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Check-list
Investir en dix tapes
4
Live Trader
Votre bureau devient
salle des marchs
6
Investir
Optimisation financire
tout ge
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Architecture ouverte
Comment trouver
les fonds adquats ?
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Vision
Lavenir des
investissements en ligne
Suivez galement
ce dossier en ligne
www.lecho.be/fortuneo
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Thierry du Bois
Jinvestis dans ce que
je connais et ce en
quoi je crois.
Max Caers, jeune investisseur
CONNECT
Echo Connect offre aux entreprises, organisations et organismes
publics laccs au rseau de LEcho, pour partager leur vision, leurs
ides et leurs solutions avec la communaut de LEcho. Le partenaire
impliqu est responsable du contenu. www.echoconnect.be
Supplment LEcho, pour linvestisseur de demain
CONNECT
Investir m
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lin
4/9/2014
- ASTUCES -
2
Investir en ligne
en dix tapes
Prenez
le juste risque
Un bon principe permettant de cal-
culer le juste degr de risque dun
portefeuille consiste dduire lge
de linvestisseur de cent. 70 ans,
on prfrera donc ne plus trop
investir en actions, dans la mesure
o une correction svre pourrait
laffecter sans quil ait le temps de
rcuprer ses pertes. Linvestisseur
g dune vingtaine dannes a par
contre plus de temps devant lui
pour rcuprer ses pertes sou-
daines. Il naurait du reste aucun
intrt investir lessentiel de ses
capitaux long terme dans des
obligations dtat faible risque.
Diversifiez
Cest un clich probablement, mais il nen est pas moins vrai : ne mettez pas tous vos ufs
dans le mme panier. Rpartissez vos capitaux sur plusieurs classes dactifs, comme les
actions, les obligations et les liquidits. Veillez galement investir dans divers secteurs et,
de prfrence, dans plusieurs rgions. Les proportions de chaque type dactifs ne doivent
certainement pas tre constantes. Lorsque lconomie est en forte croissance, il est prf-
rable par exemple daccrotre la pondration des actions. Si en revanche les marchs sont
en proie une tempte, on placera davantage laccent sur les investissements sans risques
comme le livret dpargne.
Limitez vos frais de transaction
Comme la dit un jour la lgende vivante Warren Buffett, tout le monde voudrait acheter des princes pour
le prix de crapauds. Noubliez pas dajouter votre calcul final les frais de transaction, qui rodent le ren-
dement de vos investissements. Le choix de la banque revt une grande importance cet gard. Les frais
de transaction de Fortuneo comptent parmi les moins levs du march. Les transactions sont possibles
partir de 5,95 euros par ordre de Bourse. Dans la mesure o il sagit de montants fixes, les cots psent
plus lourd lorsque le montant investi est limit. Sur un investissement de 250 euros, une action doit pro-
gresser de 2,4% pour que vous rcupriez vos frais, et du double si vous souhaitez la revendre rapide-
ment. En cas dinvestissement de 2.500 euros, ces pourcentages baissent respectivement 0,24 et
0,48%. Attention : la diversification demeure importante. Si vous avez peu investir, les fonds constituent
probablement un meilleur choix.
Comprenez ce que
vous achetez
Investissez dans ce que vous connais-
sez et comprenez. Une enseigne rpu-
te comme AB InBev ou Nestl fluc-
tuera moins quune jeune socit bio-
technologique qui vient dentrer en
bourse mais doit encore commerciali-
ser son premier mdicament. Les
Blue chips , comme le brasseur et le
gant agro-alimentaire prcits, ne
produisent certes pas les rendements
les plus levs mais ce sont des valeurs
sres, qui surperforment gnrale-
ment les plus petites entreprises
lorsque le vent souffle en bourse.
Investir na jamais t aussi accessible quaujourdhui. Les trois principaux avantages de linvestis-
sement en ligne ? La rapidit, une gestion simplifie et des cots limits y affrents. Fortuneo
peut vous aider en la matire. La check-list ci-dessous constitue dj une bonne prparation.
Restez vous-mme
Un clibataire frivole peut devenir un chef
de famille responsable en trois ans.
Assurez-vous rgulirement que votre
profil dinvestisseur correspond toujours
vos objectifs. Notez galement que si vous
partagez votre compte Fortuneo avec
votre partenaire, le plus dfensif des deux
profils sera pris en compte. Dans tous les
cas, les marchs rglements sont tou-
jours accessibles pour les produits non
complexes (comme les bourses dEuronext
Bruxelles, Amsterdam et Paris), mais ce
nest pas le cas pour les produits plus ris-
qus.
- ASTUCES -
Osez acter vos pertes
Une tude universitaire allemande a dmontr que les investisseurs no-
phytes commettaient souvent les mmes erreurs : ne pas diversifier, conser-
ver trop longtemps des valeurs en perte et vendre trop rapidement des
valeurs de qualit, et faire preuve dun excs de confiance en soi. La bonne
nouvelle cependant est que plus ils investissent, plus leurs rsultats samlio-
rent, ce qui sexplique par lacquisition dune certaine retenue au fil du
temps. Le temps nest toutefois pas toujours lalli de linvestisseur. Ainsi la
plupart dentre eux ont-ils peine se sparer des lignes en perte, toujours
selon la mme tude. Linvestisseur vit deux fois plus mal une perte quil
napprcie un gain de la mme ampleur. Or tant que les actions restent en
portefeuille, linvestisseur conserve lespoir de les revendre meilleur
compte. Les ordres stop-loss offrent une solution ce problme. Cet outil
pratique permet en effet de vendre automatiquement des actions ds lors
quune limite basse est atteinte.
Pchez dans
un vaste vivier
Choisissez une banque en ligne qui vous offre
un vaste choix. Chez Fortuneo, vous pouvez
notamment acheter toutes les actions
dEuronext Bruxelles, Paris, Amsterdam et des
bourses amricaines comme le New York
Stock Exchange et le Nasdaq. Le site internet
de Fortuneo propose du reste un moteur de
recherche avanc qui vous permet de trouver
rapidement le produit souhait partir de
quelques critres. En tant quinvestisseur
averti, vous souhaitez acheter un turbo sur
Apple mis par BNP Paribas ? Aucun pro-
blme.
Prfrez les ordres limites
aux ordres au prix du march
Linvestisseur qui place un ordre de march, achte
ou vend ses titres au prix que le march est dispos
lui donner/cder en change, ce moment-l. Il
na donc aucune garantie par rapport au prix final.
Pour les titres peu liquides particulirement, qui ont
donc peu de contreparties, cette tendance peut se
traduire par une dconvenue. Lors de lintroduction
en Bourse dun rseau social la mode, par exem-
ple, il arrive souvent que laction prenne trs rapide-
ment de la hauteur pour retomber ensuite comme
un souffl en trs peu de temps. Avec un ordre de
march, vous courez donc le risque dacheter au
niveau le plus haut, qui ne sera peut-tre plus jamais
atteint. Lordre limite permet dviter cet cueil, en
tablissant une limite au-del de laquelle le titre ne
peut tre achet ou vendu. Linconvnient est cepen-
dant que la probabilit est plus grande que lordre ne
soit pas excut.
Acheter et vendre,
cest rapide. Investir,
cela prend du temps !
Il est dsormais possible, sur une plateforme
dchange en ligne, de ngocier beaucoup plus
rapidement quautrefois. Plus besoin dappeler la
banque. Les frais de transaction sont eux aussi
bien plus rduits quil y a vingt ans. Ce qui ne dis-
pense toutefois pas les investisseurs de faire leur
part du travail. Une mauvaise transaction peut
soprer en une nanoseconde, un bon achat
peut durer toute une vie.
3
CONNECT
Connaissez-vous vous-mme
Avant de commencer investir, vous devez tablir votre profil dinvestisseur. Le
questionnaire MiFID a prcisment pour objectif dviter aux investisseurs particu-
liers dacheter un produit qui ne correspond pas leurs connaissances ou objectifs
financiers. Les pargnants qui ne sont pas familiariss aux investissements en
bourse et ne souhaitent prendre aucun risque resteront lcart des produits exo-
tiques comme les speeders, turbos et autres sprinters. Ceux-ci sappuient sur un
effet de levier, peuvent tre trs lucratifs quand tout va bien mais tout aussi dan-
gereux lorsque le march prend une orientation contraire. Si vous indiquez que
vous ne connaissez pas ou ne voulez pas ces produits, la banque vous dconseillera
ou ne vous autorisera pas effectuer des transactions dans ce type de produit.
Plus dinfos sur www.fortuneo.be
4
L
investisseur peut transformer son bureau en une
vritable salle des marchs en un tournemain, pour
se mettre ngocier quelques instants plus tard.
Tanguy Luycks, spcialiste de la Bourse chez
Fortuneo, en expose les atouts.
La nouvelle plateforme dchange en ligne de Fortuneo, par
ailleurs gratuite, propose aux investisseurs privs les mmes
fonctionnalits que celles dont disposent les traders profes-
sionnels. Le nombre dindicateurs auxquels ils ont accs est
trs vaste , affirme Tanguy Luyckx. Ils peuvent les combi-
ner leur guise, afin de prendre les meilleures dcisions.
Live Trader est idal pour lanalyse technique, ltude de gra-
phiques de cours et les donnes historiques, qui permettent
danticiper les volutions futures. Les cours des titres et
indices dEuronext Bruxelles, Paris et Amsterdam ainsi que
des marchs amricains peuvent tre suivis en direct (live
streaming). Les investisseurs peuvent bien entendu aussi y
retrouver leurs slections personnelles.
Opportunits dachat
Qui plus est, les crans peuvent tre configurs de manire,
par exemple, conserver une vue densemble la fois sur les
indices et certaines actions et graphiques.
Avec Live Trader, les utilisateurs peuvent aussi programmer
des alertes de cours et de volumes sur les actions quils sui-
vent. Linvestisseur peut mme recevoir une alerte par e-mail
ou par sms lorsque le cours dune action dtermin dpasse
un certain cap. Par ailleurs, les investisseurs ont galement
accs, par Live Trader, un outil trs pratique : Screening .
Linvestisseur peut identifier des opportunits dachat par-
tir de critres quil estime importants , affirme Tanguy
Luyckx. Imaginons quun client souhaite acheter un titre du
Bel20, mais veut uniquement choisir parmi ceux qui ont
baiss pendant trois sances conscutives. Cest possible.
moins quil prfre les actions dont le volume dchanges a
progress durant cinq journes conscutives ? Aucun pro-
blme.
Lutilisateur rgulier de Live Trader sait par ailleurs que les
tarifs de Fortuneo comptent parmi les plus intressants du
march. Ou comment piloter un avion de chasse pour le prix
de llectricit consomme par le simulateur de vol //
Grce la toute nouvelle plateforme de trading
de Fortuneo, Live Trader, tout un chacun peut
investir en ligne laide dun logiciel intuitif.
Laissez-vous
guider par
les toiles
Un excs dinformations finit par
semer le trouble. Chez Fortuneo,
nous avons imagin un systme
simple, reposant sur des toiles. La
banque propose plusieurs outils
danalyse permettant de sparer le
bon grain de livraie.
La platforme de trading
gratuite Live Trader de
Fortuneo
Lavion de chasse
des logiciels
dinvestissement
- INVESTIR EN LIGNE -
5
CONNECT

N
ous proposons nos clients
tous les moyens ncessaires
pour se forger leur propre opi-
nion, et agir ensuite de manire auto-
nome , explique-t-on chez Fortuneo. Cest
pourquoi la banque propose aux investis-
seurs, outre sa plateforme dchange Live
Trader, des outils complmentaires pra-
tiques en ligne, pour bien sinformer.
Lun des principaux est theScreener ( ne
pas confondre avec la fonction
Screening de Live Trader, voir plus
loin). Ce logiciel dlivre, pour lensemble
des actions amricaines et europennes,
une synthse des avis de tous les ana-
lystes qui suivent une entreprise donne.
TheScreener value au total plus de mille
actions. Le score attribu est compris
entre une et quatre toiles. Quatre toiles
signifient que laction est intressante
selon les analystes. Cet avis est par ail-
leurs complt dune analyse du risque
inhrent laction. Une socit biotechno-
logique ayant plusieurs mdicaments pro-
metteurs un stade de dveloppement
dj avanc peut par exemple obtenir
quatre toiles mais aussi un rating de
risque lev. Il se peut en effet toujours
quaucun des mdicaments ne soit finale-
ment commercialis.
Grce ce logiciel, les investisseurs peu-
vent galement consulter des rapports
contenant des informations dtailles sur
laction, et comparer son volution celle
des principaux concurrents.
Les analyses de theScreener sappliquent
galement aux indices comme le Bel20.
L, les rapports cartographient les actions
qui reclent le meilleur potentiel et celles
qui sont les moins bien orientes.
Stratgie dinvestissement
Outre les informations de theScreener pour
les actions, vous trouverez, sur le site inter-
net de Fortuneo, des analyses approfondies
de tous les fonds proposs, ralises par
Morningstar. Morningstar est lune des
principales sources au monde dinforma-
tions objectives et dtailles sur les inves-
tissements. Le Morningstar Stylebox offre
une vue claire de la stratgie dinvestisse-
ment dun gestionnaire de fonds. Il indique
si son portefeuille mise sur la valeur, la
croissance ou une combinaison des deux,
par exemple. Et demble, linvestisseur
peut tre inform du profil de risque du
fonds. La valeur dun fonds contenant de
petites actions plus chres fluctuera proba-
blement davantage quun fonds abritant de
grandes enseignes bon march. La marque
de fabrique de Morningstar est son rating
toiles pour les fonds. Celui-ci tient compte
du rendement historique dun fonds de pla-
cement et des risques associs. La note va
dune cinq toiles, o ce dernier score est
synonyme de prestation maximale. Bien
que ce rating soit intressant, il ne consti-
tue videmment aucune garantie de rende-
ments futurs.
Il est par ailleurs possible de comparer la
performance dun fonds celle de ses
concurrents appliquant une stratgie simi-
laire. On pourrait tre tent de le faire sur
la base du rendement de lanne prc-
dente. Ce nest toutefois pas une bonne
ide. Les effets du hasard peuvent biaiser
ces chiffres. Observez de prfrence la
prestation moyenne du fonds sur le plus
long terme, idalement sur un minimum
de 5 ans. //
Plus dinfos sur www.fortuneo.be
Un adolescent ambitieux
En lespace dune quinzaine dannes, Fortuneo est devenu un acteur significatif
du courtage et de la banque en ligne en France et en Belgique. Ses ambitions de
dveloppement sont toujours aussi fortes.
E
n Flandre, Fortuneo est surtout connu
pour ses activits de courtier en ligne,
mais la banque propose galement des
comptes dpargne, comptes terme et
assurances pargne. Et sa gamme pourrait
encore stendre. En France, Fortuneo offre
par exemple des cartes bancaires gratuites,
qui oprent la transition vers une banque
plus traditionnelle.
La Belgique, ce nest pas la France , a
rcemment dclar le CEO de Fortuneo
Belgique, Ramin Fleury, dans une entrevue
accorde lhebdomadaire Trends. Il faut
toujours tenir compte de la dynamique sp-
cifique dun march local. Lorsque nous lan-
ons un nouveau produit, il doit tre parfait
et nous distinguer de la concurrence .
Ramin Fleury na cependant pas encore
rvl ses intentions par rapport au dvelop-
pement de la succursale belge. Le fait que
Fortuneo recherche encore son identit na
rien dtonnant. La banque na t cre quen 2000 et int-
gre en 2007 au Crdit Mutuel Arka, un bancassureur
mutualiste qui compte 9.000 salaris et 91 milliards deuros
de total bilan. Autrement dit, la banque est encore adoles-
cente. Mais une adolescente financirement saine. Tout
comme sa mre, elle bnficie dun rating A+ par lorga-
nisme de notation Standard & Poors. Crdit Mutuel Arka
nest pas cote en bourse et nest donc pas soumise aux alas
des marchs financiers.
En moins de quinze ans, la banque est devenue un acteur
majeur du courtage et de la banque en ligne. En France et en
Belgique o la banque est active depuis 2007 , elle reven-
diquait fin 2013 plus de 260.000 clients, qui totalisent prs
de 9 milliards deuros dactifs.
Tout comme dans les banques belges, les titulaires de
comptes peuvent compter, chez Fortuneo, sur une garantie
de dpt de 100.000 euros. Il y a cependant une diffrence
au niveau des titres. Le rglement belge prvoit que les inves-
tisseurs peuvent rcuprer jusqu 20.000 euros. En tant que
filiale dune banque franaise, les titres sont protgs jusqu
70.000 euros. //
- INVESTIR EN LIGNE -
6
M
me si lheure du dpart la
retraite leur semble encore
bien loigne, les jeunes
adultes doivent se prparer
deux des importants dfis
auxquels ils seront confronts : acheter un
logement et se constituer une pension
confortable.
Lachat dun logement exige un investisse-
ment important. Ces dernires annes, ce dfi
est devenu plus complexe encore. Des statis-
tiques du SPF conomie dmontrent que lan
dernier, les logements ont enchri de 2,1 %.
Le prix moyen slevait 197.616 euros. Pour
les appartements, la hausse stablit 2,8 %,
207.886 euros. Ces pourcentages sont
suprieurs, depuis plusieurs annes, linfla-
tion et laugmentation moyenne des
salaires, ce qui signifie quune part toujours
plus importante du revenu doit tre consacre
au financement dune maison.
En outre, depuis la crise financire, les
banques exigent des candidats lachat
quils apportent une part plus importante du
prix dachat. Des statistiques de la KBC rv-
lent que lapport propre a augment ces
Le cauchemar des jeunes de 20 ans qui se projettent dans lavenir ? Une maison coteuse
et une maigre retraite. Mieux vaut donc commencer temps mettre de largent de ct.
Assez jeune pour tout savoir
quatre dernires annes de 61 %, 92.000 euros, alors que
le montant moyen emprunt est pass, sur la mme priode,
de 156.000 163.000 euros. La combinaison de prix plus
levs et dun apport suprieur suppose que les jeunes doi-
vent penser pargner et investir toujours plus tt.
Des promesses difficiles tenir
Venons-en au second dfi majeur. Bien que le vieillissement
de la population soit annonc depuis les annes 80, aucune
rforme fondamentale na encore t mise en place afin de
rendre le systme belge de pensions plus abordable. Le fait
que les livrets dpargne totalisent 255 milliards deuros en
Belgique dmontre que les citoyens sont convaincus que
toutes les promesses du gouvernement ne seront pas tenues.
plus forte raison pour les jeunes, il est ds lors important
de rflchir ds aujourdhui la manire de se constituer un
capital confortable dici la fin de leur carrire profession-
nelle.
Le salari moyen peut esprer, pour sa pension lgale, un
maigre ratio de remplacement net de 50,1 %. Ce ratio
exprime le rapport entre la pension nette et le dernier salaire,
aprs dduction des impts et des cotisations de scurit
sociale. Les tudes dmontrent que ce ratio doit slever au
moins 74 % pour que les mnages conservent le mme
niveau de vie quavant le dpart la retraite.
Il convient donc de commencer temps
constituer sa pension. Cest possible au tra-
vers du deuxime pilier de pension (via lem-
ployeur), mais cette possibilit nest pas
ouverte tous. Heureusement, chaque Belge
peut verser jusque 950 euros dans le troi-
sime pilier. Plus de 2,7 millions de Belges
cotisent dj pour leur pargne pension indi-
viduelle et bnficient dans ce cadre dun
avantage fiscal de maximum 285 euros.
Il est important de commencer le plus tt
possible. En commenant pargner le
montant maximal ds lge de 25 ans, vous
pourrez prtendre, aprs 40 ans, un capital
de 119.305 euros (en considrant un rende-
ment annuel moyen de 5 %). Si vous ne
commencez qu lge de trente ans, ce
capital slvera seulement 89.202 euros.
Limportant cart entre les deux sexplique
par le phnomne de taux cumul.
Autre argument en faveur de cette forme
dpargne fiscalement avantageuse : elle ne
sera probablement pas disponible linfini
Les cots budgtaires dune telle mesure
sont en effet trs levs pour les pouvoirs
publics. //
- JEUNES ET INVESTISSEMENT -
Max Caers (24 ans)
7
CONNECT
injustement. Deux semaines avant la catastrophe nuclaire
de Fukushima, en mars 2011, javais achet des actions du
groupe dquipement lectronique Philips. Le cours a dimi-
nu de moiti les six mois qui ont suivi, et jen ai rachet.
Depuis, le titre est revenu au niveau qui prvalait avant la
catastrophe.
Pour analyser la qualit des entreprises, tre cono-
miste de formation, a aide !
Caers: 19 ans, je ne savais pas lire le bilan consolid
dune entreprise. Mais je croyais en lefficience du march.
Lorsquune entreprise rencontre un problme, cela se tra-
duit dans le cours de son action. Qui plus est, je ninvestis
que dans des socits que je connais et auxquelles je crois.
Une fois seulement je me suis cart de cette philosophie
dinvestissement, et je men suis mordu les doigts.
De quelle entreprise sagissait-il ?
Caers: La socit biotechnologique Thrombogenics.
Javais lu des choses trs prometteuses par rapport
Jetrea, son mdicament ophtalmologique, mais je ne me
doutais pas quil serait si difficile commercialiser aux
tats-Unis. Je lai achete 28 euros et nous sommes
aujourdhui environ 10 euros.
Dfis
24 ans, deux dfis majeurs doivent encore tre relevs.
Lachat dune maison est lun deux. Un dfi auquel Max
Caers est lui aussi confront. Rester chez papa-maman au
dbut, puis acheter : voil mon programme. Je ne souhaite
pas payer un loyer pendant vingt ans pour ne pas tre pro-
pritaire de la maison.
Jinvestis dans ce que je
connais et ce en quoi je crois
Le Belge napprend pas investir dans sa tendre enfance. Et pourtant, certains jeunes se dcouvrent
trs tt une passion pour la Bourse. Nest-il pas merveilleux dtre copropritaire dune entreprise ?

M
on premier salaire ma t vers
la semaine dernire , samuse
Max Caers. Cet Anversois dyna-
mique de 24 ans travaille depuis peu la divi-
sion Fusions & Acquisitions dune socit de
consultance internationale. ltude des
comptes, plus prcisment. Ce travail nest
pas de tout repos mais jaime ce que je fais.
Max a dcroch un diplme en Sciences co-
nomiques appliques lUniversit dAnvers.
Sa prdilection pour le monde de lentreprise
trouve galement cho dans sa stratgie
dinvestissement. Jinvestis uniquement en
actions. Nest-il pas merveilleux dtre copro-
pritaire dune entreprise ?
Quand avez-vous t attir pour la pre-
mire fois par le monde des entreprises ?
Max Caers: Jtais en dernire anne
secondaire lorsqua clat la crise Fortis.
la tlvision, jai entendu que ltat couvri-
rait la banque. Ce qui ma convaincu
quelle ne ferait pas faillite. Jai donc
achet pour mille euros dactions Fortis.
Un an plus tard, je les ai revendues au tri-
ple de ce prix. Pas mal pour un dbut.
Quavez-vous fait de votre plus-value ?
Caers: Je lai rinvestie. Et depuis lors,
jai dj dcupl ma mise de dpart.
Comment choisissez-vous vos actions ?
Caers: Je prfre les grandes enseignes
bien tablies dont le cours a t sanct ionn
Que peut
Fortuneo
pour vous ?

P
our les jeunes qui ont lintention dache-
ter une maison ou fonder une famille
dans un avenir proche, le livret dpargne
est souvent le meilleur choix , affirme Dirk Van
Biesen, product manager chez Fortuneo. moins
davoir un horizon de placement suprieur cinq
ans, il nest pas conseill dinvestir en Bourse.
Chez Fortuneo, lpargne pension est possible au
travers des assurances-vie de branche 21, avec le
produit Save Plan de Baloise Insurance, qui offre
non seulement une garantie de capital, mais aussi
un rendement minimum de 2 %, plus une ven-
tuelle participation aux bnfices. Le grand
avantage par rapport aux grandes banques est
que nous nimposons pas de commission dentre
sur lassurance pargne pension , explique Dirk
Van Biesen. Dans les grandes banques, cette
commission peut rapidement atteindre 6 %. //
Dans un avenir lointain, Max partira lui aussi
la retraite. Sinquite-t-il de la situation
actuelle du systme belge de pensions ?
Jen dduis simplement que je devrai tra-
vailler plus longtemps. Et je sais que ma pen-
sion lgale ne sera pas trs gnreuse.
pargnez-vous dune manire ou
dune autre pour votre retraite ?
Caers: Jai rcemment vers pour la pre-
mire fois les 950 euros pour ma pension
de troisime pilier.
La pension complmentaire a-t-elle
jou un rle dans le choix de votre
employeur ?
Caers: Honntement, non. Je voulais
moccuper de fusions et dacquisitions et
jai donc renonc un emploi en banque,
mieux rmunr. Je nai mme pas consi-
dr la diffrence au niveau des formules
de pension ou dassurances hospitalisa-
tion.
Pourtant, ce sont des manires fisca-
lement intressantes daccumuler une
pension.
Caers: Cest vrai pour linstant, mais per-
sonne ne sait ce que lavenir nous rserve.
Observez par exemple le traitement fiscal
des voitures de socit, ou encore le
bonus logement. Qui nous dit que les for-
mules dpargne pension ne subiront pas
le mme sort ? //
- JEUNES ET INVESTISSEMENT -
8
- FAMILLE ET INVESTISSEMENT -
N
avez-vous pas limpression de
toujours devoir conduire vos
enfants quelque part ? Si ce
n'est pas l'cole, c'est au
mouvement de jeunesse, au
club de natation ou l'entranement de
football. Au bureau, c'est le branle-bas de
combat, sans compter les prparatifs de la
fte annuelle du quartier. Et maintenant que
le benjamin peut enfin aller l'cole vlo,
sa sur ane refuse de l'accompagner. Je
veux une mobylette. Soupir... Dur dur, la
pubert. Ce n'est l qu'un chantillon des
tracas quotidiens vcus par les parents dans
une famille ordinaire. On comprend mieux
dans ce contexte pourquoi la rflexion long
terme passe au second plan. Aux soucis
financiers s'ajoute le remboursement de l'hy-
pothque, qui grignote souvent une part de
l'pargne.
Patrimoine
Selon les chiffres de la Banque Nationale de
Belgique, dans une famille moyenne, l'im-
mobilier constitue un peu plus de la moiti
du patrimoine. Trente-deux pourcent des
avoirs financiers sont parqus sur un livret
d'pargne ou sur un compte courant. Un
quart passe dans les assurances, soit un peu
plus que ce qui est plac directement en
actions. Les fonds de placement reprsen-
tent 11 %, les titres revenu fixe 8 %.
Le plus tonnant la lecture de ces chiffres,
c'est que par rapport l'anne dernire, la
part des actions et des fonds de placement
dans ce patrimoine financier a augment
respectivement de 8,2 et de 10 %. Il faut
d'ailleurs imputer pour moiti la hausse des
marchs d'actions l'augmentation, cette
anne, du patrimoine du Belge moyen, de
4.700 euros.
Toujours selon les chiffres de la Banque
nationale, une famille moyenne possdait en
2013 un patrimoine de 417.000 euros. Il
s'agit en fait d'une ralit passablement
tronque. Les contribuables nantis faussent
le calcul. Quand Albert Frre entre dans un
caf, les clients prsents deviennent subite-
ment multimillionnaires... en moyenne.
Le patrimoine mdian - qui correspond la
Les mnages un ou deux revenus avec maison et enfants sont
rompus l'art du jonglage. En matire de finances, notamment.
Jongler avec
le budget familial
valeur situe mi-hauteur sur une chelle ascendante -
reflte plus fidlement la ralit. Dans ce cas, une famille
moyenne possde environ 254.000 euros.
Dpenses onreuses
Aussi dous que soient les parents dans l'art de jongler, on ne
saurait trop leur conseiller de se prparer, de temps autre,
ce que l'avenir leur rserve. Si tout va bien, dans quelques
annes, les enfants entameront peut-tre des tudes. Les frais
d'inscription, les cours, une chambre d'tudiant... Tout cela est
trs onreux. lever des enfants cote par ailleurs trs cher.
Selon la Ligue des Familles, pour une famille percevant un
revenu moyen (environ 3.500 euros), le cot minimum d'un
enfant (jusqu' son 25e anniversaire) s'lve quelque
225.000 euros. Mme si le gouvernement s'vertue rduire
ces cots. Songez aux allocations familiales, aux bourses
d'tudes, aux maximums facturer dans l'enseignement pri-
maire, aux rductions d'impts, etc.
Autre question qui occupe les parents : le montant pcuniaire
qui sera ncessaire pour maintenir le mme niveau de vie aprs
le dpart la retraite. Dans la mesure o un tiers de leur capi-
tal, l'heure actuelle, est peine productif, en raison des taux
d'intrt trs faibles, il vaudrait peut-tre mieux rflchir de
meilleurs investissements pour se prparer ces dfis. //
Quelle aide peut vous
apporter Fortuneo ?
F
ortuneo adhre pleinement la philosophie de Mme Bracke : utiliser le compte dpargne
comme tampon pour faire face des circonstances imprvues, compte tenu de la flexibilit
quoffre ce produit. Pour sa future retraite, nous prconisons l'pargne du troisime pilier.
Cependant, Fortuneo Bank rfute l'ide selon laquelle l'investissement serait l'apanage des gens fortu-
ns. Fortuneo vous propose sa solution de gestion du patrimoine sous mandat : Fortuneo Portfolio
Management. L'offre est accessible ds 25.000 euros. Pour cette somme, nous laborons pour vous un
portefeuille personnalis en fonction de votre profil d'investissement, et donc adapt vos besoins. Le
portefeuille est en outre trs diversifi et repose sur larchitecture ouverte. Grce aux rendements sup-
rieurs que vous pouvez obtenir via des investissements et le systme d'intrt cumul, vous vous
constituez rapidement un solide capital pour votre avenir. Vous trouverez un complment d'informa-
tions dans ce magazine. //
9
CONNECT
- FAMILLE ET INVESTISSEMENT -
T
ous les logopdes rient-ils aussi bien qu'ils ne pronon-
cent ? Pendant que Karen Bracke (34 ans) explique en
dtail comment elle et son mari Bram (38 ans) grent
les finances de leur mnage, elle laisse rgulirement clater
son rire. Je paie les factures, mais pour les achats impor-
tants, nous nous concertons. C'est parfois trs vite rgl. Il
nous arrive d'tre un peu impulsifs.
Impulsifs ou pas, leurs principaux achats sont rendus
ncessaires par Tuur (7 ans), Noor (5 ans) et Geike (2 ans). La
dcision d'acheter ensemble une maison a fait l'objet d'une
discussion largement motive, prcise Karen Bracke.
Bram et moi avons d'abord cohabit trois ans en location,
pour tester notre couple. Quand nous avons eu plus de cer-
titudes par rapport notre relation, nous avons dcid
d'acheter une maison.
Comment vous tes-vous prpars
financirement cette dcision ?
Karen Bracke: Eh bien, comment fait-on quand on est
jeune ? Nous avons visit une maison qui nous plaisait, et
nous avons consult le solde de nos comptes bancaires !
Bref, on ne s'y est pas vraiment prpar. Heureusement, la
famille nous a aussi aids.
Pourquoi acheter et ne pas continuer louer ?
Bracke: Ne dit-on pas que le Belge a une brique dans le
ventre ? Je pense moi aussi que l'immobilier demeure un
bon investissement.
Craignez-vous que l'avantage fiscal ne finisse par
disparatre terme ?
Bracke: Cette anne, grce au bonus logement, nous
retouchons 4.000 euros des impts. Je trouverais videm-
ment regrettable de perdre cet avantage, mais nous ne
comptons pas l-dessus dans les finances de notre
mnage. C'est plutt un petit extra bienvenu.
L'achat d'une maison s'oppose l'un des grands
prceptes de l'investisseur, celui de la diversification
du patrimoine. Jamais de regrets ?
Bracke: Certainement pas. Nous avons vcu sept belles
annes dans cette maison. Juste avant la naissance de
Geike, nous devions soit chercher un autre logement, soit
construire. Nous avions un peu peur de ne jamais pouvoir,
dans ce dernier cas, rcuprer notre investissement.
Et puis, nous avons appris par une connaissance que notre
D'une part, il faut payer la maison. Mais
dautre part, les enfants devraient avoir droit
plus tard quelques conomies. Pourtant,
on ne peut pas oublier de vivre dans le pr-
sent, explique Karen Bracke.
maison actuelle tait vendre. Nous sommes galement
trs heureux ici ; nous n'avons aucun regret.
Le refinancement de l'emprunt sest-il avr
problmatique ?
Bracke: Non. Nous avons ralis une plus-value sur la
vente de la premire maison. Il tait plus avantageux de
prendre une nouvelle hypothque pour la deuxime mai-
son.
Une jolie tirelire
Vous investissez ?
Bracke: Les enfants ont chacun une assurance-pargne
de la branche 21 et un livret d'pargne sur lequel nous fai-
sons des dpts mensuels. Pour leurs dix-huit ans, ils rece-
vront une jolie tirelire !
Et pour vous ?
Bracke: Nous avons seulement un compte d'pargne
que nous alimentons chaque mois. Cet argent sert de tam-
pon, s'il fallait par exemple remplacer les chssis.
Rcemment, nous avons d acheter une nouvelle voiture.
Nos rserves en ont pris un coup !
Une partie de cette pargne pourrait aussi tre
investie dans un fonds de placement.
Bracke: Je ne sais pas. Je continue de penser que les
investissements sont rservs aux plus fortuns. Je crains
que notre trsorerie soit insuffisante. (rires) Mon mari
dit parfois qu'il y a beaucoup d'argent gagner en
Bourse, mais je lui rtorque toujours quil y en a aussi
beaucoup perdre !
Souscrire l'pargne pension du troisime pilier
revient investir en Bourse, mme indirectement.
Bracke: Nous y souscrivons tous les deux.
Connaissez-vous votre profil ?
Dfensif, neutre, dynamique ?
Bracke: Honntement, je n'en ai pas la moindre ide.
Souscrivez-vous d'autres plans d'pargne pour
lavenir ?
Bracke: Aucun de nous deux ne bnficie d'une pen-
sion complmentaire par lintermdiaire de notre
employeur. Nous n'avons pas d'autre plan d'pargne. Ce
n'est tout simplement pas l'ordre du jour. D'autres
dpenses sont propritaires pour linstant.
Bien sr, vous pourriez percevoir un capital ultrieu-
rement, l'occasion d'un hritage par exemple.
Bracke: Il va sans dire que nous voulons tous les deux
que nos parents restent en bonne sant et qu'ils vivent
heureux encore longtemps. En mme temps, nous ne pou-
vons pas faire semblant d'ignorer ce que l'avenir nous
rserve. Je pense que nous en tenons compte inconsciem-
ment. //
Les investissements, selon moi,
sont rservs aux personnes fortunes
Karen Bracke (34 ans)
avec ses trois enfants :
Tuur, Geike et Noor.
10
L
e retrait de 70 ans daujourdhui
nest plus celui dil y a 70 ans.
lpoque, lesprance de vie nattei-
gnait mme pas 65 ans, ce qui sup-
pose que la pension constituait
alors une assurance contre le risque de
longue vie. Aujourdhui, nombre de retraits
profitent encore pleinement de la vie cet
ge. Ils se consacrent de nouveaux loisirs,
partent en voyage, soccupent activement de
leurs petits-enfants, etc.
En Belgique, lesprance de vie moyenne
slve actuellement 77,6 ans pour les
hommes et 82,8 ans pour les femmes. Ceux
qui partent la retraite 60 ans - lge effec-
tif moyen de dpart la retraite - ont donc
encore un horizon de placement assez long
devant eux. Le particulier qui est parvenu
mettre de largent de ct pendant sa car-
rire active ou a constitu une pension com-
plmentaire par lintermdiaire de son
employeur se doit donc de rflchir la
manire de conserver son niveau de vie. Et
pas seulement pour aujourdhui. Plus vous
vivrez vieux, plus il est probable que vos frais
de soins de sant soient levs.
Versement en capital
La pension complmentaire peut tre perue
en une seule fois sous la forme dun capital
La conservation du niveau de vie et le transfert du patrimoine la gnration
suivante sont souvent les principales proccupations financires des seniors.
Vieillir en
connaissance de cause
ou en plusieurs versements tals dans le temps (mensuelle-
ment, par exemple). Des tudes de la KU Leuven rvlent que
pas moins de 86 % des retraits belges peroivent leur pen-
sion complmentaire sous la forme dun capital unique. cet
gard, notre pays se distingue du reste du monde. ltran-
ger en effet, le versement dune rente est la formule privil-
gie, soit par obligation, soit parce que cette option est fisca-
lement avantageuse.
En Belgique, ce nest pas le cas, au contraire. Le versement
standard de capital unique est impos une seule fois 10 ou
20 % (en fonction de lge de perception) alors que la rente
est taxe progressivement au titre de revenu. Les retraits
craignent donc que lAdministration dcide lavenir de taxer
davantage les rentes, ce qui explique leur choix.
Mais linconvnient majeur de la rente est quune partie du
capital est perdu en cas de dcs prmatur. Sil est impor-
tant pour vous de conserver une partie de cette pension com-
plmentaire pour vos enfants, vous serez donc plus logique-
ment tent de demander le versement unique. Notez cepen-
dant quil est possible de rendre la rente transfrable. Le cas
chant, le partenaire de la personne dcde continuera de
percevoir (une partie de) la rente jusqu son propre dcs.
Responsabilit propre
Une fois le capital unique vers, la responsabilit dinvestisse-
ment nincombe plus au gestionnaire du plan de pension
mais au bnficiaire. Quelle que soit la formule dpargne
pension choisie dailleurs, le bnficiaire doit sinterroger sur
laffectation quil donnera son capital. Lappartement la
cte belge ou la croisire sont tentants, mais pas toujours
Comment
Fortuneo
peut-il vous
aider ?
F
ortuneo Banque partage lavis de monsieur
Martens : avant dinvestir, il faut tre bien
inform et savoir ce que lon souhaite acheter.
Suivre aveuglment les conseils de sa banque et se
laisser convaincre par largumentaire commercial de
certains produits dont on ne matrise pas le fonction-
nement nest certainement pas conseill.
Pour assister nos clients dans le choix de leurs inves-
tissements, nous leur proposons des outils tels que
Live Trader et TheScreener (prsent en dtail dans ce
magazine). Pour les fonds de placement comme ceux
choisis par monsieur Martens, nous offrons la possi-
bilit de trouver linvestissement le plus adapt sur la
base de plusieurs paramtres tels que la catgorie du
fonds et le rating Morningstar.
Fortuneo propose une vaste gamme de prs de 1.800
fonds de placement, un cot trs avantageux de
9,95 euros par ordre ( quelques exceptions prs, o
nous sommes contraints dexiger une commission
dentre). Lconomie ralise sur les frais dentre,
trs faibles par rapport ceux des grandes banques,
peut se chiffrer plusieurs centaines deuros.
De mme, les frais pour le placement dordre sont
peu levs chez Fortuneo par rapport ceux appli-
qus par la concurrence, ce qui se traduit par une
conomie substantielle.
dicts par le bon sens. Dans le premier cas
par exemple au motif que tous les ufs
seraient dposs dans le mme panier, ce qui
va lencontre du principe de diversification,
et dans le second cas parce que largent
dpens ne rapporte plus rien. Lorsque le
capital affect la retraite est parqu sur un
compte, les options envisageables sont vi-
demment plus nombreuses. Les fonds de
placement faible risque sont lune delles.
Les retraits qui ne souhaitent en revanche
pas grer eux-mmes leur capital et se fient
davantage aux investisseurs professionnels
peuvent solliciter un gestionnaire de patri-
moine. //
- SENIORS ET INVESTISSEMENT -
de savoir et de comprendre la manire dont il est investi.
Lan dernier, une tude du journal LEcho a rvl que le
Belge ntait absolument pas familiaris aux produits
financiers. Les connaissances financires de mes compa-
triotes, mme retraits, sont bien trop lacunaires.
Grez-vous seulement votre propre portefeuille ?
Martens: Non, je gre galement celui de mon pouse
et de ma belle-mre, ge de 90 ans.
Ces portefeuilles ont-ils une composition diffrente ?
Martens: Le portefeuille de ma belle-mre se compose
essentiellement dobligations. Pas de titres tiquets AAA
(ndlr : le plus haut rating de solvabilit) mais des emprunts
obligataires associs un rating maximum de BB+. Sur
lchelle de la solvabilit, ces titres sont placs juste avant le
segment junk bond. Cela dit, on ne peut pas mettre toutes
ces obligations de pacotille dans le mme panier ; il faut
considrer le risque par rapport au rendement potentiel.
Il est important videmment de rpartir les capitaux sur
Les connaissances des retraits en
matire de finances sont bien trop lacunaires
11
CONNECT

J
e ne suis pas la rgle, mais pas non
plus lexception , rsume Guy
Martens en dbut dentretien. Ce
chef dentreprise de 72 ans la retraite sem-
ble matriser la matire financire. Lui-mme
investit en Bourse depuis prs de trente ans.
Jai connu des hauts et des bas , admet-il.
Il y a une dizaine dannes, il a cependant
mis le souhait de parfaire son niveau de
connaissance. Lge de la retraite tait
proche ; jai donc dcid de suivre une for-
mation chez Syntra pour mieux me prparer
la suite. Je suis dsormais lheureux titulaire
dun certificat de consultant patrimonial.
Recommanderiez-vous ce type de
formation ?
Guy Martens: Absolument ! Mme
lorsque lon ne souhaite pas grer soi-
mme son patrimoine, jestime important
Mme si vous ne grez pas vous-mme votre patrimoine, il est important de com-
prendre comment il est plac , nonce Guy Martens. Cet ancien chef dentreprise a
suivi une formation de consultant patrimonial juste avant son dpart la retraite.
plusieurs obligations. Dans le cas de ma
belle-mre, le portefeuille se compose de
plus de vingt emprunts obligataires. La for-
mule fonctionne plutt bien : elle peut
vivre de la rente perue et son patrimoine
continue de fructifier.
Quid de votre propre portefeuille ?
Se compose-t-il galement surtout de
titres de dettes ?
Martens: Prs de la moiti est investie
dans des fonds de placement, le reste est
constitu dactions. En 2008, avant lcla-
tement de la crise financire, javais com-
pos un portefeuille fictif partir dune
vingtaine de fonds choisis arbitrairement.
Quelques mois plus tard, ils affichaient un
rendement moyen de 50 %. Ce qui ma
convaincu que ces gestionnaires savent
exactement ce quils font.
- SENIORS ET INVESTISSEMENT -
Shutterstock
12
- ARCHITECTURE OUVERTE -
U
ne rcente tude du bureau de
conseil franais Indefi a rvl
que le Belge investit en
moyenne 12.000 euros dans
des fonds, soit le double de la
moyenne europenne. Notons quun tiers de
ces fonds nest pas vendu par la banque qui
les gre. L architecture ouverte a en effet
connu un essor important depuis la moiti
des annes 2000.
San Lie, responsable de la recherche chez
Morningstar Benelux, note cependant que
larchitecture ouverte regroupe plusieurs
concepts diffrents. Pour commencer, il y a
la version light, o le client dune banque
peut non seulement investir dans les fonds
maison mais aussi dans un nombre limit
de fonds de tiers, slectionns pour lui par sa
banque.
La vraie architecture ouverte se situe ailleurs,
cependant. Les supermarchs de fonds
offrent le choix le plus vaste. Ils proposent un
nombre infini de fonds diffrents.
En Belgique, plus de 5.000 fonds
de placement sont enregistrs auprs
de lorgane de contrle du secteur,
la FSMA. Sans aide, comment peut-
on faire son choix parmi un si vaste
assortiment ?
San Lie: Cest le principal dsavantage
de larchitecture ouverte. Les fonds sont
trop nombreux. Chez Morningstar, nous
considrons que 80 % de ces fonds nau-
raient pas le droit dexister. Ils ne battent
jamais lindice de rfrence.
Les investisseurs trouvent du reste diffi-
cilement les informations ncessaires sur
les fonds qui correspondent leur profil.
Qui est le gestionnaire de fonds ? Quelles
personnes composent lquipe ?
Pratiquent-elles le stock-picking ou
croient-elles davantage en une approche
sectorielle ? Pour linvestisseur lambda,
trouver une rponse ces questions est
dj une entreprise en soi.
Les investisseurs nont-ils ds
lors pas tendance opter pour
les grandes enseignes ?
Les investisseurs en fonds ne sont plus contraints de choisir les fonds proposs par
leur banque. Grce larchitecture ouverte, ils ont dsormais lembarras du choix.
Comme lexpression le suggre, ce nest cependant pas toujours une bonne chose
80 % de tous les fonds
nauraient pas le droit dexister
Lie: Des statistiques relatives aux flux de capitaux nous
apprennent que beaucoup dargent afflue vers les fonds
nouvellement crs, qui nont donc pas encore de track-
record, ce qui tend indiquer que de nombreux investis-
seurs se laissent convaincre par le marketing et les argu-
mentaires commerciaux. Dans lindustrie des fonds, on dit
parfois que les fonds ne sont pas faits pour tre achets,
mais pour tre vendus.
Les investisseurs ne doivent-ils donc pas se faire
assister dans leur choix ?
Lie: Ils peuvent videmment dj sinspirer de nos ratings
(toiles) et analist ratings. Les premiers sont rvlateurs des
performances passes dun fonds, en tenant compte des
risques pris. Les prvisions sont pour leur part une indica-
tion de ce que peut rserver le futur.
Ceci tant dit, pour certains investisseurs, il est malgr
tout prfrable de se faire conseiller par une quipe de
slection qui tiendra compte de leurs objectifs, profil de
risque et rendement attendu.
De nombreux fonds ne tiennent pas leurs
promesses, comme vous lavez constat.
Le tracker sur indice ne constitue-t-il ds lors
pas une meilleure option ?
Lie: Cest un outil effectivement trs pratique pour ceux
qui ne souhaitent pas consacrer de temps la recherche
dun fonds de qualit. Avec le tracker, vous avez une ide
du rendement potentiel : le rendement de lindice, moins
les cots. Ce qui signifie aussi que vous tes systmatique-
ment en retrait par rapport lindice. Ceux qui sont acquis
la cause de la gestion active prfreront effectivement les
fonds.
Larchitecture ouverte est-elle moins coteuse pour
le client ?
Lie: Pas toujours. Loffre est tellement tendue quune
bonne quipe de slection est ncessaire pour sparer le
bon grain de livraie et slectionner les bons fonds. Pour
cela, il faut lassistance de professionnels, et ceux-ci co-
tent videmment de largent. Cest directement ou indirec-
tement rpercut dans le prix via les frais dentre ou dau-
tres frais ventuels.
Frais de gestion opaques
Beaucoup de choses sont en train de changer dans le monde
de larchitecture ouverte, consquence des mesures prises
par la Commission europenne en faveur dune plus grande
transparence au niveau des frais de gestion des fonds de
San Lie, responsable
de la recherche chez
Morningstar Benelux
13
CONNECT
- ARCHITECTURE OUVERTE -
Avantages et
inconvnients
de larchitec-
ture ouverte
A
vec larchitecture ferme, le client ne
peut investir que dans les fonds de
placement de sa banque ou maison
de Bourse. Or ces fonds maison ne peu-
vent logiquement pas enregistrer systmati-
quement les meilleures performances ni tre
les moins chers de toutes les catgories din-
vestissement.
Avec larchitecture ouverte au contraire, lin-
vestisseur a la possibilit de placer son capi-
tal dans des fonds mis par des tiers, soit par
une slection opre par sa banque, soit dans
un supermarch de fonds.
Fortuneo appartient cette dernire catgo-
rie, ce qui signifie quil offre le choix ses
clients parmi prs de 1.800 fonds de trente
metteurs. Il sagit de fonds de grandes mai-
sons telles que BlackRock, Invesco,
JPMorgan mais aussi de plus petits acteurs
tels que Lazard et Financire de l'chiquier.
Ce vaste assortiment permet galement aux
investisseurs de placer leurs capitaux auprs
de gestionnaires qui appliquent une stratgie
et un style dinvestissement qui leur convien-
nent. La plus grande difficult lie larchi-
tecture ouverte consiste choisir les bons
fonds parmi le trs vaste assortiment disponi-
ble. Il nest pas toujours facile de trouver les
informations suffisantes et dtailles. Cest
pourquoi il est toujours prfrable de se faire
conseiller. //
placement. Cette rmunration est gnra-
lement comprise entre 0,5 et 2 % par an,
mais les investisseurs ne la paient jamais
directement : elle est retenue quotidienne-
ment de la valeur dinventaire, sur une base
proportionnelle.
Lopacit rside en fin de compte dans la
composition des frais de gestion. Le vendeur
du fonds empoche 20 70 % de lindem-
nit. Peu dinvestisseurs connaissent la signi-
fication des termes rtrocession ou kickback.
Selon la Commission, le risque existe que les
vendeurs ne conseillent que les fonds sur les-
quels ils empochent les plus grandes rtro-
cessions. Elle souhaite donc que cette forme
de rtribution soit abandonne. Dans la
directive quelle prpare, elle prvoit linter-
diction des kickbacks pour les conseillers
indpendants et sur la gestion discrtion-
naire en private banking.
Les distributeurs de fonds de placement peu-
vent toujours comptabiliser une commission
pour leurs services, mais pas directement au
client. Impossible de prdire, pour lheure, les retombes
sur lindustrie des fonds , affirme San Lie.
Les Pays-Bas ne servent-ils pas de march-test ?
Lie: Depuis le 1er janvier en effet, les maisons de fonds
aux Pays-Bas ne peuvent plus verser dindemnit de distri-
bution et les banques peuvent exiger de leurs clients une
indemnit distincte pour conseil, mais il est encore trop tt
pour tirer des conclusions. Les parties rduiront-elles dras-
tiquement leur assortiment de fonds ? Les investisseurs
seront-ils disposs payer pour le service ? Pour lheure,
ces questions nont pas encore trouv de rponse.
Une transparence accrue et une concurrence
plus vive devraient se traduire, selon la
Commission, par une baisse des frais de gestion.
Cest une bonne chose pour lensemble des
investisseurs, nest-ce pas ?
Lie: Trs logiquement, de nombreuses personnes opte-
ront pour la filire la moins chre. Or ce sont justement
ceux qui ont le plus besoin de conseils qui sont ainsi pous-
ss vers les supermarchs de fonds, car ils ne peuvent ou
ne veulent pas payer pour obtenir des conseils. //
14
- GESTION DE PATRIMOINE -
U
n proverbe chinois dit ceci :
Cest mare basse quon
dcouvre le nageur dvtu .
Transpose au monde financier,
cette locution signifie que
quand le march est haussier, il est facile
denregistrer une performance en Bourse.
Avec la crise financire de 2008 cependant,
de nombreux investisseurs ont fait naufrage
dans les eaux boursires. Ce qui ne fut pas
sans consquences pour les gestionnaires de
patrimoine, rappelle Sverine Claquin, res-
ponsable des produits dinvestissement chez
Federal Finance. Nous avons constat
lpoque un dsintrt progressif des inves-
tisseurs particuliers lgard de la gestion
patrimoniale.
Aujourdhui, la gestion discrtionnaire est
cependant nouveau apprcie en raison
Les faibles taux octroys sur les livrets
dpargne incitent de nombreux par-
gnants revenir en Bourse. Encore
marqus par les retombes du krach
financier de 2008, ils ne savent cepen-
dant pas toujours o investir leur
argent. Cest justement notre force :
identifier pour eux les fonds
adquats , affirme Isabelle Bars, du
gestionnaire de patrimoine Federal
Finance Gestion.
De nombreux investisseurs
particuliers se sentent dsempars
des taux faibles des investissements sans risque et de la com-
plexit des marchs financiers, comme le constate Sverine
Claquin. Confronts lnorme assortiment de fonds et de
produits commerciaux, les investisseurs particuliers se sentent
dsempars. Notre quipe de gestion patrimoniale particu-
lire met son expertise leur service, afin quils choisissent les
investissements correspondant leur profil de risque et leur
horizon de placement.
Lattrait de la Bourse dcoule essentiellement du maigre taux
offert sur les livrets dpargne. Cest la Banque Centrale
Europenne (BCE) qui a dcid en juin de ramener ses taux
directeurs 0,15 % peine. Or les banques se basent sur ces
taux pour dfinir les leurs.
Valle de larmes
en croire les pessimistes, la politique montaire extrme-
ment accommodante des Banques centrales connatra une
fin dramatique. Ils estiment que la BCE accrot artificiellement
la valeur des actions et des obligations. Les Bourses ne refl-
teraient plus la ralit conomique et seraient en dautres
termes dopes. Les critiques montaires prvoient ds lors
une svre correction.
Isabelle Bars, gestionnaire de portefeuille chez Federal
Finance, ne partage pas cet avis. Certes, le contexte
macroconomique nest pas particulirement favorable.
Lactualit en provenance des conomies sud-europennes et
du secteur bancaire demeure sombre, sans compter les ten-
sions de nature gopolitique en Ukraine et en Palestine. Ceci
tant dit, la BCE continuera dinjecter encore longtemps des
capitaux bon march afin dendiguer la dflation. Ce qui
son tour aura pour effet de maintenir les taux long terme
faible niveau et dorienter les flux liquides vers les Bourses.
Compte tenu du contexte, nous avons allg notre rserve
liquide et investi dans des fonds obligataires positionns en
dehors de la zone euro et dans des conomies mergentes
comme lAsie , explique Isabelle Bars. Sur les marchs
boursiers, nous privilgions la diversification
gographique. Nous avons notamment des
investissements aux tats-Unis, dans les pays
mergents et au Japon.
Choix thmatiques
Dans le choix des fonds, Federal Finance tient
compte de plusieurs thmatiques spcifiques
sinscrivant dans le cadre de sa stratgie. Ces
derniers temps, nous nous sommes notam-
ment intresss aux actions de mines dor ,
dclare Isabelle Bars. Ces socits ont
restructur tour de bras ces derniers mois, ce
qui leur a permis dallger les cots dexplora-
tion du mtal prcieux. Et pourtant, leurs
actions schangent des niveaux relativement
abordables.
Dautres thmes suscitent lintrt de Federal
Finance : lapprovisionnement en eau
( Lamlioration du niveau de vie dans les pays
en voie de dveloppement est synonyme de
potentiel norme , argumente Isabelle Bars)
et les systmes de scurisation en ligne ( Les
efforts consentis dans le secteur furent videm-
ment considrables ces derniers temps ).
Pour les investisseurs particuliers, il nest pas
simple de miser sur ces grands thmes. Il
existe des milliers de fonds , affirme Isabelle
Bars. Il ne faut pas seulement dcouvrir
leur performance, mais aussi de quelle
manire ils parviennent afficher cette per-
formance. Dans quels marchs investissent-
ils ? Appliquent-ils une stratgie agressive ou
dfensive ? Cest prcisment notre force :
trouver les fonds adquats. //
Plus dinfos sur www.fortuneo.be
La gestion patrimoniale chez Federal Finance en pratique
T
out le monde na pas le temps,
lambition ou les connaissances
suffisantes pour grer lui-mme
son patrimoine. Heureusement, des ges-
tionnaires de patrimoine peuvent vous
assister dans cette tche, comme cest le
cas de Federal Finance Gestion. Cette
filiale de Crdit Mutuel Arka - laquelle
est galement rattache Fortuneo - est
spcialise dans la gestion dactifs au
nom de tiers. Actuellement, elle compte
plus de 41 milliards deuros sous ges-
tion. Par lintermdiaire de Fortuneo
Portfolio Management, les investisseurs
peuvent sadresser Federal Finance
partir dun montant de 25.000 euros. Le
gestionnaire de patrimoine a labor
quatre types de portefeuille, allant de
trs dfensif (55 85 % en obligations)
trs dynamique (50 100 % en
actions). Chaque portefeuille est com-
pos sur mesure en tenant compte de
lhorizon de placement, des objectifs de
rendement et du profil de risque du
client. Ces paramtres sont dfinis
laide dun questionnaire dtaill. Le pro-
fil de ce portefeuille nest cependant pas
grav dans la pierre. Si le profil de risque
change, le type de gestion volue gale-
ment. Les investissements proprement
parler seffectuent exclusivement en
architecture ouverte, ce qui signifie que
Federal Finance ninjecte pas le capital
dans ses propres fonds mais dans ceux
de maisons telles quAmundi, Franklin
Templeton, JPMorgan, Invesco,
Blackrock, etc. Chaque trimestre, les
clients reoivent un aperu de lvolution
de leur portefeuille. Ils dcouvrent aussi
les valeurs et les rgions du monde dans
lesquelles celui-ci est investi.
videmment, ils peuvent contacter tout
moment avec leur conseiller Fortuneo. //
Plus dinfos sur www.fortuneo.be
15
CONNECT
- GESTION DE PATRIMOINE -
breuses personnes optent pour le conseiller en placement est
quelles ne sy connaissent pas suffisamment. Compte tenu de
la libre diffusion des informations en ligne, lasymtrie entre
lexpert et lamateur nest toutefois plus aussi grande quautre-
fois.
Les banques en ressentent les effets. Le groupe de consultance
KMPG voit le nombre de conseillers patrimoniaux diminuer de
moiti lchelle mondiale au cours des quinze prochaines
annes. La gnration Y, ne dans les annes 80 et suivantes,
gre ses finances seule dans un plus grand nombre de cas.
Cest possible notamment grce au rseau social financier
eToro. Ce Facebook lattention des investisseurs existe
depuis 2007 et compte plus de 2,5 millions dutilisateurs dans
140 pays. Vu les nombreuses transactions et conseils disponi-
bles sur le site, la sagesse de la foule devrait prdominer.
Ce principe veut que les groupes prennent de bien meilleures
dcisions quun expert individuel. Les investisseurs peuvent
galement suivre les autres et ensuite copier automatiquement
On aura toujours besoin
de personnel de banque
L
es plateformes internet comme
Betterment, Learnvest, SigFig ou
Wealthfront, o les consommateurs
peuvent soumettre leurs dcisions dinvestis-
sement des algorithmes totalement auto-
matiques, ont de plus en plus de succs.
Pascal Spelier, trendwatcher et consultant en
Digital Customer Experience chez Capgemini
Consulting, ny voit aucun inconvnient. Les
investisseurs ont parfois tendance se laisser
submerger par les motions, ce qui les amne
prendre de mauvaises dcisions.
Lalgorithme na pas ce problme : il ragit en
toute objectivit sur la base de toutes les infor-
mations disponibles ce moment prcis.
Internet a galement modifi le contexte
boursier dune autre faon, remarque le
consultant. La raison pour laquelle de nom-
Le secteur financier subit une profonde transformation. De plus en
plus de clients grent (ou font grer) leur pargne diffremment.
leurs investissements. Pascal Spelier conteste
demble la justesse de ce principe : La wis-
dom of the crowd peut rapidement devenir
une selffulfilling prophecy. Cest typiquement
le point de dpart dune bulle spculative.
Services
Pour un livret dpargne, les consommateurs
peuvent rechercher en ligne le meilleur taux,
explique Pascal Spelier. Ceci dit, pour les
produits financiers complexes, nombre
dpargnants ont encore besoin des conseils
de leur banquier. Cest le cas notamment du
crdit hypothcaire ou de la planification
financire. Ce service peut cependant tre
fourni en ligne.
Ce qui ne signifie pas pour autant qu lave-
nir les agences bancaires disparatront, selon
le trendwatcher. Certaines personnes prf-
reront toujours rencontrer en personne leur
banquier. Les banques ont un dfi relever :
harmoniser lonline et loffline.
Internet a cependant dans de nombreux cas
mis un terme la relation personnelle entre le
client et son banquier. Autrefois, le directeur
dagence connaissait personnellement son
client et sa situation familiale. Ce nest plus
vraiment le cas. Les clients de banques ont
donc moins de raison de frquenter les
agences. Pascal Spelier entrevoit galement
des opportunits au niveau du trafic de don-
nes. Une banque qui constate quun couple
reoit pour la premire fois des allocations
familiales sur son compte peut lui proposer un
compte dpargne adapt. De mme, le client
qui paie souvent des notes dhtel peut se
voir proposer une assurance voyage.
Les services bancaires par internet sont appe-
ls augmenter, conclut le trendwatcher.
cet gard, une bonne application mobile est
cruciale. Une application permettant de ra-
liser des oprations bancaires, et ayant gale-
ment accs dautres services, est une excel-
lente manire, pour la banque, de lier elle
son client. //
Surfer sans applis
Le site web de Fortuneo Bank,
www.fortuneo.be, a t entirement
remis neuf, sur mesure pour le client.
Il arbore maintenant un look plus contem-
porain et propose une navigation claire.
Et dornavant, les clients peuvent effec-
tuer leurs oprations bancaires sur PC,
tablette ou smartphone : le site sadapte
chaque cran.
Shutterstock
16
- VISION -
L
es Belges sont dj prs d'un mil-
lion utiliser les services finan-
ciers en ligne. Et ils y auraient
encore plus recours si l'offre
n'tait pas aussi rduite. La
gamme propose par les acteurs du mar-
ch reste en effet peu tendue, mme si,
au fil du temps, ils ont ajout leurs pres-
tations boursires une offre de comptes
d'pargne, parfois de l'assurance-vie,
comme chez Fortuneo, ou des cartes ban-
caires. Mais nombre d'autres possibilits
restent inexploites. On peut parier que la
gamme se dveloppera. Plutt en lar-
geur qu'en profondeur , c'est--dire
que pour chaque type de produits, chacun
des acteurs veillera proposer une ou
deux possibilits, pas plus. Il reviendra
alors au client de faire son march , et
d'opter pour le meilleur tarif, la meilleure
rmunration, la relation client la plus soi-
gne, etc.
Chez Fortuneo, nous rflchissons lvo-
lution de notre gamme, notamment dans
lunivers de la banque au quotidien. Mais
notre rflexion va bien au-del. Ainsi, il
nous semble que la guerre tarifaire sur les
produits d'pargne est arrive sa fin, pas
seulement parce que la baisse des taux en
Europe se poursuit, mais parce que l'par-
gnant demande autre chose : il veut ds-
ormais savoir comment son argent est uti-
lis. Le succs des plateformes de finance-
ment participatif (crowdfunding) en
tmoigne. Nous souhaitons accompagner
nos clients dans cette recherche de sens,
qui correspond une volution profonde
de la socit. La crise est passe par l, et
nous sentons chez les clients une forte
demande de modles alternatifs. Grce
leur importante capacit d'investisse-
ment, les banques traditionnelles se sont
adaptes, dans une certaine mesure ; par
exemple, leurs offres mobiles sont sdui-
santes. Mais leurs conditions tarifaires res-
tent moins attrayantes. Chez Fortuneo, le
courtage figure parmi les moins chers du
Quel avenir pour les services
financiers en ligne ?
march, et nos outils et services en
ligne nous diffrencient nettement :
nous offrons une gamme de
presque 2.000 fonds nos clients,
c'est unique. Et notre plateforme
LiveTrader met leur porte une
vraie exprience de trading, o ils
laborent leur liste de valeurs, leurs
graphiques, et mettent en place des
alertes, comme dans une salle de
marchs, avec toute l'adrnaline qui
va avec. Bientt, ils pourront mme
passer directement leurs ordres sur la
plateforme. Que restera-t-il aux agences
? En fait, elles vont revenir leurs activits
historiques. Elles seront des espaces
d'changes et de commerce, o se feront les
mouvements d'espces, la tenue de coffres, le
conseil pour les oprations complexes. Elles
seront par ailleurs intgres de vrais dispositifs
multicanal. Le multicanal va en effet passer de
l'incantation la ralit, c'est--dire que la
mme opration, entame sur l'appli
mobile, se poursuivra, en cas de
besoin, en agence. Ce qui ncessite
des prouesses techniques de la
part des banquiers, mais quel
confort pour le client ! Les
acteurs directs estiment qu'au
fil de ces volutions, leur
clientle doublera, au mini-
mum, d'ici 5 ans. //
Ramin Fleury,
Country Manager Fortuneo
Les services financiers en ligne ne sont qu'au dbut de leur
volution. Des transactions boursires l'pargne, comptes
courants avec carte, puis crdit, les acteurs du march n'ont cess
d'toffer leur offre chez nos voisins. Le mouvement s'amorce en
Belgique ; investisseurs et pargnants ont tout y gagner.
L'pargnant veut un taux
intressant, certes. Mais il
voudrait aussi des investissements
qui aient du sens
CONNECT
Plus dinfos sur www.fortuneo.be