RELACIONES DE PARIDAD INTERNACIONAL (Colombia, VENEZUELA, INDONESIA)

UNIVERSIDAD CENTRAL- SEDE CENTRO

Facultad De Ciencias Administrativas Econmicas Y Contables
Departamento De Economa

Paola Andrea Varela ngel

1090477320
Paula Gonzlez vila

Macroeconoma I
Jaime Pez

19 de noviembre del 2013

Bogot D.C

En este trabajo estudiaremos las relaciones de paridad internacional entre Colombia y

Venezuela y Colombia e Indonesia en donde se expondrn algunos modelos bsicos para
la determinacin de los tipos de cambio. En las relaciones de paridad internacional se
relacionan con las variables monetarias nacionales y extranjeras como son las tasas de
inflacin, tasas de inters y tipos de cambio.
Estas variables se relacionan representa la base sencilla al modelo del entorno monetario
mundial, lo cual ejercen unas influencias de los precios en cada uno de los activos.
Las relaciones tericas de paridad de las finanzas internacionales son:
1. La relacin de paridad del poder de compra ,que enlaza los tipos de contado con
la inflacin
2. La relacin internacional de Fischer, que enlaza las tasas de inters con la
inflacin
3. Las relaciones de las expectativas de cambio internacional, que enlaza los tipos de
cambio internacionales a futuro con los tipos de cambio de contado esperados.
4. La relacin de la paridad de la tasa de inters, que alza los tipos de cambio de
contado, los tipos de cambio a futuro y las tasas de inters.

1. La paridad del poder de compra:

La paridad del poder de compra es una relacin bien conocida en la que afirma que los
tipos de cambio de contado se ajustan perfectamente a las diferenciales de inflacin .Si
los precios de los bienes en un pas se incrementan en comparacin con los del otro, l
tipo de cambio debe depreciarse para mantener un precio real similar para los bienes en
los tres pases a estudiar. Se debe tener en cuenta que los bienes que se comercian a
nivel internacional sin restricciones comerciales.
La relacin de paridad del poder de compra podra formularse de la siguiente manera:

Donde:
= Es el tipo de cambio de contado al inicio del periodo (el precio extranjero de una
unidad de la moneda nacional.
=Es el tipo de cambio contado al final del periodo
=Es la tasa de inflacin en ese periodo en el otro pas

=Es la tasa de inflacin en ese periodo en el propio pas

La relacin de paridad del poder de compra se presenta con frecuencia como la
aproximacin lineal que establece que la variacin en el tipo de cambio es igual al
diferencial de la tasa de inflacin:

Esto solo es la aproximacin de primer orden de la relacin exacta, esta es la relacin de

la paridad del poder de compra tiene una gran importancia en la gestin de la cartera
internacional .Si esto tiene validez, la paridad del poder de compra implica que el
rendimiento real de un activo es idntico para los inversionistas de cualquier pas. Los
movimientos en los tipos de cambio no deben tener ninguna influencia ya que solo
reflejan diferenciales de inflacin y hacen que los rendimientos reales en los pases sean
iguales.
2. Relacin internacional de Fisher
Un enfoque interno tradicional es el de definir una tasa de inters nominal, r, como la
suma(o mejor dicho, el clculo del factor compuesto) de la tasa real de inters p, y la
inflacin esperada durante la vida una letra E (I)
(1+r)= (1+p) (1+E (I))
La tasa nominal de inters se observa en el mercado, que por lo general se conoce como
la tasa de inters, en tanto que la tasa de inters real se calcula a partir de inters
observado y la inflacin esperada.
A veces se presenta una relacin en donde se genera la aproximacin lineal que
establece que la tasa de inters es igual a una tasa real de inters ms la inflacin
esperada
r= P+E (I)
La teora propuesta por Fisher dice que las fluctuaciones en las tasas de inters son
causadas por las revisiones en las expectativas inflacionarias, ya que las tasas reales de
inters se mantienen estables con el paso del tiempo.
Los keynesianos proponen una explicacin para las fluctuaciones en las tasas nominales
de inters a corto plazo .Sostienen que los impactos monetarios no afectan la inflacin a
corto plazo debido a la inelasticidad de los precios de algunos bienes , mientras que las
tasas reales reaccionan inmediatamente a las condiciones de liquidez. Un ejemplo, una
contradiccin repentina en la tasa de crecimiento del suministro de dinero conduce a un
incremento inmediato de las tasas nominales de inters, la tasa real de inters se eleva
porque el dinero escasea y se encarece, al tiempo que las expectativas inflacionarias a
corto plazo permanecen sin cambio.
Estas expectativas solo se ajustan gradualmente a la reduccin en el crecimiento del
suministro de dinero. La contraparte internacional de la ecuacin es en la que se relaciona
la diferencial de la tasa de inters entre dos pases con la diferencia en las tasas reales de
inters y la inflacin esperada

O la aproximacin lineal de primer orden:

La diferencial de la tasa de inters es la aproximacin lineal de:

3. Expectativas de los tipos de cambio

La relacin de las expectativas de los tipos de cambio establece que el tipo de cambio a
futuro cotizado en un tiempo cero para su entrega en un tiempo uno es igual al valor
esperado del tipo de cambio contado en tiempo uno.

Esta relacin seria indudablemente valida si se pudieran conocer con toda certeza los
valores futuros de los tipos de cambio. Si existiera la seguridad de que los tipos cambio en
el tiempo cero tuvieran el valor de
en el tiempo uno, entonces el tipo de cambio a futuro
para entrega en el tiempo uno tendra que ser
. De lo contrario, existira una
oportunidad de arbitraje sin riesgo.
4. Paridad de las tasas de inters
La relacin de la paridad de las tasas de inters establece que, en mercados de dineros
libres, la diferencial de las tasas de inters debe ser igual al descuento o prima a futuro;
es decir, la diferencia en porcentaje entre el tipo de cambio a futuro, F, y el tipo de
cambio de contado S, se deben cotizarse en el tiempo cero.
La relacin matemtica exacta es

O con la aproximacin lineal de primer orden

De nuevo, la aproximacin lineal puede estar equivocada cuando las tasas de inters son
altas. Esto no es una teora econmica, sino una condicin tcnica de arbitraje. Debe ser
vlida; de lo contrario, se presentara el arbitraje libre de riesgo para explotar esta
situacin.
Se pueden combinar las cuatro relaciones de paridad para enlazar las cuatro variables
La diferencia de la tasa de inters.
La diferencial de inflacin.
El descuento a futuro o prima:
(

El movimiento de tipos de cambio:

Por ejemplo, la relacin de la paridad de la tasa de inters combinada con la relacin de

las expectativas del tipo de cambio de las divisas implica que la diferencia en las tasas de
inters es igual al movimiento de los tipos de cambio esperados.

1. La paridad del poder de compra:

TASA DE INFLACION COLOMBIA

1990
0,291
1991
30,3
1992
27
1993
22,4
1994
22,8
1995
20,8
1996
20,7
1997
18,4
1998
18,6
1999
10,8
2000
9,2
2001
7,9
2002
6,3
2003
7,1
2004
5,9
2005
5
2006
4,2
2007
5,5
2008
6,9
2009
4,2
2010
2,2

PROMEDIO DE TASA DE INFLACION

VENEZULA-INDONESIA
1990
4,083
1991
20,200
1992
19,700
1993
27,750
1994
39,650
1995
33,000
1996
55,550
1997
21,900
1998
44,100
1999
20,200
2000
8,550
2001
11,900
2002
21,500
2003
16,800
2004
12,700
2005
12,400
2006
15,050
2007
14,450
2008
20,800
2009
15,850
2010
16,250

TIPO DE CAMBIO UN PESO POR EL BOLIVAR Y LA

RUPIA
PROMEDIO ENTRE VENEZUELA-INDONESIA
1990
1,830045
1991
1,540045
1992
1,365045
1993
1,20505
1994
1,27505
1995
1,23008333
1996
1,12517083
1997
1,27015417
1998
3,51017083
1999
2,23515
2000
2,1313
2001
2,37666667
2002
2,10625
2003
1,77125
2004
2,05416667
2005
2,54125
2006
2,39958333
2007
2,7225
2008
3,02041667
2009
2,88395833
2010
3,51

Tipo de cambio contado al final del periodo:

COLOMBIA/VENEZUELAINDONESIA
1990
7,20465044
1991
1,04309757
1992
1,00915827
1993
1,48056357
1994
2,17776397
1995
1,91847859
1996
2,93218482
1997
1,49930569
1998
8,07697472
1999
4,01569322
2000
1,99548186
2001
3,44483146
2002
6,49186644
2003
3,89237654
2004
4,0785628
2005
5,67545833
2006
7,40640625
2007
6,47117308
2008
8,33482068
2009
9,34513421
2010
18,9210938

COLOMBIA/VENEZUELA-INDONESIA
20
15
10
Series1

5
0
1985

1990

1995

2000
AOS

APROXIMACION LINEAL DE PRIMER ORDEN:

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

2,93687064
-0,32268371
-0,26071429
0,22863248
0,70798319
0,55963303
1,60599078
0,18041237
1,30102041
0,79661017
-0,06372549
0,4494382
2,08219178
1,19753086
0,98550725
1,23333333
2,08653846
1,37692308
1,75949367
2,24038462
4,390625

2,93687064
-0,32268371
-0,26071429
0,22863248
0,70798319
0,55963303
1,60599078
0,18041237
1,30102041
0,79661017
-0,06372549
0,4494382
2,08219178
1,19753086
0,98550725
1,23333333
2,08653846
1,37692308
1,75949367
2,24038462
4,390625

2005

2010

2015

TASA DE INFLACION VENEZUELA

1990
0,365
1991
31
1992
31,9
1993
45,9
1994
70,8
1995
56,6
1996
103,2
1997
37,6
1998
29,9
1999
20
2000
13,4
2001
12,3
2002
31,2
2003
27,1
2004
19,2
2005
14,4
2006
17
2007
22,5
2008
31,9
2009
26,9
2010
27,4

PROMEDIO DE TASA DE INFLACION

INDONESIA-COLOMBIA
1990
4,046
1991
19,850
1992
17,250
1993
16,000
1994
15,650
1995
15,100
1996
14,300
1997
12,300
1998
38,450
1999
15,600
2000
6,450
2001
9,700
2002
9,050
2003
6,800
2004
6,050
2005
7,700
2006
8,650
2007
5,950
2008
8,300
2009
4,500
2010
3,650

TIPO DE CAMBIO UN BOLIVAR POR EL PESO CO. Y

LA RUPIA
promedio entre INDONESIA-COLOMBIA
1990
10711,05
1991
11140,285
1992
11103,31
1993
9500,75
1994
5752,47
1995
4906,09
1996
4123,31
1997
2588,29
1998
2574,515
1999
3172,54
2000
1352,965
2001
3,185
2002
2,22
2003
1,75
2004
1,4
2005
1,005
2006
1,085
2007
0,515
2008
0,91
2009
0,99
2010
0,44

Tipo de cambio contado al final del periodo:

VENEZUELA/COLOMBIAINDONESIA
1990
39591,65038
1991
7258,591945
1992
6159,130927
1993
3443,768657
1994
1333,964143
1995
1371,320295
1996
605,4380326
1997
891,8201295
1998
3286,880801
1999
2507,817333
2000
699,9714757
2001
2,562368421
2002
0,692888199
2003
0,485765125
2004
0,488613861
2005
0,56775974
2006
0,581680556
2007
0,152308511
2008
0,257234043
2009
0,19516129
2010
0,072042254

VENEZUELA/COLOMBIA-INDONESIA
50000
40000
30000
20000

Series1

10000
0
1985
-10000

1990

APROXIMACION LINEAL DE PRIMER ORDEN:

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

2,696337
-0,3484375
-0,44528875
-0,63752665
-0,76810585
-0,72048611
-0,85316699
-0,65544041
0,27669903
-0,20952381
-0,48263889
-0,19548872
-0,6878882
-0,72241993
-0,6509901
-0,43506494
-0,46388889
-0,70425532
-0,71732523
-0,80286738
-0,83626761

2,696337
-0,3484375
-0,44528875
-0,63752665
-0,76810585
-0,72048611
-0,85316699
-0,65544041
0,27669903
-0,20952381
-0,48263889
-0,19548872
-0,6878882
-0,72241993
-0,6509901
-0,43506494
-0,46388889
-0,70425532
-0,71732523
-0,80286738
-0,83626761

1995

2000
AO

2005

2010

2015

TASA DE INFLACION INDONESIA

1990
7,8
1991
9,4
1992
7,5
1993
9,6
1994
8,5
1995
9,4
1996
7,9
1997
6,2
1998
58,3
1999
20,4
2000
3,7
2001
11,5
2002
11,8
2003
6,5
2004
6,2
2005
10,4
2006
13,1
2007
6,4
2008
9,7
2009
4,8
2010
5,1

PROMEDIO DE TASA DE INFLACION

COLOMBIA-VENEZUELA
1990
0,328
1991
30,650
1992
29,450
1993
34,150
1994
46,800
1995
38,700
1996
61,950
1997
28,000
1998
24,250
1999
15,400
2000
11,300
2001
10,100
2002
18,750
2003
17,100
2004
12,550
2005
9,700
2006
10,600
2007
14,000
2008
19,400
2009
15,550
2010
14,800

TIPO DE CAMBIO UNA RUPIAPOR UN PESO CO Y UN

BOLIVAR N
PROMEDIO ENTRE COLOMBIA-VENEZUELA
1990
0,235
1991
0,265
1992
0,3
1993
0,325
1994
0,42
1995
0,335
1996
0,365
1997
0,36
1998
0,19
1999
0,235
2000
0,245
2001
0,22
2002
0,199
2003
0,361
2004
0,365
2005
0,32
2006
0,315
2007
0,315
2008
0,28
2009
0,3205
2010
0,235

Tipo de cambio contado al final del periodo:

INDONESIA /COLOMBIAVENEZUELA
1990
0,035463636
1991
0,806466346
1992
1,074705882
1993
1,077712264
1994
2,113263158
1995
1,278798077
1996
2,581657303
1997
1,45
1998
0,080902192
1999
0,180093458
2000
0,641170213
2001
0,19536
2002
0,307050781
2003
0,871213333
2004
0,686909722
2005
0,300350877
2006
0,259148936
2007
0,638513514
2008
0,533831776
2009
0,914530172
2010
0,608688525

INDONESIA /COLOMBIA-VENEZUELA
3
2.5
2
1.5
Series1

1
0.5
0
1985
-0.5

1990

1995

-0,84909091
2,04326923
2,58235294
2,31603774
4,03157895
2,81730769
6,07303371
3,02777778
-0,57419899
-0,23364486
1,61702128
-0,112
0,54296875
1,41333333
0,88194444
-0,06140351
-0,17730496
1,02702703
0,90654206
1,85344828
1,59016393

2000
AO

APROXIMACION LINEAL DE PRIMER ORDEN:

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

-0,84909091
2,04326923
2,58235294
2,31603774
4,03157895
2,81730769
6,07303371
3,02777778
-0,57419899
-0,23364486
1,61702128
-0,112
0,54296875
1,41333333
0,88194444
-0,06140351
-0,17730496
1,02702703
0,90654206
1,85344828
1,59016393

2005

2010

2015

2. Relacin internacional de Fisher

(1+r)= (1+p) (1+E (I))

1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

INFLACION %
Colombia Venezuela
Indonesia
0,291
0,365
30,3
31
27
31,9
22,4
45,9
22,8
70,8
20,8
56,6
20,7
103,2
18,4
37,6
18,6
29,9
10,8
20
9,2
13,4
7,9
12,3
6,3
31,2
7,1
27,1
5,9
19,2
5
14,4
4,2
17
5,5
22,5
6,9
31,9
4,2
26,9
2,2
27,4

7,8
9,4
7,5
9,6
8,5
9,4
7,9
6,2
58,3
20,4
3,7
11,5
11,8
6,5
6,2
10,4
13,1
6,4
9,7
4,8
5,1

1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

INFLACION ESPERADA
Colombia Venezuela
Indonesia
-0,509
-0,435
29,5
30,2
26,2
31,1
21,6
45,1
22
70
20
55,8
19,9
102,4
17,6
36,8
17,8
29,1
10
19,2
8,4
12,6
7,1
11,5
5,5
30,4
6,3
26,3
5,1
18,4
4,2
13,6
3,4
16,2
4,7
21,7
6,1
31,1
3,4
26,1
1,4
26,6

7
8,6
6,7
8,8
7,7
8,6
7,1
5,4
57,5
19,6
2,9
10,7
11
5,7
5,4
9,6
12,3
5,6
8,9
4
4,3

Aos

AO

Relacin internacional de Fisher por pas

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

EXPECTATIVAS DE FISHER (1+p)(1+E(I)

(1+r)
COLOMBIA VENEZUELA INDONESIA COLOMBIA VENEZUELA INDONESIA
23,6913
-48,79
-69,6
44
23,4
22,6
491,05
96,36
-99,56
46,2
36,5
21,8
476
-418,39
-92,91
48,1
38,1
26,5
300,58
-493,92
-145,86
38,2
42,3
25
163,3
-1545,6
-78,39
36,8
60,9
21,5
-48,3
219,2
-77,52
41,4
547
18,7
438,9
699,66
-56,73
43,7
40,7
19,8
416,64
1227,94
-46,2
42,9
40,4
20,2
297,04
-325,96
-519,8
35,2
24,6
22,8
273,9
-436,8
438,96
43,2
47,3
33,1
118,44
-66,12
-24,32
26,7
33,1
28,6
-71,28
23,1
5,82
19,7
26,1
19,4
92,95
-420,42
-47
21,7
23,4
19,5
78,11
-91,08
-62,51
17,3
37,5
15,9
53,68
107,88
-51,92
16,1
26,1
17,9
42,64
132,3
-52,46
16
19,4
15,1
41,8
133,76
-8,588
15,5
17,8
15
43,89
20,7
-11,96
13,8
16,4
16,9
76,68
-72,24
-26,07
16,3
18,1
14,8
43,56
122,99
8,4
18,1
23,3
14,5
24,48
-309,76
-22,11
14
20,8
15,4

Relacin internacional de Fisher comparacin

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

COLOMBIA
VENEZUELA
VENEZUELA-INDONESIA INDONESIA-COLOMBIA
-0,200112341
1,062761525
-153,453125
0,246136555
-0,930960297
-1,092145449
-0,46981775
-3,192347466
-0,100554806
-18,20280297
-0,340909091
-1,742171356
0,682655966
1,830755946
0,352564862
3,314814815
-0,351210745
1,463278865
126,8055556
-0,612743035
-1,309597523
-0,702507437
-2,46473029
-0,352887259
-0,198857559
-9,149510337
-0,508561755
-5,838461538
0,959256612
61,29545455
0,534068136
-13,47250509
0,333940498
4,027459954
5,02173913
0,648293141
-0,779981691
-1,427385892
0,33153208
2,367013087
-0,073763823
-130,7004219

INDONESIA
COLOMBIA-VENEZUELA
2,773051991
-0,169489794
-1,612740844
0,754422261
0,056709831
-0,453598596
-0,049826096
-0,028092279
17,97372061
-2,6946593
-0,464831804
-0,120797011
0,143524598
4,819583655
-0,321366675
-0,299874243
-0,048917749
-0,185167983
-5,871621622
0,050435305
0,077502804

COL/VENE/IND(RELACION
INTERNACIONAL FISHER)
150
100
50
COLOMBIA
VENEZUELAINDONESIA

0
0

-50

10

15

20

25

-100
-150
-200

VEN/COL/IND(RELACION
INTERNACIONAL DE FISHER)
100
50
0
0

10

15

20

25

-50

VENEZUELA
INDONESIA-COLOMBIA

-100
-150

IND/COL/VENE(RELACION
INTERNACIONAL FISHER)
20
15
10
INDONESIA
COLOMBIAVENEZUELA

5
0
0
-5
-10

10

15

20

25

3. Expectativas de los tipos de cambio

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

COLOMBIA
VENEZUELA-INDONESIA
2,936870643
-0,322683706
-0,260714286
0,228632479
0,707983193
0,559633028
1,605990783
0,180412371
1,301020408
0,796610169
-0,06372549
0,449438202
2,082191781
1,197530864
0,985507246
1,233333333
2,086538462
1,376923077
1,759493671
2,240384615
4,390625

VENEZUELA
INDONESIA
INDONESIA-COLOMBIA COLOMBIA-VENEZUELA
2,696336996
-0,849090909
-0,3484375
2,043269231
-0,445288754
2,582352941
-0,637526652
2,316037736
-0,76810585
4,031578947
-0,720486111
2,817307692
-0,853166987
6,073033708
-0,655440415
3,027777778
0,276699029
-0,574198988
-0,20952381
-0,23364486
-0,482638889
1,617021277
-0,195488722
-0,112
-0,687888199
0,54296875
-0,722419929
1,413333333
-0,650990099
0,881944444
-0,435064935
-0,061403509
-0,463888889
-0,177304965
-0,704255319
1,027027027
-0,717325228
0,906542056
-0,802867384
1,853448276
-0,836267606
1,590163934

col/ven/indonesia(Expectativas de
los tipos de cambio)
6
4
COLOMBIA
VENEZUELAINDONESIA

2
0
0

10

15

20

25

-2

ven/ind/colo(Expectativas de los
tipos de cambio)
3
2
1

ven/ind/colo

0
-1
-2

10

15

20

25

ven/ind/colo(Expectativas de los
tipos de cambio)
3
2
1

ven/ind/colo

0
-1

10

15

20

25

-2

4. Paridad de las tasas de inters

TASA DE INTERES NOMINAL DE

COLOMBIA
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

43
45,2
47,1
37,2
35,8
40,4
42,7
41,9
34,2
42,2
25,7
18,7
20,7
16,3
15,1
15
14,5
12,8
15,3
17,1
13

TASA DE INTERES NOMINAL PROMEDIO

VENEZUELA-INDONESIA
1990
22
1991
28,15
1992
31,3
1993
32,65
1994
40,2
1995
281,85
1996
29,25
1997
29,3
1998
22,7
1999
39,2
2000
29,85
2001
21,75
2002
20,45
2003
25,7
2004
21
2005
16,25
2006
15,4
2007
15,65
2008
15,45
2009
17,9
2010
17,1

F Diferencia en porcentaje entre el tipo de cambio a futuro.

COLOMBIA/VENEZUELAINDONESIA (F)
1990
0,95661443
1991
0,97169506
1992
0,91665184
1993
1,06151656
1994
1,42750163
1995
8,40408384
1996
0,77886539
1997
0,89710189
1998
2,36338207
1999
2,07993125
2000
2,46256948
2001
2,74462775
2002
2,08198445
2003
2,73366329
2004
2,80693582
2005
2,73978516
2006
2,53891398
2007
3,28475543
2008
3,04821191
2009
3,0114261
2010
4,53792857

COLOMBIA/VENEZUELA-INDONESIA (F)
10
8
6
4

Series1

2
0
1985

1990

1995

2000
AO

Aproximacin de primer orden

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

-0,47727273
-0,36904762
-0,32848233
-0,11910995
0,11956522
5,8321256
-0,30778032
-0,29370629
-0,32670455
-0,06944444
0,15543071
0,15482234
-0,01152074
0,5433526
0,36645963
0,078125
0,05806452
0,20652174
0,00920245
0,0441989
0,29285714

-0,47727273
-0,36904762
-0,32848233
-0,11910995
0,11956522
5,8321256
-0,30778032
-0,29370629
-0,32670455
-0,06944444
0,15543071
0,15482234
-0,01152074
0,5433526
0,36645963
0,078125
0,05806452
0,20652174
0,00920245
0,0441989
0,29285714

-0,48837209
-0,37721239
-0,33545648
-0,12231183
0,12290503
5,97648515
-0,31498829
-0,30071599
-0,33625731
-0,07109005
0,1614786
0,1631016
-0,01207729
0,57668712
0,39072848
0,08333333
0,06206897
0,22265625
0,00980392
0,04678363
0,31538462

2005

2010

2015

*Descuento a futuro o prima.

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

S
2,93687064
-0,32268371
-0,26071429
0,22863248
0,70798319
0,55963303
1,60599078
0,18041237
1,30102041
0,79661017
-0,06372549
0,4494382
2,08219178
1,19753086
0,98550725
1,23333333
2,08653846
1,37692308
1,75949367
2,24038462
4,390625

* Movimiento de tipos de cambio:

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

TASA DE INTERES NOMINAL DE VENEZUELA

1990
35,5
1991
37,1
1992
41,3
1993
59,9
1994
546
1995
39,7
1996
39,4
1997
23,6
1998
46,3
1999
32,1
2000
25,1
2001
22,4
2002
36,5
2003
25,1
2004
18,4
2005
16,8
2006
15,4
2007
17,1
2008
22,3
2009
19,8
2010
18,3

f
-0,47727273
-0,36904762
-0,32848233
-0,11910995
0,11956522
5,8321256
-0,30778032
-0,29370629
-0,32670455
-0,06944444
0,15543071
0,15482234
-0,01152074
0,5433526
0,36645963
0,078125
0,05806452
0,20652174
0,00920245
0,0441989
0,29285714

TASA DE INTERES NOMINAL PROMEDIO

INDONESIA-COLOMBIA
1990
33
1991
36,3
1992
30,6
1993
28,15
1994
29,05
1995
30,75
1996
30,55
1997
28
1998
37,15
1999
26,65
2000
18,55
2001
19,6
2002
15,6
2003
16
2004
14,55
2005
14,25
2006
14,35
2007
14,55
2008
15,3
2009
13,7
2010
11,25

F Diferencia en porcentaje entre el tipo de cambio a futuro.

VENEZUELA/INDONESIACOLOMBIA (F)
1990
10258,4704
1991
11200,3404
1992
8495,5108
1993
4623,48685
1994
316,596563
1995
3923,63621
1996
3301,78758
1997
3180,52585
1998
2121,33363
1999
2732,73305
2000
1053,80342
2001
2,9290625
2002
1,00964384
2003
1,18525896
2004
1,18315217
2005
0,91227679
2006
1,08147727
2007
0,46831871
2008
0,66515695
2009
0,735
2010
0,29453552

VENEZUELA/COLOMBIA-INDONESIA
45000
40000
35000
30000
25000
20000

Series1

15000
10000
5000
0
-50001985

1990

1995

2000
AO

2005

Aproximacin de primer orden

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

-0,04225352
0,00539084
-0,23486683
-0,51335559
-0,94496337
-0,20025189
-0,19923858
0,22881356
-0,17602592
-0,13862928
-0,22111554
-0,08035714
-0,54520548
-0,32270916
-0,1548913
-0,0922619
-0,00324675
-0,09064327
-0,2690583
-0,25757576
-0,33060109

-0,04225352
0,00539084
-0,23486683
-0,51335559
-0,94496337
-0,20025189
-0,19923858
0,22881356
-0,17602592
-0,13862928
-0,22111554
-0,08035714
-0,54520548
-0,32270916
-0,1548913
-0,0922619
-0,00324675
-0,09064327
-0,2690583
-0,25757576
-0,33060109

-0,07042254
-0,02156334
-0,2590799
-0,53005008
-0,94679487
-0,22544081
-0,22461929
0,18644068
-0,19762419
-0,16978193
-0,26095618
-0,125
-0,57260274
-0,3625498
-0,20923913
-0,15178571
-0,06818182
-0,14912281
-0,31390135
-0,30808081
-0,3852459

2010

2015

*Descuento a futuro o prima.

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

S
2,696337
-0,3484375
-0,44528875
-0,63752665
-0,76810585
-0,72048611
-0,85316699
-0,65544041
0,27669903
-0,20952381
-0,48263889
-0,19548872
-0,6878882
-0,72241993
-0,6509901
-0,43506494
-0,46388889
-0,70425532
-0,71732523
-0,80286738
-0,83626761

* Movimiento de tipos de cambio:

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

TASA DE INTERES NOMINAL DE

INDONESIA
1990
20,8
1991
25,5
1992
24
1993
20,5
1994
17,7
1995
18,8
1996
19,2
1997
21,8
1998
32,1
1999
27,6
2000
18,4
2001
18,5
2002
14,9
2003
16,9
2004
14,1
2005
14
2006
15,9
2007
13,8
2008
13,5
2009
14,4
2010
13,2

f
-0,04225352
0,00539084
-0,23486683
-0,51335559
-0,94496337
-0,20025189
-0,19923858
0,22881356
-0,17602592
-0,13862928
-0,22111554
-0,08035714
-0,54520548
-0,32270916
-0,1548913
-0,0922619
-0,00324675
-0,09064327
-0,2690583
-0,25757576
-0,33060109

TASA DE INTERES NOMINAL PROMEDIO

COLOMBIA-VENEZUELA
1990
40,35
1991
42,1
1992
39,25
1993
47,85
1994
293,2
1995
41,2
1996
40,65
1997
28,9
1998
44,25
1999
28,9
2000
21,9
2001
21,55
2002
26,4
2003
20,1
2004
16,7
2005
15,65
2006
14,1
2007
16,2
2008
19,7
2009
16,4
2010
13,8

F Ddiferencia en porcentaje entre el tipo de cambio a futuro.

INDONESIA/COLOMBIAVENEZUELA/ (F)
1990
0,46717548
1991
0,44790196
1992
0,503125
1993
0,77445122
1994
6,98101695
1995
0,75196809
1996
0,79178385
1997
0,49376147
1998
0,26783489
1999
0,25458333
2000
0,30491848
2001
0,26816216
2002
0,36594631
2003
0,45071598
2004
0,45819149
2005
0,38057143
2006
0,29915094
2007
0,3926087
2008
0,42933333
2009
0,38727083
2010
0,26348485

INDONESIA /COLOMBIA-VENEZUELA
3
2.5
2
1.5
Series1

1
0.5
0
1985
-0.5

1990

1995

2000
AO

Aproximacin de primer orden

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

0,98798077
0,69019608
0,67708333
1,38292683
15,6214689
1,24468085
1,16927083
0,37155963
0,40965732
0,08333333
0,24456522
0,21891892
0,83892617
0,24852071
0,25531915
0,18928571
-0,05031447
0,24637681
0,53333333
0,20833333
0,12121212

0,98798077
0,69019608
0,67708333
1,38292683
15,6214689
1,24468085
1,16927083
0,37155963
0,40965732
0,08333333
0,24456522
0,21891892
0,83892617
0,24852071
0,25531915
0,18928571
-0,05031447
0,24637681
0,53333333
0,20833333
0,12121212

0,93990385
0,65098039
0,63541667
1,33414634
15,5649718
1,19148936
1,1171875
0,32568807
0,37850467
0,04710145
0,19021739
0,16486486
0,77181208
0,18934911
0,18439716
0,11785714
-0,11320755
0,17391304
0,45925926
0,13888889
0,04545455

2005

2010

2015

*Descuento a futuro o prima.

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

S
-0,84909091
2,04326923
2,58235294
2,31603774
4,03157895
2,81730769
6,07303371
3,02777778
-0,57419899
-0,23364486
1,61702128
-0,112
0,54296875
1,41333333
0,88194444
-0,06140351
-0,17730496
1,02702703
0,90654206
1,85344828
1,59016393

* Movimiento de tipos de cambio:

AO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

f
0,98798077
0,69019608
0,67708333
1,38292683
15,6214689
1,24468085
1,16927083
0,37155963
0,40965732
0,08333333
0,24456522
0,21891892
0,83892617
0,24852071
0,25531915
0,18928571
-0,05031447
0,24637681
0,53333333
0,20833333
0,12121212