Manejando el riesgo de inversin

1. Introduccin
Cuando usted invierte, toma ciertos riesgos. Con inversiones bancarias
aseguradas, tales como certificados de depsito (CD), enfrenta el riesgo de la
inflacin, lo cual significa que posiblemente no gane lo suficiente a travs del
tiempo para mantener el mismo paso que el aumento en el costo de la vida.
Con inversiones que no estn aseguradas, tales como acciones, bonos y
fondos de inversin, enfrenta el riesgo de que pudiera perder dinero, lo cual
puede suceder si el precio baja y usted vende por menos de lo que pag para
comprar.
l !ec!o de que usted tome riesgos de inversin no significa que no pueda
ejercer alg"n control sobre lo que ocurre con el dinero que invierte. De !ec!o,
es todo lo contrario. #i conoce los tipos de riesgo que pudiera enfrentar, si
selecciona los que est dispuesto a tomar y comprende cmo estructurar y
equilibrar su cartera para crear un contrapeso a potenciales problemas, estar
manejando el riesgo de inversin en beneficio suyo.
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2. Por qu tomar riesgos?
) este punto, la duda que usted pudiera tener es1 2$or qu querr3a arriesgar
perder una parte o todo mi dinero4 De !ec!o, pudiera no querer arriesgar
dinero que prev que va a necesitar a corto pla.o 5 para !acer el pago inicial
de una vivienda, por ejemplo, o pagar una cuenta de matr3cula para el pr6imo
semestre o cubrir los gastos de una emergencia 5 o que no pueda darse el lujo
de perder a largo pla.o. 'o obstante, al tomar ciertos riesgos con parte de su
dinero, e6iste la posibilidad de ganar dividendos o intereses. )dems, el valor
de los activos que compre podr3a aumentar a largo pla.o. $or otra parte, si
usted se concentra "nicamente en las inversiones ms riesgosas, es muy
posible, !asta probable, que perder dinero.
$ara muc!as personas, lo mejor es manejar el riesgo mediante la
estructuracin de una cartera diversificada que contiene varios tipos diferentes
de inversiones. sta orientacin ofrece una e6pectativa ra.onable de que por
lo menos algunas de las inversiones aumentarn de valor a travs de un cierto
per3odo. )s3 es que aunque el rendimiento de otras inversiones sea
decepcionante, sus resultados globales podr3an ser positivos.
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3. Tipos de riesgo de inversin
6isten muc!os tipos diferentes de riesgos de inversin. *os dos tipos
generales de riesgo son1
$erder dinero, lo cual se puede identificar como riesgo de inversin
$erder poder adquisitivo, que es riesgo de inflacin
'o es sorprendente que !aya varias maneras diferentes en que usted pudiera
perder dinero en una inversin. $ara manejar estos riesgos, debe conocer lo
que son.
iesgo sistem!tico " riesgo no sistem!tico
*a mayor parte del riesgo de inversin se describe ya sea como sistemtico o
como no sistemtico. )unque estos trminos pueden intimidar, su significado
es en realidad muy comprensible.
iesgo sistem!tico es tambin conocido como riesgo de mercado y se
relaciona con factores que afectan la econom3a global o los mercados de t3tulos
de valores. l riesgo sistemtico afecta todas las compa73as, sin considerar la
condicin financiera, administracin o estructura del capital de cualquier
compa73a, y, dependiendo de la inversin, puede involucrar factores
internacionales tanto como domsticos. 8e aqu3 algunos de los riesgos
sistemticos ms comunes1
iesgo de las tasas de inters describe el riesgo de que el valor de un
t3tulo9activo financiero caiga debido a cambios en las tasas de inters.
$or ejemplo, cuando las tasas de inters en general aumentan, los
emisores de bonos tienen que ofrecer tasas de cupn mayores para
bonos nuevos con el fin de atraer inversionistas. Como consecuencia,
los precios de los bonos ya e6istentes caen porque los inversionistas
prefieren los bonos ms nuevos que pagan la tasa ms alta. $or otra
parte, tambin e6iste el riesgo de las tasas de inters cuando las tasas
caen debido a que los bonos que tocan a su vencimiento o los bonos
que son redimidos9rescatados antes de su vencimiento deben ser
reinvertidos con una rentabilidad ms baja.
iesgo de in#lacin describe el riesgo de que aumentos en los precios
de bienes y servicios, y por ende en el costo de la vida, disminuyan su
poder adquisitivo. Digamos que una lata de soda aumenta de :/ a :+.
)nteriormente, :+ le !ubiera permitido comprar dos latas de soda, pero
a!ora :+ solo alcan.a para comprar una lata, produciendo una
disminucin en el valor de su dinero.
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l riesgo de inflacin y el riesgo de las tasas de inters estn
estrec!amente ligados, ya que las tasas de inters generalmente
aumentan con la inflacin. $or esto, el riesgo de inflacin tambin
puede reducir el valor de sus inversiones. $or ejemplo, para
mantenerse a la par con la inflacin y compensar por la prdida de
poder adquisitivo, los prestamistas e6igirn tasas de inters ms altas.
sto puede causar que los bonos ya e6istentes pierdan en valor, porque,
como se menciona arriba, los bonos recin emitidos ofrecern mayores
tasas de inters. #in embargo, la inflacin puede ser c3clica. Cuando
las tasas de inters estn bajas, los bonos nuevos probablemente
ofrecern tasas de inters ms bajas.
iesgo de divisas ocurre porque muc!as divisas del mundo flotan una
contra la otra. #i !ay que convertir dinero en una moneda diferente
para !acer una inversin, cualquier variacin en la tasa de cambio entre
esa moneda y la suya puede aumentar o reducir el rendimiento de su
inversin. ;sualmente, usted se ver3a impactadopor el riesgo de divisas
solamente si invierte en t3tulos de valores o fondos internacionales que
invierten en valores internacionales.
$or ejemplo, supongamos que la tasa de cambio actual del dlar
estadounidense con la libra esterlina britnica es de :/<,,=0 libras
esterlinas. #i usted invierte :/.,,, en un fondo de inversiones que
invierte en acciones de compa73as britnicas, esto equivaldr a =0,
libras esterlinas (:/.,,, 6 ,,=0 < =0, libras esterlinas). #eis meses ms
tarde, supongamos que el dlar se fortalece y que la tasa de cambio
pasa a ser de :/<,,>= libras esterlinas. #i el valor del fondo no cambia,
al convertir la inversin original de =0, libras esterlinas en dlares el
rendimiento ser de slo :?/= (=0, libras esterlinas9,,>= libras
esterlinas < :?/=). $or lo tanto, aunque el valor del fondo de
inversiones no !aya cambiado en la moneda local, una variacin en la
tasa de cambio !a devaluado la inversin original de :/.,,, a :?/=.
$or otra parte, si el dlar se debilitara, el valor de la inversin
aumentar3a. )s3 es que si la tasa de cambio var3a a :/<,,@0 libras
esterlinas, la inversin original de :/.,,, aumentar3a a :/.+00 (=0,
libras esterlinas9,,@0 libras esterlinas < :/.+00).
)l igual que la mayor3a de los riesgos, el riesgo de divisas puede ser
manejado !asta cierto punto si usted asigna solamente una porcin
limitada de su cartera a inversiones internacionales y diversifica esa
porcin entre diversos pa3ses y regiones.
iesgo de #alta de liquide$ es el riesgo de que usted no pudiera
comprar o vender inversiones rpidamente a un precio que se apro6ima
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al verdadero valor bsico (subyacente) del activo. ) veces es posible
que no pueda vender la inversin porque no !ay compradores para la
misma. l riesgo de falta de liquide. es usualmente mayor en mercados
e6tra burstiles y en acciones de baja capitali.acin. *as inversiones
e6teriores tambin pueden presentar riesgos de liquide.. l tama7o de
los mercados e6teriores, el n"mero de compa73as que coti.an en la
bolsa y las !oras de operacin de las bolsas pueden limitar sus
posibilidades de comprar o vender una inversin e6tranjera.
iesgo sociopol%tico es la posibilidad de que la inestabilidad o los
disturbios en alguna o algunas regiones del mundo afecten los
mercados de inversin. )taques terroristas, guerras y pandmicas son
slo ejemplos de eventos, ya sean actuales o previstos, que impactan
las actitudes de los inversionistas !acia el mercado en general y que
producen fluctuaciones en los precios de los valores a travs de todo el
sistema. )lgunos eventos, como los ataques a las Aorres Bemelas de
'ueva CorD y el $entgono el // de septiembre del +,,/, pueden
generar desajustes de amplias repercusiones en los mercados
financieros, colocando todav3a ms a las inversiones en situacin de
riesgo. De forma parecida, si usted invierte en el e6tranjero, los
problemas que se presenten a!3 pudieran socavar esos mercados, o un
nuevo gobierno en cualquier pa3s podr3a restringir las inversiones de
personas que no sean ciudadanos del pa3s, o podr3a nacionali.ar
empresas.

#u defensa principal contra el riesgo sistemtico, como ver, es la de
desarrollar una cartera que incluya inversiones que reaccionan cada una en
forma diferente a dados factores econmicos. sta es una estrategia conocida
como asignacin de activos (asset allocation). Beneralmente involucra invertir
en bonos y acciones ambos o en los fondos que los posean, siempre
manteniendo algunos de cada uno. so es porque los patrones !istricos
muestran que cuando los bonos como grupo 5 aunque no cada bono 5 estn
ofreciendo un rendimiento fuerte, las acciones como grupo tienden a ofrecer un
rendimiento decepcionante. *a situacin inversa tambin est !istricamente
comprobada.
*os bonos tienden a ofrecer rendimientos9retornos altos EE los cuales se miden
por la combinacin de cambio en valor y ganancias de la inversin 5 cuando
aumenta la demanda de los inversionistas por ellos. sa demanda podr3a ser
impulsada por preocupaciones acerca del riesgo de volatilidad en la bolsa de
valores 5 lo cual a veces se denomina una fuga !acia la seguridad 5 o por el
potencial de mayor rentabilidad que resulta cuando aumentan las tasas de
inters, o por la ocurrencia de ambos factores al mismo tiempo.
F sea, cuando los inversionistas creen que pueden beneficiarse de buenos
rendimientos con menor riesgo del que enfrentar3an si mantuvieran acciones,
entonces estn dispuestos a pagar ms del valor nominal para poseer bonos.
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De !ec!o, es posible que vendan acciones para invertir en bonos. *a venta de
acciones combinada con limitadas compras nuevas de stas, impulsa para
abajo los precios de las acciones, disminuyendo su rendimiento.
n una fase diferente del ciclo, esos mismos inversionistas pudieran vender
bonos para comprar acciones, produciendo el efecto e6actamente opuesto en
los precios de las acciones y los bonos. #i usted poseyera tanto bonos como
acciones durante ambos per3odos, se beneficiar3a de los altos rendimientos
ofrecidos por la clase de activos que go.ara de mayor demanda.Aambin
estar3a preparado cuando cambiara el juicio de los inversionistas y la otra clase
de activos ofreciera rendimientos superiores. $ara manejar el riesgo
sistemtico, usted puede asignar su cartera de inversiones completa de
manera que incluya algunas acciones y algunos bonos, as3 como algunas
inversiones en efectivo.
iesgo no sistem!tico, en contraste al riesgo sistemtico, afecta a un n"mero
muc!o menor de compa73as o inversiones y se relaciona a la inversin en un
producto, en una compa73a o en un sector industrial particular.
) continuacin unos ejemplos del riesgo no sistemtico1
iesgo administrativo, tambin conocido como riesgo empresarial, se
refiere al impacto que pueden ejercer las malas decisiones
administrativas, otros traspis internos e inclusive situaciones e6ternas,
en el desempe7o de una compa73a, y, como consecuencia, en el valor
de las inversiones en esa compa73a. )unque usted investigue
cuidadosamente a una compa73a antes de invertir y la misma pare.ca
tener una administracin confiable, probablemente no !ay manera de
saber que un competidor est a punto de lan.ar un producto superior en
el mercado. 'i es fcil prever un escndalo financiero o personal que
puede socavar la imagen de una compa73a, el precio de sus acciones o
la calificacin de sus bonos.
iesgo crediticio, tambin denominado riesgo de incumplimiento de
pago, es la posibilidad de que un emisor de bonos no pague intereses
de la manera establecida o que no reintegre el capital al vencimiento.
l riesgo crediticio tambin puede constituir un problema con
compa73as de seguros que venden contratos de anualidades, en el
caso de los cuales la !abilidad de usted para cobrar los intereses y los
ingresos previstos depende de la capacidad del emisor para pagar
reclamaciones.
;na forma de manejar el riesgo no sistemtico es la de distribuir sus dlares de
inversin en una variedad de opciones. sto lo logra mediante la
diversificacin de las tenencias en su cartera dentro de cada clase principal de
activos 5 acciones, bonos y efectivo 5 ya sea manteniendo t3tulos de valores
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individuales o fondos mutuos que invierten en estos valores. )unque es muy
probable que usted sienta el impacto de una compa73a que quiebra, debe ser
muc!o menos traumtico si las acciones de esa compa73a constituyen
solamente una de las tenencias de acciones que usted posee.
&tros riesgos de inversin
*as decisiones que usted toma acerca de sus inversiones 5 y a veces las que
evita tomar 5 lo pueden e6poner a ciertos riesgos que pueden impedir su
progreso !acia el logro de sus objetivos de inversin.
$or ejemplo, comprar y vender inversiones en sus cuentas con demasiada
frecuencia, qui.s en un intento de aprovec!ar ganancias a corto pla.o o de
evitar prdidas a corto pla.o, puede aumentar el costo de sus operaciones. l
dinero que usted gasta negociando sus valores disminuye el equilibrio de su
cuenta o merma el monto que tiene para invertir. #i usted decide invertir en
algo que est recibiendo muc!a atencin en los medios de comunicacin,
podr3a estar aumentando la posibilidad de que compre a la tarifa ms alta que
alcance el mercado, as3 colocndose en una situacin de vulnerabilidad ante
prdidas futuras. F, si vende en una s"bita ca3da del mercado, podr3a
significar no slo inmovili.ar sus prdidas, sino tambin perder oportunidades
de futuras ganancias.
;sted tambin aumenta su riesgo de inversin si no le !ace seguimiento al
desempe7o de su cartera y si no !ace cambios apropiados. $or ejemplo, debe
estar al tanto de las inversiones que no !an cumplido con sus e6pectativas y
des!acerse de ellas cuando estable.ca que es improbable que mejoren,
posteriormente utili.ando el dinero de esa venta para otra inversin.
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$gina -
'. (valuando el riesgo
;na cosa es saber que e6isten riesgos en la inversin. 2$ero cmo se percata
usted de antemano de cules podr3an ser esos riesgos, cules est dispuesto a
tomar y cules posiblemente nunca valga la pena tomar4 8ay tres pasos
bsicos para evaluar el riesgo1
Comprender el riesgo que presentan ciertas categor3as de inversiones
stableciendo el tipo de riesgo que usted puede tomar sintindose
cmodo
valuando inversiones espec3ficas
;sted puede seguir este camino por cuenta propia o con la ayuda de uno o
ms e6pertos en inversiones, incluyendo corredores de bolsa, asesores de
inversiones registrados y planificadores financieros con conocimientos
especiali.ados en estas reas.
Paso 1) *omprendiendo el riesgo de una clase de activos
l primer paso para evaluar el riesgo de la inversin es comprender los tipos de
riesgo a los cuales podr3a ser e6puesto por una categor3a o grupo de
inversiones particular 5 denominada una clase de activos. $or ejemplo, las
acciones, los bonos y el efectivo se consideran clases de activos separadas
porque cada una de ellas pone a trabajar su dinero de diferentes formas.
Como resultado, cada clase de activos presenta riesgos particulares que
posiblemente no sean caracter3sticos de las otras clases. #i usted comprende
cuales son esos riesgos, generalmente puede tomar medidas para !acerles
contrapeso.
+cciones. Debido a que las acciones no tienen un valor fijo sino que reflejan la
demanda cambiante de los inversores, uno de los mayores riesgos que usted
enfrenta al invertir en acciones es la volatilidad, o sea, cambios significativos en
los precios que se suceden con relativa rapide.. De !ec!o, en algunos casos
debe estar preparado para que los precios de las acciones var3en de !ora en
!ora e inclusive de minuto en minuto. 'o obstante, a travs de per3odos ms
largos, las fluctuaciones a corto pla.o tienden a nivelarse y a mostrar un
aumento paulatino, una disminucin paulatina o un precio de la accin
bsicamente uniforme.
$or ejemplo, si una accin que usted compr a :+= la accin tuviera una ca3da
de := en su precio la semana despus debido a noticias desalentadoras
referente a un nuevo producto, usted !ubiera sufrido una prdida del +, por
ciento. #i !ubiera comprado +,, acciones a un costo de :=.,,,, su inversin
despus de la ca3da valdr3a solamente :@.,,,. #i vendiera en ese momento 5
posiblemente por ra.ones bien justificadas 5 !abr3a perdido :/.,,,, adems de
cualquier !onorario de transaccin que !ubiera pagado.
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$gina ?
Gientras que algunas ganancias o prdidas en el valor de una accin parecen
lgicas, otras podr3an no parecer as3, como puede ser el caso cuando una
compa73a anuncia un aumento en sus ganancias y el precio de sus acciones
baja. #i usted !a estudiado la inversin antes de efectuarla y cree que la
compa73a es slida, pudiera mantener sus acciones. n tal caso, podr3a verse
premiado un poco ms adelante si entonces aumenta el valor de la inversin y
sta posiblemente tambin pague dividendos. )unque los resultados positivos
no estn garanti.ados, puede acostumbrarse a prever cuando !ay
probabilidades de que la paciencia dar frutos.
,onos. *os bonos tienen un valor fijo 5 generalmente :/.,,, por bono 5 o lo
que se conoce como paridad o valor nominal. #i usted mantiene un bono !asta
su vencimiento, ese monto le ser reintegrado, y adems recibir el inters que
genere el bono, a menos que el emisor del bono no !onre su deuda. )dems
del riesgo de incumplimiento de pago, usted tambin enfrenta el riesgo de
mercado potencial si vende bonos antes de su vencimiento. $or ejemplo, si el
precio de los bonos en el mercado secundario 5 o sea, lo que otros
inversionistas estn dispuestos a pagar para adquirirlos 5 es menor que el valor
nominal, y usted vende los bonos en ese momento, podr3a perder con la venta.
l valor de mercado de los bonos puede disminuir si !ay un al.a en las tasas
de inters entre la fec!a en que los bonos fueron emitidos y sus fec!as de
vencimiento. n tal caso, decrece la demanda para bonos ya e6istentes que
pagan tasas de inters ms bajas. #i usted vende, tendr que conformarse
con el precio que pueda obtener y potencialmente asumir esa prdida. *os
precios de mercado tambin pueden caer por debajo del valor nominal si los
bonos son depreciados por una agencia independiente de calificacin debido a
problemas con las finan.as de la compa73a.
)lgunos bonos tienen una disposicin que permite al emisor redimir, rescatar o
amorti.ar el bono y reintegrarle o reembolsar el valor nominal del bono antes
de su vencimiento. ) menudo !ay una fec!a fija de reembolso (call date),
despus de la cual el emisor de un bono puede redimir el bono. Con estos
bonos es posible que usted no reciba la tasa original de cupn del bono por el
pla.o entero del bono. ;na ve. alcan.ada la fec!a de reembolso, el flujo de
los pagos de inters de un bono redimible es incierto y cualquier apreciacin
del valor de mercado del bono puede no aumentar por encima del precio de
redencin. stos riesgos son parte del riesgo de redencin.
Como un propietario de vivienda que busca refinanciar una !ipoteca a una tasa
ms baja para a!orrar dinero cuando disminuyen las tasas de los prstamos, el
emisor de un bono a menudo redime un bono despus que caen las tasas de
inters, lo que le permite al emisor vender nuevos bonos que pagan menores
tasas de inters 5 de esta manera a!orrndole dinero al emisor. l capital del
bono es reembolsado anticipadamente, pero el inversionista queda sin poder
encontrar un bono similar con una rentabilidad igualmente atractiva. sto se
conoce como riesgo de reinversin.
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(#ectivo. l riesgo principal que usted enfrenta con inversiones en efectivo,
incluyendo letras del Aesoro de los stados ;nidos y fondos de inversin en el
mercado de dinero, es el de perder terreno ante la inflacin. )dems, usted
debe estar consciente de que el dinero colocado en fondos del mercado de
dinero ofrecidos por las compa7ias de inversin generalmente no est
asegurado9garanti.ado. )unque tales fondos raramente !an generado
prdidas para los inversionistas, el potencial est siempre latente.
Ftras clases de activos, incluyendo bienes ra3ces, presentan sus particulares
riesgos, mientras que los productos de inversin, tales como anualidades o
fondos de inversin que invierten en una clase de activos espec3fica, tienden a
compartir los riesgos de tal clase. sto significa que el riesgo que usted
enfrenta con un fondo de inversiones en acciones es muy similar al riesgo que
enfrenta con acciones individuales, aunque la mayor3a de los fondos de
inversin son diversificados, lo cual ayuda a crear un contrapeso al riesgo no
sistemtico.
Paso 2) -eleccionando el riesgo
l segundo paso es establecer los tipos de riesgo que usted puede tomar
sintindose cmodo en un dado momento. n vista de que es raramente
posible evitar completamente el riesgo de la inversin, el objetivo de este paso
es establecer el nivel de riesgo apropiado para usted y para su situacin. #u
decisin ser impulsada en gran parte por1
#u edad
#us objetivos y su cronograma para alcan.arlos
#us responsabilidades financieras
#us otros recursos financieros
n general, entre ms joven sea usted, mayor riesgo de inversin se puede
permitir a largo pla.o. s as3 porque a usted le queda ms tiempo para
recuperarse de cualesquiera prdidas que pudiera sufrir a corto pla.o o durante
periodos cortos de volatilidad burstil.
$uede emplear la !istoria reciente para ilustrar la valide. de este punto.
#uponga que dos personas, una de 0, y la otra de >,, !ubiesen invertido en
octubre del +,,- en carteras sobrecargadas con acciones. $ara mar.o del
+,,H, ambas casi seguramente !ubieran perdido cantidades respetables de
dinero. $ero mientras a la persona ms joven le quedar3an qui.s 0= a7os
para recuperarse y acumular activos de inversin, la persona de mayor edad se
pudiera !aber visto obligada a posponer su jubilacin 5 a"n cuando el mercado
recuper algunas de las prdidas.
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$or otra parte, disponer de muc!o tiempo para recuperarse de prdidas no
significa que usted puede !acer caso omiso de la importancia de manejar el
riesgo y de seleccionar inversiones cuidadosamente y venderlas cuando sea
oportuno. ntre ms joven sea, ms acciones y fondos de acciones 5 tanto
fondos de inversin como fondos negociados en la bolsa 5 podr3a considerar
comprar. $ero cualquiera que sea su edad, las acciones de una compa73a mal
administrada, de una compa73a con una deuda masiva y productos no
competitivos, o de una compa73a cuyas acciones se coti.an e6ageradamente
por encima de su valor, probablemente no constituyen una buena inversin
visto desde la perspectiva del riesgo administrativo. C no es cierto que invertir
en acciones se torne ms seguro mientras ms tiempo lo !aga. &nvertir en
acciones siempre conlleva riesgo.
Gientras ms se apro6ime a la jubilacin, el manejar el riesgo de inversin
generalmente significa trasladar por lo menos algunos de sus activos fuera de
acciones y fondos de acciones ms voltiles y colocarlos en acciones9t3tulos y
bonos que producen rentas. stable.ca qu porcentaje de sus activos desea
trasladar, y cundo. De esa manera ya no estar e6puesto a una potencial
ca3da econmica para la cual se !a preparado. l consenso general, no
obstante, es que debe incluir por lo menos algunas inversiones con potencial
de crecimiento (y por ende con mayor riesgo para el capital) despus de
jubilado, ya que necesitar ms dinero si vive ms tiempo de lo previsto. #in
potencial para el crecimiento, se encontrar vulnerable a la inflacin.
Aenga presente que su actitud !acia el riesgo de la inversin puede 5 y
probablemente debe 5 cambiar a travs del tiempo. #i usted es la fuente
principal de apoyo para un n"mero de personas, podr3a ser que est dispuesto
a tomar menores riesgos de inversin que los que tomaba cuando era
responsable slo de usted mismo.
n contraste, entre ms grande su base de inversin, ms dispuesto podr3a
estar a tomar riesgos adicionales con una porcin de su cartera total. n el
peor escenario, podr3a arreglrselas sin el dinero que !aya perdido. C si su
riesgo calculado da frutos, podr3a lograr a"n mayor seguridad financiera de la
que ten3a anteriormente.
Guc!as personas tambin se dan cuenta de que entre ms clara su
comprensin del funcionamiento de las inversiones, ms cmodos se sienten
acerca de tomar riesgos.
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Paso 3) (valuando inversiones espec%#icas
l tercer paso es evaluar inversiones espec3ficas que usted est considerando
dentro de una clase de activos. 6isten !erramientas que puede utili.ar para
evaluar el riesgo de una inversin particular 5 un proceso que tiene muc!o
sentido seguir ya sea antes de !acer una nueva compra y tambin como parte
de una evaluacin regular de su cartera. s importante recordar que una parte
de manejar el riesgo de inversin es no slo decidir qu debe comprar y
cundo comprarlo, sino tambin qu vender y cundo venderlo.
$ara acciones y bonos, el punto de partida es obtener informacin acerca del
emisor, ya que el valor de la inversin est directamente ligado con la fortale.a
de la compa73a 5 o, en el caso de ciertos bonos, del gobierno o entidad
gubernamental 5 que los respalda.
.ocumentos empresariales
Cada compa73a que coti.a en la bolsa debe registrar sus t3tulos de valores con
la Comisin de Ialores y Jolsa de los stados ;nidos (Securities and
Exchange Commission SEC) y peridicamente suministrar informacin
actuali.ada. l informe anual presentado en el formulario /,EK contiene
estados financieros auditados as3 como una cantidad de datos detallados
acerca de la compa73a, las personas que la administran, los riesgos de invertir
en la compa73a y muc!o ms. *as compa73as tambin entregan a la #C tres
informes trimestrales adicionales denominados los /,EL e informes interinos en
el formulario ?EK. ;sted puede obtener acceso a estos informes empresariales
empleando la base de datos DB)( de la #C
(MMM.sec.gov9edgar9searc!edgar9Mebusers.!tm). )unque no siempre ofrecen
una lectura emocionante, los informes suministrados a la #C pueden ser una
valiosa fuente de informacin acerca de una compa73a.
Cuando est leyendo los estados financieros de una compa73a, no deje de leer
las notas al pi de las pginas. ) menudo contienen se7ales de alerta que le
pueden poner sobre aviso en cuanto a demandas judiciales pendientes,
investigaciones reglamentarias u otras cuestiones que pudieran ejercer un
impacto negativo en los puntos fundamentales de la compa73a.
l prospecto de la compa73a, especialmente la seccin que trata los factores de
riesgo, es otra !erramienta confiable para ayudarle a evaluar el riesgo de
inversin de una recin emitida accin, de un fondo de inversiones individual,
de un fondo negociado en la bolsa (exchange traded fund ETF) o de un
fideicomiso de inversin inmobiliaria (real estate investment trust REIT). *a
compa73a de inversiones (sociedad de inversin mobiliaria) que ofrece el fondo
de inversiones, el A% o el (&A debe actuali.ar su prospecto cada a7o,
incluyendo una evaluacin del nivel de riesgo que usted toma al ser propietario
de esa inversin particular. ;sted tambin querr ver la trayectoria anterior del
rendimiento del fondo, del A% o del (&A, y si lleva el tiempo suficiente en el
mercado como para !aber sobrevivido un ciclo econmico completo de
altibajos del mercado, que pudiera durar !asta /, a7os. (ecuerde
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que el rendimiento pasado no indica el futuro. Debe confirmar que los
administradores del fondo mutuo no !an cambiado. Cuando se trata de un
fondo manejado activamente, las decisiones de los administradores determinan
el retorno y el nivel de riesgo asumido por el fondo. *os resultados pasados no
reflejar3an las decisiones de un nuevo administrador.
-ervicios de cali#icacin crediticia
s importante c!equear la informacin suministrada por uno o ms de los
servicios de calificacin independientes acerca de bonos empresariales y
municipales espec3ficos que usted pueda mantener o que pueda estar
considerando. Cada una de las compa73as de calificacin eval"a la compa73a
emisora de manera algo distinta, pero todas enfocan en la capacidad del
emisor de cumplir con sus obligaciones financieras. ntre ms alto el grado de
la letra de calificacin que asigne una compa73a de calificacin, menor el riesgo
para usted. $ero recuerde que las calificaciones no son perfectas y no le
pueden pronosticar si su inversin subir o bajar en valor. $uede encontrar la
lista de compa73as de calificacin en el sitio Meb de la #C1
!ttp199MMM.sec.gov9divisions9marDetreg9ratingagency.!tm.
Aambin tenga presente que manejar el riesgo de inversin no significa evitar
totalmente el riesgo. $uede !aber momentos en que usted incluya un bono o
fondo de bonos de menor calificacin en su cartera para aprovec!ar la mayor
rentabilidad que le puede ofrecer.
Compa73as de investigacin tambin califican o asignan un rango a las
acciones, fondos de inversin y otras inversiones basndose en conjuntos
espec3ficos de criterios. De manera similar, casas de corretaje que venden
inversiones ofrecen sus evaluaciones del desempe7o probable de inversiones
en acciones espec3ficas. )ntes de que usted se fundamente en las
calificaciones para escoger sus inversiones, cono.ca las metodolog3as y los
criterios empleados por la compa73a de investigacin para obtener sus
calificaciones. $udiera ser que los mtodos de algunas compa73as de
investigacin sean de mayor utilidad para usted que los empleados por otras
compa73as.
/na visin amplia
)unque el rendimiento pasado de una inversin nunca garanti.a lo que
suceder en el futuro, no deja de ser importante informacin. $or ejemplo, una
perspectiva !istrica lo puede alertar a los tipos de prdidas para los cuales
debe estar preparado 5 un conocimiento que es clave para que maneje su
riesgo. ;n sentido del pasado tambin puede decirle cual clase o cuales
clases de activos !an ofrecido el mayor rendimiento a travs del tiempo y cual
es el promedio de sus retornos.
Ftra forma de evaluar el riesgo de inversin es mantenerse al d3a con lo que
est pasando en el mundo a su alrededor. $or ejemplo, e6pertos en la
inversin quienes se enteran de que una compa73a est siendo investigada por
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su regulador podr3an decidir que es !ora de des!acerse de cualesquiera t3tulos
de valores de la compa73a que mantengan sus clientes o que ellos mismos
posean en sus propias cuentas. De manera similar, los disturbios pol3ticos en
un rea particular del mundo pudieran aumentar el riesgo de invertir en esa
regin. )unque usted no quiere reaccionar e6cesivamente, tampoco quiere
asumir un riesgo mayor que le !aga sentir incmodo.
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0. Invirtiendo para minimi$ar el riesgo
Gientras que algunos inversionistas asumen un alto nivel de riesgo al intentar
obtener los m6imos rendimientos posibles 5 o al buscar inversiones
ganadoras 5 la mayor3a de las personas estn interesadas en minimi.ar el
riesgo y al mismo tiempo obtener un retorno satisfactorio. #i esa es la
orientacin suya, podr3a considerar dos estrategias bsicas de inversin1
asignacin de activos y diversificacin.
/sando la asignacin de activos
Cuando usted asigna sus activos, decide 5 generalmente en base a
porcentajes 5 cual porcin de su cartera total invertir en diferentes clases de
activos, usualmente acciones, bonos y efectivo o equivalentes de efectivo.
$uede !acer estas inversiones ya sea directamente mediante la compra de
t3tulos de valores individuales o indirectamente al escoger fondos que invierten
en esos t3tulos de valores.
) medida que desarrolle una cartera ms e6tensa, tambin podr3a incluir otras
clases de activos, tales como bienes ra3ces, lo cual tambin le ayudar a diluir
su riesgo de inversin y de esa forma moderarlo.
*a asignacin de activos es una !erramienta "til para manejar el riesgo
sistemtico porque diferentes categor3as de inversiones reaccionan ante
condiciones econmicas y pol3ticas cambiantes de diferentes maneras. )l
incluir diferentes clases de activos en su cartera, usted aumenta la probabilidad
de que algunas de sus inversiones ofrecern rendimientos satisfactorios a"n si
otras mantienen un rendimiento uniforme o pierden en valor. $ara decirlo de
otra forma, usted est disminuyendo el riesgo de prdidas importantes que
pueden ocurrir como resultado de una concentracin e6cesiva en una sola
clase de activo, no importa cuan fle6ible usted pudiera prever que fuera esa
clase.
$or ejemplo, durante per3odos de grandes ganancias empresariales y
estabilidad relativa, muc!os inversionistas optan por poseer acciones o fondos
de inversin en acciones. ) ra3. de esta demanda, los precios de las acciones
son propulsados !acia arriba, aumentando su retorno total, que es la suma de
los dividendos que pagan ms cualquier cambio en su valor. #i los
inversionistas encuentran el dinero para invertir en acciones mediante la venta
de algunas de sus tenencias en bonos o sencillamente al dejar de colocar
cualquier dinero nuevo en bonos, entonces los precios de los bonos tendern a
bajar porque !ay mayor oferta de bonos que de inversionistas que compiten
para ellos. *os precios en ca3da reducen el retorno total de los bonos. n
contraste, durante per3odos cuando las tasas de inters se encuentran en al.a
y !ay incertidumbre econmica, muc!os inversionistas prefieren poseer bonos
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o mantener un porcentaje sustancial de su cartera en efectivo. so puede
disminuir el retorno total ofrecido por las acciones y simultneamente aumentar
el retorno de los bonos.
) pesar de que se puede reconocer patrones !istricos que parecen indicar un
per3odo positivo para una clase o clases particulares de activos, la duracin y la
intensidad de estos patrones c3clicos no son predecibles. $or eso es
importante tener dinero colocado en m"ltiples clases de activos en todo
momento. ;sted siempre puede ajustar la asignacin de su cartera si los
indicios econmicos parecen favorecer una clase de activos ms que otra.
*as compa73as de servicios financieros regularmente !acen ajustes en la
me.cla de activos que recomiendan para carteras de inversin, basndose en
su evaluacin del actual clima del mercado. $or ejemplo, en un per3odo
cuando los intereses estn en al.a y la tensin internacional est creciendo,
una compa73a tal pudiera sugerirle que aumente su asignacin de efectivo por
un cierto porcentaje y que disminuya sus tenencias en acciones por un
porcentaje similar. stas compa73as frecuentemente despliegan su me.cla
recomendada para carteras en un grfico circular, mostrando el porcentaje
asignado a cada clase de activos.
Godificar de manera comedida y de ve. en cuando su asignacin de activos no
es lo mismo que intentar marcar el mercado, que t3picamente involucra !acer
cambios frecuentes en su cartera en previsin de cual vuelta va a dar el
mercado. n vista de que nadie sabe lo que va a suceder, esta tcnica raras
veces da resultados positivos a largo pla.o.
/sando la diversi#icacin
Cuando usted diversifica, divide el dinero que !a asignado a una clase
particular de activos, tal como acciones, entre varias categor3as de inversiones
dentro de esa clase de activos. stas agrupaciones ms peque7as se
denominas subclases. $or ejemplo, dentro de la categor3a de acciones,
pudiera escoger subclases basadas en diferentes capitali.aciones burstiles1
algunas compa73as grandes o fondos que invierten en empresas grandes,
algunas compa73as de tama7o mediano o fondos que invierten en empresas
medianas y algunas compa73as peque7as o fondos que invierten en compa73as
peque7as. Aambin pudiera incluir t3tulos de valores emitidos por compa73as
que representan diversos sectores de la econom3a, tales como compa73as de
tecnolog3a, compa73as manufactureras, compa73as farmacuticas y compa73as
de servicios p"blicos.
De manera similar, si est comprando bonos, pudiera seleccionar bonos de
diferentes emisores 5 el gobierno federal, gobiernos estatales y municipales y
compa73as 5 as3 como bonos que ofrecen diversas condiciones y que tienen
distintas calificaciones crediticias.
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*a diversificacin, con su nfasis en la variedad, le permite manejar el riesgo
no sistemtico mediante el aprovec!amiento de la fuer.a potencial de
diferentes subclases, las cuales, al igual que las clases de activos mayores,
tienden a desempe7arse mejor durante algunos per3odos que otros. $or
ejemplo, a veces el rendimiento de acciones de compa73as peque7as
sobrepasa el rendimiento de compa73as ms grandes y ms estables. C a
veces las acciones de compa73as peque7as se tambalean.
De forma parecida, !ay per3odos cuando los bonos a mediano pla.o 5 los
pagars del Aesoro de los stados ;nidos son un buen ejemplo 5 ofrecen un
mejor rendimiento que los bonos de corto o largo pla.o del mismo emisor. n
ve. de tratar de establecer cules bonos debe comprar y cundo, !ay varias
estrategias que puede utili.ar.
$or ejemplo, usted puede comprar bonos con diferentes pla.os, o fec!as de
vencimiento. ste enfoque, llamado una estrategia de equilibrio (barbell
strategy), involucra la inversin de montos apro6imadamente equivalentes en
bonos de corto y largo pla.o, dndoles igual peso en su cartera. 8aciendo
esto, puede limitar su riesgo al tener por lo menos una parte de su cartera
global de bonos en cualquiera de esas dos subclases que est ofreciendo el
mejor rendimiento.
)lternativamente, puede comprar bonos del mismo pla.o pero con diferentes
fec!as de vencimiento. mpleando esta estrategia, denominada escalonar
(laddering), usted invierte montos apro6imadamente equivalentes en una serie
de titulos valores de renta fija que van venciendo de acuerdo con un patrono
continuo de vencimientos sucesivos, qui.s cada dos a7os. n ve. de invertir
:/=.,,, en un pagar que vencer dentro de /, a7os, invierte :0.,,, en un
pagar que vence dentro de dos a7os, otros :0.,,, en un pagar que vence
dentro de cuatro a7os y as3 sucesivamente. ste enfoque lo ayuda a manejar
el riesgo de dos formas1
#i las tasas de inters caen justo antes que ven.a el primer
pagar, usted tendr que invertir solamente :0.,,, a la nueva
tasa ms baja en lugar de tener que invertir los :/=.,,,
completos. #i las tasas se comportan de manera tradicional,
t3picamente subirn de nuevo en alg"n momento del pla.o de /,
a7os cubierta por su escalera.
#i usted necesita dinero a corto pla.o para un gasto previsto o no
previsto, podr3a utili.ar el monto del bono que vence para !acerle
frente al gasto sin la necesidad de vender un bono de mayor
cuant3a en el mercado secundario.
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*u!nta diversi#icacin?
n contraste con un n"mero limitado de clases de activos, el universo de
inversiones individuales es enorme. *o cual !ace surgir la pregunta1 2Cuntas
inversiones diferentes debe usted poseer para diversificar su cartera de manera
lo suficientemente amplia como para manejar el riesgo de inversin4
*amentablemente, no !ay una respuesta sencilla o "nica que valga para todos.
#i su cartera de valores incluye seis t3tulos de valores, +, t3tulos de valores o
ms es una decisin que usted tiene que tomar consultando con su e6perto en
inversiones o basndose en su propia investigacin y en su propio juicio.
'o obstante, en general la decisin depender de la correlacin entre los
rendimientos de sus diversas inversiones. $or ejemplo, si la accin ) siempre
sube y baja por las mismas cantidades que la accin J, se dice que estn
perfectamente correlacionadas. #i la accin ) siempre sube por el mismo
monto que baja la accin J, se dice que estn correlacionadas negativamente.
n el mundo real, los valores a menudo estn correlacionados positivamente el
uno con el otro en grados que var3an. ntre menos correlacionadas
positivamente entre s3 estn sus inversiones, mejor diversificado se encuentra
usted.
l empe7o de estructurar una cartera diversificada es una de las ra.ones por la
cual muc!os inversionistas se vuelcan !acia las inversiones mancomunadas 5
incluyendo fondos de inversin, fondos negociados en la bolsa y las carteras de
inversin de anualidades variables. *as inversiones mancomunadas
t3picamente incluyen un n"mero y una variedad de inversiones subyacentes
mayores de lo que usted tenga probabilidades de juntar por cuenta propia, y
por lo tanto ayudan a diluir su riesgo. #in embargo, usted tiene que asegurarse
de que inclusive las inversiones mancomunadas que usted posea sean
diversificadas 5 por ejemplo, si usted mantiene dos fondos de inversin que
invierten en la misma subclase de acciones, eso no le ayudar a diversificar.
Con cualquier estrategia de inversin, es importante que usted no solamente
seleccione una asignacin de activos y diversifique sus tenencias cuando
estable.ca su cartera, sino que tambin se mantenga activamente pendiente
de los resultados de sus elecciones. ;n paso cr3tico en el manejo del riesgo de
inversin es el de averiguar si sus inversiones, individualmente y como grupo,
estn cumpliendo o no con e6pectativas ra.onables. st preparado para
!acer ajustes cuando la situacin lo requiere.
Midiendo el riesgo
'o se puede calcular el riesgo ponindolo en una balan.a o midiendo su altura
con una vara. ;na forma de situar el riesgo de una inversin particular en
conte6to 5 llamada la prima de riesgo en el caso de las acciones y la prima del
incumplimiento en el caso de los bonos 5 es evaluar su rendimiento en relacin
al rendimiento de una inversin libre de riesgo.
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$gina /?
2Ierdaderamente e6iste una inversin libre de riesgo4 *a que ms se acerca
es la letra de /0 semanas del Aesoro de los stados ;nidos, tambin llamada
la letra de los H/ d3as. sta inversin sirve como punto de referencia para
evaluar el riesgo de invertir en acciones por dos ra.ones1
*a brevedad del pla.o, que disminuye significativamente el riesgo de
inversin
l respaldo del gobierno de los stados ;nidos, que virtualmente elimina
el incumplimiento de pago, o riesgo crediticio
l bono del Aesoro a largo pla.o es el estndar libre de riesgo para medir el
riesgo de incumplimiento de pago presentado por un bono empresarial.
)unque ambos son vulnerables a la inflacin y al riesgo de mercado, el bono
del Aesoro generalmente se !a considerado libre del riesgo de incumplimiento
de pago.
$reparado para la %undacin %&'() por *ig!tbulb $ress, &nc.
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$gina /H
1. 2a teor%a de cartera moderna
Girando las cosas desde la perspectiva del panorama amplio, manejar el riesgo
se trata de asignacin y diversificacin de los t3tulos de valores que se
encuentran en su cartera. $or lo tanto, cuando seleccione nuevas inversiones,
lo indicado es !acerlo tomando en cuenta lo que ya posee y como la nueva
inversin le ayuda a lograr mayor equilibrio. $or ejemplo, usted pudiera incluir
algunas inversiones que podr3an ser voltiles porque tienen el potencial para
aumentar dramticamente en valor, cosa que es improbable que suceda con
otras inversiones en su cartera.
)unque se d cuenta de ello o no, al enfocar el riesgo de esta manera 5 en ve.
de siempre comprar las inversiones ms seguras 5 usted est influenciado por
lo que se llama la teor3a de cartera moderna, o a veces sencillamente la teor3a
de cartera. ) pesar de que !oy d3a constituye la prctica estndar, el concepto
de minimi.ar el riesgo al combinar inversiones voltiles y de precios estables
en una sola cartera represent una desviacin significativa de las prcticas de
inversin tradicionales.
De !ec!o, la teor3a de cartera moderna, por la cual los economistas 8arry
GarDoMit., Nilliam #!arpe y Gerton Gillar compartieron el $remio 'obel en
/HH,, emplea una orientacin cient3fica !acia la medicin del riesgo, y por
e6tensin, !acia la seleccin de inversiones. &nvolucra el clculo de los
rendimientos proyectados de diferentes combinaciones en una cartera para
identificar aquellas que probablemente ofrecern los mejores retornos a
diversos niveles de riesgo.
$reparado para la %undacin %&'() por *ig!tbulb $ress, &nc.
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$gina +,
3. Proteccin contra el riesgo
;sted no se encuentra slo en su empe7o de manejar el riesgo de inversin.
)dems de los e6pertos con quienes trabaja individualmente, !ay agencias y
organi.aciones federales, estatales y del sector privado cuyas
responsabilidades ayudan a disminuir el riesgo de las siguientes formas1
)segurndose de que usted tenga en sus manos la informacin
adecuada para permitirle tomar decisiones acerca de inversiones
#uministrando una superintendencia de las compa73as y personas
individuales a travs de las cuales usted invierte
)segurndolo contra prdidas espec3ficas
2a *omisin de 4alores " ,olsa de los (stados /nidos 5-ecurities and
(6c7ange *ommission 5-(*8 e6ige que todas las compa73as cuyas acciones
se coti.an en la bolsa se registre y suministre informacin financiera detallada,
as3 como una descripcin de cmo funciona la compa73a, de su equipo
administrativo y de los riesgos que presenta para los inversionistas. *a #C no
eval"a ni los mritos de una inversin ni la ganancia potencial que usted
pudiera obtener. n ve., el papel de la #C es el de asegurarse que usted y
todos los otros inversores tengan toda la informacin necesaria para permitirles
tomar decisiones ra.onables respecto a sus inversiones.
*a #C tambin tiene la autoridad para investigar y tomar acciones legales
contra las compa73as que emiten valores registrados, los asesores de
inversiones quienes le recomiendan estos valores y las compa73as de
inversin, tales como los fondos de inversin, que los venden a usted.
)dems, la #C vigila las agencias de calificacin crediticia que eval"an los
emisores de bonos. ;sted puede c!equear si la compa73a de calificacin
cuyas evaluaciones le son proporcionadas es una de las designadas como
Frgani.acin de Calificacin stad3stica 'acionalmente (econocida
(Nationally Recognized Statistical Rating rganization NRSR) por la #C
en !ttp199MMM.sec.gov9divisions9marDetreg9ratingagency.!tm.
;sted puede presentar una queja ante la #C o reportar posibles violacines
de las leyes federales de valores utili.ando uno de varios mtodos1 visite en
l3nea el Centro #C de Luejas y #ugerencias en MMM.sec.gov9complaint.s!tml,
llame libre de cargos al servicio de informacin en el ?,,E#CE,00, (?,,E-0+E
,00,), o escriba al Centro de Luejas #C, /,, % #treet, ', Nas!ington, DC,
+,=@HE,+/0. Aambin puede reenviar copias electrnicas de correo no deseado
relacionados con la inversin (junD eEmail) o mensajes publicados en l3nea
mediante la opcin O)dd )ttac!ments ()djuntos)O en el formulario de queja en
l3nea.
$reparado para la %undacin %&'() por *ig!tbulb $ress, &nc.
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$gina +/
2os reguladores estatales de valores, cuya organi.acin nacional es la
)sociacin 'orteamericana de )dministradores de Ialores (North !merican
Securities !dministrators !ssociation N!S!!), inscriben los valores que se
venden e6clusivamente dentro de sus estados respectivos. Aambin emiten
licencias a los corredores de bolsa, casas de corretaje y peque7as empresas
de asesor3a de inversiones (menos de ://, millones en activos administrados)
que operan en sus estados. stos reguladores desempe7an un papel principal
en la proteccin de inversionistas contra todo tipo de fraude, que constituye uno
de los principales riesgos que enfrentan los inversionistas si no estn
pendientes de c!equear los credenciales de e6pertos en inversin y el registro
de t3tulos de valores espec3ficos.
;sted puede contactar a la ')#)) en la Meb en MMM.nasaa.org, por telfono
en el +,+E-0-E,H,,, por fa6 al +,+E-?0E0=-/, o escribiendo a ')#)), -=, %irst
#treet, ', #uite //@,, Nas!ington, DC, +,,,+. l sito Meb ofrece un enlace
con reguladores de valores en cada estado, el cual suministra las direcciones,
los n"meros de telfono y las direcciones electrnicas relevantes.
9I:+ es la mayor organi.acin noEgubernamental autoEreguladora (self"
regulatory organization SR) para la industria de valores y funciona bajo la
jurisdiccin de la #C. ntre sus responsabilidades estn las de gobernar las
actividades de las casas de corretaje, tambin conocidas como corredoresE
agentes de bolsa y licenciar representantes registrados, tambin denominados
corredores de bolsa.
%&'() regularmente revisa las comunicaciones que le llegan a usted de sus
miembros para ayudar a asegurar que la informacin recibida por usted y otros
inversores no sea equ3voca o e6agerada, y que ponga en claro tanto los
riesgos como las potenciales ganancias de las inversiones.
%&'() lleva a cabo revisiones regulares de compa73as y representantes que se
encuentran bajo su supervisin. Aiene la autoridad para investigar, y, si el caso
lo justifica, para disciplinar a sus miembros. )dems, mantiene una base de
datos #ro$erChec$ donde usted puede revisar los antecedentes y
calificaciones de las compa73as de corretaje, corredores, empresas de asesor3a
de inversiones y sus representantes. l uso de esa informacin le permite
evitar el riesgo de trabajar con una persona o compa73a que !a sido
disciplinada por debido a violaciones de las reglas. ;sted puede ubicar esta
informacin al visitar el sitio Meb de %&'() en %%%&finra&org'bro$erchec$&
Aambin encontrar informacin pertinente a la resolucin, mediacin y
arbitraje de disputas en el sitio Meb, adems de datos de contactos para la
Fficina de (esolucin de Disputas
$uede comunicarse con el Centro de *lamadas de %&'() (FINR! Call Center)
marcando el 0,/E=H,E>=,, o puede contactar una de las sucursales de %&'()
situadas en diversas partes del pa3s.
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$gina ++
2a *orporacin de Proteccin al Inversionista en 4alores 5Securities
Investor Protection Corporation SIPC8 es una corporacin federal sin fines
de lucro que lo asegura contra prdidas de !asta :=,,.,,, si usted tiene una
cuenta con una casa de corretaje miembro de la corporacin que cierre su
negocio porque !a fracasado financieramente debindole a sus clientes
efectivo y valores faltantes en sus cuentas. *a cobertura incluye !asta
:+=,.,,, de prdidas en efectivo o en equivalentes de efectivo. Dado que
todas las compa73as registradas con la #C obligatoriamente tienen que ser
miembros de la #&$C, una forma de c!equear la fiabilidad de cualquier corredor
o casa de corretaje que busca !acer negocios con usted es pedir una
confirmacin de que sea miembro de la #&$C.
'o obstante, la #&$C no le protege contra el riesgo de inversin, incluyendo el
riesgo de que pudiera perder dinero. *o protege "nicamente si la compa73a con
la cual usted trabaja !a dejado de operar y sus activos no son adquiridos por
una empresa slida.
;sted puede encontrar ms informacin acerca de la #&$C en el sitio Meb
%%%&si(c&org& $uede contactar la organi.acin por telfono en el +,+E0-/E
?0,,, por fa6 en el +,+E0-/E>-+?, por correo electrnico en as$si(c)si(c&org.
Aambin puede escribir a la direccin de la #&$C1 ?,= /=t! #treet, ', #uite
?,,, Nas!ington, DC, +,,,=E++/=.
$reparado para la %undacin %&'() por *ig!tbulb $ress, &nc.
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