ADMINISTRACIN EN FINANZAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES
VIII SEMESTRE
GRUPO 1B - NOCTURNO
MONTERA
AO 2013
TALLER FLUJO DE FONDOS
1. Qu es un flujo de fondo y que otro nombres puede tener?
R/ Se denomina flujo de fondos, toda aquella generacin de efectivo en una empresa, teniendo en cuenta la actividad que esta realice en la parte operativa principales o extraordinarias, as mimo todos aquellos recursos externos recibidos en organizaciones de servicios, industriales y manufactureras. En este mismo sentido lo podemos nombrar como estado de fuentes y sus usos de fondos, estado de origen y aplicacin de fondos, estado de cambios en la situacin financiera, estado de origen aplicacin de recursos.
2. Cules son las principales fuentes de fondos y cuales los usos posibles?
R/ Se pueden nombrar las siguientes fuentes de fondos ms conocidos como; la utilidad, depreciacin, y tambin cargos tomados del estado de resultado descartando incremento de capital, aumento en los pasivos y la disminucin de los activos.
De esta misma forma se pueden distinguir los siguientes usos que se presentan; aumento de activos, disminucin de pasivos, prdidas netas, pago de dividendos o reparto de utilidades y readquisicin de acciones.
3. Mencione las formas de presentacin que conozca para el flujo de fondos. Cul de ellas es la ms general y cul es la ms completa?
R/ Metodologa de la preparacin de un flujo de fondo de manera general: Balance inicial y final del ejercicio y Del estado de resultados del mismo periodo. Se necesita tambin informacin, adicional acerca de las principales transacciones efectuadas, gran parte de la cual se encuentra en los cargos y abonos de las cuentas del mayor, en los anlisis de cuentas y saldos de balance y estado de resultados y en las propias notas que acompaan a estos informes.
Metodologa de preparacin de un flujo de fondo de manera completa, en la cual se tiene que tener en cuenta las siguientes preparaciones en los estados financieros de la empresa, Discriminacin del estado de prdidas y ganancias, donde se hace detallar cada uno de los tem que conforma el estado de resultado, en el sentido de que no se encuentre se hace constatar que son enunciados en el balance general de la empresa en estudio y anlisis, todo esto relacionado como lo es las depreciaciones acumuladas, la amortizacin de los diferidos a cargo de la disminucin de los activos, tambin el cargo de las provisiones por cartera generadas en los periodos anteriores. As mismo la Consistencia entre el balance general y el estado de resultado (P&G) tales como los valores cargados al estado de resultado, los cuales no implican salida de efectivo en el periodo, que coinciden directamente con el balance genera, tales como Depreciacin de vehculo y edificio, cesantas, amortizacin de diferidos, provisin deudas malas.
La valorizacin toma un punto importante en la preparacin de un flujo de fondos, ya que, esta para muchos casos, no representa una fuente, para el caso de que se realice una venta de activos valorizados de la empresa, tambin este valor tomado debe estar igualmente representado en el balance general para una mayor equivalencia, de este modo se tendra por aumento en la cuenta de valorizaciones en patrimonio y un uso de su idntico valor por el incremento del activo valorizaciones. Los pagos de impuesto de renta, los dividendos pagados, los cuales son determinantes en la realizacin de un flujo de fondos ms completo y detallado para su anlisis.
4. Cul es la principal diferencia entre el flujo de fondos preparados con base en la variacin del efectivo y el preparado con base en la variacin del capital de trabajo?
R/ De acuerdo a lo estudiado podemos dar a conocer ciertas diferencias donde el flujo de fondos con relacin a la variacin del capital de trabajo neto presenta las siguientes caractersticas: No se toman las variaciones individuales de ninguno de los rubros que forman el activo corriente y el pasivo corriente. A cambio de lo anterior, se involucra, en el ltimo rengln, la variacin positiva o negativa que haya experimentado el capital neto de trabajo (activo corriente pasivo corriente) de un ao a otro.
Se pueden tomar, con cierto grado de detalle, todas las dems variaciones presentadas en los renglones distintos al capital de trabajo. Para efectos del clculo de la generacin interna de recursos se involucra la utilidad neta ms las partidas cargadas en el ejercicio por concepto de depreciacin, agotamiento y amortizacin de diferidos. El criterio para excluir, en este caso, los cargos por provisiones para cesantas y jubilaciones, se basa en el argumento que la generacin interna de recursos debe estar compuesta por la utilidad neta, adicionada con los cargos hechos al estado de prdidas y ganancias por conceptos cuyo desembolso de efectivo se hizo en ejercicios anteriores, pero sin incluir aquellos cargos cuyo desembolso se realizara en ejercicios posteriores Por lo tanto podemos mencionar que, segn la variacin del efectivo se distingue de la siguiente manera: A diferencia de la primera presentacin, se detalla la variacin de cada una de las cuentas que integran el activo corriente y el pasivo corriente. Igual cosa sucede con la variacin de las dems cuentas del balance general. La generacin interna de recursos, adems de la utilidad neta del ejercicio, involucra todas las partidas cargadas al estado de prdidas y ganancias, y que no implican salida real de efectivo en el perodo, as se trate de cargos con desembolsos en ejercicios anteriores o en ejercicios posteriores. De tal manera, adems de los cargos por depreciacin, agotamiento y amortizacin de diferidos, se incluyen tambin las partidas cargadas por conceptos de provisiones para cesantas, jubilaciones e impuesto de renta. La variacin de la cuenta o cuentas de efectivo se registra por aparte, al final del estado de flujo de fondos, sin quedar incluida exactamente dentro de los grupos de fuentes o usos, sino ms bien como una cuenta de cuadre. Una razn ms de fondo para la utilizacin de este procedimiento es el hecho que el efectivo no constituye en s mismo una fuente o aplicacin de recursos, sino ms bien un estado de transicin de los recursos entre las fuentes y los usos respectivos. Para la forma de presentacin propuesta en el ejemplo, se debe tener en cuenta que si la variacin del efectivo es una disminucin, lleva signo positivo y completa el total de fuentes y, si se registra un aumento, lleva signo negativo y completa el total de usos.
5. Cules son las principales ventajas y desventajas de cada una de las presentaciones del flujo de fondos?
R/ Para lo anterior podemos dar a conocer que dentro del anlisis concreto de las presentaciones de los flujos de fondos en el caso de la variacin del capital de trabajo tenemos las siguientes ventajas y desventajas:
Ventaja Se puede dar a conocer por partes, en el cual constituya que una fuente de recursos en una empresa, para poder cumplir con el total de los compromisos que implican los diferentes usos de fondos, tiene que reducir su capital de trabajo.
Desventaja
Para el caso contrario en la presentacin de tipo de flujo de fondos teniendo en cuenta la variacin del capital de trabajo, se tiene por duda la providencia o en su defecto el movimiento de distintas cuentas tales como las cuentas por cobrar, los inventarios, las obligaciones bancarias de corto plazo, las cuentas por pagar a proveedores, las cuales no se dejan conocer, los movimientos individuales de cada uno de ellas y solo se tiene como referencia la variacin global del capital de trabajo neto.
As mismo damos a conocer el flujo de fondos de acuerdo a la variacin de efectivo.
Ventaja.
La presentacin de este estado de flujo de fondos es ms completa y detallada teniendo en cuenta que se discriminan de forma real las cuentas de pasivos y activos corrientes correspondientes a la implementacin de los usos y fuentes que realiza la empresa durante los periodos analizados, todo para as un mayor anlisis idneo y confiable. Lo que hace que la empresa sea ms eficiente con los recursos propios de sta.
Desventaja
A nuestro entender este mtodo, es el que brinda una informacin ms completa respecto al elemento base, exclusivamente, pero tiene el
inconveniente para el usuario de no mostrar situaciones financieras producidas por decisiones del ente, como por ejemplo compra de mercaderas y servicios no pagados a su vencimiento, generando un flujo de efectivo distorsionado por tal decisin. Por supuesto el estado tendra que ser analizado en forma conjunta con el Estado de Situacin Patrimonial.
6. El estado de flujo de fondos presentado con base a la variacin del efectivo es lo mismo que el flujo de caja?
R/ Se puede decir que no son lo mismo ya que, en este flujo de caja respecto a la variacin del efectivo se tiene en cuenta solo las fuentes y usos de recursos, generados en los periodos contables establecidos en los balances generales y estados de resultados, donde se evidencia claramente la separacin el problema operacional del problema del financiamiento de la empresa. Organizndola de la siguiente manera:
En primer lugar, el flujo operacional, donde se da a entender si los fondos operacionales son ideales para atender las necesidades operativas que se generan en la empresa. Donde se toma como referente la utilidad operacional ms la depreciacin generada. En segundo lugar, identificar las fuentes y los usos no operacionales, y en particular los financieros que se presentaron en la empresa. En tercer lugar este permite detectar para un determinado periodo de tiempo cuales han sido las fuentes y los usos de recursos ms importantes y sus caractersticas.
7. De los incrementos de las siguientes cuentas, Cules son fuentes de fondos? - Gasto pagado por anticipado. - Provisiones por mala deuda. - Ingresos recibidos por anticipado. - Capital social. - Proveedores. - Depreciacin acumulada.
R/ Para lo anterior se tiene por fuente de fondo, para el incremento de las siguientes cuentas: Gasto pagado por anticipado Provisiones por mala deuda Capital social
8. De las disminuciones de las siguientes cuentas, Cules son usos de fondos? - Activos diferidos - Valorizaciones. - Cuentas por cobrar. - Obligaciones bancarias. - Cesantas consolidadas. R/ Para lo anterior se tiene por usos de fondo, para la disminucin de las siguientes cuentas: Activos diferidos Cuentas por cobrar Obligaciones bancarias Valorizaciones.
9. Explique por qu el cargo por depreciacin es en realidad, ms que una fuente, un recurso no utilizado.
R/ Este motivo se debe a que la cuenta de depreciacin tiene como fin determinar el uso que se le da a un bien mueble o de uso constante en la empresa para un buen desarrollo de las actividades diarias que se realizan en cada periodo. Dando como resultado una disminucin en la vida til de estos bienes.
10. Cul debe ser la principal fuente de fondo de una empresa en marcha? y de una empresa que comienza?
R/ Con relacin a lo estudiado se tiene en cuenta que una de las necesidades de las empresas que comienzan deben tener como principal fuente de fondos, como el primer aporte de capital por medio de los socios, por medio de recursos relacionados como prestamos de entidades crediticias. Y por tanto cabe destacar que para las empresas en marcha su principal fuente de fondo debe centrarse a la ampliacin de los recursos fsicos teniendo en cuenta la actividad que esta realice, llegando a la tecnificacin de sus operaciones.
11. Entre una empresa comercializadora y una manufacturera, Cul debe tener mayor proporcin de generacin interna de recursos?
R/ Para este caso una de las fuentes de generacin de fondos para una empresa comercializadora debe estar en la financiacin de inventarios para llevar un buen flujo de sus operaciones y por segunda instancia el financiamiento de su cartera. Caso contrario se puede evidenciar en las empresas manufactureras, ya que su principal fuente de ingreso est centrada en el incremento de los activos de operacin, activos fijos, inventarios y cartera.
12. Qu implica para una empresa industrial que su generacin interna fuera solo del 5% con respecto al total de sus fuentes?
R/ Esto implica para las empresas industriales incrementar su generacin de fuentes para tener mayor control en sus operaciones y ser eficiente en la realizacin de sus actividades, teniendo como segunda opcin los prstamos bancarios, el crdito de los proveedores y el incremento del capital.
13. Cules son los estados financieros y cuales las cuentas que se deben involucrar en el clculo de los dividendos pagados (utilidades repartidas)? Y los impuestos pagados?
R/ Para el clculo de los Dividendos pagados (Utilidades repartidas) se deben tomar el balance general y sacar las cuentas del pasivo y patrimonio las siguientes; Dividendos por pagar, Reserva legal, otras reservas, utilidades retenidas y utilidad del ejercicio.
14. La variacin del efectivo es fuente o uso de recursos Por qu?
R/ La variacin del efectivo se registra aparte, al final del estado de flujo de fondos, sin quedar incluida exactamente dentro de los grupos de fuentes o usos, sino, ms bien como una cuenta de cuadre. Esto se debe a que el efectivo no constituye en s mismo una fuente o una aplicacin de recursos, sino un estado transitorio de los recursos entre las fuentes y los usos respectivos. Para el clculo de los impuestos pagados se toman del balance general y el estado de ganancias y prdidas las cuentas de impuestos por pagar y de la provisin para impuestos de renta respectivamente.
15. Cul o cules indicadores financieros se veran seriamente afectados si la principal fuente de la empresa son los crditos bancarios de corto plazo y el principal uso el gato neto en planta?
R/ La financiacin con crdito bancario, teniendo en cuanta su costo y exigencia, debe manejarse con prudencia y su crecimiento debe ser proporcionado con el incremento del patrimonio para controlar el indicador de endeudamiento global, el cual son las razones financieras que nos permiten establecer el nivel de endeudamiento de la empresa o lo que es igual a establecer la participacin de los acreedores sobre los activos de la empresa; as mismo, debe reflejarse en un incremento de los ventas y las utilidades. Ms an, en pocas de recesin econmica, las obligaciones financieras no deben aumentar sino ms bien reducirse, en la medida de lo posible, ya que las utilidades tienden a disminuir y el pago de los intereses con dichas utilidades corre un riesgo significativo.
16. De Cual rengln del estado de prdidas y ganancias parte el flujo de caja libre?
R/ El flujo de caja libre parte de la utilidad operacional en el estado de prdidas y ganancias, con el fin de separar el movimiento de recursos operativos (capital de trabajo y activos fijos), y por otro lado, el movimiento de recursos financieros (pasivos financieros, aportes de socios y otros).
17. Cmo aparecen en el flujo de caja libre las fuentes y usos para poder distinguirlos fcilmente?
R/ Para efectos de diferenciar las fuentes y los usos de recursos, teniendo en cuenta que en que esta presentacin vienen mezclados, los usos aparecen entre parntesis y las fuentes sin parntesis. 18. Qu rubros constituyen los recursos operacionales?
R/ Los rubros que constituyen los recursos operacionales estn conformados en el capital de trabajo y el activo fijo
19. Qu se toma como capital de trabajo en el flujo de caja libre?
R/ Se toma como capital de trabajo en el flujo de caja libre los activos corrientes de la empresa (efectivo operacional, cartera, inventarios y gastos pagados por anticipado) y tambin se involucran las cuentas de pasivo implican financiacin espontanea para el capital de trabajo, esto es, las cuentas de proveedores y los incrementos en pasivo laboral de coto y largo plazo (provisin para prestaciones, cesantas y pensiones de jubilacin).
20. Para qu tipo de empresas se espera que los recursos operacionales cubran totalmente las necesidades de capital de trabajo? En cuales casos se espera lo contrario?
R/ Se espera que para las empresas que ya se encuentran estables en el mercado, la generacin de fondos operacionales debe ser suficiente por lo menos para financiar el requerido neto para el capital de trabajo en el mismo periodo. No obstante lo anterior, cuando se trate de empresas (pequeas o medianas) que estn en pleno proceso de crecimiento puede suceder que las necesidades de capital de trabajo sean tan altas que la generacin de fondos operacionales no alcance para cubrir dichas necesidades.
21. De dnde resulta el flujo de caja operacional?
R/ El flujo de caja libre operacional resulta de restar de la generacin de fondos operacionales la inversin en capital de trabajo y la inversin en activos fijos.
22. Para empresas en crecimiento, el flujo de caja libre es, por lo general, positivo o negativo?
R/ Para empresas en crecimiento, con importantes inversiones en capital de trabajo y en activos fijos, lo normal es que el flujo de caja libre operacional sea negativo; esto indica que la generacin de fondos operacionales no es suficiente para financiar tales necesidades.
23. Qu rubros se toman en la variacin de pasivos financieros? Cules en la variacin de aportes de socios?
R/ Los rubros que se toman en la Variacin de Pasivos Financieros, son bsicamente todas las obligaciones financieras de corto o largo plazo y los gastos financieros, correspondientes al periodo analizado.
Para el caso en la Variacin de Aportes de Socios resume la relacin con sus dueos, mostrando conjuntamente el aumento o disminucin del capital y el supervit de capital (prima de colocacin de acciones, la variacin en cuentas de socios o pasivos y el pago de dividendos correspondientes al periodo analizado.
24. Enumere las tres principales limitaciones del flujo de fondos.
R/ a) El problema principal surge cuando se pretende obtener un estado dinmico como es el flujo de fondos de la comparacin de dos estados estticos, cuales son los balances generales, en dos fechas determinadas. La dificultad que tiene el flujo de fondo para determinar la exactitud de los movimientos de ciertas cuentas entre dos periodos diferentes solo comparando los saldos, por la diferencia de tiempos entre las dos. b) La carencia de informacin detallada es una de las mayores limitantes que tiene un analista, en especial cuando se trata de hacer anlisis externo y no se tiene acceso a los libros de la empresa. c) La estacionalidad de las ventas que presenta por lo general la mayora de las empresas en ciertas temporadas del ao puede traer como consecuencia que se obtengan conclusiones poco valederas al analizar un estado de flujo de fondos, en especial cuando se toman los estados financieros en diferentes meses del ao.