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MACROECONOMA
I. CONCEPTO
La macroeconoma estudia el funcionamiento global de una economa como un
todo, sin hacer hincapi en el comportamiento especfico de distintos sectores o
agentes en cada mercado por separado. Es decir, el objeto principal de la
macroeconoma es explicar la evolucin de los agregados econmicos, como el
producto interior bruto, el nivel general de precios o la tasa de desempleo. Estos
agregados son el resultado de agrupar los comportamientos de distintos agentes
individuales en diferentes mercados. Por el contrario, la microeconoma se ocupa
del anlisis del comportamiento individual de los agentes empresas productoras,
consumidores! " su interaccin en mercados particulares.
Por ejemplo, al estudiar la evolucin de los precios desde un punto de vista
macroeconmico se reali#a un promedio de todos los precios de los bienes "
servicios $ue forman la economa, obteniendo el nivel general de precios, incluso
aun$ue se sepa $ue cada uno de ellos puede estar teniendo comportamientos
diferentes. %i se estudia el desempleo, se trata de obtener a$uellas caractersticas
comunes a las distintas industrias " definir las medidas $ue permitiran reducir la
tasa de paro a lo largo del conjunto de la economa. & si se estudia el consumo,
se anali#ar $u relacin existe entre la cifra total del consumo de las familias del
pas con otras magnitudes como la renta o el tipo de inters, ms $ue estudiar las
decisiones individuales $ue reali#an los consumidores cuando escogen entre
distintos tipos de bienes en funcin de sus precios relativos.
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II. PROBLEMAS QUE TRATA LA MACROECONOMA
&tra forma de definir la macroeconoma es considerar los principales problemas
de los $ue se ocupa. Los ms importantes son los siguientes'
El crecimiento econmico a largo pla#o. El crecimiento econmico es el
ritmo al $ue se incrementa la produccin de bienes " servicios de una
economa, " por tanto su renta, durante un periodo determinado. La teora del
crecimiento se ocupa principalmente de anali#ar los factores $ue influ"en en el
ritmo al $ue crece una economa por trmino medio a largo pla#o. %e trata de
una cuestin fundamental, por$ue es la va principal por la $ue puede
aumentarse el nivel de vida de la ma"ora de la poblacin, especialmente en
a$uellos pases en los $ue se parte de un nivel de desarrollo mu" bajo.
(dems, el crecimiento econmico tiene efectos acumulativos sobre el P)*, de
forma $ue pe$ue+as subidas en esta tasa se multiplican si se mantienen a lo
largo el paso del tiempo, dando lugar a incrementos importantes en el nivel de
produccin.
La productividad. El Premio ,obel de Economa en -../, Paul 0rugman,
afirma $ue la productividad no lo es todo, pero a largo pla#o lo es casi todo. La
capacidad de la economa para lograr crecimientos per capita sostenibles a
largo pla#o depende en gran medida de $ue consiga avances en la
productividad agregada de su poblacin activa. Esto, a su ve#, se explica por
la tasa de progreso tcnico.
Las fluctuaciones cclicas. Los dos problemas anteriores tienen $ue ver
con el comportamiento de la economa a largo pla#o. %in embargo, cuando se
anali#a la economa desde una perspectiva a ms corto pla#o se observa $ue
experimenta ciclos econmicos alrededor de esta tendencia secular. Por
ejemplo, la economa espa+ola ha atravesado una fase de crecimiento mu"
elevado entre 1/// " -..2, pero en -..3 se inici un periodo de ralenti#acin
$ue ha acabado generando incluso una recesin del P)*. La macroeconoma
a corto pla#o se ocupa ms bien de anali#ar las ra#ones de estas
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fluctuaciones " los factores $ue determinan la posicin $ue alcan#ar el P)*
en un periodo concreto en relacin con su tendencia a largo pla#o. En este
anlisis juega un papel especialmente importante el comportamiento de la
demanda agregada.
El desempleo. 4odas las economas tienen una parte de su poblacin
activa desocupada. En algunos casos, se trata de un porcentaje reducido "
puede explicarse como el resultado normal, " transitorio, del funcionamiento
de los mercados. En otros periodos, sin embargo, este fenmeno puede ser
mucho ms importante' en Espa+a la tasa de paro ha pasado del 35 en -..2
al 125 en -../. 67u explica las diferencias en la tasa de desempleo entre
un periodo " otro, dentro de un pas8 69 $u explica $ue, por trmino medio,
un pas soporte una tasa de paro ma"or $ue otro a lo largo de las distintas
fases del ciclo econmico8 67u medidas de poltica econmica permitiran
reducir tanto la tasa de paro media como sus variaciones a lo largo del ciclo8
La inflacin. :s $ue de lo $ue ocurra con los precios relativos de los
diferentes bienes " servicios $ue se producen en un pas, la macroeconoma
se ocupa de la evolucin agregada de todos los precios. ;uando stos suben
a una tasa demasiado elevada pueden generarse prdidas de bienestar
importantes distorsiones en la asignacin de recursos, menor tasa de
crecimiento, efectos distributivos!, pero esto tambin puede ocurrir si los
precios se reducen de forma generali#ada, apareciendo una espiral
deflacionista. La macroeconoma anali#a entonces $u factores son los
principales determinantes de la tasa de inflacin de un pas " $u tipo de
polticas econmicas permite mantener a medio pla#o una tasa de inflacin
ptima.
El saldo de las relaciones con el exterior. ;ada ve# ms, los residentes
en un pas reali#an intercambios econmicos de todo tipo comerciales,
financieros! con los residentes de otros pases. La macroeconoma tambin se
ocupa del anlisis agregado de estas relaciones, considerando por ejemplo las
implicaciones $ue puede tener el saldo de los intercambios comerciales de un
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pas sobre su capacidad de crecimiento, o cmo influ"en los mercados
internacionales de capitales en el tipo de inters nacional.
Las cuentas p!licas. Por trmino medio, el peso del sector p<blico en las
economas europeas se sit<a actualmente en torno al =>5, medido a travs
de la relacin entre gastos p<blicos totales " el P)*. Por tanto, el anlisis del
comportamiento del estado " su influencia sobre la economa es importante, "
desde el punto de vista de la macroeconoma se presta una atencin especial
al anlisis del dficit o supervit! p<blico " la evolucin de la deuda p<blica.
Los mercados financieros" el tipo de inters " el dinero. ?n correcto
funcionamiento del sistema financiero es fundamental para $ue una economa
de mercado pueda desarrollarse correctamente. Por otro lado, los bancos
centrales pueden influir en la cantidad de dinero $ue est en circulacin en la
economa " en el nivel en $ue se encuentra el tipo de inters @al menos a
corto pla#oA. La macroeconoma se ocupa tambin de anali#ar la influencia de
estas variables en la evolucin de las principales macromagnitudes.
Por supuesto, cada uno de estos aspectos del funcionamiento de la economa
puede ser considerado tambin con una perspectiva ms macroeconmica. Pero
lo $ue distingue a la macroeconoma es $ue estos problemas se abordan desde el
punto de vista de los resultados globales de toda la economa.
III. IM#OR$ANCIA %E LA MACROECONOMA
Es importante por$ue'
*usca establecer criterios " recomendaciones de poltica para $ue las polticas
fiscales " monetarias tengan efectos positivos en la economa.
Estudia la evolucin del nivel general de precios " sus factores determinantes,
la macroeconoma anali#a, por ejemplo, el problema " las causas de la
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inflacin para definir como controlar " excitar. (s mismo, estudia tambin el
fenmeno inverso, es decir, la reduccin general " sostenida de precios
llamados deflacin.
4rata de lograr la estabili#acin de los precios dentro de un sistema de libre
mercado, se entiende por estabilidad una situacin en la $ue los precios no
suben ni bajan mu" de prisa con una tasa de inflacin de casi .5.
4rata de lograr un nivel pleno de empleo para la poblacin o en todo caso
reducir la tasa de desempleo al mnimo procurando al mismo tiempo salarios
elevados " buenos puestos de trabajo.
Estudia las normas como se vincula un pas con los dems pases del mundo a
travs del comercio internacional, la inversin extranjera, el endeudamiento
externo, etc.
I&. LAS POLTICAS MACROECONMICAS
La economa es una ciencia $ue combina una vertiente positiva explicacin de los
hechos observados " desarrollo de teoras $ue nos permitan enunciar le"es
generales sobre su comportamiento! con una vertiente normativa proposiciones
de carcter valorativo en las $ue se enuncian algunos objetivos deseables sobre el
comportamiento de la economa " se proponen los instrumentos ms adecuados
para alcan#arlos!. Esta segunda vertiente da lugar al desarrollo de polticas
econmicas, " stas tienen una gran importancia en el campo de la
macroeconoma. ;oncretamente, los instrumentos principales de poltica
macroeconmica tratan de influir en los objetivos de renta, empleo, inflacin "
saldo exterior, fundamentalmente a travs de influencia sobre la demanda
agregada'
La poltica fiscal, $ue se desarrolla por el gobierno a travs de las
variaciones en los ingresos " gasto p<blicos, " por tanto el dficit p<blico.
;uando el dficit se incrementa se dice $ue la poltica fiscal es expansiva, "a
$ue dar lugar a un crecimiento ms elevado de la demanda agregada, por lo
$ue ser recomendable cuando la economa atraviese una fase de bajo
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crecimiento cclico. Por ejemplo, la ma"ora de los gobiernos han desarrollado
polticas de estmulo fiscal durante -../ para paliar los efectos recesivos de la
crisis financiera originada en -..2 en Estados ?nidos. (l revs, en pocas en
las $ue el problema principal no es el bajo crecimiento " el desempleo, sino la
inflacin, la poltica fiscal debera ser contractiva.
La poltica monetaria, $ue aplican los bancos centrales. (un$ue
tradicionalmente la poltica monetaria se entenda como el control de la oferta
monetaria, en la actualidad el instrumento fundamental es ms bien el control
del tipo de inters. La ma"ora de bancos centrales han situado el objetivo de
la estabilidad de precios a medio pla#o como su objetivo principal, aun$ue
tambin utili#an los cambios en el tipo de inters para lograr la estabilidad
cclica del P)*. Por ejemplo, la Beserva Cederal redujo drsticamente los tipos
de inters cuando se inici la crisis de las hipotecas subprime, " otros bancos
centrales han seguido despus este mismo comportamiento.
La poltica cambiaria. El tipo de cambio entre la moneda de un pas " las de
los pases competidores puede tener una gran importancia desde el punto de
vista de muchas variables macroeconmicas, " especialmente el saldo
comercial $ue es un componente del P)*! " la tasa de inflacin. (ctualmente,
el tipo de cambio de las principales monedas dlar, euro, "en, libra! fluct<a
libremente en funcin de la oferta " demanda de cada moneda en los
mercados de divisas, aun$ue los bancos centrales pueden intervenir tambin
en estos mercados comprando " vendiendo divisas si lo creen necesario.
&. $EORA' MACROECON(MICA'
El estudio " anlisis macroeconmico, se fundamenta en el empleo de tres
planteamientos o teoras bsicas, las cuales se describen a continuacin'
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). $eora de los a*re*ados econmicos
%e basa en la suma de gran cantidad de decisiones " acciones tomadas por las
empresas, personas, productores, consumidores, trabajadores " Estado en su
conjunto, $ue conforman la economa de una nacin, " $ue se ven reflejadas en
las mediciones de las magnitudes amplias, en las cuentas nacionales.
+. $eora del e,uili!rio econmico
Esta teora se+ala el e$uilibrio presente en modelos sectoriales como el dinero,
niveles de la renta, precios, el mercado de bienes " servicios " el empleo, entre
otros.
-. $eora del desarrollo econmico
($u se emplean los modelos agregados en relacin con los ciclos econmicos,
los cambios estructurales " el crecimiento de la economa. ( su ve#, esta teora
se divide en tres renglones especficos'
1. 4eora de la moneda
-. 4eora de produccin
D. 4eora de las finan#as
&I. ./E 'ON LA' &ARIA0LE' MACROECON(MICA'
Es el conjunto de puntos " patrones econmicos, sociales, polticos " financieros
$ue marcan un escenario especfico a corto pla#o " $ue influ"en en el ahorro,
inversin " desarrollo de un pas.
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4ambin llamadas variables agregadasE es decir, de a$uellas variables $ue estn
referidas a la economa como un todo. Fasta ahora, slo hemos tratado los
mercados de mercancas individuales.
Gentro de las principales variables macroeconmicas encontramos'
)nflacin
Producto interno bruto P)*!
4asa de desempleo
4asa de inters
4ipo de cambio.
A1 Inflacin
La inflacin es el crecimiento continuo " generali#ado de los precios de los bienes
" servicios " factores productivos de una economa a lo largo del tiempo. &tras
definiciones la explican como el movimiento persistente al al#a del nivel general
de precios o disminucin del poder ad$uisitivo del dinero.
En la prctica, la evolucin de la inflacin se mide por la variacin del Hndice de
Precios al ;onsumidor )P;!. Para comprender el fenmeno de la inflacin,
se debe distinguir entre aumentos generali#ados de precios, $ue se producen de
una ve# " para siempre, de a$uellos aumentos de precios $ue son persistentes en
el tiempo. Gentro de estos <ltimos tambin podemos hacer una distincin respecto
al grado de aumento.
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Las teoras explicativas suelen agruparse en tres categoras.
1.A La inflacin como exceso de demanda agregada, o sea inflacin de demanda.
-.A La inflacin $ue apuntan a la oferta agregada como disparadora del proceso
inflacionario, esto es lo $ue se denomina inflacin de costos.
D.A Por <ltimo, existe un grupo de tericos $ue entienden a la inflacin como el
resultado de rigideces sociales, esto es lo $ue se denomina inflacin
estructural.
01 #roducto Interno 0ruto 2#I01
El P)* es el valor monetario de los bienes " servicios finales producidos por
una economa en un perodo determinado. 4ambin se lo denomina
Producto *ruto )nterno P*)!. #roducto se refiere a valor agregado, )nterno se
refiere a $ue es la produccin dentro de las fronteras de una economa, " 0ruto
se refiere a $ue no se contabili#an la variacin de inventarios ni las
depreciaciones o apreciaciones de capital.
Existen tres mtodos tericos e$uivalentes de calcular el P)*'
). M3todo del 4asto
El P)* es la suma de todas las erogaciones reali#adas para la compra
de bienes o servicios finales producidos dentro de una economa, es decir,
se exclu"en las compras de bienes o servicios intermedios " tambin los
bienes o servicios importados.
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+. M3todo del &alor A*re*ado
El P)* es la suma de los valores agregados de las diversas etapas de
produccin " en todos los sectores de la economa. El valor agregado $ue
agrega una empresa en el proceso de produccin es igual al valor de
su produccin menos el valor de los bienes intermedios.
-. M3todo del In*reso
El P)* es la suma de los ingresos de los asalariados, las ganancias de las
empresas " los impuestos menos las subvenciones. Las diferencia entre
al valor de la produccin de una empresa " el de los bienes intermedios
tiene uno de los tres destinos siguientes' los trabajadores en forma de renta
del trabajo, las empresas en forma de beneficios o el Estado en forma de
impuestos indirectos.
El P)* mide el gasto total en bienes " servicios en todos los mercados de la
economa. %i el gasto total aumenta de un a+o a otro, debe ocurrir $ue'
I & bien la economa est produciendo ms bienes " servicios.
I & bien esos bienes " servicios se estn vendiendo a precios ms altos.
La magnitud interesante es la $ue nos permite conocer la evolucin del
P)*
una ve# descontadas las variaciones en los precios.
El #I0 real 5 nominal
J El P)* nominal valora la produccin de bienes " servicios a
precios corrientes.
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J El P)* real valora la produccin de bienes " servicios a precios
constantes.
;omo las variaciones de los precios no afectan al P)* real, las variaciones
del P)* real slo reflejan variaciones en las cantidades producidas. Por
ello, el P)* real es el mejor indicador de la produccin de bienes " servicios
de la economa, " por ello, es un buen indicador del bienestar econmico.
C1 $A'A %E %E'EM#LEO
Porcentaje de la poblacin activa Poblacin $ue est en edad de trabajar "
dispuesta a trabajar, $ue busca trabajo! $ue se encuentra desempleada.
La importancia econmica del empleo radica en $ue el mismo generar los
recursos necesarios para $ue el individuo pueda satisfacer completa o
parcialmente las necesidades de este " las de su familia. Las personas prefieren
conservar un empleo en el cual no logran cubrir sus necesidades $ue pasar a
formar parte de las personas desempleadas. El desempleo es un problema
fundamental en las sociedades actuales. ;uando es elevado, se despilfarran
recursos " se deprimen las rentas de los individuosE durante esos perodos, las
dificultades econmicas afectan las emociones " la vida familiar de dichos
individuos. Las mediciones de empleo " desempleo se obtienen mensualmente
mediante un procedimiento conocido como muestreo aleatorio de la poblacin en
los cuales a travs de una muestra se determinan los individuos a encuestar "
dichas encuestas dividen a la poblacin de 1K a+os o ms entre tres grupos'
J &cupados' Personas $ue reali#an un trabajo remunerado, as como las
$ue tienen empleo pero estn ausentes por enfermedad, huelga o
vacaciones.
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J Gesempleados' %on las personas $ue no estn ocupadas, pero $ue
han buscado trabajo activamente o se encuentran esperando volver a
trabajar. Las personas $ue se encuentran en el rango de ocupados "
desempleados constitu"en la Poblacin Econmicamente (ctiva PE(!.
4odas las dems personas son inactivas, es decir, poblacin adulta
$ue se encuentra estudiando, reali#ando tareas domesticas, jubilada,
demasiado enferma para trabajar o ha renunciado a buscar empleo.
Los cambios en la fuer#a laboral se pueden manifestar por movimientos en la
participacin laboral. (lgunos desempleados voluntariamente se han retirado de
la fuer#a laboral. &tros desempleados se retiran por$ue estn cansados de
buscar empleo " no encontrarlo.
%1 $A'A' %E CAM0IO
La determinacin del tipo de cambio se reali#a a travs del mercado de divisas. El
tipo de cambio como precio de una moneda se establece, como en cual$uier otro
mercado por el encuentro de la oferta " la demanda de di visas. %i se anali#a, por
ejemplo, una situacin hipottica, en la $ue solo existen dos monedas el %oles. "
el dlar. La demanda de dlares oferta de %oles.! nace cuando los consumidores
de Peru necesitan dlares para comprar mercancas procedentes de Estados
?nidos. Ge la misma forma se necesitan dlares si una empresa peruana desea
comprar un edificio en Estados ?nidos, cuando un ciudadano peruano viaja como
turista a otro pais o si una empresa peruana compra acciones de una entidad
norteamericana, pero todava puede existir una ra#n adicional para demandar
dlares $ue es la pura especulacin, es decir el pensamiento de $ue el dlar va a
subir de valor respecto al %ol. provocar $ue la demanda de dlares suba. %i
se anali#a al contrario, la oferta de dlares demanda de %oles.!, esta se
reali#a por todas a$uellas empresas " ciudadanos $ue necesitan %oles. para sus
necesidades bsicamente las mismas $ue hemos anali#ado antes, compra de
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bienes " servicios, inversiones " especulacin.! El e$uilibrio en un mercado
competitivo entre la oferta " la demanda marcar el precio del dlar respecto
al %ol., o lo $ue es lo mismo el precio del %ol., respecto al dlar. En los mercados
de divisas se conoce depreciacin como el descenso del precio de una moneda
respecto de otra.
'istema de tasas de cam!io6 Es un conjunto de reglas $ue describen el
comportamiento del *anco ;entral en el mercado de divisas. %e identifican dos
sistemas opuestos de tasas de cambio'
4ipo de cambio fijo' es determinado rgidamente por el *anco
;entral.
E1 $A'A %E IN$ER7'
Es el porcentaje al $ue est invertido un capital en una unidad de tiempo,
determinando lo $ue se refiere como Lel precio del dinero en el mercado
financieroL.
Las tasas de inters son de importancia crtica en muchas decisiones financieras.
Por tanto, se gasta una gran cantidad de energa en los intentos por pronosticar
tasas futuras. La ma"ora de los estudios indican $ue es
extremadamente difcil, sino imposible, pronosticar tasas de inters
generalmente existen las mismas probabilidades de $ue ha"a un incremento o
un decremento!. ,o obstante, los administradores financieros deben estar
consientes de los efectos de los cambios en las tasas de inters, " las empresas
deben ad$uirir una posicin de proteccin para operar en diversos ambientes de
tasas de inters.
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Caractersticas de las tasas de inter3s6
i. Las tasas de inters tienen una tendencia ascendente, principalmente
debido a las crecientes tasas de inflacin " a las altas primas de inflacin
$ue se inclu"en consecuentemente en las tasas de inters.
ii. Las tasas de inters se vuelven ms voltiles en los a+os recientes. Este
incremento en la volatilidad se relaciona nuevamente con la inflacin, la
cual aumenta " disminu"e, " mueve las tasas de inters hacia arriba "
hacia abajo.
iii. Existe una tendencia de $ue las tasas caigan durante las recesiones " de
$ue aumenten durante los auges econmicos. Esto ocurre por$ue'
1. la demanda de dinero es ma"or durante los auges econmicos, "
-. la reserva combate la inflacin impulsando las tasas de inters
hacia arriba para desacelerar la economa.
D. Las tasas de inters a corto pla#o son ms voltiles $ue las tasas a
largo pla#o.
=. En casi todas las ocasiones, las tasas a largo pla#o son ms altas
$ue las tasas a corto pla#o, lo cual significa $ue la curva de
rendimiento generalmente tiene una pendiente ascendente.