Mirando al

futuro
El futuro de la
industria minera
mundial


Revisin del Foro Ejecutivo
de la Minera 2008

KPMG en Chile








Prefacio
por Lukas Lundin
Presidente del Directorio de Lundin Mining Corporation

Cuando KPMG me pidi dar el discurso principal en el Foro Ejecutivo de la Minera 2008, lo tom como
una oportunidad para ver la industria en un sentido ms amplio y para tratar de analizar en detalle los
ltimos acontecimientos.
Por mucho que nos resistimos a la posibilidad, hoy en da es evidente que la industria de la minera en
general ha descendido de varios aos de gloria a un perodo de crisis. Los precios de los metales bases
como el zinc, el cobre y el nquel estn muy por debajo de sus puntos altos que se haban fortalecido
durante la dcada. La nica excepcin es el oro y los precios de las acciones de las compaas mineras
tambin estn cayendo.

Creo que es un momento muy interesante en la minera ya que existe un marcado contraste entre las
perspectivas de corto y largo plazo. Asumiendo que podamos sobrevivir a la crisis actual, an nos
encontramos en el medio de un sper ciclo de productos determinado por la demanda de las
economas emergentes.

Sin embargo, sobrevivir a los problemas de corto plazo ser ms complicado para algunas compaas
mineras que para otras especialmente para las compaas menores de exploracin y desarrollo que
estarn muy faltas de capital. Las fusiones y adquisiciones son favorables para la industria y ahora es un
buen momento para llevarlas a cabo. La industria se est reestructurando para contar con menos actores
pero ms grandes y estables. Muchas de las compaas medianas se deben consolidar.

La penetracin de la restriccin crediticia tom por sorpresa a la industria minera, en parte debido a que
pensbamos que era un problema de EE.UU., un problema bancario y porque el sper ciclo de productos
nos protegera. Si hubiese previsto los efectos sobre los precios de los metales y las acciones, habra hecho
financiamientos hace 2 aos y hubiese obtenido ms dinero. Ahora tenemos que sacar lo mejor de esto.

Sin embargo, el futuro si se ve muy brillante. Crnicamente, la industria efectu inversiones insuficientes
por 20 a 30 aos hasta el momento del apogeo y, en la actualidad, el mundo no cuenta con los minerales
suficientes para satisfacer la demanda. Al mismo tiempo, contamos con un acceso sin precedentes a las
mejores reservas, en cualquier parte del mundo. La calidad del activo debe y puede ser, la primera
consideracin para una compaa minera. La minera tambin ha mejorado su desempeo desde un punto
de vista medio ambiental y cultural, lo cual nos ha dado una licencia social para realizar actividades de
minera en los pases en desarrollo.

La industria minera seguir enfrentando desafos, pero me mantengo extremadamente optimista sobre
el futuro. Creo que estaremos luchando con tiempos difciles entre los prximos 6 meses y 2 aos; sin
embargo, la perspectiva a ms de 5 aos la veo muy promisoria.

Lundin Mining Corporation es una compaa de rpido crecimiento, diversificada en metales bases con
operaciones en Portugal, Espaa, Suecia e Irlanda que, produce cobre, nquel, plomo y zinc. Adems,
Lundin Mining mantiene una cartera de proyectos de desarrollo que incluye al proyecto de clase mundial
Tenke Fungurume cobre/cobalto en la Repblica Democrtica del Congo y tiene una extensa cartera de
exploracin e intereses en minera internacional y negocios de exploracin. La mayora de las compaas
del Grupo Lundin tambin busca y produce oro, minerales industriales, diamantes, petrleo y uranio. Su
Presidente, Lukas Lundin es una figura influyente en la industria minera mundial.

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2 | Looking Ahead


Anlisis



La industria minera de hoy se caracteriza por la volatilidad
en los precios de los metales y las acciones. La demanda
por nuevas reservas ha llevado a las compaas a los
lugares ms reconocidos del mundo en desarrollo, en un
esfuerzo vanguardista lleno de riesgos y desafos.
Actualmente, la industria enfrenta nuevos desafos
relacionados con la liquidez y el aumento de capital.









Desde el principio, el grupo de minera en KPMG centr el 4to Foro Ejecutivo de la
Minera en los principales temas que la industria enfrenta en la actualidad. Creemos que
estos tres temas son las fusiones y adquisiciones, los mercados nuevos y en desarrollo y
la minera, sustentable. El siguiente es un anlisis de lo que hemos escuchado durante
las sesiones plenarias, las sesiones especializadas y los perodos de discusin en el foro
de este ao.

Fusiones y Adquisiciones
La industria minera seguir viendo niveles altos, o ms altos, de actividad de fusiones y
adquisiciones, pero por distintas razones a las que hemos visto desde el comienzo del
auge de los productos. Durante los primeros aos de la dcada, las grandes compaas
participaron en adquisiciones estratgicas para volverse ms grandes, estables y ms
atractivas para los accionistas y financistas, y ms capaces de lanzar proyectos de gran
escala. En algunos casos, sus estrategias de adquisicin se centraron en ganar dominio
de abastecimiento global en un metal o mineral en particular. En el proceso se cre un
nuevo nivel de compaas de gran importancia con topes de mercado por sobre los
US$100.000 millones. Las compaas en pases emergentes como Brasil y China tambin
han tenido un rol significativo que jugar en la reestructuracin de la industria.

En el actual ambiente econmico, existe an ms presin sobre las fusiones y
adquisiciones. Las compaas del rea del oro y los metales bases, con grandes
proyectos en la produccin, siguen generando flujos de efectivo, mientras que las
compaas de nivel medio, con uno o dos proyectos, corren el riesgo de ser llevadas a un
flujo de efectivo negativo por costos. Muchas de estas compaas se vern obligadas a
detener sus actividades y vender activos. El segmento menor de exploracin y desarrollo
casi no tiene ingresos y enfrentar grandes dificultades al acceder a patrimonio o
financiamiento de deudas. Para evitar la quiebra necesitarn acordar fusiones estratgicas
u otros acuerdos para obtener fondos, reducir costos y hacer frente a los prximos aos.
Buscar al fuerte para crecer ms y al dbil para desaparecer.

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Actualmente los
inversionistas de la
minera muestran
una propensin hacia
compaas que
operen proyectos de
bajo riesgo en reas
de bajo riesgo del
mundo.



El futuro de la industria minera mundial | 3





Mercados nuevos y en desarrollo
El repentino aumento en la demanda de productos por parte de las naciones BRIC
(Brasil, Rusia, India y China) expuso el hecho que la exploracin minera y el desarrollo
haba sido invertido insuficientemente por dcadas. Con el agotamiento de los recursos
en las propiedades conocidas en los pases desarrollados, las compaas mineras han
estado buscando y desarrollando reservas de alta calidad donde sea que se encuentren
en el mundo. Las compaas de todos los tamaos estn ms cmodas con la nocin de
iniciar y operar proyectos costosos de largo plazo, en algunas de las reas ms remotas
del mundo.

Estos proyectos conllevan algunos de los riesgos ms altos en la minera. Las
compaas han desarrollado nuevos enfoques legales, financieros, gerenciales,
operacionales y sociales para mitigar estos riesgos con gran xito. Algunos pases
alrededor del mundo como China y Per estn creando polticas de minera ms
amigables. Otros, como Venezuela, buscan polticas de nacionalizacin de recursos. La
globalizacin de la minera es una tendencia que ciertamente continuar en el largo plazo;
sin embargo, las consideraciones econmicas de corto plazo estn marcando una
diferencia. Algunos proyectos de alto costo o alto riesgo estn siendo suspendidos
temporalmente. Los inversionistas de la minera estn mostrando en la actualidad una
preferencia hacia las compaas que operan proyectos de riesgo ms bajo en reas de
menor riesgo en el mundo.

Minera sustentable


La sustentabilidad
es un avance vital
en la minera que
no puede y no
retroceder,
independiente de
los desafos
econmicos
La sustentabilidad en la minera no slo est administrando los beneficios econmicos
que fluyen del negocio, sino tambin los beneficios medio ambientales y sociales. En
ocasiones conocida como la licencia social para realizar actividades de minera, la
sustentabilidad es una de las verdaderas reas de innovacin para la administracin de
minera durante los ltimos 10 aos. Lo primero que tuvo que hacer la industria fue
darse cuenta que sus prcticas no siempre fueron las correctas. Luego, la minera se
tuvo que alinear con los cambiantes valores sociales ms que con slo cumplir con la
normativa. Las normas complejas aplicadas desde dentro de la industria ayudaron a las
compaas a cambiar sus actitudes y enfoques.

La sustentabilidad va mano a mano con la globalizacin en la industria de la minera,
porque los gobiernos han llegado a darse cuenta de que las compaas extranjeras
pueden realizar actividades de minera en su territorio de manera responsable y sensible.
Nuevos temas surgen todo el tiempo; por ejemplo, las suspensiones de proyectos en el
actual clima econmico que afectan el empleo y los beneficios econmicos en las
comunidades locales. Sin embargo, las relaciones estn mejorando entre las compaas
mineras y grupos como las Naciones Originarias de Canad, las ONG y los defensores
medio ambientales. La sustentabilidad es un avance vital en la minera que no puede
retroceder y no retroceder, independiente de los desafos econmicos.

Nueva encuesta
En este 4to Foro Ejecutivo Anual de la Minera, y el primero realizado en Vancouver,
decidimos hacer algo diferente. En los aos anteriores, informamos las opiniones de los
presentadores y los delegados como un resumen informal. Sin embargo, estos hechos
estn tan bien atendidos que representan un muestreo estadstico viable para los
ejecutivos financieros de la minera; de hecho, uno de los mejores en la industria. Hemos
preparado seis preguntas simples pero fundamentales y hemos solicitado a los asistentes
que dediquen unos minutos para responderlas. La participacin fue alta y los resultados
se reportan en las pginas de esta revisin.

Estamos muy concientes que la situacin econmica se ha deteriorado muy rpidamente
en los meses posteriores a nuestro Foro, y de que los precios de los metales y de las
acciones de las compaas mineras han cado precipitadamente. Esto nos lleva a creer
que algunos de los ejecutivos habran respondido nuestras preguntas de la encuesta de
manera diferente en noviembre a la que lo hicieron en septiembre. Sin embargo, las
encuestas actualizadas anuales como sta buscan identificar las tendencias de ms largo
plazo en la industria. Muy pocas encuestas pueden esperar que se capturen los hechos
de corto plazo de manera significativa. Sabemos que los ejecutivos mineros estaban
optimistas sobre los fundamentos del mercado en septiembre de 2008 y las
conversaciones que hemos tenido con los clientes desde entonces, sugieren que muchos
an se mantienen as.
Gracias a todos quienes asistieron a nuestro Foro el ao 2008
y esperamos verlos el prximo ao.

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Foro Ejecutivo Anual
de la Minera de KPMG

KPMG LLP

Funciones y Adquisiciones en la industria minera
Qu es lo que viene?


2009 KPMG LLP, sociedad de responsabilidad limitada canadiense y una firma miembro de la red de firmas miembro
independientes de KPMG afiliadas a KPMG Internacional, una cooperativa suiza. Todos los derechos reservados.




El futuro de la industria minera mundial | 5





Los ejecutivos en nuestro panel observaron que las Fusiones y Adquisiciones dentro de
la industria no muestran signos de baja. De hecho, es probable que aumenten en las
actuales condiciones econmicas. La consolidacin puede ser beneficiosa en el largo
plazo ya que las compaas ms grandes estn mejor capitalizadas, ms diversificadas y
estables, mejor equipadas para ser pacientes para grandes proyectos y ms atractivas
para los inversionistas.

Hasta la reciente crisis, el
sector de la minera global
haba enfrentado un perodo
de fuerte crecimiento y de una
consolidacin de igual
magnitud. El patrimonio
aument a nivel mundial ya
que la industria de la minera
haba crecido de US$3.000
millones en el ao 2000 a
US$10.000 millones en 2005 y
a US$26.500 millones en
2006, antes de duplicarse a
US$50.000 millones en 2007.
El 75% del capital obtenido se
encontraba en centros
tradicionales como Toronto,
Londres y Australia, pero
interesantemente, cerca del
20 por ciento se encontraba
en China.
Hechos y Cifras 2008: Informe
sobre el Estado de la Industria
Minera Canadiense, Asociacin
Minera de Canad
El crecimiento determinado por las Fusiones y Adquisiciones (al contrario de la
exploracin y el desarrollo) est de moda nuevamente y esto ha agotado los rangos de las
principales compaas de un metal como Inco, Falconbridge, Noranda y Alcan ubicada en
Canad. Ahora las economas emergentes como China estn tomando un inters activo
en la industria, parcialmente para asegurar el abastecimiento de los metales que necesitan
con tanta urgencia. Con ms de US$1 trilln en reservas en divisas extranjeras, China
comienza a tomar grandes posiciones minoritarias en algunas de las compaas mineras
ms grandes, as como tambin ofrece prstamos a pases en vas de desarrollo, a cambio
de acceso a derechos de minera.

De acuerdo al panel, la industria se ha estratificado en tres grandes grupos desde una
perspectiva de las Fusiones y Adquisiciones: cuatro compaas de gran importancia,
seis o siete importantes compaas que podran volverse compradores o vendedores y
alrededor de una docena de compaas intermedias que sern vistas como objetivos
potenciales. Estas compaas intermedias pueden tener uno o dos proyectos activos que
crean una leve corriente de flujo de efectivo. A medida que los mrgenes caen y el
efectivo es utilizado, se podran ver obligados a vender activos. Los proyectos de
reemplazo de bsqueda y desarrollo no sern una opcin para todas estas compaas.
Las compaas menores de exploracin y desarrollo deben hacer frente a los prximos
dos aos o arriesgar la quiebra. Muchas de estas compaas llevarn a cabo fusiones
estratgicas para ayudar a su causa.

Los ejecutivos sealaron que una estrategia que depende exclusivamente del crecimiento
orgnico en el largo plazo no es factible las adquisiciones tambin son necesarias.
Observaron tres temas que emergen de las Fusiones y Adquisiciones el primero es la
innovacin en el logro de acuerdos y financiamiento. Esto incluye los negocios conjuntos,
los acuerdos de opciones y las colocaciones privadas. El segundo tema es la
consolidacin a nivel menor para aumentar la tesorera, mantener a los inversionistas
interesados y mantener los precios de acciones en niveles altos. El tercer tema es una
tendencia de ms corto plazo entre los inversionistas para favorecer a las compaas que
cuentan con minas en pases de menor riesgo, lo que se considera como una prdida para
la calidad en momentos complicados.

ACTIVIDAD DE FUSIONES Y ADQUISICIONES
La mayora de los ejecutivos, un 82 por ciento, cree que la actividad de fusiones y
adquisiciones en la industria minera aumentar durante los prximos 1 a 3 aos. El 18
por ciento restante cree que la actividad de fusiones y adquisiciones se mantendr
constante.

100
82%
80

60

40

18%
20
0%
0
Aumentar Se mantendr Disminuir

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6 | Looking Ahead


Operacin en mercados
nuevos y en desarrollo
Determinar la agenda la
economa de corto plazo?









Durante la mayor parte de esta dcada hemos experimentado precios de metales en
aumento. Un espritu de exhuberancia irracional combinado con el agotamiento de los
recursos en las propiedades conocidas, ha enviado a los mineros a zonas muy remotas del
mundo. En estos lugares, a menudo encontramos riesgos polticos, legales y, en
ocasiones, fsicos. Las preguntas claves son: cunto riesgo es aceptable y cmo se puede
administrar y mitigar el riesgo?

El riesgo de la minera en el mundo en desarrollo es relativo al valor del activo y, tambin
relativo al riesgo de no hacer nada. Las compaas que escogen realizar actividades de
minera en las jurisdicciones denominadas seguras creen que los grupos de
comunidades y gobiernos locales a menudo se movilizan contra sus actividades, que la
legislacin medioambiental entre otras se est volviendo cada vez ms onerosa, y que el
riesgo de negocio que esto representa, puede ser igual o mayor a los riesgos en el mundo
en desarrollo.

El rpido crecimiento econmico tambin est cambiando la poltica gubernamental con
mucha rapidez. Por ejemplo, China a travs de compaas mineras estatales est
comprando participaciones en algunas sociedades annimas de minera ms grandes,
aparentemente para proteger el abastecimiento de metales que necesitar con urgencia
para el crecimiento econmico. Las consecuencias de esta poltica en la industria global no
son fciles de predecir.

Ya que los tiempos de duracin en los proyectos de minera son tan prolongados, el
tiempo se convierte ms en riesgo que en otra cosa. Los gobiernos pueden cambiar, se
pueden desatar guerras y los ciclos econmicos pueden cambiar. Un sistema de
ocupacin ms que cualquier otra cosa puede entregarles a las compaas un camino
despejado para explotar las reservas que han descubierto. El trabajo legal para respaldar
y reforzar estos acuerdos debe ser de ptima calidad.

Nuevamente, China est sorprendiendo a ciertos comentaristas difundiendo borradores de
polticas para datos antes de la implementacin. Esta es una interesante novedad de los
antiguos decretos del gobierno unipartidista de China. Las recientes polticas de
recursos fueron difundidas entre las principales compaas mineras y las compaas de
petrleo y gas, as como tambin en KPMG. Sin embargo, an existe gran incertidumbre
respecto a la idea de hacer negocios en China y las compaas deben hacer su tarea.

Muchos pases en vas de desarrollo esperan que las compaas mineras presten servicios
de infraestructura y servicios sociales, como si las compaas, tuvieran ms recursos que
el gobierno nacional. Las compaas mineras usualmente si hacen un aporte a la
comunidad, pero con los costos ya en un nivel alto, no pueden permitirse matar la base
econmica del proyecto.

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El futuro de la industria minera mundial | 7





Qu partes del mundo es probable que sean sede de exploracin y desarrollo en el
futuro? En la actual situacin econmica, es probable que la exploracin se mantenga
cercana a casa. Para las compaas en el hemisferio occidental, esto significa
probablemente Amrica, quizs con nfasis en Mxico, que parece altamente posible.
Muchos pases con gran potencial deberan volver a operar en 5 10 aos, siendo Irn
uno de los ejemplos.

ACTIVIDAD POR REGIN
Cuando se les pregunt a los ejecutivos respecto de qu reas geogrficas esperan que
tendrn una mayor actividad de exploracin y desarrollo entre los prximos 1 a 3 aos, 63
por ciento indic que el aument se dar desde Sudamrica. Un tercio de los ejecutivos
tambin cree que un aumento de la actividad de exploracin y desarrollo provendr de
frica, China y Asia.







Sudamrica
63%
frica
37%
China
33%
Asia
27%
Australia 16%
Rusia 16%
Canad 8%
India 8%
Mxico 6%
Norte Amrica 6%
Otros
2%

0 20 40 60 80 100




ACTIVIDADES DE EXPLORACIN Y DESARROLLO
Se les pidi a los ejecutivos que indicaran sus expectativas de crecimiento de las
actividades de exploracin y desarrollo en la industria minera. Dentro del prximo ao, 70
por ciento de los ejecutivos cree que las actividades de exploracin y desarrollo en la
industria minera disminuirn, mientras que un tercio de los ejecutivos (31 por ciento)
indica que espera que la disminucin sea fuerte.

Un poco ms de la mitad de los ejecutivos (55 por ciento) espera que las actividades de
exploracin y desarrollo crezcan en 3 aos. La prediccin para las actividades de
exploracin y desarrollo en la industria minera en los prximos 5 a 10 aos es el
crecimiento (45 por ciento indica un crecimiento moderado, mientras que un 39 por
ciento indica un fuerte crecimiento).

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84%
80 70%

60

40

20

0
18%
10%
2%
1 ao
Disminuye
55%
24% 20%
8%
1% 4% 4%
3 aos 5 - 10 aos
Se mantiene Crecimiento No responde


Claramente, la reciente crisis que hemos visto en los mercados financieros impactar la
actividad de exploracin. La exploracin es vista a menudo como un gasto discrecional
que se reducir para conservar efectivo a medida que las compaas buscan mantenerse.

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8 | Looking Ahead



Sustentabilidad en la
industria minera mundial

El progreso actual es impresionante,
pero an queda mucho por avanzar







La sustentabilidad en la minera significa administrar los beneficios econmicos, sociales
y ambientales que fluyen del negocio. En el mundo real significa equilibrar las
compensaciones y hacer a la administracin responsable de las grandes innovaciones
que hacen avanzar a la industria.

Las compaas lderes estn cambiando la manera en que operan adoptando normas,
obteniendo certificaciones y presentndose a verificaciones de terceros. Sin embargo, no
hace mucho tiempo, la industria pensaba que estaba bien, pero se malentendi. La
minera pens que su licencia social estaba anclada en el hecho de que sus productos
eran esenciales para vivir, lo cual no le dio a la industria una opcin de hacer lo que
quisiera de la manera como quisiera. Los valores de la sociedad cambiaban rpidamente y
la respuesta era alinear la industria minera con aquellos valores, ms que buscar
proteccin al cumplir las regulaciones.

Toward Sustainable Mining (TSM) es una iniciativa de la industria para recuperar la licencia
social para realizar actividades mineras y reconstruir la reputacin de la minera en una era
global emergente. Es una serie de guas de principios, que tambin establece algunas
metas ambiciosas en las reas de la biodiversidad, las relaciones aborgenes y el cierre
de minas. TSM tambin sugiere algunos protocolos de auditora complejos que dejan la
vara muy alta y que se podran alcanzar con un esfuerzo diligente en el tiempo. Es mejor
reportar el desempeo imperfecto, se pens, que reportar lo bueno y cubrir lo malo.

Para varios proyectos en el norte de Canad una compaa ha tomado un enfoque integral
que pide un trabajo honesto y transparente con los pueblos de las Naciones Originarias.
El objetivo es tratar a todo el mundo con respeto, saber escuchar y buscar situaciones
favorables. Teniendo en cuenta todos los recursos naturales, - no slo los minerales la
compaa ha dado cuenta que, la minera no es incompatible con la pesca, la tala de
rboles, la caza, las actividades hidroelctricas y el turismo.

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La sustentabilidad en
la minera continuar
siendo un objetivo
mvil, y la sinceridad
y resolucin de la
industria sern
factores clave para el
progreso continuo.



El futuro de la industria minera mundial | 9

































De manera interesante, las Fusiones y Adquisiciones jugarn un rol en el avance de la
minera sustentable. A medida que las compaas crecen cada vez ms a travs de la
adquisicin, recolectarn una cartera de asuntos de legado con los que tendrn que lidiar.
Ahora, las compaas tambin tienen que tratar con la toma de comunidades a travs del
ciclo de altos y bajosde la minera: abrir una mina con muchos empleados locales y luego
cerrar la mina y dejar el rea. Los actuales problemas de capital solamente exacerbarn
este problema.

Durante los prximos 5 a 10 aos, las Naciones Originarias de Canad se vern ms
fortalecidas y comenzarn a tratar con las demandas de superposicin, lo cual representa
un desafo para la industria minera que puede significar mayores riesgos en el mundo en
desarrollo, donde los sistemas legales son ms dbiles. Otro asunto importante ser el
de los gases invernadero, especialmente en los sitios mineros en reas remotas donde la
energa limpia an no existe. La minera sustentable seguir siendo un objetivo mvil y la
sinceridad y la resolucin de la industria sern un factor clave en la continuacin del
progreso.

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10 | Mirando al Futuro


Conclusin




Como se mencion en el Anlisis, al comienzo del presente informe, estamos concientes
de que las condiciones generales econmicas y de negocios han decado bruscamente en
los meses posteriores a nuestro Foro, y de que las compaas mineras, en particular, se
han visto fuertemente afectadas por las cadas en los precios de los metales bases y las
acciones.

Hemos dejado para el final los resultados de tres encuestas para entregar una
interpretacin en retrospectiva. Entre los desafos evaluados por los ejecutivos, sentimos
que podran haberle dado mayor prioridad a la capacidad para obtener capital. Tambin
creemos que podran haber sido un poco menos optimistas en su perspectiva de corto
plazo respecto a los precios de los productos y tambin un poco ms conservadores, en
sus afirmaciones sobre el desempeo de la compaa en un ao (especialmente si eso
significa desempeo del precio de las acciones). Este ajuste es importante en
perspectiva, ya que nuestro informe se publica unos meses despus del Foro; sin
embargo, reiteramos que nuestra encuesta anual pretende identificar las tendencias de
ms largo plazo en la industria, ms que la que estamos viviendo actualmente.

A pesar de la adversidad, muchos ejecutivos de la minera estn intentando resolver qu
hacer ahora. Una capa de conservatismo ha invadido la industria, incluyendo paros en las
contrataciones, recortes y suspensiones de proyectos. En el Foro, Lukas Lundin y otros
pocos oradores destacaron que las oportunidades surgen en un ambiente turbulento
como ste. Un ejecutivo que habl sobre los riesgos de la minera global seal que uno
de los mayores riesgos es no hacer nada.

A pesar de los difciles momentos de la actualidad y que realmente lo son es
importante encontrar maneras para sacar adelante la industria. Nuestra razn para el
optimismo es que los fundamentos del mercado de la oferta y la demanda, an estn bien
alineados para la industria minera, el sper ciclo no ha terminado. Se dice que la fortuna
favorece a los valientes y esto podra ser particularmente cierto, para los ejecutivos de la
minera en 2009 que pueden ver el futuro y planificarlo con audacia.

DESAFOS
Los ejecutivos indican que el aumento de los costos, la escasez de mano de obra calificada,
los costos de energa y los costos de capital son los mayores desafos para su compaa.





Aumento de costos 78%
Escasez de mano de obra calificada
73%
Costos de energa 69%
Costos de capital 63%
Capacidad para obtener capital 53%
Resistencia local de los participantes 41%
Asuntos regulatorios 39%
Participacin del gobierno en la industria 39%
Normas ambientales 35%
Acceso a nuevas propiedades/proyectos 35%
Fusiones y Adquisiciones

29%
Adm. de la cadena de abastecimiento 12%
Otros 2%
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En la adversidad, muchos
ejecutivos mineros tratan de
resolver que es lo que deben
hacer en este momento. Un
velo de conservatismo ha
cubierto a la industria,
llegando incluso a evitar
contrataciones, realizar
recortes y suspender
proyectos.



El futuro de la industria minera mundial | 11
























PRECIOS DE PRODUCTOS
Durante los prximos 1 a 3 aos, la mayora de los ejecutivos cree que los precios de los
productos de metales preciosos, metales bases y combustibles energticos aumentarn.



100

80 70%

60

40

18%
20 12%

0
Metales preciosos


Disminu
ye



DESEMPEO DE LA COMPAA
72%
16%
12%
Metales base
Se mantiene
72%
20%
8%
Combustibles energticos
(carbn, uranio)
Crecimiento
Casi la mitad de los ejecutivos 45 por ciento cree que sus compaas tendrn un mejor
desempeo durante este ao, en comparacin con el anterior. Un cuarto de los encuestados cree
que sus compaas tendrn el mismo desempeo que el ao pasado y el otro cuarto de los
encuestados espera que les ir peor.


50
45%

40

30
27%
24%
20

10
4%

0
Mejor que el Igual que el Peor que el No responde
ao pasado ao pasado ao pasado


Desde que se llev a cabo esta encuesta, todos los precios de los productos y las acciones han cado
significativamente; como dijo un ejecutivo lder recientemente, el mundo es un lugar diferente en la
actualidad. Sin embargo, si las opiniones de los encuestados se sustentan en los fundamentos del
mercado, entonces un futuro resplandeciente espera a los que puedan sobrevivir a la tormenta
actual.

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12 | Mirando al Futuro







4to Foro Ejecutivo Anual de la Minera - Agenda y Expositores
Vancouver, BC


Jueves 18 de septiembre
7:00 am - 8:00 am Desayuno e Inscripcin
8:00 am - 8:15 am Bienvenida: Norm Mayr, Socio y Lder de la Prctica de
Minera de Greater Vancouver, KPMG LLP
8:15 am - 9:15 am Discurso principal: Lukas Lundin, Presidente, Lundin
Mining Corporation
Instructor: Marcus Chalk, Director, Scotia Capital
Investment Banking Mining Group
9:15 am - 9:25 am Receso
9:25 am - 11:00 am Depredador Versus Presa
Instructor: Lee Hodgkinson, Socio y lder de Minera
Global Energa y Recursos Naturales, KPMG LLP
Panelistas: Tony Giardini, CFO, Ivanhoe Mines
Rohan Hazelton, Vicepresidente de Finanzas, Goldcorp
Nolan Watson, Director, Sandstorm Resources
11:00 am - 11:15 am Receso
11:15 am - 12:45 pm IFRS - Est preparado?
Instructor: Philippa Wilshaw, Socio, KPMG LLP
Panelistas: Ian Kramer, Director, KPMG Sudfrica
Peter Greenwood, Socio, KPMG LLP
Steve Stophel, Director, KPMG LLP
12:45 pm - 1:45 pm Almuerzo
1:45 pm - 3:15 pm Sesiones Especializadas:
IFRS para Compaas Mineras
Philippa Wilshaw, Socio, KPMG LLP
El Proceso de Convergencia a IFRS
Peter Greenwood, Socio, KPMG LLP
Actualizacin Tributaria
Tony Martin, Socio, KPMG LLP
El Valor Ms All de lo Probado y lo Probable
Sean Duke, Gerente Senior, KPMG LLP
3:15 pm - 3:30 pm Receso
3:30 pm - 5:00 pm Operacin en Mercados Nuevos y en Desarrollo
Instructor: Peter Gray, Managing Director, KPMG in the
US
Panelistas: Jean Li, Socio, KPMG China
Mac Penny, Relaciones de Gobierno, Director, Kinross
Dr. Wojtek Wodzicki, Vicepresidente de Sociedades
Estratgicas, Lundin Mining Corporation
6:30 pm Cena
Viernes 19 de septiembre
8:00 am 9:00 am Desayuno
9:00 am 10:30 am Sustentabilidad en la Industria Minera Mundial
Instructor: Chris Ridley-Thomas, Vicepresidente,
KPMG Performance Registrar Inc.
Panelistas: Pierre Gratton, CEO,
Mining Association de BC
Rick Van Nieuwenhuyse, CEO,
NovaGold Resources
James Tansey, r, tica de Negocios,
Escuela de Negocios Sauder
10:30 am 10:45 am Receso
10:45 am 12:15 pm Sesiones Especializadas:
Entendiendo el Trabajo
Peter Ranson, Socio, KPMG LLP
Determinando el Desempeo con Datos no financieros
Confiables
Chris Ridley-Thomas, Vicepresidente,
KPMG Performance Registrar Inc.
Reservas
Pat Stephenson, Gerente Regional -
Canad, AMC Mining Consultants
Estructura Tributaria en las Transacciones
Tom King, Partner, KPMG LLP
12:15 pm - 12:30 pm Cierre del Foro
12:30 pm - 1:30 pm Almuerzo

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"Esta es una publicacin de KPMG Auditores Consultores Ltda. Toda reproduccin total o parcial est prohibida sin la debida autorizacin, excepto para citas o comentarios indicando expresamente la fuente"
2009 KPMG Auditores Consultores Ltda., sociedad de responsabilidad limitada chilena y una firma miembro de la red de firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a KPMG International, una cooperativa suiza. Todos los derechos reservados.




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