Agências Reguladoras - Aula 03

Agncias Reguladoras para Todos os Cargos da ANTAQ
Aula 03
Prof. Fernando Graeff
Aula 03
Prezado Aluno,
Dando continuidade ao nosso curso "Agncias Reguladoras" para todos os
cargos (TCNICO, ANALISTA e ESPECIALISTA EM REGULAO) do concurso da
Agncia Nacional de Transportes Aquavirios (ANTAQ), vamos falar hoje sobre
as seguintes abordagens regulatrias: teoria econmica da regulao, teoria da
captura e teoria do agente principal (Parte II).
Dito isto, mos obra ...
Sumrio
Abordagens econmicas .... ............. ............. ......... .... ......... ............. ......... .... ......... ............. ............ 2
Teoria da Captura ......... ............... ........... ......... .... ......... ............. ......... .... ......... ............. ............. ......... .... 7
A teoria econmica da regulao . ....... ............. ............. ......... .... ......... ............. ............. ......... ............. ... 9
Teoria agente-principal .. ........ ......... ............. ............. ......... ............. ............. ......... .... ......... ............. ...... 15
Questes comentadas ........ ............. ............. ......... .... ......... ............. ......... .... ......... ............. .......... 19
Lista de Questes ............ ......... .... ......... ............. ......... .... ......... ............. ............. ......... .... ......... ...... 28
Bibl iografia ...... ......... .... ......... ............. ............. ......... .... ......... ............. ......... .... ......... ............. ........... 32
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Abordagens econmicas

Na aula passada estudamos alguns conceitos econmicos, hoje, com base
naqueles conceitos, vamos estudar as seguintes abordagens: teoria econmica
da regulao, teoria da captura e teoria do agente principal, mas antes vamos
falar um pouco sobre as falhas de governo.

Falhas de governo

Como veremos quando tratarmos a seguir das abordagens da teoria econmica
da regulao, a atuao do Estado por meio da regulao para corrigir as falhas
de mercado encontra seu contraponto nas chamadas falhas de governo.

A seguir so descritos alguns desses problemas recorrentes que caracterizam
restries para a atuao do governo na economia:

Captura ocorre quando os organismos regulatrios se encontram muito
prximos dos regulados ou do governo, favorecendo o aumento dos riscos
de interferncia de interesses particulares nas decises pblicas,
consequentemente afetando a independncia e a qualidade da regulao.

A captura tambm pode ocorrer quando o governo propriamente faz
que a agncia reguladora assuma posies que reforam sua
poltica para determinado setor. Alm disso, existe ainda a captura
burocrtica, que ocorre quando os objetivos da agncia passam a refletir
os interesses de seu staff.

Rent-seeking (busca de renda) um tipo de captura que ocorre
quando grupos de interesse se envolvem com a poltica, visando a obter
vantagens sobre os demais grupos. Grupos de interesse so
caracterizados como associaes que visam promover o interesse comum
de seus membros, muitas vezes em detrimento do interesse pblico.

Segundo Stigler quanto menor o nmero de membros potenciais,
maior a probabilidade de que alguma quantidade de bem pblico
venha a ser oferecida e, portanto, que o grupo de interesse venha
a ser constitudo. Isso parece bem lgico, pois quanto menor o nmero
de interessados, mais fcil seria a coordenao do grupo na busca de
determinado objetivo.

Uma fonte de ineficincia semelhante na esfera pblica ocorre em funo
de os ganhos, a partir dos projetos de governo, ficarem geralmente
concentrados nas mos de poucos beneficirios, enquanto os custos so
divididos entre muitos. Isto significa que os beneficirios muitas vezes
tm um poderoso incentivo para organizar e fazer lobby em favor de
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projetos pblicos. Os contribuintes individuais, ao contrrio, tm pouco
acesso a qualquer projeto pblico e, portanto, tm poucos incentivos para
incorrer no curso de mobilizar-se na oposio.

Falhas institucionais esse tipo de falha ocorre quando o governo
intervm em decises sobre a alocao de recursos, de modo a atingir
objetivos de equidade e distribuio de renda.

Veja que a falha institucional no ocorre por causa da interveno do
governo com o objetivo de atingir a equidade e a distribuio de renda,
ela ocorre por causa da forma como essa interveno feita. Ou seja,
existe a "falha institucional" porque o Governo toma decises erradas,
que no trazem a melhor relao custo x benefcio para a sociedade.

Segundo a teoria econmica clssica o mercado por si se ajusta, alcana o
equilbrio, se o Governo intervm no mercado, mesmo com boa inteno,
ele est afetando esse equilbrio. Quando mais interveno, maior o
desequilbrio causado.

A crtica feita que essa seria uma falha porque os objetivos do governo
poderiam ser mais bem atendidos a partir de uma poltica de impostos,
subsdios ou transferncia monetria, e no pela interveno direta em
preos ou equivalentes. Um bom exemplo seria a destinao de recursos
provenientes da tributao ao servio pblico de sade, servio que
mais utilizado por indivduos de menor renda.

Patronagem caracteriza-se precisamente pela distribuio de cargos e
um dos recursos do clientelismo.

A atividade regulatria tende a ser complexa e muito especfica. Um
quadro de pessoal qualificado para efetuar servios em regulao seria
ento um requisito. Todavia, no lugar de preencher os cargos disponveis
por meio de recrutamento de pessoal qualificado, os governos tendem
muitas vezes a ver a criao das novas organizaes como oportunidade
para trocar apoio ou pagar favores polticos, comprometendo por vezes o
quadro de pessoal das agncias.

Em economia, compreender adequadamente o conceito de falhas de governo
no tarefa to simples como o estudo das falhas de mercado: enquanto o
ltimo se fundamenta em uma discusso dos obstculos consecuo de um
timo de Pareto pelo mercado; a anlise de falhas de governo obviamente no
pode recorrer ao mesmo tipo de suporte terico-analtico, pelo simples fato de
que a atuao do governo no orientada pela obteno de lucro.

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Abordagens econmicas

Inicialmente temos que saber que a Teoria Econmica da Regulao uma
abordagem surgida nos Estados Unidos da Amrica no final da dcada de 60 e
incio da dcada de 70, caracterizada pela utilizao da anlise econmica
para o estudo do comportamento poltico, associada ao debate sobre
falhas de mercado e falhas de governo promovido pela Escola de Chicago.

Vamos voltar um pouco mais no tempo para contextualizar esse debate.
Segundo Mattos (2004), nos Estados Unidos, a dcada de 30 foi marcada pela
implementao do New Deal (1933-1939), programa de recuperao da
economia que, por meio da ampla reforma da administrao pblica daquele
pas, produziu o fortalecimento da administrao federal. Isto foi possvel, em
parte, devido criao de um nmero significativo de novas agncias
reguladoras.

At a dcada de 1960, a grande justificativa econmica para a ampliao da
regulao conduzida pelo New Deal era a correo das falhas de mercado
com vistas promoo do bem-estar econmico. Contra esse pressuposto,
porm, diversas crticas s agncias reguladoras seriam desferidas na tentativa
de mostrar que, ao contrrio do que se esperava, elas no estavam corrigindo
falhas de mercado nem tampouco incrementando o bem-estar econmico.

Essas crticas foram conduzidas principalmente pela Teoria Econmica da
Regulao da Escola de Chicago. Essa teoria argumentou que falhas de
governo coexistiam com falhas de mercado sobrepujando-as, por vezes.
Isso invalidaria e tornaria incuo o esforo do Estado dirigido correo das
falhas de mercado.

O resultado, segundo a Escola de Chicago, era uma regulao que protegia
os interesses da indstria regulada e no promovia o bem-estar social.

Feita essa contextualizao e antes de entrarmos propriamente na Teoria
Econmica da Regulao, para melhor entend-la, vamos falar um pouco sobre
a Teoria do Interesse Pblico (NPT). Essa teoria dominava a abordagem do
comportamento do regulador antes do surgimento da Teoria Econmica da
Regulao da Escola de Chicago.

A principal diferena entre essas duas teorias que a NPT estuda basicamente
como deveria ser feita a interveno na economia enquanto que a Teoria
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Econmica da Regulao procura entender como a regulao de fato feita,
incluindo as variveis polticas.

Teoria do interesse pblico

A NPT (Normative Analysis as a Positive Theory) se propunha a tratar a
regulao de uma forma um tanto peculiar: os aspectos normativos (como
deveria se comportar o regulador) at ento no eram claramente separados
dos aspectos positivos (como ele de fato se comportava) nas abordagens
tericas. Ou seja, era um modelo eminentemente terico que no se refletia na
prtica.

Como j dissemos, a existncia de falhas de mercado eram as principais
razes para a regulao de determinada indstria. As falhas de mercado, tais
como monoplios naturais e externalidades, eram a justificativa para a
interveno reguladora.

Partia-se do pressuposto que os reguladores buscam maximizar o bem-
estar da sociedade como um todo e que sempre determinam suas polticas
tendo em vista o interesse pblico.

A NPT tem como hiptese fundamental que as regulamentaes so produzidas
por presses pblicas de modo a corrigir distores que no podem ser
eliminadas pela ao das livres foras do mercado. Centra na ideia de que
aqueles que esto buscando instituir uma regulao o fazem com o objetivo de
perseguir o interesse pblico relacionado a determinados objetivos sociais (ao
invs dos objetivos de um grupo ou setor especfico).

Portanto, o objetivo da regulao o de alcanar certos resultados
desejados em circunstncias onde o mercado falha. A principal nfase
desta teoria que os reguladores agem perseguindo os interesses pblicos e
no privados.

Nesta viso, a regulamentao potencialmente desejvel quando os
resultados de mercados no regulados so ineficientes, visto que a
interveno por meio da regulao em teoria - seria socialmente benfica.

Ainda hoje, a regulao econmica justificada
pela existncia as falhas de mercado, contudo,
como veremos adiante, por vezes, mesmo na
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existncia delas, a regulao econmica no indicada (o seu custo pode ser
maior que o benefcio gerado).

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Teoria da Captura

J falamos um pouco sobre captura de forma geral, agora vamos aprofundar
um pouco essa teoria que muito cobrada em provas.

Em sentido oposto NPT, de acordo com a teoria da captura (capture theory,
na doutrina americana), a regulao constitui resposta s demandas dos
grupos de interesse organizados, atuando para maximizar os interesses
de seus membros.

Assim, ao longo do tempo, as agncias reguladoras, ainda que criadas com
bons propsitos, tenderiam a ser dominadas, "capturadas" pelas indstrias
reguladas, que se apresentam como os grupos de interesses mais fortes
atuando sobre o processo de elaborao e aplicao das leis.

Embora a maioria dos assuntos regulados seja de interesse do grande pblico,
este no tem as mesmas condies de organizar-se como a indstria regulada
(lembre-se de que quanto maior o grupo, maiores sero os custos de
transao). Os custos para a mobilizao de grandes e dspares setores da
populao so reconhecidamente elevados (lembre-se do que falamos sobre os
grupos de interesse).

Assim, as empresas reguladas, dispondo de maiores recursos e maior
organizao, tendem a "capturar", influenciando as decises e a
atuao da agncia reguladora, levando-a assim a atender mais aos seus
interesses do que os dos usurios do servio, isto , do que os interesses
pblicos. Dessa forma, a agncia reguladora se afasta daquela equidistncia
que falamos na aula passada.

A captura se configura plenamente quando a agncia perde a condio de
autoridade comprometida com a realizao do interesse coletivo e passa a
produzir atos destinados a legitimar a realizao dos interesses egosticos de
um, alguns, ou todos os segmentos empresariais regulados.

Relao da Teoria da Captura com a Assimetria de Informao

J falamos sobre isso, mas no custa repetir. A relao entre o rgo
regulador e as empresas reguladas envolve assimetria de informaes,
essa situao agravada quando o mercado em questo sensvel
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evoluo tecnolgica, cujo exemplo t pico o nosso setor de
telecomunicaes.
O rgo regulador para efetuar a regulao normalmente depende das
informaes produzidas pelas prprias empresas reguladas e existe um custo
muito alto para ele verificar se essas informaes esto corretas. Por outro
lado, interessante para as empresas reguladas repassar somente as
informaes que lhes favoream e omitir aquelas que lhes sejam
desfavorveis com o intuito de obter uma regulao mais benfica.
Assim, quando isso ocorre, quando as informaes repassadas pelas empresas
reguladas esto enviesadas e a agncia reguladora faz a regulao sem criticar
essas informaes, sem audit-las, ocorre sua captura, que resulta em uma
regulao tendente a favorecer o regulado em detrimento dos
consumidores.
Crticas teoria da captura
Segundo Posner, no seu artigo "Teorias da Regulao Econmica", a interao
entre agncia e empresas no pode ser caracterizada por meio da metfora da
captura. Isso porque a teoria no apresenta qualquer razo que explique
por que o mercado regulado deveria ser o nico grupo de interesse
capaz de influenciar as agncias. Grupos de consumidores, por exemplo,
teriam forte interesse em "capturar" a agncia.
Ainda, segundo Posner, a existncia do fenmeno do subsdio cruzado, isto , a
prestao compulsria de servios para determinados consumidores a preos
mais baixos e, muitas vezes, abaixo do preo de custo tambm demonstrou a
fragilidade da generalizao emprica da Teoria da Captura.
Apesar de incomum, teoricamente, a agncia
e s c l ~ tambm pode ser capturada pelos usurios,
~ ~ bastaria que eles fossem organizados ao ponto
de exercer presso sobre as decises das
agncias. A captura pode ocorrer, ainda, quando a agncia cede ingerncia
pol t ica, ou seja, deixa de tomar decises tcnicas para seguir alguma
orientao voltada a interesses dos polticos. Isso pode ocorrer, por exemplo,
quando a agncia congela artificialmente tarifas de servios como a energia
eltrica para segurar a inf lao e favorecer uma possvel reeleio.
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A teoria econmica da regulao

A literatura que se tornou conhecida como teoria econmica da regulao teve
seu incio com Stigler, e sua principal caracterstica a integrao dos
processos polticos e econmicos na anlise da interveno do Estado
na economia. Ela surgiu em oposio viso que at ento reinava, a qual
no distinguia entre os aspectos normativos e os aspectos positivos do processo
de regulao econmica.

Segundo Mattos (2004), Stigler procura demonstrar empiricamente a premissa
de que, em regra, a regulao adquirida pela indstria, alm da
concebida e operada fundamentalmente em seu benefcio. Stigler
questiona os pressupostos das correntes que associam aos reguladores a
imagem de eficincia tcnica apoltica, posta a servio da correo
desinteressada de falhas de mercado (teoria do interesse pblico).

Apesar de no chegar a concluses muito diferentes daquelas da Teoria da
Captura, seu trabalho inovou ao integrar a anlise da economia e do
comportamento poltico.

Conforme Posner (1974): primeira vista, a teoria econmica da
regulao parece uma verso refinada da Teoria da Captura. Entretanto, ela
rejeita o inexplicado, e frequentemente falso, pressuposto do propsito
virtuoso e probo da legislao; admite a possibilidade de captura por
outros grupos de interesse que no as empresas reguladas; e substitui a
metfora captura, com seu teor inapropriadamente militarista, por uma
terminologia mais neutra de oferta e procura. Ela insiste, todavia,
juntamente com os cientistas polticos, que a regulao econmica favorece
interesses privados de grupos politicamente influentes.

A tese de Stigler que a ao regulatria resultado da maximizao de seus
benefcios: interesses das indstrias reguladas demandando regulao para
protegerem-se da competio de outras firmas; interesses do regulador
disposto a atender a essas demandas, ofertando regulao em troca de apoio
poltico. Assim, segundo Stigler, ter-se-ia um verdadeiro comrcio
regulatrio, totalmente estranho a qualquer ideia de interesse pblico.

Assim, a teoria econmica da regulao est relacionada ao controle do
funcionamento de determinados setores da atividade econmica, considerados
essenciais ou bsicos para a vida econmica e social nas sociedades e que
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fazem com que a relao entre produtor e usurio (ou consumidor) requeira
alguma forma de interveno pblica.

A teoria econmica da regulao uma teoria positiva para a existncia da
regulao, pois ela prov hipteses testveis referentes ao porque e
como as indstrias so reguladas aplicando conceitos econmicos para
explicar entre outras coisas:

quem ir receber os benefcios e quem ir arcar com os custos da
regulao;
qual a forma e a natureza da interveno regulatria;
quais os efeitos sobre a alocao de recursos.

Os custos da regulao podem ser de dois tipos:

diretos so os custos associados com a implementao dos mecanismos
regulatrios. Eles incluem os gastos para criar e operar a agncia regulatria e os
custos da firma e outros interventores para participar do processo regulador;

indiretos - so os custos que incluem qualquer ineficincia induzida pela
regulao que induza a uma m alocao de recursos, visto que no processo
regulatrio no h uma completa harmonizao entre os objetivos da firma
(maximizao dos lucros) e da sociedade (maximizao do excedente social).

Segundo a teoria econmica da regulao: o recurso bsico do Estado o
seu poder de coero; os agentes econmicos so racionais e so
maximizadores de utilidade; a legislao regulatria redistribui renda; o
comportamento dos polticos (legisladores) guiado por seu desejo de
permanecer nos cargos, o que implica que a legislao estruturada para
maximizar a sustentao poltica; e os grupos de interesse competem
oferecendo sustentao poltica em troca de uma legislao favorvel.

Stigler aponta os modos pelos quais o Estado pode beneficiar determinada
indstria e especula sobre o que determinaria a escolha de uma indstria como
beneficiria dos favores estatais. Para tal ele prope uma teoria da oferta e da
demanda da regulao: a indstria que demanda a regulao deve procurar o
vendedor desse produto, ou seja, o partido poltico. A organizao dos partidos
polticos gera custos, o que por si s j um incentivo para o partido captar
recursos da indstria.

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Dessa forma, a teoria parte da premissa que o governo tem um monoplio
sobre os recursos escassos da coero legal e que a demanda das
firmas torna este produto (regulao) valioso. A demanda por regulao,
portanto, se origina das firmas que compreendem que ele pode ser usado para
aumentar os seus lucros do seguinte modo:

imposio de impostos sobre outros setores e usar os recurso para
subsidiar a firma regulada;
tornar a entrada ilegal e aumentar as barreiras a entrada na
indstria para reduzir a competio;
regular a produo de produtos substitutos e assim restringir a
competio;
regular os preos para eliminar a competio de preos dentro da
indstria.

Segundo Stigler, o processo poltico prov incentivos para o governo ofertar
regulao. Os polticos, por sua vez, estariam dispostos a ofertar regulao em
troca de ajuda para obter e manter poder poltico. Usando a regulao para
restringir a competio no processo de mercado e restringir a entrada de novas
empresas, as firmas provm aos polticos e aos partidos dinheiro e votos.

Nesse sentido, os polticos no utilizariam seu poder para promover o bem
comum, mas seriam, como todos os agentes, maximizadores de uma funo
utilidade.

Assim sendo, a oferta de regulao obtida do processo poltico, ofertada pelos
partidos e pelos polticos. Referido autor observou que, devido ao processo
poltico, temos que o resultado gerado pode levar a uma alocao ineficiente de
recursos visto que os benefcios so concentrados e significativos, mas os
custos so distribudos de forma difusa. Ela ineficiente por que os
benefcios de poucos so menores do que os custos de muitos.

Normalmente, nesse tipo de relao, os grandes grupos esto em
desvantagem para obter regulamentao devido ao efeito de free rider.
Os grupos de interesse, por sua vez, por serem compactos e bem
organizados tendem a se favorecer mais da regulao do que grupos
amplos e difusos.

Em suma, os grupos de interesse poderiam influenciar a regulao fornecendo
ajuda financeira ou de qualquer outro tipo para os polticos. nesse contexto
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que a noo de falhas de governo ganha espao na discusso terica sobre a
regulao.

A noo de falhas de governo importante no s para se tentar aprimorar a
atuao do regulador (discusso de autonomia das agncias, por exemplo),
mas para bem selecionar aqueles setores que devem ser regulados.

Antes do desenvolvimento da Teoria Econmica da Regulao, a determinao
de uma indstria a ser regulada se dava apenas pela observao das falhas de
mercado e dos custos de regulao (entendidos no seu sentido direto, ou seja,
os custos de implementao da regulao e de operao da agncia).

Com o desenvolvimento da ideia de falhas de governo, a seleo dos
setores que necessitam de regulao se torna to realista quanto
complexa: os objetivos do governo, que tm a sua importncia
reconhecida na nova abordagem, so certamente mais complexos do
que os de uma firma.

Modelos de Peltzman e de Becker

Os modelos que surgiram subsequentemente ao de Stigler se esforaram por
superar o dilema regulador benevolente-capturado, estabelecendo parmetros
econmicos de anlise mais sofisticados.

Peltzman, por exemplo, estabelece um modelo em que a hiptese que o
agente regulador procura conquistar o mximo de apoio possvel de
ambos os grupos:

dos consumidores mantendo a tarifa to baixa quanto puder; e
da indstria garantindo a maior taxa de lucro vivel.

O modelo supe que existe um limite nas possibilidades que o regulador pode
"trocar" uma maior tarifa por um retorno maior, ou um retorno menor por uma
tarifa menor, e permanecer com o mesmo nvel de apoio que antes.

Segundo o modelo de Peltzman, o agente regulador no ir estabelecer a
tarifa nem ao nvel equivalente ao que vigoraria se a indstria fosse
competitiva, nem ao nvel que vigoraria caso a indstria se
comportasse como monopolista, mas em algum nvel intermedirio
entre os dois.
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A concluso realmente interessante do modelo de Peltzman diz respeito a quais
indstrias sero reguladas. O regulador, em troca de apoio, no estabeleceria
um valor de tarifa mais ou menos equidistante daquele que vigoraria caso a
indstria fosse concorrencial ou monopolista. A justificativa para essa afirmao
que qualquer um dos dois grupos (consumidores ou indstria) teria pouco a
ganhar com a imposio da regulao, quer em termos de reduo da tarifa,
quer em termos de aumento da taxa de retorno.

O caso diferente na hiptese do apoio ser em troca de uma tarifa situada
muito prximo do nvel de concorrncia ou do nvel de monoplio. Na primeira
situao, os consumidores teriam muito a ganhar da imposio da regulao,
na segunda situao, o ganho seria dos monopolistas. Assim, o modelo
estabelece critrio para teste da hiptese acerca de quais as indstrias sero
reguladas, a partir da considerao explcita dos grupos de interesse.

Outro modelo interessante o de Becker, que possui um enfoque bastante
distinto do modelo de Peltzman: o agente regulador apenas responde ao
volume de presso exercido pelos diferentes grupos de interesse.

Segundo o modelo, o volume de presso que um dado grupo de interesse pode
exercer depende:

(a) inversamente do nmero de seus membros, e
(b) diretamente dos recursos utilizados.

O volume de riqueza transferido de um grupo a outro dependeria ento
positivamente da presso do grupo que exerce o rent-seeking e negativamente
do volume de presso por parte do grupo que sofre a transferncia de parte de
sua renda.

A novidade no modelo de Becker reside no fato de que, para que um dado
montante de renda seja obtido por um grupo, um montante de renda tem de
ser transferido de outro.

Isto se deve ao fato de que h uma perda de bem estar originada da prpria
atividade regulatria, e, por conseguinte, o grupo de presso vitorioso em rent-
seeking obtm na realidade menos do que o valor que transferido do grupo
perdedor, a diferena representa o "peso morto" da atividade regulatria, que
acaba por servir como uma limitao s atividades regulatrias ineficientes.
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A teoria econmica da regulao deslocou o
eixo do debate sobre regulao econmica
para um ponto muito distante da mera
correo de "falhas de mercado". A
caracterizao de grupos de interesse em uma dada indstria, que se formam
visando rent-seeking passou a ser uma etapa fundamental do processo de
compreenso das caractersticas da atividade de regulao econmica.

Por fim, vamos estudar outra teoria, muito cobrada em provas, que est
intimamente ligada com o problema da assimetria de informaes e do risco
moral: a teoria do agente-principal.

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Teoria agente-principal
Outra abordagem terica da regulao, chamada de teoria princi pal -agente ou
relao de agncia, trata dos problemas de delegao de autoridade para as
agncias e das assimetrias de recursos e inf ormao.
O modelo bsico da teoria considera a existncia de doi s atores: o principal e o
agente.
O principal o indivduo que emprega um ou mais agentes para atingir
um objetivo; o agente o indivduo empregado por um principal para
atingir os objetivos deste ltimo. O problema surge quando os agentes (os
administradores de uma empresa, por exemplo) perseguem suas prprias
metas em vez das metas dos principais (os donos da empresa, por exemplo) .
E, na presena de informaes assimtricas, muito custoso e ineficaz para o
principal acompanhar todas as aes dos agentes para que o seu objetivo do
principal seja alcanado.
~
as quais so agravadas pela
dinmica dos mercados.
A t eoria do agente-principal se aplica a relao
entre os rgos reguladores e as empresas
reguladas, pois os primeiros necessitam de
informaes dos ltimos para regular o mercado e
isso sempre envolve assimetrias de informao -
evoluo tecnolgica que normalmente afeta a
Na realidade, os setores regulados da economia so repletos de relaes desse
tipo. Por exemplo, na regulao de concesses de servios pblicos, uma comisso
encarregada de fiscalizar o servio pode ser vista como agente e os representantes
dos cidados- consumidores, como principais; a autoridade fiscalizadora pode ser
vista como principal e o concessionrio, como o agente; dentro da prpria empresa
que explora a concesso, a gerncia pode ser vista como agente e os acionistas,
como o principal.
A relao agente-principal pode ser amenizada se o principal conseguir
sinalizar aos seus agentes quais so os seus objetivos e estabelecer incentivos
adequados para a realizao de mais esforo por parte dos agentes. De forma
semelhante, os agentes tambm podem indicar ao principal quais so os seus
desgni os. Desse modo, a sinalizao pode melhorar a efici ncia dos
mercados.
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Lembre-se, contudo, que os incentivos podem ser positivos, uma recompensa,
ou negativos, uma penalizao.

Exemplos de sinalizao em um ambiente de informaes assimtricas so os
certificados e as garantias que as empresas de bens durveis oferecem para
atestar a qualidade de seus produtos. Lembre-se do exemplo

Teoria agente-principal x regulao

O problema agente-principal ocorre na regulao pois a empresa estar mais
informada que o regulador acerca das condies de custo, aquisio de
insumos, organizao da produo, tecnologias empregadas e outros
parmetros do processo de gerao de valor e formao de preos de tarifas, e
o regulador, por sua vez, tratar de induzir a empresa a tomar suas decises de
preos, produo e investimento de acordo com os objetivos pblicos, dadas as
condies de custo existentes.

Entretanto, a empresa est interessada muito mais na maximizao de seus
prprios benefcios, procurando agir em seu prprio interesse, qualquer que
seja o esquema regulatrio.

A questo bsica, ento, o estabelecimento de incentivos que faam com que
os agentes atendam os anseios do principal, considerando as divergncias de
interesses entre eles. Devem ser consideradas as dificuldades de gerenciamento
das atividades do agente pelo principal j que aquele dispe de informaes
mais precisas sobre o negcio do que este.

Desta maneira, o agente pode manipular certas informaes de que
dispe sobre seus processos internos para interferir a seu favor nos
mecanismos de regulao e assim obter ganhos. Trata-se do uso
informaes privilegiadas (internas firma) em sua relao com o agente
regulador (principal).

Bom, pessoal, acabamos os estudos sobre as abordagens, vamos fazer agora
um pequeno resumo e depois resolver algumas questes sobre os assuntos
tratados.

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Resumo

Falhas de governo problemas que caracterizam restries para
a atuao do governo na economia. As falhas de governo podem
tornam a regulao econmica muito custosa, mesmo na presena
de falhas de mercado.

i. Captura falha de governo que ocorre quando os
organismos regulatrios se encontram muito prximos dos
regulados ou do governo, favorecendo o aumento dos riscos
de interferncia de interesses particulares nas decises
pblicas, consequentemente afetando a independncia e a
qualidade da regulao.

ii. Rent-seeking (busca de renda) falha de governo (um
tipo de captura) que ocorre quando grupos de interesse se
envolvem com a poltica, visando a obter vantagens sobre os
demais grupos. Grupos de interesse so caracterizados como
associaes que visam promover o interesse comum de seus
membros, muitas vezes em detrimento do interesse pblico.
Quanto menor o nmero de membros potenciais, maior a
probabilidade de que alguma quantidade de bem pblico
venha a ser oferecida e, portanto, que o grupo de interesse
venha a ser constitudo.

iii. Falhas institucionais esse tipo de falha ocorre quando o
governo intervm em decises sobre a alocao de recursos,
de modo a atingir objetivos de equidade e distribuio de
renda.

iv. Patronagem caracteriza-se precisamente pela distribuio
de cargos e um dos recursos do clientelismo. A atividade
regulatria tende a ser complexa e muito especfica. Um
quadro de pessoal qualificado para efetuar servios em
regulao seria ento um requisito. Todavia, no lugar de
preencher os cargos disponveis por meio de recrutamento de
pessoal qualificado, os governos tendem muitas vezes a ver a
criao das novas organizaes como oportunidade para
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trocar apoio ou pagar favores polticos, comprometendo por
vezes o quadro de pessoal das agncias.

Teoria Econmica da Regulao uma abordagem surgida
nos Estados Unidos da Amrica no final da dcada de 60 e incio da
dcada de 70, caracterizada pela utilizao da anlise econmica
para o estudo do comportamento poltico, associada ao debate
sobre falhas de mercado e falhas de governo promovido pela
Escola de Chicago. Argumenta que falhas de governo coexistiam
com falhas de mercado sobrepujando-as, por vezes. Segundo
essa teoria, ter-se-ia um verdadeiro comrcio regulatrio,
totalmente estranho a qualquer ideia de interesse pblico.

Modelo de Peltzman Peltxman aprimorou a teoria econmica
da regulao de Stigler, concluindo que o agente regulador no ir
estabelecer a tarifa nem ao nvel equivalente ao que vigoraria se a
indstria fosse competitiva, nem ao nvel que vigoraria caso a
indstria se comportasse como monopolista, mas em algum nvel
intermedirio entre os dois.

Teoria da captura (capture theory, na doutrina americana)
segundo essa teoria, a regulao constitui resposta s demandas
dos grupos de interesse organizados, atuando para maximizar os
interesses de seus membros. Assim, as empresas reguladas,
dispondo de maiores recursos e maior organizao, tendem a
"capturar", influenciando as decises e a atuao da agncia
reguladora, levando-a assim a atender mais aos seus interesses do
que os dos usurios do servio, isto , do que os interesses
pblicos.

Teoria agente-principal O modelo bsico da teoria considera a
existncia de dois atores: o principal e o agente. O principal o
indivduo que emprega um ou mais agentes para atingir um
objetivo; o agente o indivduo empregado por um principal para
atingir os objetivos deste. A dificuldade, derivada da assimetria de
informaes, surge da incapacidade do principal de monitorar as
atividades realizadas pelos agentes, e esses (os administradores de
uma empresa, por exemplo) perseguem suas prprias metas em
vez das metas dos principais (os donos da empresa, por exemplo).

Aula 03
Questes comentadas
01. (Cespe/MEC/Todos os cargos/2014) No que se refere teoria do
agente principal, teoria econmica da regulao e teoria da captura, julgue
os itens a seguir.
Com forme a teoria da captura, a regulao ofertada como resposta
demanda da indstria por regulao, podendo haver o favorecimento de
determinados grupos.
Resoluo:
Vimos que de acordo com a teoria da captura a regulao constitui resposta s
demandas dos grupos de interesse organizados, atuando para maximizar os
interesses de seus membros. Assim, as agncias tendem a ser dominadas,
"capturadas" pelas indstrias reguladas, que se apresentam como os grupos de
interesses mais fortes atuando sobre o processo de elaborao e aplicao das
leis.
Gabarito: C
os itens a seguir.
De acordo com o modelo do principal agente, o principal delega funes ao
agente, estabelecendo-se, assim, uma relao hierrquica.
Resoluo:
A teoria agente-principal ou principal-agente baseada na assimetria de
informaes que ocorre quando o principal, que aquele que exerce uma
posio superior em relao a um agente, faz uma demanda para este
ltimo que deveria cumpri-la despendendo o esforo necessrio para tanto.
Contudo, devido ao problema do risco moral, muitas vezes o principal incapaz
de induzir que o agente realize suas tarefas com esforo timo para que o
principal alcance seu objetivo.
Gabarito: C
19
Aula 03
03. (Cespe/Especialista em Regulao de Sade Suplementar
ANS/2013) Um caso especial de risco moral associado assimetria de
informao a teoria agente-principal, em que o principal a parte mais
informada e o agente a parte menos informada em uma transao.
Resoluo:
Na teoria agente-principal, o principal o indivduo que emprega um ou mais
agentes para atingir um objetivo; o agente o indivduo empregado por um
principal para atingir os objetivos do principal.
O problema associado ao r isco moral ocorre, pois o agente a parte mais
informada e o principal a parte menos informada, ao contrrio do que afirma
o enunciado da questo.
Gabarito: E
Julgue os itens subsequentes, relativos teoria econmica e ao modelo do
principal-agente.
04. (Cespe/Especialista em Regulao de Sade
ANS/2013) O problema de principal-agente um tipo
caracterizado por um esforo que no pode ser monitorado
principal e, portanto, no pode ser diretamente recompensado.
Resoluo:
Suplementar
de problema
e medido pelo
De fato, na teoria agente-principal, devido assimetria de informao
existente, muito custoso para o principal monitorar e medir as aes do
agente e, dessa forma, no pode recompens-lo de acordo com o esforo feito
no atingimento dos objetivos acordados.
O mais correto seria o enunciado ter falado " incentivo" ao invs de
"recompensa", pois lembre-se que o "incentivo" pode ser tanto no sentido de
recompensar quanto de penalizao.
Gabarito: C
OS. (Cespe/Especialista em Regulao de Sade Suplementar
ANS/2013) Um ponto importante da teoria da captura consiste na hiptese de
que as regulamentaes econmicas existem com o objetivo de favorecer um
grupo especfico.
Resoluo:
20
Aula 03
De acordo com a teoria da captura (capture theory, na doutrina americana), a
regulao constitui resposta s demandas dos grupos de interesse organizados,
atuando para maximizar os interesses de seus membros.
Gabarito: C
06. (Cespe/Especialista em Regulao/ ANTT /2013) Uma das formas de
implementar a teoria do agente principal consiste na busca por uma regulao
tarifria que atenda a interesses de consumidores e investidores, estimulando a
eficincia do setor.
Resoluo:
A teoria agente-principal diz respeito dificuldade do principal, que o
indivduo que emprega o agente para atingir um objetivo, de controlar as aes
desse agente, que o indivduo empregado por um principal para atingir os
objetivos deste.
Isso ocorre, pois na presena de informaes imperfeitas, acompanhar todas as
aes dos agentes para que o objetivo do principal seja alcanado pode ser
dispendioso e ineficaz.
A implementao de regulao tarifria deve, de fato, buscar o equilbrio entre
os interesses dos consumidores e dos investidores por meio de uma tarifa justa,
de acordo com os custos para produzir o servio. Contudo, essa tarifa justa
encontra obstculo justamente na assimetria de informaes existente entre o
regulador (principal) e o regulado (agente).
Portanto, justamente o contrrio do que afirma o enunciado, a teoria do
agente principal dificulta a aplicao de uma regulao tarifria justa.
Gabarito: E
Com base nas teorias que norteiam a atuao reguladora do Estado e nas
formas de regulao, julgue os itens subsecutivos.
07. (Cespe/Tcnico de Regulao/ ANTT /2013) A teoria do agente
principal tem apl icao com o estabelecimento de uma agncia reguladora
principal que atua em diversos setores da economia e estabelece as normas a
serem seguidas pelas reas reguladas.
Resoluo:
No no sentido do enunciado que a teoria agente- principal aplicada na
regulao. A agncia no o principal, da teoria agente principal, porque ela
21
Aula 03
a principal agncia. Ela o principal da teoria agente principal simplesmente
porque ela uma agncia reguladora .
A teoria agente- principal aplica-se no sentido de que a agncia reguladora faz
s vezes do principal, pois para estabelecer as normas a serem seguidas e
f iscal izar a sua aplicao, necessita de informaes que esto em posse dos
regulados, que fazem s vezes do agente.
Gabarito: E
08. ( CESPE/ANP/Especialista em Regulao-rea 1/2012) A edio de
ato normativo que disponha sobre matria de competncia da ANP, mas
efetivada por outra agncia reguladora, um exemplo da teoria da captura.
Resoluo:
Esse no um exemplo de captura, mas de ilegalidade, pois houve usurpao
de competncia. Alm disso, a captura no ocorre entre agncias reguladoras,
pois cada uma atua em determinado mercado, a captura ocorre, na realidade,
quando a agncia cede presso de um grupo de interesse do mercado
regulado e passa a regular em benefcio dele.
Gabarito: E
09. (CESPE/ ANP /Especialista em Regulao-rea 11/2012) Atinge-se a
eficincia econmica da regulao quando o retorno social desejado pelo Estado
obtido pelo mximo lucro de uma empresa concessionria de um monoplio
natural.
Resoluo:
Em linhas gerais, a regulao econmica eficiente quando proporciona a
mxima eficincia de mercado. O enunciado represente a situao em que h
equi lbrio ent re o lucro do privado e o benefcio social que o produto/servio
prestado pode proporcionar.
Lendo rapidamente a expresso "mximo lucro de uma empresa concessionria
de um monoplio natural" pode assustar, mas, perceba que o parceiro privado
deve sempre buscar o lucro mximo em qualquer atividade, para tanto ele tem
que ser eficiente, produzindo pelo menor custo. E o monoplio natural
representa uma situao em que as economias de escala e de escopo justificam
a inexistncia de concorrncia .
A que entra a regulao. Pois o que no pode ocorrer o concessionrio buscar
o lucro mximo por meio de irregularidades como, por exemplo,
22
Aula 03
comprometendo a qualidade da prestao do servio. Ento, o mximo lucro do
monoplio entendido como o lucro que atingido com a conduo de forma
eficiente de determi nada atividade dentro das regras estabelecidas.
A regulao busca que o concessionrio busque o mximo de lucro possvel
dentro das regras estabelecidas nos contratos, isso no quer dizer que o
regulador esteja beneficiando o particular, mas, apenas dando condies de que
ele atinja os objetivos estabelecidos.
Veja que o enunciado afirma que a eficincia econom1ca atingida quando o
"retorno social desejado pelo Estado" obtido pelo "mximo lucro da empresa",
ento, os dois lados esto felizes: o consumidor, j que houve o retorno social
desejado pelo Estado, e o particular, j que obteve o mximo lucro.
Gabarito: C
10. (Cespe/ ANAC/ Especialista em Regulao de Aviao Civil - rea
4/2012} O r isco moral, relacionado presena de informao assimtrica,
engloba o denominado problema agente-principal, que ocorre no caso em que o
agente, devendo agir no interesse do principal, incentivado a agir de forma
contrria ao que espera o principal. Isso ocorre porque o agente tem mais
informaes sobre suas aes do que o principal e, tambm, porque o principal
no pode monitorar perfeitamente o agente.
Resoluo:
O enunciado est perfeito, autoexplicativo.
Gabarito: C
11. (Cespe/ ANAC/Tcnico em Regulao de Aviao Civil - rea
2/2012} Configura-se a teoria do agente principal quando a agncia perde sua
condio de autoridade comprometida com a realizao do interesse coletivo e
passa a reproduzir atos destinados a legitimar a consecuo de interesses
privados do segmento.
Resoluo:
O enunciado da questo inverte os conceitos da teoria do agente principal com
o da teoria da captura.
Gabarito: E
2/2012} A teoria do agente principal considera a existncia de dois atores,
23
Aula 03
denominados principal e agente. Nessa teoria, o primeiro um ator cujo retorno
depende de ao ou de informao de propriedade exclusiva do agente.
Resoluo:
exatamente isso o que ocorre na relao agente-principal. O principal
depende da atuao do agente para a consecuo de seus objetivos, por sua
vez, o agente detentor dos meios e das informaes necessrias para isso.
Nesse meio, a presena de comportamentos inadequados por parte dos
agentes, ocasionada por essa assimetria informacional, pode resultar em
problemas na relao agente-principal, principalmente o risco moral.
Gabarito: C
2/2012} A principal consequncia da captura consiste na ampliao da
independncia do rgo de regulao.
Resoluo:
A principal consequencia da captura de uma agncia reguladora a perda de
independncia, pois ela perde a equidistncia necessria para exercer suas
atividades, atuando em benefcio de determinados grupos de interesses.
Gabarito: E
ANS/2013} O modelo do principal-agente depende da relao hierrquica
entre os indivduos e, principalmente, da existncia de aes ocultas.
Resoluo:
Como vimos, o modelo bsico da teoria considera a existncia de dois atores.
Estes so denominados principal e agente, entre eles existe uma rel ao
hierrquica . O principal o indivduo que emprega um ou mais agentes para
atingi r um objetivo; o agente o indivduo empregado por um principal para
atingi r os objetivos deste.
O problema surge quando os agentes (os administradores de uma empresa, por
exemplo) perseguem suas prprias metas em vez das metas dos principais (os
donos da empresa, por exemplo) . E isso ocorre por meio de aes ocultas que
so de difci l percepo pelo principal.
Gabarito: C
15. (Cespe/Especialidade: Administrao, Cincias Contbeis e
24
Aula 03
Economia/ Ancine/2005} A questo das interaes entre o governo e os
mercados privados e, em particular, as discusses sobre os marcos regulatrios
so tpicos relevantes para a anlise dos fenmenos econmicos. A respeito
desse assunto, julgue os itens a seguir.
No processo regulatrio, os custos de agncia incluem tanto os custos com
insumos e fatores de produo, como aqueles destinados a garantir que os
agentes atuem de acordo com o interesse do principal - a agncia reguladora
- , como, por exemplo, os custos de informao e de monitoramento das
empresas reguladas.
Resoluo:
Os custos de agncia so aqueles custos em que o principal incorre para alinhar
seus interesses aos do agente, englobam, entre outros: i) custos de criao e
estruturao de contratos entre o principal e o agente; ii) gastos de
monitoramento das atividades dos gestores pelo principal; ii i) gastos
promovidos pelo prprio agente para mostrar ao principal que seus atos no lhe
sero prejudiciais; iv) perdas residuais, decorrentes da diminuio da r iqueza
do principal por divergncias entre as decises do agente e as decises que
iriam maximizar a riqueza do principal.
Portanto, entre esses custos no esto os custos normais de produo como
insumos e fatores.
Gabarito: E
16. {FCC/ ARCE -Anai .Reg.Economista/ 2012} - Adaptada - A respeito da
evoluo da discusso doutrinria a partir do surgimento da Teoria da Captura
(captura regulatria na teoria econmica) correto afirmar que seu
fundamento manteve-se na denominada Normative Ana/ysis as a Positive
Theory - NPT, sustentando que as falhas de mercado so as principais razes
para a regulao de determinado setor.
Resoluo:
A teoria da captura no manteve o fundamento da NPT, segundo esta lt ima, o
comportamento do regulador seria sempre em prol do interesse pblico.
Gabarito: E
17. {FCC/ ARCE -Anai.Reg.Economista/ 2012} - Adaptada - A respeito da
(captura regulatria na teoria econmica) correto afirmar que a mesma cinge-
se s situaes caracterizadas como monoplio natural, onde a atividade, dado
25
Aula 03
o nvel de demanda e a estrutura de custos envolvida, impede a entrada no
mercado de outros competidores.
Resoluo:
A teoria da captura no se restringe s situaes caracterizadas como
monoplio natural, mas a todas as formas de regulao.
Gabarito: E
18. {FCC/ ARCE -Anai.Reg.Economista/ 2012) - Adaptada - A respeito da
(captura regulatria na teoria econmica) correto afirmar que tericos como
Stigler e Peltzman passaram a abordar a noo de falhas de governo e no
apenas de falhas de mercado, enfocando a atuao de grupos polticos que
utilizam seu poder para influenciar a regulao.
Resoluo:
De fato, a partir da teoria econom1ca da regulao os tericos passaram a
abordar a noo de falhas de governo e no apenas de falhas de mercado,
enfocando a atuao de grupos polticos que utilizam seu poder para influenciar
a regulao.
Gabarito: C
(captura regulatria na teoria econmica) correto afirmar que deu origem aos
conceitos de falha de mercado e de governo e baseia-se, de acordo com a
denominada Normative Analysis as a Positive Theory - NPT, no conceito de
assimetria de informaes desenvolvido por Becker.
Resoluo:
A NPT baseia-se na existncia somente de falhas de mercado, a partir da teoria
econmica da regulao que foi abordada a existncia de falhas de governo.
Gabarito: E
Stigler e Becker concluram pela impossibilidade de grupos pol t icos
26
Aula 03
influenciarem a atividade de regulao, enveredando para a tica das falhas de
mercado.
Resoluo:
Pelo contrrio, os tericos concluram que grupos polticos podem inf luenciar a
atividade de regulao.
Gabarito: E
Finalizo, aqui, a nossa aula de hoje.
Um grande abrao,
Fernando.
27
Aula 03
Lista de Questes
os itens a seguir.
Conforme a teoria da captura, a regulao ofertada como resposta demanda
da indstria por regulao, podendo haver o favorecimento de determinados
grupos.
os itens a seguir.
De acordo com o modelo do principal agente, o principal delega funes ao
agente, estabelecendo-se, assim, uma relao hierrquica.
ANS/2013) Um caso especial de risco moral associado assimetria de
informao a teoria agente-principal, em que o principal a parte mais
informada e o agente a parte menos informada em uma transao.
Julgue os itens subsequentes, relativos teoria econmica e ao modelo do
principal-agente.
04. (Cespe/Especialista em Regulao de Sade
ANS/2013) O problema de principal-agente um tipo
caracterizado por um esforo que no pode ser monitorado
principal e, portanto, no pode ser diretamente recompensado.
Suplementar
de problema
e medido pelo
OS. (Cespe/Especialista em Regulao de Sade Suplementar
ANS/2013) Um ponto importante da teoria da captura consiste na hiptese de
que as regulamentaes econmicas existem com o objetivo de favorecer um
grupo especfico.
06. (Cespe/Especialista em Regulao/ ANTT /2013) Uma das formas de
implementar a teoria do agente principal consiste na busca por uma regulao
tarifria que atenda a interesses de consumidores e investidores, estimulando a
eficincia do setor.
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Aula 03
Com base nas teorias que norteiam a atuao reguladora do Estado e nas
formas de regulao, julgue os itens subsecutivos.
07. (Cespe/Tcnico de Regulao/ ANTT /2013) A teoria do agente
principal tem apl icao com o estabelecimento de uma agncia reguladora
principal que atua em diversos setores da economia e estabelece as normas a
serem seguidas pelas reas reguladas.
08. (CESPE/ANP/Especialista em Regulao-rea 1/2012) A edio de
ato normativo que disponha sobre matria de competncia da ANP, mas
efetivada por outra agncia reguladora, um exemplo da teoria da captura.
09. (CESPE/ ANP /Especialista em Regulao-rea 11/2012) Atinge-se a
eficincia econmica da regulao quando o retorno social desejado pelo Estado
obtido pelo mximo lucro de uma empresa concessionria de um monoplio
natural.
10. (Cespe/ ANAC/ Especialista em Regulao de Aviao Civil - rea
4/2012) O r isco moral, relacionado presena de informao assimtrica,
engloba o denominado problema agente-principal, que ocorre no caso em que o
agente, devendo agir no interesse do principal, incentivado a agir de forma
contrria ao que espera o principal. Isso ocorre porque o agente tem mais
informaes sobre suas aes do que o principal e, tambm, porque o principal
no pode monitorar perfeitamente o agente.
2/2012) Configura-se a teoria do agente principal quando a agncia perde sua
condio de autoridade comprometida com a realizao do interesse coletivo e
passa a reproduzir atos destinados a legitimar a consecuo de interesses
privados do segmento.
2/ 2012) A teoria do agente principal considera a existncia de dois atores,
denominados principal e agente. Nessa teoria, o primeiro um ator cujo retorno
depende de ao ou de informao de propriedade exclusiva do agente.
13. ( Cespe/ ANAC/Tcnico em Regulao de Aviao Civil - rea
2/2012) A principal consequncia da captura consiste na ampliao da
independncia do rgo de regulao.
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Aula 03
ANS/2013) O modelo do principal-agente depende da relao hierrquica
entre os indivduos e, principalmente, da existncia de aes ocultas.
15. (Cespe/Especialidade: Administrao, Cincias Contbeis e
Economia/ Ancine/2005) A questo das interaes entre o governo e os
mercados privados e, em particular, as discusses sobre os marcos regulatrios
so tpicos relevantes para a anlise dos fenmenos econmicos. A respeito
desse assunto, julgue os itens a seguir.
No processo regulatrio, os custos de agncia incluem tanto os custos com
insumos e fatores de produo, como aqueles destinados a garantir que os
agentes atuem de acordo com o interesse do principal - a agncia reguladora
-, como, por exemplo, os custos de informao e de monitoramento das
empresas reguladas.
16. (FCC/ ARCE -Anai.Reg.Economista/ 2012) - Adaptada - A respeito da
(captura regulatria na teoria econmica) correto afirmar que seu
fundamento manteve-se na denominada Normative Analysis as a Positive
Theory - NPT, sustentando que as falhas de mercado so as principais razes
para a regulao de determinado setor.
(captura regulatria na teoria econmica) correto afirmar que a mesma cinge-
se s situaes caracterizadas como monoplio natural, onde a atividade, dado
o nvel de demanda e a estrutura de custos envolvida, impede a entrada no
mercado de outros competidores.
Stigler e Peltzman passaram a abordar a noo de falhas de governo e no
apenas de falhas de mercado, enfocando a atuao de grupos pol t icos que
utilizam seu poder para inf luenciar a regulao.
(captura regulatria na teoria econmica) correto afirmar que deu origem aos
conceitos de falha de mercado e de governo e baseia-se, de acordo com a
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Aula 03
denominada Normative Ana/ysis as a Positive Theory - NPT, no conceito de
assimetria de informaes desenvolvido por Becker.
Stigler e Becker concluram pela impossibilidade de grupos polticos
influenciarem a atividade de regulao, enveredando para a tica das falhas de
mercado.
GABARITOS:
01 02 03 04 os 06 07 08 09 10
c c E c c E E E c c
11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
E c E c E E E c E E
31
Aula 03

32
Bibliografia

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