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UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA DE HONDURAS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS
POSTGRADO DE LA FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS
MAESTRA DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS
PROMOCIN XL



FINANZAS INTERNACIONALES
MAE. Roberto Enrique Chang Lopez

Anlisis de la Cuenta Corriente

Presentado por:
Marbel Xiomara Nieto
Reyna Yanai Meza
Cristian Fabricio Casco
Carlos Roberto Larios



28 de octubre del 2013
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INDICE

I. Introduccin...3

II. Resumen ejecutivo.4

III. Anlisis de la cuenta corriente...5

3.1. Balanza de bienes....5

3.2.Balanza de servicios....6

3.3.Balanza de renta..7

3.4.Balanza de transferencias....8

3.5.Balanza de cuenta corriente.....9

IV. Conclusiones.9

V. Recomendaciones.10

VI. Bibliografa...10










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I. INTRODUCCIN

El presente informe presenta un anlisis detallado de la cuenta corriente de la balanza de
pagos del pas de Honduras para el periodo comprendido de 2009 al 2012. Se describe los
movimientos en cada uno de sus cuentas y se analiz cuales fueron las que ms influyeron
en dicho anlisis.
Para el trabajo, se aplic un enfoque de variaciones y promedios en cada uno de los
periodos de anlisis, para observar sus varianzas y, lograr concluir, si hubo dficit o
supervit en cada uno de las balanzas que integran la cuenta corriente para sus respectivos
periodos.















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II. RESUMEN EJECUTIVO
La cuenta corriente es la principal cuenta en la balanza de pagos, ya que cuenta con las
mayores aportaciones como ser las exportaciones e importaciones en bienes y servicios,
renta y transferencias.

En la balanza de bienes se observa para el periodo analizado un crecimiento en las
exportaciones (14.4%) y de las importaciones (16.9%), demandando una gran cantidad de
mercadera en general y de transformacin. Siendo las importaciones mayores que las
exportaciones se gener un dficit en la balanza de bienes en los 4 aos de anlisis.
En la balanza de servicios se observa un crecimiento en sus ingresos (3%) y sus costos
(3%), demandando una gran cantidad de servicios de transporte y viaje. Siendo los costos
ms altos que los ingresos se gener un dficit en balanza de servicios en los 4 aos de
anlisis.
En la balanza de renta se observa una variacin irregular en los ingresos por intereses y
otras rentas en el ao 2010, pero se estabiliza en los aos 2011 y 2012. Presenta un dficit
en la balanza, ya que los pagos que se realizan por los prstamos adquiridos es mayor que
los ingresos por intereses que recibe por las inversiones en bonos y pagars
En la balanza de transferencia se genera un supervit por las remesas familiares que viven
en el exterior y las salidas son pocas, es la nica cuenta que genera una ganancia en la
cuenta corriente y sirve como fuente de financiamiento en su dficit.
Se recomienda mejorar las balanzas que presentan dficit, para contrarrestar los efectos
negativos que estas generan.




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III. ANLISIS DE LA CUENTA CORRIENTE

3.1. Balanza de Bienes
Aos 2009 2010 2011 2012
BALANZA DE BIENES (Millones de US$) -2,545.0 -2,642.6 -3,149.1 -3,100.3
Exportaciones 4,826.8 6,264.4 7,977.0 8,273.7
Mercancas Generales 2,295.8 2,734.8 3,866.4 4,281.4
Bienes para Transformacin 2,451.3 3,432.1 3,999.2 3,864.4
Otros Bienes 79.7 97.5 111.4 127.9
Importaciones 7,371.8 8,907.0 11,126.1 11,374.0
Mercancas Generales 5,845.2 6,605.7 8,355.9 8,698.0
Bienes para Transformacin 1,526.2 2,300.7 2,768.5 2,673.4
Otros Bienes 0.5 0.6 1.6 2.6

Fuente: Banco Central de Honduras

En relacin a los aos analizados, se observa un aumento de las exportaciones equivalente a
una tasa de crecimiento del 14.4% en el periodo 2009 al 2012. Esto debido al aumento de
las ventas externas de mercancas generales con un crecimiento de 16.9% para el periodo
en anlisis y de los bienes para transformacin con 12% de crecimiento. Los productos que
contribuyeron a este aumento en las exportaciones fueron el caf, banano, aceite de palma,
camarn cultivado, puros y cigarros, etc. Teniendo al caf y banano como los productos
con mayor participacin con un 31% y 11% respectivamente con relacin al total de bienes
exportados.
Por otro lado, las importaciones de bienes aument 11.5% en relacin a los 4 aos. Esto
debido al aumento que reflejo compras de mercancas generales que mostraron un
crecimiento de 10.5% y bienes para transformacin con un crecimiento de 15%, en su
mayora por la adquisicin de productos minerales como combustible y lubricantes y otros
productos minerales, maquinas, aparatos y materiales elctricos, as como productos de
industrias qumicas y convexas para ambos bienes. Estos valores se ven influenciados en su
mayora por la inversin de proyectos en energa renovable, en la cual demandan
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bsicamente de bienes de capital y materiales de construccin. Se destacan tambin los
bienes de consumo como productos industrias alimenticias y productos del reino vegetal
que representan un 14% de participacin del total de bienes importados.
Al finalizar los aos del periodo 2009 -2012 se mostr un dficit en la balanza de bienes
para cada ao en anlisis, teniendo un crecimiento deficitario de 5% para el periodo, ya que
las importaciones fueron ms altas que las exportaciones.
3.2. Balanza de Servicios
Aos 2009 2010 2011 2012
BALANZA DE SERVICIOS (Millones US$) -18.2 -193.3 -423.2 -446.0
Ingresos 945.8 975.6 1,023.0 1,066.3
Transporte 61.3 56.9 79.6 78.9
Viajes 615.9 625.5 636.7 660.7
Otros Servicios 268.6 293.1 306.7 326.8
Gastos 963.9 1,168.9 1,446.2 1,512.3
Transporte 463.2 587.6 796.4 819.3
Viajes 296.0 320.7 354.4 378.3
Otros Servicios 204.7 260.5 295.4 314.8
BALANZA DE BIENES Y SERVICIOS -2,563.2 -2,835.9 -3,572.3 -3,546.4

Fuente: Banco Central de Honduras

Las transacciones de servicio en Honduras con el resto del mundo gener un incremento en
sus ingresos en un 3% para el periodo de 2009-2012, siendo el rubro de viajes (turismo) el
que aport ms del total de ingresos de divisas con una variacin promedio de 2.4% en el
periodo de anlisis. Le siguen otros servicios con mayor aportacin el servicio de
comunicaciones con un promedio de US$.162.6 millones en cada ao de anlisis y
transporte siendo el rubro martimo el ms importante.
Los gastos en los bienes de servicio reflejaron un aumento leve de 3% en el periodo de
anlisis, siendo el rubro del transporte el que ms egresos gener en promedio US$.666.0
millones, no hubo mucha variacin en el periodo 2011-2012, seguidos por viajes y otros
servicios.
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Se observa un dficit en la balanza de servicios para el periodo en anlisis ya que los gastos
superaron a los ingresos, destacando los periodos de 2009-2010, ya que hubo una variacin
deficitaria del 964.7% y 2010-2011 de 118.9%.
3.3. Balanza de Renta
Aos 2009 2010 2011 2012
BALANZA DE RENTA (Millones de US$) -632.3 -727.9 -973.7 -1,275.1
Ingresos 71.8 53.6 58.6 80.3
Intereses 62.3 44.8 45.6 51.8
Otra Renta 9.5 8.7 13.0 28.5
Pagos 704.1 781.4 1,032.3 1,355.5
Intereses 75.3 73.5 89.6 98.7
Inversin Directa 601.7 680.6 909.7 1,220.3
Otra Renta 27.2 27.3 33.0 36.4
Balanza de bienes, servicios y renta -3,195.4 -3,563.8 -4,545.9 -4,821.5

Fuente: Banco Central de Honduras

Los ingresos obtenidos en la balanza de renta por concepto de intereses de bonos y pagars
y otra inversin generados por moneda y depsitos, tuvieron un movimiento irregular ao
con ao para el periodo de 2009-2012, sus variaciones en el 2009 al 2010 fue de 25.4%
teniendo una reduccin de US$.18.2 millones y un pequeo aumento en el ao 2010 al
2011 de 9.5% teniendo un aumento de US$.5.0 millones, ya para el ao 2012 se genera un
incremento de US$.21.7 millones. Se genera un ingreso adicional por otras rentas por
remuneracin de empleados.
Por otro lado, los dbitos o egresos generados en la balanza de renta mostraron un
crecimiento de 17.8% para el periodo en anlisis, contribuyendo ms el rubro de inversin
directa como efecto de la salida de utilidades y dividendos reinvertidos y no distribuidos
con un promedio de US$.853.0 millones para el periodo en anlisis, seguidos de intereses
pagados por obligaciones varios por prstamos que representa en promedio US$.84.3
millones y otras rentas con un promedio de US$.31.0 millones.
El comportamiento reflejado en los egresos dej como resultado un dficit en la balanza de
renta para el periodo 2009-2012 con un saldo deficitario al final del ao 2012 de
US$.1,275.1 millones.
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3.4. Balanza de Transferencias
Aos 2009 2010 2011 2012
BALANZA DE TRANSFERENCIAS
(Millones de US$) 2,638.0 2,881.7 3,137.7 3,234.6
d.c. Ingreso por Remesas Familiares 2,467.9 2,609.2 2,797.6 2,891.8

Fuente: Banco Central de Honduras

Los ingresos obtenidos por remesas familiares mostraron un crecimiento del 5% para el
periodo en anlisis, siendo el rubro que ms aporta en la balanza de transferencia el ingreso
de remesas de trabajadores con un promedio de US$.2,691.6 millones que representa el
90.5% de participacin del total de la balanza de transferencia, mostrando un crecimiento
de 4.0% para el periodo 2009-2012. El resto es la aportacin realizada por el sector privado.
Los ingresos por otras transferencias como las donaciones o ayuda econmica de otros
pases representaron en promedio US$.186.5 millones. Siendo este ingreso la principal
fuente de financiamiento.
Las salidas de transferencia alcanzaron un promedio de US$.64.0 millones, por concepto de
seguros de fletes. Es la nica cuenta en la balanza de cuenta corriente que representa un
supervit.

3.5. Total Cuentas Corrientes
Aos 2009 2010 2011
p
2012
p

BALANZA DE BIENES Y SERVICIOS -2,563.2 -2,835.9 -3,572.3 -3,546.4
BALANZA DE RENTA -632.3 -727.9 -973.7 -1,275.1
BALANZA DE TRANSFERENCIAS 2,638.0 2,881.7 3,137.7 3,234.6
CUENTA CORRIENTE -557.4 -682.1 -1,408.3 -1,586.9

Fuente: Banco Central de Honduras

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La cuenta corriente en la balanza de pagos present un dficit para los 4 aos en anlisis,
mostrando una variacin en su dficit de 22.4% para el periodo 2009-2010, 106.5% para el
periodo 2010-2011 y 12.7% para el periodo 2011-2012. La balanza que ms impact
negativamente en la cuenta corriente fue la de bienes y servicios, y la balanza que aport
positivamente fue la de transferencias que se observa en la tabla. Vemos un crecimiento
deficitario en la cuenta corriente para el periodo de anlisis de 30%, lo que pude generar
problemas en la economa del pas.


IV. CONCLUSIONES

1. En la balanza de bienes se observa para el periodo analizado un crecimiento en las
exportaciones (14.4%) y de las importaciones (16.9%), demandando una gran
cantidad de mercadera en general y de transformacin. Siendo las importaciones
mayores que las exportaciones se gener un dficit en la balanza de bienes en los 4
aos de anlisis.

2. En la balanza de servicios se observa un crecimiento en sus ingresos (3%) y sus
costos (3%), demando gran cantidad de servicios de transporte y viaje. Siendo los
costos ms altos que los ingresos se gener un dficit en balanza de servicios en los
4 aos de anlisis.

3. En la balanza de renta se observa una variacin irregular en los ingresos por
intereses y otras rentas en el ao 2010, pero se estabiliza en los aos 2011 y 2012.
Los pagos en la balanza de renta se deben a los abonos a prstamos de la deuda,
siendo los pagos de renta mayores a los ingresos se genera un dficit para los 4 aos
en anlisis.

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4. En la balanza de transferencia se genera un supervit por las remesas familiares que
viven en el exterior y las salidas son pocas, es la nica cuenta que genera una
ganancia en la cuenta corriente y sirve como fuente de financiamiento en su dficit.

5. La cuenta corriente para el periodo en anlisis, presenta un dficit en sus 4 aos,
esto debido a que la cuenta que provoc este deterioro fue la balanza de bienes y
servicios, reflejado en la importacin de ms bienes, denotando un pas consumista.


V .RECOMENDACIONES
1. Se debe revisar las cuentas que presentan dficit en sus balanzas como la balanza de
bienes y servicios, ya que las importaciones sobrepasan a las exportaciones.

2. Se debe desarrollar la balanza de servicios en aspectos relacionados con el turismo,
para generar ms divisas que ayuden a reducir el dficit mostrado.

3. La balanza de renta debe mejorar incrementando las inversiones en el extranjero en
bonos y pagars, para contrarrestar el dficit previsto.

4. Analizar el dficit de la cuenta corriente para poder aplicar las polticas necesarias
para acortar la brecha econmica.






VI BIBLIOGRAFIA

Publicaciones del Banco Central de Honduras