EJERCICIOS

1. De las siguientes alternativas elija la mejor opcin utilizando el VAN, B/C y !".
#tilice la tasa de inter$s y de retorno del 1%&. 'os proyectos tienen una vida (til de
1) a*os. +uponga ,ue el costo de la tierra tiene un valor de recuperacin igual a su
costo cuando el proyecto a -inalizado.
.ropuesta
1 / 0
Costo de ierra )%,%%% 1%,%%% 2%,%%%
Costo de Construccin /%%,%%% 11%,%%% 13),%%%
4antenimiento Anual 1),%%% 13,%%% 15,%%%
!ngreso Anual )/,%%% 35,%%% 51,%%%
/. 6s posi7le utilizar ) m$todos para recuperar aceites de una planta de tratamiento de
agua. +uponiendo ,ue todos los m$todos tienen una vida (til de 1% a*os y no tienen
valor de recuperacin. #tilice una tasa de inter$s y de retorno del 1)&.
.ropuesta
1 / 0
Costo !nicial 1),%%% 12,%%% /),%%%
Costo Anual de 8peracin 1%,%%% 1/,%%% 2,%%%
!ngresos Anuales 1),%%% /%,%%% 12,%%%
a. +eleccione la alternativa adecuada utilizando el VAN, !" y B/C
7. De la opcin elegida realice un an9lisis de sensi7ilidad ,ue considere 0 opciones
1. 'os datos de la ta7la. .ro7a7ilidad de esta opcin p:%.1
/. 'os Costos anuales y de operacin aumentan en 1%& y los ingresos se
mantienen. .ro7a7ilidad de esta opcin p:%.)
0. 'os ingresos anuales disminuyen el 1%& y los costos se mantienen .
.ro7a7ilidad p:%.;
Determine el VAN promedio y la desviacin estandar. Comente los resultados

1. +e <a o7tenido el dinero para el mantenimiento de un nuevo edi-icio. 6l +r. =endall
,uisiera e-ectuar un donativo para cu7rir todos los costos de mantenimiento -uturos.
+e espera ,ue estos costos sean de /%,%%% anuales en cada uno de los primeros )
a*os, 0%,%%% anuales en los a*os 3 a 1%> y ;%,%%% cada a*o su7secuente, ?6l edi-icio
tiene un vida de servicio inde-inida@.+i el dinero se deposita en una cuenta ,ue
pagar9 el 11& de inter$s compuesto anualmente ACu9l ser9 el monto del donativoB
/. #sted piensa comprar una de dos automviles. 6l modelo A cuesta 15,%%% y el
modelo B 1),3/;. 6l modelo A podr9 venderse por 2,%%% despu$s de ; a*os de uso,
el modelo B solo podr9 venderse por 3,)%% tras el mismo periodo. Determine la !"
de am7as inversiones. 6n ,ue intervalo de valores de tasas de inter$s es pre-eri7le
cada modelo.
0. Considere las siguientes inversionesC
N .royecto A .royecto B
% D012 D012
1 /% 1%%
/ 3% 1%%
0 3% 1%%
; 1%% 1%%
) /5% 1%%
Ealle el VAN, CA6, !", B/C, el periodo de recuperacin simple y actualizado de los
dos proyectos. #tilice un i:1%& Fue proyecto elegirGa. Husti-i,ue su respuesta
;. +e considera la compra de uno de dos ve<Gculos montacargas. 6l camin A cuesta
1),%%%, re,uiere 0,%%% anuales de gastos de operacin y tendr9 un valor residual de
)%%% al -inal de su vida de servicio de 0 a*os. 6l camin B cuesta /%,%%%, pero solo
re,uiere /,%%% anuales de gastos operativos. +u vida de servicio es de ; a*os, tras el
cual el valor residual es de 5,%%%. +i la 4A" de la 6mpresa es del 1/&, ,ue
criterios utilizarGa para seleccionar la opcin conveniente. #tilice / criterios.
Husti-i,ue su respuesta.
1. 'a implementacin de una -97rica de camisas re,uiere la sgte inversinC
%1 "emalladora industrial de dos agujas /,)%%
%; 49,uinas !ndustriales de Costura recta 0,%%%
%1 49,uina cortadora de tela 1,)%%
%1 4esa de Corte )%%
!mprevistos 1)%
'a inversin de7e ser realizada en el periodo % y de7e ser -inanciada ;%& por
recursos propios y 3%& pr$stamo a una tasa del /%& anual durante ) a*os. 'os
ingresos por la venta de camisas se prevee ,ue ser9n 1,%%% anualmente,
increment9ndose en 1,%%% cada a*o. 'os costos de -a7ricacin son el )%& de los
ingresos.
a. "ealice el -lujo de caja del proyecto
7. Calcule el VAN, el CA6 el !" el B/C el periodo de recuperacin simple y
actualizado del proyecto. Analice los resultados
c. !ndi,ue cual es el monto de la amortizacin e intereses del 0 periodo
/. Considere los sgtes proyectos de inversinC
A*o .royecto A .royecto B
% D1%% D1)%
1 0% )%
/ )% )%
0 5% )%
; 1%%
#tilice 0 criterios para determinar cual proyecto es mas renta7le
0. 'a implementacin de una -97rica de camisas re,uiere la sgte inversinC
%1 "emalladora industrial de dos agujas /,)%%
%; 49,uinas !ndustriales de Costura recta 0,%%%
%1 49,uina cortadora de tela 1,)%%
%1 4esa de Corte )%%
Capital de tra7ajo 1)%
'a inversin de7e ser realizada en el periodo % y de7e ser -inanciada ;%& por
recursos propios y 3%& pr$stamo a una tasa del /%& anual durante ) a*os. 'os
ingresos por la venta de camisas se prevee ,ue ser9n 1,%%% anualmente,
increment9ndose en 1,%%% cada a*o. 'os costos de -a7ricacin son el )%& de los
ingresos.
d. "ealice el -lujo de caja del proyecto
e. !ndi,ue cual es el monto de la amortizacin e intereses del 0 periodo
-. Comente los resultados o7tenidos
). #sted piensa comprar una de dos automviles. 6l modelo A cuesta 15,%%% y el
modelo B 1),3/;. 6l modelo A podr9 venderse por 2,%%% despu$s de ; a*os de uso,
el modelo B solo podr9 venderse por 3,)%% tras el mismo periodo. Determine la !"
de am7as inversiones. 6n ,ue intervalo de valores de tasas de inter$s es pre-eri7le
cada modelo. ?) ptos@
3. +e considera la compra de uno de dos ve<Gculos montacargas. 6l camin A cuesta
1),%%%, re,uiere 0,%%% anuales de gastos de operacin y tendr9 un valor residual de
)%%% al -inal de su vida de servicio de 0 a*os. 6l camin B cuesta /%,%%%, pero solo
re,uiere /,%%% anuales de gastos operativos. +u vida de servicio es de ; a*os, tras el
cual el valor residual es de 5,%%%. +i la 4A" de la 6mpresa es del 1/&, ,ue
criterios utilizarGa para seleccionar la opcin conveniente. #tilice / criterios.
Husti-i,ue su respuesta. ?) ptos@
1. 'a implementacin de una -97rica de camisas re,uiere la sgte inversinC ?1% ptos@
%1 "emalladora industrial de dos agujas /,)%%
%; 49,uinas !ndustriales de Costura recta 0,%%%
%1 49,uina cortadora de tela 1,)%%
%1 4esa de Corte )%%
!mprevistos 1)%
'a inversin de7e ser realizada en el periodo % y de7e ser -inanciada ;%& por
recursos propios y 3%& pr$stamo a una tasa del /%& anual durante ) a*os. 'os
ingresos por la venta de camisas se prevee ,ue ser9n 1,%%% anualmente,
increment9ndose en 1,%%% cada a*o. 'os costos de -a7ricacin son el )%& de los
ingresos.
g. "ealice el -lujo de caja del proyecto
<. Calcule el VAN, el VA6 el !" el B/C el periodo de recuperacin simple y
actualizado del proyecto. Analice los resultados
i. !ndi,ue cual es el monto de la amortizacin e intereses del 0 periodo
j. .ara la implementacin de una -97rica de mue7les met9licos se re,uiere realizar las siguientes
!nversiones
D 1 49,uina do7ladora 5%%
D 1 49,uina soldadora 1%%
D 1 6smeril )%%
D 1 49,uina compresora 1%%
D Eerramientas varias ;%%
D Capital de tra7ajo )%%
'a inversin de7e ser realizada en el periodo % y ser9 -inanciada al 1%%& por un pr$stamo de una entidad
7ancaria, la misma ,ue co7ra una tasa de inter$s del /)& anual durante 0 a*os. 'a venta de mue7les se
estima empezar9 en el periodo 1 y ser9 de 0%%%, increment9ndose en 1%% cada a*o. 'os costos de
-a7ricacin son el 1%& de los ingresos. 'a vida (til de los e,uipos es de 1% a*os, la 4A" del -a7ricante
es de /%&. "ealice el -lujo de caja del proyecto, calcule el VAN, el VA6, la !", el B/C, el periodo de
recuperacin simple y actualizado del proyecto. Analice los resultados. !ndi,ue cual es el monto de
amortizacin e inter$s del 0 periodo de pago.
1. .ara la implementacin de una curtiem7re se necesitaC
D / Botales /)%%
D 0 motores tri-9sicos /3%%
D 1 4a,uina descarnadora 13%%
D Construccin de pozas de caleado y cromado 1/%%
D Capital de tra7ajo ?compra de materia prima, pieles, compuestos ,uGmicos@ )%%%
'a inversin de7e ser realizada en el periodo % y ser9 -inanciada al 3%& por un pr$stamo de una
entidad 7ancaria, la misma ,ue co7ra una tasa de inter$s del /)& anual durante ; a*os. 'a venta
de cueros se estima empezar9 en el periodo 1 y ser9 de ;%%%, increment9ndose en 1%%% cada
a*o. 'os costos de -a7ricacin son el 3%& de los ingresos. 'a vida (til de los e,uipos es de 1%
a*os, la 4A" del -a7ricante es de /%&. "ealice el -lujo de caja del proyecto, calcule el VAN,
el VA6, la !", el B/C, el periodo de recuperacin simple y actualizado del proyecto. Analice
los resultados. !ndi,ue cual es el monto de amortizacin e inter$s del ; periodo de pago.
/. #n inversionista compr 0 clases de acciones identi-icadas como A B y C. 6l inversionista
compr /%% acciones de A a 10%% c/u , ;%% acciones de B a ;%% c/u y 1%% de C a 15%% c/u.
'od dividendos -ueron de )% por accion de A durante 0 a*os y luego la accin se vendi a
1)%%. 'a accin B no produjo dividendos, pero se vendi en ))% dos a*os despu$s de su
compra. 'a accin se dio dividendos de /1% durante 1% a*os, pero solo puso ser vendida a
1/%%. Calcule la tasa interna de retorno de cada grupo de acciones.
0. Cual de las dos siguientes alternativas eIcluyentes se de7e escoger a una tasa anual del
1%&. 6lija el criterio ,ue usted considere adecuado
A'6"NA!VA A
B
!nversin ?A*o %@ 0%1.;
1%%.%
Duracin 1% A*os 1%
A*os
#tilidad Anual 110./
;3.1
1. #na -amilia necesita tec<ar su casa. 'a 6mpresa A pide J/,;%% por instalar un tec<o
de tejas. +i se remplazan las latas y ta7las de canales se incurrir9 en un gasto de
J0%% adicionales. 6l tec<o durar9 1) a*os si se <ace un mantenimiento preventivo
de J/% en los primeros ) a*os, el cual aumentar9 J) cada a*o despu$s del a*o ). 6l
remplazo de las latas y ta7las aumentar9 su vida (til a 15 a*os. De otra parte la
empresa B colocar9 concreto en el tec<o por un valor de J//%%. +e estima ,ue con
unos costos de mantenimiento igual a los del tec<o de tejas, se dar9 a este una vida
(til de 1/ a*os. Compare utilizando dos m$todos . #tilice una 4A" de 1)& anual
a. ejas sin remplazo de latas y ta7las con concreto y
7. ejas con los remplazos y concreto.
/. De las 0 siguientes alternativas mutuamente eIcluyentes seleccione la mejor utilizando /
m$todos si la 4A" es de 1%& y la vida (til es de 1) a*os. . r o p u e s t a
1 / 0
Costo de la ierra )%%%% ;%%%% 1%%%%
Costo de Construccin /%%%%% 1)%%%% 11%%%%
4antenimiento anual 1)%%% 13%%% 1;%%%
!ngreso anual )/%%% ;2%%% 35%%%
0. #na m9,uina cuesta 1/%%% y tiene una vida (til de 5 a*os con valor de recuperacin de
/%%%. Ealle la depreciacin anual y el valor en li7ros utilizando los m$todos lineal, suma de
dGgitos, saldo decreciente y -ondo de amortizacin. !:1%&.
; 'a implementacin de una -97rica de camisas re,uiere la sgte inversinC ?1 ptos@
%1 "emalladora industrial de dos agujas, %; 49,uinas !ndustriales de Costura recta, %1 49,uina
cortadora de tela, %1 4esa de Corte, Capital de tra7ajo, ,ue representa 1%,%%%. 'a inversin de7e ser
realizada en el periodo % y de7e ser -inanciada ;%& por recursos propios y 3%& pr$stamo a una tasa
del /%& anual durante ) a*os. 'os ingresos por la venta de camisas se prevee ,ue ser9n 1%,%%%
anualmente, increment9ndose en /,%%% cada a*o. 'os costos de -a7ricacin son el )%& de los
ingresos. !nter$s 1)&, !mpuesto a la renta 0%&.
K. "ealice el -lujo de caja 6conmico del proyecto y evalue con / criterios econmicamente el
proyecto
l. "ealice el -lujo de caja -inanciero e indi,ue el ."+ y ."A
m. Comente los resultados o7tenidos
1. #na m9,uina cuesta 1/%%%, tiene una vida (til de 5 a*os con un valor de rescate de
/%%%. Calcule el valor de depreciacin anual utilizando los m$todosC lineal, suma de
dGgitos, saldo decreciente y -ondo de amortizacin. !nter$s : 1%&
/. +e tienen ) niveles de inversinC
ipo !nversin Lastos anuales !ngresos Anuales
1 1%%% )%% 5%%
/ 1)%% 3)% 11)%
0 /0%% 5/) 1;1)
; 00%% 1%/) 15%%
) ;)%% 1/)% /10)
a. Fue proyecto?s@ elegirGa 7ajo el criterio de la !" y la !"!A si son mutuamente
eIcluyentes.
7. Fue proyecto?s@ elegirGa 7ajo el criterio de la !" y la !"!A si no son mutuamente
eIcluyentes.
c. +uponga ,ue cada tipo es una accin y #d tiene 1%.%%% cual serGa su decisin
Husti-i,ue sus respuestas. #tilice una 4A" del 1%&.
1. 6l due*o de un automvil de7e decidir entre comprar ; llantas radiales o
reencauc<ar ; usadas. 'as ; llantas costarGan ))% cada una y durarGan ;/,%%% Km.
'as llantas usadas se pueden reencauc<ar por 1)% cada una pero durarGan solo
1/,%%% Km. 6l ve<Gculo recorre 3,%%% Km por a*o. +i se compra las llantas radiales
el consumo por gasolina aumentarGa en un 1%&. 6l gasto de gasolina es de 3 por
galn, y el auto consume un galn cada /% =m. Fue clase de llantas de7e
seleccionar si la tasa de inter$s es del 1)&. #tilice / criterios de decisin. Comente
los resultados.
;. .ara la implementacin de una curtiem7re se necesitaC
D / Botales /)%%
D 0 motores tri-9sicos /3%%
D 1 4a,uina descarnadora
13%%
D Construccin de pozas de caleado y cromado 1/%%
D Capital de tra7ajo ?compra de materia prima, pieles, compuestos ,uGmicos@ )%%%
'a inversin de7e ser realizada en el periodo % y ser9 -inanciada al 3%& por un
pr$stamo de una entidad 7ancaria, la misma ,ue co7ra una tasa de inter$s del /)& anual
durante ; a*os. 'a venta de cueros se estima empezar9 en el periodo 1 y ser9 de ;%%%,
increment9ndose en 1%%% cada a*o. 'os costos de -a7ricacin son el 3%& de los
ingresos. 'a vida (til de los e,uipos es de 1% a*os, la 4A" del -a7ricante es de /%&.
"ealice el -lujo de caja del proyecto, calcule el VAN, el VA6, la !", el B/C, el periodo
de recuperacin simple y actualizado del proyecto. Analice los resultados. !ndi,ue cual
es el monto de amortizacin e inter$s del ; periodo de pago. ?11 ptos@
). #n inversionista compr 0 clases de acciones identi-icadas como A B y C. 6l
inversionista compr /%% acciones de A a 10%% c/u , ;%% acciones de B a ;%% c/u y
1%% de C a 15%% c/u. 'os dividendos -ueron de )% por accin de A durante 0 a*os y
luego la accin se vendi a 1)%%. 'a accin B no produjo dividendos, pero se
vendi en ))% dos a*os despu$s de su compra. 'a accin se dio dividendos de /1%
durante 1% a*os, pero solo puso ser vendida a 1/%%. Calcule la tasa interna de
retorno de cada grupo de acciones. ?) ptos@
3. Cual de las dos siguientes alternativas eIcluyentes se de7e escoger a una tasa anual
del 1%&. 6lija el criterio ,ue usted considere adecuado ?; ptos@
A'6"NA!VA A
B
!nversin ?A*o %@ 0%1.;
1%%.%
Duracin 1% A*os
1% A*os
#tilidad Anual 110./
;3.1
1. Ealle la V#6 con i : 1)& de una ma,uina ,ue tiene los siguientes -lujos de e-ectivo
A*o Valor +alvamento Costo de 8peracin
% 1%%%%%
1 1)%%% /5%%%
/ 3%%%% 01%%%
0 )%%%% 0;%%%
; ;%%%% 0;%%%
/. Fue proyecto?s@ elegirGa 7ajo el criterio de la !" y la !"!A si son mutuamente
eIcluyentes
.royecto Costo !nicial !ngreso Anual 4A" : 15&
A /%%%% ;%%%
B 1%%%% /%%%
C 1)%%% /2%%
D 1%%%% 1%%%%
0. #na m9,uina cuesta 0%%%%, tiene una vida (til de ; a*os con un valor de rescate de
/%%%. Calcule el valor de depreciacin anual utilizando los m$todosC lineal, suma de
dGgitos, saldo decreciente y -ondo de amortizacin. !nter$s : 1%&
;. #na -amilia necesita tec<ar su casa. 'a 6mpresa A pide J/,;%% por instalar un tec<o
de tejas. +i se remplazan las latas y ta7las de canales se incurrir9 en un gasto de
J0%% adicionales. 6l tec<o durar9 1) a*os si se <ace un mantenimiento preventivo
de J/% en los primeros ) a*os, el cual aumentar9 J) cada a*o despu$s del a*o ). 6l
remplazo de las latas y ta7las aumentar9 su vida (til a 15 a*os. De otra parte la
empresa B colocar9 concreto en el tec<o por un valor de J//%%. +e estima ,ue con
unos costos de mantenimiento igual a los del tec<o de tejas, se dar9 a este una vida
(til de 1/ a*os. Compare utilizando dos m$todos. mar : i : 1)& anual
c. ejas sin remplazo de latas y ta7las con concreto y
d. ejas con los remplazos y concreto.
). #na 6mpresa esta considerando sustituir una computadora ,ue ad,uiri <ace 0 a*os por
;)%,%%%. 'os costos de operacin y mantenimiento <an sido de 5)%%% anuales. Actualmente
la computadora tiene un valor de mercado de 0%%,%%% y una vida de ) a*os con un valor de
/%%,%%% al -inal de los ) a*os. 'a computadora nueva cuesta 3)%,%%% y costos operativos y
de mantenimiento de 5%,%%% anuales. +i se conserva la computadora actual tendr9 ,ue
ad,uirirse un e,uipo pe,ue*o para poder cumplir los re,uerimientos de in-ormacin. 6l
e,uipo pe,ue*o costara 0%%,%%%, tendr9 un valor de )%,%%% en ) a*os y sus costos
operativos y de mantenimiento anuales ser9n de )),%%%. Determine cual es la mejor
decisin econmica si i : 0%&
3. #na ma,uina tiene un costo inicial de 1%%%. 'os gastos de operacin ser9n el primer a*o de
11/ y aumentaran 1) cada a*o determine su vida econmica si i : 1%& y n : 1 a*os.
1. #na pareja piensa -inanciar la educacin universitaria de su <ijo de tres a*os. 6l dinero se puede
depositar al 5& compuesto trimestralmente. AFu$ deposito trimestral de7e e-ectuarse a partir del
primer trimestre del tercer cumplea*os del ni*o <asta ,ue cumpla 15 a*os para proporcionar J /% %%%
en cada uno de los cumplea*os del 15avo al /1avoB ?87serve ,ue el ultimo deposito se <ace el dGa
del primer retiro@.
/. #na persona desea reci7ir una renta perpetua de )%%% semestral. Cuanto de7er9 depositar
mensualmente durante ; a*os empezando en el mes 1 para poder gozar de ese 7ene-icio al semestre
siguiente al (ltimo depsito. +i el 7anco paga 15& de inter$s capitaliza7le trimestralmente
0. #na planta de cemento para el transporte de material de la cantera puede utilizar / planes. 6l .lan A
re,uiere de de una .ala y un Vol,uete. 6l .lan B re,uiere instalar una -aja transportadora. Fue plan
de7e seleccionarse i : 1)&
.ala Vol,uete Maja ransportadora
.recio 2%%%% /5%%% 11)%%%
Costo Anual de 8peracin 3%%% 0%% /)%%
Valor de salvamento )%%% /%%% 1%%%%
Vida #til 5 1/ /;
1. #na m9,uina cuesta 1/%%% y tiene una vida (til de ; a*os con valor de recuperacin de
/%%%. Ealle la depreciacin anual y el valor en li7ros utilizando los m$todosC lineal y suma
de dGgitos. i:1%&.
/. Ealle el valor de I ,ue permita gozar de una renta perpetua de )%%% a partir del a*o /%.
i:1%&
.eriodo 1 / 0 ; ) 3 1 5 2 1%
1%%N2I 1%%N5I 1%%N1I 1%%N3I 1%%N)I 1%%N;I 1%%N0I 1%%N/I 1%%NI 1%%
0. +i se presta del 7anco 1%%%% y se compromete a pagarlo en 3 anualidades iguales. Cual es el
monto del pago, de ese pago cuanto es por concepto de inter$s y cuanto por concepto de
pago de capital o pr$stamo en el periodo 0
;. #n tractor ,ue costo 5%%%% tiene los siguientes costos de operacin anual C8A y valor de
salvamento ?V+@
A*o 1 / 0 ;
C8A /)%%% 05%%% ;)%%% )%%%%
Valor +alvamento 3%%%% )%%%% ;%%%% 0%%%%
Ealle su vida (til econmica ?V#6@ i:1%&
). Fue proyecto elegirGa. #tilice el criterio de la tiria. 4A":/%&
Proy 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A -100 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55
B -150 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75
C -200 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95
EJERCICIOS TEMA 3 // DIRECCION FINANCIERA
EJERCICIO 1
Calcular el flujo e caja a !ar"#r e lo$ $#%u#e&"e$ a"o$'
A(o 0 1 2 3 4 5
)E*E+BO,*O 22-000
I./RE*O* 30-000
/A*0O* 20-000
AC0I1O CIRC2,A.0E 1-500 3-000 3-500 3-800 4-000 4-500
PA*I1O CIRC2,A.0E 1-000 1-500 2-000 2-000 2-500
El !rec#o e 3e&"a $u4#r5 a&ual6e&"e u& 578 6#e&"ra$ 9ue lo$ co$"e$ $e
#&cre6e&"ar5& u& 37 lo$ o$ !r#6ero$ a(o$ y u& 27 lo$ $#%u#e&"e$- ,a a6or"#:ac#;&
$er5 l#&eal o4"e&#e&o u& 3alor re$#ual #%ual al 107 el co$"e- ,a "a$a #6!o$#"#3a
a$c#e&e al 357-
EJERCICIO 2
C#er"o e6!re$ar#o e#cao a la #$"r#4uc#;& e !rouc"o$ e al#6e&"ac#;&8 e$"5
!la&"ea&o la !o$#4#l#a e #$"r#4u#r o"ro "#!o e !rouc"o$ ya 9ue $u$ al6ace&e$
"#e&e& ca!ac#a oc#o$a !or lo 9ue &o $u!o&r<a #&3er$#o&e$ #6!or"a&"e$8
co&cre"a6e&"e $;lo &ece$#"a co&"ra"ar o$ "ra4ajaore$ y o$ 659u#&a$ 3aloraa$
caa u&a e& 30-000 euro$-
E$"a #&3er$#;& la f#&a&c#ar5 6e#a&"e u& !r=$"a6o a 5 a(o$ !or el 9ue !a%ar5 u&a
cuo"a co&$"a&"e-
I&#c#al6e&"e real#:ar5 u& e$"u#o e 6ercao 3alorao e& 3-000 euro$ !ara e"er6#&ar
el %rao e ace!"ac#;& e lo$ co&$u6#ore$ e e$o$ !rouc"o$- Co6o >a 9ueao
#c>o $e u$ar5& lo$ al6ace&e$ e?#$"e&"e$ @el 307 oc#o$o 9ue e?#$"<a a&"er#or6e&"eA
cuyo 3alor e 6ercao ac"ual a$c#e&e a 18-000 euro$ @la !ar"e oc#o$aA-
,o$ a"o$ $o4re #&%re$o$ y %a$"o$ e la e6!re$a e& la $#"uac#;& a&"er#or a la
real#:ac#;& e e$"e !royec"o y la !re3#$"a e$!u=$ e real#:arle $er5& e la for6a
$#%u#e&"e'
ABO A.0ERIOR ABO AC02A, @PRE1I*IO.A
I&%re$o$ !or 3e&"a$ 600-0000 850-000
Co$"e$'
Co6!ra$ e !rouc"o$ 350-000 520-000
*alar#o$ 100-000 140-000
,u: 12-000 12-000
0el=fo&o 3-000 4-000
,#6!#e:a 6-000 6-000
A6or"#:ac#;& 40-000 52-000
/a$"o$ f#&a&c#ero$ 35-000 40-000
Para u&a urac#;& e$"#6aa e 5 a(o$ @e& lo$ 9ue $e 6a&"e&r5& co&$"a&"e$ lo$
a"o$ ofrec#o$A8 y u&a "a$a #6!o$#"#3a el 3578 e"er6#&ar lo$ flujo$ &e"o$ e caja-
EJERCICIO 3
,a$ >er6a&a$ *#$"er >a& !e&$ao e& a4r#r u&a 4ou"#9ue !ara lo cual e$"u#a& la
!o$#4#l#a e al9u#lar u& local e& el Ce&"ro Co6erc#al 1A,,.OR0E !or el 9ue
!a%ar<a& a&ual6e&"e 20-000C @!re!a%a4le$A- Para co6e&:ar la ac"#3#a &ece$#"ar<a&
>acer c#er"a$ refor6a$ 9ue a$ce&er5& a 25-000C @#&cluye&o e$"a&"er<a$ e o4ra y
aa!"a4le$A y $e !or5& a6or"#:ar e& 5 a(o$8 $#& 3alor re$#ual- 2&a e la$ >er6a&a$
#$!o&e e u& 3e><culo 9ue u$ar5& e& el &e%oc#o- *e >a& #&for6ao y >oy el 3e><culo
3ale 10-000C !u#e&o a6or"#:arle e& "re$ a(o$8 co& u& 3alor re$#ual e 1-000C-
.ece$#"a& co&"ra"ar o$ e!e&#e&"a$ cuyo $uelo a&ual a$ce&er5 a 15-000C caa
u&a-
Ae65$8 $e co6!rar5& e9u#!o$ #&for65"#co$ !or 3alor e 6-000C a6or"#:a4le$ e& "re$
a(o$ $#& 3alor re$#ual-
,o$ %a$"o$ %e&erale$ @lu:8 "el=fo&o8 e"c-A $e e$!era a$c#e&a& a 1-000C al 6e$-
Para #&#c#ar la ac"#3#a co6!rar5& ro!a !or 3alor e 6-000C8 y !o$"er#or6e&"e e$!era&
3e&er u&a 6e#a e 12-000C al 6e$ @el !r#6er a(oA e lo$ 9ue el 407 corre$!o&e a
la$ co6!ra$- 0oa$ $u$ 3e&"a$ $e >ar5& a co&"ao au&9ue lo$ !ro3eeore$ le$
co&cee& u& 6e$ !ara !a%ar $u$ co6!ra$- ,a$ e?#$"e&c#a$ 6e#a$ a$c#e&e& al 207
e $u$ co6!ra$-
0#e&e& !e&$ao >acer u&a ca6!a(a e !u4l#c#a el !r#6er a(o cuyo co$"e $er5 e
2-000C y !e#r5& u& !r=$"a6o !arar >acer fre&"e a lo$ %a$"o$ !or el 9ue !a%ar5&
4-000C al a(o-
,a$ la4ore$ e %e$"#;&8 #recc#;& y co&"a4#l#a la$ real#:ar5& ella$ 6#$6a$
a$#%&5&o$e u& $alar#o a&ual e 25-000C !or "oo$ lo$ co&ce!"o$-
*e !re3= 9ue "oo$ lo$ co$"e$ $u4a& u& 57- A$#6#$6o8 la$ 3e&"a$ $e #&cre6e&"ar5&
u& 307 el $e%u&o a(o y u& 507 el "ercero-
*# el #6!ue$"o e $oc#eae$ a$c#e&e al 307 y $e !a%a e& ju&#o el a(o $#%u#e&"e a
la o4"e&c#;& el 4e&ef#c#o8 )E0ER+I.AR lo$ flujo$ el !royec"o !ara u&a urac#;& e
"re$ a(o$-
EJERCICIO 4
)o$ $oc#o$ e 1allaol# ec#e& 6o&"ar u&a e6!re$a !ara la #$"r#4uc#;& e 3#&o$ !or
I&"er&e"8 !ara lo cual al9u#lar5& u& al6ac=& e& el !ol<%o&o ,a +ora e& ,a C#$"=r&#%a8
co& u& co$"e e 20-000C al a(o @co&$"a&"e$A !re!a%a4le-
Ae65$ co6!rar5& u&a of#c#&a e& la :o&a co6erc#al e la c#ua !or #6!or"e e
100-000C 9ue a6or"#:ar5& u& 107 a&ual8 co& u& 3alor re$#ual al ca4o e 10 a(o$ e
50-000C-
Al co6#e&:o e la ac"#3#a $e real#:ar5 u&a ca6!a(a e !u4l#c#a @!re&$aA !ara
ar$e a co&ocer cuyo co$"e a$c#e&e a 3-000C-
.ece$#"a& real#:ar la$ $#%u#e&"e$ #&3er$#o&e$'
E,E+E.0O CO*0E 1I)A 20I,
)o$ e9u#!o$ #&for65"#co$ co&
co&e?#;& a I&"er&e" @65$ l#ce&c#a$A
3-000CDcaa u&o 3 a(o$
+o4#l#ar#o 5-000C 5 a(o$
E9u#!a6#e&"o el al6ac=& 10-000C 5 a(o$
)o$ fur%o&e"a$ !ara el re!ar"o 18-000CDcaa u&a 3 a(o$
.O0A' co&$#erar 9ue &o "#e&e& 3alor re$#ual al f#&al e $u 3#a y $e a6or"#:a&
l#&eal6e&"e e& lo$ a(o$ e 3#a E"#l-
P#e&$a& #$"r#4u#r o$ "#!o$ e 3#&o @cr#a&:a y re$er3aA co& e&o6#&ac#;& e or#%e&
R#4era e )uero y $e !re3= la$ $#%u#e&"e$ !ar"#a$-
1E.0A* CRIA.FA RE*ER1A
ABO 1 30-000 4o"ella$ 2-000 4o"ella$
ABO 2 60-000 G 4-000 G
ABO 3 70-000 G 5-000 G
,a$ co6!ra$ la$ efec"Ea a u&a coo!era"#3a a la 9ue !a%ar5 3 euro$ !or el cr#a&:a y 12
!or el re$er3a- El !rec#o e 3e&"a e caa 4o"ella $er5 e 6C el !r#6er a(o !ara el
cr#a&:a y 20 !ara el re$er3a8 $u4#e&o u& 57 al a(o @"a&"o el !rec#o e co6!ra co6o
el e 3e&"aA-
,o$ co$"e$ a&uale$ $er5& lo$ $#%u#e&"e$'
)o$ co&uc"ore$ 15-000CDcaa u&o
2& a6#&#$"ra"#3o 18-000C
/a$"o$ %e&erale$ 30-000C
E$"o$ co$"e$ $e e$!era au6e&"e& u& 47 al a(o-
,a$ 3e&"a$ $er5& al co&"ao8 6#e&"ra$ 9ue el 207 e co6!ra$ $e !a%a& a cr=#"o y $e
6a&"#e&e u& $"ocH e& al6ac=& #%ual al 25 7 e la$ co6!ra$- Para #&#c#ar la ac"#3#a
$e &ece$#"a co6!rar 4o"ella$ !or 3alor e 3-000C y $e 6a&"e&r5 u& $alo co&$"a&"e
e& caja e$e el 6o6e&"o #&#c#al e 5-000C- ,o$ #6!ue$"o$ $e !a%ar5& al a(o
$#%u#e&"e e la o4"e&c#;& el 4e&ef#c#o-
Calcular los -lujos netos de caja del proyecto para una duracin de tres a*os si la tasa del impuesto de sociedades asciende al 0%&.
EJERCICIO 5
2&a e6!re$a 3a a #&3er"#r e& u&o$ ele6e&"o$ e ac"#3o f#jo 160-000 u-6-- *e e$!era
9ue e& a(o 4 "e&%a& u& 3alor re$#ual e 40-000 u-6- El $#$"e6a e a6or"#:ac#;& 9ue
$e%u#r5 la e6!re$a e$ el l#&eal-
,a$ 3e&"a$ e$!eraa$ el !rouc"o 9ue 3a a fa4r#car $o& la$ 9ue f#%ura& e& el
$#%u#e&"e cuaro'
1e&"a$ e$!eraa$ @u$-A
A(o 1 100
A(o 2 120
A(o 3 150
A(o 4 160
El !rec#o e 3e&"a !ara e$"e a(o e$ e 2-100 u-6- y la e6!re$a #&cre6e&"ar5 $u$
!rec#o$ u& 47 e& el $e%u&o a(o y u& 37 e& lo$ a(o$ "ercero y cuar"o-
,a e6!re$a !ara fa4r#car =$"e !rouc"o &ece$#"ar5 co6!rar 3 "#!o$ e 6a"er#a !r#6a8 y
$u co&$u6o $er5 el $#%u#e&"e'
+a"er#a !r#6a 1 @u$- 6o&e"ar#a$A 40-000
+a"er#a !r#6a 2 @u$- 6o&e"ar#a$A 25-000
+a"er#a !r#6a 3 @u$- 6o&e"ar#a$A 15-000
Ae65$ &ece$#"a co6!rar re!ue$"o$ !or 3alor e 20-000 u-6-8 e64alaje$ !or 1-000
u-6- y e&3a$e$ !or 2-500 u-6-- ,o$ !ro3eeore$ au6e&"ar5& el !rec#o e e$"o$
fac"ore$ !rouc"#3o$ u& 2857 el $e%u&o a(o y u& 27 e& lo$ $#%u#e&"e$ a(o$-
,o$ $alar#o$ a !a%ar el !r#6er a(o $er<a& lo$ $#%u#e&"e$'
A6#&#$"ra"#3o$ 5-000
)#rec"#3o$ 15-000
O!erar#o$ 1-000
E$"o$ $alar#o$ $e #&cre6e&"ar5& u& 3 7 a&ual-
A lo$ #$"r#4u#ore$ $e le$ !a%ar5 u&a$ co6#$#o&e$ el 10 7 $o4re el 3olu6e& e
3e&"a$-
Ae65$ $e co&oce& lo$ $#%u#e&"e$ %a$"o$ %e&erale$'
,u: 6-000
0el=fo&o 2-000
Co64u$"#4le$ 2-600
+a"er#al e of#c#&a 1-000
0ra&$!or"e$ 3-000
A%ua 1-500
O"ro$ 1-000
E$"o$ %a$"o$ "e&r5& u& au6e&"o !re3#$"o el 17 caa a(o-

0a64#=& $e co&oce& lo$ e$"ao$ !re3#$#o&ale$ e Ac"#3o y Pa$#3o C#rcula&"e$ y $o& lo$
$#%u#e&"e$'

ABO 0 ABO 1 ABO 2 ABO 3 ABO 4
ACTIVO CIRCULANTE
EII*0E.CIA* 25-000 30-000 32-130 34-411 28-000
C,IE.0E* - 110-000 113-333 121-380 129-998
0E*ORERJA 19-000 19-053 19-435 19-823 20-220
PASIVO CIRCULANTE -
PRO1EE)ORE* - 48-000 50-220 52-814 55-572
KACIE.)A - 12-000 13-107 19-814 27-232
Con estos datos, se desea conocer los -lujos de caja del proyecto.