Torosos

ET: VENTA ESPECULATIVA

COYUNTURA: REZAGO, PERSPECTIVA DE REFORMAS , FIN DE MES Y RALLY DE FIN DE AO
Al cierre de hoy, la herramienta ET basada en el Promedio Mvil Ideal (PMI) valid una seal de Venta Especulativa luego de
cuatro das de alza consecutiva que acumulan casi 4.0%. Los inversionistas se han visto animados por: 1) El importante rezago
de la Bolsa Mexicana frente a otros mercados internacionales de pases desarrollados y emergentes; 2) Una creciente
expectativa de reformas pendientes (poltica y energtica) antes de fin de ao; 3) El cierre de mes (mayor demanda de
manejadores de fondos); y 4) El tradicional rally navideo. Una seal de Venta Especulativa se presenta cuando la diferencia
porcentual (%) actual entre el ndice burstil o precio de una accin resulta similar al promedio de las diferencias mximas entre
ambos indicadores observadas en los ltimos meses. Sugiere as, la posibilidad de un respiro (Toma de Utilidades) mas no
necesariamente un cambio de tendencia a la baja y por ello la recomendacin es solamente la de disminuir un poco
exposiciones (no de manera agresiva).

VOLUMEN Y VOLATILIDAD
Importante recordar que la herramienta ET valida seales de posible cambio de tendencia a partir de niveles mnimos de
volumen operado y observaciones de volatilidad. Cuando la volatilidad en el mercado resulta 50.0% superior al promedio de los
ltimos 12 meses, el promedio de 31 das cambia ahora 10 das con objeto de optimizar resultados. Desde hace varios das la
volatilidad ha disminuido y el promedio mvil que hoy se utiliza es el de 31 das

DISCIPLINA: EXPOSICION CONFORME SU PERFIL DE INVERSIONISTA
Imposible anticipar si el movimiento de alza reciente ser interrumpido. Histricamente, las ltimas semanas del ao son
favorables, sin embargo, la disciplina ha sido y seguir siendo nuestra mejor ventaja frente a la inestabilidad del mercado. La
tabla gua indica las ponderaciones recomendadas en un portafolio total de Bolsa en funcin de diferentes perfiles de
participantes (Conservador, Moderado, Crecimiento y Agresivo). Las exposiciones atienden niveles histricos de valuacin.


RAZON CAMBIO PONDERACIN
Movimiento precio de mercado (rebalance)

Cambio en valuacin (mltiplos)

Cambio en Perfil de Inversionista
*Condicin de mercado


* Tcnica: Diferencial mximo vs. PM 30d
PERFIL INVERSIONISTA Sub-exp. Neutral Sobre-exp.
CONSERVADOR 0% - 9% 10% 11%-20%
MODERADO 10% - 19% 20% 21% - 30%
CRECIMIENTO 20% -29% 30% 31% -40%
AGRESIVO 40% - 49% 50% 51% - 70%
FV/Ebitda IPyC +9.0x 8.9x a 6.5x - 6.4x
Probabilidad movimiento Baja Lateral Alza
FV/EBITDA IPyC

COMPLEMENTO A LA SELECCIN Y DISTRIBUCIN ATENDIENDO EL RIESGO
Nuestras estrategias de momento (timing) en el modelo de inversin C4, son complementarias a la seleccin y distribucin
de valores para un portafolio. No son de carcter predictivo, sino reactivo (una reaccin oportuna es ms valioso que un
pronstico fallido) y obedecen a la filosofa de prioridad al cuidado del riesgo. El riesgo de permanecer invertido de
manera importante en una tendencia de baja y/o dejar de participar (salir antes) durante en fuerte movimiento de alza.
CATEGORA:
ESTRATEGIA BURSTIL
TIEMPO ESTIMADO
DE LECTURA (min)
5
Carlos Ponce B.
cponce@vepormas.com.mx
5625 1537

@CPonceBustos

Rodrigo Heredia M
5625 1515
rheredia@vepormas.com.mx

Noviembre 29, 2013













La primera regla es no perder. La
segunda es no olvidar la primera
Warren Buffett
OBJETIVO DEL REPORTE
Identifica probables cambios
de tendencia en IPyC (Toro =
Alza / Oso Baja) con el empleo
consistente de herramienta
tcnico (ET) basada en
promedios mviles.





2
ANEXO: LAS GRFICAS
La grfica siguiente indican las seales de la herramienta ET (Estrategia de Tendencia) en el IPyC.

INTERPRETACIN
La lnea de en medio indica el Promedio Mvil Ideal (PMI), que en esta ocasin por una mayor volatilidad es de 10 das.
Las lneas superior e inferior cercanas al PMI indican diferencial de 1.0% y validan la seal de cambio de tendencia cuando cruzan a la alza o baja dicha lnea.
Las lneas extremas inferior y superior indican compras (inferior) o ventas (superior) de carcter especulativo y suceden cuando la diferencia actual entre el IPyC y
su PMI es similar a la diferencia mxima promedio que en los ltimos 12 meses han observado como mximo antes de un regreso de alza o baja respectivamente.
La lnea inferior marca el volumen operado. Para que una seal se valide y se considere representativa de participantes, el volumen de la sesin no puede ser
50.0% menos del promedio histrico del ltimo ao.
La grfica indica tambin en nivel de volatilidad actual. Cuando este excede su promedio histrico, el PMI de 31 das cambia a 10 das para optimizar resultados.

TOROSOS - INDICADOR IPyC vs. PM31d y PM10d


Fuente: Grupo Financiero BX+ / BMV
32,629
34,629
36,629
38,629
40,629
42,629
44,629
46,629
0.4
0.9
1.4
1.9
2.4
2.9
3.4
3.9
41225.5 41283.5 41338.5 41396.5 41450.5 41502.5 41557.5
I
n
d
i
c
e

V
o
l
a
t
i
l
i
d
a
d

Volatilidad Volatilidad Prom.*1.25 Prom. Mov. Venta Especulativa Compra Venta
Compra Especulativa Indice Seal Venta Esp. Seal Compra Seal Venta Seal Compra Esp.



3
ANEXO: SEALES POR EMISORA
Las seales en la herramienta ET no suceden al mismo tiempo ni en la misma magnitud en todas las emisoras del mercado. La tabla siguiente recuerda las seales
en una muestra amplia de emisoras incluyendo al IPyC y al ndice BX+60. Estas seales se actualizan a tiempo real en el Sistema xito Burstil BX+.

TOROSOS SEALES ET POR EMISORA

Variacin Promedio Max. Variacin Niveles de Compra Niveles de Venta
Emisora Serie Seal Actual Precio PMI Pcio / PMI Variaciones ( F ) - ( G ) Especulativa Segura Segura Especulativa
Geo B Alerta Compra 1.66 1.66 0.0% -20.4% 20.4 pp 1.68
Urbi * Alerta Compra 1.57 1.57 0.0% -17.9% 17.9 pp 1.59
Alsea * Alerta Compra 39.49 39.44 0.1% 12.6% -12.4 pp 39.84
Terra 13 Alerta Compra 24.40 24.37 0.1% 8.8% -8.6 pp 24.61
Autlan B Alerta Compra 8.93 8.87 0.7% 14.9% -14.1 pp 8.95
Gmodelo C Alerta Compra 120.99 118.75 1.9% 3.8% -1.9 pp 119.93
Pinfra * Alerta Compra 154.21 153.17 0.7% 6.6% -5.9 pp 154.70
Fshop 13 Alerta Venta 16.48 16.57 -0.6% -3.3% 2.7 pp 16.41
Aeromex * Compra 18.20 18.00 1.1% 5.0% -3.9 pp

18.18

Comparc * Compra 24.75 24.47 1.2% 15.1% -13.9 pp 24.71
Kimber A Compra 38.94 38.25 1.8% 7.3% -5.5 pp

38.63

Gap B Compra 68.91 67.45 2.2% 10.4% -8.2 pp

68.12

Gcarso A1 Compra 69.91 68.26 2.4% 12.0% -9.6 pp

68.94

Oma B Compra 44.93 43.86 2.4% 13.0% -10.5 pp

44.30

Gfregio O Compra 73.11 71.22 2.7% 13.9% -11.3 pp 71.93
Herdez * Compra 46.05 44.84 2.7% 10.4% -7.7 pp

45.29

Kof L Compra 159.84 154.69 3.3% 7.1% -3.8 pp

156.24

Ica * Compra 24.81 24.00 3.4% 12.2% -8.9 pp

24.24

Ienova * Compra 54.29 51.17 6.1% 11.4% -5.3 pp

51.68

Azteca CPO Compra 6.31 6.23 1.3% 12.8% -11.5 pp 6.29
Mfrisco A-1 Compra 29.10 28.13 3.4% 11.5% -8.1 pp

28.41

Vitro A Dentro 29.50 29.43 0.2% 22.6% -22.3 pp

29.14 35.35
Maxcom CPO Dentro 3.32 3.30 0.7% 21.6% -20.9 pp

3.26 3.93
Gigante * Dentro 28.00 27.63 1.3% 6.2% -4.9 pp

27.36 28.77
Sport S Dentro 19.55 19.29 1.3% 9.7% -8.4 pp 19.10 20.74
Fuente: Grupo Financiero BX+ / BMV / Sistema xito





4

TOROSOS SEALES ET POR EMISORA

Variacin Promedio Max. Variacin Niveles de Compra Niveles de Venta
Emisora Serie Seal Actual Precio PMI Pcio / PMI Variaciones ( F ) - ( G ) Especulativa Segura Segura Especulativa
Mega CPO Dentro 43.95 43.32 1.5% 9.6% -8.1 pp

42.88 46.53
Sanluis CPO Dentro 9.00 8.85 1.7% 13.7% -12.0 pp

8.76 9.86
Chdraui B Dentro 41.45 40.72 1.8% 10.0% -8.2 pp

40.31 43.91
Pasa B Dentro 19.00 18.66 1.8% 9.8% -8.0 pp

18.47 20.08
Bolsa A Dentro 31.25 30.64 2.0% 11.9% -9.9 pp 30.33 33.61
Simec B Dentro 48.61 47.62 2.1% 7.2% -5.1 pp

47.15 50.04
Fiho 12 Dentro 20.22 19.76 2.3% 9.9% -7.6 pp

19.57 21.29
Tlevisa CPO Dentro 80.07 78.02 2.6% 7.7% -5.1 pp

77.24 82.36
Qc CPO Dentro 31.44 30.61 2.7% 12.2% -9.5 pp

30.30 33.66
Ohlmex * Dentro 33.86 32.94 2.8% 15.6% -12.8 pp 32.61 37.33
Funo 11 Dentro 40.96 39.67 3.3% 9.3% -6.1 pp

39.27 42.51
Cemex CPO Dentro 14.45 13.92 3.8% 10.0% -6.2 pp

13.78 15.01
Gissa A Dentro 23.50 22.52 4.4% 8.3% -3.9 pp

22.29 23.90
Mexchem * Dentro 55.60 53.20 4.5% 10.0% -5.4 pp

52.67 57.33
Sanmex B Dentro 37.36 35.66 4.8% 12.2% -7.5 pp 35.31 39.22
Gfinbur O Dentro 34.62 32.84 5.4% 11.4% -6.0 pp

32.51 35.86
Gruma B Dentro 92.00 86.39 6.5% 13.2% -6.7 pp

85.52 95.84
Gfnorte O Dentro 89.62 83.65 7.1% 11.4% -4.3 pp

82.81 91.34
Alpek A Dentro 29.37 27.40 7.2% 9.8% -2.6 pp

27.12 29.49
Ideal B-1 Dentro 29.75 27.71 7.4% 13.7% -6.4 pp 27.43 30.88
Alfa A Dentro 38.42 35.56 8.1% 14.7% -6.7 pp

35.20 39.97
Ich B Dentro 76.32 71.93 6.1% 8.0% -1.9 pp

71.21 77.71
Actinvr B Dentro 14.45 14.28 1.2% 5.3% -4.1 pp

14.14 15.04
Ac * Dentro 82.14 80.15 2.5% 4.0% -1.5 pp

79.35 83.34
Bxm60 Dentro 122.15 120.71 1.2% 4.0% -2.8 pp 119.50 125.49
Homex * Fuera 2.52 3.12 -19.2% -27.9% 8.7 pp 2.29 3.15

Sare B Fuera 0.36 0.39 -8.5% -22.7% 14.2 pp 0.31 0.39

Pe&Oles * Fuera 335.93 359.50 -6.6% -15.9% 9.4 pp 308.22 363.10

Gcc * Fuera 38.01 39.64 -4.1% -6.3% 2.2 pp 37.88 40.04

Gmexico B Fuera 38.85 40.20 -3.4% -11.9% 8.5 pp 36.13 40.60
Fuente: Grupo Financiero BX+ / BMV / Sistema xito



5

TOROSOS SEALES ET POR EMISORA

Variacin Promedio Max. Variacin Niveles de Compra Niveles de Venta
Emisora Serie Seal Actual Precio PMI Pcio / PMI Variaciones ( F ) - ( G ) Especulativa Segura Segura Especulativa
Bimbo A Fuera 40.80 41.94 -2.7% -9.5% 6.8 pp 38.72 42.36

Bachoco B Fuera 43.15 43.94 -1.8% -4.1% 2.3 pp 42.14 44.38

Comerci UBC Fuera 52.95 53.85 -1.7% -6.1% 4.5 pp 51.56 54.39

Axtel CPO Fuera 3.90 3.96 -1.5% -13.5% 12.0 pp 3.49 4.00

Cultiba B Fuera 26.10 26.45 -1.3% -6.7% 5.4 pp 25.17 26.72
Fibramq 12 Fuera 22.89 23.19 -1.3% -13.1% 11.8 pp 20.55 23.42

Fragua B Fuera 225.00 227.41 -1.1% -5.2% 4.2 pp 219.80 229.68

Gfamsa A Fuera 23.80 23.90 -0.4% -8.7% 8.2 pp 22.27 24.14

Pappel * Fuera 31.75 31.89 -0.4% -11.2% 10.8 pp 28.87 32.21

Soriana B Fuera 42.26 42.32 -0.1% -8.7% 8.5 pp 39.42 42.74
Pochtec B Fuera 18.00 18.01 0.0% -13.7% 13.7 pp 15.85 18.19

Ara * Fuera 5.54 5.57 -0.6% -12.4% 11.8 pp 4.88 5.63

Elektra * Fuera 470.41 486.00 -3.2% -10.9% 7.7 pp 433.14 490.86

Creal * Fuera 20.55 21.06 -2.4% -3.6% 1.2 pp 20.30 21.28

Incarso B-1 Fuera 12.75 13.02 -2.1% -3.3% 1.3 pp 12.58 13.15
Walmex V Venta Espec. 34.64 33.29 4.0% 5.1% -1.0 pp

32.96 34.28
Naftrac ISHRS Venta Espec. 42.42 40.74 4.1% 4.1% 0.0 pp

40.33 42.41
Femsa UBD Venta Espec. 125.94 120.46 4.5% 6.2% -1.7 pp

119.26 125.39
Gsanbor B-1 Venta Espec. 27.29 26.04 4.8% 6.1% -1.3 pp

25.78 27.07
Finn 13 Venta Espec. 16.87 15.91 6.1% 6.8% -0.7 pp 15.75 16.64
Kuo B Venta Espec. 26.77 25.09 6.7% 7.4% -0.7 pp

24.84 26.40
Livepol C-1 Venta Espec. 149.60 138.53 8.0% 7.4% 0.6 pp

137.14 145.77
Amx L Venta Espec. 15.21 14.03 8.4% 7.1% 1.3 pp

13.89 14.73
Asur B Venta Espec. 173.96 159.40 9.1% 8.9% 0.3 pp

157.81 170.07
Lab B Venta Espec. 38.41 34.41 11.6% 8.6% 3.1 pp 34.07 36.61
IPyC Venta Espec. 42,499.13 40,735.48 4.3% 4.1% 0.2 pp 40,328.13 42,413.97
Fuente: Grupo Financiero BX+ / BMV / Sistema xito







6
ANEXO: RECORDATORIO
Los riesgos al participar en Bolsa se asumen por lo general en cuatro distintas fases: 1) En la proporcin del portafolio total de inversiones que usted decide destinar al
mercado accionario; 2) En la seleccin de valores (acciones) al construir un portafolio; 3) En la distribucin (diversificacin) del portafolio (cuntas acciones y en qu
proporcin de cada para competir correctamente contra el comportamiento del ndice de Precios y Cotizaciones, el parmetro a vencer (benchmark) de todos
aquellos que participan en el mercado accionario mexicano; y 4) Finalmente en el momento (timing) de decidir cuando usted aumenta o disminuye su exposicin al
mercado accionario. Recuerde Siempre Dos Cosas: 1) No todos los inversionistas en Bolsa asumen necesariamente un MISMO RIESGO, slo por el hecho de
participar en dicho mercado accionario; y 2) Las formas de medir y disminuir el riesgo son mucho ms sencillas de lo que usted se imagina.

FACTORES ELEMENTOS (Ejemplos)
FUNDAMENTAL Indicadores Econmicos
Tasas de Inters
Resultados Financieros
Valuaciones
ESTRUCTURAL Cambios en Estructuras de ndices de Referencia (local e internacional)
Cobertura de Cortos
Categoras de Mercados
PSICOLOGICO Percepcin de Riqueza
Advertencia de Calificadoras
Esperanza de cambios (programas, regulaciones, nombramientos)
TECNICO Operaciones de participantes tipo traders
Seales de cambio de tendencia que en automtico generen agudizan tendencias

ESTRATEGIA INTEGRAL C4
Sus caractersticas bsicas las cuales se resumen en:
INTEGRAL: Las metodologas tradicionales involucran nicamente 1 o 2
fases relacionadas con el riesgo potencial asociado a la inversin burstil.
Estas fases son 4 y nuestro modelo las incluye: 1) Asignacin a Bolsa de
portafolio total; 2) Seleccin de Emisoras; 3) Diversificacin Inteligente; y 4)
Momento oportuno para participar.
SENCILLO: Las 4 fases anteriores se relacionan con cuatro sencillas
preguntas (Cunto invierto?, en Cules empresas?, Cmo las
distribuyo?, Cundo compro o vendo?). Cada pregunta inicia con la letra C
y por ello el nombre C4.
ORIENTADO AL RIESGO: Cada fase del modelo tiene como objetivo
prioritario disminuir el riesgo. Entendemos el rendimiento como resultado del
manejo del riesgo. En Mxico, lamentablemente la mayora de los
participantes en Bolsa buscan sobretodo el rendimiento, descuidando
consciente o inconscientemente el riesgo (todas o algunas de las fases) y por
ello muchos malos resultados.
RESULTADOS COMPROBADOS: En los ltimos 11 aos, la ejecucin del
modelo se tradujo en rendimientos superiores al IPyC en cada periodo.

RIESGO ++++ +++ ++ +
FASE
Distribucin en
Portafolio
Seleccin de
Emisoras
Distribucin
(Inteligente)
Momento /
*Ponderacin
PREGUNTA Cunto? *Cules? Cmo? Cundo?
DENOMINA
C1 C2 C3 C4
HERRAMIENTA DIAGNSTICO
Rebalanceo
Horizonte de
Inversin
Objetivo de
Inversin
Aversin al
riesgo
8 CRITERIOS
Precio Objetivo
Crecimiento
Rentabilidad
Sector
Estruc. Financ.
Dividendos
Manejo (Direc.)
Valuacin
Bursatilidad
Diversifica
Inteligente
6 Emisoras
mnimo
Balance
Riesgo-Rto.
70% Repres.
IPyC
Momento
Adecuado
ET (Tcnico
CP)
MVLP (Valor
LP).



7

REVELACIN DE INFORMACIN DE REPORTES DE ANLISIS DE CASA DE BOLSA VE POR MS, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO VE POR MS,
destinado a los clientes de CONFORME AL ARTCULO 50 DE LAS Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crdito
en materia de servicios de inversin (las Disposiciones).

Carlos Ponce Bustos, Rodrigo Heredia Matarazzo, Janneth Quiroz Zamora, Juan Jos Resndiz Tllez, Jos Isaac Velasco, Laura Alejandra Rivas Snchez,
Juan Antonio Mendiola Carmona, Marco Medina Zaragoza, Jos Maria Flores Barrera, Andrs Audiffred Alvarado, Juan Elizalde Moreras y Daniel Snchez
Uranga, Analistas responsables de la elaboracin de este Reporte estn disponibles en, www.vepormas.com.mx, el cual refleja exclusivamente el punto de
vista de los Analistas quienes nicamente han recibido remuneraciones por parte de BX+ por los servicios prestados en beneficio de la clientela de BX+. La
remuneracin variable o extraordinaria que han percibido est determinada en funcin de la rentabilidad de Grupo Financiero BX+ y el desempeo individual de
cada Analista.

Casa de Bolsa Ve por Ms, S.A. de C.V. y Banco ve por Ms, S.A., Institucin de Banca Mltiple, brindan servicios de inversin asesorados y no asesorados a
sus clientes personas fsicas y corporativos en Mxico y en el extranjero. Es posible que a travs de su rea de Finanzas Corporativas, Cuentas Especiales,
Administracin de Portafolios u otras le preste o en el futuro le llegue a prestar algn servicio a las sociedades Emisoras que sean objeto de nuestros reportes.
En estos supuestos las entidades que conforman Grupo Financiero Ve Por Ms reciben contraprestaciones por parte de dichas sociedades por sus servicios
antes referidos.

La informacin contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos fidedignas, an en el caso de estimaciones, pero no es posible
realizar manifestacin alguna sobre su precisin o integridad. La informacin y en su caso las estimaciones formuladas, son vigentes a la fecha de su emisin,
estn sujetas a modificaciones que en su caso y en cumplimiento a la normatividad vigente sealarn su antecedente inmediato que implique un cambio. Las
entidades que conforman Grupo Financiero Ve por Ms, no se comprometen, salvo lo dispuesto en las Disposiciones en trminos de serializar los reportes, a
realizar compulsas o versiones actualizadas respecto del contenido de este documento.

Toda vez que este documento se formula como una recomendacin generalizada o personalizada para los destinatarios especficamente sealados en el
documento, no podr ser reproducido, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido parcial o totalmente an con fines acadmicos o de medios de comunicacin,
sin previa autorizacin escrita por parte de alguna entidad de las que conforman Grupo Financiero Ve por Ms.


Categoras y Criterios de Opinin

CATEGORA
CRITERIO
CARACTERSTICAS CONDICION EN
ESTRATEGIA
DIFERENCIA VS.
RENDIMIENTO IPyC
FAVORITA
Emisora que cumple nuestros dos requisitos bsicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuacin atractiva. Los 6 elementos que
analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Poltica de Dividendos, y
Administracin. Una valuacin atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC.
Forma parte de
nuestro portafolio de
estrategia

Mayor a 5.00 pp
ATENCIN!
Emisora que est muy cerca de cumplir nuestros dos requisitos bsicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuacin atractiva.
Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera,
Poltica de Dividendos, y Administracin. Una valuacin atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al
estimado para el IPyC.
Puede o no formar
parte de nuestro
portafolio de
estrategia

En un rango igual o menor a
5.00 pp
NO POR
AHORA
Emisora que por ahora No cumple nuestros dos requisitos bsicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuacin atractiva. Los 6
elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera,
Poltica de Dividendos, y Administracin. Una valuacin atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es
superior al estimado para el IPyC.
No forma parte de
nuestro portafolio de
estrategia

Menor a 5.00 pp







8

Directorio
DIRECCIN
Alejandro Finkler Kudler Director General / Casa de Bolsa 55 56251500 x 1523 afinkler@vepormas.com.mx
Carlos Ponce Bustos Director Ejecutivo de Anlisis y Estrategia 55 56251537 x 1537 cponce@vepormas.com.mx
Fernando Paulo Prez Saldivar Director Ejecutivo de Mercados 55 56251517 x 1517 fperez@vepormas.com.mx
Juan Mariano Cerezo Ruiz Director de Mercados 55 56251609 x 1609 jcerezo@vepormas.com.mx
Manuel Antonio Ardines Prez Director De Promocin Burstil 55 56251500 x 9109 mardines@vepormas.com.mx
Jaime Portilla Escalante Director De Promocin Burstil Monterrey 81 83180300 x 7329 jportilla@vepormas.com.mx
Ingrid Monserrat Caldern lvarez Asistente Direccin de Anlisis y Estrategia 55 56251541 x 1541 icalderon@vepormas.com.mx
ANLISIS BURSTIL
Rodrigo Heredia Matarazzo Subdirector - Sector Minera 55 56251515 x 1515 rheredia@vepormas.com.mx
Laura Alejandra Rivas Snchez Proyectos y Procesos Burstiles 55 56251514 x 1514 lrivas@vepormas.com.mx
Juan Jose Resndiz Tllez Anlisis Tcnico 55 56251511 x 1511 jresendiz@vepormas.com.mx
Marco Medina Zaragoza Vivienda / Infraestructura / Fibras 55 56251500 x 1453 mmedinaz@vepormas.com.mx
Juan Antonio Mendiola Carmona Analista Proyectos y Procesos Burstiles y Mercado 55 56251508 x 1508 jmendiola@vepormas.com.mx
Jose Maria Flores Barrera Alimentos / Bebidas / Consumo Discrecional 55 56251500 x 1451 jfloresb@vepormas.com.mx
Andrs Audiffred Alvarado Telecomunicaciones / Financiero 55 56251530 x 1530 aaudiffred@vepormas.com.mx
Juan Elizalde Moreras Comerciales / Aeropuertos / Industriales 55 56251709 x 1709 jelizalde@vepormas.com.mx
Daniel Snchez Uranga Editor Burstil 55 56251529 x 1529 dsanchez@vepormas.com.mx
ESTRATEGIA ECONOMICA
Janneth Quiroz Zamora Subdirector de Estrategia Econmica 55 56251546 x 1546 jquiroz@vepormas.com.mx
Jos Isaac Velasco Orozco Analista Econmico 55 56251500 x 1454 jvelascoo@vepormas.com.mx
ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS
Mnica Mercedes Suarez Director de Gestin Patrimonial 55 11021800 x 1964 mmsuarezh@vepormas.com.mx
Mario Alberto Snchez Bravo Subdirector de Administracin de Portafolios 55 56251513 x 1513 masanchez@vepormas.com.mx
Ana Gabriela Ledesma Valdez Gestin de Portafolios 55 56251526 x 1526 gledesma@vepormas.com.mx
Ramn Hernndez Vargas Sociedades de Inversin 55 56251536 x 1536 rhernandez@vepormas.com.mx
Juan Carlos Fernndez Hernndez Sociedades de Inversin 55 56251545 x 1545 jfernandez@vepormas.com.mx
Heidi Reyes Velzquez Promocin de Activos 55 56251534 x 1534 hreyes@vepormas.com.mx