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Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros.
Impacto en la Toma de Decisiones.
1. Mtodo comparativo.
2. Mtodo grfico.
3. Mtodos de raones ! proporciones financieras.
". Distintos tipos de #ndices o raones.
$. Mtodo de estado de cam%io en la posicin financiera del capital de tra%a&o ! de corriente de
efectivo.
'. Formato para la ela%oracin de los estados de cam%io en la posicin financiera en el capital de
tra%a&o
(. Formato para la ela%oracin de los estados de cam%io en la posicin financiera en el fl)&o de
ca&a
*. Importancia del anlisis econmico financiero.
+. ,i%liograf#a )tiliada
En las tareas sociales y econmicas en que se haya enfrascado nuestro pas en la etapa presente de desarrollo
econmico y de reanimacin de la economa, adquiere gran importancia para todos los sectores de la economa
nacional la elevacin de la eficiencia. De ah la necesidad de hacer un anlisis cabal de la situacin financiera de
las empresas; al encontrarse en un entorno difcil y convulso nuestras entidades, deben luchar por ser ms
competitivas y eficientes econmicamente, haciendo un meor uso de los recursos para elevar la productividad
del trabao y alcan!ar meores resultados con menos costos.
"a necesidad del conocimiento de los principales indicadores econmicos y financieros, as como su
interpretacin, son imprescindibles para introducirnos en in mercado competitivo, por lo que se hace necesario
profundi!ar y aplicar consecuente el anlisis financiero como base esencial para el proceso de toma de
decisiones financieras.
#ctualmente nuestros directivos deben contar con una base terica de los principales m$todos que se utili!an
para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimi!ar la toma de decisiones.
%on el anlisis econmico se logra estudiar profundamente los procesos econmicos, lo cual permite evaluar
obetivamente el trabao de la &rgani!acin, determinando las posibilidades de desarrollo y perfeccionamiento de
los servicios y los m$todos y estilos de direccin.
El obetivo fundamental de dicho anlisis radica en mostrar el comportamiento de la proyeccin reali!ada, en
detectar las desviaciones y sus causas, as como descubrir las reservas internas para que sean utili!adas para el
posterior meoramiento de la gestin de la organi!acin.
Es necesario se'alar que para que el anlisis econmico cumpla los obetivos planteados, debe ser operativo,
sist$mico, real, concreto y obetivo.
(ara lograr un ptimo anlisis e interpretacin de la situacin financiera de una entidad, se debe poseer la mayor
informacin posible, es decir, no basta solamente con la obtencin de los estados financieros
principales)*alance +eneral y Estado de ,esultado-, sino, que debe consultarse los diferentes informes y
documentos ane.os a los mismos, debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que
los usuarios e.ternos, principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. De hecho los estados financieros
deben poseer la informacin que ayuda la usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una
inversin y el nivel percibido de riesgo implcito.
(ara poder hacer un anlisis de los estados financieros y este sirva para lograr la toma de decisiones es
requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la informacin sustentan estos estados como/
0er efica! y eficiente.
*rindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la direccin de la
empresa.
0er fidedigna incorporando a los registros contables aquellas transaccion1es realmente ocurridas.
0er creble y vlida, basndose para ello en la captacin de los datos primarios clasificados, evaluados
y registrados correctamente.
El sistema contable establecido debe generar informacin contable que pueda ser controlada y
verificada por terceros.
"a informacin que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicacin debe
ser com2n en todas las entidades.
En la empresa, de acuerdo a la estructura que posea la misma, es necesario revisar que este proceso sea
reali!ado por el especialista)contador o econmico- correspondiente, con la participacin de todas las reas
organi!ativas teniendo en cuenta las t$cnicas de solucin de problemas grupales y finalmente el informe debe
ser discutido en la unta directiva, aunque la eecucin de esta tarea se lleve a cabo en reas especiali!adas de
la &rgani!acin, constituye una responsabilidad del mas alto eecutivo de la entidad, teniendo en cuenta que
toda decisin implica una adecuada fundamentacin de las variaciones que se pr3odu!can en la entidad a causa
de ella, as como el grado de sensibilidad de los resultados econmicos ante estas variaciones.
4uchas veces las causas ms frecuentes de dificultades financieras son/
5. 6nventarios E.cesivos/ 7rae apareado perdidas por deterioro, almacenae, obsolescencias, etc.
8. E.ceso de cuentas por cobrar y cuentas por pagar/ ,epresenta inmovili!aciones de medios.
9. 6nversin en activos fios tangibles por encima de las necesidades de la Empresa/ Da lugar a un aumento
del costo de produccin y por ende una disminucin de la rentabilidad de la empresa.
1. condiciones operativas muy por debao de las dems empresas similares.
3. volumen de ventas muy elevado no proporcional a la fuente de medios propios.
:. planificacin y distribucin incorrecta de la utilidad.
Entre las principales t$cnicas y m$todos que se utili!an para facilitar la visin a estos problemas se
encuentran/
5. 4$todo comparativo.
8. 4$todo +rafico.
9. 4$todo de ,a!ones y proporciones ;inancieras.
1. 4$todo de Estado de %ambio en la posicin financiera del capital de trabao y de corriente de
efectivo.
MET-D- .-M/A0ATI1-.
#l comparar los balances generales de 8 periodos con fechas diferentes podemos observar los cambios
obtenidos en los #ctivos, (asivos y (atrimonio de una Entidad en t$rminos de dinero. Estos cambios son
importantes porque proporcionan una gua a la administracin de la Entidad sobre lo que esta
sucediendo o como se estn transformando los diferentes conceptos que integran la entidad econmica,
como resultados de las utilidades o perdidas generadas durante el periodo en comparacin.
(or eemplo, cuando anali!amos el estado de resultado se debe anali!ar cada una de las partidas con
respecto a las ventas netas, es decir, estas representaran el 5<< =.
En cuanto al *alance +eneral se reali!a el mismo procedimiento, el 5<<= sera el total de activo y el
total de pasivo y patrimonio, anali!ando todas las partidas que los componen con respecto a estos.
El formato para este m$todo a utili!ar podra confeccionarse con la siguiente estructura/
%ompa'a >
*alance general comparativo
95 de diciembre de" 8<<< y 8<<5
(#,76D#0 #?& 8<>5 #?& 8<>8 #@4EA7& )D604-
64(&, = 64(&, = 64(&, =
M2T-D- 304FI.-.
El anlisis se representa grficamente, los grficos ms utili!ados son/ las barras, los circulares y los
cronolgicos m2ltiples.
MET-D-5 DE 0A6-7E5 8 /0-/-0.I-7E5 FI7A7.IE0A5.
El anlisis de ra!ones es el punto de partida para desarrollar la informacin, las cuales pueden
clasificarse en los 1 +rupos siguientes/
5. ,a!ones de "iquide!/ miden la capacidad de pago a corto pla!o de la Empresa para saldar las
obligaciones que vencen.
8. ,a!ones de #ctividad/ miden la efectividad con que la empresa esta utili!ando los #ctivos
empleados.
9. ,a!ones de ,entabilidad/ miden la capacidad de la empresa para generar utilidades.
1. ,a!ones de %obertura/ miden el grado de proteccin a los acreedores e inversionista a largo
pla!o. Dentro de este grupo en nuestro pas la ms utili!ada es la ra!n entre pasivos y activo
total o de patrimonio a activo total.
Entre las ra!ones financieras ms utili!adas que se toman de base para el anlisis financiero, se
encuentran/
DI5TI7T-5 TI/-5 DE I7DI.E5 - 0A6-7E5.
I7DI.E - 0A6-7. MET-D- DE .49.:9- -,;ETI1- - 5I37IFI.ATI1-
5. De solvencias o circulantes o de capital de
trabao
#ctivo %irculante
(asivo circulante
0e e.presa en/ Beces.
4uestra la capacidad de la empresa para
responder a sus obligaciones de corto pla!o con
sus activos circulantes. 4ide el n2mero de veces
que los activos circulantes del negocio cubren sus
pasivos a corto pla!o.
8. De liquide! o prueba del cido.
#ctivos de liquide! inmediata
(asivo circulante
0e e.presa en/ Beces
4uestra la capacidad de la empresa para
responder a sus obligaciones de corto pla!o con
sus activos ms lquidos.
9. De endeudamiento o 0olide!
(asivo total
#ctivo 7otal
0e e.presa en/ Beces
(or cientos
4ide la porcin de activos financiados por deuda.
6ndica la ra!n o porcentae que representa el total
de las deudas de la empresa con relacin a los
recursos de que dispone para satisfacerlos.
1. De deuda a capital
(asivo total
%apital "iquido
0e e.presa en/ Beces
E.presa la relacin que e.iste dentro de la
estructura de capital entre los recursos
proporcionados por terceros y los fondos propios.
0e'ala la proporcin que el pasivo representa con
relacin al capital lquido.
3. De patrimonio a activo total.
7otal (atrimonio
#ctivo 7otal
0e e.presa en veces
Es la relacin que e.iste dentro de la estructura
de capital entre los recursos proporcionados por
los accionistas o due'os del capital y el activo
total.
:. @tilidad bruta en ventas o margen bruto de
utilidades.
@tilidad bruta en ventas
Bentas netas
0e e.presa en/ ,a!n o por ciento.
,eflea la proporcin que las utilidades brutas
obtenidas representan con relacin a las ventas
netas que las producen.
C. @tilidad neta en ventas o margen neto de
utilidades.
@tilidad neta
Bentas netas
4ide la ra!n o por ciento que la utilidad neta
representa con relacin a las ventas netas que se
anali!an, o sea, mide la facilidad de convertir las
ventas en utilidad
0e e.presan en ,a!n o
(or ciento
D. De gastos de operacin incurridos

+astos de operacin
Bentas Aetas
0e e.presan en/ ,a!n o
(or ciento
4ide en que proporcin los gastos de operacin
incurridos representan con relacin a las ventas
del perodo que se anali!a.
E. ,otacin de cuentas por cobrar y perodo
promedio de cobran!a o perodo de cobro.
Bentas al cr$dito
(romedio de ctas. por cobrar
0e e.presan en/ Beces
(erodo promedio de cobran!a
9:<.
,otacin )veces-
0e e.presa en/ Das.
6ndica el n2mero de veces que el saldo
promedio de las cuentas y efectos por cobrar
pasa a trav$s de las ventas durante el a'o.
E.presa el n2mero de das que las cuentas y
efectos por cobrar permanecen por cobrar. 4ide
la eficiencia del cr$dito a clientes.
5<. ,otacin de inventarios y perodo de e.istencia
Empresas %omerciales
%osto de ventas
(romedio de inventario
0e e.presa en/ veces
Empresas 6ndustriales
+asto mat. primas y materiales
(romedio de inventario
(erodo de e.istencia/
9:<
,otacin )veces-
0e e.presa en/ das
E.presa el promedio de veces que los inventarios
rotan durante el a'o.
6ndica los das que como promedio permanecen
en e.istencia las mercancas.
55. ,otacin de las ctas por pagar y perodo de
pago.
.%ompras anuales .
(romedio de ctas por pagar
0e e.presa en/ veces
(erodo de pago

9:<
,otacin )veces-
4ide la eficiencia en el uso del cr$dito de
proveedores. 6ndica el n2mero de veces que las
cuentas y efectos por pagar pasa a trav$s de las
compras durante el a'o.
E.presa el n2mero de das que las cuentas y
efectos por pagar permanecen por pagar.
0e e.presa en das
58. ,otacin del capital de trabao
0e e.presa/ en veces
%apital de trabao promedio
Bentas netas F 9:<
4uestra las veces en que el capital de trabao es
capa! de generar ingresos de la e.plotacin o
las ventas.
59. ,entabilidad o rendimiento sobre el capital
contable.
6ngreso neto
%apital contable promedio
0e e.presa en/ veces
4ide el retorno obtenido por cada peso que los
inversionistas o due'os del
%apital han invertido en la empresa
51. ,entabilidad o rendimiento sobre inversin o
activos totales
@tilidad neta .
#ctivos totales (romedio
0e e.presa en/ ,a!n o
(or ciento
4ide el retorno obtenido por cada peso invertido
en activos.
53. ,otacin del activo total
Bentas netas .
#ctivos totales promedio
0e e.presa en/ veces.
4ide la eficacia general en el uso de los activos
M2T-D- DE E5TAD- DE .AM,I- E7 9A /-5I.I<7 FI7A7.IE0A DE9 .A/ITA9 DE T0A,A;- 8
DE .-00IE7TE DE EFE.TI1-.
"a administracin del %apital de 7rabao se refiere al maneo de las cuentas corrientes de la empresa
que incluyen activos y pasivos circulantes.
Este es uno de los aspectos ms importantes en todos los campos de la administracin financiera. 0i la
empresa no puede mantener un nivel satisfactorio de capital de trabao, es probable que llegue a un
estado de insolvencia y aun que se vea obligada a declararse en quiebra. "os activos circulantes de la
empresa deben ser suficientes para cubrir sus pasivos circulantes y poder asegurar un margen de
seguridad ra!onable.
"a definicin ms com2n de %apital de 7rabao es/ diferencia entre al activo circulante y el pasivo
circulante de una empresa.
@na empresa cuenta con el %apital de 7rabao mientras sus activos circulantes sean mayores que los
pasivos circulantes. "a mayora de las empresas deben operar con alg2n %apital de 7rabao, el monto
depende en gran medida del campo industrial en que operen.
#l crecer el activo circulante es preciso financiarlo, parte de este financiamiento provendr del pasivo
circulante, parte de otras fuentes e.ternas y parte de las ganancias reinvertidas.
El %apital de 7rabao representa la primera lnea de defensa de un negocio contra la disminucin de las
ventas por una recesin. #nte una reduccin de las ventas una de la decisiones a tomar pudiera ser la
de renovar el inventario con una mayor rapide! o adoptar una poltica agresiva de cobro a fin de obtener
mayor liquide!. (or otro lado se pueden postergar los pagos para contar con una fuente adicional de
financiamiento.
F-0MAT- /A0A 9A E9A,-0A.I-7 DE 9-5 E5TAD-5 DE .AM,I- E7 9A /-5I.I-7 FI7A7.IE0A E7
E9 .A/ITA9 DE T0A,A;-

#%76B6D#D DE &(E,#%6&AE0/
@tilidad del perodo >>
(artidas no monetarias/
4s gastos >>
4enos 6ngresos
==
;ondos provistos o aplicados por operaciones >>
#%76B6D#D DE 6ABE,06&AE0/
4s decremento del #ctivo no circulante >>
4enos incremento del #ctivo no circulante
==
;ondos provistos o aplicados por inversin >>
#%76B6D#D DE ;6A#A%6#%6&A/
4as incremento del pasivo no circulante >>
4enos decremento del pasivo no circulante
==
;ondos provistos o aplicados por financiacin >>
A:ME7T- - DI5M. DE9 .A/ITA9 DE T0A,A;-
XX
F-0MAT- /A0A 9A E9A,-0A.I-7 DE 9-5 E5TAD-5 DE .AM,I- E7 9A /-5I.I-7 FI7A7.IE0A E7
E9 F9:;- DE .A;A
#%76B6D#D DE &(E,#%6&AE0/
@tilidad del perodo/ >>
(artidas no monetarias/
4s gastos >>
4enos ingresos >>
Bariaciones de las partidas del %. 7. )e.cepto efectivo
en caa y banco-
#ctivo %irculante/
4s disminuciones >>
4enos aumentos >>
(asivo a %orto pla!o/
4s aumentos >>
4enos disminuciones
==
;ondos provistos o aplicados por operaciones >>
#%76B6D#D DE 6ABE,06&AE0/
4as decremento del activo no circulante/ >>
4enos incremento del activo no circulante
==
;ondos provistos o aplicados por inversin >>
#%76B6D#D DE ;6A#A%6#%6&A/
4s incremento del pasivo no circulante >>
4enos decremento del pasivo no circulante >>
;ondos provistos o aplicados por financiacin >>
A:ME7T-5 - DI5MI7:.I-7E5 DE9 EFE.TI1- E7
.A;A 8 ,A7.-
==
(ara establecer las variaciones del %apital de 7rabao debe hacerse una tabla de la forma siguiente/
(#,76D#0 #?&0 B#,6#%6&AE0
5E>5 5E>8 #umentos Dismin.
#ctivo %irculante/
7otal del activo circulante/
(asivo a corto pla!o/
7otal del pasivo a corto pla!o
%apital de trabao
#umento o Dism. Del %. 7.
(ara la determinacin de las partidas no circulantes tanto #A% y (A% se procede a hacer una tabla similar,
recordando que ambas diferencias deben ser iguales.
IM/-0TA7.IA DE9 A749I5I5 E.-7<MI.- FI7A7.IE0-.
%on el anlisis financiero se eval2a la realidad de la situacin y comportamiento de una entidad, ms all de lo
netamente contable y de las leyes financieras, esto tiene carcter relativo, pues no e.isten dos empresas iguales
ni en actividades, ni en tama'o, cada una tiene las caractersticas que la distinguen y lo positivo en unas puede
ser perudicial para otras. (or lo que el uso de la informacin contable para fines de control y planificacin es un
procedimiento sumamente necesario para los eecutivos. Esta informacin por lo general muestra los puntos
fuertes y d$biles deben ser reconocidos para adoptar acciones correctivas y los fuertes deben ser atendidos para
utili!arlos como fuer!as facilitadotas en la actividad de direccin.
#unque los estados financieros representan un registro del pasado, su estudio permite definir guas para
acciones futuras. Es innegable que la toma de decisiones dependen en alto grado de la posibilidad de que
ocurran ciertos hechos futuros los cuales pueden revelarse mediante una correcta interpretacin de los estados
que ofrecen la contabilidad.
,I,9I-30AFIA :TI9I6ADA
+rinaGer y *arr, El e.amen de los Estados ;inancieros, Huinta Edicin en 5ED5.
&riol #mat, #nlisis Econmico ;inanciero, 5: Edicin en #bril 5EEC.
0ebastin 6rvretagoyena %elaya, #nlisis de los Estados ;inancieros de la Empresa. Editorial Donostiarra,
0.#, #'o 5EE:.
4inisterio de ;inan!as y (recios, Aormas +enerales de %ontabilidad para la #ctividad Empresarial.
;inan!as al Da 5EEC, %uba.
0ito %abo #raceli, #nlisis ;inanciero para detectar las causales de insuficiencia monetaria.
&ficina Aacional de #uditora, ,egulaciones y Aormas de #uditora, 5EEC, %uba.

#utores/
;)dania 0odr#g)e >ernnde
Mar#a Teresa 3)tirre >ernnde
Misdalia /e?a Dom#ng)e
plamoruIfaceii.uho.edu.cu