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Proyecto Final
Inversin Extranjera Directa en Honduras


Catedrtico:
Lic. Juan Angel Garca

Alumnos:
Denia Martnez Sierra
Jairo Berrios
Lucy Martnez Sierra
Enlly Bourdeth


Fecha de Entrega:
09 de Septiembre del 2014



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ndice

Introduccin
Problema a Investigar
o Planteamiento del problema
o Objetivos de la Investigacin
General
Especficos
o Preguntas de la Investigacin
o Justificacin


Marco Terico
o Inversin Extranjera Directa, definicin
o Desinversin
o Metodologa para clculo de la IED
o Actores que afectan la IED
o Incentivos para la IED
o Comportamiento de la IED en Honduras
o Determinantes de la IED
o Flujos de la IED de Honduras en los ltimos 10 aos

Conclusiones
Bibliografa





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Introduccin

En el curso de las ltimas dos dcadas los gobiernos de los pases de
Centroamrica han realizado modificaciones sustanciales a sus polticas de
inversin y una serie de reformas orientadas a desarrollar una nueva estrategia
econmica. En sus grandes lneas, tal estrategia pone el acento en los
mecanismos de mercado, la apertura comercial y la expansin de las
exportaciones para lograr una mayor insercin en el mercado internacional,
haciendo de la regin un destino ms competitivo en la fuerte disputa mundial
por los flujos de capital global. Desde mediados de los ochenta el marco legal de
la IED fue reformado, configurando un esquema de incentivos para atraer a los
inversionistas. Estas medidas han influido en el tipo de inversin extranjera que
ha arribado a la regin, reforzando as el estilo de desarrollo que se configura
desde entonces. Los cuerpos legales que constituyen el marco de la nueva
estrategia son: a) la normatividad general de la IED y b) la legislacin diseada
para sectores especficos.

En cuanto a la primera, los pases han hecho reformas legales para atraer IED,
fortalecer las inversiones, las exportaciones y la transferencia de tecnologa. La
legislacin especfica se resume en lo que se ha llamado vacaciones fiscales
para empresas exportadoras. Estos regmenes fiscales han sido la respuesta de la
regin a la ICC, y juntos han producido una expansin acelerada de la actividad
maquiladora y del procesamiento industrial para exportacin.

Tradicionalmente, la regin centroamericana ha destacado por su liberalismo en
materia de IED, de manera que las recientes reformas legales han ensanchado
esta tradicin de apertura.
Los gobiernos han suscrito acuerdos internacionales y bilaterales y perfeccionado
sus sistemas de incentivos. Las economas se han abierto a la mayor
participacin privada en sectores antes restringidos y se ha legislado sobre
inversin en sectores especficos como el turismo, las comunicaciones y la
energa, entre los ms importantes. El mismo proceso de modernizacin del
sector pblico se ha constituido en mecanismo promotor de inversiones mediante
los procesos de privatizacin de empresas estatales y las concesiones de servicios
pblicos.
Actualmente los gobiernos de la regin se encuentran en negociaciones para
crear un Tratado Centroamericano de Comercio de Servicios e Inversin, cuyo
captulo sobre inversiones incluir los elementos fundamentales de los acuerdos
de libre comercio. 65 De esta forma, los pases centroamericanos contarn con
un instrumento legal especfico para la inversin regional.



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Problema a Investigar

Que es la Inversin Extranjera Directa en Honduras
Flujos de Inversin en el pas


Objetivos de la Investigacin


General:
Estudiar que es la Inversin Extranjera Directa en Honduras y
sus efectos a travs de los aos en el pas.


Especficos:
Dar a conocer los diferentes factores que afecta la inversin
extranjera directa en el pas
Estudiar la IED y sus efectos en el pas
Mostrar un breve resumen de los flujos de la IED en los ltimos
10 aos


Preguntas de Investigacin:
Que es la IED?
Qu es desinversin?
Cul es la metodologa para el clculo de la IED?
Hacia que mercado va la IED en Honduras?
Cmo ha sido el comportamiento de la IED en Honduras?
Cules son los factores de la IED?



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Justificacin

La Inversin Extranjera Directa (IED) se ha constituido en un factor
importante para el proceso de crecimiento y desarrollo econmico de
los pases de la regin centroamericana. El presente trabajo est
basado en un anlisis bsico de los factores que han influenciado la
evolucin, origen y destino de la IED en Honduras durante los
ltimos aos con el fin de tener una mejor comprensin de la
dinmica de la IED en el sector.


Es por esto que el presente trabajo busca realizar un anlisis bsico
de los factores que han influenciado la evolucin, origen y destino de
la IED Honduras durante los ltimos aos con el fin de tener una
mejor comprensin de la dinmica de la IED en el sector.



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Inversin Extranjera Directa (IED):

El Manual de la Balanza de Pagos (MBP5) indica que Inversin Directa es la
categora de inversin internacional que refleja el objetivo, por parte de una
entidad residente de una economa, de obtener una participacin duradera en
una empresa residente de otra economa. Se denomina inversionista directo a la
primera y empresa de inversin directa a la segunda. El concepto de participacin
duradera implica la existencia de una relacin a largo plazo (mayor a un ao)
entre el inversionista directo y la empresa, as como un grado significativo de
influencia del inversionista en la direccin de la empresa.

La inversin extranjera es la colocacin de capitales a largo plazo en algn pas
extranjero, para la creacin de empresas agrcolas, industriales y de servicios,
con el propsito de internacionalizarse. En ingls se habla de Foreign Direct
Investment o FDI.

Residencia:
Se dice que una unidad institucional tiene un centro de inters econmico y es
residente de un pas cuando existe algn lugar --vivienda, planta de produccin u
otro sitio-- dentro del territorio econmico del pas, en el cual realiza, o desde el
cual realiza o intenta realizar actividades econmicas y transacciones a escala
significativa, ya sea en forma indefinida o durante un perodo determinado. Se
sugiere emplear un ao o ms como referencia.

Transacciones:
La inversin extranjera directa (IED) comprende no slo la transaccin inicial que
establece la relacin entre el inversionista y la empresa, sino tambin todas las
transacciones que tengan lugar posteriormente entre ellos y entre empresas
filiales, constituidas o no en sociedad (FMI, 1993). La inversin directa se
ordena, en primer lugar, atendiendo a la direccin de la inversin (Inversin
directa en el exterior - Inversin directa en Honduras); en segundo lugar, el
instrumento en el que se materializa - acciones, prstamos, etc.-; y en tercer
lugar, a la naturaleza de activos o pasivos de dichos instrumentos, es decir al
carcter deudor o acreedor del residente que realiza la operacin.

Para fines del presente informe, todas las transacciones efectuadas por la casa
matriz no residente hacia sus filiales o sucursales residentes, se incluirn en IED
en Honduras.

El MBP5 detalla tres categoras principales de IED: las acciones y otras
participaciones de capital, las utilidades reinvertidas, otro capital y cualquier otra
transaccin o flujo entre una filial y su casa matriz.

Acciones y otras participaciones de capital comprende: el capital social de
las sucursales, todas las acciones de las filiales y asociadas y otras
aportaciones de capital de una empresa en un pas extranjero.


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Generalmente se considera que el umbral que da el control sobre el activo
adquirido es una participacin de capital del 10 por ciento o ms de las
acciones ordinarias o del total de los votos en el caso de una sociedad
annima (o su equivalente en el caso de una empresa no constituida en
sociedad). Esta categora incluye fusiones y adquisiciones y las inversiones
totalmente nuevas (la creacin de nuevas instalaciones).
Utilidades reinvertidas: el MBP5 establece que los beneficios obtenidos por
las empresas de inversin directa con una participacin superior o igual al
10% del capital social, que no son transferidos al inversionista directo,
deben contabilizarse como renta del perodo en el que se producen los
beneficios. La contrapartida de estas rentas debe registrarse en la cuenta
financiera de la Balanza de Pagos del pas, como una mayor aportacin de
capital del inversionista en la empresa de inversin directa.

Otro capital: o transacciones originadas por deudas entre empresas afiliadas,
comprende prstamos de fondos a corto y largo plazo entre la casa matriz y la
filial, tal es el caso de los ttulos de deuda y los crditos de proveedores, entre los
inversionistas directos y las filiales, sucursales y asociadas, tal como figura en los
activos y pasivos entre empresas (o cuentas por cobrar y cuentas por pagar,
respectivamente). Se incluyen los prstamos de los inversionistas directos a las
filiales y de las filiales a los inversionistas.

Desinversin:
Una empresa puede presentar una desinversin neta en cualquiera de los
siguientes casos:

1. Cuando los accionistas deciden retirar su participacin, vender a un
residente o cerrar su empresa de inversin (disminucin del rubro de
acciones y otras participaciones de capital).
2. Si la empresa de inversin directa aumenta su financiamiento neto a la
casa matriz o inversionistas directos; por ejemplo, incrementos en las
cuentas por cobrar, o en prstamos, o cuando hace amortizaciones de
crditos recibidos en el pasado. Esto genera una cuenta de otro capital
negativa, si la misma no es compensado con incrementos al menos
proporcionales en los otros componentes de la IED, la empresa genera una
desinversin.
3. Al ser las utilidades acumuladas o no distribuidas parte de la IED,
disminuciones en las mismas reducen la inversin. Estas reducciones
pueden presentase porque la empresa obtuvo prdidas en un periodo o
porque distribuy utilidades de otros periodos, o sea distribuy en un
determinado ao, ms utilidades de las generadas en ese mismo ao,
dando como resultado una cuenta de utilidades acumuladas negativa, si
la misma no es compensada con incrementos al menos proporcionales en
los otros componentes de la IED, la empresa presenta una desinversin.




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Renta de la Inversin:
Renta que devenga el inversionista directo residente de una economa por la
propiedad de capital de inversin directa en una empresa ubicada en otra
economa. Tambin puede ser renta procedente de acciones y de otras
participaciones de capital, que se subdivide en dividendos y utilidades
distribuidas en las sucursales.

Metodologa para el Clculo de la Inversin Extranjera Directa en Honduras
La principal fuente de informacin para el clculo de la IED son las encuestas
trimestrales y anuales al sector privado que realiza la Seccin de Balanza de
Pagos del BCH, estimacin complementada con las Boletas Estadsticas de las
empresas que recibe anualmente la Seccin de Cuentas Nacionales y que vienen
adjunto a la Declaracin Jurada del Impuesto Sobre la Renta. La Seccin de
Balanza de Pagos es la responsable de elaborar las estadsticas de la IED, para
esto ha desarrollado un formulario estadstico denominado (BCH-8) aplicado a la
Inversin de las Empresas de Capital Extranjero Privado (IECEP), el cual se apega
a los requerimientos tcnicos del MBP5. Este formulario se aplica en forma de
encuestas con una periodicidad trimestral y anual, solicitando a los encuestado
movimientos de transacciones del perodo de referencia. Asimismo, se hace una
diferenciacin de las empresas por actividad econmica.

Por medio del Artculo 25 reformado de la Ley del Banco Central de Honduras, la
seccin de Balanza de Pagos cuenta con el apoyo jurdico para la compilacin de
las cifras de IED. Simultneamente se cuenta con otras fuentes de La Inversin
Extranjera Directa (IED) se ha convertido en un elemento decisivo para el avance
de los pases en vas de desarrollo, al ser una fuente de transferencia de
tecnologa, de creacin de empleo y desarrollo empresarial en el pas receptor.

Datos de la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL)
sealan que durante 2004 los flujos de IED hacia la regin latinoamericana
experimentaron un incremento significativo de 44.4%, y aunque los principales
receptores fueron Brasil, Mxico y Chile, debe resaltarse que la IED en Honduras,
durante ese mismo ao, aument en 31.3%.

El aumento sostenido de estos flujos de IED hacia Honduras, de parte de
establecimientos comerciales e industriales y de empresas maquiladoras, son el
resultado de los esfuerzos del pas para alcanzar una estabilidad
macroeconmica y un marco legal adecuado, factores que propician la inversin
en general.

Este informe presenta la evolucin de los flujos de IED hacia el pas durante el
perodo 2003-2004, incluyendo informacin acerca de su procedencia y destino.
Adems, se presentan los resultados de las primeras investigaciones sobre la IED
en las empresas maquiladoras radicadas en Honduras, tarea emprendida por el
Banco Central de Honduras a partir de 2004.



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Cifras preliminares indican que, durante 2004, los flujos de inversin extranjera
directa recibidos por empresas industriales en Honduras ascendieron a US$324.6
millones, monto superior en US$77.4 millones al de 2003, siendo as el ms alto
registrado histricamente en el pas. Lo anterior demuestra la creciente confianza
de los inversionistas extranjeros en el pas, al percibirse un clima de estabilidad
macroeconmica.
Los flujos de IED representaron en 2004 un 4.3% del Producto Interno Bruto,
mayor al promedio de 3.5% de inicios de la presente dcada.
Adems, los recursos de la IED son la principal fuente de financiamiento del
dficit en Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos (CCBdP), al financiar ms del
80.0% del mismo durante esta dcada.

ACTORES QUE AFECTAN LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
En la economa global de hoy, muchas empresas construyen fbricas en el
exterior para reducir sus costos de produccin y vender sus productos en otros
pases de una manera ms eficiente. En esta actividad se mostrarn algunos de
los factores ms importantes al momento de decidir dnde construir la planta:

1. Salarios. Cunto ganan los obreros de las fbricas en cada uno de los
pases? Los salarios son un costo de produccin clave en este tipo de
fbrica.

2. Disponibilidad de mano de obra calificada. Qu tan bueno es el sistema
educativo del pas? Ser fcil conseguir suficientes trabajadores con
experiencia y educacin para cubrir los cargos de ingenieros, mecnicos,
contadores y gerentes?

3. Estabilidad poltica. Qu tan estable es el gobierno del pas? Podr
mantener la ley y el orden? Usted desea proteger su inversin. Por eso
preferir construir su fbrica en un pas donde est seguro, dentro de lo
razonable, de que podr mantenerla en funcionamiento durante muchos
aos. A muchas compaas multinacionales que tienen fbricas en algunos
pases en desarrollo les preocupa seriamente la posibilidad de que un
gobierno revolucionario asuma el poder y asuma el control de alguna de
sus plantas (la nacionalice). Por ello es importante que los derechos de
propiedad estn bien definidos y que el gobierno est comprometido a
defenderlos.

4. Sistemas de transporte y comunicaciones. Qu tan bien conectado est el
pas con el resto del mundo? Esto no slo se refiere a la infraestructura de
un pas en el rea de transporte y comunicaciones, sino tambin a su
ubicacin geogrfica frente a sus posibles socios comerciales. Podr
importar partes y repuestos y exportar productos terminados sin demora y
a bajos costos? Lo ideal es que la fbrica est ubicada cerca de los
principales mercados del mundo o bien donde haya grandes posibilidades
de alcanzar una posicin estratgica en aquellos mercados que, segn las


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previsiones, registrarn un crecimiento acelerado en el futuro. Tambin es
importante la disponibilidad de materia prima: usted preferir que la
fbrica est cerca de sus fuentes de suministros.

5. Restricciones a las importaciones o las exportaciones. Hay algn arancel,
cuota de importacin u otra barrera comercial que aumente o disminuya el
costo de las importaciones o las exportaciones? Es ms costoso importar y
exportar en aquellos pases donde hay cuotas y aranceles. El comercio es
menos costoso entre pases que han suscrito acuerdos de libre comercio.

6. Regulacin gubernamental. Antes de decidir invertir en una fbrica,
desear saber, entre otras cosas, qu normas del gobierno deber cumplir
su compaa, cunto deber pagar en impuestos y si el exceso de trmites
burocrticos obstaculizar los negocios de su compaa.

7. Factores culturales y lingsticos. Acaso las diferencias en el idioma
crearn problemas de comunicacin? Las costumbres del pas son
compatibles con los principios y procedimientos establecidos en su
compaa? Las actitudes y prcticas locales que determinan la relacin
entre los trabajadores y la gerencia resultan de particular importancia.

8. El tamao del mercado local o regional. Al momento de decidir dnde
construir su fbrica debe considerar el tamao del mercado potencial que
tendr su producto. Si en igualdad de circunstancias puede vender ms
productos terminados en un pas que en otro, preferir el pas que tiene el
mercado de mayor tamao.



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Incentivos de nueva generacin para la IED y las exportaciones en
Centroamrica
Los pases centroamericanos han creado regmenes especiales para atraer
inversiones y fomentar las exportaciones: regmenes impositivos especiales,
regmenes para reexportacin, trmites expeditos, etc. Son varias las opciones con
las que cuentan estas economas para dentro del marco de la OMC,
seguir incentivando las inversiones y las exportaciones asociadas.

El rgimen ms comn ha sido el de Zonas Especiales para el Procesamiento de
Exportaciones o Zonas Francas (ZF), que son reas geogrficamente delimitadas,
comnmente consideradas externas al territorio aduanero de un pas y que
aplican regulaciones especiales aduaneras. Normalmente las empresas en estas
zonas reciben beneficios fiscales como importaciones libres de aranceles y
exenciones de impuestos, exenciones sobre los beneficios, adems de otros
servicios pblicos especiales. Igualmente se ofrecen a menudo exoneraciones de
impuestos a productos locales utilizados como insumos en las zonas francas.
Para ser beneficiario de esas exoneraciones, los bienes manufacturados o los
servicios deben ser exportados aunque en algunos casos, si son transferidos al
mercado local, pueden beneficiarse de aranceles e impuestos menores.

Periodo de transicin para economas pequeas y pases en desarrollo
Los incentivos a las exportaciones y la Inversin Extranjera Directa (IED) tienen
naturaleza fiscal y por lo tanto son creados a travs de leyes que promueven las
zonas francas. Incluso en los casos en los que son administrados por empresas
privadas siguen considerndose medidas pblicas de apoyo a las exportaciones.
Sin embargo, los regmenes fiscales especiales para incentivar la IED
condicionada a las exportaciones han sido considerados por la OMC como
subsidios a las exportaciones por tratarse de apoyos especficos segn el Acuerdo
sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias (SMC) y por tal razn deben ser
eliminados.

El artculo 27.4 de dicho Acuerdo incluye una excepcin temporal a los pases de
bajos ingresos y periodos de eliminacin de los subsidios para los pases de
ingresos medios. En este sentido, Honduras y Nicaragua han sido excluidos de la
prohibicin a las subvenciones a las exportaciones (Anexo VII (b) del SMC)
mientras su PIB per capita sea inferior a los US$ 1.000 por 3 aos consecutivos.
Si bien Guatemala y Repblica Dominicana gozaron de esta excepcin por un
tiempo, en 2007 fueron "graduados" de la lista por haber sobrepasado el lmite
establecido.
Todos los pases en desarrollo que no estn contemplados en el anexo VII del
SMC (incluyendo a los pases graduados como Guatemala y la Repblica
Dominicana) deban eliminar sus subsidios a las exportaciones en un periodo de
ocho aos, el cual se cumpli el 31 de diciembre de 2002. El Comit sobre
Subvenciones y Medidas Compensatorias otorg una extensin por cinco aos,
ms un periodo de dos aos para concluir el periodo de eliminacin gradual de
los subsidios. En 2007, el Consejo General de la OMC aprob una extensin de


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dos aos adicionales (hasta el 31 de diciembre de 2013). Todos los pases del
Istmo Centroamericano y la Repblica Dominicana se beneficiaron de dicha
extensin. La condicin de pequeas economas y de pases en desarrollo le
otorg a Centroamrica un periodo de transicin para adaptar sus incentivos y
cumplir con las normas de la OMC. Ese periodo de transicin, que se ha
prorrogado en varias ocasiones, concluir definitivamente el 31 de diciembre de
2015.

Reformas en marcha
El proceso para cumplir con los requerimientos de la OMC requiere la
identificacin de las medidas inconsistentes con el Acuerdo SMC y su
notificacin, el desarrollo de un plan de eliminacin gradual de las medidas
inconsistentes, y la implementacin de dicho plan. En el Istmo Centroamericano,
Costa Rica y Panam han hecho reformas legales a sus regmenes de zonas
francas de manera que stas cumplan con los requisitos sobre subsidios que
exige la OMC. El Salvador y Guatemala se encuentran en ese proceso y estn
diseando un plan de eliminacin gradual de las medidas contrarias a las
normas de la OMC y una nueva legislacin al respecto. En el Caribe, la Repblica
Dominicana se constituye como el mayor exportador que utiliza las zonas francas
como base de sus exportaciones, por lo que tambin deber ajustar sus normas y
subsidios al igual que los centroamericanos. Actualmente se encuentra
discutiendo los cambios que implementarn a su ley 8-90 sobre zonas francas.

La reforma a la ley sobre zonas francas en Costa Rica elimin el requisito de
exportacin para que las empresas al amparo a dicho rgimen pudiesen obtener
incentivos fiscales a la IED. La nueva ley mantiene la exoneracin de impuestos
sobre la renta (utilidades, ganancias y dividendos) por periodos determinados y
erradic las restricciones a las ventas que esas empresas pueden hacer en el
mercado local, tratndolas como cualquier importacin, sujeta al pago de
aranceles sobre los insumos importados contenidos en esos productos. El
principal cambio en la ley tiene que ver con la seleccin de empresas que pueden
acogerse al rgimen de zonas francas. Una comisin especial pblico-privada
define los sectores estratgicos que podrn beneficiarse de los incentivos fiscales
que dan las zonas francas, los cuales deben tomar en consideracin el Plan
Nacional de Desarrollo, el criterio de los sectores interesados y apegarse a los
siguientes lineamientos; es decir, tratarse de:
a. proyectos calificados de alta contribucin al desarrollo social y que generen
empleo de calidad;
b. proyectos que por la incorporacin de elevadas tecnologas contribuyan
efectivamente a la modernizacin productiva del pas;
c. proyectos que desarrollen actividades de investigacin y desarrollo; y
d. proyectos que promuevan innovacin y transferencia tecnolgica o la
incorporacin de tecnologas limpias, gestin integral de desechos, ahorro
energtico y gestin eficiente de aguas.



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Adems, la nueva ley de zonas francas en Costa Rica promueve el establecimiento
de empresas en zonas de menor desarrollo relativo y los encadenamientos
productivos a travs de dos mecanismos: (i) las empresas que se instalen en
zonas de menor desarrollo relativo podrn acogerse al rgimen de zonas francas
sin ser empresas de los sectores estratgicos definidos, (ii) y aquellas que provean
una proporcin significativa de sus ventas (40% o ms) a las empresas de zonas
francas, podrn incorporarse al rgimen de zonas francas sin tener que estar
ubicadas en los sectores estratgicos definidos.
La nueva ley costarricense ofrece otros beneficios como el derecho a un crdito
fiscal de un 10% anual por la reinversin de las utilidades en activos fijos nuevos,
gastos en adiestramiento y capacitacin del personal local o residente en el pas
por estos conceptos a micro, pequeas y medianas empresas que sean
proveedoras de las empresas bajo el rgimen de zonas francas, as como la
posibilidad de diferir el pago del impuesto sobre la renta hasta la recepcin de los
dividendos por parte de la entidad controladora o hasta un plazo mximo de diez
aos, lo que ocurra primero.
Por el contrario, la ley que establece y regula las zonas francas en Panam, s
cobra a las empresas ubicadas en dichas zonas el impuesto sobre la renta, el
impuesto sobre dividendos, el impuesto anual sobre el capital de la empresa, el
impuesto selectivo al consumo sobre ciertos bienes y servicios, entre otros. Sin
embargo, la nueva ley panamea, al igual que la costarricense, excluye del pago
del impuesto sobre la renta a ciertos sectores a los que quiere incentivar. Se trata
de las empresas de servicios logsticos, alta tecnologa, centros de investigacin
cientfica, centros de educacin superior, empresas de servicios generales,
centros de servicios de salud y empresas de servicios ambientales. Finalmente, y
a diferencia de Costa Rica, la ley panamea no distingue en su trato fiscal por la
ubicacin en zonas de menor desarrollo relativo en el pas.
Adems de los incentivos previstos en la ley de zonas francas, en diciembre de
2009 Panam cre una ley para incentivar las exportaciones agrcolas no
tradicionales. La ley 82 que crea el programa de fomento a las exportaciones
agropecuarias, excluye expresamente a las empresas ubicadas en zonas francas,
zonas especiales o zonas libres, y subvenciona los costos de comercializacin por
concepto de empaque, embalaje, transporte y flete interno a travs de la emisin
de Certificados de Fomento a las Exportaciones (CeFA). Los CeFA se emiten por
un monto correspondiente a una porcin del promedio estimado de los costos por
producto exportado. Si bien el CeFA es un ttulo nominativo y transferible (en
caso de cesin o enajenacin sera objeto de cobro del impuesto sobre la renta
por un 5% del valor del mismo), ste servir nicamente para el pago de
cualquier impuesto nacional.

Programas para promover las exportaciones
Si bien uno de los mecanismos ms empleados para la promocin de las
exportaciones es la creacin de zonas francas, es importante subrayar que no es
la nica forma de alentar la creacin rpida de oferta exportadora. En ese
sentido, el caso de Mxico es relevante para Centroamrica ya que este pas es un
importante competidor en la atraccin de IED y un importante exportador hacia


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los Estados Unidos. Igualmente interesante es la propuesta que en este tema
est elaborando Honduras, ya que desde el seno mismo de la regin
centroamericana se est gestando un modelo novedoso en el hemisferio
occidental.
En Mxico, hasta 2002 existieron zonas de libre comercio que, junto con la franja
fronteriza del norte, gozaron de preferencias en los impuestos de importacin en
forma de derechos nulos o del 5%. Las cinco zonas de libre comercio fueron
incorporadas en un programa transitorio de regiones fronterizas destinado a
consolidar dichas zonas en un rgimen general de importacin y actualmente no
hay zonas de elaboracin para la exportacin. Los incentivos mexicanos a las
exportaciones y a la IED relacionada se disearon a travs de programas que
favorecen tanto a inversores nacionales y extranjeros que se dedican a las
exportaciones, indistintamente de su ubicacin.
Todas las empresas ubicadas en el territorio mexicano aparte del impuesto al
valor agregado y el impuesto especial sobre produccin y servicios, deben pagar el
impuesto sobre la renta, el impuesto al activo y el impuesto empresarial a tasa
nica (IETU), adems de ciertas contribuciones sociales. La distribucin y
remesas de dividendos al exterior estn exentas del impuesto sobre la renta.
Mxico slo mantiene programas para promover las exportaciones a travs de
concesiones fiscales relacionadas con los derechos de importacin en franquicia
arancelaria. Las importaciones temporales estn exentas de impuestos de
importacin aunque deban ajustarse a todas las dems medidas y
reglamentaciones no arancelarias.

Los programas para promover las exportaciones y la IED relacionada son: el
programa de importacin temporal para producir artculos de exportacin en la
industria manufacturera, maquiladora y de servicios de exportacin (IMMEX), el
cual fusion los programas PITEX (Programa de Importacin Temporal para
Producir Artculos de Exportacin) y Maquila, ALTEX (empresas altamente
exportadoras),drawback (Programa de Devolucin de Impuestos de Importacin a
los Exportadores) y ECEX (empresas de comercio exterior).
En el marco del Programa IMMEX, la importacin temporal de materias primas,
partes y componentes se beneficia del "diferimiento del pago del arancel", por lo
que no ste se paga si los insumos se incorporan a un producto de exportacin.
Adems, no se cobra el impuesto al valor agregado sobre las importaciones
temporales tanto de materias primas, partes y componentes, como de maquinaria
y equipo. El Programa drawback permite obtener el reembolso de los aranceles
pagados por las materias primas, partes y componentes, piezas de repuesto,
envases y empaques, combustibles y otros materiales incorporados en
mercancas de exportacin, o por aqullas que se reexportan sin transformacin.
Por su parte, el Programa ALTEX beneficia a exportadores de productos distintos
del petrleo cuyas exportaciones anuales sean al menos de US$ 2 millones o del
40% de las ventas totales. Los beneficios incluyen procedimientos fiscales y
administrativos simplificados, como la devolucin del impuesto al valor agregado
en cinco das; acceso al Sistema de Informacin Comercial de la Secretara de
Economa; exencin de la segunda inspeccin de las mercancas de exportacin


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en la aduana de salida cuando hayan sido despachadas en una aduana interior;
la posibilidad de nombrar a un apoderado aduanero para operar en varias
aduanas y con diversos productos.
El Programa de empresas de comercio exterior (ECEX), a su vez, promueve las
exportaciones de las pequeas y medianas empresas mediante facilidades
administrativas y apoyos financieros de la banca de desarrollo. Los beneficios
ECEX comprenden la recepcin inmediata de la constancia de empresa ALTEX;
un descuento del 50% del costo de los servicios no financieros que especifique el
Banco de Comercio Exterior; y apoyo financiero y servicios de capacitacin y
asistencia tcnica por parte de Nacional Financiera, banca de desarrollo
mexicana.
Finalmente, Mxico mantiene un mecanismo de devolucin de derechos para el
reembolso de los derechos de importacin de materias primas, piezas de
repuesto, remolques, contenedores y combustibles incorporados en mercancas
exportadas o reexportadas sin elaborar, entre otros productos. Es importante
indicar que existen tambin programas de fomento sectoriales (PROSEC) que
permiten a los productores de ciertas ramas importar insumos, maquinaria o
equipo a tipos de derechos reducidos, generalmente nulos o del 5% con
independencia de si stas se destinan a la exportacin o al mercado interno.
Adems del caso mexicano, actualmente hay un nuevo modelo de incentivos que
se perfila dentro de la regin. Honduras, que no est formalmente obligada a
cambiar su ley de zonas francas, est haciendo importantes reformas para
incentivar la IED y las exportaciones a travs de un nuevo modelo de incentivos:
"Ciudades Modelo" (Charter Cities) o Regiones Especiales de Desarrollo (RED) con
el objetivo de emular la experiencia de Hong Kong. Originalmente propuestas por
Paul Romer, las RED son zonas de reforma especiales que posibilitan que los
gobiernos adopten rpidamente sistemas de normas innovadoras. Se trata de una
compleja combinacin de incentivos que incluyen leyes y servicios diferentes a los
del pas husped, por lo que las leyes de una ciudad modelo pueden diferir
notablemente del sistema de normas vigente en el pas anfitrin. En estos
territorios se constituye una especie de fuero o sistema propio de reglas (en un
sentido amplio que comprende leyes, instituciones, acuerdos organizacionales,
derechos de propiedad, los modos de gobernanza, reglas laborales, etc.) que
regirn la nueva ciudad. En enero de 2011 el Parlamento hondureo aprob la
creacin de las Regiones Especiales de Desarrollo. Algunas empresas de diversos
pases han manifestado su inters de invertir en estas zonas por lo que este
modelo podra ser una nueva forma de incentivar la IED y las exportaciones en la
regin.

Medio ambiente y servicios
Como se ha visto, los pases mesoamericanos, caracterizados por desarrollar una
estrategia de insercin internacional basada en la creacin de importantes
plataformas de exportacin, han diseado diversos incentivos para promover las
exportaciones y atraer IED relacionada. Los pases que an no han implementado
las reformas a la ley de zonas francas tienen un conjunto de opciones con las
que, sin salirse del marco de la OMC, pueden seguir incentivando las inversiones


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y las exportaciones asociadas. En el marco de la OMC todava hay espacios por
explorar, como pueden ser algunos subsidios a los bienes relacionados con el
medio ambiente o a los servicios, aunque en algunos casos estas subvenciones
podran ser potencialmente recurribles.
En relacin al medio ambiente, las reglas sobre subsidios cuentan con espacios
de maniobra. Debido a su carcter de bien pblico y su vinculacin con derechos
fundamentales como la salud, las regulaciones del comercio internacional,
incluyendo la de subsidios, cuentan con excepciones en materia de medio
ambiente, aunque son medidas potencialmente recurribles. Entre las vlvulas de
escape ms relevantes se encuentra la descrita en el artculo XX del GATT, ya que
aun en el caso en que una medida especfica sea incompatible con una de las
disposiciones bsicas del GATT, puede ser aplicada si es necesaria para proteger
la salud y la vida de las personas y de los animales o para preservar los vegetales
(apartado b), o bien cuando sea relativa a la conservacin de los recursos
naturales agotables (apartado g). Esto es posible siempre que la medida no
constituya un medio de discriminacin arbitrario o injustificable y no sea una
restriccin encubierta al comercio internacional.
Otro elemento a tener en cuenta son los apoyos pblicos para las exportaciones
de servicios, ya que a diferencia de las disciplinas sobre subsidios en materia de
bienes, el Acuerdo General sobre el Comercio de Servicios (AGCS) no tiene un
conjunto de reglas sobre los subsidios, sino slo un mandato de negociacin. Si
bien el AGCS pareciera tener los instrumentos para mostrar una disciplina
rigurosa contra los subsidios, su xito depende de que los Miembros no invoquen
excepciones a ciertos sectores nacionales en materia de subsidios, de manera que
los servicios extranjeros puedan beneficiarse del principio de trato nacional.
Diversos estudios indican que los Miembros de la OMC se caracterizan por
subvencionar algunas actividades de servicios y de incumplir la obligacin del
artculo XV de intercambiar informacin sobre las subvenciones.

Igualmente importante para el diseo de incentivos es su vinculacin con las
zonas ms pobres o de menor desarrollo relativo y no con el desempeo
exportador de la inversin. Finalmente, los incentivos a las exportaciones y a la
IED ya existentes, tanto en las leyes de Costa Rica, Mxico y Panam, pueden ser
un marco de referencia para el diseo de incentivos de nueva generacin en la
regin mesoamericana que cumplan con los requisitos de subsidios de la OMC.



17
Comportamiento

El comportamiento de la Inversin Extranjera Directa (IED) mantiene en el
presente ao una tendencia creciente pese a la incertidumbre poltica, un clima
de inseguridad ciudadana y la crisis financiera internacional. La proyeccin de
IED para 2013 es de 1,089.7 millones de dlares y para 2014 se espera que ronde
los 1,160 millones, segn datos del Banco Central de Honduras (BCH).Por
primera vez en la historia de Honduras, de cumplirse esta proyeccin, se
superara la frontera imaginaria de 1,100 millones de dlares. Un poco ms
optimista son las recientes proyecciones brindadas por las autoridades de la
Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD),
quienes proyectan que a medida que las condiciones macroeconmicas mejoren y
los inversores recuperen la confianza a medio plazo, las empresas
transnacionales (ETN) pueden convertir sus niveles sin precedentes de tenencias
de efectivo en nuevas inversiones.Las corrientes de IED podran alcanzar
entonces la cota de 1.6 billones de dlares en 2014 y 1.8 billones en 2015,
proyecta el documento. No obstante, el informe advierte que algunos factores
como la debilidad estructural del sistema financiero mundial, el posible deterioro
del entorno macroeconmico y la gran incertidumbre en torno a las polticas en
reas esenciales para la confianza de los inversores pueden dar lugar a una
nueva disminucin de las corrientes de IED, segn las proyecciones de la
UNCTAD. Qu ha pasado? En el informe de Inversin Extranjera Directa
entregado por el Banco Central de Honduras (BCH) y correspondiente al primer
semestre de 2013, se indica que los flujos de IED en el pas alcanzaron 537
millones de dlares, superiores en 69.1 millones a los reportados en el mismo
perodo de 2012. Esta cifra revierte la tendencia del perodo anterior debido a
mayores flujos de inversin por parte de empresas de las actividades de
telecomunicaciones, elaboracin de bebidas, energa renovable y el sector
financiero. Por fuente de financiamiento, las Utilidades Reinvertidas ocupan el
primer lugar con un monto de 317.8 millones de dlares, seguido de Otro Capital
con 110.3 millones y Acciones y Participaciones de Capital con 108.9 millones.
Por actividad econmica, los Servicios Financieros y Prestados a las Empresas
ocuparon el primer lugar, contribuyendo con 165.4 millones de dlares, seguido
del Comercio con 91.9 millones, y Transporte, Almacenaje y Telecomunicaciones
con 73.7 millones, representando el 30.8%, 17.1% y 13.7% del total,
respectivamente. Asimismo, es importante mencionar que los principales
inversionistas directos en el pas provienen de las economas de los pases de
Norteamrica, Europa y Latinoamrica, con una participacin de 45.4%, 26.2% y
22.8%, de manera respectiva, que suman en conjunto flujos de 507.2 millones.
Perspectivas Para el Centro de Investigaciones Econmicas y Sociales (CIES) del
Consejo Hondureo de la Empresa Privada (Cohep), las proyecciones de
crecimiento de la IED se deben, principalmente, al hecho que el pas ha creado
una infraestructura legislativa e institucional que favorece el proceso de IED,
basado en las leyes de inversiones, de alianzas pblico-privadas, de regiones
especiales de desarrollo y producto de esto es que se han consolidado los sectores
de maquila, financiero, comunicaciones, infraestructura y energa renovable,


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tanto con capitales de inversionistas nacionales como de extranjeros. Las
alianzas Para el presidente de la Cmara Hondurea de la Industria de la
Construccin (Chico), Alejandro lvarez, influye en el crecimiento de IED para el
2014 la cartera de proyectos que comenzar a ejecutarse en los prximos das va
alianza pblico-privada. La Comisin para la Promocin de las Alianzas Pblico
Privadas (Coalianza) adjudic cinco proyectos por licitacin pblica y otro
adjudicado por iniciativa privada, valorados en 925 millones de dlares, o sea
18,917.8 millones de lempiras. El presidente de la Chico expres que una porcin
de recursos comienzan a desembolsarse a finales del presente ao o a inicios de
2014.Si a estos proyectos le sumamos el millonario monto que se invertir en un
centro comercial en el capitalino bulevar La Hacienda, esto significa que 2014
ser uno de los mejores aos para la industria de la construccin. En la Chico
existe un optimismo bastante elevado que 2014 ser uno de los mejores aos,
expres el dirigente gremial. lvarez mencion que entre los principales proyectos
adjudicados por Coalianza est la ampliacin de las instalaciones logsticas y la
construccin de las instalaciones graneleras en Puerto Corts. Adems est la
ampliacin a cuatro carriles en varios trayectos de la carretera del Norte. Para
lvarez, es bueno tomar en cuenta que en 2014 se continuarn o concluirn una
serie de edificios de apartamentos, para oficinas e instalaciones comerciales en
varios sectores de la capital y en San Pedro Sula, as como en otras ciudades
importantes del pas dedicadas al turismo.

Determinantes
Existen diversas razones para que una empresa decida invertir en otro pas. Casi
todos los argumentos que se han ofrecido para la existencia de IED pueden
agruparse bajo tres objetivos bsicos: el intento de participar en nuevos
mercados, aumentar la eficiencia productiva a travs de reducciones de costos y
el intento de explotacin de ciertos activos estratgicos. A continuacin
explicaremos en ms detalle cada uno de estos tres objetivos.

Explotacin de nuevos mercados
Una de las principales razones que se han ofrecido para las diversas formas de
explicar la presencia de IED en una economa es la bsqueda de nuevos
mercados. Tradicionalmente se supona que una empresa que provea a una
economa grande y/o rica, poda asegurarse su participacin en dicho mercado
mediante una inversin directa. En ese sentido, la IED tradicionalmente se
entenda como un sustituto directo del comercio. Por ende, un factor explicativo
de este tipo de IED es el tamao del mercado de destino, el cual puede medirse
mediante el ingreso total de una economa o mediante sus dos componentes: el
tamao de la poblacin y el ingreso per capita. De hecho, una parte de la
explicacin tradicional de la IED en las dcadas de los sesenta y setenta estaba
basada en el fuerte proteccionismo que caracterizaba a algunas economas. Esto
se deba a que en un mercado protegido era ms atractivo el invertir en forma
directa que utilizar la va alternativa (exportar), la cual podra ser muy costosa.
Adems, una economa protegida ofreca un atractivo mercado cautivo. Este tipo
de IED se conoce en ingls con el nombre de tariff-jumping.


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Un enfoque ms moderno, sin embargo, sugiere que existe un cierto tipo de IED
que busca un mercado ms grande pero no en forma directa sino indirecta. En
este sentido, una economa que ofrece ventajas comerciales o de localizacin
geogrfica, podra servir para atraer a la IED que busca penetrar en un mercado
ms amplio (por ejemplo, en un tercer pas, lo cual puede ser el resultado del
establecimiento de acuerdos comerciales). En este sentido, este tipo de IED
podra estar asociado a un mayor volumen de comercio internacional y no a uno
menor como se supona anteriormente.
Adems, este tipo de IED sera ms comn en aquellos pases que ofrecieran un
cierto tipo de ventajas ya sea comerciales (acceso a terceros pases mediante
acuerdos comerciales) o de localizacin geogrfica (va menores costos). Un
ejemplo de esto, es el caso de Mxico que ofrece a terceros pases la posibilidad de
acceder al mercado norteamericano como resultado de su participacin en el
Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte.

Bsqueda de eficiencia productiva
Este tipo de IED busca una mayor eficiencia productiva mediante la reduccin de
sus costos de produccin. Esto puede implicar la bsqueda de zonas en donde
los costos de ciertos insumos productivos sean ms baratos. Este es el caso de la
IED que transfiere actividades intensivas en trabajo a zonas en donde la fuerza
laboral es abundante y los salarios son relativamente bajos. Sin embargo,
tambin es el caso de la IED que busca una mayor eficiencia por costo unitario
de la fuerza laboral. Esto implica que hay cierto tipo de IED que no slo busca
mano de obra barata sino una combinacin de salarios inferiores a los
domsticos y una alta productividad de los trabajadores.

Bsqueda de activos estratgicos
Este tipo de IED puede dividirse en dos situaciones completamente extremas. Por
una parte, se encuentra la IED que busca explotar la existencia de ciertos
recursos naturales. Este es la forma ms tradicional y antigua de IED. Sin
embargo, en la actualidad este tipo de IED ha ido perdiendo importancia en el
mundo, en parte porque la dotacin de factores es relativamente fija pero tambin
como resultado del surgimiento de muchos otros bienes que pueden sustituir a
este tipo de recursos.

Otros determinantes de la IED
Los factores que hemos mencionado anteriormente sugieren una serie de posibles
determinantes de la IED: el tamao del mercado, las caractersticas de la fuerza
laboral, la ubicacin geogrfica, la dotacin de factores, etc. Sin embargo, estos
determinantes son vlidos en un contexto puramente abstracto en donde los
aspectos institucionales son irrelevantes o idnticos en todas las economas. Por
supuesto, esto no es cierto y en la prctica existen una serie de factores
institucionales y de poltica que sin duda desempean un papel importante en la
determinacin de los flujos de IED. Este otro tipo de factores pueden ser
manejados mediante polticas gubernamentales y pueden convertirse en
instrumentos de atraccin o repulsin de la IED. Para propsitos de este estudio,


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distinguiremos entre dos tipos de factores: factores institucionales o estructurales
y polticas de incentivos.






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FLUJOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
EN HONDURAS EN LOS LTIMOS 10 AOS

Participacin de la Inversin Extranjera Directa en la economa de Honduras
Aos 2003 2004

Cifras preliminares indican que, durante 2004, los flujos de inversin extranjera
directa recibidos por empresas industriales en Honduras ascendieron a US$324.6
millones, monto superior en US$77.4 millones al de 2003, siendo as el ms alto
registrado histricamente en el pas. Lo anterior demuestra la creciente confianza
de los inversionistas extranjeros en el pas, al percibirse un clima de estabilidad
macroeconmica.

Los flujos de IED representaron en 2004 un 4.3% del Producto Interno Bruto,
mayor al promedio de 3.5% de inicios de la presente dcada.

Adems, los recursos de la IED son la principal fuente de financiamiento del
dficit en Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos (CCBdP), al financiar ms del
80.0% del mismo durante esta dcada.

Tradicionalmente, la mayor proporcin de los flujos de IED en Honduras ha sido
de origen estadounidense, representando 39.3% del total de flujos en el perodo
2000-2002, 60.1% en 2003 y 21.1% en 2004. La reduccin en el ltimo ao se
explica por la venta de empresas industriales y de telecomunicaciones a
sociedades de capital ingls y mexicano, respectivamente.

Es as como en 2004, despus de una inversin de US$61.0 millones en la
expansin de sus empresas adquiridas en Honduras, Inglaterra se convierte en la
segunda fuente ms importante de flujos de IED hacia el pas.

Otros inversores importantes durante el ao fueron los pases de Centroamrica,
especialmente Panam con US$21.7 millones y El Salvador con US$17.7
millones, capitales dirigidos principalmente al sector de servicios financieros y al
desarrollo de proyectos comerciales.

En el 2004 destaca el crecimiento en las inversiones provenientes de pases
europeos. Suiza invirti US$23.7 millones en los sectores de comercio de
productos alimenticios e industria de la construccin, mientras que Alemania
expandi su inversin en US$14.4 millones que fueron dirigidos al sector
agroexportador.

Los recursos externos recibidos por medio de la IED han contribuido al desarrollo
de las actividades productivas en Honduras. Tradicionalmente el efecto ms
importante se ha visto en el sector industrial, que en promedio ha recibido


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alrededor del 32.9% de los flujos del perodo 2000-2004. El segundo mayor
receptor de recursos en 2004 y 2003 fue el sector de telecomunicaciones, con un
promedio de 25.3% en ambos aos. Los sectores de establecimientos financieros
y minera recibieron el 16.5% y 12.6% del flujo total de IED de 2004, mientras
que el sector comercio solamente recibi el 7.2%.

Cifras preliminares de las empresas que estn ubicadas en los Parques
Industriales, llamadas generalmente maquiladoras, sealan que los flujos de IED
canalizados a este sector ascendieron, en 2004, a US$140.2 millones, monto
superior al de US$120.8 millones reportado para 2003.

Los flujos de IED recibidos en este sector provienen principalmente de capitales
de los Estados Unidos de Amrica (38.4% del total), Canad (27.1%) y capitales
mixtos de EUA y Corea (17.8%). (Ver Anexo No. 3).

Honduras se ha conocido por tener maquiladoras bsicamente del rea textil y
este sector contina recibiendo el mayor flujo de IED (41.0% del total), aun
cuando en los ltimos aos se ha observado una diversificacin significativa
hacia otros sectores econmicos.


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Los flujos netos de Inversin Extranjera Directa (IED) en el mundo, registraron en
2005 un aumento anual de 29.0%, debido al aumento en la liquidez disponible
para invertir en el extranjero, provocada por las bajas tasas de inters vigentes en
el mercado internacional; estos flujos de inversin se incrementaron en un 38.4%
en los pases desarrollados y en un 12.5% en los pases en desarrollo que, segn
expertos internacionales, vieron desacelerado el ingreso de este capital por los
diversos riesgos existentes en la mayora de ellos. Por su parte, en Latinoamrica,
estos flujos aumentaron nicamente 4.5% durante 2005, debido a la
incertidumbre poltica, econmica y normativa imperante en varios pases y a la
preferencia mostrada por los inversionistas forneos por las economas de la
regin Asia-Pacfico, donde se intensificaron los esfuerzos para incentivar la
entrada de capitales de IED.

De acuerdo a los clculos elaborados por el Banco Central de Honduras (BCH),
los flujos de IED en Honduras en los ltimos cinco aos presentaron una
tendencia creciente, al pasar de US$307.0 millones en 2000 hasta US$567.8
millones en 2005, comportamiento que ha sido el resultado de la estabilidad
macroeconmica alcanzada en el pas, la legislacin favorable que existe para la
inversin fornea, el desarrollo de las zonas libres y la mayor apertura comercial
al firmarse acuerdos internacionales, de esa naturaleza, los que han mejorado el
clima de inversin.

Durante el perodo analizado, la estructura de la IED mostr una tendencia a
modificarse, ya que la IED recibida por la actividad maquiladora se increment
notablemente, al pasar de significar un 8.1% del total en 2000, a un 34.5% y
24.3% de lo recibido durante 2005 y el primer semestre de 2006,
respectivamente. En contraste, los flujos canalizados a las empresas1/
residentes en Honduras disminuyeron su participacin en el total de IED
recibida, ya que durante el 2005 y 2006 su participacin porcentual se redujo en
26.4 y 16.2 puntos porcentuales, respectivamente, con relacin a lo que
constitua en 2000; este comportamiento es fruto de los esfuerzos realizados por
el Gobierno y la empresa privada de atraer inversiones a la industria
maquiladora.

Cifras preliminares indican que los flujos totales de IED en Honduras durante
2005 se incrementaron en 22.2% respecto al ao 2004, influenciado en ms del
50% por el incremento de la IED destinada a la actividad maquiladora; en 2005
los flujos de IED en las empresas aumentaron en 14.5%, y fueron canalizados
principalmente a los sectores Comercial, Agropecuario y Transporte y
Comunicaciones, siendo los Estados Unidos de Amrica (EUA), Bahamas, Japn
y El Salvador los pases que incrementaron en mayor medida sus inversiones en
Honduras.

En 2005 la IED en la actividad maquiladora registr un incremento de 39.7%
frente a la observada el ao 2004, aumento propiciado principalmente por los


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flujos de capital hacia las maquiladoras del sector textil, electrnico y deservicios
a las empresas2/; por parte principalmente de los EUA y pases asiticos.

Con base a informacin preliminar disponible, la entrada total de IED en el
primer semestre de 2006 ascendi a US$299.1 millones, de los cuales US$226.3
millones fue reportado por las empresas y los restantes US$72.8 millones por la
actividad maquiladora; entre las inversiones relevantes del 2006 sobresalen las
de una compaa de telefona celular, de la industria de molinera y de dos
entidades financieras internacionales; asimismo, en la actividad maquiladora
resalta la IED destinada a las empresas del rea textil. Estos recursos ingresaron
procedentes principalmente de los EUA, Suiza y Centroamrica.

Por otra parte, la Renta de la Inversin o sea el pago de los factores al exterior de
las empresas, que incluye utilidades y dividendos distribuidos, durante el perodo
analizado se increment pasando de US$95.1 millones en 2000 hasta US$386.9
millones en 2005 y a US$188.7 millones para el primer semestre de 2006. Con lo
anterior, las entradas de divisas netas por concepto de IED y Renta, mantuvieron
un flujo positivo en un promedio de US$140.8 millones entre 2000 y el primer
semestre de 2006. Lo anterior seala que los capitales provenientes de la IED
resultan positivos para el financiamiento de la cuenta corriente de la balanza de
pagos.

En los ltimos aos Honduras ha expandido sus inversiones en el exterior, ya
que, segn la investigacin del BCH la IED de nuestro pas en el extranjero
aument US$26.3 millones en 2004, US$21.7 millones en 2005 y US$11.0
millones en el primer semestre de 2006; estas inversiones de Honduras en el
exterior estn ubicadas principalmente en Centroamrica y han estado
destinadas en su mayora al sector comercio; sin embargo, en la primera mitad
de 2006 se incrementaron las inversiones en el sector de industria de alimentos.

Finalmente, con base en las expectativas de los empresarios del rubro, se espera
que el flujo de IED recibida, tanto para las empresas como para la actividad
maquiladora, ascienda a un total de US$500.0 millones al finalizar el 2006.

Los flujos de IED en Honduras han presentado una tendencia creciente en los
ltimos aos, al pasar de US$307.0 millones en 2000 hasta US$567.8 millones
en 2005, este comportamiento ha sido el resultado de la estabilidad
macroeconmica lograda en el pas, el establecimiento de una legislacin
favorable para las empresas forneas, el desarrollo de las zonas libres, as como
la mayor apertura comercial que se ha obtenido con las firmas de tratados
comerciales que mejoran el clima de inversin. Durante el perodo analizado el
72.6% de estos flujos correspondieron a las inversiones en las empresas y el
27.4% en el sector maquilador.


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La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) est
im que los flujos de entrada mundiales de inversin extranjera directa (IED) au
mentaron (29.9%) en 2007 hasta situarse en torno a los US$1,833.2 miles
de millones, como reflejo de la tendencia al fuerte crecimiento de las
empresas transnacionales y la solidez de la economa en muchas partes del mun
do; dichos flujos de entrada de capitales fueron particularmente importantes
en el Reino Unido, Francia, y los Pases Bajos. Segn la UNCTAD, los
Estados Unidos de Amrica (EUA) continuar manteniendo su posicin
como mayor receptor de IED en el 2008.

Por su parte, Amrica Latina report una cifra record durante el 2007 al registrar
US$126.3 miles de millones, debido al crecimiento econmico regional y a
la sostenida demanda mundial por recursos naturales; el pas que encabez
la recepcin de flujos de IED en 2007 fue Brasil (US$34,585 millones),
seguido por Mxico (US$23,230 millones) y Chile (US$14,457 millones).

En lo que corresponde a Centroamrica, el pas que mayor flujos de IED recibi
durante el ao 2007 fue Costa Rica, seguido por El Salvador, que obtuvo un crec
imiento importante en relacin al ao anterior; Honduras ocupa la tercera
posicin en la recepcin de flujos de IED del rea Centroamericana.

Con un incremento registrado de 37.8%, la IED recibida por Honduras durante el
2007 asciende a US$929.3 millones, de los cuales US$709.7 millones
pertenecen a las empresas comerciales de distintas actividades econmicas
y US$219.6 millones a la actividad de bienes para transformacin (Maquila). En
lo que respecta a las empresas comerciales,
las actividades que tuvieron mayor participacin sobre el total de IED recibida en
dicho perodo fueron: Transporte, Almacenaje y Comunicaciones (39.8%),
Industria Manufacturera (23.2%) y Establecimientos Financieros, Seguros y Servi
cios (20.1%). En el origen de la IED por pas, EUA contina siendo el principal pa
s inversor en Honduras, registrando durante el ao 2007 una inversin de US$57
8.5 millones (53.3% del total), seguido por Inglaterra (13.8%) y Mxico (13.5%).

El sector de bienes para transformacin (maquila) durante 2007 registra su
mayor inversin dentro de la industria textil (90.0%), seguida del rubro
de servicios a las empresas (9.1%); los pases que ms invirtieron en el menciona
do sector fueron Canad (51.3%), EUA (37.2%) y Corea del Sur (5.0%).

En el 2007, la principal fuente de financiamiento de la IED de las empresas come
rciales fueron las utilidades reinvertidas, ya que registraron un incremento
de US$112.0 millones al pasar
de US$379.0 millones en el ao 2006 a US$491.0 millones en el ao 2007, en ca
mbio, el sector de bienes para transformacin (maquila) registra las acciones y pa
rticipaciones de capital como la principal fuente de financiamiento, al representar
el 78.5% del total de la IED.



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Por su parte, la renta de la inversin extranjera directa de las empresas
comerciales aport el 97.2%: y la renta de las empresas del sector de bienes para
transformacin (maquila) represent el 2.8% restante.

Los flujos de la Inversin Extranjera de Honduras hacia el exterior alcanzaron un
valor de US$1.5 millones en el ao 2007.

Para el ao 2008, se espera que la Inversin Extranjera Directa en
Honduras alcance los US$1,064.1 millones, de los cuales las empresas
comerciales aportarn US$825.9 millones
y el sector de bienes para transformacin (Maquila) aportar US$238.2 millones.
Las actividades que se prev tengan un mayor crecimiento durante el ao 2008, s
on telecomunicaciones, industria y construccin, por parte de las empresas
comerciales y en la industria de manufactura textil
y electrnica en las empresas de bienes para transformacin (maquila).



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Los flujos de la Inversin Extranjera de Honduras hacia el exterior alcanzaron un
valor de US$1.5 millones en el ao 2007.

Para el ao 2008, se espera que la Inversin Extranjera Directa en
Honduras alcance los US$1,064.1 millones, de los cuales las empresas
comerciales aportarn US$825.9 millones
y el sector de bienes para transformacin (Maquila) aportar US$238.2 millones.
Las actividades que se prev tengan un mayor crecimiento durante el ao 2008, s
on telecomunicaciones, industria y construccin, por parte de las empresas
comerciales y en la industria de manufactura textil
y electrnica en las empresas de bienes para transformacin (maquila).

Reflejando una disminucin importante de US$399.8 millones (-44.4%).
La estructura por instrumento financiero muestra que las utilidades reinvertidas
fueron el principal componente de la IED, alcanzando US$385.9 millones (77.1%
del total); seguido por las acciones y participaciones de capital que sumaron
US$134.9 millones. Mientras que el denominado otro capital reflej una
desinversin de US$20.4 millones, debido al pago neto en prstamos y crditos
comerciales a los inversionistas directos.
Al realizar el anlisis por actividad econmica, se observa que las empresas
dedicadas a las telecomunicaciones mantienen la mayor participacin del total de
los flujos de IED, captando US$304.1 millones. Por su parte, las actividades de
industria, maquila y servicios reportaron flujos por US$76.8 millones, US$57.4
millones y US$55.0 millones, respectivamente.

Por regin geogrfica, Norteamrica contina siendo el principal origen de los
flujos de IED hacia el pas, registrando un monto de US$490.5 millones, seguido
del Caribe con US $58.2 millones y de Centroamrica US$33.4 millones; en tanto
que de Europa se registraron salidas netas de capital por US$85.8 millones.





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Durante el primer trimestre de 2010, Honduras recibi capitales de Inversin
Extranjera Directa (IED) por US$167.4 millones, lo que signific un crecimiento
de US$23.9 millones (16.7%) respecto a igual perodo de 2009 (US$143.5
millones). Dicho comportamiento se desarroll en un entorno caracterizado por el
inicio de la recuperacin de la actividad econmica mundial y nacional, tal como
lo refleja el ndice Mensual de Actividad Econmica (IMAE) a abril del presente
ao (tendencia ciclo de 3.6%).
Las utilidades reinvertidas fueron la principal fuente de financiamiento de la IED
para este perodo, con un monto de US$129.0 millones que represent el 77.1%
del flujo total; seguido por el Otro Capital (prstamos y crditos comerciales
entre la casa matriz y filiales) con US$20.3 millones (12.1% de total) y las
Acciones y Otras Participaciones de Capital alcanzando un valor de US$18.1
millones (10.8%).
Al analizar la IED por actividad econmica, el de Transporte, Almacenaje y
Telecomunicaciones registra la mayor contribucin al representar el 43.2% del
total, captando a marzo de 2010 US$72.4 millones. Por su parte, las actividades
de Industria Manufacturera y Maquila lo hicieron en 37.4% (US$62.7 millones)
y 22.2% (US$37.2millones), respectivamente.

La procedencia de los flujos de IED por pas se atribuye principalmente a Estados
Unidos de Amrica (EUA), mantenindose como el mayor inversionista al reflejar
inversiones por US$87.9 millones (que representa el 52.5% del total recibido);
seguido en orden de importancia por: Canad (US$20.0 millones), Alemania
(US$14.4millones), Mxico (US$11.4 millones), Irlanda (US$11.0 millones), Suiza
(US$10.2 millones) y Bermudas (US$7.5 millones).



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Durante el primer semestre de 2010, Honduras recibi capitales de Inversin
Extranjera Directa (IED) por US$299.2 millones, lo que signific un aumento de
US$15.0 millones (5.3%) respecto a igual perodo de 2009. Lo anterior es el
resultado de la recuperacin de la confianza de los inversionistas,
particularmente de los sectores de telecomunicaciones, industria y energa,
quienes han reinvertido sus utilidades o participado con capital fresco en un
entorno de recuperacin econmica, la cual se refleja en el crecimiento de 3.6%
contenido en el ndice Mensual de Actividad Econmica (IMAE) a junio del
presente ao.
La principal fuente de financiamiento de la IED durante este perodo continan
siendo las Utilidades Reinvertidas con un monto de US$204.3 millones,
equivalentes al 68.3% del flujo total; seguido por las Acciones y Otras
Participaciones de Capital que registraron un valor de US$71.6 millones (23.9%),
y el Otro Capital (prstamos y crditos comerciales entre casa matriz y filiales)
con US$23.4 millones (7.8% de total).
Desde el punto de vista de la rama de actividad econmica, el Transporte,
Almacenaje y Telecomunicaciones registr la mayor participacin, al representar
el 35.0% del total, captando a junio de 2010 US$104.7 millones. En adicin, las
actividades de Industria Manufacturera y Maquila representaron el 21.9%
(US$65.6 millones) y 18.2% (US$54.5 millones), respectivamente, acumulando
entre las tres actividades el 75.1% del total de IED recibida.
Los mayores flujos de inversin directa provinieron principalmente de los Estados
Unidos de Amrica (EUA), con una inversin de US$182.4 millones
representando el 61.0% del total recibido; mientras que la regin europea ocupa
el segundo lugar en importancia con US$39.4 millones (participacin de 13.2%);
seguida del rea centroamericana con US$29.5 millones.



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Durante los primeros nueve meses de 2010, la Inversin Extranjera Directa (IED)
en Honduras alcanz US$518.6 millones, superior en 18.8% en comparacin a la
cifra registrada en el mismo perodo de 2009 (US$436.5 millones).

La expansin de la IED obedece a la confianza depositada en el pas por algunas
empresas que han decidido incrementar su capacidad de produccin, as como al
mayor dinamismo que durante el presente ao ha reflejado la economa
hondurea en el mismo perodo, la cual medida a travs del IMAE, muestra una
variacin positiva de 3.2%, principalmente en las actividades manufactureras
(maquila), transporte, telecomunicaciones, electricidad, gas y agua.

Las Utilidades Reinvertidas contribuyen con la mayora de los flujos de IED por
fuente de financiamiento, registrando US$317.2 millones, que equivalen a un
61.2% del flujo total; seguido del Otro Capital con US$115.7 millones (prstamos
y crditos comerciales entre casa matriz y filiales), y por las Acciones y Otras
Participaciones de Capital, que alcanzaron un valor de US$85.8 millones; estas
dos ltimas fuentes representaron en conjunto el 38.8% restante del total de
flujos invertidos.

Por otra parte, la inversin extranjera directa recibida de acuerdo a la actividad
econmica a donde va dirigida, se concentra en los sectores de Transporte,
Almacenaje y Telecomunicaciones y alcanz US$243.8 millones, debido a la
recuperacin en el nivel de utilidades generadas y reinvertidas por las empresas
del rubro. En segundo lugar se ubican los flujos provenientes de la actividad
Maquila, con US$122.5 millones, principalmente por la ampliacin y
construccin de nuevas plantas de produccin de hilaza y calcetines y compra de
equipo. En conjunto, los flujos aportados por estas dos actividades representaron
el 70.6% de los flujos totales de IED en el perodo analizado.

Otras actividades como Industria Manufacturera (excluyendo maquila), Servicios,
Construccin, Minas y Canteras, Agricultura, Caza y Pesca, Silvicultura y
Electricidad Gas y Agua presentaron flujos positivos por US$158.5 millones
(30.6% del total); por el contrario, la actividad Comercio reflej a septiembre de
2010 una desinversin por US$6.2 millones (-1.2% del total), debido al pago de
prstamos y crditos comerciales con la casa matriz.

Los flujos de inversin extranjera directa provenientes de los Estados Unidos de
Amrica (EUA) alcanzaron un monto de US$338.0 millones, representando el
65.2% del total recibido; en tanto la regin Europea ocupa el segundo lugar en
importancia con US$61.2 millones (participacin de 11.8%); seguida del rea
centroamericana con US$59.1 millones.



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El ao 2010 fue determinante para la recuperacin de la economa mundial, ya
que los acontecimientos econmicos despejaron muchas dudas que se tenan a
comienzos del ao. Segn cifras del Fondo Monetario Internacional(1) las
economas emergentes y en desarrollo estn a la vanguardia de esta
recuperacin, con un crecimiento que supera el 7.0% en comparacin con el
aumento de 3.0% que alcanzaron las economas avanzadas. El crecimiento de las
economas avanzadas deber seguir un ritmo ms acelerado para lograr una
estabilidad ms consistente en el tiempo.

La recuperacin en el crecimiento econmico en Amrica Latina estuvo impulsada
por el aumento del crdito y del consumo privado, una mayor inversin pblica y
privada y, en menor medida, en la mejora en el empleo; sin embargo, el repunte
se mostr heterogneo entre subregiones, es decir que Amrica del Sur creci un
6.6%, mientras que Mxico y Centroamrica lo hicieron en 4.9%(2)

Por su parte, Honduras reflej un crecimiento de 2.8%, frente a la contraccin de
2.1% observada en 2009, comportamiento explicado por la recuperacin de la
Agricultura, Ganadera, Caza, Silvicultura y Pesca, as como en la Industria
Manufacturera, y de las actividades de Transporte, Telecomunicaciones y Banca y
Seguros, aunado al mayor dinamismo de las economas mundiales y a la salida
de la reciente crisis financiera.

Tambin han contribuido a esta recuperacin los flujos de la Inversin Extranjera
Directa (IED) en Honduras, los que se situaron en US$797.4 millones, mayores
en US$274.2 millones que la cifra registrada en 2009.

Por fuente de financiamiento de la IED, la Reinversin de Utilidades por parte
de las empresas localizadas en el territorio nacional refleja la confianza de los
inversionistas en continuar realizando inversiones en el pas, llegando a
representar el 55.1% del total de la IED (US$439.7 millones). Por su parte, el
Otro Capital, constituido principalmente por prstamos y crditos comerciales
entre las empresas y sus casas matrices, alcanz US$254.8 millones, con una
participacin de 31.9% del total de IED; mientras que las Acciones y Otras
Participaciones de Capital alcanzaron un monto de US$102.9 millones (12.9%
del total).

Las ramas de actividad econmica receptoras de los flujos de inversin se
concentraron en las actividades de Transporte, Almacenaje y Telecomunicaciones
con US$267.0 millones, producto de la reinversin de las utilidades de empresas
de telefona celular; seguido de los flujos provenientes de la Actividad
Maquiladora (US$244.4 millones), debido a las inversiones en plantas nuevas,
ampliaciones de las ya existentes, maquinaria y equipo y proyectos de generacin
de energa elctrica, en especial por biomasa que se desarrollan en algunas zonas
libres. Estas dos actividades representaron el 64.1% del total de flujos.



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Cabe mencionar que los flujos de IED de las actividades de la Industria
Manufacturera y de Servicios financieros representaron en conjunto el 27.8% del
total alcanzando US$222.0 millones; Comercio, Agricultura, Silvicultura, Caza y
Pesca totalizaron US$35.9 millones con una participacin del 4.5%.

Por procedencia, el mayor volumen de flujos de IED proviene de los Estados
Unidos de Amrica (EUA) con US$325.3 millones, reflejando una participacin del
40.8% del total registrado. De Europa se reportaron US$176.7 millones, con una
participacin de 22.2%, y de Centroamrica se registraron flujos por US$82.6
millones, alcanzando una contribucin de 10.4% en el total del ao 2010.







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Las perspectivas econmicas para los pases latinoamericanos apuntan hacia un
mejor resultado durante el 2011 en comparacin con los observados en el 2010,
de acuerdo a lo sealado por la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo
Econmico (OCDE). Tanto las polticas de estabilidad macroeconmica, como la
de precios, el control del gasto y una oportuna intervencin monetaria de las
instituciones estatales, han tenido xito en la actividad econmica de la regin
latinoamericana (1).

En este sentido, la Inversin Extranjera Directa (IED) podra afianzar los
cimientos de un crecimiento sostenido, ya que en la ltima dcada ha jugado un
rol importante como el mayor contribuyente de la formacin bruta de capital de
los pases, generador de empleo y del aumento de las capacidades de produccin
(2).

En Honduras, el desarrollo de la IED ha cobrado importancia, misma que se
refleja en la creacin de leyes como: Ley de Promocin y Proteccin a la Inversin,
Programa Nacional de Empleo por Horas y la Promocin de Alianzas Pblico
Privada, que crean el marco jurdico regulatorio propicio para atraer ms
inversin del exterior. No obstante, es importante sealar que en la medida en
que las inversiones se orienten a una mayor difusin y transferencia tecnolgica
de alto nivel, se podr observar un mayor impacto de stas en la disminucin de
la disparidad de ingresos y en el aumento de la productividad.

Pese a las expectativas que se tienen para el 2011, el comportamiento de los
flujos de inversin para el primer trimestre an no alcanzan lo observado en el
mismo perodo de 2010, ya que ello depende de diversas condiciones como ser la
programacin de los proyectos en ejecucin donde los montos de inversin no se
distribuyen en el tiempo de forma equitativa, el lapso entre la aprobacin de los
proyectos y la obtencin de financiamiento, entre otros factores. Por otra parte, la
aprobacin del reglamento a la Ley de Estmulo a la Inversin y su visible
incorporacin en la agenda de las instituciones involucradas incidir de manera
positiva en la afluencia de mayores flujos de IED en los trimestres futuros.

Los Flujos de IED en los primeros tres meses del 2011 mostraron una reduccin
de US$48.8 millones, frente al incremento de US$100.1 millones observado en el
mismo perodo de 2010, reflejndose en una desaceleracin de las actividades de
Telecomunicaciones, Industria Manufacturera, Agricultura y Construccin.

En la clasificacin de la IED por componente, el Otro Capital signific el mayor
monto en los flujos durante el trimestre, al representar el 51.1%, registrando
US$86.5 millones, seguido de las Utilidades Reinvertidas con US$56.5 millones
(33.4% de los flujos totales), mientras que las Acciones y Otras Participaciones de
Capital alcanzaron US$26.3 millones (15.5% del total).

El mayor volumen de flujos provino de los Estados Unidos de Amrica (EUA) con
US$75.1 millones, alcanzando una participacin de 44.4% del total registrado. De


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Europa procedieron US$46.4 millones y de Centroamrica US$7.1 millones,
obteniendo una contribucin de 27.4% y 4.2%, respectivamente.







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Los desequilibrios fiscales y las persistentes tensiones en la zona euro, al igual
que en los Estados Unidos de Amrica (EUA) provocados por la ampliacin del
techo al endeudamiento pblico, continan siendo los principales factores de
incertidumbre para los inversionistas a nivel mundial; amenazando sus planes de
expansin y fuentes de financiamiento. A pesar de ello, la Conferencia de las
Naciones Unidas sobre el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD, por sus siglas en
ingls) destaca que la inversin extranjera directa (IED) global se increment en el
orden de 17% en 2011 y que los pases en vas de desarrollo contribuyeron
aproximadamente con la mitad de ese comportamiento.

Asimismo, subrayan que este aumento fue propiciado principalmente por la
regin latinoamericana, al verse incrementadas las entradas de IED en un 35%.
Lo anterior da un panorama alentador a la recepcin de flujos en los pases en
vas del desarrollo, a pesar del deterioro financiero que se percibe a nivel
mundial.

Conforme a datos preliminares, a finales de 2011, la IED en Honduras alcanz un
valor de US$1,014.4 millones, superior en US$217.0 millones a lo observado en
2010, comportamiento que fue propiciado principalmente por las empresas de las
actividades de la Industria Manufacturera y el Comercio, las que en conjunto
explicaron el 94.6% del incremento total. En relacin a las fuentes de
financiamiento, las utilidades reinvertidas fueron las que generaron los mayores
flujos al representar el 66.4% de las entradas percibidas en 2011. Respecto al
origen de la inversin, el 84.5% provino de las regiones de Norteamrica y
Europa, sobresaliendo las empresas de alimentos, bebidas, comercio y minera,
como las principales receptoras de estos capitales.





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Al primer trimestre de 2012, los flujos de IED en Honduras registraron US$296.7
millones, superiores en US$20.7 millones a lo observado en el mismo perodo de
2011. Esta alza de 7.5%, es alentadora a pesar de los eventos observados a nivel
mundial, como ser la readecuacin del servicio de deuda de Grecia, el elevado
endeudamiento de los gobiernos de la Zona Euro y la decisin del Banco Central
Europeo de mantener su tasa de poltica monetaria baja, a modo de permitir una
mayor liquidez en el sistema financiero europeo. Asimismo, la recuperacin
moderada de la economa de los Estados Unidos de Amrica (EUA), producto de
la poltica expansiva adoptada por la Reserva Federal, propici un ambiente de
inversin ms optimista.

En Honduras, la principal fuente de financiamiento durante los primeros tres
meses del 2012 fueron las utilidades reinvertidas (46.4% del flujo total), seguido
por el otro capital (32.5%), y por las acciones y participaciones de capital5
(21.1%). Por rama de actividad econmica, las empresas dedicadas al transporte,
almacenaje, telecomunicaciones e industria manufacturera representaron el
52.2% del flujo total.
En relacin al origen de la inversin, sobresalieron los ingresos provenientes de
Norteamrica y Europa, los que aportaron en conjunto el 81.0% del total.




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Pese a la inestabilidad que impera en los mercados financieros internacionales, lo
cual ha generado incertidumbre en los diferentes agentes (entre ellos los
inversionistas), los flujos de IED en Honduras alcanzaron un valor de US$715.0
millones entre enero y septiembre de 2012, monto inferior en US$3.8 millones al
registrado en el mismo perodo de 2011.

Las Utilidades Reinvertidas siguieron posicionndose como la principal fuente
de financiamiento al representar un 71.5% de los flujos totales con un valor de
US$511.3 millones, superior en US$65.0 millones a lo observado en igual perodo
de 2011. Le sigue en orden de importancia las Acciones y Participaciones con
US$280.9 millones y el Otro Capital, el cual report una amortizacin de
prstamos entre las empresas de IED y sus casas matrices Por actividad
econmica, los Servicios representaron el 31.3% del total, con un monto de
US$223.5 millones, (alza de US$164.9 millones en relacin al mismo perodo del
ao anterior) entre los cuales destacaron los servicios financieros; siguindole
Transporte y Telecomunicaciones, la Industria de Bienes para Transformacin
y el Comercio con valores de US$198.9 millones, US$115.4 millones y
US$111.1 millones; en su orden. En relacin al origen del capital, los pases
norteamericanos y latinoamericanos destacaron como los principales
inversionistas en el pas, representando en conjunto el 98.8% de los flujos totales
recibidos.






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El crecimiento de la economa hondurea en 2012 fue de 3.3%, menor al
registrado en 2011 (3.7%), debido a la inestabilidad econmica persistente a nivel
mundial, propiciando una desaceleracin en la demanda de las exportaciones y
en la capacidad de capital disponible por las casas matrices. Cabe resaltar, que a
pesar de las vicisitudes presentes en el ambiente econmico y financiero global,
los flujos de IED para Honduras lograron mantener su tendencia orientada al
alza, alcanzando a diciembre de 2012 un valor de US$1,058.5 millones,
representando un 5.8% del Producto Interno Bruto (PIB), y siendo mayor en
US$44.1 millones a lo observado en el 2011.

Las Utilidades Reinvertidas continuaron destacndose como la principal fuente
de financiamiento con un total de US$696.5 millones, y representando el 65.8%
de la IED total; le sigui con una participacin de 29.3% las Acciones y
Participaciones de Capital reportando un monto de US$309.7 millones y un
aumento de US$25.3 millones en comparacin a lo registrado en 2011. Por su
parte, el Otro Capital, teniendo una participacin del 4.9%, alcanz flujos por el
orden de US$52.4 millones, inferiores en 6.7% a los acumulados a diciembre del
ao anterior.

Por actividad econmica, sobresalieron Transporte, Almacenaje y
Telecomunicaciones, Industria Manufacturera, Maquila, Comercio y
Servicios, las que en conjunto representaron el 92.5% de los flujos totales de
IED y que equivalen a US$979.0 millones, superiores en US$76.6 millones a los
de 2011. Respecto al origen de los recursos, los principales inversionistas en el
pas provinieron de la regin norteamericana y europea.




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A marzo de 2013, el ndice Mensual de Actividad Econmica (IMAE) mostr que la
actividad productiva creci en 0.7% en relacin al mismo perodo del ao
anterior.
Asimismo, el Banco Mundial en su pgina web Doing Business muestra cmo
Honduras ha logrado escalar cuatro posiciones en el ranking de pases en los que
las empresas tienen facilidad de hacer negocios logrando as una mejor posicin
al pasar del lugar 129 en 2012 al peldao 125 en 2013. Lo anterior avizora un
panorama alentador, a pesar de la disminucin de US$39.5 millones en las
entradas de IED en el perodo analizado, en relacin con las del 2012 (US$340.1
millones).

Por su parte, las Utilidades Reinvertidas siguen posicionndose como la
principal fuente de financiamiento al representar el 58.9% del total de flujos de
IED (US$177.0 millones), seguido por el Otro Capital con un 33.3% (US$100.0
millones) y las Acciones y Participaciones con un 7.8% (US$23.6 millones). Las
actividades econmicas que mostraron una mayor captacin de flujos de IED en
el perodo analizado fueron:
Transporte, Almacenaje y Telecomunicaciones, con un valor de US$88.0 millones;
Industria Manufacturera con US$65.3 millones; Industria de Bienes para
Transformacin con US$47.4 millones; Comercio con US$38.0 millones; y
Servicios con US$25.1 millones.

En el perodo en anlisis, la mayor parte de la IED provino de la regin
norteamericana, destacndose las empresas con origen mexicano (US$57.5
millones) y las estadounidenses (US$45.9 millones). Asimismo, la mayor
afluencia de inversionistas de la periferia europea se vio reflejada al reportarse un
monto de US$106.0 millones, mayor en US$89.4 millones al primer trimestre de
2012.



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De enero a septiembre de 2013, las entradas de flujos de Inversin Extranjera
Directa (IED) a Honduras alcanzaron un total de US$736.5 millones, superior en
US$21.5 millones al registrado en el mismo perodo de 2012; resultado del
aumento en la actividad econmica de las empresas dedicadas a las
telecomunicaciones, bienes para transformacin (maquila), elaboracin de
bebidas, intermediacin financiera y generacin de energa renovable.

La principal fuente de financiamiento de la IED fueron las Utilidades
Reinvertidas con un monto de US$477.5 millones, seguido de Acciones y
Participaciones de Capital con US$144.6 millones y Otro Capital con US$114.4
millones.

Al tercer trimestre de 2013, los flujos de IED fueron recibidos por las actividades
de Transporte, Almacenaje y Telecomunicaciones con US$260.6 millones,
representando el 35.4% del total; seguida de la Industria de Bienes para
Transformacin (Maquila), con un 16.3% (US$120.1 millones); y por Comercio,
con una participacin de 13.4% (US$98.7 millones). En cuanto al origen de los
recursos destacan las inversiones provenientes de las regiones de Norteamrica
(US$351.1 millones) en especial de Mxico y los EUA, as como de Europa
(US$185.9 millones), particularmente de Luxemburgo.



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Al culminar 2013, los flujos de IED hacia Honduras alcanzaron un total de
US$1,059.7 millones, superiores en US$1.2 millones en relacin al valor
registrado en 2012 (US$1,058.5 millones). En el perodo analizado, se destacaron
por actividad econmica los rubros de: Transporte, Almacenaje y
Telecomunicaciones con US$358.9 millones, Industria de Bienes para
Transformacin (maquila) con US$173.2 millones, Industria Manufacturera
con US$152.1 millones, Comercio con US$118.9 millones y la actividad de
Servicios con US$97.2 millones; representando en conjunto 85.0% de los
flujos totales de IED recibidos en el pas.

El origen de la inversin provino en su mayora de la regin norteamericana, de
donde se reportaron flujos por US$507.5 millones, mientras que de Europa y de
la regin latinoamericana se registraron flujos de US$284.3 millones y US$209.1
millones, en su orden.





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Al finalizar el primer trimestre de 2014, los flujos de IED en el pas totalizaron
US$239.6 millones, inferiores en US$61.0 millones a los percibidos en igual
perodo de 2013.
Este resultado est asociado principalmente a una menor reinversin de
utilidades de US$66.1 millones, por disminucin en las ganancias de las
empresas.

Del total de IED, 46.3% corresponde a la reinversin de utilidades, 42.3% a
desembolsos de casa matriz y el restante 11.4% a nuevas inversiones. El destino
que presenta una mayor inversin fue la actividad de Transporte, Almacenaje y
Telecomunicaciones, que totaliz US$67.7 millones. En cuanto a la procedencia
de la inversin directa, sta provino primordialmente de la regin norteamericana
con un flujo de US$112.4 millones, le sigue Europa con US$61.2 millones y
Latinoamrica con US$60.5 millones.







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Conclusiones

Con la globalizacin, cada vez es ms fcil que haya movimientos en la
Inversin Extranjera Directa, pues al pasar el tiempo, se han ido quitando
las restricciones a que entre a los pases dinero de otros lugares del
mundo.

La inversin extranjera directa es positiva para un pas, pues se generan
empleos, por ejemplo, si la empresa de coches BMW instala en Honduras
una armadora de autos, contratar a muchos hondureos para que
trabajen ah.

En la actualidad, los principales agentes de la IED son las EMPRESAS
TRANSNACIONALES a travs de las fusiones y adquisiciones
transfronterizas, y no de la inversin en la construccin de nuevo tejido
productivo. Y es que esas modalidades de inversin han llegado a constituir
el 88% del total de la IED y consisten, en su mayora, en fusiones de
grandes empresas cuyo resultado es una cada vez mayor concentracin del
capital.

Segn la doctrina neoliberal, el libre flujo de inversiones internacionales
representa una locomotora de desarrollo para las economas receptoras.
Sin embargo, la experiencia de los ltimos 25 aos muestra que las
inversiones extranjeras tienen graves impactos en trminos de desarrollo
humano.

La entrada de IED impulsa y aprovecha los procesos de PRIVATIZACIN y
mercantilizacin de bienes y servicios fundamentales para la vida digna de
la poblacin. La consecuencia directa de esto es la exclusin del acceso a
esos recursos por parte de las mayoras sociales y la transformacin de
derechos universales en mercancas. Amrica Latina representa un claro
ejemplo de ello: la entrada de capital transnacional en la regin est ligada
a la explotacin comercial de bienes como el agua y servicios como el
suministro elctrico, que experimentan graves aumentos tarifarios y
presentan deficiencias e insuficiente cobertura.





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Bibliografa


http://www.cepal.org/ddpe/noticias/noticias/7/9067/Honduras.pdf

http://sice.oas.org/ctyindex/HND/Data/flujosIED03-05.pdf

http://www.sice.oas.org/ctyindex/HND/Data/IED93-03.pdf

http://www.cepal.org/publicaciones/xml/8/9678/capitulo-cuatro.pdf

http://www.ictsd.org/bridges-news/puentes/news/incentivos-de-nueva-
generacin-para-la-ied-y-las-exportaciones-en

http://www.elheraldo.hn/csp/mediapool/sites/ElHeraldo/AlFrente/story.c
sp?cid=566501&sid=300&fid=209

http://www.bch.hn/flujos_inversion.php

http://es.wikipedia.org/wiki/Inversi%C3%B3n_extranjera_directa

http://omal.info/spip.php?article4822

http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getDocument.aspx?DOCNUM=805480