Instituto Politcnico Nacional

Escuela Superior De Comercio Y Administracin

Unidad Santo Tomas
Materia:
Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros
Profesor:
Trujano Blanco Federico
Tema:
Evaluacin de la informacin financiera
Alumnos:
Jarquin Iris
Morales Jos
Grupo: 4 CM13
Septiembre, 2013
Evaluacin Financiera
La evaluacin Financiera es analizada desde el punto de vista de los resultados efectos e impactos que se
han planteado con la ejecucin del proyecto, esta evaluacin deber realizarse con ratios de evaluacin
econmica como VPN Valor Presente Neto!, "#$ "asa #nterna de $endimiento! y la relacin costo
efectividad, costo eficiencia y otros de acuerdo a la naturaleza del proyecto, la evaluacin financiera
tendr los si%uientes objetivos&
'valuar distintas alternativas de proyectos para determinar la alternativa y el curso de accin que
sean mejores
(eterminar si el plan de financiamiento es slido y que permita cubrir los %astos durante la
ejecucin del proyecto)
*arantizar que la disponibilidad de bienes y servicios y el pa%o de los servicios de la deuda)
Verificar que se %eneren suficientes utilidades para recompensar a los inversionistas para asumir
el ries%o)
+us fines son, entre otros&
'stablecer razones e ,ndices financieros derivados del balance %eneral)
#dentificar la repercusin financiar por el empleo de los recursos monetarios en el proyecto
seleccionado)
-alcular las utilidades, p.rdidas o ambas, que se estiman obtener en el futuro, a valores
actualizados)
(eterminar la tasa de rentabilidad financiera que ha de %enerar el proyecto, a partir del clculo e
i%ualacin de los in%resos con los e%resos, a valores actualizados)
'stablecer una serie de i%ualdades num.ricas que den resultados positivos o ne%ativos respecto a
la inversin de que se trate)
METODOLOGA PARA EL ANLISIS Y EVALUACIN DE PROYECTOS DE
INVERSIN

/) +e inicia con la definicin de los proyectos de inversin que se ten%a) 'sto implica
determinar la inversin, los flujos de efectivo que %enerar cada proyecto positivo o
ne%ativo!) La vida 0til del proyecto, el valor rescate y toda la informacin cualitativa que
se considere necesaria para el anlisis)
1) -alcular el costo de capital ponderado de la empresa) 'ste consiste en determinar cunto
le cuesta en promedio a la empresa cada peso que maneja, lo que servir de punto de
referencia en el anlisis cuantitativo de los proyectos, ya que ser la tasa de rendimiento
m,nimo aceptable por la empresa)
2) 3nlisis cuantitativo) 'n esta etapa se eval0a cada uno de los proyectos por medio de los
diferentes m.todos cuantitativos) -ulmina dicha evaluacin en un enfoque matricial, que
sintetizar los resultados de cada uno de los m.todod y permitir seleccionar los
proyectos, tomando en consideracin los m.todos cuantitativos que e4istan, de acuerdo
con la importancia de cada uno)
5) +eleccin de los proyectos) 3nalizando cada proyecto por medio del m.todo cuantitativo,
debe ser inte%rado con el aspecto culitativo para el proceso de seleccin6 esto si%nifica
tomar en consideracin variables como el rendimiento que %enerar el proyecto, su
ur%encia, el ries%o que encierra, la necesidad de llevarlo a cabo, etc) La seleccin no
deber ser encarada e forma parcial, en funcin de rentabilidad, sino en unin con los
aspectos cualitativos)
7) +e%uimiento de los proyectos) 8na vez que se han seleccionado los proyectos en funcin
de las variables, se si%ue la etapa de vi%ilar los beneficios que se esperan del proyecto se
est.n lo%rando de acuerdo con lo planeado) (e no efectuarse de esa manera, hay que
efectuar las correcciones necesarias, hasta ase%urarse que el proyecto se cumpla de
acuedo con lo previsto)
M!"#$#% $e evaluacin &ue "#'an en cuen"a el val#r $el $iner# a "rav!% $el
"ie'(#
La evaluacin de proyectos por medio de m.todos matemticos9 Financieros es una herramienta
de %ran utilidad para la toma de decisiones por parte de los administradores financieros, ya que un
anlisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas en el lar%o plazo) Las
t.cnicas de evaluacin econmica son herramientas de uso %eneral) Lo mismo pueden aplicarse a
inversiones industriales, de hoteler,a, de servicios, que a inversiones en informtica) 'l valor presente
neto y la tasa interna de rendimiento se mencionan juntos porque en realidad es el mismo m.todo, slo
que sus resultados se e4presan de manera distinta) $ecu.rdese que la tasa interna de rendimiento es el
inter.s que hace el valor presente i%ual a cero, lo cual confirma la idea anterior)
'stas t.cnicas de uso muy e4tendido se utilizan cuando la inversin produce in%resos por s, misma, es
decir, ser,a el caso de la tan mencionada situacin de una empresa que vendiera servicios de informtica)
'l VPN y la "#$ se aplican cuando hay in%resos, independientemente de que la entidad pa%ue o no
pa%ue impuestos)
Valor presente neto VPN!&
( ) ( )
n
n
n
TMAR
VS
TMAR
FNE
P VPN
+
+
+
+ =

/ /
/
"asa interna de rendimiento "#$!&
( ) ( )

+
+
+
=
n
n n
n
i
VS
i
FNE
TIR
/
/ /
(onde&
p : inversin inicial)
FN' : Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio neto despu.s de impuesto ms
depreciacin)
V+ : Valor de salvamento al final de periodo n)
";3$ : "asa m,nima aceptable de rendimiento o tasa de descuento que se aplica para llevar a
valor presente) los FN' y el V+)
i : -uando se calcula la "#$, el VPN se hace cero y se desconoce la tasa de descuento que es el
parmetro que se debe calcular) Por eso la ";3$ ya no se utiliza en el clculo de la "#$) 3s, la
/! en la secunda ecuacin viene a ser la "#$)
M!"#$# $el Val#r Pre%en"e Ne"# )VPN*
'l m.todo del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy fcil
aplicacin y la se%unda porque todos los in%resos y e%resos futuros se transforman a pesos de hoy y as,
puede verse, fcilmente, si los in%resos son mayores que los e%resos) -uando el VPN es menor que cero
implica que hay una perdida a una cierta tasa de inter.s o por el contrario si el VPN es mayor que cero
se presenta una %anancia) -uando el VPN es i%ual a cero se dice que el proyecto es indiferente) La
condicin indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en la comparacin i%ual
n0mero de a<os, pero si el tiempo de cada uno es diferente, se debe tomar como base el m,nimo com0n
m0ltiplo de los a<os de cada alternativa)
'n la aceptacin o rechazo de un proyecto depende directamente de la tasa de inter.s que se utilice)

M!"#$# $e la Ta%a In"erna $e Re"#rn# )TIR*
'ste m.todo consiste en encontrar una tasa de inter.s en la cual se cumplen las condiciones buscadas en
el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversin) "iene como ventaja frente a otras
metodolo%,as como la del Valor Presente Neto VPN! o el Valor Presente Neto #ncremental VPN#! por
que en este se elimina el clculo de la "asa de #nter.s de =portunidad "#=!, esto le da una caracter,stica
favorable en su utilizacin por parte de los administradores financieros)
La "asa #nterna de $etorno es aqu.lla tasa que est %anando un inter.s sobre el saldo no recuperado de
la inversin en cualquier momento de la duracin del proyecto) 'n la medida de las condiciones y
alcance del proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus caracter,sticas, con unos sencillos ejemplos
se e4pondrn sus fundamentos) 'sta es una herramienta de %ran utilidad para la toma de decisiones
financiera dentro de las
C#%"# Anual Uni+#r'e E&uivalen"e )CAUE*
'l m.todo del -38' consiste en convertir todos los in%resos y e%resos, en una serie uniforme de pa%os)
=bviamente, si el -38' es positivo, es porque los in%resos son mayores que los e%resos y por lo tanto,
el proyecto puede realizarse 6 pero, si el -38' es ne%ativo, es porque los in%resos son menores que los
e%resos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado)
M!"#$#% $e Evaluacin &ue n# "#'an en cuen"a el val#r $el $iner# a "rav!%
$el "ie'(#
Las razones financieras son esenciales en el anlisis financiero) >stas resultan de establecer una relacin
num.rica entre dos cantidades& las cantidades relacionadas corresponden a diferentes cuentas de los
estados financieros de una empresa)
'l anlisis por razones o indicadores permite observar puntos fuertes o d.biles de una empresa,
indicando tambi.n probabilidades y tendencias, pudiendo as, determinar qu. cuentas de los estados
financieros requiere de mayor atencin en el anlisis) 'l adecuado anlisis de estos indicadores permite
encontrar informacin que no se encuentra en las cifras de los estados financieros)
Las razones financieras por s, mismas no tienen mucho si%nificado, por lo que deben ser comparadas
con al%o para poder determinar si indican situaciones favorables o desfavorables)
Ra,#ne% $e li&ui$e,
La liquidez de una or%anizacin es juz%ada por la capacidad para saldar las obli%aciones a corto plazo
que se han adquirido a medida que .stas se vencen) +e refieren no solamente a las finanzas totales de
la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes)
Mi$en la -a.ili$a$ $e la e'(re%a (ara (a/ar %u% $eu$a% a c#r"# (la,#
Ra,#ne% $e Ac"ivi$a$
;iden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo) -on respecto a las
cuentas corrientes, las medidas de liquidez son %eneralmente inadecuadas, porque las diferencias en la
composicin de las cuentas corrientes de una empresa afectan de modo si%nificativo su verdadera
liquidez)
Mi$en la e+iciencia $e la e'(re%a en la a$'ini%"racin $e %u% ac"iv#%
Ra,#ne% $e Ren"a.ili$a$
'4isten muchas medidas de rentabilidad, la cual relaciona los rendimientos de la empresa con sus
ventas, activos o capital contable) 'stados de resultados de formato com0n& +on aquellos en los que
cada partida se e4presa como un porcentaje de las ventas, son 0tiles especialmente para comparar el
rendimiento a trav.s del tiempo)
Mi$en el !0i"# $e la e'(re%a en un (er1#$# $e"er'ina$#2 $e%$e el (un"# $e vi%"a +inancier#3
Ra,#ne% $e C#.er"ura
'l nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero prestado por otras personas que se
utiliza para tratar de obtener utilidades) -uanto mayor sea la deuda que la empresa utiliza en relacin
con sus activos totales, mayor ser el apalancamiento financiero)
3yudan a evaluar la solvencia de la empresa