MERCADO BURSTIL

Antiguamente, se consideraba mercado nicamente al lugar en el cual se reunan compradores y vendedores para intercambiar
diferentes bienes y servicios. Aunque este tipo de mercados an existen en muchas regiones, actualmente no se puede limitar el
concepto de mercado a este caso en particular. El desarrollo de nuevas tecnologas y de nuevos productos ha permitido que esos
intercambios entre personas se realicen sin la necesidad de que exista un lugar determinado para tal fin y/o que los productos que
se desean intercambiar estn fsicamente en ese lugar.
Actualmente un mercado puede ser definido como el espacio, la situacin o el contexto en el cual se lleva a cabo un intercambio;
es decir, la venta y la compra de bienes, servicios o mercancas por parte de unos compradores que demandan esas mercancas y
tienen la posibilidad de comprarlas, y unos vendedores que las ofrecen.
Burstil proviene del latn |bursa que significa bolsa. El mercado burstil, por lo tanto, es un tipo particular de mercado, el cual
est relacionado con las operaciones o transacciones que se realizan en las diferentes bolsas alrededor del mundo. En este
mercado, dependiendo de la bolsa en cuestin, se realizan intercambios de productos o activos de naturaleza similar, por ejemplo,
en las bolsas de valores se realizan operaciones con ttulos valores como lo son las acciones, los bonos, los ttulos de deuda
pblica, entre otros, pero tambin existen bolsas especializadas en otro tipo de productos o activos.
Las bolsas, segn su reglamento o regulacin, permiten que en los mercados burstiles intervengan y realicen operaciones de
intercambio tanto personas, como empresas u organizaciones nacionales o extranjeras, las cuales, si desean invertir, reflejan su
deseo en la demanda por los productos o activos que se ofrecen en la bolsa y, si desean vender, ofrecen sus productos buscando
tener un mayor nmero de compradores disponibles. La demanda y la ofertade productos o activos acta como una fuerza que
determina los precios segn los cuales se compran y se venden stos.
El mercado burstil se considera como un mercado centralizado y regulado. Este mercado le permite a las empresas financiar sus
proyectos (conseguir el dinero necesario) y actividades a travs de la venta de diferentes productos, activos o ttulos. Igualmente,
da a los inversionistas posibilidades de inversin a travs de la compra de stos.
Entre las grandes ventajas que ofrece el mercado burstil se encuentra la posibilidad de que exista un mercado secundario; es
decir, un mercado en el cual se puedan intercambiar ttulos valores, activos o productos que han sido emitidos por empresas y
gobiernos y ya han sido adquiridos anteriormente por algn inversionista.
Existen bolsas de distintos tipos en muchos lugares del mundo (ciudades importantes como Nueva York o Boston, capitales de
pases como Londres, Tokio, etc.). stas, al estar comunicadas entre s, permiten la aparicin de mercados burstiles tanto a nivel
nacional como internacional.
El desempeo, la evolucin y la tendencia del mercado burstil se mide a travs de ndices que reflejan los movimientos que, por
efectos de oferta y demanda o por factores externos, tienen los precios de los diferentes productos, activos o ttulos que se
intercambian en las bolsas.
En Colombia existan la Bolsa de Medelln y la Bolsa de Bogot, entre otras. Actualmente, todas se han unificado en una sola: la
Bolsa de Valores Colombia, cuya sede principal es Bogota.
Se puede obtener ms informacin en la pgina de internet de la Bolsa de Valores Colombia
Otros documentos que pueden complementar el tema de mercado burstil y que se encuentran en la Biblioteca virtual de
economa son: |Ttulos valores , |Bonos , |Globalizacin y |Bolsa de valores .
Algunos vnculos que pueden ser tiles para el tema son:
Superintendencia de Valores La Superintendencia de Valores es un organismo de carcter tcnico adscrito al Ministerio de
Hacienda y Crdito Pblico que tiene como fin especial organizar, regular y promover las actividades realizadas a travs del
mercado pblico de valores, as como efectuar el seguimiento y supervisin de los agentes que actan en dicho mercado.
Mercado Primario:
Mercado en el que se venden por primera vez las acciones y obligaciones emitidas por empresas mercantiles y los ttulos de la
deuda de instituciones pblicas.

3.1.1 Nueva Financiacin Como el Mercado en el que los demandantes requieren nueva financiacin ya sea a travs de:
A).- La Emisin de Valores de Capital-Deuda.- En el primer caso se acude a capital ajeno con la obligacin por parte del
prestatario de reintegrarlo en un plazo determinado y retribuirlo mientras tanto con el pago de y un inters fijo.
B).- A travs de Valores de Capital-Riesgo.- En el segundo caso lo que hay es un capital propio sin que quepa hablar
de amortizacin, siendo la retribucin variable y dependiente del resultado del emisor.
Comprende la emisin y colocacin de los valores mobiliarios, en consecuencia, el volumen de las operaciones que se realizan en
l, permite apreciar el flujo de recursos financieros o de capital canalizados hacia las actividades productivas a travs del mercado
de valores o, dicho en otros trminos, el grado de captacin de ahorros mediante los mecanismos del citado mercado.
3.1.2 Definicin del Mercado Primario, es una alternativa que las empresas pueden utilizar para lograr la autofinanciacin
mediante la emisin de acciones, pero tambin ofrece la posibilidad de obtener crdito a travs de la emisin de obligaciones y
otros ttulos.
Se comercializan ttulo valores de primera emisin que son ofertados por las empresas con la finalidad de obtener recursos
frescos, ya sea para la constitucin de nuevas empresas o para inyectar nuevo a las empresas en marcha. La emisin es: Cada
conjunto de valores negociables procedentes de un mismo emisor y homogneos entre s por formar parte de una misma
operacin financiera o responder a una unidad de propsito incluida la obtencin sistemtica de financiacin, por ser igual su
naturaleza y rgimen de transmisin, y por atribuir a sus titulares un contenido sustancialmente similar de derechos y obligaciones.
No obstante la homogeneidad de un conjunto de valores, no se ver afectada por
la eventual existencia de diferencias entre ellos en lo relativo a su importe unitario, fechas de puesta en circulacin, de entrega de
material o de fijacin de precios, procedimientos de colocacin, incluida la existencia de tramos o bloques destinados a categoras
especificas de inversores, o cualesquiera otros aspectos de naturaleza accesoria.
Reporte del Mercado de Valores Diciembre del 2010
? Se inscribieron siete (7) emisiones en el RPMV por un monto equivalente a US$ 378.9 millones en el marco de programas de
emisin previamente inscritos.
? Se colocaron siete (7) emisiones por un valor de US$ 87.2 millones. Las colocaciones en moneda nacional representaron el
66.0% del total.
? Por su volumen destacaron las colocaciones de la sexta emisin (Serie A) del primer programa de bonos corporativos de
ENERSUR S.A. por US$ 25 millones, la primera emisin (Serie A) del segundo programa de bonos corporativos de Saga Falabella
S.A. por S/. 50.0 millones y la segunda emisin (Serie A) del segundo programa de certificados de depsito negociables de
Financiera Crediscotia S.A. por S/. 50.0 millones.
? El 31 de diciembre de 2010, Titulizadora Peruana S.A. comunic en calidad de hecho de importancia el acuerdo adoptado por su
Junta Universal de Accionistas, realizada el 30 de diciembre de 2010, referido a la aprobacin del Proyecto de Fusin con la
empresa Credittulos Sociedad Titulizadora S.A. En el referido hecho de importancia Titulizadora Peruana indica que la fecha de la
vigencia de la fusin es el 31 de diciembre de 2010.
3.1.3 Ofertas Pblicas de ventas de valores:
Tendrn la consideracin de oferta pblica de venta de valores no admitidos a negociacin en un mercado secundario oficial, el
ofrecimiento pblico, por cuenta propia o de terceros, cualquiera que sea el procedimiento, siempre que concurra alguno de los
supuestos.
Las ofertas pblicas de valores requieren previa inscripcin de los mismos en el Registro, salvo cuando se trate de valores
emitidos por el BCR y el gobierno central. En las ofertas pblicas de valores, es obligatoria la intervencin de un agente de
intermediacin (art.49). Es oferta pblica primaria de valores, la oferta de nuevos valores que efectan las personas jurdicas (Art.
53)
3.1.4 Colocacin: Para la colocacin de emisiones podr recurrirse a cualquier tcnica adecuada a eleccin del emisor. El
procedimiento de colocacin deber quedar definido y hacerse pblico en todos sus extremos antes de proceder a la misma. Los
mismos principios de libertad, definicin previa publicidad se aplicarn a la eleccin del colectivo de potenciales suscriptores al que
se ofrezca la emisin y respetando los plazos previstos en la ley.
3.1.5 Modificacin de Valores en Circulacin: Toda modificacin de valores ya emitidos que suponga alteracin de derechos u
obligaciones de sus tenedores, de las condiciones de ejercicio o cumplimiento de unos u otras, de las garantas de la emisin o de
cualquier otro elemento sustancial de sta, quedar sometida al cumplimiento de la presentacin del acuerdo de junta general a
CONASEV.
Cuadro Estadstico Mercado Primario 2004 al 2009

ENTORNO INTERNACIONAL
Las principales bolsas del mundo presentaron un comportamiento positivo en diciembre, apoyadas principalmente por
los datos favorables de la economa de Estados Unidos, la extensin de recortes de impuestos en Estados Unidos, expectativas
de que las empresas tendran una buena temporada navidea y mejoras en la recomendacin de analistas acerca de algunos
sectores.
Las bolsas estadounidenses presentaron ganancias en el periodo, principalmente alentadas por el optimismo acerca de mayores
ventas por la temporada de fiestas. Asimismo, se conocieron datos econmicos positivos. Es as que el gasto en construccin y
las ventas pendientes de casas subieron 0.7% y 10.4% en octubre respectivamente. Tambin se conoci que las ventas
minoristas aumentaron ms de lo esperado en noviembre, registrando alzas en casi todas las categoras. Sin embargo, el
Departamento de Trabajo inform que la economa estadounidense cre menos empleos el mes pasado de lo que se esperaba y
que la tasa de desempleo ascendi a su nivel ms alto desde abril (9.8%), lo que refleja la persistente debilidad del
mercado laboral de dicho pas.
Tambin, la decisin del Senado de EEUU de ampliar la exencin de impuestos que fue establecida durante el mandato de
George Bush y que iba a vencer a finales de este ao fue positiva para el mercado burstil.
En su ltima reunin del ao, la Reserva Federal dej su tasa de inters sin cambios, as como tambin decidi mantener sin
variacin el tamao de su programa de compra de bonos de US$ 600 miles de millones. Tambin anunci que
las compras deberan estar completas para fines de junio.
En cuanto a Europa, el rescate a Irlanda no pudo calmar las preocupaciones acerca de la situacin de la deuda. Sin embargo, el
presidente del Banco Central Europeo, Jean- Claude Trichet, anunci que dicha entidad continuar otorgando liquidez de corto
plazo a los bancos de la Eurozona hasta al menos el primer trimestre del prximo ao.

II. ENTORNO LOCAL
En diciembre, el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) dio a conocer la informacin oficial correspondiente
al desempeo del PBI en octubre, el cual registr un crecimiento de 8.3% en trminos reales, luego de un avance de 10.4% en
setiembre. En el perodo noviembre 2009 - octubre 2010, la produccin nacional acumul un crecimiento de 8.0%. El
desenvolvimiento favorable de la actividad econmica del pas fue influenciado por el
desenvolvimiento de la demanda interna y la recuperacin de la demanda externa.

El ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana, publicado mensualmente por el INEI, subi 0.18% en diciembre.
Con este resultado, la variacin anualizada entre enero y diciembre 2010 fue de 2.08%, con una tasa promedio mensual de
0.17%.
De otro lado, el tipo de cambio informal de fin de perodo (promedio compra venta), publicado por el Banco Central de Reserva
del Per (BCRP), fue de S/. 2.81 al cierre de diciembre, con lo cual se registr una apreciacin de la moneda nacional de 0.5%
respecto al cierre del mes anterior y de 2.5% en comparacin a similar fecha del ao anterior. Con relacin al indicador riesgo -
pas, el EMBI+Per se ubic en 163 puntos bsicos (pbs.) al cierre de diciembre, lo cual represent una disminucin de 17 pbs.
respecto al cierre de noviembre (180 pbs.).
El 09 de diciembre, el Directorio del BCRP aprob mantener la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria en 3.0%.
Segn inform el ente emisor, dicha medida toma en cuenta la evolucin reciente de la inflacin y sus determinantes, as como la
incertidumbre en la evolucin de la economa mundial.


Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos82/mercado-valores-peruano/mercado-valores-
peruano2.shtml#mercadopra#ixzz3505o70uA

Fondo de cobertura ("hedge fund")
Monedas de Estados Unidos.
Un fondo de inversin (en ingls: "hedge fund", fondo de cobertura), tambin denominado instrumento de inversin
alternativa y fondo de alto riesgo, es un instrumento financiero de inversin. El trmino "hedge fund" se aplic por primera vez a
un fondo gestionado por Alfred Winslow Jones, que combinaba posiciones cortas y largas en valores, con el fin de realizar una
cobertura de la cartera frente a los movimientos del mercado. Los fondos de inversin los gestionan despachos, firmas de
correduras de bolsa, gestores de fondos o la bancos de inversin.
ndice
[ocultar]
1 Definicin y caractersticas
2 Desregulacin financiera
o 2.1 Quiebra de Lehman Brothers
2.1.1 Declaracin de millonarios ante el Congreso norteamericano
2.1.2 Antecedentes a la quiebra
3 Ataques financieros al euro en febrero de 2010
o 3.1 Riesgos financieros en Estados Unidos, Reino Unido y Japn
4 Normativa
o 4.1 Espaa
5 Vase tambin
6 Referencias
7 Enlaces externos
Definicin y caractersticas[editar]
En ausencia de una definicin precisa de instrumentos de inversin alternativa, enumeraremos las caractersticas que diversas
instituciones pblicas y privadas han asociado a estos instrumentos en el transcurso de los ltimos aos:
1

Fondo de inversin (fondo de cobertura o hedge fund)
Vehculo de inversin colectiva que est organizado de forma privada, gestionado por sociedades profesionales (bancos
de inversin o gestoras de fondos) que cobrancomisiones sobre resultados obtenidos y no disponibles para el pblico de
forma general dado que requiere importes mnimos de inversin muy elevados.
Persiguen rendimientos absolutos en lugar de rendimientos relativos basados en un ndice de referencia.
Utilizan tcnicas de inversin financieras no permitidas para los fondos tradicionales: venta al descubierto o short-
selling (shorting: apuesta a futuras bajadas de precios de acciones)
2
uso de derivados financieros (credit default
swap (CDS) o seguro de impagos; permutas financieras o Swap; contrato de futuros; opciones financieras...) y compra de
valores mediante apalancamiento agresivo.
Sometidos a reducida regulacin (sin regulacin).
Sujetos a escasas obligaciones de informacin y no deben dar liquidez de forma diaria.
Desregulacin financiera[editar]
La desregulacin que permiti a la banca de inversin, los gestores de fondos y las firmas de correduras de bolsa apropiarse en
buena medida de la banca comercial reforzando el poder financiero, pero poniendo en peligro la financiacin de los sectores
productivos y por tanto de los empleos, comenz en los aos setenta con la guerra del Vietnam y laCrisis del petrleo de 1973 que
provoc, como falsa salida, la quiebra del sistema diseado en los acuerdos de Bretton Woods.
La desregulacin y la liberalizacin financiera han ido ganando terreno hasta la primera dcada del siglo XXI, siendo uno de sus
hitos la revocacin, en 1999, de la Ley Glass-Steagall, ley de 1933 que prohiba la combinacin entre bancos comerciales, por una
parte, y bancos de inversin y otros servicios financieros por otra. La Ley Glass-Steagall fue la respuesta del gobierno
norteamericano a las consecuencias del Jueves Negro, el Crack de 1929 y la consiguiente Gran Depresin.
Quiebra de Lehman Brothers
Para entender cmo piensa y acta un gestor de un fondo de cobertura, es posible leer el artculo sobre el gestor David
Einhorn [1], que se hizo famoso por avisar repetidamente que no crea en los balances de Lehman Brothers y tena fuertes
posiciones bajistas o "short", ("short position"), es decir apost por una bajada en la cotizacin de las acciones de Lehman
Brothers en la bolsa de Nueva York. Posteriormente se confirmaron sus previsiones con la quiebra de Lehman Brothers en octubre
de 2008.
Declaracin de millonarios ante el Congreso norteamericano[editar]
El 13 de noviembre de 2008, cinco de los gestores de fondos de cobertura ms prestigiosos -y millonarios-, George Soros, James
Simons, Ken Griffin, John Paulson y Philip Falcone, declararon en el Congreso norteamericano sobre la grave situacin del sector
financiero pero especialmente sobre la influencia de los hedge funds en la crisis. Cada uno describi su visin de la grave
situacin.
Antecedentes a la quiebra[editar]
Ya en 2007 el tamao o volumen gestionado por los fondos de cobertura era enorme, lo que significaba que cualquier decisin de
compras o ventas masivas acababa afectando al mercado burstil, de divisas o de bonos. En verano 2007, los fondos de
cobertura empezaron a vender de forma masiva acciones, lo que posiblemente provoc el sorprendente desplome de las bolsas
mundiales en agosto de 2007. Analizando los volmenes de venta de finales de 2007 podra afirmarse tambin que fueron
claramente los fondos de cobertura quienes iniciaron las cadas burstiles del 2008 [2].
Los sueldos multimillonarios de los mejores gestores de fondos de cobertura, es uno de los aspectos ms conocidos. En 2008 el
gestor con mayor remuneracin del mundo fue el matemtico James Simons [3], con unos ingresos de 2.500 millones de dlares,
ms del doble de la remuneracin de George Soros, el cuarto de la lista [4].
Uno de los gestores de inversiones ms exitosos de la historia ha sido Julian Robertson, que fund Tiger Management en los aos
ochenta invirtiendo $8 millones de sus clientes por medio de su fondo de cobertura llamado Tiger Fund. En 1998 alcanz un
patrimonio gestionado de 22.000 millones de dlares. Curiosamente tras obtener unos resultados excepcionales para sus
inversores en casi veinte aos, en 1998 y 1999 perdi dinero y decidi cerrar su famoso fondo Tiger Fund y devolver el dinero a
inversores, ya que estaba a la baja o short de las acciones tecnolgicas en ese periodo, al no entender las elevadas valoraciones
en bolsa. En 2000-2001 el mercado le dio la razn con el estallido de la burbuja tecnolgica, pero ya se haba retirado. Ahora
Julian Robertson mantiene abierto Tiger Management solo para gestionar su fortuna y ayudar a nuevos gestores seleccionando a
nuevo talento. Pocas veces ofrece entrevistas personales sobre su visin de los mercados. En octubre de 2009, Julian declar que
vea muchas incertidumbres econmicas y especialmente una muy fuerte subida en los tipos de inters a largo plazo en los
Estados Unidos, as como un periodo de estanflacin [5].

Ataques financieros al euro en febrero de 2010
En el mes de febrero de 2010 y ante la posibilidad de una regulacin restrictiva de los fondos de cobertura y otros productos
financieros
5
e incluso la posibilidad de implantacin de la tasa Tobin
6

7
se producen ataques coordinados al euro, dirigidos
contra seguros de cobertura contra impagos (CDS o Credit default swap en ingls) de la deuda de Grecia
8
y Espaa que se vieron
reflejados en bajadas de la bolsa.
9

10

11

12

13

Riesgos financieros en Estados Unidos, Reino Unido y Japn[editar]
Los malos datos fiscales de Estados Unidos y Reino Unido, e incluso Japn, con indicadores negativos en riesgo
soberano, dficit y deuda pblica, peores que los de la mayora de pases europeos y que pronostican ajustes fiscales muy duros
en esos pases pueden trasladar las presiones especulativas de los fondos de cobertura del escenario europeo continental al
mundo anglosajn.
14

Normativa
Espaa
En Espaa estn reguladas por la Orden EHA/1199/2006, de 25 de abril, por la que se desarrollan las disposiciones del
Reglamento
15
de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, reguladora de las instituciones de inversin colectiva, relativas a las
instituciones de inversin colectiva de inversin libre; y por la Circular 1/2006, de 3 de mayo, de la Comisin Nacional del Mercado
de Valores, sobre Instituciones de Inversin Colectiva de Inversin Libre.

Capital riesgo
Una entidad de capital riesgo (conocido como capital emprendedor, en Hispanoamrica) es una entidad
financiera cuyo objeto principal consiste en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no cotizadas,
generalmente no financieras y de naturaleza no inmobiliaria.
Las entidades de capital-riesgo pueden tomar participaciones en el capital de empresas cotizadas en las bolsas de
valores siempre y cuando tales empresas sean excluidas de la cotizacin dentro de los doce meses siguientes a la toma de la
participacin. Ejemplo de este tipo de inversin ha sido sobre la compaa Twitter, por parte de entidades de capital riesgo.
El objetivo es que con la ayuda del capital de riesgo, la empresa aumente su valor y una vez madurada la inversin, el capitalista
se retire obteniendo un beneficio.
El inversor de riesgo busca tomar participacin en empresas que pertenezcan a sectores dinmicos de la economa, de los que se
espera que tengan un crecimiento superior a la media. Una vez que el valor de la empresa se ha incrementado lo suficiente, los
fondos de riesgo se retiran del negocio consolidando su rentabilidad. Las principales estrategias de salida que se plantean para
una inversin de este tipo son:
Venta a un inversor estratgico.
IPO (Oferta pblica inicial) de las acciones de la compaa.
Recompra de acciones por parte de la empresa.
la venta a otra entidad de capital riesgo.
El capital riesgo opera valorando el plan de negocio de los proyectos que les presentan los emprendedores mediante Comits de
Inversin, que analizan la conveniencia de entrar en el accionariado de esas empresas.
ndice
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1 Tipos de capital riesgo
2 Tipos de operaciones de Capital Privado
o 2.1 Estructura de las operaciones MBO / MBI / BIMBO
3 El capital de riesgo en la Nueva Economa
4 El capital riesgo y el desarrollo
5 Crisis financiera y capital riesgo
6 Normativa
o 6.1 Espaa
7 Referencias
8 Vase tambin
9 Enlaces externos
Tipos de capital riesgo[editar]
Aunque en castellano es corriente utilizar el trmino capital riesgo para definir todas las entidades que desarrollan esta actividad,
en el mundo anglosajn existe una clara distincin entre las entidades que centran su actividad en el desarrollo de proyectos
empresariales que se encuentran en etapas tempranas (venture capital) como por ejemplo la entrada de diversas entidades de
capital riesgo para impulsar el proyecto y aquellas cuya actividad consiste en invertir en empresas ya consolidadas por la que sera
ms correcto utilizar el trmino de capital privado o private equity en lugar del de capital riesgo cuando nos referimos a estas
ltimas.
Capital de riesgo privado o informal funciona a travs de ngeles de negocios, tambin llamados ngeles inversores o
inversionistas ngeles.
Tipos de operaciones de Capital Privado[editar]
Dentro de la actividad del capital inversin o private equity podemos encontrar diferentes tipos de operaciones:
Management Buy-Out (MBO): Consiste en la adquisicin de una sociedad, o de parte de ella o de sus activos por un
grupo de directivos que trabaja en la misma apoyados por una empresa de Capital Privado.
Management Buy In (MBI): Consiste en la adquisicin de una sociedad en la que el control de esta es obtenido por un
personal de direccin externo a la misma apoyados por una empresa de Capital Privado.
Management Buy In Management Buy-Out (BIMBO): Consistente en la adquisicin de una sociedad en la que el
control de esta es obtenido por la combinacin de un equipo de directivos que trabaja en la misma junto con el apoyo de
directivos externos.
Estructura de las operaciones MBO / MBI / BIMBO[editar]
En general los MBOs se articulan a travs de una sociedad instrumental creada ad hoc (NEWCO), los accionistas de la cual
suelen ser el equipo de direccin y la entidad de capital riesgo. En general la Newco recibe un prstamo de las entidades
financieras que se destina junto con los recursos propios inyectados por los accionistas a pagar el precio de adquisicin de las
acciones de la sociedad objeto de la compra. El prstamo de adquisicin se garantiza inicialmente con una prenda sobre las
acciones compradas ya que el otorgamiento de garantas sobre los activos de la sociedad objeto de la compra supondra una
infraccin de la normas que prohben el otorgamiento de asistencia financiera por una sociedad para la adquisicin de sus propias
acciones. No obstante, transcurrido un tiempo prudencial (que ronda los 18 meses en la prctica bancaria espaola), la NEWCO y
la sociedad adquirida se fusionan de forma que los activos de la sociedad adquirida pasan a ser de Newco y por tanto las
entidades financieras ya si que pueden tener acceso directo a esos activos y utilizarlos como garanta de la deuda de adquisi cin
sin que existan problemas de asistencia financiera. Adems en esa fusin es muy comn que aflore un fondo de
comercio (generalmente por la diferencia entre el precio de adquisicin y el valor neto contable de los activos incorporados), el
cual, en determinados casos resulta fiscalmente deducible, lo que supone un alivio muy importante de la carga fiscal y puede
hacer que un porcentaje muy importante del precio de adquisicin se recupere en forma de ahorro fiscal segn se amortiza
el fondo de comercio.
El capital de riesgo en la Nueva Economa[editar]
Los fondos de capital de riesgo, canalizan grandes sumas de dinero hacia nuevos negocios de alto riesgo y alta rentabilidad,
poniendo a disposicin de una nueva generacin de emprendedores suficiente cantidad de dinero como para enfrentarse a
empresas ya existentes. Esto convierte al capital riesgo en un mecanismo fundamental para financiar lainnovacin, ya que
canaliza gran parte de los fondos invertidos en nuevas empresas de sectores como el software, las telecomunicaciones, internet,
la biotecnologa, la nanotecnologa o las energas renovables.
Es por esta razn y con las expectativas generadas por la Nueva Economa, que las firmas de esta industria lograron atraer una
importante cantidad de capitales de riesgo. Este modelo es el que permiti a Netscape, Amazon y otros desafiar a empresas muy
fuertes ya establecidas como Microsoft y Barnes & Noble, etc. Sin esta capacidad de financiar nuevas e innovadoras formas de
negocio, toda la revolucin de la informacin se hubiera producido mucho ms lentamente.
Existen diferentes tipos de inversores de riesgo, que han actuado en start-ups de la nueva economa:
Semilla: Pequeos capitales de riesgo que se utilizan para hacer germinar un proyecto innovador desde sus comienzos.
Riesgo muy elevado.
Venture Capital: Capitales de riesgo que se aportan en las primeras etapas del desarrollo de un emprendimiento. Buscan
una rentabilidad cercana al 50%, con una maduracin de entre 5 y 7 aos.
Second Round: para empresas que estn vendido su producto pero todava no tienen ingresos.
El capital riesgo y el desarrollo
El capital de riesgo puede servir como una herramienta de desarrollo econmico, apoyando a los emprendimientos start-up y las
empresas ms pequeas tratando de crecer. Pero en vez de fijarse en el elemento de riesgo atado a este tipo de inversin, se
debe concentrar ms en su rol cataltico como capital emprendedor. En los pases latinoamericanos y caribeos con sectores
financieros menos desarrollados, el capital de riesgo tiene un papel clave en facilitar el acceso a financiamiento para las pequea
y mediana empresas (PyME), estimular una cultura emprendedora, crear trabajos y mejorar el gobierno corporativo y los
estndares de contabilidad de las empresas.
Dando apoyo a los fondos de capital de riesgo en los pases en la regin puede traer un rango de beneficios, incluyendo el
conocimiento financiero y de marketing de los nuevos inversores, y protecciones de patentes que pueden servir de ayuda para l os
negocios durante los aos crticos de crecimiento y expansin. Lo que queda claro es que promoviendo esta industria, un conjunto
de otras acciones comienza a desplegarse: apoyo a los emprendedores, mejoras en el mbito legal y regulatorio, mejoras en
el clima de negocios, desarrollo de mercado de capitales, entre muchas otras ventajas.
El Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) del Banco Interamericano de Desarrollo, pionero de la industria en la regin, ha
inyectado capital en aproximadamente 40 fondos al presente. Cuando el FOMIN invierte en estos fondos, busca atraer a otros
inversores que podrn ser nuevos en la industria pero que pueden confiar en el expertise del FOMIN en el rea. Esto resulta en la
atraccin del muy requerido capital de origen local y externo a la regin. El FOMIN tambin ha sido un lder en la inversin en
sectores antes desconocidos para el mercado, como fondos medioambientales, de tecnologas limpias y de energas renovables
No menos importante ha sido la cooperacin activa del FOMIN con el sector pblico y privado en lo que respecta a cambios
regulatorios, para hacer de los mercados de la regin ms atractivos a los inversores del sector privado internacionales y locales.
El FOMIN aprob el otorgamiento de financiamiento a la Asociacin Latinoamericana de Capital de Riesgo (LAVCA), que trabajar
junto a otras asociaciones del capital de riesgo en la regin a fin de ayudarlos en la introduccin de cambios necesarios en el
mbito legal y regulatorio que mejoren el clima de negocios.
Crisis financiera y capital riesgo[editar]
Segn algunos analistas, las entidades de capital riesgo habran sido uno de los grandes contribuidores a la enorme crisis de
crdito o "credit crunch" del 2008, al incrementar enormemente su apalancamiento sin ninguna necesidad. Histricamente
realizaban sus inversiones sin apalancarse pero en los aos previos a la crisis del 2008 realizaban operaciones con 80% con
deudas y solo 20% aportados de sus recursos.

Los Hedge Funds (en ingls, Fondos de Cobertura), son un tipo de fondo de inversin privado accesible nicamente a un
nmero limitado de personas, ya que el importe mnimo a invertir es muy elevado.
Segn el tipo de fondo, el inversor deber cumplir uno de estos dos requisitos: Inversionista Acreditado o Cliente Cualificado.
Muchas veces, los Fondos de Cobertura no necesitan estar registrados en la Comisin Nacional de Valores, por lo que se
consideran fondos secretos o no regulados.
El trmino "hedge" se puede traducir del ingls como cobertura, aunque esto no significa que siempre se utilice una tcnica de
este tipo. En realidad, los Fondos de Cobertura emplean una amplia variedad de estrategias y, en ocasiones, ni siquiera estn
cubiertos contra el mercado.
Este tipo de fondos se estructuran en forma de asociaciones, siendo el socio general el administrador de la cartera, el cual est
encargado de tomar las decisiones en cuanto a inversin, mientras que los inversores ejercen la labor de socios limitados.
El objetivo de los gestores de Fondos de Cobertura es obtener beneficios mucho ms elevados que los fondos de
inversin tradicionales u otros vehculos de inversin, al tiempo que tratan de no depender del mercado. En muchas ocasiones, los
mercados con una alta volatilidad incluso son preferibles, ya que a veces producen los mejores resultados.
Si bien los Fondos de Cobertura propiamente dichos estn pensados para no ser regulados, los gestores de este tipo de fondos y
los agentes burstiles estn sujetos a las mismas reglas y regulaciones de mercado que cualquier otro agente de bolsa. La ventaja
de los Fondos de Cobertura est en la posibilidad de aplicar una amplia variedad de estrategias y en poder invertir en muchos ms
productos bsicos que los fondos de inversin tradicionales: Bienes races, arte, productos agrcolas, incluso dominios de Internet.
El gestor de Fondos de Cobertura puede poner en prctica la tcnica del apalancamiento, las ventas al descubierto, los prstamos
respaldados por activos, el arbitraje, etc., con el fin de obtener la mxima rentabilidad para sus clientes.
Sin embargo, aunque los inversores pueden obtener beneficios superiores a la media, los Fondos de Cobertura tienen fama de ser
arriesgados y, por este motivo, slo unos pocos elegidos pueden permitirse invertir en un Fondo de Cobertura. Una persona de
clase media, por ejemplo, podra perder los ahorros de toda su vida en una operacin tan arriesgada.
El inversionista debe saber perfectamente lo que est haciendo, ya que los Fondos de Cobertura suelen tener muy poca
transparencia en comparacin con los fondos de inversin tradicionales. En contrapartida, el gestor de Fondos de Cobertura debe
demostrar su vala con el fin de ganarse la confianza y el dinero de los inversores