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Instituto Tecnolgico de Chilpancingo
Plan de Estudios: CONTADOR PBLICO

COPU-2010-205

Apuntes de la asignatura:

Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros
CLAVE: CPC- 1005

Material generado durante el semestre:
AGOSTO-DICIEMBRE 2013.

Profesora:
L.C. Esmeralda Hernndez Ramrez

Chilpancingo, Gro., Febrero del 2014.
Notas de la Asignatura: Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros
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E l a b o r : L C . E s m e r a l d a H e r n n d e z R a m r e z

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ndice
1. Introduccin a las Finanzas
1.1 Antecedentes de las finanzas
1.2 Objeto de las finanzas.
1.3 Ubicacin de las finanzas.
1.4 Funciones del ejecutivo financiero.
1.5 Disciplinas que apoyan a las finanzas.
1.6 Estados financieros.
2. Anlisis e interpretacin de estados financieros.
2.1 Concepto de anlisis
2.2 Objeto de anlisis
2.3 Concepto e interpretacin de estados
Financieros y su clasificacin.
2.4. Clasificacin de los mtodos de anlisis financiero.
2.4.1 Mtodos de anlisis horizontal.
2.4.2 Mtodos de anlisis vertical
3. Mtodo de razones
3.1. Objetivo.
3.2. Mtodo de razones simples.
3.3. Mtodo de razones estndar.
3.4. Casos prcticos.
4. Mtodo de reduccin de estados financieros a porcientos integrales.
4.1. Objetivo.
4.2. Metodologa para la reduccin de estados financieros a porcientos integrales.
4.3. Estudio y anlisis de casos prcticos
5. Mtodo de aumentos y disminuciones.
5.1. Objetivos
5.2. Metodologa.
5.3. Mtodo de aumentos y disminuciones
5.4 Elaboracin de estado de origen y aplicacin de recursos.
5.5. Elaboracin del estado del flujo de efectivo. NIF B-2
5.6. Casos prcticos.
6. Mtodo de tendencias
6.1. Objetivo.
6.2. Mtodo de ndices.
6.3. Mtodo Histrico.
6.4. Caso prctico

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Unidad 1:
Introduccin a las Finanzas.

Competencia especfica a desarrollar
Comprender el origen e importancia que tienen las finanzas en las
entidades econmicas.
Entender el objeto de la funcin financiera.

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1.1 Antecedentes de las finanzas

*EVOLUCIN DEL SISTEMA FINANCIERO
Pensar en el desarrollo del sistema financiero nos lleva, necesariamente, a la etapa en que
las transacciones se realizaban por medio del trueque. En esa poca, las personas
intercambiaban unos productos por otros, negociaban con bienes reales como los granos
o las especias y solamente exista el mercado de ese tipo. En ese mundo sin dinero no
haba activos financieros y, por lo mismo, no podan existir inversiones financieras.

Cuando el dinero fue introducido en el sistema, como medio de intercambio, las personas
podan canjear sus bienes por dinero y utilizarlos para adquirir otros ms o guardarlo para
futuros trueques; en este punto las personas enfrentaban la decisin econmica de
consumir o almacenar su dinero, sin que esto generar beneficio adicional.

Al surgir ms adelante, el sistema financiero, se origina la posibilidad de no solamente
guardar el dinero sino que ahora ser poda invertir por cierto tiempo a cambio de obtener
un premio por esta decisin. Entonces una persona poda decidir entre no consumir
ahora con la expectativa de consumir ms en el futuro. Es importante hacer notar que
siempre que alguien invierte dinero hay otro que est solicitando un prstamo y que el
premio que recibe quien invierte es una tasa de inters llamada rendimiento; el mismo
inters representa un costo para quien toma los recursos en calidad de prstamo.
As surgieron los mercados financieros que, aunados al de bienes reales, constituyen el
medio en el cual las personas y las empresas realizan transacciones econmicas.

*EVOLUCIN DE LAS FINANZAS
1920, surgen las finanzas como rama separada de estudio; se puso nfasis en el
anlisis relacionado con el aspecto legal de las fusiones, la formacin de nuevas
empresas y los diversos tipos de instrumentos que la compaa poda emitir para
obtener capital.

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1933, durante la depresin que ocurri en Estados Unidos, se destac el estudio de
las quiebras y las reorganizaciones, la liquidacin de las compaas y la regulacin
de los mercados de emisin de obligaciones y acciones.

En la dcada de los cuarenta y principios de los cincuenta, se inici un movimiento
respecto al anlisis terico y el enfoque de la administracin financiera se dirigi al
estudio de decisiones administrativas que consideraban la seleccin de activos y
pasivos para aumentar el valor de la empresa a favor de sus accionistas, para lo
cual deba incrementarse el valor de mercado de las acciones luego de elevar la
utilidad por accin.

En los sesenta comenz el estudio de la teora de la cartera, que consiste en
analizar la contribucin marginal de cada activo al riesgo de la cartera de
inversiones.

Durante los setenta empezaron a analizarse los mercados financieros.

En los ochentas se iniciaron las investigaciones de la relacin que existe entre el
esquema de impuestos de las empresas y el esquema de impuestos de los
accionistas; tambin se iniciaron estudios acerca de las imperfecciones de los
mercados; surgi la teora de la agencia y se puso nfasis en el estudio de las
repercusiones de la inflacin en la toma de decisiones as como en las tasas de
inters.

En los noventas, se iniciaron los estudios en relacin con la desregulacin de las
instituciones financieras, el crecimiento en la transferencia electrnica de
informacin y de recursos as como la globalizacin de las operaciones.

1990, el anlisis se ampli, incluyendo:

a) El estudio de la inflacin y sus efectos en las decisiones.

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b) La desregulacin de las instituciones financieras y la tendencia hacia la
diversificacin de los servicios financieros,
c) El estudio del dramtico incremento en ambos: el uso de las computadoras para el
anlisis y la transferencia electrnica de informacin , y
d) El incremento en la importancia de los mercados globales y las operaciones de
negocios.

1.2 Objeto de las finanzas.

*Concepto de finanzas..
Algunos autores definen a las Finanzas de la siguiente manera:

1. Laurence J. Gitman piensa que las finanzas son el arte y la ciencia de administrar el
dinero.

2. La maestra Guadalupe Ochoa Setzer menciona que las finanzas son la rama de la
economa que se relaciona con el estudio de las actividades de inversin tanto en activos
reales como en activos financieros, y con la administracin de los mismos.

En relacin a la definicin de la maestra Ochoa, cabe puntualizar

Un activo real es un activo tangible tal como una mquina, un terreno o un
edificio; los activos reales son utilizados para generar recursos y, por lo mismo,
producen cambios en la situacin financiera.

Un activo financiero, constituye el derecho a cobrar una cuenta en el futuro. En el
caso de las empresas, podemos pensar en una cuenta o documento por cobrar;
para las personas fsicas, un activo financiero puede estar representado por el
documento que ampara una inversin a plazo en una institucin bancaria, el cual
le producir un flujo de efectivo en el futuro.

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Por otro lado, como rama de la economa, las finanzas, toma de sta los principios
relativos a la asignacin de recursos enfocndose especialmente a los recursos financieros
y basa su esquema en la utilizacin de la informacin financiera que es producto de la
contabilidad y de indicadores macroeconmicos, tales como tasas de inters, tasa de
inflacin, crecimiento del producto interno bruto (PIB), etc., tambin utiliza herramientas
pertenecientes al campo de la estadstica y de las matemticas.

*Diferencia entre Finanzas y Administracin Financiera
En el mundo empresarial actual, se dice que las organizaciones tienen que ser redituables,
sustentables y competitivas, y para lograr esto se debe tener una buena administracin.

Hemos de recordar que la ADMINISTRACIN, Es el conjunto sistemtico de reglas, para
lograr la mxima eficiencia en las formas de estructurar y manejar un organismo social.
(Perdomo, 2004).

Por su parte, Lourdes Munch Galindo, seala que es un proceso a travs del cual se
coordinan los recursos de un grupo social con el fin de lograr la mxima eficiencia, calidad
y productividad en el logro de los objetivos.

Los recursos financieros son de los ms importantes dentro de una organizacin, por ello
es necesario usar este recurso de forma adecuada.

En la actualidad, el mundo empresarial se ha convertido en una lucha sin tregua debido
a la globalizacin y al uso de la tecnologa, en consecuencia, ahora se requieren empresas
competitivas que puedan utilizar la administracin financiera como una herramienta
determinante para tener los recursos monetarios necesarios para el desarrollo eficiente
de las operaciones de las organizaciones.

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Por lo tanto, la administracin financiera es una disciplina que optimiza los recursos
financieros para el logro de los objetivos de la organizacin con mayor eficiencia y
rentabilidad.

Alfonso Ortega Castro, define a la Administracin Financiera como aquella disciplina
que, mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el derecho y la economa,
trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales de la empresa, de tal
suerte que sin comprometer su libre administracin y desarrollo futuros, obtenga un
beneficio mximo y equilibrado para los dueos o socios, los trabajadores y la sociedad.

La administracin financiera dentro de las organizaciones significa alcanzar la
productividad con el manejo adecuado del dinero, y esto se refleja en los resultados
(utilidades), maximizando el patrimonio de los accionistas.

Con la administracin financiera se deben contestar varias preguntas:

Se tienen los recursos monetarios necesarios para realizar las operaciones normales sin
ningn problema?

En dnde se debe invertir para generar ms recursos monetarios?

Si no existen los recursos monetarios necesarios, resultar adecuado conseguir dinero
prestado o financiado?

Est generando los rendimientos esperados el dinero de la empresa u organizacin?

El administrador financiero, que es el responsable del manejo del recurso financiero, debe
contestar estos cuestionamientos para saber si realmente est haciendo su funcin o no.

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*Objetivo de la Administracin Financiera

El objetivo de una compaa debe ser crear valor para sus accionistas. El valor se
representa por el precio en el mercado de las acciones comunes de la empresa, lo cual, a
su vez, est en funcin de las decisiones sobre inversiones, financiamiento y dividendos de
la organizacin.

La idea es adquirir activos e invertir en nuevos productos y servicios, donde la rentabilidad
esperada exceda su costo, financiarlos con aquellos instrumentos donde hay una ventaja
especfica, de impuestos o de otra manera, y emprender una poltica significativa de
dividendos para los accionistas.

La creacin del valor ocurre cuando el administrador financiero hace algo para sus
accionistas que ellos no pueden hacer para ellos mismos.

Esta creacin del valor al que se hace referencia es lo que otros autores manejan como: .
Maximizacin de la riqueza del accionista.

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1.3 Ubicacin de las finanzas.

El funcionario principal de finanzas tiene un alto cargo dentro de la jerarqua
organizacional de la empresa, debido al papel central que desempean las finanzas en la
toma de decisiones de la administracin superior.

El funcionario principal de finanzas, es el responsable de la formulacin de las polticas
financieras principales de la empresa.

Las funciones especficas de las finanzas de alto nivel se suelen dividir entre dos
funcionarios financieros de alto nivel: el tesorero y el contralor.

LAS FINANZAS EN LA ESTRUCTURA SUPERIOR
JUNTA DE DIRECTORES
PRESIDENTE DE LA JUNTA
DE DIRECTORES
PRESIDENTE Y FUNCIONS.

TESORERO CONTRALOR
SECRETARIO
VICEPRESIDENTE
DE INVESTIGACIN
VICEPRESIDENTE
DE MANUFACTURA
VICEPRESIDENTE
DE FINANZAS
VICEPRESIDENTE
DE MERCADOTECNIA

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El tesorero tiene a su cargo la adquisicin de los fondos. Las reas de
responsabilidad del contralor son la contabilidad, la informacin y el control.
La funcin central del contralor incluye el registro y la presentacin de informacin
financiera. Esto implica por supuesto, la preparacin de presupuestos y de estados
financieros; dos instrumentos tiles para llevar a cabo la responsabilidad del
control.
En la funcin financiera existen varios niveles, en cada uno se delega autoridad y
responsabilidad; y de hecho, se encuentra en todas las actividades que realizamos.
La condicin real y la importancia de la funcin financiera dependen en gran medida del
tamao de la compaa; en empresas pequeas, la funcin financiera generalmente la
lleva a cabo el departamento de contabilidad. A medida que crece la empresa, la
importancia de esta funcin resulta normalmente en la creacin de un departamento de
finanzas especializado; esto quiere decir, que se crea una unidad orgnica autnoma y
vinculada directamente al presidente de la compaa a travs de un vicepresidente o
gerente financiero.

1.4 Funciones del ejecutivo financiero.

Dichos funciones son:
Presupuestacin y planeacin a largo plazo.
El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos para conocer sus
estimaciones y poder pronosticar o determinar el futuro de la empresa. As, el gerente de
mercadotecnia llevar a cabo un estimado de la demanda futura de los clientes, el gerente
de ingeniera determinar la maquinaria y equipo necesarios para la generacin de las
mercancas demandadas, el gerente de produccin determinar el nivel de trabajo que
ser posible terminar para despus establecer un calendario de entregas y facturacin por
periodos y, finalmente, el administrador financiero, con base en toda esta informacin,
determinar el origen y aplicacin de los recursos necesarios para llevar a cabo la
operacin de la empresa.

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Decisiones de inversin y financiamiento de bienes de capital e inventarios.
Una empresa exitosa generalmente tienen un rpido crecimiento en sus ventas y esto
requiere de inversiones adicionales en planta y equipo, en inventarios y en cuentas por
cobrar. El administrador financiero debe ayudar a determinar la tasa de crecimiento en
ventas, a decidir qu activos son ms convenientes de adquirir y cul es la mejor manera
de financiarlos. Al estudiar la forma de financiar los activos, el administrador debe tener
en cuenta que puede utilizar los recursos que se han generado por la operacin del
negocio en el ltimo ejercicio, hacer una emisin de acciones o contratar pasivos, ya sea
de corto o largo plazo.
Administracin de las cuentas por cobrar y el efectivo.
El administrador financiero tiene tambin como responsabilidad la determinacin del
periodo de financiamiento que ser otorgado a los clientes y llevar a cabo una cobranza
efectiva de estas cuentas, ya que su cobro oportuno permitir sufragar los gastos de
operacin y financieros que estn bajo presupuesto para determinado periodo.
Coordinacin y control de las operaciones.
El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos para asegurar que la
empresa est operando lo ms eficientemente posible. Todas las decisiones
administrativas tienen implicaciones financieras y todos los administradores o gerentes
(financieros y no financieros) necesitan tomar en esto en cuenta. Por ejemplo, las
decisiones de mercadotecnia afectan el crecimiento en ventas, lo cual a su vez afecta la
cantidad de inversin requerida, tanto en activos fijos como en inventarios. Entonces,
antes de tomar cualquier decisin de mercadotecnia, debe considerarse como afectar y
ser afectada por factores tales como disponibilidad de fondos, polticas de inventarios y
capacidad de planta, por ejemplo.
Relacionarse con los mercados financieros.
El administrador financiero debe interactuar con el mercado de dinero y capitales; estos
mercados forman parte del mercado financiero. Cada empresa es afectada por los

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mercados financieros de los que obtiene sus recursos y en los que las acciones y
obligaciones de la misma son negociadas.

En resumen, el administrador financiero debe tomar decisiones acerca de los activos que
deben adquirirse y la forma en que estos deben ser financiados. Si estas responsabilidades
son desarrolladas de manera ptima, los administradores financieros ayudarn, a la larga,
a incrementar el valor de la empresa para los accionistas y el bienestar de los clientes y
empleados.

1.5 Disciplinas que apoyan a las finanzas.

Las finanzas se relacionan directamente con la economa y la contabilidad, seala
Lawrence J.Gitman.
Relacin con la ECONOMA.

Los administradores financieros deben comprender la estructura econmica y estar
atentos a las consecuencias de los diversos niveles de la actividad econmica ya los
cambios de la poltica econmica. Tambin deben tener la capacidad de usar las teoras
econmicas como directrices para lograr una operacin empresarial eficiente. Como
ejemplos estn el anlisis de la oferta y la demanda, las estrategias de incrementar al
mximo las utilidades y la teora de precios. El principio econmico ms importante que se
utiliza en las finanzas administrativas es el anlisis de costos y beneficios marginales,
principio econmico que establece que se deben tomar decisiones financieras y llevar a
cabo acciones slo cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales. Casi
todas las decisiones financieras se reducen fundamentalmente a una evaluacin de sus
beneficios y sus costos marginales.

Ejemplo:
Amy Chen es una administradora financiera de la Nord Department Stores, una
importante cadena de tiendas departamentales de lujo que opera principalmente en el

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Oeste de Estados Unidos. Actualmente, est tratando de decidir si debe reemplazar una
de las computadoras den lnea de la empresa con una ms nueva y sofisticada que
acelerara el procesamiento y administrara un volumen mayor de transacciones. La nueva
computadora requerira un desembolso de efectivo de 80,000 dlares y la computadora
vieja se vendera en 28,000 dls netos. Los beneficios totales obtenidos con la nueva
computadora (medidos en dls. Actuales) seran 100,000 dls. Los beneficios obtenidos con
la computadora vieja (medidos en dls actuales) durante un periodo similar seran de
35,000 dls. Mediante el anlisis de costos y beneficios marginales, Amy organiza los datos
de la siguiente manera:

Beneficios con la nueva computadora
Menos: beneficios con la computadora vieja
Igual: Beneficios marginales (adicionales)

Costo con la nueva computadora
Menos: Ingresos por la venta de la
computadora vieja
Igual: Costo marginal adicional
BENEFICIO NETO
$100,000
35,000

$ 80,000
28,000

$ 65,000

52,000
$ 13,000
Como los beneficios marginales, exceden a los costos marginales, Amy recomienda que la
empresa adquiera la nueva computadora para reemplazar la vieja. La empresa
experimentara un beneficio neto de 13,000 dls. Como resultado de esta accin.

Relacin con la CONTABILIDAD.
Las actividades de Administracin Financiera y Contabilidad de la empresa se relacionan
de manera estrecha y generalmente se superponen. De hecho, con frecuencia no es fcil
distinguir las finanzas administrativas o corporativas de la contabilidad. En las pequeas
empresas, el contralor realiza con frecuencia la funcin de finanzas y, en las grandes

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empresas, muchos contadores participan de manera cercana a diversas actividades
financieras. Sin embargo, existen dos diferencias bsicas entre finanzas y la contabilidad;
una se relaciona con la importancia de los flujos de efectivo y la otra con la toma de
decisiones.

Importancia de los flujos de efectivo
La funcin principal del contador es generar y reportar informacin financiera conforme lo
regulan las Normas de Informacin Financiera, as como cumplir en tiempo y forma con la
carga tributaria de la entidad econmica. El contador, haciendo uso de los postulados
bsicos, elabora los estados financieros en los cuales se observa el registro de los ingresos
en el momento de la venta (ya sea que el pago se haya recibido o no) y los gastos cuando
se incurre en ellos. Este mtodo se conoce como base de acumulacin.
Por otro lado, el administrador financiero destaca sobre todo los flujos de efectivo, es
decir, las entradas y salidas de efectivo. Mantiene la solvencia de la empresa mediante la
planificacin de los flujos de efectivo necesarios para cubrir sus obligaciones y adquirir los
activos necesarios con el fin de lograr las metas de la empresa. El administrador financiero
utiliza esta base de efectivo para registrar los ingresos y gastos slo de los flujos reales de
entrada y salida de efectivo. Sin importar sus utilidades o prdidas, una empresa debe
tener un flujo de efectivo suficiente para cumplir sus obligaciones conforme a su
vencimiento.

Toma de decisiones
Los contadores dedican gran parte de su atencin a la recoleccin y presentacin de datos
financieros. Los administradores financieros evalan los estados contables, generan datos
adicionales y toman decisiones segn su evaluacin de los rendimientos y riesgos
relacionados. Por supuesto, esto no significa que los contadores nunca tomen decisiones
ni que los administradores nunca recolecten datos. Ms bien, quiere decir que los
enfoques principales de la contabilidad y las finanzas son diferentes.

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1.6 Estados financieros.
Los estados financieros, tambin denominados estados contables, informes financieros o
cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para reportar la situacin
econmica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo
determinado.

La NIF A-3, Necesidades de los usuarios y objetivos de la informacin financiera, dice
que los estados financieros son la manifestacin fundamental de la informacin
financiera; afirma, adems, que son la representacin estructurada de la situacin
financiera y desarrollo financiero de una entidad a una fecha determinada o por un
periodo definido.

ESTADOS FINANCIEROS BSICOS
Los estados financieros bsicos son el producto final del sistema de contabilidad y estn
preparados con base en los postulados de contabilidad, a las reglas particulares y al
criterio prudencial, estos estados contienen informacin financiera y cada uno constituye
un reporte especializando de ciertos aspectos de la empresa, siendo los informes bsicos:

Entidades Lucrativas
Balance general o estado de situacin financiera.
Objetivo de la informacin
financiera
Proporcionar informacin confiable que permita
evaluar a la entidad
+ Comportamiento econmico-financiero.
+Estabilidad, vulnerabilidad, efectividad y
eficiencia en el cumplimiento de sus
objetivos.
+ Capacidad para mantener y optimizar sus
recursos.
+ Financiarlos adecuadamente.
+ Retribuir a sus fuentes de financiamiento.
+ Determinar su viabilidad como negocio en
marcha

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Estado de prdidas y ganancias o de resultados.
Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situacin financiera.
Estado de variacin en el capital contable.
Notas explicativas que acompaan a cada estado bsico

Entidades No Lucrativas
Balance general o estado de situacin financiera.
Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situacin financiera.
Estado de actividades.

Conceptos
*Balance general o estado de situacin financiera es un estado financiero que muestra
informacin relativa a los recursos y sus fuentes a una fecha determinada.

La palabra balance es una derivacin de balanza, la cual provienen del latn bilancis, que
se compone de bis, que significa dos, y lancis, que quiere decir platos o platillos: es decir,
la palabra balance representa siempre la igualdad de dos cosas o grupos de cosas que se
colocan en dichos platos.

En contabilidad, la igualdad se presenta entre la suma del activo (recursos de que dispone
la entidad para la realizacin de sus fines) y la suma del pasivo y el capital contable
(fuentes de recurso externas e internas).

La situacin financiera que se comunica por medio del balance general se refiere
sustancialmente a la manera en que la entidad a utilizado o aplicado los recursos para la
realizacin de sus fines (activo), y las fuentes, origen o procedencia de tales recursos, ya
sean externas (pasivo) o internas (capital contable).

*Estado de Resultados. Documento contable que muestra el resultado de las operaciones
(utilidad, prdida) de una entidad durante un periodo determinado, tomando como

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parmetro los ingresos y gastos efectuados. Otra definicin nos dice: es un estado
financiero que muestra los ingresos, identificados con sus costos y gastos
correspondientes, y como resultado de tal enfrentamiento, la utilidad o prdida neta del
periodo contable

El estado de resultados debe mostrar la informacin relativa a las operaciones de una
entidad lucrativa, mediante un adecuado enfrentamiento de los ingresos con los costos y
gastos relativos, para as determinar la utilidad o prdida neta del periodo, la cual forma
parte del capital ganado de dichas entidades.

* Estado de Flujo de Efectivo. Javier Romero Lpez: El estado flujo de efectivo o estado
de cambios en la situacin financiera (origen y aplicacin de recursos) es un estado
financiero que comunica los cambios en los recursos de una entidad y sus fuentes en un
periodo determinado, mostrando las actividades de operacin, financiamiento e inversin
y su reflejo final en el efectivo.
Por su parte la NIF B-2, seala: con base en la NIF A-3 el estado de flujos de efectivo es
un estado financiero bsico que muestra las fuentes y aplicaciones de efectivo de la
entidad en el periodo. Las cuales son clasificadas en actividades de operacin, de inversin
y financiamiento.

* El estado de variaciones en el capital contable. En el caso de las entidades lucrativas,
muestra los cambios de inversin de los accionistas o dueos durante un periodo
determinado. Otra fuente refiere: Es un estado financiero bsico que muestra las
alteraciones sufridas en el patrimonio de los socios, es decir, en las diferentes
clasificaciones del capital contable durante un lapso o periodo determinado. A este estado
tambin se le llama estado de cambios del capital contable.
Es un estado dinmico y es el enlace del estado de situacin financiera y el estado de
resultados, el primero en lo relativa a la utilidad que forma parte del capital contable y el
segundo a la utilidad neta del ao o periodo.

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Unidad 2:
Anlisis e interpretacin de los estados financieros.

Comprender la importancia que tiene el anlisis e interpretacin de los
estados financieros para la toma de decisiones de una entidad
econmica.
Distinguir los diferentes mtodos de anlisis financieros.

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Introduccin
La Administracin Financiera es, la Fase de la Administracin General, mediante la cual se
recopilan datos significativos, analizan, planean, controlan y evalan, para tomar
decisiones acertadas y alcanzar el objetivo natural de maximizar el capital contable de la
Empresa.(Perdomo, 1993)

La administracin financiera se puede conceptualizar de acuerdo a sus caractersticas y
elementos, a saber, Perdomo plantea un esquema que parte desde la obtencin de
informacin significativa (relevante) para el estudio financiero, hasta la fase del control:

Obtencin de datos Anlisis y evaluacin financiera Planeacin financiera
Control financiero

2.1 Concepto de anlisis
El trmino anlisis en un sentido amplio significa: Distincin de las partes de un todo
hasta llegar a conocer sus principios o elementos. Diccionario enciclopdico Ocano I, p.
88

Para Arturo Garca Santilln el anlisis financiero es, la Tcnica de medicin que utiliza el
Administrador Financiero para evaluar la informacin contable, econmica y financiera en
un momento determinado De igual forma esta tcnica conlleva la toma de decisiones que
peritan alcanzar la metas y objetivos fiados.

Abraham Perdomo Moreno ofrece dos definiciones del anlisis financiero: Herramienta o
tcnica que aplica el administrador financiero, para la evaluacin histrica de un
organismo social, pblico o privado, as como tcnica financiera, necesaria para la
evaluacin real, es decir, histrica de una empresa privada o pblica.

Se puede concluir, entonces que, el anlisis de los estados financieros es el proceso
mediante el cual el administrador financiero o los directivos desintegran las partes que
componen la estructura financiera de una empresa, reduciendo cifras para obtener los
datos ms importantes que les permitan evaluar el desempeo de la empresa, sirviendo
de base para la toma de decisiones.

De las definiciones atendidas, podemos sealar que el proceso de la administracin
financiera, implica:

1. Recabar informacin financiera: Se refiere a obtener toda la informacin financiera de
la empresa, actualizada o de periodos anteriores, para conocer el comportamiento de
cada una de las cuentas que componen a los estados financieros.

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2. Anlisis de la informacin financiera (mtodos): Una vez que se obtiene la informacin
se aplican los mtodos de anlisis financiero para generar los resultados que permitan
tener una panormica diferente de los sucesos dentro de la organizacin.
3. Evaluacin de los resultados: Consiste en la interpretacin de los resultados obtenidos
despus de haber aplicado diferentes mtodos de anlisis de la informacin y con base en
ellos tomar decisiones.
4. Toma de decisiones: Ahora, con este escenario de la organizacin, se deben establecer
estrategias que permitan mejorar el accionamiento de la empresa en los diferentes
rubros, para hacerla competitiva y rentable, que es el objetivo del administrador
financiero.

Proceso en el cual, el anlisis financiero juega un papel fundamental para la toma de
decisiones efectiva.

2.2 Objeto de anlisis
El anlisis financiero se realiza sobre los estados financieros bsicos, los cuales para una
entidad industrial son:

Estado de situacin financiera o balance general.
Estado de resultados.
Estado de cambios en la situacin financiera.
Estado de variacin al capital contable.
Estado de costo de produccin y costo de produccin de lo vendido.
Notas explicativas

Estos documentos, los define la maestra, Guadalupe Ochoa Setzer, de la siguiente
manera:
Balance general: Es un estado financiero que presenta la situacin financiera de una
entidad, en el que se muestran los bienes y derechos que son propiedad de la empresa
(activos), las deudas y obligaciones contradas por la empresa (pasivos) y el patrimonio de
los socios o accionistas (capital contable), y se indican a una fecha determinada.
Estado de resultados: Es un documento contable que presenta cmo se obtuvieron los
ingresos, los costos y los gastos, y la forma en la que se obtuvo la utilidad o la prdida neta
como resultado de las operaciones de una entidad durante un periodo determinado.
Estado de cambios en la situacin financiera: Es un estado financiero basado en el flujo de
efectivo, y que muestra la procedencia de los recursos, ya sea que la misma operacin
normal los genere o se consigan mediante financiamientos; tambin seala el destino de
esos recursos, ya sea a la inversin en activos o los observe la misma operacin normal de
la empresa.

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Estado de variaciones en el capital contable: Es un documento contable que muestra un
anlisis de los cambios en las cuentas de capital, es decir, en los cambios en la inversin de
los propietarios durante un perodo determinado.

Estado de costo de produccin y costo de produccin de lo vendido: Es un estado
financiero que se utiliza para las empresas industriales y que muestra la inversin en cada
uno de los elementos que participan en la elaboracin de un producto, y despus la venta
de ste a precio de costo.

Objetivo del anlisis financiero
La funcin esencial del anlisis de los estados financieros, es convertir los datos en
informacin til, razn por lo que el anlisis de los estados financieros debe ser
bsicamente decisional. De acuerdo con esta perspectiva, a lo largo del desarrollo de un
anlisis financiero, los objetivos perseguidos deben traducirse en una serie de preguntas
concretas que debern encontrar una respuesta adecuada.

Por ejemplo:
El posible inversor en una empresa probablemente se plantear las siguientes preguntas:
- Cul ha sido la evolucin de los resultados de la empresa?
- Cules son las perspectivas futuras de su evolucin?
- La tendencia de los beneficios supone crecimiento, estabilidad o declive?
Existe alguna variabilidad o tendencia significativa?
- Cul es la posicin financiera a corto plazo?.
Qu factores probablemente le afectarn en el prximo futuro?
- Cul es la estructura de capital de la empresa?,Qu riesgos y ventajas supone para el
inversor?
- Qu indica la comparacin de los puntos anteriores con las dems empresas del sector?

En el caso de un banquero que juzgue a la empresa para decidir la concesin de un
prstamo a corto plazo, puede aadir las siguientes cuestiones:
- Cules son los motivos bsicos de la necesidad de fondos de la empresa?
- Son realmente necesidades a corto plazo, y si as es, desaparecern, por s mismas?
- A partir de qu fuentes podr la empresa obtener los fondos necesarios para el pago de
los intereses y la devolucin del principal?
- Cmo ha manejado en el pasado la direccin sus necesidades a corto y largo plazo?

La direccin de la propia empresa aadir preguntas relativas al control sobre la marcha
de la misma.
Un paso muy importante, en cualquier proceso de toma de decisiones, es identificar las
preguntas ms significativas, pertinentes y crticas que afectan a la decisin.

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2.3 Concepto e interpretacin de estados Financieros .
Perdomo Moreno (2000) seala que, la interpretacin financiera es una serie de juicios
personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en el anlisis y la
comparacin. (p. 65)

El anlisis e interpretacin financiera es una herramienta compuesta de dos acciones
continuas, es decir, primero se analiza (investiga, se descompone en partes) y en seguida
se interpreta (se explica) la cifra financiera.

Ahora bien, el anlisis e interpretacin financiera se logra mediante la aplicacin de
mtodos y tcnicas, de esta manera se sustenta una opinin razonable para tomar
decisiones que favorecen o cambian el rumbo de una empresa.

2.4. Clasificacin de los mtodos de anlisis financiero.
Concepto
Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para
simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados
financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo perodo y los cambios
presentados en varios ejercicios contables. (http://www.wikilearning.com)

Clasificacin
Existen varios mtodos para analizar el contenido de los estados financieros, sin embargo,
tomando como base la tcnica de la comparacin podemos clasificarlos de forma
enunciativa y no limitativa, como sigue:

I. Mtodo de anlisis vertical
1. Porcientos integrales
2. Razones Simples
3. Razones estndar

II. Mtodo de anlisis horizontal
1. Aumentos y Disminuciones

III. Mtodo de Anlisis Histrico
1. Procedimiento de las tendencias Absolutas, relativas y mixtas

IV. Mtodo de Anlisis Proyectado o Estimado
1. Procedimiento de control presupuestal
2. Procedimiento del punto de equilibrio

Su uso es conveniente cuando.

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I. Mtodo vertical o esttico, se aplican a un estado financiero a fecha fija o
correspondiente a un periodo determinado

II. Mtodo horizontal o dinmico, se aplica para analizar dos estados financieros
de la misma empresa a fechas distintas o correspondientes a dos periodos o
ejercicios.

III. Mtodo Histrico, se aplica para analizar una serie de estados financieros de la
misma empresa, a fechas o periodos distintos.

IV. Mtodo proyectado o estimado, se aplica para analizar los estados financieros
proforma o presupuestados.

2.4.1 Mtodos de anlisis vertical.
1. Porcientos Integrales
Este mtodo consiste en la separacin del contenido de los estados financieros a una
misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes
integrantes, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada una de ellas en
relacin con el todo.

Se concluye entonces que, consiste en expresar en porcentajes las cifras de los estados
financieros para sobre ello proceder a la interpretacin.

2. Razones Simples
Procedimiento que consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que
existen al comparar geomtricamente las cifras de dos o ms conceptos que integran el
contenido de los estados financieros de una empresa determinada

3. Razones estndar
Consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar
geomtricamente el promedio de las cifras de dos o ms conceptos que integran el contenido de
los estados financieros.
Luego entonces, debemos entender por razn estndar, la interdependencia geomtrica del
promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros de la misma empresa a
distintas fechas o periodos; o bien, el promedio de una serie de cifras o razones simples de
estados financieros a la misma fecha o periodo de distintas empresas dedicadas a la misma
actividad.

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2.4.2 Mtodos de anlisis horizontal.
Procedimiento de aumentos y disminuciones, este procedimiento tambin es conocido
como procedimiento de variaciones, consiste en comparar los conceptos homogneos de
los estados financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada la cifra
base una diferencia positiva, negativa o neutra.

En relacin a los otros mtodos tenemos:
Mtodo de Anlisis Histrico
Procedimiento de las tendencias Absolutas, relativas y mixtas
Consiste en determinar la proporcin absoluta y relativa de las cifras de los distintos
renglones homogneos de los estados financieros de una empresa determinada.

Mtodo de Anlisis Proyectado o Estimado
Procedimiento de control presupuestal
Consiste en confeccionar para un periodo definido, un programa de previsin y
administracin financiera y de operacin, basado en experiencias anteriores y en
deducciones razonadas de las condiciones que se prevn en el futuro.

Procedimiento del punto de equilibrio
Tambin conocido como procedimiento de punto crtico desde el punto de vista contable,
consiste en determinar un importe en el cual la empresa no sufra prdidas ni obtenga
utilidades, es decir, el punto donde las ventas son igual a los costos y gastos.

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Unidad 3:
Mtodo de razones.

Conocer y aplicar los mtodos de razones simples y estndar a
los estados financieros de las entidades econmicas.

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3.1. Objetivo.
Obtener indicadores financieros que permitan evaluar el desempeo de la empresa, para
poder as compararla. Esto toda vez que, las cifras contables tienen poco significado en s
mismas y la nica manera de establecer si una cantidad es adecuada, es decir, definir si
mejora o empeora, o si est dentro o fuera de proporcin, es precisamente,
relacionndola o comparndola con otras partidas.
Por otro lado, la administracin financiera que maneja las finanzas dentro de una
empresa, es posible juzgarla mediante el estudio de la solvencia, estabilidad y
productividad de la entidad.

3.2. Mtodo de razones simples.
a) Concepto
Este procedimiento consiste en: determinar las diferentes relaciones de dependencia que
existen al comparar geomtricamente las cifras de dos o ms conceptos que integran el
contenido de estados financieros de una empresa determinada.
Ahora bien, por razn debemos entender:
La relacin de magnitud que existe entre dos cifras que se comparan entre s, es decir:
1. La diferencia aritmtica que existe entre dos cifras que se comparan entre s, o
bien:
2. La interdependencia geomtrica que existe entre dos cifras que se comparan entre
s.
Luego entonces, existen dos clases de razones, las aritmticas y las geomtricas; en las
primeras se aplican operaciones de suma o resta, por ejemplo:
400 150 = 350 Razn aritmtica
(Comprobacin: 350 + 50 = 400)
En las razones geomtricas, se aplican operaciones de multiplicacin y divisin, por
ejemplo:
400 / 50 = 8 Razn geomtrica
(Comprobacin: 8 x 50 = 400)

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Se dice que hay interdependencia en las razones geomtricas, en virtud de que existe
dependencia recproca entre las cifras que se comparan entre s.
En cualquier razn intervienen dos elementos: antecedente y consecuente, por ejemplo
en la razn aritmtica 400 es el antecedente, 50 es el consecuente y 350 es la razn
aritmtica; en la razn geomtrica: 400 es el antecedente, 50 el consecuente y 8 la razn
geomtrica.
En el procedimiento de razones simples se aplican razones geomtricas, supuesto que las
relaciones de dependencia son las que tienen verdadera importancia, para nuestros fines,
y no los valores absolutos que de las cifras de los estados financieros pudieran obtenerse.

b) Clasificacin
Las razones simples pueden clasificarse como sigue:
I. Por la naturaleza de las cifras
1. Razones Estticas
2. Razones Dinmicas
3. Razones Esttico-Dinmicas
4. Razones Dinmico-Estticas

II. Por su significado o lectura:
1. Razones financieras
2. Razones de Rotacin
3. Razones Cronolgicas

III. Por su aplicacin u Objetivos:
1. Razones de Rentabilidad
2. Razones de liquidez
3. Razones de Actividad
4. Razones de Solvencia y Endeudamiento
5. Razones de Produccin
6. Razones de Mercadotcnica, etc.

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Sern Razones Estticas, cuando el antecedente y consecuentes, es decir, el
numerador y denominador, emanan o proceden de estados financieros estticos,
como el balance general.
Sern Razones Dinmicas, cuando el antecedente y consecuentes, es decir, el
numerador y denominador, emanan o proceden de estados financieros dinmicos,
como el estado de resultados.
Sern Razones Esttica-Dinmicas, cuando el antecedente corresponde a concepto
y cifras de un estado financiero esttico y el consecuente emana de conceptos y
cifras de un estado financiero dinmico.
Sern Razones Dinmica-Esttica, cuando el antecedente corresponde a concepto
y cifras de un estado financiero dinmico y el consecuente emana de conceptos y
cifras de un estado financiero esttico.
Las Razones Financieras, son aquellas que se leen en dinero, en pesos, etc. (unidad
monetaria).
Las Razones de Rotacin, son aquellas que se leen en ocasiones (nmero de
ocasiones o vueltas al crculo comercial o industrial).
Las Razones Cronolgicas, son aquellas que se leen en das (unidad de tiempo, es
decir, pueden expresarse en das, horas, minutos, etc.).
Las Razones de Rentabilidad, son aquellas que miden la utilidad, dividendos,
rditos, etc. de una empresa.
Las Razones de Liquidez, son aquellas que estudian la capacidad de pago en
efectivo o dinero de una empresa, etc.
Las Razones de Actividad, son aquellas que miden la eficiencia de las cuentas por
cobrar y por pagar, la eficiencia del consumo de materiales de produccin, ventas,
activos, etc.
Las Razones de Solvencia y Endeudamiento, son aquellas que miden la porcin de
los activos financiados por deuda con terceros, miden asimismo la habilidad para
cubrir intereses y deuda y compromisos inmediatos, etc.
Las Razones de Produccin, son aquellas que miden la eficiencia del proceso
productivo, la eficiencia de la contribucin marginal miden los costos y la
capacidad de las instalaciones, etc.
Las Razones de Mercadotecnia, son aquellas que miden la eficiencia del
Departamento de Mercados y del Departamento de Publicidad de una empresa.

c) Aplicacin
El procedimiento de razones simples empleado para analizar el contenido de los estados
financieros, es til para indicar:
Puntos dbiles de una empresa

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Probables anomalas
En ciertos casos como base para formular un juicio personal

El nmero de razones simples que pueden obtenerse de los estados financieros de una empresa,
es ilimitado, algunas con significado practico, otras sin ninguna aplicacin; luego entonces,
corresponde al criterio y sentido comn del analistas, determinar el nmero de razones simples
con significado practico, para poder establecer puntos dbiles de la empresa, probables anomalas
de la misma, etc.

Asimismo, en la aplicacin de este procedimiento, el analista debe tener cuidado para no
determinar razones que no conducen a ningn fin, es decir, debe definir cules son los puntos o
las metas a las cuales se pretende llegar y, con base en esto, tratar de obtener razones con
resultados positivos, luego entonces, el nmero de razones a obtener, variar de acuerdo con el
objeto en particular que persiga el analista.

La aplicacin del procedimiento de razones simples, tienen un gran valor practico, supuesto que
en general podemos decir que orienta al analista de estados financieros respecto a lo quedemos
hacer y cmo debe enfocar su trabajo final, sin embargo, debemos reconocer que tiene sus
limitaciones, por lo tanto no debemos conferirle atributos que en realidad no le corresponden.
A continuacin se estudiarn algunas razones que en general para fines didcticos resultan de
importancia, anticipando que no son las nicas que pueden emplearse, ni tampoco que deban
aplicarse todas al mismo tiempo y en la misma empresa.

d) Estudio particular de Razones Simples
I. Nombre: Razn del Capital de Trabajo
Frmula: R.C.T. = Activo Circulante / Pasivo Circulante
Ejemplo: 3,100 / 1,240 = 2.5 o bien 2.5 /1
Datos de una empresa determinada cuyo Balance General muestra los siguientes datos

(cifras en miles de pesos)
Activo Circulante
Efectivo en caja y bancos
Clientes
Inventarios
Menos: Estimacin para cuentas incobrables
Estimacin por obsolescencia de inv.

$ 374
1,246
1,525
(20)
(25)
$ 3,100
Pasivo Circulante
Proveedores
Acreedores
Documentos por pagar a corto plazo

$ 950
140
150
$ 1,240

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Lectura:
Hay dos tipos de lectura para, cualquier razn: lectura positiva y lectura negativa; en la
primera se inicia con el Antecedente y se finaliza con el consecuente; en la lectura
negativa, se inicia con el consecuente y se finaliza con el antecedente.

Lectura positiva: La empresa dispone de $2.50 de activo circulante para pagar cada
$1.00 de obligaciones de corto plazo

Lectura negativa: Cada $1.00 de pasivo circulante est garantizado con $2.50 de
efectivo y otros bienes que en el curso normal de las operaciones se transforman en
efectivo.

Significado: Esta razn representa la capacidad de pago de la empresa y el ndice de
solvencia de la empresa

Aplicacin: En nuestro medio se ha aceptado como buena la razn de 2 a 1, es decir, que
por cada $1.00 que los acreedores a corto plazo hayan invertido, debe existir por lo menos
$2.00 de activo circulante para cubrir dicha deuda.

II. Nombre: Razn del Margen de Seguridad
Frmula: R.C.T. = Capital de Trabajo / Pasivo Circulante
Ejemplo: 1,860 / 1,240 = 1.5 o bien 1.5./1
Lectura:
$1.50 han invertido los propietarios y acreedores a largo plazo en el activo
circulante, por cada $1.00 de inversin de los acreedores a corto plazo.
Por cada $1.00 de inversin en el activo circulante de los acreedores a corto plazo,
los propietarios y acreedores a largo plazo invierten $1.50

Significado: Esta razn nos muestra la realidad de las inversiones tanto de los acreedores a
corto plazo, como la de los acreedores a largo plazo y propietarios, es decir, nos refleja,
respecto del activo circulante, la importancia relativa de las dos clases de inversiones.

Aplicacin: En la prctica, se aplica para determinar el lmite de crdito a corto plazo por
conceder o por solicitar.
En nuestro medio se ha aceptado como buena la razn de 1 a 1, es decir, que por cada
$1.00 que inviertan en el activo circulante los acreedores a corto plazo, los acreedores a
largo plazo y propietarios deben invertir cuando menos $1.00.

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III. Nombre: Razn Severa, Prueba cida
Frmula: R.C.T. = Activo Circulante - Inventarios / Pasivo Circulante
Ejemplo: Activo circulante (incluyendo inventarios) $800,000
Inventarios 440,000
Pasivo Circulante 400,000
R.S.= 800,000.00- 440,000.00 / 400,000 = 0.90 o 0.90/1

Lectura:
La empresa cuenta con $0.90 de Activos Disponibles rpidamente, por cada $1.00
de obligaciones a corto plazo.
Por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo, la empresa cuenta con $0.90 de
Activos rpidos.

Significado: Representa la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los Pasivos a
corto plazo, es decir, la razn representa el ndice de solvencia inmediata de la empresa.

Aplicacin: Esta razn se aplica en la prctica, para determinar la suficiencia o insuficiencia
de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo. La razn que de orden prctico se
acepta en la generalidad de los casos, es de 1 a 1, es decir, por cada $1.00 de obligaciones
a corto plazo (pasivos rpidos), la empresa debe contar cuando menos con $1.00 de
activos rpidos, en otras palabras, los inventarios deben tener un costo igual que al pasivo
circulante.

IV. Nombre: Razn de Proteccin al Pasivo total.
Frmula: R.P.P.T. = Capital Contable / Pasivo Total
Ejemplo: Capital Contable $2`100,000
Pasivo Total 1`500,000
R.P.P.T. = 2`100,000 / 1`500,000 = 1.4 o 1.4/1
Lectura:
Los propietarios invierten $1.40 en la empresa, por cada $1.00 de inversin de los
acreedores.
Cada $1.00 de los acreedores de la empresa est garantizado con $1.40 de los propietarios
de la misma.

Significado: Esta razn puede significar: La proteccin que ofrecen los propietarios a los
acreedores. La capacidad de crdito de la empresa.

Aplicacin: Se aplica para determinar la garanta que ofrecen los propietarios a los acreedores
asimismo, para determinar la posicin de la empresa frente a sus propietarios y acreedores.

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La razn de orden prctico en este caso es generalmente de 1 a 1, es decir, que por cada
$1.00 de inversin de los propietarios debe haber una inversin de $1.00 de los acreedores.
Cuando la razn de proteccin al Pasivo total es menor de 1 puede pensar en una probable
insuficiencia de Capital propio, por el contrario cuando la razn es mayor de 1, puede
pensarse que la empresa tiene aparentemente una buena economa.

V. Nombre: Razn de Proteccin al Pasivo Circulante.
Frmula: R.P.P.C. = Capital Contable / Pasivo Circulante
Ejemplo: Capital Contable $2`100,000
Pasivo Total 1`200,000
R.P.P.T. = 2`100,000 / 1`200,000 = 1.75 o 1.75/1
Lectura:
Los propietarios invierten $1.75 en la empresa por cada $1.00 de inversin de los
acreedores a corto plazo.
Cada $1.00 de los acreedores a corto plazo de la empresa esta garantizado con $1.75 de
los propietarios de la misma.

Significado: Esta razn representa la proteccin o garanta que ofrecen los propietarios a
los acreedores a corto plazo.

Aplicacin Esta razn se aplica generalmente para determinar la garanta o proteccin que
tienen los crditos de los acreedores a corto plazo.
Las razones de orden prctico que existen en nuestro medio, son: empresas comerciales
1.25; empresas industriales 1.5

VI. Nombre: Razn del Patrimonio Inmovilizado
Frmula: R.P.I. = Activo Fijo / Capital Contable
Ejemplo: Activo Fijo $1`260,000
Capital Contable 2`100,000
R.P.I. = 1`260,000 / 2`100,000 = 0.60 o 0.6/1
Lectura:
$0.60 estn inmovilizados en inversiones permanentes o semipermanentes de cada $1.00
del patrimonio de la empresa.
De cada $1.00 del patrimonio de la empresa $0.60 estn inmovilizados en inversiones de
Activo Fijo.

Significado: Esta razn nos indica la parte relativa del patrimonio de la empresa que se
encuentra inmovilizada en inversiones de activo fijo o, bien cul ha sido el origen de las
inversiones del activo fijo.

Aplicacin: Se aplica para determinar la parte del patrimonio que se encuentra
inmovilizado, asimismo para determinar de qu recurso dispuso la empresa para financiar
su activo fijo. En nuestro medio se ha considerado como razn mxima de orden prctico:
empresas comerciales 0.67 y empresas industriales 0.75.

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VII. Nombre: Razn de Proteccin al Capital Pagado
Frmula: R.P.C.P. = Supervit / Capital Social Pagado
Ejemplo: Supervit $ 550,000
Capital Social Pagado $1`800,000
R.P.I. = 550,000/ 1`800,000 = 0.31 o 0.31/1
Lectura:
La empresa ha logrado aportar $0.31 al Capital Pagado de los propietarios, por cada $1.00
que han aportado los socios o accionistas.
Por cada $1.00 que han aportado los propietarios, la empresa ha logrado aportar $0.31 al
Capital Pagado de los mismos.

Significado: Esta razn nos puede indicar la proteccin que ha logrado rodear la empresa
al capital Pagado de los propietarios; asimismo, nos indica hasta qu punto la empresa
puede sufrir prdidas sin menos cabo o merma del capital pagado; tambin nos indica la
poltica que ha seguido la empresa en relacin al reparto de utilidades

Aplicacin: Se aplica para determinar la proteccin de que se ha rodeado el Capital
Pagado, desde luego, que el nmero de ejercicios que tenga de vida la empresa es un
factor importante para establecer si es buena o mala la proteccin o margen de seguridad
del capital exhibido, es decir, una empresa que tenga varios aos de vida, ms slido debe
ser el margen de seguridad del Capital Pagado, que aqul cuya empresa tenga pocos aos
de haberse constituido.
Otros puntos necesarios para formarse un criterio para formarse un criterio y llegado el
caso un juicio personal, es conocer el importe de las utilidades de cada ejercicio anterior y
el importe que de stas se han repartido a socios o accionistas.

VIII. Nombre: Razn de ndice de Rentabilidad, R. de ndice de Productividad
Frmula: R.I.R. = Utilidad Neta / Capital Contable
Ejemplo: Utilidad Neta $1`200,000
Capital Social Pagado 8`000,000
Supervit 2`000,000
R.P.P.T. = 1`200,000 / 6`000,000 + 2`000,000 = 0.15 o 0.15 / 1
Lectura:
Los propietarios de la empresa obtienen $0.15 de utilidad o beneficio por cada $1.00 de
inversin propia.
Por cada $1.00 de inversin acumulada (Capital Pagado ms el supervit) de los
propietarios, se obtiene $0.15 utilidad o beneficio.

Significado: Esta razn nos indica el ndice (porciento) de rentabilidad que produce la empresa
a los propietarios de la misma de acuerdo con nuestro ejemplo, el ndice de productividad ser
de: 15 x 100 = 15%

Aplicacin: Se puede aplicar esta razn, para determinar el ndice de Rentabilidad de:
1. Los propietarios cuando todos son socios o accionistas ordinarios.
2. Los propietarios cuando existan socios o accionistas ordinarios y privilegiados.

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3. Los acreedores a largo plazo.
4. Del negocio en general

En tales casos, la frmula en particular queda de la siguiente manera:

1. ndice de Rentabilidad de los propietarios cuando todos son socios o accionistas
ordinarios.
ndice de Productividad = (Utilidad Neta / Capital Contable) 100

2. ndice de Rentabilidad de los propietarios cuando existan socios o accionistas ordinarios
y privilegiados.
ndice de Productividad de Accionistas Ordinarios= (Utilidad Neta Dividendos
Privilegiados/ Capital Contable Capital Social Privilegiado) 100

ndice de Productividad de Accionistas Privilegiados= (Dividendos Privilegiados/ Capital
Social Privilegiado) 100

3. ndice de Rentabilidad de los acreedores a largo plazo
ndice de Rentabilidad = (Intereses sobre Pasivo Fijo / Pasivo Fijo) 100

4. ndice de Rentabilidad del negocio en general
ndice de Rentabilidad =(Utilidad Neta ms intereses sobre el Pasivo Fijo/ Capital Capital
Contable ms Pasivo Fijo) 100

Como complemento se agrega que cuando un accionista desea saber cunto le da de rendimiento
una accin determinada, podemos aplicar la siguiente frmula:
Utilidad Neta / Nmero de acciones

Es de advertir, que para interpretar correctamente tanto la razn anterior, como los ndices de
rentabilidad, es necesario tomar en cuenta que, nuestra moneda pierde aproximadamente un
15.6 % anual de poder adquisitivo, debido a diversos fenmenos econmicos.
Por lo anterior, si nos preguntasen el porciento que deben producir determinadas inversiones,
contestaramos que dicho porciento deber ser muy superior al 15.6%; sin embargo, tambin hay
que observar el principio:
A mayor riesgo, mayor ndice de productividad,
A menor riesgo, menor ndice de productividad,

Desde el punto de vista humano, si deseramos determinar el rendimiento razonable de un
negocio, tal vez nuestra respuesta sera: El rendimiento razonable de un negocio, es aquel en el
cual se produce relativamente la mejor productividad del capital y el mejor salario del trabajador,
conforme al poder adquisitivo del consumidor y las necesidades del gobierno para proporcionar
los servicios pblicos.

IX. Nombre: Razn de Cuentas y Documentos por Cobrar a Clientes,
R. de ndice de rotacin de crditos

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Frmula: R.C.C.= Ventas Netas / Promedio de Ctas. y Doctos. Por cobrar a Clientes
Ejemplo: Ventas del ejercicio $24`000,000
Saldo Inicial de Clientes 6`000,000
Saldo final de Clientes 2`000,000
R.C.C. = 24`000,000 / (6`000,000 + 2`000,000) / 2 = 24`000,000/4`000,000
= 6

Lectura:
6 veces se han cobrado las cuentas y documentos por cobrar promedio de clientes en el
periodo a que se refieren las ventas netas.
Las cuentas y documentos por cobrar a clientes se han recuperado seis veces en el
ejercicio a que se refieren las ventas netas.

Significado: Esta razn nos indica el ndice (porciento) de rentabilidad que produce la empresa
a los propietarios de la misma de acuerdo con nuestro ejemplo, el ndice de productividad ser
de: 15 x 100 = 15%

Aplicacin: Esta razn se aplica para determinar el nmero de veces que se renueva el
promedio de clientes en un ejercicio determinado, tambin para conocer la rapidez de cobros
y la eficacia de crditos, como sigue:
Plazo promedio de cobros = nmero de das del ejercicio / R.C.C.
Ejemplo: 360 /6 = 60
Lectura:
La empresa tarda 60 das en transformar en efectivo las ventas realizadas.
La empresa tarda 60 das en cobrar el saldo promedio de las cuentas y
documentos por cobrar a clientes.

X. Nombre: Razn de Rotacin de Inventarios
Frmula: Empresas Comerciales:
R.R.I.= Ventas Netas / Promedio de Inventarios a Precio de Venta
R.R.I.= Costo de Ventas / Promedio de Inventarios a P.de Costo

Ejemplo: Costo de Ventas $18`000,000
Inventario Inicial de Mercancas 7`000,000
Inventario Final de Mercancas 5`000,000
R.R.I. = 18`000,000 / (7`000,000 + 5`000,000) / 2 = 3

Lectura: 3 veces se han vendido los inventarios promedios de mercancas en el
periodo al que se refiere el costo de ventas.

Significado: Esta razn nos indica la rapidez de la empresa en efecturar sus ventas;
asimismo, la rapidez del consumo de materiales o materia prima y la rapidez de
produccin.

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Aplicacin: Esta razn se aplica para determinar la eficiencia de las ventas; tambin para
presupuestar las compras de mercancas en empresas comerciales y de materiales en
empresas industriales; asimismo para conocer cunto das permanecen en las bodegas los
materiales antes de pasar al departamento de produccin; etc., aplicndolo a plazos
medios de consumo, de produccin y ventas.

XI. Nombre: Razn de Rotacin Cuentas y Documentos por pagar a Proveedores
Frmula: R.C.P. =Compras Netas / Promedio de Cuentas y Documentos por pagar a
Proveedores

Ejemplo: Compras Netas del ejercicio $8`000,000
Saldo inicial de Proveedores 2`500,000
Saldo final de Proveedores 1`500,000
R.C.P. = 8`000,000 / (2`500,000 + 1`500,000) / 2 = 4

Lectura: 4 veces se han pagado las cuentas y documentos por pagar de
proveedores en el periodo a que se refiere las compras netas.

Significado: Esta razn nos indica el nmero de veces que se renueva el promedio de
cuentas y documentos por pagar de proveedores, en cuenta el periodo o ejercicio a que se
refiere las compras netas.

Aplicacin: Esta razn la aplicamos para determinar la rapidez o eficiencia de pagos de la
empresa; para estudio del capital de trabajo, capacidad de pago, etc. Si deseamos conocer
el plazo real de pagos de la empresa, aplicamos la siguiente frmula:

Plazo promedio de pagos: Nmero de das del ejercicio / Razn de rotacin de cuenta y
Documento por pagar de Proveedores.
Nmero de das del ejercicio = 360
R.C.P. = 4
P.P.P = 360 / 4= 90 das.
Luego entonces, la empresa tarda un promedio de 90 das en pagar a sus proveedores: o
bien, la empresa tarda 90 das en pagar el saldo promedio de las cuentas y documentos
por pagar de proveedores contados a partir de la fecha de adquisicin de mercancas.

Es conveniente comparar el plazo medio de pagos con el plazo medio cobros. Con el objeto de
poder determinar si la empresa tiene estrs en sus pagos o bien. Si est financindose con los
proveedores. Por ejemplo:
Plazo medio de pagos = 90 das
Plazo medio de cobros = 60 das
Financiamiento 30 das

Por lo anterior, determinamos que la empresa se est financiando con los crditos de los
proveedores con lo cual es posible intensificar nuestras compras y ventas sin menoscabo del curso
normal de operaciones.

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Para la mejor aplicacin de la razn de rotacin de cuentas y documentos por pagar de
proveedores. Es necesario eliminar las compras de contado.

XII. Nombre: Razn de Rotacin de la Planta
Frmula: R.R.P. =Ventas Netas / Promedio de Activos Fijos

Ejemplo: Ventas Netas del ejercicio $12`000,000
Costo de Activos Fijos( iniciales) 2`750,000
Costo de Activos Fijos( finales) 3`250,000
R.C.P. = 12`000,000 / (2`750,000 + 3`250,000) / 2 = 4

Lectura: 4 veces se han obtenido ingresos equivalentes a la inversin en activos
fijos en el periodo o ejercicio a que ser refieren las ventas netas. Esta razn se mide en
veces, en lugar de pesos.

Significado: Esta razn nos indica la rapidez de las ventas de la empresa en relacin con la
inversin en activos fijos; asimismo, mide la eficiencia con la cual la empresa est
utilizando sus inversiones en activos fijos.
Aplicacin: Esta razn se aplica para determinar la rapidez de las ventas; tambin para
conocer si el capital de trabajo de la empresa se est empobreciendo, debido al exceso en
inversiones de activo fijo.

Ejemplo: Se realiza el anlisis e interpretacin financiera por el ejercicio 2002, a travs del mtodo
vertical de Razones Simples, con los siguientes estados financieros.

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MINI CASO La Ilusin del Pasado, S.A. de C.V.


CONCEPTO 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3
( $ ) ( $ ) ( $ )
Efectivo 76.250 90.000 85.000
Cuentas por cobrar 375.428 439.000 572.000
Inventarios 448.440 538.497 656.728
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 900.118 1.067.497 1.313.728
Terrenos y Edificios 126.150 138.000 151.000
Maquinaria 169.000 154.345 181.000
Otros Activos Fijos 74.600 91.000 103.325
TOTAL ACTIVO FIJO 369.750 383.345 435.325
TOTAL ACTIVO 1.269.868 1.450.842 1.749.053
Proveedores 211.168 298.476 395.784
Acreedores Diversos 78.500 111.469 235.000
TOTAL PASIVO CIRCULANTE 289.668 409.945 630.784
Deuda a Largo Plazo 304.250 301.228 358.600
TOTAL PASIVO 593.918 711.173 989.384
Capital Comn 575.000 575.000 575.000
Utilidad Retenida 20.950 100.950 164.669
Utilidades del Ejercicio 80.000 63.719 20.000
TOTAL CAPITAL CONTABLE 675.950 739.669 759.669
( Miles Pesos )
BALANCES GENERALES POR EJERCI CI OS TERMI NADOS EL 31 DE DI CI EMBRE

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1.- Razn de capital de trabajo
R.C.T.=Activo Circulante= 1067.497=2.60 o 2.60

*Lectura Positiva: la empresa cuenta, al 31 de diciembre del 2002, con 2 pesos 60 centavos de
efectivo y cuentas de fcil conversin a efectivo, para pagar cada peso de deuda de corto plazo.
*Lectura Negativa: por cada peso de deuda de corto plazo, la empresa cuenta con 2 pesos 60
centavos, de efectivo y cuentas de fcil conversin a efectivo, para cumplir dicha obligacin.

ESTADO DE RESULTADOS POR AOS TERMI NADO EL 31 DE DI CI EMBRE
CONCEPTO 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3
( $ ) ( $ ) ( $ )
Ventas 4.135.000 4.290.000 4.450.000
Costo de lo Vendido 3.308.000 3.450.000 3.560.000
UTILIDAD BRUTA 827.000 840.000 890.000
Gastos Generales 299.000 236.320 256.000
Otros Gastos de Operacin 124.456 154.321 191.000
TOTAL GASTO DE OPERAC. 423.456 404.000 447.000
UTIL. ANTES IMPTOS. E INT. 403.544 436.000 443.000
Costo Financiero 64.000 134.000 218.999
UTILIDAD ANTES DE IMPTOS. 339.544 302.000 224.001
Impuestos 118.840 105.700 78.400
UTILIDAD NETA A REPARTIR 220.704 196.300 145.601
(Mi l esPesos)
Pasivo Circulante 1 409.945

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2.-Razon del Margen de Seguridad
R.M.S.= Capital de Trabajo= 657.552=1.60 o 1.60

*Lectura Positiva: los acreedores de largo plazo y los dueos de la empresa han aportado 1 peso
con 60 centavos por cada peso de deuda contrada por la empresa
*Lectura Negativa: los proveedores y acreedores de corto plazo aportan 1 peso a la empresa
mientras que los acreedores de largo plazo y los dueos de la empresa aportan 1 peso con 60
centavos

3.- Razn severa, prueba acida
R.S.=Activo Circulante-Inventarios = 1067,497-538.497=1.29 o 1.29

*Lectura Positiva: la empresa cuenta con $1 peso 29 centavos de activo rpido para pagar cada
peso de deuda contrada con proveedores y acreedores de corto plazo
*Lectura Negativa: por cada peso de financiamiento externo de corto plazo, la empresa posee 1
peso, 29 centavos de activo inmediato para cumplir tal compromiso.

4.- Razn de Proteccin al pasivo total
R.P.P.T.= Capital Contable = 739.669= 1.04 o 1.04

*Lectura Positiva: la empresa cuenta con una aportacin de los socios de 1 peso con 04 centavos
por cada peso financiado de modo externo de corto plazo.
*Lectura Negativa: por cada peso de deuda de pagadera en un plazo mximo de un ao, la
empresa cuenta con a peso 04 centavos de financiamiento interno para cubrir tal compromiso.

Pasivo Circulante 1 409.945
PASIVO CIRCULANTE 1
409.945
Pasivo Circulante 711.173 1

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5.-Razn de proteccin al Pasivo Circulante
R.P.P.C.= Capital Contable = 739.669= 1.80 o 1.80

*Lectura Positiva: los dueos de la empresa han aportado 1 peso 80 centavos de activo neto por
cada peso de deuda contrada de corto plazo.
*Lectura Negativa: por cada peso de financiamiento externo de corto plazo se cuenta con una
aportacin de los socios de 1 peso 80 centavos.

6.-Razn del Patrimonio Inmovilizado
R.P.I.= Activo Fijo = 383.345= 0.52 o 0.52

*Lectura Positiva: la empresa, ha realizado al 31 de diciembre del 2002, una inversin en bienes
muebles e inmuebles de 52 centavos, por cada peso de activo neto.
*Lectura Negativa: de cada peso de patrimonio de la empresa, 52 centavos estn inmovilizados en
inversiones de activo fijo.

7.- Razn de Proteccin al Capital Pagado
R.P.C.P= Supervit = Datos que no se observan en los estados financieros.

8.- Razn de ndice de Rentabilidad, R. de ndice de Productividad
R.I.R= Utilidad Neta = 196,300 = 0.27

Pasivo Circulante
1 409.945
C.C.
739.669 1
C. S. Pagado
Capital Contable 73, 669

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407,214
*Lectura Positiva: la empresa obtuvo durante el ejercicio 2002, un resultado neto positivo de 27
centavos por cada peso de activo neto invertido en la empresa al 31 de diciembre del 2002.
*Lectura Negativa: por cada peso de inversin propia, de los propietarios, se obtiene 27 centavos
de utilidad o beneficio neto, durante el 2002.

9) Razn de Cuentas y Documentos por Cobrar a Clientes, R. de ndice de Rotacin de Crditos
R.C.C.= Ventas Netas = 4`290,000 = 4`290,000=10.54 veces

9) P.P.C.= 360 = 35 das

*Lectura: durante el ejercicio 2002, la entidad econmica efectu 10.54 veces, cobros de sus
cuentas y documentos por cobrar a sus clientes, es decir, la empresa hizo efectiva su cobranza por
venta de mercanca, en promedio, cada 35 das, en el referido periodo.

10.- Razn de Rotacin de inventarios
R.R.I= Costo de Ventas = 3`450,000 =6.99 veces

10) P.P.I= 360 = 52 das

*Lectura: 6.99 veces se han vendido los inventarios promedios de mercanca en el periodo al que
se refiere el costo de ventas, es decir, La empresa durante el periodo referido adquiri nuevos
cada 52 das.

Promedio de
Inventarios (P. Costo)
Prom Ctas y
Doctos x
Cobrar. a Ctes
375,428+439,000
10.54
6.99

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11.- Razn de Rotacin Cuentas y Doctos x Pagar a Proveedores
R.C.P.= compras netas__= __3`450,000_____ = 3`450.000 = 13.54 veces

11
o
) P.P.P.= 360 = 27 das

*Lectura: La empresa, durante el 2002, pag sus cuentas y documentos por pagar a sus
proveedores, 13.54 veces, es decir, se pag cada 27 das.

12) Razn de Rotacin de la planta
R.R.P.=ventas netas = 4`290,000 = 5.70 o 5.70/1

* Lectura Positiva: durante el ejercicio 2002, la entidad econmica gener 5 pesos 70 centavos de
ventas netas, por cada peso invertido en bienes muebles e inmuebles.
*Lectura Negativa: cada peso invertido en activo inmovilizado, ste gener durante el 2002,
ventas netas por 5 pesos 70 centavos.

Ejercicio-tarea 1: Realizar el anlisis e interpretacin del mini caso La Ilusin del Pasado, S.A. de
C.V., para los ejercicios 2001 y 2003.

Prom. de Inventarios
(A precio de costo)
(211,168+298,476) 254,822
Prom. de Activo
Fijo
13.54
(369,750+383,345

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Ejercicio-tarea 2: Realizar el anlisis e interpretacin del caso Concesiones Exclusivas, S.A. de
C.V., va razones simples, por los aos 2006, 2007 y 2008, obteniendo la interpretacin positiva
y negativa en cada caso.

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3.3. Mtodo de razones estndar.
Concepto
La razn estndar viene a ser en realidad una razn simple promediada que se calcula
utilizando los valores que se consideren adecuados para tener la mayor eficiencia posible.
Por razones estndar debemos entender la interdependencia geomtrica del promedio de
conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma
actividad; o bien, una medida de eficiencia o de control basada en la independencia
geomtrica de cifras promedio que se compran entre si; o tambin, una cifra media
representativa normal o ideal a la cual se trata de igualar o llegar.
Razones estndar se pueden clasificar como sigue:
1. Desde el punto de vista del origen
de las cifras
Razones estndar internas: son
aquellas que se obtienen con los datos
acumulados de varios estados financieros
a distintas fechas o periodos de la misma
empresa.
Razones estndar externas: son
aquellas que se obtienen con los datos
acumulados de varios estados financieros
a la misma fecha o periodo de distintas
empresas dedicadas a la misma actividad.

2. Desde el punto de vista de la
naturaleza de las cifras
Razones estndar dinmicas: sern
aquellas en las cuales las cifras medias
emanen de estado financieros dinmicos.
Razones estndar estticas: sern
aquellas en las cuales las cifras medias
correspondan a estados financieros
estticos.
Razones estndar esttico-dinmicas:
son aquellas en la cual el antecedente se
obtiene con el promedio de cifras de
estados financieros estticos y, el
consecuente se obtiene con el promedio
de cifras de estados financieros dinmicos.
Razones estticas dinmico-esttico:
son aquellas en la cual el antecedente se
obtiene con el promedio de cifras de
estados financieros dinmicos, el
consecuente con el promedio de cifras de

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estados financieros estticos.
Aplicacin
Las razones estndar internas, sirven de gua para regular la actuacin presente de la
empresa; asimismo, sirven de base para fijar metas futuras que coadyuvan al mejor
desarrollo y xito de la misma; en la actualidad se aplican generalmente en las empresas
comerciales e industriales para efectos de:
a) Contabilidad de costos
b) Auditoria interna
c) Elaboracin de presupuestos
d) Control de presupuestos, etc.

Las razones estndar externas, se aplican generalmente en las empresas financieras, para
efectos de concesin de crditos, de inversin, etc. Asimismo, estas razones son muy
tiles para efectos de estudios econmicos por parte del Estado, etc.

Ahora bien, las razones estndar internas, rinden mejores frutos y son de mayor
aplicacin, supuesto que en general cualquier empresa conoce mejor sus problemas que
los ajenos. Sin embargo, en la actualidad el analista de estados financieros aplica razones
estndar externas cuando existe en determinada regin, situaciones o fenmenos que
afectan a un ramo de empresas dedicadas a la misma actividad.

Tanto las razones estndar internas, como externas, deben ser objeto de una revisin
constante, con el objeto de que se sujetan a las condiciones siempre variables que
prevalezcan en el medio.

REQUISITOS PARA OBTENER LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR-INTERNAS
Los requisitos para obtener las razones medias internas, son las siguientes:

1. Reunir estados financieros recientes de la misma empresa.
2. Obtener las cifras o razones simples que van a servir de base para las razones medias.

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3. Confeccionar una cedula con las cifras o razones anteriores por el tiempo que juzgue
satisfactorio al analista.
4. Calcular las razones medias por medio del:
a) Promedio aritmtico simple
b) Mediana
c) Modo
d) Promedio geomtrico, o bien
e) Promedio armnico

REQUISITOS PARA OBTENER LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR-EXTERNAS
Los requisitos para obtener las razones medias externas, son las siguientes:

1. Reunir cifras o razones simples de estados financieros de empresas dedicadas a la
misma actividad, es decir, que los productos que manejan, producen y venden sean
relativamente iguales.
2. Que las empresas estn localizadas geogrficamente en la misma regin.
3. Que su poltica de ventas y crdito sean ms o menos similares.
4. Que los mtodos de registro, contabilidad y evaluacin sean relativamente uniformes
5. Que las cifras correspondientes a estados financieros dinmicos muestren aquellos
meses en los cuales las empresas pasan por situaciones similares, ya sean buenas o malas.
6. Que las empresas que suministran la informacin sean financieramente solventes.
7. Confeccionar una cedula con las cifras o razones simples de los datos anteriores
8. Eliminar las cifras o razones simples que tengan mucha dispersin en relacin con las
dems.
9. Calcular las razones medias, por medio del:
a) Promedio aritmtico simple
b) Mediana
c) Promedio geomtrico, o bien
d) Promedio armnico

CALCULO DE LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR POR MEDIO DEL PROMEDIO
ARITMETICO SIMPLE
a) Concepto:
El promedio aritmtico o media aritmtica, como tambin se le conoce es el cociente
obtenido de dividir la suma de los datos que se proporcionan, entre el nmero de ellos.
Ahora bien, la razn media o estndar se obtiene sumando los trminos de la serie (ya
sean cifras o razones simples) y dividiendo el resultado de esta suma entre el nmero de
trminos.

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b) Frmula:
Promedio aritmtico simple = Suma del valor de los trminos / Numero de trminos
P.A.S = t / n
En esta frmula la letra griega sigma representa la suma del valor de los trminos
expresados por t: el nmero de trminos se representa por n.

c) Ejemplo
Se desea determinar la razn media o estndar del capital de trabajo de la empresa
Muebles de Puebla. S.A... Obteniendo los siguientes datos:

Razn simple del Capital de Trabajo de los cinco ltimos ejercicios.
1973 2.08
1974 2.06
1975 2.14
1976 2.09
1977 2.13
10.50 5 = 2.10 o bien 2.10 / 1

Luego entonces, la razn media o estndar del capital de trabajo de la empresa es igual a
2.10; la cual se compara con la razn simple obtenida en el ao de 1972, determinando tal
vez una diferencia que es objeto de investigacin y estudio para fijar metas para ejercicios
y operaciones futuras.

CLCULO DELAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR POR MEDIO DE LA MEDIANA
a) Concepto:
La mediana es aquella que se encuentra distribuyendo los datos obtenidos en relacin con
su valor, de mayor a menor a viceversa, y tomando luego el valor medio en la serie: luego
entonces, la mediana representa el punto en la cual queda en equilibrio una serie de
conceptos y cifras, es decir, la mediana agrupa los conceptos y las cifras en relacin con
los valores y se mide por el trmino que ocupa el lugar central:

b) Frmula:

Para una serie de cifras:

Mediana = Nmero de trminos + 1
2

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Mediana = N + 1
2

Para una serie de trminos clasificados:

Mediana= 1 + (T/2 F) C
f

c) Ejemplo:

Un analista de estados financieros desea determinar la razn media o estndar severa.
Para lo cual rene los siguientes datos que una vez ordenados quedan como sigue:
Trmino Empresa Razn Simple Severa
1 A 0.98
2 B 0.99
3 C 1.01
4 D 1.04
5 E 1.05
6 F 1.06
7 G 1.07
8 H 1.09
9 I 1.10

Frmula: Mediana= N+1 = 10/2
2

Mediana = 5
Por lo que, la mediana sera la razn severa que se encuentra en quinto trmino, o sea la
empresa E= 1.05.

Donde:
I= Al trmino inferior de la clase mediana
T= Al total de frecuencias
F= Al total de frecuencias de las clases ms
bajas a la clase mediana
C= Al intervalo de clase
f= A la frecuencia de la clase mediana

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3.4. Casos prcticos. Se aplican en cada subtema.
Ejercicios - tareas, razones estndar:
1. Un analista financiero, le contrata como auxiliar y le pide determine e interprete la razn media
severa, a travs del promedio aritmtico simple, moda y mediana, para lo cual le proporciona los
siguientes datos:

Termino Ente Razn Severa
1 A .98
2 B .99
3 C 1.08
4 D 1.04
5 E 1.05
6 F 1.06
7 G 1.07
9 I 1.10

2. La empresa XYZ, desea conocer su posicin en relacin a la competencia, en cuanto al tiempo
promedio que maneja en su cobranza a clientes; le pide realizar el clculo correspondiente, para lo
que le proporciona los datos siguientes:

Plazo mediano de cobro
1) 30 a 60 das 20 empresas

3. La empresa Fantasa, S.A., desea determinar su razn estndar de margen de seguridad para
el siguiente periodo, considerando los siguientes datos histricos. Calcula aplicando Promedio
Aritmtico Simple y Mediana.
Ao R.M.S.
2008 0.75
2009 1.10
2010 0.95
2011 0.98
2012 0.67

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4. La empresa Celoseda, S.R.L., le pide su opinin en relacin a su razn de Pasivo Total del 2012,
si las empresas del ramo por ese ao, observaron los siguientes datos:

No. Empresa R.P.T.
1 A 0.99
2 B 1.30
3 C 1.50
4 D 0.88
5 E 1.20
6 F 1.45
Se le pide calcular la razn estndar a travs del Promedio Aritmtico Simple y la Mediana.

5. Determine el plazo estndar a travs de la mediana, del movimiento de Inventarios, con los
siguientes datos
No. Plazo mediano de Rotacin
de Inventarios
Frecuencia
1 De 40 80 das 32 empresas
2 De 80 a 120 das 47 empresas

NOTA: Se le pide la interpretacin en cada caso.

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Tarea- Cuestionario 1, Subtema: Razones Estndar.

1. Defina que significa razn estndar?
2. Cul es la diferencia entre razn estndar y razn simple?
3. Cules son los dos criterios para clasificar a las razones estndar?
4. De qu otra forma se denominan a las razones estndar?
5. Cul es la clasificacin de las razones estndar por el origen de sus cifras?
6. Cul es la clasificacin de las razones estndar por la naturaleza de sus cifras?
7. Cules son las razones estndar internas?
8. Cules son las razones estndar externas?
9. Cules son las razones estndar dinmicas?
10. Cules son las razones estndar estticas?
11. Cules son las razones estndar dinmicas/estticas?
12. Cules son las razones estndar esttico/dinmicas?
13. Cul es la utilidad de calcular razones medias internas?
14. Cul la utilidad de calcular razones medias externas?
15. Cules son los requisitos para el clculo de las razones internas?
16. Cules son los requisitos para el clculo de las razones externas?
17. Cules son las formas de clculo de las razones medias internas?
18. Cules son las formas de clculo de las razones medias externas?

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Unidad 4
Mtodo de reduccin de estados financieros a porcientos
integrales

Analizar e interpretar estados financieros aplicando el mtodo de
reduccin de estados financieros a porcientos integrales.

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Concepto
Este mtodo consiste en la separacin del contenido de los estados financieros a una misma
fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de
poder determinar la proporcin que guarda cada una de ellas en relacin con el todo.

4.1. Objetivo.
El objetivo es facilitar el anlisis financiero y obtener elementos de juicio para soportar la
interpretacin de la informacin financiera, a travs de la reduccin porcentual de las cifras de los
estados financieros.

Este procedimiento puede recibir otros nombres, tales como
Procedimiento de Porcientos Comunes
Procedimiento de reduccin a porcientos, etc.

4.2. Metodologa para la reduccin de estados financieros a porcientos integrales.

Base del Procedimiento
Toma como base, el axioma matemtico que se enuncia diciendo que el todo es igual a la suma
de sus partes, de donde al todo se le asigna un valor igual al 100% y a las partes un porciento
relativo.

Aplicacin
Su aplicacin puede enfocarse a estados financieros estticos, dinmicos, bsicos o secundarios.

Frmulas aplicables:
Dos frmulas podemos aplicar en este procedimiento:
I. Porciento integral= (cifra parcial/cifra base) 100
II. Factor constante= (100/cifra base) cifra parcial
Cifra base:
En el balance general la cifra base (el 100%) est representada por el total activo o total
pasivo ms capital contable
En el estado de resultados la cifra base (el 100%) est representado por las ventas netas.

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4.3. Estudio y anlisis de casos prcticos

Interpretacin, Balance General al 31 de diciembre del 2001.
Una vez realizado el anlisis a travs de reduccin a porciento integral, se elabora la interpretacin
financiera correspondiente, obteniendo:
La empresa La ilusin del Pasado, SA. de C.V., al trmino del ejercicio 2001, del 100% de sus
bienes y derechos, stos fueron financiados de modo interno en un 53.2%, mientras que las
deudas y obligaciones externas ascendieron al 46.8%.
Del total de sus bienes y derechos, la entidad realiz una inversin del 70.88% en rubros de
efectivo o de fcil conversin a efectivo, habiendo aplicado el 29.12% restante en la adquisicin de
bienes muebles e inmuebles, no contando por lo tanto, con recursos diferidos u otros activos.
Dentro del Activo circulante, la mayor aplicacin de recursos se observa en la cuenta de
Inventarios con el 35.31% de los recursos aplicados, seguida de las cuentas por cobrar que
representan un 29.5%; dentro del activo fijo, la mayor inversin es realizada en la cuenta de
maquinaria, observndose un 13.31%, seguida de terrenos y edificios con un 9.93%

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En relacin a las deudas y obligaciones, la empresa se ha comprometido con un 22.8% para ser
pagadero en el corto plazo, siendo la deuda con exigibilidad mayor de un ao del 24%.
En cuanto al capital contable, es de observarse que la inversin de los socios representada por la
cuenta de capital comn es del 45.3%, lo cual durante el ejercicio en comento, gener utilidades
del 6.3%

Cuestionamientos para soportar las recomendaciones al caso
Consideracin: Se infiere que la entidad es de giro comercial, por la cuenta de inventarios
y costo de lo vendido.
La empresa termin el ejercicio fiscal con altos niveles de inventarios (35.31%), el
stop de inventarios es el idneo?, la empresa tuvo un mal ao?
Cuentas por cobrar, es un concepto que agrupa, por lo menos tres cuentas
(clientes, documentos por cobrar, deudores diversos), se requiere este rubro,
presentarlo detallado. Es una inversin considerable en el rubro:29.56%. La
empresa est cobrando en tiempo y forma sus cuentas por cobrar a clientes y a
otros deudores?, qu pasa con las condiciones de venta?, se cuentan con polticas
de cobranza efectivas?, las cuentas por cobrar estn diversificadas o concentradas
en pocas personas?
Qu tipo de maquinaria ha adquirido la empresa, toda vez que sta es comercial?,
debe ser maquinaria especializada, la inversin en esta cuenta es de mayor cuanta
que en el a cuenta de terrenos y edficios (13.31% vs 9.93%)
Proveedores. La empresa paga en tiempo y forma?, aprovecha los descuentos por
pronto pago?
La deuda de largo plazo con quin se ha contrado?
Cul es el rendimiento que los socios esperan de su inversin en esta empresa?

Por los cuestionamientos antes planteados, Qu recomendaciones realizara a la entidad
econmica en comento?

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Interpretacin, Estado de Resultados ejercicio 2001 en dato porcentual.
La empresa La Ilusin del Pasado, S.A. de C.V, del 100% de las ventas netas realizadas
durante el ejercicio 2001, stas le generaron una utilidad neta del ejercicio del 5.34%, esto
obedeci a los siguientes motivos: un 80% fue el costo de la mercanca vendida, los gastos
de operacin del periodo significaron el 10.24%, el costo por manejo de dinero ajeno fue
del 1.55%, los impuestos ascendieron al 2.87%, obteniendo as el resultado neto ya
referido.

Interpretacin, Estado de Resultados ejercicio 2001 en dato dcimal.
La interpretacin antes realizada tambin la podemos brindar en datos decimales, para lo
cual, cada cifra porcentual obtenida, simplemente la dividimos entre 100; cabe referir que
esta interpretacin tambin la podemos aplicar al balance general arriba interpretado.
Por cada peso de venta del ejercicio 2001, ste se vio mermado hasta una utilidad de 0.53
centavos, en virtud de los siguientes motivos: la empresa incurri en un costo de ventas
de 0.80 centavos, sus gastos generales del periodo fueron de 0.10, su costo financiero

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represent 0.16, mientras que los impuestos del periodo importaron 0.29 d centavos,
quedando as el resultado positivo neto de 0.05 centavos.

Recomendaciones.
Las recomendaciones generales que podemos realizar, en virtud de no existir notas
explicativas, ni subcuentas en la estructura del documento, serian:
La entidad econmica debe realizar una revisin, de su banco de proveedores, definiendo
lo adecuado o no de los costos unitarios, condiciones crediticias, calidad, etc. que le
ofrecen sus proveedores actuales, para definir qu tan convenientes resultan; su costo de
la mercanca vendida es elevado, arriesgndose incluso a una prdida del ejercicio,
derivado de tambin gastos importantes.
Se hace necesario conocer las subcuentas de gastos generales y otros gastos de operacin,
as como los importes al caso, dichos conceptos son relativamente elevados y en la
medida de lo posible deben disminuirse
Del costo financiero, tampoco se tiene informacin adicional, la recomendacin en lo
general es realizar una revisin buscando definir, si es posible disminuir el costo financiero
a travs de renegociacin de deuda, conseguir con otra fuente un costo ms bajo.

Ejercicio-Tarea 1: Realizar anlisis, interpretacin y recomendaciones del caso La Ilusin del
Pasado, S.A. de C.V., por los ejercicios 2002 y 2003, para el Balance General y Estado de
Resultados, de modo porcentual y decimal

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Ejercicio-Tarea 2: Realizar anlisis, interpretacin y recomendaciones del caso Concesiones
Exclusivas, S.A. de C.V., por los ejercicios 2006y 2008, para el Balance General y Estado de
Resultados, de modo porcentual y decimal

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Unidad 5
Mtodo de aumentos y disminuciones

Distinguir los orgenes y aplicaciones de recursos en las
entidades econmicas, para elaborar el estado de cambios en la
situacin financiera.

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Concepto

Consiste en obtener las diferencias positivas (aumentos) o negativas (disminuciones),
entre dos valores que se comparan con el objeto de conocer la magnitud de las
variaciones habidas en las cifras estudiadas y desprender por conciencia las conclusiones
relativas (Carlos Gutirrez, 2006, p.63)

Para Perdomo Moreno (2000, p.171) este procedimiento consiste en comparar los
conceptos homogneos de los estados financieros a fechas distintas, obteniendo de la
cifra comparada y la base una diferencia positiva, negativa o neutra.

Se dice que, el mtodo de aumentos y disminuciones fuel primer procedimiento
empleado tomando como base dos ejercicios.

5.1. Objetivos

Aplicarse en los siguientes casos:
1. El caso ms clsico en el uso de este mtodo se encuentra en el Estado de
Situacin Financiera comparativo, que es el estado financiero ms importante que
se desprende de la contabilidad. Ya que el Balance Comparativo contiene los
valores correspondientes a dos estados de situacin financiera dados,
debidamente agrupados para determinar las diferencias de ms o menos en cada
unidad de los renglones de estos estados financieros.

2. Otra aplicacin prctica de este mtodo la encontramos en el sistema de control
presupuestal para conocer si los planes trazados se estn cumpliendo en el
periodo determinado. Un sistema presupuestal carece de utilidad, si no se
compara con las cifras realmente obtenidas en los renglones y cifras que se
presupuestaron. Tal comparacin no es otra cosa que la aplicacin del mtodo de
aumentos y disminuciones; ya que se obtienen las diferencias positivas o negativas
con respecto a los valores conseguidos en el presupuesto.

Requisitos de aplicacin
Este mtodo se puede aplicar a cualquier estado financiero, cumplindose ciertos
requisitos que se mencionan a continuacin:
Los estados financieros debern abarcar el mismo periodo, es decir, no es lo
mismo comparar un ejercicio de 12 meses con un ejercicio de 8 meses.
Que las Normas de Informacin Financiera se hayan aplicado de forma consistente
en ambos ejercicios, de otra manera el anlisis ser confuso.
Los estados financieros debern corresponder a la misma empresa.

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Por tanto, la comparacin en el estado de resultados permite observar la manera en la
cual la empresa est trabajando para obtener sus ingresos y determinar sus costos; de la
misma forma la comparacin empleada en el balance general reflejar las operaciones
econmicas del periodo y como consecuencia los buenos o malos resultados generados,
tambin evaluar las polticas seguidas por la administracin.

5.2. Metodologa.
La aplicacin del mtodo, implica:
a) Calcular los aumentos y las disminuciones en trminos monetarios.

b) Dividir el aumento o la disminucin de cada partida por la cifra correspondiente a
la misma partida del ao base.

Es tambin frecuente que las diferencias obtenidas por este mtodo, se reduzcan a
porcientos de acuerdo con este mtodo, con el fin de hacerlas ms comprensibles, por
ejemplo:

EJERCICIOS VARIACIN
CONCEPTO 2000 2001 ABSOLUTA RELATIVA
Ventas Netas $410,000 $586,000 $176,000 42.9%
Costo de Vtas. 200,000 250,000 50,000 25.0%
Utilidad Bruta $210,000 $336,000 $126,000 60.0%
Gastos de
Operacin
100,000 136,000 36,000 36%
Utilidad Neta $110,000 $200,000 $ 90,000 81.8%

En el cuadro anterior los porcentajes estn indicando la proporcin de aumento en c/u de
los renglones. As si las ventas aumentaron en un 42.9% con respecto a las del ao
anterior; en tanto que el costo de ventas solo tuvo un aumento del 25% lo cual llevo a que
la utilidad bruta aumentara ms que proporcional al aumento habido en las ventas en un
60%.
Por otro lado como los gastos de operacin crecieron tambin menos que
proporcionalmente al aumento registrado en las ventas ya que solo aumentaron en un
36%, la utilidad neta aumento todava ms para llegar al 81.1% de aumento con respecto
a la utilidad obtenida en el ejercicio de 2000.
Esto nos lleva a la conclusin de que debemos ser cuidadosos en la lectura de porcentajes
a que han sido reducidas las cifras absolutas de un estado financiero, especialmente
cuando se trata de disminuciones obtenidas con el empleo de este mtodo.

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5.3. Mtodo de aumentos y disminuciones.
Las cifras y diversas situaciones que muestran los estados financieros adquieren mayor
significado cuando se les estudia en forma comparativa con el objeto de revelar los
cambios operados en el transcurso del tiempo.
El mtodo de aumentos y disminuciones se basa en la comparacin de las cifras
homogneas que presentan los estados financieros correspondientes a dos o ms fechas o
periodos diferentes. Estas comparaciones se derivan de os estados financieros
comparativos.

Balance General Comparativo
Es un estado financiero que muestra los cambios habidos de una fecha a otra, en la
situacin financiera de una empresa.
El balance general comparativo adquiere importancia y es til, cuando los diferentes
cambios que se observan en las cuentas se interpretan a la luz de informacin
complementaria, de la que pueda derivarse cules fueron las circunstancias que
prevalecieron cmo influyeron para los cambios, por ejemplo:
En el activo circulante de la empresa ABC, pas de $228,004 pesos en diciembre
2001 a $269,109 pesos en diciembre 2002, lo que indica que creci una tasa del
18%.
El pasivo circulante pas de $122,499 pesos a $140,647 pesos en igual periodo, o
sea, creci a una tasa del 14.8%
La razn circulante en 2001 era de $1.86 de activo circulante por cada $1.00 de
pasivo a corto plazo, o sea que el activo exceda a la deuda en $105,505 pesos que
representaban el capital de trabajo para el desarrollo de las operaciones de la
empresa.
En 2002 se observa un desarrollo considerable del activo circulante y en ese ao el
grado de razn circulante era de $1.91 y el capital de trabajo ascenda $128,462
pesos. Esta mejora se atribuye fundamentalmente al crecimiento de las ventas en
2002, segn se observa en el estado de resultados, y al consecuente incremento de
las cuentas por cobrar a clientes que se observa en el balance general.
Los aumentos de pasivo circulante deben ser a un ritmo menor o en proporcin
con los aumentos del activo circulante, ya que un crecimiento ms acelerado del
pasivo a corto plazo en relacin con el del activo circulante, afectara la solvencia y

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denotara, entre otras causas, inversiones en activo fijo u otros activos no
circulantes que fueron financiados con deudas con vencimiento a corto plazo.
El cambio en el saldo de la cuenta de clientes, en principio debe ser proporcional al
cambio en el volumen de las ventas, ya que de lo contrario puede evidenciar una
acumulacin de las cuentas por cobrar con mayor antigedad o un cambio en las
polticas de crdito. En efecto, en los estados financieros comparativos que se
comentan, se aprecia un incremento de las cuentas de clientes de $26,976 pesos
(40.8%) y un aumento de las ventas de $83,379 pesos (12.8%)
Este hecho obliga a investigar la causa del mayor ritmo de crecimiento de las cuentas a de
su cargo de clientes.
Los cambios en inventarios deben estar en proporcin con los cambios en el
volumen de las operaciones, o de lo contrario, un incremento sbito de su saldo
puede estar originado por diferentes causas, tales como: compras en exceso en
previsin de alzas en los precios o de escasez de las materias primas o artculos,
deficiente administracin de los inventarios, etc.
La rotacin de los inventarios y el clculo del plazo promedio de inversin en estos activos,
se obtiene al comparar las existencias con el costo de los productos vendidos, como sigue:
Concepto Miles de pesos
Costo de Ventas 2002 2001
Costo de Ventas $470,445 $453,772
Inventarios al 31 de diciembre 135,288 113,062
Rotacin (nmero Veces al periodo) 3.48 4.01
Plazo promedio de inversin (das) 105 91

No obstante que, durante el ejercicio2002, la empresa continu con un programa de
optimizacin de recursos, el cual le permiti mantenerse en niveles adecuados de
existencias, se observ una tendencia al crecimiento de la inversin en estos activos. La
magnitud de la inversin y el plazo promedio de la misma obligan a continuar los
esfuerzos encaminados al establecimiento de un sistema integral de administracin de
inventarios para evitar deficiencias operativas que se reflejen, en ocasiones, en sobre
inversiones o escasez de algunos artculos.
La solidez financiera de la empresa medida por la relacin existente entre la magnitud de
su capital contable y la de su deuda, sirve para determinar al menos la proporcin en la
que cada una de ambas fuentes de financiamiento (internas y externas) contribuy a la

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integracin de los activos de la misma. Asimismo, nos proporciona una idea de la atencin
que debe prestar una entidad a su endeudamiento al establecer su estrategia de
crecimiento, pues un incremento ms acelerado de su deuda en funcin al de su
patrimonio, por lo general es un indicio de que surgirn problemas.
El monto del pasivo de la empresa en cuestin al finalizar 2001, era inferior al monto de su
patrimonio. En ese, la suma del pasivo ascendi a $131,379 pesos, el capital contable fue
de $206,292 pesos y su grado de solidez era de 1.57 con recursos provenientes de
accionistas y autofinanciamiento. As pues, la estructura financiera de la empresa se
puede calificar como slida en 2001.
Al 31 de diciembre de 2002, el monto de la deuda ascenda a$150,984 pesos, el capital
contable a $262,559 pesos y la razn financiera de solidez fue de 1.73; o sea que mejor
en relacin con la correspondiente a 2001 atribuible, principalmente, al incremento del
capital contable originado, a su vez, por la utilidad obtenida en este ejercicio.

Estado de Resultados Comparativo
La comparacin del estado de resultados 2002 en relacin al 2001, proporciona
informacin sobre los aumentos y disminuciones ocurridos en los diversos conceptos de
ingresos, costos y gastos y sus efectos en las utilidades.
Para que la comparacin sea lgica, es necesario que los estados de resultados que se
comparen se refieran a periodos de tiempo semejantes, que las cifras que se expresen en
pesos constantes del ltimo periodo y que sean uniformes las normas de contabilidad
aplicadas en ambos ejercicios.
Las variaciones en las ventas pueden deberse a cambios en el volumen de
unidades vendidas y/o cambios en los precios de venta.
Para analizar e interpretar correctamente las variaciones de las ventas de una empresa, es
necesarios separar el efecto producido por el cambo en unidades vendidas del efecto
derivado por las variaciones en los precios de los artculos vendidos.
Las variaciones en las cifras del costo de ventas pueden estar originados por
cambios en el volumen de unidades vendidas y por los cambios en los costos de
produccin o de adquisicin de los artculos vendidos.

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En una empresa industrial las variaciones en los precios de la materia prima empleada y
de los dems elementos del costo, ocasionan fluctuaciones en los costos de produccin y
de ventas de los artculos.
En una empresa comercial los cambios en los precios de compra de los artculos que
vende, originan variaciones en el costo de ventas.
No obstante, las variaciones habidas en las ventas y el costo de ventas, es importante que
la empresa mantenga un equilibrio entre estos dos elementos. Tal equilibrio se mide con
la proporcin que representa e importe de la utilidad bruta en relacin con el monto de
las ventas; esta proporcin debe mantenerse en ambos ejercicios o bien, incrementarse
en el ltimo ejercicio.
La reduccin de la proporcin debe ser analizada minuciosamente con la finalidad de
descubrir las causas que la originaron y recomendar las medidas procedentes. Esta
reduccin puede tener mltiples causas, siendo las ms comunes: a) falta de respuesta
oportuna ante las ineficiencias de la produccin o ante los incrementos de los costos de
adquisicin o de produccin; b)los cambios en la composicin o mezcla de los artculos
vendidos, lo cual ocurre cuando la empresa opera con diversos productos que generan
utilidad marginal diferente en cada uno de ellos; c) la disminucin de los niveles de
produccin y ventas, lo cual incrementa los costos debido a la mayor incidencia de los
costos fijos.
Desde el punto de vista estrictamente econmico, mientas los ingresos crezcan a un ritmo
mayor al de los costos y gastos, las utilidades tienden a incrementarse y,
consecuentemente, se tendrn resultados ms favorables para la empresa.
En el estado de resultados de la empresa que nos sirve de ejemplo, puede apreciarse lo
siguiente:
a) En el ao 2001 la utilidad neta ascendi a 89 millones mil pesos y pas a 111
millones 513 mil pesos en 2002, es decir creci a una tasa de 25.3% que es
superior a la tasa de crecimiento de las ventas, la cual fue de 12.8%. Esta situacin
fue resultado de una mayor eficiencia de los costos de produccin y ventas, ya que

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b) stos crecieron solamente 3.7%, no obstante el proporcionalmente mayor
aumento de las ventas.
c) Otra forma de explicar el hecho mencionado en el inciso anterior mediante la
proporcin que representa la utilidad bruta en relacin con las ventas. Segn se
observa, esta proporcin se increment de 30 a 36% en los ejercicios de 2001 y
2002, respectivamente. Tal incremento de la utilidad se debe a la reduccin
proporcional del costo de ventas, originado por la mayor eficiencia de la operacin
d) de compras, la cual tuvo como resultado menores costos de adquisicin de las
materias primas, segn se desprende de la investigacin que se realiz al respecto.
e) Los gastos de operacin se mantuvieron en igual proporcin en relacin con las
ventas en ambos ejercicios.
f) Los productos financieros derivados de la inversin en valores, se redujo de 12
millones 964 mil pesos en 2001 a 7 millones 973 mil pesos en 2002. Esta reduccin
se atribuye a una baja en las tasas de inters durante el ltimo ao.
g) El impuesto sobre la renta y la participacin de las utilidades a los trabajadores
aument de 47 millones 608 mil pesos a 75 millones 836 mil pesos en 2002 y
represent 7 y 11% de las ventas, respectivamente. Esta variacin se debe a que
en 2001 se tuvieron mayores deducciones fiscales por compras anticipadas de
materias primas.
Estados Financieros comparativos, entidad econmica ABC.
Compaa ABC
Estado de Resultados por los aos terminados el 31 de dciembre de 2002 y 2001.
(Cifras en miles de pesos)

2002 % 2,001 %
Ventas Netas 733,052 100 649,673 100
Costo de Ventas 470,445 64 453,772 70
Utilidad Bruta 262,607 36 195,901 30
Gastos de Operacin:

Gastos de Administracin 38,810 5 32,219 5
Gastos de Ventas 44,421 6 40,030 6
Total Gastos de Operacin 83,231 11 72,249 11
Utilidad de Operacin 179,376 24 123,652 19
Productos Financieros 7,973 1 12,964 2
Utilidad antes de ISR y PTU 187,349 26 136,616 21
I.S.R. Y P.T.U. 75,836 10 47,608 7
Utilidad Neta 111,513 15 89,008 14

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Compaa ABC
Balance General al 31 de diciembre de 2002 y 2001
(Cifras en miles de pesos)

2002 2001
ACTIVO

Circulante

Efectivo en inversiones en valores 15,149.00 12,760.00
Cuentas por cobrar a clientes 93,093.00 66,117.00
Deudores diversos 12,926.00 10,662.00
Inventarios 135,288.00 133,062.00
Pagos anticipados 12,653.00 5,403.00
Suma Activo Circulante 269,109.00 228,004.00
Propiedades, planta y equipo neto 144,434.00 109,667.00
Suma Total Activo 413,543.00 337,671.00
PASIVO

A corto plazo

Cuentas por pagar a proveedores 76,170.00 73,211.00
Instituciones de crdito 25,227.00 28,585.00
Otras cuentas por pagar 1,233.00 1,869.00
Impuestos por pagar 20,677.00 5,740.00
Prov. para I.S.R. y P.T.U. 17,340.00 13,094.00
Suma del Pasivo Circulante 140,647.00 122,499.00
Documentos por pagar a L.P. 10,337.00 8,880.00
Suma del Pasivo 150,984.00 131,379.00
CAPITAL CONTABLE

Capital Social 75,074.00 75,074.00
Utilidades acumuladas 60,182.00 26,420.00
Utilidades del ejercicio 111,513.00 89,008.00
Exceso en la actualizacin del capital 15,790.00 15,792.00
Suma del Capital Contable 262,559.00 206,294.00
Suma del Pasivo y Capital Contable 413,543.00 337,673.00

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Ejercicio-Tarea 1.
Instruccin: Sobre el caso siguiente, determine las variaciones absolutas y relativas, dando
la interpretacin al caso.

MINI CASO LA ILUSIN DEL PASADO,S.A. de C.V.

ESTADODERESULTADOSPORAOSTERMINADOEL31DEDICIEMBRE
(Mi l esPesos)
CONCEPTO 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2002 - 2001 2003 - 2002
( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % )
VENTAS 4.135.000 100,0% 4.290.000 100,0% 4.450.000 100,0%
COSTO DELO VENDIDO 3.308.000 80,0% 3.450.000 80,4% 3.560.000 80,0%
UTILIDAD BRUTA 827.000 20,0% 840.000 19,6% 890.000 20,0%
GASTOS GENERALES 299.000 7,2% 236.320 5,5% 256.000 5,8%
OTROS GASTOS OPERACION 124.456 3,0% 154.321 3,6% 191.000 4,3%
TOTAL GASTO DEOPERACION 423.456 10,2% 404.000 9,4% 447.000 10,0%
UTIL. ANTES IMPTOS. EINT. 403.544 9,8% 436.000 10,2% 443.000 10,0%
COSTO FINANCIERO 64.000 1,5% 134.000 3,1% 218.999 4,9%
UTILIDAD ANTES DEIMPTOS. 339.544 8,2% 302.000 7,0% 224.001 5,0%
IMPUESTOS 118.840 2,9% 105.700 2,5% 78.400 1,8%
UTILIDAD NETA A REPARTIR 220.704 5,3% 196.300 4,6% 145.601 3,3%
CRECIMIENTO
BALANCES GENERALES POR EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE
CONCEPTO 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2002 - 2001 2003 - 2002
( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % )
EFECTIVO 76.250 6,00% 90.000 6,20% 85.000 4,86%
CUENTAS POR COBRAR 375.428 29,56% 439.000 30,26% 572.000 32,70%
INVENTARIOS 448.440 35,31% 538.497 37,12% 656.728 37,55%
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 900.118 70,88% 1.067.497 73,58% 1.313.728 75,11%
TERRENOS Y EDIFICIOS 126.150 9,93% 138.000 9,51% 151.000 8,63%
MAQUINARIA 169.000 13,31% 154.345 10,64% 181.000 10,35%
OTROS ACTIVOS FIJOS 74.600 5,87% 91.000 6,27% 103.325 5,91%
TOTAL ACTIVO FIJO 369.750 29,12% 383.345 26,42% 435.325 24,89%
TOTAL ACTIVO 1.269.868 100,00% 1.450.842 100,00% 1.749.053 100,00%
PROVEEDORES 211.168 16,6% 298.476 20,6% 395.784 22,63%
ACREEDORES DIVERSOS 78.500 6,2% 111.469 7,7% 235.000 13,44%
TOTAL PASIVO CIRCULANTE 289.668 22,8% 409.945 28,3% 630.784 36,06%
DEUDA A LARGO PLAZO 304.250 24,0% 301.228 20,8% 358.600 20,50%
TOTAL PASIVO 593.918 46,8% 711.173 49,0% 989.384 56,57%
CAPITAL COMUN 575.000 45,3% 575.000 39,6% 575.000 32,87%
UTILIDAD RETENIDA 20.950 1,6% 100.950 7,0% 164.669 9,41%
UTILIDADES DEL EJERCICIO 80.000 6,3% 63.719 4,4% 20.000 1,14%
TOTAL CAPITAL CONTABLE 675.950 53,2% 739.669 51,0% 759.669 43,43%
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 1.269.868 100,0% 1.450.842 100,0% 1.749.053 100,00%
C R E C I M I E N T O
( Miles Pesos

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5.4 Elaboracin del estado de origen y aplicacin de recursos.
Representa con este mtodo una situacin que constituye en el fondo una paradoja. En
realidad, casi no existe contador que no hable o se refiera en alguna ocasin a este estado
financiero y agregue la importancia que tiene; sin embargo, tambin podemos decir que
son pocos los contadores que efectivamente lo conocen a fondo y lo utilizan. Son varias
las causas que ocasionan esta situacin, de las cuales mencionaremos dos:
A) Las complicaciones a que da lugar su formulacin de acuerdo con los principios
aceptados (hoy, postulados) con relacin a este estado.
B) Por otro lado, el hecho de que pocos directores de empresas o administradores lo
conocen o han odo hablar de l; como resultado no lo solicitan y el contador se abstiene
de formularlo por su propia iniciativa.

Sin embargo, podemos decir que la informacin que presenta este estado puede llegar a
tener mayor importancia o por lo menos igual que el mismo estado de situacin financiera
y el estado de resultados; en lo que respecta al anlisis de estados financieros, constituye
una gua insustituible para el analista. A partir de 1981, la Secretaria de Hacienda y Crdito
Pblico obliga a los contadores pblicos a formular el estado de cambios en la situacin
financiera como parte integrante de los dictmenes de estados financieros para efectos
fiscales. Trataremos de puntualizar diversas cuestiones alrededor de este estado.

Nombre. La anarqua que existe en relacin a este estado empieza por su misma
denominacin, ya que es conocido por las mismas acepciones:
Estado de fondos
Estado de aplicacin de fondos
Estado de movimiento de recursos
Estado de recursos
Estado de origen y aplicacin de recursos
Estado de cambios en la situacin financiera
Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situacin financiera en base a
efectivo. (Boletn B-11).
Sin embargo, a partir de enero del 2008, entra en vigor la NIF B2, Estado de flujo de
efectivo, sustituyendo al estado de cambios en la situacin financiera(Boletn B12)
como parte de los estados financieros bsicos

DEFINICIN. Citaremos dos de ellas, que nos servirn de base para obtener nuestra propia
definicin:
a) Es el estado financiero que tiene por objeto mostrar los recursos que ha obtenido una
empresa y la aplicacin que se ha hecho de los mismos.
b) Es el estado financiero que resume mediante una ordenacin especial, los cambios en
las conclusiones financieras de una empresa, como consecuencia de las operaciones
practicadas en un periodo determinado.

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Si examinamos estas definiciones, podr apreciarse que en la primera se expone el objeto
perseguido por este estado, en tanto que la segunda expone el procedimiento en que se
basa su formulacin, por lo tanto podremos sintetizarlo y obtener un concepto que
abarque los dos puntos de vista:

Es el estado financiero que mediante una ordenacin especial de los recursos obtenidos y
de la aplicacin que de los mismos se han hecho, muestran los cambios experimentados
en la situacin financiera de una empresa por las operaciones practicadas en un periodo
determinado.

Este concepto tiene la desventaja de ser un poco extenso, pero quiz proporcione una
idea precisa del objeto que se persigue con el mismo, as como los artificios de que se vale
para lograr dicho objeto.

RECURSOS O FONDOS
Muchos entienden que recursos o fondos (especialmente esta ltima palabra) son las
cantidades representativas de las disponibilidades de una empresa, o sea, su efectivo en
caja y bancos; el sentido es muy amplio y aun cuando tampoco en este caso es posible
encontrar criterio uniforme respecto a la definicin de recursos, creemos que la siguiente
es bastante concreta: Conjunto de medios al alcance de una empresa, para que esta al
trabajarlos pueda cumplir con su objeto.

ORIGEN DE RECURSOS
Son cuatro los que pudiramos denominar fuente de recursos:
a) Utilidades obtenidas.
b) Nuevas aportaciones al capital.
c) Aumento en los valores del pasivo
d) Disminuciones de los valores del activo.

Algunos autores citan solamente tres, ya que consideran que los dos primeros son
similares y pueden agruparse bajo un mismo rubro, sin embargo, preferimos separarlos ya
que, si bien es cierto que a la larga tienen un mismo resultado, o sea, si aumenta el
capital, es conveniente hacer la diferencia con aquellas utilidades que probablemente se
distribuyen en lugar de reinvertirlos o de capitalizarlos, esto tiene la facilidad de llegar o
conclusiones ms correctas al interpretar este estado.
Los tres primeros renglones por si solos se explican; en el fondo representan nuevos
capitales, es decir, nuevos recursos que en los dos primeros casos son propiedad de la
empresa, en tanto que en el tercer caso proviene de personas ajenas. En el cuarto rengln
puede prestarse a confusiones, pero si nos imaginamos que en un determinado inventario
de mercancas desaparece en el transcurso de un ejercicio, indudablemente dicha baja de
valor corresponder a un ingreso de recursos de la empresa, o sea, un origen de los
mismos.

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APLICACIN DE LOS RECURSOS
Son tambin cuatro las causas de aplicacin:
a) Prdidas en los resultados del ejercicio
b) Disminuciones en el capital
c) Disminuciones de valores del pasivo
d) Aumento en los valores del activo

Examinando estos conceptos, podr observarse que representan punto por punto, la
situacin inversa de las fuentes citadas como origen de recursos, lo cual nos lleva al a
conclusin de que el origen y aplicacin de recursos tiene una relacin directa con la
partida doble, y examinando las causas de aplicacin en diversos asientos, podr
observarse que los cargos corresponden a la aplicacin, en tanto que los abonos sean el
origen.

Procedimiento para formular el estado de origen y aplicacin de recursos:
1. Obtener los estados de situacin financiera correspondiente a dos fechas que abarquen
el periodo que se desee estudiar.
2. formular un estado de situacin financiera comparativo.
3. Tomando en cuenta las diferencias obtenidas mediante el estado de situacin
financiera comparativo, clasificar los conceptos que constituyen origen y los que
constituyen aplicacin.
4. Agrupar estos conceptos dentro de la ordenacin sealada, sumando cada uno de los
cuatro grupos que constituyen origen y cada uno de los cuatro aplicacin, cuyas sumas
respectivas, debern ser iguales y mostraran el movimiento que han tenido dichos
recursos durante el periodo estudiado.

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5.5. Elaboracin del estado de flujo de efectivo.
A continuacin se desarrollar un ejemplo prctico completo sobre estados contables en
moneda histrica (sin ajustar por inflacin) a los fines de explicar la mecnica de la
elaboracin del estado. Se presentan los balances comparativos a dos fechas
consecutivas, x0 y x1, y los estados de resultados y de resultados acumulados
correspondiente al perodo transcurrido entre ambas fechas.

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Para efectuar el trabajo de elaboracin del estado deber confeccionarse la siguiente
planilla de trabajo que presentamos en dos secciones para su mejor lectura pero que es
en realidad una sola planilla apaisada.

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En la misma se observa:

a) se han determinado las variaciones entre los saldos iniciales y finales de cada
uno de los rubros de los balances.
b) Luego se han abierto cada una de las variaciones netas de acuerdo a los
movimientos que afectan el flujo de efectivo. Por ejemplo, la variacin neta de $
74 de Disponibilidades est originada en los siguientes movimientos: cobranza de
ventas $ 3.400, pago de compras $2.046, pago de gastos operativos $ 1.014, etc y
de la misma forma se va trabajando cada una de las variaciones.
c) Al tratarse de una planilla de doble entrada cada movimiento tiene su
contrapartida y las sumas tanto horizontales como verticales deben ser igual a
cero. Por ejemplo, los $ 4.000 de Ingresos por Ventas que se observan en el estado
de resultados tienen como contrapartida el aumento de $ 3.800 en Crditos
corrientes y $ 200 en Crditos no corrientes.

Con esta planilla terminada se observa la explicacin de cada una de las
variaciones patrimoniales y asimismo se identifican las que afectan el flujo de
efectivo.
En cuanto a la presentacin de los fondos generados por la empresa (tanto en
forma ordinaria, como en forma extraordinaria) hay dos formas previstas en la
normativa vigente: los denominados Mtodo Directo y Mtodo Indirecto.
En el Mtodo Directo se considera cada una de las partidas que han afectado el
movimiento de fondos, por ejemplo las ventas cobradas, las compras pagadas, los
gastos pagados, los ingresos cobrados. Todo el detalle partida por partida pero
considerando el que afect el movimiento de fondos o sea lo realmente cobrado o
pagado por la empresa en el periodo considerado, como puede observarse en el
ejemplo, a continuacin.

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En cuanto al Mtodo Indirecto se parte del resultado generado en el ejercicio,
considerando las partidas ordinarias y extraordinarias y se llega al mismo resultado que en
el Mtodo Directo pero por medio de partidas que ajustan ese total de resultados.

Cules son estas partidas de ajuste?

Por ejemplo las amortizaciones y previsiones, en el Mtodo Directo no se las considera
porque no afectan el movimiento de fondos, en el Mtodo Indirecto las debemos sumar a
la utilidad para eliminarlas (amortizacin de bienes de uso, se suman $ 130 a la utilidad
del ejercicio, como puede verse a continuacin)

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Otro caso que se observa en el ejemplo es el relacionado con las ventas, en el Mtodo
Directo se considera el total de las ventas cobradas (este total supongamos est formado
por haber cobrado la totalidad de las ventas del ejercicio y parte del saldo de ventas del
ao anterior) En el Mtodo Indirecto deber sumarse como partida de conciliacin la
porcin de ventas del ao anterior para determinar el total cobrado.
Podra suceder que una parte de las ventas no se haya cobrado, en ese caso en el Mtodo
Indirecto se deber deducir lo no cobrado para arribar al saldo realmente cobrado de las
ventas. Este es el caso del ejemplo analizado, dnde el total de ventas del ejercicio fue de
$ 4000, y cmo se cobraron $ 3400, debemos restar $ 400 que quedaron a cobrar en
Crditos corrientes y $ 200 en Crditos no corrientes.
El pago de compras de bienes de cambio fue de $ 2046, esto est vinculado con el Costo
de Ventas que fue de $2400, el aumento de bienes de cambio genera una aplicacin

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por $ 60, llegando a formar el total de las compras $ 2460, de ese total de compras
quedaron impagas $ 414 que est representado por el incremento en el Pasivo corriente.
La ltima partida de ajuste es el incremento del Pasivo a largo plazo por Diferencia de
cambio, que debe ser eliminada porque no afect el movimiento de efectivo.
Otras partidas de ajuste podran ser aquellas que forman parte del resultado del ejercicio
pero que se haya decidido exponerlas como de inversin o financiacin.
En cuanto a la estructura del estado como podemos observar en el ejemplo lo hicimos de
las dos formas en forma Directa y en forma Indirecta. Esto se aplica a las actividades
operativas.
Luego tenemos las Actividades de inversin que estn representadas por aquellas
operaciones que hayan afectado el efectivo y sus equivalentes correspondientes a la
adquisicin y enajenacin de activos a largo plazo o corto plazo que no son equivalentes al
efectivo.
Actividades de financiacin son las que afectan el movimiento de efectivo y corresponden
a operaciones realizadas con los propietarios del capital o con los proveedores de
prstamos.
Luego por diferencia obtenemos la variacin neta de fondos que al sumarle el saldo al
inicio determinamos el saldo al cierre del efectivo y sus equivalentes.

5.6. Casos prcticos
Resolver ejercicios del libro: Contabilidad Financiera, cuarta edicin, de Gerardo Guajardo
Cant, pginas 312 a 319.

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Unidad 6
Mtodo de tendencias

Conocer la importancia y la aplicacin del mtodo de tendencias
para analizar la situacin financiera de la entidad econmica.

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6.1. Objetivo del Mtodo de Tendencias.
En virtud de que este mtodo constituye una ampliacin del mtodo de aumentos y
disminuciones, ya que la principal desventaja que citamos para el mtodo de aumentos y
disminuciones, es que presenta ciertas dificultades cuando se quiere aplicar ms de tres
ejercicios ya que entonces surge la dificultad de adoptar la mejor base sobre la cual calcular
las diferencias.

Por otro lado, se ha apreciado la conveniencia de estudiar ms de tres ejercicios, a
efecto de contar con un punto de vista ms elevado que permita ver la direccin que
ha seguido la empresa y obtener ms conclusiones, que si nicamente se examinaran
lapsos cortos.
Para resolver este problema, se ha ideado el llamado Mtodo de tendencias que tiene
como base los mismos ndices.

6.2. Mtodo de ndices

El nmero ndice es un artificio utilizando en estadstica que consiste en adoptar una
base tomando el dato correspondiente a determinado ao o periodo de que se trate,
cuyo valor se iguala a 100; tomando en consideracin esta base, se calcularn las
magnitudes relativas que representan en relacin a ella los distintos valores
correspondientes a otros ejercicios. Se ver que para este clculo se tomarn como
base las proporciones que resultan ao con ao que se analizaran.

Supongamos la siguiente serie correspondiente a los saldos de caja y bancos de una
empresa determinada por los aos de 2001 a 2004:

De acuerdo con lo anterior, podemos formar nuestra serie de nmeros ndices,
olvidndose ya de los nmeros absolutos que representan.
2001 = 100
2002 = 120
2003 = 150
2004 = 144

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La ventaja de este mtodo es el uso de nmeros relativos, ya que en ltima instancia los
nmeros ndices no son sino nmeros relativos; en este caso, durante el clculo vamos
obteniendo automticamente una idea de su magnitud, ya que su valor se relaciona
siempre con una base; al mismo tiempo, con su lectura nos podemos dar cuenta de la
tendencia o sentido hacia el cual se ha dirigido el concepto cuya serie se representa. De
ah que conozcamos este mtodo con el nombre de tendencias.

Sin embargo, tambin presenta ciertas desventajas, siendo la principal, la misma que
mencionbamos a propsito del Mtodo de Por cientos integrales, o sea, la de que
tratndose de nmeros relativos, es factible olvidarse de los nmeros absolutos que
representan y por lo tanto, no considerar su verdadera magnitud en trminos monetarios.

El complemento indispensable en el clculo de este mtodo y que posteriormente facilita
su interpretacin, es su representacin grfica, ya que en dicha forma se puede apreciar
ms claramente el desarrollo de la serie, aspecto principal si se trata de un periodo que
comprenda varios aos y con mayor justificacin cuando se comparan varias series.
A continuacin representamos grficamente la serie relativa a caja y bancos que hemos
calculado:

Los nmeros ndices as expresados son de una importancia relativa al Analista, ya que
precisamente no cumplimos al calcularlos y representarlos con el principio sobre el cual
descansa la tcnica de anlisis, que es la que para descubrir el significado e influencia de una
cantidad que se ha tomado un estado financiero; es necesario relacionarlo con otra cantidad
tambin proveniente de otro estado financiero.

Por lo tanto, la nica conclusin que podramos obtener de la serie anterior sera la de que
un disponible ha aumentado en estos ltimos aos, a partir del 2001, a travs del 2002 y
2003 y permaneciendo casi estable en 2003.
La verdadera utilidad de ste mtodo puede encontrarse cuando se calculan 2 3 series
correspondientes a valores o conceptos que guardan relacin entre si.
Supongamos por lo tanto, que tenemos la serie correspondiente al pasivo circulante por
los mismos aos que el caso anterior:

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Determinamos los nmeros ndices tomando tambin como ao base 2001 y tendremos
los siguientes ndices:
2001 = 100
2002 = 128
2003 = 189
2004 = 200

Es necesario siempre que se formulen cuadros con dos o ms series, representar cada
serie con una lnea dibujada en forma distinta y poner cuadros de referencias para
identificarlas. Representando estos ndices correspondientes a pasivo circulante en la
misma grfica anterior llegamos a la interpretacin.

INTERPRETACIN.
Podemos observar que la tendencia tanto en caja y bancos, como en pasivo circulante ha
sido en sentido ascendente, o sea a la alza.

Precisamente debido a la ventaja de este mtodo de tendencias podemos apreciar que no
obstante que esos dos valores muestren sentidos similar, la tendencia es ms acentuada
en el pasivo circulante que en el activo disponible; por lo tanto, podemos llegar a la
conclusin de que la razn de la solvencia inmediata ha sufrido demrito al transcurrir
2001, siendo el ultimo ao 2004 aquel en el cual se ha acentuado ms.

Segn puede apreciarse en el ejemplo anterior, el Mtodo de Tendencias gracias a la
representacin grfica, presenta en forma ms precisa la influencia que ha tenido la
administracin de la empresa en sus valores.

La ventaja completa la obtendremos si aplicamos el mtodo estableciendo las
comparaciones entre los conceptos que guardan una ntima relacin entre si, con lo cual,
podemos decir que prcticamente tendremos a la mano una serie de razones
eminentemente dinmicas,

6.3. Mtodo Histrico.
A continuacin presentaremos un ejemplo donde se establece la comparacin de los
nmeros ndices de diversos valores obtenidos de los estados financieros
correspondientes en un lapso de cinco aos (2000 - 2004).

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Nota: El concepto de Unidades vendidas no debe interpretarse como que se han
vendido 100 unidades, pues tambin se refiere al nmero ndice de las unidades vendidas,
es decir es la representacin en nmeros relativos del nmero de unidades vendidas.
La primera aplicacin que hacemos ser la representacin grfica de los nmeros ndices
de activo circulante y pasivo circulante.

Interpretacin:
La grfica nos seala que el activo circulante ha mostrado una tendencia continua a la
alza, en esta forma podemos suponer que la empresa est incrementado su ciclo
econmico ao con ao. Sin embargo la lnea correspondiente al Pasivo circulante
sealara que en los ltimos aos este rubro tambin tiene una tendencia en el mismo
sentido, pero en forma ms acentuada, la cual nos hace suponer, la reduccin paulatina
en el coeficiente de la razn de la solvencia circulante. De seguir as, en aos futuros
podra llegarse a situaciones de peligro.

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Interpretacin:
Con base en el resultado obtenido de nuestro estudio en la grfica que nos relaciona el
activo circulante con el pasivo circulante, valdr la pena profundizar sobre el
financiamiento.

Se observa que la empresa est incrementando sus actividades (aumentando el activo
circulante) aun cuando ligeramente tambin aumenta su activo fijo, probablemente por
estar renovando algn equipo. Por tanto hay ms produccin.
Estas 2 tendencias presuponen necesariamente una mayor cantidad de recursos a
disposicin de la empresa, para lo cual hubo necesidad de relacionar dichos valores con
las fuentes de recursos ajenos (pasivo total) y los recursos propios (capital y reservas de
capital).

Se observar que los recursos propios tienden a disminuir durante los primeros aos, lo
cual seala el reparto de utilidades y no es sino hasta el ltimo ao.
Estas dos tendencias presuponen necesariamente una mayor cantidad de recursos a
disposicin de la empresa, para lo cual hubo necesidad de relacionar dichos valores con
las fuentes de recursos ajenos (pasivo total) y los recursos propios (capital y reservas de
capital).

Se observara que los recursos propios tienden a disminuir durante los primeros aos, lo
cual seala el reparto de utilidades y no es sino hasta el ltimo ao, cuando muestra una
pequea alza que a pesar de todo coloca su monto todava por debajo del ao base. En
cambio, el pasivo total muestra una tendencia al alza mucho ms acentuada que en los
otros valores, lo cual corrobora que el financiamiento de la expansin circulante y fija
proviene exclusivamente de dichas fuentes ajenas.

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Por lo tanto, ser necesario vigilar los conceptos que muestran la estabilidad de la
empresa en lo que respecta a las proporciones entre fuentes ajenas y propias.

A efecto de estudiar este incremento de actividades, ser conveniente relacionar las
tendencias de cuentas por cobrar, almacn y ventas.

Interpretacin:
Despus de un descenso en las ventas en los primeros aos, se nota una tendencia al alza
en una forma por dems marcada durante los ltimos 2 aos; las causas de sta situacin
puede provenir de:
a) Una poltica ms adecuada de ventas que han determinado el aumento en stas.
b) El mercado se encuentra en perodo de expansin.
c) El precio de Venta se ha elevado motivado por la inflacin en el mercado, sin que su
volumen de operaciones haya aumentado.

Consultando nuestro cuadro de tendencias, observamos que las unidades vendidas han
aumentado considerablemente en los 2 ltimos aos, tal y como lo refleja la lnea de
ventas; por lo tanto, nuestra interpretacin estar basada en el inciso b, que presupone
que existe un incremento en las operaciones con nuevos mercados.

6.4. Caso prctico
Aplicados ya en casos arriba expuestos.

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Bibliografa.

1. Principios de Administracin Financiera, Decimo segunda edicin
Lawrence J. Gitman
Editorial PEARSON

2. Anlisis Financiero para la toma de decisiones, Tercera edicin
Enrique Zamorano Garca
IMCP

3. Administracin Financiera, Segunda edicin
Guadalupe Ochoa Setzer
Editorial Mc Graw Hill

4. Contabilidad Financiera, Quinta edicin.
Gerardo Guajardo Cant
Editorial Mc Graw Hill

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