UNIVERSIDAD FEDERICO VILLARREAL UNIVERSIDAD FEDERICO VILLARREAL

ESCUELA DE POST GRADO ESCUELA DE POST GRADO

CURSO:
EVALUACION EMPRESARIAL DE PROYECTOS
TEMA:
EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION
ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
INTEGRANTES:
NILO VIVANCO BAUTISTA
VICTOR DAVIS PARRAVICINI
ABIMAEL BELTRAN CRUZADO
JULIO ZAMALLOA CASTRO
EMILIO ZAVALETA VARGAS
LUIS MORENO PINADO
LIMA, DICIEMBRE 2013
EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
EVALUACION DE LA FASE DE EVALUACION DE LA FASE DE
EVALUCACION ECONOMICA, EVALUCACION ECONOMICA,
FINANCIERA Y AMBIENTAL FINANCIERA Y AMBIENTAL
2
EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
Introduccin
Resumen
1. Definicin
2 IMPORTANCIA DE LA EVALUACIN
3. Enfoques de E!"u!cin
#. E!"u!cin P$i!d!
#.1 E!"u!cin Econ%ic!
#.2 E!"u!cin &in!ncie$!
'. Indic!do$es Econ%icos o ins($u%en(os de e!"u!cin
'.1 V!"o$ Ac(u!" Ne(o ) VAN*
'.2 T!s! In(e$n! de Re(o$no )TIR*
'.3 +eneficio Cos(o ) +,C*
-. E!"u!cin .oci!"
-.1 Me(odo"o/0! Cos(o +eneficio
-.2 Me(odo"o/0! Cos(o Efec(iid!d
-.3ANALI.I. DE .EN.I+ILIDAD
-.# ANALI.I. DE .O.TENI+ILIDAD
-.' ANALI.I. DE IMPACTO AM+IENTAL
3
EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
1.- DEFINICION
La evaluacin de proyectos es el proceso de medicin de su valor, en base a una comparacin de los
beneficios que genera y los costos que requiere , desde algn punto de vista determinado.
La evaluacin de proyectos proporciona los elementos de juicio necesarios para tomar decisiones
respecto a la ejecucin o no ejecucin del proyecto.
Ejecutado el proyecto mltiples factores influyen en el xito o fracaso de ste proyecto, entre las mas
comunes podemos citar: un cambio tecnolgico, cambios en el contexto econmico, social y poltico,
cambios en el sistema financiero, etc. !or ello la evaluacin debe formularse bajo un listado de
supuestos necesarios.
"i encargamos la evaluacin de un mismo proyecto a dos especialistas diferentes seguramente el
resultado de ambas ser# diferente, alcan$amos a ustedes algunos criterios que explican el porqu de
estas diferencias :
%& !orque en el proceso de la evaluacin se reali$an estimaciones de lo que se espera en el futuro,
estas estimaciones pueden diferir de un especialista a otro especialista..
'& !orque cada especialista ju$gar# y elegir# el (ori$onte del proyecto en n a)os.
*& !orque cada especialista formular# originariamente los items para la medicin cuantitativa.
+& !orque cada especialista tendr# diferentes apreciaciones respecto a la satisfaccin de una
necesidad sentida.
,& "er# diferente si se reali$a una evaluacin social o una evaluacin privada.
-& "er# diferente de acuerdo al enfoque de evaluacin: de acuerdo a la escuela c(ilena o de acuerdo a
la escuela colombiana u otros.
2 IMPORTANCIA DE LA EVALUACIN
L! i%1o$(!nci! de e!"u!$ un 1$o2ec(o $!dic! en e" 3ec3o de es(!4"ece$ si e" 1$o2ec(o en %encin
1$i%e$!%en(e es i!4"e )si e5is(en "!s condiciones co%e$ci!"es6 (7cnic!s 2 de inf$!es($uc(u$! 1!$!
conc$e(!$ e" 1$o2ec(o* 2 en se/undo "u/!$ 1!$! es(!4"ece$ si es $en(!4"e o no6 si ! ! /ene$!$
/!n!nci!s o 17$did!s 1!$! quienes 1$o%ue!n dic3! ine$sin )ine$sionis(!s*.
L! i%1o$(!nci! $!dic! en e51e$ienci!s in/$!(!s de ine$sionis(!s que !1os(!$on 1o$ un! ide!6 c$e!$on
un! e%1$es! 2 !" 1oco (ie%1o que4$!$on6 1e$diendo (odo o 1!$(e de su ine$sin 2 qued!ndo en
%uc3os c!sos endeud!dos8 si es(os ine$sionis(!s 3u4iesen e!"u!do !n(es su ine$sin6 3u4iesen
""e/!do ! "! conc"usin de que e" &o$%u"!cin 2 E!"u!cin d e P$o2ec(os .
4
EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
1$o2ec(o no e$! $en(!4"e 2 1o$ "o (!n(o no 3u4iesen ine$(ido 2 1o$ consi/uien(e no 3u4iesen 1e$dido
sus $ecu$sos ni %uc3o %enos 3u4iesen qued!do endeud!dos.
En c!so de se$ 1$o2ec(os de" (i1o soci!" o 194"icos6 no 4$ind!$! un! ide! c"!$! de "os 4eneficios 2 "os
cos(os en que incu$$i$: e" es(!do o "! ins(i(ucin 4en7fic!.
3.- ENFOQUES DE EVALUACION
En este proceso complejo de la evaluacin de los proyectos de inversin, a la fec(a podemos
encontrar dos enfoques claramente diferenciables y son:
; La evaluacin segn la escuela .(ilena
; La evaluacin segn el /01 y la escuela .olombiana.
!ara la escuela c(ilena el proceso de evaluacin de los proyectos de inversin contempla dos grandes
#mbitos :
2igura 34 5,
Evaluacin d P!"#c$"% d Inv!%in
Enfoque: Escuela .(ilena
Evaluacin !rivada
Evaluacin "ocial
"e reali$a a precios de
mercado.
"e reali$a a precios sombra.
6ipos:
; Evaluacin Econmica
; Evaluacin 2inanciera
!ara la escuela colombiana este proceso de evaluacin de proyectos de inversin contempla tres
grandes #mbitos y son:
EVALUACION ECONOMICA Y INANCIERA EN PROYECTOS DE INVERSION 2igura 34 5-
Evaluacin de !royectos de 0nversin
Enfoque : /.0.1.
6ipo de
Evaluacin
!unto de 7ista 8ide el 0mpacto
del !royecto
sobre:
"e reali$a con
precios :
2inanciera Ejecutor
0nversor
9obierno
: ;tros.
2lujo de .aja !recios de
8ercado
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
Econmica .onjunto "ocial .onsumo
<(orro =>&
/ienes 8 erito?
@ios.
!recios de
Eficiencia
=!recios de
"ombra &
"ocial .onjunto "ocial
teniendo en
cuenta las
diferencias entre
distintos grupos
sociales
.onsumo
<(orro
/ienes 8erito?
@ios
@edistribucin
!recios "ociales
= !recios de Efi?
ciencia con
ponderaciones
distributivas &.
&.- EVALUACION PRIVADA
Es aqulla evaluacin que se reali$a desde la ptica del empresario, y, consiste en la medicin de su
valor en base a la comparacin de los beneficios que genera y los costos que requiere el proyecto a
precios de mercado.
La evaluacin privada incide b#sicamente en dos tipos de evaluacin.
; Evaluacin Econmica
; Evaluacin 2inanciera
&.1.- EVALUACI'N ECON'(ICA
0dentifica mritos intrnsecos del proyecto, independientemente de la manera como se obtengan y se
paguen los recursos financieros que necesite y del modo como se distribuyan los excedentes que
genera.
"e recomienda para el proceso de evaluacin econmica los siguientes pasos:
; 2ormulacin del flujo de caja econmico mediante el mtodo directo.
; Los indicadores principales ser#n: El 7alor <ctual 3eto Econmico =7<3E&, la 6asa 0nterna de
@etorno Econmico =60@E&, el punto de equilibrio econmico =!EE&, el perodo de recuperacin
econmico =!@E&, el /eneficioAcosto =/A.&, y el an#lisis de sensibilidad correspondiente.
&.).- EVALUACI'N FINANCIERA
Evaluacin reali$ada tomando en cuenta la manera como se obtienen y se pagan los recursos
financieros necesarios para el proyecto.
"e recomienda para el proceso de evaluacin econmica los siguientes pasos:
; ;btencin del flujo de caja financiero .
; Los indicadores principales ser#n : El 7alor <ctual 3eto 2inanciero =7<32&, y la 6asa 0nterna de
@etorno 2inanciero =60@2&.
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
*.- INDICADORES ECONO(ICOS O INSTRU(ENTOS DE EVALUACION
Existen diversos mtodos o criterios para la evaluacin y posterior seleccin de proyectos o
alternativas de inversin, entre estos tenemos:
propuesta de inversin, o en mejor de los casos revisar al interior de la misma para ver la posibilidad
de optimi$arlo.
P!$! e!"u!$ "os 1$o2ec(os de ine$sin e5is(en ins($u%en(os6 %7(odos o c$i(e$ios de e!"u!cin6 que !
($!7s de "os cu!"es se de(e$%in!$: si e" 1$o2ec(o es $en(!4"e o no6 o !"(e$n!(i!s de ine$sin8 en($e "os
1$inci1!"es ins($u%en(os de e!"u!cin de 1$o2ec(os (ene%os<
propuesta de inversin, o en mejor de los casos revisar al interior de la misma para ver la posibilidad
de optimi$arlo.
*.1.- VALOR ACTUAL NETO +VAN,
Este mtodo consiste en (allar la suma algebraica de los flujos netos actuali$ados, flujos obtenidos de
la comparacin entre los costos y beneficios actuali$ados generados por el proyecto durante el
(ori$onte del proyecto, para luego este resultado comparar con el monto de la inversin reali$ada.
2rmula :
7<3 B "umatoria de: 23; C 2@ ? 0nversin 0nicial
=%Ci&
n
=%Ci&
n
1onde:
7<3 B 7alor <ctual 3eto
23; B "on los flujos netos de operacin durante el (ori$onte del proyecto.
2@ B "on los flujos residuales correspondientes.
0 B 6asa de actuali$acin
n. B !erodo de actuali$acin
0nversin B 0nversiones reali$adas en el a)o cero.
El proyecto ser# factible y se aceptar# tcnicamente, si el 7<3 es mayor o igual a cero y cuando el
7<3 sea menor a cero, se rec(a$ar#, se postergar# o se tratar# de optimi$arlo convenientemente.
El 7<3 es el mejor indicador de factibilidad de un proyecto, as tenemos el caso de anali$ar dos o mas
proyectos en paralelo, se escoger#n prioritariamente aqullos proyectos que dan mayor 7<3, "i
aplicamos el 7<3 a un flujo de caja econmico obtendremos el 7<3E es decir el valor actual neto
econmicoD y, si aplicamos el 7<3 a un flujo de caja financiero obtendremos el 7<32 es decir el valor
actual neto financiero.
.i/nific!do de" VAN<
VAN = >6 P$o2ec(o Inconenien(e
VAN ? >6 P$o2ec(o Indife$en(e
VAN @ >6 P$o2ec(o Conenien(e
Ejemplo:
"i tenemos un proyecto cualquiera, cuyos datos son los siguientes:
0nversin 0nicial : "A. ' 555 555
2lujos 3etos ;perativos : "A. E55 555, "A.,55 555, "A.,55 555, "A.-55 555, "A. %555 555.
2lujos @esiduales : .ero
6asa de <ctuali$acin : *5F
<plicando la frmula dada en forma manual o en excel obtendremos que el 7<3 para el presente caso
es de "A. G*E%,H-E.,E soles equivalentes.
0nterpretacin: <l (aber obtenido un 7<3 negativo, el presente proyecto debe ser rec(a$ado.
6cnicamente no se recomienda su ejecucin por cuanto que la misma no posibilita recuperar lo
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
invertido y menos an la esperan$a de obtener utilidades y si se tomara la decisin de ejecutarlo se
estara acumulando durante los 5, a)os una prdida equivalente a a(ora de "A. *E%, H-E nuevos soles.
L! f$%u"! que nos 1e$%i(e c!"cu"!$ e" V!"o$ Ac(u!" Ne(o es:
$e1$esen(! "os f"uAos de c!A! en c!d! 1e$iodo (.
es e" !"o$ de" dese%4o"so inici!" de "! ine$sin.
es e" n9%e$o de 1e$0odos conside$!do.
K es e" (i1o de in(e$7s.
.i e" 1$o2ec(o no (iene $ies/o6 se (o%!$: co%o $efe$enci! e" (i1o de "! $en(! fiA!6 de (!" %!ne$!
que con e" VAN se es(i%!$: si "! ine$sin es %eAo$ que ine$(i$ en !"/o se/u$o6 sin $ies/o
es1ec0fico. En o($os c!sos6 se u(i"iB!$: e" cos(e de o1o$(unid!d.
Rent!s "i#!s
Cu!ndo "os f"uAos de c!A! son de un %on(o fiAo )$en(!s fiA!s*6 1o$ eAe%1"o "os 4onos6 se 1uede
u(i"iB!$ "! si/uien(e f$%u"!<
$e1$esen(! e" f"uAo de c!A! cons(!n(e.
$e1$esen(! e" cos(e de o1o$(unid!d o $en(!4i"id!d %0ni%! que se es(: e5i/iendo !" 1$o2ec(o.
es e" n9%e$o de 1e$iodos.
es "! Ine$sin inici!" neces!$i! 1!$! ""e!$ ! c!4o e" 1$o2ec(o.
Rentas crecientes
En !"/unos c!sos6 en "u/!$ de se$ fiA!s6 "!s $en(!s 1ueden inc$e%en(!$se con un! (!s! de
c$eci%ien(o C/C6 siendo sie%1$e /=i. L! f$%u"! u(i"iB!d! en(onces 1!$! 3!""!$ e" VAN es "!
si/uien(e:
$e1$esen(! e" f"uAo de c!A! de" 1$i%e$ 1e$0odo.
$e1$esen(! e" cos(e de o1o$(unid!d o $en(!4i"id!d %0ni%! que se es(: e5i/iendo !" 1$o2ec(o.
$e1$esen(! e" 0ndice de inc$e%en(o en e" !"o$ de "! $en(! de c!d! 1e$0odo.
es e" n9%e$o de 1e$iodos.
es "! Ine$sin inici!" neces!$i! 1!$! ""e!$ ! c!4o e" 1$o2ec(o.
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
.i no se conocie$! e" n9%e$o de 1e$iodos ! 1$o2ec(!$se )! 1e$1e(uid!d*6 "! f$%u"! !$i!$0! de
es(! %!ne$!<

Procedimientos de V!$or Neto Actu!$
Como menciona el autor Coss Bu
1
, existen dos tipos de valor actual neto:
Valor presente de inversin total. Puesto que el objetivo en la seleccin de estas alternativas
es escoer aquella que maximice valor presente, las normas de utili!acin en este criterio
son mu" simples. #odo lo que se requiere $acer es determinar el valor presente de los %lujos
de e%ectivo que enera cada alternativa " entonces seleccionar aquella que tena el valor
presente m&ximo. 'l valor presente de la alternativa seleccionada deber& ser ma"or que cero
"a que de este manera el $endi%ien(o que se o4(iene es %!2o$ que e" in(e$7s %0ni%o
!($!c(io. .in e%4!$/o es 1osi4"e que en cie$(os c!sos cu!ndo se !n!"iB!n !"(e$n!(i!s
%u(u!%en(e e5c"usi!s6 (od!s (en/!n !"o$es 1$esen(es ne/!(ios. En (!"es c!sos6 "! decisin
! (o%!$ es Dno 3!ce$ n!d!E6 es deci$6 se de4e$:n $ec3!B!$ ! (od!s "!s !"(e$n!(i!s dis1oni4"es.
Po$ o($! 1!$(e6 si de "!s !"(e$n!(i!s que se (ienen so"!%en(e se conocen sus cos(os6 en(onces
"! $e/"! de decisin se$: %ini%iB!$ e" !"o$ 1$esen(e de "os cos(os.
V!"o$ 1$esen(e de" inc$e%en(o en "! ine$sin. Cu!ndo se !n!"iB!n !"(e$n!(i!s %u(u!%en(e
e5c"usi!s6 son "!s dife$enci!s en($e e""!s "o que se$0! %:s $e"e!n(e !" (o%!do$ de decisiones.
E" !"o$ 1$esen(e de" inc$e%en(o en "! ine$sin 1$ecis!%en(e de(e$%in! si se Aus(ific!n esos
inc$e%en(os de ine$sin que de%!nd!n "!s !"(e$n!(i!s de %!2o$ ine$sin.
Cu!ndo se co%1!$!n dos !"(e$n!(i!s %u(u!%en(e e5c"usi!s %edi!n(e es(e enfoque6 se
de(e$%in!n "os f"uAos de efec(io ne(os de "! dife$enci! de "os f"uAos de efec(io de "!s dos
!"(e$n!(i!s !n!"iB!d!s. Ense/uid! se de(e$%in! si e" inc$e%en(o en "! ine$sin se Aus(ific!.
Dic3o inc$e%en(o se conside$! !ce1(!4"e si su $endi%ien(o e5cede "! (!s! de $ecu1e$!cin
%0ni%!.
Vent!#!s%
Es %u2 senci""o de !1"ic!$6 2! que 1!$! c!"cu"!$"o se $e!"iB!n o1e$!ciones si%1"es.
Tiene en cuen(! e" !"o$ de dine$o en e" (ie%1o.
Des&ent!#!s%
Dificu"(!d 1!$! es(!4"ece$ e" !"o$ de F. A eces se us!n "os si/uien(es c$i(e$ios
Cos(e de" dine$o ! "!$/o 1"!Bo
T!s! de $en(!4i"id!d ! "!$/o 1"!Bo de "! e%1$es!
Cos(e de c!1i(!" de "! e%1$es!.
Co%o un !"o$ su4Ae(io
Co%o un cos(e de o1o$(unid!d.
E" VAN su1one que "os f"uAos que s!"en de" 1$o2ec(o se $einie$(en en e" 1$o2ec(o !"
%is%o !"o$ F que e" e5i/ido !" 1$o2ec(o6 "o cu!" 1uede no se$ cie$(o.
1
Bu, Coss. Anlisis y Evaluacin de Proyectos de Inversin. ()xico. . *+,,-
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
E" VAN es e" !"o$ 1$esen(e de "os f"uAos fu(u$os de efec(io %enos e" !"o$ 1$esen(e
de" cos(o de "! ine$sin
*.)- TASA INTERNA DEL RETORNO +TIR,
!odemos definir la 60@ como aquella tasa que (ace nulo o cero el valor actual neto que es la tasa
para el que los valores actuali$ados de los beneficios netos, valor residual y recupero del capital
igualan al valor actuali$ado de la inversin.
:n proyecto se aceptar# cuando su tasa interna de retorno es superior al costo de capital, entre varios
proyectos o alternativas de inversin, ser# mejor aquella tasa interna de retorno mas alta.
8anualmente se obtiene su c#lculo por tanteo o sucesivas aproximaciones, pero a(ora con el uso del
excel su aplicacin se (ace sumamente muy sencillo.
Ejemplo: !ara el mismo caso del ejemplo anterior, si adicionamos como dato que el costo de capital es
'5F y aplicando la teora en forma manual o en excel obtendremos un 60@ de '5 F. Entonces nos
ponemos a comparar el costo de capital con la 60@ resultando que la 60@ es menor que el costo de
capital, consecuentemente este indicador nos ratifica que el proyecto debe ser rec(a$ado como
*.3.- -ENEFICIO . COSTO
"e denomina as a la relacin de los valores actuali$ados de los beneficios = ingresos propios del
proyecto, valores residuales& sobre los valores actuali$ados de los costos = costos de operacin, costos
de inversin &.
2rmula B "umatoria /6A =%Ci&
n
"umatoria .t A =%Ci&
n
1onde:
/6 B /eneficios ;peracionales 6otales del proyecto
.6 B .ostos ;peracionales 6otales del proyecto
I ' T!s! de Actu!$i(!cin
n. B !erodo = desde el a)o % (asta el (ori$onte&
6odo proyecto cuya relacin de /eneficio?.osto sea igual o mayor a la unidad, es factible
econmicamente y no factible econmicamente en caso de que dic(a relacin sea menor a la unidad.
Ejemplo:
"e trata de un proyecto cualquiera cuyos datos son los siguientes:
1atos relevantes
del proyecto
/eneficios
I55 555
E55 555
E55 555
E55 555
% ,55 555
.ostos
%55 555
*55 555
*55 555
*55 555
,55 555
2lujo 3eto
E55 555
,55 555
,55 555
,55 555
% 555 555
10
EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
) EVALUACIN SOCIAL
L! E!"u!cin .oci!" es e" 1$ocedi%ien(o que u(i"iB!%os 1!$! %edi$ "! con($i4ucin de de(e$%in!do
P$o2ec(o !" 4ienes(!$ de "! socied!d. Es(o "o "o/$!%os %edi!n(e "! co%1!$!cin de "os 4eneficios
soci!"es /ene$!dos 1o$ c!d! A"(e$n!(i! de .o"ucin con($! e" Cos(o .oci!" Ac(u!" de c!d! un! de e""!s.
E%1"e! dos %e(odo"o/0!s 1!$! !"c!nB!$ es(e fin<
-.* METODOLO+,A COSTO - .ENEICIO
Es(! %e(odo"o/0! se 4!s! en es(i%!$ "! $en(!4i"id!d soci!" de un P$o2ec(o ! 1!$(i$ de "! co%1!$!cin
de "os 4eneficios soci!"es con "os cos(os soci!"es.
Es(! es "! %is%! %e(odo"o/0! que u(i"iB!%os en "! e!"u!cin econ%ic! ! 1$ecios 1$i!dos.
Pode%os e%1"e!$ e" !n:"isis cos(o 4eneficio 1!$! e"e/i$ en($e !"(e$n!(i!s co%o "! !si/n!cin de
fondos 1!$! "! cons($uccin de un sis(e%! de ($!ns1o$(e co"ec(io6 un! 1$es! 1!$! $ie/o6 c!$$e(e$!s o
un sis(e%! de con($o" de ($:fico !7$eo. .i "os 1$o2ec(os es(:n en "! %is%! esc!"! en "o $efe$en(e !
cos(os6 4!s(! e"e/i$ e" 1$o2ec(o en e" cu!" "os 4eneficios e5ced!n "os cos(os en %!2o$ c!n(id!d.
.e de4e u(i"iB!$ en !n:"isis cos(oG4eneficio !" co%1!$!$ "os cos(os 2 4eneficios de "!s dife$en(es
decisiones. Un !n:"isis de Cos(oG+eneficio 1o$ si so"o 1uede no se$ un! /u0! c"!$! 1!$! (o%!$ un!
4uen! decisin. E5is(en o($os 1un(os que 1ueden se$ (o%!dos en cuen(!.
EAe%1"o< L! %o$!" de "os e%1"e!dos6 "! se/u$id!d6 "!s o4"i/!ciones "e/!"es 2 "! s!(isf!ccin de" c"ien(e.
Cu!n(ific!$ en "! %edid! de "o 1osi4"e6 es(os 4eneficios en (7$%inos %one(!$ios6 de %!ne$! que 1ued!n
co%1!$!$se dife$en(es 4eneficios en($e s0 2 con($! "os cos(os de o4(ene$"os.
Iden(ific!$ "os cos(os de" 1!($ocin!do$.
Cu!n(ific!$ en "! %edid! de "o 1osi4"e6 es(os cos(os en (7$%inos %one(!$ios 1!$! 1e$%i(i$
co%1!$!ciones.
De(e$%in!$ "os 4eneficios 2 "os cos(os equi!"en(es en e" 1e$0odo 4!se6 us!ndo "! (!s! de in(e$7s
!1$o1i!d! 1!$! e" 1$o2ec(o
/.) (ETODOLO01A COSTO - EFECTIVIDAD
P!$! u(i"iB!$ es(! %e(odo"o/0! necesi(!%os defini$ un indic!do$ que e51$ese "os o4Ae(ios 2 %e(!s de"
P$o2ec(o6 ! es(e indic!do$ se "e conoce co%o INDICADOR DE IMPACTO. .in e%4!$/o6 no sie%1$e
1od$e%os encon($!$ indic!do$es de i%1!c(o6 1o$ "o que u(i"iB!$e%os co%o %edid! de !1$o5i%!cin
indic!do$es 4!s!dos en $esu"(!dos in%edi!(os< INDICADOR DE E&ECTIVIDAD.
Donde<
CE ? R!(io Cos(o H Efec(iid!d
VAC.N ? V!"o$ Ac(u!" ! Cos(os .oci!" Ne(o
E" indic!do$ de efec(iid!d de4e e51$es!$ "os o4Ae(ios 2 %e(!s de" 1$o2ec(o co%o indic!do$es de
i%1!c(o. No o4s(!n(e6 "! !usenci! de info$%!cin 3!ce que %uc3!s eces s"o se 1ued!n (ene$
indic!do$es incu"!dos con "os $esu"(!dos in%edi!(os o4(enidos )""!%!dos usu!"%en(e indic!do$es de
efic!ci!*.
11
EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
A %!ne$! de eAe%1"o se %ues($!6 ! con(inu!cin6 !"/unos indic!do$es 1!$! %edi$ "os $esu"(!dos de
1$o2ec(os de s!"ud.
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
Los 1"!Bos 1!$! !"c!nB!$ "o o4Ae(ios de" 1$o2ec(o nos 1ueden 1e$%i(i$ defini$ "os Indic!do$es de
I%1!c(o.
)/0 AN1LISIS DE SENSI.ILIDAD
Es un %7(odo de !n:"isis 2 e!"u!cin 1!$! de(e$%in!$ e" efec(o de "os c!%4ios en "! !$i!4"es
indiidu!"es )in/$esos6 1$ecios6 cos(os6 $endi%ien(o6 e(c.* que !fec(!n !" $esu"(!do fin!" 2 que 1e$%i(e
den($o
de "!s 1osi4i"id!des6 es(i%!$ e" i%1!c(o de dic3!s !$i!ciones en e" !"o$ !c(u!" ne(o ! 1$ecios soci!"es6
o en e" $!(io cos(o , efec(iid!d.
Es u(i"iB!do en e" !n:"isis de 1$o2ec(os de ine$sin co%o un! (7cnic! de e!"u!cin de" $ies/o en e"
que cu!"quie$ co%1onen(e de "os f"uAos de cos(os 2 4eneficios cu!ndo su !"o$ se %odific! $es1ec(o !
"! es(i%!cin o$i/in!"6 1o$ "o (!n(o6 d!d! "! ince$(idu%4$e !" $ies/o que $ode! ! %uc3os 1$o2ec(os de
ine$sin6 se 3!ce indis1ens!4"e ""e!$ ! c!4o un !n:"isis de sensi4i"id!d6 de "! $en(!4i"id!d soci!" de"
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
1$o2ec(o !n(e die$sos escen!$ios. Es(o su1one es(i%!$ "os c!%4ios que se 1$oduci$:n en e" !"o$
!c(u!" ne(o soci!" )VAN.*6 o en e" $!(io cos(o , efec(iid!d )CE*6 de se$ e" c!so6 !n(e c!%4ios en "!s
!$i!4"es incie$(!s6 2 !n!"iB!$ en que ci$cuns(!nci!s se e"i/e un 1$o2ec(o !"(e$n!(io u o($o.
Pod$0!%os !fi$%!$ (!%4i7n que es "! (7cnic! de !n:"isis 2 e!"u!cin que 1e$%i(e den($o de "!s
1osi4i"id!des es(i%!$ e" i%1!c(o de $ies/o de" 1$o2ec(o !n(e "os c!%4ios en "!s dife$en(es !$i!4"es que
co%1onen "os in/$esos o "os cos(os )!u%en(o de 1$ecios6 i%1ues(os6 !u%en(o de cos(os6 dis%inucin
de en(!s6 inc$e%en(o d "! 1$oduccin6 e(c.* 2 que inf"u2en en e" $endi%ien(o o $en(!4i"id!d de"
1$o2ec(o.
Po$ (!n(o6 e" $ies/o de "! ine$sin consis(e en "! 1$o4!4i"id!d de que es(e no /ene$e e" $endi%ien(o
es1e$!do o que 1ued! 1$oduci$ 1e$did!s !n(e 1osi4"es c!%4ios 1$eisi4"es en "os f!c(o$es de "!
es($uc(u$! de cos(os e in/$esos8 se $e1$esen(! ! ($!7s de un cu!d$o $esu%en que %ues($e "os !"o$es
de" VAN 2 de "! TIR !n(e cu!"quie$ 1o$cen(!Ae de c!%4io 1$eisi4"e.
INALIDAD
E" !n:"isis de sensi4i"id!d (iene 1o$ fin!"id!d %os($!$ "os efec(os que so4$e e" VAN 2 "! TIR (end$0! un!
!$i!cin o c!%4io en e" !"o$ de un! o %!s de "! !$i!4"es de cos(o o de in/$eso que incesen en e"
1$o2ec(o )"! (!s! de in(e$7s6 e" o"u%en 2,o e" 1$ecio de en(!6 e" cos(o de "! %!no de o4$!6 e" de "!s
%!(e$i!s 1$i%!s6 e(c.* 2 ! "! eB %os($!$ "! 3o"/u$! con que se cuen(! 1!$! su $e!"iB!cin !n(e
een(u!"es !$i!ciones.
Un 1$o2ec(o 1uede se$ !ce1(!4"e 4!Ao "!s condiciones 1$eis(!s en e" 1$o2ec(o6 1e$o 1od$0! no se$"o si
"!s !$i!4"es de cos(o e in/$esos !$0!n si/nific!(i!%en(e 1o$ "! dis%inucin de es(os.
O+IETO DEL ANALI.I. DE .EN.I+ILIDAD
Todo 1$o2ec(o de ine$sin es(: e51ues(o ! $ies/os no neces!$i!%en(e con($o"!dos 1o$ "os eAecu(o$es u
o1e$!do$es de" 1$o2ec(o6 sino 1o$ f!c(o$es e5(e$nos !soci!dos ! "! si(u!cin econ%ic! de" 1!0s6 que
!fec(!n su no$%!" funcion!%ien(o ! "o "!$/o de" 3o$iBon(e de" 1$o2ec(o.
Po$ (!n(o6 e" o4Ae(io de es(e !n:"isis es de(e$%in!$ cu:n(o 1od$0! !fec(!$se e" !"o$ !c(u!" ne(o !
1$ecios soci!"es< VAN .OCIAL o e" $!(io de cos(o ,efec(iid!d !n(e "os c!%4ios en "os $u4$os %:s
i%1o$(!n(es de cos(os 2 4eneficios8 es1ec0fic!%en(e6 se $equie$e encon($!$ "os !"o$es "i%i(es que
cie$(!s !$i!4"es 1ued!n !"c!nB!$ sin que e" 1$o2ec(o deAe de se$ $en(!4"e8 1o$ (!n(o6 e" o4Ae(o de es(e
!n:"isis consis(e en<
Inco$1o$!$ e" !"o$ de" f!c(o$ de" $ies/o !n(e c!%4ios 1$eisi4"es 2 !n!"iB!$ su $endi%ien(o
E!"u!$ c%o se co%1o$(! "! $en(!4i"id!d o e" 4eneficio ne(o !n(e "os c!%4ios en "os !"o$es de "!s
!$i!4"es !n(es %encion!d!s 2 que in(e$ienen en su c:"cu"o.
Iden(ific!$ "!s !$i!4"es con %!2o$ inf"uenci! en e" VAN soci!" 1!$! !n!"iB!$"!s con %!2o$ $i/o$ 2
e51"o$!$ "! 1osi4i"id!d de que se 1ued! 1$oduci$ c!%4ios si/nific!(ios en escen!$ios fu(u$os so4$e "os
4eneficios 2 cos(os 1$eis(os que 1ued!n 3!ce$ f$!c!s!$ e" 1$o2ec(o.
An!"iB!$ "!s desi!ciones en "! %edicin de "os $esu"(!dos.
METODOLO+IA
L! %e(odo"o/0! consis(e en de(e$%in!$ 1osi4"es !$i!ciones en "os 1o$cen(!Aes )3!ci! !$$i4! J 1>K6
2>K 2 3>K6 3!ci! !4!Ao G 1>K6 G 2>K 2 G 3>K* de "os !"o$es de "!s !$i!4"es de in/$esos 2 cos(os %:s
i%1o$(!n(es de "!s !"(e$n!(i!s 1!$! "o cu!" se u(i"iB!$: e" !n:"isis ! ($!7s de escen!$ios que se un!
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
(7cnic! que e5i/e 1"!n(e!$ !$i!s 1osi4i"id!des de co%1o$(!%ien(o de "os cos(os 2 4eneficios que
$!Bon!4"e%en(e 1ueden 1$oduci$se.
CUADRO PARA EL ANALISIS DE SENSI.ILIDAD
En es(e eAe%1"o 1uede e$se un c!so de !n:"isis de sensi4i"id!d 2 su di!/$!%! de !$i!cin.
Cur&! de sensi2i$id!d
)/3 AN1LISIS DE SOSTENI.ILIDAD
Es %u2 i%1o$(!n(e que cu!ndo se e!"9e un P$o2ec(o se $e!"ice un ANLLI.I. DE .O.TENI+ILIDAD
que 1e$%i(! !se/u$!$ que "os O4Ae(ios de" P$o2ec(o 1od$:n se$ !"c!nB!dos< L! .os(eni4i"id!d es "!
3!4i"id!d de un P$o2ec(o 1!$! %!n(ene$ un nie" !ce1(!4"e de f"uAo de 4eneficios ! ($!7s de su id!
econ%ic!.
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
P!$! e""o6 e" 1$inci1!" !n:"isis ! $e!"iB!$ es(: $efe$ido !" fin!nci!%ien(o de "os cos(os de O1e$!cin 2
M!n(eni%ien(o de" P$o2ec(o. P!$! e""o 2! de4e 3!4e$se es(i%!do "os $eque$i%ien(os de $ecu$sos 1!$!
"! O1e$!cin 2 M!n(eni%ien(o de "! si(u!cin con P$o2ec(o. To%!ndo e""o en cuen(!6 en es(! e(!1!
de4e$: !n!"iB!$se si "os $ecu$sos que se $equie$en es(:n !se/u$!dos.
As06 se de4e 1!$(i$ 1o$ iden(ific!$ qu7 en(id!des se enc!$/!$:n de fin!nci!$ "! O1e$!cin 2
M!n(eni%ien(o 2 "! %!/ni(ud de "os !1o$(es de c!d! un! de e""!s. L!s en(id!des 1ueden se$ "! Unid!d
EAecu(o$!6 "os Mo4ie$nos Loc!"es6 "os Mo4ie$nos Re/ion!"es6 "os 4enefici!$ios6 en($e o($os.
No 4!s(! (ene$ un /$u1o de en(id!des que seN!"!n que con($i4ui$:n con "! O1e$!cin 2 M!n(eni%ien(o6
sino que de4e e$ific!$se que e" !1o$(e de c!d! en(id!d se$: fin!ncie$!%en(e 1osi4"e 2 que en conAun(o
fin!nci!$:n e" 1>> K de "os $eque$i%ien(os. As06 se$: i%1o$(!n(e que "!s en(id!des que fin!nci!$:n
1!$(e de "os $eque$i%ien(os se co%1$o%e(!n ! inco$1o$!$ "os /!s(os ! cu4$i$ en sus $es1ec(ios
1$esu1ues(os6 en e" $u4$o de M!s(o Co$$ien(e.
En $esu%en< E" !n:"isis de sos(eni4i"id!d (iene co%o o4Ae(io de(e$%in!$ "! c!1!cid!d de" 1$o2ec(o
!"(e$n!(io e"e/ido 1!$! cu4$i$ sus cos(os de ine$sin 2 "os cos(os de o1e$!cin 2 %!n(eni%ien(o que
se /ene$!n ! "o "!$/o de su 3o$iBon(e de e!"u!cin.
P!$! e""o se de4e$: $e(o%!$ su f"uAo de cos(os ! 1$ecios de %e$c!do6 e"!4o$!do !n(e$io$%en(e6 e
iden(ific!$ (od!s "!s fuen(es de in/$esos que 1e$%i(i$:n cu4$i$ dic3os cos(os !No ($!s !No6 !s0 co%o "os
%on(os !($i4ui4"es ! c!d! un! de e""!s.
Po$ e""o se e%1"e!n "! secuenci! si/uien(e<
!* Iden(ific!$ 2 es(i%!$ "!s 1$inci1!"es fuen(es de in/$esos6 !s0 co%o "os %on(os es(i%!dos que es(os
$e1$esen(!n6 s!4iendo que 1ueden (ene$se %:s de un! fuen(e de fin!nci!%ien(o.
4* Es(i%!$ "! 1$o1o$cin de "os cos(os de" 1$o2ec(o que no son cu4ie$(os 1o$ sus in/$esos es1e$!dos6
1$inci1!"%en(e en "os 1$o2ec(os de (i1o soci!"6 2! que "os 4eneficios econ%icos no se 1$esen(!n en
es(os 1$o2ec(os.
c* An!"iB!$ "!s 1osi4i"id!des de co4e$(u$! de "os cos(os de" 1$o2ec(o ! ($!7s de" 1$esu1ues(o 194"ico
de "! ins(i(ucin eAecu(o$!6 se de4e$: conside$!$ "! %!/ni(ud de es(e 1$esu1ues(o que 1uede di$i/i$se !"
1$o2ec(o 2 /!$!n(iB!$ su fin!nci!%ien(o 1o$ e" 1e$iodo de du$!cin de" 1$o2ec(o.
Puede e%1"e!$se un cu!d$o co%o e" si/uien(e6 donde se %ues($e e" f"uAo de in/$esos 2 cos(os de "!
en(id!d $es1ons!4"e de "! o1e$!cin 2 %!n(eni%ien(o de" 1$o2ec(o.
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
)/4 AN1LISIS DE IMPACTO AM.IENTAL
.e deno%in! An:"isis de I%1!c(o A%4ien(!" !" conAun(o de es(udios6 info$%es (7cnicos 2 consu"(!s que
1e$%i(!n es(i%!$ "!s consecuenci!s que un de(e$%in!do P$o2ec(o o !c(iid!d c!us! so4$e "! s!"ud
3u%!n! 2 e" %edio !%4ien(e.
.e de4e$: iden(ific!$ "os I%1!c(os 1osi(ios 2 ne/!(ios que e" 1$o2ec(o se"eccion!do 1od$0! /ene$!$ en
e" %edio !%4ien(e6 !si co%o "!s !cciones de in(e$encin que dic3os i%1!c(os $eque$i$:n
conside$!ndo sus cos(os.
METODOLO+IA PARA EL ANALISIS DEL IMPACTO AM.IENTAL
.e de4en se/ui$ "os si/uien(es 1!sos<
1G Iden(ific!$ "os co%1onen(es 2 !$i!4"es !%4ien(!"es que se$:n !fec(!do.
2G C!$!c(e$iB!$ e" i%1!c(o !%4ien(!".
3G P$io$iB!$ "!s !$i!4"es !%4ien(!"es !fec(!d!s 2 de(e$%in!$ e" (i1o 2 cos(o de "! in(e$encin
$eque$id!.
.e sue"e e%1"e!$ e" si/uien(e fo$%!(o 1!$! su e"!4o$!cin<
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EVALUACIN DE LA FASE DE EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA Y AMBIENTAL
orm!to 5u6! 7!r! im7!cto !m2ient!$
89U: MEDIDAS SE DE.EN TOMAR ANTE ESTOS IMPACTOS;
P!$! c!d! efec(o !%4ien(!" si/nific!(io6 c!"ific!do co%o i%1!c(o !%4ien(!"6 se de4e$: 1"!n(e!$
%edid!s 1!$! su 1$eencin6 co$$eccin6 %i(i/!cin 2,o %oni(o$eo.
O Medid!s de 1$eencin< Ei(!n que se 1$esen(e e" i%1!c(o o dis%inu2!n su %!/ni(ud.
O Medid!s de co$$eccin< Pe$%i(en "! $ecu1e$!cin de "! c!"id!d !%4ien(!" de" co%1onen(e !fec(!do
"ue/o de un! de(e$%in!d! esc!"! de (ie%1o.
O Medid!s de %i(i/!cin< P$o1i!s 1!$! "os i%1!c(os i$$ee$si4"es 2 se o$ien(!n ! !(enu!$ "os efec(os
so4$e e" %edio.
8CMO IDENTIICO LOS IMPACTOS AM.IENTALES;
P!$! iden(ific!$ "os I%1!c(os A%4ien(!"es se 1ueden us!$ !"/un! de es(!s %e(odo"o/0!s<
Lis(!s P$eGf!4$ic!d!s
Redes de In(e$!ccin
M!($iB de In(e$!ccin )M!($iB de Leo1o"d*
Un! eB iden(ific!dos "os i%1!c(os ne/!(ios se de4e i%1"e%en(!$ !cciones o %edid!s que 1ued!n
1$eeni$"!s6 co$$e/i$"!s 2 %i(i/!$"!s. Los cos(os de eAecucin de (!"es !cciones o %edid!s de4e$:n se$
c!"cu"!dos.
COSTO DEL PLAN AMBIENTAL
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