UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

Escuela Acadmico Profesional de Contabilidad y Finanzas

LECTURAS ECONOMICAS
AHONDAR EN REFORMAS HARIA MS SOSTENIBLE
CRECIMIENTO ECONOMICO
Con ello, el PBI del 2020 se duplicara con relacin al de 2013, sostuvo el Marco
Macroeconmico Multianual 2015-2017 del MEF

A fin de sostener un crecimiento econmico en torno al 6%, se deben mantener y profundizar las
reformas implementadas en el sector lo que generara a la larga la agilizacin y el destrabe de los
proyectos de inversin, sostuvo el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), a travs
del documento Marco Macroeconmico Multianual (MMM) 2015-2017.
Agrega que para acompaar este incremento fuera del rango que seala el MMM, se deben
adicionar medidas enfocadas al Producto Bruto Interno (PBI) que potencien de forma extensiva e
intensiva, es decir, con mayor acumulacin de capital, mano de obra capacitada
y mayor productividad.
"Si el Per logra mantener un crecimiento en torno al 6% anual en los prximos aos, en el 2020 el
PBI se habr duplicado en comparacin a su nivel del ao 2013 y el PBI per cpita alcanzara
los 14,600 dlares y superara el nivel promedio de la regin y del mundo", refiere el estudio.
Para ello, segn el MMM, el reto est en aplicar cambios de crecimiento extensivo en el sector
pblico, como la reduccin de los costos de transaccin, el fortalecimiento de esquemas de
incentivos y sanciones, la instauracin de sistemas de seguimiento luego de efectuadas las
inversiones, entre otros.
En cuanto a las reformas de crecimiento intensivo, el informe tambin detalla que estas deben
apuntar a revertir la baja calidad educativa, la baja productividad, la inflexibilidad del mercado
laboral y las limitadas fuentes de financiamiento para pequeas y medianas empresas.
El MMM tampoco deja de lado la necesidad de aumentar la poca inversin en ciencia y tecnologa y
la baja calidad de las instituciones, lo cual conlleva a una baja diversificacin de la oferta productiva
y exportadora de alto valor agregado.



DATO
Segn el MEF, la inversin privada se expandira en 6,1% entre el 2014 y 2017 y sera
equivalente al 19,9% del PBI al pasar este rango de tiempo, con lo que se alzara como uno de los
niveles ms altos en la regin y en todo el mundo.
AUTOGOLES CON EL PBI
Si el PBI sigue disminuyendo, que no sea porque nos asustamos y lo dejamos caer
Rolando Arellano
Profesor de Centrum Catlica
Salvo en la poca en la que vivan pendientes de la inflacin y la devaluacin, no recordamos un
momento de la historia donde los gerentes peruanos vivan tan obsesionados por una cifra, como
hoy lo estn con el PBI. El problema es que, al no usarlo adecuadamente, sobre todo hoy que el
PBI tiende a la baja, los decisores empresariales estaran generando su propio fracaso. En trminos
futbolsticos, se estn metiendo autogoles.
El PBI est subiendo? Aumentemos la inversin ya mismo! Se estn vendiendo ms
departamentos? Construyamos ms rpido! La gente est comprando ms ropa? Hagamos ms
publicidad! Estas son decisiones que muchos tomaron en momentos de bonanza, buscando
aprovechar el crecimiento general para nuestro crecimiento. El equipo que estaba en una racha
ganadora se esforzaba ms y as se aseguraba meter ms goles.
Pero se sigue la misma idea ahora que se crece menos. El PBI este mes no creci como se
esperaba? Limitemos las inversiones! Paremos el proyecto! Cortemos el gasto! La lgica sera
que si el PBI disminuye, la gente comprar menos y, por tanto, invertir sera improductivo. El equipo
est perdiendo y sus jugadores empiezan a correr ms lento.
Lo malo de esta lgica, por cierto mucho ms peligrosa cuando se decrece que en el caso contrario,
es que se olvida que el PBI es la suma de lo que hemos producido (por eso el nombre de producto
bruto interno) y no es la causa de la produccin. No es que la construccin decrece porque decrece
el PBI, sino al contrario. Peor an, si la constructora compra menos cemento (un indicador muy
usado de la produccin interna) al ver que el PBI disminuye, hace disminuir ms el PBI. Es decir, si
los jugadores deciden bajar el ritmo de juego cuando el equipo est perdiendo, estn asegurando
que les den una goleada.
Deberamos entonces olvidarnos del PBI para nuestras decisiones? No, pero debemos darle su
verdadero alcance.
Primero, usarlo ms como dato para decisiones de mediano y largo plazo que para lo inmediato.
Cambiar de arquero inmediatamente despus de que le metieron dos goles seguidos puede
desestructurar al equipo y hacer la recuperacin ms difcil.
Segundo, recordemos las veces que los expertos nos dijeron que el crecimiento se acab; y en
cmo nos arrepentimos de haberles hecho caso y no comprado o invertido en tal proyecto.
Pensemos que pases como Corea del Sur han crecido durante decenas de aos, a pesar de las
predicciones adversas.
Tercero, entendamos que la tendencia a la baja no es garanta de continuidad, pues siempre se
puede voltear el partido. Como cuando el Per sali de la gran crisis de hace aos.
Cuarto, entendamos que la desinversin de nuestros asustados competidores puede ser una
ventaja para nosotros. Un buen momento para lucirse en el campo es cuando algunos compaeros
de equipo se desalientan. Para ello, debemos esforzarnos ms, correr ms rpido, dar mejores
pases, ser ms cuidadosos en el diseo y comercializacin de los productos; pues el resultado
puede ser bueno para nosotros, aun si el equipo no gana el partido.
Y si al fin ocurriera que el PBI sigue disminuyendo, que no sea porque nos asustamos y lo
ayudamos a caer dejando de luchar cuando el partido se puso difcil. Porque el PBI lo hacemos
todos.
BCR: PBI MINERO CRECERA TAN SOLO 1,9 % Y NO EL
9,1% PREVISTO
Por las pobres perspectivas mineras y el peor entorno internacional, el BCR ahora
calcula que el PBI avanzar 5,5% en 2014

Las peores perspectivas respecto al desempeo del sector minero y el menor optimismo sobre el
crecimiento de China y Amrica Latina llevaron al Banco Central de Reserva (BCR) a ajustar
oficialmente su proyeccin de crecimiento de la economa peruana para este ao de 6% a 5,5%,
aunque la mejor para el 2015 de 6,5% a 6,7%.
De acuerdo con el Reporte de Inflacin de abril, presentado hoy por el titular del ente emisor, Julio
Velarde, el PBI del sector minero crecer tan solo 1,9% y no el 9,1% que las estimaciones oficiales
prevea en la edicin del reporte de diciembre, un ajuste que pinta con un tono lgubre las
perspectivas de la actividad extractiva.
Este peor resultado se debe en parte a la menor produccin de cobre prevista en los nuevos
proyectos, que llevar a las exportaciones de este mineral a aumentar 6% este ao, por debajo del
11% previsto hace cuatro meses.
Esto, a su vez, golpear a las exportaciones, que aumentarn 3,3% este ao, tres puntos
porcentuales menos que el 6,3% que vislumbraba en el
En el caso de la inversin privada, que ha venido desacelerndose por factores internos y polticos,
el BCR ha aplicado un ajuste de 30 puntos bsicos y ha fijado en 6% su proyeccin de avance para
este ao.

DESACELERACION DE INVERSION PRIVADA SE
INTENSIFICARA ESTE AO
Reactivacin de la economa peruana depende de factores internos y polticos,
sostienen analistas.

Mientras el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) estima que la inversin privada crecer 6,1%
durante el perodo 2014-2017, no todos parecen haberse contagiado del optimismo que por estos
das se respira en el despacho del jirn Junn. Y, contrario a lo que seala el ministro Luis Miguel
Castilla, hay quienes consideran que este aola desaceleracin se intensificar, confirmando una
clara tendencia a la baja del principal motor de la economa.
Segn Waldo Mendoza, desde hace un tiempo, la inversin privada ha mostrado una evolucin
cada vez ms decreciente, que puede afectar los estimados de crecimiento del MEF. Desde el
12% registrado a fines del 2012, terminamos con menos de 2% a finales del 2013, pero es muy
probable que en el primer trimestre del 2014 su crecimiento sea negativo, indic.
HACIA ABAJO
Tras advertir que la moderacin de su expansin continuar en los prximos meses, el
Departamento de Estudios Econmicos del BCPestima que este ao la inversin privada crecer
3,3%. Sin embargo, recin en la segunda mitad del ao con un 4,9% de crecimiento habra una
clara recuperacin de este indicador, que cerrara el primer semestre con una evolucin de
apenas 1,7%.
Debido a que la lenta recuperacin de las expectativas empresariales reduce la necesidad de
expansin en algunos sectores, para el BCP sectores como electricidad (-30%)
y minera e hidrocarburos (-7%) seran los ms golpeados, mientras que infraestructura (+10%) no
la pasara tan mal.
Haciendo hincapi en la desaceleracin que se observa desde el tercer trimestre del 2012, las
previsiones de Apoyo Consultora son ms pesimistas y de largo aliento. Y si para este ao
proyectan una expansin de 3%, para el 2015 avizoran un 5%. Segn Jos Carlos Saavedra, jefe
de Anlisis Macroeconmico, ambas cifras se explicanpor la cada de 7% de la inversin en
minera e hidrocarburos, aunque existen otros factores detrs.
Si bien, estamos frente a un entorno internacional menos amable y ms incierto, en el plano local
estn las trabas en sectores especficos. En hidrocarburos, por ejemplo, el tiempo que transcurre
entre la obtencin de la concesin de un lote y la explotacin es de 10 aos en promedio.
Mientras que en el sector inmobiliario hay demanda y oferta, pero en algunos casos no hay
conexin de agua, los permisos toman mucho tiempo y las inspecciones arbitrarias vuelven
riesgosa la inversin, dijo.
Para hacer frente a esa dificultad, Csar Pearanda, director del Instituto de Economa de la CCL,
sostuvo que se debe eliminar del ruido poltico que actualmente aqueja al Per. Es bienvenida
la inversin pblica, pero es necesario retomar la privada porque es el motor de la economa y
representa un 22% del PBI. Caso contrario el Per seguir creciendo a un ritmo decreciente cuando
necesita mantenerse entre 5,5% y 6% para disminuir la pobreza y generar empleo, afirm.
REDUCCIN DE SOBRECOSTOS
A pesar de que frente a un entorno internacional menos amable no se puede hacer nada, el
economista Juan Carlos Saavedra considera que se deben mejorar las condiciones locales para
invertir.
Por ello, sugiri trabajar en la reduccin de los costos que surgen del mal diseo o
implementacin de mayores esfuerzos de regulacin y fiscalizacin, adems de seguir impulsando
la promocin de esquemas de inversin como obras por impuestos y asociaciones pblico-privadas
porque permiten cerrar brechas de infraestructura de manera eficiente y sostenible.
El Gobierno Central y sus diversas instancias estn haciendo esfuerzos importantes para promover
la inversin privada, pero hace falta reducir los sobrecostos que se estn generando en lo ms
micro de la regulacin y la fiscalizacin, dijo Saavedra.
CIFRAS
Para el caso especfico de la inversin extranjera directa (IED),Centrum Catlica estima
que pasar de los US$10.000 mlls. del 2013 a US$10.500 mlls.el 2014, monto inferior a los
US$12.300 mlls. del 2012.
Segn el MEF, en el perodo 2014-2017 la inversin privada (IP) ser equivalente a 20% del PBI.
En el 2013, segn el BCR, represent el 21,5% y creci 3,9%.
Entre el 2010 y el 2012, la IP creci 15,6% en promedio. En el 2008, la IP se expandi 25,9%, su
pico ms alto
FMI: PERU SE DESACELERARIA DOS PUNTOS POR
CAIDA DE METALES
Ente multilateral sugiri atenuar el vnculo entre los precios de materias primas y la
actividad econmica entre 2014 y 2019

El Fondo Monetario Internacional (FMI) proyect que las economas de Bolivia, Brasil, Chile,
Colombia, Ecuador, Per y Uruguay se vern afectadas en los siguientes cinco aos, por el
menor crecimiento proyectado para los precios de las materias primas.
"Incluso si los precios de las materias primas se mantuvieran estables en los niveles actuales, el
crecimiento anual promedio del Producto Bruto Interno en estos siete exportadores [] sera
aproximadamente 0,9 puntos porcentuales menor que en el perodo 20122013 y 1,3 puntos
menor que durante el 'boom' de las materias primas 2003-2011", estim la entidad multilateral en su
informe "Perspectivas Econmicas, Las Amricas, Desafos Crecientes".

Sobre el Per, el FMI previ que el crecimiento de la economa peruana entre el 2014 y 2019
podra caer hasta 2 puntos porcentuales frente a la expansin lograda en el periodo del 'boom'
de las materias primas (2003-2011), cuando el pas creci a una tasa promedio del 6,5%.
A fin de evitar las dinmicas de auge y depresin frecuentemente asociadas con los ciclos de las
materias primas, el FMI sugiere que los pases deben tratar de atenuar el vnculo entre los
precios de las materias primas y la actividad econmica.
"La poltica fiscal debe jugar un rol preponderante en este sentido, asegurando un equilibrio justo
entre acumular defensas financieras y adelantar gasto de capital para elevar el crecimiento
potencial", subray.
Sobre este punto, la autoridad global precis que la poltica fiscal se puede ver facilitada mediante
la adopcin de un marco que considere explcitamente aspectos vinculados a los recursos
naturales, "por ejemplo mediante el uso de un fondo de estabilizacin".
Adems, el FMI recomend que un tipo de cambio ms flexible, sobre la base de marcos de poltica
monetaria y macroprudencial slidos, constituye una defensa adicional para hacer frente a shocks
de trminos de intercambio