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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA

CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL


TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI

1
Prof. Francisco Mariotti www.pontodosconcursos.com.br

Aula Demonstrativa

Ol, Pessoal!

Apresento a vocs o curso de Economia do Setor Pblico preparatrio
para a prova de Consultor de Oramentos do Senado Federal. Antes de
elucidar de forma pormenorizada a estrutura do curso, julgo fundamental a
minha apresentao a vocs. Sou analista do BACEN. Leciono em cursos
preparatrios para concursos desde 2005, j tendo dado aulas em diversos
cursos preparatrios presenciais e, em especial, no Ponto dos Concursos.
Dentre alguns cursos j oferecidos, destaco os de Economia, Finanas
Pblicas, Finanas, Anlise de Projetos e matrias afins, para concursos
como Receita Federal, BACEN, Ministrio do Planejamento (Analista de
Planejamento e Oramento e Especialista de Polticas Pblicas),
Controladoria Geral da Unio, Tesouro Nacional, Polcia Federal e mais
alguns outros.

Falando um pouquinho do cargo, nada melhor do que dizer em quanto
est, hoje, a remunerao inicial. Em decorrncia da reestruturao do
Plano de Cargos e Salrios no Senado Federal, o salrio de ingresso, o qual
no inclui uma srie de verbas indenizatrias normalmente pagas ao
Consultor por conta de sees extraordinrias, hora-extra, etc., est,
conforme disposto no edital, em R$ 23.826,57. Essa remunerao hoje
superior a qualquer outro salrio de ingresso de cargos nas trs esferas da
Administrao Pblica, seja nos Poderes Executivo, o prprio Legislativo, no
Judicirio, incluindo-se os Magistrados, e no Ministrio Pblico Federal (leia-
se Procurador da Repblica).

E ento, se animou um pouco? Acho que sim, afinal...

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Agora falando um pouco a respeito da matria de Economia do Setor
Pblico disposta no recente edital, j com a srie de retificaes feitas pela
FGV-RJ, posso afirmar a vocs que esta no formada apenas por assuntos
de teoria econmica em si, em especial aquela aplicada ao setor pblico,
mas sim a conjugao de uma srie de disciplinas, tais como
Macroeconomia, Sistema Financeiro Nacional e Finanas Pblicas (a prpria
Economia do Setor Pblico).

Feitas estas consideraes, fao questo de destacar a vocs que o
curso ser composto de extensa teoria, inclusive com a discusso e
tratamento de pontos especficos relacionados, por exemplo, com a
tributao sobre a renda e o consumo e com a dvida pblica.

No menos importante, ressalto a todos vocs que o curso conter
uma considervel quantidade de questes propostas e baseadas nos ltimos
concursos que cobraram, de alguma forma, qualquer um dos pontos
presentes no contedo programtico da disciplina de Economia do Setor
Pblico. A esse respeito, inclusive, fao questo de destacar a vocs que
incluiremos no apenas questes da FGV-RJ, mas tambm de outras bancas,
sempre com o objetivo de enriquecer o conhecimento de vocs.

Realizando a devida segregao do contedo programtico por disciplina,
de tal forma a construir um entendimento adequado de cada um dos itens que
compem a matria da prova, optei em estruturar o curso da seguinte forma:
sero abordados em sequncia os pontos relativos: Macroeconomia; ao
Sistema Financeiro Nacional e; Economia do Setor Pblico. Na medida em
que forem sendo apresentados os conceitos, faremos comentrios que serviro
de base de elucidao dos itens do prprio contedo programtico.

As aulas sero disponibilizadas a cada semana, de forma a permitir um
estudo tranquilo, mas ou mesmo tempo eficaz e eficiente.
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Informo a vocs que, na descrio do contedo programtico,
identifiquei, em negrito, as referncias quanto matria que ser estudada.
Dessa maneira, assim entendo, tornar-se- mais fcil identificar o assunto a
ser estudado.

O calendrio proposto, o qual destaca a matria a ser abordada em cada
aula, o seguinte:

Aula Demonstrativa
O financiamento do gasto
pblico no Brasil: A relao da
dvida com o dficit pblico.
Medio do resultado do setor
pblico. Os critrios acima da linha
e abaixo da linha. As necessidades
de financiamento do setor pblico
(NFSP) conceitos iniciais.
Aula 1 dia 17 de janeiro de
2012
Poltica fiscal. O efeito
multiplicador de curto prazo, na
demanda agregada, dos gastos do
governo e da tributao - como
funo da renda - em um modelo
Keynesiano fechado. O teorema do
oramento equilibrado. Poltica
monetria. Oferta e demanda de
moeda. Razes para reteno da
moeda. Composio dos principais
agregados monetrios no Brasil. O
mecanismo de criao e destruio
da moeda. A base monetria. O
multiplicador dos meios de
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pagamentos.
Aula 2 dia 24 de janeiro de
2012
Poltica monetria e Poltica
fiscal: Mecanismo de controle da
oferta monetria. O equilbrio de
curto prazo do mercado monetrio
e o papel da taxa de juros. Polticas
fiscal e monetria. O equilbrio geral
envolvendo os mercados de bens e
monetrio e as eficcias das
polticas fiscal e monetria.
Aula 3 dia 31 de janeiro de
2012
Sistema Financeiro Nacional: As
funes do BACEN e do CMN.
Estrutura do Sistema Financeiro
Nacional parte 1.
Aula 4 dia 7 de fevereiro de
2012
Sistema Financeiro Nacional: As
funes do BACEN e do CMN.
Estrutura do Sistema Financeiro
Nacional parte 2.
Aula 5 dia 14 de fevereiro de
2012
Economia do Setor Pblico:
Evoluo do papel do Estado.
Funes do oramento. Conceito de
bens pblicos e semipblicos e o
seu financiamento. A funo do
Estado na economia moderna. O
financiamento do gasto pblico no
Brasil. Princpios econmicos da
neutralidade e equidade. Princpios
e Princpios constitucionais
tributrios: limitaes do poder de
tributar, tributos diretos e indiretos;
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Aula 6 dia 22 de fevereiro de
2012 (em funo do Carnaval)
Economia do Setor Pblico:
Incidncias do nus tributrio.
incidncia formal e incidncia
efetiva. Estrutura e competncias
constitucionais no Sistema
Tributrio Nacional. As fontes de
financiamento da seguridade social.
Conceito de carga tributria bruta.
Federalismo fiscal: os mecanismos
constitucionais de repartio das
receitas pblicas.
Aula 7 dia 29 de fevereiro de
2012
Lei de Responsabilidade Fiscal:
Financiamento pblico por meio da
emisso de dvida pblica e
emisso de moeda: limites e
consequncias do endividamento. O
resultado do BACEN. O
relacionamento entre o BACEN e o
Tesouro Nacional. A remunerao
das disponibilidades do Tesouro
Nacional. Economia do Setor
Pblico: Dvida do setor pblico no
Brasil. Dvida interna e dvida
externa. Composio da dvida por
esfera de governo. Conceito de
dvida lquida. A relao da dvida
com o dficit pblico. A relao da
dvida com o dficit pblico e com a
entrada de capitais no pas.
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Medio do resultado do setor
pblico. Os critrios acima da linha
e abaixo da linha. As necessidades
de financiamento do setor pblico
(NFSP). Composio por esfera de
governo em anos recentes. Os
conceitos de resultado primrio e
resultado nominal - como proporo
do PIB. Os conceitos de carga
tributria lquida e de resultado
corrente do setor pblico.

Quero ressaltar a vocs que podero ocorrer pequenas alteraes nos
pontos do contedo programtico a serem abordados em cada uma das aulas,
situao decorrente do objetivo de tornar o curso o mais dinmico e didtico
possvel.

E com estas ltimas informaes, considero que agora hora de
adentrarmos ao estudo introdutrio de alguns dos itens constantes no
contedo programtico. Tratam-se das noes iniciais referentes aos conceitos
de Dficit e Dvida Pblica.

Sejam todos muito bem vindos ao curso. Coloco-me disposio tanto
pelo frum de dvidas do curso quanto atravs do e-mail de contato
franciscomariotti@pontodosconcursos.com.br.

Contem comigo nesta empreitada.

Um grande abrao,

Mariotti
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1. Economia do Setor Pblico

De forma genrica, pode-se definir o dficit pblico como sendo o
excesso de gastos pblicos sobre as receitas pblicas.

Segundo o Manual de Finanas Pblicas do Banco Central, o conceito de
setor pblico utilizado para mensurao da dvida lquida e do dficit pblico
o de setor pblico no-financeiro adicionado do Banco Central. Considera-se
como setor pblico no-financeiro as administraes diretas federal, estaduais
e municipais, as administraes indiretas, o sistema pblico de previdncia
social e as empresas estatais no-financeiras federais, estaduais e municipais,
alm da Itaipu Binacional. Ainda segundo o mesmo Manual, o Banco Central
includo na apurao da dvida lquida pelo fato de transferir seu lucro/prejuzo
automaticamente para o Tesouro Nacional.

O dficit pblico ou estritamente falando, o resultado das contas
pblicas, medido durante determinado perodo de tempo (normalmente um
ano). chamado de varivel fluxo, dado que seu resultado, um fluxo,
incorporado varivel estoque, denominada dvida pblica, sendo esta
formada pelos sucessivos dficits das contas pblicas ocorridos em anos
anteriores. Sobre o tema relativo anlise do dficit e da dvida pblica,
merece ateno o desenvolvimento de alguns conceitos pertinentes ao
assunto.

O somatrio das receitas fiscais arrecadadas pelo governo chamado de
carga fiscal bruta. Desta carga tributria devem ser excludas as chamadas
transferncias realizadas pelo prprio governo (lato sensu), tais como o
pagamento dos juros sobre a dvida pblica, os subsdios concedidos a setores
da economia bem como os gastos para a manuteno dos regimes de
assistncia e previdncia social.

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O que sobra da carga tributria, agora chamada de lquida, utilizada
pelo governo inicialmente para administrar a mquina pblica, ou seja, realizar
o pagamento das chamadas despesas correntes. O resultado da receita lquida
do governo menos o pagamento de pessoal e custeio o que chamamos de
poupana (ou saldo) do governo em conta-corrente.

O resultado do governo em conta corrente, uma vez positivo, deve ser
utilizado para fazer frente s chamadas despesas de capital, divididas em
investimento, inverses financeiras e amortizao da dvida. De forma ampla,
chamaremos as despesas de capital de Investimento Pblico (ou
governamental). Dessa maneira, pode-se afirmar que, caso o volume de
investimentos pblicos seja superior a poupana do governo em conta
corrente, teremos o chamado Dficit Pblico.

Dficit Pblico = Investimento Pblico - Poupana
Pblica

No caso de o governo apresentar um dficit na relao entre saldo em
conta corrente e investimento pblico, este dever buscar recursos para
honrar seus compromissos, tendo as seguintes opes:

Realizar a venda de ttulos pblicos aos bancos
1
, com o objetivo de
auferir recursos financeiros para realizar o pagamento de suas contas;

Vender ttulos pblicos ao Banco Central
2
, o que caracteriza a emisso
de moeda, recebendo os recursos para fazer frente aos seus
compromissos.

1
Fazemos referncia a bancos, e no a setor privado, pois grande parte dos ttulos pblicos adquirida por Instituies
Financeiras Pblicas, tais como o Banco do Brasil, a Caixa Econmica Federal e o BNDES.

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A venda de ttulos pblicos aos bancos provoca a diminuio da
poupana do setor privado, dado que parte dos recursos antes administrados
pelas instituies financeiras agora destinado ao pagamento dos
compromissos do poder pblico, trazendo ainda a diminuio da capacidade de
fornecimento de crdito populao em geral.

J a venda de ttulos ao BACEN condio no recorrente, em especial
porque conforme dispe a Lei de Responsabilidade Fiscal LRF
3
, o BACEN
somente poder refinanciar o Tesouro se este financiamento for derivado de
dvida do Tesouro (ttulos pblicos) vincendos na carteira da Autoridade
Monetria.

Nas duas situaes acima, o Tesouro Nacional, em nome do governo,
estar promovendo o crescimento da Dvida Pblica.

A consequncia natural do crescimento da dvida, partindo-se do
pressuposto de que ela um resultado de dficits passados, a necessidade
da ampliao dos gastos do governo com o pagamento de juros, o que torna
ainda menor a capacidade de gerao de poupana corrente do governo, j
que verificamos que esta obtida diminuindo-se da carga tributria lquida, as
despesas correntes, sendo que nesta ltima encontram-se os pagamentos de
juros da dvida do perodo passado.

Ainda do resultado da formao da dvida pblica, existe a necessidade
de quitao do seu principal (amortizao), que se enquadra como despesa de
capital, item tambm j traduzido por ns como Investimento Pblico, o que
tender a aumentar ainda mais o Dficit Pblico do perodo de seu pagamento.

2
Cabe-nos destacar que conforme a Lei de Responsabilidade Fiscal, em seu art. 39, 2, o Banco Central s pode
adquirir ttulos diretamente do Tesouro Nacional se for com o objetivo de refinanciar a dvida mobiliria federal que
estiver vencendo em sua carteira.
3
2
o
do art. 39 da LRF.
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A dvida pblica que ora fazemos meno representada no somente
pela dvida pblica interna do pas, mas tambm a dvida pblica externa, j
que o governo financia-se via emisso de ttulos no mercado internacional. So
os conhecidos Bonds do governo brasileiro.

1.1 Mensurao do Dficit Pblico

Conceituamos o dficit pblico a partir da chamada identidade
macroeconmica fundamental, a qual diz que o investimento da economia
(privado e pblico) ser financiado pelas poupanas privada, pblica e externa.

I
PRIVADO
+ I
PBLICO
= S
PRIVADA
+ S
PBLICA (ou do governo)
+ S
EXTERNA


Da mesma forma, o resultado do dficit pblico ser obtido conforme
descrito no tpico anterior, ou seja, verificando-se o excesso de investimento
pblico sobre a poupana pblica.

I
PBLICO
- S
PBLICA (ou do governo)
= S
PRIVADA
- I
PRIVADO
+ S
EXTERNA


Dficit Pblico = S
PRIVADA
- I
PRIVADO
+ S
EXTERNA


O governo possui um instrumento eficaz para verificar os motivos que
esto levando ao surgimento de constantes dficits. o chamado critrio
acima da linha, que mede o desempenho fiscal do Governo mediante a
apurao dos fluxos de receitas e despesas oramentrias em determinado
perodo, a partir da execuo do oramento. Esta medio capacita o governo
(Secretaria do Tesouro Nacional) a verificar quais so as contas
governamentais que so responsveis pelo excesso de gastos frente aos
recursos arrecadados.
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O primeiro conceito do critrio acima da linha a mensurao do
excesso de investimento pblico sobre a poupana pblica, chamado de dficit
primrio. Seu resultado calculado pela diferena entre as despesas
operacionais ou primrias (ou despesas no-financeiras), menos as receitas
operacionais ou primrias (ou receitas no-financeiras). Perceba que, neste
caso, como estamos falando de dficit, utilizamos primeiramente as despesas
no clculo e s depois as receita, sendo logicamente as despesas maiores do
que as receitas primrias. Caso estivssemos falando em supervit, teramos
que colocar no clculo primeiramente as receitas e s depois as despesas
primrias. Importa mencionar que o mais adequado o termo resultado
primrio que, caso negativo, caracteriza um dficit e, caso positivo, caracteriza
um supervit.

Dficit Primrio = Despesas Primrias Receitas Primrias

No Brasil tem vigorado ano a ano a necessidade de gerao de
Supervits Primrios, consubstanciado na Lei de Diretrizes Oramentrias -
LDO. O parmetro de anlise sempre se d como uma porcentagem do Produto
Interno Bruto da Economia - PIB.
O resultado primrio (dficit ou supervit), que conforme visto acima
exclui das receitas os ganhos de aplicaes financeiras e, dos gastos, os juros
devidos, mede como as aes correntes do governo afetam a trajetria de seu
endividamento lquido. Pode-se dizer que o principal objetivo do clculo do
resultado primrio avaliar a sustentabilidade da poltica fiscal em um dado
exerccio financeiro, tendo em vista o patamar atual da dvida consolidada e a
capacidade de pagamento desta pelo setor pblico no longo prazo.
O segundo conceito de clculo o de Dficit Operacional, o qual leva
em considerao alm do Resultado Primrio, o pagamento dos juros reais
(descontada a inflao) relativos ao estoque de dvida pblica existente.
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Destaca-se que no estamos falando em pagamento/amortizao do principal
da dvida, mas to somente o pagamento dos juros reais (que contabilizado
dentro das chamadas despesas correntes do governo).

Dficit Operacional = Dficit Primrio + Juros Reais da Dvida
Passada

Temos ainda o terceiro conceito de dficit, aquele calculado via resultado
nominal. O dficit nominal inclui, alm do resultado operacional, a
atualizao monetria das dvidas interna e externa. Destaca-se que outra
forma de mensurar o dficit nominal calculando o dficit primrio, adicionado
ainda a este o resultado entre o balanceamento das despesas e receitas
Financeiras (tambm chamadas de no-operacionais) do governo.

Dficit Nominal = Dficit Primrio + (Despesas Financeiras
Receitas Financeiras)

Observao:

Um aspecto importante a ser considerado o que se refere ao chamado
imposto inflacionrio que consiste na perda do valor do dinheiro devido
inflao. como se dissssemos que R$ 100 daqui a 1 ms venha a valer
somente R$ 99,00. De outra forma, como se no consegussemos mais
comprar com o mesmo dinheiro o que antes comprvamos. O governo, por
meio do Banco Central, tem o poder de pagar suas contas via emisso indireta
de moeda (compra de ttulos pblicos do Tesouro pelo Bacen), apropriando-se
da diferena entre o valor emitido (R$100) e o quanto o dinheiro efetivamente
vale hoje (R$ 99).

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Ao resultado do Dficit Nominal adicionada a chamada atualizao
monetria da dvida, de tal forma que desconsiderado, neste, o ganho
percebido pelo governo com o prprio imposto inflacionrio.

No caso do Dficit Operacional vemos que isto no acontece, dado que
no seu clculo no adicionado o componente da atualizao monetria como
pagamento a ser feito (na forma de despesas) pelo governo.
























Box:
Com base na Portaria Conjunta STN/SOF n 3, de 2008, revogada pela Portaria Conjunta
STN/SOF n 2 de 2009, mas mantida o que ora destacamos, sendo aplicada Unio, aos
Estados, ao Distrito Federal e aos Municpios, a partir da execuo oramentria de 2009, em
sua 1 edio, estabelece que o regime da competncia tanto para a receita quanto para a
despesa aplica-se na sua integralidade.

Anteriormente o regime de clculo do resultado das contas pblicas era misto, ou seja, as
despesas eram calculadas pelo regime da competncia e as receitas calculadas pelo regime de
caixa. O regime misto permitia uma maior prudncia da conduo das contas pblicas. Isso
pode ser representado da seguinte forma:

As despesas com salrios do funcionalismo de fevereiro de 2010 e pagos em maro de 2010
sensibilizam as contas de fevereiro e no de maro. Diferentemente, no caso das receitas,
mesmo que o fato gerador ocorra no ms de fevereiro, mas o pagamento feito pelo
contribuinte s ocorra em maro, esta receita s ir sensibilizar as estatsticas de maro, e no
de fevereiro.

Com a edio da Portaria STN/SOF n 3, consubstanciada na convergncia do Brasil s normas
contbeis internacionais, tanto as despesas como agora as receitas devem ser apuradas pelo
regime da competncia.

Uma sustentao adicional para este entendimento narrada no Manual de Contabilidade
Pblica, vlido para exerccio de 2012. Este assim destaca:

Portanto, com o objetivo de evidenciar o impacto no patrimnio, deve haver o registro da
variao patrimonial aumentativa, independentemente da execuo oramentria, em
funo do fato gerador, observando- se os princpios contbeis da competncia e da
oportunidade. (negrito nosso).
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Ainda de Acordo com o Manual de Contabilidade Pblica:

A Contabilidade Aplicada ao Setor Pblico, assim como qualquer outro ramo da cincia contbil, obedece
aos Princpios de Contabilidade. Dessa forma, aplica-se o princpio da competncia em sua
integralidade, ou sej a, os efeitos das transaes e outros eventos so reconhecidos quando
ocorrem, e no quando os recursos financeiros so recebidos ou pagos. (negrito nosso)

Sendo assim, na hora da prova, no bobeie, vale o regime da competncia!


1.2 As Necessidades de Financiamento do Setor Pblico - NFSP

Toda vez que o governo apresenta um dficit em suas contas, este
necessita financiar-se para fazer frente aos compromissos assumidos. Trata-se
do que se denomina de Necessidade de Financiamento do Setor Pblico.

As formas de mensurao das NFSP so as adotadas pelo Banco Central,
seguindo orientao do Fundo Monetrio Internacional, sendo caracterizadas,
em termos tcnicos, como critrio de mensurao abaixo da linha. As NFSP
representam a Variao da Dvida Lquida do Setor Pblico - DLSP em relao
ao setor privado interno e externo, durante um determinado perodo de
tempo. Assim, caso ocorra uma variao positiva na dvida, temos um
conseqente dficit nas contas pblicas. Logicamente, uma variao negativa
na dvida consistir num supervit das contas pblicas.

1.2.1 Necessidade de Financiamento no Conceito Nominal

A chamada NFSP conceito nominal corresponde ao prprio dficit
nominal. Seu resultado chamado de variao da Dvida Lquida do Setor
Pblico DLSP, descontados os ajustes patrimoniais ocorridos no perodo.
Estes ajustes so representados pelas privatizaes (ajuste positivo), que
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abatem parte da dvida, e o reconhecimento dos esqueletos
4
(ajuste negativo
na dvida), que tendem a aumentar (variao positiva) a dvida lquida.

Um conceito importante que deve ser firmado refere-se diferena
existente no clculo das NFSP quando considerada a desvalorizao cambial
5
.
De acordo com o BACEN, por meio do seu Manual de Finanas Pblicas, temos:

NFSP sem desvalorizao cambial: corresponde variao
nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes
patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento
de dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a
dvida externa e sobre a dvida mobiliria interna indexada
moeda estrangeira (ajuste metodolgico). Abrange o componente
de atualizao monetria da dvida, os juros reais e o resultado
fiscal primrio.

NFSP com desvalorizao cambial: corresponde variao
nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes
patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento
de dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a
dvida externa (ajuste metodolgico). Abrange o componente de
atualizao monetria da dvida, os juros reais, a apropriao da
variao cambial sobre a dvida mobiliria interna e o
resultado fiscal primrio.

Destaca-se, ainda, para fins metodolgicos, conforme disposto
anteriormente, que a diferena entre a DLSP e os ajustes patrimoniais

4
Um esqueleto pode ser representado por uma perda de ao do governo no Supremo Tribunal Federal. As correes
das perdas dos antigos planos econmicos tambm so uma boa representao de esqueletos de dvidas.
5
Desvalorizao cambial refere-se perda de valor da moeda nacional em relao moeda estrangeira, normalmente
representada pelo dlar americano.
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denominada pelo Manual de Finanas Pblicas de Dvida Fiscal Lquida
DFL.

1.2.2 Necessidade de Financiamento no Conceito Operacional

Para calcularmos as NFSP no conceito operacional, torna-se necessrio
excluir da DFL os resultados da atualizao monetria da dvida.

NFSP operacional = Variao da Dvida Fiscal Lquida
Atualizao Monetria da Dvida

1.2.3 Necessidade de Financiamento no Conceito Primrio

O chamado conceito de NFSP primrio definido como o conceito de
NFSP Nominal excluindo-se, alm da atualizao monetria da dvida, o
pagamento dos juros reais.

NFSP primrio = Variao da Dvida Fiscal Lquida Atualizao
Monetria da Dvida Juros Reais

1.3 As NFSP do Governo Central

O conceito de Necessidades de Financiamento do Setor Pblico NFSP
avalia o desempenho fiscal da Administrao Pblica Federal em um
determinado perodo de tempo. Rotineiramente as NFSP so calculadas dentro
do que se denomina exerccio financeiro, ou seja, entre 1 de janeiro a 31 de
dezembro de cada ano.

As Necessidades de Financiamento so apuradas nos trs nveis de
Governo, quais sejam o Federal, o Estadual (incluindo-se o DF) e o Municipal.
Conforme ser verificado no curso, a Lei Complementar n 101/2000, a
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chamada Lei de Responsabilidade Fiscal, determinou que as Leis de Diretrizes
Oramentrias (orientam a elaborao do oramento dos Entes
governamentais da Federao) devero indicar os resultados fiscais
pretendidos para o exerccio financeiro ao que a lei se referir e os dois
seguintes.

Em nvel Federal, as NFSP so apuradas separadamente pelos
oramentos fiscal e da seguridade social e pelo oramento de investimentos.
Estes oramentos compem o Oramento da Unio (e dos demais Entes
governamentais) como um todo, sendo separado apenas em termos de
funcionalidade e medio por tipo de destinao. O resultado dos oramentos
fiscal e da seguridade social recebe o nome de Necessidades de
Financiamento do Governo Central, enquanto o resultado do oramento de
investimentos recebe o nome de Necessidades de Financiamento das
Empresas Estatais. A metodologia de clculo das Necessidades de
Financiamento Lquido para o Governo Central sob o critrio "acima da linha"
(receitas menos despesas), enfoca a realizao do gasto pela tica de caixa
(sada efetiva de recursos) e abrange as operaes de todas as entidades no-
financeiras da administrao direta e indireta que compem o Oramento Geral
da Unio (OGU).

1.4 Concluses Prvias

Considerados todos estes pontos, relevante destacar que a existncia
de dficit pblico leva a reduo da poupana nacional e a consequente subida
dos juros, dado que o governo utiliza a parcela da poupana privada para
financiar tanto os seus gastos como tambm os seus investimentos
(investimentos pblicos). O redirecionamento da poupana nacional para o
setor pblico torna o crdito mais caro diante da escassez de recursos de
emprstimos, elevando as taxas de juros.

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As consequncias decorrentes da existncia do dficit pblico so alguns
dos pontos que sero analisados ao longo de todo o curso.

Por oportuno, apresento a vocs algumas questes cobradas em
certames anteriores que abordaram este tema. Aproveito para inform-los que
os conceitos ora destacados bem como as questes propostas a seguir
representam apenas a demonstrao de como ser o curso.

Vejo vocs na primeira aula.

Um grande abrao,

Mariotti
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Questes Propostas:

1 (Consultor de Oramento/Senado Federal FGV-RJ/2008) A
respeito das Necessidades de Financiamento do Setor Pblico,
correto afirmar que:
(A) as Necessidades de Financiamento do Setor Pblico servem para apurar o
montante de recursos que o setor pblico financeiro e no-financeiro necessita
captar com o setor financeiro interno e/ou externo, alm de suas receitas
fiscais, para fazer face aos seus dispndios.
(B) a apurao do resultado acima da linha feita a partir da variao lquida
do estoque da dvida pblica.
(C) a apurao do resultado abaixo da linha parte da execuo oramentria,
isto , dos fluxos de receitas e despesas do governo.
(D) em nvel federal, o resultado dos oramentos fiscal e da seguridade social
recebe o nome de "Necessidades de Financiamento do Governo Central",
enquanto o resultado do oramento de investimentos recebe o nome de
"Necessidades de Financiamento das Empresas Estatais".
(E) um dos principais problemas para a adequao dos resultados pelo mtodo
abaixo da linha e acima da linha no Brasil a no-incluso, nas
Necessidades de Financiamento do Setor Pblico segundo o resultado "acima
da linha", das operaes primrias do Banco Central.

2 (Auditor Fiscal do Estado do RJ/Gov. RJ FGV-RJ/2010) A respeito
do oramento do governo, assinale a alternativa INCORRETA.
(A) O supervit primrio igual receita no financeira do governo menos a
despesa no financeira do governo.
(B) A diferena entre o dficit nominal e o dficit operacional a correo
monetria e cambial da dvida.
(C) O dficit do governo pode ser medido pela variao do endividamento.
(D) A elevao da alquota no garante uma maior arrecadao.
(E) Os governos somente podem se financiar com impostos e dvida.
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3 (Economista/DPU CESPE/2010 com alteraes) Acerca dos
conceitos relativos ao dficit e dvida pblicos, julgue os itens
seguintes.

A A mensurao do dficit com base na execuo oramentria receitas e
despesas representa o conceito acima da linha, que corresponde medio
do dficit pelo lado do financiamento, ou seja, pela forma como o dficit foi
financiado.

B O dficit fiscal, como proporo do PIB, corresponde ao dficit primrio
acrescido dos juros sobre o estoque da dvida, sendo que o governo financia
esse dficit aumentando o endividamento em ttulos pblicos e no
considerando a expanso monetria.


















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Gabarito Comentado:

1 (Consultor de Oramento/Senado Federal FGV-RJ/2008) A
respeito das Necessidades de Financiamento do Setor Pblico,
correto afirmar que:
(A) as Necessidades de Financiamento do Setor Pblico servem para apurar o
montante de recursos que o setor pblico financeiro e no-financeiro necessita
captar com o setor financeiro interno e/ou externo, alm de suas receitas
fiscais, para fazer face aos seus dispndios.
(B) a apurao do resultado acima da linha feita a partir da variao lquida
do estoque da dvida pblica.
(C) a apurao do resultado abaixo da linha parte da execuo oramentria,
isto , dos fluxos de receitas e despesas do governo.
(D) em nvel federal, o resultado dos oramentos fiscal e da seguridade social
recebe o nome de "Necessidades de Financiamento do Governo Central",
enquanto o resultado do oramento de investimentos recebe o nome de
"Necessidades de Financiamento das Empresas Estatais".
(E) um dos principais problemas para a adequao dos resultados pelo mtodo
abaixo da linha e acima da linha no Brasil a no-incluso, nas
Necessidades de Financiamento do Setor Pblico segundo o resultado "acima
da linha", das operaes primrias do Banco Central.

Comentrios:

Esta questo aborda os conceitos pertinentes aos mtodos acima da linha e
abaixo da linha, referentes mensurao do resultado das contas pblicas.

A Verifica-se de antemo que o erro desta assertiva decorrente da
afirmao de que as NFSP apuraram o montante de recursos que o setor
pblico financeiro e no-financeiro necessita captar com o setor financeiro
interno e/ou externo, alm de suas receitas fiscais, para fazer face aos seus
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dispndios. Conforme verificado, o conceito de setor pblico utilizado para
mensurao da dvida lquida e do dficit pblico, e, consequentemente, das
NFSP, o de setor pblico no-financeiro adicionado do Banco Central.

Assertiva Incorreta

B Tambm visto nas abordagens realizadas, tem-se que a apurao feita a
partir da variao lquida do estoque da dvida pblica e conhecido como
critrio abaixo da linha. Stricto Sensu, as NFSP no conceito nominal
correspondem mensurao da variao da Dvida Lquida do Setor Pblico
DLSP.

Assertiva Incorreta

C Inversamente assertiva B, a apurao do resultado acima da linha, e
no abaixo da linha parte da execuo oramentria, ou seja, dos fluxos de
receitas e despesas do governo. Destaca-se frao do texto da aula:
o chamado critrio acima da linha, que mede o desempenho fiscal do
Governo mediante a apurao dos fluxos de receitas e despesas oramentrias
em determinado perodo, a partir da execuo do oramento.
Assertiva Incorreta
D Trata-se de assertiva narrada literalmente no corpo da aula. Vejamos
trecho retirado do item 1.3:
O resultado dos oramentos fiscal e da seguridade social recebe o nome de
Necessidades de Financiamento do Governo Central, enquanto o resultado do
oramento de investimentos recebe o nome de Necessidades de
Financiamento das Empresas Estatais.
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Assertiva Correta
E Esta assertiva est incorreta em decorrncia dos prprios conceitos iniciais
narrados em aula que tratam da composio do resultado das contas pblicas.
Vejamos alguns trechos destacados do segundo pargrafo do item 1 da aula:
Segundo o Manual de Finanas Pblicas do Banco Central, o conceito de setor
pblico utilizado para mensurao da dvida lquida e do dficit pblico o de
setor pblico no-financeiro adicionado do Banco Central. (...) Ainda segundo
o mesmo Manual, o Banco Central includo na apurao da dvida lquida pelo
fato de transferir seu lucro/prejuzo automaticamente para o Tesouro
Nacional.
Assertiva Incorreta
Gabarito: letra d.

2 (Auditor Fiscal do Estado do RJ/Gov. RJ FGV-RJ/2010) A respeito
do oramento do governo, assinale a alternativa INCORRETA.
(A) O supervit primrio igual receita no financeira do governo menos a
despesa no financeira do governo.
(B) A diferena entre o dficit nominal e o dficit operacional a correo
monetria e cambial da dvida.
(C) O dficit do governo pode ser medido pela variao do endividamento.
(D) A elevao da alquota no garante uma maior arrecadao.
(E) Os governos somente podem se financiar com impostos e dvida.

Comentrios:

Essa questo tima de ser cobrada em provas, pois exige do candidato um
bom conhecimento a respeito das principais informaes relacionadas s
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contas do governo e a forma de financiamento de suas necessidades. Assim
sendo, vejamos:

A Conforme descrito na aula, o resultado primrio, que tanto pode ser
superavitrio como deficitrio mede a capacidade do governo de pagar seus
compromissos basicamente sem a necessidade de tomada de recursos
financeiros, especialmente por meio da composio de dvida pblica por meio
da emisso de ttulos. Por este aspecto, no clculo do resultado primrio, e em
sendo supervit, como exemplificado na assertiva A, o seu clculo no leva
em considerao as despesas financeiras, representadas pelo juro real (que
permite o clculo do resultado operacional) e pelas variaes monetrias e
cambiais da dvida (as quais permitem o clculo do resultado nominal).

Dentro dos diversos assuntos narrados no chamado Plano PluriAnula PPA,
so definidas as metas de supervits primrios, os quais devem ser elucidados,
sempre, pela Lei de Diretrizes Oramentrias LDO.

Assertiva Correta

B A assertiva Bpode ser respondida no somente com base no corpo da
aula, mas tambm com a prpria explicao da assertiva A. A diferena entre
os resultados operacional e nominal, seja dficit ou supervit, representada
pela adio versus subtrao das receitas e das despesas com a correo
monetria e cambial da dvida.

Assertiva Correta

C Uma das utilidades dos clculos das Necessidades de Financiamento do
Setor Pblico NFSP a de medir a variao do endividamento do setor
pblico. Quando, por exemplo, a NFSP no conceito nominal positiva, isto
significa que a dvida pblica est aumentando. Caso a NFSP no conceito
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primrio seja negativa, isto significa que o resultado alcanado nas contas
pblicas segundo o mesmo critrio primrio um supervit.

Assertiva Correta

D A assertiva D est associada a um assunto no tratado nesta aula, mas
que ser objeto de abordagem no curso. A chamada Curva de Laffermostra a
relao existente entre a arrecadao tributria do governo e a alquota de
tributao incidente. Segundo Laffer, um aumento na alquota no
obrigatoriamente levar a um aumento na arrecadao, tanto por trazer como
consequncia o desestmulo ao trabalho das pessoas, pois algumas poderiam
pensar que agora esto pagando para trabalhar, dada a alta alquota
incidente sobre a renda, como tambm poderia provocar um aumento da
informalidade haja vista a incapacidade de indivduos e empresas de gerar
resultado financeiro positivo com tamanha alquota de tributao.

Veremos estes aspectos em nosso curso.

Assertiva Correta

E Um dos pontos destacados em aula foi justamente aquele relativo ao
conceito de imposto inflacionrio. Segundo a abordagem, uma das formas do
governo financiar seus gastos por meio da emisso de moeda (via Banco
Central). Por meio desta emisso o governo passa a ter a capacidade de quitar
suas seus compromissos, sem obrigatoriamente auferir recursos via impostos
ou por meio da emisso de dvidas.

Assertiva Incorreta

Gabarito: letra e

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3 (Economista/DPU CESPE/2010 com alteraes) Acerca dos
conceitos relativos ao dficit e dvida pblicos, julgue os itens
seguintes.

A A mensurao do dficit com base na execuo oramentria receitas e
despesas representa o conceito acima da linha, que corresponde medio
do dficit pelo lado do financiamento, ou seja, pela forma como o dficit foi
financiado.
De fato a mensurao do dficit com base no batimento entre receitas
e despesas baseado no critrio acima da linha, apurado pela
Secretaria do Tesouro Nacional. De todo modo, a medio da forma
como o dficit financiado, feita pelo critrio das Necessidades de
Financiamento do Setor Pblico NFSP, caracterizado como o critrio
abaixo da linha e apurado pelo Banco Central do Brasil.
ERRADO

B O dficit fiscal, como proporo do PIB, corresponde ao dficit primrio
acrescido dos juros sobre o estoque da dvida, sendo que o governo financia
esse dficit aumentando o endividamento em ttulos pblicos e no
considerando a expanso monetria.
O conceito de dficit fiscal bastante genrico, vezes associado ao
dficit operacional, vezes associado ao dficit nominal. Estes dficits,
atualmente, inclusive se confundem, dado a baixa inflao existente
no pas e o baixo volume da dvida com clusula de variao cambial.
No obstante, mesmo estando correta a primeira parte da questo, a
segunda est incorreta, uma vez que a expanso monetria uma das
formas do governo financiar o dficit. Trata-se pois do uso do chamado
imposto inflacionrio
ERRADO

Gabarito: E,E

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