7.8.

Una lnea de aviacin est tomando en consideracin el reemplazamiento de

un avin que se estima que tiene 3 aos de vida econmica, una inversin
actual P de 280,000 dlares y gastos anuales de operacin de 750,000 dlares.
La mquina propuesta, un aparato de propulsin a chorro que cuesta
1.7000,000 dlares, se espera que tenga 10 aos de vida econmica con un
valor de recuperacin nulo. Los gastos anuales de operacin son 300,000
dlares. La tasa mnima requerida de rendimiento es de 25%.

ALTERNATIVA A:


ALTERNATIVA B:




a) Comprense las alternativas por el mtodo de valor actual, utilizando un
periodo de estudio de 3 aos.

ALTERNATIVA A:

( )
*
( )

( )

+


ALTERNATIVA B:


( )
*

+



Luego:
( )
*
( )

+



b) Un analista de la compaa pretende que el mtodo del perodo de estudio
es incorrecto. Sostiene que debe utilizarse en los clculos el valor de
recuperacin predicho al cabo de 3 aos. Si ste es de 250,000 dlares para
el nuevo aparato y cero para el antiguo, qu accin recomendara?

ALTERNATIVA B:



( ) ( )

*

+ [

]



c) Qu mtodo se considerara correcto y por qu?

El mtodo que se considera correcto es el planteado por el analista, debido a
que despus de 3 aos de adquisicin del avin, ste tiene an un valor de
salvamento.

7.18. Puede instalarse un equipo de interruptores automticos en un centro de peaje
para que satisfaga las necesidades de la regin durante 8 aos. Costar 240,000
dlares y tendr 15 aos de vida econmica, con un valor de recuperacin cero.
Los costos de operacin, incluyendo mantenimiento, reparacin e impuestos,
sern de 65,000 dlares. Al final de 8 aos, el sistema deber ampliarse, con un
costo de 220,000 dlares. El equipo adicional tendr una vida de 15 aos a
partir de esta fecha, con un valor de recuperacin nulo. Los costos adicionales
de operacin sern de slo 45,000 dlares anuales.

La alternativa es instalar un sistema que se ocupar de toda la carga durante
los 15 aos siguientes. Esto puede realizarse por 390,000 dlares, con costos de
operacin de 75,000 dlares de los prximos 8 aos y 110,000 dlares despus
de esa fecha. Su valor de recuperacin, al cabo de 15 aos, ser nulo.

La tasa mnima requerida de rendimiento es 10%. Qu plan ser elegido,
utilizando un anlisis de valor actual?

ALTERNATIVA 1:



ALTERNATIVA 2:




Periodo de estudio: 15 aos

ALTERNATIVA 1:

[ ( ) ( )
( )( )] ( )

* (

) *

)
+
*

)
+ (

)+ (

)



Luego:
( )

*

()

+



ALTERNATIVA 2:

( )
( )( )

*

+ *

+ (

)






8.2. Una empresa inmobiliaria planea invertir 70,000 dlares en un edificio que
contiene almacenes y oficinas. Los ingresos anuales por concepto de rentas se
calcula que sern un mnimo de 34,000 dlares. Los gastos anuales por
impuestos, seguro, manteniendo y reparaciones, calefaccin, luz y todos los
servicios del inmueble se espera que sern mayores que 29,000 dlares. La
compaa espera que los valores de las propiedades vecinas alcanzarn un
mximo de 10 aos, en cuyo momento podrn vender la propiedad en 100,000
dlares. Suponiendo ingresos y gastos anuales, calclese la tasa mnima
requerida de rendimiento que se espera sobre la inversin en la propiedad.



( ) ( )
( ) ( )



i% (A/F,i%,10) (A/P,i%,10)
8 0.06903 0.14903
8.5 0.06903 0.15251
9 0.06582 0.15582





8% 570.9
8.5% 172.3
9% -225.4






8.12. Un pagar exige que se hagan 20 pagos de 750 dlares cada uno, dos veces al
ao, a comenzar dentro de 6 meses. El pagar puede adquirirse por 11,000
dlares. Cul ser la tasa nominal de inters sobre la inversin?


( )
( )
( )

( )
Interpolando:

( )
1% 18,046
2,95% 14,6667
3% 14,577




-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
600
700
7.8 8 8.2 8.4 8.6 8.8 9 9.2
C
A

(
$
/
a

o
)

i%
CA vs i%

SEGUNDO GRUPO DE EJERCICIOS:
7.27. Un director regional de ventas ha recibido 11 propuestas para expansiones
futuras de 4 distritos en su regin. Las propuestas que conforman la lista que
aparece enseguida tienen una duracin esperada de 10 aos y el director de
ventas emplea una tasa mnima atractiva de retorno del 12% para determinar
la aceptabilidad de las propuestas. Las propuestas llegadas para cada distrito se
designan con una letra diferente. La aceptacin de una propuesta para un
distrito no afecta la aceptacin de las propuestas de otros distritos a no ser que
la cantidad de dinero disponible tenga un lmite. Las propuestas que estn
relacionadas con un distrito en particular son mutuamente excluyentes por lo
cual es imposible seleccionar ms de una por distrito. Qu propuesta o
propuestas debe seleccionar el director de ventas si el dinero disponible para
invertir es ilimitado?

Propuestas
costos
iniciales
ingresos netos
anuales
Q1 100000 19925
Q2 120000 24695
Q3 130000 26688
Q4 140000 29488
R1 150000 35778
R2 180000 41775
S1 200000 32550
S2 240000 57245
S3 300000 48825
T1 400000 95408
T2 500000 123415













a)
n=10 aos
i=12%

Propuesta
Costo
inicial
($)
Ingresos
netos
anuales
Comparacin costo ($)
Beneficio
anual
($/ao)
Beneficio
ao cero ($)
Alternativa
seleccionada
B/C
Q1 100000 19925 Q1 vs NHN 100000 19925 112580,235 Q1 1,13 >1
Q2 120000 24695 Q2 vs Q1 20000 4770 26951,454 Q2 1,35 >1
Q3 130000 26688 Q3 vs Q2 10000 1993 11260,8486 Q3 1,13 >1
Q4 140000 29488 Q4 vs Q3 10000 2800 15820,56 Q4 1,58 >1

R1 150000 35778 R1 vs NHN 150000 35778 202152,856 R1 1,35 >1
R2 180000 41775 R2 vs R1 30000 5997 33884,2494 R2 1,13 >1

S1 200000 32550 S1 vs NHN 200000 32550 183914,01 X 0,92 <1
S2 240000 57245 S2 vs NHN 240000 57245 323445,699 S2 1,35 >1
S3 300000 48825 S3 vs S2 60000 -8420 -47574,684 X X X

T1 400000 95408 T1 vs NHN 400000 95408 539074,282 T1 1,35 >1
T2 500000 123415 T2 vs T1 100000 28007 158245,151 T2 1,58 >1

Se aceptan las alternativas: Q4, R2, S2 y T2.

9.28. El servicio Forestal de California evala dos ubicaciones para un nuevo parque estatal.
La ubicacin E requerira una inversin de $ 3 millones y $ 50 000 anuales en
mantenimiento. La ubicacin W requerira $ 7 millones para construir el parque,
aunque el Servicio Forestal recibir $ 25 000 adicionales cada ao, por cuotas de uso
del parque. El costo de operacin de la ubicacin W ser de $ 65 000 anuales. El
ingreso para los concesionarios del parque ser $ 500 000 anuales en la ubicacin E y
de $ 700 000 anuales en W. Los contrabeneficios relacionados con cada ubicacin son
de $ 30 000 anuales para la ubicacin E y de $40 000 anuales para la ubicacin W.
Aplique a) el mtodo B/C y b) el mtodo B/C modificado. Para determinar qu
ubicacin, si es que se elige una, debe elegirse, con una tasa de inters de 12% anual.
Suponga que indefinidamente se dar mantenimiento al parque.

UBICACIN E:
INVERSIN INICIAL: I=$ 3 000 000
COSTO DE OPERACIN: CO1=$ 50 000/ao
BENEFICIO: B1=$ 500 000/AO
CONTRABENEFICIO: CB1=$ 30 000/ao
UBICACIN W:
INVERSIN INICIAL: I=$ 7 000 000
COSTO DE OPERACIN: CO2=$ 65 000/ao
BENEFICIO TOTAL: B2=$ 25 000/ao+$700 000/ao
CONTRABENEFICIO: CB2=$ 40 000/ao

BENEFICIO/ COSTO
UBICACIN E:

UBICACIN W:

BENEFICIO/COSTO MODIFICADO

UBICACIN E:

( )

UBICACIN W: