Propuesta para Minimizar El Riesgo de Operar Forex y Su Inte

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UNIVERSIDAD AUTONOMA DE SAN LUIS POTOSI

Facultad de Economa

PROPUESTA PARA MINIMIZAR EL RIESGO DE OPERAR FOREX Y SU
INTEGRACION ESTRATEGICA COMO MODELO DE NEGOCIOS
PARA INVERSIONISTAS PARTICULARES

TESIS PARA OBTENER EL GRADO ACADEMICO
DE LICENCIADO EN COMERCIO EXTERIOR

Autor: Vctor Emmanuel Castillo Rodrguez

San Luis Potos, S.L.P. Diciembre 2009

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UNIVERSIDAD AUTONOMA DE SAN LUIS POTOSI

Facultad de Economa

PROPUESTA PARA MINIMIZAR EL RIESGO DE OPERAR FOREX Y
SU INTEGRACION ESTRATEGICA COMO MODELO DE NEGOCIOS
PARA INVERSIONISTAS PARTICULARES

TESIS PARA OBTENER EL GRADO ACADEMICO
DE LICENCIADO EN COMERCIO EXTERIOR

Autor: Vctor Emmanuel Castillo Rodrguez

Habiendo estando integrado el Jurado por:

Mtro. Sal Dvalos Montoya
Director de Tesis

Mtro. Flavio Rafael Gonzlez Ayala
Sinodal

Mtro. Jorge Borjas Benavente
Sinodal

San Luis Potos, S.L.P. Diciembre 2009

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Agradecimientos

A mis padres y hermanos por la oportunidad brindada para
perseguir mis metas y encaminarme con sus ejemplos de
integridad, trabajo y humildad cuando ms lo necesite.
A ellos les dedico este trabajo.

A Maryssol por su apoyo incondicional y amor que a travs
del tiempo me ha demostrado y me motiva
a ser mejor persona.

Al maestro Sal Dvalos Montoya por
por guiarme en el proceso creativo
de este largo proyecto.

A los profesionales de Comercio Exterior de la Facultad de Economa
de la Universidad Autnoma de San Luis Potos por ser parte
de una de las carreras ms importantes para nuestro pas.

Pwy bynnag am fod yn arweinydd fod yn bont

Proverbio Gals

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Introduccin

Mi inquietud personal sobre la diversificacin del campo de trabajo de mi profesin me
trajo hasta este momento, he decidido dar mi punto de vista sobre un tema que influye a
diario en cualquier pas: la fluctuacin del tipo de cambio entre divisas. Lo profesionistas
de comercio exterior estn en constante y diario contacto con un sistema de informacin
que tiene ms valor del que podran pensar, ya que en sus actividades aduanales, de
importacin y exportacin, de logstica, econmicas, de proyectos de inversin y finanzas
estn al tanto del acontecer consuetudinario de la apreciacin de una divisa con respecto
a otra.

Para m es un error tremendo desaprovechar tal cantidad de informacin; hay que
recordar que la mxima de que la informacin es poder se sigue aplicando hasta en el
mnimo detalle de cualquier negocio. Hoy en da la apertura econmica debido a pactos
comerciales entre diferentes naciones es ms positiva que nunca y esto motiva un efecto
de desarrollo en caso positivo o de desaceleracin econmica en caso negativo causando
una reaccin en la apreciacin de la moneda de una nacin con respecto a otra.

Teniendo esto en mente como profesionistas de comercio exterior y contando con
informacin diaria de estas variaciones entre divisas, Cmo podemos aprovechar estas
fluctuaciones? Con Forex.

Forex es un mercado de capitales que mueve ms de 1,3 trillones de dlares diarios a nivel
mundial. Este mercado se basa en la especulacin sobre el valor de una moneda con
respecto a otra. Es decir, tratando de predecir el valor de una moneda con respecto a otra
(si va a subir o a bajar), se compra o se vende para obtener utilidades con la diferencia
entre valores.

En este sentido, el mercado Forex se trata de predecir, adivinar y apostarle a la mejor
situacin. Pero a diferencia un juego de azar, en este mercado existen comportamientos
medibles y herramientas que pueden ayudar a identificar patrones.

El mercado Forex est influenciado por variables que, aunque muchas veces es muy difcil
predecir cmo van a afectar el mercado, al menos tenemos la certeza que lo afectarn. A
partir de dicha premisa, esta propuesta se elabora en forma descriptiva y aplicada ya que
se pretende describir las variables del mercado involucradas y su relacin con otra de
manera que sea posible delimitar patrones y establecer estndares de reaccin para
ciertas condiciones. As, se empleara un periodo valido para encontrar un patrn de
comportamiento clave para operar en este mercado.

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Estos patrones de comportamiento se pueden analizar desde dos ngulos. Por un lado, se
tiene un anlisis de aspectos macroeconmicos, lo cual no es ms que el conjunto de
indicadores econmicos que pueden afectar el precio de la moneda de un pas; por
ejemplo, se observa que cuando los bancos centrales anuncian sus topes de tasas de
inters, las monedas se ven altamente afectadas, situacin que puede jugar a favor si se
identifica el tipo de efecto que genera un aumento o una disminucin de dicha tasa.

Por otro lado, existen metodologas de anlisis tcnico que pueden mostrar cmo ha sido
el comportamiento. En otras palabras, es posible utilizar las herramientas de anlisis
tcnico para describir el comportamiento del mercado y mostrar una luz sobre su prximo
paso.

Cabe recordar que aunque las naciones cambien en sus estructuras comercial, poltica,
social y econmica, las tendencias y fluctuaciones no cambian. El mercado Forex est de
nuestro lado en ese sentido y podemos ser parte de este negocio si estamos dispuestos a
conocerlo y manejar.

Aunque esta propuesta est enfocada al estudiante y profesional de Comercio Exterior,
hay trminos especficos dentro de este estudio que para entender su significado se
tendr que recurrir al glosario de terminologa que como apndice se incluye al final del
trabajo, as como si se desea ampliar la informacin habr que recurrir a fuentes
completamente en Ingles y algunas veces Espaol y Japons (lase Grficos Velas
Japonesas).

No obstante, mediante la observacin del mercado a travs del anlisis tcnico y de
aspectos macroeconmicos, se pueden construir estrategias que permitan predecir el
comportamiento y los movimientos inciertos del mercado. Estas estrategias se convertirn
en sistemas, y los cuales pueden transformarse en mtodos para comerciar divisas
extranjeras. Se puede decir que la idea bsica detrs de todo esto es formular una
estrategia exitosa con la cual poder aprovechar el grado de incertidumbre que existe en el
mercado.

Ya entendido esto, y manejando correctamente la metodologa planteada anteriormente,
es posible entrar en este mercado de varias formas. Es lo que se ver en esta propuesta
sobre el mercado Forex y su aplicacin como modelo de inversin, no antes sin describir
los captulos con el propsito de entender el objetivo de esta propuesta.

Globalizacin y cambio estructural en la esfera financiera, de Mara Luisa Quintero Soto, Daro
Guadalupe Ibarra Zavala y Carlos Fonseca Hernndez, Pag.24
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Objetivo del Estudio

Se ha decidido realizar esta propuesta para poner a disposicin del inversionista potosino
o de cualquier entidad de nuestro pas un mtodo con el cual aprovechar el enorme
potencial del cambio de divisas en el mercado interbancario; el mercado ms profundo y
con mayor liquidez existente hoy en da a nivel mundial. Adems de conseguir una
rentabilidad superior a la de los fondos de inversin accionarios que existen en nuestro
estado.

Antes que nada se trata de un trabajo con una gran inquietud personal que ha costado
aos de investigacin que si bien en retrospectiva, parece un gran costo de tiempo el
beneficio es mayor ya que la presente investigacin es un modelo de generacin de
utilidades no que sustituya, pero que si forme parte de los instrumentos generadores de
liquidez disponibles, y que minimice el riesgo de operar Forex al otorgar la informacin
necesaria para comenzar a negociar electrnicamente la compra venta de divisas.

Encuentra justificacin en la escasez que existe en nuestro medio, de informacin
necesaria para conocer el mercado de Forex como una alternativa de inversin con alta
liquidez y al alcance de la mayora de los inversores con o sin experiencia en el manejo de
divisas como generador de utilidades. Es decir la intencin personal es simple pero
ambiciosa, asegurar que el profesional de comercio exterior disponga de este trabajo
como una herramienta para diversificar su campo laboral.

Buscando demostrar que se puede orientar el proceso de creacin de un modelo de
negocio generador de ingresos para inversores, basado en el comercio electrnico de
divisas apoyado en dos variables: el anlisis de aspectos macroeconmicos y el anlisis
tcnico del mercado de divisas.

Al entregarse al estudio de esta propuesta, la meta personal es ampliar la visin de los
inversionistas y darle la importancia adecuada al trabajar con intercambio de divisas como
un instrumento generador de utilidades que han convertido a esta actividad como una de
las actividades econmicas ms importantes fuera de nuestra frontera, muy por arriba de
otras opciones de inversin.

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Descripcin de Captulos:

Capitulo 1. Introduccin al mercado de Divisas
Este captulo es necesario para entender los orgenes y evolucin del Mercado de Foreign
Exchange (Forex) o intercambio de divisas a travs de la historia y su consecuente
participacin en los mercados intercambiaros as como su comparacin.
Tambin se presentaran los beneficios de operar Forex frente a otras alternativas de
inversin as como conocer a los agentes que intervienen de manera directa e indirecta en
las monedas y como afectan nuestras decisiones al momento de operar Forex.

Capitulo 2. Conceptos Bsicos de la Operacin de Divisas
En este captulo se dan a conocer los componentes del mercado Forex y su denominacin
especial a la hora de operar las divisas as como todos los conceptos usados en las
transacciones de monedas.
Estos conceptos se conservaran en su mayora en el idioma original (sea Ingles o Japons)
debido a que en la traduccin se perdera el sentido del mismo; para entender estos
conceptos se incluye un glosario de trminos al final de esta propuesta.

Capitulo 3. Aspectos Macroeconmicos
Se analizan las variables macroeconmicas involucradas en la fluctuacin de precios de las
divisas que pueden darse desde un mbito econmico, poltico o social y como cualquier
afectacin de estas variables por ende influyen en las decisiones al momento de invertir
en una divisa u otra.
As tambin se aprender a realizar el anlisis de estas variables con el propsito de crear
un sistema de operacin basado en principios fundamentales de economa y comercio
exterior recomendado para estudiantes de comercio exterior.
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Captulo 4. Anlisis Tcnico
El captulo es un anlisis tcnico, por lo tanto ms avanzado que el anlisis
macroeconmico y recomendado para profesionales de Comercio Exterior aunque no se
debe descartar a otras carreras involucradas con Finanzas.
Se estudia la evolucin de precios de las divisas mediante grficos en conjunto y modelos
econmicos a fin de pronosticar futuras fluctuaciones. Es importante suprimir cualquier
factor emocional en la interpretacin de los grficos

Capitulo 5. Desarrollo del Sistema de Operacin
Una vez estudiado el contexto macroeconmico y el aspecto tcnico se comenzara la
creacin del sistema de operacin basado en diferentes divisas, sus husos horarios y
niveles de margen de utilidad as como conocer diferentes polticas de operacin.
Durante esta formulacin se conocern variables como liquidez y balances de actividad,
necesarias para crear un sistema eficiente que asegure la proteccin del capital.

Capitulo 6. Por qu es difcil operar con xito los mercados?
Al elaborar un sistema propio de operacin se observa que aunque se cuente con gran
variedad de informacin, ser frustrante no obtener las utilidades deseadas en un periodo
corto de operacin.
Se debe complementar el sistema con diferentes estrategias con base a experiencia al
operar, ya sea que todas las estrategias y sistemas, sean manuales o automticos, tienen
fallas, no son infalibles y por lo tanto es imposible predecir con toda exactitud el
comportamiento del mercado.
Es importante mencionar que el factor humano siempre ayuda a mejorar el rendimiento
de las operaciones (si el operador sabe realmente lo que est haciendo).
Forex es una alternativa de inversin con gran potencial de rentabilidad, pero no hay que
exagerar. El que no arriesga, no gana, pero el que arriesga demasiado, pierde. Forex es un
mercado riesgoso, cuanto ms nos exponemos, mayores probabilidades se tienen de
perder.

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Capitulo 7. Brkers de Forex y la Fiscalizacin en Mxico de los Ingresos proveniente del
mercado Forex
Aqu se ve que al estudiar los aspectos macroeconmicos y tcnicos al conocer todos los
factores que influyen en el mercado Forex todava se tienen ms ventajas como la de
contratar un administrador profesional de fondos que tomara las estrategias adecuadas
en nuestro beneficio.
Al realizar las transacciones con un administrador de inversin de Forex, al cual se le
denomina Brker, la inversin es parte de un fondo de comn junto a miles o millones
de operadores por lo que se reducen las comisiones del brker. Por lo que podr elegir
adecuadamente a un brker.
Se tendr una visin con fundamentos respecto del tratamiento fiscal aplicable en Mxico
a las ganancias obtenidas en el mercado de divisas as como los derechos y obligaciones
con respecto al pago de impuestos derivados de las utilidades obtenidas.

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ndice de contenido: Pagina
Capitulo 1. Introduccin al Mercado de Divisas
Seccin I: Introduccin - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 1
Seccin II: El Mercado Forex - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 2
Seccin III: Beneficios del Mercado Forex - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 4
Seccin IV: Principales Participantes del Mercado Forex - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 8

Capitulo 2. Conceptos Bsicos de la Operacin de Divisas
Seccin I: Composicin del Mercado Forex - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 13
Seccin II: Principios Bsicos - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -15
Seccin III: Cotizaciones Directas e Indirectas y Cotizaciones Contra y Base - - - - - - - 17
Seccin IV: Lotes, Pips y Spreads - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -18
Seccin V: Apalancamiento (Margen) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 21
Seccin VI: Rollover (Inters)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 23
Seccin VII: Tipos de Ordenes- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 26

Capitulo 3. Aspectos Macroeconmicos
Seccin II: Qu mueve al mercado Forex? - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 29
Seccin III: Indicadores Econmicos- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 31
Seccin IV: Otros Factores que influyen el Mercado Forex - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 51
Seccin V: Oro y Petrleo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 52
Seccin VI: Practicas utilizadas en el Anlisis Fundamental- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 55
Seccin VII: Reflexiones acerca de la operacin en Noticias - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 56

Capitulo 4. Anlisis Tcnico
Seccin II: Tipos de Grficos - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 60
Seccin III: Soportes y Resistencias - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 63
Seccin IV: Preguntas y Respuestas de S&R- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 68
Seccin V: Tendencias y Rangos- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 70
Seccin VI: Introduccin a las Velas- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 76
Seccin VII: Patrones de Velas- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 80
Seccin VIII: Patrones Grficos- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 95
Seccin IX: Patrones Revrsales- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 96
Seccin X: Patrones de Continuacin - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 104
Seccin XI: Cuas en Subida y Bajada - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 111
Seccin XII: Consideraciones Importantes de todo los Patrones Grficos- - - - - - - - - 117
Seccin XIII: Medias Mviles (MA) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 117
Seccin XIV: MACD (Moving Average Convergente-Divergence) - - - - - - - - - - - - - - - 124
Seccin XV: CCI (Commodity Channel Index)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 127
Seccin XVI: RSI (Relative Strength Index)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 132
Seccin XVII: Estocstico- - - - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 135
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Seccin XVIII: Momento - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 138
Seccin XIX: Bandas Bollinger - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 140
Seccin XX: ADX (Average Direccional Index)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 142
Seccin XXI: Retrocesos de Fibonacci- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 144
Seccin XXII: Puntos Pivote - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 146
Seccin XXIII: Consideraciones Acerca de Indicadores Tcnicos - - - - - - - - - - - - - - - 150
Seccin XXIV: Temporalidades - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 150

Capitulo 5. Desarrollo del Sistema de Operacin
Seccin I: Introduccin- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 155
Seccin II: Creando un Sistema o Estrategia - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 156
Seccin III: Tipos de Sistema- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 157
Seccin IV: Estilos de Operacin- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 160
Seccin V: Conceptos de Operacin - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 165
Seccin VI: Conceptualizacin del Sistema - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 168
Seccin VII: Algunos puntos que se deben tomar en consideracin- - - - - - - - - - - - 170

Capitulo 6. Por qu es difcil operar con xito los mercados?
Seccin I: Introduccin - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 172
Seccin II: La bsqueda del Santo Grial - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 172
Seccin III: Buscando dinero fcil - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 173
Seccin IV: Buscando emociones fuertes- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 174
Seccin V: Carencia de un plan de negocios- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 174
Seccin VI: Ausencia de estrategia- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 175
Seccin VII: Omitir la Administracin del Capital - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 175
Seccin VIII: Carencia de Disciplina- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 176
Seccin IX: Descuidar el factor de la naturaleza humana- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 176
Seccin X: No Prepararse Psicolgicamente- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 176

Capitulo 7. Brkers de Forex y la Fiscalizacin en Mxico de los Ingresos
provenientes del mercado Forex

Seccin I: Introduccin - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 177
Seccin II: Como seleccionar un Brker de Forex- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 177
Seccin III: Recursos Adicionales- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 187
Seccin IV: Asuntos Fiscales relacionados a Forex- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 188

Conclusiones - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 191
Recomendaciones - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 192
Terminologa (Glosario)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 193
Preguntas Frecuentes-- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 198
Ejemplos de transaccin-- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 200
Bibliografa - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 203
Licencia de Autor- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 204
1

Introduccin al mercado de Divisas

Seccin I: Introduccin
Sobre finales de la Edad Media ocurre la aparicin y circulacin del papel moneda.
Paulatinamente, su utilizacin se fue imponiendo hasta que se adopt su uso como
medida corriente por parte de los gobiernos, quienes respaldaban el valor de estos
billetes con sus reservas en oro. A este sistema se lo conoci como el Patrn Oro.
En 1944 el Acuerdo de Bretn Woods marc el fin del patrn oro, fijando al dlar como
la nueva moneda de referencia a nivel mundial. De esta forma los dems pases fijaban el
precio de sus monedas con relacin al dlar. En 1971 el entonces presidente de Estados
Unidos, Richard Nixon, termin la convertibilidad del dlar en oro y lo dej flotar
libremente contra otras divisas como el marco alemn, la libra esterlina o el yen.
Desde entonces, el mercado de compra y venta de divisas se ha desarrollado de tal
manera que hoy en da es el Mercado ms grande del mundo, moviendo diariamente ms
de 1.3 trillones de dlares.
Siendo tradicionalmente un mercado puramente interbancario, gracias a la aparicin de
operadores de divisas, se ha democratizado y popularizado, ponindose as al alcance de
todos, resultando de esta manera el mercado Forex.
Mercado interbancario:
El mercado Forex se basa en una red global de corredores (por lo general bancos
comerciales importantes) que se comunican y realizan operaciones entre s y con sus
clientes a travs de redes electrnicas (internet), telfonos, plataformas de inversin. No
hay bolsas de valores organizadas ni una sede central para facilitar las transacciones de la
manera concentradora como lo es la Bolsa de Valores de Nueva York.
El mercado Forex opera de un modo similar a NASDAQ en los Estados Unidos, y por eso
tambin se conoce como mercado secundario u OTC.
Over the Counter Market:
Geogrficamente, los centros de operaciones ms importantes del mundo se localizan
en Londres, Nueva York, Ginebra/Zrich, Tokio, Singapur, Frankfurt, Paris y Hong Kong.
Hasta hace poco, el Mercado FX era exclusivamente operado por los grandes bancos e
instituciones financieras.
Un nuevo Bretton Woods? James M. Boughton, Marzo de 2009
2

A un inversionista individual le resultaba casi imposible entrar en este Mercado a causa de
la magnitud de los capitales que se requeran para participar en l. Hoy en da, un
inversionista que desee rentabilizar un capital tan pequeo como 500 dlares, puede
acceder rpidamente a este enorme Mercado.
Hay que notar que hay brokers de altsima calidad que estn utilizando mini cuentas
desde u$s 100. Gracias a los brokers y el apalancamiento, los inversores operan sumas de
100.000 dlares con slo 1.000 dlares de capital propio.
En el Mercado de Divisas se puede operar de dos modos:
A travs de un modo organizado, como es el caso del CME (Chicago Mercantile Exchange),
o bien a travs de un sistema Over the counter. Este ltimo representa la gran mayora
de las transacciones del Mercado Forex.
Se habla Over the counter cuando no hay un recinto de operaciones, sino que las
mismas se hacen a travs de internet, plataformas de inversin, terminales informticas y
telfono.
El Mercado Forex OTC es operado por miles de personas en todo el planeta y es,
probablemente, el mercado ms competitivo del mundo.

Seccin II: El Mercado Forex
Forex es el acrnimo en ingls de Foreign Exchange o intercambio de divisas, en el cual
se intercambia dinero. Las divisas son compradas y vendidas libremente en el mercado.
Esta transaccin involucra la compra y venta simultnea de dos divisas.
Por ejemplo, si se cuenta con informacin que le sugiere que el Euro va a subir de valor,
en este caso lo que vamos a hacer es comprar el par Euro: EUR/USD (Euro/Dlar
americano). Cuando se compra EUR/USD, lo que en realidad se est haciendo es comprar
EUR y vendiendo simultneamente USD. Cuando se compra EUR tambin se dice que se
est largo en Euros. Cuando se vende el EUR, tambin se conoce como corto en Euros.
Ms del 80% del volumen en el mercado Forex es generado en lo que se conoce como los
siete grandes pares:
- El Dlar Americano (USD)
- El Euro (EUR)
Mercado del futuro del Peso, Mara Elena Tavera Cortez, 2007
3

- La Libra Esterlina (GBP)
- El Franco Suizo (CHF)
- El Dlar Canadiense (CAD)
- El Dlar Australiano (AUD)
- El Yen Japons (JPY)

A nivel interbancario, siempre se piensa en trminos del precio de la divisa base. Por
ejemplo, si se compra EUR/USD se estn adquiriendo euros y vendiendo dlares.
Es decir la relacin de equivalencia con los dlares que cuesta comprar esos euros.
Por ejemplo: el par EUR/USD: 1.45
Significa que cada euro que se compra se paga a 1.45 dlares.
Para comprar un euro se necesitan 1,45 dlares.
Cuando la cotizacin del EUR/USD llega a 1,50 es decir tendencia alcista el euro valdr
1.50 dlares.
Por lo que si se vende el euro que se compro a 1,45 dlares valdr ahora 1,50 dlares y
se habr ganado 0,50 dlares por cada euro posedo.
Pero hay que tener en cuenta que las posiciones no varan en centavos sino centsimas
por ejemplo:
EUR/USD: 1,4510 a 1,4527 La diferencia es 0.0017 dlares por cada euro. (17 pips) en el
caso de apalancamiento 100:1
Equivalente a 17% de rentabilidad en una sola operacin.
Si se ha entrado comprando 5000 euros la ganancia es de u$s 850 dlares.
Pero que ocurre con el brker: el apalanca el dinero 1:100
Ingresando al mercado con un capital 100 veces mayor u$s 500000 y el brker apalanca el
dinero.
4

El brker presta 500,000 dlares a cuenta para ingresar en el mercado, el gan el 17% del
dinero que prest menos u$s 850 que es el pago por la operacin el brker gano u$s
84150.
Se pueden operar varios pares de divisas al mismo tiempo.
Los sistemas automatizados permiten operar hasta 20 pares de divisas a la vez.
Se pueden utilizar diversos apalancamientos 2:1 10:1 20:1 50:1 100:1 1000:1
(dependiendo del brker) para manejar el riesgo ya que no existe tiempo de permanencia
mnimo, uno puede retirarse en cualquier momento.
Se puede elegir el lmite de perdida y de ganancia:
Se configura el sistema para que si no se cumple la tendencia de alza o de baja la
operacin se cierre automticamente colocando la mxima desviacin que se quiere
tolerar: stop loss y take profit.
En caso de que la prdida por no configurar los lmites de prdida llegue al lmite del
dinero que est operando se cierre la operacin y nunca se le deba al brker.
En Forex no se realiza un cambio fsico de divisas. Esta funcin -el cambio fsico- la llevan a
cabo bancos y casas cambiarias especializadas en cambios y conversiones de divisas.

Seccin III: Beneficios del Mercado Forex
En los ltimos aos, inversores de todas las categoras y de todos los pases han
incrementado dramticamente su participacin en los mercados de divisas. Por qu?
A continuacin se presenta el resumen de las 8 razones que hacen que los inversores se
sienten tan atrados por el Mercado Forex:

1. El Mercado ms lquido del mundo.
El mercado Forex puede absorber volmenes de operacin tan gigantescos, que la
capacidad de cualquier otro mercado financiero es despreciable si la comparamos con la
que existe en los mercados cambiarios. En otros mercados, como la Bolsa o los futuros, la
escasa liquidez de alguna accin o Commodity hace que los inversores tengan que
liquidar a menudo sus posiciones a un precio no deseado.
5

La incomparable liquidez del Mercado Forex es un poderoso reclamo para cualquier
inversor, ya que da la libertad de abrir o cerrar una posicin a voluntad, en tres segundos,
y al precio sobre el que uno hace clic.
Adems, la liquidez del Mercado Forex significa que los inversores pueden retirar sus
fondos de su cuenta de inversiones ms fcil y rpidamente que en otros mercados.
Porcentaje de Volumen por Pas

Fuente: Bank of International Settlements (BIS) 2007 Survey
En la tabla anterior se puede apreciar que UK y US tienen aproximadamente el 50% del
total de volumen, como regla de dedo, mientras ms volatilidad haya, ms grandes son los
movimientos del mercado. Todo esto con base al informe que realiza cada 3 aos el Banco
de Pagos Internacionales (el prximo informe ser en el 2010).
http://www.bis.org/publ/rpfxf07t.htm

2. Mercado transparente.
Dada la multibillonaria negociacin que cada da tiene lugar en los mercados de divisas, es
virtualmente imposible una manipulacin del mercado.
3. Mercado de negociacin continua.
Algo que les resulta fascinante a los participantes en el mercado de Forex es su naturaleza
de 24 horas. Aqu no hay un horario de apertura y de cierre, sino que los inversores
pueden operar durante un horario corrido de 24 horas al da, durante 5 o 6 das de la
semana, dados los cambios en los husos horarios.

6

Horarios de Operacin

Fuente: http://www.forexmarkethours.com/ (Septiembre 2009)
4. Mercado sin plazos forzosos.
Los participantes de otros mercados financieros se ven limitados por tener que respetar
un horizonte particular en el tiempo. En el mercado de Forex, en cambio, una posicin
puede mantenerse abierta el tiempo que el inversionista considere necesario.
5. Mercado sin costes de ejecucin.
Tradicionalmente, el mercado Forex no ha contado con comisiones en concepto de
servicios, a excepcin de una natural diferencia entre los precios de compra y de venta (el
spread).
6. Mercado con tendencias identificables.
Por varios perodos histricos, las divisas han mostrado tendencias sustanciales e
identificables. El hecho de que cada divisa ofrezca un esquema histrico de tendencia bien
definido, facilita el establecimiento de estrategias de rentabilizacin de capital.
7. Mercado con doble direccin.
A diferencias de otros mercados financieros, Forex es un mercado de doble direccin. Es
decir, los inversores pueden ganar tanto si sube como si baja.
8. Mercado apalancado.
El apalancamiento permite participar en el Mercado Forex con slo una centsima parte
de lo que se ha invertido. En otras palabras, con una pequea inversin se puede
controlar una suma mucho mayor de capital. Esto permite comprar o vender una divisa
frente a otra en mltiplos de los fondos disponibles.
7

9. Ventajas comparativas sobre compra venta de acciones
La compra-venta de acciones y futuros despus del cierre del mercado trae aparejada
varias limitaciones. Las redes de comunicaciones electrnicas (ECN por su sigla en ingls),
tambin llamadas en ingls "matching systems", sirven para poner en contacto a
compradores y vendedores (siempre que sea posible). Sin embargo, no hay ninguna
garanta de que cada operacin ser efectuada, ni si va a ser a un precio de mercado
equitativo. Con mucha frecuencia, los operadores deben esperar hasta que abra el
mercado al da siguiente a fin de obtener un spread ms reducido.
Debido al bajo volumen negociado, los inversores en la bolsa de valores y otros mercados
que cotizan en bolsa son ms vulnerables al riesgo de liquidez, lo que resulta en un spread
superior o variaciones de precios ms marcadas, en respuesta a cualquier operacin
relativamente grande.

Comparando Mercado Forex vs. Mercado de Acciones
Fue

Fuente:
http://www.tradingmarkets.com/.site/forex/how_to/articles/The-Forex-Market-vs-The-Stock-Market-
79602.cfm (2009)
8

Las comisiones que se cobran por operaciones con acciones en el mundo del corretaje de
descuento online generalmente van desde $7.95 a $29.95 por transaccin; mientras que
los corredores de servicio completo generalmente cobran $100 o ms por operacin. Una
comisin promedio de una operacin con futuros es $15.
Los corredores del mercado Forex ofrecen estructuras de comisiones mucho ms bajas.
De este modo, los inversionistas que realizan operaciones en el mercado de cambios
podran limitar sus costos.

10. No depende de la economa del pas.
El dinero es manejado por los ms prestigiosos bancos internacionales a travs de brokers
regulados, no depende del ndice de desempleo, ni de la tasa de inters ni tampoco
influye la cotizacin de la bolsa tanto del pas como mundial.
Se llama un mercado bidireccional si el dlar cae en su precio a nivel mundial y se sigue
ganado dinero en operaciones de venta.
Si el euro se pone fuerte y tiene un alza que produce en la economa mundial crisis en las
principales economas mundiales y se sigue ganando dinero en operaciones de compra de
euros.
El capital est respaldado por la reserva federal de Estados Unidos, la de Londres, las ms
estrictas leyes bancarias suizas siendo posible retirar el dinero en cualquier Banco del
mundo.
La utilizacin de sistemas automatizados de Compra y venta de divisas con ms de 18 aos
de perfeccionamiento y redes neurales de anlisis y modelos matemticos para
determinar las tendencias operando hasta 20 pares de divisas simultaneas permiten
obtener altas rentabilidades del dinero invertido.
Todas estas ventajas hacen del mercado Forex la mejor inversin que de que se pueda
disponer en la actualidad.

Seccin IV: Principales Participantes del Mercado Forex
Hace unas dcadas los participantes mas importante en el mercado Forex eran los bancos
comerciales que tomaban posiciones contra otros bancos por una variedad de razones
incluyendo la especulacin, para cubrirse, entre otras y compaas (exportadoras e
9

importadoras de bienes y servicios) que usaban a los bancos para realizar sus
transacciones. Esta era aproximadamente el 70% del volumen generado de las
transacciones de divisas.
En estos das ha cambiado. Con el desarrollo de tecnologas y la habilidad de realizar
transacciones intercontinentales con mayor facilidad otras instituciones financieras y no
financieras pueden participar en el mercado Forex. De la misma manera lo hacen
inversionistas y operadores alrededor del mundo.
Ahora, la especulacin tiene una participacin de ms del 80% del volumen generado
diariamente. Estas transacciones son conducidas desde bancos hasta pequeos
operadores e inversionistas.
Los principales participantes del mercado son: bancos, bancos centrales, compaas
comerciales, operadores e inversionistas individuales y los brokers. Ellos hacen
operaciones por una variedad de razones como:

- Obtener ganancias de fluctuaciones en las divisas
- Para protegerse de fluctuaciones en las divisas (hedging)
- Para obtener ganancias del inters generado por las tasas de inters.

Bancos
Los bancos son los mayores participantes del mercado de divisas. La mayora de las
transacciones son hechas a travs de los mismos bancos (de especulacin y comercial).
Grandes transacciones son hechas por estos bancos (billones de dlares diarios) y son
hechas por cuenta propia y por rdenes de clientes. La especulacin de los bancos es
aproximadamente el 70% del volumen generado diariamente.

Algunas Consideraciones sobre la Crisis Actual del Capitalismo, Miguel Giribets Martnez, 2005
10

Operadores ms grandes del Mercado Forex

Fuente: http://findarticles.com/p/articles/mi_qa3715/is_200801/ai_n21279519/
(ltimo reporte de la Financial Services Industry 2008)

Bancos Centrales
Estas instituciones son grandes participantes del mercado de divisas, aunque sus razones
no son especulativas. El objetivo principal de los bancos centrales es controlar y regular la
cantidad de dinero ofertada en una nacin para alcanzar sus objetivos econmicos. Un
banco central puede intervenir en el mercado de divisas por las siguientes razones:

- Para ganar estabilidad en el tipo de cambio y precios
- Para proteger ciertos niveles del tipo de cambio e inflacin
- Cuando los objetivos econmicos principales deben ser alcanzados.

Algunos bancos centrales son ms conservadores que otros, unos intervienen
regularmente (como el banco central de Japn*) y otros no tan seguido como la Reserva
Federal (banco central de Estados Unidos).

11

Los bancos centrales ms importantes son:
La Reserva Federal, de Estados Unidos
El Banco Central de Japn
El Banco Central de Inglaterra
El Banco Central Europeo
El Banco Central de Canad
El Banco Nacional de Suiza

Compaas Comerciales
Estas son corporaciones que participan en el mercado de divisas intercambiando bienes y
servicios fuera de la nacin. La mayora de las compaas les gusta recibir dinero en la
moneda local o dlares americanos, entonces para completar las transacciones necesitan
adquirir moneda extranjera a travs de bancos comerciales.
Otra razn por la cual las compaas participan en el mercado de divisas es para cubrirse
en caso de altas fluctuaciones de su divisa. Por ejemplo, una compaa va a recibir pagos
en el futuro en su moneda local. La moneda local se ha venido depreciando y se espera
que contine deprecindose hasta el prximo ao. En este caso, la compaa puede
vender (o ponerse corto) en su moneda local y comprar (ponerse largo) en la moneda en
la que el pago va a ser recibido. De esta manera la fluctuacin de la moneda no afecta a la
compaa.
Aunque acten a travs de los bancos para efectuar sus transacciones en divisas, estas
empresas son participantes que contribuyen para el movimiento de las divisas dada la
naturaleza de sus negocios.
De un modo simplista, las empresas exportadoras tienen un impacto positivo sobre la
moneda nacional, y a la inversa los importadores dado que pagan en la moneda
extranjera, devaluando la nacional.

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Fondos de Inversin
Estas son empresas que representan fondos mutuos y de pensiones, y hacen operaciones
de inversin y arbitraje que invierten en el extranjero.
En tiempos recientes, ms y ms fondos estn participando en el mercado de divisas para
especular y cubrir sus operaciones en el extranjero.
Brkers
El objetivo principal de los brokers es juntar a los compradores y vendedores de una
moneda, es decir, son intermediarios. La mayora de los brokers no cobran comisiones,
sino que obtienen sus ganancias del spread.
Existen dos tipos de brokers:
Creadores de Mercado (Market Maker) El brker es la contraparte de todas las
operaciones hechas por los operadores. Cuando un operador abre una operacin, el
brker abre la operacin contraria, si el operador compra un par, el brker le vende el
mismo. De esta manera los brokers se pueden cubrir.
Sin mesa de transacciones (Non-dealing-desk) Este tipo de brokers solo conectan a los
operadores con los bancos a travs de una red de comunicacin electrnica (ECN
Electronic Communication Network). El brker no abre ningn tipo de operacin. Este es
el tipo de brker que carga una comisin y el spread, pero como se menciona
anteriormente, los costos de transaccin pueden estar por debajo de los del otro tipo de
brker.

Operadores Individuales e Inversionistas
Individuos que hacen operaciones por varias razones incluyendo: especulacin, un turista
que necesita moneda extranjera, etc.

13

Conceptos Bsicos de la Operacin de Divisas

Seccin I: Composicin del Mercado Forex
La composicin esencial del Mercado son las divisas o monedas, y el precio de las divisas
estn dados con respecto a otra, es decir, que siempre que se compra una divisa se est
vendiendo otra. Es por eso que las divisas estn en pares, tales como GBP/USD o USD/JPY.
Como ya se explico anteriormente un par de divisas se lee de la siguiente manera:
EUR / USD = 1.5600
La primera divisa (a la izquierda del "/") es llamada la divisa base (en este caso el Euro),
mientras que la segunda es llamada divisa cotizante (siguiendo el ejemplo, el Dlar de los
Estados Unidos).
Mediante este nomenclatura se puede saber cunto y con qu divisa se paga. En el
ejemplo de arriba tenemos que con 1.5600 Dlares se paga 1 Euro.
Si compra en el mercado EUR / USD significa que est comprando Euros con Dlares y por
lo tanto est apostando a que el Euro subir frente al Dlar.
En resumen, se comprara en el mercado si se piensa que la Divisa Base subir, y se
vender si se piensa que la Divisa Base bajar.
Largo / Corto
Si se desea comprar (que significa comprar la divisa base y vender la divisa cotizante).
Habr que esperar a que la divisa base suba su valor, y luego se vender ganando un
diferencial de precio. Este tipo de operacin es llamada en la jerga burstil como
"operacin larga" o "tomar una posicin larga". Slo se tiene que recordar que Largo =
Comprar.
Si se quiere vender (cuyo significado es vender la divisa base y comprar la divisa
cotizante), apostando a que la divisa base pierda valor, para luego volver a comprarla a un
precio menor. Esto es llamado como "operacin corta" o "tomar una posicin corta".
Anlogamente, Corto = Vender

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Spread del Precio de Compra/Venta
Todas las cotizaciones en Forex tienen dos precios, un precio de compra y venta. El precio
de compra siempre es menor al precio de venta (en Ingles BID & ASK).
El precio de compra es el precio al que los corredores estn dispuestos a comprar la divisa
base en cambio de la divisa cotizante. Esto quiere decir que el precio de compra es el
precio al cual se vender.
El precio de venta es el precio al cual el corredor est dispuesto a vender la divisa base por
la divisa cotizante. En otras palabras el precio de venta es el precio en el cual se comprar.
La diferencia entre el precio de compra y venta es lo que se llama SPREAD.
Viendo algunos ejemplos de cotizaciones y un modo de razonar:
Frente al par USD / JPY, la divisa base es el Dlar y la divisa cotizante el Yen Japons.
Si se piensa que el gobierno de Japn est preocupado por la baja en sus exportaciones y
va a querer potenciarlas bajando el tipo de cambio, entonces es muy posible que se quiera
vender Yenes, ejecutando la orden de venta, tomando posiciones cortas en este par. Lo
que ha sucedido es que se ha vendido Yenes por Dlares apostando a que el Yen baje.
Ahora, si se cree que los inversionistas japoneses piensan sacar su dinero de los Estados
Unidos para llevar de regreso a Japn las ganancias, y con esto el Dlar se ver afectado
negativamente. Lo recomendable sera ejecutar una orden de compra de Yenes, tomando
posiciones Largas.

Rollover (Tasa de Inters)
Las posiciones en el mercado Forex por lo general tienen una vigencia de un da, por lo
general cerrando a las 17:00 hrs. GMT + 5 (horario de Nueva York), en la mayora de los
Salones de Operaciones.
Despus de esta hora se aplica una tasa de inters, que puede ser tanto positivo como
negativo dependiendo del par y la posicin abierta. Esta particular tasa de inters, llamada
Rollover, nace de la diferencia de tasas de inters que tiene cada pas. Es as que la zona
Euro tiene una tasa de inters distinta que la japonesa y que la norteamericana. Y esta
diferencia de tasas es aplicada sobre la posicin.
Por ejemplo, si la tasa de inters japonesa es menor que la norteamericana, y se compran
Yenes con Dlares se aplicar una tasa de inters en desmedro al capital, ya que la tasa de
http://www.forex-internet.com/forexhours.htm
15

inters en Yenes (de Japn) paga menos que la tasa de inters en los Estados Unidos
(FED). Al contrario, si se vende Yenes con Dlares se acredita en la cuenta, ya que los
Dlares generan un mayor volumen de intereses que los Yenes.

Seccin II: Principios Bsicos

Cdigos ISO
En las divisas, como otros instrumentos financieros, es ms prctico escribirlas en cdigos
estandarizados. La Organizacin de Estandarizacin Internacional (ISO) desarroll lo que
se conoce como los cdigos ISO para las divisas. Estos cdigos estn formados por tres
letras:
- Las primeras dos representan una abreviacin del pas de la moneda.
- La ltima letra representa la primera letra del nombre de la moneda.

Los pares tambin pueden ser llamados por su cdigo Nickname o Apodo, solo para fines
de rpida interpretacin:
Cdigos ISO para las Divisas

Fuente: http://www.iso.org/iso/support/currency_codes_list-1.htm
(Actualizado segn el periodo 2005-2010 del Plan de Accin de la Organizacin ISO)
*CHF, CH significa Confederacin Helvtica (la traduccin en latn). Esto elimina el tener que usar uno de los
cuatro idiomas oficiales en Suiza.

16

Las Siete Divisas Grandes
De todas las transacciones hechas en el mercado de divisas, el 85% de ellas son hechas en
los siete pares ms importantes.

Porcentaje de Participacin por Divisa

Fuente: http://www.fxpedia.com/Currency_Market_Overview
*Como cada par involucra 2 divisas el total es 200%

Manejando Pares como Instrumentos
Es mucho ms prctico considerar los pares como instrumentos. Por ejemplo, si se espera
que el Euro se aprecie, se compra EUR (EUR/USD). Lo que se est haciendo aqu es
comprar EUR y vender simultneamente USD. Pero no es prctico verlo desde ese punto
de vista. Es mucho ms simple considerar al Euro como el instrumento principal, de tal
manera se estar largo en Euros.
Siguiendo con el ejemplo, si por el contrario se espera que el USD sea el que se aprecie, se
vender EUR (EUR/USD), aqu se est vendiendo EUR y comprando simultneamente USD.
Aqu se est corto en Euros.

17

Seccin III: Cotizaciones Directas e Indirectas y Cotizaciones Contra y Base
Cotizaciones Directas e Indirectas
Cada divisa puede ser cotizada directa o indirectamente contra otras divisas (la mayor
parte del tiempo con el USD).
Cotizacin Directa: Cantidad de moneda local necesaria para comprar una unidad de la
moneda extranjera (comnmente USD).
Cotizacin Indirecta: Cantidad de Moneda local que se recibe cuando una unidad de la
moneda extranjera se vende.
Por simplicidad, la mayor parte del tiempo el USD es la moneda extranjera, entonces para
los 7 pares principales se tiene:

Pares con Cotizacin Directa
- USD/JPY
- USD/CAD
- USD/CHF

Pares Con Cotizacin Indirecta
- EUR/USD
- GBP/USD
- AUD/USD

Cotizaciones Base y Contra
La primera divisa de un par es siempre llamado divisa base. El segundo par es llamado
divisa contra. Las cotizaciones de los pares siempre estn expresadas en unidades de la
moneda contra que pueden comprar una unidad de la moneda base.
EUR/USD = moneda base/moneda contra
18

Esto es, cuntos USD son necesarios para comprar un EUR
Si la cotizacin del EUR/USD es 1.2550, entonces se requieren 1.2550 USD para comprar
un EUR y lo mismo aplica para otros pares.
Si la cotizacin del USD/JPY es 110.05, entonces se requieren 110.05 JPY para obtener un
USD.

Seccin IV: Lotes, Pips y Spreads
Lotes
Las transacciones en el mercado de divisas pueden ser de distinto tamao: estndar, mini,
micro o contratos variables.
Lotes estndar: Los lotes estndar son 100,000 unidades de la moneda base. (La cantidad
de dinero que se necesita para abrir una operacin estndar vara de acuerdo al
apalancamiento).
Lotes Mini: Los lotes mini son operaciones de tamao 10,000 unidades de la moneda base
(10 veces menor a las operaciones estndar).
Lotes Micro: Cada lote micro tiene un valor de 1,000 unidades de la moneda base (diez
veces menor a los lotes mini y cien veces menor a los lotes estndar).
Lote variable: Algunos brokers permiten abrir operaciones con lotes variables, esto basado
en las necesidades del operador. Por ejemplo, se puede abrir una operacin de tamao:
234,644 o 5,328.
Ejemplo:
Un operador compra EUR/USD a 1.4530
Lote estndar: el operador est comprando 100,000 EUR a 145,300 USD
Lote Mini: el operador est comprando 10,000 EUR a 14,530 USD
Lote Micro: el operador est comprando 1,000 EUR a 1,453 USD
Lote variable: el operador est comprando 234,644 a cotizaciones variables

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Pips
Un pips es el mnimo incremento que puede tener un par. Pip significa Punto de inters
del precio. Para la mayora de los pares un pips es la diezmilsima parte de la tasa de
cambio (1/10,000). Las nicas excepciones son aquellos pares en los que est involucrado
el JPY, donde el valor de cada pips es la centsima parte de la tasa de cambio (1/100).
En el EUR/USD un movimiento de 1.2532 a 1.2553 es equivalente a 21 pips, mientras que
en el USD/JPY, un movimiento de 110.05 a 111.10 es equivalente a 105 pips.

Para calcular el valor del Pip:
Aunque la mayora de las plataformas en lnea calculan el valor por Pip automticamente,
es importante saber cmo se obtiene el valor.
En el caso del USD/JPY el clculo se hace de la siguiente manera:
En el Yen, .01 equivale a un pip (1/100)
Si la cotizacin del yen es 116.87, entonces un pip equivaldra a:
.01/116.87=.000086 dlares
Este resultado est basado en un tamao de contrato 1. Si se trabajara con lotes estndar,
entonces .000086 x 100,000 = 8.6 USD por Pip
En el EUR el clculo se hace de la siguiente manera:
En el Euro, .0001 equivale a un Pip
Si la cotizacin del Euro es 1.2316, entonces un Pip equivaldra a:
.0001/1.2316= .000081 euros
El resultado de esta operacin est en Euros (siempre en trminos de la moneda base).
Para convertirlo en USD se tiene que aadir un paso:
.000081 x 1.2316 = .000099 .0001 (porque se deja fuera algunos decimales en
operaciones anteriores)
20

De nueva cuenta, este resultado est basado en un tamao de contrato 1. Si se hicieran
operaciones con lotes mini, entonces: .0001 x 10,000 = 1 USD por pip (para lotes estndar
sera 10 USD por Pip).
Cuando se hacen operaciones con divisas directas, cada Pip siempre tiene un valor de
US$10 para lotes estndar y US$1 para lotes mini.

Spread Bid y Ask
El precio de las divisas son cotizadas con un spread, la diferencia del precio de compra y
venta de una divisa.
El Bid es el precio en el que el brker est preparado para comprar, los operadores
venden a este precio.
El Ask es el precio en el que el brker est preparado para vender, los operadores
compran a este precio.
Las divisas son comnmente cotizadas de la siguiente manera:
EUR/USD 1.2528/31 Spread = 3 pips
El bid es 1.2528
Si se reemplaza los ltimos dos dgitos (31) en el precio de la izquierda (bid) se obtiene el
precio ask:
El ask es 1.2531
Para los pares donde el JPY est involucrado, las cotizaciones cambian un poco:
USD/JPY 116.45/48, spread = 3 pips
Bid: 116.45
Ask: 116.48
Ahora, los spreads pueden ser variables o fijos. La mayor parte del tiempo, en condiciones
normales del mercado los spreads son fijos (por ejemplo, 3 pips constantes). Pero cuando
las condiciones del mercado se tornan muy voltiles (p.e. en un anuncio fundamental
importante) el spread puede incrementarse (por ejemplo, cambiar de 3 pips a 8 pips), por
lo tanto, cuesta ms abrir esa operacin.
21

Ejemplo de operacin:
La cotizacin del EUR/USD es: 1.2315/18
Esto significa que se puede comprar un Euro a 1.2318 USD o venderlo a 1.2315 USD. Pero
no se va a comprar solamente un euro, se necesitan ms, se compran 100,000 Euros. En
base a al anlisis ya sea macroeconmico o tcnico si se piensa que el EUR esta devaluado,
entonces hay que ir largos EUR/USD (se compra EUR y se vende USD) en un lote estndar.
Entonces, se compran 100,000 Euros y se pagan 123,180 USD por ellos (se usa la
cotizacin ask).
Justo como se espera, el EUR/USD gana valor (se mueve hacia arriba) y se decide cerrar la
operacin a la cotizacin actual: 1.2360/60. Ahora se necesita cerrar la operacin y vender
los 100,000 Euros para obtener las ganancias. Se venden 100,000 Euros a 1.2360 (ahora se
usa la cotizacin bid) y se recibe 123,600 USD por ellos. Si se compra a 1.2318 (123,180)
y se venden de vuelta a 1.2360 (123,600), se obtiene una ganancia de 42 pips, que en
trminos de dlares son: 123,600 123,180 = US$420 en ganancias.

Seccin V: Apalancamiento (Margen)
Operaciones en Margen
A diferencia de otros mercados financieros, donde se requiere del total del depsito de la
operacin realizada, en el mercado Forex solo se requiere de un depsito parcial. El resto
lo presta el brker. A esto se le conoce como apalancamiento.
El apalancamiento puede ser tan alto como hasta 400:1 (dependiendo del perfil de riesgo
y el brker elegido). 400:1 significa que solo se necesita 1/400 del valor total de la
operacin en la cuenta, para abrir dicha operacin (ms las prdidas flotantes, si es que
las tiene). Bajo este esquema de apalancamiento, solo se necesita el 0.25% del total de la
operacin para abrirla.
Por ejemplo, si se fuera a operar con un lote estndar (100,000 unidades de la moneda
base) usando un apalancamiento de 400:1, solo se necesitara US$250 para abrir la
operacin ($100,000/400 = $250).

22

Comparacin de Apalancamiento

Fuente: http://www.investopedia.com/articles/forex/07/forex_leverage.asp
Hay dos cosas que se deben considerar acerca de la operacin en margen
(apalancamiento):
1 Las operaciones en margen permiten tener el capital de riesgo al mnimo, esto porque
una cantidad pequea de capital permite abrir una operacin ms grande.
2 Mientras ms grande sea el apalancamiento, ms capital de la cuenta va a estar en
riesgo.
Llamada en Margen
Una llamada en margen es el peor enemigo de un operador. Desafortunadamente, esto le
ocurre a muchos operadores, algunos porque usaron tcnicas pobres de administracin
del capital (o sin usar ninguna tcnica) y a otros operadores les ocurre porque ni siquiera
saben lo que es una llamada en margen.
Una llamada en margen ocurre cuando el capital de la cuenta cae por debajo del margen
de mantenimiento (que es igual al capital requerido para abrir una operacin, por
ejemplo, $250 si se usa 400:1 $1,000 si usa 100:1 en operaciones estndar).
En una llamada en margen, el brker cierra todas sus operaciones.

Ejemplo de llamada en margen:
Un operador compra EUR/USD a 1.2318 en un lote estndar. Est usando un
apalancamiento de 100:1 (margen de 1%).
23

Si se compr 100,000 Euros a 123,180 USD, entonces el margen de mantenimiento en
USD es de 1231.80 USD (123,180 x 1%).
Si este operador hubiera estado usando 200:1 (o un margen de 0.5%), el margen de
mantenimiento hubiera sido 615.9 USD (123,180 x 0.5%).
Para pares directos (o pares donde el USD es la moneda base) el clculo es un poco ms
simple. Como la transaccin es en USD, solo se necesita calcular el porcentaje de la
siguiente manera:
Si se est largo en USD/CHF en un lote estndar a 1.1445, y se usa un apalancamiento de
100:1
Se compran 100,000 USD y se pagan 114,450 CHF por ellos, entonces el margen de
mantenimiento en USD es de US$1,000 (100,000 x 1%).

Seccin VI: Rollover o Inters
Rollover
El mercado de divisas es operado en una valuacin de 2 das. Una nueva fecha de
valuacin ocurre despus de las 17:00 EST. El Rollover ocurre cuando el establecimiento
de una operacin se mueve a la siguiente fecha de valuacin (la operacin se mantiene
abierta durante la noche), el costo de esto es el diferencia de la tasa de inters de las
dos monedas.
Por ejemplo, si un operador abre una operacin en lunes y la mantiene abierta hasta el
martes (se cierra el martes), en este caso la fecha de valuacin sera el Jueves (porque es
operado en una valuacin de 2 das).

Triple Rollover
Sin embargo, si un operador abre una posicin en mircoles y la mantiene hasta el jueves,
el da de la valuacin sera el sbado, pero como no hay mercados trabajando el sbado la
transaccin se cierra hasta el lunes. A esto se le llama triple inters o triple Rollover y esto
sucede despus de las 22:59 EST.

http://www.forex-internet.com/forexhours.htm
24

Cuando Pagamos y Cuando Cobramos Intereses

Fuente: http://www.swissnetbroker.com/forex/account-types/swap-rates/

Ejemplo:
Un operador compra dos lotes estndar de USD/JPY a 111.50 a las 13:00 EST. La posicin
la cierra el siguiente da.
Tasas de Inters:
US 3.5%
Japn 0.15%

Inters calculado en USD

US$200,000[(.035-.0015)/360] = US$18.61
25

Se usan 200,000 unidades porque se abrieron dos operaciones estndar: 100,000 x 2 =
200,000, 360 porque se quiere ver lo que se obtiene por da. Como el operador mantuvo
la operacin solo por un da, se divide entre 360 (las transacciones financieras son
redondeadas a 360 das por da).

Inters calculado en JPY

US$100,000 = 11,150,000 JPY por lote, 11,150,000 x 2 = 22,300,000, 360 porque se quiere
ver lo que se obtiene por da. Como el operador mantuvo la operacin solo por un da, se
divide entre 360 (las transacciones financieras son redondeadas a 360 das por da).

Tasa de Inters de monedas

Fuente: http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_liquidityswaps.htm

26

Seccin VII: Tipos de Ordenes

rdenes
Hay varias maneras de entrar y salir de operaciones en el mercado. Diferentes tipos de
estrategias requieren distintas maneras de entrar y salir del mercado.

rdenes de entrada al mercado
Orden de mercado (Market Order) - Una orden para entrar al mercado al valor actual del
mercado. Si la cotizacin del EUR/USD es 1.2538/41, en una orden de mercado compra a
1.2541 y vende a 1.2538
Orden lmite (Limit Order) - Esta orden permite entrar al mercado por un precio por
debajo del precio actual (si se va a comprar) o arriba del precio actual si se va a vender.
Este tipo de rdenes son usadas para estrategias de bandas o de retrasos (retracements).
Estrategias de banda: comprar en los mnimos de un canal y vender en los mximos de un
canal.
Estrategias de retrasos: Esperar a que el precio este ms bajo para comprar, o ms alto
para vender.
Orden de paro (stop entry order) - En este tipo de orden compra a un precio ms alto que
el de mercado o vende a un precio ms abajo que el de mercado. Este tipo de rdenes son
usadas para estrategias de rompimiento.
Estrategias de rompimiento: Esperar a que el mercado alcance nuevos precios mximos o
mnimos para entrar al mercado en direccin del rompimiento.

rdenes de salida
Orden limite (Limit Order). Una orden de lmite u orden de toma de ganancias (take profit
order) especifica a qu nivel salir del mercado por el lado de las ganancias. Si un operador
compra esta orden est ms alta que el precio de mercado. Si el operador vende, la orden
debe estar ms baja que el precio del mercado.
27

Orden de Paro (Stop Order). Especfica cual es la mxima cantidad de pips que se est
arriesgando en una posicin. Si se compra esta orden se debe estar por debajo del precio
de mercado, si se vende esta orden se debe estar por encima del precio de mercado.

Duracin de las rdenes
Vlida hasta la Cancelacin (GTC, por sus siglas en ingls: good till cancelled).
Esta orden se mantiene activa o vlida hasta que el mercado alcance cierto nivel o hasta
que es cancelada por el operador.
Vlida hasta N, (GTN, por sus siglas en ingls: good Hill N), donde N es un periodo de
tiempo como: una hora, un da, una semana, etc.)
Esta orden permanece activa hasta que el mercado alcance cierto nivel o un tiempo
determinado.
Una cancela la otra (OCO, por sus siglas en ingls: One cancells the other).
Una orden OCO es una combinacin de dos rdenes: una orden lmite y una de paro (SL).
Una orden es situada por debajo del mercado, y otra es fijada por encima del mercado (no
importa si son rdenes de compra o venta), cuando el mercado alcanza una orden, la otra
se cancela automticamente.

28

Aspectos Macroeconmicos
Bsicamente hay dos enfoques para operar el mercado Forex: Anlisis tcnico o Anlisis
Macroeconmico.
Anlisis Tcnico: estudia el comportamiento de precios e indicadores para intentar
predecir el comportamiento futuro del precio.
Anlisis Macroeconmico: Estudia las variables econmicas, sociales y polticas que
mueven la oferta y demanda de instrumentos.

Cul es el mejor enfoque?
Siempre ha existido debate de cual enfoque es mejor, algunas veces los analistas tcnicos
predicen el comportamiento del precio con exactitud pero en otras los analistas de
aspectos macroeconmicos tienen un mejor rendimiento. La verdad es que no hay una
respuesta nica a esta pregunta. En esta propuesta se deduce que la respuesta tiene que
ver mucho con cada operador, muchos se sienten mejor operando basados en el anlisis
tcnico mientras otros se sienten mejor haciendo operaciones basados en el anlisis
fundamental.
Si se opera en corto plazo, entonces seguramente se preferir el enfoque tcnico, porque
este enfoque se concentra en el anlisis del precio de corto plazo. Mientras que los
cambios macroeconmicos tardan ms tiempo en estar reflejados en las graficas.
Si se opera en largo plazo, entonces probablemente el enfoque macroeconmico se ajuste
ms a necesidades particulares porque los cambios en oferta y demanda tardan ms en
equilibrarse.
En el mercado de divisas el anlisis fundamental se basa en la situacin macroeconmica
observada tanto en un pas dado como a nivel global y en el anlisis de cmo los cambios
en la economa influyen en la oferta y la demanda de una divisa determinada, influyendo
adems en su tipo de inters. Para ello hay que seguir la evolucin de los acontecimientos
polticos, econmicos y sociales, as como observar los indicadores macroeconmicos que
dan testimonio sobre el estado econmico de un pas.

29

Seccin II: Qu mueve al mercado Forex?
Los movimientos de las divisas, como cualquier otro mercado financiero, son dirigidos por
dos fuerzas principales: la oferta y la demanda.
Cuando una moneda aumenta en valor, la demanda est siendo ms grande que la oferta.
Cuando una moneda disminuye en valor, la oferta est siendo ms grande que su
demanda.
Qu factores influyen la oferta y demanda de una divisa?
Los dos factores ms importantes que influencian el precio de una divisa son:
1. Flujo de capitales
2. Flujo comercial
Estos dos componentes constituyen lo que se conoce como balanza de pagos. Uno de los
propsitos de la balanza de pagos es cuantificar la demanda y oferta de una moneda de
un pas basado en sus transacciones econmicas en un determinado periodo.
Balanza de pagos = Flujo de capitales + flujo comercial
Una balanza de pagos negativa indica que el capital saliendo del pas es mayor que el
capital que entra al pas (la demanda es pequea).
Una balanza de pagos positiva significa que el capital entrando a la economa es mayor
que el capital que est saliendo (incremento de la demanda domestica de una divisa).
Tericamente, una balanza de pagos igual a cero indica el valor verdadero de una divisa.

Flujo de Capitales
El flujo de capitales es la cantidad neta de moneda (compras y ventas) a travs de
inversiones de capital. El flujo de capitales puede ser dividido en: flujo fsico y flujo de
inversin
Flujo fsico. Este flujo sucede cuando entidades extranjeras venden su moneda local y
compran moneda extranjera para hacer inversin extranjera directa (para hacer
adquisiciones, etc.) cuando el valor de este tipo de inversiones aumenta, refleja un buen
estado de la economa donde se invirtieron los capitales.
30

Flujo de inversin. Estas son inversiones en los mercados globales, en renta fija y variable
(Forex, acciones, notas de gobierno, etc.)

Flujo Comercial
El flujo comercial mide las exportaciones e importaciones netas de un pas. La operacin
de estos dos componentes son medidos por lo que llamamos Cuenta Corriente. Pases que
tienen una cuenta corriente positiva (exportaciones mayores que importaciones) son ms
propensos a devaluar su moneda. De esta manera los consumidores extranjeros perciben
ms barata la moneda con la que compran bienes o servicios extranjeros (pueden
comprar ms bienes y servicios). Un buen ejemplo de este caso es Japn. Pases que
tienen una cuenta corriente negativa (importaciones mayores que exportaciones) son ms
propensos a apreciar su moneda porque necesitan vender la moneda local ms cara para
poder comprar bienes y servicios extranjeros a un menor costo, como es el caso de
Estados Unidos.

Poder de Paridad de Compra (PPP Purchasing Power Parity)
Esta teora explica que las variaciones de los tipos de cambio son determinados por los
precios relativos de una canasta de bienes similares entre diferentes pases. En otras
palabras, la razn de precios de las canastas con bienes similares debera ser igual o
similar al tipo de cambio.
Por ejemplo, si una computadora en Australia cuesta AU$1,500 y la misma computadora
en Estados Unidos cuesta US$1,200, de acuerdo con la PPP, el tipo de cambio AUD/USD
sera 1.2500 (1,500/1,200 = 1.2500).
Si el tipo de cambio AUD/USD fuera 1.3000 (o arriba de 1.2500, de acuerdo a esta teora el
valor del tipo de cambio debe depreciarse hasta alcanzar 1.2500. por el otro lado, si el tipo
de cambio fuera 1.0500, este tendera a apreciarse hasta alcanzar 1.2500.
La mayor debilidad de esta teora es que no asume costos de transaccin relacionados al
comercio de estos bienes (impuestos, tarifas, etc.) otra desventaja es que no considera
otros factores que pueden influenciar al tipo de cambio (como la tasa de inters).

31

Teora de la Tasa de Inters
Esta teora establece que los diferenciales en las tasas de inters neutralizan los cambios
positivos y negativos de una moneda contra cualquier otra, de tal manera que no pueda
existir arbitraje (oportunidades sin riesgo).
Por ejemplo si la tasa de inters de Australia es 5.5% y la tasa de inters de Estados Unidos
es 3.5%, entonces el AUD debe apreciarse para que de esta manera no existan
oportunidades de arbitraje.

Seccin III: Indicadores Econmicos
Se aqu encuentra en esta apartado los diferentes indicadores econmicos por pas, los
cuales servirn para ver el escenario macroeconmico y utilizarlos en el anlisis tcnico.
Se ver a continuacin los pases por bloque continental, su descripcin, su divisa y sus
variables econmicas:

Estados Unidos USD (Dlar Americano)

- Actualmente US es la economa ms grande del mundo con un GDP nominal de 13.25
trillones de USD, 3 veces ms grande que su ms cercano competidor.
- US tiene un dficit muy grande (esto porque son el socio comercial ms importante en la
mayora de los pases).
- De acuerdo con el BIS, el USD est involucrado en el 89% de las transacciones de divisas.
- La Reserva Federal (o FED, banco central de US) tiene dos objetivos principales:
- Estabilidad de precios
- Crecimiento constante
- El USD es percibida como una de las monedas ms fuertes y confiables en el mundo,
como resultado muchos pases (la mayora en desarrollo) fijan sus monedas al USD.

32

Indicadores Econmicos Importantes para USD
Non-Farm Payrolls NFP (desempleo de US)
El NFP es de los indicadores que ms influyen al mercado de divisas.
El NFP muestra el nmero de empleos creados en la economa en un determinado mes
(empleos fuera del sector gubernamental y agricultura). Es uno de los mejores indicadores
de la fuerza del mercado laboral, y el mercado laboral siempre es seguido como un
importante diagnostico de la economa en general.
Un nmero fuerte indica una economa fuerte, por lo tanto se esperara una apreciacin
del USD.
Un nmero dbil indica una economa dbil, por lo tanto se esperara una depreciacin
del USD.
Este reporte se publica el primer viernes de cada mes.
Pgina del anuncio: http://www.bls.gov/news.release/empsit.toc.htm

Tasa de Inters
Las tasas de inters son una medicin del costo del dinero. Los bancos centrales usan la
tasa de inters como una herramienta para cumplir sus objetivos principales.
Un incremento en las tasas de inters de US tpicamente incrementa la demanda de USD,
inversionistas vendern su moneda local para comprar USD para tomar ventaja de la
mejora en rendimiento incrementando su demanda y por ende el valor del USD.
Un corte en las tasas de inters de US tpicamente disminuye la demanda de USD,
inversionistas vendern USD para cambiarlos por otras monedas que generen mejores
rendimientos, esto incrementa la oferta de USD, disminuyendo su valor.
Cuando no hay cambio en las tasas de inters puede ser interpretado como ambos,
sentimiento alcista o bajista dependiendo de las circunstancias. Sin cambio despus de un
periodo donde se bajaron continuamente, es percibido como bajista y despus de un
periodo de alzas, como sentimiento alcista.
Este reporte se anuncia 8 veces al ao.
Pgina del anuncio: http://federalreserve.gov/fomc/fundsrate.htm
33

Balanza Comercial
Este indicador mide las exportaciones e importaciones netas de bienes y servicios de US.
Este es el componente flujo comercial de la balanza de pagos, que mide la demanda y
oferta de un pas (como lo explicamos anteriormente).
Es importante destacar que US tiene una balanza comercial negativa con casi todos los
pases del mundo.
En un buen nmero, el USD tiende a apreciarse
En un mal nmero, el USD tiende a depreciarse
Este reporte es publicado cada dos meses (a mediados de mes).
Pgina del anuncio: http://www.bea.gov/bea/di/home/trade.htm

Consumer Price Index (CPI)
Es un ndice que mide los cambios en el precio de una canasta de bienes bsicos de
productos y servicios (inflacin). El objetivo de este indicador es medir los cambios del
precio dejando fuera los cambios en la calidad de bienes y servicios.
Si el CPI se incrementa, el poder de compra de una moneda baja, teniendo un impacto
negativo con el USD
Si el CPI disminuye, el poder de compra de la moneda sube, teniendo un impacto positivo
con el USD.
Este reporte se publica comnmente la segunda semana de cada mes.
Hay otro indicador relacionado, el Core CPI, que mide lo mismo pero excluye alimentos y
productos relacionados con la energa, los componentes ms voltiles del CPI. Por ende,
tiene ms estabilidad en la medicin de cambios en los precios.
Pgina del anuncio: http://www.bls.gov/cpi/

34

Consumer Confidence Index
El CCI es una encuesta aplicada a 5,000 consumidores, sobre como perciben las
condiciones de la economa, clima de los negocios y lo que esperan en el futuro. Muestra
que tan confiados estn los consumidores en un mes determinado.
Un buen nmero de CCI indica una economa en buen estado, afectando de manera
positiva al USD.
Un mal nmero de CCI indica una economa en mal estado, afectando de manera negativa
al USD.
Este reporte se publica cerca del fin de cada mes.
Pgina del anuncio: http://www.bls.gov/cpi/

Retail Sales
Las ventas al Menudeo son un indicador de gasto de consumo. Mide las ventas de tiendas
al menudeo (incluyendo bienes durables y no durables), pero excluye servicios (la mayor
desventaja de este indicador).
Un buen nmero indica favorables condiciones econmicas, por lo tanto el USD tiende a
ganar valor.
Un mal nmero indica no favorables condiciones econmicas, por lo tanto el USD tiende a
perder valor.
Este reporte se publica a mediados de cada mes.
Pgina del anuncio: http://www.census.gov/svsd/www/advtable.html

Gross Domestic Product (GDP)
Mide la cantidad de bienes y servicios (produccin total) producidos dentro de los lmites
territoriales de US. El GDP incluye: consumo, inversiones privadas, gasto gubernamental y
exportaciones menos importaciones.
El componente ms importante de este anuncio es el cambio (en GDP) del nmero actual
del mes, contra el mismo mes del ao anterior.
35

Un buen nmero indica una economa fuerte, y el USD tiende a apreciarse contra otras
monedas.
Un mal nmero indica una economa dbil, y el USD tiende a depreciarse contra otras
monedas.
Pgina del anuncio: http://www.bea.gov/bea/dn/home/gdp.htm

ISM Manufacturing Index
El ISM es otra encuesta aplicada a ejecutivos de negocio y les preguntan acerca de su
visin de las futuras condiciones de negocio. Este indicador es importante porque es el
primer indicador que cambia despus de un periodo de recesin o crecimiento continuo.
El rango de valores del ISM es de 50, donde los valores por encima de 50 significan una
expansin, y valores por debajo de 50 significan contraccin o malas expectativas para
el futuro cercano.
Pgina del anuncio: http://www.ism.ws/ISMReport/index.cfm

Canad - CAD
- Canad es actualmente la octava economa del mundo con un GDP nominal valuado en
1.3 trillones de dlares.
- Canad es una economa dependiente del intercambio comercial con US, que importa
alrededor de tres cuartas partes de las exportaciones canadienses.
- El dlar canadiense tiene una relacin muy estrecha con el oro y petrleo.
- El Banco de Canad (BoC) es el responsable de la poltica monetaria de Canad. El
objetivo principal del BoC es la estabilidad de precios. Los cambios en la poltica monetaria
pueden ser hechos en cualquier momento ya que las personas se renen casi todos los
das.

36

Indicadores Econmicos Importantes para Canad
Tasa de Inters
Como en otros pases, el anuncio de las tasas de inters para Canad es de mayor
importancia para su moneda. Tpicamente un incremento en la tasa de inters aumenta la
demanda por CAD haciendo que su valor aumente. Mientras que un corte en la tasa de
inters se reduce la demanda por CAD disminuyendo su valor. Como la tasa de inters es
uno de los anuncios ms esperados y anticipados, los operadores e inversionistas se
enfocan ms en el lenguaje que utilizan para recolectar evidencia de futuras condiciones
del mercado.
Pgina del anuncio: http://www.bankofcanada.ca/en/monetary/target.html

Canadas International Merchandise Trade
Este indicador mide la diferencia entre las exportaciones e importaciones (excluyendo
servicios). El socio comercial de Canad es US que importa aproximadamente el 75% de
sus exportaciones.
Tpicamente, en un buen nmero el CAD aumenta de valor
Tpicamente, en un mal nmero el CAD disminuye de valor
Pgina del anuncio: http://www.statcan.ca/english/Release/index.htm

El GDP de Canad mide la produccin total (y consumo) de bienes y servicios producidos
dentro de los lmites de Canad.
Un buen nmero usualmente hace que el CAD aumente de valor
Un mal nmero usualmente hace que el CAD disminuya de valor
El GDP incluye: consumo e inversiones privadas, gasto gubernamental y exportaciones
menos importaciones.
Pgina del anuncio: http://www.statcan.ca/english/Release/index.htm
37

Ivey Purchasing Managers Index (PMI)
175 ejecutivos de todo Canad son encuestados, y les preguntan acerca de las compras
que han realizado el mes presente en comparacin con el mes anterior.
En un buen nmero, el CAD tiende a apreciarse.
En un mal nmero, el CAD tiende a depreciarse.
Un PMI por encima de 50 indica expansin (buenas previsiones), mientras que un nmero
por debajo de 50 indica contraccin (malas previsiones).
Pgina del anuncio: http://iveypmi.uwo.ca/english/historic_data.htm

Como en otros pases, el CPI mide la estabilidad de precios de una canasta de bienes y
servicios bsicos. Intenta medir la inflacin en un periodo determinado. Un incremento en
la inflacin reduce el poder de compra del CAD mientras que una disminucin de la
inflacin aumenta su poder de compra.
Un buen nmero tiende a apreciar el valor del CAD
Un mal nmero tiende a depreciar el valor del CAD
Pgina del anuncio: http://www.statcan.ca/english/Subjects/Cpi/cpi-en.htm

Cambio en el Empleo
Los datos del empleo siempre son una buena medicin de la salud de la economa. Este
anuncio mide el cambio en el nmero de personas con empleo de un periodo a otro.
Un buen nmero tienen a tener un efecto positivo en el CAD
Un mal nmero tienen a tener un efecto negativo en el CAD
Pgina del anuncio: http://www.statcan.ca/english/Subjects/Labour/LFS/lfs-en.htm
38

Reino Unido GBP
- El Reino Unido (UK) es la 5ta economa del mundo con un GDP nominal de 2.3 trillones
de dlares.

- Como otros pases desarrollados en el mundo, UK es un pas orientado a la economa de
servicios (mayormente servicios financieros: seguros, bancos, etc.)

- UK tiene una relacin muy estrecha con la Eurozona, ya que las exportaciones e
importaciones entre ellos estn alrededor del 50% del total de la balanza comercial de UK.

- El Banco de Inglaterra (BoE) es el responsable de la poltica monetaria de UK. El objetivo
principal es mantener una estabilidad de precios (inflacin en niveles confortables).

- La Libra Esterlina (GBP) est entre las divisas ms liquidas del mundo. Dada su alta tasa
de inters, operadores e inversionistas se interesan mucho en esta moneda para efectuar
operaciones de carry trade (para ganar inters), aun cuando haya otras monedas con
tasas de inters ms altas.

Indicadores Econmicos Importantes para UK
Tasa de Inters
El BoE tiene reuniones cada mes para anunciar su decisin acerca de la tasa de inters.
Actualmente, el GBP es la mejor opcin para hacer carry trades (aun cuando existen
otros pares con mayor tasa de inters), esto por la liquidez. El par ms utilizado para esto
es el GBP/JPY. Por esta razn operadores e inversionistas ponen mucha atencin en este
anuncio.
En un incremento en la tasa de inters, la GBP suele apreciarse.
En una disminucin en la tasa de inters, la GBP suele depreciarse.
Cuando no hay cambio en la tasa de inters puede tomarse como sentimiento alcista o
bajista dependiendo de las circunstancias.
Pgina del anuncio: http://www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/decisions.htm

39

El GDP muestra el crecimiento general de la economa del UK.
En un buen nmero, la GBP tiende a ganar valor.
En un mal nmero, la GBP tiende a perder valor.
Pgina de la noticia: http://www.statistics.gov.uk/instantfigures.asp

Balanza Comercial
La balanza comercial mide la diferencia entre las exportaciones e importaciones del UK. El
principal socio comercial de UK es la Eurozona, pero por pas, US sigue siendo el primer
socio.
En un buen nmero la GBP tiende a moverse hacia arriba.
En un mal nmero la GBP tiende a moverse hacia abajo.
Otro anuncio importante relacionado es la Balanza Comercial No-EU, que mide la relacin
de exportaciones e importaciones con pases fuera de la Eurozona.

El CPI es el elemento principal de la inflacin. Esta es la manera en que muchos
operadores e inversionistas miden la inflacin y por lo tanto el incremento/disminucin
del poder de compra del GBP.
Para la UK, usualmente:
Un nmero bajo tiende a aumentar el valor del GBP
Un nmero alto tiende a disminuir el valor del GBP
Otra medicin del CPI para UK es el Core CPI que mide el mismo cambio de precios pero
excluye dos de sus componentes ms voltiles: comida y energa.

40

Unin Econmica y Monetaria Europea (EMU) - EUR
- La EMU consiste en este ao 2009 de 26 pases miembros: Alemania, Austria, Blgica,
Bulgaria, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, Espaa, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda,
Hungra, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, Noruega, Polonia, Portugal,
Suecia, Reino Unido, Repblica Checa y Rumania.
Aunque Reino Unido, Suecia, Noruega Chipre, Malta, Eslovenia y Eslovaquia, Estonia,
Eslovenia, Letonia, Lituania, Hungra, Polonia, Repblica Checa, Bulgaria, y Rumania
entraron a la ltima faceta de la EMU donde se adopta al Euro como su moneda; siguen
usando su propia moneda.
- La Eurozona se denomina al grupo de pases que han adoptado al Euro como su moneda
local.
- De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, si la Unin Europea (EU) fuera un
pas, sera el nico pas con un PIB por encima del de Estados Unidos con 14.5 trillones de
USD.
- Aparte de la moneda en comn, la Eurozona comparten una misma poltica monetaria
dictada por el Banco Central Europeo (ECB). El ECB fue establecido bajo estrictas reglas
para cada uno de los miembros, y sus reglas principales son:
- Estabilidad de precios
- Baja Inflacin (debajo de 1.5% del promedio de los tres mejores nmeros de los
miembros)
- Dficit bajo
- Crecimiento
- La importancia del EUR se ha incrementado considerablemente mientras ms pases en
el mundo cambian sus reservas de USD a EUR

Indicadores Econmicos Importantes para la EMU
Tasa de Inters
La tasa de inters es una medicin del costo del dinero. El Banco Central Europeo utiliza la
tasa de inters como una herramienta para cumplir sus objetivos ms importantes:
inflacin, crecimiento y estabilidad de precios.
Cuando el ECB baja la tasa de inters, el Euro tiende a depreciarse contra otras divisas
porque bajan sus rendimientos (por ejemplo, inversionistas venden sus Euros para
comprar otras monedas con mayor rendimiento, de esta manera se incrementa la oferta,
esto hace que baje el precio del EUR).
41

Cuando el ECB sube la tasa de inters, el Euro tiende a apreciarse contra otras divisas ya
que genera mejores rendimientos (p.e. inversionistas venden su moneda local para
comprar Euros, esto incrementa la demanda por Euros y finalmente lo hace su precio).
Pgina del anuncio: http://www.ecb.int/press/pressconf/2006/html/index.en.html
NOTA: La Eurozona consiste de varios pases, y cada uno de ellos tiene sus propios datos de PIB, Inflacin,
etc. Aunque es importante tener una idea del desempeo general del la EU, para los siguientes indicadores,
es ms importante monitorear el desempeo de los 3 4 pases ms importantes de la EU.

Producto Interno Bruto (PIB por sus siglas en ingls GDP) de Alemania y EU
El GDP de la EU es el valor de los servicios y productos producidos dentro de los lmites
territoriales de la EU. Un buen GDP refleja una economa sana.
Un buen nmero del GDP indica que la economa est creciendo y el Euro tiende a
apreciarse contra otras divisas.
Un mal nmero del GDP indica que la economa est decreciendo y el Euro tiende a
perder valor contra otras divisas.
Pgina del anuncio: http://ec.europa.eu/comm/eurostat

Harmonised Consumer Price Index (ndice de Precios al Consumidor Armnico)
El HCPI es lo que la EU utiliza como medida de inflacin y estabilidad de precios. Como ya
hemos explicado arriba, el ECB tiene ciertas reglas para sus miembros, y esta es una de las
ms importantes, un pas no se puede desviar del 1.5% del promedio de los pases mejor
evaluados.
Usualmente para la EU:
Con un nmero bajo de HCPI, el Euro tiende a ganar valor contra otras monedas.
Con un nmero alto de HCPI, el Euro tiende a perder valor contra otras monedas.
Pgina del anuncio: http://www.ecb.int/stats/prices/hicp/html/index.en.html

42

Datos de Desempleo de Alemania y EU
Los datos del desempleo siempre es uno de los mejores indicadores de la salud de una
economa en cualquier pas. Cuando los nmeros son buenos usualmente reflejan muy
buena salud.
Usualmente para la EU:
Un nmero bueno tiende a apreciar al Euro frente a otras monedas.
Un nmero malo tiende a depreciar al Euro frente a otras monedas.

Balanza Comercial
La balanza comercial en la Eurozona mide la cantidad de servicios y productos comprados
(importaciones) contra aquellos vendidos a otros pases (exportaciones). La balanza
comercial de la Eurozona est dividida en dos componentes: Intra-Eurozona y Extra-
Eurozona, Intra-Eurozona se refiere al comercio con pases miembros de la EU, y la Extra-
Eurozona se refiere al comercio con el resto del mundo. Usualmente el Extra-Eurozona
tiene mucho impacto en el mercado de divisas.
Un buen nmero de balanza comercial, usualmente tiende a apreciar al valor del Euro
Un mal nmero de balanza comercial, usualmente tiende a depreciar al valor del Euro.
La mayora de los inversionistas se enfocan a la balanza comercial de Alemania, ya que
este es la economa principal de la Eurozona.

Produccin Industrial de Alemania y EU
La produccin industrial de la Eurozona mide el total de produccin de la industria
manufacturera y el sector energtico. Muchas veces este indicador es utilizado como una
variable proxy del GDP de cualquier pas.
Usualmente:
Con un buen nmero el Euro va a ganar valor frente otros pares
43

Con un mal nmero el Euro va a perder valor frente otros pares.
La mayora de los operadores e inversionistas se enfocan en el dato de Alemania por ser la
economa principal de la EU.

IFO Business Climate Survey (Alemania)
La encuesta IFO es uno de los indicadores de sentimiento ms importantes para la
Eurozona. Esta encuesta se pregunta a 7,000 empresas de Alemania: cuales son las
condiciones que perciben en el presente y futuro de las condiciones de negocio. Es un
ndice donde el nivel 100 es la lnea de centro entre las bunas condiciones (por encima de
100) y malas condiciones (por debajo de 100).
Usualmente:
Un buen nmero tiende a apreciar el valor del Euro frente a otras monedas.
Un mal nmero tiende a depreciar el valor del Euro frente a otros pares.
Pgina del anuncio:
http://www.cesifo-group.de/pls/portal/url/page/IFOHOME/A-
WINFO/D1INDEX/10INDEXGSK

ZEW Survey (Alemania)
Esta es una encuesta realizada a expertos de toda Europa acerca de su visin de los
indicadores ms importantes de Alemania: Inflacin, crecimiento, mercado accionario,
tipos de cambo para un periodo de 6 meses. Tambin les piden su opinin acerca de las
condiciones macroeconmicas actuales.
Un mal nmero, hace que el EUR pierda valor frente a otros pares
Un buen nmero, hace que el EUR gane valor frente a otros pares.
Pgina del anuncio:
http://www.zew.de/en/publikationen/Konjunkturerwartungen/Konjunkturerwartungen.p
hp3
44

Suiza - CHF
- Suiza es la economa nmero 19 del mundo con un GDP valuado por encima de 380
billones de USD. Pero hablando en trminos per-cpita, Suiza es el 5to pas ms rico del
mundo.
- La industria de servicios, especialmente los bancos, seguros y servicios financieros estn
bien desarrolladas y emplean a ms del 60% de la poblacin econmicamente activa.
Estas industrias representan el 70% de su total del GDP.
- El Swiss Nacional Bank (SNB) es el responsable de la poltica monetaria del pas. Como
otros bancos centrales, todas las decisiones tomadas por el SNB son va voto.
- Una diferencia entre el SNB y otros bancos centrales es que los cambios en la poltica
monetaria se pueden hacer en cualquier momento.
- El objetivo de inflacin del SNB es de 3%
- Otra diferencia con otros bancos centrales es que el SNB no fija una tasa nica, sino un
rango objetivo (p.e. 2% - 2.5%).
- El USD/CHF tiene una correlacin (negativa) muy fuerte con el EUR/USD. Ambas actan
como espejo, cuando una sube la otra baja y viceversa.

Indicadores Econmicos Importantes para Suiza
Tasa de Inters
Como ya lo mencionamos, los cambios en la tasa de inters de Suiza pueden ser hechos en
cualquier momento y tienen un rango objetivo. El SNB mueve el rango para intentar
controlar las presiones inflacionarias.
Cuando el rango de las tasa de inters aumenta, el CHF tiende a ganar valor.
Cuando el rango de las tasa de inters disminuye, el CHF tiende a perder valor.
Pgina del anuncio: http://www.snb.ch/e/geldpolitik/geldpol.html

45

El GDP mide el crecimiento de la economa Suiza en un periodo determinado.
Un buen nmero puede hacer que el CHF se aprecie.
Un mal nmero puede hacer que el CHF se deprecie.
Es importante mencionar que si las tasas de crecimiento son altas y consistentes pueden
crear presin inflacionaria y puede hacer que el SNB incremente su rango de tasa de
inters. Sin embargo, si las tasas de crecimiento son bajas, el SNB puede responder
reduciendo el rango.
Pagina del Anuncio:
http://www.bfs.admin.ch/bfs/portal/en/index/themen/systemes_d_indicateurs/economi
c_and_financial/data.html

Balanza Comercial
La balanza comercial suiza mide las exportaciones menos importaciones. Cuando las
exportaciones del pas son mayores que las importaciones la balanza tiene un valor
positivo (y viceversa). El primer socio comercial de Suiza es la Eurozona seguido de US.
En un buen dato, el CHF tiende a ganar valor.
En un mal dato, el CHF tiende a perder valor.
Pgina del anuncio:
http://www.snb.ch/e/publikationen/monatsheft/aktuelle_publikation/html/matrix_lists/e
/statmon_I3.html

CPI
Como ya se sabe, el CPI es el ingrediente clave para medir la inflacin de un pas.
Bsicamente cuando el CPI aumenta, el poder de compra del CHF disminuye (y viceversa).
La Inflacin objetivo del SNB es menor al 3% anual.
46

Como resultado de un buen nmero el CHF tiende a apreciarse contra otras monedas.
Como resultado de un mal nmero el CHF tiende a depreciarse contra otras monedas.
Pgina del anuncio:
http://www.bfs.admin.ch/bfs/portal/en/index/themen/systemes_d_indicateurs/economi
c_and_financial/data.html

Minutas de la Poltica Monetaria
Los miembros del SNB se renen para discutir las condiciones actuales de la economa, as
como las condiciones futuras. Los inversionistas se enfocan en elementos clave que les
permita tener informacin acerca de futuros incrementos/reducciones del rango objetivo
de tasa de inters, inflacin o crecimiento.
Pgina del anuncio: http://www.snb.ch/e/publikationen/publi.html

Japn JPY
- Japn es la segunda economa ms grande del mundo con un DGP nominal de 4.4
trillones de USD.
- Japn es uno de los pases exportadores ms grandes del mundo. Un gran porcentaje del
GDP se atribuye a las exportaciones (cerca del 15%).
- El Banco de Japn (BJ) es el responsable de manejar la poltica monetaria japonesa. El BJ
es un participante activo en el mercado de divisas. Es bien sabido que cuando el USD/JPY
se acerca a los valores de 100.00, el BJ tiende a intervenir para defender ese valor y
empujar el mercado hacia arriba. Es importante destacar que Japn es un exportador
neto, por lo tanto les conviene tener una moneda barata, para que los compradores
extranjeros perciban un abaratamiento relativo de sus productos y servicios.
- Aunque el ministro de finanzas de Japn no dicta ms la poltica monetaria, aun tienen
cierta influencia sobre el tipo de cambio.

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Indicadores Econmicos Importantes para Japn
Tasa de Inters
El Banco de Japn es el responsable de la poltica monetaria de Japn. Actualmente, de las
siete monedas grandes, Japn es el pas que tiene la tasa de inters ms baja. El BJ se
junta una vez por mes para anunciar posibles cambios en la poltica monetaria y su visin
de la economa.
Un incremento en la tasa de inters, tiende a apreciar al JPY
Una disminucin de la tasa de inters, tiende a depreciar al JPY
Pgina del anuncio: http://www.boj.or.jp/en/theme/seisaku/kettei/index.htm
El GDP es la suma de todos los bienes y servicios producidos en Japn.
Un buen nmero suele hacer que el JPY gane valor
Un mal nmero suele hacer que el JPY pierda valor
Pgina del anuncio: http://www.esri.cao.go.jp/en/sna/menu.html#93sna

Tankan Survey
Como otras encuestas de sentimiento, la encuesta Tankan es aplicada a compaas y les
preguntan cmo ven las condiciones econmicas (incluyendo las condiciones de
negocios).
Este reporte es muy importante para inversionistas extranjeros, as como para el BJ
porque da una imagen de las condiciones econmicas actuales y del futuro. Esto les ayuda
a los inversionistas a tomar decisiones de inversin y al BJ determinar su poltica
monetaria.
Un nmero positivo significa una buena visin de la economa (bueno para el JPY),
mientras que un nmero negativo indica una mala visin.
Un nmero mejor de lo esperado usualmente le ayuda al JPY
Un nmero menor de lo esperado usualmente perjudica al JPY.
Pgina del anuncio: http://www.boj.or.jp/en/theme/research/stat/tk/index.htm#r
48

Balanza Comercial (incluyendo mercancas)
La balanza comercial mide la diferencia entre exportaciones e importaciones. Como ya lo
sabemos, Japn es un pas exportador neto, entonces, mientras mayor sea el nmero,
mejor para su economa.
Un nmero positivo indica un supervit, mientras que un nmero negativo indica un
dficit.
Un nmero mejor de lo esperado suele hacer que el JPY gane valor
Un nmero peor de lo esperado suele hacer que el JPY pierda valor
Pgina del anuncio: http://www.customs.go.jp/toukei/shinbun/happyou_e.htm
Cuando hablamos de mercancas (ttulo del indicador), nos referimos a un indicador
similar pero solo toma en cuenta los bienes tangibles, como tambin aquellos de la
industria automotriz y electrnica (dos de las industrias ms importantes en Japn).

Situacin del Empleo en Japn
Este reporte es un anlisis de las condiciones actuales y futuras del sector laboral de
Japn. Como siempre, el sector laboral es siempre un muy buen indicador del desempeo
total de la economa.
El reporte de la situacin del empleo en Japn inusualmente incorpora otros datos como
consumo, aumento o reduccin de salarios, inflacin, y otros.

Con un buen nmero, el JPY tiende a ganar valor.
Con un mal nmero, el JPY tiende a perder valor.
Pgina del anuncio: http://www.stat.go.jp/english/index.htm

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Australia AUD

- Cerca del 80% del GDP de Australia proviene del sector servicios como seguros, servicios
financieros, bancos, etc.
- El Banco de la Reserva Australiana (RBA) es el responsable de la poltica monetaria del
pas. Los principales objetivos del RBA son: controlar la inflacin, estabilidad del tipo de
cambio y bajo desempleo. Cada mes los miembros del RBA se renen para discutir
posibles cambios en la poltica monetaria.
- El AUD tiene una relacin muy estrecha (relacin positiva) con ciertos commodities,
especialmente el oro.
- Actualmente, entre las monedas grandes, Australia tiene la tasa de inters ms alta en
7.25%, haciendo este par interesante para los carry trades.

Indicadores Econmicos Importantes para Australia
Tasa de Inters
El RBA es el banco central de Australia y es el responsable de anunciar los cambios en la
tasa de inters del pas. El RBA se rene 9 veces al ao para discutir posibles cambios en la
poltica monetaria.
Un alza en la tasa de inters generalmente hace que se incremente la demanda por AUD,
por ende aumentando su valor.
Una baja en la tasa de inters generalmente hace que disminuya la demanda por AUD, por
ende disminuyendo su valor.
Pgina del anuncio: http://www.rba.gov.au/Statistics/cashrate_target.html

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Gross Domestic Product
Como ya lo hemos discutido, el GDP mide la produccin total de bienes y servicios de un
pas. Este es una medida del crecimiento del pas. En periodos de inflacin alta, el
crecimiento puede ser un gran problema para la economa australiana.
En un buen nmero, el AUD tiende a ganar valor
En un mal nmero, el AUD tiende a perder valor
Pgina del anuncio: http://www.abs.gov.au/ausstats/abs%40.nsf/mf/5206.0

Cambio en el Empleo
Este dato es el cambio en el empleo de dos periodos especficos (de un mes a otro).
Usualmente los inversionistas y operadores siguen este indicador como una medida de la
salud de la economa.
Un buen nmero suele hacer que el AUD se aprecie
Un mal nmero suele hacer que el AUD se deprecie

El CPI es el elemento principal en la medicin de la inflacin. Bsicamente la inflacin es el
cambio en el poder adquisitivo de una moneda. Valores extremos de inflacin no son
buenos para ninguna economa, usualmente los bancos centrales apuntan a valores
intermedios.
Un buen nmero de Inflacin tiende a apreciar al AUD
Un mal nmero de Inflacin tiende a depreciar al AUD
Pgina del anuncio: http://www.abs.gov.au/ausstats/abs@.nsf/mf/6401.0

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Balanza Comercial
La balanza comercial de Australia mide la diferencia entre sus exportaciones e
importaciones con socios comerciales. Cuando este nmero est del lado negativo,
significa que las importaciones son ms grandes que las exportaciones, por el otro lado, si
es positivo, las exportaciones estn siendo ms grandes que las importaciones.
En un buen nmero, el AUD tiende a ganar valor frente a otras monedas.
En un mal nmero, el AUD tiende a perder valor frente a otras monedas.

Seccin IV: Otros Factores que influyen el Mercado Forex
Existen otros factores importantes que tienen un impacto mayor en el mercado de divisas.

Desacuerdos polticos son descontados en el mercado Forex segn cmo pasa el
tiempo. Esto significa que la naturaleza de estos problemas son conocidos por todos,
entonces poco a poco los inversionistas y operadores toman las decisiones apropiadas.
(Por ejemplo, vendiendo sus posiciones conforme el problema se hace ms grande). Los
impactos en el mercado de este tipo no son tan violentos.

Crisis polticas no son conocidos hasta el momento en que suceden. Las crisis polticas
pueden tener un impacto violento en los tipos de cambio.

Factores sociales pueden tener un efecto importante en el mercado Forex,
especialmente si son inesperados. Huelgas y ataques de terrorismo son ejemplo de
factores sociales.

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Anuncios de funcionarios de alto nivel anuncios de oficiales de bancos centrales o
presidentes tambin son importantes, pueden tener un impacto significante en el tipo de
cambio de varias divisas.

Seccin V: Oro y Petrleo
El oro y el petrleo tienen una relacin importante con el mercado Forex. Muchas veces
estas dos commodities son usadas como un indicador Leading para tomar decisiones en
el mercado Forex.
Oro
Antes de realizar un anlisis de la relacin del oro con el Forex, observar algunos nmeros.

Produccin de Oro por Pas

Fuente: http://www.goldsheetlinks.com/production.htm (2008)

Por qu el oro tiene una relacin inversa con el USD, si Estados Unidos es el segundo
productor de petrleo en el Mundo (desbanc a Australia hace 3 aos, en el 2006)?
Las razones obvias son que siempre el oro est cotizado en USD: naturalmente un dlar
fuerte va a comprar ms onzas de oro (y un dlar dbil, va a comprar menos onzas de
oro).
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Pero existe una razn de esta relacin inversa que no es tan obvia: hace dcadas, cuando
haba periodos de incertidumbre, inversionistas tendan a migrar su capital de USD al oro
mientras existiera la incertidumbre.
Para revisar algunos nmeros, debido a la ltima crisis hipotecaria, el USD ha cado a sus
mnimos histricos contra algunas divisas como el EUR, CHF, CAD, mientras el oro ha
alcanzado sus mximos histricos. Este dato no miente de la relacin inversa que existe
entre el oro y el USD.
Algunos de los pares que tienen una relacin positiva con el oro son el dlar canadiense y
el dlar australiano.
AUD Australia es el tercer productor de oro en el mundo, esto hace que tengan una
correlacin positiva (cerca del 80%). Entonces, siempre que hay un buen desempeo del
oro, tambin lo tiene el AUD.
CAD Canad es el tercer exportador ms grande del mundo de oro, haciendo que el CAD
y el oro se muevan en la misma direccin, aunque el factor de correlacin es mucho
menor que con el AUD.
Qu pasar con otros pares que no tienen una relacin directa con el oro?
Tienen cierta relacin porque al fin y al cabo estn cotizadas en USD (al menos las 7
monedas grandes).

Petrleo
Generalmente hablando, un incremento en el precio del petrleo, va a resultar un
incremento en los costos de transportacin, calefaccin, produccin, como tambin va a
tener un impacto en prcticamente todos los productos terminados (el impacto es mayor
en economas petrleo-dependientes como Estados Unidos, China, y otros pases
desarrollados).

Argumentos a favor de una relacin inversa el petrleo con el USD:
- Estados Unidos tiene solo el 5% de la poblacin mundial de petrleo pero consume
aproximadamente el 25% de la produccin del mismo.
- Estados Unidos importa el 75% de su petrleo y es dueo nicamente del 2% de las
reservas mundiales.
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Por esta dependencia tan puntualizada, cualquier incremento en el precio del petrleo va
a afectar negativamente la economa estadounidense (y por lo tanto al USD), ms que a
cualquier otra nacin en el mundo.
Canad es uno de los nicos pases desarrollados que son exportadores netos de energa
(p.e. petrleo). Canad es el segundo pas en el mundo con las reservas ms grandes (solo
despus de Arabia Saudita). Por esta razn, el CAD tiene una relacin positiva con los
precios del petrleo.

A dnde se dirige el precio del petrleo?

Expertos en el petrleo han adoptado la curva de Hubbert para tratar de predecir la
produccin de petrleo en el mundo para las prximas dcadas.

Fuente: http://www.thehfa.org/articles/Gold%20Oil%20US%20Dollar%20Relationship.pdf

Segn sus predicciones, la produccin del mundo de petrleo debe tener su pico absoluto
alrededor de la segunda mitad de entre el 2000 y el 2010. En enero del 2008 llego a su
mximo histrico de US$100 por barril, justo ahora, el barril de petrleo cuesta US$76 por
barril, cuando se supone que la produccin mundial est en su pico. Y de acuerdo al
presupuesto Federal de Mxico para el 2010 se fijara en US$53 por barril

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Seccin VI: Practicas utilizadas en el Anlisis Fundamental

Desviacin de Informacin Fundamental
Una de las prcticas ms comunes en el anlisis fundamental (de corto plazo), es operar
en base a la desviacin de anuncios fundamentales:
Cuando los anuncios econmicos estn por ser anunciados muestran tres nmeros:
Nmero Anterior: Es el valor del dato del periodo anterior, usualmente el mes anterior.
Nmero Esperado: Lo que expertos en el tema piensan que la figura va a salir. Usualmente
se hace una encuesta a 20 expertos en el tema y toman el promedio de todos.
Nmero real: El valor que tiene el anuncio.
Lo que hay que hacer es enfocarse en los ltimos dos nmeros: lo esperado y el valor real.
Mientras ms desviacin haya entre estos dos nmeros, mayor va a ser el impacto en el
mercado de divisas.

Rolling Over (cobrar inters Carry Trade)
La mayora de los operan el mercado Forex y se basan en el anlisis fundamental para
generar ganancias en el largo plazo debido a los cambios en la oferta y demanda, la
mayora de las veces toma mucho tiempo para que se reflejen en los grficos.
Rolling Over es una prctica donde se trata de tomar ventaja de los diferenciales de
inters. La mayora de estas transacciones tienen como objetivo generar inters en el
largo plazo, esto a dems de tomar ganancias de los movimientos en los tipos de cambio.
Los operadores tratan de comprar la moneda con mas alto inters y vender la de mas bajo
inters. Cuando esto ocurre, se les paga a los operadores el inters.

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Las divisas ms operadas para esta prctica son las siguientes:

Fuente:
http://www.actionforex.com/technical-analysis/technical-archives/british-pound-crosses-roll-over-
2009021278620/
Por ejemplo, cuando se compra GBP/JPY se est comprando la moneda con mayor inters
y se est vendiendo la que tiene menor inters, y por lo tanto genera un inters al
operador al comprar esta divisa. Si, por el contrario, se vende la divisa GBP/JPY, el
operador tendra que pagar un inters al brker.

Correlacin con el Mercado Accionario
Cuando un mercado accionario ofrece mejores tasas de retorno que el mercado
accionario de otros pases, es comn que al basarse en el anlisis fundamental se compre
la moneda en el cual el mercado accionario tiene mejores rendimientos.
Esto es porque los inversionistas alrededor del mundo van a comprar esa moneda para
invertir en el mercado accionario, esto hace que la moneda suba de precio o se aprecie.

Seccin VII: Reflexiones acerca de la operacin en Noticias
Hoy en da operar el mercado de divisas justo cuando los reportes econmicos son
anunciados se ha vuelto muy popular. La razn detrs de esto es que estas actividades
ofrecen grandes ganancias en pocos minutos con muy poco esfuerzo.

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Tomar por ejemplo, el primer viernes de cada mes, cuando el reporte del empleo de los
EU es anunciado. El precio del EUR/USD se puede mover ms de 150 pips en menos de 10
minutos. Si se hicieran transacciones estndar, esto sera igual a US$1,500 en menos de 10
minutos.
Lo que los operadores no ven es el riesgo que implica hacer dichas operaciones. Qu
pasara si esos 150 pips ocurren en su contra? Aun con un stop loss order (orden de paro),
algunas veces los brokers no pueden respetar el nivel que escogi el operador porque el
precio brinca o hace gaps (los valores o niveles de la divisa no son impresos).
Si esto sucede, el brker no va a tomar las perdidas, las va a traspasar al operador. El
brker le dar el valor impreso ms cercano que puede ser 70, 100 o incluso 150 pips en
contra.
Esta cantidad de prdidas puede significar una llamada en margen o prdidas gigantescas,
en cunto tiempo? Solo 10 minutos.
Lo que es importante recalcar es que el trabajo como operador es de asegurarse de que se
va a poder operar maana, la siguiente semana y los prximos aos. Pero si se hacen estas
prcticas, se reducen las probabilidades de xito a largo plazo. A este tipo de riesgos se le
llama riesgos no calculados, porque no se sabe cunto se va a perder.
Otros operadores, lo que hacen en lugar de entrar con rdenes de mercado, utilizan
rdenes de paro y lmite. Pero lo mismo pasa, es demasiado arriesgado, el mercado puede
hacer saltos o gaps y su brker no va a respetar su nivel de stop loss.
Este tipo de operadores tambin estn tomando riesgos no calculados, riesgos que puede
costarles su cuenta entera, y probablemente su carrera de operadores.
Lo que le pasa a los operadores que entran con rdenes es que el mercado casi nunca se
mueve en una sola direccin, puede ir hacia arriba y activar la orden de compra, y luego
regresarse hacia abajo para activar la orden de venta, y finalmente el mercado se regresa
a donde estaba antes del anuncio, y el operador termina con dos operaciones en prdida.
La verdad es que, no hay manera de pronosticar el comportamiento del precio bajo estas
circunstancias. Como ya se sabe, el precio se mueve basado en las expectativas de los
inversionistas y operadores, la combinacin de todas las percepciones individuales de los
operadores e inversionistas de donde debe estar el precio de cierta divisa.
Para saber con exactitud a donde se va a dirigir el precio es necesario preguntar a cada
operador e inversionista de todo el mundo cules son sus intenciones durante el anuncio
(algo imposible de hacer.) A dems, a veces no pasa nada una vez que el reporte
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fundamental es anunciado o pero aun, el precio del mercado puede ir en contra de la
lgica fundamentalista.
Puede ser que haya un sistema basado en operar el mercado bajo anuncios
fundamentales?
Posiblemente, pero como todo sistema, debe de tener reglas que deben estar presentes
para ingresar al mercado, como tambin tcnicas de administraciones de dinero, riesgo y
posiciones, etc. Tambin se debe probar la estrategia por un tiempo antes de usarla en
cuentas reales.

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Anlisis Tcnico

El anlisis tcnico, es el estudio de la evolucin del precio en el pasado, mediante grficos
y conjuntamente con el uso de frmulas matemticas y estadsticas, a fin de pronosticar el
comportamiento futuro de los mismos.
Esto resulta del hecho, que los precios no varan al azar en el tiempo, sino que mantienen
un comportamiento lgico y sistemtico, dependiendo de las caractersticas que el anlisis
fundamental le imprime, y que la mayora de las veces es predecible utilizando las tcnicas
adecuadas.
Es importante destacar que cuando se estudian estas tcnicas, se minimiza el factor
emocional inherente al ser humano, por lo que las decisiones basadas en las mismas son
lo ms objetivas posibles, esto debido a que los grficos ofrecen una visin clara del
comportamiento de los precios.
Inclusive existen traders, que minimizan las variables fundamentales, debido a que se
basan en que cualquier informacin que afecte al bien, sea commodity, acciones, etc.; se
ver reflejado automticamente en el precio.
De todas maneras cada trader tiene su sistema de trabajo, con el cual se siente ms
cmodo, sin embargo la mayora estima que debe existir un equilibrio entre el anlisis
fundamental y el tcnico.
Comentario aparte, cabe decir que el anlisis tcnico es una herramienta ms, que ayuda,
y la cual debe ser complementada con otras acciones, tales como, la psicologa del trader
y el manejo adecuado de los riesgos en las finanzas.
Existen muchas tcnicas que estudian el comportamiento de los precios, algunas ms
complejas que otras, y de las cuales existe abundante literatura al respecto, tales como:
Promedios Mviles, ndice de Fuerza Relativa, MACD, Comoditie Channel Index (CCI),
Bandas de Bollinger, Canales de Donchian, Retrocesos de Fibonacci, solo por nombrar
algunas, adems de algunas tcnicas Japonesas muy efectivas, Candlestick o Velas,
Heiken-Ashi y Grficos de equilibrio de Ichimoku (Ichimoku Clouds).
http://daytrading.about.com/od/indicators/a/MACD.htm
60

Hay que resaltar que ms importante que la cantidad de indicadores utilizados, es la
calidad-simpleza de los mismos, adems del grado de compenetracin del trader con sus
indicadores.
Seccin II: Tipos de Grficos
Los grficos muestran los precios de determinado instrumento en un periodo
especificado. El eje vertical representa los precios de los instrumentos mientras el eje
horizontal muestra el tiempo elegido para ver el comportamiento del precio.
Los tipos de grficos ms usados en el anlisis tcnico son:
- Grficos de lneas
- Grficos de barras
- Grficos de velas
Grficos de Lneas
Estos grficos consisten en puntos unidos por una lnea. Usualmente estos puntos
representan el precio de cierre de las divisas en una temporalidad especfica.

Fuente: Captura propia realizada con MetaTrader 4 de MetaQuotes
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
61

El uso de este tipo de grficos es usado comnmente por los operadores que se enfocan
nicamente en los precios de cierre de las divisas.
Grficos de Barras
Los grficos de barras dan ms informacin acerca del precio que los grficos anteriores.
Muestra el precio de cierre, el precio de apertura, el mximo y el mnimo de un periodo
determinado.

Los mximos y mnimos estn representados por los puntos ms altos (mximo) y bajos
(mnimo) de la lnea vertical. El precio de apertura est representado por la pequea lnea
horizontal a la izquierda. El precio de cierre est representado por la pequea lnea
vertical a la derecha de la lnea horizontal.

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Grficos de Velas
Los grficos de velas (o Candlestick) son similares a los de barras, tambin muestran el
precio de apertura, precio de cierre, el mximo y mnimo de cada periodo. La nica
diferencia es que los grficos de velas tienen un cuerpo en cada barra.

Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
Cada vela blanca indica que el precio ha cerrado ms arriba que el precio en el que
abri, entonces el precio de apertura es el punto mnimo del cuerpo de la vela y el precio
de cierre esta en el punto mximo del cuerpo. Por el otro lado, cada vela negra indica
que el precio de cierre est ms abajo que el precio de apertura, entonces el precio de
apertura es el punto mximo del cuerpo y el precio de cierre esta en el punto mnimo del
cuerpo. Las lneas verticales por encima y por debajo de los cuerpos se les llaman
sombras. Esta representan los puntos mximos (arriba) y mnimos (abajo) impresos en
cierto periodo.

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Este tipo de grficos es probablemente el ms popular entre los operadores e
inversionistas. La razn principal de esto es porque es ms fcil leer y estudiar la relacin
de precios (y psicologa de los inversionistas) usando este tipo de grficos.

Seccin III: Soportes y Resistencias
Estos dos conceptos son probablemente los ms importantes en lo que se refiere al
anlisis tcnico. Soportes y resistencia son niveles en los que la oferta y demanda de una
divisa se encuentran.
Cuando los precios bajan, la demanda de una divisa tiende a incrementarse, porque atrae
a compradores interesados en precios baratos. En algn punto, la demanda de la divisa
se hace ms grande que la oferta haciendo que el precio suba de cierto nivel o zona de
soporte. Al subir el precio, hay un nivel determinado en el que el precio tan alto atrae a
vendedores interesados en vender a precios altos. En algn punto determinado, la oferta
de la divisa va a ser ms grande que la demanda de sta, haciendo que los precios bajen
de nuevo, a este nivel o zona se le llama resistencia.
Los profesionistas de comercio exterior ya han visto curvas de oferta y demanda en das
de escuela. Representando estos dos conceptos con la famosa curva:

Hay que visualizar que esta curva es la de demanda del EUR/USD, as que mientras el
precio se mueva hacia abajo, va a atraer:
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- Compradores interesados en precios bajos (comprar bajo para vender alto), y
- Operadores que ya estaban a la venta y quieren cerrar sus operaciones.
Estas dos fuerzas van a hacer que el mercado regrese hacia arriba, porque la demanda por
el EUR/USD se va a incrementar, a esta zona se le conoce como soporte.
Mientras los precios sigan subiendo, va a atraer:
- Ms vendedores interesados en vender caro (para cerrar la operacin a precios ms
bajos), y
- Operadores que ya estaban comprando buscando tomar ganancias.
Estas dos fuerzas van a evitar que el mercado siga subiendo, y que cambie de direccin
hacia abajo. A esta zona se le llama Resistencia.
Cabe recordar, soportes y resistencias son zonas ms que niveles. Entonces de aqu en
adelante, aunque se refiera a niveles de soportes y resistencias, en realidad se refiere a
zonas de soporte y resistencia.
Zona de Soporte
Un soporte es un nivel de precio o zona en la que la demanda de una divisa es ms grande
que la oferta y hace que el mercado no baje ms de ese mismo nivel. Soporta al precio
para que no baje mas

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Zona de Resistencia
Una resistencia es un nivel de precio en la que la oferta de una divisa es ms grande que
su demanda. Esto previene que los precios suban ms que el nivel de resistencia. Los
precios se resisten a alcanzar niveles ms altos.


En la grfica anterior, el nivel en el que los vendedores son ms que los compradores se ve
claramente en la zona de resistencia marcada.
En este nivel, las ventas (producto de que los operadores son atrados por los precios altos
ya sea a la venta u operadores que ya compraron y quieren cerrar sus operaciones) o tan
fuertes que previene que el mercado siga alcanzando niveles superiores. En esta zona se
dice entonces que los vendedores ganan la batalla a los compradores.
Los soportes y resistencias son considerados penetrados cuando existe un rompimiento
sostenido, de otra manera el rompimiento se considera invlido. Entonces, cuando el
mercado rompa a un nivel importante y se regrese (como el tercer pico en la segunda
grfica), el nivel importante es considerado todava vlido.

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Rompimientos Sostenidos
Un rompimiento sostenido ocurre cuando los precios operan de manera sostenida arriba
de la resistencia o debajo del soporte por varios periodos. Si esto ocurre, la vieja
resistencia se convierte en un soporte importante (en el caso de un rompimiento hacia
arriba) o el viejo soporte se convierte en una importante resistencia (en el caso de un
rompimiento hacia abajo).

Zona de soporte se convierte en resistencia


Aqu se puede ver claramente la zona de soporte en la parte izquierda de la grfica, el
precio es rechazado de este nivel dos veces por lo menos. Una vez que el mercado rompe
el soporte, y contina operando por debajo del soporte, se considera que hubo un
rompimiento sostenido.
Despus, el mercado baja y tiene un retroceso al nivel de soporte, que ahora es un nivel
de resistencia. Aqu el mercado es rechazado una vez, y en la ltima parte de la grfica el
mercado se vuelve a acercar a la resistencia, de donde debe ser rechazado de nuevo.
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La resistencia se convierte en soporte


Aqu el rompimiento sostenido ocurre cuando el mercado contina operando por encima
de la zona de resistencia, como podemos ver la zona de resistencia se convierte en zona
de soporte, evitando que el mercado baje ms de ese nivel. Esto crea una posible
oportunidad de compra.
Cuando el mercado rompe un nivel de soporte o resistencia, el balance de la oferta y
demanda cambia. Cuando rompe el soporte importante, lo que los inversionistas
pensaban que era un precio bajo se convierte en un precio alto.
Cuando el mercado rompe un nivel de resistencia importante, lo que antes era
considerado alto se convierte en bajo.
En trminos de la curva de demanda, esto es lo que sucede cuando existe un rompimiento
de una zona de resistencia.
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Hay un cambio hacia la derecha de la curva de demanda cuando hay un rompimiento de
un nivel importante: el balance de la oferta y demanda cambia, lo que antes era
considerado alto, se considera ahora bajo.

Seccin IV: Preguntas y Respuestas de S&R
Establecer correctamente y claramente los niveles de soporte y resistencia, es un
elemento clave que puede ayudar a tener mejores resultados. Aqu se tienen algunas
preguntas y respuestas que van a ayudar a tener una mejor comprensin de las zonas de
soportes y resistencias.

Hay un nivel exacto donde deben ser fijados los niveles de soporte y resistencia?
No, como ya se ha visto, soportes y resistencias son zonas no niveles. De todas
maneras es comn fijar los niveles de resistencia justo por encima de la accin del
mercado y los niveles de soporte justo por debajo de la accin del mercado, sin embargo
otros operadores las fijan justo en la accin del mercado. En ocasiones, es muy difcil
encontrar donde fijar el nivel de soporte o resistencia, en estos casos es vlido fijarlos
solamente cerca de la accin del mercado.

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Qu mtodos existen para definir los soportes y resistencias?
Basados en mximos y mnimos anteriores Cuando el mercado se acerca a mximos o
mnimos anteriores, estos tienen siempre la posibilidad de convertirse en niveles de
soporte o resistencia.
Nmeros Cerrados Muchos expertos y operadores bancarios fijan sus rdenes alrededor
de nmeros cerrados (rdenes de compra y de stop loss), la razn de esto es porque por
estas zonas hay mucho trfico de operaciones y muchas veces el mercado tiene
dificultad para pasar a travs de estos niveles. De igual manera, estos niveles tienden a
tener un factor emocional. Lo nmeros cerrados son 1.4500 1.0000.
Basados en Medias Mviles Una media mvil es un indicador tcnico que puede ser
usado como reas de soporte y resistencia.
Basados en otros indicadores tcnicos Otros indicadores tcnicos tambin pueden ser
utilizados como soporte y resistencia, un ejemplo puede ser los retrocesos de Fibonacci.
De los mtodos descritos, cul es ms efectivo?
No hay una respuesta correcta a esa pregunta. Muchas veces una metodologa pronostica
mejor los niveles que otras, y otras veces otras metodologas lo hacen. Lo que se
recomienda hacer es ver cual est funcionando mejor cada uno de los das (no tiene caso
usar una metodologa que no est funcionando un da en particular).
Qu son los rompimientos falsos?

70

Hay que ver de cerca lo que pas en el crculo rojo, en un momento el mercado estaba
operando por encima del nivel de resistencia, pero se regres, a esto se le llama un
rompimiento falso: el mercado falla en operar de manera consistente por encima o por
debajo de niveles importantes de resistencia o soporte.

Qu es lo que se debe hacer cada vez que el mercado se acerque a estos niveles de
soporte o resistencia?
Eso depende de la circunstancia en la que se encuentre, aqu estn algunos escenarios:

- Si no se tiene operaciones abiertas y se est buscando una oportunidad de compra, y el
mercado se acerca a un nivel de soporte, se debe tratar de encontrar seales de compra.
- Si no se tiene operaciones abiertas y se est buscando una oportunidad de venta, si el
mercado se acerca a un nivel de resistencia, tratar de encontrar una sea de venta.
- Si se tiene una operacin de compra abierta, y el mercado se acerca a un nivel de
resistencia, buscar un punto de salida.
- Si se tiene una operacin de venta, y el mercado se acerca a un nivel de soporte, buscar
un punto de salida.

Seccin V: Tendencias y Rangos
Tendencias
Uno de los principios del anlisis tcnico es que el precio (o el mercado) se mueve en
tendencias. Pero exactamente, Qu significa una tendencia? O ms importante, Cundo
el mercado est en una tendencia?
Se dice que un mercado est en tendencia cuando alcanza:
TENDECIA ALCISTA: techos ms altos y suelos ms altos continuamente.
TENDENCIA BAJISTA: suelos ms bajos y techos ms bajos continuamente.

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Tendencia alcista


Tendencia bajista.

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Otra pregunta que hay que hacer si se desea operar el mercado Forex, es Cundo el
mercado no est un una tendencia?

Rangos (sin tendencia)
El mercado se encuentra en rangos cuando el mismo no sigue una clara direccin (hacia
arriba o hacia abajo). Ahora, el mercado puede operar sin tendencia de dos maneras
distintas: cuando existen claramente definidos los lmites superior e inferior del rango, y
cuando estos lmites no estn bien definidos.

Lmites no definidos


Como se observa, no se est siguiendo una direccin especfica. Sigue en rangos, haciendo
techos ms altos, junto con suelos ms bajos sin un patrn consistente. Cuando el
mercado se encuentra en esta condicin, se hace muy difcil su operacin.

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Lmites definidos


Cuando el mercado se encuentra en este tipo de rangos, la operacin se hace
relativamente sencilla. Al operar se tiene que comprar en la parte inferior del lmite, y
vender en la parte superior del lmite.

Lneas de Tendencia
Las lneas de tendencia son una herramienta que ayuda a confirmar una tendencia, as
como a medir su intensidad.
Las lneas de tendencia son lneas que conectan dos o ms puntos donde el precio ha
dejado de subir o dejado de bajar. Si se extienden estas lneas al futuro, se espera que el
mercado vuelva a reaccionar en esos niveles. Por lo tanto, se puede decir que las lneas de
tendencia son soportes o resistencias con pendiente positiva (tendencia alcista) o
pendiente negativa (tendencia bajista).
Lnea de tendencia alcista: dos o ms suelos ms altos conectados entre s, identificando
una tendencia alcista.
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Lnea de tendencia alcista


En este grfico se tienen cuatro puntos de rechazo (SMA suelos ms altos) conectando a
la lnea de tendencia. Mientras el mercado contine operando por encima de la lnea de
tendencia, la tendencia est intacta.
Si ocurre un rompimiento sostenido, se puede esperar un cambio de tendencia, una
correccin o un periodo de consolidacin.

Lnea de Tendencia Bajista: Dos o ms techos ms altos conectados entre s, identificando
una tendencia bajista.

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Lnea de Tendencia Bajista


Aqu se tiene una tendencia bajista; esta sugiere que la demanda por el instrumento se
est reduciendo aun cuando los precios estn cayendo. La lnea de tendencia rechaza al
mercado en cuatro puntos (TMB techos ms bajos) conectados. Mientras el mercado
contine operando por debajo de la lnea de tendencia, la tendencia est intacta. Pero
como se puede ver, la lnea de tendencia es penetrada, por lo tanto invalidada. En este
punto las posibilidades son: que el mercado entre en un periodo de consolidacin, que
entre en una correccin o que haya un cambio de tendencia.
Hay que tomar en cuenta que:
- La intensidad de la tendencia se puede medir con la pendiente de la lnea de tendencia:
mientras ms inclinada est, ms fuerte la tendencia y es ms probable que el mercado
reaccione al tocar la lnea de tendencia.
- La significancia de la lneas de tendencia dependen de cuantas veces el mercado la ha
tocado y ha sido rechazado. Mientras ms significativa sea, es ms probable que el
mercado siga siendo rechazado de la lnea de tendencia.
- Un rompimiento sostenido por encima o por debajo de la lnea de tendencia es necesario
para invalidar la lnea de tendencia.
76

- Cuando el mercado se acerca a una lnea de tendencia, debemos pensar que lo ms
probable es que el mercado sea rechazado de dicha lnea de tendencia.
- Una vez que la lnea de tendencia sea invalidada, puede ser un soporte si fue una
resistencia (o viceversa).
- Algunas veces es difcil conocer el lugar exacto de la lnea de tendencia, aun cuando los
mercados estn en tendencia.
- Las lneas de tendencia deben ser parte del anlisis, pero no una herramienta para tomar
la decisin de entrar o salir del mercado. Produce mejores resultados cuando son usadas
en combinacin con otras herramientas.

Seccin VI: Introduccin a las Velas
Las velas japonesas ofrecen un mejor entendimiento del valor de la divisa, o ms preciso,
la interpretacin del valor de las divisas de los operadores e inversionistas en cualquier
momento. Tambin ayudan a tener un mejor entendimiento de la psicologa de los
inversionistas y operadores que se dejan llevar por sus emociones (miedo, avaricia,
esperanza, etc.) ya que estas caractersticas son representadas en movimientos de los
precios. Antes de entender los patrones de velas, es necesario entender primero lo que
cada vela representa por s sola.
Velas Grandes
Las velas grandes describen una fuerte presin de compra o venta. El precio tuvo un gran
avance o declive con respecto al precio de apertura (los operadores fueron agresivos en la
compra o venta). Cuando se hable de velas grandes se refiere al cuerpo de cada vela.

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Se sabe que una vela es grande cuando se compara la longitud de una vela con las
longitudes de velas anteriores. Una vela grande se alcanza a distinguir claramente, si
existe duda de si es grande o no, seguramente no es lo suficientemente grande.
Velas Chicas
Las velas chicas pueden representar dos cosas: un periodo con poco volumen (pocas
transacciones) o periodos de indecisin (cuando la demanda es igual a la oferta).

Las velas chicas son tambin comparadas con la longitud de velas anteriores para
determinar la validez de estas velas.
Marubozu
Las velas marubozu son velas fuertes. Ellas no tienen sombra, esto significa que el precio
de apertura es igual al mximo/mnimo de un periodo determinado y el precio de cierre es
igual al mnimo/mximo del mismo periodo.

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La interpretacin de estas velas depende del lugar en que fueron formadas. Si una vela
Marubozu alcista aparece en una tendencia bajista, puede sealizar un cambio de
tendencia de corto plazo (los compradores tomaron el control de los precios desde el
primer minuto hasta el ltimo). Si una vela marubozu aparece en el techo de un rango,
puede sealizar un ltimo empuje. Todo depende de las siguientes velas. Lo mismo es
aplicable en tendencias bajistas.
Si la vela marubozu rompe un nivel importante (p.e. soporte o resistencia), se puede
esperar que el mercado contine en la direccin del rompimiento.

Velas Doji
Las velas Doji representan periodos de indecisin o una batalla frrea entre compradores
y vendedores.

Las velas Doji son formadas cuando el precio de apertura y el precio de cierre son iguales
o muy similares. Idealmente, el precio de apertura y cierre debe ser igual, pero hay que
recordar que al analizar las velas, el elemento ms importante es la esencia de la vela.
Por ejemplo, cuando el precio de apertura y cierre son similares, muestra que el precio
pudo haber ido para arriba al principio pero los vendedores luego tomaron el control de
los precios y empujaron los valores hacia abajo, lleg un momento en el que lo
compradores volvieron a tomar control y empujaron el precio hacia arriba.
Las velas Doji por s mismas son consideradas neutrales, pero puede ser una seal de
alerta. Si por ejemplo, en una tendencia bajista una vela es formada antes de una vela
grande alcista, puede sealizar un posible cambio de tendencia.
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Spinning Techos y Suelos
Los Spinning Techos y Suelos tienen cuerpos pequeos y sombras que son usualmente
ms grandes que el mismo cuerpo.

Los Spinning Techos y Suelos, al igual que las Dojis, representan periodos de indecisin y
una lucha frrea entre compradores y vendedores sin un dominante claro. Estas velas son
consideradas neutrales a menos que una vela grande alcista o bajista se forme despus
del spinning techo o suelo.

Dojis con pierna larga
Este tipo de Dojis tienen una gran sombra de un solo lado y el precio de cierre y apertura
debe ser igual o muy similar. Estas velas tambin representan actividad intensiva entre
compradores y vendedores, ninguno de ellos pudo tomar el control de los precios.
Dragonfly y Gravestone son dojis con pierna larga.
Dragonfly Doji

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Tienen sombra inferior grande con precios de cierre y apertura en el techo del rango. Los
vendedores tomaron el control de los precios al principio del periodo, pero luego los
compradores fueron atrados por los precios bajos y tomaron el control de los precios
llevndolos empujando los precios hacia arriba.

Gravestone Doji

Estas velas tienen una sombra superior grande y los precios de apertura y cierre son
virtualmente el mismo. Los compradores tomaron el control de los precio al principio,
pero luego los vendedores fueron atrados por los precios altos, empezaron a vender y
empujaron los precios de nuevo a donde iniciaron.

Seccin VII: Patrones de Velas
Hammer
En la imagen, el Hammer est representado nicamente por la ltima vela.

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Los Hammers tienen cuerpos pequeos y sombra inferior grande. Puede tener pequea
sombra superior o no tener nada de sombra superior. El tamao de la sombra inferior
debe ser al menos del doble del tamao del cuerpo de la vela.
El color del cuerpo no es importante, aunque un cuerpo blanco es ligeramente ms alcista
que un Hammer con cuerpo negro. Lo Hammers son formados despus de movimientos
bajistas o en la parte inferior del rango.
En una tendencia bajista o despus de un movimiento alcista (donde los operadores
bajistas tienen el control del mercado), un Hammer indica que en cierto punto los
compradores tomaron de nuevo el control del mercado, atrados por los precios bajos. La
compra agresiva de los alcistas, ms la toma de ganancias de los bajistas reducen el
sentimiento bajista del mercado, sealando un posible cambio de tendencia o direccin
del mercado. Las siguientes velas tienen que ser usadas para confirmar el movimiento ya
que los Hammers son seales de compra.
Hammer en Accin


En esta grfica de hora de USD/CHF, los operadores alcistas entran agresivamente al
mercado creando la presin necesaria para que el mercado cambie de direccin (caja
amarilla).
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Hanging Man
En la siguiente imagen, el Hanging Man est representado por la ltima vela.
Hanging Man


Los Hanging Man tienen cuerpos pequeos y una sombra inferior grande (esta debe ser al
menos del doble del tamao del cuerpo). Puede tener pequea sombra superior o no
tener sombra superior. El color de la vela no es relevante, sin embargo, un Hanging Man
con cuerpo negro es considerado ligeramente ms bajista que uno con cuerpo blanco.
Los Hanging Man son formados en tendencias alcistas o despus de movimientos alcistas
(que es la diferencia principal con respecto a los Hammers, que son formados despus de
movimientos bajistas).
En una tendencia alcista o movimiento alcista (donde los compradores tienen el control
del mercado), un Hanging Man indica que a precios tan altos los vendedores se
empiezan a sentir cmodos tomando posiciones de venta.
Aunque los compradores finalmente toman el control del mercado, se sabe ya de
antemano que en esos niveles puede haber un cambio de direccin o tendencia, una
correccin o un periodo de consolidacin y por lo tanto los Hanging Man son seales de
venta

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Hanging Man en accin


En este grfico diario del EUR/USD, el Hanging Man aparece en la parte de arriba del
movimiento, indicando que los vendedores empiezan a sentirse cmodos tomando
operaciones de venta a precios tan altos. El patrn tiene una sombra superior pequea y
una sombra inferior grande, entrando en el criterio de formacin de un Hanging Man.
Aunque el mercado no se ha movido mucho despus del Hanging Man, ahora tiene un
sentimiento un poco ms bajista y puede producir un cambio de tendencia, una
correccin o un periodo de consolidacin.
Hammer Invertido
En la siguiente imagen, el Hammer Invertido est representado solo por la ltima vela.

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Los Hammers Invertidos usualmente tienen cuerpos pequeos y una gran sombra superior
(al menos del doble del tamao que el cuerpo) y poca o sin sombra inferior. El color del
cuerpo no es relevante, aunque un hammer invertido con cuerpo blanco suele ser
ligeramente ms alcista que uno con cuerpo negro. Los hammers invertidos se forman en
tendencias bajistas o en movimientos bajistas.
En tendencias bajistas o movimientos bajistas (donde los vendedores tienen el control
del mercado), un Hammer Invertido indica que mientras los precios siguen bajando, los
compradores cada vez se sienten ms cmodos abriendo operaciones en esos niveles
tan bajos (estn tratando de comprar bajo para vender despus ms caro).
Aunque los vendedores finalmente ganan la batalla, ya se nota que los compradores
estn dispuestos a abrir operaciones en esos niveles, y esto nos puede llevar a un cambio
de tendencia, una correccin o un periodo de consolidacin, as que los Hammers
Invertidos son seales de compra

Hammer Invertido en Accin


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En la grfica del USD/CHF, el Hammer invertido se puede identificar dentro de la caja
amarilla. Tiene una gran sombra superior y no tiene sombra inferior, fue formado de un
movimiento bajista. En este patrn, los vendedores notan que los compradores se van
sintiendo cmodos en los niveles actuales.
Shooting Star
En la imagen siguiente, el Shooting Star est representado por la ltima vela.


Los Shooting Star tienen pequeos cuerpos y gran sombra superior. Puede no tener o
tener una pequea sombra inferior. El tamao de la sombra superior debe ser al menos
del doble del tamao que el cuerpo.
El color del cuerpo no es importante, sin embargo, un Shooting Star con cuerpo negro es
considerado un poco ms bajista que un Shooting Star con cuerpo blanco. Estos patrones
se forman en tendencias alcistas o movimientos alcistas.
En una tendencia alcista o movimiento alcista (donde los compradores tienen el control
del mercado), un Shooting Star indica que en cierto punto los vendedores tomaron el
control del mercado atrados por los precios altos.
La incursin agresiva de los vendedores ms el cierre de operaciones de los compradores
(tomando ganancias) reduce el sentimiento alcista, sealando un posible cambio de
tendencia, correccin o periodo de consolidacin. Los Shooting Star son seales de venta

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Shooting Star en accin


El Shooting Star aparece despus de un movimiento alcista, en ese punto se nota que los
vendedores se van sintiendo cmodos para abrir sus operaciones. Despus el mercado
empieza a bajar producto de la presin bajista.
Esto crea un ambiente bajista, asustando a los compradores. Esto hace que cierren sus
operaciones (venta para tomar ganancias) y por esto el mercado cae rpidamente.
Patrn Engulfing
En la imagen siguiente, el patrn Engulfing est representado por las ltimas dos velas.


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El patrn Engulfing est formado por dos velas. La primera, normalmente pequea y en
direccin de la tendencia actual o direccin del movimiento (en movimientos alcistas la
vela tiene que ser blanca y en movimientos bajistas la vela tiene que ser negra), la
segunda vela tiene que cerrar en contra de la tendencia actual y tiene que ser una vela
grande. Las dos velas no deben tener sombras, o si las tienen, deben ser pequeas (en
comparacin del tamao del cuerpo). El cuerpo de la segunda vela tiene que cubrir por
completo el cuerpo de la primera (las sombras no son tomadas en cuenta).
En tendencias bajistas o movimientos bajistas, donde los vendedores tienen el control del
mercado, un patrn Engulfing alcista indica que los compradores finalmente toman el
control sobre el mercado, son atrados por los precios bajos (e intentan cerrar sus
operaciones a precios ms altos), y empujan a los precios a valores por encima del precio
de apertura. Esto puede sealar un cambio de tendencia, una correccin o un periodo de
consolidacin.
En una tendencia alcista o en un movimiento alcista donde los compradores tienen
control sobre el mercado, un patrn Engulfing bajista indica que al fin los vendedores
estn tomando el control sobre el mercado, atrados por los precios altos (intentan
comprar despus a precios ms bajos) y empujaron al mercado a valores por debajo de su
precio de apertura. Esto puede sealizar un cambio de tendencia, una correccin o la
entrada a un periodo de consolidacin:
Los patrones Engulfing alcistas son seales de compra
Los patrones Engulfing bajistas son seales de venta
Patrn Engulfing Alcista en accin

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En esta grfica del EURJPY de 5 minutos, el Engulfing alcista aparece en la parte inferior
del rango sealando un posible cambio de direccin. El mercado va hacia arriba porque el
sentimiento alcista en precios bajos es muy fuerte. Los vendedores notan que los
compradores se sienten cmodos y pueden cerrar algunas de sus operaciones.
Patrn Engulfing Bajista en accin


En este grfico de 5 minutos, el Engulfing bajista aparece en la parte superior del rango,
esto puede sealar un cambio de tendencia, posible correccin o entrada a un periodo de
consolidacin.
Patrn Piercing
En la imagen siguiente, el patrn piercing est representado por las ltimas dos velas.

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El Patrn Piercing bajista tambin se le llama Dark Cloud Cover o cubierta de nube
oscura, o simplemente patrn Piercing bajista. Los patrones Piercing, as como los
patrones Engulfing, tambin estn formados por dos velas. Las dos velas tienen que ser
grandes y tener sombra pequea o no tener sombra. La primera vela tiene que cerrar en
direccin de la tendencia actual (o direccin del movimiento actual), mientras que la
segunda debe cerrar en direccin contraria al movimiento actual. Mientras ms lejos
cierre la segunda vela en contra de la tendencia, el patrn se hace ms significativo.
Para los Piercing alcistas, el precio de cierre de la segunda vela tiene que cerrar por
encima del punto medio de la primera vela. Para los Piercing bajistas, el precio de la
segunda vela tiene que cerrar por debajo del punto medio de la primera vela. En una
tendencia bajista, donde los vendedores tienen el control del mercado, un patrn Piercing
alcista indica que al fin los compradores estn tomando el control del mercado, fueron
atrados por niveles inferiores del mercado y empujan el mercado hacia arriba. Esto puede
sealar un cambio a tendencia alcista, una correccin alcista o entrada a un periodo de
consolidacin.
Un patrn piercing bajista indica que los vendedores se sienten muy cmodos abriendo
sus operaciones en esos niveles, ganando el control temporal del mercado. Si el
movimiento es lo suficientemente fuerte, harn que los compradores cierren sus
operaciones, haciendo que el mercado baje con mucha ms fuerza.
El patrn Piercing alcista es una seal de compra
El patrn Piercing bajista es una seal de venta
Patrn piercing alcista en accin

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El patrn Piercing alcista de la caja amarilla nos muestra el balance de la oferta y demanda
en este escenario: los vendedores hacen un ltimo intento de empujar al mercado hacia
abajo, pero los compradores toman el control del mercado empujndolo hacia arriba.
Este grafico responde a un ejemplo donde la caja roja representa el resultado del anuncio
fundamental de la tasa de inters de Canad. Lo que todo mundo esperaba era que el
Banco de Canad dejara sin cambio la tasa, pero decidi bajar la tasa en 0,25%, esa vela es
de 5 minutos, y el movimiento fue de ms de 100 pips.

Patrn Piercing Bajista en accin


Este es un patrn Engulfing bajista vlido, ocurri en la GBP/USD de 30 minutos. Tiene
sombras pequeas, la primera vela es direccin del movimiento actual, la segunda vela en
contra del movimiento. El patrn marca el fin de la correccin.

Evening Star y Morning Star
En la imagen de abajo, el Morning Star y el Evening Star estn representados por las
ltimas tres velas del patrn.
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Los patrones Evening y Morning Star estn formados por tres velas. La primera vela
siempre cierra en direccin de la tendencia o movimiento actual, la segunda puede cerrar
a favor o en contra (no hay distincin), y la tercera debe cerrar en contra de la tendencia o
movimiento actual. Normalmente las velas deben tener pequea sombra o no tener
ninguna sombra. La primera y tercera vela son usualmente velas grandes.
El patrn Morning Star (estrella de la maana) empieza con una vela grande bajista
(fuertes ventas en direccin del movimiento actual). En el segundo periodo (segunda
vela), los vendedores ya no estn tan seguros de que el movimiento bajista pueda
prosperar (indecisin). En este punto los compradores se sienten un poco ms fuertes que
antes. En la tercera vela los compradores toman el control total de del mercado haciendo
que este suba rpidamente. Mientras ms cerca cierre la ltima vela del precio de
apertura (o ms arriba) el patrn se hace ms fuerte.
Los Evening Star (estrella de la noche) empiezan con una gran vela blanca en direccin del
movimiento actual. En este punto, los compradores siguen confiados acerca del
movimiento alcista. En la segunda vela o periodo, los vendedores entran, habiendo una
pelea entre compradores o vendedores (indecisin). En el tercer periodo, los vendedores
toman total control del mercado, sintindose cmodos vendiendo en esos niveles,
formando una gran vela bajista.

Los Morning Star son seales de compra
Los Evening Star son seales de venta
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Morning star en accin


En el grfico de paridad USD/CHF, se puede observar dos Morning Star que fueron el fin
del movimiento bajista. Aunque no inici la tendencia alcista despus de los patrones, se
sabe que hay buena indicacin de un soporte y presin alcista en esos niveles.
Evening Star en Accin

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En la GBPJPY de un minuto, podemos observar el Evening Star al comienzo del
movimiento bajista, la presin bajista es fue muy fuerte en esos niveles, haciendo que
muchos compradores cerraran sus operaciones y nuevos vendedores entraran a la venta,
esto hace un movimiento muy violento bajista.
Patrones Harami
En la imagen siguiente, los patrones Harami estn representados por las ltimas dos velas.

En los dos casos, Harami alcista y Harami bajista, el patrn est formado por dos velas. La
primera es una vela grande en direccin del movimiento o tendencia actual. La segunda
vela es en contra. Las velas pueden tener pequea sombra o no tener nada de sombra. El
cuerpo de la segunda vela debe estar dentro del cuerpo de la primera vela.
Aunque el cuerpo de la segunda vela es ms pequeo que el cuerpo de la primera, su
tamao debe ser ms grande de lo normal para que el harami tenga buena fuerza.
En un Harami alcista, los compradores paran el dominio de los vendedores tomando el
control del mercado. En la primera vela se interpreta como el ltimo empuje de los
vendedores en su intento de seguir bajando el precio, aunque los compradores entran
rpidamente frustrando las intenciones de los vendedores.
En un Harami bajista, los vendedores toman accin en el mercado despus de un gran
movimiento alcista, pero los precios son lo suficientemente altos como para atraer a gran
cantidad de vendedores. Mientras ms cerca cierre la segunda vela del precio de apertura
de la primera, ms fuerte es el sentimiento bajista.
Los Harami alcista son seales de compra
Los Harami bajista son seales de venta

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Harami alcista en accin


En este grfico el USD/JPY tiene un pequeo retroceso (en una tendencia alcista), aparece
un patrn Harami alcista justo al finalizar el retroceso.
Harami Bajista en Accin

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En el anterior grfico del USD/CHF de 4 horas, un Harami bajista hace que el mercado
retroceda un poco, despus del movimiento alcista que haba tenido el mercado.

Seccin VIII: Patrones Grficos
La misma psicologa aplicada a los patrones de velas aplica para los patrones grficos.
Inversionistas y operadores hacen transacciones por una gran variedad de razones. La
gran mayora de esas decisiones son por influencia emocional: cerrar operaciones por
miedo a perder ms, agregar ms posiciones con la esperanza de ganar ms y otras ms.
Todo esto resulta en un desbalance de la oferta y demanda y esto se descubre por los
movimientos del precio.
Estos movimientos tienden a repetirse, pues los operadores siguen abriendo y cerrando
operaciones, agregando o disminuyendo los tamaos de operacin por las mismas
razones.
Existen dos tipos de patrones grficos: los patrones de continuacin y los patrones
revrsales.
Patrones Revrsales Este tipo de patrones llevan al mercado a un cambio de tendencia
una vez que el patrn se confirma. Entre los patrones ms importantes tenemos:
- Doble Techo y Suelo
- Triple Techo y Suelo
- Cabeza y Hombros (Head & Shoulders)

Patrones de Continuacin Son pequeo periodos de consolidacin, y hacen que cuando
se confirmen el mercado contine en direccin de la tendencia actual. Entre los patrones
ms importantes existen:
- Cuas (wedges) Cuas alcistas y bajistas
- Tringulos tringulos simtricos, ascendentes y descendentes
- Rectngulos periodos de consolidacin
- Cuas Alcistas y Bajistas Las cuas pueden ser patrones tanto de continuacin como
revrsales.
96

Seccin IX: Patrones Revrsales
Doble Techo
El patrn doble techo est formado por dos picos extremos, como en la imagen posterior:

Despus del primer pico, tiene que haber una correccin de no ms del 25% del primer
movimiento alcista, este retroceso o correccin crea el nivel de soporte principal, el cual
tiene que ser penetrado para que el patrn sea vlido. Luego el mercado tiene un nuevo
empuje alcista hacia la resistencia formada por el primer pico. Los mximos del primer y el
segundo pico deben ser similares. Luego el mercado cae desde la zona de resistencia hasta
el soporte, el cual penetra para que el patrn termine de formarse (caja amarilla). Este
tipo de patrones puede ser usado en tendencias alcistas donde seala un posible cambio
de tendencia o en periodos de consolidacin sealando un posible cambio de direccin
del mercado.
Doble Techo en Accin

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Como se nota el pico #1 y #2 tienen un nivel similar. El patrn no es vlido sino hasta que
el mercado rompe el soporte principal (caja amarilla). Note tambin como la zona de
soporte principal se convierte en una resistencia, previniendo que el mercado alcance
niveles superiores.

Nivel de toma de ganancia para el Doble Techo
Hay que medir la cantidad de pips que hay del primer pico (desde donde retrocedi para
formar la resistencia) al nivel de soporte (hasta donde lleg el retroceso para despus
formar el segundo pico). Esa cantidad de pips, hay que restarla al nivel de soporte
principal, esa ltima cotizacin va a dar el nivel de toma de ganancia.

Doble Suelo
El patrn doble techo est formado por dos suelos consecutivos como lo muestra la
imagen siguiente:

Despus del primer suelo, debe haber una correccin alcista de no ms del 25% del
movimiento bajista inicial (este movimiento alcista forma la resistencia principal, que
tiene que ser penetrada para que el patrn sea vlido). Luego el mercado baja de nuevo al
nivel de soporte formado por el primer suelo. Los suelos deben estar en niveles similares.
Luego el mercado sube de nuevo hacia el nivel de resistencia principal, una vez que la
penetra, el patrn se hace vlido (caja amarilla).
Este tipo de patrones puede ser usado en tendencias bajistas donde seala un posible
cambio de tendencia (hacia arriba) o en periodos de consolidacin sealando un posible
cambio de direccin del mercado.
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Doble Suelo en Accin


Los suelos #1 y #2 estn en niveles similares. El patrn no es considerado vlido sino hasta
que los precios rompen el nivel de resistencia principal. Se observa como el nivel de
resistencia principal despus se convierte en un nivel de soporte importante, no dejando
bajar ms al mercado.

Nivel de toma de ganancia para el Doble Suelo
Hay que medir la cantidad de pips que hay desde el suelo ms bajo hasta el nivel de la
resistencia principal, y aadir la misma cantidad de pips al nivel de resistencia y esta
ltima cotizacin va a dar el nivel de toma de ganancia.
Los dos patrones, el doble techo y doble suelo reflejan cambios en la oferta y demanda. En
un doble techo, refleja la inhabilidad de los compradores de llevar al mercado a nuevos
mximos y operar por encima de ellos. Un doble suelo refleja el intento fallido de los
vendedores de llevar al mercado a nuevos mnimos y operar por debajo de ellos.
99

Hay que recordar que: el soporte principal o resistencia principal que se hicieron despus
del retroceso del primer pico o suelo pueden actuar como una resistencia o soporte
respectivamente, despus del rompimiento eventual del nivel.
Triple Techo
El triple techo es similar al doble techo, la nica diferencia es que el mercado tiene tres
picos (en lugar de dos).

Aqu se sigue la misma mecnica, tiene que haber una tendencia o direccin del mercado
(para poder cambiarla), hay tres picos con mximos similares, y un nivel de soporte
principal que tiene que ser penetrado para que el patrn sea vlido. En este patrn los
cambios de la oferta y demanda toman un poco ms de tiempo en cambiar las
perspectivas de los inversionistas y operadores del mercado.
Triple Techo en Accin

100


Cabe notar que los tres picos en este triple techo no son iguales, no tienen que ser iguales,
pero si deben estar cerca uno de otro. El patrn se hace vlido cuando el mercado rompe
el nivel de soporte principal. Tambin hay que observar como el mercado regresa al nivel
del soporte principal, que ahora es una resistencia importante. El mercado casi siempre
regresa al lugar del crimen.
La mecnica para obtener los niveles de toma de ganancia es similar a aquella utilizada en
el doble techo.

Triple Suelo
El Triple suelo es similar al doble suelo solo que tiene tres suelos (en lugar de 2).

La misma mecnica se sigue aqu, tiene que haber una tendencia o direccin del mercado
para que haya un cambio, tres suelos con mnimos similares (no exactamente en el mismo
lugar) y un nivel de resistencia importante que tiene que ser penetrado para que el patrn
se haga vlido.
En este patrn el balance de la oferta y demanda tarda en cambiar un poco ms que en
los dobles suelos, pero al final, hace que los inversionistas y operadores cambien su
perspectiva del mercado.

101

Triple Suelo en Accin


El triple suelo se hace vlido cuando el mercado penetra el nivel de resistencia principal
(caja amarilla). La mecnica para obtener el nivel de toma de ganancias es exactamente la
misma que con el doble suelo.

Cabeza & Hombros Techo (Head & Shoulders)
Este patrn est formado por tres picos seguidos:
102

El segundo pico o la cabeza debe ser el pico ms alto, los otros dos picos o los
hombros tienen que tener mximos similares. El soporte es formado por el retroceso
del primer hombro y el retroceso de la cabeza; a esto se le conoce como lnea de cuello. El
patrn se considera completo cuando la lnea al cuello es penetrada y el precio opera por
debajo de esos niveles. La lnea al cuello se convierte en una resistencia importante una
vez que el mercado lo rompe.
Cabeza y Hombros Techo en Accin


103

En la grfica anterior se puede apreciar un patrn cabeza y hombros, en ese momento el
mercado todava no rompa la lnea de cuello. Por qu se usa entonces este patrn?
Porque es importante tambin detectarlos antes de que se formen para tomar una
decisin de compra. Esta es la grfica semanal del GBP/JPY, si el patrn se hace vlido,
tiene la posibilidad de moverse hacia abajo alrededor de 2,000 pips.
Toma de ganancias utilizada para el cabeza y hombros techo
Se mide la cantidad de pips del pico ms alto (cabeza) hasta la lnea al cuello, y se resta
esa cantidad de pips al rompimiento eventual de la lnea de cuello, esta ltima cotizacin
va a dar el nivel de toma de ganancia.

Cabeza & Hombros Suelo
Este patrn est formado por tres mnimos consecutivos:

El segundo suelo es el ms bajo de todos (cabeza), los otros dos (hombros) tienen un
mnimo similar. El patrn se considera vlido cuando penetra la lnea de cuello.

Cabeza y Hombros Suelo en Accin
104


Ntese como la lnea al cuello no necesariamente tiene que ser totalmente horizontal. En
este caso tiene una pendiente y es similar a una lnea de tendencia. El patrn se considera
vlido hasta que el mercado penetra la lnea de cuello hacia arriba.

Toma de ganancias utilizada para el cabeza y hombros suelo
Mdase la cantidad de pips que hay desde la cabeza hasta la lnea al cuello, y sumar la
misma cantidad de pips a la lnea de cuello, y si hay rompimiento, esta ltima cotizacin
dar el nivel de toma de ganancias.

Seccin X: Patrones de Continuacin
Todos los patrones que se han revisado hasta ahora han sido de cambio de tendencia.
Pero tambin existen patrones que sealan una continuacin de la tendencia. Estos
patrones son importantes porque generan seales en direccin de la tendencia actual
(con mayor probabilidad de xito).

105

Tringulos Simtricos
Este tipo de tringulos son formados por dos lneas de tendencia en convergencia.

Los tringulos simtricos indican un consenso de inversionistas y operadores, nuevos
mximos y mnimos son alcanzados, el mercado hace una serie de techos ms bajos y
suelos ms altos, estos puntos conectados forman dos lneas de tendencia que convergen
al vrtice. Cuando el mercado se va acercando al vrtice logra tener un equilibrio
temporal. El patrn se completa cuando se rompe ya sea la lnea de tendencia alcista o
lnea de tendencia bajista.
Tringulo Simtrico Alcista en Accin


106

En el grfico del EUR/USD de 4 horas, el tringulo alcista se forma en una tendencia
alcista. Eventualmente el mercado rompe la lnea de tendencia de resistencia y el nivel de
toma de ganancia es alcanzado. (Observe los niveles de toma de ganancia de todos los
tringulos).
Tringulo Simtrico Bajista en Accin

En este tringulo bajista del EUR/USD 5 minutos, el mercado rompe la lnea de tendencia
de soporte para completar el patrn.

Toma de ganancias utilizada para los tringulos simtricos
Medir la altura del tringulo en pips, esa cantidad adase (en tringulos ascendentes) o
rstese la cantidad (en tringulos descendentes) para obtener el nivel de toma de
ganancia.
Tringulos Ascendentes
Los tringulos ascendentes son formados en tendencias alcistas, despus de que el
mercado alcanz nuevos mximos.

107

En este punto los vendedores son atrados por los precios altos e intentan vender
haciendo que el mercado baje un poco, sin embargo, el sentimiento alcista sigue fuerte y
toman el control rpidamente del mercado, ingresan de nuevo y hacen que el mercado
suba de nuevo a los niveles mximos anteriores. Un segundo declive forma la lnea de
tendencia alcista (suelos ms altos).
En este punto los vendedores se dan cuenta de que no hay suficiente sentimiento bajista
para hacer que el mercado alcance niveles inferiores. Mientras cierran sus operaciones,
los compradores vuelven a tomar sus operaciones de compra haciendo que el mercado
alcance nuevos mximos. El patrn se cumple cuando la lnea de resistencia se rompe.

Tringulo Ascendente en Accin

108


Toma de ganancias utilizada para los tringulos ascendentes
Medir la altura del tringulo en trminos de pips y aadir la misma cantidad de pips al
nivel eventual de rompimiento.
Tringulos Descendentes
Los tringulos descendentes son formados en tendencias bajistas despus de que nuevos
mnimos han sido alcanzados.

En este punto, los compradores entran en el juego, atrados por los precios bajos y
empiezan a comprar en dichos mnimos. Una vez que llega el mercado a la lnea de
tendencia de resistencia, los vendedores vuelven a entrar en juego, y agresivamente
abren sus operaciones haciendo que el mercado baje de nuevo. En este punto los
compradores se dan cuenta que el sentimiento alcista no es tan fuerte, y cierran sus
operaciones. Esto, junto con la apertura de nuevas operaciones de venta hace que el
mercado rompa el soporte, validando al tringulo descendente.
Tringulo Descendente en Accin
109


Los tringulos estn entre los patrones de continuacin ms efectivos, ya que los cambios
en la oferta y demanda son muy evidentes.
Toma de ganancias utilizada para los tringulos descendentes
Medir la altura del tringulo en pips y restar esa cantidad al nivel de soporte para obtener
el nivel de toma de ganancia.
Rectngulos Alcistas
Los rectngulos ascendentes son periodos de consolidacin que aparecen despus de
movimientos fuertes:

110

Este tipo de rectngulos o canales son periodos de consolidacin, donde la oferta de un
par de divisa coincide con su demanda. En este periodo de indecisin, operadores e
inversionistas tratan de digerir el movimiento alcista que hubo recientemente. En un
rectngulo alcista, los compradores prefieren tomar ganancias parciales y esperar a
retrocesos para tomar de nuevo sus operaciones de compra. El patrn se completa
cuando la resistencia principal es penetrada.

Rectngulo Alcista en Accin


Rectngulos Bajista
Los rectngulos bajistas son tambin periodos de consolidacin y aparecen despus de
una fuerte cada:
111

En un rectngulo bajista, los vendedores cierran la mayor parte de sus operaciones y
esperan correcciones para abrir de nuevo sus operaciones de venta. Aunque el
sentimiento aun es fuerte en direccin de la tendencia reinante, operadores e
inversionistas prefieren tomar un descanso y esperar a que el mercado muestre fuerza
(cuando el patrn se hace vlido) antes de abrir ms operaciones. El patrn se completa
cuando el soporte principal es penetrado.
Rectngulo Bajista en Accin

En el grfico anterior, los vendedores toman un descanso despus de la cada del
mercado. Cuando el mercado rompe el soporte principal, compradores cierran
operaciones y vendedores abren nuevas operaciones, ayudando a que el mercado caiga
ms rpido.
112

Hay que recordar, que una vez que el mercado rompe una zona importante de soporte o
resistencia, puede convertirse en zona de resistencia o soporte respectivamente. Como en
el grfico de arriba, el soporte se convierte en una resistencia, y hace que el precio deje de
subir, para despus alcanzar nuevos mnimos.

Toma de ganancias utilizada para los rectngulos
Se mide la altura del rectngulo en pips, y se aade o se resta esa cantidad al eventual
nivel de rompimiento.

Seccin XI: Cuas en Subida y Bajada
Estos patrones pueden ser de continuacin y revrsales. Dependiendo de donde son
formados y la pendiente que forman, se puede saber si son de continuacin o reversal.

Cuas en Subida
Como todas las cuas, son anchas en el comienzo y se contraen conforme pasan los
periodos:

Las cuas en subida de continuacin son patrones bajistas de continuacin. Empieza
ancha y se va contrayendo mientras el mercado sigue subiendo. Los mximos y los
mnimos del patrn forman la cua en subida. Se requieren dos o ms puntos para formar
las lneas de tendencia. El patrn se valida cuando el mercado rompe la lnea de tendencia
de soporte.
Qu hace a esta cua un patrn de continuacin?
La pendiente de la cua va en contra de la tendencia reinante.
113

Cua en Subida en Accin


Esta cua en subida es un patrn de continuacin porque su pendiente es positiva (en
contra de la tendencia). Cuando el mercado rompe la lnea de tendencia de soporte, el
patrn se considera vlido y el mercado alcanza niveles ms bajos.
Cuas en Bajada
Esta cua en bajada tambin es un patrn de continuacin.

Las cuas en bajada de continuacin son un patrn alcista. La cua se contrae mientras el
mercado sigue alcanzando niveles inferiores. Los mximos y mnimos conectados del
patrn forman la cua en bajada. El patrn se considera vlido cuando el mercado rompe
la lnea de tendencia de resistencia.
114

Qu hace a esta cua un patrn de continuacin?
La pendiente de la cua es en contra de la tendencia reinante.

Cua en Bajada en Accin


Esta cua es un patrn de continuacin porque su pendiente (negativa) va en contra de la
tendencia reinante (alcista). Cuando el mercado rompe la lnea de tendencia de
resistencia el patrn se considera completo.

Cuas en Subida (Reversal)
La cua se contrae mientras el mercado va alcanzando niveles superiores:
115

Las cuas en subida revrsales son patrones bajistas normalmente encontradas en la
ltima parte de una tendencia. La cua se contrae mientras el mercado sigue alcanzando
valores superiores. Se requieren dos o ms puntos para formar las lneas de tendencia
convergentes. El patrn se completa cuando el mercado rompe la lnea de tendencia de
soporte.

Qu hace a esta cua un patrn reversal?
La pendiente de la cua va en direccin de la tendencia. En este caso el mercado tiene una
tendencia alcista y la pendiente es positiva.
Cua en Subida (Reversal) en Accin

116

La cua en subida reversal es un patrn con pendiente positiva en una tendencia alcista. El
patrn se valida cuando el mercado rompe la lnea de tendencia de soporte.
En este caso, el patrn indic el inicio de un retroceso, no un cambio de tendencia.
Recuerde que despus de un patrn reversal el mercado puede: cambiar de tendencia,
iniciar una correccin (retroceso) o entrar en un periodo de consolidacin.

Cuas en Bajada (Reversal)
Las cuas en bajada revrsales tienen pendiente negativa y se forman en tendencias
bajistas.

Las cuas en bajada revrsales son patrones revrsales alcistas. Mientras la cua se
contrae el mercado sigue alcanzando niveles inferiores. Dos o ms puntos son requeridos
para formar las lneas de tendencia convergentes. El patrn se completa cuando el
mercado rompe la lnea de tendencia de resistencia.

Qu hace a esta cua un patrn reversal?
La pendiente de la cua va en direccin de la tendencia. En este caso, el mercado tiene
una tendencia alcista y la pendiente es positiva.

117

Cua en Bajada (Reversal) en Accin


Esta cua en bajada es un patrn de cambio de tendencia porque la pendiente de la cua
va en la misma direccin que la tendencia o mecimiento reinante. El patrn se completa
cuando el mercado rompe la lnea de tendencia de resistencia (cuadro amarillo).

Niveles de toma de ganancia para todas las cuas
Se mide la altura del ltimo movimiento alcista (o bajista) en trminos de pips, y luego se
suma (o resta) la misma cantidad al nivel de rompimiento de la lnea de tendencia de
resistencia (o de soporte).

118

Seccin XII: Consideraciones Importantes de todos los Patrones Grficos
Hay que tomar en cuenta las siguientes consideraciones:

1. La mayora de los patrones grficos necesitan confirmacin para que el patrn sea
vlido.
2. Los patrones grficos estn presentes en todas las temporalidades, desde los grficos
mensuales hasta los grficos de un minuto; mientras ms grande sea la temporalidad, ms
significativo es el patrn.
Por ejemplo, un rectngulo se puede estar formando en el grfico de 5 minutos, y otro
rectngulo se puede estar formando en el grfico de una hora, en este caso el rectngulo
ms importante es el que se est formando en el grfico de una hora. Esto no significa que
el patrn de 5 minutos no sirve, sino que es ms importante el patrn que se forma en el
grfico de una hora.
Los patrones explican el mismo balance de oferta y demanda, solo que en distintas
temporalidades.
3. Siempre es recomendable utilizar otras tcnicas en combinacin con los patrones
grficos, como patrones de velas, indicadores tcnicos, etc. De esta manera se
incrementara la efectividad de cada seal.

Seccin XIII: Medias Mviles (MA)
Las MAs miden el promedio del precio de n-periodos seleccionados. Por ejemplo una MA
(5) mide el precio promedio de los ltimos cinco periodos o velas. Pero como el nombre lo
dice, el promedio cambia, entonces cuando un nuevo periodo es aadido, se tiene que
desechar el ltimo periodo, de esta manera siempre va a ser el promedio mvil de los
ltimos cinco periodos.
Como cualquier indicador, el periodo seleccionado es un elemento crtico. Mientras ms
corto sea el periodo la MA va ser ms sensible a cambios de precio pero menos
consistente. Por el otro lado, si se escogen periodos largos va a ser menos sensible a
cambios en el precio pero a la vez ms consistente.
El promedio o media mvil explicada anteriormente se le llama promedio mvil simple
(SMA: Simple Moving Average). Pero tambin existen otro tipo de promedios mviles
119

populares como: el promedio mvil exponencial (EMA: Exponential Moving Average) y el
promedio mvil ponderado (WMA: Weighted Moving Average). La diferencia entre el
promedio mvil simple y estos dos ltimos enfoques es que el promedio mvil les da el
mismo peso a cada periodo mientras que los EMA y WMA le asignan ms valor a periodos
ms cercanos a la accin del precio.
Medias Mviles (MA)


Hay que concentrarse en la caja amarilla. La lnea verde es un promedio mvil exponencial
(EMA) de 10 periodos, mientras que la lnea roja es un promedio mvil simple (SMA)
tambin de 10 periodos. Al comienzo de la caja amarilla hay un periodo de consolidacin
donde los dos promedios estn cerca uno del otro. Pero una vez que el mercado se
empieza a mover hacia arriba, se ver que el EMA (10) se mueve ms rpido que el SMA
(10). Esto es porque los EMAs dan ms peso a los periodos recientes que los SMAs. Esto
significa que los EMAs siempre van a estar ms cerca del mercado que los SMAs.
Cul usar?
Sera mejor usar los EMAs porque dan ms valor a periodos ms recientes y reflejan lo que
est pasando en la actualidad con ms exactitud que los SMAs. Aunque hay muchos
operadores que prefieren utilizar los SMAs.
120

Usos de los promedios mviles
Uso No. 1 Como ya se menciono, los promedios mviles son indicadores de tendencia y
hacen una representacin mas limpia de la accin del precio haciendo ms fcil el
reconocimiento de la tendencia. Hay varias maneras en las que este indicador puede ser
usado para determinar la tendencia:
1- Con la pendiente del Promedio Mvil. Cuando la pendiente del promedio mvil es
positiva, entonces el mercado se considera con tendencia alcista. Cuando la pendiente del
promedio mvil es negativa entonces se considera una tendencia bajista. Cuando no hay
pendiente (se comporta similar a una lnea recta), entonces el mercado se considera en
rango o sin tendencia.
2- Ubicacin del Promedio mvil en relacin al precio. Si el precio se encuentra por
encima del promedio mvil entonces se considera que el mercado est en una tendencia
alcista. Si el precio se encuentra por debajo del promedio mvil entonces se considera que
el mercado tiene una tendencia bajista.
Identificando Tendencia


121

En la grfica anterior se pueden ver las dos maneras de identificar una tendencia. Cuando
el precio rompe el EMA (21), un cambio en la tendencia puede ser inminente. Tambin se
observa que la pendiente del EMA (21) lleva un buen record de la tendencia. Adems de
observar periodos de indecisin. En estos periodos, el EMA (21) puede llevar a tomar
decisiones errneas acerca de la condicin del mercado (cuando la lnea del promedio
mvil EMA (21) est casi plana).
Para evitar el problema del EMA plano, es recomendable usar un segundo promedio
mvil. Esto permitir analizar en donde se encuentra un promedio mvil en relacin al
otro. Cuando el promedio mvil de menos periodos se encuentre por encima del
promedio mvil de ms periodos, entonces el mercado es considerado en tendencia
alcista. Por el otro lado, cuando el periodo mvil de menos periodos se encuentra por
debajo del promedio mvil de ms periodos el mercado se considera en tendencia bajista.
Aadiendo EMA (75)


En este caso, se aade un EMA (75) [lnea roja]. Cuando el EMA (21) [lnea verde] se
encuentra por encima del EMA (75) [lnea roja] la tendencia se considera alcista. Cuando
el EMA (21) est por debajo del EMA (75) entonces el mercado se considera en tendencia
bajista.
122

Uso No. 2 MA como nivel importante de soporte y resistencia. Algunos MAs pueden ser
usados para establecer posibles niveles de soporte y resistencia. Los periodos ms usados
para este tipo de uso son: EMA (50), EMA (100), EMA (200), EMA (144), EMA (89) y EMA
(34).

Aadiendo EMA (144)


En esta grfica se usa un EMA (144). Como puede ver, este promedio mvil es muy preciso
para sealizar posibles niveles de soporte y resistencia. Casi todas las veces que el precio
se encuentra con el EMA (144) algo sucede, o forma un nivel importante de soporte o
resistencia o el mercado rompe este nivel con mucha fuerza. En esta propuesta se usa el
EMA (144) en todas las grficas ya que es significativo en cualquier temporalidad.
Uso No. 3 Promedios mviles como seales de cruce Tal vez el sistema o estrategia
ms sencilla sea esta. Consiste en graficar dos promedios mviles: uno de periodos cortos
y otro de periodos un poco ms largos.
123

Cuando el promedio mvil de periodo cort cruza por encima del promedio mvil largo,
genera una seal de compra y cuando cruza por debajo del promedio mvil largo genera
una seal de venta.
Aadiendo EMA (21)


En la grfica superior se utiliza un EMA (21) como el promedio mvil de periodos cortos
(lnea roja) y un EMA (34) como el promedio mvil de largos periodos (lnea verde). En
total hay 5 seales de cruce: 3 compras y 2 ventas. Las tres seales de compra son
generadas cuando el promedio mvil de periodos cortos cruza por encima al promedio
mvil de periodos largos, mientras que las dos seales de venta se generan cuando el
EMA (21) cruza hacia abajo del EMA (34).

Seales con Combinacin de Promedios Mviles
Cuando el mercado se encuentra en tendencia este tipo de indicadores tienden a dar
seales muy buenas, permite entrar al mercado temprano dando la posibilidad de agarrar
casi todo el movimiento. Sin embargo en periodos de consolidacin, un sistema de cruces
de promedios mviles ofrece muchas seales falsas. Por eso es importante determinar
con anterioridad la tendencia en cada escenario. Si existe algn tipo de tendencia
124

entonces hay que usar un sistema que sirva en periodos de tendencia, si no existe alguna
tendencia entonces usar otro sistema que sirva en periodos de consolidacin.
Tratar de filtrar las seales de cruce del grfico anterior con otro promedio mvil de largos
periodos que se usaran como identificacin de tendencia.
Filtrando seales usando EMA (75)


Lo que se trata de lograr aqu es que con este nuevo EMA, se filtren las seales que van en
contra de la tendencia. Utilizando el EMA (75) para identificar la tendencia en base a su
posicin con relacin al mercado. De acuerdo con esta nueva regla, la mayor parte del
tiempo el mercado se mantiene por encima del EMA (75) indicando una tendencia alcista.
Lo que se hace ahora es validar todas las seales de compra e ignorar todas las seales
que se generen en contra de la tendencia (este sistema funciona mejor tomando
operaciones en direccin de la tendencia).
Cabe recordar que las seales que ofrecen los cruces de promedios mviles son muy
sensibles al nmero de periodos escogidos.
Si se toman periodos cortos, el sistema va a permitir entrar antes al mercado y se tendrn
ms seales, pero a la vez existirn muchas seales falsas. Si, por el otro lado, se escogen
125

periodos ms largos, habr seales y se entrara ms tarde, pero las seales van a ser ms
precisas.

Seccin XIV: MACD (Moving Average Convergente-Divergence)
El MACD se calcula restando los valores de dos promedios mviles exponenciales (al EMA
de periodo largo se le resta el valor el EMA de periodo corto). Los valores ms comunes
usados para el MACD son: promedio mvil de 26 periodos (largo) y un promedio mvil de
12 periodos (corto).
El MACD es positivo cuando el EMA (12) est por encima del EMA (24), indicando que la
tasa de cambio del promedio mvil de periodo corto es ms alto que el del promedio
mvil de largos periodos y negativo cuando el EMA (12) est por debajo del EMA (24),
indicando que la tasa de cambio del promedio mvil de periodos cortos es menor que la
de periodos largos. Estos valores son graficados en un histograma.

Usos del MACD
Uso No. 1 MACD como un oscilador Para indicar periodos de sobre-compra y sobre-
venta. Recordando que un periodo de sobre-compra indica que una divisa ha sido
comprada en altas proporciones y un cambio de tendencia de corto plazo es factible.
Un periodo de sobre-venta indica que se ha vendido una divisa con mucho volumen hasta
cierto punto que un cambio de tendencia a corto plazo es factible.
MACD como un oscilador
126

Cada vez que el MACD tiene lecturas de sobrecompra o sobreventa el mercado tiende a
cambiar de direccin. Pero, Qu se considera sobrecompra o sobreventa en el MACD? Es
relativo a los mximos y mnimos anteriores ya que para el MACD no hay valores
predeterminados para considerar sobrecompra o sobreventa. Este es uno de los puntos
dbiles de este uso de MACD.
Uso No. 2 MACD como cruce de lnea de centro - Cuando el MACD cruza de un territorio
negativo a un territorio positivo se dice que el MACD tuvo un cruce alcista. Cuando el
MACD cruza de un territorio positivo a un territorio negativo se dice que el MACD hizo un
cruce bajista.
MACD como cruce de lnea de centro
127


Cuando el histograma del MACD cruza del territorio negativo al territorio positivo se
produce una seal de compra por medio del uso cruce de lnea de centro.
Uso No. 3 MACD para operar divergencias - Una divergencia ocurre cuando el
comportamiento del precio difiere del comportamiento del indicador. Tericamente,
cuando el precio alcanza nuevos mximos o mnimos, el indicador tambin debe alcanzar
mximos o mnimos similares. Entonces, cuando el precio alcanza nuevos mximos y el
indicador no lo hace o cuando el indicador alcanza nuevos mximos y el precio no lo hace,
se dice que hay una divergencia presente. Lo mismo es cierto del lado de tendencias
bajistas, cuando el indicador alcanza nuevos mnimos y el precio no lo hace o cuando el
precio alcanza nuevos mnimos y el indicador no lo hace, tambin se dice que existe una
divergencia.

MACD para operar divergencias
128


El segundo suelo creado por el mercado es significativamente ms bajo que el primer
suelo. Sin embargo, el MACD falla en hacer un mnimo similar y hace un suelo ms alto.
Esto es una divergencia y sealiza que el sentimiento ya no es tan bajista como antes.

Combinacin de Seales del MACD
Obsrvese la siguiente grfica e intentar determinar que se est utilizando para generar
nuestra seal.

Seales del MACD combinadas
129


Se est utilizando una seal de divergencia junto con una seal de cruce de lnea de centro
para generar la seal de venta. Una vez que el mercado crea la divergencia, se necesita
que el histograma cruce por debajo de cero para confirmar la seal de entrada. Y por
supuesto poder aadir el rompimiento de la zona de soporte tambin (lnea azul).

Seccin XV: CCI (Commodity Channel Index)
El CCI mide la diferencia de el ultimo precio tpico [(mximo + mnimo + precio de
cierre)/3] y el promedio de las medias en periodo de tiempo especificado. Luego el
resultado es comparado con la diferencia promedio en los periodos escogidos
multiplicados por un factor.
Cabe recordar que no es muy importante entender la formula de los indicadores, lo que
en realidad importa es entender el comportamiento del CCI en distintos escenarios y en
que puede ayudar para obtener mejores resultados.
Cerca del 80% del tiempo, el CCI se mantiene entre los niveles +100 y -100. Un
movimiento fuera de estos niveles indica un movimiento fuerte.
Usos del CCI
130

Uso No. 1 CCI como un oscilador - Como casi todos los osciladores, el CCI nos ayuda a
determinar puntos de sobre-compra y sobre-venta. Cuando el CCI alcanza valores arriba
de +100 (sobre-comprado) y por debajo de -100 (sobre-vendido) y regresa a territorio
neutral (entre +100 y -100) da una seal de compra o venta.
CCI como un Oscilador


En este caso se utiliza un CCI de 50 periodos CCI (50). Hay que de recordar que las
condiciones de sobrecompra y sobreventa tienen mejores resultados cuando se toman
nicamente las seales en direccin de la tendencia.
Por ejemplo, se puede utilizar un EMA para identificar la tendencia, y si la tendencia es
alcista solo tomar las condiciones de sobreventa (seal de compra) y viceversa. Tambin
recordar que la seal del oscilador se obtiene cuando el indicador regresa al territorio
neutral (entre -100 y +100 en el CCI).

131

Uso No. 2 CCI en niveles Extremos - Esta es la seal principal del CCI (de acuerdo con su
creador Lambert). Como ya lo explicamos, el CCI (30) o de 30 periodos se mantiene el 80%
del tiempo en territorio neutral (+/- 100). Rompimientos fuera de estos niveles indican un
movimiento con fuerza.

CCI en Niveles Extremos


En la grfica superior, se tienen tres seales, dos de compra y una de venta.

Uso No. 3 CCI para operar divergencias - Cuando el precio alcanza valores extremos y el
indicador falla en hacerlo o cuando el indicador alcanza valores extremos y el precio falla
en hacerlo.
Las divergencias indican que aunque la tendencia sigue intacta, ya no es tan fuerte como
lo era al principio, indicando un posible cambio de tendencia a corto plazo.

132

CCI para operar Divergencias


En la grfica superior el CCI falla en hacer un techo similar al creado por el mercado. Esto
puede indicar un posible retroceso, cambio de tendencia o entrada a un periodo de
consolidacin.

Uso No. 4 Rompimiento de lneas de tendencia CCIanas - Como los clsicos
rompimientos de tendencia del precio, el CCI tambin genera techos y suelos.
Cuando dos o ms techos o suelos son formados estos pueden ser conectados para
formar una lnea de tendencia, si el indicador rompe estas lneas de tendencia, se da una
seal en direccin del rompimiento.

133

Rompimiento de las Lneas de Tendencia CCI


En el grfico superior, el rompimiento de las lneas de tendencia CCIanas est marcado
por la flecha roja.

Muchas veces estos rompimientos se convierten en irrelevantes pues en realidad los
niveles que interesan son los del mercado, no los del CCI, aunque tambin puede ser una
ventaja.

Combinacin de Seales del CCI
Probablemente la mejor combinacin de seales se puede generar el CCI es la siguiente:

134

Combinando Seales del CCI


Cuando se opera con el CCI en base a los niveles extremos tambin es recomendable
tomar aquellas seales en direccin de la tendencia. Cada tringulo amarillo indica una
seal vlida de compra o venta, mientras que los tringulos rojos representan seales
falsas (y deben ser ignoradas). Bsicamente la regla es: tomar nicamente las seales que
se generen en direccin de la tendencia (utilizando el EMA como referencia).
En la primera seal roja, el CCI alcanz valores extremos pero el mercado estaba justo por
debajo del EMA, invalidando la seal. Esta pudo haber sido una seal con ganancias, sin
embargo, se necesita estar seguro de que el mercado va a cambiar de direccin antes de
tomar cualquier seal. La segunda seal invlida fue una seal de venta cuando
claramente el mercado estaba en tendencia alcista.

Seccin XVI: RSI (Relative Strength Index)
El RSI es un oscilador muy popular desarrollado por Welles Wilder en 1978. Este indicador
mide la fuerza de la tendencia del mercado (la razn de velas alcistas y bajistas en un
periodo de tiempo especificado). Los valores del RSI oscilan entre 0 y 100. Un valor cerca
de 100 indica que la tendencia alcista del mercado es fuerte mientras que valores
cercanos a 0 indican que la tendencia bajista del mercado es fuerte.
135

Mientras el RSI se acerque a valores extremos, el indicador se vuelve menos sensible a los
cambios en el precio, haciendo que el indicador se regrese a territorio neutral.
Usos del RSI
Uso No. 1 RSI como un oscilador - Valores por encima de 80 son considerados en
territorio de sobrecompra y valores por debajo de 20 son considerados en territorio de
sobreventa. Mientras el mercado alcanza valores ms altos, existe la posibilidad de que
todos los compradores interesados en la divisa ya hayan tomado una posicin (esto hace
que las lecturas del RSI se vayan por encima de 80). En este momento algunos
compradores empiezan a tomar ganancias parciales y otros cierran sus posiciones.
Esto le da oportunidad al mercado de hacer un retroceso haciendo que el RSI regrese a
territorio neutral rompiendo el nivel de 80 hacia abajo. Lo mismo sucede en movimientos
bajistas, cuando la lectura del RSI alcanza valores de sobre-venta (por debajo de 20) los
vendedores empiezan a tomar ganancias parciales y otros cierran sus posiciones, esto le
da fuerza al RSI de cruzar el valor 20 hacia arriba a territorio neutral.
RSI como un Oscilador


136

Cabe recordar que las seales de sobrecompra y sobreventa se generan cuando el
indicador regresa a territorio neutral de una condicin de sobrecompra o sobreventa. Este
tipo de seales tienden a funcionar mejor cuando el mercado est en rangos.
Uso No. 2 RSI para operar divergencias - Como otros indicadores, el RSI tambin es
usado para hacer operaciones basados en divergencias. Cuando el precio alcanza nuevos
mximos y el indicador falla en hacerlo o cuando el indicador alcanza nuevos mximos y
los precios fallan en hacerlo, existe una divergencia.
RSI para Operar Divergencias


En esta grfica claramente se ve que el mercado alcanza suelos ms bajos, y que el
indicador falla en alcanzarlos, y en lugar hace suelos ms altos. Esto indica que la
tendencia bajista ya no es tan fuerte como en algn momento lo fue. Como las otras
seales, cuando el indicador seala una divergencia el mercado puede cambiar de
direccin, entrar a un periodo de consolidacin o tener una pequea correccin.
Uso No. 3 RSI como indicador de Tendencia - Cuando los valores del RSI estn por
encima de 50 indica que el promedio de las ganancias es mayor que el promedio de las
prdidas del mercado (tendencia alcista). Lecturas por debajo de 50 indican que las
prdidas promedio son ms grandes que las ganancias promedio (tendencia bajista).
137

RSI como Indicador de Tendencia


Aqu la regla sera: cuando el RSI est por encima de 50, el mercado se considera en una
tendencia alcista, y cuando el RSI est por debajo de 50, se considera una tendencia
bajista. Es importante mencionar que cuando se utiliza el RSI para medir la tendencia, es
recomendable utilizar ms periodos, como un RSI (40) o un RSI (50).

Seccin XVII: Estocstico
Los estocsticos fueron desarrollados por George Lane en los aos cincuenta. Los
estocsticos comparan el ltimo precio de cierre en relacin con el rango de precios
seleccionado. Los valores del estocstico oscilan entre 0 y 1, ms preciso entre 0% y
100%.
Cuando la lectura de los estocsticos estn cerca de 0%, indica que el precio de cierre del
ltimo periodo cerr cerca del suelo del rango de los ltimos n-periodos. Una lectura
cerca del 100% indica que el precio de cierre del ltimo periodo cerr cerca del techo del
rango de los ltimos n-periodos.
Un estocstico de 9 periodos mide la relacin del precio de cierre del ltimo periodo con
el rango de los ltimos 9 periodos.
138

Existen tres tipos de estocsticos: el rpido, el lento y el completo. El estocstico lento es
simplemente una versin ms limpia (menos sensible al movimiento del precio) del
estocstico rpido. Mientras que el estocstico complete aade un parmetro que hace
que sea ms limpio aun que el estocstico lento.

Usos del Estocstico

Uso No. 1 Estocsticos como un oscilador - Los estocsticos son probablemente el
indicador ms usado para este propsito. Una seal de compra se da cuando la lectura del
estocstica est por debajo de 20% y cruza por encima de este nivel (seal de compra en
territorio de sobre-venta). Una seal de venta se da cuando la lectura del estocstico est
por encima del 80% y cruza hacia debajo de este nivel (seal de venta en territorio de
sobre-compra). Cuando el mercado se encuentra en tendencia es recomendable tomar
nicamente las seales que se den en direccin de la tendencia.

Estocsticos como un Oscilador


139

Como se ha visto anteriormente, los estocsticos son los indicadores que generan seales
ms exactas de sobrecompra y sobreventa. Las seales tienen su gatillo cuando el
indicador regresa al territorio neutral proveniente de un territorio de sobrecompra o
sobreventa.

Uso No. 2 Estocsticos para operar divergencias - Como otros indicadores, los
estocsticos tambin dan seales de divergencia.

Estocsticos para operar Divergencias


Esta es la misma grfica que se usa para la divergencia del RSI. Como se puede ver, el RSI
genera mejores seales (ms claras). De cualquier manera, la divergencia tambin est
presente en el estocstico.

140

Seccin XVIII: Momento
El indicador de momento o Momentum compara el precio de cualquier divisa con el
precio de n-periodos seleccionados (anteriores). Esto representa la tasa de cambio del
precio de n-periodos seleccionados. En otras palabras, permite ver donde se encuentra el
precio en la actualidad en relacin a un nmero de periodos seleccionados.
Usos del Momento
Uso No. 1 Momento como indicador de Tendencia - Cuando la lectura del momentum
se encuentra por encima de 100 y subiendo, indica que hay un buen movimiento alcista.
Cuando la lectura se encuentra por debajo de 100 y bajando, indica que hay fuertes
movimientos bajistas.
Momento como Indicador de Tendencia


Es importante recordar que cuanto se trata de medir la tendencia se necesita usar ms
periodos de lo normal. En este grfico se utiliza el indicador de momento con 40 periodos
MOM (40).
Uso No. 2 Momento como un oscilador - Cuando el indicador alcanza valores extremos
y regresa a territorio neutral se da una seal de compra/venta.
141

Momento como un Oscilador


El problema al usar el momentum como un oscilador es que no hay valores
predeterminados para sobrecompra o sobreventa. Estos valores son relativos a
lecturas anteriores del indicador.
Uso No. 3 Momento para operar divergencias - Este indicador tambin es usado para
determinar puntos de divergencia entre el indicador y la accin del mercado.

Momento para operar Divergencias

142

Aqu se tiene una vez ms la grfica utilizada para las divergencias del RSI y el estocstico,
que tambin est presente en el momentum. De los tres indicadores, el RSI y el MOM son
los que generan la seal ms clara.

Seccin XIX: Bandas Bollinger
Es un indicador desarrollado por John Bollinger, consiste en tres elementos diferentes:
Un promedio mvil en medio
Una banda superior, calculada aadindole al promedio mvil 2 desviaciones
estndar.
Una banda inferior, calculada restndole al promedio mvil 2 desviaciones
estndar.
El principal objetivo de este indicador es medir la volatilidad del mercado en cualquier
momento, relativo a los valores histricos de cualquier par de divisa.
Usos de las Bandas Bollinger
Uso No. 1 BB como indicador de Volatilidad - Cuando las bandas superior e inferior se
expanden indican que en periodos actuales hay ms volatilidad que en periodos
anteriores. Cuando las bandas se estrechan indican que la volatilidad en periodos actuales
es menor que en periodos anteriores.
BB como Indicador de Volatilidad

143

Uso No. 2 BB como niveles de soporte y resistencia - Muchas veces las bandas inferior y
superior actan como niveles importantes de soporte y resistencia. Cuando esto sucede se
pueden hacer operaciones cuando el precio es rechazado por las bandas, o cuando el
precio rompe con violencia las bandas. Este tipo de estilo de operacin es recomendado
para los que desean operar el mercado en retrocesos y bajo condiciones de rangos para
hacer operaciones rpidas. Por supuesto con la ayuda de otros indicadores para aumentar
la efectividad de las seales.

BB como Nivel de Soporte y Resistencia


Como siempre, las seales que son tomadas en direccin de la tendencia ofrecen mucha
ms eficacia que aquellas que son tomadas en contra de la tendencia.
La psicologa detrs de esta seal es que, la mayor parte del tiempo el mercado va a estar
dentro de las dos bandas. Cuando el mercado alcanza cualquiera de las bandas, va a
tender a retroceder o cambiar de direccin si el mercado no tiene tendencia, ya que ha
alcanzado su desviacin normal.

144

Seccin XX: ADX (Average Direccional Index)
El ADX fue desarrollado por Welles Wilder. l cre este indicador como un intento de
determinar la fuerza de la tendencia (sea alcista o bajista).
Las lecturas del ADX se derivan de otros dos indicadores tambin creados por Welles
Wilder llamados: Direccional Positivo (+DI) y el Direccional Negativo (-DI).
El +DI mide la fuerza de los movimientos al alza mientras que el DI mide la fuerza de los
movimientos a la baja.
El ADX no reconoce entre tendencias alcistas o bajistas, solo nos muestra la fuerza de la
tendencia reinante. Los +DI y DI ayudan a determinar la direccin de la tendencia.

Usos del ADX
Uso No. 1 ADX como medida de fuerza de tendencia El ADX es un oscilador cuyos
valores oscilan entre 1 y 100. Cuando la lectura del indicador es mayor a 30, el mercado se
considera en una tendencia fuerte, cuando las lecturas estn entre 20 y 30 no est bien
definido, y cuando la lectura es menor a 20, el mercado se considera en rangos.
ADX como Medida de Fuerza de Tendencia


145

ADX Lnea negra
+DI Lnea punteada azul
-DI Lnea punteada roja
Se dice que cuando la lnea azul (+DI) est por encima de la lnea roja (-DI) el mercado est
en tendencia alcista y viceversa.
En la grfica superior, el mercado est en tendencia fuerte cuando el ADX est por encima
de 30.

Uso No. 1 ADX para determinar cambios de tendencia Para determinar los cambios
de tendencia hay que identificar divergencias en el ADX. Cuando existen divergencias por
lecturas altas, quiere decir que la tendencia est perdiendo fuerza y que es probable que
haya un cambio de tendencia (o periodo de correccin o un retroceso). Cuando la
divergencia est presente en lecturas bajas indica que la tendencia se est fortaleciendo.
Tendencia perdiendo fuerza


146

En la grfica anterior la divergencia est en la parte de arriba de las lecturas, indicando
una tendencia cansada.

Seccin XXI: Retrocesos de Fibonacci
Estos niveles fueron desarrollados por Leonardo Fibonacci en el siglo 12 y despus fueron
popularizados por Ralph Elliot. El objetivo principal de esta tcnica es pronosticar posibles
niveles de reaccin (soportes o resistencias) cuando el mercado tiene retrocesos hacia
arriba o abajo.
La serie de Fibonacci es: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 622
El elemento interesante en esta serie es que la suma de cada nmero consecutivo da
como resultado el siguiente numero Fibonacci (13 + 21 = 34, 2 + 3 = 5). Otro elemento
importante es que la razn de cualquier nmero con el que sigue se aproxima a 0.618
(despus de los primero 5 nmeros de la serie).
La razn inversa de .618 es 1.618 que es comnmente referido a la media dorada o The
Golden Mean. La media dorada est presente en casi todo los fenmenos naturales
(como en el rbol genealgico de los ratones, abejas y vacas, el nmero de ramas en un
rbol, los ptalos de una rosa, y un sin-nmero ms fenmenos). La serie de Fibonacci
incluso est presente en las pirmides de Egipto. No es relevante la razn por la cual estn
presentes en los fenmenos naturales, lo que es importante es de qu manera la serie de
Fibonacci puede ayudar?
Usos de los Retrocesos de Fibonacci
De regreso a la operacin del mercado, los nmeros de Fibonacci ayudan a pronosticar
posibles niveles de reaccin cuando el mercado tiene un retroceso de la tendencia
reinante. Los niveles de retroceso ms importantes son el 38%, 50% y 61.8%. Estos
retrocesos se basan en un movimiento inicial del 100% de suelo a techo.
En un avance o decline, si un retroceso va a suceder, es posible que el mercado encuentre
niveles de soporte o resistencia en el nivel de 38%, luego el 50% y al final 61.8%.
Cuando el mercado es rechazado de estos niveles, es muy posible que el mercado
contine con la tendencia inicial. Por el otro lado, si rompe estos tres niveles, es posible
que el mercado cambie de tendencia.

Technical Analysis Applications in the Global Markets, Cornelius Luca, 2004
147

Niveles de Fibonacci como soporte


Se mide el movimiento total del mercado (de 1 al 100%) de donde se quiere calcular sus
posibles retrocesos. En el grfico anterior el mercado tuvo su retroceso hasta el nivel de
Fibonacci 62.8%, jug un papel muy importante como nivel de soporte, previniendo que el
mercado bajara ms de ese nivel.
Niveles de Fibonacci como resistencia

148

En el grfico anterior el mercado retrocedi tambin hasta el nivel 61.8% de Fibonacci. Los
operadores buscarn operaciones de venta alrededor de esos niveles. Por el otro lado, si
el mercado atraviesa esos niveles, entonces es posible que venga una correccin ms
pronunciada o un posible cambio de tendencia.
Hay que recordar que algunos indicadores tienen mejores resultados cuando el mercado
est en tendencia, mientras que otros tienen mejores resultados cuando no tiene
tendencia o est en rangos. Por esta razn se deben elegir diferentes indicadores para
diferentes condiciones de mercado. Por ejemplo, se puede usar un oscilador para
pronosticar techos y suelos en un mercado en rangos, pero una vez que el rango sea
penetrado y se confirme una tendencia, se puede usar el CCI para tomar seales cuando el
indicador alcanza valores extremos en direccin de la tendencia.
Es importante tambin entender que los mercados cambian, que es imposible usar un solo
indicador para todas sus condiciones. Confiar en un solo indicador puede ser riesgoso, hay
que adaptarse para las distintas condiciones del mercado, y usar preferiblemente distintos
conceptos, por ejemplo, usar osciladores en combinacin con patrones de velas para
obtener seales de operacin.
El otro extremo tampoco es bueno, usar muchos indicadores puede ser perjudicial para el
rendimiento como operadores. Se podra terminar con un sistema o estrategia muy
complicada que es muy difcil de seguir.

Seccin XXII: Puntos Pivote
Es til tener un mapa en las grficas y poder ver en donde se encuentra el precio en
relacin a sesiones anteriores. De esta manera se puede ver como se encuentra el
sentimiento de los operadores e inversionistas en cualquier momento, tambin da una
idea de que direccin puede tomar el mercado durante una sesin. Esta informacin
ayuda a decidir de qu lado hacer transacciones de compra o de venta.
Los puntos pivote son una tcnica muy popular desarrollada por los operadores de piso
que ayudan a ver en donde se encuentra el mercado en relacin a sesiones anteriores.
Como definicin, un punto pivote se refiere a un cambio de niveles o condicin. Lo mismo
aplica para el mercado Forex, el punto pivote es un punto en el que el sentimiento de los
operadores e inversionistas cambia de alcista a bajista o viceversa. Si el mercado penetra
este nivel para arriba, se dice entonces que el sentimiento es alcista y se espera que el
mercado siga en esa tendencia. Por el otro lado, si este nivel es penetrado hacia abajo, se
149

dice que el sentimiento es bajista y se espera que el mercado siga en esa tendencia.
Tambin se espera que el punto pivote ofrezca cierta resistencia o soporte, y si el precio
no puede romper este nivel, entonces se espera un cambio de tendencia o direccin del
corto plazo.

Por qu funcionan los puntos pivote?
Los PP funcionan porque muchos inversionistas y operadores (incluyendo operadores de
bancos) los usan y confan en ellos. Es bien sabido por la mayora de los operadores que el
PP en una importante medida de la fuerza o debilidad del mercado.
Hay muchas maneras de llegar al clculo del PP. El mtodo que se ha encontrado ms
efectivo es tomando el promedio del precio de cierre, precio mximo y mnimo de la
sesin anterior.
Punto Pivote (PP) = (Precio de cierre + mximo de la sesin + mnimo de la sesin)/3
Un ejemplo,
La informacin de la sesin anterior para el EUR/USD es la siguiente:
Precio de apertura: 1.2386
Mximo: 1.2474
Mnimo: 1.2376
Precio de cierre: 1.2458
Entonces el PP sera:
PP = (1.2474 + 1.2376 + 1.2458) / 3 = 1.2436
Qu dice este nmero?
Simplemente dice que si el mercado est operando por encima del PP, los compradores
estn ganando la batalla empujando los precios hacia arriba. Y si el mercado est
operando por debajo del PP entonces los vendedores estn ganando la batalla empujando
a los precios hacia abajo. En los dos casos se espera que esta condicin contine hasta la
prxima sesin.
150

Ya que este mercado opera las 24hrs (no hay precio de apertura da a da), esto ha
provocado una batalla en decidir en qu momentos se debe tomar el precio de cierre el
mximo y mnimo de cada sesin.
Desde un punto de vista, los tiempos que producen niveles ms efectivos son al tomar el
precio de apertura a la 00:00 GMT y el precio de cierre a las 23:59 GMT (y los niveles
mximos y mnimos dentro del mismo rango).
Adems del clculo de los PP, hay otros niveles de soporte y resistencia que se calculan
utilizando el PP como referencia:

Soporte 1 (S1) = (PP * 2) H
Resistencia 1 (R1) = (PP * 2) - L
Soporte 2 (S2) = PP (R1 S1)
Resistencia 2 (R2) = R1 + (PP S1)
Donde, H se refiere al mximo de la sesin anterior
L al mnimo de la sesin anterior

Continuando con el ejemplo anterior donde el PP es igual a 1.2436
S1 = (1.2436 * 2) - 1.2474 = 1.2398
R1 = (1.2436 * 2) 1.2376 = 1.2496
R2 = 1.2496 + (1.2436 1.2398) = 1.2338
S2 = 1.2436 (1.2496 1.2398) = 1.2534

Estos niveles deben marcar niveles importantes de soporte y resistencia para la sesin en
curso.

En la siguiente grfica se ha calculado el PP y los niveles importantes de soporte y
resistencia para el da 27 de Noviembre:
151

Niveles de Resistencias y Soportes Calculados


Como se puede ver en el grfico, R1 y S1 son niveles de resistencia y soporte muy
importantes para el mercado.
En el grfico que se acaba de ver, el PP fue calculado usando la informacin de la sesin
anterior (ayer). Con esto se pueden ver niveles de soporte y resistencia intrada. Pero
tambin se pueden usar los datos de la semana pasada o del mes pasado para determinar
importantes niveles de ms largo plazo. Al hacer esto se puede percatar del sentimiento
de los operadores e inversionistas para periodos ms largos.
Tambin se observan niveles importantes de soporte y resistencia que se ven en la
semana o mes. Calcular los PP semanales y mensuales es usado regularmente por
operadores de ms largo plazo, pero tambin da una buena idea de la tendencia a largo
plazo.

152

Seccin XXIII: Consideraciones Acerca de Indicadores Tcnicos
Hay que recordar que algunos indicadores tienen mejores resultados cuando el mercado
est en tendencia mientras que otros tienen mejores resultados cuando el mercado no
tiene tendencia o est en rangos.
Por esta razn se deben elegir diferentes indicadores para diferentes condiciones de
mercado. Por ejemplo, se puede usar un oscilador para pronosticar techos y suelos en un
mercado en rangos, pero una vez que el rango sea penetrado y se confirme una
tendencia, usar el CCI para tomar seales cuando el indicador alcanza valores extremos en
direccin de la tendencia.
Confiar en un solo indicador puede ser riesgoso, hay que adaptarse para las distintas
condiciones del mercado, y usar preferiblemente distintos conceptos, por ejemplo, usar
osciladores en combinacin con patrones de velas para obtener seales de operacin.
El otro extremo tampoco es bueno, usar muchos indicadores puede ser perjudicial para
nuestro rendimiento como operadores. Se podra terminar con un sistema o estrategia
muy complicada que es muy difcil de seguir.
Cabe recordar que tambin no es recomendable tomar la decisin de compra o venta en
base a algn indicador tcnico, la mayora de ellos tienen un rezago y no van a ayudar a
tener un punto de entrada eficiente.

Seccin XIV: Temporalidades
Existen varias temporalidades en que se puede graficar cualquier par:
Mensual, semanal, diario, 4H, 1H, 30 minutos, 5 minutos, etc.

Cada temporalidad tiene su propia tendencia, por esta razn no existe una tendencia
absoluta para cualquier divisa.

Para entender esto, hay que observar las siguientes grficas:

153

Grfica del EUR/USD 1H


Grfica del EUR/USD 1D

154

Basado en las graficas anteriores, un operador viendo la grfica de 1H puede decir que
actualmente el mercado no tiene tendencia mientras un operador de largo plazo viendo la
grfica semanal puede determinar que la tendencia es alcista.
Cul de ellos est en lo correcto? Los dos, cada uno de ellos ha determinado la tendencia
correctamente en la temporalidad que se enfocan.
Por supuesto, la tendencia del mercado en los grficos de 1H puede continuar de la misma
manera por unos das mientras que la tendencia en los grficos semanales puede
continuar as por unos meses.
Lo mismo sucede al usar indicadores. Algunas veces los indicadores pueden estar dando
seales opuestas al mismo tiempo en distintas temporalidades.

Grfica del GBP/JPY 15 min


155

Grfica del GBPJPY 4H


En la primera grfica (15 min) los estocsticos estn en una situacin de sobre-venta,
mientras que en el mismo par, la grfica de 4H muestra que los estocsticos han dado una
seal de venta (cruzando de un territorio de sobre-compra a un territorio de sobre-venta).
La razn de esto es simple, recuerde que cada indicador calcula hacia atrs n-periodos, en
este caso en particular, el estocstico de 7 periodos en el grfico de 15 minutos va hacia
atrs 8 (1.75 horas) velas para calcular su lectura final. Mientras que los estocsticos de
4H, los ltimos 8 periodos representan 1.5 das de valores. Las condiciones del mercado
son totalmente distintas en esos dos periodos.
Lo ms recomendable es operar cuando la direccin de varias temporalidades coincide
(por ejemplo, que en las de 15 min y 4H el estocstico est en sobre-compra). Cuando
esto sucede, la probabilidad de xito de la operacin se incrementa enormemente.
Tambin es importante destacar que mientras mayor sea la temporalidad, mayor va a ser
el impacto sobre el mercado. Por ejemplo, una condicin de sobre-compra en el grfico de
4H es ms importante que una situacin de sobre-venta en el grfico de 15 min. Nos
referimos a que es ms importante porque la condicin de mercado sealada en la
temporalidad mayor va a durar ms que aquella sealada en una pequea temporalidad.
156

Qu temporalidad usar?
Cuando se trate de decidir en qu temporalidad operar se tiene que tomar en
consideracin estos dos factores: el tiempo que se le puede dedicar a la operacin y la
personalidad.
Cunto tiempo al da/semana dedicarle a la operacin? Por ejemplo, si se tiene un
trabajo regular y no tiene la posibilidad de monitorear las operaciones, va a ser mejor
enfocarse a los grficos de 4H o de 1H, incluso los grficos diarios. Si existe la posibilidad
de que se pueda monitorear las operaciones, entonces se puede utilizar grficos de 30
Min. De otra forma, si se es un operador de tiempo completo, entonces se tiene la
posibilidad de operar usando temporalidades de 5 y 15 minutos.
Sin embargo, aun cuando si se es un operador de tiempo completo, puede ser que no se
adapte a operar temporalidades de corto plazo. Lo mismo le puede ocurrir a operadores
con un trabajo regular y no ajustarse a operar temporalidades grandes.

157

Desarrollo del Sistema de Operacin

En este punto, se debe saber que es importante operar basado en un sistema o estrategia,
de otra manera va a ser muy difcil obtener ganancias consistentes del mercado Forex. Los
sistemas muestran los puntos de entrada y salida del mercado, as como otros aspectos
importantes del mercado.
Cuando se desarrolle un sistema hay que buscar ciertos movimientos en el mercado
donde el tipo de comportamiento del precio, seal de indicador o patrones grficos
pudieron haber obtenido ganancias de ese movimiento. Luego crear las reglas y cuando
estn presentes en el futuro entonces se activa la seal de compra o venta.
La mayora de los sistemas se basan en patrones grficos y seales de indicadores. Sin
embargo, no hay que olvidar un aspecto importante: los patrones (ya sean grficos o de
indicadores tcnicos) nunca son iguales, son solamente similares. Para que dos patrones
sean exactamente iguales, los mismos operadores tienen que estar involucrados en los
dos patrones, y no solo esto, sino que necesitan hacer exactamente lo mismo, necesitan
tambin estar en el mismo estado de nimo para se generen patrones idnticos. Esto
parecera que es prcticamente imposible porque hay muchas variables que tienen que
ser tomadas en cuenta, por ejemplo, cuantos operadores estn esperando una seal,
cuantos operadores van a salir del mercado antes de lo planeado, cuntos de ellos van a
tomar ganancias o prdidas parciales, etc.
Esto muestra que nunca existe certidumbre acerca del resultado de una seal de compra
o venta. Sin embargo, aunque no se sabe el resultado de cada seal individual se sabe que
el resultado de un conjunto de seales puede ser previsible entonces si se sigue un
sistema al pie de la letra se tienen muchas ms posibilidades de xito. Cuando un sistema
seala una operacin simplemente est diciendo que las probabilidades de que el
mercado se dirigir en una direccin sobre otra, y en el largo plazo las probabilidades van
a hacer su parte para acercarse al xito en las operaciones.
Entonces se conocen dos datos importantes:
No se conoce por adelantado el resultado de cada seal
Si se sigue un sistema rigurosamente, al final las probabilidades van a hacer su
parte
158

Lo que es interesante es que no se necesita saber qu es lo que va a pasar en cada
operacin individual para hacer dinero en el mercado, lo nico que se necesita es
desarrollar un sistema bien planeado y seguirlo rigurosamente, al final, si se hizo y se
prob bien el sistema, va a generar dinero. Pero antes de aplicar este conocimiento hay
que desarrollar un sistema propio.

Seccin II: Creando un Sistema o Estrategia

Es importante desarrollar un sistema que se ajuste perfectamente a una personalidad
individual, de otra manera existir mucha dificultad al tratar de seguirlo rigurosamente.
Entonces, Cmo desarrollar un sistema adecuado? La nica manera de saberlo es
desarrollar un sistema y operarlo en una cuenta demo en una muestra razonable de
operaciones, si es difcil realizar las operaciones y seguir el sistema entonces lo ms
probable es que no se ajuste a la personalidad.
Esto ocurre usualmente cuando se opera con un sistema que no lo desarrolla el mismo
individuo. Entonces, no es recomendable empezar a operar una cuenta real con un
sistema que no es creacin propia.
Siempre lo mejor es probarlo en una cuenta demo para asegurar que genera ganancias y
que se ajuste a la personalidad. De esta manera se va a poder hacerle cambios si es
necesario para que se ajuste a la personalidad.

Para crear un sistema eficaz se necesita tomar en cuenta los siguientes puntos:
1. Tipos de sistemas
2. Estilos de operacin
3. Escoger un concepto de operacin
4. Conceptualizacin del sistema
5. Probar y operar el sistema

Se debe revisar cada punto para realizar un sistema eficaz.
159

Seccin III: Tipos de Sistema
Bsicamente existen dos tipos de sistemas o estrategias: sistemas discrecionales y
sistemas mecnicos. Las seales que se producen en los sistemas mecnicos
principalmente se basan en indicadores tcnicos (o patrones grficos) aplicndolos de
manera sistemtica.
Por el otro lado, los sistemas discrecionales usan la experiencia, intuicin y se juzga cada
momento para determinar las seales del mercado.
Cul de estos dos enfoques proporciona mejores resultados? O ms importante Qu
enfoque se adecua ms a la experiencia?

Bien, ahora a analizar las ventajas y desventajas acerca de cada enfoque:

Sistemas Mecnicos

Ventajas
Este tipo de sistemas puede ser automatizado y probado en datos pasados
eficientemente (algunas plataformas te permiten correr el sistema en una
simulacin)
Tienen reglas muy rgidas, existe o no existe una seal.
Los operadores mecnicos son menos susceptibles a las emociones que los
operadores discrecionales
Desventajas
La mayora de los operadores hacen simulaciones incorrectas del sistema. Para
tener resultados reales y consistentes se necesita informacin del precio cada
segundo.
El mercado Forex siempre est cambiando. Las condiciones pueden ser similares,
pero nunca son las mismas.
Un sistema o estrategia que gener resultados consistentes en el pasado no quiere
decir que va a generar resultados positivos en el futuro.

160

Sistemas Discrecionales

Ventajas
Los sistemas discrecionales se adaptan fcilmente a nuevas condiciones de
mercado.
Las decisiones se basan en gran parte por experiencia, los operadores aprenden a
ver qu tipo de seales tienen ms alta probabilidad de xito.

Desventajas
No pueden ser probados en un simulador porque siempre hay una decisin que se
tiene que tomar.
Toma tiempo desarrollar la experiencia necesaria para operar exitosamente con un
enfoque discrecional. En tempranas etapas puede ser muy peligroso para nuestra
cuenta operar de esta manera.

Ahora, qu enfoque es mejor para los operadores del mercado Forex?
Es muy difcil empezar a operar usando un sistema discrecional. Lo ms recomendable es
empezar con un sistema mecnico, y conforme se obtiene ms experiencia con un sistema
en particular, se reconocern las seales que tienen ms probabilidades de xito, pero
esto solo se puede obtener analizando a diario las operaciones en un periodo largo de
tiempo.
No es algo que se obtiene de la noche a la maana, por eso, hay que enfocarse al principio
en sistemas mecnicos. Otro punto importante que hay que tomar en consideracin es la
disciplina del operador. Si se es un operador que encuentra difcil seguir las seales,
entonces es recomendable enfocarse nicamente en sistemas mecnicos, donde solo se
toman las transacciones que seale el sistema.
Tambin si las barreras psicolgicas que afectan a los operadores (miedo, avaricia,
esperanza, etc.) los ponen en situaciones no deseables, entonces tambin es
recomendable que se utilicen sistemas mecnicos porque solo se necesita seguir lo que el
sistema est indicando, comprar, vender, cerrar operaciones. No hay otra decisin que se
tenga que tomar.

161

Por el otro lado, si se es un operador disciplinado y con experiencia, se puede enfocar en
sistemas discrecionales. Las ventajas seran que este tipo de sistemas se adaptan a nuevas
condiciones de mercado y se pueden cambiar las operaciones cuando las condiciones del
mercado cambien.
Por ejemplo, si se fija el nivel de toma de ganancias en 60 pips en una operacin de
compra, el mercado sube rpidamente alcanzando 50 pips a favor, se tiene posibilidades
de subir un poco ms, permitiendo fijar una nueva toma de ganancias en 100 pips. Este
tipo de decisiones son buenas cuando ya se tiene algo de experiencia, pero pueden ser
catastrficas si se es un operador principiante.
Esto significa que los sistemas discrecionales no tienen reglas?
No, esto es incorrecto. Operar basado en enfoques discrecionales quiere decir que una
vez que el operador encuentra las condiciones para que se d una seal (setup) decide
que es lo que va a hacer. Pero aun los operadores discrecionales necesitan ciertas reglas
como el tamao de la posicin, condiciones que tienen que presentarse para pensar en
una operacin, etc.
Sin importar el enfoque que se use, existen muchos puntos que se deben tomar en
consideracin:

1. Hay que asegurarse de que el sistema que se desarrolle se ajuste a cada personalidad
como operador, de otra manera va a ser difcil seguir el sistema.

2. Hay que definir claramente las reglas y ms importante, seguirlas rigurosamente.

3. Tomar el tiempo necesario para desarrollar el sistema adecuado. No es fcil y se
requiere de trabajo y tiempo, pero al final, si se hace correctamente, probablemente se
obtendrn resultados positivos al operar el mercado.

4. Antes de operar el mercado con un sistema se debe probar en una cuenta demo o una
cuenta con fondos limitados.

162

Seccin IV: Estilos de Operacin
El tipo de estilo que se decida utilizar esta directamente correlacionado con el tiempo que
se puede dedicarle a la operacin del mercado.

Estilos de Corto Plazo
- Scalping
- Operaciones intrada

Estilos de Largo Plazo
- Operaciones swing
- Operaciones de posicionamiento

Scalping

Caractersticas:
Los operadores abren y cierran posiciones en un periodo corto de tiempo, de
segundos a minutos
Los scalpers tienden a hacer muchas operaciones en un da, algunos llegan a hacer
hasta 100
Buscan obtener pequeas ganancias en cada operacin (10, 5 o menos pips). Las
prdidas tambin son mnimas.
Usualmente hacen operaciones grandes
Los scalpers de manera usual operan basados en la fuerza de un movimiento del
mercado

Tiempo que se requiere para operar una estrategia scalping: Estos operadores necesitan
estar cerca de la pantalla por largas horas para vigilar las operaciones. Este tipo de
estrategia tambin requiere de mucho tiempo de concentracin en el mercado.
163

Grficos para operar: Generalmente operan en grficos de 1 minuto
Ventajas
Riesgo mnimo por operacin
Usualmente estos sistemas tienen alta efectividad
No se requiere de anlisis fundamental
No hay riesgo por movimientos en los mercados fuera de las horas de operacin
Por lo general existen muchas oportunidades cada da
Desventajas
Niveles altos de estrs emocional y presin psicolgica
Los brokers escogidos deben tener una ejecucin rpida y consistente
A la mayora de los brokers no les gustan los scalpers (a veces los ponen en
ejecucin manual: un empleado del brker acepta o rechaza las operaciones)
Altos costos de transaccin. Si un scalper hace 20 operaciones en el euro al da y
paga 3 pips de spread, va a pagar US$600 de spread en ese da.
Estrategias comunes:
Estrategias de rompimiento, tratan de obtener ganancias en periodos de
consolidacin de corto plazo (cuando ocurre el rompimiento entran al mercado)
Retrocesos de importantes niveles de soporte, resistencia, HOPS, LOPS, etc.
Operacin durante anlisis fundamentales (anuncio del desempleo de EU)

Operaciones Intrada
Caractersticas:
Todas las operaciones se abren y cierran en el mismo da, las operaciones duran de
unos minutos a algunas horas.
Este tipo de operacin requiere de un alto nivel de disciplina y paciencia para
esperar el momento justo para entrar al mercado.
La mayora de estos operadores basan sus operaciones en anlisis tcnico.
La frecuencia de operaciones puede ir de una a cinco operaciones al da.
Estos operadores tratan de capitalizarse de la tendencia del mismo da.

164

Tiempo que se requiere para operar una estrategia intrada: estos operadores necesitan
monitorear constantemente los mercados para encontrar los puntos de entrada y salida
del mercado. No es recomendable para los operadores que tienen un trabajo regular.
Grficos: de 5 a 30 minutos

Ventajas:
Potencial alto para obtener ganancias
Los operadores intrada pueden usar una buena RPR
Pueden capitalizarse de tendencia de corto plazo
No hay riesgo overnight (comportamiento del mercado en la sesin asitica)
Siempre hay otra oportunidad para hacer dinero en el mercado

Desventajas:
Requiere de un enfoque sistemtico
Es necesario un alto nivel de disciplina y paciencia para operar intrada
Se necesitan usar distintas estrategias para diferentes condiciones del mercado
Se requiere de monitoreo constante para anuncios fundamentales (pueden
provocar un movimiento adverso del precio)
Muchas veces hay mucho ruido en el mercado intrada.

Para este tipo de operacin hay un sinnmero de estrategias que pueden ser usadas:
Operar basados en patrones grficos
Tener como base indicadores tcnicos
Basarse en el comportamiento del precio
Buscar niveles de rompimiento
O buscar retrocesos para operar en direccin de la tendencia
Operaciones en rango

165

Operaciones Swing
Caractersticas:
Las operaciones duran de dos a cinco das
Los operadores swing tratan de tomar ventaja de la tendencia a mediano plazo
Las posiciones se mantienen abiertas durante toda las sesiones

Tiempo que se requiere para operar una estrategia swing: los operadores solo requieren
de monitorear sus posiciones algunas veces al da.
Grficos: de 1 hora hasta 4 horas
Ventajas:
Mucho potencial de ganancias al intentar capitalizarse de tendencias de mediano
plazo.
Normalmente los operadores swing utilizan una RPR por arriba de 3:1
Como las operaciones tienen ms espacios en sus rdenes, normalmente no son
atrapados por ruido intrada.
Bajos costos de transaccin
El estrs emocional y las barreras psicolgicas son menores que en operaciones
intrada.
Desventajas:
No hay manera de capitalizarse de la tendencia de corto plazo
Un nivel alto de disciplina y paciencia se requiere para operar de esta manera
Este tipo de sistemas usualmente tienen una efectividad baja
Existe riesgo del mercado overnight

Los operadores swing usualmente se enfocan mas en divisas que pagan inters.
Operaciones basadas en indicadores tcnicos y patrones grficos
Operaciones en base al comportamiento del precio
Estrategias de rompimiento
Operaciones en retroceso de tendencias de mediano plazo
166

Operaciones de Posicionamiento

Caractersticas:
Las operaciones duran de unos das a unas semanas o incluso meses
Los operadores intentan determinar el movimiento del precio en el largo plazo
Las posiciones son mantenidas abiertas durante las noches y fines de semana
Tiempo que se requiere para operar una estrategia de posicionamiento: Los operadores
requieren de monitorear sus posiciones una o dos veces al da.
Grficos: de 4 horas a grficos diarios

Ventajas:
Potencial alto de ganancias
Los operadores de posicionamiento pueden usar estrategias con una RPR muy alta
(4:1, 5:1 o mayores)
Los ruidos de los movimientos intrada por lo general no activan la toma de
perdidas en las posiciones
Costos de transaccin muy bajos
El nivel de estrs emocional es muy bajo, las barreras psicolgicas tambin son
bajas.
Desventajas:
No se puede capitalizar de movimientos de corto plazo
Un nivel alto de disciplina y paciencia se requiere para operar esta estrategia
Este tipo de estrategia usualmente tiene un nivel de efectividad muy bajo
Riesgo overnight
Estrategias comunes
Enfocarse nicamente en divisas que pagan inters
Los niveles de Fibonacci tienden a ser muy efectivos en los grficos de largo plazo.
Operar basado en patrones grficos e indicadores tcnicos
Estrategias que incorporan el comportamiento del precio
Estrategias de rompimiento y de retrocesos
167

Qu estilo de operacin utilizar?
Todos los operadores tienen diferentes necesidades, recursos, tiempo y objetivos. Por eso
es que no hay un estilo que pueda adecuarse a cualquier operador, se necesita evaluar
una situacin individual y escoger de acuerdo a los resultados obtenidos.
Por ejemplo, si se tiene un trabajo regular un estilo swing o de posicionamiento es
probablemente la mejor opcin. Si no se tienen otras actividades que realizar y hay
disponibilidad para ver los grficos mucho tiempo entonces es conveniente un estilo
intrada.
Tambin hay que tomar en consideracin que si se gusta de operar basado en el anlisis
macroeconmico entonces una estrategia de ms largo plazo se va a adecuar ms a una
personalidad (estilo swing o de posicionamiento) ya que los cambios en la oferta y
demanda tardan ms en reflejarse en los grficos.

Seccin V: Conceptos de Operacin
Escoger el concepto correcto es una parte importante al desarrollar un sistema. No todos
los conceptos son adecuados para todos los operadores. Algunos se sienten ms a gusto
operando en direccin de la tendencia, mientras otros en contra de ella. Esto tiene mucho
que ver con la personalidad de cada uno.
No es inusual que los operadores hagan alguna combinacin de varios conceptos, algunos
operadores utilizan conceptos distintos para diferentes condiciones de mercado (por
ejemplo, tener alguna manera para determinar si el mercado se encuentra en tendencia o
no, luego aplicar el sistema adecuado).

En Tendencia
En este concepto simplemente se espera a que haya un movimiento significante y se
compra (o vende) con la esperanza de que el mercado contine en tendencia para que se
pueda despus vender ms caro (o comprar ms barato).
El operador debe utilizar una metodologa sistemtica para definir la tendencia del
mercado. La efectividad con que el operador mida la tendencia va a determinar el
rendimiento del sistema.

168

Ventajas:
Las operaciones en direccin de la tendencia tienen una alta probabilidad de xito.
Cuando una tendencia es detectada, las operaciones tienen grandes ganancias.
Las operaciones en tendencia usualmente tienen una RPR muy alta.

Desventajas:
Se dice que el mercado est en tendencia nicamente el 30% del tiempo
Usualmente este tipo de sistemas tienen muy baja efectividad
Este tipo de sistemas genera muchas seales falsas en periodos de consolidacin

Operaciones de rompimiento, despus de un periodo de consolidacin los
operadores compran en nuevos mximos o nuevos mnimos.
Operaciones en retroceso, los operadores esperan a que el mercado retroceda
para vender en niveles importantes (niveles Fibonacci, Banda superior o inferior de
Bollinger, LOPS, HOPS, etc.)
Estrategias de promedios mviles, algunos operadores la usan como: cruce de MA,
la posicin del mercado en relacin al MA, etc.)
Patrones grficos, operadores utilizan patrones como doble techo o piso,
tringulos, rectngulos, etc.
Indicadores tcnicos, muchos indicadores tcnicos pueden ser aplicados a este tipo
de operacin (cruce de lnea del RSI, niveles extremos de CCI, etc.)

Operaciones en contra de la Tendencia
Este tipo de operaciones intenta obtener ganancias de cambios de tendencia a corto plazo
o largo plazo. Los cambios de tendencia a corto plazo tambin se les llaman retrocesos.
Esta estrategia intenta comprar barato cuando se forme un patrn grfico de cambio de
tendencia (en el caso de una tendencia bajista) o vender caro en un patrn grfico de
cambio de tendencia (en el caso de tendencia alcista).

169

Ventajas
Si la seal es correcta, el precio de entrada de la operacin va a estar cerca del
mximo (cuando vendemos) o del mnimo (cuando compramos).
Usualmente se utilizan altos niveles de RPR para este concepto.
Desventajas
Las operaciones en contra de la tendencia tienen ms baja probabilidad de xito.
En algunas ocasiones tratar de encontrar el mximo absoluto o mnimo absoluto
nos puede llevar a tener una efectividad muy pobre.
Patrones grficos de cambio de tendencia, doble techo y suelo, pies y hombros, y
otros patrones de cambio de tendencia pueden ser usados.
Operacin en divergencia, al combinar este tipo de seales con el comportamiento
del precio tiende a dar seales muy poderosas.

Operaciones en Consolidacin
Un periodo de consolidacin ocurre cuando la oferta se encuentra con la demanda de
cierta divisa. Tambin se les llama periodos sin tendencia o rangos.

Ventajas:
Se dice que el mercado permanece en estado de consolidacin el 70% del tiempo
Las rdenes de toma de perdidas por lo general estn muy cerca del precio de
entrada.
Desventajas:
Usualmente cuando el mercado est en consolidacin puede haber mucha
volatilidad
A veces el mximo y el mnimo de un rango no estn bien definidos.

170

Estado de sobre compra/venta, los estocsticos son los que sealan mejor este
tipo de seales. La seal se activa cuando est en una situacin de sobre
compra/venta y regresa a territorio neutral.
Comprar alrededor del suelo y vender alrededor del techo. Cuando se aplica esta
tcnica en combinacin con el comportamiento del precio suele dar seales muy
efectivas.
Si se van a operar distintas condiciones del mercado entonces es recomendable utilizar
diferentes estrategias para cada condicin del mercado. La mayora de las estrategias de
tendencia fallan mucho en periodos de consolidacin y viceversa.
Por ejemplo: si se decide utilizar un MA para determinar la tendencia en el mercado.
Entonces, cuando el mercado se encuentra en tendencia (precio por encima o por debajo
del MA) se va a usar una estrategia de tendencia. Y cuando el mercado no est en
tendencia (el MA es una lnea horizontal o muy cerca) entonces se va a utilizar una
estrategia diseada especialmente para periodos de consolidacin.
Tambin, cuando se usa una estrategia en contra de la tendencia, por ejemplo un patrn
grfico como el doble techo, si es un patrn vlido y cambia la tendencia del mercado,
entonces se puede usar una tcnica de tendencia para salir del mercado para poder y
obtener ganancias de la mayor parte de la nueva tendencia.

Seccin VI: Conceptualizacin del Sistema
Una vez que se ha escogido un estilo de operacin y un sistema, se seguirn los siguientes
pasos para crear un sistema propio.
1. Movimientos Histricos
Al ver los grficos histricos (en la temporalidad y concepto que se haya elegido)
identificar movimientos sustanciales. Hay que encontrar tantos como pueda para tener
una muestra ms amplia.
2. Setup
Encontrar lo que estos movimientos tienen en comn. Por ejemplo, puede ser que todos
los movimiento ocurrieron despus de un periodo de consolidacin, o un indicador
tcnico pude haber estado por encima de 50, EMA (50) siempre estaba por debajo del
mercado, el mercado fue rechazado por HOPS o LOPS, etc.
171

El setup muestra que condiciones presentes deben existir para estar atento en espera de
la seal. Cuando se vean estas condiciones en el futuro hay que ponerse alerta porque
existe una posibilidad de que el sistema le d una seal.
3. Determinar los puntos de entrada
Encontrar la seal gatillo que est presente en la mayora de los casos (va a ser imposible
encontrar una seal que est presente en todos los movimientos). Puede ser un cruce de
MA, una lectura especfica de un indicador, un patrn de cambio de tendencia (velas) o
puede ser una combinacin como un patrn de cambio de tendencia cuando el indicador
y el precio es rechazado de un nivel importante (LOPS, HOPS, PP, etc.) un cruce de MA
cuando la lectura de un indicador esta en cierta condicin, etc. Algunos puntos de entrada
parecen excelentes a primera vista porque todava no se est considerando cuantas veces
se tiene una seal gatillo y el mercado no hace movimiento o se va en contra.
4. Aadir el Nivel de Toma de Perdidas (SL)
Determinar en qu nivel se va a tomar las prdidas en las transacciones cuando el
mercado no se comporte como se esperaba.
5. Nivel de toma de ganancia y otras salidas
Algunas veces las posiciones no alcanzan ni el nivel de toma de ganancias ni el nivel de
stop loss, en estos casos se debe utilizar el mismo concepto para salir del mercado que se
utilizo para entrar. Por ejemplo, si se us una seal de cruce de MA entonces un cruce en
contra de la transaccin tambin da una seal de salida (esto solamente si el set-up no
est presente para el lado opuesto, de otra manera se tomara la seal contraria). Si se
us patrones de cambio de tendencia, y el mercado forma un patrn de cambio de
tendencia en direccin opuesta a la operacin entonces tambin seala la salida del
mercado. Tambin hay elegir niveles de toma de ganancias (usar un RPR igual o mayor a
3:1).
6. Administracin de la posicin
Determinar si se va a operar con mltiples lotes, si se van a ejecutar trailing stops, etc.
7. Administracin del capital
Determinar la tcnica de AC que se va a utilizar en la estrategia.
8. Probar el sistema
Hay que probar la nueva estrategia o sistema en tiempo real.
172

Seccin VII: Algunos puntos que se deben tomar en consideracin
Se deben repasar algunos puntos que hay que tomar en consideracin cuando se
desarrolle un sistema propio.
1. Siempre hay que ser escptico acerca de las ideas, concentrarse en los resultados. A
veces parece fcil encontrar oportunidades, lo que es difcil es obtener ganancias de ellas.
El rendimiento debe ser medido en los resultados de operaciones, no en lo que hubiera
pasado.
2. Hay ocasiones en las que se puede perder aun cuando siga un sistema propio. Las
prdidas son parte de este negocio y no hay manera de evitarlas, hay que aprender a
perder. Entonces si se ha seguido un sistema propio al 100% y se pierde una posicin,
celebrarlo! La nica manera de generar ganancias consistentes es siguiendo
rigurosamente un sistema propio.
3. Algunas veces al operar con grandes posiciones se puede perder el control de las
emociones. No hay que ser muy agresivo en las posiciones y seguir un plan de
administracin del capital.
4. Tratar de entender porque un sistema propio funciona, de esta manera se va a obtener
ms confianza en l.
5. Siempre va a haber un indicador que haya sealizado que no se tomara una posicin en
la que tom prdidas. Cabe recordar que el sistema no fue diseado para ganar todas las
posiciones, sino para ganar la mayora de ellas.
6. Cuando finalmente se cree un sistema, describirlo en trminos simples y lgicos. Si
hasta un nio de 12 aos tiene problemas tratndolo de seguir esa explicacin entonces
algo puede estar mal en el sistema.
7. Usar de 1 a 3 indicadores solamente: un indicador para determinar la tendencia y uno o
dos para confirmar las entradas y salidas del mercado. Mientras ms indicadores se usen
en el sistema se hace ms complicado. La mayora de las veces mientras ms simple sea
el sistema va a tener mejor rendimiento. Tambin intentar usar indicadores de distinta
naturaleza, no utilizar dos indicadores que midan exactamente la misma condicin del
mercado.
8. Probar el sistema en muestras grandes de operaciones en tiempo real
(aproximadamente 50 operaciones) y en varias condiciones del mercado, de esta manera
va a verificar en qu condiciones de mercado el sistema va a generar mejores resultados.
173

9. Si se decide operar muchas divisas, utilizar divisas que no estn correlacionadas. Por
ejemplo, si se hacen dos operaciones: compra de euros y libras esterlinas, lo ms seguro
es que se obtenga el mismo resultado en las dos operaciones, esto eleva el riesgo al doble.
Operar la que parezca ms alcista (en caso de compra) o bajista (en caso de venta).
10. Operaciones en anuncios fundamentales? Determinar si se va a mantener abiertas las
posiciones durante eventos fundamentales. Si se est operando en el corto plazo seguro
se estar dejando poco espacio para el nivel de stop, un anuncio importante puede activar
este nivel sacndolo de la posicin en prdidas.
11. Cuando se tenga una operacin abierta, abrir la mente a todas las posibilidades,
muchas veces se ven o se ignora evidencia en contra de dicha operacin abierta.

174

Por qu es difcil operar con xito los mercados?

La mayora de los brokers estn de acuerdo en que el 90% de los operadores del mercado
Forex pierden dinero, 5% se quedan tablas y nicamente el 5% de ellos tienen ingresos
constantes. Estas estadsticas no son muy animadoras para los que desean convertirse en
operadores, pero esta es la realidad.
Algunos de estos errores se dan porque muchos operadores son atrados al mercado
Forex por las razones incorrectas y otros porque fracasan en seguir unos lineamientos
preestablecidos.
Estar al tanto de estos errores comunes y aprender a tomar los pasos necesarios para
lidiar con ellos pone las probabilidades a favor.

Seccin II: La bsqueda del Santo Grial
Muchos operadores pasan aos buscando el santo grial para operar el mercado Forex,
es decir, el indicador tcnico mgico o combinaciones de indicadores que los va a hacer
ricos y que es nicamente conocido por unos cuantos operadores.
No existe tal cosa, no hay un indicador o estrategia que convierta a alguien en millonario
de manera sencilla. La mejor estrategia al operar es tener disciplina, paciencia, trabajar
duro, tomar riesgos calculados, operar consistentemente con base en una estrategia y
seguir el plan al pie de la letra. Hay que tomar en cuenta nunca se va a parar de aprender
y hay que tener la mente abierta a cualquier posibilidad.
Y lo ms importante, al operar el mercado Forex, se debe estar consciente se estn
tomando riesgos de inversin.
Hay riegos porque el mercado cambia. El mercado nunca se comporta de la misma
manera, cada momento es nico, los patrones de comportamiento solo son similares. Si
cada patrn de comportamiento es nico, entonces el resultado de cada uno de ellos es
estadsticamente independiente. Por el hecho de que cada momento del mercado es
nico, todos los indicadores o estrategias fallan en algn momento en el tiempo.

175

Los dos errores ms comunes al operar Forex son:
1. Probar estrategias e indicadores y luego dejarlos de usar solo porque fallaron unas
veces y no se le da el tiempo para probar una estrategia o indicador efectivamente.
2. La segunda es empezar con una estrategia sencilla que falla e incorporar un indicador
que mantiene la accin fuera de una particular operacin. Y si la estrategia vuelve a fallar
y se aade otro indicador ms. Al final, se termina con un sistema o estrategia tan
complicada que es muy difcil de operar.
El factor importante en estas acciones es la prdida de tiempo que se tiene con estas
prcticas.

Seccin III: Buscando dinero fcil
Desafortunadamente muchas personas son atradas al mercado Forex por esta razn.
Todo esto por la publicidad de:
- Brokers, mostrando o tratando de ensear lo fcil que es operar y hacer dinero al
instante en el mercado Forex.
- Proveedores de seales, ofreciendo las mejores seales que lo van a hacer millonario de
manera instantnea.
Hay que tener en consideracin lo siguiente:
Hacer una operacin o transaccin es muy fcil, solo est a un clic de distancia.
Cualquier persona sin conocimiento pudiera hacer una transaccin ganadora con
un poco de suerte. Lo que nadie dice es que es aun ms fcil perder dinero por el
spread que se paga al ingresar una operacin.
Para hacer una vida operando el mercado Forex hay que ser constante, y esto
significa que despus de muchos periodos de operacin el operador tiene ingresos
basados en una estrategia.
Ningn brker o proveedores de seales tiene la verdad absoluta ya que en este
negocio no hay certidumbre; de hecho ningn (brker o proveedor de seales) le
va a importar si el operador pierde dinero.
La nica manera de tener grande ingresos en el mercado Forex es trabajando duro,
as de simple.
176

Seguir ciegamente las recomendaciones de otros individuos no va a dar
conocimiento, experiencia ni nada, esto debido a que no se va a saber las razones
de tras de cada operacin.

Seccin IV: Buscando emociones fuertes
Al comenzar a operar ser algo muy emocionante. Pero si esta es la razn principal por la
que se sigue un inters en operar el mercado de divisas, tarde o temprano se descubrir
que es algo caro.
Al principio todo es emocin, pero a medida que pasa el tiempo y los operadores se
involucran mas en el proceso de la operacin del mercado, se dan cuenta que no es tan
fcil como pensaron y toda la emocin se diluye. No hay nada de emocionante en perder
dinero mes tras mes. Hay que estar de acuerdo en que se piense en el mercado como algo
emocionante, no hay nada de malo en esto, mientras no sea la razn principal por la que
se desea operar el mercado Forex.

Seccin V: Carencia de plan de negocios
Si cualquier persona descubriera una oportunidad de negocio increble, con pocos
competidores y una demanda enorme por un producto, planear mucho antes de
incursionar en el negocio, como la mayora de las personas que abren negocios o mejor
dicho, como las personas que tienen negocios exitosos.
En el proceso de planeacin, la persona probablemente descubra cosas que la hubieran
metido en problemas si las hubiera ignorado. Y esto es exactamente lo que hace un plan
de negocios: da preparacin para los posibles problemas se puedan encontrar en el
negocio.
Se debe de tener de cuidado de negarse a planear una estrategia de operacin porque si
no, se llega al mercado con expectativas no reales que hacen pensar que el xito se va a
dar en semanas.
Operar el mercado Forex o cualquier otro mercado financiero debe ser tratado como un
negocio, no como un pasatiempo. Se van a tener altibajos y se debe estar preparado para
enfrentarlos con madurez y objetividad.
La parte ms importante de un plan de negocio es que las decisiones, observaciones y
lmites que se fijan en este fueron pensados y analizados objetivamente antes de
177

incursionar en el mercado, hay que tener los pies en la tierra cuando se tomen esas
decisiones. Al confiar en un plan propio, siempre se va a tomar la decisin correcta. Si se
encuentran altibajos durante la estrategia y si no se tiene un plan de negocio bien
diseado no se tendr xito.

Seccin VI: Ausencia de estrategia
No hay que tomar decisiones sin seguir una metodologa, ya que si se hace as no se sabr
qu es lo que se est haciendo mal, hasta que la cuenta de operacin este en nmeros
negativos.
No se puede ingresar al mercado por la simple razn de que se cree que el mercado va ir
para abajo o arriba. Se necesita un plan de accin o estrategia, y esta va a decir cuando
ingresar y cuando salir del mercado.
Lo ms importante de tener una estrategia es que va a ayudar a verificar que cosas se
estn haciendo bien o mal, as como gua durante el periodo de nuestra operacin. Se
cometern errores de vez en cuando, pero reconocerlos da la oportunidad de estudiarlos
y hacer lo que se pueda para no cometer el mismo error.

Seccin VII: Omitir la Administracin del Capital
La administracin del capital es una de las partes ms esenciales en lo que se refiere a
operar exitosamente el mercado Forex. El objetivo principal de esto es evitar el riesgo de
perder toda una cuenta. Una de las causas ms comunes por las que se puede perder las
cuentas es no usar ninguna tcnica de Administracin del Capital.
No hay que enfocarse nicamente en las ganancias y olvidarse por completo del riesgo. Se
debe recordar que cada operacin es estadsticamente independiente y que aunque el
resultado de una serie de operaciones puede ser predecible, no hay manera de saber cul
es el resultado de operaciones individuales.
Nunca se va a saber qu operacin va a ser ganadora y cual perdedora, nunca, entonces
siempre se debe aplicar la administracin del capital en todas las transacciones sin
importar lo que se piensa del resultado de la operacin ya que ayuda de lado de las
utilidades, porque cuando se aplican tcnicas efectivas de administracin del capital se
puede beneficiar del crecimiento geomtrico de la cuenta.
178

Seccin VIII: Carencia de Disciplina
Se requiere disciplina para desarrollar una estrategia. Si no se desarrollan reglas de
operacin a seguir en cada transaccin, el esfuerzo no servir de nada.
Se requiere tiempo, esfuerzo y trabajo duro para desarrollar una estrategia objetiva,
porque la disciplina es una necesidad si se quiere tener xito al operar el mercado Forex.
Seccin IX: Descuidar el factor de la naturaleza humana
Cabe recordar que operar el mercado debe ser tratado como un negocio. Hay prdidas
como en cualquier otro negocio pero al mismo tiempo, es importante recalcar que operar
los mercados financieros no es como cualquier otra actividad. Algunas actitudes propias
de la naturaleza humana que hubieran tenido gran xito en otras reas pueden tener
efectos no deseados al operar el mercado.
Una actitud de prueba y error es muy comn en muchas reas de la vida, porque en
algunos casos es la nica manera de obtener los resultados deseados. Pero en lo que se
refiere a la operacin de mercados financieros, hacer esto en una cuenta real podra hacer
desaparecer la cuenta. No se puede empezar a operar la cuenta real intentando distintos
indicadores, patrones o sistemas para ver qu resultados se obtienen.
Tambin sucede que si se tiene un sistema de operacin que acierta el 70% de las veces,
se puede pensar que no es una buena cifra cuando en realidad un sistema con dichas
caractersticas es un excelente sistema. Este tipo de pensamientos, de tener un sistema
con cerca del 100% de exactitud, puede llevar a la bsqueda sin cansancio del sistema
perfecto.

Seccin X: No Prepararse Psicolgicamente
Uno de los factores ms importantes que condicionan el xito en el mercado de Forex es
la preparacin psicolgica al invertir para asumir riesgos y saber tomar decisiones de
inversin en situaciones de incertidumbre. Al operar se debe tener una mente selectiva,
aceptar un posible nivel de prdidas y tolerar la presin del mercado.
Y es que este es uno de los aspectos ms subestimados en la carrera como operador de
mercado. Y es que los movimientos de operacin en Forex estn basados en las
percepciones. Y si estas percepciones cambian, tambin lo van a hacer los movimientos de
precio. Se debe tener en consideracin que la psicologa afecta las decisiones para poner
las probabilidades a favor.
179

Brkers de Forex y la Fiscalizacin en Mxico de los Ingresos
provenientes del mercado Forex

El fin de este captulo es proveer de una visin amplia y con fundamentos respecto a la
seleccin de un brker y del tratamiento fiscal aplicable en Mxico que debe darse a las
ganancias obtenidas en el mercado de divisas (FOREX por sus siglas en ingls).
Como introduccin, se debe tomar en cuenta que este tipo de especulacin financiera por
parte de inversionistas en Mxico es poco conocida, y no slo eso sino que adems la
operacin y la seguridad del capital invertido son vistos con reservas, llegando algunos
incluso a satanizarla. Desde otro punto de vista esto es a causa de un rezago por parte
de la legislacin vigente del pas tanto fiscal, como financiera y a la falta de actualizacin
del sistema financiero en Mxico para ofrecer a sus inversionistas la oportunidad de
invertir en el dinamismo del mercado de divisas mundial.

Seccin II: Como seleccionar un Brker de Forex
Es difcil tomar la decisin de seleccionar el brker para operar una cuenta de Forex
porque, al da de hoy, hay demasiados, y mientras el mercado Forex siga creciendo y
hacindose ms popular, se vern ms aun. La mayora de ellos cuentan con distintas
caractersticas, capacidades, debilidades, y hay que tener cuidado al elegirlo. Para elegir
hay que tener en cuenta:

1. Debe de ser un brker regulado.
Todos los brokers que estn regulados tienen que entregar cuentas o reportes a las
autoridades reguladoras, y cuando no lo hacen, estas autoridades tienen el derecho a
multarlas o revocar su licencia. Esto obliga a los brokers a mantener sus reportes
financieros transparentes.
Lo mejor es que los brokers estn regulados por autoridades locales, pero
desafortunadamente en Mxico el mercado Forex no est supervisado ni vigilado por la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico ni por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores
y debido a que no est regulado por la normatividad y por la autoridad financiara tampoco
180

la Condusef puede intervenir. Pero irnicamente si est gravada por Hacienda la
operacin en Forex al considerarse inversin en el extranjero.
En cuanto al extranjero por ejemplo, un brker basado en US, debe de estar regulado por
la NFA (Nacional Futures Association) y la CFTC (Commodity Futures Trading Comisin),
brokers basados en Suiza tienen que estar regulados por la FDF (Swiss Federal Department
of Finance), brokers basados en Inglaterra tienen que estar regulados por la FSA.
Tambin, cuando los brokers estn regulados por alguna institucin, el operador puede
disputar alguna resolucin contra el brker, reportndolo ante su rgano regulador. Esto
aumenta la proteccin de la inversin.
2. Condiciones de Operacin
Este punto se refiere a las caractersticas de la plataforma de operacin y condiciones de
operacin con cada brker. Aqu estn las ms importantes:
Spread Obviamente mientras ms pequeo sea el spread es mejor para los operadores
(bajan los costos de transaccin).
Ejecucin Esto se refiere a que tan rpido y consistentes (que abran las operaciones al
precio que se decidan abrir) son las operaciones que se realizan. Algunos brokers
garantizan una ejecucin rpida y transparente en condiciones normales de mercado.
Lotes fraccionados Algunos brokers permiten la operacin con lotes fraccionados, es
decir, en lugar de operar lotes minis o estndar cerrados, se puede operar cualquier
tamao de operacin, esta caracterstica es muy importante para cuando se quiere
arriesgar exactamente el 1 2% de la cuenta.
Seguridad de fondos Hay que asegurarse de que los fondos estn en alguna institucin
reconocida, y que estn asegurados. Algunos brokers permiten tener los fondos en
cuentas segregadas (cada cuenta separada).
Plataforma de operacin Una plataforma sencilla de usar y entender es siempre una
ventaja, una plataforma que se desempee bien cuando el mercado es rpido tambin es
una ventaja.
Inversin mnima - Este aspecto es muy importante porque antes de abrir una cuenta con
fondos suficientes es importante abrir una pequea, con poco capital de riesgo, para
observar cmo se comporta el sistema en una cuenta real y probar la plataforma tambin
con dinero real.
http://www.condusef.gob.mx/Revista/2005/59/especialistas_59.htm
181

Apalancamiento (Margen) Que tipo de margen es el que el brker est utilizando
(recordar que entre ms margen o apalancamiento se pueden obtener mayores ganancias
pero tambin mayores prdidas).
Comisiones Algunos brokers cargan una comisin a cada transaccin, no est mal si el
spread es pequeo (hay otros que no cargan comisin pero el spread lo tienen bien
amplio).
Operacin con un clic Si el sistema de operacin es de corto plazo y se necesita meterse
al mercado rpido, la operacin con un solo clic es siempre una buena opcin.
Tipos avanzados de rdenes Algunas estrategias emplean el uso de rdenes para entrar
al mercado, es importante investigar si el brker seleccionado cuenta con ese tipo de
rdenes.
Soporte para dispositivos mviles Muy buena opcin para cuando el operador cuenta
con un trabajo regular y necesita monitorear sus operaciones.
Trailing Stop Es una caracterstica donde los operadores pueden asegurar cierto nivel de
ganancias una vez que el mercado ya se movi a su favor, es buena para las operaciones
en tendencia.
Hay que tener en consideracin que no se puede encontrar un brker con todas las
caractersticas que se est buscando, as que se trabajara con el brker que tenga las
caractersticas ms importantes reunidas.

3. Condiciones de Operacin
Se puede realizar investigacin en foros y comunidades Forex, y cuestionar si alguien ha
tenido alguna experiencia usando los brokers que se han seleccionado.
Pero hay que tener objetividad, si un operador est molesto por no tener una ejecucin
consistente en un anuncio fundamental, hay que recalcar que es casi imposible tener una
ejecucin consistente durante esos momentos, y se puede perder dinero en una
operacin haciendo que la opinin de esta persona sea negativa
O bien se pueden encontrar clientes que estn relacionados con el brker investigado y
cuestionar lo siguiente:

182

Servicio al consumidor Este aspecto es el ms importante de todos, Cmo tratan a los
clientes? Son amables a la hora de lidiar con algn problema?
Slippage Esto es la diferencia entre el precio que se puso a la compra o venta y el precio
que el brker da, tambin aplica para otro tipo de rdenes como stop loss y toma de
ganancia. Mientras ms slippage tenga un brker menos consistentes son las operaciones.
Muchas veces el costo del slippage es muy alto y esto puede perjudicar los resultados.
Ejecucin Manual A algunos brokers no les gustan los scalpers, si se presenta la
situacin, van a poner a este brker en ejecucin manual, es decir, cada orden de compra
o venta tiene que ser autorizada por una persona (lo que hace muy tardado el proceso de
entrar al mercado y muchas veces el mercado puede moverse en contra).
Re-cotizacin - Qu tan comn es la re-cotizacin? (cuando el precio de compra o venta
cambia y el brker pregunta si se desea comprar o vender al nuevo precio).

4. Pruebas
En este punto lo que hay que hacer es abrir una cuenta demo con cada uno de los brokers
que seleccionados como adecuados para y probar el sistema con el que se va a operar. Si
se est satisfecho con los resultados, entonces proceder a abrir una cuenta real con
fondos limitados para ver su desempeo en una cuenta real.
Si hasta este momento todo sale bien, se puede abrir una cuenta con fondos suficientes.
En el caso de esta propuesta se selecciono como opcin a Alpari ya es una buena opcin
ya que trabaja con pases hispanoparlantes y cuenta con spreads bajos, se puede trabajar
con cuentas micro desde 1 Dlar, y se puede abrir una cuenta en 5 minutos en lnea y solo
se necesita de un pasaporte o credencial de elector.
Tambin cuenta con una amplia seleccin de instrumentos disponibles para operaciones
financieras en Internet (FOREX o Cambio de Divisas, metales preciosos, CFD, acciones,
futuros para bienes, futuros de energa, ndices sobre acciones).

http://www.alpari.com.mx/

183

Tambin entre otras ventajas del Brker Alpari:

Es una compaa slida con servicios de Internet trading desde 1998
Iniciador de la fundacin KROUFOR
Con la ms reconocida plataforma comercial MetaTrader 4
Es el nico servicio de inversiones premiado el galardn Olimpo Financiero 2008
a la nominacin Mejor innovador de tecnologas en mercados Forex
Ahora bien para las pruebas en Alpari hay que acceder a la Pgina de Demo del Brker
Alpari Mxico y abrir una cuenta demo:
http://www.alpari.com.mx/es/open_an_account/

Esta cuenta Demo permitir adquirir conocimientos prcticos para poder operar el
MetaTrader 4. Se puede probar una estrategia de negociacin elegida sin riesgo financiero
en las cotizaciones reales y en tiempo real.
As tambin como practicar transacciones y colocar rdenes con la posibilidad de hacer un
anlisis fundamental y tcnico. As que en todo momento se necesita conexin a internet
de banda ancha.

Ahora para instalar la plataforma MetaTrader se necesita seguir los siguientes pasos:

a) Descargar e instalar la terminal comercial MetaTrader 4 desde el siguiente vnculo:
http://www.alpari.com.mx/download/mt/mt4setup.exe
Al instalar solo seleccionar el idioma y aceptar las condiciones de uso de la plataforma,
recordando que es compatible con Windows XP, Windows Vista y Windows 7.

b) Una vez instalado se abrir el programa y completar todos los campos de la solicitud de
cuenta con datos reales, al hacer el llenado del formulario se puede seleccionar la
cantidad de depsito inicial (recordando que solo es una cuenta demo).

184

Llenando Formulario de Datos

Fuente: Captura Propia hecha con MetaTrader 4 de Alpari

Los datos a llenar son:
Nombre completo
Direccin incluyendo Cdigo Postal
Pas, Estado y Ciudad
Telfono y Correo electrnico
Tipo de Cuenta (dejar en Classic-USD)
Moneda de Cambio (dejar en USD)
Apalancamiento (dejar en 1:100)
Deposito (para efectos de prcticas se recomienda 5000)
Marcar la casilla de suscripcin

A continuacin marcara un servidor (acceso remoto de la plataforma), aqu solo se
presiona el botn scan y esperar a que se llene la barra verde para darle al botn
siguiente.

185

Seleccin de Servidor


c) La siguiente pantalla mostrara los datos de conexin a la plataforma:
Login, el cual es el nmero de acceso a la plataforma
Password, la cual es la clave de acceso a la plataforma
Investor, el cual es el nmero de inversionista
Datos de Ingreso a la Plataforma

186

Se deben guardar estos datos, ya que sern necesarios para conectarse a la plataforma al
servidor del Brker y dar clic en el botn finalizar. Tambin se puede seguir esta gua en
video cortesa del licenciado Diego Len Ullauri:
http://www.youtube.com/watch?v=rmj5HNMLDt0

d) Posteriormente se mostrara la plataforma con los indicadores siguientes:
A la izquierda se tiene el monitor del tipo de cambio en tiempo real.
Abajo del monitor del tipo de cambio, se tiene el navegador que incluye la cuenta,
los indicadores, consejos de expertos y personalizacin de indicadores.
A la derecha se tienen cuatro ventanas de grficos las cuales mostraran como
default los siguientes tipos de cambio:
- EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF y USD/JPY
En la parte inferior de su plataforma se observa la informacin concerniente al
Intercambio, Historial de intercambio, Noticias, Alertas, Bandeja de Correo,
Consejos de expertos y Registro de Movimientos.
En la parte superior de la plataforma se encuentra el men de diferentes opciones
para modificar la misma. Se recomienda un monitor o laptop de mnimo 15 pulgas
de manera de que se pueda trabajar ms cmodamente con las ventanas de
grficos y observar la evolucin
Plataforma MetaTrader funcionando sobre Windows 7


187

Si se desea, se puede descargar la gua de usuario (en Ingles) de la plataforma de Alpari:
http://www.alpari.com.mx/download/mt/metatrader4_en.chm
Al colocar una orden en el icono new order, se puede directamente realizar la compra
venta de las divisas:
Introduciendo Orden de Compra-Venta en Plataforma Alpari


Al vender y comprar por volumen la plataforma informara de la transaccin (todas estas
acciones se pueden imprimir en un reporte):
Informe de Orden Realizada

188

Como se puede observar la plataforma se encarga de todo el proceso de compra-venta
dejndole al inversionista el anlisis de la informacin para realizar de manera acertada
las transacciones.
Ahora esta plataforma de Alpari es una recomendacin, pero se puede probar con otros
brokers y sus plataformas de manera de que se encuentre una adecuada; aqu estn ms
brokers recomendados (basado en la afiliacin a la NFA y la FSA):
CMS Forex
PFG
Interbank FX
FX Solutions
GFT Forex
Gain Capital
FXCM
Oanda
SaxoBank
Interactive Brokers.
FXWizard

5. Qu consideraciones se deben tomar antes de participar en el mercado FOREX?
Debido a que esta propuesta est dirigida a cualquier acadmico o profesionista que
resida en Mxico, hay que tener en cuenta varias consideraciones:

Se est hablando de operaciones de inversin que no se realizan en Mxico.
El representante en Mxico no ser necesariamente el responsable del contrato
(aunque cobre comisiones por la operacin), por lo que se debe verificar en quin
queda la responsabilidad y obligaciones segn el contrato.
Es importante revisar en el contrato la jurisdiccin (en qu pas) y los tribunales
para resolver las controversias.
No hay que temer preguntar por la experiencia de las personas que atienden, la
asesora o servicios que stas proporcionarn, as como su responsabilidad por las
decisiones y operaciones.
De ser posible solicitar referencias, para poder verificar su trabajo y duracin con
otros clientes.

189

Seccin III: Recursos Adicionales
En los siguientes enlaces se puede encontrar informacin relevante al momento de elegir
brker.
Agencias Reguladoras Enlaces a las agencias reguladoras ms importantes. El brker
debe estar registrado en por lo menos una de estas:
NFA National Futures Association
CFTC Commodity Futures Trading Commission
FSA Financial Services Authority

Sitios Calificadores En estos sitios se puede encontrar lo que otros operadores piensan
acerca de los servicios que se estn usando:
ForexAnonymous: http://www.forexanonymous.com/search.php?id=17
TheForexReviewer:
http://www.theforexreviewer.com/forexreviews/forex-broker-reviews/
Forex4Noobs: http://www.forex4noobs.com/product_reviews.php
ForexBastards: http://www.forexpeacearmy.com/public/forex_broker_reviews

Foros con discusiones de brokers En los siguientes vnculos va a encontrar foros con
secciones especiales de discusin de brokers.
Forex Broker Discussion en ForexFactory
http://www.forexfactory.com/forumdisplay.php?f=74
Rate my Broker en BabyPips
http://forums.babypips.com/rate-my-broker/
Forex Brokers en Trade2Win Forums
http://www.trade2win.com/boards/forex-brokers/

190

Seccin IV: Asuntos Fiscales relacionados a Forex

Se debe entender primero que nada qu pasa con el flujo de dinero con respecto a las
utilidades obtenidas, y por consiguiente, los procedimientos de Forex:

Se deposita mediante transferencia las cantidades deseadas a invertir.
Nunca pasan por manos de esta compaa la inversin.
La inversin se encuentra salvaguardada por un banco en el extranjero.
Las utilidades que son obtenidas por la inversin en el extranjero son sujetas a
retencin de impuestos.
Las utilidades son obtenidas por fuente de riqueza ubicada en el extranjero.
El fisco extranjero que en este caso es el Departamento del Tesoro no retendr
impuestos ya que se acumularan los ingresos en el pas de residencia del
inversionista.
Las utilidades obtenidas no pueden ser consideradas como inters.
Las utilidades obtenidas podrn ser transferidas a la cuenta del inversor o ser
recapitalizadas a la inversin original.

Ahora ya transferidas las utilidades, cuales impuestos hay que pagar?
Como operadores de Forex solo se pueden hacer uso de las utilidades ya libres despus de
impuestos.
Y segn como consta en el artculo 160 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta las personas
fsicas que obtengan utilidades por intereses estn obligadas a presentar declaracin del
ejercicio por esos ingresos lo que se deriva en un impuesto del 30%.
Se puede decir que el mercado Forex por su simple expresin es compra y venta de dinero
es susceptible de fluctuaciones cambiarias y la utilidad o rendimiento obtenido es simple y
llanamente ganancias cambiarias y por lo tanto la legislacin fiscal de Mxico en su
artculo 9 de la Ley del Impuesto sobre la Renta asimila los intereses como utilidades
cambiarias o prdidas cambiarias cuando estas se devenguen.
El negocio del mercado Forex, no es un acto mercantil ni mucho menos de servicios por el
cual debiera existir una fluctuacin, en este sentido tener una ganancia o perdida
cambiaria por el pago de una contraprestacin, ya sea pronta o tarda en donde
Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica, publicada en el Diario Oficial de la Federacin, Octubre de 2007
191

intermedie la fluctuacin de la moneda para bien o para mal en el pago de esta
contraprestacin, ms bien las ganancias obtenidas dentro del mercado Forex recaen
dentro de una apuesta a futuro donde no se tenga la duda Subir o no subir la moneda
por la cual se est apostando? Es decir una probabilidad donde no intermedia servicios ni
relacin mercantil, solo una apuesta como tal, que en finanzas es conocida como Derivada
Financiera, la cual tiene un tratamiento diferente dentro de las Leyes Mexicanas y
particularmente dentro de la Ley del Impuesto sobre la Renta.
Como se ha establecido el mercado Forex no est reconocido dentro del esquema fiscal
mexicano, como si lo est la Bolsa Mexicana de Valores, por lo que la aplicacin fiscal se
encuentra en las leyes que son de aplicacin general a mercados que como el caso no son
reconocidos, los cuales son llamados, mercados subyacentes.
Para efectos fiscales por lo tanto la ganancia que se pueda llegar a obtener en el mercado
ser acumulable y sujeta a pago de impuestos en el momento en que sea exigible o se
ejerza la opcin de la misma, lo que pase primero, es decir, en el mismo instante y
momento en que la operacin se haya cerrado y se obtenga una ganancia esta ser sujeta
del pago del impuesto sobre la renta, una vez restadas los gastos deducibles para la
obtencin de esa ganancia, es decir, el pago del impuesto ser sobre el resultado neto.
En el caso de que el mercado no haya favorecido y se haya obtenido una prdida en la
operacin adicionada con los respectivos gastos tendremos una prdida que podremos
deducir o restar de los dems ingresos.
Lo anterior queda establecido en la ley del impuesto sobre la renta, en su Captulo IX De
los dems Ingresos de las Personas Fsicas, artculo 171, ltimo prrafo el cual da la opcin
al inversor de pagar dicho impuesto hasta el final del ao en caso de ganancias o de
deducir sus prdidas contra otros ingresos.
Sin embargo, existe la interrogante de que si el fundamento establecido en la ley segn se
describe en el prrafo anterior es violatorio o no al principio de legalidad tributaria, dado
que existen tesis de tribunales mexicanos que lo han decretado de la primer manera, es
decir, que es violatorio (va en contra) a lo establecido en la constitucin.

192

Conclusiones

Hoy en da, Mxico y la mayora de los pases del mundo dependen ms que nunca del
Comercio Exterior ya sea exportando bienes, importando otros, creando y reduciendo
empleos y aplicando polticas econmicas que influyen en la apreciacin o depreciacin de
su moneda. Por lo tanto esta propuesta esta propuesta ser de gran ayuda al profesionista
de comercio exterior.

A travs de la experiencia personal que tuve con el manejo de los indicadores y la
plataforma electrnica puedo decir con certeza que las decisiones de operacin estn
basadas en el comportamiento del precio. Cuando se decide entrar al mercado de Forex,
el mismo mercado dice que su direccin ms probable es la sugerida por la seal. No es el
sistema perfecto (ese no existe) pero definitivamente es mucho ms efectivo y
consistente que otros sistemas. Lo importante de esta estrategia es que puede ser
combinada con otras estrategias e indicadores.

Si se desea que una inversin en un mercado de grandes beneficios y pueda controlar por
si mismo los movimientos financieros, adelante Forex es para usted. Ms sin embargo hay
que seguir unas premisas que en mi experiencia personal facilitaron la operacin del
mercado Forex:

- Conocer su mercado, es decir, la mejor manera de conseguir ventaja, de ganar beneficio
y de reducir al mnimo prdidas es familiarizarse con el mercado y cmo el sistema entero
trabaja.

- Recordar que las divisas se miden en pares, y que en Forex, todo es especulativo y
virtual. No hay producto real que es vendido o comprado. La actividad consiste en estimar
todo las entradas computadas hechas en el valor de una moneda contra otra.

- Aprender la terminologa, los conceptos son conceptos son fundamentales en el
momento que se desea entra de lleno a este mercado.

- Desarrollar una estrategia propia, ya que un buen sistema debe disminuir, si no, eliminar
las prdidas. Y esto se logra a travs de disciplina y paciencia.

- Prctica constante, al practicar se puede observar ver cmo trabaja el mercado, esto
gracias a las plataformas electrnicas de demo que permiten practicar y tomar experiencia
antes de comercial dinero verdadero.

- Elegir adecuadamente su Broker, ya que debe estar regulado por ley de manera de
proteger su inversin.

193

Si bien en mi experiencia el manejo de una plataforma electrnica de Forex logro
conseguir que pareciera fcil y manejable, la tensin emocional, la presin del tiempo y
ser operador de Forex requiere autocontrol de manera que no perder la cabeza al no
resultar las cosas como se desea.

Ahora lo que aprend de mi experiencia al conocer, adentrarme y operar el mercado Forex
es que aun falta conocimiento en nuestro estado de lo que es en mi opinin una de las
mejores maneras de invertir en capital de riego y obtener utilidades comparables al riesgo
existente de invertir en otros instrumentos generadores de utilidades. Y es que el
profesionista de comercio exterior puede tomar como base la relacin existente entre los
ndices de precios de exportacin e importacin y realizar un anlisis de la participacin
del mercado internacional en la variacin de precios de monedas y especializarse en
productos de inversin de mayor rendimiento alcanzando altos niveles de eficiencia.

Cabe tambin recordar que somos humanos y como seres humanos tenemos defectos.
Solemos ponernos avariciosos, otros enojados y otros frustrados. Estas emociones nos
pueden causar tomar malas decisiones. Pero gracias a las plataformas electrnicas de
compra-venta de divisas es ms fcil generar grandes ingresos desde la comodidad de tu
casa, sin necesidad de tener conocimientos avanzados de computacin y lo mejor de todo
es que no necesitas pasrtela horas frente a tu computadora.

Y algo muy importante es, que las emociones solamente estn presentes cuando existe
dinero de por medio. Hay que recordar ser honesto consigo mismo y hacer las cosas bien,
ya que no hay un indicador o estrategia que haga a alguien millonario de manera sencilla.
La mejor manera de operar Forex es la estrategia combinada con otras caractersticas
como disciplina, paciencia, trabajando duro, tomando riesgos calculados, operando
consistentemente basndose en una estrategia, seguir un plan al pie de la letra y lo ms
importante: operar Forex, implica aceptar riegos.

Cualquier persona sin conocimiento previo de este mercado puede hacer una transaccin
ganadora con un poco de suerte. Lo que es aun ms fcil es perder dinero por el spread
que se paga al ingresar una operacin, es importante mencionar que no se puede
depender de la suerte para generar ingreso. Como ya mencione, para operar el mercado
Forex es necesario ser consistente, ya que al serlo significa que despus de muchos
periodos de operacin se obtienen ingresos basados en una estrategia, en pocas palabras
es posible implementar esta propuesta como modelo de generacin de utilidades pero de
ninguna manera es fcil.

194

Recomendaciones

Sin embargo, como qued implcito en todo lo anterior, Forex no es un mercado para
duplicar el dinero en poco tiempo, o para volverse millonario en una semana. Forex es un
mercado basado en la especulacin, y por lo tanto, basado en el riesgo. Y dado que es
basado en el riesgo, seguir la premisa financiera ms imponente: entre mayor riesgo,
mayor rentabilidad, pero mayor tambin sern las posibilidades de perder.

Claro es, que mediante la investigacin constante sobre indicadores para el mercado que
en esta propuesta se estn sugiriendo, la implementacin de una tcnica propia, la
prctica en la plataforma y la propuesta aqu planteada, es posible conocer el mercado
Forex, y si las condiciones lo permiten, convertirse en un trader.

En Mxico existen varias opciones para abrir cuentas pequeas y ser manejadas por
ciertas compaas. Sin embargo, antes de tomar una decisin se recomienda tener ms
informacin sobre estas compaas; por ejemplo que plataforma utilizan para negociar, si
poseen el respaldo internacional necesario, o si estn sometidas a las respectivas
entidades reguladoras.

As como hemos visto en Mxico existe el Impuesto sobre la Renta y el Impuesto al Valor
Agregado aplicable al mercado Forex. El IVA lo pagas por las comisiones cobradas y el ISR
sobre las ganancias obtenidas. Ahora, aunque no est reconocido en Mxico el mercado
Forex por el alto riesgo que se maneja, eso no significa que la Secretaria de Hacienda y
Crdito Publico no monitoree tanto a la empresa mediadora a la que se le deposita o los
depsitos a favor de uno.

El riesgo aumenta al no ser una empresa regulada ya que sacan la inversin del pas y deja
de regirse por las leyes mexicanas. Se recomienda investigar ms acerca del tema y
aportar al pronto reconocimiento de este mercado como una opcin vlida de inversin
de riesgo dentro de Mxico.

Y la recomendacin ms importante es no temerle a Forex, o visualizar el mercado como
una estructura complicada, hay que alejarse de quienes lo complican, cuestionar cualquier
explicacin difcil de entender, cualquier trmino confuso, y cualquier propuesta
demasiado compleja o demasiado sencilla. Estudiar, practicar y seguir estudiando. Es la
forma ms sencilla de hacer dinero en Forex. El mejor consejo: Hacerlo por s mismo.

195

Terminologa (Glosario)

Agente (Brker). Es la persona que acta como principal o contraparte de una
transaccin. Esta persona es la que coloca una orden de compra o venta.

Anlisis Fundamental. Es el anlisis exhaustivo de los datos econmicos y polticos con el
fin de determinar los futuros movimientos en un mercado financiero.

Anlisis Tcnico. En el anlisis tcnico se prev la actividad futura del mercado estudiando
los datos del mismo (grficos, tendencias de precios y volumen, etc.).

Aggregate Risk (Riesgo global). Es la suma total de la exposicin o riesgo vivo que tiene el
banco con el cliente para contratos al contado (spot) y a plazo (forward).

Around (Alrededor). Se utiliza en operaciones de prima/descuento a plazo (forward
"premium/discount").

Ask Price (Precio del vendedor). Es el precio ms bajo que el vendedor puede aceptar
vender.

At Par Forward Spread (Margen a plazo a la par). Cuando el precio a plazo es equivalente
al precio al contado.

Average Rate Option (Opcin de precio medio). Contrato en que el precio de ejecucin se
basa en la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio medio al contado durante la
vigencia del contrato. A veces se denomina "Opcin asitica".

Balance. Es el resultado de las operaciones concretadas hasta el momento, es el valor real
de la cuenta hasta el momento.
Balance of Payments (Balanza de pagos). Es el registro sistemtico de las transacciones
econmicas de una nacin respecto de transacciones con el resto del mundo durante
determinado perodo de tiempo.

Balance of Trade (Balanza comercial). Es el valor de las exportaciones menos las
importaciones.

Bank Notes (Billetes). Papel divisa (moneda) emitido por el Banco Central o emisor de un
pas, de curso legal, pero que generalmente no se considera como parte del mercado de
cambios.

196

Base Currency (Divisa Base). Es la divisa (moneda) que se utiliza en los informes del banco
o institucin. Tambin se denomina moneda de los Estados financieros (reporting
currency).

Basis (Base). Diferencia entre el precio al contado y el precio aplazado en las
transacciones de futuros.

Bear (Bajista). Persona que especula con la cada de los precios.

Bear Market (Mercado bajista)
Un mercado que se distingue por un perodo prolongado de precios en baja acompaado
por un pesimismo generalizado.
Bid Price (Precio de oferta). El precio ms alto que el comprador ofrece para una
determinada divisa en dado momento; la diferencia entre el precio de oferta, o el precio
de demanda, es el "spread" o margen. En conjunto, los dos precios constituyen una
cotizacin; la diferencia entre ambos es el margen o "spread". El margen ("spread") entre
los precios se expresa como un porcentaje del coste de transaccin en el mercado de
divisas.

Bid/Ask Spread. Margen entre los precios de compra y venta

BIS BIS. Banco Internacional de Pagos

Brker. Es un ente intermediario que ejecuta rdenes de los inversionistas para comprar y
vender divisas a cambio de una comisin o de un margen ("spread").

Brokerage. Honorarios que recibe el broker por su trabajo.

Bull (Alcista). Persona que especula con el alza de los precios.

Bull Market (Mercado alcista). Es un mercado que se distingue por un perodo
prolongado de precios en alza. (Es lo opuesto al mercado bajista).

Base. Es la diferencia entre el precio de contado (spot) y el precio de futuro.

Bid (Oferta). Es el precio mximo que un comprador est dispuesto a pagar por una divisa.
197

Bid/Ask Spread. Es el margen entre los precios de compra y venta (vase el trmino
spread)
Call (Opcin Call). Es la opcin de compra que le da al portador el derecho de comprar el
activo subyacente a un precio determinado durante un periodo prefijado.

Capital Account (Cuenta de capital). Es la unin de las exportaciones e importaciones de
capital de un pas a corto y largo plazo.

Carry. Costos por pago de intereses en la financiacin de valores u otros activos en
condicin de tenencia.
Cuenta segregada. Es una cuenta individual de objeto limitado, que se integra a una
cuenta concentradora por medio de la cual un ente financiero como IFX MARKETS, realiza
la compensacin resultado de las operaciones de sus clientes. En Mxico un ejemplo de
cuenta segregada pueden ser las del Sistema de Ahorro para el Retiro, las cuales son
cuentas segregadas dentro de una concentradora de quien administra dicho fondo.
Equity. Es el resultado del balance ms/menos el resultado de las operaciones en
ejecucin y que no se han cerrado, es el valor que tendra la cuenta en caso de liquidar
todas las operaciones abiertas existentes en ese momento.
MetaTrader 4. Es un complejo de operaciones online diseado para ofrecer servicios de
brker a clientes de Forex, Futuros y mercados CFD. Es un complejo de ciclo completo, lo
que significa que no se necesitar ningn otro software para organizar los servicios de un
brker cuando se utilice MetaTrader 4.
Pip. En el mercado de divisas, el valor que se paga en una moneda por otra se cotiza en
nmeros de cinco dgitos de cada unidad es el Price Interest Point o PIP, este es el valor
mnimo que puede variar una moneda.
Resistencia. En los mercados susceptibles a ser graficados relacionando el precio con
respecto al tiempo, resistencia es el nivel en el cual los mercados tienen una tendencia a
detener el alza y cambiar de direccin.
Soporte. En los mercados susceptibles a ser graficados relacionando el precio con
respecto al tiempo, soporte es el nivel en el cual los mercados tienen una tendencia a
detener su decline y cambiar de direccin.
198

Spread. Es la diferencia entre el precio en el que compra una moneda el brker y el precio
en el que la vende, este representa la ganancia del brker.
Stop loss. Es un mecanismo en el cual por medio de una orden programada para realizar
una operacin contraria a la que se utiliza para abrir una operacin, hay que asegurarse
de que si el precio se mueve en contra hasta cierto nivel se cerrar en automtico la
operacin, de manera de no incurrir en perdidas mayores o protegiendo parte de la
ganancia acumulada.
Tendencia. Es el patrn mediante el cual los precios se mantienen alcanzando o mximos
ms altos y mnimos ms altos, o mximos ms bajos y mnimos ms bajos.

Two-Way Price (Precio de compra y de venta). Cuando se cotiza el precio de compra y de
venta.

Value Date (Fecha valor). En contratos de cambio, es el da en que ambas partes
intercambian las divisas compradas o vendidas.

Variation Margin (Margen de variacin). Fondos que el cliente debe depositar cuando
una fluctuacin del precio ha causado que los fondos hayan disminuido por debajo del
porcentaje estipulado del valor del contrato.

Velocity of Money (Velocidad de circulacin). Es la velocidad a la cual el dinero se mueve
o circula dentro de la economa. Se calcula dividiendo el ingreso nacional anual por las
reservas monetarias promedio en el mismo periodo.

Volatility (Volatilidad). Una medida estadstica del movimiento del mercado o del precio
de un ttulo a lo largo del tiempo y se calcula utilizando una desviacin estndar. Un alto
nivel de volatilidad implica un mayor grado de riesgo.

Volumen. Es la cantidad o valor de los ttulos valores negociados durante un perodo
determinado.

Volumen Negociado. Es el volumen operado, o el nivel de operaciones, en un perodo
determinado, por lo general a diario o anualmente.

Working Day (Da laborable). Da en que los bancos del centro financiero principal de una
divisa estn abiertos al pblico. En transacciones de FOREX, el da laborable es aqul en
que ambos centros (o todos los centros pertinentes a las divisas en caso de operaciones
cruzadas) estn abiertos.

199

World Bank (Banco Mundial). Banco constituido por miembros del FMI que tiene como
objeto prestar asistencia al desarrollo de los estados miembros otorgando prstamos
donde no hay disponibilidad de capital privado.

Yield Curve (Curva de rendimientos). Es el diagrama que muestra las variaciones en los
rendimientos de activos en funcin de sus fechas de vencimiento. Sistema originalmente
desarrollado en el mercado de bonos y ampliamente aplicado ahora a una diversidad de
futuros financieros. Las curvas positivas (hacia arriba) tienen menores precios de inters a
los plazos cortos y mayores precios a los plazos largos. Las curvas negativas (hacia abajo)
tienen mayores precios de inters a los plazos cortos

200

Preguntas Frecuentes

Quin regula el mercado Forex?
En Estados Unidos, desde Diciembre del 2003, existe una clara regulacin sobre el Retail
Forex Market, mercado de divisas donde participan los pequeos especuladores (cuentas
con menos de un milln de dlares). Esta regulacin se lleva a cabo por la CFTC
(Commodities and Futures Trading Commission) quien a su vez, tiene a su servicio a la
National Futures Association, as como la Financial Services Commision para que
mantenga un control de todas las empresas fiduciarias que participan en este mercado,
como es el caso de IFX MARKETS, IFC MARKETS, MAN FINANCIAL, WORLDSPREADS y
DEUTSCHE BANK.

Qu monedas y mercados pueden manejar en el mercado Forex?
En el mundo las divisas se dividen en 2 grupos: las de alto volumen conocidas como
"majors" que comprenden al Euro, Libra, Yen, Franco Suizo y los Dlares Americanos,
Canadienses y Australianos. Por el otro lado tenemos a las divisas de bajo volumen de
circulacin, a estas se les llama monedas exticas y entre ellas se encuentra el peso
mexicano junto con las dems divisas del mundo. Otros mercados disponibles son los
Bonos, los Metales, los ndices, las acciones y el petrleo.

Es legal operar el Forex?
Absolutamente, no existe ninguna ley que prohba restrinja o limite el derecho de un
inversionista a abrir una cuenta con un brker regulado por la CFTC y la NFA como es el
caso de IFX MARKETS (entre otras).

Existe un piso de remates en el mercado Forex?
No, el mercado FOREX, existe gracias a las negociaciones de 4500 bancos centrales e
internacionales, y entes financieros como es el caso de los brokers. Al igual que en Mxico
no hay un solo lugar donde se pueda comprar y vender divisas (pues existen las casas de
cambio y los bancos), en el mundo tampoco existe un solo lugar para cumplir con este
mercado.
201

Quin decide a qu precio debe estar cada moneda o cada mercado?
Principalmente la oferta y la demanda de alguna divisa, la cual est fundada en situaciones
macroeconmicas, polticas y de carcter social. Con lo anterior, cada banco o ente
financiero, publica 2 precios, el Bid o precio de toma, es decir a lo que este ente comprara
una moneda, y el Ask, o precio de venta que representa el precio al que el ente estara
dispuesto a vender tal moneda.

Si la bolsa baja, mi inversin en Forex corre peligro?
No necesariamente, entre el mercado de divisas y los mercados accionarios, no existe una
relacin directa, por lo que si un ndice en particular como el Standard and Poors o el Dow
Jones estn a la baja, no necesariamente una moneda perder valor. Adems, el sistema
puede ganar tanto en alzas como en bajas siempre que acierte la tendencia.

Qu es un sistema automtico?
Un sistema de trading es una estrategia basada en un conjunto de reglas matemticas con
la cual es posible obtener beneficios tanto de los movimientos de subida como de cada de
las Divisas. Es 100% automtico y el inversor no necesita operar su cuenta, solamente
decidir el mercado y el valor por pip normalmente el brker decide estos valores pero el
inversor puede optar por los valores si as lo prefiere.
Qu % se obtiene o si un da se gana 10 Pips?
Depende del valor por Pip. Si se decide que valga 1$ cada Pip, y se tiene una cuenta de
100$, se estar ganando un 10% de la inversin al ganar 10 pips. Si el pip vale 5$, se
ganara un 50%. Los resultados expresados en % dependen del capital inicial y el valor por
pip.

Se puede operar en contra del sistema?
Operar en contra del sistema significa operar al revs en sus operaciones. Por ejemplo, si
un da el sistema gana 20 Pips, se perderan 20 pips. Sin embargo, en los das que el
sistema pierde, habr ganancia. Es una mecnica para la gente que quiera especular con
las rachas de prdidas del sistema, o para aquellos que piensan que un sistema tiene una
corta esperanza de vida.
202

Ejemplos de transaccin
Suponer que se encuentra muy prxima una incierta decisin sobre movimientos por
parte de la Reserva Federal Americana, esta misma tarde. La opinin del inversor es que
habr una bajada de 50 puntos bsicos, en contra de los 25 que espera el consenso de
mercado. Esta inyeccin de liquidez por parte de la FED podra favorecer una depreciacin
del USD contra el euro y por lo tanto el encarecimiento del euro frente a la divisa
americana. El inversor podra posicionarse alcista con respecto al euro en el mercado
EUR/USD, comprando un lote equivalente a 100 000 unidades (EUR) al precio de 1.5094.
El resultado es que tendr abierta una posicin larga equivalente a 100.000 euros
comprados al precio de 1.5094 dlares por euro, por la cual se le tomar un depsito
inicial de 1 lote x 100 000 unidades (de EUR) x 1% = 1.000 euros.
Primer da
La decisin de los movimientos impulsa el euro en su cruce con el dlar hasta 1.5144.
La ganancia si se cerrara la posicin sera de: (1.5144 1.5094) x 100 000 = 500 USD
Segn el cambio vigente de 1.5144 la ganancia en euros ser de: 500/1.5144= 330,16 EUR
A pesar de las ganancias el inversor piensa que an queda margen para acercarse a los
mximos de jornadas anteriores as que decide mantener la posicin abierta.
Esta posicin se renegocia de forma automtica sustituyndose por una idntica de 100
000 EUR comprados a 1,5094.
En la cuenta se aumenta una cuota de puntos SWAP por un da. Segn datos de la tabla de
puntos swap se obtiene: 0.032 x 10 USD/1,5144 EUR/USD (valor del PIP) = 0,21 EUR
As que el resultado final de la operacin sera: 330,16 EUR + 0,21 EUR = 330,37 EUR
Segundo da
Hoy, en contra de las previsiones se produce una recoleccin de beneficios en euros,
retrocediendo en su cruce hasta 1.5114.
Esto reduce la ganancia potencial con respecto al del da anterior, mantenindonos an en
positivo:
(1,5114 1,5094) (EUR/USD) x 100 000 EUR = 0,0020 (EUR/USD) *100 000 EUR = 200 USD

203

Segn el cambio vigente en ese momento la ganancia en euros sera de:
200 USD/1.5114 (EUR/USD) = 132,33 EUR
A su vez como se decide mantener la posicin un da ms se aumentan otros 0,21 EUR por
la cuota de puntos SWAP por un da.
As que el resultado final de la operacin sera: 132,33 EUR + 2*0,21 EUR = 132,75 EUR
Tercer da
Un mal dato macroeconmico en la zona euro hace caer el euro en su cruce con el dlar
hasta los 1,5070, donde el inversor decide cerrar la posicin.
La prdida resultante es de:
(1,5094 1,5070) (EUR/USD) x 100.000 EUR = 0,0024 EUR/USD *100 000 EUR = -240 USD
Segn el cambio vigente al momento del cierre de la posicin la ganancia en euros ser
de:
-240 USD/1,5070 EUR/USD = -159,26 EUR
Dado que el inversor cobr cantidades por puntos SWAP por mantener la posicin abierta
dos noches, su prdida final ser:
-159,26 EUR + 2*0.21 EUR = -158,84 EUR

- Ejemplo 2
ltimamente los inversores estn bastante atentos a los precios de las materias primas, ya
que en funcin de los malos datos macroeconmicos las materias primas suelen ser
activos refugio para determinados inversores. Por ello, el inversor cree que el precio de las
materias primas va a dar oportunidades de inversin. Adems ha estado observando que
el nivel de precios del crudo ha alcanzado mximos histricos y en su opinin el precio de
dicha materia prima se corregir en cuanto se publiquen datos no del todo optimistas.
Supngase que hoy por la tarde se va a reunir la OPEP para decidir si aumenta o recorta la
produccin de crudo y el inversor cree que aumentar su produccin con su consecuente
cada del precio.
Primer da
204

Tal como estn la situacin, se decide vender 1 lote de OIL a 98.04 por un nominal de
196.080 dlares (multiplicador de 2000 USD de la Tabla Especificativa x nivel de precio de
OIL). Avanza el da y a las cuatro de la tarde la OPEP en la conferencia de prensa anuncia
que va a aumentar la produccin de barriles de petrleo. Una vez anunciado el dato el
precio del crudo baja hasta situarse a un nivel de 96.34 dlares. En caso de cerrar esta
posicin a final de da el clculo ser el siguiente:
2000 USD x (98.04-96.34) = 3400 USD
Al final del da la cotizacin del par EUR/USD fue de 1,5200:
3400 USD/1,5200 EUR/USD = 2236,84 EUR
An no estando contento con el beneficio potencial obtenido, el inversor decide mantener
la posicin abierta hasta el da siguiente. Siendo una posicin corta se reembolsa el precio
de la posicin. Este reembolso viene dado por la tabla de puntos swap que se establecen
para cada semana. En este caso concreto los puntos swaps aplicables al precio por la
negociacin de OIL es de 0.171. Para cada activo subyacente se determina el valor del pip.
En este caso concreto el valor de 1 pip es de 20 dlares por lo que el clculo viene a ser el
siguiente:
El curso medio de la divisa EUR/USD es de 1,5200 por ello el clculo en euros del valor de
los puntos SWAP es:
0.171 x 20 USD /1,5200 (EUR/USD) = 2,25 EUR
Por ello la posicin del inversor vale:
2236,84 EUR + 2,25 EUR = 2239,09 EUR
Da 2
Al da siguiente, resulta que tambin se asiste a la publicacin de otro dato que podra
afectar al precio y es la publicacin por parte de EE.UU. de sus inventarios de crudo. Ya a
las 9:30, hora Mxico (apertura de EE.UU.) se publica un dato superior al esperado por lo
que el precio vuelve a caer a 95 dlares y ya no se est dispuesto a perder ms. Se decide
cerrar la posicin siendo el resultado:
2000 USD x (98.04-95.00) = 6080 USD
La paridad actual del EUR/USD es de 1,5250. Para el clculo del beneficio obtenido en
euros el importe resultante ser el siguiente:
6080 USD/1.5250 EUR/USD + 2,25 EUR= 3989,13 EUR
205

Bibliografa
Candlestick para Traders, Carlos Jaureguzar.
Las pautas candlestick permiten ser utilizadas sea cual sea el nivel de experiencia y de conocimientos
paralelos, lo que las hace ideales para todo tipo de inversores.
The Tax Guide for Traders, Robert A.
Discute las mejores maneras de iniciar un negocio de trading y las claves para reducir costes en
impuestos.
Fundamentos Econmicos del Mercado de Divisas, Toms Gonzlez G.
Son tratados los elementos econmicos que intervienen en el mercado de divisas permite a
estudiantes, operadores, inversionistas, administradores, economistas, profesionales y legos en la
disciplina, conocer los conceptos y teoras fundamentales necesarias para comprender como los
eventos econmicos afectan los valores de las diferentes monedas.
El Banco Central Europeo y el Sistema Europeo de Bancos Centrales, Mara de los ngeles Orriols
Salls
La escasez de previsiones monetarias del tratado de roma y su limitado alcance. Un segundo paso en el
proceso de integracin monetaria: el sistema monetario europeo como nuevo instrumento para
garantizar la estabilidad de cambios.
Los Indicadores Econmicos, Jaime Requeijo, J. E. Iranzo, Javier Salido, Mnica Pedrosa, Jos
Martnez de Dios.
Los diferentes indicadores econmicos utilizados en cada uno de los sectores principales de que se
compone la economa de una nacin y a nivel global. A travs de su lectura, uno es capaz de
comprender las claves interpretativas y el resultado de las acciones y hechos econmicos y sus
respectivas consecuencias.
Day Trading the Currency Market, Kathy Lien.
Sinopsis: El Mercado de intercambio de divisas internacional (FX) es sin lugar a duda el mayor mercado
financiero del mundo. Aunque originalmente dominado por una red mundial de operadores de bancos
internacionales, la nueva era de tecnologa de comunicacin por Internet ha permitido a inversores
individuales obtener acceso directo a este popular y aprovechable mercado.
Technical Analysis Applications in the Global Markets, Cornelius Luca.
Ilustracin de los fundamentos del anlisis tcnico y como estos se aplican en el mercado internacional
de divisas mediante grficas, modelos de tendencias, osciladores y dems indicadores.

206

Licencia
Esta obra de est bajo una licencia Reconocimiento-No Comercial-Compartir bajo la
misma licencia 2.5 Mxico de Creative Commons a nombre de Vctor Emmanuel Castillo
Rodrguez. Para ver una copia de esta licencia, visite
http://creativecommons.org/licenses/by-sa/2.5/mx/ o envi una carta a Creative
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