Mdulo 2

Operaciones y
Contratos
Bancarios






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Otras Modalidades

10.1 y 10.2- Underwriting
Las empresas pueden valerse de distintas alternativas de financiamiento
externo, siendo una de ellas la emisin de ttulos. Sin perjuicio de ello, en el
proceso de emisin y colocacin requiere la participacin de agentes
financieros dispuestos y calificados que lo auxilien. Slo as podr
neutralizar el riesgo que puede derivar de estas actuaciones.
En este contexto toma existencia esta operacin que bsicamente tiene
por finalidad prefinancia los ttulos y a su vez facilitar la colocacin.
Procurando definir, podemos decir que es el contrato celebrado entre una
entidad financiera y una sociedad comercial por medio de la cual la
primera se obliga a prefinanciar, en firme o no, ttulos valores emitidos por
la sociedad para su posterior colocacin.
La finalidad inmediata del crdito es la financiacin de la emisin, vale
decir, es un contrato de crdito. Vale aclarar que es una operacin mucho
ms compleja que la que se infiere del concepto. En efecto va precedido de
toda una serie de actos preparatorios, como por ejemplo, un anlisis de
mercado sobre la eventual aceptacin de los ttulos, lo decisin societaria y
por ende los actos para obtener dicha voluntad, la autorizacin ante la
Comisin Nacional de Valores, etc.

Caracteres
Es un contrato bilateral, consensual, oneroso, conmutativo y atpico.

Modalidades
Bsicamente las modalidades ms difundidas son dos: en firme y no en
firme.
En firme, es cuando la entidad financiera adquiere directamente los ttulos
y luego analiza si los coloca o espera su vencimiento. En esta modalidad
podra pactarse a su vez, que el pago o entrega de los fondos sean en el
momento, es decir por adelantado o pagndolos en forma diferida.




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No en firme, es cuando el banco prefinancia lo emisin pero no se obliga a
procurar la colocacin. Intenta colocarlos pero vencido un determinado
plazo la sociedad emisora debe devolverle al banco el importe que le
adelant independientemente si hubiere podido o no meter los ttulos en
el mercado.
Podra haber una tercera modalidad que es cuando la entidad financiera se
obliga slo a negociar los ttulos pero sin financiarlos. Sobre el particular
hay autores que sostienen que ya no estaramos frente al mismo contrato,
puesto que dicha modalidad escapa a la naturaleza financiera que posee
esta operacin.

Obligaciones
Distintas podran ser las obligaciones dependiendo de la modalidad, pero
bsicamente podramos detallarlas as:
Del emisor:
Proveer la informacin necesaria para evaluar la conveniencia,
oportunidad y perspectiva de la emisin.
Ejecutar los actos estatutarios que fueren necesarios, inclusive
tramitar la autorizacin ante la CNV Comisin Nacional de
Valores.
Abonar los gastos, honorarios o lo que resulte del contrato.
Del banco:
Financiar la emisin.
Confidencialidad y reserva, sobre todo en la etapa preparatoria.
Ver en profundidad estos temas en la bibliografa bsica.

10.3- Prstamos sindicados
Lineamiento
El financiamiento de la actividad empresaria por parte de las entidades
bancarias constituye uno de los intereses centrales de su gestin. Sin
embargo, en ocasiones la disponibilidad crediticia de la entidad excede de
sus mrgenes de asuncin de riesgo.




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Un modo de afrontar la cuestin ha sido lograr la participacin de varias
entidades en un solo negocio contenido a su vez en un solo contrato lo que
ha dado en llamarse un sindicato bancario.

Concepto
Ha sido definido como aquel por el cual varias entidades bancarias, entre
las que est la que acta como banco agente, que son las acreditantes, se
obligan a poner a disposicin del acreditado, que es el tomador, por medio
de un banco agente, los fondos hasta el lmite y por el trmino estipulado,
obligndose el acreditado, al mismo tiempo al reembolso de dichos fondos
y al pago de intereses, comisiones y gastos correspondientes, todo ello
segn lo convenido.

Naturaleza Jurdica y caracteres
El prstamo sindicado reconoce dos manifestaciones negciales
recurrentes que consisten bsicamente en el otorgamiento de una suma de
dinero, o en su defecto, en la puesta a disposicin para ser utilizada por el
tomador segn su requerimiento.
Es de all que puede afirmarse que el contrato que nos ocupa participa de
la naturaleza jurdica del prstamo o bien de la apertura de crdito.
La modalidad que adopte ayuda a determinar el contenido obligacional del
contrato. Se trata de un contrato consensual, oneroso, conmutativo,
atpico, a la vez bilateral (en rigor plurilateral) y no formal.

Sindicado Bancario
Esta modalidad contractual se caracteriza por el compromiso de
financiamiento asumido mancomunadamente por un conjunto de bancos.
El sindicato se conforma a partir del mandato otorgado a un banco por el
requirente del crdito para que ste movilice la gestin e interese a otros
bancos para que suman el carcter de prestamistas. A esta parte se la
denomina arrangerbanky ser el promotor del sindicato y asumir la
responsabilidad de auditar a la empresa tomadora.
Los bancos participes son aquellos que participan del prstamo
comprometiendo parte del importe a acreditar.




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La plural estructura y la complejidad de la ejecucin fuerzan a la existencia
de un banco agente que cumple una funcin de representacin de los
dems bancos y realiza cuanto acto jurdico sea necesario para procurar el
cumplimiento del contrato. A la vez, lo natural que los pagos se realizan a
travs del banco agente.
Al respecto, se sugiere ver la bibliografa bsica, Pg. 597 y ss.

10.4- Contrato de pase o reporto
Es una operacin a corto plazo que rene en si misma dos negocios, uno de
compra al contado y otro de venta a plazo realizad entre las mismas
personas.
Es el contrato por el cual una persona entrega a otra ttulos valores en
propiedad a cambio del precio de contado de dichos ttulos. A su vez se
obliga a transferir los mismos, en forma inversa, por un precio ya
determinado, en una fecha fijada.
Vale decir que la operacin tiene dos etapas: 1) Una compra de contado
por el colocador o inversor en un precio. 2.) Otra de venta a plazo de ttulos
por el colocador al tomador.
Al finalizar se debe restablecer la situacin originaria, es decir, el colocador
transferir los ttulos y el tomador entrega el precio ms un plus que de
seguro equivaldr a la tasa de inters vigente en plaza.
En operaciones de una cierta importancia el colocador suele tomar a ms
una cantidad adicional de ttulos en garanta cubrindose de la variabilidad
del precio.
La finalidad de este contrato es permitir a una persona o empresa que
posee ttulos de crdito en su poder procurarse financiacin a corto plazo
mediante la entrega de esos ttulos.
Esta operacin se la conoce tambin como reporto.

10.4.1- Las partes
Las partes que intervienen son:
1) El colocador o inversos (reportador), quien entrega dinero y recibe
ttulos.
2) El tomador (reportado), quien entrega ttulos y recibe plata.




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El objeto
El objeto son ttulos de crdito o ttulos valores, se trata de una operacin
sobre bienes fungibles, de all que se debe identificar el tipo de ttulos para
que el colocador devuelva de la misma clase. Como los ttulos dan derecho,
en vigencia del contrato, al cobro de rentas o dividendos se ha discutido a
quin corresponde a falta de un acuerdo expreso.
En otros pases esto ha sido resuelto reconocindole el derecho al tomador
y el colocador debe ejercerlo en su representacin.
Naturaleza
Aunque parezcan dos, se trata de una sola operacin en que intervienen
las mismas partes.
Es un contrato real ya que se perfecciona con la entrega de los ttulos y
esto lo diferencia fundamentalmente de la compraventa.
Se trata de un contrato de crdito u operacin de financiacin.

10.4.2- Obligaciones
Del Colocador:
Durante el curso de la operacin cobrar los dividendos o rentas que
devenguen los ttulos.
Transferir al tomador los ttulos que hubiere recibido contra el pago
del precio fijado.
Del Tomador:
Pagar el precio convenido por el recupero de los ttulos al
vencimiento del plazo de la operacin.
Proveer al colocador de los recursos necesarios para hacer frente a
los gastos que demande el ejercicio de los derechos que
devenguen.








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10.5- Operaciones de swaps
Finalidad y funcin econmica
El swap o permuta financiera, se puede definir como una transaccin en la
que dos partes acuerdan intercambiar flujos monetarios en el tiempo,
actuando como intermediario, comnmente, un banco de inversin.
Su finalidad es mitigar las oscilaciones del valor de las monedas y de los
tipos de inters. En ambos casos la operacin se presenta como respuesta
a las incgnitas que plantean ciertas fluctuaciones de precios en la
economa.
Como destaca Villegas, el concepto subyacente es un acuerdo de partes
para realizar pagos monetarios futuros, por un perodo determinado de
tiempo, sobre la base de una tasa de inters fija o flotante, en igual o
distintas monedas.
Este contrato supone la existencia de dos personas contratantes las cuales,
tiene acceso a determinado mercados que resultan ms beneficiosos el de
uno para la otra.
A los fines de describir la operacin Villegas da este ejemplo: Una empresa
Estadounidense necesita tomar un prstamo en yens, pero no rene las
condiciones para clasificar en un banco japons. Por su parte una empresa
Japonesa requiere abrir una planta en Estados Unidos tambin necesita un
crdito pero en dlares. Entonces ambas empresas acuerdan pedir en sus
propias monedas, en el mercado domestico y se cruzan los fondos y los
pagos y al final del plazo se compensan de acuerdo a lo convenido.
Un ejemplo de swap de inters es el siguiente: Un banco accede a fondos
con una tasa de inters fijo y necesita fondos a inters variable. A la vez
una empresa constructora necesita un crdito a una tasa de inters fijo
pero puede acceder a crditos en mercado donde obtiene tasa variable.
Consecuentemente celebran este contrato y el banco paga los intereses a
tasa variable y la constructora a tasa fija.

Definicin
1) Swap de divisas:
Se define como un contrato financiero entre dos partes que desean
intercambiar ciertas deudas de igual cuanta y en distintas monedas, por un
perodo de tiempo acordado. Estas deudas se originan en prstamos
obtenidos en distintos mercados.




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2) Swap de intereses:
Se lo define como el contrato financiero entre dos partes que intercambian
o permutan obligaciones de pago de intereses correspondientes a
prstamos financieros, por un perodo determinado de tiempo y en una
misma moneda.