7 Consejos Prcticos de Inversin

En este breve y prctico documento, les quiero dejar algunos consejos generales que se aplican
para inversionistas de cualquier pas. on un buen resumen de e!periencias vividas, observadas en
otros y concluidas luego de un pro"undo anlisis. i siguen estos consejos, estarn muy bien
encaminados en sus inversiones, sea cual "uere su per"il de riesgo.
#icen que la gente inteligente es aquella que puede aprender de las e!periencias ajenas. $os invito
a ser inversionistas inteligentes, y a aprovec%ar todas aquellas veces en las que yo me equivoqu&.
'"ectuosamente,

(iguel )ngel *oggiano + CE, de Carta -inanciera



7 Consejos Prcticos de Inversin
.. i no tiene una buena idea, mant&ngase en cas%.
/. i compra acciones, siempre debe tener un stop.
0. 1o se encandile con los cupones de los bonos.
2. 1o %aga nada en base a rumores o e!periencias ajenas.
3. 4Inversiones en ladrillos5 6aga bien las cuentas.
7. 1o caiga en la trampa de operar -8.
7. 41o puede dormir a la noc%e5 'lgo est mal.

.. i no tiene una buena idea, mant&ngase en cas%.
9odos %emos escuc%ado en muc%as oportunidades "rases del estilo :no quiero dejar la plata
parada; o :estar en cas% es como tener la plata muerta;. Esto es e"ectivamente as. 9anto, que se
%abla de costo de oportunidad del dinero. El costo de oportunidad del dinero es lo que se pierde
de ganar en la alternativa ms accesible por estar en cas%. Esto quiere decir que el costo de
oportunidad no es igual para todos, porque no todos tenemos las mismas oportunidades de
inversin. in embargo, tpicamente se considera a lo que uno puede ganar en pla<o "ijo o C#,
como el costo de oportunidad del dinero =porque todos tenemos '$ (E1, esa alternativa de
prestarle nuestro dinero al banco>.
'%ora bien. Cuando las tasas de inter&s son las actuales en el mundo, el costo de oportunidad del
dinero cae. i uno tiene dlares, y los depsitos en dlares pagan un /? anual, no nos estamos
perdiendo demasiado. En estos vasos, tener el dinero en e"ectivo nos deja siempre la opcin estar
preparados :por si aparece alguna buena oportunidad;.
in embargo lo central de este consejo es que por evitar estar en cas%, la gente tiene la tendencia
a decidir apresuradamente. @ pre"iere tomar una decisin torpe y acelerada a quedarse en cas%.
implemente porque :no quiero tener la plata parada;.
Esto lo %e visto, en inversionistas de todo tipo y tamaAo. #esde unos pocos miles de dlares %asta
muc%os millones. Por momentos pareciera que la gente pre"iere asumir riesgos muy mal medidos,
en lugar de quedase en e"ectivo.
Consejo 1: Besista la ansiedad de 9E1EB que %acer algo con el dinero en e"ectivo. i la ansiedad es
insostenible, vaya al pla<o "ijo. Pero 1C1C' tome una decisin apresurada como si el reloj de un
ta!i corriera en contra. (esura y prudencia.
/. i compra acciones, siempre debe tener un stop.
4Du& es un stop5 Es un precio debajo del cual vendemos lo que %abamos comprado como una
de"ensa de nuestro patrimonio. i compr& en .EE y cae por debajo de F3, vendo. En este caso, F3
ser mi precio de stop.


Cuando una persona compra acciones, debe saber %asta cunto est dispuesto a perder. 4Es un
.E?5 4Es un .3?5 4Es un /E?5 Cna ve< que la p&rdida supera el /3?, la parlisis se apodera de la
situacinG no queremos ni siquiera mirar el precio de esa accin.
Es en estos momentos donde la mente empie<a a tejer e!plicaciones complacientes. Entonces
empe<amos a convencernos de que :en realidad yo soy un inversionista de largo pla<o; o :el
mercado est valuando mal a esta accin;. 6ay una triste realidadG est repleto de gente que
%aba comprado con la idea de reali<ar una ganancia rpida en unas pocas semanas y que luego se
trans"orm en inversionista de largo pla<o por estar perdiendo. @ esa gente est un 7E? abajo o
aHn ms. 4Por qu&5 Porque no cortaron a tiempo las p&rdidas.
Cuando las acciones caen de valor, no %ay que buscar e!plicaciones ni revisar el anlisis propio.
implemente "ijar un nivel de p&rdida m!imo y respetarlo =stop>. (i recomendacin es que ese
nivel no supere el .3?. Pero adems de esto, la orden debe ser ingresada apenas uno reali< la
compra y no en el momento en el que el precio est .3? abajo del precio de compra. Por eso es
vital operar con alguna plata"orma electrnica. omos seres %umanos con debilidades. @ una de
las debilidades ms estudiadas es nuestra aversin a reali<ar una p&rdida. Con lo cual, si realmente
nos queremos ayudar, debemos dejar que esa orden la ejecute una computadora.
4Du& %ay de aquellos inversionistas que compran :porque %ay valor; o que tienen el en"oque de
:value investing;5 $es recomiendo que no sigan este en"oque por el simple %ec%o de que %ar
prcticamente imposible que ustedes coloquen un stop.
Consejo 2: apenas termin de comprar una accin, ingrese una orden de venta con stop para su
proteccin. i no est dispuesto a colocar un stop, no compre acciones ni ningHn activo "inanciero
de riesgo. Caso contrario, tarde o temprano se encontrar con p&rdidas que superen el 7E?.
0. 1o se encandile con los cupones de los bonos.
6ay muc%os inversionistas que valoran muy especialmente los productos de renta. 4Por qu&5
Porque les genera la sensacin de tener una inversin :que se va pagando sola;, de a poco. 6ay
muc%os ejemplos de estos tipos de inversinG comprar campos, coc%eras, departamentos para
luego alquilarlos o tambi&n comprar bonos. @ lo que %ace atractivo a los bonos son los cupones, ya
que en la mayora de los casos, cada seis meses el dueAo de un bono recibe un pago llamado
cupn.
4Du& %ay de malo en esto5 4Por qu& mi advertencia a no encandilarse con los cupones5 El
problema se da cuando se le presta demasiada atencin al %ec%o de cobrar los cupones, sin mirar
las oscilaciones del precio del bono. Puesto de otra maneraG como el bono paga cupones cada seis
meses, la gente se lo queda aHn cuando su precio cae =demasiado>, porque quieren cobrar los
cupones.
(irar slo los cupones y no prestar atencin a la cada del precio del bono es un error, porque el
grueso del valor del bono es el precio al que se lo puede vender. Est claro que la gente re"ormula


esto diciendo :yo quiero quedarme los bonos %asta el "inal;. Pero esto tambi&n es equivocadoG
cuando los bonos caen, en algHn momento deben tambi&n tener un stop.
Consejo 3G preste ms atencin a la variacin en el precio del bono que al pago de cupones. El
precio del bono es lo que re"leja el valor de su capital invertido. Ctilice un stop.
2. 1o %aga nada en base a rumores o e!periencias ajenas.
(s de una ve< %emos escuc%ado comentarios del tipo :tengo un primo que trabaja en la
empresa 888 que me dijo que %ay que comprar acciones de esa compaAa porque estn por lan<ar
un producto nuevo con el que van a ganar muc%simo dinero;. , variantes similares como :tengo
un amigo muy cercano que trabaja en al banco 888 que me asegur que la empresa III va a pagar
su deuda y que %ay que comprar los bonos de esa empresa a%ora;.
En primer caso, operar con lo que se conoce como :in"ormacin privilegiada; =inside information>
es ilegal. En los Estados Cnidos esto no es trivial y %ay una e!tensa jurisprudencia con
encarcelamiento para gente que %a ganado dinero de esta manera.
#ic%o esto, e incluso cuando alguien estuviera dispuesto a correr el riesgo de actuar "uera del
marco de la ley, %acerlo es simplemente una mala idea. 4Por qu&5 Porque %ay muc%simos ms
rumores que %ec%os. (uc%os empleados interpretan la in"ormacin que tienen de la manera
equivocada o simplemente interpretan in"ormacin que es irrelevante como relevante.
Por Hltimo, nuestro principal enemigo pasa a ser nuestra mente. Casi todos los seres %umanos
podemos convivir con la idea de perder dinero por malas decisiones propias. Pero perder dinero
por %aber seguido un rumor que nos resultaba lejano o incierto, genera una sensacin de
remordimiento muc%o ms desagradable y di"cil de superar. implemente no se e!pongan a
comprar con un rumor que termine siendo "also o equivocado.
Consejo 4G nunca opere con rumores. 'bundan los que son "alsos o equivocados. Incluso sepa que
si llegara a actuar y perdiera plata por un rumor, el remordimiento ser un trago muy amargo.
3. 4Inversiones en ladrillos5 6aga bien las cuentas.
Invertir en Real Estate o en Inmuebles, es algo que deja tranquilo a muc%os. $a idea de poder
:tocar la inversin; o verla como un bien concreto, resulta atractivo a un tipo de inversionista. 4Es
esto malo5 1o. Pero lo importante es poder %acer bien las cuentas. 4#nde est la di"icultad5
Cuando alguien compra una casa o un departamento con "inalidad de inversin, puede tener dos
objetivosG alquilar o mantener para luego vender ms caro. En ambos casos, la pregunta
"undamental esG 4cunto cuesta mantener esa casa o departamento por aAo5 #esde este punto de
vista, un inmueble "unciona a la inversa que un bonoG en ve< de uno poder cobrar regularmente un
cupn, con el inmueble uno tiene que pagar regularmente los costos de mantenimiento.


Imaginemos primero quien compra un departamento para luego alquilarlo. En *uenos 'ires, los
nHmero son ms o menos los siguientes. Cn departamento que vale CJ ./E,EEE, se alquila por
CJ 7,EEE por aAo. Esto es un rendimiento del 3?. Pero %ay que restarle adems, impuestos,
e!pensas y mantenimiento del inmueble. Con todo esto, el rendimiento pasa a estar entre un 0? y
un 2?, siempre y cuando el departamento est& alquilado todo el tiempo. 9ener inmovili<ado tanto
capital para un rendimiento tan bajo, no parece la mejor alternativa.
En el caso en que se decida comprar con la idea de vender en el "uturo, la cuenta se complica un
poco ms, ya que los costos se mantienen pero no se cobra ningHn alquiler %asta el momento de
la venta.
Consejo 5G quien compre un inmueble para obtener una renta a partir del mismo, tiene que mirar
las cuentas con muc%o detalle y suponer una ocupacin del F3?KLE? del tiempo para ser realista.
9enga en cuenta todos los costos, como los impositivos y el correr el riesgo de tener un inquilino
que no cumpla regularmente con los pagos.
7. 1o caiga en la trampa de operar -8.
6oy e!iste un gran nHmero de empresas que o"recen la posibilidad de operar -8 =Foreign
Exchange> o monedas. Publicitan :lo simple que es; y tambi&n resaltan como una ventaja el %ec%o
de que con slo CJ 3,EEE se puede operar por CJ 3E,EEE o ms. $a recomendacin aqu es muy
sencillaG no lo %aga. 4Por qu&5
El mercado de -ore! es un mercado donde no %ay ningHn tipo de regulacin. Pero adems de no
tener ningHn ente como una ecurities and E!c%ange Commission =EC> que cuide que los
inversionistas no sean engaAados, operar monedas es una de las tareas ms di"ciles del mundoG
en las monedas muy rara ve< %ay tendencias. En consecuencia, las oscilaciones :%acia ningHn
lado; pueden perdurar literalmente por aAos.
El negocio de las plata"ormas de -8 es que los inversionistas pierdan toda su plata. (uc%as veces
ni siquiera %acen las operaciones que el inversionista solicita, sino que :lo conectan a esta
Playtation para gente adulta; en la que ms temprano que tarde pierden todo el capital.
Consejo 6G no opere -8 con ninguna plata"orma. Es una mala idea y terminar perdiendo todo el
dinero que dedique a este tipo de inversin.
7. 41o puede dormir a la noc%e5 'lgo est mal.
i no puede dormir a la noc%e, quiere decir que est asumiendo un riesgo que usted simplemente
no tolera. $a solucin es sencillaG redu<ca su e!posicin. i un 7E? de su capital en acciones no lo
deja dormir, baje a un 2E?. i sigue con problemas, vuelva a bajar %asta que pueda dormir. 9ener
una parte en cas% o en pla<o "ijo, siempre resulta ser un ancla para recuperar la tranquilidad.
Consejo 7G ninguna actividad "inanciera es lo su"icientemente importante como para impedir que
usted duerma. i no puede dormir es porque est asumiendo riesgos que no tolera. MBedH<calosN