FACULTAD DE NEGOCIOS

ADMINISTRACIN Y MARKETING

ANALSIS DE LA INFLACIN EN EL PER:
SITUACIN ACTUAL Y PROYECCIONES MACROECONMICAS


MONOGRAFA DE MACROECONOMA

PRESENTADA POR:
ALCALDE ABANTO ALEXANDER MAXIMILIANO
IAN MICHELL QUISPE RODRIGUEZ

DOCENTE:
GAITAN GUERRA LUIS


CAJAMARCA PER
2014






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ANALSIS DE LA INFLACIN EN EL PER:
SITUACIN ACTUAL Y PROYECCIONES MACROECONMICAS

















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AGRADECIMIENTO
















Esta monografa, si bien ha requerido de mucho esfuerzo
y dedicacin, no hubiese podido realizarse sin el apoyo de
nuestro prestigioso profesor Luis Gaitan, quien nos motiv
para demostrar todo lo asimilado en el curso y expresarlo
a travs de un trabajo que nos permitiera aplicar nuestros
conocimientos respecto a la macroeconoma de nuestra
economa peruana.



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NDICE GENERAL
Portada.....i
Ttulo....ii
Agradecimiento....iii
NDICE.iv
RESUMEN......vi
INTRODUCCIN....7
CAPTULO I: ASPECTOS GENERALES...8
1.1 Definiciones bsicas 8
1.1.1 Inflacin. 8
1.1.2 ndice de Inflacin.. 8
1.1.3 Deflacin.. 8
1.1.4 Desinflacin 9
1.2 Causas de la Inflacin..9
1.2.1 Teora Monetaria..9
1.2.2 Teora Keynesiana 10
1.3 Tipos de Inflacin11
1.3.1 Inflacin Anticipada...11
1.3.2 Inflacin No Anticipada 11
1.3.3 Hiperinflacin. 12
1.4 Efectos de la Inflacin sobre Economa de un Pas. 12
1.5 Los dficit fiscales, su financiacin a travs de emisin y la inflacin..13
1.5.1 Dficits fiscales con tipo de cambio fijo..13
1.5.2 Dficits fiscales con tipo de cambio flotante..15
1.6 Tasas de Inters 15
1.6.1 Tasa de Inters Referencial.15
1.6.2 Tasa de Inters del Mercado. 15



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1.6.2.1 Tasa de Inters Activa. 15
1.6.2.2 Tasa de Inters Pasiva. 15
1.6.2.3 Tasa de Inters Interbancaria. 16
CAPTULO II: LA INFLACIN EN EL PER: SITUACIN ACTUAL Y
PROYECCIONES MACROECONMICAS.... 17
2.1 Resea Histrica 17
2.1.1 En cifras... 19
2.1.2 Sntesis de la Inflacin del 2008.. 20
2.1.3 Evolucin de la Inflacin en el Per (2009 2013).. 21
CAPTULO III: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES. 28
3.1 Conclusiones. 28
3.2 Recomendaciones 29
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS 30
















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RESUMEN
Este trabajo se realiz con el objetivo de analizar la evolucin de la inflacin del Per, su
situacin actual y las proyecciones macroeconmicas pronosticadas para los aos 2014-
2015.
Cabe recalcar que la reversin del alza en los precios de los alimentos y el menor ritmo de
la actividad econmica local se han reflejado en menores tasas de inflacin en el Per, tal
y como ocurri en el ao 2009 y se espera que a fin de ao la inflacin converja al rango
meta del Banco Central de Reserva (BCR) entre 1% 3%.
En el ao 2008 la inflacin registr una tasa de 6.7%, lo cual fue la tasa ms alta en ms
de una dcada, como consecuencia principalmente, del mayor costo de alimentos
importados y combustibles.
La inflacin en el ao 2013 ascendi a 2,96 por ciento, ubicndose dentro del rango meta.
En el escenario central de proyeccin se espera que la inflacin se mantenga dentro del
rango meta y que converja gradualmente a 2,0 por ciento. Este escenario considera que
no habra mayores presiones inflacionarias asociadas a los incrementos en los precios de
commodities y que las acciones de poltica monetaria mantendran ancladas las
expectativas de inflacin.
As, la proyeccin de inflacin para el periodo 2014-2015 se ubica alrededor de 2,0 por
ciento, siendo la ms baja entre las principales economas de Amrica Latina entre este
ao y 2018.





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INTRODUCCION
La presente monografa busca brindar una nocin general de lo que es la inflacin y su
impacto en la economa.
El ndice ms utilizado para medir la inflacin es el "ndice Nacional de Precios al
Consumidor" o INPC, el cual indica porcentualmente la variacin en el precio promedio de
los bienes y servicios que adquiere un consumidor tpico en dos periodos de tiempo,
usando como referencia lo que se denomina en algunos pases la cesta bsica.
Si bien el nivel de inflacin bajo un rgimen de metas inflacin puede ser controlado por
uso adecuado de los instrumentos de poltica monetaria, la inflacin es una variable
econmica sensible a diferentes choques, sean estos de demanda o de oferta. Por lo tanto,
es importante identificar los componentes que determinan su comportamiento a lo largo del
tiempo.
En lo que respecta al caso peruano, la motivacin es an mayor pues la economa ha sido
afectada por distintos choques como el aumento de los precios de algunos commodities a
mediados del ao 2008.
A continuacin, se proceder a detallar los aspectos tericos del proceso inflacionario para
despus pasar a un anlisis meramente matemtico y descriptivo.












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CAPITULO I
ASPECTOS GENERALES
1.1 DEFINICIONES BSICAS:

1.1.1 INFLACIN
Se define como una continua subida del nivel general de precios de la economa,
llamado nivel de precios (Blanchard, 2003, p.27). En la prctica, la evolucin de la
inflacin se mide por la variacin del ndice de Precios al Consumidor (IPC).

1.1.2 NDICE DE INFLACIN
La tasa de inflacin es la tasa a la que sube el nivel de precios, y se puede calcular
mediante la siguiente frmula:

Tasa de Inflacin = Precio representativo en el ao T


Para obtener la inflacin anual, es necesario realizarlo de la siguiente manera:
Tomamos el IPC del ao en que queremos sacar la inflacin (minuendo), est
cantidad se la restamos al IPC de un ao anterior al actual (sustraendo), la dividimos
entre el IPC al ao anterior, est cantidad la multiplicamos por 100 y as obtenemos
la inflacin.

1.1.3 DEFLACIN
La deflacin es la cada generalizada del nivel de precios de bienes y servicios en
una economa. Es el movimiento contrario a la inflacin.


Precio representativo en el ao T - 1
-
1



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1.1.4 DESINFLACIN
La desinflacin es una etapa econmica en que el crecimiento de los precios
(inflacin) se reduce pero no llega a ser cero o negativo (deflacin).
1.2 CAUSAS DE LA INFLACIN

La inflacin, como fenmeno econmico tiene causas y efectos:

x Inflacin de demanda, cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin
que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes
producidos a la demanda existente.
x Inflacin de costos, cuando el coste de la mano de obra o las materias primas se
encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores
incrementan los precios.
x Inflacin autoconstruida, ligada al hecho de que los agentes prevn aumentos
futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin futura.

1.2.1 TEORA MONETARIA

Indica que la inflacin la promueve la expansin de la masa monetaria a una tasa
superior a la expansin de la economa. De acuerdo a esta teora la frmula para
determinar el precio general de bienes de consumo viene dado por:


Donde:

P es el precio de los bienes de consumo;
Dc es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y
Sc representa el suministro agregado de bienes de consumo.



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Tal como lo afirmo Milton Friedman, los precios subirn si el agregado de suministro
de bienes baja en relacin a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta
teora la demanda agregada est basada principalmente en el monto total de dinero
existente en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa
monetaria, la demanda por bienes aumenta y si esta no viene acompaada en un
incremento en la oferta de bienes, la inflacin surge.

1.2.2 TEORA KEYNESIANA

Segn Robert J. Gordon existen tres tipos de inflacin (denominada el modelo del
tringulo) en esta teora:

x La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa
de desempleo, o lo que denomina la "curva de Phillips".
x La inflacin originada por el aumento en los costos.
x Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera un
crculo vicioso. Esto es tpico en pases con alta inflacin donde los
trabajadores pugnan por aumentos de salarios para contrarrestar los efectos
inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los
empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.

Cualquiera de estos tipos de inflacin puede darse en forma combinada para originar
la inflacin de un pas. Sin embargo las dos primeras mantenidas por un perodo
sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras una inflacin persistente
originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de
expectativas.

De estas tres, la tercera es la ms daina y difcil de controlar, pues se traduce en una
mente colectiva que acepta que la inflacin es un elemento natural en la economa del
pas.





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En este tipo de inflacin entra en juego otro elemento, que es la especulacin que se
produce cuando el empresario o el oferente de bienes y servicios incrementan sus
precios en anticipacin a una prdida de valor de la moneda en un futuro o aprovecha
el fenmeno de la inflacin para aumentar sus ganancias desmesuradamente.

1.3 TIPOS DE INFLACIN

Existen dos tipos de inflacin; por un lado tenemos aquella que se conoce con anticipacin
y se incorpora a las expectativas de los agentes econmicos; por otra parte, la inflacin
puede ser no anticipada por los agentes econmicos, que es la que se presenta antes de
que los individuos hayan ajustado sus expectativas.

1.3.1 INFLACIN ANTICIPADA

x Los agentes tratarn de minimizar dicha prdida reduciendo sus saldos medios de
dinero.
x Se asignar mayor parte de la riqueza al consumo de bienes durables, como medio
de proteccin contra el impuesto inflacionario.
x La inflacin puede generar distorsiones en la presin tributaria.

1.3.2 INFLACIN NO ANTICIPADA

Los principales efectos de la inflacin no anticipada son redistributivos. Las sorpresas
en las tasas de inflacin conducen a desplazamientos del ingreso y la riqueza entre
diferentes grupos de la poblacin. Durante un proceso inflacionario, los deudores se
vern beneficiados a costa de los acreedores, ya que la inflacin socava las tasas
reales de inters. Dependiendo del grado de aumento en los precios las tasas reales
de inters pueden volverse negativas, lo que termina favoreciendo claramente a los
sujetos que tomaron prstamos.






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En general, todos los poseedores de activos financieros que tengan una tasa de
rendimiento nominal fija, sufrirn una prdida ante aumentos en la tasa de inflacin.
Para evitar el desgaste que sufren estos activos frente al aumento en los precios, se
han desarrollado instrumentos indexados, que se comprometen a pagar una tasa de
inters real o, dicho de otra manera, ajustan la tasa de inters nominal que pagan por
un ndice que evita la prdida de valor provocada por el aumento en los precios.
Los efectos redistributivos de la inflacin inesperada tambin se manifiestan dentro del
sector familias. Los propietarios de viviendas hipotecadas resultarn beneficiados al
ver que la cuota de su hipoteca disminuye en trminos reales.

1.3.3 HIPERINFLACIN

Es una inflacin muy elevada, segn Philip Cagan es aquella que sobrepasa el 50 por
ciento mensual.

1.4 EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA ECONOMA DE UN PAS

Los efectos de la inflacin dependen en cierta medida segn sta pueda ser prevista o sea
sorpresiva. Cualquiera sea la forma que tome la inflacin, acarrea costos y mientras mayor
sea la tasa de variacin de los precios mayores sern los costos. Existen costos de
mantener dinero en efectivo, por lo que los agentes econmicos dedican ms tiempo a
analizar qu harn con sus saldos monetarios. El proceso inflacionario implica, para los
comerciantes, costos reales para actualizar los precios. El incremento continuo del nivel
general de precios tiene efectos redistributivos a favor de los deudores, en la puja
distributiva los asalariados y todos aquellos que dependan de ingresos nominales fijos
vern disminuir sus ingresos reales.










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1.5 LOS DFICIT FISCALES, SU FINANCIACIN A TRAVS DE EMISIN Y LA
INFLACIN

El dficit fiscal es un posible disparador de un proceso inflacionario. Por una parte,
suponiendo que partimos de una situacin de equilibrio entre oferta agregada y demanda
agregada, un incremento en el gasto del gobierno sin que sea acompaado por un
incremento similar en los ingresos tributarios, generar tanto un exceso de demanda
agregada, como un incremento en el dficit fiscal. Este hecho es el que sealan los
keynesianos como disparador del proceso inflacionario. Los monetaristas tambin suponen
que es un exceso de demanda agregada lo que enciende el proceso inflacionario, pero
difieren con los keynesianos respecto a la causa que genera ese exceso de demanda.
Desde su concepcin, es un incremento en la oferta monetaria, va mayor disponibilidad
de liquidez, lo que provoca el incremento de la demanda agregada. Por lo tanto, si el
Estado, luego de haber agotado todas las fuentes de crdito privado, recurre a financiarse
a travs de incrementos en la emisin de moneda, generar un exceso de liquidez que se
traducir en exceso de demanda e incremento generalizado en los precios. La financiacin
de un dficit mediante emisin, tiene efectos diferentes segn se trate de un rgimen de
tipo de cambio fijo o flexible. Como se ver, a los pases que tengan dficit presupuestario
crnico y de alta magnitud, les resultar complicado en extremo mantener un tipo de
cambio fijo y tendrn que optar por pasar a tipo de cambio flotante o, al menos, hacer
frecuentes ajustes de la paridad monetaria.

1.5.1 DFICITS FISCALES CON TIPO DE CAMBIO FIJO

Cuando una economa que opera bajo un sistema de tipo de cambio fijo ha agotado
sus fuentes de financiamiento provenientes de prstamos directos del pblico, interno
y externo, la nica herramienta que le queda para financiar el exceso de gastos sobre
los ingresos es tomar prstamos del banco central.






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4

Cada vez que el gobierno intente financiarse a travs de prstamos del banco central,
incrementar la base monetaria, pero dado que los saldos monetarios que se
demandan permanecen constantes se generar un exceso de oferta de dinero. Las
familias convertirn los saldos monetarios excedentes en activos externos,
presionando hacia la subida del tipo de cambio. Como el banco central est
comprometido a mantener el valor de la moneda domstica a un nivel dado, deber
cambiar el exceso de moneda nacional por divisas. Este proceso continuar hasta que
la oferta de dinero retorne a su nivel inicial e iguale a la demanda por saldos monetarios
que se mantuvo constante durante todo el proceso.

Mientras el banco central disponga de divisas para sostener el tipo de cambio, la
inflacin se mantendr bajo control, dado que los precios internacionales no varan y
se supone el cumplimiento de la ley de un solo precio. De esta forma, el gobierno podr
mantener el nivel de precios financiando sus gastos a travs de la emisin. Pero esto
es una solucin que no puede sostenerse por mucho tiempo, ya que si el gobierno
insiste con financiar sus dficits mediante la creacin de dinero, slo conseguir agotar
las reservas del banco central.

Cuando los residentes del pas advierten que el banco central no podr mantener el
valor de la moneda, cambian con mayor velocidad sus activos domsticos por activos
externos, para protegerse de la eventual prdida de valor que sufrirn ante la futura
devaluacin. Finalmente, cuando las reservas del banco central han llegado a su lmite,
no hay ms opcin que dejar que la moneda nacional se deprecie. El proceso finalizar
con el abandono del sistema de tipo de cambio fijo, ya sea devaluando y fijando un
nuevo valor ms alto del tipo de cambio o permitiendo que la moneda nacional flucte
libremente. Al colapso de un sistema de tipo de cambio fijo cuando se agotan las
reservas del banco central se le llama crisis de balanza de pagos.









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1.5.2 DFICITS FISCALES CON TIPO DE CAMBIO FLOTANTE

Cuando una economa se maneja bajo un sistema de tipo de cambio flotante ante un
eventual incremento en la oferta monetaria el banco central ya no debe salir a defender
el valor de la moneda ofreciendo divisas. Si la emisin se concreta, el valor de la
moneda fornea aumentar. Dado que existe una relacin entre los precios
domsticos y externos, formalizada en la ley de un solo precio o paridad del poder de
compra, la tasa de inflacin ser igual a la tasa de devaluacin. En un sistema como
este, hay una relacin directa entre la magnitud del dficit que se pretende financiar y
la tasa de inflacin. El financiamiento del dficit proviene efectivamente del impuesto
inflacin.

1.6 TASA DE INTERES

1.6.1 TASA DE INTERES REFERENCIAL

Tasa de inters que fija el Banco Central de Reserva como referencia para las tasas
interbancarias.

1.6.2 TASA DE INTERES DEL MERCADO

1.6.2.1 TASA DE INTERES ACTIVA

Tasa de inters que cobra el intermediario financiero a los demandantes de
crdito por los prstamos otorgados.

1.6.2.2 TASA DE INTERES PASIVA

Tasa de inters que paga el intermediario financiero a las personas que
depositan sus recursos en dicha entidad.





1
6

1.6.2.3 TASA DE INTERES INTERBANCARIA

Es el precio de las operaciones realizadas en moneda domstica por los
intermediarios financieros para solucionar problemas de liquidez de muy corto
plazo. Dicha tasa de inters se pacta para operaciones de un da y es calculada
como un promedio ponderado entre montos (activa pasiva) y tasas reportadas
por las entidades financieras.




























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7

CAPITULO II
LA INFLACIN EN EL PER
SITUACIN ACTUAL Y PROYECCIONES
MACROECONOMICAS

2.1 RESEA HISTORICA

En la dcada de los ochenta, la economa padeci de hiperinflacin, mientras declinaba el
rendimiento per cpita, y se incrementaba la deuda externa. A mediado de los 80s, Per
estaba marginado del apoyo del FMI y del Banco Mundial, debido a sus grandes atrasos
en la deuda.
1. El gobierno de Belande dej al pas en una profunda crisis econmica, lo cual se
debi, principalmente, a una cada de precios de productos que Per exportaba
(cobre, plata, plomo, caf).
2. Desde 1982, el gobierno de Belande se haba sometido a un programa de ajuste
del Fondo Monetario Internacional (FMI). Segn el FMI, el principal problema del
Per era el dficit fiscal. El dficit se deba a que el Per gastaba ms en lo que
importaba que lo que ganaba con sus exportaciones.
3. Para contrarrestar el dficit fiscal, el FMI oblig al gobierno de Belande a reducir
el presupuesto del Estado, a incrementar las tarifas pblicas y a devaluar la moneda
nacional, el sol.
4. Las medidas del FMI, llamadas ortodoxas, ocasionaron una fuerte recesin que
repercuti en el bolsillo de los ciudadanos.
5. 28 de julio de 1985: Alan Garca asume la presidencia del Per con apenas 36 aos
de edad.
6. El 28 de julio de 1985, Alan Garca tuvo dos opciones: Continuar con el programa
ortodoxo del FMI o probar una receta distinta, heterodoxa.
7. En su discurso a la nacin, Garca anunci que el pago de la deuda externa se
limitara al valor equivalente al 10 % de las exportaciones peruanas.



1
8

8. Pero, adems de introducir una nueva moneda (el inti reemplaz al devaluado sol),
la principal medida econmica consisti en la congelacin de precios bsicos,
sueldos y la tasa de cambio relativa al dlar.
9. En consecuencia, se increment la gasolina en 30 %; el servicio postal y telefnico
20 %; agua potable y alcantarillado 10 %.
10. Se devala el Sol en 12 %; el dlar MUC (moneda nica de cambio), se fija en 13.95
intis y el dlar financiero en 17.5 intis por dlar norteamericano.
11. Ese gobierno siempre recurri a los recursos del Estado para impulsar un
funcionamiento privado a corto plazo compatible con una baja inflacin aparente.
Despus de 2 aos de experimento de una poltica econmica improvisada, el
gobierno aprista de Alan Garca fue autodestruyndose. Las empresas no
invirtieron en el pas y slo se limitaron a aumentar la produccin y los precios.
12. A partir del tercer ao de ese gobierno vinieron las reacciones de la poblacin frente
a los ajustes de los llamados "paquetazos", seguido de las colas que tenan que
hacer todos para conseguir una cierta cantidad de productos de primera necesidad
como son leche, pan, arroz, azcar.
13. Desde Mayo de 1988 que comenzaron los "paquetazos", los ajustes en la economa
nacional se fueron incrementando.
14. El tipo de cambio subi en 227 % para gran parte de las partidas de importacin y
se subieron an ms los precios pblicos.
15. Los efectos de la desastrosa poltica aprista se mostr no slo con las colas
interminables para conseguir los productos alimenticios, sino que se produjeron
huelgas, desabastecimiento, violencia, especulacin.
16. Los barcos con productos, varados en el puerto se negaban a descargar hasta que
no se les pagara. Las divisas se agotaron por el mal uso. Las colas se alargaban y
multiplicaban.
17. Alan Garca sigui una poltica egocntrica, caudillista y un extremado centralismo
poltico. Los analistas de esos aos afirmaron que el gobierno aprista dej al Per
en un colapso.







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9

2.1.1 EN CIFRAS

x Inflacin acumulada: 2,178.482 %
x Remuneraciones y consumo per cpita por debajo del 50 %
x El ndice de pobreza slo en Lima Metropolitana ascendi a 43 %
x Las reservas internacionales netas del BCRP (Banco Central de Reserva del
Per) cayeron de 894 millones de dlares en Julio de 1985 a 105 millones de
dlares a Julio de 1990.
x El nivel del subempleo ascendi a un desastroso 73 % al trmino del gobierno
aprista.
x La produccin agrcola nacional cay ostensiblemente y la importacin de
productos aument un 49 %
x Como consecuencia del mal manejo del gobierno aprista, el Grupo Andino
redujo la inversin en el Per
x Durante ese gobierno de Alan Garca, el Per apenas recibi inversin
extranjera debido a su desastroso manejo de la economa.

Esto es una breve resea de lo que se vivi en el Per a mediado de los aos 80s, ya
que como principal consecuencia de acuerdo a nuestro tema, fue una inflacin de
2,178.482 % considerada una hiperinflacin y la ms alta a lo largo de la historia
peruana y mundial.

Lamentablemente la terrible inflacin empobreci y afect ms a la clase proletaria que
a cualquier otra; se hizo comn el trueque de mercancas ya que los billetes que se
tenan en la maana perdan su valor adquisitivo en la tarde.










2
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2.1.2 SINTESIS DE LA INFLACIN DEL 2008

Durante el ao 2007 se registraron en el mundo mayores tasas de inflacin, con
niveles no vistos en muchos pases en los ltimos 10 aos. Esta evolucin responde
principalmente a la secuela de varios aos de alzas significativas de las cotizaciones
internacionales de los combustibles y, ms recientemente, de los precios de los
alimentos en magnitudes no registradas desde la dcada de los setenta.

El fantasma de la inflacin no deja de perseguir al gobierno aprista, segn lo
demuestran las cifras del informe tcnico del Instituto Nacional de Estadstica e
Informtica (INEI), el mismo que seala que entre enero y diciembre del 2008 el ndice
de Precios al Consumidor (IPC) a nivel nacional alcanz el 6.65%, una de las cifras
ms altas desde 1998. (Ver Grfico N1).

Los alimentos y bebidas, con un incremento del 10,45 por ciento, fueron el grupo de
consumo que tuvo una mayor subida en 2008, principalmente por el aumento del precio
de los tubrculos (40,6 por ciento) y las leguminosas y derivados (20,3 por ciento).

El grupo de alquiler de vivienda, combustible y electricidad tuvo un aumento del 5,28
por ciento el ao pasado, mientras que el de transportes y comunicaciones subi un
4,51 por ciento, por las mayores tarifas del transporte areo (19,1%) y pese al
descenso del precio de los combustibles registrado a finales de 2008. RPP. (2009, 15
de Enero).

Jos Osctegui, economista de la Universidad Catlica, resalt que aunque la inflacin
del 2008 super el 3% lmite mximo de inflacin fijado por el Banco Central de
Reserva (BCR) este ao la inflacin no debera ser un problema, a no ser que haya
cambios en la produccin interna.

En ello coincidi el ministro de Economa y Finanzas, Luis Valdivieso, quien proyect
que a partir de enero la inflacin empezar a caer, de manera que la cifra promedio
para el 2009 no pasar de 3%.



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1





Fuente: INEI
Elaboracin Propia


2.1.3 EVOLUCIN DE LA INFLACIN EN EL PER (2009 2013)

La inflacin del 2009 se ubic en el 0.3%, siendo la tasa de inflacin ms baja de la
dcada mostrando un gran crecimiento econmico en el Per, mientras que en el 2010
fue de 2.1 %, como se puede observar en el Grfico N2.

En el ao 2011, el pas se anot con una inflacin de 4,7 %, que fue impulsada por el
alza de precios registrada en hortalizas y legumbres, aunque tambin por el de los
combustibles. La inflacin se aceler por el impacto en precios domsticos de las
alzas en los precios de los commodities (materias primas) desde 2010, as como por
factores climatolgicos internos que afectaron la oferta de algunos alimentos
perecibles (Banco Central de la Reserva).
6.00%
3.70% 3.70%
0.00
1.50%
2.50%
3.50%
1.50%
1.10%
3.90%
6.65 %
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
GRFICO N1
PER: INFLACIN 1998-2008



2
2

Sin embargo en el ao 2012 el Per cerr con una inflacin de 2,65%. Segn
estimaciones oficiales, la economa peruana habra crecido un 6,3% en el 2012, una
de las tasas ms altas de la regin.

El Per cerr el 2013 con una inflacin de 2,86%. El resultado del 2013 se explica por
el incremento de precios de los pescados y comidas fuera del hogar, as como por el
aumento en el precio de la gasolina, el gasto en educacin y las tarifas elctricas. En
el ao que termin, de los 532 productos que conforman la canasta familiar, 407
subieron de precio, 99 bajaron y 26 productos no registraron variacin, resumi el INEI.

En 2013, la variacin del ndice de precios del consumidor (IPC) de Lima Metropolitana
fue de 2,86 por ciento, tasa ligeramente superior a la registrada en 2012 (2,65 por
ciento). En este mismo periodo, la inflacin, excluyendo alimentos y energa se elev
de 1,91 a 2,97 por ciento.

Las principales alzas se registraron en comidas fuera del hogar, educacin, pasaje
urbano y electricidad. Estos cuatro rubros explicaron ms del 55 por ciento de la
inflacin del ao.


















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3





Fuente: INEI
Elaboracin Propia

La aceleracin de la inflacin tambin estuvo asociada al alza del tipo de cambio. En
respuesta a la posibilidad de que la Reserva Federal de EUA empezara a retirar el
estmulo monetario, se gener una elevada volatilidad en los mercados financieros que
ocasion episodios de depreciaciones de las monedas en los pases emergentes
(Memoria BCRP, 2013, p.118). En el Per, el tipo de cambio se elev 9,1 por ciento
entre enero y agosto, lo cual tuvo impacto en el precio de compra de vehculos,
alquileres de viviendas y pasajes de avin, entre otros. Se estima que la depreciacin
tuvo un impacto de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de inflacin del ao.

Otro factor que contribuy a la aceleracin de la inflacin en el periodo enero-agosto
fue la presencia de anomalas climticas que afectaron la evolucin de precios de
algunos productos como papa y pescado.

Solo entre enero y agosto, los precios de los en por ciento. Las condiciones
climatolgicas tendieron a mejorar en los ltimos meses del ao, revirtiendo los efectos
al alza.
0.30%
2.10%
4.70%
2.65%
2.86%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
4.50%
5.00%
2009 2010 2011 2012 2013
Tasa de Inflacin
GRFICO N2
PER: INFLACIN 2009-2013
(PROMEDIO 2009-2013: 2.5 POR CIENTO)



2
4


En general, la reversin de varios factores contribuy a la desaceleracin de la tasa
de inflacin durante los ltimos meses del ao y permiti que sta se ubicara
nuevamente dentro del rango meta de la poltica monetaria. Con este resultado, la tasa
de inflacin promedio del Per entre los aos 2001 y 2013 contina siendo la ms baja
al compararla con otros pases de Amrica Latina (2,5 por ciento).





Fuente: INEI
Elaboracin Propia








25.1%
10.2%
8.6%
6.5%
4.8%
4.3%
3.1%
2.5%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
GRFICO N3
AMRICA LATINA: INFLACIN PROMEDIO 2011-2013



2
5

En el escenario central de la proyeccin, la economa peruana espera cerrar el 2014
con un ndice inflacionario promedio de 2,4%, dentro del rango meta del Banco Central
de Reserva (BCR), como se puede observar en el Grfico N3, este panorama
contribuir a una mayor moderacin en el crecimiento de la demanda interna, lo que
no permitir mayores presiones inflacionarias por el lado de la demanda de los
consumidores.
El analista del BCP Juan Carlos Odar subray que la inflacin no ser un factor de
riesgo para el crecimiento de la economa de este pas andino, cuya perspectiva de
expansin oscila entre 5,5 a ms de 6% para este ao. Amrica Economa (2014, 2 de
Junio)





Fuente: INEI
Elaboracin Propia






0.30%
2.10%
4.70%
2.65%
2.86%
2.40%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
4.50%
5.00%
2009 2010 2011 2012 2013 2014
GRFICO N4
PROYECCIN DE LA INFLACIN 2014



2
6

La tasa de inflacin en el primer trimestre de 2014 se ubic transitoriamente por encima
del rango meta, influenciada por la evolucin de factores de oferta, que incidieron en
el alza de los precios principalmente de algunos alimentos. Se mantiene la previsin
que la inflacin continuara reducindose en los prximos meses hasta alcanzar el 2
por ciento en el horizonte de proyeccin 2014 - 2015. Este escenario considera que no
habra presiones inflacionarias de demanda en el horizonte de proyeccin y que las
expectativas de inflacin se mantendran ancladas dentro del rango meta (Ver Imagen
N1- N2)

Fuente: BCRP

IMAGEN N1
PROYECCIN DE LA INFLACIN 2014 - 2015



2
7



















IMAGEN N2
INFLACIN E INFLACIN SIN ALIMENTOS Y ENERGA



2
8

CAPTULO III
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

3.1 CONCLUSIONES

x El Per a lo largo de su historia tuvo periodos muy cambiantes en su economa, tal
y como presentamos el anlisis de la hiperinflacin en los aos 80 con Alan Garca.
x En 2008, la inflacin lleg a 6.65 % en valores anuales a nivel nacional, la ms alta
en ms de una dcada.
x La alta tasa de inflacin del 2008 fue impulsada principalmente por el mayor precio
de los alimentos, que durante el ao anterior se incrementaron en 10.45%, mientras
que el grupo Alquiler de Vivienda, Combustible y Electricidad en su conjunto
aument 5.28%, y el de Transportes y Comunicaciones creci 4.51%.
x En el ao 2009, el Per cerr el ao con una inflacin acumulada de 0,25%, el nivel
ms bajo de los ltimos ocho aos (en el 2001 fue de -0,1%). Dicha tasa se ubic
por debajo del lmite inferior del rango meta (entre uno y tres por ciento) establecido
por el Banco Central de Reserva.
x La inflacin en Per en 2011 alcanz 4,74%, la tasa ms alta desde 2009, debido
al alza de los alimentos, que fue impulsada por el alza de precios registrada en
hortalizas y legumbres, aunque tambin por el de los combustibles. Aadi que la
inflacin de diciembre fue de 0,27%. De esta manera, el costo de vida super el
rango meta de entre 1% y 3% del Banco Central de Reserva.
x El Per cerrara el ao 2014 con una tasa de inflacin de 2,5 %, es decir, dentro
del Rango Meta del Banco Central de Reserva (BCR) de entre 1% y 3%, al igual
que se espera que sea el ao 2015.







2
9


3.2 RECOMENDACIONES

x Se debe tener en cuenta que la teora econmica sostiene que la inflacin es un
fenmeno monetario y por ello, es recomendable es ejecutar un control de la calidad
de dinero que emiten las autoridades monetarias, como es el caso del manejo
monetario del Banco Central de Reserva, y con el fin de evitar que la emisin
primaria siga aumentando con el tiempo, pero as de modo eliminar todo efecto de
incurrir nuevamente en un proceso inflacionario.

























3
0

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

x Carlos Boloa Behr, Lecciones de Economa ,1999 Lima- Per.
x Qu explica las fluctuaciones de la inflacin en el Per en el periodo 2002
2008? Evidencia de un anlisis VAR estructural, Revista Estudios
Econmicos, Banco Central de Reserva del Per, No. 16, 9-36.
x VALDIVIA SOUZA PEIXOTO, Luis y Lucy VALLEJOS MEDINA.
Inflacin subyacente en el Per, Documento de trabajo 2000-2, Banco
Central de Reserva del Per.
x www.inei.gob.pe
x www.bcrp.gob.pe