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POLO APOIO PRESENCIAL: CATALAO / GO

CURSO: ADMINISTRAO
DISCIPLINA: ANALISE DE INVESTIMENTO
PROFESSOR: ME. JEFFERSON DIAS











PARECER SOBRE A SADE PATRIMONIAL DAS INDSTRIAS ROMI S.A.











CATALO - GO
2014
2














Atividade Avaliativa da Disciplina de
Analise de investimentos realizada como um dos
requisitos para.











Catalo 07 de Abril de 2014
Desafio de Aprendizagem





ACADMICOS
Ariane Cristina Pereira RA: 357415
Elisngela Clara Dias Rosa RA: 350577
Mayene Pedro de Jesus RA: 349759
Rodrigo Jos da Silva RA:379363
Valria Oliveira Barbosa RA:364729
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RESUMO

O presente estudo pretende, atravs da utilizao das ferramentas contbeis, favorecer
aprendizagem, estimular um aprendizado eficiente e eficaz, auxiliar no desenvolvimento das
competncias profissionais, bem como demonstrar, de forma prtica. A metodologia utilizada
baseada em livros, artigos, pesquisas, consulta a sites e referncias bibliogrficas de autores
referncias no assunto, bem como estudo de caso de uma indstria. No decorrer do presente
trabalho, sero abordados e analisados, atravs do confronto da teoria prtica, vrios temas,
tais como a necessidade da utilizao da Anlise Vertical e Anlise Horizontal na tomada de
decises e conhecimento da organizao, bem como planejamento; necessidade da utilizao
dos ndices econmicos, utilizao do Modelo DUPONT e Termmetro de Insolvncia, Fluxo
de Caixa, os quais serviro como norteadores dos relatrios produzidos. Os dados proposto
para este estudo so os ndices pblicos das Indstrias ROMI, objeto do estudo de caso.

Palavras-chave: Indstrias ROMI. Balanos Patrimoniais Anlise Vertical. Anlise
Horizontal. Modelo DUPONT.














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LISTA DE TABELAS

Tabela 01: Representao grfica. ..........................................................................................09
Tabela 02: Modelo de Balano Patrimonial.............................................................................10
Tabela 03: Modelo de Balano Patrimonial. ...........................................................................12
Tabela 04: Modelo de Patrimnio Lquido. ............................................................................13
Tabela 05: Evoluo das vendas e dos lucros brutos. ............................................................ 15
Tabela 06: Evoluo das vendas e dos lucros brutos. ............................................................ 15
Tabela 07: Anlise Vertical.....................................................................................................17
Tabela 08: Anlise Vertical DRE. .......................................................................................18
Tabela 09: Anlise Vertical Do Ativo do Balano Patrimonial. .........................................19
Tabela 10: Anlise Vertical Do passivo do Balano Patrimonial. ......................................20
Tabela 11: Anlise horizontal DRE........................................................................................21
Tabela 12: Anlise horizontal do Ativo do Balano Patrimonial. .........................................22
Tabela 13: Anlise horizontal do Passivo do Balano Patrimonial. ......................................23
Tabela 14: Quadro resumo dos ndices; estrutura e anlise das demonstraes financeiras..28

















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LISTA DE SIGLAS

AC Ativo Circulante
ACO Ativo Operacional
AP Ativo permanente
ATPS Atividade Prtica Supervisionada
CCL Capital Circulante Lquido
CF - Ciclo Financeiro
CG Capital de Giro
CMV- Custo de Mercadorias Vendidas
CO - Ciclo Operacional
DP - Dias de Perodo
DRE Demonstrativo de Resultado da Empresa
EBCP Emprstimos Bancrios a Curto Prazo, Descontos de Duplicatas
ELP Elegvel a Longo Prazo
FCCL Financiamento do Capital Circulante Lquido
NCG Necessidade do Capital de Giro
PC Passivo Circulante
PCO Passivo Operacional
PL Patrimnio Lquido
PMPC - Prazo mdio de pagamento das compras
PMRE - Tempo de giro mdio dos estoques da empresa
PMRV - Prazo mdio de recebimento das vendas
RLP Realizvel a Longo Prazo
ROA Retorno Sobre Ativo
ROE Retorno Sobre Patrimnio Lquido
RSI Retorno Sobre Investimento












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SUMRIO

INTRODUO .......................................................................................................................... 7
CAPTULO I .............................................................................................................................. 8
1. BALANO PATRIMONIAL: CONCEITOS FUNDAMENTAIS ....................................... 8
1.1. Ativo ................................................................................................................................ 9
1.2 Passivo ............................................................................................................................ 11
2. ANLISE HORIZONTAL E VERTICAL .......................................................................... 13
2.1 Anlise Horizontal .......................................................................................................... 14
2.2 Anlise Vertical .............................................................................................................. 16
3. ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL DAS INDSTRIAS ROMI S.A. ..................... 18
3.1 Anlises E Possveis Causas Das Variaes ................................................................... 24
3.1.1 Necessidade da Anlise dos ndices Econmicos ........................................................ 25
3.1.2 Anlise dos ndices Econmicos das Indstrias Romi ................................................ 25
3.1.3 Concluses da Anlise dos ndices Econmicos das Indstrias ROMI ....................... 27
3.1.3.1 Quadro Resumo dos ndices ..................................................................................... 28
3.1.4 Concluses da equipe acerca da anlise dos ndices .................................................... 29
3.2 Importncia do Modelo DUPONT.................................................................................. 29
3.2.1 Clculo da Rentabilidade do Ativo Pelo Mtodo DUPONT ....................................... 30
3.2.3 Anlise pelo mtodo Dupont e termmetro de insolvncia ......................................... 32
3.2.4 Diagrama Estratgico Qualitativo ................................................................................ 32
4. FLUXO DE CAIXA ............................................................................................................. 32
4.1 Necessidade do Capital De Giro ..................................................................................... 33
4.2 Prazo Mdio de Recebimento de Estoque ...................................................................... 33
4.3 Prazo Mdio de Recebimento de Vendas ....................................................................... 34
4.4 Prazo Mdio de Pagamento das Compras ....................................................................... 34
5. RELATRIO FINAL ........................................................................................................... 36
CONCLUSO .......................................................................................................................... 37
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ..................................................................................... 39



7

INTRODUO

Diante de um mercado altamente competitivo, tendo em vista o grande nmero de
empresas concorrentes surgindo a todo o momento, bem como de um pblico altamente
exigente e mais consciente de seus direitos, subsiste a necessidade das organizaes buscarem
estratgias e modelos de gesto, essenciais a sua sobrevivncia e expanso.
Sabe-se, portanto, que o universo organizacional apresenta um complexo sistema de
tcnicas como sendo ferramentas essenciais para captao de informaes necessrias para
gesto de uma empresa. Dentre as tcnicas existentes esto as que se relacionam com a
anlise das demonstraes financeiras, cujo foco analisar o desempenho econmico e
financeiro da organizao. Tal anlise realizada atravs de dados existentes em perodos
anteriores a fim de diagnosticar a real situao do momento para se produzir resultados
capazes de auxiliar nas previses futuras e tendncias mercadolgicas.
A complexidade de gesto empresarial, no atual cenrio, exige a atuao de
profissionais capazes de trabalhar com tcnicas capazes de mensurar a difcil batalha em
conciliar receita/despesas. Os prejuzos devem ser banidos da organizao e, para tal, faz-se
necessrio profissional capaz de lidar com as informaes armazenadas e transform-las em
ferramentas de diagnsticos precisas. Assim, a partir do exposto, como objetivo geral, o
presente estudo pretende, atravs da utilizao de um demonstrativo contbil publicado,
alinhar a teoria estudada pratica, no sentido da elaborao de um parecer sobre a sade
patrimonial da Indstria ROMI S.A.
A metodologia utilizada para a realizao desse trabalho ser fundamentada a partir de
conceitos e aplicaes encontrados em referncias bibliogrficas (livros e artigos) e outras a
serem indicadas no decorrer do estudo.
Este estudo ser desenvolvido em quatro etapas. A primeira apresentar-se- a
necessidade da Anlise Vertical e Horizontal como auxilio de tomada de deciso
organizacional, bem como interpretao das variaes ocorridas e apuradas na elaborao,
bem como clculo das anlises mencionadas. A segunda etapa abordar-se- sobre a
necessidade e a funo dos ndices econmicos e financeiros. Na etapa seguinte, ser utilizado
o mtodo DUPONT e o termmetro de insolvncia para elaborao de projetos de viabilidade
econmica para empresas, bem como prever possveis falncias ou tendncias das empresas.
Na quarta e ltima etapa, sero apresentados conceitos bsicos de preparao de Fluxo de
caixa e as tendncias gerenciais do demonstrativo, bem como relatrio final acerca da sade
econmica, financeira e patrimonial da organizao em questo.
8

CAPTULO I

1. BALANO PATRIMONIAL: CONCEITOS FUNDAMENTAIS

Considerado uma das maiores declaraes financeiras de uma empresa, uma vez que
parte integrante dos relatrios contbeis da mesma. O balano patrimonial no apresenta as
mesmas especificidades do inventrio. Nesse sentido, Franco (2006) traz as seguintes
consideraes:

O balano patrimonial uma demonstrao sinttica dos componentes
patrimoniais, e nisso ele se distingue do inventrio, que uma descrio analtica e
especfica desses mesmos componentes. [...] o inventrio sempre apresentado em
forma equacional, evidenciando a igualdade entre origens e aplicaes dos capitais
envolvidos no patrimnio, [...] o balano patrimonial sempre geral, pois deve
abranger todos os componentes patrimoniais (em respeito ao princpio contbil de
Universalidade ou da integridade), ao passo que o inventrio pode ser parcial,
compreendendo apenas um dos itens do patrimnio. (FRANCO, 2006, 141).


Compreende-se que o inventrio o canal que permite conhecer a composio
qualitativa do patrimnio em um determinado perodo. Portanto, uma essencial ferramenta
que fornece informaes importantes do mesmo para que seja possvel demonstrar a sua
expresso qualitativa diante do balano patrimonial. Este, por ser considerado uma das
principais declaraes financeiras de uma organizao, deve ser claro, objetivo e preciso, uma
vez que tem como finalidade auxiliar na produo do controle do patrimnio de maneira
eficiente.
Nesse contexto, faz-se necessrio esclarecer que em contabilidade, a palavra
patrimnio tem amplo sentido; por um lado, significa o conjunto de bens e direitos
pertencentes a uma pessoa ou empresa; por outro, inclui as obrigaes a serem pagas
(FAHL, 2011, p. 35). Desta forma, compreende-se, portanto, que patrimnio a soma do
montante que a empresa tem tanto para manter as necessidades da organizao ou pessoa,
bem como aquilo a ser pago.
Vale ressaltar que, de acordo com o autor Marion (2000), o Balano Patrimonial de
uma organizao constitudo de duas colunas, conforme, a seguir, demonstra, atravs de
uma representao simples, objetiva e de fcil entendimento, o que facilita para maior
compreenso do assunto:

9

Balano Patrimonial

Ativo
Passivo e
Patrimnio Lquido
Tabela 01: Representao grfica. Adaptado pela equipe.
Fonte: Marion (2000, p. 21)

O campo esquerda reservado para se demonstrar os bens e direitos que constituem a
propriedade da empresa, considerado como o Ativo. A coluna da direita reservada para
demonstrao do Passivo e Patrimnio Lquido.

1.1. Ativo

Ativo considerado os recursos que a empresa possui e so capazes de gerar o fluxo
de caixa. Podem ser bens ou direitos. De acordo com Fahl (2001) Os bens podem ser
tangveis ou intangveis:

Bens tangveis: tm forma fsica, so palpveis: veculos, estoques de mercadorias,
dinheiro, mveis e utenslios, ferramentas, etc. Bens intangveis: So incorporveis,
isto , no constitudos de matria (as marcas), e as patentes de inveno
(documentos pelos quais o Estado garante a uma pessoa ou empresa o direito
exclusivo de explorar uma inveno). (FAHL, 2011, 36).

Compreende-se que tudo aquilo que a empresa ou pessoa possui, sendo que tais posses
geram o capital existente na empresa. J os direitos so considerados aquilo que a empresa ou
pessoa tem a receber de terceiros.
mister salientar que, nas empresas, os direitos mais comuns so as vendas a prazo.
Estas, por sua vez se transformam em duplicatas.
As empresas ou pessoas ainda possuem obrigaes que so as dvidas contradas com
terceiros. Tais dividas so denominadas Obrigaes exigveis, isto , compromissos que
sero reclamados e cujo pagamento ser exigido na data do vencimento (FAHL, 2011, p.
38). Logo, as obrigaes so entendidas como os compromissos assumidos pelas empresas e
pessoas e, estes, por sua vez, tm data certa a ser cumprida, ou seja, so as duplicatas a serem
pagas em virtude de se ter realizado uma compra, por exemplo.
Para Fahl (2011) alm das duplicadas a serem pagas, contrrias s duplicatas a serem
recebidas, ainda existem outros tipos de obrigaes; as exigveis. Para a autora essas
obrigaes so:

10

Com os funcionrios: salrios a pagar;
Com os governos: impostos a pagar;
Com as financeiras; financiamentos a pagar;
Com a Previdncia Social e FGTS: encargos sociais a pagar;
Com o locador do prdio: aluguis a pagar
Outros tipos de contas, como as de gua, de luz, gs, etc.: contas a pagar.
(FAHL, 2011, p. 38-39).

Na prtica, compreende-se que bens e direitos so avaliveis em dinheiro o que
garante os benefcios para as empresas ou pessoas e as obrigaes so os gastos assumidos e
que so cumpridos. Assim, ao se construir uma planilha bens e direitos devem ser mensurados
na mesma coluna e as obrigaes em outra, pois dessa forma haver uma visualizao
minuciosa do que se constitui o caixa, tanto aos aspectos relacionados com os recebimentos
quanto com os aspectos relacionados com os pagamentos.
De acordo com a Lei n 6.404/76, artigo 179, 1, o ativo, no balano patrimonial
pode ser subdividido em circulante; realizvel em longo prazo e permanente. Franco (2006)
traz a visualizao de cada item que compem essa subdiviso:

Este exerccio Exerccio anterior
ATIVO CIRCULANTE (art. 179, I)
Disponvel:
Caixa
Bancos
Ttulos do Mercado aberto
Numerrio em Transito.
Crditos:
Duplicatas s receber
Duplicatas descontadas
Ttulos a receber
Depsitos para importao
Proviso para atualizar os depsitos compulsrios
Adiantamentos a fornecedores
Proviso para devedores duvidosos
Estoques:
Produtos acabados
Produtos em elaborao
Matrias- primas
Importaes em andamento
Proviso de ICMS no estoque
Valores mobilirios:
Ttulos e outras aplicaes financeiras
Proviso para oscilao de ttulos
Despesas diferidas
Seguros a vencer
Despesas antecipadas

Total do Ativo Circulante


x
x
x
x

x
x
x
x
x

x
x

x
x
x
x
x

x
x

x
x


x
x
x
x

x
x
x
x
x

x
x

x
x
x
x
x

x
x

x
x

11

X X

REALIZVEL A LONGO PRAZO (art. 179, II)
Ttulos diversos
Proviso para oscilao de ttulos
Depsito FGTS No optante
Caues transitrias

Total do Realizvel a Longo Prazo

x
x
x
x

X

x
x
x
x

X
ATIVO PERMANENTE
Investimentos (art. 179, III)
Participao permanente em outras sociedades
Aplicaes em incentivos fiscais
Proviso para oscilao de investimentos

Total do Ativo Permanente

x

x
x

X

x

x
x

X
Tabela 02: Modelo de Balano Patrimonial. Adaptado pela equipe.
Fonte: Franco (2006, p. 147-148).

A partir do modelo apresentado, compreende-se que ativo circulante so os bens e
direitos que podem ser convertidos em dinheiro em curto prazo. Os realizveis a longo prazo
so os bens ou direitos que podem ser convertidos em dinheiro, no entanto, o prazo para que
isso acontea maior, so ativos de menor liquidez (transformam-se em dinheiro mais
lentamente), que o circulante (MARION, 2000, p. 32). J o ativo permanente so os bens e
direitos que dificilmente sero vendidos, pois sua caracterstica bsica no se destinar
venda. Portanto, pode-se dizer que so itens com pouqussima liquidez para a empresa
(MARION, 2000, p. 32). Desta forma, entende-se que tudo que a empresa no transforma,
de forma direta, em pagamentos; tudo o que a empresa adquire sem inteno de venda, pois
a reposio desses itens geralmente ocorre de maneira lenta e gradual.

1.2 Passivo

Entende-se como so todas as obrigaes a serem pagas pela empresa. Para Marion
(2000, p. 33) so divididas em dois grupos: aquelas contas que sero liquidadas mais
rapidamente integraro um primeiro grupo. Aquelas que sero pagas num prazo mais longo
formaro outro grupo. O primeiro considerado como ativo circulante, e o segundo como o
exigvel em longo prazo. Franco (2006) traz a visualizao de cada item que compem essa
subdiviso:
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Este exerccio Exerccio anterior
PASSIVO CIRCULANTE (ART. 180)
Fornecedores
Sociedades controladas e colegiadas
Salrios e encargos sociais
Crdito de acionista (inclusive dividendo)
Instituies financeiras
Adiantamento de clientes
Impostos a pagar (inclusive provises)
Credores diversos

Total do Passivo Circulante

x
x
x
x
x
x
x
x

X


x
x
x
x
x
x
x
x

X

EXIGVEL A LONGO PRAZO (art.180)
2

Instituies financeiras
Crditos de acionistas
Provises diversas
Fundo de Garantia por Tempo de Servio

Total do Exigvel a Longo Prazo



x
x
x
x

X


x
x
x
x

X
Tabela 03: Modelo de Balano Patrimonial. Adaptado pela equipe.
Fonte: Franco (2006, p. 149).

O passivo circulante so contas pagas, normalmente, durante o ano em exerccio e o
exigvel a longo prazo so aquelas que podem ser liquidadas com prazo superiores a de um
ano. Vale ressaltar as consideraes de Fahl (2011) acerca do passivo, uma vez que a autora
chama a ateno para um assunto srio e que deve ser repensado:

O crescente de forma desmedida do passivo poder levara a empresa a uma
situao de dificuldade financeira, momentaneamente insustentvel, que em certas
situaes poder gerar a necessidade de ser solicitada justia a sua recuperao
judicial. Nesse caso, se confirmada a m administrao, poder ser decretada a sua
falncia. (FAHL, 2011, p. 42).

Nesta perspectiva faz-se necessrio que o gestor da empresa tenha conhecimento
contbil suficiente para se evitar a situao apresentada pelo autor. relao ativo/passivo
deve, no mnimo, apresenta-se equilibrada a fim de no se ter comprometimento financeiro
que gere o fechamento do negcio.
atravs da relao ativo e passivo que se configura a situao do Patrimnio Lquido
da empresa, que na compreenso de Fahl (2011, p. 43) a medida eficiente da verdadeira
riqueza. Pode ser definida, de forma simples, como sendo como a diferena dos Ativos e
passivos, que nada mais que o capital que, efetivamente, a empresa tem, podendo esse
capital ser em saldo positivo ou negativo.
13

Fahl (2011) exemplifica quais so os elementos que constituem o Patrimnio Lquido
de maneira bem simplificada:





Tabela 04: Modelo de Patrimnio Lquido. Adaptado pela equipe.
Fonte: Fahl (2011, p. 43).

A tabela, acima, ilustra, de forma clara o que significa patrimnio lquido. Ressaltando
que uma empresa buscar mecanismos suficientes para manter-se com o passivo superior ao
ativo. Caso contrrio poder passar por situaes de at mesmo fechamento do negcio, uma
vez que as empresas so criadas com o propsito de serem lucrativas a fim de se manterem no
mercado competitivo que a cada dia torna-se mais exigente, e ainda h de se considerar os
fatores econmicos do pas.
Com base no exposto, no decorrer do estudo desse captulo, pode-se afirmar que o
Balano Patrimonial deve ser elaborado por profissionais com amplo entendimento na rea
contbil, pois com base nos dados abstrados pela contabilidade que se consegue realizar um
diagnstico da situao econmica e financeira da empresa e, com base nesse diagnstico
que entra o processo de Anlise Horizontal e Vertical.

2. ANLISE HORIZONTAL E VERTICAL

Sabe-se que, ao longo dos tempos, o cenrio organizacional mundial vive perodos de
tendncias mercadolgicas. Sabe-se, ainda que, por conta da globalizao, no perodo atual,
vive-se uma mudana nos padres, bem como o aumento de clientes mais exigentes e
cnscios de seus direitos. Concomitantemente, s empresas buscam novas formas de atender a
esta demanda do mundo moderno, adaptando-se s novas tendncias.
Nesse cenrio, muitos se perdem e fecham as portas por falta de planejamento, bem
como do conhecimento real da prpria organizao. Ressalta-se que este comportamento deve
ser analisado com precauo, a fim de que se tenham anlises confiveis, estas, a partir de
demonstraes contbeis existentes nas organizaes, capazes de permitir uma visualizao
da real situao da empresa em anlise, a fim de que sejam realizados planejamentos seguros,
PATRIMNIO LQUIDO = ATIVO - PASSIVO

BENS + OBRIGAES
DIREITOS
14

bem como para adoo de aes necessrias para manuteno e expanso da organizao
em um cenrio de alta competitividade.
Nesse paradoxo, surgem s ferramentas de gesto contbil e econmicas, com intuito
de dar o subsidio necessrio s empresas.
De acordo com Neto (2008):

Uma das tcnicas mais simples de aplicao e, ao mesmo tempo, mais importante
no que se refere riqueza das informaes geradas para a avaliao do desempenho
empresarial refere-se anlise horizontal e vertical. (NETO, 2008, P.111).

Para Matarazzo (2008, p. 24) a Anlise Horizontal e Vertical prestam-se
fundamentalmente ao estudo de tendncias. Logo, compreende-se que as tendncias
mercadolgicas esto relacionadas com procedimentos contbeis em razo da legislao em
vigncia no pas bem como a dinamicidade existente na economia brasileira, o que promove a
necessidade de se realizar, de forma cuidadosa e sistematizada, estudos relativos aos fatores
que interferem na complexa dinmica existente no campo das organizaes e,
consequentemente, diminui o uso deste instrumento pelos analistas, embora seja uma tcnica
relativamente fcil de ser empregada.
Dessa forma, inicialmente, o estudo faz uma referncia exclusiva a estas duas tcnicas
a fim de se ter uma maior compreenso da sua aplicabilidade.

2.1 Anlise Horizontal

Este tipo de anlise permite a avaliao da evoluo dos inmeros itens existentes em
cada demonstrao financeira em perodos sequncias de tempo do exerccio financeiro da
empresa a fim de avaliar e acompanhar a evoluo das Receitas e Despesas bem como dos
investimentos realizados.
De acordo com Neto (2008, p. 111) as evolues das vendas e dos lucros de uma
empresa, verificadas nos ltimos trs anos, so facilmente avaliadas e interpretadas mediante
o estudo da anlise horizontal aplicada s demonstraes de resultados referentes aos perodos
considerados.
Logo, a anlise horizontal realizada tendo por o conjunto de balanos e
demonstraes de resultados consecutivos de perodos anteriores. Para cada elemento desses
demonstrativos so calculados nmeros ndices, cuja base correspondente ao valor mais
antigo da srie.
15

Nessa perspectiva, percebe-se o modo na evoluo de cada elemento patrimonial e de
resultados ao longo de diversos perodos sucessivos. Contudo, esse tipo de anlise demonstra
a evoluo no tempo de cada elemento especfico tomado por base para a realizao do
processo de anlise.
Neto (2008) ilustra como realizada esse tipo de anlise atravs da evoluo das
vendas e dos lucros brutos de uma empresa industrial no setor de bebidas em trs perodos
distintos:

31-1-X0 ($ MIL)

31-1-X1 ($ MIL) 31-1-X2 ($ MIL)
Vendas Lquidas 8.087 9.865 11.572
Lucro bruto 2.512 2.982 3.612
Tabela 05: Evoluo das vendas e dos lucros brutos. Adaptada pela equipe.
Fonte: Neto (2008, p. 111)

Se analisada de forma, apenas visual, os valores apresentam uma evoluo tanto nas
vendas lquidas, quanto no lucro bruto nos trs perodos apresentados. Na prtica, ao realizar
os clculos das vendas lquidas com base em 31-1-X0, realizados atravs de uma frmula
matemtica bem simples: 31-1-X1 das vendas lquidas dividido por 31-1-X0 (9.865: 8.087)
encontra-se o nmero ndice de 122,00 e 31-1-X2: 31-1-X0, o ndice encontrado de 143,1.
Anlise esta que permite o entendimento de lucratividade nas vendas Lquidas. Entretanto, ao
se observar o quadro a seguir, onde os valores so os mesmos, mas aparem os ndices da
anlise horizontal a compreenso outra, pois a utilizao apenas das variaes anuais das
receitas no permite o entendimento da real situao existente.

31-1-X0
($ MIL)
AH
(n ndice)
31-1-X1
($ MIL)
AH
(n ndice)
31-1-X2
($ MIL)
AH
(n ndice)
Vendas Lquidas 8.087 100,0
(BASE)
9.865 122,0 11.572 143,1
Lucro bruto 2.512 100
(BASE)
2.982 118,7 3.612 143,8
Tabela 06: Evoluo das vendas e dos lucros brutos. Adaptada pela equipe.
Fonte: Neto (2008, p. 112)

16

A base e a frmula para os clculos so os mesmos da tabela 01. Entretanto, os valores
existentes evidenciam que o desempenho da empresa no exerccio encerrado em 31-1-X1,
encontra-se inferior do apresentado no exerccio 31-1-X2. O resultado do lucro bruto no teve
o mesmo desempenho nas vendas liquidas, percebe-se maior consumo dessas receitas pelos
custos de produo.
No entendimento do autor, tm-se as seguintes informaes;

O crescimento dos custos de produo foi proporcionalmente maior que suas
respectivas receitas, absorvendo essa diferena uma parte do lucro bruto. Em 31-1-
X2, porm, a situao inverte-se e observa-se evoluo proporcionalmente maior do
lucro bruto em relao s receitas operacionais. A evoluo desses valores,
tomando-se como base 31-1-X1, ratifica essa colocao, tendo as vendas lquidas
evoludo 1,17 vez ($ 11.572/$ 9,865) e o lucro bruto 1,21 vez (3.612/$ 2.982).
(NETO, 2008, p. 112).

Nessa perspectiva, subtende-se, portanto, que tal compreenso somente foi possvel,
ao se comparar os exerccios ente si. Vale ressaltar que esta uma anlise necessria dentro
de toda e qualquer organizao, pois, embora a lucratividade fosse pequena, e no segundo
exerccio denota um prejuzo, mas ainda assim, no exerccio posterior ao se somar perdas
ganhos, prevaleceu uma pequena lucratividade. Desta forma, deve-se dar um enfoque especial
no sentido de apurar as causas das perdas existentes no curto espao de trs exerccios
analisados.

2.2 Anlise Vertical

Ressalta-se que a anlise vertical fornece indicadores que facilitam a avaliao da
estrutura do ativo, que so como os recursos esto sendo aplicados e de suas fontes de
financiamento. Esses indicadores correspondem s participaes percentuais dos saldos das
contas e dos grupos patrimoniais sobre o total do ativo, ou ainda do passivo somado ao
patrimnio lquido. Esse tipo de anlise tem como objetivo representar cada conta em relao
ao grupo contbil em que se encontra.
Nesta perspectiva, Hoji (2009) traz a seguinte definio:

A anlise vertical facilita a avaliao da estrutura do Ativo e Passivo, bem como a
participao de cada item da Demonstrao de Resultados na formao do lucro e
prejuzo [...] a anlise horizontal tema a finalidade de evidenciar a evoluo dos
itens das demonstraes contbeis, por perodo. Calculam-se os nmeros-ndices
estabelecendo o exerccio mais antigo como ndice-base 100. (HOJI, 2009, p. 281).

17

A ideia desta anlise consiste em estabelecer um item como base e a partir dele
verificar quanto cada um dos demais itens representa em relao quele escolhido como base.
Este tipo de anlise facilita a avaliao da estrutura das demonstraes financeiras (Balano
Patrimonial e Demonstrao de Resultado de Exerccio), e a representatividade de cada conta
em relao ao total do Ativo e Passivo (Azevedo, 2012, p. 50).
Neto (2008) apresenta uma tabela de uma siderrgica para entendimento prtico de
como se configura uma anlise vertical:

31-12-X0
($ milhes)
AV
(%)
31-12-X1
($ milhes)
AV
(%)
31-12-X2
($ milhes)
AV
(%)
Ativo Circulante 4.585 50 3.922 46 3.732 44
Realizvel a Longo Prazo 739 8 872 10 952 11
Ativo Permanente 3.936 42 3.783 44 3.826 45
Ativo/Passivo Total 9.260 100 8.577 100 8.510 100
Passivo Circulante 4.012 43 3.624 42 3.917 46
Exigvel Longo Prazo 2.102 23 2.031 24 1.629 10
Patrimnio Lquido 3.147 34 2.923 34 2.964 35
Tabela 07: Anlise Vertical. Adaptada pela equipe.
Fonte: Neto (2008, p. 112).

Na prtica, o ativo circulante sofre um decrscimo que varia de 50% em X0, 46% em
X1 e 44% em X2. J o realizvel em longo prazo a situao inversa e percebe-se um
aumento gradativo de 1% e no ativo permanente tambm uma situao crescente em cada
exerccio de apurao. Logo, percebe-se que a empresa precisa dar maior preferncia por
ativos de longo prazo o que para o autor o que se observa que captaes de curto prazo
esto sendo aplicada, em propores cada vez maiores, em ativos de prazos mais dilatados, e
podem levar a empresa a sacrificar a sua liquidez (folga financeira) a curto prazo (NETO,
2008, 117).
No entanto, vale ressaltar que os diagnsticos obtidos dependem tambm do perodo
econmico em que vive o pas, uma vez que em perodos de crise a inflao pode ser um fator
desfavorvel o universo organizacional e os ndices econmico-financeiros podem manter-se
inter-relacionados de formas variadas, sendo que cada um propicia uma viso de um
determinado aspecto ou desempenho da situao financeira da organizao. Lembrando que
tal situao se for positiva, permite que a empresa tenha capacidade de liquidar os
compromissos assumidos, caso contrrio, a empresa apresenta dificuldades em honrar tais
compromissos.
18

3. ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL DAS INDSTRIAS ROMI S.A.

Ressalta-se que, para realizao dos clculos referentes s Anlises Vertical e
Horizontal, foi necessria a utilizao do Balano Patrimonial, bem como Demonstrao do
Resultado do Exerccio das Indstrias Romi no perodo pretendido, dispostos na tabela
abaixo:

Tabela 08: Anlise Vertical DRE. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS Anhanguera.
DEMONSTRAO DE RESULTADO
R$ A.V. R$ A.V.
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Mercado Interno 728.313,00 87,05% 679.099,00 89,22%
Mercado Externo 108.312,00 12,95% 82.057,00 10,78%
Total 836.625,00 100,00% 761.156,00 100%
Imposto Incidente Sobre Vendas -140.501,00 16,79% -129.168,00 16,97%
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 696.124,00 83,21% 631.988,00 83,03%
Custo dos produtos e servios vendidos -416.550,00 49,79% -359.903,00 47,28%
LUCRO BRUTO 279.574,00 33,42% 272.085,00 35,75%
RECEITA OPERACIONAIS
Vendas 65.927,00 7,88% 59,786,00 7,85%
Geraise administrativas 63.800,00 7,63% 45.428,00 5,97%
Pesquisa e desenvolvimento 28.766,00 3,44% 26.340,00 3,46%
Horrios da administrao 8.278,00 0,99% 8.025,00 1,05%
Tributrias 2.913,00 0,35% 6.742,00 0,89%
Resultado de equivalncia patrimonial 0 0,00% 0 0%
Outras receitas operacionais lquidas 1.673,00 0,20% 1.031,00 0,14%
Total das despesas operacionis -168,011 20,08% -145.290,00 19,09%
Lucro operacional antes do resultado financeiro 111.563,00 13,33% 126.795,00 16,99%
RESULTADO FINANCEIRO
Receita financeira 36.950,00 4,42% 30.508,00 4,01%
Despesa financeira -5.061,00 0,60% -5.048,00 0,66%
Variao cambial ativa 10.752,00 1,29% -3.796,00 -0,50%
Variao cambial passiva -7.338,00 0,88% 6.258,00 -0,82%
Total do resultado financeiro 35.303,00 4,22% 27.922,00 3,67%
LUCRO OPERACIONAL 146.866,00 17,55% 154.717,00 20,33%
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SINDICAL
Corrente -33.324,00 3,98% -27.457,00 3,61%
Diferido 4.715,00 0,56% 1.914,00 0,25%
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES 118.257,00 14,14% 129.174,00 16,97%
Participao minoritria -881,00 0,11% -R$ 555,00 0,07%
Participao da administrao -R$ 4.423,00 0,53% -R$ 4.400,00 0,58%
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO R$ 112.953,00 13,50% R$ 124.219,00 16,32%
ANALISE VERTICAL - DRE
2007 2008
19


Tabela 09: Anlise Vertical Do Ativo do Balano Patrimonial. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS Anhanguera.
ATIVO
R$ A.V. R$ A.V.
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 135.224,00 8,13% 189.010,00 14,09%
Ttulos mantidos para negociao 53.721,00 3,23% 111.512,00 8,31%
Duplicatas a receber 77.463,00 4,66% 62.888,00 4,69%
Valores a receber 306.892,00 18,45% 223.221,00 16,64
Partes relacionadas 0 0% 0 0%
Estoques 285.344,00 17,16% 183.044,00 13,64%
Impostos e contribuies a recuperar 17.742,00 1,07% 11.537,00 0,86%
Imposto de renda e contribuio sindical 3.243,00 0,20% 2.149,00 0,16%
Outros crditos 7.247,00 0,44% 3.479,00 0,26%
TOTAL CIRCULANTE 886.876,00 53,33% 786.840,00 58,64%
NO CIRCULANTE
Duplicatas a receber 1.686,00 0,10% 1.149,00 0,09%
Valores a receber 479.371,00 28,83% 409.896,00 30,55%
Partes relacionadas 0 0% 0 0%
Impostos e contribuies a recuperar 18.245,00 1,10% 5.391,00 0,40%
Imp. de renda e contribuio social 9.488,00 0,57% 5.867,00 0,44%
Outros crditos 5.405,00 0,33% 2.928,00 0,22%
Investimentos em controladas 0 0% 0 0%
Outros investimentos 3.163,00 0,19% 1.935,00 0,14%
Imobilizado liquido 252.171,00 15,16% 127,731,00 9,52%
Intangvel 6.574,00 0,40% 0 0%
TOTAL DO NO CIRCULANTE 776.103,00 100% 1.341.737,00 100%
Total do Ativo 1.662.979,00 100% 1.341.737,00 100%
ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL
2007 2008
20


Tabela 10: Anlise Vertical Do passivo do Balano Patrimonial. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS Anhanguera.
PASSIVO
R$ A.V. R$ A.V.
CIRCULANTE
Financiamentos 26.375,00 1,59% 29.498,00 2,20%
Financiamento fabricante 270.028,00 16,24% 192.884,00 14,38%
Fornecedores 31.136,00 1,87% 25.193,00 1,88%
Salrios e encargos sociis 33.845,00 2,04% 35.934,00 2,68%
Impostos e contribuies a recolher 7.357,00 0,44% 8.013,00 0,60%
Adiantamento de clientes 14.082,00 0,85% 9.702,00 0,72%
Dividendos e juros sobre o proprio capital 11.777,00 0,71% 2.375,00 0,18%
Participaes a pagar 4.500,00 0,27% 4.400,00 0,33%
Outras contas a pagar 15.044,00 0,90% 4.524,00 0,34%
Proviso para passivo descoberto 0 0% 0 0%
Partes relacionadas 0 0% 0 0%
TOTAL CIRCULANTE 414.144,00 24,90% 312.523,00 23,29%
NO CIRCULANTE
Financiamentos 68.943,00 4,15% 49.306,00 3,67%
Financiamentos fabricante 453.323,00 27,26% 348.710,00 25,99%
Impostos e contribuies a recolher 3.578,00 0,22% 1.896,00 0,14%
Proviso para passivos eventuais 2.073,00 0,12% 1.659,00 0,12%
Outras contas a pagar 9.626,00 0,58% 0,00 0%
Desgio em controladas 29.513,00 1,77% 4.199,00 0,31%
TOTAL DO NO CIRCULANTE 567.056,00 34,10% 405.770,00 30,24%
Participao Minoritria 2.536,00 0,15% 1.871,00 0,14%
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social 489.973,00 29,46% 489.973,00 36,52%
Reserva de capital 2.052,00 0,12% 2.052,00 0,15%
Ajustes de avaliao patrimonial -349,00 0,02% -968,00 0,07%
Reserva de lucros 187.567,00 11,28% 130.516,00 9,73%
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMONIO LQUIDO 1.662.979,00 100% 1.341.737,00 100%
ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL
2007 2008
21


Tabela 11: Anlise horizontal DRE. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS Anhanguera.
DEMONSTRAO DE RESULTADO
R$ A.V. R$ A.V.
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Mercado Interno 728.313,00 100,00% 679.099,00 107,25%
Mercado Externo 108.312,00 100,00% 82.057,00 132,00%
Total 836.625,00 100,00% 761.156,00 110%
Imposto Incidente Sobre Vendas -140.501,00 100,00% -129.168,00 108,77%
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 696.124,00 100,00% 631.988,00 110,15%
Custo dos produtos e servios vendidos -416.550,00 100,00% -359.903,00 115,74%
LUCRO BRUTO 279.574,00 100,00% 272.085,00 102,75%
RECEITA OPERACIONAIS
Vendas -65.927,00 100,00% 59,786,00 110,27%
Geraise administrativas -63.800,00 100,00% -45.428,00 140,44%
Pesquisa e desenvolvimento -28.766,00 100,00% -26.340,00 109,21%
Horrios da administrao -8.278,00 100,00% -8.025,00 103,15%
Tributrias -2.913,00 100,00% -6.742,00 43,21%
Resultado de equivalncia patrimonial 0 100,00% 0 100%
Outras receitas operacionais lquidas 1.673,00 100,00% 1.031,00 162,27%
Total das despesas operacionis -168.011,00 100,00% -145.290,00 115,64%
Lucro operacional antes do resultado financeiro 111.563,00 100,00% 126.795,00 87,99%
RESULTADO FINANCEIRO
Receita financeira 36.950,00 100,00% 30.508,00 121,12%
Despesa financeira -5.061,00 100,00% -5.048,00 100,26%
Variao cambial ativa 10.752,00 100,00% -3.796,00 283,25%
Variao cambial passiva -7.338,00 100,00% 6.258,00 117,26%
Total do resultado financeiro 35.303,00 100,00% 27.922,00 126,43%
LUCRO OPERACIONAL 146.866,00 100,00% 154.717,00 94,93%
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SINDICAL
Corrente -33.324,00 100,00% -27.457,00 121,37%
Diferido 4.715,00 100,00% 1.914,00 246,34%
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES 118.257,00 100,00% 129.174,00 91,55%
Participao minoritria -881,00 100,00% -R$ 555,00 158,74%
Participao da administrao -R$ 4.423,00 100,00% -R$ 4.400,00 100,52%
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO R$ 112.953,00 100,00% R$ 124.219,00 90,93%
ANALISE HORIZONTAL - DRE
2007 2008
22


Tabela 12: Anlise horizontal do Ativo do Balano Patrimonial. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS Anhanguera.
ATIVO
R$ A.V. R$ A.V.
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 135.224,00 8,13% 189.010,00 100,00%
Ttulos mantidos para negociao 53.721,00 3,23% 111.512,00 100,00%
Duplicatas a receber 77.463,00 4,66% 62.888,00 100,00%
Valores a receber 306.892,00 18,45% 223.221,00 100,00%
Partes relacionadas 0 0% 0 100,00%
Estoques 285.344,00 17,16% 183.044,00 100,00%
Impostos e contribuies a recuperar 17.742,00 1,07% 11.537,00 100,00%
Imposto de renda e contribuio sindical 3.243,00 0,20% 2.149,00 100,00%
Outros crditos 7.247,00 0,44% 3.479,00 100,00%
TOTAL CIRCULANTE 886.876,00 53,33% 786.840,00 100,00%
NO CIRCULANTE
Duplicatas a receber 1.686,00 0,10% 1.149,00 100,00%
Valores a receber 479.371,00 28,83% 409.896,00 100,00%
Partes relacionadas 0 0% 0 100,00%
Impostos e contribuies a recuperar 18.245,00 1,10% 5.391,00 100,00%
Imp. de renda e contribuio social 9.488,00 0,57% 5.867,00 100,00%
Outros crditos 5.405,00 0,33% 2.928,00 100,00%
Investimentos em controladas 0 0% 0 100,00%
Outros investimentos 3.163,00 0,19% 1.935,00 100,00%
Imobilizado liquido 252.171,00 15,16% 127,731,00 100,00%
Intangvel 6.574,00 0,40% 0 100,00%
TOTAL DO NO CIRCULANTE 776.103,00 47% 554.897,00 100,00%
Total do Ativo 1.662.979,00 100% 1.341.737,00 100%
ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL
2007 2008
23


Tabela 13: Anlise horizontal do Passivo do Balano Patrimonial. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS Anhanguera.

A partir dos estudos realizados conclui-se que a Anlise de Balano, ao ser realizado a
partir das tcnicas de Anlise Horizontal e Vertical, pode contribuir eficazmente nas tomadas
de decises da organizao. O estudo efetuado teve por objetivo principal a ilustrao da
importncia da anlise horizontal e vertical na identificao de determinados aspectos bsicos
relevantes para todo o processo de anlise empresarial (NETO, p. 2008, p. 118).
Entretanto, vale ressaltar que as duas tcnicas, se utilizadas de forma isoladas, podem
induzir a erros de avaliao ou at mesmo deixar passar despercebidos fatos importantes que
PASSIVO
R$ A.V. R$ A.V.
CIRCULANTE
Financiamentos 26.375,00 1,59% 29.498,00 100,00%
Financiamento fabricante 270.028,00 0,16% 192.884,00 100,00%
Fornecedores 31.136,00 1,87% 25.193,00 100,00%
Salrios e encargos sociis 33.845,00 2,04% 35.934,00 100,00%
Impostos e contribuies a recolher 7.357,00 0,44% 8.013,00 100,00%
Adiantamento de clientes 14.082,00 0,85% 9.702,00 100,00%
Dividendos e juros sobre o proprio capital 11.777,00 0,71% 2.375,00 100,00%
Participaes a pagar 4.500,00 0,27% 4.400,00 100,00%
Outras contas a pagar 15.044,00 0,90% 4.524,00 100,00%
Proviso para passivo descoberto 0 0% 0 100,00%
Partes relacionadas 0 0% 0 100,00%
TOTAL CIRCULANTE 414.144,00 24,90% 312.523,00 100,00%
NO CIRCULANTE
Financiamentos 68.943,00 4,15% 49.306,00 100,00%
Financiamentos fabricante 453.323,00 27,26% 348.710,00 100,00%
Impostos e contribuies a recolher 3.578,00 0,22% 1.896,00 100,00%
Proviso para passivos eventuais 2.073,00 0,12% 1.659,00 100,00%
Outras contas a pagar 9.626,00 0,58% 0,00 100,00%
Desgio em controladas 29.513,00 1,77% 4.199,00 100,00%
TOTAL DO NO CIRCULANTE 567.056,00 34,10% 405.770,00 100,00%
Participao Minoritria 2.536,00 0,15% 1.871,00 100,00%
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social 489.973,00 29,46% 489.973,00 100,00%
Reserva de capital 2.052,00 0,12% 2.052,00 100,00%
Ajustes de avaliao patrimonial -349,00 0,02% -968,00 100,00%
Reserva de lucros 187.567,00 11,28% 130.516,00 100,00%
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMONIO LQUIDO 1.662.979,00 100% 1.341.737,00 100,00%
ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL
2007 2008
24

facilitaram diagnsticos equivocados. Porm, ao serem trabalhadas em conjunto, tais tcnicas
se completam, constituindo-se, assim, ferramentas capazes de identificar elementos que
merecem uma ateno aprofundada a fim de determinar as causas dos erros e,
consequentemente, adotar medidas cabveis no mbito organizacional.

3.1 Anlises E Possveis Causas Das Variaes

Dada coleta de dados e realizao de clculo, comparando o ano de 2007 ao de 2008,
verificou-se que, no que tange s vendas, houve um significativo crescimento em torno de
10,1%. Referente ao custo dos produtos vendidos em 2008, no que refere-se ao CMV,
observa-se aumento de aproximadamente 15,7% em relao ao ano anterior. mister salientar
que, em relao a Margem bruta, comparada ao ano de 2007, houve aumento de 7,2%.
Concomitantemente, referente ao perodo em questo, ocorreu aumento nas despesas
operacionais de aproximadamente 15,6%.
Nesse contexto, dando continuidade ao comparativo, no que concerne as contas
patrimoniais, observa-se, portanto, que houve diminuio do patrimnio liquido da empresa,
passando de 46,3% para 40,8% no ano seguinte.
Nesse contexto, mister salientar as consideraes de Padoveze (2005, p. 217),
quando faz referncia anlise, que significa considerar a moeda do pas sem expurgo dos
efeitos inflacionrios. Na prtica, verifica-se que o autor chama a ateno para os ndices de
inflao de um determinado perodo que no tenha sido levado em considerao, ou que tenha
sido considerado abaixo do que o que realmente foi apurado, reduzindo, assim, o potencial de
compra: o que nada mais que a reduo do valor existente como capital.
Em relao a influncias nas variaes dos dados coletados das Indstrias ROMI,
outros fatores a serem considerados, so o aumento de capital de terceiros investidos na
organizao, o que promoveu diretamente aumento em seu ativo permanente, uma vez que
deixou de investir em seu capital de giro. Nessa perspectiva, por conta de maior investimento
no custo de produtos, houve um aumento nos lucros e as demais contas sofreram variaes de
56,9% para 59,8%, consecutivamente. Outro fator preponderante que, no que refere-se ao
aumento do CMV, este, ocorreu tambm por conta de diminuio com despesas com tributos
e honorrios, por sua vez, decorrente do aumento nas vendas, o que provocou aumento na
margem bruta e nas despesas operacionais. Por fim, ressalta-se que o ativo sofreu aumento
em torno de 15,6% em 2008, no que refere-se anlise horizontal, tendo em vista o aumento
25

do imobilizado, bem como o passivo, em virtude do aumento de lucros e reduo de
financiamentos.

3.1.1 Necessidade da Anlise dos ndices Econmicos

De acordo com Padoveze (2005) as anlises servem como ferramentas para se
conhecer o desempenho da organizao, reconhecendo os pontos fracos e fortes dos processos
operacionais e financeiros, com base nelas, procurar alternativas para que se possa tomar as
decises necessrias tanto relativas aos lucros ou possveis prejuzos. As anlises devem ser
realizadas tendo por base os perodos anteriores de exerccio da organizao.
Neto (2008) reafirma a compreenso de Padoveze. Segundo ele a anlise visa ao
estudo do desempenho econmico de uma empresa em determinado perodo do passado, para
diagnosticar, em consequncia, sua posio atual e produzir resultados que sirvam de base
para tendncias futuras (NETO, 2008, 110). O que no deixa dvidas sobre a importncia da
anlise para as tomadas de decises no mbito organizacional.
Vale ressaltar que as anlises so realizadas atravs de comparaes nos perodos de
exerccios anteriores cuja finalidade a de estabelecer comparaes dos ndices ou elementos
apresentados pela empresa com dados antecedentes, oramentos e outros da mesma natureza,
visando definio de um juzo de valor o que configura instrumento valioso para uma
organizao se posicionar frente a uma dada situao.

3.1.2 Anlise dos ndices Econmicos das Indstrias Romi

Para que sejam analisados os ndices econmicos sugeridos na atividade proposta,
torna-se essencial a aplicao de frmulas especficas, com intuito de que sejam encontrados
os percentuais corretos, os quais apontaro a realidade da organizao em questo, conforme
ndices abaixo, referentes aos anos de 2007 e 2008 consecutivamente:
Capital de Terceiros:
Frmula: (Capital terceiros)/(Passivo total)*100
(718.293)/(1.341.737)*100=53,53%
981.200/1.662.979*100=59,00%
26


Composio do Endividamento:
Frmula: (Passivo Circulante)/(Capital terceiros)*100
(312.523)/(718.293)*100=43.51%
414.144/981.200*100=42,21%
Imobilizao do Patrimnio Lquido:
Frmula: (Ativo Permanente)/(Patrimnio Lquido)*100
(129.666)/(621.573)*100=20,86%
(261.908)/(679.243)*100=38,56%
Imobilizao dos Recursos No Correntes:
Frmula: (Ativo permanente)/(PL+Exigvel LP)*100
(129.666)/(1.027.343)*100=12,62%
(261.908)/(1.246.299)*100=21,01%
Liquidez Geral:
Frmula: (AC+Realizvel LP )/(PC+exigivelLP)
(786.840+425.231)/(312.523+405.770)=1,69
(886.876+514.195)/(414.144+567.056)=1,43
Liquidez Corrente:
Frmula: (Ativo Circulante)/(Passivo Circulante)
(786.840)/(312.523)=2,52
(886.876)/(414.144)=2,14
Liquidez Seca:
Frmula: (Ativo Circulante-estoques)/(Passivo Circulante)
(786.840-183.044)/(312.523)=1,93
(886.876-285.344)/414.144=1,45

27

Giro do Ativo:
Frmula: (Vendas Lquidas)/(Ativo Total)
(631.988)/(1.341.737)=0,47%
(696.124)/(1.662.979)=0,42%
Margem Lquida:
Frmula: (Lucros Lquidos)/(Vendas Lquidas)*100
(124.219)/(631988)*100=19,66%
(112.953)/(696.124)*100=16,23%
Rentabilidade do Ativo:
Frmula: (Lucro Lquido)/(Ativo Total)*100
(124.219)/(1.341.737)*100=9,26%
(112.953)/(1.662.979)*100=6,79%
Rentabilidade do Patrimnio Lquido:
Frmula: (Lucro Lquido)/(PL Mdio)*100
(112.953)/(650.408)*100=17,37%

3.1.3 Concluses da Anlise dos ndices Econmicos das Indstrias ROMI

Diante das informaes apresentados, verifica-se que houve aumento nos ndices do
capital de terceiros, o que aponta o ativo financiado empresa, em torno de 4,5% passando de
53,5% (2007), para 59% no ano seguinte. Vale ressaltar que, economicamente falando, quanto
menores forem estes ndices, melhor para a organizao. Referente composio de
endividamentos, salienta-se queda em torno de queda de 1,29%do capital de terceiros. No que
tange a imobilizao do patrimnio lquido, por conta da elevao do ndice em 17%, o
capital de terceiro a longo e curto prazo, bem como o ativo no circulante tiveram que ser
investidos, o que comprometeu o ativo circulante.
Nesse contexto, no que concerne a imobilizao dos recursos no correntes, seus
ndices revelam um considervel aumento de 8,39%. Paradoxalmente, a liquidez geral, a
28

liquidez corrente e a liquidez seca indicam queda em seus ndices, o que limita o pagamento
em curto prazo.
Referente o giro do ativo, observa-se maior investimento e menor retorno, tendo em
vista a diferena de -5% entre o perodo correspondente ao perodo analisado. Nesse contexto,
observa-se, tambm, reduo na margem lquida, passando de 19,66% para 16,23%, bem
como na rentabilidade do ativo, uma vez que caiu de 9,26% para 6,79%. No obstante,
ressalta-se que, no que tange rentabilidade do patrimnio lquido, seus ndices em 2008
fecharam em 17,37%.
3.1.3.1 Quadro Resumo dos ndices


ndice


ndice

Frmula

I nterpretao
Estrutura de
Capital
Participao de
Capitais de
Terceiros
(Capital terceiros)/(Passivo total)*100
981.200/1.662.979*100=59,00%

Composio do
endividamento
(Passivo Circulante)/(Capital terceiros)*100

414.144/981.200*100=42,21%
Imobilizao do
Patrimnio Lquido
(Ativo Permanente)/(Patrimnio
Lquido)*100
(261.908)/(679.243)*100=38,56%
Imobilizao dos
recursos no
correntes
(Ativo permanente)/(PL+Exigvel LP)*100

(261.908)/(1.246.299)*100=21,01%

Liquidez

Liquidez Geral


(AC+Realizvel LP )/(PC+exigivelLP)
(886.876+514.195)/(414.144+567.056)=
1,43

Liquidez Corrente
(Ativo Circulante)/(Passivo Circulante)

(886.876)/(414.144)=2,14

Liquidez Seca
(AC-estoques)/(Passivo Circulante)

(886.876-285.344)/414.144=1,45






Rentabilidade




Giro do ativo
(Vendas Lquidas)/(Ativo Total)

(696.124)/(1.662.979)=0,42%

Margem lquida


(Lucros Lquidos)/(Vendas Lquidas)*100
(112.953)/(696.124)*100=16,23%

Rentabilidade do
ativo

(Lucro Lquido)/(Ativo Total)*100
(112.953)/(1.662.979)*100=6,79%

Rentabilidade do
Patrimnio Lquido
(Lucro Lquido)/(PLMdio)*100
(112.953)/(650.408)*100=17,37%

Tabela 14: Quadro resumo dos ndices; estrutura e anlise das demonstraes financeiras.
Fonte: Apostila ATPS Anhanguera. Adaptado pela equipe.
29

3.1.4 Concluses da equipe acerca da anlise dos ndices

A partir da coleta, clculos e anlise dos dados das Indstrias ROMI S.A. referentes
aos ndices que compreende o perodo entre o ano de 2007 e ano 2008 consecutivamente,
entende-se que, de acordo com a Anlise Horizontal e Anlise Vertical do DRE e Anlise de
Balano de Patrimnio, observou-se uma sensvel queda do seu Ativo no ano de 2008, em
virtude da diminuio em diversos ndices em seu Ativo, assim como em seu Passivo. No
obstante, ressalta-se diminuio no Capital Prprio da organizao, o que, desta forma,
diretamente indica a participao de capital de terceiros na totalidade dos recursos obtidos
para o financiamento do Ativo. Vale salientar, portanto, que, apesar do recuo sofrido, as
dvidas a curto prazo esto sendo gradativamente quitadas.
Em termos gerais, de acordo com a equipe, apesar das concomitantes redues em
alguns ndices, empresa apresenta solidez, competitividade e demonstra estabilidade em seu
quadro econmico, bem como encontra-se em sade financeira.

3.2 Importncia do Modelo DUPONT

Diante de tantas ferramentas administrativas e contbeis, com intuito de melhores
resultados a serem apurados pelas organizaes, ressalta-se que o Modelo DUPONT tem sido
amplamente utilizado tanto no meio acadmico, como por muitas empresas no que refere-se
aos processos administrativos financeiros e contbeis, com intuito de que sejam avaliados os
ndices contbeis e sade financeira organizacional, abordando ndices quantitativos
referentes ao resultado do RSI - Retorno Sobre o Investimento, assim como das
interferncias patrimoniais das organizaes.
Nesse contexto, ressalta-se que, o mencionado mtodo de anlise realiza uma robusta
interligao entre o Balano Patrimonial BP - e a Demonstrao de Resultado do Exerccio -
DRE. Anlise esta, realizada em duas partes, sendo a primeira s snteses da lucratividade,
que vem a ser o ROA - taxa de retorno sobre o ativo total e o ROE - taxa de retorno sobre o
patrimnio lquido.
Vale ressaltar que, no que tange o modelo DUPONT, uma das suas vantagens mais
relevantes, a visualizao do retorno sobre o patrimnio lquido organizacional atravs da
margem lquida, do giro ativo total, e do impacto do uso do capital de terceiros.

30

3.2.1 Clculo da Rentabilidade do Ativo Pelo Mtodo DUPONT

a) Frmula: Ativo Lquido = Ativo Total - Passivo Operacional

2007: Ativo Lquido = 1.341.737,00 87.766,00 = 1.253.971,00
2008: Ativo Lquido = 1.662.979,00 153.290,00 = 1.557.015,00


b) Frmula: GIRO: Vendas Lquidas
Ativo Lquido

2007: Giro = 761.156,00 = 0,61
1.253.971,00
2008: Giro = 836.625,00 = 0,54
1.557.015,00


c) Frmula: Margem: Lucro Lquido
Vendas Lquidas

2007: Margem = 124.219,00 = 0,1632 x 100 = 16,32%
761.156,00
2008: Margem = 112.953,00 = 0,14 x 100 = 13,50%
836.625,00

d) Frmula: Rentabilidade do Ativo (Mtodo Dupont) = Giro x Margem

2007: 0,61 x 0,16 = 0,10 x 100 = 9,76%

2008: 0,54 x 0,14 = 0,07 x 100 = 7,56%


3.2.2 Termmetro de Insolvncia - Modelo Stephen Kanitz


a) Frmula 1 = Lucro Lquido x 0,05
Patrimnio Lquido

2007 = 124.219,00 x 0,05 = 0,05
621.573,00

2008 = 112.953,00 x 0,05 = 0,05
679.243,00

31

b) Frmula 2 = Ativo Circulante + RLP x 1,65
Passivo Circulante + ELP


2007: 786.840,00 + 554.897,00 = 1.341.737,00 = 1,87 x 1,65 = 3,08
312.523,00 + 405.770,00 718.293,00

2008: 886.876,00 + 776.103,00 = 1.662.979,00 = 1,69 x 1,65 = 2,80
414.144,00 + 567.056,00 981.200,00

c) Frmula 3 = Ativo Circulante - Estoques x 3,55
Passivo Circulante

2007: 786.840,00 183.044,00 = 603.796,00 = 1,932005 x 3,55 = 6,86
312.523,00 312.523,00

2008: 886.876 285.344 = 601.532 = 1,452470 x 3,55 = 5,16
414.144 414.144



d) Frmula 4 = Ativo Circulante x 1,06
Passivo Circulante


2007: 786.840,00 = 2,517702 x 1,06 = 2,67
312.523,00

2008: 886.876,00 = 2,141467 x 1,06 = 2,27
414.144,00



e) Frmula: 5 = Exigvel Total x 0,33
Patrimnio Lquido

2007: 312.523,00 + 405.770,00 = 718.293,00 = 1,155605 x 0,33 = 0,38
621.573,00 621.573,00

2008: 414.144,00 + 567.056,00 = 981.200,00 = 1.444549 x 0,33 = 0,48
679.243,00 679.243,00

32

3.2.3 Anlise pelo mtodo Dupont e termmetro de insolvncia

a) Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupont
Frmula: RA = Vendas liquidas/ativo liquido x lucro/vendas liquidas
RA= 129.169/124.835 x 1,72/129.168 = 0,133
Giro = 129.168/1.248.835 = 0,10X
Margem = 129.168/111.563 = 15%
Retorno sobre ativo = 0,10 x 15% = 1,5%

b) Situao de insolvncia, penumbra ou solvncia da empresa:
A = LL/PL x 0,05 = 112.953 / 679.243 x 0,05 = 0,008
B = (AC+RLP / PC+ELP) X 1,65 = 886.876/414.144+514.195/567.056 X 1,65= 3,62
C= (AC - Estoques/PC) x 3,55 = 886.876 285.344 / 414.144 x 3,55 = 5,15
D= (AC / PC)x 1,06 = 886.876 / 414.144 x 1,06 = 2,26
E= (PC + ELP / PL) x 0,33 = 981.200 / 679.243 x 0,33 = 0,47
FI = A+B+C-D-E = 0,008+3,62+5,15 2,26 0,47 = 6,04 = Solvncia

3.2.4 Diagrama Estratgico Qualitativo

Frmula= FI = A + B + C D E Resultado
2007: FI = 0,01 + 3,08 + 6,86 - 2,67 - 0,38 = 6,9
2008: FI = 0,01 + 2,80 + 5,16 - 2,27- 0,48 = 5,22
Resultado
da anlise:
Tendo em vista que o resultado encontrado foi superior a 5 (cinco), ressalta-
se que a organizao encontra-se em situao de Solvncia.

4. FLUXO DE CAIXA

Entende-se, de forma simplificada, como fluxo de caixa, uma ferramenta o trabalho de
gesto do controle financeiro, uma vez que, possvel, atravs do mesmo, um real
33

entendimento e visualizao das movimentaes financeiras de uma organizao num perodo
especfico. Ou seja, do montante recebido e gasto pela empresa.
4.1 Necessidade do Capital De Giro

De acordo com Azevedo (2012):
A boa gesto do Capital de Giro pode implicar um aumento do lucro ao final de
cada exerccio. Gerir bem o Capital de Giro no se resume apenas a conseguir
financiamentos com juros mais baixos ou comprar mercadorias com preos
melhores. Saber administrar os prazos tambm pode ser um grande aliado da
companhia na busca de melhores lucros. (AZEVEDO, 2012, p. 101).

Na viso do autor, uma das chaves de sucesso organizacional est na boa gesto do
Capital de Giro, tendo em vista que um indicador da melhor forma de utilizao dos valores
do Giro, sendo um diferencial na rentabilidade da organizao. No obstante, vale salientar
que, para que tenha os resultados esperados, a administrao do Capital de Giro deve ser um
processo contnuo, o qual envolve decises e planejamentos a serem executados, uma vez que
uma estratgia de manuteno, sucesso e expanso da empresa.
Vale salientar que, no que tange sua composio, esta se d pelo volume do Ativo
Circulante, considerando as obrigaes do Passivo Circulante, uma vez que, praticamente,
todas as contas do processo de produo organizacional, exceto bens do Ativo Permanente,
esto inseridas no Ativo e Passivo Circulantes.

Frmula: NCG = ACO PCO
2007: NCG = 452.107,00 87.766,00 = 364.341,00
2008: NCG = 526.263,00 105.964,00 = 420.299,00
Outro fator essencial a ser destacado, que o Capital de Giro essencial na
determinao do PMRE Prazo Mdio de Rotao do Estoque do PMRV - Prazo Mdio de
Recebimento de Vendas bem como no PMPC, que vem a ser o Prazo Mdio de Pagamento
das Compras.
4.2 Prazo Mdio de Recebimento de Estoque

No que tange ao PMRE, entende-se como o tempo de compra e estocagem, sendo o
resultado apontado em dias, conforme frmula abaixo:
34

Frmula: PMRE = Estoque x DP
CMV

2007: PMRE = 183.044,00 = 0,508592 x 360 = 183,09
359.903,00

2008: PMRE = 285.344,00 = 0,685017 x 360 = 246,61
416.550,00

4.3 Prazo Mdio de Recebimento de Vendas

De acordo do Braga(1995), reflete o intervalo de tempo entre a venda a prazo das
referidas mercadorias ou produtos e as entradas de caixa provenientes da cobrana das
duplicatas (BRAGA, 1995, p.127), conforme frmulas e clculos abaixo:
Frmula: PMRV = Duplicatas a Receber x DP
Receita Bruta de Vendas

2007: PMRV = 62.888,00 = 0,082621 x 360 = 30,29
761.156,00

2008: PMRV = 77.463,00 = 0,092589 x 360 = 34,06
836.625,00

4.4 Prazo Mdio de Pagamento das Compras

Entende-se como o tempo que a organizao tem para quitar suas contas a prazo.
Salienta-se que, para que se cheque aos valores de, deve-se utilizar a frmula abaixo. Isto :
quando estes indicadores no constarem no Balano Patrimonial:
Primeiro, necessrio calcular o total de compras, sendo:
Compras = CMV Estoque Inicial + Estoque Final
35

Em seguida, calcula-se o PMPC:

Frmula: PMPC = Fornecedores x DP
Compras

2007: 25.193,00
0

2008: 416.550,00 183.044,00 + 285.344,00 = 518.850,00
PMPC = 31.136,00 = 0,06 x 360 = 21,60
518.850,00

4.5 Ciclo Operacional
Pode ser compreendido o tempo entre as compras e recebimento das vendas. Ressalta-
se ainda que, o CO Ciclo Operacional pode ser entendido como o tempo operacional que a
empresa leva entre aquisio de mercadorias ou matrias primas, armazenamento, produo,
armazenamento, venda, entrega e recebimento da venda. Para que se possa saber os ndices,
necessria a realizao do clculo, conforme frmula abaixo:

Frmula: CO = PMRE + PMRV
2007: CO = 183,09 + 30,29 = 213,38
2008: CO = 246,61+ 34,06 = 280,67

4.6 Ciclo de Caixa ou Ciclo Financeiro
Vem a ser um perodo que compreende a necessidade do Capital de Giro na
organizao, e pode ser calculado conforme frmulas abaixo:
Frmula:
CF = PMRE + PMRV PMPC
36

Pode ser ainda definido com outra frmula, a qual, para elaborao deste trabalho, foi
escolhida, abaixo:
CF = CO PMPC
2007: CF = 213,38 - 0 = 213,38
2008: CF = 280,67 - 21,60 = 259,07

5. RELATRIO FINAL

Dada coleta de dados e realizao de clculo, comparando o ano de 2007 ao de 2008,
verificou-se que, no que tange s vendas, houve um significativo crescimento em torno de
10,1%. Referente ao custo dos produtos vendidos em 2008, no que refere-se ao CMV,
observa-se aumento de aproximadamente 15,7% em relao ao ano anterior. mister salientar
que, em relao a Margem bruta, comparada ao ano de 2007, houve aumento de 7,2%.
Concomitantemente, referente ao perodo em questo, ocorreu aumento nas despesas
operacionais de aproximadamente 15,6%. Nesse contexto, dando continuidade ao
comparativo, no que concerne as contas patrimoniais, observa-se, portanto, que houve
diminuio do patrimnio liquido da empresa, passando de 46,3% para 40,8% no ano
seguinte.
Em relao a influncias nas variaes dos dados coletados, outros fatores a serem
considerados, so o aumento de capital de terceiros investidos na organizao, o que
promoveu diretamente aumento em seu ativo permanente, uma vez que deixou de investir em
seu capital de giro. Nessa perspectiva, por conta de maior investimento no custo de produtos,
houve um aumento nos lucros e as demais contas sofreram variaes de 56,9% para 59,8%,
consecutivamente. Outro fator preponderante que, no que refere-se ao aumento do CMV,
este, ocorreu tambm por conta de diminuio com despesas com tributos e honorrios, por
sua vez, decorrente do aumento nas vendas, o que provocou aumento na margem bruta e nas
despesas operacionais. Ressalta-se ainda que o ativo sofreu aumento em torno de 15,6% em
2008, no que refere-se anlise horizontal, tendo em vista o aumento do imobilizado, bem
como o passivo, em virtude do aumento de lucros e reduo de financiamentos.
mister salientar que o aumento nos ndices do capital de terceiros, aponta o ativo
financiado empresa, o qual gira em torno de 4,5% passando de 53,5% (2007), para 59% no
37

ano seguinte. Vale ressaltar que, economicamente falando, quanto menores forem estes
ndices, melhor para a organizao. Referente composio de endividamentos, salienta-se
queda em torno de queda de 1,29% do capital de terceiros. No que tange a imobilizao do
patrimnio lquido, por conta da elevao do ndice em 17%, o capital de terceiro a longo e
curto prazo, bem como o ativo no circulante tiveram que ser investidos, o que comprometeu
o ativo circulante.
Nesse contexto, no que concerne a imobilizao dos recursos no correntes, seus
ndices revelam um considervel aumento de 8,39%. Paradoxalmente, a liquidez geral, a
liquidez corrente e a liquidez seca indicam queda em seus ndices, o que limita o pagamento
em curto prazo.
Referente o giro do ativo, observa-se maior investimento e menor retorno, tendo em
vista a diferena de -5% entre o perodo correspondente ao perodo analisado. Observa-se,
tambm, reduo na margem lquida, passando de 19,66% para 16,23%, bem como na
rentabilidade do ativo, uma vez que caiu de 9,26% para 6,79%. No obstante, ressalta-se que,
no que tange rentabilidade do patrimnio lquido, seus ndices em 2008 fecharam em
17,37% e que, no que tange ao Giro, o mesmo encontra-se positivo e em estado de eficincia.
Em termos gerais, apesar das concomitantes redues em alguns ndices, empresa
apresenta solidez, competitividade e demonstra estabilidade em seu quadro econmico, bem
como encontra-se em estado de sade financeira e, que, apesar da competitividade no
mercado e da crise financeira a nvel mundial no perodo compreendido da anlise, a mesma
apresenta um quadro evolutivo de boa rentabilidade.

CONCLUSO

O presente estudo teve como objetivo geral a elaborao de um Relatrio Final sobre a
sade econmica, financeira e patrimonial das Indstrias Romi S.A., bem como de
demonstrar como as ferramentas de gesto econmicas contribuem de forma significativa para
manuteno, planejamento e expanso das organizaes, frente ao mundo e mercado atual.
Nesse contexto, compreende-se que as Anlises Horizontais e Verticais iniciam-se
quando o processo contbil termina, uma vez que responsabilidade da Contabilidade realizar
os Demonstrativos Financeiros da organizao, bem como que as Anlises o Sistema
DUPONT permitem a anlise, em um mesmo modelo, todas as contas inerentes a essas
38

demonstraes. Em sntese, pode-se dizer que so instrumentos de mensurao de
diagnsticos da real situao financeira e econmica da organizao.
Diante do exposto, vale ressaltar que, para que os objetivos da organizao sejam
atingidos, devem ser apresentados dados reais e linguagem de fcil entendimento, pois nem
todos possuem a habilidade necessria compreenso e entendimento acerca dos aspectos
contbeis envolvidos, bem como que, todas as ferramentas contbeis e administrativas, assim
como todos os processos de anlises expostos so vitais para manuteno, sobrevivncia,
planejamento e expanso de toda e qualquer organizao.


























39

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

ASSAF NETO, Alexandre. Finanas Corporativas e Valor. 3. ed.- So Paulo: Atlas,
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