Ante todo, me gustara indicar que tratar de ser lo ms incondicional posible, ya que me parece lo

ms correcto a la hora de comentar un libro escrito por un profesional en la materia. Por lo tanto, si
en algn momento mis propias opiniones se entremezclan con las ideas del libro que pretendo
comentar, me disculpo por ello, y reitero que en ningn momento esa es mi intencin. Ahora bien,
dicho esto, he decido separar el contenido de este comentario en dos partes. Primero, enumerar de
forma resumida los problemas que el autor, como ha mencionado en su libro, piensa son los
desencadenantes de la actual crisis. eguidamente, utilizar las relaciones elementales aprendidas y
comentadas en clase para analizar las soluciones propuestas por Paul !rugman a los mismos.
"# Parte$ %e resulta difcil nombrar todos y cada uno de los problemas que !rugman nombra en el
libro, principalmente debido a que hace referencia a periodos anteriores adems de presentes. An
as, creo que tampoco ser necesario indagar en estos, dado que lo que nos ata&e son las
'caractersticas( que presenta la crisis actual. )estaco pues, algunas de las medidas que he
percibido han sido ms da&inas$ fallos de coordinacin entre las entidades econmicas y
administrati*as+ ni*eles de apalancamiento descontrolados+ regulacin de crditos, hipotecas y
bonos casi ine,istente+ y creacin consecuente de una burbu-a inmobiliaria y financiera.
.l autor opina, adems, que las medidas tomadas para controlar la situacin han sido incluso ms
da&inas$ inyeccin de liquidez en la economa+ las medidas de apoyo mediante gasto pblico han
sido insuficientes+ y las polticas de austeridad tan slo han causado ms pnico y desconfianza en
el mercado /sobre todo el de bonos0. 1odo esto, acompa&ado de un cinismo generalizado de
profesionales frente a cualquier pensamiento progresista, ha agra*ado, dice el autor, la crisis actual.
2inalmente, las consecuencias acaecidas nombradas por el autor son$ decrecimiento del P34+ mayor
ni*el de desempleo+ escas tasa de crecimiento en cuanto al ni*el de ingresos se refiere /tan slo se
ha beneficiado el "5 ms rico0+ ni*eles de deuda e,cesi*os en algunos pases, mientras que otros se
encuentran con supera*it /acumulado0+ 'estanflacin( debido al e,ceso de liquidz, el cual no ha
sol*entado el problema+ y miedo a una tendencia deflacionista /aunque al principio fue
inflacionista0.
6# Parte$ Ahora bien, si nos saltamos las duras y numerosas crticas que !rugman hace sobre sus
coetneos, *eremos que la solucin que plantea a estos problemas se encuentra concentrada en los
dos ltimos captulos /en el resto de captulos tan solo trata de demostrar mediante datos y
acontecimientos que las polticas actuales no funcionan0$ fomento del gasto pblico en
administraciones y otros ser*icios a la poblacin como al sanidad, educacin y red de carreteras+
in*ersin pblica en bonos de deuda a largo plazo de inters ba-o+ inter*encin en el mercado de
di*isas+ inflacin ob-eti*o del 75+ y control del mercado de *i*iendas y la deuda. .n resumidas
cuentas, Paul !rugman es partidario de polticas monetarias y fiscales e,pansi*as y de un ali*io
sistemtico de la deuda. Analicemos, pues, las repercusiones de cada una de estas propuestas, y
pensemos si en realidad solucionan los problemas o no$
.2omento del gasto pblico$ A primera *ista, es cierto que un aumento del gasto pblico puede
originar un aumento de la produccin y, por tanto, fomentar el empleo y hasta puede que la
inflacin. in embargo, este dinero ha de salir de algn lado. .s natural pensar pues que, para e*itar
un aumento de impuestos que desplace la demanda pri*ada, la financiacin se realizar mediante la
emisin de deuda pblica. in embargo, como ya hemos dicho, los mercados se encuentran en una
situacin de incertidumbre y desconfianza, con lo cual la financiacin ser limitada. Adems, ya el
autor ha nombrado un e-emplo anterior de una operacin similar de inyeccin directa de capital en
el mercado durante el gobierno de 4arac8 9bama, la cual no dio muy buenos resultados /segn el
autor, debido a la peque&a cantidad que se destin a este fin0.
.3n*ersin del estado en 4onos de )euda a largo plazo$ Algo que creo resultar ob*io es que, el
.stado /o cmo quiera denominrselo0 no puede realizar esta operacin y la anterior al mismo
tiempo. i intenta acaparar ambos 'flancos(, no se conseguir nada por falta de financiacin.
Adems, *ol*emos al mismo problema de antes. An si el estado compra )euda y 4onos, estos
sern financiados mediante )euda pblica. Aunque, en este caso, puede que la accin de compra del
.stado moti*e a los in*ersores a in*ertir de nue*o en el mercado de bonos. Adems, no hay garanta
de que el dinero adquirido por los antiguos propietarios de los bonos sea empleado para fomentar la
acti*idad econmica. Adems, el autor ha dicho ya que la impresin de dinero por la :eser*a
2ederal no ha solucionado nada, con lo cual comprar deuda dudo que solucione mucho.
.specialmente si los due&os de esta deuda son bancos que acaban de recibir una inyeccin de dinero
liquido, el cual 'almacenan( debido al ba-o tipo de inters y a la escasez de demanda crediticia.
.3nter*encin en los mercados de di*isas$ .l autor no especifica de que forma se debera inter*enir,
pero entiendo que se refiere al control del tipo de cambio del dlar. ;e comprobado los ltimos
datos de la 4alanza de Pagos de .stados <nidos, y esta presenta deficit. =on lo cual, el pas importa
ms de lo que e,porta. )ado que el autor no hace ningn comentario concreto al respecto, me limito
a presentar este dato.
. 3nflacin ob-eti*o del 75$ >as razones que da el autor para buscar esta tasa de inflacin son tres$
ali*ia la ba-ada de las tasas de inters, moti*a la in*ersin y el prstamo y aumenta los salarios
nominales. =omo contrapartida a esto, he de decir que aumenta el desempleo. Adems, como ya el
propio autor ha nombrado, hay escasez de demanda de inters, con lo cual dudo mucho que la
inflacin pueda sol*entar el problema del ba-o tipo de inters. ?, en cuanto a los salarios en trmino
nominal, no hay garanta de que aumenten de forma que la capacidad adquisiti*a /salario real0
aumente tambin.

=omo habr podido apreciar, en la mayora del te,to me he referido a la economa .stadounidense,
y es que esto no ha sido casualidad. )ebido a la falta de datos, tanto matemticos como histricos,
de otras economas, he decidido optar por comentar las consecuencias que las medidas que propone
el autor tendran en su propio entorno econmico. Ahora bien, y si se me permite, me gustara
comentar una e,periencia personal propia respecto al pensamiento de *arias personas que conozco
residen en los .stados <nidos /si bien he de admitir que no soy ningn e,perto en la materia0.
>a ms rele*ante es una nati*a becaria que ha *enido a mi pueblo, @a*almoral de la %ata, a dar
charlas sobre la cultura americana, y con la que yo y un grupo de compa&eros adultos /profesores en
su mayora0 discutimos di*ersos temas de actualidad en ingls. >o primero que me ha sorprendido,
es la cantidad de gastos que han de sufragar para absolutamente todo. Por e-emplo, en lo que el
sistema educati*o se refiere, han de pagar libros, estancia, acti*idades e,traAuni*ersitarias, han de
pagar una cuota para ir al gimnasio /esto es en la uni*ersidad de esta lectora, aunque me ha dicho
que suele ser igual en el resto de estados0, adems de otras e,igencias curriculares que no *oy a
nombrar porque no estn intrnsecamente relacionadas. As mismo, e,isten un gran nmero de
gastos deri*ados por la sanidad, la alimentacin, luz, transporte, etc.
=on todo esto, el gobierno concede ayudas solo a casos muy particulares, y a *eces hasta podran
tacharse de discriminatorios. Aparte de esto, las empresas son mayoritariamente grandes magnates
que controlan el mercado, casi formando un oligopolio. %e sorprende, pues, que lo que Paul
!rugman proponga es dedicar el gasto pblico a fomentar la acti*idad empresarial. BPor qu no
dedicarlo simplemente a ayudar a aquellos ciudadanos que se encuentren en problemas de
endeudamiento, y as se solucionan casi todos los problemas a la *ezC i las personas personas
consiguen pagar sus deudas, los bancos *uel*en a ganar confianza, los mercados de bonos *uel*en
a tener confianza, estas personas que han saldado su deuda pueden emplear el dinero ahorrado para
*ol*er a consumir, con lo cual se genera ms produccin y ms empleo. .l nico punto que se
podra reprochar es la deflacin pero, como hay e,ceso de liquidez en la economa, una *ez este
dinero lquido que est estancado *uel*a a mo*erse, se producir un efecto contrario de inflacin, el
cual puede que sea hasta e,cesi*o. >o cual no es malo, ya que al *ol*er a crecer el empleo, y segn
el modelo de la cur*a de Phillips, se generar tambin deflacin, con lo cual ambos efectos opuestos
se equilibrarn mutuamente. 9tro posible problema es que lo que ocurra es un aumento de las
importaciones, aunque supongo que esto podra controlarse con polticas arancelarias.
As pues, las medidas que propone Paul !rugman se presentan ms bien como soluciones a corto
plazo, difcilmente prolongables a largo plazo.