TITULO I

LOS VALORES DE LAS EMPRESAS EN CONCURSO

Artculo 1 DEFINICION

Los Valores de Empresas en Concurso representan los derechos de crdito de los acreedores de personas naturales o
jurdicas, sociedades conyugales y sucesiones indivisas, sometidas a los procedimientos concursales previstos en la Ley
General del Sistema Concursal que hubieren sido reconocidos por las autoridades administrativas competentes dentro de
los procedimientos concursales respectivos.

La incorporacin de tales derechos en ttulos valores no modifica el rgimen vigente relativo a las prelaciones, acreencias
y garantas incorporadas en dichos ttulos valores, al interior de un procedimiento concursal.


Artculo 2 CREACION DE LOS VALORES DE LAS EMPRESAS EN CONCURSO

2.1. Los Valores de Empresas en Concurso se crean conforme a los trminos y condiciones establecidas en la resolucin
administrativa de reconocimiento de crditos emitida por la respectiva autoridad administrativa.

2.2. Los acreedores de un deudor sometido a concurso tienen el derecho de incorporar en ttulos valores sus derechos de
crdito que cuenten con la respectiva resolucin de reconocimiento.

2.3. La representacin de los derechos de crdito del acreedor, en ttulos valores, no se encuentra condicionada a la
decisin que sobre el particular adopte el deudor o sus rganos de administracin o decisin.

2.4. El deudor, su Gerente General, o quien haga sus veces, deber crear y emitir los Valores de Empresas en Concurso,
bajo responsabilidad, ante el requerimiento de cualquier acreedor con derechos de crdito reconocidos por la autoridad
administrativa competente.

2.5. El deudor, su Gerente General, o quien haga sus veces, que no accediera a la solicitud de creacin de los Valores de
Empresas en Concurso por los acreedores, ser pasible de sancin administrativa conforme a las normas sobre la
materia.


Artculo 3 EMISORES DE LOS VALORES DE EMPRESAS EN CONCURSO

3.1. Los Valores de Empresas en Concurso slo pueden emitirse una vez efectuado el reconocimiento de crditos, al
margen del estado en el que se encuentre el procedimiento concursal.

3.2. Emitidos los Valores de Empresas en Concurso el deudor, su Gerente General o quien haga sus veces, entrega al
acreedor un nico ttulo valor que representa el derecho de crdito del acreedor que hubiere sido materia de
reconocimiento dentro del procedimiento concursal respectivo.

3.3. La validez de la emisin de los Valores de Empresas en Concurso se encuentra supeditada a la certificacin de los
mismos por parte del funcionario autorizado por la comisin de procedimientos concursales encargada de la tramitacin
del respectivo procedimiento, en el que se emite la resolucin de reconocimiento de crditos, quien debe dar fe respecto
de los derechos de crdito contenidos en el ttulo. El trmite de certificacin de ttulo es de responsabilidad del acreedor.

3.4. En ningn supuesto los Valores de Empresas en Concurso pueden emitirse de norma tal que califiquen como valores
mobiliarios, acorde con lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y dems disposiciones sobre la materia.


Artculo 4 CARACTERISTICAS DE LOS VALORES DE LAS EMPRESAS EN CONCURSO

a) Representan la integridad del derecho de crdito reconocido a un acreedor individual en el procedimiento concursal.

b) Son indivisibles.

c) Pueden emitirse en clases diferenciadas. Cada clase representa derechos de crdito que se encuentran dentro de un
determinado orden de preferencia en el pago, acorde con la Ley General del Sistema Concursal.


d) Conceden el ejercicio de los derechos de los acreedores ante la Junta de Acreedores siempre y cuando hubiere un
reconocimiento expreso de los mismos en el procedimiento concursal respectivo.

e) No pueden contener crditos contingentes o cuyo reconocimiento sea objeto de impugnacin en la va administrativa o
jurisdiccional.

f) La garanta o gravamen establecido a favor de un determinado crdito no se perjudica con la emisin de los Ttulos
Valores de Empresas en Concurso, mantenindose las mismas condiciones bajo las cuales fueron establecidas.


Artculo 5 CONTENIDO DE LOS VALORES DE LAS EMPRESAS EN CONCURSO


Los Valores de Empresas en Concurso debern expresar cuando menos:

a) La denominacin de Valor de Empresa en Concurso;

b) Los datos relativos al deudor, direccin, razn social, registro nico de contribuyente, nombre y documento nacional
de identidad de ser el caso.

c) Los datos relativos al acreedor, direccin, razn social, registro nico de contribuyente, nombre y documento nacional
de identidad de ser el caso.

d) El monto de los derechos de crdito incorporados en el ttulo.

e) El origen del crdito.

f) El orden de preferencia del crdito.

g) Las garantas que favorezcan al crdito, de ser el caso.

h) El nmero del valor y la clase respectiva, de ser el caso.

i) La indicacin del lugar y fecha de su emisin.

j) La firma del deudor o de su Gerente General.

k) El nmero del expediente administrativo y de la resolucin de reconocimiento de crditos.

l) La certificacin de la autoridad administrativa que efecto el reconocimiento del crdito.


Artculo 6 DERECHOS DE CREDITO CON GARANTIA O GRAVAMES

Las garantas o gravmenes que respalden el derecho de crdito representado en los Valores de Empresas en Concurso
no se perjudican con su emisin.

En tales supuestos el acreedor luego de emitido un ttulo valor que contenga dichos derechos debe comunicar al registro
respectivo, acerca de su emisin y caractersticas.

La inscripcin en el registro respectivo bastar para que los titulares de los Valores de Empresas en Concurso se
constituyan en titulares de la garanta o gravamen correspondiente.


Artculo 7 Formas de representacin y transferencia de los Valores de Empresas en Concurso.-

Los Valores de Empresas en Concurso se representan mediante ttulos fsicos y se transfieren por endoso.

Los ttulos fsicos debern respetar las condiciones y caractersticas previstas en el formato estandarizado de los Valores
de Empresas en Concurso.


La transferencia de los Valores de Empresas en Concurso debe hacerse de conocimiento de la autoridad administrativa
competente segn el estado del procedimiento concursal respectivo, siendo de obligacin del adquirente del ttulo
efectuar dicha comunicacin, en un plazo no mayor de quince das de efectuada la transferencia.

En caso la transferencia se realice a travs de mecanismos centralizados dicha responsabilidad ser de cargo del agente
de intermediacin que efecte la transaccin por cuenta del adquirente.


Artculo 8 RESCATE DE LOS VALORES DE EMPRESAS EN CONCURSO

El deudor puede rescatar los Valores de Empresas en Concurso a efectos de amortizarlos en los casos que se produzca el
pago del derecho de crdito contenido en el ttulo conforme a las reglas previstas dentro de la Ley General del Sistema
Concursal.

El pago parcial del derecho de crdito contenido en un Ttulo Valor de Empresa en Concurso no genera la amortizacin del
mismo. En dicho supuesto es de obligacin del deudor, su Gerente General o quien haga sus veces, emitir un nuevo ttulo
por el saldo del derecho de crdito pendiente de pago, acorde con las reglas establecidas en el presente reglamento.
De producirse la conversin de los Valores de Empresas en Concurso en acciones se produce el rescate y la extincin de
los derechos de crdito contenidos en el ttulo.


Artculo 9 Conversin de Valores de Empresas en Concurso en acciones.-

La junta de acreedores del deudor puede disponer la conversin de los Valores de Empresas en Concurso en acciones en
aquellos supuestos en los que apruebe la capitalizacin de crditos conforme a las normas sobre la materia.

La conversin de los Valores de Empresas en Concurso en acciones no restringe el derecho de los accionistas, asociados o
titular del deudor a ejercer su derecho de suscripcin preferente


DISPOSICIN COMPLEMENTARIA
UNICA.- ORGANO ENCARGADO DE DETERMINAR LOS REQUISITOS
Las entidades encargadas de conducir los mecanismos centralizados donde se negocien instrumentos de emisin no
masiva, determinaran mediante sus respectivos reglamentos internos, previa aprobacin de CONASEV, los requisitos
necesarios para que los Valores de Empresas en Concurso sean admitidos a negociacin, as como los requerimientos de
informacin necesarios a efectos de proporcionar informacin veraz, suficiente y oportuna a los inversionistas.


En caso dichas entidades determinen le necesidad de crear un mecanismo centralizado de negociacin distinto para
efectos de negociar los Valores de Empresas en Concurso, debern hacerlo de conocimiento de CONASEV a efectos de
establecer las condiciones necesarias para crear un nuevo mecanismos centralizado de negociacin de los referidos
instrumentos.