23 Jueves 3 de julio del 2014 GESTIN

BANCO DE DATOS
Fijarn lmites a operaciones
de los bancos de inversin
El crecimiento de la economa
y las empresas locales en los
ltimos aos ha atrado a ca-
da vez ms bancos de inver-
sin, que ven una oportuni-
dad para expandir sus nego-
cios en el mercado peruano.
Segn la Superintenden-
cia de Banca, Seguros y AFP
(SBS), para una adecuada su-
pervisin de estos bancos es
necesario emitir una norma
que incluya aspectos tales co-
mo su objeto social, constitu-
cin y autorizacin de fun-
cionamiento, operaciones
permitidas, medidas pru-
denciales aplicables, entre
otros.
Por ello, present un pro-
yecto de reglamento de ban-
cos de inversin, en el que in-
corpora algunos lmites a sus
operaciones en el mercado
local.
As, plantea para la inver-
sin en bienes muebles e in-
muebles, un lmite equiva-
lente al 75% del patrimonio
efectivo del banco.
Adems, la posicin global
de sobreventa en moneda ex-
SBS pondr topes a inver-
sin de estos bancos en bie-
nes muebles e inmuebles,
as como a sus operaciones
en el mercado de cambios.
OMARMANRIQUEP.
omanrique@diariogestion.com.pe
FUENTE: BCR
(En mlls.de US$)
0
3,000
6,000
9,000
12,000
15,000
18,000
Jun. May. Abr. Mar.
2014
Feb. Ene.
Ricardo Barrera
ANALISTADEINTLIGOSAB(INTERCORP)
Dada la reciente adquisicin de Lafarge Cementos (LC)
en Ecuador por parte de Unacem, es conveniente analizar
el desempeo de la empresa. En el primer trimestre, el
crecimiento del sector construccin alcanz 5.3%, im-
pulsado principalmente por la construccin de viviendas,
centros comerciales y obras de infraestructura vial y de
saneamiento. Por otro lado, segn Asocem, el despacho
local de cemento avanz 0.1% entre enero y abril. Si des-
componemos dicha cifra podemos observar que los des-
pachos locales en la zona central del pas aumentaron
0.8% en el primer trimestre y la produccin de cemento
de Unacem retrocedi 0.2% en el mismo periodo.
Esto nos indica una desaceleracin del sector y una me-
nor demanda por materiales de construccin. Estimamos
que este ciclo de moderacin revertir su tendencia a me-
dida que los grandes proyectos de infraestructura en Li-
ma comiencen a ejecutarse y que esto venga acompaado
de ms inversin privada.
Unacem culmin el ao pasado con la ampliacin de su
planta de cemento en Atocongo, con miras a abastecer el
incremento de la demanda en el periodo 2015-2019 (hoy
cuenta con una capacidad instalada de 7.6 millones TM
de cemento y 6.7 millones TM de clinker).
Costos
Por el lado de costos, la empresa descontinu sus impor-
taciones de clinker, lo que favorecer sus mrgenes.
La adquisicin de Lafarge es positiva para la empresa
en la medida en que ayudar a diversicar geogrca-
mente los ingresos de la rma (LC presenta, adems, me-
jores mrgenes). Adems, Lafarge cuenta con una parti-
cipacin de mercado cercana al 23% y el mercado ecua-
toriano viene avanzando de forma slida en los ltimos
aos (alza de 9% en el 2013).
Unacem y la
compra de Lafarge
en Ecuador
COLUMNA
PROYECTO DE NORMA
tranjera de los bancos de in-
versin (diferencia entre
sus pasivos y activos en d-
lares) no podr ser mayor al
100% de su patrimonio
efectivo.
La sobrecompra de dla-
res por parte de estas insti-
tuciones, tampoco podr
exceder el 100% de su pa-
trimonio, segn la propues-
ta del supervisor.
Asimismo, la adquisi-
cin de productos finan-
cieros derivados de mone-
da extranjera (como ope-
raciones con dlares a fu-
turo o forward) deber
cumplir diariamente con
el lmite establecido en re-
glamento para la adminis-
tracin del riesgo cambia-
rio de la SBS.
Los bancos de inversin
debern contar con una
gestin integral de riesgos
adecuada a la complejidad
de sus operaciones y servi-
cios, segn el proyecto de
norma.
Este proceso est disea-
do para identicar poten-
ciales eventos que pueden
afectar al banco de inver-
sin, a n de que pueda ges-
tionarlos de acuerdo con su
apetito por riesgo y proveer
una seguridad razonable en
el logro de sus objetivos, se-
ala la superintendencia.
Mercado. En nuestro pas,
los bancos de inversin rea-
lizan principalmente aseso-
ra y estructuracin de emi-
siones de bonos y acciones.
Adems, asesoran a las em-
presas en fusiones y adqui-
siciones (M&A) y efectan
operaciones en el mercado
cambiario.
EL DATO
NEGOCIACIN DE DLARES EN MERCADO CAMBIARIO