Economa

DOCUMENTO



El Sistema de Cuentas Nacionales
Por Eduardo Pompei


El Sistema de Cuentas Nacionales es un sistema estadstico que permite acceder a una visin
agregada o global de la actividad econmica de un pas.
El Sistema est diseado por Naciones Unidas y es implementado por todos los pases a fin de
que sean comparables los datos entre los mismos. La ONU implement una modificacin
importante en el mismo en el ao 1993.
La Direccin Nacional de Cuentas Nacionales del Ministerio de Economa releva la informacin
necesaria para confeccionar el Sistema a travs de las Cmaras Empresariales. Si bien algunas
actividades pueden quedar fuera de este relevamiento, es la forma correcta de realizarlo y si
se recoge la informacin con la misma metodologa durante todos los perodos, los datos de
cada uno de ellos reflejan con un alto grado de confianza la evolucin de las variables que se
expondrn.

Sectores
La economa se divide en 9 Grandes Divisiones o sectores, y la informacin desde el punto de
vista del Producto se desagrega para cada una de estas Grandes Divisiones:
Gran Divisin 1: Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca.
Gran Divisin 2: Minas y Canteras.
Gran Divisin 3: Industria Manufacturera.
Gran Divisin 4: Electricidad, Gas y Agua.
Gran Divisin 5: Construccin.
Gran Divisin 6: Comercio, Restaurantes y Hoteles.
Gran Divisin 7: Transporte y Comunicaciones.
Gran Divisin 8: Servicios Financieros, Seguros, Servicios a las Empresas y Propiedad
de la Vivienda.
Gran Divisin 9: Servicios Personale, Sociales y Comunales.

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Producto o Valor Agregado de una Economa Cerrada y Sin Gobierno
Comenzaremos definiendo al Producto o Valor Agragado de la economa con la siguiente
ecuacin:
PB = VAB = VBP CI
Donde: PB es Producto Bruto
VAB es Valor Agregado Bruto
VBP es Valor Bruto de la Produccin
CI es Consumo Intermedio

El Valor Bruto de la Produccin es el valor de la produccin de las empresas a sus precios de
venta o facturacin.
El Consumo intermedio es el valor de todos los insumos y materias primas que las empresas
adquieren a otras empresas para producir. Un detalle importante a tener en cuenta es que no
incluye los salarios que cada unidad productiva abona a su personal.
El Producto Bruto por definicin es igual al Valor Agregado Bruto y estos a la vez son iguales a
la diferencia entre el Valor Bruto de la Produccin y el Consumo Intermedio.
Otra aclaracin necesaria es que la palabra Bruto implica que en las definiciones mencionadas
se incluyen las depreciaciones o amortizaciones de la economa.
Vamos a suponer que la economa (cerrada y sin gobierno
1
) tuviera solamente las actividades
que se pueden observar en el Cuadro 1 o sea una mueblera de venta al pblico que vende una
mesa a $200. sta fue comprada a una fbrica de mesas que se la vendi a $180, la cual a su
vez compr a un aserradero la madera que est incorporada a la mesa por $ 130, este
establecimiento compr los rollizos o troncos a un campo por valor de $60 y suponiendo que el
campo no compr nada a ninguna otra empresa. Si para calcular cuanto produjo esta
economa sumramos las ventas de cada empresa, este clculo nos dara como resultado
$570. Podramos afirmar que esta economa gener valor por ese importe? No, pues
estaramos sumando ms de una vez el valor generado por el campo, el aserradero y la fbrica
de mesas. Es por eso que para calcular el valor generado por una economa se deben sumar el
valor que agreg cada establecimiento a los insumos que adquiri a otros, o sea el Valor
Agregado o Producto y as nos encontraremos que el mismo es de $200 en nuestro ejemplo.








1
O sea que por el momento suponemos una economa en la cual no se cobran impuestos ni existe
produccin de servicios por parte del Estado y la cual no tiene relaciones de ningn tipo con el resto del
mundo. Este supuesto se adopta a fin de facilitar la comprensin del tema y ser dejado de lado ms
adelante.

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Cuadro 1

V.B.P. C.I.
P.B.
o V.A.B.
Mueblera 200 180 20
Fbrica de
mesas 180 130 50
Aserradero 130 60 70
Campo 60 0 60
Totales 570 370 200


Es esa precisamente la diferencia entre Producto y Produccin. La Produccin de una economa
es su Valor Bruto de la Produccin o la suma del valor de las ventas de las empresas mientras
que el Producto es la suma del Valor Agregado de todos los establecimientos productivos o
sea su Producto Bruto. Este ltimo surge de restarle al Valor Bruto de la Produccin lo gastado
en insumos adquiridos a otras empresas o sea el Consumo Intermedio. Es conveniente aclarar
que en ste no estn incluidos los salarios que las empresas pagan por lo cual el Producto o
Valor Agregado no son los beneficios que obtienen las empresas.
Ahora bien, en el Cuadro 1 podemos observar que el Valor Bruto de la Produccin de la
Mueblera es igual a la suma de los Valores Agregados de todas las empresas que participaron
en el proceso productivo de la mesa. Esta igualdad no es casual, siempre se va a producir. Los
bienes y servicios que produce la economa se pueden dividir en dos tipos:
Intermedios: a los cuales les falta algn tipo de elaboracin por parte de alguna
empresa como para ser consumidos o utilizados.
Finales: son los que estn listos para ser consumidos o utilizados.
2
Sucede que cuando demandamos un bien final, en su valor ya est incorporado el valor de los
bienes intermedios que se usaron en la produccin del bien final. O sea que en el Valor Bruto
de la Produccin de un bien final ya est incorporado el Producto o Valor Agregado producido
por los productores de los bienes intermedios. Es por este motivo que se produce la igualdad
citada en el Cuadro 1. Para que usted pueda comprobar que esto siempre va a suceder, a
continuacin se le presenta el mismo cuadro pero sin valores. Ponga usted los valores que
desee y ver que el importe que le adjudique al Valor Bruto de la Produccin de la Mueblera
ser el mismo que surgir de la suma de todos los Valores Agregados, siempre suponiendo que
no hay otros sectores o empresas en la economa.





2
Los bienes de consumo son consumidos mientras que los bienes de capital son utilizados ya que son
durables, si bien se consumen pero muy lentamente. Un ejemplo del primer caso sera un caramelo y uno
del segundo caso sera una mquina para fabricar caramelos.

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V.B.P. C.I.
P.B.
o V.A.B.
Mueblera
Fbrica de
mesas
Aserradero
Campo
Totales

Por lo tanto sabemos que la suma de los Valores Brutos de la Produccin de los productores de
bienes finales es igual a la suma de los Valores Agregados de todos los productores de la
economa:
VBP
(Bs. Finales)
= VAB
(Todos)

Pero a la vez a los bienes finales se los puede dividir en dos tipos de bienes:
Bienes para Consumo: los consumimos para satisfacer nuestras necesidades y dejan de
existir inmediatamente.
Bienes para Inversin: Son los bienes de Capital, que son durables y se los utiliza para
producir otros bienes o servicios.
O sea que el Valor Agregado Bruto o Producto Bruto es igual a todo lo que se demanda para
consumo ms todo lo que se demanda para inversin. Por lo tanto ser igual al Consumo ms
la Inversin:
PB = VAB = C + I (1)

Cuenta Ingreso
Ahora bien, existe otra cuenta que la llamaremos Ingreso (Y) que expresa el ingreso o
retribucin obtenido por los dos aportantes de factores productivos a la economa: el Capital
(K) y el Trabajo (L). La retribucin al factor capital es el Excedente Bruto de Explotacin (EBE)
que incluye los beneficios obtenidos por las empresas (utilidades, intereses, alquileres, etc.) y
las amortizaciones o depreciaciones (D) acumuladas, es por esto ltimo que se los acompaa
por la palabra Bruto. En cuanto a la retribucin al factor trabajo, son los Salarios (W). Por todo
esto podemos afirmar que el Ingreso Bruto (YB) es:

YB = W + EBE (2)

Ahora bien, volviendo al Cuadro 1, el Valor Agregado de cualquiera de los establecimientos del
ejemplo, por ejemplo el de la fbrica de la mesa, es 50. Como llegamos a l? Tomamos, en el

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caso del fabricante de la mesa, el valor de venta de la misma o sea su VBP (180) y le restamos
el valor de todo lo que compr para producirla, en este caso la madera al aserradero, o sea
130. Recordemos que no le restamos los salarios que pag. Los $50 que nos dio su Valor
Agregado por que estn compuestos? Si le restamos todo los insumos que adquiri a otras
empresas, entonces los $50 estn compuestos por los salarios que pag (W) y por los
beneficios que obtuvo sin restarles la depreciacin de sus maquinarias (EBE). Algo ms haba
dentro de esos $50? Sencillamente NO.
Esto quiere decir que el Producto Bruto que es igual al Valor Agregado Bruto por
definicin, tambin es igual al I ngreso Bruto:

YB = PB = VAB = W + EBE = C + I (3)

A la suma (C + I ) tambin se la llama Gasto Final ya que es el Gasto en Bienes Finales de la
economa.

Economa con Gobierno
Como en las economas tambin existe otro gran demandante que es el Estado, el cual
tambin demanda bienes para consumo y bienes para inversin, pero del cual optaremos por
tener identificado su Gasto por separado para poder visualizar mejor el efecto del mismo en la
actividad econmica, entonces diremos que si la economa no se relaciona con el resto del
mundo (cerrada), la ecuacin (1) se transformar en:

YB = PB = VAB = C + I + G (4)

Donde G es el Gasto Pblico o sea el gasto del Estado.

Economa Abierta
Dejando de lado el Supuesto de que la economa es cerrada, lo que deberamos tener en
cuenta a partir de ahora, es que la economa realiza transacciones con otros pases del mundo,
o sea con el Resto del Mundo. Estas transacciones son las exportaciones (X) y las
importaciones (M). A las primeras se las produce en la economa y son demandadas por el
resto del mundo. Las segundas son una demanda de la economa al Resto del Mundo. Por lo
tanto las exportaciones se sumarn a la demanda para consumo e inversin de la economa,
mientras que las importaciones se restarn:

YBI = PBI = VABI = C + I + G +X M (5)

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La letra i mayscula que se incorpora a la simbologa del Producto, el Ingreso y el Valor
Agregado, que significa Interno, e identifica que es el valor generado dentro de las fronteras
del pas por factores de la produccin (K y L) residentes en la economa, sean nacionales o no.
Por ejemplo se incluye todo lo que produce La Serensima si bien es una empresa de capitales
franceses, pero no se incluye todo lo que produce Sancor en Brasil no obstante ser una
empresa argentina. A la vez la palabra interno nos permite identificar que se est hablando de
una economa abierta.
Los flujos entre pases no slo estn compuestos por las exportaciones y las importaciones de
mercancas y servicios, tambin existen retribuciones por el aporte de factores de la
produccin (capital y trabajo) y transferencias sin contraprestacin como las donaciones.
En el primero de los casos citados ocurre ya que existen factores de la produccin que
pertenecen a un pas o que tienen una determinada nacionalidad pero que residen en el resto
del mundo, como el caso citado de Serensima y Sancor anteriormente. Tambin esto sucede
con el factor trabajo ya que existen trabajadores extranjeros residentes en Argentina y
trabajadores argentinos que residen en el resto del mundo. Esta radicacin de los factores en
pases distintos al de su origen, provoca flujos entre los pases como compensacin o
retribucin por el aporte del factor correspondiente. As en nuestro ejemplo anterior la
empresa francesa Danone girar regularmente parte de sus utilidades obtenidas en nuestro
pas a su casa matriz, lo mimo har Sancor con parte de sus utilidades obtenidas en Brasil que
transferir a su casa matriz de Argentina. Este tipo de movimientos al igual que el pago de
intereses por deudas son retribuciones por el aporte de factor capital.
En cuanto al factor trabajo sucede lo mismo con un trabajador extranjero que reside en
nuestro pas y que transfiere parte del salario obtenido aqu a su pas de origen y con un
trabajador argentino residente en el resto del mundo que transfiere parte de su salario a
nuestro pas.
La cuenta INFRE, que significa Ingreso Neto de los Factores Recibido del Exterior, expresa la
diferencia entre ingresos y egresos por estos conceptos que tiene el pas:

INFRE = (W
r +
R
r
) (W
p
+ R
p
) (6)

La ecuacin 6 expresa la diferencia citada, donde W expresa los salarios, R la remuneracin al
capital y los subndices r que son recibidos del resto del mundo y p que son pagados al resto
del mundo.
En Argentina esta diferencia es considerablemente negativa ya que residen muchas empresas
extranjeras en la economa y son pocas las empresas argentinas residentes en el resto del
mundo. Esto se ve agravado por el pago de intereses de nuestra voluminosa deuda externa.
Los flujos de salarios entre nuestro pas y el resto de los pases son de escasa magnitud en
comparacincon los flujos de remuneracin al capital.

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Si al Producto Bruto Interno, al Ingreso Bruto Interno o al Valor Agregado Bruto Interno le
sumramos el INFRE, transformaremos a cualquiera de ellos en Nacional en lugar de Interno, o
sea que:

YBN = PBN = VABN = YBI + INFRE = PBI + INFRE = VABI + INFRE (7)

O sea que el Ingreso, Producto o Valor Agregado se pueden expresar como Interno o como
Nacional y la diferencia entre estas dos versiones est expresada solamente por el INFRE.
En cuanto a los flujos por Transferencias Corrientes, o sea movimientos de dinero o
mercancas que no incluyan Bienes de Capital
3
, estos dan origen a la cuenta Otras
Transferencias Corrientes Netas Recibidas:

OTCNR = OTC
r
-

OTC
p
(8)

OTC significa Otras Transferencias Corrientes y el subndice r indica que son recibidas,
mientras que el subndice p que son pagadas al resto del mundo. Como se cit anteriormente
las Transferncias Corrientes del Sistema de Cuentas Nacionales son movimientos entre pases
que no tienen flujos compensatorios, o sea que va dinero o mercancas de un pas a otro sin
que se produzca una retribucin. Es el caso de las donaciones y de los pagos de pensiones o
jubilaciones a ex residentes de un pas, por ejemplo un jubilado italiano que reside en
Argentina y al cual su caja jubilatoria de Italia le transfiere el pago hacia nuestro pas.
Si el resultado de la ecuacin 8 se lo sumamos al Ingreso Bruto Nacional, al Producto Bruto
Nacional o al Valor Agregado Bruto Nacional, transformamos a cualquiera de ellos en
Disponible:

YBND = PBND = VABND = YBN + OTCNR = PBN + OTCNR = VABN + OTCNR (9)

La letra D agregada a los smbolos del Ingreso, el Producto o el Valor Agregado significa
Disponible y la aparicin de esta palabra significa que ya estn sumadas las Otras
Transferencias Netas Recibidas.

El Consumo de Capital Fijo
Los Bienes de Capital de la economa sufren un desgaste a medida que se los va utilizando , lo
cual produce prdida en su valor. A sta se la llama Depreciacin y para compensar la misma
las empresas hacen reservas equivalentes en dinero. A estas reservas se las llama

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Los Bienes de Capital son bienes durables que se utilizan para producir otros bienes o servicios.

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Amortizaciones. En todo el anlisis de la forma de clculo del Ingreso, Producto o Valor
Agregado que se realiz hasta el momento, no se tuvo en cuenta a esta prdida de valor de la
maquinaria y equipos existentes. Tenerla en cuenta sera restrsela al valor generado por la
economa y esto ser lo que transformar a cualquiera de las versiones del Ingreso, Producto o
Valor Agregado en Neto en lugar de Bruto:

YNI = PNI = VANI = YBI D = PBI D = VABI D (10)

En la Ecuacin 10 la letra D que se resta a las versiones Brutas del Ingreso, Producto o Valor
Agregado representa a las Depreciaciones o prdidas de valor de los bienes de capital de la
economa. Restar las mismas a cualquier versin Bruta, la transforma en Neta, incluso en el
caso del Excedente Bruto de Explotacin.
Es conveniente tener en cuenta que cuando la letra N reemplaza a la B, esa N significa Neto,
mientra que si la letra N reemplaza a la I, la misma significa Nacional.

Desagregando el Consumo, la Inversin y el Gasto
A continuacin veremos de que estn compuestas las variables recin nombradas:

C = C
i

El Consumo es igual al Consumo Individual (C
i
) o individualizable. Por ejemplo si a cualquier
persona se le preguntara cuanto consumi en un perodo determinado, lo puede calcular
fcilmente.

I = FBKF
pr
+ VE
pr

La Inversin est compuesta por la Formacin Bruta de Capital Fijo (FBKF) y por la Variacin
de Existencias (VE). El subndice pr significa que es privada o sea del sector privado de la
economa. La Formacin Bruta de Capital Fijo es la compra de bienes de capital que se produce
en la economa en el perodo de referencia que normalmente es un ao, semestre o trimestre
determinado. La Variacin de Existencias refleja la acumulacin de stock que pudieron habre
experimentado las empresas.

G = C
c
+ FBKF
pu
+ VE
pu

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El Gasto Pblico incluye a C
c
que es el consumo colectivo, que es lo que el estado gasta en la
produccin de servicios que van a ser consumidos colectivamente por la comunidad y cuyo
consumo no es individualizable. Por ejemplo nadie puede calcular cunto consumi una noche
de alumbrado pblico. Esta parte del consumo de la comunidad slo se la puede calcular por
el lado del Gasto, o sea de cunto el Estado gasta en su produccin. La Formacin Bruta de
Capital Fijo es la compra de bienes de capital que realiza el Estado, en la cual el subndice pu
significa Pblico, o sea que es del Sector Pblico de la economa. VE
pu
es la acumulacin de
existencias del sector pblico, la cual se supone que va a ser igual a cero pues el Estado
produce servicios y los mismos no se acumulan.

La Inversin y el Ahorro
Con las variables descriptas recientemente podemos calcular el total de Inversin Bruta de la
economa:

IBI = FBKF
pr
+ VE
pr
+ FBKF
pu
+ VE
pu

Donde IBI es la Inversin Bruta Interna y que est compuesta por la Inversin Privada y por la
Inversin Pblica.
Tambin podemos calcular el total de Consumo de la economa:

CF = C
i
+ C
c

Donde CF es el Consumo Final y est compuesto por el Consumo Individual y por el Consumo
Colectivo.
Recordemos ahora que a nivel individual el ahorro es la parte del ingreso que no se destina a
consumo. A nivel macroeconmico es lo mismo, o sea que si al total del ingreso de la
economa le restaramos el total de consumo de la misma obtendramos el total de ahorro.
Ahora bien, el total de consumo de la economa ya sabemos que es el Consumo Final, pero a
cual de las versiones vistas del Ingreso le debemos restar el Consumo Final para obtener el
ahorro? La respuesta sera al ms genuino y ste es el YNND que es el Ingreso Bruto Nacional
Disponible sin las Depreciaciones:

ANN = YNND CF (11)

ANN es el Ahorro Neto Nacional, o sea el total de ahorro de una economa.


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Las Transferencias de Bienes de Capital
Entre los pases no slo se realizan realizan Transferencias Corrientes, sino que tambin se
transfieren como donaciones bienes de capital. Es comn el caso en el cual la casa matriz de
una empresa dona a alguna sucursal en otro pas del mundo una mquina. Estas son
Transferencias de Capital (Tk) que los pases reciben (r) o pagan (p). La diferencia entre las
recibidas y las pagadas nos darn el neto entre ambas.

La Capacidad o Necesidad de Financiacin
El ahorro de una economa es lo que permite financiar su inversin. Es una condicin ideal que
ambas variables estn igualadas, ya que esto quiere decir que todo el ahorro existente se est
inviertiendo. En esto juega un rol importante el sistema financiero pues permite que el ahorro
de muchos sea tomado como deuda por inversores que con ese dinero adquieren bienes de
capital. Si a una economa le sobra ahorro, sta tiene capacidad de financiamiento, si invierte
ms de lo que ahorra, esta economa tiene necesidad de financiamiento lo cual normalmente
genera endeudamiento con el resto del mundo. Por lo tanto:

ANN IBI + Tk
r
Tk
p
= CoNFN (12)

CoNFN es la Capacidad o Necesidad de Financiacin de la Nacin. Ser Capacidad si el signo
del resultado de la ecuacin es positivo, mientras que si es negativo significa que la economa
tiene Necesidad de Financiacin.

La Valuacin
Se diferencian tres tipos fundamentales de precios:
Bsicos: es lo ingresado al productor por cada unidad vendida sin incluir los impuestos por
venta o uso ni los gastos de transporte facturados por separado, e incluyendo los subsidios.
De Productor: es lo ingresado al productor por cada unidad vendida incluyendo cualquier
impuesto a paga excepto IVA en el caso de estar desagregado en la facturacin. Se excluyen
los subsidios y los gastos de transporte facturados por separado.
De Comprador: es el importe pagado por el comprador incluyendo el IVA que no se encuentra
desagregado en la factura y cualquier gasto de transporte abonado por el comprador.
El Producto o Valor Agregado a precios bsicos es el Valor Bruto de la Produccin a
precios bsicos menos el Consumo Intermedio a precios de comprador.
El Producto o Valor Agregado a precios de productor es el Valor Bruto de la Produccin a
precios de productor menos el Consumo Intermedio a precios de comprador.


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Precios Corrientes y Precios Constantes
Las cifras de Producto o Valor Agregado son expresadas en unidades monetarias del pas. Si
entre los datos de un perodo y otro se hubiese producido inflacin
4
, entonces estos datos no
seran comparables. El ejemplo anterior hace referencia a valuar el PBI o cualquier otra
variable del Sistema de Cuentas en precios corrientes, pero una alternativa es modificar los
valores de varios perodos o aos a precios de un ao determinado
5
. Cuando los datos estn
valuados de esta ltima manera, se aclara que estn expresados a precios constantes del ao
base. Esta transformacin se realiza en base a algunos de los ndices de Precios que elabora el
INDEC o una combinacin de ellos. Si accede a datos del PBI de varios aos distintos a precios
constantes entonces esos datos seran legtimamente comparables entre s.

Demanda Global y Oferta Global
El Gasto Pblico del Gobierno se financia con la recaudacin impositiva que ser simbolizada
como T.
Vamos a suponer transitoriamente que las nicas transacciones de un pas con el resto del
mundo son las exportaciones y la importaciones. Siendo esto as definiremos a la Demanda
Global como:

DG = C + I + G + X

O sea lo que se demanda para consumo, para inversin, lo que demanda el Gobierno y lo que
nos demanda el resto del mundo.
Definiremos como Oferta Global a:

OG = C + S + T + M

O sea lo que se ofrece para consumo, el ahorro (S) que se ofrece para financiar la inversin, la
recaudacin impositiva (T) disponible para financiar el Gasto, y las mercancas del resto del
mundo ofertadas a la economa.
La Oferta Global y la Demanda Global siempre se van a igualar pues no olvidemos que
cualquier acumulacin de stack de las empresas est incluida en la Inversin. Por lo tanto:

C + I + G + X = C + S + T + M (13)


4
Suba sostenida y generalizada de los precios de la economa.
5
A ese ao se lo llama Ao Base.

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Simplificando en consumo en la ecuacin 13, nos quedar:

I + G + X = S + T + M (14)

Reordenando con pasaje de trminos la ecuacin 14 llegaremos a la siguiente identidad:

(S I) + (T G) = (X M) (15)

En esta ecuacin tenemos expresados a los tres sectores de la economa en cada parntesis:
(S I): el Sector Privado
(T G): el Sector Pblico
(X M): el Sector Externo
La ecuacin 15 es una identidad que siempre se va a cumplir y lo que nos permite ver la
misma es que un desequilibrio de un sector se va a tener que compensar con un desequilibrio
de otra u otrs sectores. Por ejemplo si el Sector Pblico entra en dficit (T<G) se va a tener
que compensar con un supervit del Sector Privado, con un Dficit del Sector Externo o con un
poco de ambos. Por ejemplo durante la vigencia de la Ley de Convertibilidad en la Argentina
suceda exactamente esto, dficit del Sector Pblico que se compensaba con supervit del
Sector Privado y con dficit del Sector Externo.







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