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Finanzas
SESIN 1
Finanzas y Empresas

Los objetivos de toda empresa generalmente estn relacionados a temas financieros,
as como las decisiones que en ella se tomen tienen consecuencias e impacto en las
finanzas de los negocios, por lo que el conocimiento y manejo de las mismas no queda
solo en un rea especfica del negocio, sino que debe ser entendido por todos aquellos
que son parte del equipo que participa en el proceso de toma de decisiones.

Actualmente las decisiones dentro de una empresa se toman en forma coordinada
entre los diferentes departamentos, por lo que resulta imprescindible tener
conocimientos bsicos en temas financieros. De igual manera, el modo en el que
actualmente las empresas se mueven dentro del mundo de los negocios, no
importando su tamao, nos obliga a conocer los conceptos bsicos del anlisis
contable y las herramientas necesarias del anlisis financiero.
As por ejemplo el conocimiento de los Estados Financieros resulta de suma
importancia para conocer en qu situacin se encuentra la empresa y como debe
planificar su futuro.

Basados en esto, las Finanzas las podemos definir como el arte y la ciencia de
administrar eficientemente nuestro dinero, ya que tanto las personas como las
empresas ganan o recaudan dinero el cual es destinado hacia el gasto o hacia la
inversin, es as que las Finanzas se ocupan de los procesos, las instituciones, los
mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre
personas, empresas y gobiernos.

La administracin de las Finanzas nos servir para realizar tareas como la planificacin,
el otorgamiento de crditos a clientes, la evaluacin de gastos y la recaudacin de
dinero para financiar las operaciones de nuestra empresa, participando as

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activamente en la implementacin de las estrategias que ayudaran al crecimiento del
negocio y al mejoramiento de su posicin frente a su competencia.
As por ejemplo si invertimos nuestro dinero en un negocio es para que este crezca con
el tiempo y as podamos obtener la riqueza que estamos buscando, esta riqueza estar
ms cerca de nosotros si esa inversin que hacemos crea valor, ese valor en trminos
financieros es que el dinero que pusimos en nuestro negocio rinda ms de lo mnimo
que esperbamos ganar, para poder evaluar esta creacin de valor es necesario
manejar algunas herramientas financieras.

Otro campo importante en donde podemos aplicar nuestros conocimientos
financieros, est relacionado al comportamiento global de las actividades
empresariales que actualmente podemos ver en el mercado, as por ejemplo
exportaciones, importaciones, inversiones, recaudacin de fondos en el extranjero e
instalacin de transnacionales en el pas son actividades que han generado el aumento
de la necesidad de contar con Administradores Financieros capaces de administrar los
flujos de efectivo de diferentes divisas y de proteger a la empresa de los riesgos que
estas operaciones generan.


Formas Empresariales

Los negocios Unipersonales: En este grupo podemos encontrar aquellos negocios que
poseen un solo propietario y operan en su propio beneficio, por lo general su capital
proviene de recursos personales y es responsable de todas las decisiones que en el
negocio se tomen. Ofrecen tres ventajas muy importantes:
Es fcil y barato fundarlas
Estn sujetas a pocas regulaciones y bajo algunos regmenes especiales se
benefician laboral y tributariamente.

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No pagan impuestos sobre utilidades, lo que si hacen las sociedades
annimas.
Y tienen tres limitaciones importantes:
Les es difcil obtener grandes sumas de capital de la banca y no pueden
acceder a los mercados en busca de capital.
En algunos casos el dueo tiene responsabilidad ilimitada por las
deudas, lo que puede producir perdidas mayores a lo que invirti.
El negocio muere con quien lo creo, no logra la trascendencia de las
sociedades annimas
Las Sociedades Annimas: Es cuando dos o ms propietarios realizan negocios de
manera conjunta generalmente con fines de lucro, su tamao es mayor al de los
negocios unipersonales, sus propietarios son denominados accionistas, ya que su
participacin en la propiedad de la empresa est representada por el nmero de
acciones que cada uno posee. Ellos invierten en este tipo de forma empresarial con la
expectativa de obtener una ganancia, rendimiento que se denomina dividendo, los
cuales son repartidos peridicamente, de acuerdo a las polticas de la empresa.
Ofrecen tres ventajas muy importantes:
Vida ilimitada, continua despus de la muerte de los socios o directivos.
Fcil transferibilidad de la propiedad
Responsabilidad limitada, las prdidas se limitan a los fondos invertidos.
Tiene dos desventajas importantes:
Las ganancias pueden estar sujetas a doble tributacin, estn gravadas a
nivel corporativo y las que se pagan como dividendos, quedan grabadas
de nuevo como ingresos de los accionistas.
Crear una sociedad annima y cumplir con los nmeros informes que
exigen las autoridades, es ms complejo y lento que en el caso de las
empresas unipersonales.

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El control de las sociedades se estructura de acuerdo a un proceso democrtico, en el
cual los accionistas votan peridicamente para elegir a los miembros de la junta
directiva y decidir asuntos diversos relacionados a la direccin de la empresa.

La junta directiva es responsable de desarrollar las metas y planes estratgicos,
establecer las polticas, dirigir los asuntos corporativos, aprobar los gastos
significativos, contratar y despedir personal, etc.
Existe una clara divisin entre propiedad y control, la primera est reservada
exclusivamente para los accionistas y la segunda recae en manos de los ejecutivos de
la empresa, siendo uno de ellos el del responsable de las finanzas.
En este campo podemos observar diversas responsabilidades:
El anlisis financiero: Es la responsabilidad de elaborar los planes y
presupuestos financieros de la empresa, realizar los pronsticos financieros,
llevar a cabo comparaciones financieras y trabajar de cerca con los encargados
de la contabilidad.
La Administracin del gasto de capital: Evaluar y recomendar inversiones en
activos aprobados, participa en los aspectos financieros de la ejecucin de las
inversiones aprobadas.
La Administracin financiera de proyectos: Organizar el financiamiento de las
inversiones en proyectos aprobados, coordinar con consultores, banqueros de
inversin y asesores legales.
La Administracin de efectivo: Mantener y controlar los saldos de caja diarios
de la empresa, administrar frecuentemente las actividades de cobro y
desembolso de efectivo y las inversiones a corto plazo, coordinar el
financiamiento a corto plazo, los tipos de cambio y las relaciones bancarias.
La Administracin o Anlisis de los crditos: administrar las polticas de crdito
de la empresa por medio de la evaluacin de las solicitudes de crdito
recibidas, la extensin de los mismos, as como la supervisin y el cobro de
cuentas pendientes.

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LAS FINANZAS EN LA ECONOMA
Tenemos una relacin muy estrecha con la economa, ya que debemos comprender las
estructuras econmicas y estar atentos a las consecuencias de los diversos niveles de
la actividad econmica y a los cambios en las polticas que se dicten.
Sabemos que al utilizar las teoras econmicas en el manejo de nuestras empresas
lograremos una operacin eficiente.
Uno de los principios ms importantes utilizados en las Finanzas es el anlisis de
costos y beneficios marginales (costo-beneficio) principio que establece que se deben
tomar decisiones financieras y llevar a cabo acciones, solo cuando los beneficios
adicionales excedan a los costos adicionales.

Por ejemplo, tenemos a cargo el rea de finanzas de una empresa agroexportadora de
la localidad y debemos decidir si se debe reemplazar una de las maquinas destinadas a
la clasificacin y seleccin de productos, con una maquina ms sofisticada que
acelerara el proceso productivo, logrando incrementar el volumen de produccin
diario.
La nueva mquina requerir un desembolso en efectivo de US$20,000 pudiendo
vender la maquina antigua en US$7,000, los beneficios totales obtenidos por el
incremento de la produccin con la nueva mquina sern de US$ 30,000, los beneficios
obtenidos con la maquina antigua durante un mismo periodo serian de US$10,000
mediante el anlisis de costos y beneficios marginales tomamos la siguiente decisin:

Beneficio con la nueva mquina US$30,000
Menos: Beneficio con la maquina antigua (US$10,000)
(1) Beneficios marginales adicionales US$20,000

Costo de la nueva mquina US$20,000
Menos: ingresos por la venta de maquina antigua (US$7,000)
(2) Costos marginales adicionales US$13,000
Beneficio Neto (1) (2) US$7,000

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Como los beneficios marginales adicionales de US$20,000 exceden los costos
marginales adicionales de US$13,000 se recomienda a la empresa que adquiera la
nueva mquina para reemplazar a la antigua, la empresa obtendr un beneficio neto
de US$7,000 como resultado de esta accin.

LAS FINANZAS EN LA CONTABILIDAD
Muchas veces ambas funciones se van a superponer, ya que en algunas empresas
podemos encontrar la denominada contabilidad administrativa, que es otra manera de
llamar a las Finanzas administrativas, sin embargo existen dos diferencias bsicas entre
las finanzas y la contabilidad, una se relaciona con la importancia de los flujos de
efectivo y la otra con la toma de decisiones.
La funcin principal de la contabilidad es generar y reportar los datos para medir el
rendimiento de la empresa, evaluar su posicin financiera, cumplir con los informes
que sean requeridos y sobre todo declarar y pagar impuestos, todo esto se basa en
principios generalmente aceptados y estandarizados, registrando los ingresos al
momento de la venta, ya sea que el pago se haya recibido o no, y registrando los
gastos cuando estos se realicen, a esto se le denomina base de acumulacin.

Por otro lado la Administracin Financiera se va a enfocar en los flujos de efectivo, es
decir en las entradas y salidas de efectivo, manteniendo la solvencia de la empresa
mediante la planificacin de los flujos de efectivo necesarios para cubrir las
obligaciones y adquirir activos necesarios con el fin de cumplir con la metas y objetivos
de la empresa. Se consideran solo los ingresos y gastos de los flujos reales de entrada y
salida de efectivo, a esto se le denomina base de efectivo.



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LA TOMA DE DECISIONES
Esta es la actividad ms importante que recae en los ejecutivos responsables de la
administracin de las Finanzas, mientras la contabilidad dedica gran parte de su
atencin a la recoleccin y presentacin de datos financieros, la administracin
financiera evala los estados contables, generando datos adicionales denominados
indicadores, con los cuales se llevaran a cabo los procesos de toma de decisiones
dentro de la empresa, principalmente aquellas decisiones que tienen que ver con los
rendimientos y los riesgos relacionados con las actividades del negocio.


PRINCIPALES DECISIONES
Decisiones de inversin: son aquellas que determinan tanto la mezcla como el tipo de
activos que mantiene la empresa, los cuales deben estar orientados a la generacin de
riqueza.
Decisiones de financiamiento: determinan tanto la mezcla como el tipo de fuente de
financiamiento que utilizara la empresa, tomando en cuenta el plazo y el costo de cada
una de las fuentes.




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LAS FINANZAS Y LAS UTILIDADES DE LA
EMPRESA
Nuestro objetivo ser el de incrementar al mximo las utilidades de la empresa, para
lograr esta meta debemos realizar solo acciones de las cuales esperamos una
contribucin importante a las utilidades generales del negocio, por cada alternativa a
considerar se debe seleccionar aquella que produzca el rendimiento ms alto.
Para que este objetivo se pueda realizar, debemos considerar tres importantes
factores:
1. El tiempo en el que obtendremos las ganancias
2. Los flujos de efectivo disponibles para los accionistas
3. El riesgo

El tiempo
Al lograr rendimientos sobre los fondos que recibimos, la recepcin de los fondos en el
corto plazo ser preferible a la recepcin de los fondos en el largo plazo, es decir lo
inmediato primara sobre lo tardo. Los rendimientos obtenidos ms rpidamente se
deben reinvertir para producir ganancias mayores en el futuro.

El flujo de efectivo
Las utilidades no necesariamente generan flujos de efectivo disponibles para los
accionistas, los propietarios reciben el flujo de efectivo de la forma de dividendos
pagados en efectivo o de beneficios provenientes de la venta de acciones a un precio
mayor del que pagaron inicialmente.
Tambin tenemos que considerar que una ganancia por accin (EPS) ms alta no
significa necesariamente que la junta directiva de empresa votara para incrementar el
pago de dividendos. Solo cuando los incrementos de las ganancias se acompaan de
mayores flujos de efectivo futuros, se podra esperar un precio ms alto de las
acciones, este es un efecto que se obtiene a travs de un equilibrio entre la reinversin
y el pago de dividendos.


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El riesgo
Todas las empresas corren riesgo como los desastres naturales, incendios,
inundaciones, incertidumbre de los mercados de bienes de consumo, etc. Muchos de
estos riesgos pueden reducirse, pero en nuestra bsqueda de maximizar las utilidades
de la empresa debemos tener en cuenta lo que este riesgo puede causar, lo cual
significara para nosotros la posibilidad de que los resultados reales difieran de los
esperados.
El rendimiento y el riesgo son factores determinantes para el precio de las acciones y
el valr de la compaa, lo cual representa la riqueza de los propietarios de la empresa.

La responsabilidad social
Necesitamos amplia nuestro enfoque de bsqueda de rentabilidad, para incluir los
intereses de las partes interesadas y de los accionistas, las partes interesadas estn
formadas por grupos de empleados, clientes, proveedores, acreedores, comunidad,
propietarios y todos aquellos que tienen una relacin econmica directa con la
empresa. La meta no es incrementar al mximo el bienestar de las partes interesadas
sino mantenerlo evitando conscientemente acciones que podran ser perjudiciales
para ellos.

El Gobierno Corporativo
Es el sistema formalmente constituido que se encarga de dirigir y controlar una
empresa, define los derechos y las responsabilidades de los participantes corporativos
como los accionistas, la junta directiva, los funcionarios y administradores. Adems
comnmente especifica la estructura a travs de la cual la empresa determina sus
objetivos, desarrolla planes para lograrlos y establece procedimientos para supervisar
el rendimiento del negocio.



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El problema de agencia
Se denomina as al conflicto existente entre las metas de los propietarios de la
empresa y las metas personales de cada ejecutivo, es decir cuando exista la posibilidad
de que antepongamos nuestras metas personales a las de la empresa. Un mtodo
eficaz para solucionar los problemas de agencia est basado en una buena poltica de
compensacin, de tal maneta que concuerde con el incremento del precio de las
acciones, as se obtendrn mayores beneficios personales en medida que la empresa
obtenga mayores beneficios financieros.