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UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contadura y Administracin

Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros
de una empresa Comercializadora

M O N O G R A F A

Para obtener el Ttulo de:

Licenciado en Contadura

Presenta:

Ada Gonzlez lvarez

Asesor:

C.P. Manuel Gustavo Gonzlez Burelo

Xalapa-Enrquez, Veracruz Marzo 2009

UNIVERSIDAD VERACRUZANA

Facultad de Contadura y Administracin

Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros
de una empresa Comercializadora

M O N O G R A F A

Para obtener el Ttulo de:

Licenciado en Contadura

Presenta:

Ada Gonzlez lvarez

Asesor:

C.P. Manuel Gustavo Gonzlez Burelo

Xalapa-Enrquez, Veracruz Marzo 2009

I

DEDICATORIAS Y/O AGRADECIMIENTOS

A Dios:

Gracias por darme la oportunidad de vivir y de llegar a donde me encuentro hoy.
Asimismo, gracias por los retos que has puesto en mi camino y que me han
permitido crecer y madurar como persona.

A mi mam:

Gracias por todo tu apoyo, paciencia, cario y amor incondicional que me tienes a
m y a mis hermanos, eres una mujer admirable, y un gran ejemplo para m.

Gracias por la educacin y valores que me has inculcado, sin ti no hubiera llegado
hasta aqu; ste logro en mi vida es gracias a ti; te amo y quiero mucho hermosa.

A mi pap:

Gracias por los momentos que me has dedicado y estoy segura de que ests
orgullosa de m, te quiero mucho pap.

A mis hermanos:

Gracias por su ayuda y comprensin, los quiero mucho y a lo largo de mi vida he
aprendido mucho de cada uno de ustedes, han sido y sern un gran impulso y
ejemplo en mi vida; los amo y quiero mucho.

II

A mis amigos:

Gracias a mis amigos porque siempre estuvieron conmigo cuando los necesite, y
me han acompaado en mis buenos y malos momentos.

A mi asesor:

Gracias maestro Manuel Gustavo Gonzlez Burelo por su asesora y apoyo para la
realizacin de mi monografa, valoro mucho el tiempo que me dedic y los
conocimientos que gracias a usted he adquirido.

A mis sinodales:

Gracias a la maestra Luz Del Carmen Rendn Bonilla y a la maestra Eva Luz
Espinoza Priego, por su valioso tiempo que dedicaron para la revisin de mi
monografa y la orientacin que me proporcionaron para poder culminarla.

III

NDICE

RESUMEN....... 1
INTRODUCCIN..... 2
CAPTULO I.- INFORMACIN FINANCIERA Y ESTADOS FINANCIEROS... 6
1.1.- La Informacin Financiera 7
1.1.1.- Definicin de la Informacin Financiera.... 7
1.1.2.- Caractersticas de la Informacin Financiera... 9
1.1.3.- Usuarios de la Informacin Financiera.. 14
1.2.- Los Estados Financieros.. 17
1.2.1.- Definicin de Estados Financieros.... 17
1.2.2.- Objetivos de los Estados Financieros... 18
1.2.3.- Elementos Bsicos de los Estados Financieros.. 21
1.2.4.- Limitaciones de los Estados Financieros..... 23
1.3.- Estados Financieros Bsicos.. 25
1.3.1.- Balance General..25
1.3.2.- Estado de Resultados33
1.3.3.- Estado de Variaciones en el Capital Contable..38
1.3.4.- Estado de Flujos de Efectivo.. 40
CAPITULO II.- MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE
ESTADOS FINANCIEROS..

44
2.1.- Concepto, objetivo e importancia del Anlisis Financiero.. 45
2.2.- Principales mtodos de Anlisis Financiero. 49
2.3.- Mtodo de Anlisis Vertical50
2.3.1.- De Porcentajes Integrales... 51
2.3.2.- De Razones Simples 54
IV

2.3.2.1.- De liquidez y solvencia.. 59
2.3.2.2.- De Estabilidad.... 60
2.3.2.3.- De Rentabilidad. 63
2.3.2.4.- De Rotaciones 65
2.3.3.- De Razones Estndar67
2.4.- Mtodo de Anlisis Horizontal. Aumentos y Disminuciones.. 68
2.5.- Mtodo de Anlisis Histrico. Tendencias.... 69
2.6.- Mtodo de Anlisis Proyectado o Estimado.. 71
2.6.1.- Control Presupuestal... 71
2.6.2.- Punto de Equilibrio... 72
2.6.3.- Control Financiero Du Pont. 73
CAPTULO III.- CASO PRCTICO.. 77
3.1.- Informacin Bsica de la Empresa Objeto de Estudio 78
3.2.- Aplicacin de los Mtodos de Anlisis... 82
3.3.- Informe Final de Diagnstico... 90
CONCLUSIONES... 93
FUENTES DE INFORMACIN...97
NDICE DE FIGURAS..99

1

RESUMEN

La informacin financiera es la herramienta principal para la toma de decisiones en
materia de administracin financiera de todo ente econmico. Los usuarios tienen
la necesidad de contar con este tipo de informacin, la cual debe reunir los
requisitos que le den la cualidad de utilidad; para as, estar en condiciones no slo
de evaluar el desempeo financiero de la entidad, sino tambin estimar su futura
evolucin.

Los estados financieros aportan los elementos suficientes a los usuarios para
tener un panorama de la situacin financiera de la empresa, acompaando a
dichos estados el resultado del anlisis e interpretacin de la informacin
financiera, de esta forma se disponen de mayores elementos de juicio para la
toma de decisiones de los interesados.

2

INTRODUCCIN

3

El anlisis e interpretacin de estados financieros representa un recurso
estratgico para toda empresa, ya que proporciona informacin bsica para llevar
a cabo el proceso de toma de decisiones relacionadas con la implementacin de
acciones correctivas, preventivas o de mejora administrativa para contribuir al
logro de las metas organizacionales.

Los estados financieros transmiten informacin respecto al panorama o
situacin de la entidad, as como de los problemas que la aquejan, sntomas o
alertas que se ven reflejados en las cifras expresadas en dichos estados. A travs
de la informacin financiera los ejecutivos estn en condiciones de disear
polticas de financiamiento; asimismo, pueden enfocarse a la solucin de
problemas especficos derivados del cobro a clientes o del pago a proveedores;
moldea al mismo tiempo las polticas de crdito hacia los clientes y las polticas
relacionadas con la administracin de los inventarios.

El profesional de la Contadura Pblica cuenta con la preparacin y
capacidad suficiente para promover el desarrollo de la empresa, apoyndose para
ello en el anlisis de la informacin contenida en los estados financieros, donde la
deteccin de problemas servir de base para la toma decisiones encaminadas al
logro de los objetivos organizacionales.

El anlisis financiero es una herramienta que tiene por objeto evaluar la
situacin, desempeo y evolucin de una entidad econmica, tomando en
consideracin su naturaleza y caractersticas propias de operacin. El anlisis de
la informacin financiera para fines de control y planificacin es un procedimiento
de suma importancia para los diversos usuarios de la misma; ya que, el resultado
de dicho procedimiento muestra los puntos fuertes que deben ser tomados en

4

cuenta para utilizarlos como fuerzas facilitadoras en la entidad, as como los
puntos dbiles que deben ser atendidos para adoptar acciones correctivas de
mejora administrativa y financiera

En la presente monografa se analizan los conceptos y mtodos de anlisis
de la informacin financiera, misma que requiri de una investigacin profunda de
cada uno de sus componentes, de igual modo se comparte una conclusin acerca
de la investigacin realizada.

sta investigacin se limita al estudio de una empresa comercial, es decir,
dedicada a la compra-venta de productos terminados y se enfoca al anlisis e
interpretacin de sus estados financieros. Se pretende demostrar que el uso y
aplicacin de mtodos de anlisis son de utilidad en la toma de decisiones
relacionadas con la obtencin de las metas de las entidades.

En el Captulo Uno se presenta un panorama de los conceptos bsicos que
son necesarios para el estudio del presente trabajo, como son: la informacin
financiera, los estados financieros bsicos y la informacin financiera
complementaria. Asimismo, se describen las caractersticas cualitativas
indispensables que debe reunir la informacin financiera para que cumpla su
objetivo fundamental que es el de ser til para los usuarios de la misma. De la
misma forma se presentan los cuatro estados financieros bsicos, as como su
definicin, objetivos y elementos que deben contener.

La informacin financiera es un elemento bsico para la administracin de
una entidad y se obtiene principalmente de los registros contables, y se revela a
travs de la presentacin de los estados financieros. En razn de su importancia,
se exponen las caractersticas que debe reunir la informacin financiera para que
sea de utilidad a los usuarios externos e internos, y con base en ella puedan tomar
decisiones que redunden en beneficio de la empresa sujeta a evaluacin.

5

En el Captulo Dos se pone de manifiesto el concepto, objetivo e
importancia del anlisis financiero, as como los principales mtodos que existen
en la actualidad como son el anlisis vertical, el horizontal, el histrico, el
proyectado o estimado y el anlisis burstil, de donde se obtienen datos que son
objeto de evaluacin e interpretacin por parte del Licenciado en Contadura.

El anlisis financiero es un recurso que permite establecer las fortalezas y
debilidades de una organizacin. Los resultados del anlisis financiero
representan un punto de partida en la toma de decisiones y permiten conocer el
comportamiento y desempeo de la empresa en comparacin con aos pasados y
pronsticos futuros.

El proceso de anlisis consiste en aplicar a los estados financieros una
serie de tcnicas e instrumentos analticos para obtener mediciones y relaciones
que sean significativas y tiles para la toma de decisiones. Las tcnicas que se
emplean en el proceso de anlisis comprenden la comparacin de cifras, el
anlisis estructural, el empleo de nmeros ndice y la aplicacin de razones
financieras.

En el Captulo Tres se expone un caso prctico de una empresa comercial,
donde se aplican los principales mtodos vistos en el captulo anterior,
identificando las reas de oportunidad o de mejora financiera. Para el cierre de
este captulo se presenta un informe final de diagnstico con base en los
resultados obtenidos en el anlisis financiero.

Como parte final se presentan las conclusiones, las cuales constituyen los
puntos importantes del anlisis e interpretacin de estados financieros en el
ejercicio profesional del Licenciado en Contadura.

6

CAPTULO I.- INFORMACIN FINANCIERA Y
ESTADOS FINANCIEROS

7

En este captulo se analiza el concepto y alcance de la informacin financiera
revelada en los estados financieros, as como sus caractersticas cualitativas que
debe reunir para satisfacer las necesidades de los diferentes usuarios interesados
en conocer la situacin econmica de una empresa. Se expone tambin, la
definicin, objetivos y elementos mnimos que deben contener los cuatro estados
financieros bsicos y por ltimo se hace mencin de la informacin financiera
complementaria que se considera prudente incluir como parte del trabajo
profesional del Licenciado en Contadura.

1.1.- La Informacin Financiera

En este apartado se conceptualiza el trmino informacin financiera como un
elemento que se obtiene principalmente de la contabilidad y que se presenta a
travs de los estados financieros. Asimismo, se exponen las caractersticas que
debe reunir dicha informacin para que sea de utilidad a los usuarios externos e
internos, y con base en ella tomar decisiones que sean de beneficio para la
empresa o entidad econmica que se est evaluando.

1.1.1.- Definicin de la Informacin Financiera

En virtud que la informacin financiera que se obtiene de los registros contables,
es el insumo bsico para detectar las debilidades y fortalezas financieras de las
entidades econmicas, a continuacin se expone una definicin que pone de
manifiesto el alcance y lmites de la informacin financiera, de acuerdo con el
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos (IMCP) NIF A-1 Estructura de las
Normas de Informacin Financiera (2008), la cual consiste en:

8

Informacin cuantitativa, expresada en unidades monetarias y descriptiva, que
muestra la posicin y desempeo financiero de una entidad, y cuyo objetivo
esencial es el de ser til al usuario general en la toma de decisiones econmicas.
Su manifestacin fundamental son los estados financieros Se enfoca
esencialmente a proveer informacin que permita evaluar el desenvolvimiento de
la entidad, as como en proporcionar elementos de juicio para estimar el
comportamiento futuro de los flujos de efectivo, entre otros aspectos. (p. 8)

Como puede observarse la informacin financiera consiste en informacin
expresada en dinero, es decir, en pesos y centavos, y tiene como objetivo principal
el proporcionar informacin til para la toma de decisiones econmicas, las cuales
se sustentan en la evaluacin del desempeo financiero de la empresa y en la
estimacin de los flujos futuros de efectivo, entre otros aspectos bsicos.

Considerando que la contabilidad es la fuente principal de la informacin financiera
se ha considerado conveniente incluir el siguiente concepto:

La contabilidad es una tcnica que se utiliza para el registro de las operaciones
que afectan econmicamente a una entidad y que produce sistemtica y
estructuradamente informacin financiera. (IMCP NIF A-1, 2008, p. 8)

Hoy en da toda empresa debe tener presente que la informacin financiera es una
herramienta estratgica para la competitividad y el crecimiento econmico. En este
sentido se requiere que las organizaciones implementen sistemas de informacin
eficaces que proporcionen elementos de juicio que representen bases slidas para
la adecuada toma de decisiones relacionadas con la obtencin y aplicacin de
recursos financieros, lo cual es congruente con la siguiente afirmacin de
Guajardo (2004):

9

Bsicamente, las decisiones que se toman en los negocios se refieren a cmo
se obtienen los recursos y cmo se utilizan. Para la obtencin de recursos
existen dos fuentes principales: los recursos provenientes de la operacin del
negocio, lo que implica decisiones de operacin, y los recursos que aportan los
socios, o bien los obtenidos mediante prstamos bancarios, que implican
decisiones relativas al financiamiento. Finalmente, el uso de los recursos
implica tomar decisiones correspondientes a la inversin. (p. 14).

Con esta visin podemos concluir que en la administracin de las organizaciones
se toman decisiones de carcter econmico con base en la informacin
proporcionada por la contabilidad, informacin que tiene como propsito no slo la
generacin de datos cuantitativos, sino tambin que sta sea aprovechada y
utilizada de forma estratgica para lograr los objetivos de la empresa como
organizacin y de los usuarios como entes particulares.

1.1.2.- Caractersticas de la Informacin Financiera

Para que la informacin financiera cumpla con el objetivo de ser til para el
usuario en la toma de decisiones econmicas, es necesario que sta cumpla con
una serie de requisitos o caractersticas que le den la cualidad de utilidad.

Especficamente el IMCP a travs de la Norma de Informacin Financiera A-4
Caractersticas Cualitativas de la Estados Financieros(2008) establece las
siguientes caractersticas cualitativas que debe reunir la informacin financiera,
contenida en los estados financieros, para obtener y conservar el rango de
utilidad, mismas que se muestran en la Figura 1.1 que a continuacin se presenta:

10

FUENTE: Creacin Propia
Figura 1.1.- Cuadro Sinptico de las Caractersticas Cualitativas de la Informacin
Financiera

Confiabilidad
Relevancia
Comprensibilidad
Comparabilidad
Utilidad
Veracidad
Representatividad
Objetividad
Verificabilidad
Informacin Suficiente
Caractersticas
Cualitativas de la
Informacin
Financiera
Caracterstica
Fundamental
Caractersticas
Secundarias
Caractersticas
Primarias
Orientadas a
la
Confiabilidad
Orientadas a
la Relevancia
Posibilidad de prediccin
y confirmacin
Importancia relativa

11

Utilidad

El IMCP por medio de la NIF A-4 Caractersticas Cualitativas de los Estados
Financieros (2008) afirma lo siguiente:

La utilidad como caracterstica fundamental de los estados financieros, es la
cualidad de adecuarse a las necesidades comunes del usuario general y
constituye el punto de partida para derivar las caractersticas cualitativas
restantes, las cuales se clasifican en:

a) caractersticas primarias, y
b) caractersticas secundarias. (p. 7)

Las caractersticas primarias de la informacin financiera son la confiabilidad, la
relevancia, la comprensibilidad y la comparabilidad, mismas que se describen a
continuacin:

Confiabilidad

Esta caracterstica se presenta cuando el contenido en la informacin es
congruente con las operaciones y eventos sucedidos, y de esta forma dar
seguridad al usuario para utilizarla en la toma de decisiones. Para que la
informacin financiera sea confiable debe reunir las siguientes caractersticas
secundarias asociadas:

Veracidad

La informacin debe reflejar en su contenido todas las transacciones o eventos
realmente ocurridos. Esta cualidad permite que el usuario tenga confianza y
credibilidad en la informacin financiera.

12

Representatividad

Debe existir concordancia entre el contenido entre la informacin y las
transacciones y eventos ocurridos.

Objetividad

La informacin debe ser imparcial, es decir, no debe ser influenciada en beneficio
particular de algunos usuarios. Como complemento de esta cualidad se presenta
el siguiente prrafo, de acuerdo con el IMCP, Cdigo de tica Profesional (2006):

Las opiniones, informes y documentos que presente el Contador Pblico
debern contener la expresin de su juicio fundado en elementos objetivos, sin
ocultar o desvirtuar los hechos de manera que puedan inducir a error y tomando
en cuenta las declaraciones del Instituto. (p.11)

Verificabilidad

La informacin contenida en los estados financieros debe poder comprobarse y
validarse.

Informacin suficiente

Se debe incluir toda la informacin necesaria que pueda ejercer influencia en la
toma de decisiones, ya que alguna omisin hara que la informacin presentada
fuera falsa o incompleta.

13

Relevancia

Esta caracterstica se presenta cuando influye en la toma de decisiones
econmicas de quienes utilizan la informacin financiera. Para que la informacin
financiera sea relevante debe dotarse de las siguientes caractersticas
secundarias asociadas:

Posibilidad de prediccin y confirmacin

La informacin deber contener elementos que ayuden a los usuarios a realizar
predicciones y para realizar modificaciones a las predicciones o expectativas
anteriormente realizadas.

Importancia relativa

La informacin deber contener aspectos importantes contablemente reconocidos,
la importancia depender de la cuanta y de las circunstancias alrededor de la
informacin financiera, asimismo no depender del importe de una partida, sino
tambin, de la posibilidad de sta en la interpretacin de los usuarios.

Comprensibilidad

Esta caracterstica facilita a los usuarios el entendimiento de la informacin
financiera; es fundamental que los usuarios tengan la capacidad de analizar la
informacin financiera. La informacin difcil de comprender no debe ser excluida
de los estados financieros o de sus notas, debe ser revelada a travs de notas
para facilitar su comprensin.

14

Comparabilidad

La informacin financiera deber permitir a los usuarios identificar y analizar las
diferencias y similitudes con la informacin de la misma empresa y con las de
otras, a lo largo del tiempo.

Como puede observarse la informacin financiera debe estar dotada de diversas
caractersticas cualitativas que en su conjunto le dan el carcter de til o de
utilidad. Este ltimo concepto es el punto de partida para derivar las caractersticas
primarias y secundarias que debe reunir la informacin financiera para estar en
condiciones mnimas de satisfacer las necesidades e intereses no slo de los
usuarios internos, sino tambin de los usuarios externos a la administracin de las
organizaciones como son, en este ltimo caso, los proveedores, los acreedores
financieros y el fisco, entre otros entes interesados en el desempeo pasado y en
las expectativas que puedan darse a futuro en el corto y largo plazo.

1.1.3.- Usuarios de la Informacin Financiera

Los usuarios de la informacin financiera son aquellas personas interesadas en
conocer la situacin financiera de la empresa y en la evaluacin de su
comportamiento financiero y de sus resultados de operacin, principalmente con
fines de inversin o de otorgamiento de crditos, como se sustenta en el siguiente
argumento o considerando del IMCP NIF A-3 Caractersticas Cualitativas de los
Estados Financieros (2008):

Cualquier usuario general de la informacin financiera de una entidad, comparte
un inters comn en la informacin acerca de la efectividad y eficiencia de las
actividades de la entidad y de su capacidad para continuar operando. Por ende,
la informacin financiera debe ser til a una gama amplia de usuarios para la
toma de decisiones. (p. 10)

15

La amplia gama de usuarios puede clasificarse en internos y externos, de acuerdo
a sus caractersticas y en funcin de la relacin que tiene establecida con la
empresa, como se analiza en los prrafos subsecuentes:

Usuarios Externos

Los usuarios externos son aqullos que no forman parte de la estructura interna
de la empresa, es decir, estn fuera de ella. Ejemplos de estos son las personas
fsicas, morales, instituciones financieras, etc., que requieren informacin
financiera para diferentes necesidades, ya sea para otorgar un crdito comercial o
bancario, practicar una auditoria, tomar una decisin de inversin, entre otros.
De acuerdo con el autor Guajardo Cant (2004) existen 6 tipos de usuarios
externos de informacin financiera, los cuales se comentan a continuacin:

Acreedores

Son las personas o instituciones a las cuales se les debe dinero. Una empresa se
puede ver en la necesidad de solicitar recursos en prstamo a instituciones del
sistema financiero, con la finalidad de llevar a cabo sus proyectos de crecimiento.
Los acreedores, para tomar una decisin de autorizacin de crdito, necesitan
informacin financiera de la empresa, para saber si sta tiene la capacidad de
pago del prstamo por otorgar.

Accionistas

Son las personas fsicas o morales que han aportado sus ahorros para
convertirse en propietarios de una empresa. En su calidad de accionista, estos
usuarios tienen el derecho de conocer los resultados de operacin y la situacin
patrimonial de la empresa.

16

Analistas e intermediarios financieros

Son aquellas personas cuya funcin se basa en monitorear el desempeo
financiero de las empresas que cotizan en la bolsa, con el objetivo de asignarles
una calificacin para determinar si la empresa tiene la capacidad de cumplir sus
obligaciones oportunamente.

Pblico Inversionista

Estas personas aportan recursos econmicos para impulsar los negocios o
proyectos, para esto necesitan conocer la trayectoria de la empresa y su
desempeo a travs del tiempo.

Organismos Reguladores

Para las empresas que coticen en la bolsa es obligatorio presentar la informacin
financiera de forma trimestral ante la Comisin Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV).

Autoridades Gubernamentales

Las empresas tienen la obligacin de entregar un porcentaje de sus utilidades en
forma de impuestos, las autoridades gubernamentales estn facultadas por ley
para establecer las bases sobre las cuales se determinarn y cobrarn impuestos
o contribuciones.

Usuarios Internos

Los usuarios internos son aqullos que se encuentran dentro de la empresa y por
razones naturales tienen la necesidad de contar o disponer de la informacin
financiera de la entidad, con el objeto de cumplir con las funciones que tienen

17

asignadas en su carcter de directores generales, directores funcionales, gerentes
de rea, jefes de departamentos y asesores, entre otros funcionarios y ejecutivos;
ya que, todos ellos tienen la necesidad de conocer cul es el desempeo de la
entidad para la cual trabajan, as como el resultado de su propio trabajo.

Como se puede observar los usuarios de la informacin financiera son diversos, y
todos ellos tienen como inters comn el de conocer el desempeo, evolucin o
situacin financiera pasada, presente o futura de una empresa, y con esto tener
bases slidas para la toma de decisiones de acuerdo con los intereses propios de
cada usuario.

1.2.- Los Estados Financieros

Los estados financieros representan un recurso de informacin que le permite a
los usuarios interesados tener conocimiento acerca de la situacin financiera y de
los resultados obtenidos por la empresa a una fecha determinada y por un periodo
especfico. En este punto se analiza en qu consisten estos documentos
informativos, as como los objetivos que persigue y los elementos bsicos que
deben reunirse en su presentacin.

1.2.1.- Definicin de Estados Financieros

Para efectos de este trabajo es importante reconocer que: Los estados
financieros son la manifestacin fundamental de la informacin financiera; son la
representacin estructurada de la situacin y desarrollo financiero de una entidad
a una fecha determinada o por un periodo definido. (IMCP NIF A-3, 2008, p. 14)

18

En forma ms especfica y de acuerdo con Perdomo (2008), los estados
financieros consisten en:

Aquellos documentos que muestran la situacin econmica de una empresa, la
capacidad de pago de la misma, a una fecha determinada, pasada, presente o
futura; o bien, el resultado de operaciones obtenidas en un periodo o ejercicio
pasado, presente o futuro, en situaciones normales o especiales (p. 1)

Es decir, por medio de los estados financieros los usuarios pueden obtener
informacin detallada de las cifras que integran cada cuenta de los estados
financieros, conocer los montos invertidos, identificar las fuentes de recursos, as
como los cambios en el capital contable, los ingresos, costos, gastos y, en su
caso, las prdidas sufridas por el ente econmico.

1.2.2.- Objetivos de los Estados Financieros

Los estados financieros tienen como objetivo informar sobre la situacin financiera
de una empresa a una fecha o periodo determinado. Un estado financiero debe
satisfacer las necesidades de los usuarios, debe tener la informacin suficiente y
de calidad, y que rena las caractersticas necesarias, para que, por medio de
estos documentos, tomen decisiones con fundamentos y bases slidas. Con base
en el IMCP NIF A-3 Necesidades de los Usuarios y Objetivos de los Estados
Financieros (2008) se presenta lo siguiente:

Los estados financieros deben proporcionar elementos de juicio confiables que
permita al usuario general evaluar:

a) El comportamiento econmicofinanciero de la entidad, su estabilidad y
vulnerabilidad; as como, su efectividad y eficiencia en el cumplimiento de sus
objetivos; y

19

b) La capacidad de la entidad para mantener y optimizar sus recursos, obtener
financiamientos adecuados, retribuir a sus fuentes de financiamiento y, en
consecuencia, determinar la viabilidad de| la entidad como negocio en marcha.
(p. 10)

Considerando las necesidades comunes de los usuarios, los estados financieros
deben ser tiles para:

a) Tomar decisiones de inversin y asignacin de recursos.
b) Tomar decisiones de otorgamiento de crdito por parte de los proveedores
y acreedores.
c) Evaluar la capacidad para generar recursos o ingresos por sus actividades.
d) Distinguir el origen y las caractersticas de los recursos financieros de la
entidad.
e) Formarse un juicio sobre el manejo de la entidad por parte de su
administracin.
f) Conocer la capacidad de crecimiento, generacin y aplicacin de efectivo
de la entidad.

Por consiguiente, en especial se aduce que los estados financieros de una entidad
satisfacen al usuario general, si stos proveen elementos de juicio, entre otros
aspectos, respecto a su nivel o grado de:

a) Solvencia,
b) Liquidez,
c) Eficiencia operativa,
d) Riesgo Financiero y
e) Rentabilidad.

20

La Solvencia o Estabilidad Financiera permite examinar la estructura de capital
contable en una mezcla de recursos financieros y habilidad para satisfacer sus
compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversin.

La liquidez sirve al usuario para evaluar la suficiencia de los recursos de la entidad
para satisfacer sus compromisos de efectivo en el corto plazo.

La Eficiencia operativa servir para evaluar los niveles de produccin o
rendimientos generados por los activos utilizados por la entidad.

El Riesgo Financieros servir al usuario para evaluar la ocurrencia de algn
evento que cambie las circunstancias actuales o esperadas de la situacin de la
empresa y que, de ocurrir pueda originar prdidas o utilidades atribuibles a
cambios en el valor del activo, pasivo, y por ende cambios en los efectos
econmicos.

La Rentabilidad sirve al usuario para valuar la utilidad neta o cambios en los
activos netos de la entidad, en relacin a sus ingresos, capital contable o
patrimonio y activos.

En resumen el objetivo principal de los estados financieros es proporcionar a los
usuarios internos y externos informacin relevante acerca de la situacin
financiera de la empresa, los resultados de sus operaciones y los cambios en la
situacin financiera, con la finalidad de que dichos usuarios satisfagan sus
necesidades de informacin y tomen las decisiones que convengan a sus
interesas.

21

1.2.3.- Elementos Bsicos de los Estados Financieros

Para lograr la uniformidad en la elaboracin de estados financieros, stos deben
estar integrados por los siguientes elementos bsicos, de acuerdo con el IMCP
NIF A-1 Estructura de las Normas de Informacin Financieras (2008):

Los elementos bsicos de los estados financieros son:

a) Los activos, los pasivos y el capital contable de las entidades lucrativas; y
los activos, los pasivos y el patrimonio contable de las entidades con propsitos
no lucrativos. Dichos elementos se presentan en el balance general;

b) Los ingresos, costos, gastos y la utilidad o prdida neta, los cuales se
presentan en el estado de resultados en los casos de entidades lucrativas y los
ingresos, costos, gastos y el cambio neto en el patrimonio los cuales se
presentan en el estado de actividades para las entidades con propsitos no
lucrativos.

c) Los movimientos de propietarios, creacin de reservas y utilidad o prdida
integral, los cuales se presentan en el estado de variaciones en el capital
contable de las entidades lucrativas; y

d) El origen y la aplicacin de recursos, los cuales se presentan en el estado
de flujo de efectivo o, en su caso, en el estado de cambios en la situacin
financiera, tanto para las entidades lucrativas como para las que tienen
propsitos no lucrativos. (p. 13)

Asimismo, para una correcta presentacin, los estados financieros deben constar
de las siguientes partes integrantes: encabezado, el cuerpo y el pie.

22

Encabezado. Debe integrarse de:

a) Nombre, razn o denominacin social de la entidad.
b) Nombre del estado de que se trate.
c) Fecha o periodo contable por el cual se formulan,

Cuerpo. Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el
resultado de las operaciones de la entidad, su situacin financiera y sus cambios,
as como las variaciones experimentadas en el capital contable.

Esta parte es la ms importante, ya que en ella se dejar constancia de lo que es
la entidad y sus operaciones, por lo tanto, habr que tener especial cuidado en
incorporar correctamente el contenido informativo, que debe ser significativo,
relevante, veraz y comparable.

Adems, todas las cuentas y elementos que lo integren, debern estar
correctamente valuados y presentados, de aqu la necesidad del conocimiento de
las reglas de valuacin y presentacin.

Pie. Incluye las firmas de las personas que lo elaboran, revisan, autorizan, etc.
Tngase presente que la obligacin de la preparacin y presentacin de la
informacin financiera recae sobre la direccin de la empresa; por lo tanto el
gerente, el director, el administrador o el propietario debern firmar los estados
financieros, as como el contador que los prepar, sealando la relacin que
guarda con los mismos, ya sea contador general, contralor, auditor, etc.

Los estados financieros y sus notas forman un todo o unidad inseparable y
debern presentarse conjuntamente en todos los casos

23

A efectos de ilustrar lo expuesto con anterioridad, en la Figura 1.2., se presenta el
siguiente ejemplo de Balance General:

CA X, S.A.
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

ACTIVO PASIVO
ACTIVO
CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
Caja $ 9,657 Proveedores $ 10,734
Bancos 6,041 ISR por pagar 5,857
Clientes 4,679 PTU por pagar 3,454
Almacn 2,980
TOTAL PASIVO 20,045
NO CIRCULANTE CAPITAL CONTABLE
Edificios 4,309 CAPITAL CONTRIBUIDO
Equipo de reparto 3,560 Capital social 2,378
Donaciones 1,834
CAPITAL GANADO
Utilidad neta del ejercicio 3,680
Reserva legal 3,289
TOTAL CAPITAL CONTABLE 11,181
TOTAL ACTIVO $ 31,226
TOTAL PASIVO MS CAPITAL
CONTABLE $ 31,226

AUTORIZADO POR ELABORADO POR

Figura 1.2.- Ilustracin de la estructura de un Balance General.

1.2.4.- Limitaciones de los Estados Financieros

Los objetivos de los estados financieros estn afectados no slo por el ambiente
de negocios sino tambin por las propias caractersticas y limitaciones de la
informacin financiera. De acuerdo con la NIF A-3 Necesidades de los Usuarios y

24

Objetivos de los Estados Financieros (2008) los estados financieros presentan las
siguientes limitaciones:

a) Las transformaciones internas, transacciones y otros eventos, que afectan
econmicamente a la entidad, son reconocidos conforme a normas particulares
que pueden ser aplicadas con diferentes alternativas, lo cual puede afectar su
comparabilidad;

b) Los estados financieros, especialmente el balance general, presentan el
valor contable de los recursos y obligaciones de la entidad, cuantificables
confiablemente con base en las Normas de Informacin Financiera y no
pretenden presentar el valor razonable de la entidad en su conjunto. Por ende,
los estados financieros no reconocen otros elementos esenciales de la entidad,
tales como los recursos humanos o capital intelectual, el producto, la marca, el
mercado, etc., y

c) Por referirse a negocios en marcha, estn basados en varios aspectos en
estimaciones y juicios que son elaborados considerando los distintos cortes de
periodos contables, motivo por el cual no pretenden ser exactos. (p. 16)

Se puede concluir que los estados financieros no son exactos, ni las cifras que se
muestran son definitivas. Esto sucede porque las operaciones se registran bajo
juicios personales y principios de contabilidad que permiten optar por diferentes
alternativas para el tratamiento y cuantificacin de las operaciones, las cuales se
cuantifican en moneda.

25

1.3.- Estados Financieros Bsicos

De acuerdo con la teora contable y con base en el ejercicio profesional los
estados financieros bsicos que debe presentar todo ente econmico son el
Balance General, el Estado de Resultados, el Estado de Variaciones en el Capital
Contable y el Estado de Flujos de Efectivo, los cuales tienen como objetivo el de
informar acerca de la situacin financiera de la empresa a una fecha determinada,
los resultados obtenidos en las operaciones realizadas durante un ejercicio
contable, as como los cambios experimentados en su situacin financiera durante
un periodo especfico. Cada uno de estos estados financieros se analizan a
continuacin:

1.3.1.- Balance General

El Balance General o Estado de Situacin Financiera es un documento contable
que presenta la situacin financiera de una empresa a una fecha determinada, en
l se detallan los bienes, derechos, obligaciones y patrimonio de la entidad. En
este sentido se estima conveniente mencionar los siguientes conceptos:

De acuerdo con Westerfield (2001), el balance general:

Es una fotografa de la empresa. Es una forma conveniente de organizar y
resumir lo que posee una empresa (sus activos), lo que adeuda (sus pasivos) y
la diferencia entre estos dos conceptos (el capital contable de la empresa) en
un momento determinado en el tiempo. (p. 23)

26

Activo

Guajardo (2004) afirma lo siguiente:

Un activo es un recurso econmico propiedad de una entidad, que se espera
que rinda beneficios en el futuro. El valor del activo se determina con base en el
costo de adquisicin del artculo, ms todas las erogaciones necesarias para su
traslado, instalacin y arranque de operacin. (p. 48)

Los activos representan las inversiones, bienes y derechos con los que cuenta la
empresa, comprende todo lo que es positivo y a favor de la misma. As mismo de
acuerdo al grado de liquidez, los activos se subdividen en circulantes y no
circulantes.
La liquidez se refiere a la velocidad y facilidad con la cual un activo se puede
convertir en efectivo. La liquidez tiene dos dimensiones: la facilidad de conversin
versus la prdida de valor. (Westerfield, 2001, pg. 26)

Un activo altamente lquido es aqul que se puede vender rpidamente sin una
prdida de valor significativa; un activo sin liquidez no puede ser rpidamente
convertido en efectivo sin una reduccin sustancial de precio. Los activos se
clasifican en circulantes y no circulantes.

Los activos circulantes son aqullos de los cuales se espera obtener beneficios
econmicos en un periodo normal de operaciones, o bien, cuya convertibilidad al
efectivo o sus equivalentes sea menor a un ao.

Los activos no circulantes son aquellos activos de los cuales se espera obtener
beneficios econmicos en un periodo mayor al de la operacin normal, o bien,
cuya convertibilidad al efectivo o sus equivalentes sea mayor al ao.

27

Pasivo

Los pasivos representan la fuente para la obtencin de los recursos o financiacin
de la inversin, son las obligaciones y deudas para la empresa. Representa lo que
el negocio debe a otras personas o entidades conocidas como acreedores. Los
pasivos se subdividen, de acuerdo al tiempo, en corto plazo y largo plazo.

Los pasivos a corto plazo son las deudas cuya obligacin es ms inmediata, es
decir, cuyo vencimiento es menor o igual a un ao y los pasivos a largo plazo las
deudas cuyo compromiso puede esperar ms de un ao.

Capital Contable

El capital contable son las aportaciones de los dueos conocidos como
accionistas. Representa la parte de los activos que pertenecen a los dueos del
negocio. Es la diferencia entre los activos y pasivos de la empresa. El capital
contable se divide en capital contribuido y capital ganado. El primero lo forman las
aportaciones de los dueos y accionistas, mientras que el segundo est formado
por el resultado de las operaciones normales de la entidad econmica (utilidades o
prdidas).

La participacin de los dueos, o capital contable, pueden aumentar en dos
formas:

a) Por la aportacin en efectivo o de otros activos al negocio.
b) Por las utilidades retenidas provenientes de la operacin del negocio.

28

El capital contable puede disminuir en dos formas:

a) Por el retiro de efectivo u otros activos del negocio por parte de los
accionistas. Dicho retiro puede ser un reembolso del capital aportado
o un reparto de utilidades obtenidas.

b) Por prdidas provenientes de la operacin del negocio.

A efecto de complementar lo antes expuesto, a continuacin se presenta, aparece
un listado de las algunas cuentas que integran el Balance General, clasificndolas
de acuerdo a su presentacin en activo, pasivo y capital contable:

Activo
Circulante
Efectivo
Bancos
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar
Documentos por Cobrar
Inventarios
Deudores Diversos
No circulante
Equipo de Transporte
Maquinaria
Patentes, marcas y registros
Terrenos y Edificios
Mobiliarios y Equipo de oficina
Pasivo
Corto plazo

29

Proveedores
Prstamos bancarios con vencimiento menor a un ao
Dividendos por pagar
Impuestos por pagar
Anticipos de Clientes
Largo plazo
Documentos por pagar a largo plazo
Prstamos bancarios a largo plazo
Obligaciones
Capital Contable
Capital Contribuido
Capital Social
Aportaciones para aumentos de capital
Donaciones
Capital Ganado
Utilidades retenidas
Prdidas acumuladas

Cabe hacer mencin que el catlogo de cuentas que maneje cada empresa es
adaptado a las necesidades que sta requiera para efectos de informacin y
control y, por lo tanto, pueden crearse tantas cuentas como sean necesarias para
la elaboracin de los estados financieros.

Presentacin

Un balance general se puede presentar comnmente en forma de cuenta y en
forma de reporte:

30

a) En forma de cuenta:
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL

Activos $ Pasivos $
Capital Contable $
Sumas Iguales $ Sumas Iguales

b) En forma de reporte:
ACTIVO
-
PASIVO
=
CAPITAL

Activos $
(-) Pasivos
Capital Contable

En la Figura 1.3, se muestra un ejemplo de un balance general o estado de
situacin financiera:

31

Empresa X, S.A.
Estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 200X
(miles de pesos)
ACTIVO PASIVO
Activos Circulantes
Pasivo a corto plazo
(circulante)
Efectivo en caja y bancos XXX Cuentas por pagar XXX
Inversiones temporales XXX Documentos por pagar XXX
Cuentas por cobrar Intereses por pagar XXX

Menos: Estimacin por cuentas
incobrables ISR por pagar XXX
XXX
Documentos por cobrar XXX
Total de pasivos a
corto plazo XXX
Almacn de materiales
Gastos pagados por adelantado XXX
Total de activos circulantes XXX
Pasivo a largo plazo (no
circulante)
Obligaciones en circulacin XXX
Activos no circulantes Hipoteca por pagar XXX
*Activos fijos: Prstamo bancario a largo plazo XXX
Terrenos XXX
Edificio XXX
Total de pasivos a
largo plazo XXX
Menos: Depreciacin acumulada
XXX Total de pasivo XXX
Edificio neto XXX
Planta y equipo XXX CAPITAL CONTABLE
XXX Capital social preferente XXX
Planta y equipo neto XXX
Herramientas XXX Capital social comn XXX
Menos: Depreciacin acumulada Prima en venta de acciones XXX
XXX Actualizacin del capital XXX
Herramientas neto XXX Utilidades retenidas XXX
Vehculo de transporte XXX
XXX Total capital contable XXX
Vehculo de transporte neto XXX
Total de activos fijos XXX
Cargos diferidos Total pasivo y capital XXX

32

Gastos pre operativos XXX
Activos intangibles
Franquicia XXX
Total de activo intangible XXX
Total de activos XXX

* Ya incluye la actualizacin por efectos
de la inflacin

FUENTE: Guajardo Cant, Gerardo. FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD, p.
251
Figura 1.3.- Estado financiero que muestra el activo, pasivo y capital en una fecha
especfica.

Con el Balance General el usuario obtiene informacin valiosa de la situacin
econmica de una empresa, el estado de sus deudas o compromisos de pago, as
como las expectativas de cobranza y disponibilidad de efectivo en el momento o
en un futuro prximo.

33

1.3.2.- Estado de Resultados

Este estado financiero tambin es conocido como estado de prdidas representa
la diferencia entre los ingresos totales menos los egresos totales. Los ingresos
totales son aquellos ingresos provenientes de la actividad normal de la empresa.
Mientras que los egresos totales son todos los egresos reales y virtuales de la
empresa, pudiendo representarse conforme a los siguientes cuadros:

INGRESO - GASTO = UTILIDADES

En un estado de resultado la primera parte que se presenta son los ingresos y los
gastos provenientes de las primeras operaciones de la empresa. Las siguientes
partes incluyen, entre otros gastos financieros tales como los intereses pagados.

Ingresos

Los ingresos representan recursos que recibe el negocio por la venta de un
servicio o producto, en efectivo o a crdito. Los ingresos se consideran como tales
en el momento en que se presta el servicio o se vende el producto, y no en el que
se recibe el efectivo. Los ingresos aumentan el capital del negocio.

Gastos

Los gastos son activos que se han usado o consumido en el negocio con el fin de
obtener ingresos. Los gastos disminuyen el capital del negocio. Al comparar los
ingresos con los gastos se genera una utilidad o prdida del ejercicio.

Este estado financiero es muy importante para la toma de decisiones ya que
presenta los resultados obtenidos por el ente econmico a una fecha determinada,

34

tomando como parmetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad
neta de la empresa, como se sustenta en las siguientes afirmaciones:

El estado de resultados mide el desempeo de un negocio durante un lapso
determinado, generalmente un trimestre o un ao.(Westerfield, 2001, p. 29)

Es un Estado financiero que muestra la utilidad o prdida neta, as como el
camino para obtenerla en un ejercicio determinado, pasado, presente, o futuro
(Perdomo, 2008, p.13)

En cuanto a la forma de presentacin, el autor Perdomo expone que el cuerpo de
un Estado de Prdidas y Ganancias o Resultado puede presentarse en diversas
formas, en la Figura 1.4 se muestra un ejemplo:

a) En forma de reporte:

Ingresos (Ventas) $ 100.00
Menos
Costo de Ingresos (Costo de Ventas
Netas) $ 60.00
Margen sobre Ventas $ 40.00
Menos Costos de distribucin u operacin $ 20.00

Margen de distribucin u operacin $ 20.00
Menos Otros Costos (Neto) $ 3.00

Utilidad antes de Provisiones $ 17.00

Menos Provisin para I.S.R. y Participacin de
Utilidades a Trabajadores

$ 5.00
Utilidad Neta $ 12.00

FUENTE: Perdomo Moreno, Abraham. ANLISIS E INTERPRETACIN DE
ESTADOS FINANCIEROS, p. 15
Figura 1.4. Estado de Resultados en forma de reporte.

35

b) Presentacin en forma de cuenta:

Costos de Ingresos $ 60.00 Ingresos $ 100.00
Ms:
Margen sobre ventas $ 40.00

Sumas Iguales $ 100.00 Sumas Iguales $ 100.00

Costos de Distribucin $ 20.00
Margen sobre
ventas $ 40.00
Ms:
Margen de Distribucin $ 20.00


Otros Costos (Neto) $ 3.00
Margen de
Distribucin $ 20.00

Ut. antes de Prov. $ 17.00


Prov. para I.S.R. $ 4.00
Utilidad antes de
Provisiones $ 17.00

Prov. Part. Util.
Trabajadores $ 1.00




FUENTE: Perdomo Moreno, Abraham. ANLISIS E INTERPRETACIN DE
ESTADOS FINANCIEROS, p. 16
Figura 1.5. Estado de Resultados en forma de cuenta.

36

En la Figura 1.6 que a continuacin se muestra, se ilustra un ejemplo de Estado
de Resultado.

COMPAA XYZ SA DE CV
ESTADON DE RESULTADOS
POR EL AO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX

Ventas XXX
Menos
Descuentos sobre ventas XXX
Devoluciones y rebajas sobre ventas XXX XXX
Ventas netas XXX
Costo de ventas XXX
Utilidad Bruta XXX

Gastos de
operacin
Gastos de venta XXX
Comisiones XXX
Sueldos XXX
Viajes XXX
Publicidad XXX
Fletes XXX
Depreciacin XXX
Otros XXX XXX
Gastos de administracin
Sueldos XXX
Honorarios por servicios profesionales XXX
Seguros XXX
Depreciacin XXX
Otros XXX XXX XXX
Utilidad por operacin XXX
Otros ingresos
Renta de inmueble XXX
XXX
Otros gastos
Costo integral de financiamiento XXX
Utilidad por operaciones continuas antes de ISR y PTU XXX
ISR y PTU sobre la utilidad anterior XXX
Utilidad por operaciones continuas XXX

37

Ganancia por operaciones descontinuadas antes de
partidas extraordinarias XXX
Utilidad antes de operaciones descontinuadas antes de
partidas extraordinarias XXX
Partidas extraordinarias (netas de ISR y PTU) (XXX)
Utilidad despus de partidas extraordinarias XXX
Efecto al inicio del ejercicio por cambios en principios de
contabilidad (neto de ISR y PTU) (XXX)

Utilidad neta XXX

Utilidad por accin: se calcula de acuerdo con las reglas por esta
comisin.
Productos financieros, ganancia por fluctuaciones cambiarias; gastos por intereses;
prdida por fluctuaciones cambiarias; efecto inflacionario

FUENTE: Romero Lpez, lvaro J avier. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD, p. 175
Figura 1.6.- Ilustracin de un Estado de Resultados.

38

1.3.3.- Estado de Variaciones en el Capital Contable

El estado de variaciones en el capital contable muestra los cambios en la inversin
de los dueos o accionistas durante un periodo.

Este estado tambin es conocido como estado de cambios en el capital contable y
tiene por objeto presentar informacin relevante sobre los movimientos en la
inversin de los accionistas de una empresa durante un periodo determinado. Es
emitido por las entidades lucrativas, es decir, aqullas que tienen como objetivo
obtener una ganancia por sus operaciones.

El estado de variaciones en el capital contable son los cambios al capital
contribuido o, en su caso, al capital ganado de una entidad, durante un periodo
contable, derivados de las decisiones de sus propietarios, en relacin con su
inversin en dicha entidad.(IMCP NIF A-5, 2008, p. 15)

Por consiguiente, dicho estado financiero mostrar el incremento o decremento en
el patrimonio de la entidad. Los propietarios comnmente realizan los siguientes
movimientos en el capital contable:

a) Aportaciones de capital.
b) Reembolsos de capital.
c) Decretos de dividendos.
d) Capitalizaciones de partidas de capital contribuido.
e) Capitalizaciones de utilidades o prdidas integrales.
f) Capitalizaciones de reservas creadas.

La importancia de estos estados financieros estriba en el inters que el accionista,
socio o propietario de una empresa tiene en conocer las modificaciones que ha
sufrido su patrimonio o la proporcin que a l le corresponda durante el periodo.

39

En forma secundaria, el estado tiene inters porque muestra los dividendos
repartidos, las segregaciones que se hacen de las utilidades para fines generales
o especficos, as como las cantidades que se encuentran disponibles de las
utilidades, para ser repartidas en forma de dividendos o para aplicarlas a fines
generales o especficos.

En la Figura 1.7 se muestra un ejemplo de un estado de variaciones en el capital
contable.
CRISLIDA, S.A. DE C.V.
ESTADO DE VARIACIONES AL CAPITAL CONTABLE POR EL EJ ERCICIO
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 20X2

SALDOS
AL 31-
DIC-20X1
TRASPASO
DE
RESULTADO
DE 20X1
MOVIMIENTOS
RESULTADO
DEL
EJ ERCICIO
SALDOS
AL 31-
DIC-20X2
CONCEPTO (DEBE) (HABER)
Capital social

87,595

87,595
Reserva legal

1,404

4,241

5,645
Resultado por tenencia
de activo fijo no
monetario

62,844

62,844

-
Actualizacin del
capital

277,377 673,673

951,050
Resultado acumulado
desfavorable por
posicin monetaria
-
41,565 41,565

-
Resultado monetario
patrimonial

10,226

107,266

-
Resultado de ejercicios
anteriores
-
10,182

2,603

84,741
-
92,320
Resultado del ejercicio

2,603
-
2,603 176,655

176,655
Exceso o insuficiencia
del capital contable

- 128,505

128,505

SUMAS

390,302

-

254,851 847,984 176,655

1,257,130

Figura 1.7.- Estados de Variaciones en el Capital Contable

40

1.3.4.- Estado de Flujos de Efectivo

El IMCP NIF A-3 Necesidades de los Usuarios y Objetivos de los Estados
Financieros (2008), enuncia lo siguiente:

El estado de flujo de efectivo o, en su caso, el estado de cambios en la
situacin financiera, indica informacin acerca de los cambios en los recursos y
las fuentes de financiamiento de la entidad en el periodo, clasificados por
actividades de operacin, de inversin y de financiamiento. (p. 15)

El estado de flujos de efectivo muestra de que manera las operaciones de la
empresa han afectado su posicin de efectivo mediante el examen de las
inversiones realizadas (aplicaciones de efectivo) y las decisiones de
financiamiento que se hayan tomado (fuentes de efectivo).

En este estado financiero se detallan las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacin o aplicacin de recursos de la entidad durante un
periodo.

Entre los objetivos principales del Estado de Flujos de Efectivo estn:

a) Proporcionar informacin apropiada a la gerencia, para que sta
pueda medir sus polticas de contabilidad y tomar decisiones que
ayuden al desenvolvimiento de la empresa.

b) Facilitar informacin financiera a los administradores, lo cual le
permite mejorar sus polticas de operacin y financiamiento.

41

c) Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que
dar como resultado la descapitalizacin de la empresa.
d) Mostrar la relacin que existe entre la utilidad neta y los cambios en
los saldos de efectivo. Estos saldos de efectivo pueden disminuir a
pesar de que haya utilidad neta positiva y viceversa.

e) Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la prediccin de
flujos de efectivo futuros.

f) La evaluacin de la manera en que la administracin genera y utiliza
el efectivo.

g) La determinacin de la capacidad que tiene una compaa para
pagar intereses y dividendos y para pagar sus deudas cuando stas
vencen.

En la Figura 1.8 se aprecia un ejemplo del Estado de Flujos de efectivo:

42

LA DUAL, S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA DE LOS EJERCICIOS
TERMINADOS AL 1 DE ENERO Y 31 DE DICIEMBRE DE 20X1
Origen Aplicacin
Operacin

+ Utilidad neta del ejercicio $ 1,997
+ Clientes $ 3,000
+ Almacn 1,000
+ Proveedores 2,400
+ Acreedores 500
+ Documentos por pagar 1,153

$ 6,050 $ 4,000
Recursos generados por la
operacin

$ 2,050

Financiamiento
- Acreedores a largo plazo
$ 25
+
Documentos por pagar a largo
plazo 400
+ Capital social 150

$ 550
25
Recursos generados por
financiamiento
$ 525

Inversin
+ Equipo de reparto
$ 650

- Mobiliario y equipo
$ 1,650
- Equipo de cmputo 400

$ 650
$ 2,050
Recursos aplicados en la inversin $ 1,400
Incremento neto de efectivo $ 1,175
Efectivo al inicio del periodo $ 2,640
Recursos generados
Por la operacin
$ 2,050

Por el financiamiento 525
$ 2,575

Recursos aplicados
Por la inversin 1,400 1,175
Efectivo al final del periodo 3,815

Figura 1.8.- Estado de Flujos de Efectivo

43

La importancia de este estado financiero no slo es el hecho de dar a conocer el
impacto de las operaciones de la entidad en su efectivo; su importancia tambin
radica en dar a conocer el origen de los flujos de efectivo generados y el destino
de los aplicados.

En este captulo se estudiaron los estados financieros bsicos que se tienen que
elaborar en las empresas para hacer llegar a los usuarios, la informacin
financiera necesaria para la toma de decisiones.

44

CAPTULO II.- MTODOS DE ANLISIS E
INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

45

En el Captulo II se presenta el concepto, objetivo e importancia del anlisis
financiero; asimismo se pretende dar a conocer los principales mtodos para el
anlisis e interpretacin de estados financieros empleados por el Analista,
generalmente Contador Pblico, para determinar si una empresa cuenta con la
solvencia y liquidez adecuada en el presente, que permita su permanencia hacia
el futuro y aporte los rendimientos esperados por los inversionistas. Asimismo
permitir a los usuarios estar al tanto del impacto de los resultados obtenidos y, en
su caso, hacer los cambios necesarios para la mejora econmica de la empresa.

2.1.- Concepto, objetivo e importancia del Anlisis
Financiero

Una las herramientas ms importantes para establecer la fuerza de una
organizacin, es el Anlisis Financiero, ya que ste representa un punto de partida
en la toma de decisiones financiera y permite conocer el comportamiento de la
empresa en comparacin con aos pasados o pronsticos futuros. Es as que en
este punto se abordan los conceptos bsicos, objetivos e importancia del anlisis
financiero como herramienta bsica para la toma de decisiones:

Conceptos Bsicos.-

La interpretacin consiste en la transformacin de la informacin contenida en los
estados financieros a una forma que sea til para conocer la situacin financiera y
econmica de una empresa, emitiendo una serie de juicios personales en forma
escrita por un profesionista, basndose en el anlisis y la comparacin de datos, a

46

efecto de tomar decisiones orientadas a corregir las debilidades que en su caso se
hayan detectado.

El comentario anterior se encuentra apoyado en la siguiente afirmacin: Por
interpretacin debemos entender la apreciacin relativa de conceptos y cifras del
contenido de los estados financieros, basado en el anlisis y la comparacin
(Perdomo, 2008, p. 65)

Por lo tanto, de la interpretacin se deriva un conjunto de juicios personales
relativos al contenido de los estados financieros. Sin embargo, para obtener estos
elementos de juicio es necesario aplicar tcnicas especficas para interpretar
estados financieros las cuales para su estudio se dividen en tcnicas de anlisis y
tcnicas de comparacin.

El anlisis representa la desintegracin de un todo en partes o partculas para
conocer cada uno de los elementos que integran ese todo, con la finalidad de
estudiar los efectos que cada una de las partes realiza en lo particular.

Es decir, El anlisis se utiliza para determinar la posicin de la empresa con el
objeto de identificar sus puntos fuertes y dbiles actuales y sugerir acciones para
que la empresa aproveche los primeros y corrija las reas problemticas en el
futuro (Westerfield, 2001, p. 95)

El anlisis de los estados financieros es una herramienta de suma utilidad para los
usuarios internos y para los externos. Con base en el resultado del anlisis
financiero, los usuarios internos toman decisiones de financiamiento e inversin
con el propsito de maximizar las utilidades de la empresa.

Asimismo, con base en el anlisis financiero, los usuarios externos cuentan con
elementos de informacin que les permite conocer la capacidad econmica de la

47

empresa en el cumplimiento de sus obligaciones financieras actuales y futuras,
apoyando con esta informacin sus decisiones respecto al otorgamiento de lneas
de crditos y, en su caso, celebracin de contratos de compra-venta.

Por lo que se refiere a la comparacin, esta consiste en el estudio simultaneo de
dos o ms conceptos y cifras del contenido de los estados financieros para
determinar sus puntos de igualdad o desigualdad.(Perdomo, 2008, p. 66)

Para la tcnica de comparacin es necesario contar con dos o ms cifras y
conceptos y, adems, que stas sean comparables, es decir, homogneas, para
que exista una consistencia en la comparacin.

Objetivo del Anlisis Financiero

Como toda actividad profesional el anlisis e interpretacin de estados financieros
tiene objetivos especficos que cumplir. La literatura financiera reconoce los
siguientes:

a) Conocer la situacin financiera y econmica de la empresa.

b) Tomar decisiones para optimizar utilidades, decisiones de inversin y
crdito, lo que requiere conocer la estructura financiera, la capacidad de
crecimiento de la empresa, su estabilidad, y rentabilidad.

c) Evaluar la solvencia y liquidez de la empresa, as como su capacidad para
generar fondos.

d) Conocer la estabilidad econmica de la entidad y as estimar su situacin
de crdito futura.

48

e) Proporcionar informacin clara, sencilla y accesible a los usuarios de la
informacin financiera.

f) Conocer el origen y caractersticas de los recursos, para estimar la
capacidad financiera de crecimiento.
g) Evaluar la productividad y rendimiento mximo de los resultados de las
operaciones de una empresa.

Con el anlisis financiero se evala el impacto de cada cuenta o grupo de cuentas
de los estados financieros bsicos o complementarios con el fin de conocer los
resultados obtenidos durante un periodo de tiempo. Por lo que se refiere a la
situacin financiera y econmica de la empresa, el anlisis financiero proporciona
informacin respecto a su capacidad econmica, rentabilidad, solvencia y liquidez.
Asimismo permite hacer una comparacin entre los resultados obtenidos durante
diferentes periodos contables, presentado los aumentos y disminuciones
experimentados de un periodo a otro.

Importancia del Anlisis Financiero

Dada la creciente competitividad en la que estn inmersas las empresas, stas
deben aprovechar al mximo la informacin financiera que se revela en los
estados financieros. La informacin sobre sus operaciones servirn a los usuarios
interesados para la toma de decisiones.

La importancia del anlisis e interpretacin de estados financieros reside en
identificar las reas o puntos estratgicos donde la empresa sobresale, as como
las reas donde se presentan deficiencias las cuales deben considerarse como
rea de oportunidad de mejora administrativa y financiera.

49

En la identificacin de fortalezas y debilidades es de utilidad la aplicacin de los
diversos mtodos para el anlisis e interpretacin de estados financieros, los
cuales deben complementarse con el conocimiento de las diferentes actividades
que, de una u otra forma, impacta en los resultados de operacin y en la situacin
financiera y econmica de una empresa.

En este contexto, es necesario que el profesional de la Contadura Pblica se
actualice constantemente y busque nuevas formas de mejora en el campo
profesional en que se desenvuelve. El Contador Pblico como profesionista, tiene
elementos suficientes para poder contribuir a ese desarrollo positivo de las
empresas. Uno de esos elementos es la capacidad de entender y analizar la
informacin contenida en los estados financieros.

2.2.- Principales mtodos de Anlisis Financiero

El proceso de anlisis consiste en la aplicacin de un conjunto de tcnicas e
instrumentos analticos a los estados financieros para deducir una serie de
medidas y relaciones que son significativas y tiles para la toma de decisiones.
Para ello se emplea una serie de tcnicas, las cuales comprenden la comparacin,
el anlisis estructural, empleo de nmeros ndice, el anlisis mediante grficos y la
aplicacin de razones.

Es decir, el anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin de estados
financieros se puede entender como el orden que se sigue para separar y
conocer los elementos descriptivos y numricos que integran el contenido de los
estados financieros (Perdomo, 2008, p. 87)

La literatura contable revela que existen varios mtodos para analizar el contenido
de los estados financieros. De acuerdo con el autor Perdomo Moreno (2008), si se

50

toma como base la tcnica de la comparacin, estos mtodos, se clasifican en
forma enunciativa y no limitativa en: mtodos de anlisis vertical, horizontal,
histrico, proyectado o estimado y burstil, como se muestra en la Figura 2.1 que
se presenta a continuacin:

Figura 2.1.- Mtodos de Anlisis Financiero.

2.3.- Mtodo de Anlisis Vertical

El mtodo de Anlisis Vertical, tambin llamado Esttico, permite evaluar la
eficiencia de la empresa dentro del mismo ejercicio, es decir, se utiliza para
analizar los estados financieros correspondientes a una fecha fija o a un periodo
determinado. Para la realizacin de este anlisis se aplica el procedimiento de
porcientos integrales, de razones simples, y procedimiento de razones estndar.
Control Presupuestal
Punto de Equilibrio
Control Financiero Du Pont
Aumentos y Disminuciones
Tendencias
Anlisis Proyectado
o Estimado:
Anlisis Histrico:
Anlisis Vertical:
Anlisis Horizontal:
Mtodos de Anlisis
Financiero:
De Porcentajes Integrales
De Razones Simples
De Razones Estndar

51

2.3.1.- De Porcentajes Integrales

Perdomo (2008) afirma que este mtodo consiste:

En la separacin del contenido de los Estados Financieros a una misma fecha o
correspondiente a un mismo perodo, en sus elementos o partes integrantes,
con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada una de ellas en
relacin con un todo. (p. 93)

Considerando su aplicacin, este mtodo puede ser total o parcial. Ser total si el
100% corresponde a la cantidad mxima incluida en un estado financiero y ser
parcial, si se toma como 100% uno de los captulos o aspectos parciales de un
estado financiero.

Porcentajes Integrales Totales

La aplicacin de este mtodo se puede encontrar en todos los estados financieros
que pueden formularse, sin embargo, su aplicacin principal es en el balance
general o en el estado de resultados.

Para este procedimiento se le asignar un valor al 100% al activo, y la suma del
pasivo y capital contable, en el balance general y a las ventas netas, en el estado
de resultados.

A continuacin se muestra, en la Figura 2.2, grficamente la aplicacin de este
mtodo de anlisis financiero en un estado de situacin financiera:

52

Ca. La Razn, S.A.
Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 200X
(Cifras en miles de pesos)
Activo Pasivo
Caja y bancos $ 50 Cuentas por pagar $ 100
Cuentas por cobrar 100
Documentos por
pagar 100
Documentos por cobrar 150 Acreedores 100
Inventarios 50 $ 300 30%
$ 350 35%

Fijo Fijo
Terreno $ 50 Acreedor hipotecario $ 250
Edificio (neto) 100 $ 250 25%
Maquinaria y equipo (neto) 200
Equipo de transporte
(neto) 150
Muebles y enseres (neto) 100
$ 600 60%
Capital
Otro activo Capital social $ 250
Gastos de instalacin $ 25 Reservas de capital 50
Deudores diversos 25 Utilidad del ejercicio 150
$ 50 5% $ 450 45%
Suma el activo $ 1,000 100% Suma pasivo y capital $ 1,000 100%

FUENTE: Calvo Langarica Csar. ANLISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS
FINANCIEROS, p. 43
Figura 2.2.- Aplicacin del mtodo de porcentajes integrales totales en un Balance
General.

53

Ca. La Razn, S.A.
Estado de Resultados por el periodo
del 1 de enero al 31 de diciembre de 200X
(Cifras en miles de pesos)
Ventas totales $ 76,000 111%
- Rebajas, bonificaciones s/ ventas 7,600 11%
Ventas netas $ 68,400 100%
- Costo de ventas 47,880 70%
Utilidad bruta $ 20,520 30%
- Gastos de venta 8,520 13%
Gastos de administracin 9,000 13%
Utilidad de operacin $ 3,000 4%
+
Otros productos o gastos

1,104 2% -
Utilidad antes I.S.R.y P.T.U. $ 4,104 6%
I.S.R. y P.T.U. 2,104 3%
Utilidad neta $ 2,000 3%

FUENTE: Calvo Langarica Csar. ANLISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS
FINANCIEROS, p. 44
Figura 2.3.- Aplicacin del mtodo de porcentajes integrales totales en un Estado
de Resultados.

Porcentajes Integrales Parciales

Es ilimitado el nmero de aplicaciones que se le puede dar a este mtodo, ya que
cualquier concepto de los estados financieros puede quedar sujeto a la aplicacin
del mismo.

Este procedimiento puede ser aplicable a cualquier estado financiero, ya que
facilitar la comparacin de conceptos y cifras de los estados financieros de una
empresa, con los conceptos y cifras de una empresa similar, con lo cual se
pueden encontrar posibles defectos de la empresa.

54

Se pueden aplicar dos frmulas independientes de la aplicacin, ya sea parcial o
total, las cuales son las siguientes:
Frmulas

Porcientos Integrales =
Cifra Parcial
100
Cifra Base

(Porciento Integral es igual a cifra parcial sobre cifra base por cien)

Factor Constante =
100
Cada cifra Parcial
Cifra Base

(Factor Constante es igual a cien sobre cifra base por cada cifra parcial)

Las frmulas se pueden aplicar a cualquier estado financiero, sin embargo, la
primera frmula se aplica mayormente a los estados financieros que presenten
informacin por grupos o conceptos, es decir, presentan informacin global; y la
segunda frmula es ms aplicable a los estados financieros que presenten
informacin en forma analtica o pormenorizada.

2.3.2.- De Razones Simples

Este procedimiento consiste en determinar las diferentes relaciones de
dependencia que existen al comparar geomtricamente las cifras de dos o ms
conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa
determinada. (Perdomo, 2008, p. 105)

Por razn se debe entender, la diferencia aritmtica que existe entre dos cifras
que se comparan entre s. (Perdomo, 2008, p. 105).

55

Es decir, la comparacin de dos cantidades para indicar cuantas veces una de
ellas contiene a la otra. Existen dos clases de razones, las aritmticas y las
geomtricas; en las aritmticas se aplican operaciones de suma o resta, y en las
geomtricas se aplican operaciones de multiplicacin y divisin.

De acuerdo con el autor Perdomo Moreno (2008), las razones simples pueden
clasificarse de acuerdo con la Figura 2.4:

56

FUENTE: Perdomo Moreno Abraham. ANLISIS E INTERPRETACIN DE
ESTADOS FINANCIEROS, p.p. 106-107.
Figura 2.4.- Cuadro Sinptico de Razones Simples

A continuacin se presenta una breve descripcin de cada una de ellas, segn
Perdomo (2008):

Razones Financieras
Razones de Rotacin
Razones Cronolgicas
Razones simples:
Por su aplicacin
u objetivos:
Por la naturaleza
de las cifras:
Razones Estticas
Razones Dinmicas
Razones Esttico-dinmicas
Razones Dinmico-estticas
Razones de Rentabilidad
Razones de Liquidez
Razones de Actividad
Razones de Solvencia y
Endeudamiento
Razones de Produccin
Razones de Mercadotecnia
Por su significado
o lectura:

57

Sern Razones Estticas, cuando el Antecedente y Consecuente, es decir, el
numerador y denominador, emanan o proceden de estados financieros
estticos, como el Balance General;

Sern Razones Dinmicas, cundo el Antecedente y Consecuente, es decir,
numerador y denominador, emanan de un estado financiero dinmico, como el
estado de resultados.

Sern Razones Esttico-dinmicas, cuando el Antecedente corresponde a
conceptos y cifras de un estado financiero esttico y, el Consecuente emana de
conceptos y cifras de un estado dinmico.

Sern Razones Dinmico-estticas, cuando el Antecedente corresponde a un
estado financiero dinmico y, el Consecuente, corresponde a un estado
financiero esttico.

Las Razones Financieras, son aqullas que se leen en dinero, en pesos, etc.
(unidad monetaria)

Las Razones de Rotacin, son aqullas que se leen en ocasiones (nmeros de
rotaciones o vueltas al crculo comercial o industrial)

Las Razones Cronolgicas, son aqullas que se leen en das (unidad de
tiempo, es decir, pueden expresarse en das, horas, minutos, etc.)

Las Razones de Rentabilidad, son aqullas que miden la utilidad dividendos,
rditos, etc. de una empresa.

Las Razones de Liquidez, son aqullas que estudian la capacidad de pago en
efectivo o dinero de una empresa, etc.

58

Las Razones de Actividad, son aqullas que miden la eficiencia de las cuentas
por cobrar y por pagar, la eficiencia del consumo de materiales, produccin,
ventas, activos, etc.

Las Razones de Solvencia y Endeudamiento, son aqullas que miden la porcin
de activos financiados por deuda de terceros, miden asimismo, la habilidad para
cubrir intereses de la deuda y compromisos inmediatos, etc.

Las Razones de Produccin, son aqullas que miden la eficiencia del proceso
productivo; la eficiencia de la contribucin marginal, miden los costos y
capacidad de las instalaciones, etc.

Las Razones de Mercadotcnica, son aqullas que miden la eficiencia del
Departamento de Mercados y del Departamento de Publicidad de una empresa,
etc. (p.p. 106-107)

Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a
evaluacin es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc., existen dos formas para
leer cualquier razn, la primera denominada lectura positiva y la segunda lectura
negativa; en la primera, se inicia con el antecedente y se finaliza con el
consecuente; en la lectura negativa, se inicia con el consecuente y se finaliza con
el antecedente.

El procedimiento de razones simples es til para conocer los puntos dbiles de la
empresa, as como las probables anomalas que pueden existir y, en ciertos casos
como base para formular un juicio personal.

59

2.3.2.1.- Anlisis de liquidez o solvencia

Gitman (2005) asevera lo siguiente:

La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer las
obligaciones conforme se venzan. La liquidez se refiere a la solvencia de la
posicin financiera global de la empresa. Puesto que un precursor comn para
un desastre o quiebra financiera es la baja o creciente liquidez, estas razones
financieras se ven como buenos indicadores de problemas de flujo de efectivo.
Las dos medidas bsicas de liquidez son la razn del circulante y la razn
rpida.(p. 49)

La razn circulante

La frmula utilizada para esta razn es la siguiente:

Razn del circulante =
Activo circulante
Pasivo Circulante

Esta frmula es utilizada para determinar la capacidad de la empresa para el
pago, al igual para determinar el ndice de solvencia de la misma. Se puede decir
que cuanto ms alta sea la razn del circulante, se considera que la empresa es
ms lquida; lo ptimo es tener una razn de 2 a 1, es decir, que por cada $1 de
pasivo circulante, debe haber por lo menos $2 de activo circulante para cubrir las
deudas.

60

La razn rpida

De acuerdo con Gitman (2005):

La razn rpida o prueba de acido es similar a la razn circulante, excepto por
que excluye el inventario, el cual es, por lo general el activo circulante menos
liquido. La liquidez generalmente baja del inventario es resultado de dos
factores principales: 1) muchos tipos de inventarios no se pueden vender con
facilidad porque son artculos terminados parcialmente, artculos para un
propsito especial, etctera y 2) por lo comn, un inventario se vende a crdito,
es decir, se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo. La
razn rpida se calcula como sigue: (p. 49)

Razn
rpida
=
Activo circulante
Inventarios
Razn
rpida
= Activo disponible
Pasivo Circulante Pasivo Circulante

La diferencia del activo circulante y los inventarios se le conoce como activo rpido
o activo de inmediata realizacin.

Esta razn mide la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los pasivos
circulantes, es decir, el ndice de solvencia inmediata de la empresa. Se
recomienda una razn rpida de 1 o mayor, sin embargo el ndice recomendable
vara dependiendo del giro de cada empresa.

2.3.2.2.- Anlisis de Estabilidad

La finalidad de estas razones es conocer el origen de la inversin de la empresa,
cunto es el capital proveniente de los accionistas y cunto el de los acreedores,
al igual determinar las garantas que ofrecen los propietarios a los acreedores.

61

Razn de estructura de capital

La razn de capital ajeno a capital propio se calcula como sigue:

Capital ajeno a
capital propio
=
Pasivo Total
Capital Contable

Esta es una razn bsica ya que de ella se obtiene cunto es lo que representa la
inversin de los acreedores en la empresa. Entre menor sea el nivel de
endeudamiento ser ms favorable para la empresa.

Razn de Deuda a corto plazo a Capital Propio

La razn de deuda a corto plazo a capital propio se calcula con la siguiente
frmula:

Deuda a Corto Plazo
a Capital Propio
=
Pasivo a Corto Plazo
Capital Contable

Esta razn ndica cul es el endeudamiento que tiene la empresa a corto plazo.

Razn de Deuda a largo plazo a Capital Propio

La razn de deuda a largo plazo se calcular con la siguiente frmula:

Deuda a Largo Plazo
a Capital Propio
=
Pasivo a Largo Plazo
Capital Contable

Lo ptimo es una relacin no mayor de 1, es decir que el capital ajeno no sea
mayor al propio, ya que se presentara un desequilibrio y la empresa se
encontrara en peligro de que pasara a ser propiedad de personas ajenas a la
empresa.

62

Este grupo de razones indicarn cunto es el endeudamiento de la empresa, por
lo cual la razn importante es la razn de capital ajeno a capital propio ya que con
ella se puede observar el total de endeudamiento de la empresa y con las de otras
dos se encuentra el problema.

Razn de Inversin en capital

La razn de inversin en capital se calcula con la siguiente frmula:

Inversin en capital =
Activo Fijo
Capital Contable

Con esta razn se determina la relacin que hay con los bienes inmuebles de la
empresa, con el capital propio ya que es una inversin permanente y a su vez la
relacin con los prstamos a largo plazo, que regularmente se utilizan para la
adquisicin de activos fijos.

Razn de Valor Contable del Capital

La razn de capital contable a capital social se calcular con la siguiente frmula:

Valor Contable del
Capital
=
Capital Contable
Capital Social

Esta razn permite determinar cul es el rendimiento obtenido o aprovechado por
la empresa, o bien refleja como fue la administracin de la empresa, al igual se
puede determinar cunto es el valor de las acciones y el rendimiento de las
mismas. Lo ptimo en esta razn es 1 a 1.

63

2.3.2.3.- Anlisis de Rentabilidad

Gitman (2005) expone lo siguiente:

Existen muchos mtodos de rentabilidad. Como grupo, estas medidas facilitan a
los analistas la evaluacin de las utilidades de la empresa respecto de un nivel
dado en ventas, de un nivel cierto de activos o de la inversin del propietario.
Sin ganancias, una empresa no podra atraer capital externo. Los propietarios,
acreedores y la administracin, ponen mucha atencin al impulso de las
utilidades por la gran importancia que se ha dado a stas en el mercado.(p. 56)

Margen de Utilidad Bruta

El margen de utilidad bruta se calcula con la siguiente frmula:

Margen de Utilidad
Bruta
=
Ventas - Costo de Ventas
Ventas

Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus de
que la empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de
ventas habr ms margen de utilidad bruta lo que es favorable para la empresa.

Margen de Utilidad Operativa

El margen de utilidad operativa se calcula con la siguiente frmula:

Margen de Utilidad
Operativa
=
Utilidad Operativa
Ventas

64

El margen de utilidad operativa mide cada peso de venta que queda despus de
deducir los costos y gastos, impuestos y dividendos de acciones preferentes, es
decir, la utilidad operativa por cada peso de venta.
Margen de Utilidad Neta

El margen de utilidad neta se calcular con la siguiente frmula:

Margen de Utilidad
Neta
=
Utilidad disponible p/accionistas
comunes
Ventas

Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus de
todos los costos, gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes.

Utilidades por Accin

Las utilidades por accin se calcularn con la siguiente frmula:

Utilidades por accin =
Utilidades disponibles p/accionistas comunes
Nmero de acciones ordinarias en circulacin

Las utilidades por accin interesan a los accionistas actuales y prospectos as
como para la administracin de la empresa.

Rendimiento sobre activos

Para calcular el rendimiento sobre los activos (ROA) se utilizar la siguiente
frmula:

Rendimiento sobre
activos
=
Utilidad disponible p/accionistas comunes
Activos totales

65

Esta razn tambin conocida como rendimiento sobre la inversin, tiene la
finalidad de medir la efectividad de la administracin de la empresa para generar
utilidades con sus activos disponibles.

Rendimiento sobre capital

El rendimiento sobre capital (ROE) se calcular aplicando la siguiente frmula:

Rendimiento sobre
capital
=
Utilidad disponible p/accionistas comunes
Capital en acciones ordinarias

El capital en acciones ordinarias se obtendr restando el capital preferente del
total del capital contable.

El ROE mide el rendimiento sobre la inversin de los accionistas en la empresa.
En cuanto mayor ser favorable para los empresarios ya que ser atractiva la
inversin en la empresa.

2.3.2.4.- De Rotaciones

Este tipo de razones miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten
en ventas o en efectivo. Para medir la actividad de las cuentas corrientes se
encuentran varias razones como las de inventarios, las de cuentas por cobrar y las
cuentas por pagar, al igual se puede medir la eficiencia de los activos totales.

Rotacin de Inventario

Para calcular la rotacin del inventario se utilizar la siguiente frmula:

Rotacin de
inventario
=
Costo de Ventas
Inventario

66

Esta razn indica cuantas veces el inventario ha sido vendido y es restituido
durante el ao o el periodo contable. La rotacin es importante slo cuando se
realiza una comparacin con empresas del mismo giro. La rotacin ptima
depender del tipo de empresas de que se trate.

Edad promedio de Inventario

La edad promedio de inventario se calcula con la siguiente frmula:

Edad Promedio del
Inventario
=
360
Rotacin de Inventario

Se consideraron 360 das, ya que es el nmero de das del ao comercial. Esta
razn mide el nmero promedio de das de venta del inventario.

Periodo Promedio de Cobranza

Es tambin llamado periodo promedio de cuentas por cobrar, se calcular con la
siguiente frmula:

Periodo Promedio de
Cobranza
=
Cuentas por Cobrar
Promedio de ventas al da

Promedio de ventas
por da
=
Ventas anuales
360

En la rotacin de las cuentas por cobrar no se puede dar un nivel ptimo ya que
cada empresa tiene diferentes polticas de cobranza.

67

Periodo Promedio de Pago

Es tambin llamado periodo promedio de cuentas por pagar, se calcular con la
siguiente frmula:

Periodo Promedio de
Pago
=
Cuentas por Pagar
Promedio de compras al
da

Promedio de
compras por da
=
Compras anuales
360

Esta razn mide la eficiencia de la empresa para realizar sus pagos a los
proveedores.

Rotacin de Activos Totales

La rotacin de activos totales se calcular con la siguiente frmula:

Rotacin de Activos
Totales
=
Ventas
Activos Totales

Esta razn mide cuanto es la rotacin de los activos de la empresa.

2.3.3.- De Razones Estndar

Este procedimiento consiste en determinar las diferentes relaciones de
dependencia que existen al comparar geomtricamente el promedio de las cifras
de dos o ms conceptos que integran el contenido de los estados financieros.

68

Por Razn estndar se debe entender la interdependencia geomtrica del
promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas
dedicadas a la misma actividad. (Perdomo, 2008, p. 157)

Las razones estndar se pueden clasificar en internas y externas. Las razones
estndar internas son aqullas que se calcularn con datos de los estados
financieros del mismo ejercicio o de los anteriores de la misma empresa. Y las
externas son aqullas que se calcularn con los datos de los estados financieros
de empresas del mismo giro y condiciones similares.

2.4.- Mtodo de Anlisis Horizontal. Aumentos y
Disminuciones

El Mtodo de Anlisis Horizontal, tambin es llamado Dinmico, se aplica para
analizar dos estados financieros de la misma empresa a fechas distintas o
correspondientes a dos periodos o ejercicios.

Este mtodo consiste en comparar los conceptos homogneos de los estados
financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base
una diferencia positiva, negativa o neutra. (Perdomo, 2008, p. 171)

Su aplicacin puede enfocarse a cualquier estado financiero, siempre y cuando
cumpla con los siguientes requisitos:

a) Deben corresponder a la misma empresa.

b) Deben presentarse en forma comparativa.

69

c) Las normas de valuacin deben de ser las mismas para los estados
financieros que se comparan.

d) Los estados financieros dinmicos que se comparan deben
corresponder al mismo periodo o ejercicio.

e) Debe auxiliarse del estado de origen y aplicacin de recursos.

f) Su aplicacin es, generalmente, en forma mancomunada con otro
procedimiento.

g) Este procedimiento ayuda a la identificacin de las cifras comparadas
y las cifras bases, concentrndose el estudio a la variacin de las
cifras.

2.5.- Mtodo de Anlisis Histrico. Tendencias

Mtodo de Anlisis Histrico, se aplica para analizar una serie de estados
financieros de la misma empresa, a fechas o perodos distintos, se analizan
tendencias, ya sea de porcentajes, ndices o razones financieras, puede graficarse
para mejor ilustracin.

El procedimiento de tendencias sirve para tener mayor seguridad en la opinin que
se forme al estudiar la marcha de la empresa y tambin para no estar sujetos a
pocas transitorias que pueden ser buenas o malas.

Para la aplicacin de este procedimiento se deben tener presente los siguientes
requisitos:

70

a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa.

b) Las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados financieros
que se presentan.

c) Los estados financieros dinmicos que se presentan deben proporcionar
informacin correspondiente al mismo ejercicio o periodo.

d) El procedimiento de las tendencias facilita la retencin y apreciacin en la
mente de la propensin de las cifras relativas.

e) Para su aplicacin debe retomarse al pasado, haciendo uso de los estados
financieros de ejercicios anteriores, con el objeto de observar
cronolgicamente los cambios que han tenido las cifras hasta el presente.

Las frmulas a aplicar son las siguientes (Perdomo, 2008, p. 178)

Para obtener el relativo:

Cifra Comparada
100
Cifra Base

Para obtener la tendencia relativa:

-
Cifra Comparada
Cifra Base Relativa

O bien:

Cifra Comparada Cifra Base
100
Cifra Base

71

2.6.- Mtodo de Anlisis Proyectado o Estimado

Mtodo de Anlisis Proyectado o Estimado, se aplica para analizar estados
financieros pro-forma y presupuestos:

a) Procedimiento del control presupuestal

b) Procedimiento del punto de equilibrio

c) Procedimiento del control financiero Du Pont

2.6.1.- Control Presupuestal

Este procedimiento se basa sustancialmente en las razones estndar, dada la
necesidad de tener una base de comparacin que sirva como punto de partida
para posteriores previsiones. El mecanismo que ejerce el control, es el
presupuesto. El presupuesto pone en juego todas las actividades de la empresa,
estableciendo coordinacin entre los diferentes departamentos.

El presupuesto como proyecto comercial implica soluciones concretas, propsitos
inmediatos y programas realizables, como parte de las prcticas de las empresas
tcnicamente administrativas. El presupuesto es un mecanismo de control que
comprende un programa financiero, estimado para las operaciones de un periodo
futuro.

Establece un plan claramente definido, mediante el cual se obtiene la coordinacin
de las diferentes actividades de los departamentos e influye en la realizacin de
las utilidades, que es el fin preponderante en toda empresa.

72

2.6.2.- Punto de Equilibrio

Se conoce como Punto de Equilibrio al vrtice en el que se juntan las ventas y los
Gastos Totales, representa el momento en el cual no existen utilidades ni prdidas
para la Entidad; es decir que los ingresos son iguales a los gastos.

Existen varios procedimientos para determinar el punto de equilibrio, los cuales
ayudan a la Entidad en la solucin de algunos problemas que se le presenten.

a) Objetivos:

Determinar en qu momento los gastos y los ingresos son iguales

Se puede medir la eficiencia de operacin, e igualmente controlar las
cifras predeterminadas

Importante para el anlisis, la planeacin y el control de los negocios.

b) Factores determinantes:

El Volumen de Produccin; que no es sino la capacidad que tiene la
empresa de producir, a mayor volumen de produccin menor costo
unitario.

El tiempo; se puede realizar semanal, mensual, trimestral, etc. Con la
ventaja de solucionar oportunamente cualquier problema en un tiempo
corto.

Los Artculos Individuales y las lneas de Produccin; Suspensin
incremento de productos.

Los Datos Reales y los Presupuestos; Cuanto el punto de equilibrio ha
sido obtenido en los datos presupuestados, se deben elaborar estados

73

comparativos entre stos y los reales dando como resultado las
variaciones para su respectivo estudio.

c) Elementos que intervienen en su determinacin:

Los elementos que intervienen son el resultado del estudio de los gastos,
considerando que unos son constantes (fijos y regulados) y otros variables en
relacin con las ventas, con la produccin, con la administracin y con las
Finanzas.

d) Anlisis de los gastos del costo total respecto a la relacin funcional con las
ventas y la produccin.
Para el sistema de presupuesto y la determinacin del punto de equilibrio se debe
realizar un estudio de los gastos para conocer cules son fijos y cules variables,
lo cual facilita el pronstico de gastos en cada una de sus partes de acuerdo con
polticas y planes a futuro.

e) Control: Cuando se tiene un buen conocimiento de la compaa y
experiencia, las diferencias no son relevantes pero es recomendable
analizarlas para saber las causas que las originaron.

2.6.3.- Control Financiero Du Pont

El sistema de anlisis financiero Du Pont une las razones de actividad y el
margen de utilidad sobre las ventas y muestra en qu forma actan entre s estas
razones para determinar la lucratividad del activo (Weston, 1975, p. 50)

El sistema Du Pont facilita la elaboracin de un anlisis integral de las razones de
rotacin y del margen de utilidad sobre ventas, y muestra la forma en que diversas

74

razones interactan entre s para determinar la tasa de rendimiento sobre los
activos.

Cuando se usa el sistema Du Pont para el control divisional, el rendimiento se
mide a travs del ingreso en operacin o de las utilidades antes de intereses e
impuesto. Se establecen los niveles fijados como meta para el rendimiento sobre
los activos, comparando el rendimiento real con los niveles fijados como meta para
observar qu tan bien est operando cada divisin o rea de negocios.

En la siguiente figura se muestra la naturaleza del sistema de anlisis financiero
de Du Pont. En el lado derecho del esquema aparece la razn de rotacin, se
puede apreciar como el activo corriente (valores negociables, inventarios, cuentas
por cobrar y efectivo) sumado al activo fijo da la inversin total. Por otra parte las
ventas divididas por la inversin total dan la rotacin de la inversin.

En el lado izquierdo del esquema se muestra el margen de utilidad sobre las
ventas. Los gastos ms el Impuesto Sobre la Renta se restan de las ventas para
determinar las utilidades netas despus de impuestos. Las utilidades netas
divididas entre las ventas dan el margen de utilidad sobre las ventas.

Cuando la razn de rotacin del activo se multiplica por el margen de utilidad
sobre las ventas, el producto es la utilidad de la inversin total de la empresa.

En la Figura 2.5 se expone la naturaleza del sistema de anlisis financiero de Du
Pont.

75

FUENTE: Weston, J . & Brigham, E. (1975) ADMINISTRACIN FINANCIERA DE EMPRESAS, p. 51
Figura 2.5.- Sistema Du Pont de control financiero.

Utilidad sobre la inversin 6 por 100

Ganancias como
porcentaje de las
ventas, 4 por 100
Multiplicado
por
Rotacin 1.5

Ventas
$3,000,000
dividido
entre
Utilidad neta
$120,000
Inversin total
(activo)
$2,000,000
dividido
entre
Ventas
$3,000,000

Costos
totales
$2,880,000
que se resta de
Ventas
$3,000,000
Activo fijo
$1,3000,000
ms
Activo corriente (incluye
tambin pequeas
cantidades de cargos
diferidos que no se
detallan) $700,000

Costos de los
bienes
vendidos
$2,580,000

Gastos de
operacin
$90,000

Efectivo
$50,000
Valores
negociables
$150,000

Depreciacin
$100,000

Inters
$45,000

Cuentas por
cobrar
$200,000

Inventarios
$300,000

Impuestos
$80,000
Menos otros
ingresos
($15,000)

76

En resumen, en este captulo se presentaron los principales mtodos y
procedimientos de anlisis de estados financieros. Con la ayuda de estos mtodos
se tienen elementos que contribuyen a la correcta toma de decisiones y a la
identificacin de debilidades en determinados sectores de la empresa, as como
las posibles soluciones a los problemas detectados y las acciones de mejora de
los puntos fuertes de la organizacin.

77

CPITULO III.- CASO PRCTICO. ANLISIS E
INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS DE
UNA EMPRESA COMERCIALIZADORA

78

El propsito de este captulo es aplicar los principales mtodos y procedimientos
vistos en el captulo anterior, a los estados financieros de una empresa comercial,
con el fin de obtener elementos de juicio que permitan evaluar su desempeo,
identificando reas de oportunidad o de mejora financiera. Como producto de la
aplicacin del anlisis financiero se presenta un informe final de diagnstico
elaborado con base en los resultados obtenidos.

3.1.- Informacin Bsica de la Empresa Objeto de Estudio

Compaa ABC, S.A. de C.V., es una empresa dedicada a la compra-venta y
distribucin de medicamentos, material de curacin y equipo mdico. Su misin es
la de ser una empresa lder en crecimiento y rentabilidad, as como satisfacer las
necesidades de sus clientes y consumidores, contando para ello con una amplia
red de distribucin en las regiones donde tiene presencia.

A continuacin se muestran los estados financieros objeto de anlisis:

79

Compaa ABC, S.A. de C.V.
Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 2005 Y 2006
2006 2005
ACTIVO
Activo Circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo

1,949,869

1,843,662
Clientes 523,445

459,393
Otras cuentas por cobrar 276,836

228,342
Inventarios 866,679

966,199
Pagos anticipados 56,991

49,420
Total Activos Circulantes

3,673,820

3,547,016

Activos No Circulantes
Terrenos 212,760

298,295
Otras cuentas por cobrar a largo plazo 124,606

111,137
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

7,870,152

7,754,548
Crdito mercantil, neto

2,102,071

2,085,426
Otros activos 322,335

156,253
Total Activos Fijos

10,631,924

10,405,659

Total de Activos

14,305,744

13,952,675

PASIVO
Pasivo a Corto Plazo
Proveedores 579,556

602,066
Prstamos bancarios 11,139

80

12,056
Otras cuentas por pagar 321,622

363,953
Participacin de los trabajadores en las utilidades
por pagar 173,718

196,128
Impuesto sobre la renta por pagar

-

61,767
Total Pasivo a Corto Plazo

1,086,035

1,235,970

Total Pasivo a Largo Plazo
Deuda a largo plazo

1,531,242

1,595,817
Obligaciones laborales 288,594

143,171
Impuesto sobre la renta diferido

1,045,070

1,112,995
Anticipo de clientes

-

2,613
Total Pasivo a Largo Plazo

2,864,906

2,854,596

Total de Pasivos

3,950,941

4,090,566

CAPITAL CONTABLE
Capital social

3,351,929

3,351,929
Reserva Legal 628,480

624,004
Utilidades de ejercicios anteriores

8,472,813

6,879,858
Utilidad del ejercicio

1,898,736

1,597,431
Actualizacin del capital contable

1,568,890

1,256,096
Insuficiencia en la actualizacin del capital
-
5,566,045
-
3,847,209
Total Capital Contable

10,354,803

9,862,109
Total Pasivo y Capital

14,305,744

13,952,675

81

Compaa ABC, S.A. de C.V.
Estado de Resultados por los aos 2005 y 2006
2006 2005
Ventas netas 14,646,950 14,328,741
Costo de ventas 7,546,595

7,274,738

Utilidad bruta 7,100,355

7,054,003
Gastos de administracin

972,529

1,160,973
Gastos de venta 3,404,157

3,515,077

Utilidad de operacin 2,723,669

2,377,953
Resultado integral de financiamiento

19,616

46,038
Utilidad antes de ISR y PTU 2,743,285

2,423,991
Impuesto sobre la renta

683,491

642,260
Participacin de los trabajadores en las utilidades

161,058

184,300

Utilidad Neta del Ejercicio 1,898,736

1,597,431

82

3.2. Aplicacin de los Mtodos de Anlisis

Determinacin de la Solvencia

Razn del Circulante

2006 2005
3,673,820
=

3.38
3,547,016
=

2.87
1,086,035 1,235,970

Interpretacin.- La razn circulante nos muestra que la empresa en ambos aos
tuvo una alta capacidad de pago, en el 2006 fue an ms liquida, lo cual se puede
justificar con que la empresa se est endeudando menos. Por cada $3.38 de
activos circulantes la empresa debe pagar $1 de pasivos a corto plazo.

Razn rpida Prueba del cido

2006
3,673,820 - 866,679
=
2,807,141
= 2.58
1,086,035 1,086,035

2005
3,547,016 - 966,199
=
2,580,817
= 2.09
1,235,970 1,235,970

Interpretacin.- En el 2005 la empresa contaba con $2.09 para pagar sus pasivos
a corto plazo, en el 2006 incremento su capacidad de pago a $2.58 para liquidar
sus pasivos a corto plazo.

83

Determinacin de la Estabilidad

Razn de capital ajeno a capital propio

2006 2005
3,950,941
= 0.38

4,090,566
= 0.41
10,354,803

9,862,109

Interpretacin.- La empresa cuenta para 2006 $0.38 de pasivos totales por cada
$1 de capital contable, con lo cual se observa que la empresa en 2006 disminuyo
sus deudas.

Razn de Deuda a corto plazo a Capital Propio

2006 2005
1,086,035
= 0.10

1,235,970
= 0.13
10,354,803

9,862,109

Interpretacin.- La empresa cuenta con $0.10 de pasivos a corto plazo por cada
$1 de capital contable, en esta razn se observa que la empresa disminuyo sus
pasivos a corto plazo.

Razn de Deuda a largo plazo a Capital Propio

2006 2005
2,864,906
= 0.28

2,854,596
= 0.29
10,354,803

9,862,109

84

Interpretacin.- La empresa cuenta con $0.28 de pasivos a largo plazo por cada
$1 de capital contable, se observa que la empresa disminuyo pasivos a largo
plazo.

Razn de Inversin de Capital

2006 2005
8,207,518
= 0.79

8,163,980
= 0.83
10,354,803

9,862,109

Interpretacin.- La empresa tiene invertido en activos fijos el 79% de su capital
contable, esta razn disminuy con relacin al ejercicio 2005.

Razn de Valor contable del Capital

2006 2005
10,354,803
=

3.09

9,862,109
=

2.94
3,351,929

3,351,929

Interpretacin.- Por cada peso invertido se redita $3.09. Las deudas de la
empresa disminuyeron con relacin al ejercicio 2005, la empresa est cubriendo
sus deudas a corto plazo y las deudas a largo plazo incrementaron levemente. Su
capital contable est invertido en un 79% en activos fijos aun cuando disminuy se
observa que las utilidades se estn utilizando en la adquisicin de nuevas
inversiones.

85

Determinacin de la Rentabilidad

Margen de Utilidad Bruta

2006
14,646,950 - 7,546,595
=
7,100,355
= 0.48
14,646,950 14,646,950

2005
14,328,741 - 7,274,738
=
7,054,003
= 0.49
14,328,741 14,328,741

Interpretacin.- Disminuyo el margen de utilidad bruta de 49% a 48%, esto debido
a que los costos de venta para el 2006 incrementaron, por lo tanto el margen de
utilidad bruta se vio afectado.

Margen de Utilidad Operativa

2006 2005
2,723,669
= 0.19

2,377,953
=

0.17
14,646,950

14,328,741

Interpretacin.- El margen de utilidad operativa aumento en 2006 a un 19% con lo
cual se observa que por cada $1 se obtiene una utilidad operativa de 19% debido
a que aumentaron las ventas y tambin los costos, sin embargo el margen de
utilidad pudo verse incrementado con la ayuda de las ventas del 2006.

Margen de Utilidad Neta

2006 2005
1,898,736
= 0.13

1,597,431
=

0.11
14,646,950

14,328,741

86

Interpretacin.- La empresa gan un 13% de utilidad neta por cada $1 de ventas
despus de haber deducido los costos y gastos.

Rendimiento sobre Activos

2006 2005
1,898,736
= 0.18

1,597,431
= 0.15
10,631,924

10,405,659

Interpretacin.- La empresa aumento su rendimiento sobre activos a 0.18% por
cada $1 invertido.

Determinacin de Rotaciones

Rotacin de Inversiones

2006 2005
7,546,595
= 8.71 veces

7,274,738
= 7.53 veces

866,679

966,199

Interpretacin.- La empresa vendi y renov su inventario de 7.53 a 8.71 veces
debido a que aumentaron las ventas.

Edad promedio del Inventario

2006 2005

360
= 41.33 das

360
= 47.81 das

8.71

7.53

87

Interpretacin.- Se disminuyeron los das que la empresa tarda para vender su
inventario debido al aumento en las ventas, la empresa renov cada 41 das su
inventario del ejercicio 2006.

Periodo Promedio de Cobranza

2006 2005
14,646,950
= 2.53

14,328,741
= 2.58
5,793,070

5,547,980

Interpretacin.- La empresa cobra 2.53 veces sus cuentas en el 2006 esta rotacin
disminuyo con relacin a 2005.

2006 2005

360
= 142.29 das

360
= 139.53 das

2.53

2.58

Interpretacin.- A la empresa le toma 142 das cobrar una cuenta pendiente.

Periodo Promedio de Pago

2006 2005

912,317
= 1.31

978,075
= 1.29

694,490

759,580

2006 2005

360
= 274.81

360
= 279.07

1.31

1.29

Interpretacin.- La empresa renueva sus deudas 1.31 veces al ao y paga a sus
proveedores 275 das.

88

Rotacin de Activos Totales

2006 2005
14,646,950
=

1.02

14,328,741
=

1.03
14,305,744

13,952,675

Interpretacin.- La empresa rota sus activos 1.02 veces.

Se consideran admisibles los resultados obtenidos por la empresa a travs de sus
rotaciones, ya que muestran que la actividad de la empresa fue optimista.
Solvencia:

La empresa cuenta en 2006 con $2.58 de activo disponible para hacer frente o
cubrir los pasivos a corto plazo, esto muestra que la empresa actualmente tiene la
suficiencia para hacer frente a sus compromisos cuyo vencimiento es menor a un
ao.

Es recomendable aprovechar del excedente de liquidez, para realizar alguna
inversin o aprovechar descuentos financieros o descuentos por pronto pago
originados de pagos anticipados, y de esta forma reducir costos.

Estabilidad:

La empresa ha recuperado su estabilidad ya que en el ao 2005 se encontraba
endeudada en un 41%, y para el 2006 bajo a un 38%, lo cual muestra que la
empresa est liquidando sus deudas. Es recomendable que se siga operando bajo
esa lnea para que se mantenga un control sobre los pasivos por financiamiento y
no se comprometa el capital o patrimonio de los propietarios.

89

Rentabilidad

Para el ejercicio 2006 las ventas aumentaron, sin embargo se debe hacer una
evaluacin de los costos ya que se incrementaron. Dentro de los positivo una
disminucin de gastos de una ejercicio a otro, esto ayudo a que el margen de
utilidad incrementara a 13%, lo cual indica que la empresa tiene buenas ganancias
de sus ventas.

Productividad:

La empresa cuenta con un suficiente margen de das para realizar sus pagos en
comparacin con sus cobros a clientes, es decir, la rotacin de las cuentas por
pagar esta en torno a 275 das, en tanto la rotacin de las cuentas por cobrar es
de 142 das. Esto ayuda a que la empresa tenga un parmetro que le permite
recuperar la cartera de clientes y hacer frente a sus obligaciones de
financiamiento, esto hace que la empresa se vuelva ms productiva.

Se debe mantener el incremento en las ventas, ya sea ingresando a nuevos
mercados o con medios publicitarios, al igual se deben tomar medidas que
reduzcan los costos para que la utilidad no se vea afectada.

90

3.3.- Informe Final de Diagnstico

Como parte del anlisis e interpretacin de estados financieros se incluye un
modelo de informe para presentar los resultados de la aplicacin de los mtodos y
procedimientos del anlisis financiero, mismo que se presenta a continuacin:

C. DIRECTOR GENERAL DE
LA COMPAA ABC, S.A. DE C.V.
P R E S E N T E:

En cumplimiento a lo establecido en el contrato de prestacin de servicios
profesionales que tenemos celebrado para llevar a cabo el anlisis e interpretacin
de estados financieros de la Compaa ABC, S.A. de C.V., correspondiente al
ejercicio 2006, me permito presentar a su consideracin el presente informe que
muestra el resultado de los mtodos y procedimientos de anlisis financiero que
fueron aplicados para conocer el estado que guarda la empresa, detectando no
slo sus fortalezas sino tambin los puntos dbiles, mismos que constituyen
oportunidades de mejora en la administracin financiera de la organizacin a su
digno cargo.

La aplicacin de los mtodos de anlisis financiero estuvo orientada a examinar
los aspectos asociados con la rentabilidad, liquidez, solvencia, inversin y
eficiencia de la administracin financiera, de donde se derivan los siguientes
aspectos relevantes:

91

Rentabilidad.-

Por lo que se refiere a la Rentabilidad, se considera que la empresa, se encuentra
en un buen momento de rentabilidad, pues no obstante que los costos de
operacin se incrementaron de un ejercicio a otro, esta situacin no afect la
rentabilidad de la empresa; ya que, las ventas tambin experimentaron alzas
significativas que absorbieron el impacto negativo de los costos. Por lo que se
refiere al ejercicio revisado, la empresa est obteniendo utilidades al haber
recurrido al uso de capital ajeno en financiamiento de sus operaciones habituales.
No obstante los ndices satisfactorios de rentabilidad, es recomendable tomar
medidas orientadas a la reduccin de costos ya que si stos siguen
incrementndose, pueden afectar en forma adversa la rentabilidad de la empresa.

Liquidez y Solvencia

Respecto a la Liquidez y Solvencia, se observa que la empresa cuenta con
suficiente capacidad de pago. El anlisis practicado revela que no existe riesgo
financiero derivado del uso y posesin de futuros de dinero. Se pudo apreciar que
la empresa no presenta problemas en el sentido de arriesgar su capital para
solventar el financiamiento con sus proveedores y acreedores financieros, por lo
que se recomienda continuar con las polticas financieras que se tienen
implementadas a la fecha.

Estabilidad

En relacin con la Estabilidad, el estudio practicado revela una disminucin en las
deudas a largo plazo y por el contrario se advierte un ligero aumento en las
deudas a corto plazo; sin que ello afecte de manera negativa la posicin financiera
de la empresa. De este modo se pudo comprobar que la empresa tiene la
capacidad competitiva de utilizar al capital ajeno en provecho del capital propio, es

92

decir, se utiliza el financiamiento externo para generar utilidades que incrementen
el patrimonio de la empresa sin que se advierta la presencia de riesgo alguno.

El anlisis financiero practicado y los indicadores asociados a la rentabilidad,
liquidez y solvencia y estabilidad nos llevan a la conclusin de que la Compaa
ABC, S.A. de C.V., no presenta situaciones de riesgo que obliguen a un cambio
significativo en la aplicacin de sus polticas de administracin financiera.
Por ltimo, esperando que el Anlisis Financiero llevado a cabo sirva para una
adecuada toma de decisiones, quedo a su disposicin para aclarar cualquier duda
que surja al respecto.

Xalapa, Ver. 15 de Marzo de 2007.

A T E N T A M E N T E

Nombre y Firma del Contador Pblico que suscribe el Informe

93

CONCLUSIONES

94

Los directivos que tienen a su cargo la administracin de las organizaciones
se apoyan en la informacin generada por el sistema de contabilidad para tomar
decisiones de carcter econmico, para lo cual se basan en la informacin
contenida en los estados financieros, que al ser utilizada en forma estratgica
contribuye a la consecucin de los objetivos organizacionales de la empresa.

Los estados financieros tienen como objetivo principal el de proporcionar a
los usuarios internos y externos informacin relevante respecto a la situacin
financiera que guarda la empresa a una fecha determinada, as como los
resultados de operacin a una fecha especfica, revelando los cambios en el
capital contable y en la situacin financiera, con la finalidad de que dichos usuarios
satisfagan sus necesidades de informacin y tomen las decisiones que mejor
convengan a sus intereses.

La informacin contenida en los estados financieros bsicos y
complementarios debe reunir la cualidad de ser til o de utilidad, y para ello debe
satisfacer los requisitos o caractersticas de confiabilidad; veracidad,
representatividad, objetividad, verificabilidad, informacin suficiente, relevancia;
posibilidad de prediccin y confirmacin, importancia relativa, comprensibilidad y
comparabilidad.

No obstante que los estados financieros representan el resumen de las
operaciones realizadas en el pasado, su estudio y anlisis permiten establecer
guas para llevar a cabo acciones de mejora administrativa, las cuales dependen
en gran medida de que ocurran ciertas expectativas o hechos futuros que deben

95

ser tomados en cuenta en el momento de realizar el anlisis a efecto de obtener
una correcta interpretacin de los estados financieros.

Es importante reconocer que la preparacin de los estados financieros y la
aplicacin de los mtodos para su anlisis dependen en gran medida de la
naturaleza, caractersticas y necesidades de cada empresa en particular.

El anlisis e interpretacin de estados financieros es una de las actividades
ms importantes del ejercicio profesional de los Contadores Pblicos; ya que, sus
resultados redundan en beneficio no slo de la administracin financiera de la
empresa, sino tambin a favor de los intereses de todas aquellas personas
interesadas en el desempeo de las organizaciones.

El ejercicio profesional del Contador Pblico se desarrolla en un ambiente
que cada da es ms amplio e independiente, en donde su objeto de estudio son
los estados financieros bsicos y complementarios, que sirven de base no slo
para emitir el dictamen sobre la razonabilidad de las cifras contenidas en ellos,
sino tambin para obtener informacin detallada respecto a la situacin que
guarda la empresa respecto a su liquidez, capacidad de pago, endeudamiento o
apalancamiento y la rentabilidad de su desempeo.

Con base en los resultados del anlisis e interpretacin de estados
financieros los directivos de la empresa cuentan con elementos de juicio para
tomar decisiones orientadas a corregir los puntos dbiles que amenazan el
desarrollo y crecimiento futuro de la empresa, y al mismo tiempo se apoyan en los
puntos fuertes o fortalezas a efecto de alcanzar las metas y objetivos
organizacionales que aseguren la supervivencia econmica de la empresa.

El anlisis e interpretacin de la informacin financiera es una herramienta
de control y planeacin indispensable para los ejecutivos de una organizacin,

96

asimismo, es de gran utilidad para todas aquellas personas interesadas en
conocer la situacin y evolucin previsible de la empresa; ya que, a travs de la
aplicacin de mtodos especficos se evala la realidad de la situacin y
comportamiento de una entidad econmica, ms all de lo contable.
Los principales mtodos y procedimientos de anlisis de estados
financieros son el anlisis vertical que incluye la aplicacin de porcentajes
integrales, razones simples y razones estndar; el anlisis horizontal de aumentos
y disminuciones; el anlisis histrico o de tendencias; el anlisis proyectado o
estimado que comprende el control presupuestal, el punto de equilibrio y el
anlisis Du Pont.

Es recomendable que en todas las empresas, independientemente de sus
caractersticas organizacionales, se apliquen de forma peridica un anlisis
financiero a los resultados obtenidos durante determinado periodo; para que, de
esta forma se conozca su situacin financiera.

El Contador Pblico o Licenciado en Contadura, en su carcter de analista
de estados financieros, cuenta con la capacidad profesional para sugerir,
recomendar, asesorar y guiar a sus clientes en la implementacin de mejoras
administrativas que tengan por objeto corregir las debilidades o deficiencias
financieras que se hayan detectado como resultado del anlisis e interpretacin de
la informacin contenida en los estados financieros.

Se puede concluir que, la correcta y oportuna aplicacin del anlisis
financiero en una empresa, permitir tener los elementos suficientes para una
adecuada toma de decisiones, esto permitir tener una estructura financiera fuerte
y, adems crear bases slidas de crecimiento econmico.

97

FUENTES DE INFORMACIN

Besley, S. & Brigham, E. (2001) Fundamentos de Administracin Financiera
Doceava Edicin, Mxico: Editorial Mc Graw Hill.

Calvo, C. (2005) Anlisis e interpretacin de estados financieros. Undcima
Edicin. Mxico: Editorial PAC.

Gitman, J . (2003) Principios de administracin financiera. Dcima Edicin.
Mxico: Pearson Educacin.

Guajardo, G. (2004) Contabilidad Financiera. Cuarta Edicin. Mxico: Editorial
Mc Graw Hill.

Guajardo, G. (2004) Fundamentos de Contabilidad. Primera Edicin. Mxico:
Editorial Mc Graw Hill.

Instituto Mexicano de Contadores Pblicos. (2006) Cdigo de tica
Profesional. Sexta Edicin. Mxico: Instituto Mexicano de Contadores Pblicos,
A.C.

Instituto Mexicano de Contadores Pblicos. (2008) Normas de Informacin
Financiera. Tercera Edicin. Mxico: Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos, A.C.

Perdomo, A. (2008) Anlisis e interpretacin de estados financieros. Sexta
Edicin, Mxico: Editorial Cengage Learning.

98

Romero, J . (2006) Principios de Contabilidad. Tercera Edicin. Mxico:
Editorial Mc Graw Hill.

Westerfield, R. (2001) Fundamentos de Finanzas Corporativas. Quinta
Edicin, Mxico: Editorial Mc Graw Hill.

Weston, J . & Brigham, E. (1975) Administracin Financiera de Empresas
Tercera Edicin, Mxico: Editorial Interamericana.

99

NDICE DE FIGURAS

CAPTULO I.- INFORMACIN FINANCIERA Y ESTADOS FINANCIEROS
Figura 1.1.- Cuadro Sinptico de las Caractersticas Cualitativas de la Informacin
Financiera..10
Figura 1.2.- Ilustracin de la estructura de un Balance General... 23
Figura 1.3.- Estado Financiero que muestra el activo, pasivo y capital en una empresa
especfica....... 31
Figura 1.4.- Estado de Resultados en forma de reporte. 34
Figura 1.5.- Estado de Resultados en forma de cuenta...35
Figura 1.6.- Ilustracin de un Estado de Resultados36
Figura 1.7.- Estado de Variaciones en el Capital Contable..39
Figura 1.8.- Estado de Flujos de Efectivo...42

CAPTULO II.- MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
Figura 2.1.- Mtodos de Anlisis Financiero.... 50
Figura 2.2.- Aplicacin del mtodo de porcentajes integrales totales en un Balance
General... 52
Figura 2.3.- Aplicacin del mtodo de porcentajes integrales totales en un Estado de
Resultados.. 53
Figura 2.4.- Cuadro Sinptico de Razones Simples..56
Figura 2.5.- Sistema Du Pont de Control Financiero.75

100

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