Introduccin

La economa espaola suele presentarse a menudo, a principios del Siglo XXI, como modelo de
economa integrada en el conjunto de la economa mundial. El camino ha sido, sin embargo,
largo. Todo empez, bsicamente, en 1959, cuando la economa espaola emprendi un Plan
de Estabilizacin y Liberalizacin, que se considera el germen de la actual situacin de amplia
integracin econmica espaola.
Flix Varela Parache puede ser considerado, sin lugar a dudas, uno de los mayores
patrocinadores, con sus escritos y con su labor formadora, durante aos, de sucesivas
promociones de economistas, de la corriente de opinin favorable a una mayor integracin de
la economa espaola en la economa mundial.
La Integracin Econmica entre pases consta de cuatro fases claramente diferenciadas: la
formacin de un Area de Libre Comercio, la extensin de la misma a una Unin Aduanera, la
constitucin de un Mercado Comn y la etapa final de formacin de una Unin Econmica y
Monetaria.
Integracin Comercial
Espaa es un caso clarsimo de xito econmico. Se suele poner mucho nfasis en los
beneficios que le ha reportado a la economa espaola su pertenencia a la Unin Europea,
pero el proceso empez hace mucho tiempo, a finales de los aos 50, cuando Espaa empez
a aprovecharse de los beneficios de la integracin comercial y financiera, o de lo que, hoy en
da, se podra re denominar las ventajas de la globalizacin.
El ao clave fue 1959, en el que se acometi en Espaa un Plan de Estabilizacin y
Liberalizacin, bajo los auspicios del, tantas veces en los ltimos tiempos denostado, Fondo
Monetario Internacional (FMI). Anteriormente a dicho ao, y por ms de dos dcadas, los
sucesivos gobiernos del General Franco haban venido desarrollando polticas econmicas
basadas en la autarqua y en la sustitucin de importaciones. Tales polticas autrquicas
resultaron ser un fracaso total, creando importantes problemas inflacionarios en nuestro pas,
as como una economa en permanente estado de estancamiento. La Renta per Cpita de
Espaa del ao 1935 no se consigue recuperar hasta el ao 1952, y en este ao el comercio
exterior de Espaa era todava un tercio del nivel registrado en 1931.
La situacin se deterior dramticamente en el ao 1959, cuando el nivel de reservas era
prcticamente cero y Espaa no poda hacer ningn pago en moneda extranjera, ni siquiera
para pagar sus importaciones alimentarias.
El crecimiento de la economa espaola en las ltimas cuatro dcadas ha sido posible, en gran
parte, como consecuencia del proceso de liberalizacin e integracin iniciado en 1959. Proceso
que podemos dividir en cuatro fases, y que condujo a una conveniente desregulacin y des-
intervencin de la economa espaola, con la consecuente exposicin de la produccin
domstica a la competencia extranjera.
Los cuatro episodios de liberalizacin resultan ser: el primer momento de liberalizacin de
1959-66, que se inicia con el Plan de 1959; el episodio de 1970-1975, que comienza con el
Acuerdo Preferencial entre Espaa y la entonces CEE; el episodio 1977-1980 que se origina con
el comienzo de la democracia tras la muerte del General Franco; y, finalmente, la situacin
actual tras la entrada de Espaa en la Unin Europea en 1986.

La Primera Fase Liberalizadora, 1959-1966
El Plan de Liberalizacin y Estabilizacin de Julio de 1959 contena decisiones muy importantes
respecto al sector exterior de la economa espaola. En primer lugar, se acometi una
importante devaluacin que fij el tipo de cambio de la peseta con el dlar en 60 pesetas por
dlar. En segundo lugar, se elimin el sistema anterior de tipos de cambio mltiples y se
estableci un tipo nico. En tercer lugar, y seguramente ms importante an, se acometi un
plan de liberalizacin del sector exterior que afect rpidamente al 50 por ciento de las
importaciones del pas. En Junio de 1960 se aprobaron una nueva Ley Arancelaria y una nueva
Ley de Inversiones Extranjeras que permitieron mayores facilidades e incentivos para la
inversin extranjera en Espaa.
El indicador de apertura econmica de la economa espaola creci en este perodo ms de 5
puntos porcentuales, pasando del 15% en 1959 al 20,2% en 1966.
El Segundo Episodio Liberalizador
Tras aos de muy difciles negociaciones con la entonces Comunidad Econmica Europea
(CEE), Espaa finalmente firm el 29 de Junio de 1970 un Acuerdo Preferencial con la CEE,
hacindose efectivo el 1 de Octubre de aquel ao.
Mientras tanto, la segunda parte de la dcada de los 60 vena presentando importantes
problemas macroeconmicos. Alrededor de 1966, el ciclo econmico expansivo que se inicia
en 1960 empieza a perder vigor, la inflacin empieza a ser un importante problema y surgen
tensiones deficitarias en la balanza de pagos (a pesar de los importantes ingresos en concepto
de servicios, principalmente turismo, as como por remesas de emigrantes). Todo ello condujo
al Gobierno a disear en Noviembre de 1967 un nuevo programa econmico que, entre otras
cosas, incluy una segunda devaluacin de la peseta de un 16,7 por ciento.
El Acuerdo Preferencial con la CEE de 1970 incluy importantes medidas liberalizadoras del
comercio exterior, como la progresiva eliminacin de las restricciones cuantitativas al
comercio (de modo que en 1976 solamente el 5% del total de importaciones espaolas de la
CEE estaban sujetas a cuotas) e importantes reducciones arancelarias que hicieron que el 60
por ciento de las importaciones espaolas procedentes de la CEE se vieran afectadas por tales
reducciones de aranceles.
El ndice de apertura pas del 27,4% en 1970 al 30,8% en 1975 (un aumento de 3,4 puntos
porcentuales).
El Tercer Episodio Liberalizador
Coincidente con el advenimiento de la democracia en Espaa, este tercer episodio tambin
coincide con momentos de turbulencia macroeconmica que produjeron, entre otras medidas,
dos devaluaciones de la peseta - en 1976 y 1977 -, y los denominados Pactos de la Moncloa
encaminados a controlar drsticamente la inflacin en Espaa.
Por lo que se refiere al proceso de liberalizacin del sector exterior, se prosiguen las
disminuciones de aranceles y el desmantelamiento del sistema de cuotas, ayudados por dos
acontecimientos en la escena internacional. Por un lado, en 1979, Espaa firma un Acuerdo
Comercial con los pases miembros de la entonces E.F.T.A. (Asociacin Europea de Libre
Comercio). Por otra parte, en Julio de 1980, concluye exitosamente la Ronda Tokyo del G.A.T.T.
y el Gobierno espaol aprueba una reduccin arancelaria que se extiende a todos los pases
miembros del G.A.T.T..
El indicador de apertura econmica de la economa espaola pasa, en ese perodo, del 30,95
del ao 1977 al 33,8% de 1980.
La Cuarta Etapa Liberalizadora: De la entrada de Espaa en la CEE a la actualidad
La entrada de Espaa en la CEE el 1 de Enero de 1986 inicia el ltimo, y ms importante,
episodio de liberalizacin comercial de la economa espaola reciente. Los aranceles para los
productos provenientes de la actual Unin Europea se redujeron a cero y Espaa adopt el
Arancel Externo Comn para los productos provenientes de terceros pases. Ello, unido al
ambiente internacional favorable al libre comercio, propiciado por la conclusin de la Ronda
Uruguay y la creacin de la OMC, as como el diseo de polticas comerciales favorecedoras del
libre comercio, tanto por parte de la Unin Europea como por parte de Estados Unidos, ha
permitido que Espaa sea hoy en da uno de los pases con economa ms abierta de la OCDE.
El ndice de apertura econmica de Espaa ha crecido desde 1986 casi 20 puntos porcentuales,
pasando de 37,5%, el ao de la entrada en la CEE, al 56% en 1999.
Podemos decir, parafraseando a Aninat (2001) que el caso de Espaa es una caso estrella.
Otros importantes factores han contribuido al xito, entre ellos, como despus comentaremos,
la entrada de la peseta en 1989 en el Sistema Monetario Europeo y la posterior entrada de
Espaa en el Euro en 1999, pero no cabe duda de que gran parte del xito reciente de la
economa espaola se debe a su cada vez mayor integracin (medida a travs del indicador de
apertura) en la economa mundial.
Mucho se ha escrito ltimamente sobre los efectos y las consecuencias de la integracin
econmica mundial bajo el referente de una sola palabra, la Globalizacin. En particular, gran
parte de la discusin se viene centrando en los efectos que la Globalizacin provoca sobre la
convergencia entre pases ricos y pobres, as como en la distribucin de la renta dentro de los
pases.
Por lo que se refiere a la evidencia emprica, trabajos recientes presentados en De la Dehesa
(2003) parecen confirmar la presuncin terica de que la productividad, los salarios y las
rentas de muchos ciudadanos de pases pobres estn claramente convergiendo con los del
Primer Mundo.
Espaa se presenta, junto con otros muchos pases (Irlanda, Chile...), como un caso clarsimo
de lo anterior. El crecimiento de su renta per cpita, hasta los 18.000 euros actuales de
principios del Siglo XXI, ha sido impresionante, e igualmente, y obviamente, lo ha sido el
crecimiento de los salarios, tal y como se aprecia en la Tabla
1, donde se observa la clara relacin existente entre apertura econmica, output y salarios de
las tres ltimas dcadas de la economa espaola.

Integracin Monetaria
Dentro del proyecto ms amplio de unificacin europea, Espaa ha alcanzado, hoy en da, el
mayor grado posible de integracin monetaria y financiera: Espaa ha abandonado su propia
unidad monetaria y posee ahora lo que podemos denominar una moneda global, el Euro.
Tampoco fue fcil, en 1999, acceder al Euro. En 1998, hubo que cumplir los siguientes
requisitos de convergencia estipulados en el Tratado de Maastricht:
- Estabilidad de Precios: La tasa anual de inflacin no poda exceder ms del 1,5 por ciento de
la inflacin media de los tres pases con menor inflacin.
- Convergencia de Tipos de Inters: Los tipos de inters de los bonos a 10 aos no podan
exceder en ms de dos puntos porcentuales a los tipos de inters de los tres pases con menor
inflacin.
- Dos Condiciones de Sostenibilidad de la Posicin Financiera de los Gobiernos:
a) El ratio Dficit Fiscal/PIB no poda superar el 3 por ciento.
b) El ratio Deuda Pblica/PIB no poda exceder el 60 por ciento, salvo que su evolucin fuera
decreciente y acercndose al 60%.

- Estabilidad Cambiaria: Ausencias de devaluaciones y mantenimiento de los tipos de cambio
dentro de los mrgenes de fluctuacin del Mecanismo de
Cambios durante los ltimos dos aos.
Veamos brevemente las razones que subyacen a los Criterios de Convergencia. Las razones
detrs de los criterios de inflacin y de convergencia de tipos de inters son las mismas. Si dos
pases quieren tener la misma moneda, o, a los mismos efectos, si un pas quiere utilizar la
moneda de otro pas, tendrn que tener, lgicamente, los mismos tipos de inters. Teniendo
en cuenta que los tipos de inters se descomponen en los tipos de inters reales ms las tasas
de inflacin, de ello se deduce que las tasas de inflacin han de ser aproximadamente iguales.
Respecto a los criterios de sostenibilidad de la posicin financiera de los gobiernos, la razn
por la cual se exigen dficits pblicos bajos recae en la presin alcista que sobre los tipos de
inters provocaran los altos dficits pblicos en un pas, mientras que el resto de pases
estaran persiguiendo la convergencia de tipos de inters. Adems, si un pas tuviera altos
dficits pblicos ello contrarrestara los esfuerzos anti-inflacionarios de los dems pases, pues
tales dficits fiscales en ese pas tenderan a provocar un dficit de balanza de pagos global en
toda la euro-zona, que presionaran al euro a la baja y que tenderan a provocar ms inflacin
en la zona.
Del mismo modo, la exigencia de que los ratios Deuda Pblica/PIB no excedan un cierto lmite
radica en el hecho de que, si los ratios fueran altos, los altos pagos por intereses podran
producir, a su vez, subsecuentes altos dficits fiscales en esos pases.
Respecto a los valores exactos del 3 y del 60 por ciento, se podran haber elegido otros valores
para los Criterios de Maastricht, pero, en todo caso, dentro de una poltica de contencin de la
inflacin, esos mismos valores se deberan haber fijado a niveles ms bien bajos .
La razn de ser del quinto criterio de Maastricht, el relativo a la estabilidad del tipo de cambio,
radica en el deseo de evitar devaluaciones de ltima hora, por parte de los pases miembros,
quienes, beneficindose de tales devaluaciones competitivas, perjudicaran a los restantes
pases miembros del euro.
Durante la dcada de los 90, Espaa realiz grandes esfuerzos para conseguir la necesaria
convergencia en inflacin. El objetivo de inflacin se consigui en 1998 tras una serie de
acontecimientos, entre los que cabe destacar la entrada, en 1989, de la peseta en el Sistema
Monetario Europeo por cierto con una benefactora apreciacin de la peseta frente al Marco
Alemn, al fijarse el tipo de cambio en 65 Pesetas por Marco. Igualmente, hay que destacar en
la lucha contra la inflacin de los aos 90, la importante poltica monetaria restrictiva
ejecutada durante toda la dcada, as como su conjuncin con una poltica fiscal restrictiva a
finales de los 90.
Cules son los aspectos positivos y los negativos del Euro para un pas como Espaa?
El primero, y ms obvio, ha resultado ser la eliminacin de las recurrentes crisis cambiarias y
de balanza de pagos que Espaa vino sufriendo desde 1959, tras la incorporacin al FMI, con la
consiguiente devaluacin de la peseta, mencionada anteriormente. Al no contar ya con una
moneda propia, desaparece, por tanto, cualquier posibilidad de devaluacin, y, por otra parte,
igualmente desaparecen las perniciosas salidas de capital que, usualmente, surgen previas a
toda devaluacin.
Otra clarsima ventaja, mencionada ms arriba, ha sido la del logro de la convergencia en tasas
de inflacin y en tipos de inters, con el resto de los pases de la Eurozona, en particular con
Alemania, pas ancla del anterior Sistema Monetario Europeo y que, todava hoy, puede
considerarse en el contexto del Euro. La Tabla 2 muestra, a continuacin, el importante
proceso de convergencia en inflacin y tipos de inters que ha tenido lugar, en las dos ltimas
dcadas, entre Espaa y Alemania:


El advenimiento del euro consigui, por tanto, eliminar prcticamente el diferencial de riesgo-
pas de Espaa frente al resto de los pases de la Eurozona. Tal acontecimiento ha resultado ser
crucial a la hora de explicar, en una gran parte, la importante bajada en los tipos de inters en
Espaa, que se observa en la Tabla 2, y que contina todava ms a principios de la dcada del
2000, explicando, en parte, el consiguiente boom econmico reciente en nuestro pas.
En relacin con la temtica fiscal, la tremenda bajada de tipos de inters ha propiciado una
clara ventaja a Espaa a la hora de provocar la reduccin del dficit fiscal, pues al disminuir, de
manera importante, el servicio de la deuda pblica, ello ha contribuido a hacer ms llevadero
en nuestro pas el ajuste entre ingresos y gastos del Sector Pblico.
El esfuerzo de ajuste fiscal se observa, a continuacin, en la Tabla 3, donde, de nuevo,
aparecen los datos referidos a Alemania, a efectos comparativos.

Otra clara ventaja del euro, a veces no tenida demasiada en cuenta, aunque cada vez ms, si
comparamos nuestra situacin con la muchos pases emergentes, es la eliminacin de lo que
se ha venido en llamar el pecado original que acucia a pases emergentes, pero del cual
Espaa ha quedado prcticamente inmune, a partir de la incorporacin al Euro en 1999. El
problema del pecado original se refiere a los problemas en los que suele incurrir un pas
emergente o perifrico a la hora de financiar sus dficits por cuenta corriente en los mercados
internacionales, por el mero hecho de no disponer, como moneda nacional, de una moneda
internacional de reserva, solvente y fiable, como pueden ser el dlar USA, el yen o el euro.
Como consecuencia de ello, los pases emergentes encuentran grandes dificultades a la hora
de poder financiar sus dficits, en comparacin con las facilidades financieras que, por el mero
hecho de ser pases emisores del dlar, del euro y del yen, encuentran los pases centrales del
sistema. No habra que remontarse muy atrs, para encontrar la ltima vez que Espaa se
encontr en tal situacin. Corra el ao 1992 y Espaa no pudo, entonces, encontrar
financiacin para un dficit por cuenta corriente del orden del 3% respecto al PIB, mientras
que, a comienzos de la dcada del 2000, estando el desequilibrio externo espaol en una
situacin muy similar, Espaa no est encontrando grandes problema para encontrar la
necesaria financiacin, gracias al euro.
Adems, y como ltima ventaja a resaltar, aparte de las ya mencionadas sobre la estabilidad
de precios y los bajos tipos de inters, la entrada de Espaa en el euro ha reforzado, todava
ms, el importante y creciente proceso de integracin comercial espaola, mencionado en el
primer apartado de este trabajo. Ello como consecuencia, en parte, de los importantes ahorros
en costes de transaccin que la llegada del euro ha reportado respecto al comercio
intracomunitario con una serie de pases que ya estaban, entre s, altamente integrados.
En relacin con los costes del Euro para Espaa, nuestro pas ha perdido, ciertamente y
lgicamente, soberana econmica al renunciar a las polticas monetaria y de tipo de cambio,
como herramientas de la poltica econmica. La literatura econmica sobre los choques
asimtricos resalta muy bien los problemas que podra afrontar nuestro pas a la hora de
afrontar un acontecimiento econmico que afecte nica y particularmente a Espaa, sin poder
acudir a esas dos herramientas de poltica. En todo caso, este problema de prdida de
soberana econmica conviene matizarlo recordando los grandes beneficios, mencionados ms
arriba, del logro del control de la inflacin en nuestro pas, as como de la convergencia en
tipos de inters con la Eurozona. Adems, y en relacin con la posibilidad de los mencionados
choque asimtricos para nuestro pas, no hay que olvidar el importante papel que la poltica
fiscal espaola podra jugar para contrarrestar los choques desfavorables, as como resaltar
tambin la existencia de los importantes fondos europeos de Desarrollo Regional y de
Cohesin que, en el transcurso de los ltimos tiempos, han resultado ser tan beneficiosos para
nuestro pas a la hora de lograr la deseada convergencia real con Europa.
Por otra parte, conviene tambin mencionar la existencia de otra amplia literatura econmica
que reconoce limitaciones importantes al uso nacional de las mencionadas polticas monetaria
y de tipo de cambio. Con respecto a esta ltima, existe cierto consenso en que muchas veces
una devaluacin puede acabar generando una mayor inflacin en el pas que pretenda con
ella el logro de una mejora en su competitividad de cara a la correccin de sus problemas de
balanza de pagos. Ello podra implicar que en el futuro, ms o menos inmediato, la economa
espaola deber, claramente, solucionar su actual problema de falta de competitividad ya sea
a travs de la contencin salarial, utilizada con profusin en los ltimos aos, o a travs de
incrementos en la productividad.
Conclusiones: De la Autarqua al Euro.
Este artculo ha presentado, de una manera sucinta pero a la vez completa, el interesante caso
de Espaa en el contexto de lo que actualmente se ha venido en denominar el proceso de
Globalizacin Econmica. Espaa ha pasado, en algo ms de ocho lustros (poco menos de dos
generaciones!), de ser un pas profundamente autrquico a ser uno de los pases de la OCDE
ms abiertos. En el aspecto monetario y cambiario, igualmente, Espaa ha pasado a formar
parte de un rea monetaria como la del euro, que implicara el grado mximo de integracin
econmica entre pases y, para nuestro pas, el uso de lo que podra llamarse una moneda
global el euro.
La economa espaola podemos entenderla, por otra parte, a principios del Siglo XXI, como
una economa meramente regional, plenamente integrada en la economa europea, cuyo reto
ms importante probablemente habr de plantearse, en el futuro, en trminos de la relacin
con los Estados Unidos de Amrica, de tal modo que gran parte del xito o fracaso relativo
entre ambos bloques econmicos depender de la evolucin de la productividad a ambos
lados del Atlntico.