
Total
Independientes
Petroper
Repsol
Primax
Pecsa
Otra bandera
Slo se encontraron 20 casos (14%) de
estaciones independientes que reportaron
estar sujetas a algn control vertical.
En contraste, la mayora de estaciones
afiliadas operan con controles verticales.
La principal modalidad de control son los
contratos de compra exclusiva al mayorista
Mayorista
Abastecedor
Algn
Control
Vertical
Ningn
Control
Vertical
NS / NR Total
3 14 17
18% 82%
2 18 2 22
9% 82% 9%
3 14 17
18% 82%
3 17 20
15% 85%
1 20 1 22
5% 91% 5%
8 32 1 41
20% 78% 2%
2 2 4
50% 50%
20 117 6 143
14% 82% 4% 100%
Otro
Mas de 1
Total
No precisa
Petroper
Repsol
Primax
Pecsa
Existencia de controles verticales en estaciones de
servicio independientes
Existencia de controles verticales en estaciones de
servicio concesionadas o abanderadas
Mayorista
Abastecedor
Algn
Control
Vertical
Ningn
Control
Vertical
No precisa Total
9 2 1 12
75% 17% 8%
30 1 31
97% 3%
21 21
100%
12 3 1 16
75% 19% 6%
1 1
14%
2 2
3%
74 7 2 83
89% 8% 2% 100%
Otro
Petroper
Repsol
Primax
Pecsa
Mas de 1
Total
No se observen diferencias con respecto al
agente que decide los precios al pblico en las
estaciones, considerando las distintas
modalidades contractuales observadas.
En la mayora de los casos es el propio administrador
o propietario quien toma estas decisiones
Las modalidades contractuales no parecen afectar el
rol del mayorista en este terreno.
Un nmero significativo de estaciones (51) reportaron
que los mayoristas sugieren los precios de venta

Bandera
Lo decide el
mayorista
Lo sugiere el
mayorista pero
decide el
administrador
Lo decide el
administrador
sin sugerencia
del mayorista
Otro / No
precisa
Total
2 6 1 9
22% 67% 11% 100%
6 15 43 10 74
8% 20% 58% 14% 100%
9 34 86 14 143
6% 24% 60% 10% 100%
Total 15 51 135 25 226
Concesin
Abanderado o
Afiliado
Otro/Independiente
4.- Asimetras en las Respuestas
de los Precios de los Combustibles
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Introduccin
Alta dependencia en los combustibles derivados de los hidrocarburos para
sustentar las actividades productivas y de consumo hace a las economas
vulnerables a las fluctuaciones de los precios internacionales del petrleo.
La posible presencia de condiciones de competencia imperfecta en la
distribucin domstica de los combustibles podra exacerbar los efectos de
las fluctuaciones de los precios internacionales del crudo al interior de estas
economas.
En la literatura se ha argumentado que las empresas distribuidoras ejercen
su poder de mercado no solamente para establecer precios que, en
promedio, se encuentran por encima de sus costos de operacin, sino que
inclusive, ante aumentos en sus costos (por ejemplo, ante incrementos en
los precios internacionales de los combustibles), ajustan rpidamente sus
precios hacia arriba, mientras que, ante reducciones de sus costos, ajusta
sus precios lentamente hacia abajo.
El ejercicio de este tipo de poltica de fijacin de precios permitira a las
empresas en la cadena de distribucin obtener, de manera temporal,
ganancias extraordinarias mayores a sus beneficios promedio (fenmeno
rockets and feathers).
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Breve Revisin de la Literatura
Abundancia de estudios empricos para los pases desarrollados
(Inglaterra, Estados Unidos, Holanda, Canad, Alemania). Enfasis
en los mercados de gasolinas: Borenstein, Cameron y Gilbert
(1997); Balke, Brown y Yucel (1998); Bacon (1991); Bettendorf, Van
der Geest y Varkevisser (2003); Eckert (2002); as como
Kirchgssner and Kbler (1992).
Escasos estudios para el caso latinoamericano (Chile, Argentina,
Per): Balmaceda y Soruco (2005), Mercuri (2001), Vsquez (2005)
(Diesel 2 en los mercados mayoristas y minoristas).
Principal resultado: asimetra positiva en la respuesta de los precios
de los combustibles. Menor asimetra en los mercados
desarrollados.
Limitaciones: escaso desarrollo terico del fenmeno, limitado
alcance regional (estudios focalizados en ciudades especficas) o
alcance muy agregado.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
El Modelo (1)
El modelo economtrico que se utilizar para medir el grado de ajuste en
los precios de los combustibles ante cambios en los precios internacionales
de los hidrocarburos est basado en los trabajos de Borenstein et al.
(1997), Balke et al. (1998), Verlinda (2005) y Vsquez (2005), los cuales
emplean modelos de correccin de errores (ECM) para medir el efecto
asimtrico en la transmisin de los precios de los combustibles.
Permite modelar el proceso de formacin de los precios domsticos en
funcin de las fluctuaciones de corto plazo en el nivel de precios al
consumidor del combustible y sus costos (aproximados mediante los
precios internacionales) en perodos pasados.
Refleja una configuracin donde las refineras ro arriba toman el precio
de paridad de importacin como referente para determinar su poltica de
precios en el mercado domstico, la cual es luego transmitida por los
comercializadores mayoristas y minoristas a lo largo de la cadena de
distribucin ro abajo, hacia los consumidores finales.

= =
= + + + +

0 1
n m
d u d
t i t i j t j t
i j
P wt P P Model Base: ADL
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
El Modelo (2)
La especificacin ARDL toma en consideracin el hecho de que la industria
de combustibles en el Per es tomadora de precios en el mercado
internacional y que las variaciones de precios en el segmento ro arriba de
la industria se transmiten mediante la cadena de distribucin y
comercializacin hacia el consumidor final.
La especificacin ARDL no permite evaluar la relacin de largo plazo que
puede existir entre los precios domsticos e internacionales si aquellos
presentan un comportamiento no estacionario potencial relacin espuria.
Refineras
Flujo de Petrleo
(nacional o importado)
Combustible
Importado
u
t
P
Mayoristas
Minoristas
d
t
P
RIO ARRIBA
RIO ABAJO
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
El Modelo (3)
Es posible resolver estos problemas mediante la aplicacin del teorema de
representacin de Engle y Granger (1987), el cual establece que si las
series de precios y costos de los combustibles se encuentran cointegradas,
la ecuacin (6.1) puede ser reparametrizada con una especificacin que
permita controlar el problema del comportamiento no estacionario de las
series.
mide la fraccin de la desviacin entre el equilibrio de corto y largo plazo
que se corrige cada mes: cuando los precios al consumidor exceden al
precio de paridad de importacin en una magnitud mayor a su nivel de
largo plazo, se espera que se produzca una presin del precio hacia abajo
hasta que se alcance el equilibrio de largo plazo, y por lo tanto el margen
de largo plazo el parmetro cuantifica la velocidad de ajuste del sistema
de precios a su nivel de equilibrio de largo plazo.

= =
= + + + +
1 1 2 3 3 1
0 1


( )
n m
d d d u d
t t t i t i j t j t
i j
P P t P P P
Modelo ECM
Simtrico

=
1 1 2 3 4 1

d d
t t t
e P t P Ecuacin de Largo Plazo
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
El Modelo (4)
Modelo ECM asimtrico en la estructura de corto plazo:
Permite evaluar la magnitud de la asimetra en la respuesta de los precios
minoristas. Los coeficientes miden el efecto diferenciado de un
incremento en el precio de paridad de importacin en el precio minorista.
En contraste, los coeficientes miden el efecto diferenciado de una
reduccin en el precio de paridad de importacin en el precio minorista.
Contraste de la hiptesis nula de simetra en la transmisin de las
variaciones del precio de paridad hacia el precio minorista:
1 1 2 3 3 1
0 0 1


( )
n n m
d d d u u d
t t t i t i i t i j t j t
i i j
P P t P IP RP P
+

= = =
= + + + + +

1

: , 0 . : , 0
o j j j j
H vs H
+ +
=
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
El Modelo (5)
Funcin de Respuesta a Impulsos: mide el cambio estimado en el precio
minorista en el perodo t+i despus de un cambio en S/. 1 por una sola
vez en el precio internacional ocurrido en el perodo t. La IRF se denota
como cuando se mide el efecto de un incremento en el precio de
paridad de importacin y cuando se mide el efecto de una reduccin
del precio de paridad internacional.
Funciones Acumuladas:
t i
F
+
+
t i
F

+
1 1
2 1 2
3 1 2 3
1
T
T t
t
A F
A F F
A F F F
A F
+ +
+ + +
+ + + +
+ +
=
=
= +
= + +
=

M M
1 1
2 1 2
3 1 2 3
1
T
T t
t
A F
A F F
A F F F
A F




=
=
= +
= + +
=

M M
El efecto asimtrico ser
significativo si las IRF
acumuladas difieren entre s.
0
Costo para el Consumidor = ( )
n
i i
i
A A di
+
=

Siguiendo el enfoque propuesto por Borenstein et. al. (1997), el costo que asumiran
los consumidores debido a la existencia del fenmeno de la asimetra se puede medir
aproximadamente mediante la integral de la diferencia entre las dos IRF acumuladas.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Los Datos (1)
Precios al consumidor y Precios de paridad de importacin de las gasolinas
de 84 y 90 octanos, as como del diesel 2.
El precio al consumidor constituye una variable proxy del precio minorista
del combustible, mientras que el precio de paridad de importacin
representa una variable proxy del precio internacional en el segmento ro
arriba de la industria de hidrocarburos peruana (refinacin y
comercializacin mayorista).
La frecuencia de los datos es mensual y comprende el perodo transcurrido
entre el mes de febrero del 2003 y el mes de mayo del 2007.
La informacin de precios al consumidor proviene de dos fuentes. La
primera proviene del Sistema de Control de Ordenes de Pedido y el
Sistema FACILITO (SCOP - FACILITO) que administra el Organismo
Supervisor de la Inversin en Energa y Minera (OSINERGMIN). El sistema
SCOP FACILITO recopila informacin de precios de lista de los
combustibles lquidos que cobran las estaciones de servicio a los
consumidores a nivel nacional. Cobertura: noviembre 2005 mayo 2007
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Los Datos (2)
Se utilizaron los ndices de precios al consumidor de los combustibles de
las regiones seleccionadas que son publicados por el Instituto Nacional de
Estadstica e Informtica (INEI) en su portal de Internet para completar la
serie de precios al consumidor hasta febrero del 2003.
En relacin a los datos sobre los precios de paridad de importacin de los
combustibles seleccionados, aquellos se tomaron de las publicaciones de
la Gerencia Adjunta de Regulacin Tarifaria del OSINERGMIN sobre los
precios referenciales, las cuales se encuentran disponibles en su portal de
Internet.
12 Departamentos analizados: Ancash, Arequipa, Cajamarca, La Libertad,
Ica, Junn, La Libertad, Lima, Iquitos, Piura, San Martn, y Ucayali.
La seleccin de estas regiones responde al hecho que en ellas se
concentra gran parte de la actividad econmica del pas (turismo, pesca,
minera, manufactura, y comercio), y se aglomera gran parte de la
poblacin del Per, hechos que hacen que estas regiones sean mercados
relevantes para la medicin del efecto asimtrico. Asimismo, los
departamentos seleccionados se localizan en las tres regiones naturales
del pas , lo cual permite contar con una buena cobertura geogrfica a nivel
nacional.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
0
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Ica La Libertad Lima Piura PR1
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Ancash PR1 Arequipa Cajamarca Cusco Junn
Precios del Diesel 2 en las Regiones de la Costa Precios del Diesel 2 en las Regiones de la Sierra
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PR1 Loreto San Martn Ucayali
Precios del Diesel 2 en las Regiones de la Selva
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Precios Gasolina 90 octanos en las Regiones de la Costa Precios Gasolina 90 octanos en las Regiones de la Sierra
Precios Gasolina 90 octanos en las Regiones de la Selva
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Ica La Libertad Lima Piura PR1
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Ancash PR1 Arequipa Cajamarca Cusco Junn
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2.00
4.00
6.00
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14.00
16.00
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G
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PR1 Loreto San Martn Ucayali
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Los Datos (3)
Las correlaciones de las series de precios en primeras diferencias resultan
una mejor aproximacin a la medicin de la asociacin lineal entre los
precios, cuando estos ltimos presentan un comportamiento no
estacionario. De acuerdo al cuadro anterior, existe una importante
correlacin entre las variaciones de los precios minoristas de las gasolinas
y sus precios de paridad de importacin, lo cual constituye un indicio que
los cambios en los precios minoristas estn vinculados a las fluctuaciones
en los precios ro arriba.
Gasolina 90 Gasolina 84 Diesel 2 Gasolina 90 Gasolina 84 Diesel 2
Ancash 0.9007 0.8877 0.9417 0.5227 0.5826 0.1783
Arequipa 0.8995 0.8879 0.9362 0.5229 0.5841 0.1672
Cajamarca 0.8995 0.8869 0.9410 0.5229 0.5814 0.1673
Cusco 0.8995 0.8875 0.9412 0.5229 0.5821 0.1617
Ica 0.9007 0.8875 0.9399 0.5223 0.5832 0.1608
Junn 0.8834 0.8875 0.9431 0.6022 0.5832 0.1846
La Libertad 0.8994 0.8875 0.9411 0.5248 0.5832 0.1661
Lima 0.8995 0.8875 0.9431 0.5229 0.5832 0.1846
Loreto 0.9032 0.8858 0.9574 0.4423 0.4947 0.5130
Piura 0.8993 0.8875 0.9431 0.5214 0.5825 0.1844
San Martn 0.4953 0.8873 0.9431 0.2847 0.5823 0.1832
Ucayali 0.9026 0.8735 0.9387 0.4393 0.5433 0.4717
Correlaciones entre Precios de Paridad de Importacin y
Precios al Consumidor (Precios en Niveles)
Correlaciones entre Precios de Paridad de Importacin y
Precios al Consumidor (Precios en Primeras Diferencias)
Ciudades
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Pruebas de Raz Unitaria
Prueba de Raz Unitaria DF-GLS de Elliott-Rothenberg-Stock (1996). Valor Crtico al 99%: -3.77. Valor Crtico al 95%: -3.19. Rezago
ptimo seleccionado con el criterio de Schwartz. Ho: existe una raz unitaria.
Los resultados de las pruebas DF-GLS muestran que en todos los casos,
no se rechaza la hiptesis de la presencia de una raz unitaria en las series.
Departamentos
Precio Diesel
2
Rezago
ptimo
Precio
Gasolina 84
Rezago
ptimo
Precio
Gasolina 90
Rezago
ptimo
Ancash -1.335 0 -1.944 1 -2.054 1
Arequipa -2.161 1 -1.576 0 -2.375 1
Cajamarca -2.037 1 -2.102 1 -2.536 1
Cusco -2.191 1 -2.191 1 -2.453 1
Ica -2.048 1 -2.121 1 -2.432 1
Junin -2.116 1 -2.262 1 -2.578 1
La Libertad -2.027 1 -2.112 0 -2.379 1
Lima -1.911 1 -2.050 1 -2.214 1
Loreto -1.892 1 -2.117 1 -2.295 1
Piura -0.927 0 -1.119 0 -1.275 0
San Martn -1.456 0 -1.866 1 -2.077 1
Ucayali -3.044 1 -2.869 1 -2.991 1
PR1 -2.014 0 -2.782 0 -2.918 0
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Relaciones de Largo Plazo (1)
Prueba de Raz Unitaria DF-GLS de Elliott-Rothenberg-Stock (1996). Crtico al 99%: -2.61. Valor Crtico al 95%: -1.94. Valor Crtico al
10%: 1.61. * significativa al 10%, ** significativa al 5%, *** significativa al 1%. Rezago ptimo seleccionado con el criterio de Schwartz.
Ho: No existe cointegracin entre los precios de paridad de importacin y los precios al consumidor.
Los precios minoristas y los precios de referencia de paridad de
importacin de los combustibles resultan cointegrados en todos los
departamentos existe una relacin de largo plazo que vincula a los
precios ro arriba y ro abajo a lo largo del tiempo. Es posible utilizar un
modelo de correccin de errores para modelar la relacin de corto y largo
plazo de los precios.
t-estadstico
Rezago
Optimo
t-estadstico
Rezago
Optimo
t-estadstico
Rezago
Optimo
Ancash -2.5918 ** 0 -1.8530 * 3 -1.8731 * 0
Arequipa -2.7279 *** 0 -1.7327 * 0 -2.4545 ** 1
Cajamarca -1.7928 * 0 -1.8557 * 1 -1.9462 ** 1
Cusco -3.0481 *** 0 -1.8890 * 3 -2.6388 *** 3
Ica -2.7931 *** 0 -2.1499 ** 1 -1.8490 * 0
Junn -3.1865 *** 0 -1.6471 * 3 -2.2952 ** 3
La Libertad -3.2781 *** 3 -2.1441 ** 0 -2.0627 ** 0
Lima -2.7148 *** 0 -1.9719 ** 0 -2.0723 ** 0
Loreto -1.7147 * 0 -1.8654 * 3 -2.1885 ** 0
Piura -2.1843 ** 0 -1.7423 * 16 -1.8033 * 15
San Martn -2.1358 ** 1 -1.9524 ** 1 -2.5121 ** 1
Ucayali -1.6522 * 0 -2.4114 ** 1 -2.8369 *** 1
Diesel 2 G84 G90
Departamentos
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Relaciones de Largo Plazo: Lima
Los coeficientes de traspaso de largo plazo para el diesel 2, la gasolina de
84 octanos y la gasolina de 90 octanos son estimados en 0.36, 0.52 y 0.53
respectivamente. Ellos pueden interpretarse como el efecto marginal de un
incremento de 1 sol en los precios de referencia sobre los precios
minoristas que se manifiesta en el largo plazo.
Variables Diesel 2 Gasolina 84 Gasolina 90
Constante 7.1404 7.5014 8.7650
t-estat. 44.2877 23.7539 26.8383
Precio Paridad Importacin 0.3609 0.5170 0.4387
t-estat. 8.2867 6.1133 5.2173
Tendencia 0.0242 0.0172 0.0291
t-estat. 6.0219 2.8034 4.3032
Aj - R2 0.9216 0.7821 0.8221
SEC 2.9004 8.4042 9.0809
Err. Est. Regressin 0.2433 0.4141 0.4305
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Modelos ECM: Lima

Variables Diesel 2 Gasolina 84 Gasolina 90
Constante 0.0116 -0.0510 -0.0515
t-estat. 0.3130 -0.9694 -1.0020
error (t-1) -0.2076 ** -0.1623 ** -0.1932 ***
t-estat. -2.1533 -2.0794 -2.5946
Precio Upstream
t
(-)
0.2337 *** 0.2911 *** 0.3425 ***
t-estat. 2.7344 2.4453 3.7547
Precio Upstream
t-1
(-)
0.1433 0.0596 -0.0995
t-estat. 1.6019 0.4188 -0.9389
Precio Upstream
t-2
(-)
0.0627 0.0315 0.0488
t-estat. 0.8146 0.3225 0.6151
Precio Upstream
t-3
(-)
-0.0711 -0.0396 -0.1134
t-estat. -1.0252 -0.4027 -1.3698
Precio Upstream
t
(+)
0.0936 0.2558 *** 0.2669 ***
t-estat. 1.1714 3.2550 3.2213
Precio Upstream
t-1
(+)
0.0098 0.0991 0.0646
t-estat. 0.1091 1.0664 0.6982
Precio Upstream
t-2
(+)
0.2204 *** 0.2726 *** 0.3031 ***
t-estat. 2.2432 2.3612 3.0117
Precio Upstream
t-3
(+)
0.0637 0.0361 -0.1423
t-estat. 0.6037 0.2967 -1.2785
Precio Downstream
t-1
0.0893 -0.0281 0.1779
t-estat. 0.5214 -0.1604 1.0449
Precio Downstream
t-2
0.0648 0.2414 0.3117 *
t-estat. 0.3973 1.4956 1.9114
Precio Downstream
t-3
0.1547 0.1752 0.2465
t-estat. 0.9698 1.1689 1.5774

Aj - R2 0.3106 0.4877 0.4964
SEC 0.5163 0.9005 1.0278
Err. Est. Regressin 0.1215 0.1604 0.1714
Breusch-Godfrey LM 4.8075 2.6224 1.6868
p-value 0.1864 0.4536 0.6399
White - Heteroscedasticidad 20.3749 22.6253 18.0371
p-value 0.6753 0.5420 0.8012
Wald
2
Asimetria Incremento Precio 7.9514 * 24.0538 *** 25.8535 ***
p-value 0.0934 0.0001 0.0000
Wald
2
Asimetria Reduccin Precio 10.7363 ** 6.5386 15.4382 ***
p-value 0.0297 0.1624 0.0039
Los parmetros de ajuste son
negativos y significativos: existe un
mecanismo de correccin de los
precios minoristas a sus niveles de
equilibrio cuando ocurren variaciones
en los precios ro arriba. Sin
embargo, el mecanismo de correccin
de errores es lento debido a que las
velocidades de ajuste en los tres
mercados analizados son cercanas a
cero: -0.2076, -0.1623, y -0.1932
para el caso del diesel 2 y las
gasolinas de 84 y 90 octanos
respectivamente.
Las pruebas de Wald permiten validar
la hiptesis de asimetra positiva y
negativa en la respuesta de los
precios minoristas en el caso del
diesel 2 y la gasolina de 90 octanos.
En contraste, la asimetra en el caso
de la gasolina de 84 octanos sera
positiva solamente las alzas en los
precios ro arriba de la gasolina de
84 octanos, seran relevantes para
explicar el comportamiento asimtrico
en la respuesta de los precios
minoristas de este combustible.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
FRA para el Diesel 2: Lima
La respuesta ante una reduccin del precio ro arriba es mayor a la respuesta ante un
incremento del mismo, durante los primeros 3 meses. Este fenmeno puede deberse al
hecho que los precios al consumidor del diesel 2 son, hasta cierto punto, controlados por
el gobierno puesto que ste ha tendido a reducir el impuesto selectivo al consumo para
atenuar el impacto de la subida de los precios ro arriba (especialmente, cuando
ocurren abruptas subidas en el precio internacional del petrleo). Sin embargo, el efecto
de este tipo de poltica slo se mantendra en el corto plazo, puesto que luego del cuarto
mes, la respuesta ante la cada en el precio ro arriba resulta menor a la respuesta
ante un incremento del mismo.
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
1 2 3 4 5 6
Meses luego del cambio de precios "ro arriba"
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(
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/
G
a
l

n
)
Incremento 90% CI+ Reduccin 90% CI-
Un aumento de un sol
en el precio cobrado
ro arriba resulta en
un aumento de 10
centavos en el precio
al consumidor final
durante el primer mes,
mientras que la
respuesta estimada a
una cada en el precio
ro arriba es de 23
centavos.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
FRA para el Diesel 2: Lima
La diferencia entre las funciones de respuesta acumulada para el primer mes es igual a
-14 centavos. Esto implica que, frente a un aumento de 1 sol en el precio ro arriba, el
precio minorista, en promedio, se ajusta en 14 centavos menos que cuando se produce
una cada en el precio ro arriba.
La asimetra resulta favorable para el consumidor. La asimetra favorable desaparece
entre el tercer y quinto mes (los intervalos de confianza incluyen al cero) y luego se
torna desfavorable para el consumidor en el sexto mes.
La funcin de diferencias acumuladas muestra que ante un shock que incrementa en un
sol el precio del diesel 2 ro arriba, los consumidores en Lima obtendran ahorros de
costos debido a la asimetra favorable que se presenta en los primeros perodos. Sin
embargo, a partir del quinto mes de ocurrido el shock, los ahorros obtenidos resultan ser
no significativos.
Diferencia Diferencia Acumulada
-0.40
-0.30
-0.20
-0.10
0.00
0.10
0.20
1 2 3 4 5 6
Meses
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/

G
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n
Diferencia 90% CI
-0.80
-0.70
-0.60
-0.50
-0.40
-0.30
-0.20
-0.10
0.00
0.10
0.20
0.30
1 2 3 4 5 6
Meses
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G
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n
Costo 90% CI

La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
FRA para G84: Lima
La respuesta del precio minorista de la gasolina de 84 octanos ante un incremento
(disminucin) en un sol por galn del precio ro arriba es simtrica en los primeros 2
meses luego de ocurrida la subida.
Luego del cuarto mes las respuestas se tornan asimtricas, siendo superior la respuesta
ante una subida en el precio ro arriba. Este resultado es un indicio de que las
respuestas en este mercado tardan en manifestarse debido al proceso de ajuste
inherente en el sistema de precios que se produce con rezagos
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1 2 3 4 5 6
Meses luego del cambio de precios "ro arriba"
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)
Incremento 90% CI+ Reduccin 90% CI-
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
FRA para G84: Lima
El primer grfico muestra que la diferencia entre las funciones de respuesta resulta ser
insignificante durante los primeros dos meses. En este perodo un incremento o
reduccin de un sol en el precio ro arriba produce casi la misma respuesta. Sin
embargo, la diferencia resulta significativa a partir del tercer mes en adelante.
El segundo grfico muestra que los costos de la asimetra para los consumidores
resultar ser significativos a partir del cuarto mes en adelante. Aproximadamente, al cabo
de seis meses el consumidor asumira un costo de 1 sol.
Diferencia Diferencia Acumulada
-0.20
-0.10
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
1 2 3 4 5 6
Meses
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s

/

G
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n
Diferencia 90% CI
-0.50
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
1 2 3 4 5 6
Meses
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Costo 90% CI

La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
FRA para G90: Lima
Se observa tambin que no existe un patrn asimtrico significativo en la respuesta del
precio minorista durante los dos primeros meses. Esta situacin se revierte a partir del
tercer mes cuando se observa que las funciones de respuesta difieren
significativamente, dominando el efecto del incremento en el precio ro arriba.
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1 2 3 4 5 6
Meses luego del cambio de precios "ro arriba"
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Incremento 90% CI+ Reduccin 90% CI-
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
FRA para G90: Lima
La diferencia se vuelve significativamente distinta de cero desde el tercer mes en
adelante, lo cual pone en evidencia que el efecto asimtrico tardo en aparecer al menos
dos meses en este mercado. Los consumidores de gasolina de 90 octanos asumiran
costos positivos como consecuencia de la asimetra luego de tres meses de ocurrido el
shock de precios ro arriba.
El fenmeno de respuesta asimtrica en los precios del diesel 2, as como de las
gasolinas de 84 y 90 octanos en el departamento de Lima resulta ser significativo. La
asimetra resulta ser favorable a los consumidores en el caso de diesel 2 durante los
primeros 5 meses de ocurrido un shock de precios en el segmento superior de la
industria de combustibles.
La asimetra tarda en hacerse evidente al menos dos meses en el caso del mercado de
gasolinas, perodo durante el cual la respuesta de los precios minoristas resulta ser
simtrica. Sin embargo, la asimetra se torna adversa para los consumidores luego del
tercer mes de ocurrido el shock de precios ro arriba.
Diferencia Diferencia Acumulada






-0.20
-0.10
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
1 2 3 4 5 6
Meses
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Diferencia 90% CI
-0.50
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
1 2 3 4 5 6
Meses
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Costo 90% CI
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Sntesis de los Resultados
La respuesta asimtrica de los precios minorista frente a cambios en los precios de
paridad de importacin resulta ser un fenmeno predominante en los mercados de
combustibles lquidos en la muestra de departamentos analizada. La asimetra positiva
(aquella en que la respuesta ante un incremento en el precio del combustible ro arriba
es la dominante) es un fenmeno caracterstico de 26 mercados de combustibles
lquidos regionales. En contraste, la asimetra negativa (aquella en la que la respuesta
ante una reduccin en el precio del combustible ro arriba es la dominante) resulta ser
un suceso escasamente frecuente dado que slo se presenta en dos mercados de
diesel 2 (en Lima y Piura). La reversin en el patrn de los precios slo se presenta en
cuatro casos (principalmente en el caso de los mercados del diesel 2). Asimismo, la
respuesta simtrica de los precios minoristas ocurre tambin slo en cuatro mercados.
Departamentos Diesel 2 Gasolina 84 Gasolina 90
Lima Asimetra (-) Asimetra (+) Asimetra (+)
Arequipa Asimetra (+) Asimetra (+) Asimetra (+)
Ancash Reversin Asimetra (+) Asimetra (+)
Cajamarca Simetra Asimetra (+) Asimetra (+)
Cusco Reversin Asimetra (+) Asimetra (+)
Ica Asimetra (+) Asimetra (+) Asimetra (+)
Junn Reversin Simetra Asimetra (+)
La Libertad Reversin Asimetra (+) Asimetra (+)
Loreto Asimetra (+) Asimetra (+) Asimetra (+)
Piura Asimetra (-) Simetra Simetra
San Martn Asimetra (+) Asimetra (+) Asimetra (+)
Ucayali Asimetra (+) Asimetra (+) Asimetra (+)
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Costos de la Asimetra
Un incremento de un sol en los precios ro arriba generara en la mayora de los
mercados regionales costos adicionales significativos al costo regular por galn de
combustible para los consumidores. En particular, la compra de gasolina de 90 octanos,
luego de ocurrida una variacin del precio ro arriba, ocasionara el mayor costo
adicional para los consumidores dado que, en promedio, la respuesta asimtrica de los
precios provocara un costo adicional por galn de 1.47 soles luego de seis meses.
Si un conductor comprase 40 galones de gasolina de 90 octanos durante el sexto mes
luego de ocurrido un cambio en el precio ro arriba, este pagara en promedio, ceteris
paribus, 58.8 soles ms de lo que hubiese pagado en ausencia del fenmeno de la
respuesta asimtrica.
Ciudades
Lima -0.24 * 0.95 * 1.26 *
Arequipa 0.79 * 2.27 * 1.77 *
Ancash 0.33 * 1.37 * 1.63 *
Cajamarca 0.02 1.91 * 1.62 *
Cusco 0.60 * 0.96 * 1.77 *
Ica 0.62 * 1.99 * 2.01 *
Junn 0.66 * 0.24 0.95 *
La Libertad 0.28 * 1.69 * 1.22 *
Loreto 1.43 * 1.56 * 1.59 *
Piura -1.07 * 0.04 0.43
San Martn 2.12 * 1.35 * 1.55 *
Ucayali 1.16 * 1.59 * 1.80 *
Diesel 2 Gasolina 84 Gasolina 90
Costo/Ahorro acumulado para los
consumidores frente a un cambio de
un S/. 1 en los precios de paridad de
importacin (Soles / Galn luego de
seis meses).
Costo Promedios: G84 = s/. 1.33
Diesel 2: s/. 56 centavos
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Costos de la Asimetra
Slo para el caso de dos mercados se ha encontrado evidencia de que existiran
ahorros para los consumidores derivados del fenmeno de la respuesta asimetra de los
precio minoristas: los mercados de diesel 2 en Lima y Piura. La magnitud del ahorro
adicional que podran obtener los consumidores de diesel 2 en Lima y Piura asciende a
0.27 y 1.07 soles respectivamente.
Este resultado puede deberse al hecho que los precios al consumidor del diesel 2 son,
hasta cierto punto, controlados por el gobierno puesto que ste ha tendido a reducir el
impuesto selectivo al consumo para atenuar el impacto de la subida de los precios ro
arriba (especialmente, cuando ocurren abruptas subidas en el precio internacional del
petrleo).
Sin embargo, el efecto de este tipo de poltica slo se mantendra en el corto plazo,
puesto que luego del cuarto mes, la respuesta ante la cada en el precio ro arriba
resulta mayor a la respuesta ante una reduccin del mismo de acuerdo a la evidencia
mostrada para este mercado. La poltica de reduccin del impuesto selectivo en el caso
del diesel 2 podra explicar tambin por qu se observa un menor costo promedio menor
para el consumidor provocado por el fenmeno de la respuesta asimtrica.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Posibles Explicaciones para el Fenmeno
La Teora de Organizacin Industrial sugiere las siguientes explicaciones:
La existencia de precios colusorios en industrias donde existe poder de mercado:
existencia de un nmero reducido de empresas dominantes que producen/comercializan
combustibles y que interactan bajo un esquema de colusin tcita bajo el cual la
reputacin de las empresas es importante para mantener el acuerdo de mantener
mrgenes altos.
El manejo de los inventarios de combustibles: las empresas esperaran a agotar sus
inventarios de combustibles para luego realizar la correccin de los precios hacia abajo.
Los costos de ajuste de las refineras: costos de ajuste de su produccin ante cambios
en la disposicin de crudo por la automatizacin de las operaciones de destilacin y
procesamiento, as como por los costos fijos que tienen que asumir al detenerse la
operacin en tiempo real del proceso productivo si escasea el petrleo. Esto induce a
que las empresas ajusten su produccin de manera lenta a travs del manejo del
proceso industrial de refinacin
Los costos de bsqueda: la existencia de costos de bsqueda en los que incurren los
consumidores para localizar establecimientos con precios ms bajos puede otorgar
poder monoplico a empresas en su mbito de influencia local ocasionando una
respuesta asimtrica en el ajuste de los mrgenes minoristas a cambios en los precios
mayoristas.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Otras explicaciones
La intervencin del Estado mediante la poltica impositiva aplicada a los combustibles en
contexto de marcadas subidas de los precios internacionales podra alterar la respuesta
de los precios minoristas ante estos incrementos.
El funcionamiento del Fondo de Estabilizacin de Combustibles podra en alguna
medida atenuar los efectos de la volatilidad de los precios internacionales de los
combustibles en el mercado domstico, alterando las respuestas de los precios
minoristas.
La presencia de exoneraciones tributarias en la regin de la selva podra estar
generando distorsiones en los mecanismos de formacin de precios de los
combustibles, lo cual podra generar a su turno la exacerbacin de la respuesta
asimtrica de los precios minoristas en esta regin.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Reflexiones Finales
El estudio ha mostrado que en el segmento
dowstream de la industria del petrleo en el
Per existe una elevada concentracin
industrial en las etapas de refinacin y
comercializacin mayorista de combustibles
lquidos.
La comercializacin minorista se encuentra
atomizada debido a la existencia de un
elevado nmero de establecimientos a lo
largo del territorio nacional, muchos de los
cuales operan de manera independiente.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Los mecanismos de fijacin de los precios de los
combustibles descrito estn influidos por diferentes
factores:
Las variaciones de los precios de paridad de importacin de los
combustibles,
La poltica de precios de las empresas que operan las refineras.
La aplicacin de mrgenes comerciales en la etapa mayorista y
minorista.
Las prcticas comerciales aplicadas por los distribuidores de
combustibles (restricciones verticales como los contratos de
exclusiva),
La localizacin de los establecimientos de venta al pblico en el
espacio geogrfico,
La poltica tributaria y los mecanismos de estabilizacin aplicados a
los precios de los combustibles.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Existen asimetras en las respuestas de los
precios minoristas frente a variaciones en
los precios de paridad de importacin, como
un patrn generalizado que afecta a varios
mercados regionales. Los precios que
pagan los consumidores finales reaccionan
con mayor intensidad frente a aumentos en
los precios de paridad de importacin, que
frente a reducciones en dichos precios. En
consecuencia, los consumidores deben
incurrir en costos ms elevados al adquirir
combustibles lquidos.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
Convendra iniciar una investigacin de
oficio dirigida a examinar en detalle las
condiciones de competencia en los
segmentos relevantes de la cadena de
distribucin de combustibles lquidos, as
como a evaluar las causas especficas de
estas asimetras y su relacin con las
condiciones de competencia en la industria,
priorizando los mercados regionales ms
afectados por este fenmeno.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008
La estructura organizativa adoptada por las
empresas de refinacin y comercializacin
de combustibles lquidos que participan en
la industria del petrleo en el Per, sugiere
que no hay razn alguna para esperar una
evolucin espontnea hacia mercados ms
competitivos, incluso en un contexto de
cambio de matriz energtica.
Es necesario llenar algunos vacos
evidentes en el marco normativo,
especialmente en lo que se refiere a la
promulgacin de una norma que regule las
fusiones y concentraciones empresariales.
La Industria del Petrleo en el Per Jos I. Tvara y Arturo Vsquez PUCP INDECOPI , Junio del 2008